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篇（1）

摘 要：供應(yīng)鏈金融可以有效提高中小企業(yè)的信用水平，在傳統(tǒng)信用評(píng)級(jí)體系的基礎(chǔ)上，引入供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)因素，運(yùn)用層次分析法建立供應(yīng)鏈金融模式下中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

關(guān)鍵詞 ：供應(yīng)鏈金融；信用評(píng)價(jià)體系；層次分析法

中圖分類號(hào)：F832.42 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．12．021

0 引言

自從2001年深圳發(fā)展銀行推出供應(yīng)鏈金融服務(wù)以來，以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融融資模式得到迅速發(fā)展，已經(jīng)成為中小企業(yè)解決融資問題的有效方式。在供應(yīng)鏈金融模式下，商業(yè)銀行以整個(gè)供應(yīng)鏈為對(duì)象，將核心企業(yè)與上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，充分考慮供應(yīng)鏈上的價(jià)值交換，為中小企業(yè)提供靈活高效的金融產(chǎn)品，促進(jìn)供應(yīng)鏈“供-產(chǎn)-銷”的高效運(yùn)作，解決中小企業(yè)的融資問題。

作為僅一種新興融資模式，供應(yīng)鏈金融受到了廣泛關(guān)注。目前，國內(nèi)外各金融機(jī)構(gòu)紛紛加入了供應(yīng)鏈金融的競(jìng)爭(zhēng)行列中。而與此同時(shí)，這種新興模式如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，是供應(yīng)鏈金融能否有效展開的關(guān)鍵所在。

1 傳統(tǒng)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

傳統(tǒng)模式下商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)主要是依據(jù)2006年中國人民銀行頒發(fā)的《信用評(píng)級(jí)管理指導(dǎo)意見》，包括企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營能力、獲利能力、償債能力、履約情況、發(fā)展前期等6方面。但是在實(shí)際授信過程中，針對(duì)中小企業(yè)信用不透明的情況，商業(yè)銀行更看重中小企業(yè)的經(jīng)營能力、獲利能力、償債能力等這些比率指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的信貸擔(dān)保物和低押資產(chǎn)有嚴(yán)格的要求。這也是中小企業(yè)融資困難的主要原因。相比于供應(yīng)鏈金融模式，傳統(tǒng)模式下的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系有以下兩點(diǎn)不足：

（1）傳統(tǒng)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系過分重視比率指標(biāo)，這些指標(biāo)雖然在一定程度上能反映企業(yè)的經(jīng)營能力、獲利能力。但是由于中小企業(yè)自生結(jié)構(gòu)的缺陷，財(cái)務(wù)制度的不健全，信息透明度差，這些指標(biāo)不能全面地評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。

（2）傳統(tǒng)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系只看重企業(yè)自身，只是“靜態(tài)”的評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)時(shí)的信用水平，并沒有將企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?、供?yīng)鏈的發(fā)展前景以及核心企業(yè)的信用水平納入評(píng)價(jià)體系。沒有“動(dòng)態(tài)”的評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。

基于以上分析，在分析傳統(tǒng)信用評(píng)價(jià)體系不足的基礎(chǔ)上，加入供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)因素，運(yùn)用層次分析法建立供應(yīng)鏈金融模式下中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)體系。

2 供應(yīng)鏈金融信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

相比于傳統(tǒng)模式下的信用評(píng)價(jià)，供應(yīng)鏈金融的主要特點(diǎn)之一是商業(yè)銀行對(duì)授信企業(yè)的信用評(píng)級(jí)淡化了授信企業(yè)的自身限制，不再是強(qiáng)調(diào)企業(yè)所處的行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、固定資產(chǎn)價(jià)值、財(cái)務(wù)指標(biāo)和擔(dān)保方式，而是強(qiáng)調(diào)企業(yè)所處供應(yīng)鏈的單筆貿(mào)易狀況和供應(yīng)鏈核心企業(yè)的資信水平，評(píng)估的是整個(gè)供應(yīng)鏈的信用狀況。

2．1 借貸企業(yè)自身的信用水平

借貸企業(yè)自身的信用水平指標(biāo)與傳統(tǒng)模式信用評(píng)價(jià)指標(biāo)類似，包括企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營能力、獲利能力、償債能力，主要考察企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營狀況和管理水平。

