序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇供應(yīng)鏈金融主要風險范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、供應(yīng)鏈金融研究意義

根據(jù)中國人民銀行《2012年三季度金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》，2012年6月末全部金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額59.64萬億元，同比增長16%。上半年增加4.86萬億元，同比多增6832億元。主要商業(yè)銀行（無論是國有商業(yè)銀行還是股份制商業(yè)銀行）對中小企業(yè)的貸款的發(fā)放增長速度（招商銀行7.35%，民生銀行10.35%，工商銀行8.6%，建設(shè)銀行7.83%）遠低于整體貸款余額的增速。

從央行的數(shù)據(jù)與主要商業(yè)銀行的年報數(shù)據(jù)的比較中可以看出，主要商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款積極性不高，其對中小企業(yè)的貸款增速大大低于整體貸款增速。中小企業(yè)從商業(yè)銀行融資難的問題可見一斑。

從目前的商業(yè)實踐和理論探討來看，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，是改善商業(yè)銀行貸款結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資金投向，緩解中小企業(yè)融資難的一個重要手段。

二、供應(yīng)鏈金融概念

陳娟（2011）認為供應(yīng)鏈是在價值鏈的理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，而供應(yīng)鏈金融則是隨著新型的供應(yīng)鏈管理運作模式誕生和發(fā)展的，突出了供應(yīng)鏈組織關(guān)系中資金流對這個過程增值的作用，并以此作為整個鏈條的整合，從財務(wù)的視角對整個供應(yīng)鏈發(fā)展目標進行優(yōu)化，為參與國際競爭的供應(yīng)鏈組織提供一體化金融服務(wù)的產(chǎn)品體系和服務(wù)模式。供應(yīng)鏈金融的運作目標是幫助供應(yīng)鏈企業(yè)最大化資金利用價值，并依托供應(yīng)鏈三流（資金流、物流、信息流）整合幫助他們最小化資金的獲得成本，保證供應(yīng)鏈整體健康發(fā)展所需的資金需求[1]。李偉偉（2012）認為供應(yīng)鏈金融以真實的商品交易為依據(jù)，銀行基于對供應(yīng)鏈上下游客戶交易流程的掌控而提供融資，以封閉控制商品流或資金流為原則，掌控商品流、資金流、信息流的動向，能夠有效的對信貸資金用途進行監(jiān)管，降低銀行融資的風險[2]。

筆者認為供應(yīng)鏈融資是以供應(yīng)鏈為依托，以供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)為服務(wù)對象，以供應(yīng)鏈的核心企業(yè)為貸款擔保，一方面降低中小企業(yè)的融資成本，另一方面擴展銀行的放貸范圍，優(yōu)化資金配置的新型金融業(yè)務(wù)。

三、供應(yīng)鏈金融的研究文獻綜述

國內(nèi)目前有大量的關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究文獻，這些文獻研究的方向和主題大致可以歸納為三大類：供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式、供應(yīng)鏈金融的風險管理、供應(yīng)鏈金融的發(fā)展建議。

1、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式

目前國內(nèi)文獻對供應(yīng)鏈金融模式的分析，有的是從商業(yè)銀行的實際供應(yīng)鏈產(chǎn)品出發(fā)對供應(yīng)鏈金融模式進行分類，有的從供應(yīng)鏈上的商品流向?qū)?yīng)鏈金融模式做出劃分，有的以質(zhì)押品的不同區(qū)分不同的供應(yīng)鏈融資模式，有的則對單一的創(chuàng)新產(chǎn)品進行分析。

杜瑞（2010）將商業(yè)銀行開展的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)分為三大類：一是以核心企業(yè)為風險責任主體，銀行為其上下游企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資。二是基于貨權(quán)控制和存貨質(zhì)押的供應(yīng)鏈融資。三是基于應(yīng)收賬款質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓的供應(yīng)鏈融資[3]。李華（2010）以供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)中小企業(yè)的動產(chǎn)能得到有效盤活且能順利流轉(zhuǎn)為研究目標，提出了一種創(chuàng)新的基于動態(tài)質(zhì)押的融資集合模式，設(shè)計了該融資模式的結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)操作流程，并對動態(tài)質(zhì)押和靜態(tài)質(zhì)押進行了比較[4]。陳娟（2011）從供應(yīng)鏈融資實際提供者將供應(yīng)鏈金融的模式劃分為商業(yè)銀行、第三方物流公司、第三方貿(mào)易平臺公司和供應(yīng)鏈上核心企業(yè)四大供應(yīng)鏈金融模式[5]。李偉偉（2012）介紹了以“1+N”理論為基礎(chǔ)的動產(chǎn)質(zhì)押融資模式、應(yīng)收賬款融資模式、保兌倉融資模式三種供應(yīng)鏈融資模式[2]。鄒里蘇（2012）以中興銀行為案例分析了“1+N”的供應(yīng)鏈金融服務(wù)實踐[6]。

2、供應(yīng)鏈金融的風險管理

銀行在供應(yīng)鏈金融面臨的主要風險是由信息不對稱帶來的信用風險。當然任何一項銀行金融業(yè)務(wù)不可避免的也會產(chǎn)生操作風險。由于抵押品的價格波動導致的市場風險最終將在中小企業(yè)違約的信用風險上體現(xiàn)，通過對市場風險監(jiān)控可以更好的把握信用風險的變化。相關(guān)文獻主要也是針對如何識別、評估、控制和緩釋信用風險來討論供應(yīng)鏈金融風險管理的問題。

周純敏（2009）認為信用風險是供應(yīng)鏈融資的主要風險，并從信用風險識別、度量、評價和控制的角度來分析供應(yīng)鏈融資風險，同時提出相關(guān)防控策略[7]。林樹紅（2010）認為供應(yīng)鏈融資的風險主要包括融資主體的信用風險、融資支持的債項風險、融資過程的操作風險及法律風險[8]。潘文東（2010）認為欺詐類風險、業(yè)務(wù)操作類風險、法律風險是供應(yīng)鏈金融與生俱來的風險，故應(yīng)重視信用評價系統(tǒng)在金融供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品中的應(yīng)用，提出金融供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品信貸風險的控制與防范措施[9]。李小龍（2011）介紹了商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資面臨的信用風險，提出供應(yīng)鏈信用風險的相關(guān)因素，通過設(shè)計信用評價和激勵機制，盡量避免企業(yè)失信的行為，實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融的良好發(fā)展[10]。劉雙紅（2011）分析了商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中面臨供應(yīng)鏈斷裂風險、道德風險、操作風險、動產(chǎn)質(zhì)押風險、產(chǎn)品開發(fā)和推廣風險及法律風險等，并在分析這些風險及產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的防控對策[11]。王威（2012）分析了供應(yīng)鏈融資面臨的信用風險、經(jīng)營風險、市場風險和合作風險，并在此基礎(chǔ)上提出風險防控措施[12]。王卡（2011）認為供應(yīng)鏈融資風險主要來源于專業(yè)操作能力低、交易合同的真實性和核心企業(yè)的風險傳遞，商業(yè)銀行需要通過建立信息化電子平臺、謹慎選擇核心企業(yè)和設(shè)計與供應(yīng)鏈融資需求相適應(yīng)的授信管理模式和業(yè)務(wù)流程來控制風險[13]。

3、供應(yīng)鏈金融的發(fā)展建議

馬蘇川（2011）通過SWOT分析了供應(yīng)鏈融資的優(yōu)越性，并提出銀行開展供應(yīng)鏈融資采取低成本、低風險和多企合作等戰(zhàn)略[14]。張敬峰（2011）認為銀行應(yīng)轉(zhuǎn)變角色，培育優(yōu)秀供應(yīng)鏈，建立和完善供應(yīng)鏈融資管理信息系統(tǒng)，建立供應(yīng)鏈融資體系的應(yīng)急處理機制；核心企業(yè)在供應(yīng)鏈融資體系布局和管理中發(fā)揮更加積極的作用；作為供應(yīng)鏈融資服務(wù)對象的中小企業(yè)要規(guī)范管理、科學發(fā)展，通過這些措施多方面促進供應(yīng)鏈金融的發(fā)展[15]。楊蓉（2011）從核心企業(yè)和建設(shè)良好融資環(huán)境出發(fā)，提出發(fā)展供應(yīng)鏈融資的措施[16]。林聲強（2011）認為商業(yè)銀行應(yīng)該從積極構(gòu)筑全新的供應(yīng)鏈性能評價體系、打破授信跨區(qū)域限制，實現(xiàn)金融產(chǎn)品一體化、賦予供應(yīng)鏈融資敘做銀行所有產(chǎn)品的職能和將供應(yīng)鏈作為一種營銷和培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)客戶群的策略與手段四方面來發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)[17]。張倩（2012）分析供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品品牌建設(shè)對商業(yè)銀行開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的重要性，并提出品牌建設(shè)建議[18]。

四、供應(yīng)鏈金融的可研究方向

1、供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式的研究

目前文獻對供應(yīng)鏈金融模式的研究僅限于從銀行的角度出發(fā)，沒有具體分析目前世界上成功開展供應(yīng)鏈金融的其他企業(yè)實體。如第三方物流公司提供的金融服務(wù)，較成功的案例有UPS Capital公司；第三方貿(mào)易平臺公司，Trade CARD公司和阿里巴巴公司；供應(yīng)鏈核心企業(yè)憑借自己的資金實力對供應(yīng)鏈企業(yè)進行金融服務(wù)。可以分析這些成功的供應(yīng)鏈融資模式，從而得出發(fā)展中國供應(yīng)鏈金融服務(wù)的可選擇的路徑。

2、供應(yīng)鏈金融服務(wù)風險管理實施方案的研究

目前的文獻主要偏理論闡述，而缺乏實際的實施方案。

大型商業(yè)銀行對中小企業(yè)信貸投放缺乏積極性的重要原因就是，對中小企業(yè)放貸的成本過高，而收益低。如何建立快速有效、適合供應(yīng)鏈融資的信貸審批流程是降低大型商業(yè)銀行放貸成本、引導資金流向中小企業(yè)的關(guān)鍵所在。國外較成功的例子是美國的富國銀行。在90年代初，富國銀行建立了成功的小微企業(yè)信用評分系統(tǒng)，成為小微企業(yè)業(yè)務(wù)成功的重要技術(shù)保障。另外，富國銀行采用科學化、數(shù)量化的風險管理模式監(jiān)管小微企業(yè)貸款，以保證風險可控。憑借獨特的業(yè)務(wù)模式和風險管理理念，富國銀行小微企業(yè)業(yè)務(wù)實現(xiàn)了快速發(fā)展。截至2011年末，小微企業(yè)貸款同比增長8%，高于整體貸款增速7個百分點，“企業(yè)通”已處理超過200萬筆貸款，其中2/3的貸款決策是由系統(tǒng)自動完成的。中國國內(nèi)目前已經(jīng)有建設(shè)銀行、中國銀行、杭州銀行等銀行在采用“信貸工廠”模式，逐步優(yōu)化小微企業(yè)的審批流程。

信用評級是信貸發(fā)放、風險防控的重要環(huán)節(jié)，研究適合供應(yīng)鏈金融服務(wù)、支持中小企業(yè)融資的信用評級量化模型也是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的一個研究方向。

