序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇公司經(jīng)濟(jì)糾紛范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、引言

企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是管理的一項(xiàng)基本職能和工具，考核的目的是正確引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為，促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，是集團(tuán)化人力資源管控的核心。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核對(duì)企業(yè)集團(tuán)整體業(yè)績(jī)可以提升起到良好的推動(dòng)作用；能正確引導(dǎo)、激勵(lì)企業(yè)集團(tuán)各分子公司的健康發(fā)展，有助于促進(jìn)集團(tuán)對(duì)分子公司獎(jiǎng)罰的公正性，為領(lǐng)導(dǎo)干部的任用提供依據(jù)。

隨著企業(yè)不斷的發(fā)展，企業(yè)規(guī)模越來越大，機(jī)構(gòu)越來越多，人員越來越多，企業(yè)的效率卻越來越低，利潤(rùn)越來越少，甚至出現(xiàn)失控的局面；許多企業(yè)集團(tuán)對(duì)下屬分子公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核存在諸多問題，要么考核指標(biāo)或過于復(fù)雜或過于簡(jiǎn)單，流于形式，要么績(jī)效目標(biāo)不具有執(zhí)行力。本文作者在多年的管理咨詢生涯中，遇到很多企業(yè)老總抱怨：我們下屬分子公司很多，受發(fā)展階段、環(huán)境、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)水平和政策等因素的影響，每家子公司情況差異很大，如果采用同一套標(biāo)準(zhǔn)來衡量和評(píng)價(jià)不同下屬分子公司，會(huì)造成內(nèi)部不公平，影響下屬分子公司的工作積極性。如何建立科學(xué)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，引導(dǎo)下屬各分子公司健康持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)集團(tuán)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，是一個(gè)值得研究的問題。

二、案例分析

1、案例提出

A企業(yè)集團(tuán)是國(guó)資委下屬大型多元化國(guó)有企業(yè)，下屬各分子公司遍布全國(guó)各地，總共有二十多家。集團(tuán)總部對(duì)下屬各分子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的考核采用統(tǒng)一的考核指標(biāo)和統(tǒng)一的考核標(biāo)準(zhǔn)，以《年度經(jīng)營(yíng)責(zé)任合同》的形式，約定各分子公司考核期間的核心業(yè)績(jī)目標(biāo)，以及其它重大的考核管理要項(xiàng)。隨著核心業(yè)務(wù)和多元化業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，重新審視過去對(duì)下屬分子公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，A集團(tuán)公司已經(jīng)面臨很多急需解決的問題。目前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核已不能全面適應(yīng)A集團(tuán)公司發(fā)展新形勢(shì)的需要，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（1）不同類型的分子公司承擔(dān)的任務(wù)不同，用傳統(tǒng)的“一刀切”的方法考核經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯然有失公允，目前A集團(tuán)公司的考核內(nèi)容沒有充分體現(xiàn)不同分子公司之間的功能定位、業(yè)務(wù)性質(zhì)和市場(chǎng)化程度的差異程度，考核指標(biāo)的針對(duì)性和實(shí)效性有待加強(qiáng)。

（2）集團(tuán)總部對(duì)各分子公司采用統(tǒng)一的考核指標(biāo)和統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行考核，導(dǎo)致“導(dǎo)向性”不足。經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核的意義在于它是對(duì)績(jī)效既定目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程的一種控制，來實(shí)現(xiàn)各分子公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的改進(jìn)和提升，促進(jìn)集團(tuán)整體業(yè)務(wù)的提升和發(fā)展，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)。在績(jī)效考核體系的設(shè)計(jì)過程中，績(jī)效考核指標(biāo)體系設(shè)定是最核心最重要的一環(huán)。目前的指標(biāo)體系實(shí)行分類管理。業(yè)績(jī)較好的子公司輕松就能完成任務(wù)，從而導(dǎo)致工作積極性不高，工作沒有壓力，在一定程度上制約了經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升；業(yè)績(jī)不好的子公司對(duì)既定目標(biāo)喪失了信心，下達(dá)目標(biāo)之日就喪失了完成任務(wù)的勇氣。

（3）A集團(tuán)各分子公司沒有定期召開財(cái)務(wù)分析例會(huì)，沒有針對(duì)考核現(xiàn)狀進(jìn)行分析，沒有提出整改措施，沒有形成經(jīng)營(yíng)分析報(bào)告。

（4）經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核應(yīng)用不足。一是混淆了公司考核與個(gè)人考核的關(guān)系，各分子公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平差異，并不能完全表明公司負(fù)責(zé)人本身的經(jīng)營(yíng)管理能力，也不能完全代表分子公司負(fù)責(zé)人的績(jī)效考核成績(jī)；二是考核激勵(lì)力度偏小，未能充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理層的工作積極性。

因此，在分析A集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核現(xiàn)狀及剖析問題的基礎(chǔ)上，提出以下解決方案，對(duì)于加快A集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分類考核改革，增強(qiáng)考核的針對(duì)性和有效性，對(duì)于提升A集團(tuán)公司的活力與核心競(jìng)爭(zhēng)力意義重大。

2、解決方案

由于A集團(tuán)公司下屬各分子公司業(yè)務(wù)類型各不相關(guān)，因此在建立績(jī)效評(píng)價(jià)體系之前首先要根據(jù)業(yè)務(wù)類型對(duì)分子公司公司進(jìn)行分類，同時(shí)要分析其所處的行業(yè)地位，目前的競(jìng)爭(zhēng)狀況，企業(yè)所處的發(fā)展階段和企業(yè)所采取的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。不同的企業(yè)類型經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)的重點(diǎn)不同，不同發(fā)展階段，不同行業(yè)，不同競(jìng)爭(zhēng)策略的分子公司的引導(dǎo)方向也不一致。因此，對(duì)各分子公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分類考核的主要考量因素確定為四個(gè)方面：國(guó)資委對(duì)央企的考核、管控模式、業(yè)務(wù)特點(diǎn)及發(fā)展階段。

（1）依據(jù)國(guó)資委的要求進(jìn)行考核。按照《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》2013年1月1日實(shí)施要求進(jìn)行考核。年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)包括基本指標(biāo)與分類指標(biāo)?；局笜?biāo)包括利潤(rùn)總額和經(jīng)濟(jì)增加值。

利潤(rùn)總額是指經(jīng)核定的企業(yè)合并報(bào)表利潤(rùn)總額。利潤(rùn)總額的計(jì)算，可以考慮經(jīng)核準(zhǔn)的因企業(yè)處理歷史遺留問題等而對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響的因素，并扣除通過變賣企業(yè)主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等取得的非經(jīng)常性收益。

經(jīng)濟(jì)增加值是指經(jīng)核定的企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本后的余額。分類指標(biāo)由國(guó)資委根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)特點(diǎn)和功能定位，針對(duì)企業(yè)管理“短板”，綜合考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平及風(fēng)險(xiǎn)控制能力等因素確定，具體指標(biāo)在責(zé)任書中確定。

根據(jù)國(guó)資委經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核要求，確定基本指標(biāo)和分類指標(biāo)，如表1所示。

其中，EVA考核充分貫徹國(guó)資委EVA考核傳遞的價(jià)值管理理念，各分子公司根據(jù)業(yè)務(wù)的實(shí)際情況決定是否選??；利潤(rùn)總額指標(biāo)分解到各業(yè)務(wù)板塊，但對(duì)于培育期的業(yè)務(wù)應(yīng)降低考核權(quán)重；成本費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)根據(jù)各業(yè)務(wù)的實(shí)際情況決定是否選取及權(quán)重。

（2）依據(jù)管控模式進(jìn)行考核。一般而言，集團(tuán)對(duì)下屬經(jīng)營(yíng)單位的考核時(shí)戰(zhàn)略性的，不是僅僅考核利益，也不是面面俱到。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是集團(tuán)管控的重要組成部分，考核方式和考核指標(biāo)要具有戰(zhàn)略導(dǎo)向。A集團(tuán)公司對(duì)下屬分子公司的管控模式，按總部的集、分權(quán)程度不同而劃分成“運(yùn)營(yíng)管控型”、“戰(zhàn)略管控型”和“財(cái)務(wù)管控型”三種基本的管控模式，在實(shí)踐中也有一些更多的演化，但總體來說沒有超出上述的范圍。不同的管控模式，將決定集團(tuán)總部對(duì)于不同分子公司的管理功能定位。

財(cái)務(wù)管控型主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行管理和考核，關(guān)注投資回報(bào)，通過投資業(yè)務(wù)組合的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，追求公司價(jià)值最大化，總部一般無業(yè)務(wù)管理部門；戰(zhàn)略管控型主要以戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行管理和考核，關(guān)注公司組合的協(xié)調(diào)發(fā)展，注重戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)的培育，總部可以視情況決定是否設(shè)置具體業(yè)務(wù)管理部門；運(yùn)營(yíng)管控型通過總部業(yè)務(wù)管理部門對(duì)下屬分子公司的日常經(jīng)營(yíng)進(jìn)行管理，強(qiáng)調(diào)集團(tuán)公司整體協(xié)調(diào)發(fā)展。

根據(jù)A集團(tuán)公司對(duì)各分子公司的管控模式的不同，進(jìn)行分類考核。對(duì)于財(cái)務(wù)管控型的分子公司，考核的目的是追求財(cái)務(wù)收益最大化，注重對(duì)被考核者的壓力，采取以財(cái)務(wù)指標(biāo)，特別是效益指標(biāo)為主的考核方式；對(duì)于戰(zhàn)略管控型的分子公司，要引導(dǎo)和推動(dòng)業(yè)務(wù)向戰(zhàn)略方向發(fā)展，注重對(duì)被考核者的引導(dǎo)和激發(fā)，采取導(dǎo)向鮮明的以KPI為工具的關(guān)鍵指標(biāo)為主；對(duì)于運(yùn)營(yíng)管控型的分子公司，要對(duì)經(jīng)營(yíng)過程進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，注重對(duì)被考核者的管理和監(jiān)督，所以采用全面的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)指標(biāo)，例如平衡計(jì)分卡。

（3）依據(jù)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)進(jìn)行考核。把A集團(tuán)公司目前的業(yè)務(wù)進(jìn)行分類，大致可以分為三類：資源型、加工型和品牌型，依據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)來設(shè)定關(guān)鍵的考核指標(biāo)。

資源型分子公司主要以依靠資源、資金、國(guó)家政策和區(qū)域政策等建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此考核的重點(diǎn)包括規(guī)模、布局和市場(chǎng)份額等方面的指標(biāo)；加工型分子公司主要依靠產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)差異建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此考核重點(diǎn)包括規(guī)模、成本、布局、技術(shù)和服務(wù)等方面的指標(biāo)；品牌型分子公司主要依靠品牌、渠道來建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此考核的重點(diǎn)包括市場(chǎng)份額、渠道、品牌和產(chǎn)品溢價(jià)等方面的指標(biāo)。

（4）依據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展階段進(jìn)行考核。A集團(tuán)公司的業(yè)務(wù)從發(fā)展階段上可分為三類：培育期業(yè)務(wù)、成長(zhǎng)期業(yè)務(wù)和成熟期業(yè)務(wù)，根據(jù)各分子公司業(yè)務(wù)所處的發(fā)展階段來確定考核重點(diǎn)。

培育期業(yè)務(wù)是行業(yè)集中度不高，業(yè)務(wù)模式不明確，在行業(yè)內(nèi)地位不強(qiáng)，處于快速發(fā)展期的業(yè)務(wù)。對(duì)于這種類型的分子公司，考核的重點(diǎn)主要在于關(guān)鍵指標(biāo)的成長(zhǎng)性，來考核長(zhǎng)期目標(biāo)；成長(zhǎng)期業(yè)務(wù)已經(jīng)是行業(yè)的主要參與者，但是會(huì)面臨強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。對(duì)于這種類型的分子公司，考核重點(diǎn)在于關(guān)鍵指標(biāo)與標(biāo)桿或者主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較上面；成熟期業(yè)務(wù)由于已經(jīng)擁有比較穩(wěn)固的行業(yè)地位，因此這種類型的分子公司，考核重點(diǎn)主要是財(cái)務(wù)回報(bào)。

經(jīng)過上述經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的重新設(shè)計(jì)之后，對(duì)分子公司的發(fā)展起到了明顯的促進(jìn)作用，推動(dòng)A集團(tuán)公司健康、持續(xù)、快速發(fā)展，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。

第一，長(zhǎng)期發(fā)展的導(dǎo)向作用。由于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)通過科學(xué)、合理的設(shè)計(jì)，使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核涵蓋了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略思想和近期經(jīng)營(yíng)管理重點(diǎn)及努力方向，并充分反映出了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的經(jīng)營(yíng)管理思想，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展起到了導(dǎo)向作用。

第二，對(duì)各分子公司的激勵(lì)作用。實(shí)行分類考核后，考核指標(biāo)貼合各分子公司的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)管理重點(diǎn)，真正做到獎(jiǎng)優(yōu)罰劣，使得各分子公司了解自身工作成就，各分子公司經(jīng)營(yíng)管理者工作士氣大震，起到了明顯的激勵(lì)作用。

第三，對(duì)經(jīng)營(yíng)過程的監(jiān)督作用。通過經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分類考核，對(duì)工作成果和工作目標(biāo)的差異進(jìn)行不斷監(jiān)測(cè)，適時(shí)調(diào)整實(shí)際與目標(biāo)的差距。任何戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，都會(huì)遇到許多不可預(yù)期的困難和矛盾，但通過考核分析和監(jiān)督可以發(fā)現(xiàn)困難，解決問題，從而確保經(jīng)營(yíng)管理的健康運(yùn)行。