2．2 供應(yīng)鏈整體運(yùn)行狀況

供應(yīng)鏈整體運(yùn)行狀況是供應(yīng)鏈金融實(shí)施的基礎(chǔ)，金融機(jī)構(gòu)考察供應(yīng)鏈整體運(yùn)行狀況避免貸款企業(yè)由于信用不透明的而造成的信用水平下降，考察的主要指標(biāo)包括行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、行業(yè)增長率、企業(yè)間合作程度。

2．3 融資項(xiàng)目的資產(chǎn)情況

融資項(xiàng)目的資產(chǎn)情況是金融機(jī)構(gòu)考察的重點(diǎn)項(xiàng)目，第三方物流企業(yè)對(duì)原材料、半成品和成品等進(jìn)行估計(jì)。銀行通過估價(jià)結(jié)果給予借貸企業(yè)授信額度，并以這些質(zhì)物作為擔(dān)保物減少違約風(fēng)險(xiǎn)?？疾斓闹饕笜?biāo)包括質(zhì)物的價(jià)格穩(wěn)定性、變現(xiàn)能力、退貨率、應(yīng)收帳單壞賬率等。

2．4 核心企業(yè)情況

核心企業(yè)作為中小企業(yè)的另一個(gè)融資擔(dān)保，是借貸企業(yè)和商業(yè)機(jī)構(gòu)之間的橋梁，通過保證擔(dān)保和回購協(xié)議等方式保障了供應(yīng)鏈金融的有序進(jìn)行。考察的主要指標(biāo)包括信用水平、行業(yè)地位、盈利能力等。

根據(jù)以上4個(gè)一級(jí)指標(biāo)，選取了企業(yè)素質(zhì)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、價(jià)格穩(wěn)定性、核心企業(yè)信用水平等14個(gè)二級(jí)指標(biāo)，構(gòu)建了供應(yīng)量金融模式下中下企業(yè)的信用評(píng)價(jià)體系。具體的指標(biāo)體系（見表1）。

3 運(yùn)用層次分析法計(jì)算各指標(biāo)的權(quán)重

層次分析法（簡(jiǎn)稱AHP）是一種定性和定量分析相結(jié)合的決策方法，該方法將復(fù)雜的多目標(biāo)問題作一個(gè)系統(tǒng)，將目標(biāo)分解為多個(gè)組成因素，按支配關(guān)系再將這些因素分成若干組，形成有序的遞階層次結(jié)構(gòu)。

3．1 建立遞階層次結(jié)構(gòu)

供應(yīng)鏈金融信用評(píng)級(jí)體系：A＝｛B1，B2，B3，B4｝；

其中：

3．2 構(gòu)造兩兩比較矩陣

在遞階層次結(jié)構(gòu)中，對(duì)于準(zhǔn)則A，元素Bi和Bj哪一個(gè)更重要，重要的程度如何，通常按照1－9比例標(biāo)度對(duì)重要性程度賦值（見表2）。

根據(jù)各元素的重要性比較，第一層項(xiàng)目重要性的判斷矩陣A如下：

A=1 1/3 1/5 1/53 1 1/3 1/35 3 1 25 3 1/2 1

3．3 計(jì)算各要素的權(quán)重

根據(jù)AHP理論，確定權(quán)重有和法、根法、特征根法和對(duì)數(shù)最小二乘法，這里用根法計(jì)算各元素的權(quán)重（見表3）。

一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)為Wi＝（0．067，0．149，0．459，0．325）T。

3．4 一致性檢測(cè)

因?yàn)榕袛嗑仃囀怯?jì)算權(quán)重的根據(jù)，所以要求矩陣大體上具有一致性，避免出現(xiàn)“甲比乙極端重要，乙比丙極端重要，而丙又比甲極端重要”的諱背常識(shí)的判斷，這將導(dǎo)致評(píng)價(jià)失真，因此，要對(duì)判斷的相容性和誤差進(jìn)行分析。

一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)為Wi＝（0．067，0．149，0．459，0．325）T。

相同的原理計(jì)算一級(jí)指標(biāo)下個(gè)二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重（見表5）。