3、供應(yīng)鏈金融信息服務(wù)平臺的構(gòu)建研究

篇（2）

隨著科技的進步和發(fā)展，我國銀行金融業(yè)也在不斷的改革和創(chuàng)新，各種銀行間的競爭也在不斷加劇，為了爭取到更多的企業(yè)市場份額，各商業(yè)銀行更是紛紛研發(fā)各種金融產(chǎn)品，借助企業(yè)供應(yīng)鏈中物流、信息流和資金流運行的相關(guān)特點，積極創(chuàng)造新型的授信技術(shù)和客戶關(guān)系管理模式，向各大型企業(yè)和上下游的中小企業(yè)推出各種供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，這種模式突破了傳統(tǒng)的信貸中評級授信和抵押擔保等多種限制，支持促進了中小型企業(yè)的快速發(fā)展。本文介紹的是其中一種，銀行應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。

一、什么是應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)

應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資，指的是企業(yè)為了取得運營資金，以供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)的應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)，并以應(yīng)收賬款作為第一還款來源，向銀行申請短期貸款，由銀行為其提供融資，其中貸款期限不應(yīng)超過應(yīng)收賬款的賬齡。這種融資的參與者是債權(quán)企業(yè)、債務(wù)企業(yè)和銀行，其中融資的對象是處于供應(yīng)鏈上游的債權(quán)企業(yè)，在運作中，債務(wù)企業(yè)起著反擔保的作用，因此它應(yīng)具有良好的信用，在融資企業(yè)出現(xiàn)問題時，由債務(wù)企業(yè)來彌補銀行的損失。

二、應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的優(yōu)勢

1、執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策

在當今降準降息、貨幣流動性趨于寬松的金融政策下，為適應(yīng)國家的宏觀調(diào)控政策，銀行如何更好的控制風險增加收益，是銀行有效健康發(fā)展的關(guān)鍵。在早期，銀行的服務(wù)對象主要是大客戶，這種授信額度過于集中的行為，會導致銀行的貸款風險上升，由于很多客戶的物流并不活躍，因此還容易造成資金流和現(xiàn)金流不匹配，而應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，可以為銀行開發(fā)更多的客戶群體，尤其是信用度較高的優(yōu)質(zhì)客戶，在這種業(yè)務(wù)模式下，銀行服務(wù)的不僅僅是核心企業(yè)，還包括供應(yīng)鏈中的上下企業(yè)，這就使得銀行與供應(yīng)鏈中的企業(yè)聯(lián)系更加緊密，并能從中獲得更多的信息，從而拓展?jié)撛诳蛻?，為銀行增加新的業(yè)務(wù)。對于銀行而言，供應(yīng)鏈整體信用要強于產(chǎn)業(yè)鏈上的單個企業(yè)，隨著生產(chǎn)階段的變動，銀行提供的利率和貸款成數(shù)也隨之變動，并隨著授信風險而調(diào)整，這就能使銀行能更好的控制風險。同時，應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中，金融產(chǎn)品的設(shè)計能對物流和資金流起到很好的控制作用，增加了結(jié)算業(yè)務(wù)的吸引效果。而且這種業(yè)務(wù)提供的金融服務(wù)涵蓋面廣，收益增長點也多，能促進銀行各種業(yè)務(wù)的發(fā)展，達到風險控制和兼顧收益的雙重效果。

2、有效調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)

應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資行為中，銀行為供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)安排優(yōu)惠融資，拓寬了供應(yīng)鏈中中小企業(yè)的融資渠道，降低其融資成本，同時還能降低企業(yè)的資本占用率，提高企業(yè)原材料、半成品和成品的利用率，從而實現(xiàn)資本的優(yōu)化配置。另外，將銀行信用融入其中，能提高供應(yīng)鏈成員的談判地位和商業(yè)信用，使他們能建立起平等的長期的合作關(guān)系。同時，還能推動供應(yīng)鏈上的產(chǎn)品流動，提高上下游產(chǎn)品的效益和市場競爭力，間接或直接的為銀行和企業(yè)帶來更多利益，這樣，供應(yīng)鏈中的銀行、核心企業(yè)和上下游企業(yè)都能得到共同有益的發(fā)展，從而整個供應(yīng)鏈才能長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展下去，對調(diào)整社會的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)起著良好作用。針對大慶市的情況來看，屬于資源型城市，銀行積極推廣應(yīng)用這種應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，在各種新的發(fā)展機遇中，不僅能使核心企業(yè)更加穩(wěn)固，降低銀行風險增加收益，同時還能帶動中小企業(yè)快速發(fā)展，對大慶市經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和城市轉(zhuǎn)型以及實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展都有著重要意義。

3、支持大項目的建設(shè)

在應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中，由于核心企業(yè)擁有良好的市場信譽，通過銀行在業(yè)務(wù)和資金管理上的支持，能夠壯大自身的網(wǎng)絡(luò)實力，提升自身的市場競爭力，同時由于銀行有著較強的風險控制能力，在銀行為其上下游企業(yè)融資提供增值服務(wù)的同時，可以幫助核心企業(yè)管理好上下游企業(yè)。一般情況下，核心企業(yè)的實力較強大，但也會存在風險問題，一旦供應(yīng)鏈中的某個企業(yè)出現(xiàn)融資困難或障礙，核心企業(yè)很快就會受其影響而導致金融風險乃至災(zāi)難。而應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)是以核心企業(yè)為出發(fā)點，為供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)提供金融支持，這樣就能緩解供應(yīng)鏈失衡的問題，降低了核心企業(yè)的金融風險，為其發(fā)展建設(shè)和項目的實施提供了良好的環(huán)境。針對大慶市而言，應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中，核心企業(yè)能夠良好平穩(wěn)的發(fā)展，就能更為積極主動的開發(fā)建設(shè)大項目，同時通過銀行與市政府等相關(guān)部門的溝通，銀行與企業(yè)的對接會，和銀行深入企業(yè)走訪調(diào)研的過程，更能有目標的培養(yǎng)重點客戶，能有效的增強銀行與核心企業(yè)的大項目對接效率，了解到重點項目的工程信貸需求，從而來支持我市重點大項目的建設(shè)，推動經(jīng)濟的發(fā)展。另一方面，通過這些銀行與政府、銀行與企業(yè)對接的方式，能更好的了解到企業(yè)的耗能排放和產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款投放等情況，對控制企業(yè)高耗能高排放和提高信貸質(zhì)量有著直接作用，從而提高我市的經(jīng)濟效益。

4、推動中小企業(yè)發(fā)展

作為一種特殊的企業(yè)群體，中小企業(yè)一直在信貸市場中處于不利地位，由于它自身規(guī)模的限制和信用的先天性缺陷，因此普遍存在著融資難的困境，按照傳統(tǒng)方式很難從銀行融資，而由于其資金緊張難以周轉(zhuǎn)，很容易造成整個供應(yīng)鏈的失衡。而且在供應(yīng)鏈中，核心企業(yè)由于規(guī)模大競爭力強而處于強勢地位，對上下游的中小企業(yè)在交貨、價格和賬期等貿(mào)易條件上要求苛刻，給中小企業(yè)帶來了沉重的壓力。

三、結(jié)語

銀行應(yīng)收賬款供應(yīng)融資業(yè)務(wù)是以大型核心企業(yè)為中心，選擇資質(zhì)優(yōu)良的上下游企業(yè)，對其提供融資行為，這種金融服務(wù)業(yè)務(wù)突破了銀行傳統(tǒng)的授信要求，為銀行、核心企業(yè)和中小型企業(yè)的共同發(fā)展創(chuàng)造了極大的有利條件。

本文通過對銀行應(yīng)收賬款供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的分析，來研究這項業(yè)務(wù)對銀行執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策、有效調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和加強大項目建設(shè)以及推動中小企業(yè)的發(fā)展所帶來的良好效應(yīng)，并結(jié)合我市的情況做出了相應(yīng)分析和研究。（作者單位：中國銀行大慶油田支行）

參考文獻

[1] 劉倩倩.供應(yīng)鏈金融融資模式的風險分析及控制[J]-時代金融（中旬）.2011（5）：28

篇（3）

物流金融的特點。物流金融是指將商業(yè)銀行、融資企業(yè)和物流企業(yè)這三方通過物流、資金流、和信息流三個方面有機聯(lián)系起來，主要通過倉單質(zhì)押、保兌倉和融通倉等方式進行的一種有形動產(chǎn)質(zhì)押貸款和相關(guān)結(jié)算服務(wù)[1]。物流金融的主體主要包括商業(yè)銀行、物流企業(yè)和融資企業(yè)。

物流金融有著一些與傳統(tǒng)金融共同的特點，如標準化、信息化，同時作為一種新型的金融模式也具有一些有別于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的特點，如：更關(guān)注質(zhì)押貨物的風險而非公司信用風險、個性化、延續(xù)性等。

物流金融與供應(yīng)鏈。物流金融，從宏觀上來看是一種貫穿于整個供應(yīng)鏈的金融服務(wù)。以最常見的倉單質(zhì)押模式來看，它的一系列活動是供應(yīng)鏈中物流、資金流和信息流這三個方面的綜合體現(xiàn) ，而供應(yīng)鏈的管理目標是實現(xiàn)對這三個方面的有效規(guī)劃和控制，從而將供應(yīng)鏈上的各個主體連成一個網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，形成一個具有競爭力的戰(zhàn)略聯(lián)盟[2]。

所以從供應(yīng)鏈的角度更加全面客觀地對影響物流金融風險的各個因素進行分析，解決了融資企業(yè)、銀行和物流企業(yè)三方各自根據(jù)自己掌握的信息進行風險評價的局限性。

二 供應(yīng)鏈角度的物流金融風險因素識別

“物流”活動中的風險因素。這里的物流是指供物流金融中的貨物流動環(huán)節(jié)，即貨物從制造商到指定的物流企業(yè)倉庫，經(jīng)過倉儲和保管，再運輸?shù)椒咒N商處的一系列過程。其中主要風險包括質(zhì)押貨物本身因素和倉儲過程的因素。該文原載于中國社會科學院文獻信息中心主辦的《環(huán)球市場信息導報》雜志http：//總第539期2014年第07期-----轉(zhuǎn)載須注名來源質(zhì)押貨物本身的風險由以下因素決定：質(zhì)押貨物的品質(zhì)穩(wěn)定性；質(zhì)押貨物價格穩(wěn)定性；質(zhì)押貨物的變現(xiàn)能力。倉儲過程風險因素主要包括：倉庫設(shè)備條件；倉庫管理水平；貨物的驗收；貨物運輸。

“資金流”中的風險因素。物流金融中，資金流的軌跡包括商業(yè)銀行貸款給融資企業(yè)，融資企業(yè)分批歸還貸款給銀行，以及違約情況下物流企業(yè)處置貨物后資金從物流企業(yè)返回銀行[4]。資金流的風險主要包括中小企業(yè)的信用風險和物流企業(yè)的信用風險和貨物變現(xiàn)時的風險，其中信用風險因素主要取決于中小企業(yè)和物流企業(yè)的信用狀況、財務(wù)狀況和發(fā)展前景。