三、結(jié)語

篇（2）

《條例》實(shí)施后，湖南省汝城縣黃由儉、鄧柏松等5人向縣政府遞交了《政府信息公開申請(qǐng)書》，請(qǐng)求公布有關(guān)原縣自來水公司改制的調(diào)查報(bào)告時(shí)，卻遭遇障礙。之后，黃由儉等人向人民法院提起了訴訟。這是《條例》正視實(shí)施以來，全國(guó)首例“政府信息不公開”的行政訴訟案。但汝城縣政府堅(jiān)持認(rèn)為調(diào)查報(bào)告只是供領(lǐng)導(dǎo)參考使用，不屬信息公開的范圍。法院認(rèn)為5人不具備訴訟主體資格。報(bào)告也沒有對(duì)其權(quán)益造成損害，并以本案“涉及企業(yè)改制問題，不屬于行政訴訟范圍”為由不予受理。①

以上案例中體現(xiàn)出：

首先，政府信息公開的范圍界定不清，《條例》的第二章對(duì)應(yīng)該公開的信息類型進(jìn)行了列舉。然而《條例》對(duì)此規(guī)定卻表述非常含糊。實(shí)際上，各級(jí)政府經(jīng)辦的事多不勝數(shù)與之相比，《條例》中規(guī)定的信息公開類型表述籠統(tǒng)，公民在申請(qǐng)公開某個(gè)具體信息時(shí)，往往不能找到與之精確對(duì)應(yīng)的條款，給政府部門留下了過大的自由裁量空間。所以本案就出現(xiàn)縣政府拒絕公開的理由是調(diào)查報(bào)告不能代表政府意見，只是供領(lǐng)導(dǎo)參考使用，政府調(diào)查報(bào)告不屬信息公開的范圍。②

其次，政府信息公開的法理基礎(chǔ)是公民的知情權(quán)。但是，權(quán)利的實(shí)現(xiàn)必須要依賴相應(yīng)的制度保障。如果沒有救濟(jì)制度，那么無論獲取政府信息的權(quán)利設(shè)計(jì)得如何嚴(yán)密，它也難逃被束之高閣的命運(yùn)。

一、政府信息公開的司法救濟(jì)制度中存在的問題

《條例》第三十三條規(guī)定政府信息公開的救濟(jì)制度。而且根據(jù)該條第二款規(guī)定公民、法人或者其他組織提起信息公開行政訴訟針對(duì)的是行政機(jī)關(guān)在政府信息公開工作中的“具體行政行為”，其次，從侵害的權(quán)益的種類來看，僅寬泛地限定為“合法權(quán)益”。

根據(jù)案例分析救濟(jì)制度中存在的問題：

（一）受案范圍問題

根據(jù)《行政訴訟法》，我國(guó)確定行政訴訟的受案范圍的標(biāo)準(zhǔn)：以具體行政行為和對(duì)相對(duì)人人身權(quán)和財(cái)產(chǎn)權(quán)的侵犯為標(biāo)準(zhǔn)。也就是說人民法院只受理對(duì)具體行政為提起的訴訟，還有對(duì)侵犯相對(duì)人人身權(quán)、財(cái)產(chǎn)權(quán)行政行為不服提起的訴訟。但是，本案中縣政府認(rèn)為作出的調(diào)查報(bào)告的行為是抽象行政行為，不屬于行政訴訟的受案范圍。而黃由儉、鄧松柏等5人提起行政訴訟針對(duì)的是汝城縣政府不依法公開政府信息的行為，該行為應(yīng)是具體行政行為，而不是如縣政府所說的那樣認(rèn)為調(diào)查報(bào)告為抽象行政行為而不予受理。法院不立案的理由是“涉及企業(yè)改制問題，不屬于行政訴訟范圍”，本案針對(duì)的是縣政府侵害了黃由儉等人對(duì)政府信息的知情權(quán)。只要縣政府確實(shí)有拒絕公開政府信息的行為，法院無需判斷該政府信息的性質(zhì)。

（二）原告的訴訟資格問題

行政訴訟的原告資格是指符合法律規(guī)定的條件，根據(jù)法律的規(guī)定，能夠向人民法院提起行政訴訟的資格。根據(jù)我國(guó)《行政訴訟法》規(guī)定在確定行政訴訟原告資格方面采用的是“合法利益”的標(biāo)準(zhǔn)；而根據(jù)《條例》第三十三條的規(guī)定同樣對(duì)原告提出了具有“合法權(quán)益”的要求。但在政府應(yīng)該公開的事項(xiàng)中，有很多是諸如國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展規(guī)劃這樣與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)的信息，這些信息與每一個(gè)公民都有關(guān)系，但是卻很難說某個(gè)個(gè)體對(duì)其具有“合法利益”或“合法權(quán)益”關(guān)系，因此，公民在對(duì)此類政府信息公開提起訴訟時(shí)就容易遭遇原告不適格的尷尬。

二、完善司法救濟(jì)途徑

基于現(xiàn)實(shí)中的問題，最高人民法院公布了《關(guān)于審理政府信息公開行政案件若干問題的規(guī)定》征求意見稿，向全社會(huì)公開征求意見建議。意見稿提出，向行政機(jī)關(guān)申請(qǐng)獲取政府信息，行政機(jī)關(guān)拒絕提供或者逾期不予答復(fù)的，公民依法提起訴訟，屬于行政訴訟受案范圍。③ 轉(zhuǎn)貼于

《意見稿》第一條，直接列舉了六款屬于受案范圍的情形，對(duì)于以前法院以各種理由不受理的情形會(huì)得到改善，該條第二款向行政機(jī)關(guān)申請(qǐng)獲取政府信息，行政機(jī)關(guān)拒絕提供或者逾期不予答復(fù)的，可以提起訴訟。

第三條規(guī)定“認(rèn)為主動(dòng)公開或者應(yīng)當(dāng)主動(dòng)公開而未公開政府信息的行為對(duì)其產(chǎn)生不利影響的公民、法人或者其他組織”。以后，根據(jù)最高人民法院的這一司法解釋，如果相關(guān)政府信息該公開沒有公開，或者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)公開，又有利害關(guān)系，就可以提起行政訴訟，要求公開這方面的信息，人民法院就可以判決限期公開。④

當(dāng)然，該《意見稿》也存在著不足之處，仍然需要加以完善，有許多學(xué)者也對(duì)此提供了許多的修改建議。雖然我國(guó)的政府信息公開制度剛起步，但是我們從沒有停止前進(jìn)的腳步。

注釋：

①陳儀．“政府信息公開為何屢遭遇“玻璃門”—評(píng)《政府信息公開條例》第一案”．法務(wù)時(shí)評(píng)．2008（7）．

篇（3）

構(gòu)建經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系首先應(yīng)當(dāng)明確評(píng)價(jià)什么內(nèi)容，進(jìn)而確定內(nèi)容對(duì)應(yīng)的指標(biāo)。當(dāng)然因?yàn)椴煌闹笜?biāo)有不同的側(cè)重點(diǎn)，所以如何將這些指標(biāo)體系化需要有個(gè)指導(dǎo)思路，即形成一種價(jià)值取向。需要指出的是因?yàn)樵诒ｋU(xiǎn)公司內(nèi)部集團(tuán)、總公司、分公司等不同層級(jí)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)存在一定的差異性，為便于文章闡述，本文將以前述邏輯對(duì)保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行研究。

1、保險(xiǎn)公司經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)內(nèi)容及涉及指標(biāo)

保監(jiān)發(fā)〔2010〕78號(hào)制定了《保險(xiǎn)公司董事及高級(jí)管理人員審計(jì)管理辦法》。其第四條規(guī)定“保險(xiǎn)公司董事及高級(jí)管理人員審計(jì)內(nèi)容主要包括審計(jì)對(duì)象在特定期間及職權(quán)范圍內(nèi)對(duì)以下事項(xiàng)所承擔(dān)的責(zé)任：（一）經(jīng)營(yíng)成果真實(shí)性；（二）經(jīng)營(yíng)行為合規(guī)性；（三）內(nèi)部控制有效性。鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司在完成以上審計(jì)內(nèi)容的同時(shí)，對(duì)審計(jì)對(duì)象進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策科學(xué)性和經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)。”

在保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)營(yíng)成果真實(shí)性體現(xiàn)在財(cái)務(wù)信息真實(shí)性，涉及審計(jì)對(duì)象任職期間公司盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況等整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，具體為資產(chǎn)、負(fù)債、凈利潤(rùn)、保費(fèi)收入、賠款支出、費(fèi)用支出等。

在保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)營(yíng)行為合規(guī)性體現(xiàn)在合規(guī)管理組織架構(gòu)中有關(guān)審計(jì)對(duì)象應(yīng)承擔(dān)職責(zé)的領(lǐng)域內(nèi)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估、處理和追責(zé)工作，同時(shí)關(guān)注審計(jì)對(duì)象任職期間監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)公司的常規(guī)及專項(xiàng)檢查中所發(fā)現(xiàn)問題及后續(xù)處罰、整改情況。

在保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)內(nèi)部控制有效性體現(xiàn)在制度的健全性、制度的合理性和制度執(zhí)行的有效性，以及審計(jì)對(duì)象任職期間對(duì)公司內(nèi)審及其他內(nèi)部檢查中發(fā)現(xiàn)的內(nèi)部控制缺陷和經(jīng)營(yíng)管理中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題的整改和追責(zé)情況。

在保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)體現(xiàn)在受托責(zé)任的完成情況，評(píng)價(jià)內(nèi)容重點(diǎn)在盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)等方面，以能準(zhǔn)確反映上述內(nèi)容的各項(xiàng)定量和定性指標(biāo)作為主要評(píng)價(jià)依據(jù)，并將各項(xiàng)指標(biāo)與同行業(yè)或規(guī)模以上的平均水平對(duì)比。

2、經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系設(shè)立的指導(dǎo)思路

2.1、全面評(píng)價(jià)積極和消極的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，積極經(jīng)濟(jì)責(zé)任是指責(zé)任人應(yīng)當(dāng)履行的崗位經(jīng)濟(jì)職責(zé)；消極經(jīng)濟(jì)責(zé)任是指責(zé)任人沒有履行好自己的經(jīng)濟(jì)職責(zé)而按規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的不利后果。單方面評(píng)價(jià)積極經(jīng)濟(jì)責(zé)任則成了績(jī)效考評(píng)；單方面評(píng)價(jià)消極經(jīng)濟(jì)責(zé)任則成了經(jīng)濟(jì)問題監(jiān)察。

2.2、由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性，涉及的因素有主觀也有客觀、有集體意識(shí)也有個(gè)人主導(dǎo)，所以應(yīng)盡量采用公允、可劃分的指標(biāo)進(jìn)行界定，以提高經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)的公正性和可操作性。

2.3、經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)涉及的是領(lǐng)導(dǎo)干部的任職期間，往往不止一個(gè)會(huì)計(jì)年度，這種跨期性也需要在建立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中被考慮。

2.4、經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)定即要體現(xiàn)全面性，又不能為了全面而散，使得經(jīng)濟(jì)責(zé)任不明確。所以需要提煉核心指標(biāo)，并與一個(gè)企業(yè)或行業(yè)的價(jià)值導(dǎo)向相吻合。

3、保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

3.1、指標(biāo)體系

根據(jù)前述評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建的邏輯，保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系可分為兩級(jí)目標(biāo)和兩級(jí)指標(biāo)：一級(jí)目標(biāo)分為四大評(píng)價(jià)角度，分別為經(jīng)營(yíng)成果真實(shí)性、經(jīng)營(yíng)行為合規(guī)性、內(nèi)部控制有效性和經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)。二級(jí)目標(biāo)是將部分一級(jí)目標(biāo)涉及的主要因素進(jìn)行分解，例如將經(jīng)營(yíng)成果真實(shí)性分解為任職期間公司資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況、盈利能力狀況和非數(shù)據(jù)性評(píng)價(jià)事項(xiàng)。指標(biāo)是對(duì)目標(biāo)分類的具象化，根據(jù)保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)常用指標(biāo)和實(shí)際運(yùn)用情況，共選擇了23個(gè)一級(jí)指標(biāo)，并對(duì)其中7個(gè)一級(jí)指標(biāo)進(jìn)行了進(jìn)一步細(xì)分，形成了23個(gè)二級(jí)指標(biāo)。具體指標(biāo)體系架構(gòu)如圖1所示，具體的指標(biāo)體系構(gòu)成如表1所示。

3.2、指標(biāo)說明

3.2.1、任職期間公司資產(chǎn)質(zhì)量。通過“資產(chǎn)”指標(biāo)來反映被審計(jì)對(duì)象任職期間公司資產(chǎn)的變化情況，具體細(xì)分為“銀行存款”、“現(xiàn)金”、“固定資產(chǎn)”、“低值易耗品”及“應(yīng)收”科目等5類資產(chǎn)種類。

3.2.2、任職期間公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。通過“負(fù)債”指標(biāo)來反映被審計(jì)對(duì)象任職期間公司債務(wù)的變化情況，具體細(xì)分為“預(yù)收保費(fèi)”、“應(yīng)付”科目、“未決賠款準(zhǔn)備金占已賺保費(fèi)比例”、“未到期責(zé)任準(zhǔn)備金占已賺保費(fèi)比例”、“未決賠款準(zhǔn)備金與賠款支出比例”等5類。

⑴未決賠款準(zhǔn)備金占已賺保費(fèi)比例=（未決賠款準(zhǔn)備金-應(yīng)收分保未決賠款準(zhǔn)備金）/已賺保費(fèi)

（已賺保費(fèi)=保費(fèi)收入+分保費(fèi)收入-分出保費(fèi)-提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金）

⑵未到期責(zé)任準(zhǔn)備金占已賺保費(fèi)比例=（未到期責(zé)任準(zhǔn)備金-應(yīng)收分保未到期責(zé)任準(zhǔn)備金）/已賺保費(fèi)