從一級(jí)指標(biāo)權(quán)重系數(shù)上可以看出，在供應(yīng)鏈金融模式下，一級(jí)指標(biāo)中融資項(xiàng)目的資產(chǎn)情況B3所占的權(quán)重最高，達(dá)到了0．459。核心企業(yè)情況B4所占的權(quán)重達(dá)到了0．325。而借貸企業(yè)自身的信用水平B1的權(quán)重最低，只有0．067。這說明在供應(yīng)鏈金融模式下對(duì)企業(yè)的信用評(píng)價(jià)更看重于融資項(xiàng)目的資產(chǎn)情況和供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的信用水平。對(duì)于處于發(fā)展期的中小企業(yè)，其固定資產(chǎn)比例小、流動(dòng)資產(chǎn)比例大、財(cái)務(wù)信息不透明、管理制度不健全，往往被重視比率指標(biāo)的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)定為違約風(fēng)險(xiǎn)大、信用低而拒絕借貸，這就導(dǎo)致了中小企業(yè)的融資困難。而在供應(yīng)鏈金融模式下，金融機(jī)構(gòu)更過看重供應(yīng)鏈整體運(yùn)行狀況、融資項(xiàng)目的資產(chǎn)情況和核心企業(yè)信用水平，淡化了對(duì)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求。這樣，中小企業(yè)可以根據(jù)與供應(yīng)鏈核心企業(yè)的商業(yè)合作關(guān)系提高自身信用水平，有效的緩解融資難的問題。

從各二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重來看，借貸企業(yè)自身的信用水平中比較看重企業(yè)的償債能力和獲利能力，這與傳統(tǒng)模式下企業(yè)信用評(píng)級(jí)區(qū)別不大；供應(yīng)鏈整體運(yùn)行狀況中比較重視企業(yè)間合作程度，企業(yè)間合作是供應(yīng)鏈整體運(yùn)行的基礎(chǔ)，包括企業(yè)間商業(yè)合作、信息共享、技術(shù)援助等等；融資項(xiàng)目的資產(chǎn)情況重視的是擔(dān)保物變現(xiàn)能力和產(chǎn)品銷售量，擔(dān)保物變現(xiàn)能力是銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的直接來源，當(dāng)中小企業(yè)出現(xiàn)違約情況時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可直接將交由第三方物流企業(yè)監(jiān)管的擔(dān)保物變現(xiàn)，來彌補(bǔ)企業(yè)違約對(duì)金融機(jī)構(gòu)造成的損失。產(chǎn)品的銷售量到達(dá)預(yù)測(cè)或高于預(yù)測(cè)，說明項(xiàng)融資服務(wù)是成功的，對(duì)銀行和整個(gè)供應(yīng)鏈來說是雙贏；核心企業(yè)信用水平看重的是核心企業(yè)的信用水平，供應(yīng)量金融是以核心企業(yè)的擔(dān)保作為前提的，一旦核心企業(yè)以自身利益為重，而不以整個(gè)供應(yīng)鏈利益為重，在價(jià)格、交貨、帳期等方面采取對(duì)自己有利的行為，實(shí)現(xiàn)自己短期利益最大化，有礙于融資項(xiàng)目的正常運(yùn)作。

3．5 二級(jí)指標(biāo)的具體權(quán)重

將各二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重與與之對(duì)應(yīng)的一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重相乘即可得各二級(jí)指標(biāo)的具體權(quán)重（見表6）。

從二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重排名來看，排名靠前的是產(chǎn)品銷售量、核心企業(yè)信用水平、擔(dān)保物的變現(xiàn)能力等，由于供應(yīng)鏈融資的還款來源于該項(xiàng)目自身，供應(yīng)鏈金融模式下風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估更多的考慮到供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)和融資項(xiàng)目的市場(chǎng)前景，淡化了借貸企業(yè)自身的信用水平。

可以看出的是供應(yīng)鏈金融能否順利進(jìn)行，不僅需要企業(yè)自身和銀行之間的合作，更需要核心企業(yè)的積極參與，來平衡企業(yè)和銀行之間的信息不透明。以滿分為100分劃分4個(gè)等級(jí)（見表7）。

在實(shí)際操作中，以滿分為100分，對(duì)各二級(jí)指標(biāo)打分，根據(jù)二級(jí)指標(biāo)各項(xiàng)具體得分，乘以其權(quán)重，即可得到其最終得分，并根據(jù)上表可得到其信用等級(jí)。

4 結(jié)論

通過分析傳統(tǒng)模式信用評(píng)價(jià)體系的不足，運(yùn)用層次分析法建立供應(yīng)鏈金融模式下中小企業(yè)信用指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，在供應(yīng)鏈金融實(shí)施過程中，需要中小企業(yè)、商業(yè)銀行、核心企業(yè)之間的合作的緊密程度，來規(guī)避供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)和弊端，才能達(dá)到供應(yīng)鏈金融預(yù)期的效果。

參考文獻(xiàn)