“信息流”中的風險因素。信息流是供應(yīng)鏈中十分重要的組成部分，它雖然沒有實體承載，卻是整個供應(yīng)鏈中各個主體溝通的橋梁 。信息流的安全、準確是保證物流金融平穩(wěn)健康發(fā)展的重要因素。信息流中可能潛藏的風險包括：中小企業(yè)與物流企業(yè)合謀的風險、合同風險和信息傳遞風險 。

三 商業(yè)銀行物流金融風險收益

商業(yè)銀行作為物流金融活動中風險的主要承擔者，需要建立起定量評價方法，以便在實際業(yè)務(wù)中客觀的評價項目的風險，做出是否貸款的決策并且合理定價。從商業(yè)銀行的具體業(yè)務(wù)來看，主要風險出現(xiàn)在三個方面，分別是貸款違約風險、業(yè)務(wù)成本增加風險和違約損失風險。

具體的來看，違約風險是指中小企業(yè)由于資金鏈出現(xiàn)問題或者發(fā)生破產(chǎn)、停業(yè)等情況導致無法償還貸款的風險。它主要來自于上面分析得出的風險因素中的中小企業(yè)信用風險和物流企業(yè)信用風險。業(yè)務(wù)成本增加風險是指商業(yè)銀行在項目進行前的成本預算之外增加成本的風險，它主要來自于：倉儲過程的風險。由于倉儲的設(shè)備或管理水平不欠缺導致項目成本的增加；合同風險。在簽訂合同時存在漏洞導致項目成本的增加；信息傳遞風險。在項目活動中因信息傳遞出現(xiàn)丟失、延誤等問題而發(fā)生的成本增加。違約損失風險是指在中小企業(yè)出現(xiàn)無法償還貸款的情況下，銀行將質(zhì)押貨物變現(xiàn)的價格低于預估價格的風險，它主要來自于：質(zhì)押物本身的風險。由于質(zhì)押物的價格不穩(wěn)定或者品質(zhì)不穩(wěn)定發(fā)生貶值造成的損失。質(zhì)押物變現(xiàn)時的風險。一般情況下，商業(yè)銀行會委托物流企業(yè)處置質(zhì)押貨物，這時由于物流企業(yè)操作不當或者專業(yè)能力的欠缺導致的損失。中小企業(yè)與物流企業(yè)合謀的風險。如果商業(yè)銀行監(jiān)管不嚴，沒有發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)與物流企業(yè)的合謀行為，一旦中小企業(yè)發(fā)生違約行為，質(zhì)押物的變現(xiàn)值低于估計值造成的損失 。

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一、供應(yīng)鏈金融內(nèi)容

現(xiàn)代意義上的供應(yīng)鏈的定義是：供應(yīng)鏈是圍繞核心企業(yè)，通過對信息流、物流、資金流的控制，從采購原材料開始，制成中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品，最后由銷售商網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費者手中的將供應(yīng)商、制造商了分銷商、零售商、直到最終用戶聯(lián)成一個整體的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)模式。

二、供應(yīng)鏈金融的理論基礎(chǔ)和經(jīng)濟學分析

（一）交易成本

科斯提出的交易成本理論認為，市場交易成本包括發(fā)現(xiàn)和通知交易者的費用、談判費用、簽訂合同以及保證合同條件的履行而進行的必要檢查費用等。銀行等金融機構(gòu)一供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)，為供應(yīng)鏈上中小企業(yè)提供融資服務(wù)，可以有效降低其交易成本，提高了交易效率。

（二）信息不對稱問題

信息不對稱的影響有兩種，一種是事前的逆向選擇，另一種是事后的道德風險。就銀行為中小企業(yè)貸款來說，針對第一種情況，可以采取的貸款前控制是“主體+債項”的評級制度和審慎審查交易真實性，而對于第二種情況，貸款后的控制包括對貸款資金用途的監(jiān)控和建立銀行內(nèi)部機構(gòu)的信息共享機制。

（三）委托

在供應(yīng)鏈金融中，委托人與人之間的關(guān)系即是銀行與物流企業(yè)之間的關(guān)系。銀行負責供應(yīng)鏈上的企業(yè)的信貸支持，而物流企業(yè)負責貨物運輸、倉儲和質(zhì)押物的監(jiān)管等。防止銀行與物流企業(yè)之間產(chǎn)生委托問題，可以通過雙方簽訂監(jiān)管協(xié)議和銀行對物流企業(yè)過程監(jiān)督并進行信息交流。

三、風險管理

銀行業(yè)務(wù)風險大體可以分為信用風險、市場風險和操作風險。主要風險的控制就聚集在了市場風險和信用風險上。銀行的信用風險管理傳統(tǒng)方法包括：貸款出售，投資多樣化和資產(chǎn)證券化等。國際上測度公司信用風險指標最常用的是信用評級。而現(xiàn)在可以利用信用衍生工具為信用相關(guān)的損失提供保險。供應(yīng)鏈金融中可以使用的信用衍生工具主要有信用互換和信用期權(quán)。

（一）信用互換

信用互換是一種被廣泛使用的信用衍生產(chǎn)品，其主要作用是將信用風險從其所在的金融工具中分離，使信用風險可以在市場上交易，從而提高信用風險管理的效率，并提高市場的流動性。信用互換主要包括貸款組合互換和全部收益互換。

1.貸款組合互換

假設(shè)有平安銀行和光大銀行兩家銀行，兩家銀行分別貸款給了兩個不同的供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)，通過一個中介機構(gòu)A，兩家可以將等量的貸款，比如說1000萬元進行互換。兩家銀行分別將各自的收益交予金融中介A，金融中介協(xié)助收益互換的完成，這樣通過對貸款組合分散化降低了貸款的信用風險，金融中介機構(gòu)也得到了服務(wù)費，存進了經(jīng)濟穩(wěn)定和經(jīng)濟的金融化。

2.全部收益互換

全部收益互換與貸款組合互換有所區(qū)別，全部收益互換，顧名思義是交易中的雙方或多方將各自的金融資產(chǎn)產(chǎn)生的全部收益交給金融中介機構(gòu)，金融中介機構(gòu)依據(jù)互換協(xié)議給予該全部收益相應(yīng)的回報。承接上面的例子，平安銀行、光大銀行將他們的全部收益交給金融中介機構(gòu)A，A將資金轉(zhuǎn)給共同基金B(yǎng)來運作。然后共同基金B(yǎng)會分別給予平安銀行、光大銀行和金融中介相應(yīng)的回報。這樣對平安銀行和光大銀行來說，他們貸款組合的收益就變成了穩(wěn)定的固定收益，從而規(guī)避了風險。

（二）信用期權(quán)

信用期權(quán)在供應(yīng)鏈金融應(yīng)用中的一個主要問題是，信用期權(quán)一般是用于成熟金融市場上能夠發(fā)行債券的企業(yè)，而對于供應(yīng)鏈金融中的中小企業(yè)根本不具備發(fā)行債券的條件，而且即使這些中小企業(yè)能夠發(fā)行債券，還需要對這些中小企業(yè)的信用評級。

（三）信用利差期權(quán)

信用期權(quán)中，我們具體來看信用利差期權(quán)。（布賴恩.科伊爾）信用衍生品在保留資產(chǎn)的前提下，將貸款和債券的信用風險從其他風險中剝離出來，在市場上被定價，并轉(zhuǎn)移給愿意承擔風險的投資者，使信用風險管理擁有了和管理市場風險同樣的對沖手段，從而改變了信用風險管理的傳統(tǒng)機制“信用衍生品的出現(xiàn)使金融機構(gòu)可以將原來只能依靠內(nèi)部管理或多樣化分散的信用風險通過市場對沖來解決”。其最大的特點是將基礎(chǔ)資產(chǎn)保留在表內(nèi)，將信用風險從市場風險中分離出來并提供風險轉(zhuǎn)移機制。

四、結(jié)論

本文在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)之上，著重討論了供應(yīng)鏈金融中使用信用衍生工具來規(guī)避風險，其中具體的的信用衍生工具有信用互換和信用利差期權(quán)。簡要分析了信用衍生工具風險監(jiān)管和使用條件，相信在不遠的將來，市場條件具足時，我們就可以使用上述的標準化的信用衍生工具來為供應(yīng)鏈金融所服務(wù)。

參考文獻：

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[2]白世貞，黎雙.基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的供應(yīng)鏈金融風險評估研究[J].商業(yè)研究，2013.

篇（5）

【中圖分類號】f253.2 【文獻標識碼】a 【文章編號】1673-8209(2010)06-00-01

當今的市場競爭已不是單個企業(yè)間的競爭,而是一條供應(yīng)鏈與另一條供應(yīng)鏈之間的競爭。全球化、技術(shù)發(fā)展、信息爆炸以及新經(jīng)濟體的出現(xiàn)使得企業(yè)之間必須要更密切地合作和信息資源共享以便提高整個供應(yīng)鏈的競爭力。這使得采購活動將在企業(yè)間更多、更廣泛的競爭。特別那些對采購價格依賴程度較高、生產(chǎn)周期較長的企業(yè),有時其產(chǎn)品還沒有出廠,就由于原料采購價格的大幅變動,使得企業(yè)蒙受巨大損失。通過采購合同的形式對于企業(yè)采購活動進行科學的管理,是當今采購合同的主要發(fā)展方向。

1 采購合同基本特性

采購合同是采購方與供應(yīng)方雙方談判協(xié)商一致同意而簽訂的調(diào)整供需關(guān)系的協(xié)議。采購合同是雙方解決糾紛的依據(jù),也是法律上雙方權(quán)利和義務(wù)的證據(jù),雙方當事人都應(yīng)遵守和履行采購合同。采購合同的特征:(1)當事人雙方訂立的采購合同,是以轉(zhuǎn)移財產(chǎn)所有權(quán)為目的。(2)采購人取得合同約定的標的物,必須支付相應(yīng)的價款.(3)采購合同是雙務(wù)、有償合同。雙方互有義務(wù),供貨人應(yīng)當保質(zhì)、保量、按期交付合同訂購的標的物,采購人應(yīng)當按合同約定的條件接收標的物并及時支付貨款.(4)買賣合同是諾成合同。除了法律有特殊規(guī)定的情況外,當事人在合同上簽字蓋章合同即成立,并不以實物的交付為合同成立的條件。

2 采購在供應(yīng)鏈中的重要地位和作用

高效的采購對于企業(yè)優(yōu)化運作、控制成本、提高質(zhì)量以及持續(xù)性盈利等方面至關(guān)重要。專業(yè)生產(chǎn)能夠更加發(fā)揮其巨大的作用,企業(yè)越來越關(guān)注于自己的核心業(yè)務(wù),而將非核心業(yè)務(wù)外包,從而增加了企業(yè)采購的比重,使得采購及其管理的作用越來越重要。

2.1 采購在供應(yīng)鏈供應(yīng)關(guān)系中的作用

任何企業(yè)的最終目的都是為了滿足客戶的需求并獲得最大的利潤,企業(yè)要獲取較大的利潤需要采取很多措施,如降低管理費用、提高工作效率,加快物料和信息的流動,提高生產(chǎn)效率、縮減交貨周期等,因此,企業(yè)可選擇恰當?shù)墓?yīng)商,同時將供應(yīng)商納入自身的生產(chǎn)經(jīng)營過程,將采購及供應(yīng)商的活動看作是自身供應(yīng)鏈的一個有機組成,形成合作伙伴關(guān)系,進一步實現(xiàn)信息共享策略。