⑶未決賠款準(zhǔn)備金與賠款支出比例=（未決賠款準(zhǔn)備金-攤回未決賠款準(zhǔn)備金）/（賠付支出-攤回賠付支出）

3.2.3、任職期間公司經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況。通過“保費(fèi)收入”、“賠款支出”、“費(fèi)用支出”3個(gè)指標(biāo)反映被審計(jì)對(duì)象任職期間公司的經(jīng)營(yíng)狀況，具體細(xì)分為“核心業(yè)務(wù)占比”、“保費(fèi)收入增長(zhǎng)率”、“核心業(yè)務(wù)保費(fèi)增長(zhǎng)率”、“賠款支出變化率”、“綜合賠付率”、“綜合費(fèi)用支出變化率”、“手續(xù)費(fèi)及傭金”、“手續(xù)費(fèi)及傭金比率”、“業(yè)務(wù)及管理費(fèi)”。

⑴核心業(yè)務(wù)占比=核心業(yè)務(wù)保費(fèi)/整體業(yè)務(wù)保費(fèi)收入

⑵保費(fèi)收入增長(zhǎng)率=（本期累計(jì)保費(fèi)收入-上年同期累計(jì)保費(fèi)收入）/上年同期累計(jì)保費(fèi)收入

⑶核心業(yè)務(wù)保費(fèi)增長(zhǎng)率=（核心業(yè)務(wù)本期累計(jì)保費(fèi)收入-核心業(yè)務(wù)上年同期累計(jì)保費(fèi)收入）/核心業(yè)務(wù)上年同期累計(jì)保費(fèi)收入

⑷賠款支出變化率=（本期累計(jì)賠款支出-上年同期累計(jì)賠款支出）/上年同期累計(jì)賠款支出

⑸綜合賠付率=（賠款支出-攤回賠付支出+分保賠款支出+提取未決賠款準(zhǔn)備金-攤回未決賠款準(zhǔn)備金）/已賺保費(fèi)

⑹綜合費(fèi)用支出變化率=（本期累計(jì)綜合費(fèi)用支出-上年同期累計(jì)綜合費(fèi)用支出）/上年同期累計(jì)綜合費(fèi)用支出

（綜合費(fèi)用支出=業(yè)務(wù)及管理費(fèi)+手續(xù)費(fèi)及傭金+保險(xiǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)稅金及附加）

⑺手續(xù)費(fèi)及傭金比率=手續(xù)費(fèi)及傭金/保費(fèi)收入

3.2.4、任職期間公司盈利能力狀況。通過“凈利潤(rùn)”、“凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率”指標(biāo)來評(píng)價(jià)被審計(jì)對(duì)象任職期間公司的盈利能力。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=（本期凈利潤(rùn)-上年同期凈利潤(rùn)）/上年同期凈利潤(rùn)

3.2.5、非數(shù)據(jù)性評(píng)價(jià)事項(xiàng)。該部分并非數(shù)據(jù)指標(biāo)類，而是通過對(duì)事實(shí)的陳述來說明被審計(jì)對(duì)象“任職期間重大會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更”、“任職期間重大關(guān)聯(lián)交易情況”、“任職期間是否存在影響經(jīng)營(yíng)成果真實(shí)性的事項(xiàng)（若有）及后續(xù)處理方法”。

3.2.6、任職期間公司處罰、投訴情況。通過“外部監(jiān)管處罰筆數(shù)”、“外部監(jiān)管處罰金額”、“外部監(jiān)管最高級(jí)別處罰形式”、“內(nèi)部監(jiān)管處罰筆數(shù)”、“內(nèi)部監(jiān)管處罰金額”、“內(nèi)部監(jiān)管最高級(jí)別處罰形式”、“投訴筆數(shù)”等7個(gè)指標(biāo)來說明被審計(jì)對(duì)象在任職期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)行為合規(guī)性。

3.2.7、內(nèi)部控制有效性。通過“任職期間審計(jì)發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控缺陷情況”、“缺陷整改率”兩個(gè)方面來評(píng)價(jià)被審計(jì)對(duì)象任職期內(nèi)公司內(nèi)部控制的情況?！叭温毱陂g審計(jì)發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控缺陷情況”非數(shù)據(jù)指標(biāo)，而是從制度健全性、制度合理性、執(zhí)行有效性三個(gè)方面描述內(nèi)控情況。

篇（4）

委托人：朱正良，海南萬理律師事務(wù)所律師。

被上訴人（原審原告）：南京大地建設(shè)（集團(tuán)）股份有限公司海南公司。住所地：?？谑泻Ｐ懵?5號(hào)。

法定代表人：于國(guó)家，經(jīng)理。

委托人：仲躋軍，該公司職員。

委托人：刁品純，海南日新律師事務(wù)所律師。

上訴人海南天景工貿(mào)有限公司為與被上訴人南京大地建設(shè)（集團(tuán)）股份有限公司海南公司建設(shè)工程施工合同工程款糾紛一案，不服?？谑行氯A區(qū)人民法院（2001）新經(jīng)初字第312號(hào)民事判決，向本院提起上訴。本院依法組成合議庭，公開開庭審理了本案。上訴人海南天景工貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱天景公司）的委托人朱正良、被上訴人南京大地建設(shè)（集團(tuán)）股份有限公司海南公司（以下簡(jiǎn)稱南建海南公司）的委托人刁品純到庭參加訴訟。本案現(xiàn)已審理終結(jié)。

本院經(jīng)審理查明：1990年12月8日，南建海南公司與天景公司簽訂一份《合同書》，雙方約定：天景公司委托南建海南公司承建天景花崗巖廠，承建范圍為主廠房、辦公樓、宿舍、別墅、傳達(dá)室、循環(huán)水池、水塔、圖紙的土建、不包括高壓配電的水電及附屬工程；承包方式為包工、包料、包質(zhì)量、包工期；工程造價(jià)暫定為2834527.36元，其中土建2321801.58元，水電512725.78元；開工日期為12月15日，主廠房90個(gè)工作日交付設(shè)備安裝，除別墅外其他工程在150個(gè)工作日內(nèi)全部竣工；工程竣工后，天景公司應(yīng)根據(jù)南建海南公司的竣工報(bào)告，組織設(shè)計(jì)單位、質(zhì)檢等有關(guān)部門，按照?qǐng)D紙要求進(jìn)行驗(yàn)收，評(píng)定工程質(zhì)量，并在竣工驗(yàn)收證明上簽字；工程未辦理竣工驗(yàn)收前，天景公司不得擅自使用，否則視同天景公司同意驗(yàn)收；工程造價(jià)按施工圖雙方審定的預(yù)算為準(zhǔn)，施工過程中更改和增刪按實(shí)計(jì)算，計(jì)算方法按審定預(yù)算方法執(zhí)行；合同經(jīng)雙方簽字生效后，天景公司于1990年12月15日前付款20萬元人民幣，1991年1月15日付總價(jià)的60％工程款，同年3月15日再付總價(jià)的30％工程款，待竣工驗(yàn)收合格簽字后，辦理工程結(jié)算手續(xù)15天內(nèi)，除保修金1％外一次付清；如天景公司不能按期支付工程款，造成工期延誤及增加工程成本等應(yīng)由天景公司負(fù)責(zé)；天景公司拖欠工程款，按銀行貸款利率計(jì)息；保修期為1年。雙方尚就工程施工準(zhǔn)備和管理、材料供應(yīng)、工程質(zhì)量驗(yàn)收依據(jù)和隱蔽工程驗(yàn)收方法等有關(guān)事宜在合同中作了具體約定。

簽約后，南建海南公司依約進(jìn)場(chǎng)施工。上述工程項(xiàng)目分別于1991年3月17日、同年5月30日、同年6月1日、同年6月15日、同年6月20日、同年12月30日、1992年5月15日竣工，并分別于1991年9月16日、同年10月4日、1992年1月15日、同年10月19日驗(yàn)收合格交付使用。1994年11月28日，南建海南公司與天景公司通過核對(duì)往來款確認(rèn)，天景公司尚欠南建海南公司工程款156952.32元。1995年4月19日，南建海南公司又與天景公司簽訂一份《合同書》，其中規(guī)定：南建海南公司為海南天景石材廠新建和改建項(xiàng)目，即臨時(shí)倉(cāng)庫(kù)、循環(huán)水池、馬路拓寬及改造排水池；承包方法為包工包料、包質(zhì)量、包工期；工程造價(jià)60萬元一次性包定；工期為1995年4月1日至同年8月31日實(shí)定4個(gè)月，不包括新加項(xiàng)目工期；天景公司從開工之日起，每月15日付款15萬元，以保證南建海南公司施工順利開展，如天景公司一時(shí)資金困難不能按時(shí)付款，應(yīng)以口頭協(xié)商4月份、5月份要付30萬元，余款部分要陸續(xù)分期支付，到完工結(jié)算一次性付清。該合同約定的工程項(xiàng)目，其中臨時(shí)倉(cāng)庫(kù)為臨時(shí)性建筑，其他工程均為室外工程，且雙方對(duì)工程質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)未作具體的書面約定。

簽約后，南建海南公司依約進(jìn)場(chǎng)完成施工。1996年2月5日，天景公司向南建海南公司出具《南京二建工程結(jié)算單》，確認(rèn)工程造價(jià)為606500元，其已付396500元，尚欠工程款21萬元。該結(jié)算單上蓋有天景公司公章。1999年1月19日，南建海南公司向天景公司發(fā)出《欠款通知書》稱：＂我司1992年承建貴司的廠房、辦公樓及宿舍樓，貴司尚欠我工程款160389.26元；1995年新建和改建項(xiàng)目：臨時(shí)倉(cāng)庫(kù)、循環(huán)水池、馬路拓寬、改造排水池等，貴司又欠我工程款19萬元。兩項(xiàng)合計(jì)350389.26元。該款項(xiàng)拖欠已久，現(xiàn)請(qǐng)貴司予以確認(rèn)，并及時(shí)付清。＂天景公司在該欠款通知書上注明＂此款已核對(duì)無誤＂，并加蓋其財(cái)務(wù)專用章。1999年6月10日，南建海南公司又向天景公司發(fā)出《催款書》。南建海南公司在該催款書中稱天景公司欠其兩次施工工程款合計(jì)350389.26元，要求天景公司于6月30日前付還，并要求償付利息31萬元。同年6月12日，天景公司簽收該催款書并蓋章。后因天景公司仍未還款，遂成訟。另查：1999年1月11日，海南省工商行政管理局以瓊工商處字（1999）1號(hào)作出行政處罰決定書，吊銷天景公司企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，但天景公司迄今未進(jìn)行清算，尚未辦理公司注銷手續(xù)。南建海南公司原企業(yè)名稱為南京市第二建筑工程公司海南分公司，后經(jīng)工商行政管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)變更登記，于1993年5月24日更名為南京市第二建筑工程公司海南公司，于1994年9月30日更名為南京二建股份有限公司海南公司，1997年6月16日更名為南京大地建設(shè)（集團(tuán)）股份有限公司海南公司。

?？谑行氯A區(qū)人民法院經(jīng)審理認(rèn)為：南建海南公司與天景公司于1990年12月8日及1995年4月19日簽訂的《合同書》合法有效，應(yīng)受法律保護(hù)。南建海南公司已依約履行義務(wù)，天景公司不按合同履行付款義務(wù)，屬違約行為，應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任。天景公司雖于1999年1月11日被海南省工商行政管理局吊銷其企業(yè)執(zhí)照，但至今未注銷，故仍應(yīng)以該主體承擔(dān)責(zé)任。依照《中華人民共和國(guó)民法通則》第111條之規(guī)定，遂判決：限天景公司在判決生效之日起15日內(nèi)向南建海南公司返還尚欠工程款350389.26元及違約金；違約金計(jì)算方法：從1994年11月28日起至1996年2月5日止，按工程款156952.32元以每日萬分之五計(jì)付，從1996年2月6日起至同年4月30日止，按工程款350389.26元以每日萬分之五計(jì)付；從1996年5月1日起至1998年12月6日止，按工程款350389.26元以每日萬分之四計(jì)付，從1998年12月7日起至1999年6月9日止，按工程款350389.26元以每日萬分之三計(jì)付，從1999年6月10日起至2000年11月13日止，按工程款150389.26元以每日萬分之二點(diǎn)一計(jì)付，從2000年11月14日起至判決限定履行完畢時(shí)止，按工程款350389.26元以一年期流動(dòng)貸款利率計(jì)付，上述違約金的計(jì)算如遇國(guó)家利率調(diào)整時(shí)按調(diào)整利率執(zhí)行；若逾期付清，按中國(guó)人民銀行貸款最高年利率加倍支付遲延履行期間的債務(wù)利息；訴訟費(fèi)12074元、訴前保全費(fèi)4020元，由天景公司承擔(dān)。

天景公司不服海口市新華區(qū)人民法院上述判決，向本院提起上訴。上訴人天景公司上訴稱：1、南建海南公司施工工程質(zhì)量存在重大問題。南建海南公司施工的工程，盡管一部分已經(jīng)瓊山質(zhì)監(jiān)站等組織驗(yàn)收，一部分至今尚未組織驗(yàn)收，但從工程質(zhì)量現(xiàn)狀看，已經(jīng)驗(yàn)收和未驗(yàn)收的均存在重大工程質(zhì)量問題，如樓板開裂，漏水部分建材質(zhì)量嚴(yán)重不合格等。且，上訴人只是使用其中一小部分，大部分工程并未使用，上訴人也數(shù)次向南建海南公司提出工程質(zhì)量問題，南建海南公司均未作任何處理。故原審判決認(rèn)定有誤，請(qǐng)求二審法院委托有關(guān)部門對(duì)工程質(zhì)量進(jìn)行全面鑒定。2、工程并未結(jié)算。按照法律規(guī)定程序，南建海南公司施工完畢并在竣工驗(yàn)收后，應(yīng)向上訴人報(bào)工程結(jié)算書，由上訴人對(duì)工程結(jié)算書進(jìn)行審核。但南建海南公司至今未向上訴人提交工程結(jié)算書，南建海南公司提交給上訴人的只是財(cái)務(wù)對(duì)帳單。故上訴人財(cái)務(wù)部門及會(huì)計(jì)的蓋章、簽字并非法律意義上的工程結(jié)算，不能作為支付工程款的依據(jù)。原審判決將對(duì)帳單認(rèn)定為工程結(jié)算報(bào)告并作為上訴人欠款依據(jù)有誤。請(qǐng)求二審法院委托有關(guān)部門結(jié)算。3、由于工程質(zhì)量及工程結(jié)算尚無最終結(jié)論，目前認(rèn)定上訴人尚欠工程款及逾期付款的法律責(zé)任為時(shí)尚早。4、上訴人不應(yīng)作為本案當(dāng)事人。上訴人因連續(xù)兩年以上未年檢，已于1999年被海南省工商局吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照，事實(shí)上已不存在。被上訴人在一審將上訴人作為被告，顯然沒有法律依據(jù)。綜上，請(qǐng)求二審法院依法撤銷原審判決，在委托驗(yàn)收、結(jié)算后，依法改判上訴人不作為當(dāng)事人參加訴訟。