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篇（2）

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)加入到供應(yīng)鏈中，形成了合作生產(chǎn)經(jīng)營的模式。電子商務(wù)的快速發(fā)展打破了原有時(shí)間和空間上的界限，進(jìn)一步加劇了企業(yè)生存的壓力，企業(yè)與企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)逐步演變?yōu)槠髽I(yè)所在的供應(yīng)鏈之間競(jìng)爭(zhēng)。然而，供應(yīng)鏈上經(jīng)常存在資金流容易斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響到整條供應(yīng)鏈的安全和穩(wěn)定性，供應(yīng)鏈金融正是解決了這個(gè)種難題。同時(shí)隨著金融產(chǎn)業(yè)不斷的電子化，供應(yīng)鏈金融線上化的需求日益增加。然而我國的征信系統(tǒng)對(duì)于供應(yīng)鏈金融的的信用監(jiān)管顯然還存在一定程度的空白，信用監(jiān)管體系的建設(shè)問題已經(jīng)成為線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的瓶頸之一。

二、線上供應(yīng)鏈金融的發(fā)展

（一）供應(yīng)鏈金融的概念

供應(yīng)鏈金融的概念直到20世紀(jì)末才逐漸被企業(yè)家和學(xué)者們發(fā)現(xiàn)其現(xiàn)實(shí)意義，并成為一項(xiàng)令人矚目的金融創(chuàng)新。Dan Seanlan對(duì)供應(yīng)鏈中的物流與資金流進(jìn)行了區(qū)分，提出需要在全面徹底掌握供應(yīng)鏈過程和特征的前提下，通過集成物流與資金流，借助電子支付手段來實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融管理；胡越飛，黃少卿在金融概念的基礎(chǔ)上認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是指人們?yōu)榱诉m應(yīng)供應(yīng)鏈生產(chǎn)組織體系的資金需要而開展的資金與相關(guān)服務(wù)定價(jià)與市場(chǎng)交易活動(dòng)。陳哲認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是物流和金融相結(jié)合的產(chǎn)物。供應(yīng)鏈金融應(yīng)該是商業(yè)銀行在全面徹底掌握供應(yīng)鏈上信息和特征的前提下，通過物流和金融的結(jié)合，借助電子支付的手段，為供應(yīng)鏈上企業(yè)提供融資和其他結(jié)算、理財(cái)服務(wù)，來解決供應(yīng)鏈上企業(yè)對(duì)于資金的管理缺陷的一種全新的金融業(yè)務(wù)。

（二）線上供應(yīng)鏈金融的興起

依托電子商務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈上信息共享的企業(yè)平穩(wěn)的度過了2008年的金融危機(jī)危機(jī)，因此越來越多的企業(yè)意識(shí)到供應(yīng)鏈協(xié)同管理的重要性。然而傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈管理忽略了資金流這個(gè)關(guān)鍵因素。深圳發(fā)展銀行是全國最早開展線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行。根據(jù)深發(fā)展的理念，通過銀行服務(wù)平臺(tái)與供應(yīng)鏈協(xié)同電子商務(wù)平臺(tái)、物流倉儲(chǔ)管理平臺(tái)無縫銜接，提供在線融資、結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈服務(wù)和管理的整體電子化。也就是說線上供應(yīng)鏈金融是把物化的資金流轉(zhuǎn)化為在線的數(shù)據(jù)，無縫地接入電子商務(wù)平臺(tái)，將供應(yīng)鏈企業(yè)之間交易所引發(fā)的商流、資金流、物流和信息流展現(xiàn)在多方共用的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)之上，接入平臺(tái)的參與主體可以實(shí)時(shí)授權(quán)共享到這些信息，從而實(shí)現(xiàn)了對(duì)供應(yīng)鏈管理的電子化和信息化，商業(yè)銀行可以據(jù)此提供更有針對(duì)性的金融融資服務(wù)。

（三）線上供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)

（1）融資線上化。線上供應(yīng)鏈金融使得融資、贖貨和還款等行為全部通過網(wǎng)銀，線上實(shí)現(xiàn)。通過商業(yè)銀行提供的在線服務(wù)平臺(tái)可以實(shí)現(xiàn)自主在線融資申請(qǐng)、在線還款、在線結(jié)算、在線轉(zhuǎn)保證金、在線質(zhì)押申請(qǐng)等等。