2.2 采購在供應(yīng)鏈成本中的作用

由于信息發(fā)達和世界經(jīng)濟高度自由化的結(jié)果,過去企業(yè)借助技術(shù)領(lǐng)先,市場壟斷等所塑造的超額制造或銷售利潤正快速消失,加上消費者主義風起云涌,偏高的產(chǎn)品售價,將在保護弱者的呼聲下逐步退讓,終于導致企業(yè)必須以降低采購成本,來代替提高售價,達到提升利潤的目的。

3 供應(yīng)鏈風險是當今企業(yè)面臨的最主要風險

供應(yīng)鏈風險是指供應(yīng)鏈中的生產(chǎn)和物流要素給企業(yè)帶來的經(jīng)濟損失,包括采購、庫存、分銷、配送等風險源。供應(yīng)鏈風險直接影響企業(yè)的運營效率,對企業(yè)的業(yè)績和競爭力產(chǎn)生重大的影響。企業(yè)面臨的供應(yīng)鏈風險有供應(yīng)風險、價格風險、庫存風險、需求風險、運輸風險以及金融產(chǎn)品風險等等?，F(xiàn)代企業(yè)必須具有供應(yīng)鏈風險管理的能力。

在全球化競爭使產(chǎn)品的生命周期不斷縮短,技術(shù)創(chuàng)新日新月異,顧客需求的及時性不斷提高,這些原因使得供應(yīng)鏈的不確定性不斷增加。隨著技術(shù)不斷進步和各種新型經(jīng)濟體的不斷涌現(xiàn),供應(yīng)鏈風險管理的重要性以及難度都將同時增加。供應(yīng)鏈的安全、穩(wěn)定、效率等問題已成為決定企業(yè)生存發(fā)展的決定性因素。經(jīng)過供應(yīng)鏈成員的多重博弈,在競爭與合作并存的大環(huán)境之下,如何快速地搜索、挖掘、配置所有可利用的資源,是實現(xiàn)企業(yè)利益最大化的關(guān)鍵要素。

4 供應(yīng)鏈采購合同是供應(yīng)鏈風險管理的新方向

供應(yīng)鏈采購合同是指應(yīng)用各種管理思想、理論方法,設(shè)計組合、執(zhí)行和管理一批不同采購合同(如定量合同、期權(quán)合同、柔性合同或現(xiàn)貨市場采購等)中合同的參數(shù),以使采購企業(yè)實現(xiàn)降低供應(yīng)鏈風險、降低成本和提高服務(wù)服務(wù)水平的目標。

4.1 研究供應(yīng)鏈采購合同的重要意義

企業(yè)的戰(zhàn)略、商業(yè)運作過程和項目的開發(fā)通過同采購合同緊密聯(lián)系起來,使得企業(yè)能夠根據(jù)合同需要分配企業(yè)的資源;供應(yīng)鏈采購合同使得企業(yè)能根據(jù)已有合同基礎(chǔ),評價增加一個新合同對公司總體利益和風險的影響;供應(yīng)鏈采購合同使得整個風險分析能夠同企業(yè)目標和風險管理實踐緊密聯(lián)系在一起。

4.2 供應(yīng)鏈采購合同可以降低供應(yīng)鏈風險

基于產(chǎn)品組合管理的采購合同戰(zhàn)略管理為企業(yè)提供了一個非常清晰的供應(yīng)商組合,可以使得采購商有效配置企業(yè)資源、有效控制供應(yīng)鏈存在的一些戰(zhàn)略風險,如供應(yīng)風險、庫存風險等。

4.3 供應(yīng)鏈采購合同管理決策

供應(yīng)鏈采購合同管理決策是一門嶄新的決策技術(shù)。傳統(tǒng)的采購人才已經(jīng)不能適應(yīng)新時期的采購管理。對采購人員不僅要求有運營方面的知識,還要求具備金融領(lǐng)域的知識,因為采購合同組合管理已經(jīng)成為采購管理和金融管理相結(jié)合的產(chǎn)物。為更有效地指導企業(yè)提升采購合同管理決策的能力,必須明確供應(yīng)鏈采購合同管理決策的主要功能和決策方法。該功能架主要包括數(shù)據(jù)管理和編輯、優(yōu)化和決策支持等3部分功能。在決策中,績效目標主要指財務(wù)目標、運營目標、顧客關(guān)系目標和風險忍受度等;資源可用性主要指企業(yè)產(chǎn)能、庫存水平、資源限制等;現(xiàn)有合同指當前存在合同的合同義務(wù)和重要事件等;單個合同的影響指收益預測和收益概率分布等;組合合同的影響指對其它合同的影響、風險指示等;最優(yōu)合同策略指合同期限、價格、服務(wù)水平分析、期權(quán)、懲罰條款、再談判條件等。決策方法主要有,第一、期權(quán)合同和長期合同采購組合管理決策。主要指采購商通過期權(quán)合同和長期合同組合向同一供應(yīng)商采購物品,綜合控制價格風險、庫存風險和顧客服務(wù)風險等的決策策略。第二、期權(quán)合同與現(xiàn)貨市場采購組合管理決策。采購商對非戰(zhàn)略采購物品選擇現(xiàn)貨市場采購,將面臨成本風險和需求風險,所以采購商可能選擇應(yīng)用期權(quán)合同與現(xiàn)場市場采購的組合進行采購。第三、多個期權(quán)合同采購組合管理決策。在非戰(zhàn)略采購問題中,采購商會面對多個供應(yīng)商提供多個期權(quán)合同的采購問題,并且不同供應(yīng)商會提供不同期權(quán)價格和不同執(zhí)行價格。

總之,現(xiàn)代企業(yè)為提高競爭能力和生產(chǎn)效率不斷精瘦供應(yīng)鏈的庫存,這使得供應(yīng)鏈自身的風險不斷增加。因此供應(yīng)鏈風險管理的決策技術(shù)和方法顯得尤為重要。而企業(yè)的采購風險包涵了絕大部分的供應(yīng)鏈風險,因而科學采購管理決策可以有效降低供應(yīng)鏈風險、提高供應(yīng)鏈效率。本文提出的基于供應(yīng)鏈采購合同研究,使得企業(yè)可以同時考察不同來源的風險和不確定性,以期達到使用供應(yīng)鏈采購合同來控制企業(yè)的總體風險的目的。

參考文獻

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1供應(yīng)鏈金融的含義

供應(yīng)鏈金融大致可以從狹義和廣義兩個角度來分析，廣義的供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈金融資源的整合，由供應(yīng)鏈定的金融組織為其提供完善的解決方案。狹義的供應(yīng)鏈金融是金融機構(gòu)為上、下游提供的信貸產(chǎn)品。從金融機構(gòu)的角度來說，供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行等特定的金融機構(gòu)以供應(yīng)鏈上的真實貿(mào)易為背景，以企業(yè)經(jīng)營的貿(mào)易行為產(chǎn)生的確定的未來現(xiàn)金流為直接還款來源，并根據(jù)核心企業(yè)與相關(guān)貿(mào)對象的信用水平，為企業(yè)提供原材料采購、生產(chǎn)制造以及產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)過程中有針對性的信用增級、擔保、融資、風險規(guī)避、結(jié)算等金融產(chǎn)品與服務(wù)。

2商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的風險因素分析

2.1政策風險

一方面，供應(yīng)鏈融資作為一種新的金融產(chǎn)品，其相關(guān)的政策、法律不盡完善。隨著供應(yīng)鏈金融的不斷充實與發(fā)展，新的金融信貸產(chǎn)品不斷推陳出新，新的信貸產(chǎn)品所涉及的市場與相關(guān)領(lǐng)域不斷廣闊，因此這些新的信貸產(chǎn)品所涉及的領(lǐng)域其法律法規(guī)往往存在空白，甚至有些地方存在著一定的矛盾，相關(guān)商業(yè)銀行一旦遇到法律糾紛，通過相關(guān)的司法程序維護自己權(quán)益就會面臨一定的困難，尤其是我國動產(chǎn)浮動抵押的相關(guān)法律制度不夠完善，動產(chǎn)浮動抵押面臨主要抵押財產(chǎn)不特定性，容易產(chǎn)生擔保物債權(quán)的不穩(wěn)定。另一方面，供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理不完善。相關(guān)的管理機構(gòu)對應(yīng)收賬款質(zhì)押登記的內(nèi)容撰寫缺乏規(guī)范性的要求，而這些將導致商業(yè)銀行在相應(yīng)債權(quán)到期后無法順利實現(xiàn)自身權(quán)利。

2.2信用風險

信用風險也被稱作違約風險，它是指交易對手在合同到期時未能履行其義務(wù)而導致?lián)p失的風險。信用風險是整個供應(yīng)鏈金融中商業(yè)銀行所面臨的主要風險之一，也是商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)流程中面臨的難題與制約供應(yīng)鏈金融發(fā)展的瓶頸之一。傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)是對單個企業(yè)作為主要考察對象，而供應(yīng)鏈金融是通過核心企業(yè)作為傳導，實現(xiàn)供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)、倉儲物流公司、第三方監(jiān)管和銀行多方位、多主體全面參與的有效運營模式。因此，供應(yīng)鏈金融主體的多元化也勢必造成風險源的多元化、復雜化，而這些風險突出的表現(xiàn)為資金引發(fā)的風險與質(zhì)押貨物引發(fā)的風險。在資金引發(fā)的風險方面，一旦核心企業(yè)資金鏈條無法正常運轉(zhuǎn)，這樣風險會迅速波及當前供應(yīng)鏈條上的各個主體，給商業(yè)銀行造成巨大損失，或者融資企業(yè)由于自身財務(wù)等問題，無法歸還信貸資金與利息都會使商業(yè)銀行遭受損失。在質(zhì)押物引發(fā)風險的方面，由于在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程中，商業(yè)銀行對質(zhì)押物的管理較傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)有所創(chuàng)新，在整個監(jiān)管過程中，商業(yè)銀行只過于依賴第三方監(jiān)管公司，如果監(jiān)管公司對質(zhì)押物處置不當就會導致商業(yè)銀行遭受風險甚至重大損失。

2.3市場風險

所謂金融市場風險是指由于金融市場環(huán)境的變動及不確定性造成市場商品價格大幅變動而給銀行帶來的風險，主要分為價格風險、匯率風險、利率風險。首先，價格風險是市場上商品價格變動所帶來的風險。在供應(yīng)鏈金融中，企業(yè)商品流通產(chǎn)生的現(xiàn)金流是融資企業(yè)歸還商業(yè)銀行的第一還款來源，所以平穩(wěn)的市場價格是融資企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保證之一，一旦質(zhì)押物因為市場價格下跌則會導致企業(yè)蒙受損失，進而影響商業(yè)銀行收回信貸資金及利息產(chǎn)生風險。其次，匯率風險是由于匯率波動繼而導致商業(yè)銀行的長期市值和凈收益下降的風險，供應(yīng)鏈中，如果相關(guān)的供應(yīng)鏈主體涉及國際結(jié)算，匯率則會對融資企業(yè)及商業(yè)銀行造成一定的風險。最后，利率風險是指金融市場利率發(fā)生變化對商業(yè)銀行造成的損失。當前商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融融資產(chǎn)品在定價方式上仍然采取傳統(tǒng)的信貸模式下的固定利率定價方式，如果國家對當前利率進行調(diào)整，而商業(yè)銀行不能根據(jù)當前市場利率及時調(diào)整其戰(zhàn)略計劃，那么銀行只能承擔此期間因利率調(diào)整而帶來的風險。