被上訴人南建海南公司答辯稱：　1、天景公司在竣工后，即使用了該工程，應(yīng)視為驗(yàn)收合格。且，該工程已經(jīng)過工程質(zhì)量監(jiān)督部門驗(yàn)收，天景公司和質(zhì)檢站均有蓋章，為優(yōu)良工程。天景公司亦從未向被上訴人提出過質(zhì)量問題。故不存在工程質(zhì)量問題。2、工程結(jié)算系在驗(yàn)收合格的基礎(chǔ)上依照合同對(duì)工程造價(jià)所作的確認(rèn)。天景公司財(cái)務(wù)部門的會(huì)計(jì)依職權(quán)代表天景公司在工程財(cái)務(wù)方面的確認(rèn)，為職務(wù)行為，應(yīng)視為有效，且加蓋天景公司公章的財(cái)務(wù)結(jié)算，更是無可爭(zhēng)議。3、根據(jù)最高人民法院的司法解釋，企業(yè)法人被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照后，在被注銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照前，該企業(yè)法人可以自己的名義進(jìn)行訴訟活動(dòng)。故天景公司稱其不應(yīng)成為本案的當(dāng)事人，于法無據(jù)。

本院認(rèn)為：天景公司與南建海南公司先后訂立的兩份工程施工合同，業(yè)經(jīng)雙方協(xié)商一致，為雙方的真實(shí)意思表示，且合同內(nèi)容未違反國(guó)家法律或行政法規(guī)規(guī)定，均為有效合同，應(yīng)受法律保護(hù)。原審判決對(duì)此認(rèn)定正確。關(guān)于天景公司上訴提出的工程質(zhì)量問題。經(jīng)查明，雙方訂立的第一份工程施工合同約定的工程竣工后，南建海南公司依約承建的廠房、辦公樓、宿舍、水塔等工程均經(jīng)雙方、工程設(shè)計(jì)單位及工程質(zhì)量監(jiān)督部門驗(yàn)收合格，其他工程亦或由雙方及工程設(shè)計(jì)單位驗(yàn)收或由雙方自行驗(yàn)收合格；而天景公司在本案上訴理由中雖提出其在工程交付使用后曾向南建海南公司提出過工程質(zhì)量異議，但天景公司在南建海南公司予以否認(rèn)的情況下，未能舉證證明其述稱的事實(shí)的存在；雙方訂立的第二份工程施工合同約定的工程竣工后，雙方雖未辦理正式的工程驗(yàn)收手續(xù)，但因該合同約定的工程屬臨時(shí)性建筑及室外工程，故南建海南公司將工程交付天景公司后，天景公司如認(rèn)為工程存在質(zhì)量問題，應(yīng)及時(shí)向南建海南公司提出，但天景公司未能舉證證明其曾向南建海南公司提出工程質(zhì)量異議，且部分工程天景公司亦實(shí)際在使用。故天景公司在第一份工程施工合同約定的廠房、辦公樓等工程竣工驗(yàn)收合格并交付使用已9年多，第二份工程施工合同約定的臨時(shí)倉(cāng)庫(kù)、循環(huán)水池等臨時(shí)性建筑及室外工程竣工交付使用已6年多，方提出工程質(zhì)量異議并要求進(jìn)行質(zhì)量鑒定，其理由不能成立，本院不予采納。關(guān)于天景公司上訴提出的工程結(jié)算問題。根據(jù)天景公司與南建海南公司在合同中對(duì)工程價(jià)款的約定，南建海南公司承建的工程屬包干工程；工程竣工交付使用后，天景公司財(cái)務(wù)人員與南建海南公司核定了工程價(jià)款、已付款項(xiàng)及未付款額，此后天景公司亦先后兩次在南建海南公司送交的《欠款通知書》及《催款書》上蓋章予以確認(rèn)。由于雙方在合同中對(duì)工程價(jià)款約定包干并未違反國(guó)家法律或行政法規(guī)的規(guī)定，而天景公司在工程竣工后對(duì)南建海南公司要求其支付的工程價(jià)款亦一直無異議，故天景公司上訴提出工程尚未結(jié)算之理由不能成立，本院不予采納。天景公司在工程竣工交付使用已數(shù)年，雙方對(duì)工程價(jià)款已予確認(rèn)的情況下，迄今仍未將工程款如數(shù)付給南建海南公司，其行為有悖民事活動(dòng)應(yīng)當(dāng)遵循的誠(chéng)實(shí)信用原則，已構(gòu)成違約，應(yīng)承擔(dān)逾期付款的違約責(zé)任。原審判決判令天景公司按中國(guó)人民銀行規(guī)定的逾期貸款利率標(biāo)準(zhǔn)向南建海南公司償付逾期付款違約金并無不妥。關(guān)于天景公司上訴提出的訴訟主體問題。天景公司企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照被原登記機(jī)關(guān)吊銷，系原登記機(jī)關(guān)依其行政職能對(duì)天景公司作出的行政處罰，該行政處罰的后果，系天景公司的企業(yè)法人經(jīng)營(yíng)資格被強(qiáng)行剝奪，從而喪失從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的行為能力，并最終導(dǎo)致企業(yè)的消亡；但天景公司企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照被吊銷并不等于企業(yè)立即消亡，天景公司尚應(yīng)依法進(jìn)行清算，惟有清算程序結(jié)束并辦理工商注銷登記后，企業(yè)方歸于消滅。故天景公司被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照后至被注銷登記前，仍可以自已的名義進(jìn)行訴訟活動(dòng)。天景公司上訴提出其不應(yīng)作為當(dāng)事人參加訴訟之理由不能成立，本院不予采納。原審判決審判程序合法，認(rèn)定事實(shí)基本清楚，適用法律正確，實(shí)體判決并無不當(dāng)，應(yīng)予維持。

依照《中華人民共和國(guó)民事訴訟法》第153條第1款第1項(xiàng)之規(guī)定，判決如下：

篇（5）

中圖分類號(hào)：F84文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）01-0142-02

1 因子分析法的基本思想

因子分析法的基本思想是根據(jù)相關(guān)性大小將變量分組，使得同組內(nèi)的變量之間的相關(guān)性較高，而不同組之間的相關(guān)性較低。每組變量代表一個(gè)基本結(jié)構(gòu)，稱之為主因子或公共因子。對(duì)于所研究的問題，就可試圖用最少個(gè)數(shù)的不可測(cè)的所謂公共因子的線性函數(shù)與特殊因子之和來描述原來觀測(cè)的每一分量。

2 樣本與指標(biāo)體系的選擇

2.1 樣本的選擇

本文研究所用數(shù)據(jù)均來自《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒2006》。在進(jìn)行人壽保險(xiǎn)公司樣本選擇時(shí)，采取以下標(biāo)準(zhǔn)：

（1）樣本壽險(xiǎn)公司必須具有一定規(guī)模，量化標(biāo)準(zhǔn)就是公司員工數(shù)多于 200 人或全年保費(fèi)收入超過7億元。規(guī)模太小的公司對(duì)市場(chǎng)沒有影響力，并且很小一點(diǎn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)上的錯(cuò)誤或者誤差就將對(duì)研究結(jié)果造成很大影響。

（2）樣本壽險(xiǎn)公司至少要在2個(gè)以上的城市開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)的原理是大數(shù)原則，同一個(gè)城市的消費(fèi)者通常具有一些共同特征，僅在一個(gè)城市開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能充分分散地域風(fēng)險(xiǎn)。本文研究中國(guó)大陸市場(chǎng)上的壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效，因而要求樣本壽險(xiǎn)公司要有最低限度的地域覆蓋面。

（3）樣本壽險(xiǎn)公司至少已經(jīng)在大陸市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)了4年時(shí)間，也就是說2002年以后開業(yè)的保險(xiǎn)公司將不會(huì)成為研究對(duì)象。這是由于一些新成立的中外合資和外資保險(xiǎn)公司規(guī)模小而且經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)績(jī)效缺乏可比性。

2.2 指標(biāo)體系的選擇

2004年頒布的《國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)規(guī)則》中提到客觀、系統(tǒng)、全面地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，要從四個(gè)方面來進(jìn)行評(píng)估：盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力。本文選取了以下12項(xiàng)指標(biāo)以求構(gòu)成一個(gè)比較客觀、完備的指標(biāo)體系，系統(tǒng)性地從四個(gè)方面來全面反映壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效，具體數(shù)據(jù)見表1。

傭金費(fèi)用率(x1)：傭金費(fèi)用率=(本期實(shí)際傭金支付額+手續(xù)費(fèi)+本期費(fèi)用)÷本期實(shí)收保費(fèi)100 %，反映保險(xiǎn)公司在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中所發(fā)生的成本費(fèi)用水平；賠付率(x2)：賠付率等于賠款支出與本期實(shí)收保費(fèi)的比率，可用來衡量保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)效益資；金運(yùn)用率(x3)：資金運(yùn)用率=投資÷資產(chǎn)總額，是指保險(xiǎn)公司在一定時(shí)期內(nèi)投資總額占企業(yè)全部資產(chǎn)總額的比例，從某種程度上來說，資金利用率越高，說明公司的閑置資金越少，公司便越充分利用了資源；固定資產(chǎn)比率(x4)：固定資產(chǎn)比率=固定資本額÷公司總資產(chǎn)，固定資產(chǎn)比率體現(xiàn)了在固定資產(chǎn)上占用的資金比率，公司固定資本占用過多的資金，會(huì)降低公司的流動(dòng)性，增加風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)負(fù)債率(x5)：資產(chǎn)負(fù)債率為負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，用來衡量保險(xiǎn)公司在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度；流動(dòng)比率(x6)：流動(dòng)比率為流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)比率是衡量保險(xiǎn)公司的流動(dòng)資產(chǎn)在某一時(shí)點(diǎn)可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償付即將到期債務(wù)的能力，表明保險(xiǎn)公司每一元錢流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保障。資本金利潤(rùn)率(x7)：資本金利潤(rùn)率為利潤(rùn)與實(shí)收資本的比率，說明一定時(shí)期內(nèi)利潤(rùn)總額與全部資本金的關(guān)系，表明保險(xiǎn)公司擁有的資本金的盈利能力；承保利潤(rùn)率(x8)。承保利潤(rùn)率=承保利潤(rùn)÷本期實(shí)收保費(fèi)收入，該指標(biāo)反映了保險(xiǎn)公司從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)(出售保單)獲取利潤(rùn)的能力；投資收益率(x9)：投資收益率為投資收益與投資總額的比值，是反映保險(xiǎn)公司資金管理水平和資金運(yùn)用效益的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；資產(chǎn)收益率(x10)：資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)總額。反映了保險(xiǎn)公司應(yīng)用全部資產(chǎn)獲利的能力，包括承保利潤(rùn)率和投資收益率；人均保費(fèi)收入(x11)：人均保費(fèi)=本期實(shí)收保費(fèi)收入÷公司員工人數(shù)(單位:百萬元/人)，人均保費(fèi)越高說明公司的承保效率越高；所有者權(quán)益增長(zhǎng)率(x12)：所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=（期末所有者權(quán)益-期初所有者權(quán)益）÷期初所有者權(quán)益的絕對(duì)值100 %，所有者權(quán)益反映了公司的經(jīng)營(yíng)成果，而該比率反映了公司發(fā)展、成長(zhǎng)的程度。

考慮到傭金費(fèi)用率、賠付率和資產(chǎn)負(fù)債率是逆指標(biāo)(即傭金費(fèi)用率、賠付率、資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明經(jīng)營(yíng)績(jī)效越差)，所以取其倒數(shù)進(jìn)行調(diào)整，新指標(biāo)分別定義為逆?zhèn)蚪鹳M(fèi)用率、逆賠付率和逆資產(chǎn)負(fù)債率。

3 壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的因子分析

3.1 原始樣本觀測(cè)數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化

3.2 計(jì)算因子負(fù)荷矩陣

由SPSS14.0軟件的輸出結(jié)果可知，變量的相關(guān)系數(shù)矩陣的前5個(gè)特征根，解釋了壽險(xiǎn)公司績(jī)效指標(biāo)方差的87.294%，即前5個(gè)主成分已集中體現(xiàn)了原始數(shù)據(jù)大部分的信息，因此本文提取5個(gè)公共因子是合適的。為使因子之間的信息更加獨(dú)立，對(duì)因子負(fù)荷陣進(jìn)行最大方差正交化旋轉(zhuǎn)，旋轉(zhuǎn)后所得因子負(fù)荷矩陣如表2。此方法會(huì)使在一個(gè)公共因子上有高負(fù)荷的變量數(shù)目減至最少，增強(qiáng)因子的可解釋性。