（2）信息服務(wù)實(shí)時(shí)共享。線上供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資整個(gè)過程中產(chǎn)生的信息授權(quán)共享、實(shí)時(shí)操控。融資、還款等活動(dòng)都可以在線實(shí)現(xiàn)，交易過程中的信息全程共享。

（3）業(yè)務(wù)規(guī)范線上化。線上供應(yīng)鏈融資最大的優(yōu)點(diǎn)是能減少實(shí)際的融資活動(dòng)中的人為因素以及運(yùn)營活動(dòng)的不規(guī)范。目前，對(duì)于企業(yè)客戶身份的認(rèn)證和識(shí)別是采用數(shù)字簽名技術(shù)，該技術(shù)也大大地促進(jìn)了業(yè)務(wù)規(guī)范線上化。

三、線上供應(yīng)鏈金融信用體系問題

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)的來源

線上供應(yīng)鏈的信用風(fēng)險(xiǎn)不但來源于供應(yīng)鏈本身，也有來源線上平臺(tái)及整個(gè)融資過程，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）供應(yīng)鏈自身的風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散。供應(yīng)鏈自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的具有很強(qiáng)的擴(kuò)散性，銀行會(huì)在一定程度上淡化對(duì)融資企業(yè)本身的信用評(píng)價(jià)而對(duì)某筆交易授信，并盡量促成整個(gè)交易的實(shí)現(xiàn)。隨著融資工具不斷的向上下游延伸，風(fēng)險(xiǎn)也是會(huì)成倍的擴(kuò)散。

（2）道德風(fēng)險(xiǎn)的難以控制。中小企業(yè)有可能從事那些與貸款項(xiàng)目不符合的投資，這些活動(dòng)有可能損害商業(yè)銀行的利益，降低了商業(yè)銀行的融資意愿，損害了商業(yè)銀行對(duì)核心企業(yè)的信任關(guān)系。

（3）局部協(xié)同有序。深發(fā)展的“線上供應(yīng)鏈金融”的確達(dá)到了多方協(xié)同管理的機(jī)制，但是對(duì)于整個(gè)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)，這種協(xié)同只是封閉的、局部有效的，風(fēng)險(xiǎn)管理還處于封閉協(xié)同的模式下，信息沒有實(shí)現(xiàn)全面共享。

（二）信用監(jiān)管難點(diǎn)

根據(jù)線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，針對(duì)其信用監(jiān)管的難點(diǎn)主要在如下幾個(gè)方面：

（1）信用體系的構(gòu)成復(fù)雜：不但包括了不同行業(yè)、不同類型的供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)信息，還有物流企業(yè)動(dòng)產(chǎn)抵押的信息；同時(shí)為滿足線上供應(yīng)鏈金融的融資需求，工商、海關(guān)、財(cái)政、稅務(wù)、公安、銀行等政府主管部門的信用信息要作為企業(yè)信用考察的重要?dú)v史依據(jù)，復(fù)雜的信用信息構(gòu)成給監(jiān)管帶了難度。

（2）信用記錄信息化壓力：線上供應(yīng)鏈金融最大的特點(diǎn)之一在于身份確認(rèn)、貿(mào)易往來和支付結(jié)算都實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)電子化協(xié)同，由此產(chǎn)生的各種信息都變成了具有實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景的數(shù)據(jù)，但是這些龐大的在線數(shù)據(jù)的管理、查詢的難度的為信用記錄的信息化管理帶了壓力。

（3）信用監(jiān)管法律建設(shè)滯后：盡管國家對(duì)中小企業(yè)的融資給予了很多政策上傾斜，然而法律層面上中小企業(yè)信用法律體系中核心性的法律還沒有制定，關(guān)于中小企業(yè)擔(dān)保配套的法律規(guī)范只有《擔(dān)保法》和《中小企業(yè)促進(jìn)法》。

（三）征信系統(tǒng)在信用監(jiān)管缺陷

央行征信數(shù)據(jù)庫已經(jīng)形成了以迄今為止世界上規(guī)模最大、類型最為復(fù)雜、受益面最廣的信用數(shù)據(jù)庫，特別是在金融危機(jī)之后，再次凸顯了信用評(píng)級(jí)及其監(jiān)管的重要性。然而，面對(duì)線上供應(yīng)鏈金融對(duì)信用的新的需求，現(xiàn)行的征信體系顯然已經(jīng)不能滿足需求，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）征信系統(tǒng)設(shè)置了較高的門檻，阻礙了民間潛在市場(chǎng)的進(jìn)入。目前的征信體系建設(shè)的主體依然是中國人民銀行和各家商業(yè)銀行，然而符合國際慣例的完整的信用信息主要來源于工商、海關(guān)、財(cái)政、稅務(wù)、公安、銀行等政府主管部門，人民銀行以及商業(yè)銀行是否具備協(xié)調(diào)這些信息并實(shí)現(xiàn)資源共享，在《征信條例》中并沒有規(guī)定。