2.4操作風險

根據(jù)供應(yīng)鏈金融的特點來看，其面臨的操作風險主要因素有信貸流程不完善、內(nèi)部因素、外部因素。首先，信貸流程不完善導致的風險，由于供應(yīng)鏈融資過程較一般信貸業(yè)務(wù)流程主體眾多且流程復雜，且由于供應(yīng)鏈金融發(fā)展起步較晚，配套的業(yè)務(wù)規(guī)范、流程制度不完善，因此在操作過程中，信貸經(jīng)辦人員無據(jù)可依，進而造成操作失誤引發(fā)操作風險;其次，內(nèi)部因素導致的風險。內(nèi)部因素主要是指供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的相關(guān)業(yè)務(wù)人員在業(yè)務(wù)調(diào)查、授信審批以及貸后監(jiān)管過程中，由于其經(jīng)驗、技能不足或者人為主觀原因產(chǎn)生瀆職、欺詐等行為而導致的風險;第三，外部因素引發(fā)的風險。外部因素主要是自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等不可抗拒的因素。這些風險一旦涉及供應(yīng)鏈融資中的相關(guān)主體或者是質(zhì)押物，都會引發(fā)資金鏈斷裂，直接或者間接給銀行帶來風險。

3商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風險防控措施

3.1建立嚴格的準入條件

首先，商業(yè)銀行在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的伊始要對核心企業(yè)進行全方位的審查，挑選效益好、行業(yè)前景好且規(guī)模大，具有較強影響力的企業(yè)作為核心企業(yè)，同時對供應(yīng)鏈金融內(nèi)的其他交易主體進行嚴格篩選。其次，鼓勵核心企業(yè)對其上下游的交易企業(yè)設(shè)置獎罰措施，這樣有利于商業(yè)銀行利用核心企業(yè)的行業(yè)地位約束融資企業(yè)，降低商業(yè)銀行信貸風險。最后，充分利用核心企業(yè)給予上下游企業(yè)的排他性優(yōu)惠措施，有利于商業(yè)銀行實施信用捆綁技術(shù)，降低商業(yè)銀行承受的信用風險。

3.2建立科學的供應(yīng)鏈金融風險預警機制

構(gòu)建科學的供應(yīng)鏈風險預警機制可以有效對供應(yīng)鏈內(nèi)可能發(fā)生的風險進行預測與防范，發(fā)現(xiàn)風險發(fā)生的源頭，提前對風險源進行處理，降低供應(yīng)鏈金融風險發(fā)生概率，具體可以從以下幾個方面實施供應(yīng)鏈金融風險預警機制:首先，建立科學的風險分析機制?？茖W的風險分析機制能夠發(fā)揮供應(yīng)鏈金融風險信號的檢測診斷功能，通過發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融中的異常信號，應(yīng)用當代科學的風險診斷技術(shù)對其進行分析與判斷，對風險的大小與可能帶來的不良后果進行評估。風險預警機制的基本辦法是將其采集的信號傳輸給供應(yīng)鏈金融預警分析系統(tǒng)，通過各項風險指標與風險預警的判斷模型對風險的發(fā)展趨勢以及可能帶來的不良后果進行判斷;其次，完善風險預警后相應(yīng)措施。通過供應(yīng)鏈金融預警信號進行分析，根據(jù)不同的風險類別對風險進行有效處理，將可能出現(xiàn)的損失降到最小。

3.3加強供應(yīng)鏈金融現(xiàn)金流風險管理

供應(yīng)鏈金融必須基于真實的貿(mào)易背景并以貿(mào)易項下利潤的實現(xiàn)與結(jié)算的控制去引導現(xiàn)金回流至銀行的通道，進而保證了銀行信貸資金的還款來源。因此信貸資金的專款專用體現(xiàn)了現(xiàn)金流的有效管理，也是保障融資企業(yè)還款來源的核心技術(shù)之一。首先，流量管理。商業(yè)銀行對現(xiàn)金的流量管理具體地體現(xiàn)為授信額度與規(guī)模。因此，商業(yè)銀行要重點考察現(xiàn)金流量與授信企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模與支持性資產(chǎn)的匹配狀況，以及供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)內(nèi)各主體的經(jīng)營能力;其次，流向管理。商業(yè)銀行要在供應(yīng)鏈金融的具體環(huán)節(jié)通過對回流資金的時間、額度與路徑的控制，實現(xiàn)對現(xiàn)金流向的控制;最后，循環(huán)周期管理。這種管理方式要在綜合行業(yè)結(jié)算方式、平均銷售周期的基礎(chǔ)上，計算出一個完成的資金循環(huán)時間，從而保證授信企業(yè)在供應(yīng)鏈內(nèi)完成資金流與物流的循環(huán)。

作者:薛靜 單位:中國建設(shè)銀行公司

參考文獻:

篇（7）

商業(yè)銀行在開展信貸業(yè)務(wù)時面臨的風險主要有信用風險、流動性風險、操作風險、法律風險、利率風險等。而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風險主要集中在以下三種:

(一)政策風險

國家政策的變化會影響相關(guān)行業(yè)的整個產(chǎn)業(yè)鏈。當進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整時,國家會出臺一系列政策,支持或限制某個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。國家出臺政策限制一個產(chǎn)業(yè)發(fā)展,這個產(chǎn)業(yè)鏈從源頭到最后的零售商都會受到影響,或生產(chǎn)規(guī)?？s小、或價格被迫上限。如果銀行選取了這條產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)開展了供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù),那么相關(guān)信貸業(yè)務(wù)都會被波及。

(二)操作風險

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會對操作風險的正式定義是:操作風險是指由于不完善或有問題的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導致的直接或間接損失的風險。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是以對資金流、物流的控制為基礎(chǔ)的,這其中貸后操作的規(guī)范性、合法性和嚴密性是貸款能否收回的重要保障,所以供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的操作風險遠大于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

(三)市場風險

由于在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中,作為貸款收回的最后防線的授信支持性資產(chǎn)多為動產(chǎn),且根據(jù)供應(yīng)鏈所屬行業(yè)不同,動產(chǎn)種類也很多。這些動產(chǎn)的價格隨市場供需的變化而波動,一旦貸款的收回需要將這些資產(chǎn)變現(xiàn),而價格處在低谷,就給銀行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)帶來了市場風險。這種以動產(chǎn)為保障的信貸模式的市場風險在整體業(yè)務(wù)風險中所占比例也較高。

二、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)特殊風險的起因

商業(yè)銀行具有內(nèi)在的脆弱性,這是商業(yè)銀行風險產(chǎn)生的理論根源。宏觀經(jīng)濟政策與泡沫經(jīng)濟、金融放松管制與自由化、內(nèi)部管理與道德風險、經(jīng)營環(huán)境與非經(jīng)濟因素等是商業(yè)銀行風險的現(xiàn)實起因。而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)相比有一些不同的特質(zhì),構(gòu)成了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)特殊風險的起因。

首先,受信企業(yè)具有產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)性。供應(yīng)鏈金融的授信對象是在一條供應(yīng)鏈上的企業(yè),以大客戶為核心,而以它的上下游為擴展。這條供應(yīng)鏈上的一系列企業(yè)在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學意義上被定義為具有產(chǎn)業(yè)相關(guān)性的企業(yè)。給具有產(chǎn)業(yè)相關(guān)性的企業(yè)發(fā)放貸款是具有連帶的信用風險的,這是因為供應(yīng)鏈上任何一家企業(yè)的問題將通過供應(yīng)鏈傳導給整個鏈上的企業(yè)。且銀行現(xiàn)階段發(fā)展的供應(yīng)鏈受信對象多集中在幾個大型的產(chǎn)業(yè)鏈上,如汽車業(yè)、醫(yī)療器械類、電力類等。當這些大型產(chǎn)業(yè)鏈上的任意一個重要結(jié)點發(fā)生使銀行撤出資金的風險問題時,不僅銀行在鏈上其他企業(yè)的授信業(yè)務(wù)會受到影響,甚至整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展也會受到波及。

其次,供應(yīng)鏈上主要受信企業(yè)規(guī)模較小。在傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)中,銀行偏向于選擇大型信用評級較高的企業(yè)作為授信對象。而在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中,最需要資金支持的往往不是一條供應(yīng)鏈上的核心企業(yè),而是其上下游的供應(yīng)商、分銷商等相對小的企業(yè)。由于中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中處于買方或賣方的劣勢地位,流動負債在其報表中所占份額很大。銀行給這些中小企業(yè)放貸,面臨著授信對象規(guī)模小、信用評級歷史短或有空缺的情況,相較規(guī)模大的企業(yè)而言風險較大。

最后,銀行授信以交易為基礎(chǔ)決定其風險與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不同。供應(yīng)鏈金融是基于企業(yè)間的實質(zhì)易來發(fā)放貸款的,這就決定了交易的可控性、真實性成為貸款能否收回的重要保障。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中,銀行會將目光放在企業(yè)的評級、財務(wù)狀況上,不會對企業(yè)的每筆交易都做調(diào)查。而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中,授信因交易而存在,如果企業(yè)造假交易信息而銀行又沒有及時發(fā)現(xiàn),就會產(chǎn)生巨大的信用風險。在控制企業(yè)的交易過程中,銀行也容易處于被動地位,所以說授信以交易為基礎(chǔ)給銀行信貸帶來了與傳統(tǒng)信貸不同的風險。

三、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風險管理流程

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風險管理流程與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)一樣分為風險識別、風險度量和風險控制,但是側(cè)重點不同。

風險識別是風險管理工作的第一步,也是風險管理的基礎(chǔ)。在這個過程中,銀行對可能帶來風險的因素進行判斷和分類。這部分做法和傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)基本一致,但識別風險時,要注意與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風險種類的區(qū)別。

風險度量則是運用定量分析的方法分析與評估風險事件的發(fā)生概率。傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)有開展多年積累的數(shù)據(jù)基礎(chǔ),各銀行都有完備的數(shù)據(jù)庫,量化分析時有比較成熟的模型。而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是一個比較新的金融服務(wù)領(lǐng)域,數(shù)據(jù)積累少,且客戶群中小企業(yè)較多,所以目前并不具備量化模型評估的條件。這就要求銀行在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風險度量時注意數(shù)據(jù)的積累,逐步推進風險量化與模型構(gòu)建。

風險控制指銀行采取相應(yīng)措施將分析結(jié)果中的風險控制在一定范圍之內(nèi)。通常意義上,銀行對于風險可采取的措施包括:風險回避、風險防范、風險抑制、風險轉(zhuǎn)移和風險保險等。在我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中,風險轉(zhuǎn)移和保險還很不普遍,風險防范和風險控制主要通過操作控制來完成,因此風險控制在此業(yè)務(wù)風險管理中是很重要的步驟。