3.3 公共因子及其解釋

經(jīng)過旋轉(zhuǎn)之后的因子負(fù)荷矩陣的經(jīng)濟(jì)含義比較明確。由表2可知，公共因子1在資本金利潤(rùn)率、承保利潤(rùn)率和資產(chǎn)收益率這三個(gè)指標(biāo)上的載荷值都很大，由于這3項(xiàng)指標(biāo)是分別從3個(gè)不同方面衡量壽險(xiǎn)公司盈利能力的重要指標(biāo)，若3項(xiàng)指標(biāo)越大，則該壽險(xiǎn)公司的盈利能力越強(qiáng)，故稱該公共因子為盈利能力因子。公共因子2在資金運(yùn)用率、固定資產(chǎn)比率、逆資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率上的載荷值較大，這4項(xiàng)指標(biāo)都是公司資本結(jié)構(gòu)的反映。資金運(yùn)用率等于投資總額占企業(yè)全部資產(chǎn)總額的比例，反映了投資的規(guī)模，若資金利用率越高，表明公司的閑置資金越少，公司便越充分利用了資源。但注意到資金運(yùn)用率的因子載荷符號(hào)為負(fù)，說明在樣本公司中存在投資比例越高投資效益越差，投資比例較低投資效益卻較好的現(xiàn)象。固定資本比率體現(xiàn)了企業(yè)在固定資產(chǎn)上占用的資金比率，公司固定資本占用過多的資金，會(huì)降低公司的流動(dòng)性，增加風(fēng)險(xiǎn)。逆資產(chǎn)負(fù)債率為資產(chǎn)總額與負(fù)債總額的比率，若逆資產(chǎn)負(fù)債率越大，即資產(chǎn)負(fù)債率越小，則壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)就越穩(wěn)定，越不易破產(chǎn)，保單持有人利益越有保障，因而對(duì)壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)就越有信心。流動(dòng)比率反映了流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，它既是關(guān)于短期償債能力的重要指標(biāo)，又體現(xiàn)了公司對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)的安排，因此它也是一個(gè)重要的資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)，故將以上4個(gè)指標(biāo)綜合稱為資本結(jié)構(gòu)因子。公共因子3在逆?zhèn)蚪鹳M(fèi)用率、逆賠付率、人均保費(fèi)上有較大的載荷，逆?zhèn)蚪鹳M(fèi)用率、逆賠付率和人均保費(fèi)收入越大，則傭金費(fèi)用率和賠付率就越小，反映出保險(xiǎn)公司的營(yíng)運(yùn)效益越好，稱該因子為營(yíng)運(yùn)效益因子。公共因子4在投資收益率上有很大的載荷，它體現(xiàn)了壽險(xiǎn)公司的投資效果,因此稱之為投資效率因子。公共因子5在所有者權(quán)益增長(zhǎng)率上的載荷很大，而該比率越大，則反映了公司發(fā)展、成長(zhǎng)迅速，經(jīng)營(yíng)良好，因此稱之為權(quán)益增長(zhǎng)因子。

3.4 公共因子得分

公共因子確定后，現(xiàn)在要計(jì)算每個(gè)樣本壽險(xiǎn)公司的公共因子得分。首先建立公共因子F與x1,…,x12（傭金費(fèi)用率、賠付率和資產(chǎn)負(fù)債率3個(gè)指標(biāo)分別取其倒數(shù)）之間線性回歸方程：

（2）式稱為因子得分函數(shù)，可由它來計(jì)算每個(gè)樣本壽險(xiǎn)公司的各公共因子得分。由最小二乘法可估計(jì)回歸系數(shù)，計(jì)算出公共因子系數(shù)矩陣。根據(jù)公式（2）以及計(jì)算出各壽險(xiǎn)公司在每個(gè)公共因子上的得分，并以各因子的方差貢獻(xiàn)率占5個(gè)因子方差貢獻(xiàn)率的比重為權(quán)重進(jìn)行匯總，得到綜合得分見表3，即：

參考文獻(xiàn)

篇（6）

訴人（原審原告）北京吉安斯科貿(mào)中心，住所地本市海淀區(qū)白石橋路7號(hào)。

法定代表人李盛章，經(jīng)理。

委托人鄭瑞，北京市新開律師事務(wù)所律師。

委托人馮建平，北京市新開律師事務(wù)所律師。

被上訴人（原審被告）北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司，住所地本市海淀區(qū)祁家豁子華嚴(yán)北里2號(hào)院民建大樓5層。

法定代表人董濟(jì)世，總經(jīng)理。

委托人周以龍，男，北京市潑發(fā)工貿(mào)公司副經(jīng)理，住本市豐臺(tái)區(qū)北大地2里11樓。

委托人閻如玉，北京市吳欒趙閻律師事務(wù)所律師。

上訴人北京吉安斯科貿(mào)中心因土地轉(zhuǎn)讓合同糾紛一案，不服北京市海淀區(qū)人民法院（1999）海民初字第3774號(hào)民事判決，向本院提起上訴。本院依法組成合議庭公開開庭審理了本案，上訴人北京吉安斯科貿(mào)中心（以下簡(jiǎn)稱吉安斯中心）之委托人鄭瑞、馮建平，被上訴人北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司（以下簡(jiǎn)稱大發(fā)公司）之委托人周以龍、閻如玉到庭參加了訴訟。本案現(xiàn)已審理終結(jié)。

1999年4月，吉安斯中心以大發(fā)公司隱瞞事實(shí)與其簽訂土地轉(zhuǎn)讓合同，使其遭受巨大損失為由起訴至原審法院要求確認(rèn)雙方簽訂的合同無效，大發(fā)公司賠償設(shè)計(jì)費(fèi)100萬元，為履行合同支付的房租、電話費(fèi)、工資154547元及孽息。原審法院經(jīng)審理確認(rèn)雙方簽訂的合同有效，吉安斯中心要求確認(rèn)合同無效，賠償經(jīng)濟(jì)損失及孽息的訴訟請(qǐng)求，無事實(shí)依據(jù)，不予支持。據(jù)此判決：駁回北京吉安斯科貿(mào)中心要求確認(rèn)合同無效，要求北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司賠償設(shè)計(jì)費(fèi)100萬元、房租、電話費(fèi)、工資154547元及孽息的訴訟請(qǐng)求。判決后，吉安斯中心不服，以大發(fā)公司在與其簽訂合同時(shí)隱瞞實(shí)情，且沒有土地使用權(quán)為由上訴至本院，大發(fā)公司同意原判。

經(jīng)審理查明，1997年10月6日，大發(fā)公司與吉安斯中心簽訂合同書，根據(jù)合同約定，大發(fā)公司（甲方）將其所屬位于本市海淀區(qū)肖家河?xùn)|村甲1號(hào)75畝土地使用權(quán)和地上建筑物的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給吉安斯中心（乙方），計(jì)價(jià)人民幣600萬元，甲方負(fù)責(zé)提供土地使用權(quán)現(xiàn)有的有關(guān)文件、土地規(guī)劃所需文字材料，為乙方提供辦公用房2間、電話1部；乙方負(fù)責(zé)籌建敬老院，支付費(fèi)用600萬元及交納土地過戶相關(guān)費(fèi)用，辦理土地工程規(guī)劃要點(diǎn)、建設(shè)工程立項(xiàng)、建設(shè)工程規(guī)劃許可證并負(fù)擔(dān)為改變土地使用性質(zhì)及規(guī)劃要點(diǎn)前的前期公關(guān)費(fèi)用。乙方如推遲付款期截止到1999年3月20日，甲方有權(quán)終止合作，乙方費(fèi)用自負(fù)。若前期工作到位，甲方不與乙方合作，乙方有權(quán)不交出批示文本，甲方每推遲搬遷一日，扣罰已付款的千分之一交乙方。同日，雙方又簽訂合同附件一、附件二，關(guān)于合同有關(guān)問題的約定和協(xié)作型聯(lián)營(yíng)合同（松散型）。在協(xié)作聯(lián)營(yíng)合同中約定雙方聯(lián)合組成北京吉大聯(lián)合公司，同時(shí)約定了聯(lián)營(yíng)項(xiàng)目及雙方分工等。在關(guān)于合同有關(guān)問題的約定中，明確甲方將75畝土地使用權(quán)及地上建筑物所有權(quán)一次性全部轉(zhuǎn)讓給乙方，轉(zhuǎn)讓金額為2505萬元（即合同書中的600萬元和協(xié)作型聯(lián)營(yíng)合同中的1905萬元）。乙方保證按雙方約定于1998年9月30日首次撥款1500元，并同時(shí)簽訂辦理過戶手續(xù)。合同簽訂后，吉安斯中心于同年9月19日，以大發(fā)公司名義向規(guī)劃部門申報(bào)敬老院建設(shè)項(xiàng)目。1997年10月10日，吉安斯中心與中城咨詢部簽訂建設(shè)工程設(shè)計(jì)合同，其委托中城咨詢部對(duì)北京市碧盛園敬老中心進(jìn)行工程設(shè)計(jì)，約定設(shè)計(jì)費(fèi)為1的萬元，吉安斯中已支付設(shè)計(jì)費(fèi)95萬元。1997年11月20日，北京市城市規(guī)劃局向大發(fā)公司發(fā)出規(guī)劃要點(diǎn)通知書。吉安斯中心向市規(guī)劃局交納預(yù)收建設(shè)工程規(guī)劃許可證執(zhí)照費(fèi)12000元。1998年8月8日，吉安斯中心與大發(fā)公司又簽訂“關(guān)于合同有關(guān)問題的約定”對(duì)原合同書有關(guān)問題約定的第三條、第五條的修訂約定。1998年11月26日，北京市規(guī)劃管理局向大發(fā)公司發(fā)出審定設(shè)計(jì)方案通知書，對(duì)1998年9月17日申報(bào)的“北京中咨四方工程咨詢有限責(zé)任公司”設(shè)計(jì)的敬老院工程的設(shè)計(jì)方法同意在海淀區(qū)肖家河按審定事項(xiàng)繪制施工圖，在合同履行期間，吉安斯中心未給付大發(fā)公司轉(zhuǎn)讓費(fèi)，大發(fā)公司亦未將土地使用權(quán)和地上物所有權(quán)交予吉安斯中心。吉安斯中心法定代表人李盛章曾于1997年11月5日，從大發(fā)公司借走農(nóng)林辦京政農(nóng)發(fā)（1997）057號(hào)文件。又于1998年7月26日，從大發(fā)公司取走金鵬公司于1995年7月給大發(fā)公司函的復(fù)印件、北京市人民政府公文批辦單（94年2月3日）一張并寫有收據(jù)。訴訟期間，吉安斯中心提交了1997年至19 98年其單位租房交付水電費(fèi)、工資表、餐費(fèi)發(fā)票。北京市房屋土地管理局房地權(quán)屬管理處出具證明：“北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司位于海淀區(qū)肖家河?xùn)|村甲1號(hào)的土地為1990年依法征用的土地，權(quán)屬來源清楚，現(xiàn)正在申辦國(guó)有土地使用權(quán)。

另查，大發(fā)公司曾于1994年9月26日與北京市金鵬房地產(chǎn)開發(fā)公司（以下簡(jiǎn)稱金鵬公司）簽訂協(xié)議，大發(fā)公司（甲方）交給市政府海淀區(qū)肖家河75畝地由金鵬公司（乙方）開發(fā)建設(shè)，為此，市財(cái)政局已撥款10 0 0 萬元給甲方，其余1000萬元待辦完全部產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)及土地變更手續(xù)后再撥付。在協(xié)議簽訂前后，金鵬公司先后以土地轉(zhuǎn)讓費(fèi)的名義，向大發(fā)公司支付人民幣2000萬元，金鵬公司付款后雙方未履行土地移交手續(xù)。1995年7月18日，金鵬公司致函大發(fā)公司，要求將75畝土地退還大發(fā)公司，同時(shí)要求大發(fā)公司全部退還2000萬元。大發(fā)公司未作答復(fù)，1997年7月23日，金鵬公司之上級(jí)單位北京經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資公司與大發(fā)公司就歸還2000萬元進(jìn)行了洽談，會(huì)談紀(jì)要稱，大發(fā)公司將于同年8月底作出還款計(jì)劃。會(huì)談后大發(fā)公司未做還款計(jì)劃，亦未歸還欠款。1999年3月3日，金鵬公司對(duì)大發(fā)公司提起訴訟，經(jīng)本院調(diào)解雙方達(dá)成協(xié)議，大發(fā)公司歸還金鵬公司2000萬元。

上述事實(shí)，有雙方當(dāng)事人陳述、合同書、合同附件一、二、聯(lián)營(yíng)協(xié)議、京政發(fā)（1997）057號(hào)文件、批辦單、收條、建設(shè)工程設(shè)計(jì)合同、規(guī)劃要點(diǎn)通知書、發(fā)票、（1999）一中民初字第1089號(hào)民事調(diào)解書等證據(jù)材料在案佐證。

本院認(rèn)為，根據(jù)查明事實(shí)，大發(fā)公司在本幣海淀區(qū)肖家河?xùn)|村甲1號(hào)的土地系1990年依法征用的土地，現(xiàn)雖尚未取得國(guó)有土地使用證，但其已實(shí)際享有該土地的使用權(quán)。其公司與吉安斯中心簽訂的上述土地使用權(quán)和地上物所有權(quán)轉(zhuǎn)讓合同系雙方自愿簽訂，應(yīng)屬有效合同，現(xiàn)吉安斯中心以大發(fā)公司沒有取得土地使用證，故不享有土地使用權(quán)，無權(quán)與其簽訂上述合同的上訴主張，理由不能成立，本院不予支持。關(guān)于吉安斯中心提出的大發(fā)公司隱瞞原與金鵬公司之間的土地轉(zhuǎn)讓事實(shí)一節(jié)，根據(jù)吉安斯中心法定代表人從大發(fā)公司借走和取走的有關(guān)文件、函件以及吉安斯中心與大發(fā)公司在1998年8月仍在繼續(xù)修訂合同的情況，不存在大發(fā)公司隱瞞該事實(shí)的情況，且大發(fā)公司與金鵬公司未實(shí)際履行土地移交手續(xù)，雙方債務(wù)糾紛已經(jīng)本院調(diào)解解決，該土地使用權(quán)仍歸大發(fā)公司享有。故吉安斯中心的此項(xiàng)主張缺乏事實(shí)依據(jù)，本院不予支持。綜上所述，原判正確。依照《中華人民共和國(guó)民事訴訟法》第一百五十三條第一款第（一）項(xiàng)之規(guī)定，判決如下：