（2）征信記錄依然脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景，單純的考慮資金流。除了基本的業(yè)務(wù)信息的外，對(duì)于融資信息的記錄只包括銀行信用信息，而對(duì)于應(yīng)收款質(zhì)押登記和融資租賃登記業(yè)務(wù)，征信中心并不對(duì)登記內(nèi)容做實(shí)質(zhì)性審查，登記內(nèi)容的真實(shí)性、合法性和準(zhǔn)確性都由登記當(dāng)事人負(fù)責(zé)。

（3）缺乏對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)的信用管理體系。當(dāng)前的征信體系的建設(shè)主體為各商業(yè)銀行，然而商業(yè)銀行對(duì)供應(yīng)鏈金融過程中的中間產(chǎn)品的估值不具有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)各家商業(yè)銀行之間并沒有實(shí)現(xiàn)信息共享，依然存在諸多的信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，對(duì)于供應(yīng)鏈金融中涉及的企業(yè)的真實(shí)背景的考察也存在盲區(qū)。

四、結(jié)論及建議

針對(duì)我國信用體系在處理供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)上的不足，可以從以下幾個(gè)角度完善我國征信服務(wù)體系。

首先，堅(jiān)持中國人民銀行和各大商業(yè)銀行的主導(dǎo)地位，建立供應(yīng)鏈金融中介信用的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，建立基于供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的新型中小企業(yè)投資機(jī)構(gòu)和信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的社會(huì)征信業(yè)務(wù)體系。

其次、適當(dāng)降低征信準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，接受符合標(biāo)準(zhǔn)的民間信用機(jī)構(gòu)，從而加強(qiáng)同第三方物流及其他信用機(jī)構(gòu)的合作，通過這些信用機(jī)構(gòu)完成對(duì)應(yīng)收賬款、倉單等動(dòng)產(chǎn)的信息管理，對(duì)當(dāng)前的征信系統(tǒng)在動(dòng)產(chǎn)信息真實(shí)性上的空白做出有效的補(bǔ)充。

最后，加快技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)揮“線上”優(yōu)勢(shì)，把信用監(jiān)管滲透到供應(yīng)鏈企業(yè)中。供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)中核心企業(yè)及其上下游企業(yè)、商業(yè)銀行、物流企業(yè)及其它相關(guān)企業(yè)之間的信用擔(dān)保是缺乏協(xié)同監(jiān)管的。通過無線射頻技術(shù)的使用、ERP系統(tǒng)的嵌入，建立起了銀企協(xié)作的信息管理平臺(tái)，供應(yīng)鏈上的各種信息實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)監(jiān)控。

總的來說，如果我們可以審慎的研究當(dāng)前征信系統(tǒng)對(duì)線上供應(yīng)鏈金融在信用監(jiān)管上存在的不足，抓住我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的機(jī)遇，大膽的提出新的解決方案來彌補(bǔ)信用監(jiān)管上的空白，一定可以建設(shè)起符合線上供應(yīng)鏈金融特點(diǎn)的信用監(jiān)管體系。

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篇（3）

供應(yīng)鏈金融是銀行等金融機(jī)構(gòu)將供應(yīng)鏈上核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)聯(lián)系在一起，提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的一種供應(yīng)鏈融資模式。如果沒有一個(gè)良好的供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境的支持，供應(yīng)鏈金融的功能發(fā)揮同樣會(huì)大打折扣，影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

因此，政府在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中應(yīng)扮演好服務(wù)者的角色，建設(shè)良性、可持續(xù)的供應(yīng)鏈金融的生態(tài)環(huán)境，使得供應(yīng)鏈金融生態(tài)主體能在良好的外部環(huán)境中健康有效地發(fā)展與完善。

二、供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)涵

國內(nèi)對(duì)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)還沒有系統(tǒng)的闡釋，但是有關(guān)金融生態(tài)系統(tǒng)的研究已經(jīng)較為廣泛與全面。對(duì)金融生態(tài)系統(tǒng)的研究，是為了明確金融發(fā)展需要的環(huán)境，從而保證金融發(fā)展的可持續(xù)性及穩(wěn)定性。在國外，關(guān)于金融發(fā)展可持續(xù)性及穩(wěn)定性的類似研究主要是針對(duì)金融危機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)理論和實(shí)踐展開的。