四、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風險管理建議

(一)創(chuàng)建獨立的風險管理體系

健全的風險管理組織體系是實現(xiàn)全方位、全過程風險管理的組織保障,也是完備的風險管理制度和科學的風險管理流程的基礎(chǔ)載體。因為供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)具有與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)不同的風險特征,所以在對其進行風險管理時,要創(chuàng)建獨立的風險管理體系。把供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風險管理系統(tǒng)獨立出來,可以使風險管理系統(tǒng)的整體運行更有效率。不要用傳統(tǒng)的財務(wù)指標來約束供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展,要引入新的企業(yè)背景與交易實質(zhì)共同作為評判因素的風險管理系統(tǒng)。

(二)審慎選擇擬授信的供應(yīng)鏈群

供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)以供應(yīng)鏈群體企業(yè)之間良好的合作關(guān)系為信用風險管理的主線,優(yōu)勢行業(yè)與暢銷產(chǎn)品是維護良好的供應(yīng)鏈合作關(guān)系的前提,也是銀行有效控制供應(yīng)鏈信貸業(yè)務(wù)信用風險的重要前提。銀行應(yīng)事先選擇允許開展供應(yīng)鏈融資的行業(yè)和產(chǎn)品,將貸前的市場準入為控制供應(yīng)鏈信用風險作為第一道防線。

(三)強化內(nèi)部控制防止操作風險

操作風險主要源于內(nèi)部控制及公司治理機制的失效。因為貸后管理是供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)中重要的一步,所以發(fā)生操作風險的概率比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)要高,這就要求銀行成立專門部門負責貸后跟蹤與對質(zhì)押物的管理。質(zhì)押物管理環(huán)節(jié)多由物流公司或倉儲公司負責,銀行要加強與這些企業(yè)的聯(lián)系,注意對其資格的審查,并且隨時進行抽查。

(四)逐步構(gòu)建完善的供應(yīng)鏈金融風險評估模型

在發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的同時,也要注意信用評級系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)的逐步積累。當今銀行風險控制的發(fā)展趨勢是數(shù)量化、模型化,供應(yīng)鏈金融作為一項新的信貸業(yè)務(wù),風險評估模型更是不可或缺,而構(gòu)建完善模型的基礎(chǔ)就是具有代表性數(shù)據(jù)的收集。所以銀行要注意投入物力人力開發(fā)供應(yīng)鏈金融風險的評估模型,使此業(yè)務(wù)今后的風險管理成本減少、更有效率。

篇（8）

中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2017）02-0063-05

一、引言

作為解決中小企業(yè)信貸困難的有效方式之一，供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)的發(fā)展十分迅速。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，預計到2020年，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將達到14.98萬億元。而風險問題一直是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的主要障礙，供應(yīng)鏈金融風險管理受到越來越多的關(guān)注。近年來，國內(nèi)學者對供應(yīng)鏈金融風險的研究越來越多，如李毅學（2011）利用層次分析法展示了其評估過程，并將供應(yīng)鏈金融風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險兩大類，信用風險、存貨變現(xiàn)風險和操作風險成為非系統(tǒng)風險的主要內(nèi)容。實際上，信用風險是供應(yīng)鏈金融風險的主要類別，對信用風險的研究已經(jīng)成為供應(yīng)鏈金融風險研究的重點。目前，國內(nèi)學術(shù)界對供應(yīng)鏈金融信用風險的研究集中于風險識別和風險評價兩個方面。在信用風險識別方面，劉遠亮、高書麗（2013）利用主成分分析法和Logistic回歸方法構(gòu)建信用風險識別模型對供應(yīng)鏈金融中的小企業(yè)信用進行識別；在信用風險評價方面，熊熊、馬佳、趙文杰等人（2009）為了避免供應(yīng)鏈金融信用風險評價中主觀評價因素的影響，將主體評級和債券評級納入到信用風險評價中，有效地保障了信用評價體系的客觀性；而陳長彬、盛鑫（2013）在構(gòu)建供應(yīng)鏈金融信用風險評價體系時將定性指標和定量指標有機地結(jié)合起來，保證了信用風險評價體系的完整性。

通過上述已有研究發(fā)現(xiàn)，學術(shù)界對供應(yīng)鏈金融信用風險擴散的研究涉及很少，而信用風險在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中具有很強的擴散效應(yīng)，對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運行具有很大影響。因此，對供應(yīng)鏈金融信用風險擴散的研究不但能夠保障供應(yīng)鏈金融風險管理研究體系的完整性，而且能夠為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展提供借鑒。

二、研究背景

（一）供應(yīng)鏈金融發(fā)展不斷生態(tài)化

隨著生產(chǎn)分工的日益加劇和供應(yīng)鏈管理的不斷演進，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展經(jīng)歷了由供應(yīng)鏈單一環(huán)節(jié)的金融服務(wù)到供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的金融生態(tài)優(yōu)化、再到供應(yīng)鏈金融生態(tài)的過程。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式從原本單一的動產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)向上游采購應(yīng)收款業(yè)務(wù)和下游銷售預付款業(yè)務(wù)延伸，產(chǎn)生了基于債權(quán)的應(yīng)收賬款融資、基于貨權(quán)的存貨融資和預付賬款融資三種模式。供應(yīng)鏈金融服務(wù)功能也從融資服務(wù)向集合融資、支付、結(jié)算、保險和信息服務(wù)于一體的綜合服務(wù)轉(zhuǎn)變。

我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展起源于原深圳發(fā)展銀行進行的“動產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)”試點，并在2003年率先提出“1+N”的中小企業(yè)融資模式。其中，“1”是指供應(yīng)鏈核心企業(yè)，“N”是指供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的上下游成員，實質(zhì)上是將核心企業(yè)的信用引入其上下游企I的授信服務(wù)中，有效地保障了供應(yīng)鏈金融的風控問題。此時的供應(yīng)鏈金融存在的目的是滿足供應(yīng)鏈上部分中小企業(yè)的融資需求，供應(yīng)鏈金融服務(wù)具有單一性。而隨著企業(yè)競合模式逐漸向供應(yīng)鏈間競爭合作模式轉(zhuǎn)變，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理與供應(yīng)鏈金融的關(guān)系不斷深化，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的基礎(chǔ)，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的信息獲取、資源控制及風險分擔等功能不斷得到發(fā)揮，金融授信模式將實現(xiàn)從不動產(chǎn)授信到動產(chǎn)授信、靜態(tài)授信到動態(tài)授信、單一授信到整體授信模式的轉(zhuǎn)變。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)沿著供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)模式進行非線性延伸與擴散，供應(yīng)鏈金融服務(wù)不斷多元化和集成化。供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的集成運動不斷加劇，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中組成元素之間相互作用加強，更多的商業(yè)生態(tài)元素被納入供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)中，形成了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)的集成動力機制。

在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)系統(tǒng)集成動力機制的作用下，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的高級商業(yè)形態(tài)（見圖1）。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)以供應(yīng)鏈管理理論為基礎(chǔ)，在對整條供應(yīng)鏈進行持續(xù)優(yōu)化與協(xié)同管理的同時，嚴格把控真實貿(mào)易的交易環(huán)境，改變資金在供應(yīng)鏈上的流通方式和存在形式，實現(xiàn)閉合式資金流通。實質(zhì)上，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)包含供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的全部功能，并將投資、財務(wù)、會計和金融風控納入其中，實現(xiàn)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)交易的高效性。具體地說，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)成包括外部環(huán)境和參與主體兩大類。外部環(huán)境涵蓋制度環(huán)境和技術(shù)環(huán)境兩部分：制度環(huán)境包括管制因素、規(guī)范因素和認知因素，管制因素涵蓋法律、政策、規(guī)定等相關(guān)內(nèi)容，屬于工具性質(zhì)的制度系統(tǒng)；規(guī)范因素與社會責任相關(guān)；認知因素屬于群體對外部世界真實的理解。技術(shù)環(huán)境包括供應(yīng)鏈金融技術(shù)和電子信息技術(shù)。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)參與主體包括金融服務(wù)需求方、金融服務(wù)供應(yīng)方、服務(wù)外包主體和監(jiān)管機構(gòu)。

（二）供應(yīng)鏈金融本質(zhì)：信用創(chuàng)造與信用擴張

為了解決銀企間的信貸隔閡，供應(yīng)鏈金融應(yīng)運而生，一方面能夠解決中小企業(yè)“融資難”、“融資貴”的困境，另一方面為金融機構(gòu)增加新的業(yè)務(wù)點和利潤來源。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展離不開信用的功能，兩者存在緊密的聯(lián)系。金融機構(gòu)在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時將真實貿(mào)易作為核心指標，以防控供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)風險。真實貿(mào)易存在于供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)中的交易主體之間，從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學角度分析，在控制真實貿(mào)易基礎(chǔ)上進行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，實質(zhì)上是將具有強流動性的金融資產(chǎn)與弱流動性的實物資產(chǎn)有機地結(jié)合起來，實現(xiàn)資金在供應(yīng)鏈上的優(yōu)化配置，增強金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)的流動性，即實現(xiàn)虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相互促進發(fā)展。信用是解釋銀行、貨幣及實體經(jīng)濟之間內(nèi)在聯(lián)系機制的核心概念。信用與供應(yīng)鏈金融在促進虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相互發(fā)展方面具有一致。此外，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中交易主體間存在的商業(yè)信用是供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)生態(tài)化的基礎(chǔ)，也是供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)增量反應(yīng)的前提，在銀行信用和商業(yè)信用不斷融合下，供應(yīng)鏈金融發(fā)展的進程才會加速。因此，供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是信用創(chuàng)造與信用擴張。

信用創(chuàng)造是金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟提供融資支持的過程，傳統(tǒng)的信用創(chuàng)造是以商業(yè)銀行為基礎(chǔ)進行的，而現(xiàn)代信用創(chuàng)造的主體則突破了商業(yè)銀行的局限性，各類非金融機構(gòu)參與到信用創(chuàng)造中來。供應(yīng)鏈金融的信用創(chuàng)造以商業(yè)銀行為主體而受到金融體系的制約，非金融機構(gòu)作為信用創(chuàng)造的輔助部分在我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。信用擴張是在信用創(chuàng)造活動完成后進行的信用在供應(yīng)鏈交易主體間的傳遞活動。信用擴張方向與供應(yīng)鏈中商流方向具有一致性，原因在于信用擴張起始于交易雙方的合同簽署（訂單），終結(jié)于下游貿(mào)易的回款。因此，在貿(mào)易中產(chǎn)生的相關(guān)資產(chǎn)（包括應(yīng)收賬款、存貨和預付賬款）成為信用擴張的載體。

（三）供應(yīng)鏈金融信用風險擴散問題顯著

在傳統(tǒng)融資活動中，銀行信用度量的對象是單個借款企業(yè)的信用資質(zhì)，而在供應(yīng)鏈金融中則變成了整條供應(yīng)鏈金融的運行狀況。在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，交易主體間關(guān)系緊密，連接性較強，任何一方出現(xiàn)問題都會影響供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定性。基于金融機構(gòu)的角度，“新巴塞爾協(xié)議”將風險分為信用風險、市場風險和操作風險三類。信用風險指借款人和市場交易對象違約而導致?lián)p失的風險；市場風險指銀行的資產(chǎn)組合由于市場波動、經(jīng)濟周期影響等因素導致的可能損失；操作風險指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成損失的風險。