駁回上訴，維持原判。

一、二審案件受理費(fèi)各15783元，均由北京吉安斯科貿(mào)中心負(fù)擔(dān)（已交納）。

本判決為終審判決。

                                                         　審　判　長(zhǎng) 趙　斌

篇（7）

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是按照企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)設(shè)計(jì)相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，根據(jù)特定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，采用特定的評(píng)價(jià)方法，對(duì)企業(yè)一定經(jīng)營(yíng)期間的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行客觀、公正和準(zhǔn)確的綜合判斷。企業(yè)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是為了合理配置企業(yè)的有限資源，及早發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)的問題和尚未控制的領(lǐng)域，正確評(píng)價(jià)企業(yè)及員工的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，監(jiān)督目標(biāo)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)程度，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

石油鉆井公司主要提供各類油氣田鉆井工程技術(shù)服務(wù)，隨著國(guó)內(nèi)油氣田市場(chǎng)日益開放和一體化，國(guó)內(nèi)石油鉆井公司面臨著巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力，若要贏得一席之地，就必須全面提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是企業(yè)管理控制的核心內(nèi)容，嘗試借鑒世界先進(jìn)理論構(gòu)建一套科學(xué)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系是解決目前石油鉆井公司管理問題的關(guān)鍵，而平衡計(jì)分卡以它先進(jìn)的理論和廣泛地實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)正好可以為石油鉆井公司所借鑒。

一、平衡計(jì)分卡理論介紹

1992年，美國(guó)的羅伯特?S?卡普蘭和大衛(wèi)?P?諾頓通過對(duì)12家在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方面處于領(lǐng)先地位的企業(yè)進(jìn)行了為期一年的研究，提出了平衡計(jì)分卡（The Balanced Scorecard，簡(jiǎn)稱BSC）理論，并逐漸將平衡計(jì)分卡從一個(gè)單純業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工具上升到了戰(zhàn)略管理基石的高度。

平衡計(jì)分卡的理論貢獻(xiàn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一，它是全面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)。平衡計(jì)分卡從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)角度來評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績(jī)。財(cái)務(wù)指標(biāo)是企業(yè)追求的結(jié)果，其他三個(gè)方面的指標(biāo)（非財(cái)務(wù)指標(biāo)）是取得這些結(jié)果的動(dòng)因。非財(cái)務(wù)指標(biāo)不是對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的取代，而是對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的補(bǔ)充。平衡計(jì)分卡全面考慮了所有的利益相關(guān)者，并對(duì)財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)間的因果關(guān)系進(jìn)行了闡述，這種因果關(guān)系的建立解決了業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)間關(guān)系混亂的問題。平衡計(jì)分卡要求管理者從四個(gè)角度選擇數(shù)量有限的關(guān)鍵指標(biāo)，因而有助于把注意力集中到戰(zhàn)略愿景上來，有助于企業(yè)整體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)以及不同部門目標(biāo)的協(xié)調(diào)；其二，它是戰(zhàn)略管理的基石?；趯?duì)有形資產(chǎn)的開發(fā)和利用而建立起來的以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)已無法滿足戰(zhàn)略管理的需要，因?yàn)槎唐谪?cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的解釋能力在不斷削弱。平衡計(jì)分卡則解決了戰(zhàn)略制定和戰(zhàn)略實(shí)施之間的脫節(jié)問題，使企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)轉(zhuǎn)化為員工的日常行動(dòng)，為企業(yè)創(chuàng)建了一種全面科學(xué)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。

在國(guó)外，平衡計(jì)分卡應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛，覆蓋服務(wù)、生產(chǎn)制造、傳統(tǒng)金融、高科技企業(yè)以及政府等非盈利機(jī)構(gòu)，使用了平衡計(jì)分卡的企業(yè)美國(guó)有60%，歐洲有50%，澳大利亞有40%，新加坡有70%。近年來，在我國(guó)企業(yè)戰(zhàn)略管理越來越受到管理層的重視，平衡計(jì)分卡作為一種先進(jìn)的戰(zhàn)略管理工具也逐漸為中國(guó)所接受，許多知名企業(yè)已率先引進(jìn)并實(shí)施了平衡計(jì)分卡，如中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、海爾、聯(lián)想、海信、華潤(rùn)、青島啤酒、平安保險(xiǎn)、李寧體育用品公司等，并取得了一定成功。

二、石油鉆井公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)存在的問題

近年來，石油鉆井公司結(jié)合鉆井生產(chǎn)特點(diǎn)積極探索著業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、業(yè)績(jī)考核等先進(jìn)管理方法并取得了一定成效，但隨著油田環(huán)境的變化逐漸暴露出一些問題：

1．缺乏與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的關(guān)聯(lián)性

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的是為戰(zhàn)略管理服務(wù)，但一些石油鉆井公司的現(xiàn)行業(yè)績(jī)考核辦法，基本上不提及企業(yè)戰(zhàn)略，用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)、管理控制指標(biāo)等都只反映了對(duì)某一方面的考核內(nèi)容，指標(biāo)相互之間的邏輯驅(qū)動(dòng)關(guān)系以及與公司戰(zhàn)略之間的關(guān)聯(lián)并不明確。所以，應(yīng)該根據(jù)戰(zhàn)略需要設(shè)計(jì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，將戰(zhàn)略目標(biāo)分解為可以互相驅(qū)動(dòng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。

2．業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)內(nèi)容不全面

一些石油鉆井公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度盡管越來越注意突出綜合評(píng)價(jià)的特點(diǎn)，但評(píng)價(jià)內(nèi)容還欠全面。比如對(duì)職工隊(duì)伍建設(shè)方面規(guī)定了違法犯罪、賭博、上訪、黨風(fēng)廉正、財(cái)經(jīng)紀(jì)律等考核方面，而對(duì)企業(yè)未來發(fā)展及其重要的學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)方面卻關(guān)注極少；而且，業(yè)績(jī)考核實(shí)施者往往比較單一，基本上全為上級(jí)考核，參與考核的部門少，這樣較難反映出被考評(píng)單位的全貌。

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)置過于單一和籠統(tǒng)，鉆井公司往往只將成本、內(nèi)部利潤(rùn)、費(fèi)用、職工平均收入等其中一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)作為唯一的財(cái)務(wù)考核指標(biāo)，這樣的評(píng)價(jià)并不能涵蓋多方面財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。而且，公司業(yè)績(jī)考核結(jié)果只與薪酬掛鉤，并沒有根據(jù)考核結(jié)果設(shè)計(jì)多元化的福利和精神激勵(lì)機(jī)制，忽略了員工在培訓(xùn)、個(gè)人職業(yè)生涯設(shè)計(jì)等更高層面的需求。

3．尚未形成完整的評(píng)價(jià)體系

一些石油鉆井公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)只限于總公司對(duì)各二級(jí)單位層面的考核，并沒有延伸到諸多二級(jí)單位下屬部門（比如站、隊(duì)、班組等），各二級(jí)單位自行制定本單位內(nèi)部考核辦法，實(shí)踐過程中難免會(huì)出現(xiàn)總公司對(duì)二級(jí)單位的評(píng)價(jià)與二級(jí)單位內(nèi)部評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)不一，各行其是，最終將影響整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的效果。

三、平衡計(jì)分卡在石油鉆井公司的應(yīng)用

為有效解決目前石油鉆井公司在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方面的不足，可以在企業(yè)引入平衡計(jì)分卡理論，建立一套體系完整的、科學(xué)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模型。建立平衡計(jì)分卡，石油鉆井公司首先應(yīng)該明確建立平衡計(jì)分卡的具體步驟，以便將企業(yè)的使命 、愿景、戰(zhàn)略、目標(biāo)與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)、行動(dòng)計(jì)劃、激勵(lì)、反饋與改進(jìn)結(jié)合起來，成為一個(gè)能夠不斷優(yōu)化的管理工具，更好地為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和戰(zhàn)略管理服務(wù)。

1．石油鉆井公司戰(zhàn)略分析

制定平衡記分卡的過程，是企業(yè)將明晰的戰(zhàn)略目標(biāo)在全體員工中進(jìn)行傳播并逐步達(dá)成共識(shí)的過程。構(gòu)建石油鉆井公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系首先需要逐項(xiàng)對(duì)公司的使命、愿景、中長(zhǎng)期目標(biāo)、戰(zhàn)略進(jìn)行分析和提煉。有條件的可以將其制成宣傳手冊(cè)，全體員工人手一冊(cè)，以便更快更好地在全體員工中達(dá)成共識(shí)。

2．石油鉆井公司戰(zhàn)略地圖

運(yùn)用平衡計(jì)分卡理論框架，根據(jù)公司基本情況以及戰(zhàn)略分析，描繪公司戰(zhàn)略地圖，用于清晰明了戰(zhàn)略與指標(biāo)間的因果驅(qū)動(dòng)關(guān)系?，F(xiàn)假設(shè)A石油鉆井公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，那么我們可以描繪出如下圖1所示的A石油鉆井公司戰(zhàn)略地圖。

3．石油鉆井公司平衡計(jì)分卡指標(biāo)體系設(shè)計(jì)

平衡計(jì)分卡指標(biāo)設(shè)計(jì)遵循的關(guān)鍵原則就是體現(xiàn)指標(biāo)與業(yè)績(jī)間的驅(qū)動(dòng)關(guān)系。在此以A公司財(cái)務(wù)指標(biāo)為例進(jìn)行詳細(xì)說明。

企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)一般可以通過收入增長(zhǎng)、生產(chǎn)率提高、資產(chǎn)投資/利用率提高這三種方式得到改善。收入增長(zhǎng)取決于內(nèi)外部鉆井工作量和價(jià)格，所以既要保持本地油田內(nèi)部市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，又要積極開拓油田外部市場(chǎng)。因此關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)（KPI）可以設(shè)置為：內(nèi)部市場(chǎng)收入增長(zhǎng)率、外部市場(chǎng)收入增長(zhǎng)率。

提高生產(chǎn)率要降低鉆井生產(chǎn)成本，其中鉆井直接成本因客觀因素逐年上升，減少成本關(guān)鍵要從建井周期和間接成本入手。人均銷售收入可以很好衡量全員生產(chǎn)率水平，人均生產(chǎn)率提高了，企業(yè)生產(chǎn)率自然水漲船高。

現(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)就是技術(shù)、設(shè)備和人才的競(jìng)爭(zhēng)。石油鉆井公司要提高資產(chǎn)和投資回報(bào)主要取決于正確的投資，包括設(shè)備、技術(shù)、人才等諸多方面的投資。由于井型和區(qū)塊不同，鉆井投入產(chǎn)出比差異較大，根據(jù)各區(qū)塊和井型的投入產(chǎn)出指標(biāo)比較，篩選出高利潤(rùn)點(diǎn)，集中力量?jī)?yōu)先取得。此外，加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、充分利用財(cái)務(wù)杠桿也有利于資金管理。于是A石油鉆井公司財(cái)務(wù)層面戰(zhàn)略目標(biāo)與業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)指標(biāo)之間的關(guān)系可如下圖2所示。

由此財(cái)務(wù)層面共設(shè)計(jì)了9項(xiàng)衡量指標(biāo)，下一步我們可以進(jìn)一步對(duì)上述財(cái)務(wù)指標(biāo)賦予合適的權(quán)重、設(shè)置目標(biāo)值、規(guī)定計(jì)分方法等具體內(nèi)容。假設(shè)我們根據(jù)企業(yè)實(shí)際賦予財(cái)務(wù)指標(biāo)權(quán)重為40%，那么各指標(biāo)的權(quán)重、計(jì)算說明、目標(biāo)值設(shè)置設(shè)計(jì)可如下表1所示。

依次類推，我們也可以設(shè)計(jì)出A石油鉆井公司其他三個(gè)非財(cái)務(wù)層面（客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)）的指標(biāo)體系，最后匯總成可以用于實(shí)際操作的平衡計(jì)分卡模型。

4．石油鉆井公司平衡計(jì)分卡補(bǔ)充說明

按照以上思路為石油鉆井公司設(shè)計(jì)的平衡計(jì)分卡只是公司層級(jí)的平衡計(jì)分卡，用于綜合評(píng)價(jià)總公司的整體業(yè)績(jī)，公司下屬各二級(jí)單位應(yīng)根據(jù)公司層級(jí)計(jì)分卡設(shè)計(jì)出適合本單位的部門計(jì)分卡；有條件的情況下，還應(yīng)該為每個(gè)員工設(shè)計(jì)個(gè)人計(jì)分卡。通過層層分解，最終將員工的日常行為與公司整體戰(zhàn)略相連，做到“千斤重?fù)?dān)眾人挑，人人肩上有指標(biāo)”。

參考文獻(xiàn)

[1] 孫薇、劉俊勇編著：《企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)--戰(zhàn)略的觀點(diǎn)》，北京，中國(guó)稅務(wù)出版社，2006年.

[2] [美]羅伯特?卡普蘭、大衛(wèi)?諾頓著，劉俊勇、孫薇譯：《平衡計(jì)分卡-化戰(zhàn)略為行動(dòng)》，廣州，廣東經(jīng)濟(jì)出版社，2006年11月.

[3] [美]羅伯特?卡普蘭、大衛(wèi)?諾頓著，劉俊勇、孫薇譯：《戰(zhàn)略地圖-化無形資產(chǎn)為有形成果》，廣州，廣東經(jīng)濟(jì)出版社，2005年10月.