2004年,中國人民銀行行長周小川提出“金融生態(tài)”的概念，其背景是討論中國金融風(fēng)險(xiǎn)成因與防范，并指出完善中國的法律制度等改進(jìn)金融生態(tài)環(huán)境的途徑來促進(jìn)整個(gè)金融系統(tǒng)的改革和發(fā)展，由此系統(tǒng)地引入了對(duì)金融生態(tài)及金融生態(tài)環(huán)境的一系列研究。

供應(yīng)鏈金融賴以生存的生態(tài)系統(tǒng)具備了金融生態(tài)系統(tǒng)的普遍特征。供應(yīng)鏈金融是指在對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，并引入了核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流引導(dǎo)工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，對(duì)供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。簡(jiǎn)單地說，供應(yīng)鏈金融是銀行等金融機(jī)構(gòu)將供應(yīng)鏈上核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)聯(lián)系在一起，提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的一種供應(yīng)鏈融資模式。供應(yīng)鏈金融從本質(zhì)上看是金融風(fēng)險(xiǎn)控制理念和手段的創(chuàng)新，是對(duì)金融產(chǎn)品與技術(shù)的一類創(chuàng)新，具有金融的一般特性。

因此，本文將供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)框架劃分成供應(yīng)鏈金融參與主體和供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境兩部分。其中，參與主體由供應(yīng)鏈核心企業(yè)、供應(yīng)鏈中小企業(yè)、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)和其他參與主體組成；供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境由制度環(huán)境（法律制度環(huán)境、金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管）和技術(shù)環(huán)境（供應(yīng)鏈金融技術(shù)、電子信息技術(shù)）組成。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)即為各類供應(yīng)鏈金融參與主體之間、參與主體與其外部生態(tài)環(huán)境之間通過相互作用、相互影響而形成的相互依賴的一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡系統(tǒng)。

三、建設(shè)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的意義

（一）為了改善供應(yīng)鏈金融生態(tài)主體中小企業(yè)的現(xiàn)狀

現(xiàn)在有越來越多的中小企業(yè)參與到供應(yīng)鏈中，為鏈上核心企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮著不容小覷的作用。中小企業(yè)占我國企業(yè)總數(shù)的99%以上，中小企業(yè)和非公有制企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的58.7％，生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷售額的59.1％，上繳稅收占48.6％，出口總額占62％，中小企業(yè)發(fā)明的專利和研發(fā)的新產(chǎn)品分別占66％和82％。中小企業(yè)的發(fā)展促進(jìn)了科技進(jìn)步、緩解就業(yè)壓力、增加出口，成為支撐我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。

但由于供應(yīng)鏈金融生態(tài)中各個(gè)企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)不同，而銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)不熟悉的產(chǎn)業(yè)提供金融服務(wù)時(shí)，會(huì)減少甚至不貸款給供應(yīng)鏈內(nèi)的企業(yè)，中小企業(yè)融資難的問題也就必然產(chǎn)生。

從國家社科基金資助項(xiàng)目（01DJY052）對(duì)2000多家中小企業(yè)的問卷調(diào)查來看，53.8%的企業(yè)選擇資金不足為企業(yè)發(fā)展最不利的問題，資金短缺和融資困難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的最大“瓶頸”，極大地限制了中小企業(yè)的發(fā)展與壯大。完善的供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)使得鏈內(nèi)大多數(shù)的中小企業(yè)具有與鏈上核心企業(yè)同程度的信用水平，可以形成融資的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，能有效地解決中小企業(yè)由于企業(yè)規(guī)模和信譽(yù)制約難以融資的困難，增強(qiáng)了中小企業(yè)信貸融資的可得性。

（二）增強(qiáng)了供應(yīng)鏈金融生態(tài)主體之間以及主體與外部環(huán)境之間的和諧性

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的形成與完善，使得我國大多數(shù)中小企業(yè)融資更具柔性化；資金流可以在供應(yīng)鏈內(nèi)更有效運(yùn)轉(zhuǎn)，解決了處于供應(yīng)鏈弱勢(shì)地位的中小企業(yè)資金流轉(zhuǎn)不暢而不得不面臨資金缺口的問題；保障了中小企業(yè)生產(chǎn)性資金的連續(xù)，強(qiáng)化了中小企業(yè)快速適應(yīng)變化環(huán)境的能力，有利于中小企業(yè)進(jìn)一步形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。