國內(nèi)供應(yīng)鏈金融風險主要來源于信用風險。有數(shù)據(jù)表明，供應(yīng)鏈金融風險90%以上來自于信用風險，主要表現(xiàn)為客戶欺詐，包括控股權(quán)的爭議、資本的抽離、隱性負債、非相關(guān)多元化投資、實際控股人的不良嗜好。其中，控股權(quán)的爭議指供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)所有權(quán)在法律上出現(xiàn)爭議，重復質(zhì)押就是在存貨融資業(yè)務(wù)中因存貨所有權(quán)歸屬問題導致的典型控股權(quán)爭議問題；資本的抽離指債務(wù)人通過關(guān)聯(lián)交易將企業(yè)資本轉(zhuǎn)移的行為；隱性負債指沒有記錄在資產(chǎn)負債表內(nèi)并隨著時間的推移逐漸顯性化的債務(wù)；非相關(guān)多元化投資指債務(wù)人獲得資金后將資金用于其他途徑，而非將資金用于擴大生產(chǎn)貿(mào)易；實際控股人的不良嗜好屬于個人道德問題，同樣會帶來信用風險問題。信用風險的傳導性是信用風險擴散的前提，供應(yīng)鏈金融的復雜網(wǎng)絡(luò)則為信用風險擴散提供了媒介條件。供應(yīng)鏈金融信用風險擴散后果將對特定產(chǎn)業(yè)形成強烈沖擊，其影響深度和廣度都是其他風險難以企及的。影響至今的鋼貿(mào)危機事件是供應(yīng)鏈金融信用風險擴散的典型案例。鋼貿(mào)危機事件的核心在于質(zhì)押物的重復質(zhì)押，屬于信用風險的控股權(quán)爭議，之后發(fā)生的鋼材質(zhì)押物擠兌事件則是因為沒能有效處理信用風險擴散而產(chǎn)生的嚴重后果。

三、供應(yīng)鏈金融信用風險擴散機理

供應(yīng)鏈是供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建的基礎(chǔ)，供應(yīng)鏈金融交易主體是市場中獨立的經(jīng)濟主體，交易主體間存在的信息不對稱和利益矛盾決定了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)仍是個不穩(wěn)定的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的環(huán)境處于動態(tài)變化的狀態(tài)，部分交易主體的行為將對供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生影響。風險在供應(yīng)鏈中的傳遞是通過交易主體間的相互作用進行的。信用風險的擴散同樣是通過關(guān)聯(lián)企業(yè)的相互作用進行的，在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，單個交易主體的界限逐漸動態(tài)化和模糊化，交易主體間具有高度關(guān)聯(lián)性，也就是具有傳染性。因此可以發(fā)現(xiàn)，信用風險在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中呈現(xiàn)出客觀性、可控性、周期性和傳染性的特征?？陀^性是所有風險種類的共同特征，即風險的發(fā)生不以人的意志為轉(zhuǎn)移；可控性是可以通過人為控制將信用風險降到最低；周期性表現(xiàn)為信用擴張和信用收縮活動在供應(yīng)鏈金融中交替出現(xiàn)；而信用風險的傳染性表現(xiàn)為部分交易主體的失信行為將會導致整個供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的紊亂和信用傳遞鏈條的中斷。

（一）信用風險擴散的表現(xiàn)形式

風險擴散的表現(xiàn)形式可以從方向?qū)用?、線性層面和連續(xù)性層面進行劃分。在風險擴散的方向?qū)用?，可分為單方向擴散、雙方向擴散、多方向擴散和混合擴散四種。單方向擴散是指沿著一個特定渠道進行擴散，其擴散具有區(qū)域特定性、直接性和單調(diào)遞減性的特征；雙方向擴散是指風險擴散沿著兩個相反的渠道進行，其擴散具有方向相反性、α饜院透叢有裕歡嚳較蚶┥⑹欠塹ヒ恍遠嚳較虻母叢永┥，其擴散沿著多維度展開，擴散路徑和擴散強度呈現(xiàn)非均衡性；混合擴散的方向是不確定的，且無法判別擴散的方向，擴散的可控性較差。在風險擴散的線性層面，可分為線性擴散和非線性擴散，線性擴散表示交易主體的風險擴散損失和風險概率與擴散的時間或其所在的位置是線性關(guān)系，非線性擴散則呈現(xiàn)非線性關(guān)系。在風險擴散的連續(xù)性層面，可分為連續(xù)式擴散和跳躍式擴散，跳躍式擴散又包括可去間斷式擴散和純跳躍式擴散兩種形式。

（二）信用風險擴散速度

篇（9）

供應(yīng)鏈金融是一種新型的金融模式，通過融資，將供應(yīng)鏈上相關(guān)企業(yè)作為整體提供相關(guān)的服務(wù)。它立足于供應(yīng)鏈上的所有權(quán)的特性及交易關(guān)系，將資金注入到供應(yīng)鏈上的關(guān)聯(lián)企業(yè)，促進了供應(yīng)鏈的順暢流轉(zhuǎn)及供應(yīng)鏈上“產(chǎn)、供、銷”的穩(wěn)固。

供應(yīng)鏈金融可使中小企業(yè)融資問題得到有效緩解，將整個社會資源配置效率提高，并使供應(yīng)鏈整體的競爭實力得到提升。由于供應(yīng)鏈的增長空間極其廣闊，同時風險報酬率極高，因此而成為商業(yè)銀行競相競爭的新領(lǐng)域。隨著供應(yīng)鏈競爭時代的到來，大力扶持供應(yīng)鏈金融，戰(zhàn)略意義極其重大。

一、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融發(fā)展的現(xiàn)狀及問題

供應(yīng)鏈上商業(yè)銀行的風險是指企業(yè)在融資的過程中，因為各種不確定的、不可預測的因素，而導致預期收益和實際收益出現(xiàn)了偏差，不可避免的出現(xiàn)了損失。在商業(yè)銀行的發(fā)展過程中，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展為其提供了新的市場機會，將新的融資渠道提供給中小企業(yè)。

同時，由于受到多方面基礎(chǔ)環(huán)境的影響，包括信息技術(shù)、法律和市場因素，進而導致各種潛在風險的存在，如信用風險和市場風險等，使商業(yè)銀行的風險管理工作面臨著諸多需要的調(diào)整的地方。通過分析以上的現(xiàn)狀，可將供應(yīng)鏈下商業(yè)銀行金融發(fā)展中存在的問題概括為以下幾點[1]：

一是存貸利差仍舊是目前國內(nèi)商業(yè)銀行最主要的利潤來源，而在央行的利率管制下，這種業(yè)務(wù)模式還將會繼續(xù)延續(xù)下去，直到利率市場化出現(xiàn)。由于自身的動力不足，商業(yè)銀行無法變革自身的業(yè)務(wù)模式。

二是供應(yīng)鏈金融是基于上下游真實交易及流動資產(chǎn)擔保下背景下的業(yè)務(wù)。為了更好的與之相適應(yīng)，必須建立一套完整的風險管理體系。而我國目前的銀行還處于原始的經(jīng)營階段，由固定資產(chǎn)抵押發(fā)放貸款，還沒有深入的投入和研究供應(yīng)鏈金融，這樣對該業(yè)務(wù)的進一步完善和發(fā)展起到了一定的阻礙。

三是存在著“先圈地，后發(fā)展”的思維定勢。盡管我們早就步入了WTO時代，但卻不能真正實現(xiàn)由主營業(yè)務(wù)向零售銀行的轉(zhuǎn)型。國內(nèi)商業(yè)銀行中，具備可操作的業(yè)務(wù)規(guī)范，并建立完善的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的確是寥寥無幾。

二、基于供應(yīng)鏈下商業(yè)銀行風險管理措施

1、市場風險和法律風險的控制措施

分析成熟的金融市場，只有實現(xiàn)利率市場化，才能真正的控制利率風險。商業(yè)銀行在通過改革進入利率市場化前，對利率風險的控制，應(yīng)主要采取缺口管理的方法。而在一般情況下，即期利率的敏感性缺口管理即銀行的缺口管理，它通過對敏感性缺口的消除或縮小。而降低銀行利率。通過利率波動的降低，而規(guī)避銀行風險的發(fā)生[2]。

而作為的新興金融業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融有著較多的參與主體，在交易過程中，由于不斷流轉(zhuǎn)的抵押物所有權(quán)，而出現(xiàn)所有權(quán)歸屬的法律糾紛。但是目前在實際的工作落實中；由于各種不確定因素的出現(xiàn)，而修訂和調(diào)整現(xiàn)行的法律法規(guī)的過程是需要逐漸完善的[3]。

作為一個客觀存在的因素，法律漏洞對供應(yīng)鏈金融的發(fā)展形成了一定的制約。特別是在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的一些領(lǐng)域，還有法律的空白存在。制定詳細和嚴謹?shù)暮贤瑮l款和協(xié)議，并對各項流程中的職責歸屬和借貸雙方的業(yè)務(wù)和權(quán)力進行明確，可對供應(yīng)鏈金融法律風險進行有效的彌補。同時，依據(jù)法律法規(guī)程序?qū)Ω黝愂掷m(xù)進行辦理，能將銀行的法律風險有效降低[4]。

2、信用風險的控制措施

由于供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)，多為供應(yīng)鏈金融中的受信企業(yè)，整個供應(yīng)鏈信用大小，是由其營運狀況所決定的。銀行首先應(yīng)對受信企業(yè)的整體信用狀況進行考慮，并分析和度量融資企業(yè)的發(fā)展前景、經(jīng)營狀況和整體實力。首先，企業(yè)進行風險對抗的直接保障，就是企業(yè)整體經(jīng)營規(guī)模的大小，企業(yè)如果在市場上處于主動經(jīng)營的狀態(tài)，會積極參與競爭，進而將自己的整體信用水平提升[5]。反之的話，則不會獲得銀行的信用認可。

其次，企業(yè)的運營狀態(tài)的良好與否，在一定程度上是由企業(yè)的內(nèi)部管理水平和管理者的素質(zhì)所決定。高素質(zhì)的人才隊伍，可使決策風險降低，同時可使企業(yè)決策的有效性提高，進而能夠控制企業(yè)的整體發(fā)展。

企業(yè)信用狀況是由企業(yè)的經(jīng)營狀況所決定的，企業(yè)經(jīng)營狀況的三大關(guān)鍵因素，包括營運能力、盈利能力和償債能力。銀行對企業(yè)考察的標準，是看企業(yè)能否維持一定的短期償債能力。而對企業(yè)償債能力進行分析的關(guān)鍵指標，包括資產(chǎn)負債率等。企業(yè)償還債務(wù)和可持續(xù)發(fā)展的前提保障，就是企業(yè)的盈利能力。

企業(yè)的經(jīng)營運營能力簡稱為應(yīng)運能力，營業(yè)周期及存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)應(yīng)運能力的財務(wù)指標，對企業(yè)資金的運用效率及經(jīng)濟資源管理起到了一定的揭示作用。企業(yè)的資金有著越高的流動性，則就會有越強的償債能力，隨之會有越快的獲取利潤的速度[6]。