篇（8）

根據(jù)證監(jiān)會(huì)3月5日的公募基金募集申請(qǐng)公示表，目前有14只ETF進(jìn)入審批程序，其中工銀瑞信、易方達(dá)各上報(bào)三只，國(guó)泰、博時(shí)各上報(bào)兩只。

與此同時(shí)，公募基金行業(yè)有關(guān)ETF的故事不斷上演：華夏5只行業(yè)ETF同時(shí)發(fā)行，國(guó)泰5年國(guó)債ETF一周募集54億份提前結(jié)束；華安、國(guó)泰、博時(shí)、易方達(dá)競(jìng)相上報(bào)黃金ETF?！锻顿Y者報(bào)》記者還了解到，工銀瑞信黃金ETF、易方達(dá)7只滬深行業(yè)ETF已經(jīng)在準(zhǔn)備材料。

從上面這些事實(shí)中不難發(fā)現(xiàn)，工銀瑞信、易方達(dá)、華夏、國(guó)泰、華安、博時(shí)等基金公司在ETF領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為積極。

事實(shí)上，競(jìng)爭(zhēng)者并非這幾家，據(jù)《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)，近80家基金公司中，參與競(jìng)賽的有22家基金公司，ETF總規(guī)模為2500億元左右，目前來看，嘉實(shí)、華夏、易方達(dá)、華泰柏瑞、南方、華安6家基金公司取得先機(jī)，6家基金公司ETF規(guī)模達(dá)2200億元，占比88%，接近九成。

ETF數(shù)量三年增5倍

什么是ETF？用專業(yè)術(shù)語，它是指交易所指數(shù)基金（Exchange-TradedFund），簡(jiǎn)單點(diǎn)說，是像股票一樣在交易所交易的基金。比如易方達(dá)深證100ETF，它在深交所上市，跟股票一樣，它有交易代碼，對(duì)應(yīng)的標(biāo)的是一籃子股票，即深證100指數(shù)的成份股。

投資者既可以按照交易所每天公布的交易清單，買到100只股票，換成ETF份額，也可以直接從交易所買賣ETF份額。換成“一籃子股票”，這種操作過程中也隱藏著套利的機(jī)會(huì)，目前，已經(jīng)有10只ETF成為融資融券標(biāo)的。

隨著行業(yè)ETF的不斷產(chǎn)生，投資者不再為到底買哪只消費(fèi)股、能源股而糾結(jié)，直接買入對(duì)應(yīng)的ETF份額，就相當(dāng)于買到一籃子股票。

今年以來，ETF突然呈井噴之勢(shì)。

據(jù)《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)，2009年之前，市場(chǎng)上只有9只ETF，目前已經(jīng)成立的ETF達(dá)到54只（ETF和ETF連接基金算作一只基金）。2010年、2011年、2012年，分別新成立11只、17只、12只，今年前兩個(gè)月已經(jīng)有5只ETF上市交易，目前正在發(fā)行的有6只，等待審批的有14只。三年零兩個(gè)月的時(shí)間里，ETF的數(shù)量增長(zhǎng)了五倍。

ETF為何被基金公司如此重視？接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)，易方達(dá)基金公司總經(jīng)理劉曉艷認(rèn)為，一方面，作為工具性產(chǎn)品，其成本低、透明度高的特點(diǎn)，越來越被投資者認(rèn)可；另一方面，目前股指相對(duì)較低，指數(shù)基金也比較安全。

工銀瑞信基金經(jīng)理趙栩還認(rèn)為，這與監(jiān)管層的推動(dòng)有重大關(guān)系。

2011年11月25日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》正式，并自之日起施行。

ETF作為融資融券的標(biāo)的物出現(xiàn)在投資者的面前。該細(xì)則明確了ETF成為融資融券標(biāo)的物的三個(gè)條件，即上市交易超過三個(gè)月；近三個(gè)月內(nèi)的日平均資產(chǎn)規(guī)模不低于20億元；基金持有戶數(shù)不少于4000戶。

目前，有十只ETF成為融資融券的標(biāo)的物，分別是在深交所上市的華夏恒生ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、南方深成ETF、華夏中小板ETF、易方達(dá)深證100ETF，和在上交所上市的華泰柏瑞滬深300ETF、華安上證180ETF、華夏上證50ETF、交銀180治理ETF、華泰柏瑞紅利ETF。

春節(jié)前，證監(jiān)會(huì)又《黃金交易型開放式證券投資基金暫行規(guī)定》，規(guī)定指出黃金ETF可以投資于上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約，持有的黃金現(xiàn)貨合約價(jià)值不得低于基金資產(chǎn)的90%。

政策出臺(tái)極大刺激了基金公司申報(bào)ETF的熱情，包括國(guó)泰、華安、博時(shí)、易方達(dá)基金公司競(jìng)相提交了黃金ETF的申請(qǐng)，目前四只產(chǎn)品還在審批流程之中。哪一只產(chǎn)品能首先獲批，并率先發(fā)行，很大程度上決定著規(guī)模及成敗。

速度與實(shí)力的競(jìng)賽

ETF發(fā)行是一場(chǎng)速度與實(shí)力的游戲。

經(jīng)過2010年至今三年的快速發(fā)展，目前ETF大多以創(chuàng)新面孔出現(xiàn)，如跨境ETF，包括華夏恒生ETF、易方達(dá)恒生ETF；再如跨市場(chǎng)ETF，包括華泰柏瑞滬深300ETF與工銀瑞信已經(jīng)上報(bào)的中證200ETF在內(nèi)，均跨著上海證券交易所和深圳證券交易所；此外，ETF投資范圍也從股票拓展至債券領(lǐng)域，如正在審批的產(chǎn)品中，有深證信用債ETF、中債高信用等級(jí)債券ETF。

ETF之所以是速度的游戲，主要體現(xiàn)在其先發(fā)優(yōu)勢(shì)上。

據(jù)易方達(dá)基金公司總經(jīng)理劉曉艷透露，“以前，基金公司獲得某一個(gè)指數(shù)授權(quán)時(shí)，按慣例會(huì)有半年的保護(hù)協(xié)議，現(xiàn)在基本上都市場(chǎng)化了，保護(hù)時(shí)間大大縮短甚至都沒有了?！?/p>

這增加了不少競(jìng)爭(zhēng)因素。而ETF非常明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)注定了誰搶先，誰就成功了一半。

能否進(jìn)入融資融券標(biāo)的物，至少?gòu)哪壳皝砜?，是一只ETF運(yùn)作成功的重要標(biāo)志，入圍的十只ETF中，七只都在2010年以前成立，而且指數(shù)均為市場(chǎng)比較認(rèn)可或熟悉的包括上證50指數(shù)、深證100指數(shù)、深成指、中小板指數(shù)、上證180指數(shù)等，另外三只分別是去年成立的嘉實(shí)滬深300ETF、華泰柏瑞ETF和華夏恒生ETF。

以滬深300ETF為例，目前市場(chǎng)上的滬深300ETF有三只，包括華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF和華夏滬深300ETF，這三只包括連接基金總規(guī)模超過1300億元，占ETF總規(guī)模的一半以上。投資者的交易習(xí)慣逐漸形成，想再發(fā)滬深300ETF的基金公司，面臨巨大的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。

“雖然從指數(shù)來看，跨市的指數(shù)中，滬深300是最好的，但嘉實(shí)和華泰柏瑞搶了先，因此，我們選擇了中證200指數(shù)作為標(biāo)的物?！惫ゃy瑞信深證紅利ETF及央企ETF基金經(jīng)理趙栩說。

此外，ETF還是實(shí)力的比拼。實(shí)力不僅體現(xiàn)在前期產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，還包括財(cái)力、人力投入以及系統(tǒng)支持水平以及風(fēng)控能力。

記者獲悉，基金公司開發(fā)ETF產(chǎn)品的大致流程是，基金公司主動(dòng)找指數(shù)開發(fā)公司溝通，并獲得授權(quán)，再設(shè)計(jì)產(chǎn)品方案并與交易所、監(jiān)管層進(jìn)行多方溝通。提交方案后，基金公司還要進(jìn)行多輪答辯。

“ETF因?yàn)槭侵笖?shù)化的產(chǎn)品，其管理費(fèi)比較低，但是投入成本并不小，這包括人員投入、系統(tǒng)投入?！壁w栩說，“同時(shí)，ETF管理是個(gè)精細(xì)化的工作，每天晚上要根據(jù)交易所的數(shù)據(jù)做清單，像我們公司要通過多次復(fù)核確定無誤后，才發(fā)送至交易所公布。”

2009年，交銀上證180公司治理ETF申贖清單計(jì)算錯(cuò)誤而導(dǎo)致基金公司損失上千萬，令業(yè)內(nèi)唏噓不已。

據(jù)記者了解，華安黃金ETF以及華夏五只行業(yè)ETF的研發(fā)也均在三年以前。華安自2009年，就開始與上交所和黃金交易所共同研究推出黃金ETF的可行性，包括模式選擇、登記結(jié)算流程、風(fēng)險(xiǎn)管理研究等主題。經(jīng)過多輪修改和完善，才獲得了相關(guān)主管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

可見，每一個(gè)ETF的面世，都走過一段艱辛的路。

寡頭壟斷格局形成

參與ETF競(jìng)賽的22家基金中，前六家基金公司占有近九成的份額。這和國(guó)際基本接軌。

相比其他產(chǎn)品，ETF的寡頭壟斷格局更為明顯。截至2012年年底，全球管理ETF前十大基金公司的管理規(guī)模幾乎占到全球的總額，其中前三家基金公司規(guī)模占比達(dá)84%，而龍頭老大Ishares旗下的ETF產(chǎn)品多達(dá)632只，市場(chǎng)份額占比達(dá)47%。

“國(guó)內(nèi)也會(huì)不斷集中?！眲云G說。

單從規(guī)模來看，嘉實(shí)基金暫時(shí)領(lǐng)先，目前旗下有4只ETF產(chǎn)品，總規(guī)模超過700億元，緊隨其后的華夏、易方達(dá)、華泰柏瑞基金公司，規(guī)模分別為613億元、309億元和257億元。

嘉實(shí)ETF雖然規(guī)模大，但只限于滬深300ETF。嘉實(shí)滬深300ETF以及連接基金就接近700億元，而嘉實(shí)旗下的其他三只嘉實(shí)中證500ETF、嘉實(shí)中創(chuàng)400ETF、嘉實(shí)基本面120ETF總規(guī)模只有40億元左右。

從占有的指數(shù)資源來看，易方達(dá)和華夏略勝一籌，華夏占有滬深300指數(shù)、中小板、上證50、恒生指數(shù)以及上證多個(gè)行業(yè)指數(shù)等優(yōu)質(zhì)的指數(shù)資源；易方達(dá)占有深證100、創(chuàng)業(yè)板、恒生指數(shù)、黃金以及多個(gè)滬深300行業(yè)指數(shù)等優(yōu)質(zhì)指數(shù)資源。

因?yàn)椋瑥娜駿TF的發(fā)展來看，好的指數(shù)是ETF成功的關(guān)鍵，據(jù)記者了解，全球股票、債券、商品等各類資產(chǎn)在內(nèi)的前十大標(biāo)的指數(shù)ETF市場(chǎng)份額占比超過30%，標(biāo)普500指數(shù)所對(duì)應(yīng)的ETF產(chǎn)品規(guī)模最大，為1740億美元，占比達(dá)到所有ETF規(guī)模的9%；倫敦黃金所對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到1320億美元，另外，新興市場(chǎng)指數(shù)（MSCI）、納斯達(dá)克100指數(shù)所對(duì)應(yīng)的ETF規(guī)模分別為590億美元、330億美元。

篇（9）

1、法制不健全。我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，物業(yè)管理業(yè)務(wù)隨之蓬勃興起，而在這一方面的立法卻相對(duì)滯后，原有的民事法律規(guī)范中很難找到與此有關(guān)的法律規(guī)定，這就造成該行業(yè)內(nèi)很多糾紛到底怎么處理無法找到法律依據(jù)。物業(yè)管理公司和業(yè)主的權(quán)責(zé)利益不清楚，極易造成侵權(quán)和其他糾紛的發(fā)生。

2、物業(yè)管理公司沒有擺正自己的位置引發(fā)糾紛。在現(xiàn)實(shí)生活中，有的物業(yè)管理公司把自己當(dāng)作小區(qū)的主人。比較典型的有北京金華園小區(qū)物業(yè)管理公司，它宣稱除了業(yè)主的住房，其余的包括小區(qū)內(nèi)的馬路都是自家的。為了管理好自家各種設(shè)施，2003年2月15日元宵佳節(jié)當(dāng)天，小區(qū)的保安肆意地毆打了一位業(yè)主，緊接著，16～18日這些保衛(wèi)者們又出手教訓(xùn)了據(jù)說是“不聽話”的業(yè)主。這樣的物業(yè)公司極易引起小區(qū)內(nèi)業(yè)主的公憤，業(yè)主大會(huì)便會(huì)以物業(yè)管理公司提供的服務(wù)不到位為由提前解除物業(yè)服務(wù)合同，而物業(yè)管理公司往往以種種理由不同意解除合同，也不辦理交接，由此導(dǎo)致糾紛。

3、在物業(yè)管理公司的確立上沒有按照市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制辦事，導(dǎo)致業(yè)主不滿意。我國(guó)有關(guān)由業(yè)主大會(huì)公開選聘物業(yè)管理公司負(fù)責(zé)對(duì)本物業(yè)區(qū)域進(jìn)行管理的制度還不完善，目前大多數(shù)的物業(yè)區(qū)域都由開發(fā)商確定的物業(yè)管理公司負(fù)責(zé)管理，業(yè)主只能被動(dòng)接受，很多物業(yè)管理公司的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、危機(jī)意識(shí)不強(qiáng)，服務(wù)不到位，也不主動(dòng)與業(yè)主進(jìn)行溝通，雙方缺乏良性互動(dòng)。在《物業(yè)管理?xiàng)l例》明確賦予業(yè)主大會(huì)公開選聘、解聘物業(yè)管理公司的權(quán)利后，很多小區(qū)的業(yè)主大會(huì)積極行使這一權(quán)利，以服務(wù)不到位為由解聘原物業(yè)管理公司。當(dāng)前產(chǎn)生的物業(yè)管理交接糾紛大部分屬于這一類。