除此之外，近幾年有許多專家學者也都先后提出了基于VAR值的信用風險考量，作為銀行方抵御信用風險的一種措施。銀行方可將融資方式、產(chǎn)品還款方式以及其他多種影響因素綜合考量建立風險模型，利用足夠的歷史數(shù)據(jù)，采用多種方式進行風險考量測試。又因為供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)模式會將風險以乘數(shù)形式放大，因此加強對信用風險顯得尤為重要。

3、加強對動產(chǎn)的管理

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的主要風險之一就是操作風險，面向多個主體，組合多種金融產(chǎn)品，是供應(yīng)鏈金融主要開展的業(yè)務(wù)。銀行首先要評價授信企業(yè)，進而對供應(yīng)鏈的生產(chǎn)運作情況進行評估和分析，由于有眾多的人力因素出現(xiàn)在整個服務(wù)過程中，會不可避免的出現(xiàn)操作風險。所以，銀行必須大力培養(yǎng)一批有著豐富經(jīng)驗和過硬專業(yè)知識的專職人員來控制和評估風險。并制定一套行之有效的流程規(guī)范和規(guī)則制度，對每一個業(yè)務(wù)流程嚴格控制，嚴格執(zhí)行和設(shè)計各種契約，只有這樣才能加強對動產(chǎn)的管理，防范一些不必要的風險，確保動產(chǎn)的安全。

4、加強對資金的管理

一方面，由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)都是用未來變現(xiàn)的資金來完成支付，因此特別需要關(guān)注資金是否能夠按期按量回收，如果資金不能按時償還相應(yīng)債務(wù)，此違約造成的影響會因乘數(shù)效應(yīng)而被放大。為了保證資金能夠按期按量回收，需要實時關(guān)注授信企業(yè)的資金流動情況，需要關(guān)注是否有相關(guān)保證、擔保等額外的代償。

另外一個方面，針對作為保證金留存銀行的這部分資金，銀行要切實做好封閉式管理，確保這部分資金的安全且得到有效妥善的管理。

5、建立內(nèi)部資本充足評估程序

根據(jù)商業(yè)銀行資本管理辦法的有關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行也需要建立穩(wěn)健的內(nèi)部資本充足評估程序。該程序是基于銀行風險暴露對銀行整體資本充足性進行預估的行內(nèi)流程。該程序需要有效精準識別、衡量和管理各種風險，需要衡量足夠抵補風險所需的經(jīng)濟資本，并且能夠產(chǎn)生向金融監(jiān)管機構(gòu)要求的相關(guān)報表附件等信息。

6、建設(shè)一支高素質(zhì)的供應(yīng)鏈金融操作隊伍

作為一種新興的融資模式，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)的信貸的全新理念有所不同，進而在風險的控制上也非常多變和復雜，要求商業(yè)銀行所組建的供應(yīng)鏈操作隊伍必須具備高水平和高素質(zhì)。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)因為和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有所不同，因此，要求操作供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的銀行人員具備以下幾個方面的素質(zhì)[7]：

一是職業(yè)道德必須良好，從事供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的銀行工作人員一定要自覺遵守相關(guān)工作的規(guī)定和要求，用高度的責任心用心做好每一件事情，保持崇高的職業(yè)道德修養(yǎng)。

二是具有高超的控制風險的能力，業(yè)務(wù)技能一定要豐富且必須專業(yè)，同時工作經(jīng)驗必須豐富，還要不時的根據(jù)自己能力欠缺的方面，進行及時充電，確保自己的業(yè)務(wù)能力能夠跟上且勝任其變化發(fā)展。

三是具有對關(guān)鍵崗位健全的補償措施和忠誠度，由于銀行工作人員比較熟悉供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的運作模式，所以對于融資行為的風險所在，他們往往更清楚，這樣就很難防范銀行工作人員內(nèi)部作案，所以要求從業(yè)人員的忠誠度是至關(guān)重要的。在日常工作中，有關(guān)的部分領(lǐng)導一定要注重這方面工作的開展，從思想和工作實處進行，進而提高人員的責任心與忠誠度。

篇（10）

一、國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀及分析

1.國外研究現(xiàn)狀?，F(xiàn)階段國外存貨質(zhì)押融資主要有委托監(jiān)管模式、統(tǒng)一授信模式和物流銀行模式三種。在委托監(jiān)管模式中，借款企業(yè)將質(zhì)押存貨交給銀行以獲取貸款，銀行則委托物流企業(yè)對質(zhì)押存貨甚至借款企業(yè)進行相應(yīng)的業(yè)務(wù)控制。其中，委托簡單監(jiān)管只要求物流企業(yè)形式一些和倉儲相關(guān)的簡單監(jiān)管職能；而嚴密監(jiān)管委托則可能要求物流企業(yè)行使一些特殊的監(jiān)管職能。統(tǒng)一授信模式在實踐中存在兩種形式，一種是銀行撥給物流企業(yè)一定的授信額度，但物流企業(yè)并不自行提供貸款服務(wù)，而是在額度范圍內(nèi)提供輔助的監(jiān)管服務(wù)，其實質(zhì)仍然與委托監(jiān)管模式相同。另一種是銀行將一定的貸款額度撥給物流企業(yè)，有物流企業(yè)根據(jù)實際情況自行開發(fā)存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，設(shè)立合乎實際的合約和確立相應(yīng)的業(yè)務(wù)控制方式，銀行只收取事先協(xié)商的資本收益。物流銀行模式指物流倉儲企業(yè)和銀行組成專門的物流銀行（也成為質(zhì)押銀行）直接與借款企業(yè)發(fā)生聯(lián)系的存貨質(zhì)押融資模式。

2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀。我國存貨質(zhì)押融資主要采取了委托監(jiān)管模式和統(tǒng)一授信模式。根據(jù)存貨質(zhì)押融資模式圖，存貨的形態(tài)分為原材料、在制品、產(chǎn)成品三種狀態(tài)，主要的存貨質(zhì)押融資模式有存貨質(zhì)押授信、融通倉、統(tǒng)一授信、倉單質(zhì)押授信等。

(1)存貨質(zhì)押授信。存貨質(zhì)押授信是存貨融資中最基礎(chǔ)的產(chǎn)品，也是當前銀行應(yīng)用最廣泛的產(chǎn)品。它是指借款企業(yè)以自有或第三方合法擁有的動產(chǎn)作質(zhì)押的授信產(chǎn)品。為了控制風險，一般銀行需要第三方物流企業(yè)或監(jiān)管機構(gòu)對客戶提供的存貨質(zhì)押的商品實行監(jiān)管。存貨質(zhì)押授信分靜態(tài)和動態(tài)兩種。

(2)融通倉。融通倉與存貨質(zhì)押授信最大的不同在于存貨的監(jiān)管地。存貨質(zhì)押授信中存貨的監(jiān)管地一般是在借款企業(yè)的生產(chǎn)地，監(jiān)管公司派專員在實地監(jiān)管。而在實地監(jiān)管會給銀行帶來很大的風險，所以銀行會要求企業(yè)以不動產(chǎn)抵押與動產(chǎn)質(zhì)押結(jié)合來給予融資，以平衡風險。融通倉是指貨物的監(jiān)管地不在借款企業(yè)，而是在第三方的倉庫。

(3)統(tǒng)一授信。存貨融資中存在的一個問題就是質(zhì)押貸款手續(xù)復雜、所需時間長，因此銀行考慮采用統(tǒng)一授信的方式。統(tǒng)一授信就是銀行根據(jù)長期合作的物流企業(yè)的規(guī)模、管理水平、運營情況把貸款額度直接授信給物流企業(yè)。物流企業(yè)再根據(jù)客戶的運營情況和擔保物給予貸款，并且利用客戶存放在監(jiān)管倉庫的貨物作為反擔保。物流企業(yè)直接利用這些信貸額度向企業(yè)提供靈活的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，銀行基本上不參與質(zhì)押貸款項目的具體運作。

二、研究的主要內(nèi)容

1.宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風險。這是一類典型的系統(tǒng)風險，包括宏觀系統(tǒng)風險、行業(yè)系統(tǒng)風險以及區(qū)域系統(tǒng)風險三大類。宏觀系統(tǒng)風險主要是由于宏觀經(jīng)濟、政治和法律環(huán)境的不確定造成的；行業(yè)系統(tǒng)風險主要是由于行業(yè)總體的利潤水平、交易水平、技術(shù)變化、發(fā)展前景等行業(yè)層面的不確定性所產(chǎn)生的風險，而且由于不同行業(yè)對宏觀經(jīng)濟環(huán)境的敏感度也會使不同行業(yè)系統(tǒng)面臨的風險大小不同；區(qū)域系統(tǒng)風險主要是企業(yè)所在區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展、政治和法律環(huán)境等的不確定性所造成的。

2.供應(yīng)鏈系統(tǒng)風險。供應(yīng)鏈系統(tǒng)風險是分析存貨質(zhì)押融資所特有的一類系統(tǒng)風險，主要包括借款企業(yè)所在供應(yīng)鏈系統(tǒng)的競爭風險、協(xié)調(diào)風險和控制風險三類。供應(yīng)鏈系統(tǒng)競爭風險的主要來源是因為借款企業(yè)所在供應(yīng)鏈系統(tǒng)的強弱將直接影響到存貨的銷售水平，從而產(chǎn)生競爭風險；供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風險指的是供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的協(xié)調(diào)合作關(guān)系不暢產(chǎn)生的風險；供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風險主要關(guān)注核心企業(yè)對供應(yīng)鏈系統(tǒng)的控制程度是否有利于供應(yīng)鏈系統(tǒng)的發(fā)展和穩(wěn)定，是否能夠保持和增強供應(yīng)鏈系統(tǒng)在行業(yè)內(nèi)的競爭力。

3.信用風險。存貨質(zhì)押融資信用風險主要包括借款企業(yè)的信用風險和物流企業(yè)的信用風險兩類。存貨質(zhì)押融資中借款企業(yè)的信用風險主要是指借款企業(yè)的規(guī)模和發(fā)展階段、財務(wù)狀況、管理問題等；物流企業(yè)的信用風險主要是指監(jiān)管風險：欺騙、不負責任、虛假上報、監(jiān)管失誤等。

4.存貨擔保變現(xiàn)風險。存貨擔保的變現(xiàn)風險是存貨質(zhì)押融資的最重要的風險，主要包括存貨價格風險、質(zhì)物形態(tài)風險以及銷售風險三大類。由于存貨質(zhì)押融資更注重存貨的自償性，所以存貨的價格風險將是存貨質(zhì)押融資的主要風險來源。

5.操作風險。操作風險又稱商業(yè)風險，是“直接或間接由人或系統(tǒng)的不適當或錯誤的內(nèi)部處理，或外部時間所造成損失的風險”。存貨質(zhì)押融資的操作風險應(yīng)該根據(jù)融資服務(wù)的特征劃分為合規(guī)風險、模式風險、流程風險以及具體操作風險四大類。

通過對基于存貨質(zhì)押融資的物流金融質(zhì)押率風險研究，可以明確金融機構(gòu)、企業(yè)、物流企業(yè)的所應(yīng)承擔的義務(wù)和享有的權(quán)利，對物流金融事業(yè)的發(fā)展能夠起到重大的促進作用。

參考文獻：

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