4、原物業(yè)公司不甘退出產(chǎn)生糾紛。物業(yè)服務(wù)合同期限屆滿或者前期物業(yè)管理結(jié)束，業(yè)主大會(huì)選聘新的物業(yè)管理公司進(jìn)駐管理，而原物業(yè)管理公司不甘退出，繼續(xù)占據(jù)小區(qū)，拒絕與新物業(yè)管理公司進(jìn)行交接，因而產(chǎn)生糾紛。

二、物業(yè)公司交接糾紛解決途徑

物業(yè)管理交接紛紛，不僅影響物業(yè)區(qū)域內(nèi)全體業(yè)主的正常生活秩序，也必將對(duì)物業(yè)管理公司的企業(yè)形象產(chǎn)生很大負(fù)面效應(yīng)，并在一定程度上阻礙著我國(guó)物業(yè)管理行業(yè)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展。所以，尋求合法途徑，及時(shí)、有效、經(jīng)濟(jì)地解決物業(yè)交接紛紛，無論對(duì)業(yè)主還是對(duì)物業(yè)公司都是極為有利的。根據(jù)我國(guó)有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，對(duì)于物業(yè)管理交接糾紛，可以采取以下五種方式進(jìn)行解決：

1、當(dāng)事人雙方協(xié)商解決。由被解聘的物業(yè)管理公司和業(yè)主委員會(huì)（可能還包括新聘的物業(yè)管理公司）雙方在自愿、平等、互諒、互讓的基礎(chǔ)上就物業(yè)管理交接有關(guān)事項(xiàng)如拖欠物管費(fèi)的支付、物管公司代收代繳水電費(fèi)的結(jié)算、物管公司對(duì)小區(qū)公共建設(shè)額外投入的回收等進(jìn)行協(xié)商，以解決雙方之間的爭(zhēng)議。由于這種協(xié)商解決的方式體現(xiàn)了當(dāng)事人意思自治的原則，有利于化解糾紛、平息爭(zhēng)議，最大程度的避免雙方的經(jīng)濟(jì)損失，維護(hù)雙方的社會(huì)聲譽(yù)，避免給小區(qū)全體業(yè)主的正常生活秩序造成影響。因此這種方式對(duì)于雙方來說都是最有利的，一旦發(fā)生物業(yè)管理交接糾紛，雙方應(yīng)盡量通過協(xié)商的方式妥善解決。

2、由物業(yè)管理協(xié)會(huì)、居委會(huì)或者其他第三方調(diào)解解決。調(diào)解制度是指經(jīng)過第三者的排解疏導(dǎo)，說服教育，促使發(fā)生糾紛的雙方當(dāng)事人依法自愿達(dá)成協(xié)議，解決糾紛的一種有效方法。隨著物業(yè)管理協(xié)會(huì)組織建設(shè)的不斷完善，其在物業(yè)管理行業(yè)中的地位和作用也在不斷加強(qiáng)，物業(yè)管理交接糾紛發(fā)生后，當(dāng)事人可以在自愿的基礎(chǔ)上請(qǐng)求物業(yè)管理協(xié)會(huì)進(jìn)行調(diào)解，雙方在物業(yè)管理協(xié)會(huì)代表的主持下解決各項(xiàng)爭(zhēng)議并形成書面協(xié)議。此外，發(fā)生糾紛后，當(dāng)事人也可以請(qǐng)求居委會(huì)或者其他中立第三方進(jìn)行調(diào)解。

篇（10）

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源 對(duì)在上交所和深交所上市的公路上市公司，按照以下原則進(jìn)行挑選：（1）當(dāng)年指標(biāo)數(shù)據(jù)與本研究相關(guān)數(shù)據(jù)不得缺少。（2）剔除被ST或PT的上市公司，最后確定選取研究21家公路上市公司。本文使用的是企業(yè)2010年度的數(shù)據(jù)，參考數(shù)據(jù)主要來源于CSMAR Solution（國(guó)泰安數(shù)據(jù)中心）中國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫(kù)或者是以數(shù)據(jù)庫(kù)中的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)而計(jì)算得出的。

（二）指標(biāo)選取 從盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力四個(gè)方面選取了9項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)（盈利能力指標(biāo)：總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益；營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；償債能力指標(biāo)：流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率；發(fā)展能力指標(biāo)：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率），并設(shè)計(jì)了一套評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

（三）研究方法 將觀測(cè)的變量進(jìn)行分類，把聯(lián)系比較緊密的分在同一類，而不同類變量之間存在的相關(guān)性則較低，那么則實(shí)際上每一類的變量就代表一個(gè)基本結(jié)構(gòu)即公共因子，這就是因子分析法基本思想。對(duì)于所研究的問題就是試圖用最少個(gè)數(shù)的不可測(cè)的所謂公共因子的線性函數(shù)與特殊因子之和來描述原來觀測(cè)的每一分量。

三、實(shí)證分析

（一）檢驗(yàn)結(jié)果分析 將研究變量的數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，在運(yùn)用SPSS18.0軟件進(jìn)行公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)的因子分析。根據(jù)巴特勒球型檢驗(yàn)結(jié)果表明，2010年公路上市公司的指標(biāo)變量適合作因子分析，運(yùn)用方差最大法對(duì)因子載荷矩陣進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)，根據(jù)因子的載荷情況確定了 F1、F2、F3、F4共4個(gè)因子，采用回歸法估計(jì)因子得分系數(shù)，SPSS18.0 軟件直接計(jì)算出了4個(gè)因子的得分?jǐn)?shù)值。

（二）特征根與方差貢獻(xiàn)率 運(yùn)用SPSS18.0對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可以得到因子解釋原有變量總方差的情況（如表1），使用主成分分析法提取因子，得到包含特征值、方差貢獻(xiàn)率和累計(jì)貢獻(xiàn)率的總方差解釋表。前四個(gè)因子的累積貢獻(xiàn)率已達(dá)到81.965%，因此選這4個(gè)因子可以描述和分析上市公司績(jī)效水平。

（三）因子旋轉(zhuǎn) 取上述4個(gè)因子建立初始因子載荷矩陣，對(duì)初始因子載荷矩陣按方差最大法進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)，得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣（如表2）。由表2可以看出，第一個(gè)主因子在總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益上有較大的載荷，因此可以命名為盈利能力因子；第二個(gè)因子主要由流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率決定，可以命名為償債因子；第三個(gè)因子主要由固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率決定，可以命名為營(yíng)運(yùn)因子， 第四個(gè)因子主要由凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率決定，可命名為成長(zhǎng)因子。

（四）得分 以方差貢獻(xiàn)率作為因子權(quán)重構(gòu)建的2010年公路上市公司績(jī)效綜合得分函數(shù)為：綜合得分=0.28017×F1+0.21426×F2+0.19328×F3+0.13194×F4。經(jīng)計(jì)算得到21家樣本公司的綜合因子總得分如表3：

表3顯示了公路上市公司2010年經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合得分及各單因子得分和排名情況。得出結(jié)：得分大于0的公司其經(jīng)營(yíng)績(jī)效情況較好，而且數(shù)值越大，經(jīng)營(yíng)情況就越好；經(jīng)營(yíng)績(jī)效得分小于0，表明公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效較差，而且絕對(duì)值越大，說明其經(jīng)營(yíng)績(jī)效越差；得分為0或者在0附近，表明其經(jīng)營(yíng)績(jī)效較為普通。

從綜合績(jī)效得分來看，現(xiàn)資、S川路橋、寧滬高速、四川成渝、皖通高速、五洲交通、贛粵高速、楚天高速這8家公綜合績(jī)效得分均在0.1以上，綜合績(jī)效表現(xiàn)相對(duì)較好；山東高速，天路、海南高速、深高速這4家公司的綜合績(jī)效得分接近零，綜合績(jī)效表現(xiàn)一般；重慶路橋、東莞控股、粵高速A、中原高速、福建高速、湖南投資、吉林高速、華北高速、龍江交通這9家公司的綜效得分均小于-0.1，分值總體較低，表明其綜合績(jī)效相對(duì)其他公司來講并不好。

公因子F1是盈利因子，主要反映上市公司的盈利能力。從盈利因子得分看到有9家上市公司的盈利因子得分為正值，說明這些公司的收益良好。其中現(xiàn)資的盈利因子得分達(dá)到了3.21937，表明這家公司的盈利能力非常的好。粵高速A、華北高速、福建高速、深高速、重慶路橋、湖南投資、中原高速、海南高速、S川路橋、吉林高速、天路和龍江交通這11家公司的得分都小于0，說明其盈利水平一般，其中龍江交通的盈利因子得分小于-1，說明其在盈利方面遇到了嚴(yán)重的收益問題，急需改善目前的盈利狀況。

公路上市公司綜合得分排名與盈利因子得分排名呈現(xiàn)出較高的關(guān)聯(lián)度。因此盈利因子在所有因子中所占比重最大，這在我們求解綜合績(jī)效得分時(shí)可以看出來，同時(shí)也印證了上述觀點(diǎn)。2010年公路行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效綜合得分靠前的的現(xiàn)資、寧滬高速、四川成渝、皖通高速、贛粵高速的盈利因子得分排名也都靠前；而綜合得分最靠后的福建高速、中原高速、吉林高速、湖南投資、龍江交通的盈利因子排名也是比較靠后的。這也說明經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)鍵是擁有持續(xù)較強(qiáng)的盈利能力，投資者應(yīng)該選擇擁有持續(xù)性盈利能力優(yōu)勢(shì)的公司作為長(zhǎng)期投資的對(duì)象，這樣更有保障。因而公路上市公司需要重點(diǎn)提高其持續(xù)的盈利能力，保持其良好的財(cái)務(wù)狀況。

公因子F2是償債因子，該因子主要反映企業(yè)的償債能力。從償債因子的得分?jǐn)?shù)據(jù)可以看到，得分為正公司有10家。其中五洲交通、S川路橋、中原高速這3個(gè)上市公司具有較強(qiáng)的償債能力，因?yàn)樗麄兊膬攤蜃拥梅执笥?；海南高速、龍江交通、華北高速的償債因子得分均低于-1，表明這3家公司的償債能力很差，由于償債能力差，在綜合績(jī)效得分排名中于末尾，其中海南高速由于其成長(zhǎng)因子的排名使其綜合排名較前。由此可見償債能力對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響顯著，提高企業(yè)的償債能力變公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要方法。

公路上市公司綜合得分排名與償債因子得分并沒有保持正相關(guān)。現(xiàn)資和寧滬高速償債因子得分排名分別是17和13，然而其綜合得分排名第一和第三，這反映了表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效是各個(gè)方面綜合的結(jié)果，不能單獨(dú)注重某個(gè)方面的能力，其實(shí)企業(yè)有很好的能力，也不足以形成良好的綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效。綜合得分排名最后的龍江交通、華北高速的償債因子得分排名也靠最后，相反綜合得分排名居中的償債因子得分比較靠前。這說明并不是償債能力越強(qiáng)越好。如果盈利能力高，而沒有發(fā)揮一定的杠桿效應(yīng)，反而會(huì)使資本結(jié)構(gòu)不能更好地發(fā)揮效應(yīng)；償債能力太差也會(huì)降低綜合因子得分。因此，保持償債能力的穩(wěn)定性才能保持良好的財(cái)務(wù)狀況。

公因子F3是營(yíng)運(yùn)因子，主要反映上市公司的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行能力。從營(yíng)運(yùn)因子得分可以看出：有13家公司的營(yíng)運(yùn)因子的得分為負(fù)值，吉林高速、東莞控股、贛粵高速、現(xiàn)資、重慶路橋、粵高速A、龍江交通、華北高速、中原高速、福建高速、楚天高速、五洲交通這12家上市公司經(jīng)營(yíng)效率因子均小于-1，表明其資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率低下。同時(shí)也說明了公路上市公司總體上的營(yíng)運(yùn)效率不是很好；S川路橋、寧滬高速、天路、四川成渝這四家得分高過1，表現(xiàn)突出，這表明公路上市公司的總體營(yíng)運(yùn)效率的差距大，平穩(wěn)性不強(qiáng)。

公因子F4是成長(zhǎng)因子，主要反映上市公司擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在發(fā)展能力。從成長(zhǎng)力因子得分來看，海南高速、五洲交通得分最高；而成長(zhǎng)因子得分低的公司主要體現(xiàn)在：龍江交通、吉林高速、中原高速的盈利能力較差，成長(zhǎng)能力也不夠，就會(huì)呈現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)弱勢(shì)。

從原始指標(biāo)和提取后的主因子關(guān)系看，基于主成分分析法對(duì)原始指標(biāo)提取所得到的主因子中，F(xiàn)1盈利因子在2010年的因子分析中，權(quán)重是最高的為28.02%，可以看出影響公路上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的主要因素是盈利能力，其次是償債能力，可見增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力和償債能力對(duì)企業(yè)績(jī)效的重要性。從綜合績(jī)效得分排名看出，營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力也會(huì)影響一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，并對(duì)一個(gè)企業(yè)的未來發(fā)展是至關(guān)重要的。這些因子也可以為企業(yè)的各利益相關(guān)者做出決策時(shí)提供參考。企業(yè)投資者首先考慮的是企業(yè)的盈利能力，在企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，獲取最多的收益；而企業(yè)經(jīng)營(yíng)者則要考慮企業(yè)的安全性和發(fā)展前景，必須要時(shí)刻保持良好的償債能力，以避免因到期而無力還債，最終導(dǎo)致訴訟或破產(chǎn)；同時(shí)必須保證正常的營(yíng)運(yùn)能力及良好的發(fā)展能力，使企業(yè)能夠滿足生存的情況下得，以正常運(yùn)轉(zhuǎn)和獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益。

四、結(jié)論