鏈上核心企業(yè)主動(dòng)加強(qiáng)與具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)的合作與交流，提高供應(yīng)鏈上企業(yè)的整體信用，為中小企業(yè)向銀行及其他金融機(jī)構(gòu)融資提供支持與便利，最終使自身受益。

在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，銀行及其他金融機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品和服務(wù)的主體將不再局限于單個(gè)中小企業(yè)，而是整條供應(yīng)鏈，因此降低了銀行的貸前審核調(diào)查、貸中審查和貸后監(jiān)督的總成本，同時(shí)也降低了信用風(fēng)險(xiǎn)，刺激了銀行發(fā)放貸款的積極性。

供應(yīng)鏈金融外部生態(tài)環(huán)境構(gòu)成了供應(yīng)鏈金融各參與主體的約束條件和選擇邊界，而供應(yīng)鏈金融參與主體的創(chuàng)新活動(dòng)又可以對(duì)已有的制度和技術(shù)環(huán)境進(jìn)行改善，進(jìn)而推動(dòng)了參與主體產(chǎn)生新的行動(dòng)，它們之間相互約束、共同演進(jìn)。

四、我國供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)環(huán)境存在的問題

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的平衡和優(yōu)化，需要外部環(huán)境的支持。供應(yīng)鏈金融賴以生存的外部生態(tài)環(huán)境存在的問題可以劃分為制度環(huán)境和技術(shù)環(huán)境問題，阻礙著供應(yīng)鏈金融的健康快速發(fā)展。

（一）制度環(huán)境的問題

只有制度，才能對(duì)金融主體的各個(gè)層面產(chǎn)生根本性的影響。只有在制度上做出安排、明確界定產(chǎn)權(quán)，才能對(duì)人的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生激勵(lì)效應(yīng)，才能產(chǎn)生有效率的組織，促進(jìn)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)增長。制度對(duì)于供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)亦起到了決定性的作用。一方面，制度決定了供應(yīng)鏈金融參與主體行為的選擇及約束條件，并由此決定了各參與主體之間的關(guān)系；另一方面，各個(gè)參與主體通過改變制度重塑供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境，進(jìn)而改善整個(gè)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的質(zhì)量。

制度環(huán)境中存在的問題之一是現(xiàn)有法律制度對(duì)金融機(jī)構(gòu)信貸權(quán)利保護(hù)不夠，金融機(jī)構(gòu)只有通過逆向選擇進(jìn)行自我保護(hù)。

我國沒有關(guān)于信貸人權(quán)利保護(hù)完善的法律，現(xiàn)有的規(guī)定也分散在若干部法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章以及相應(yīng)的司法解釋中。法律合同和抵押制度是建立信貸人權(quán)利保護(hù)框架的核心內(nèi)容。信貸合同對(duì)保護(hù)信貸人權(quán)利的重要性已被發(fā)達(dá)國家的信貸實(shí)踐充分證明。而我國基于供應(yīng)鏈的融資剛剛起步，信貸合同流于形式，不規(guī)范，與國外同類合同比較，有很多必要的內(nèi)容空缺。

在抵押制度方面，我們?nèi)狈σ?guī)范的、高效率的登記系統(tǒng)，可擔(dān)保的資產(chǎn)范圍有限，擔(dān)保登記公示制度也是混亂，以及沒有明確合理的保障債權(quán)人在清償過程中優(yōu)先受償?shù)囊?guī)則。

問題之二是金融機(jī)構(gòu)普遍缺乏評(píng)價(jià)供應(yīng)鏈中中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。

近年來，中國的銀行監(jiān)管部門也由原先的合規(guī)監(jiān)管轉(zhuǎn)向了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，金融監(jiān)管的理念和實(shí)踐都有了一定的改變。供應(yīng)鏈金融作為金融創(chuàng)新的一種，在風(fēng)險(xiǎn)控制理念、客戶群導(dǎo)向、盈利模式及擔(dān)保資產(chǎn)選擇等方面與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)大相徑庭，這對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的監(jiān)管提出了新的要求。

（二）技術(shù)環(huán)境的問題

近半個(gè)世紀(jì)以來，以各類衍生工具為代表的金融技術(shù)的發(fā)展極大地推動(dòng)了金融全球化的進(jìn)程，供應(yīng)鏈金融技術(shù)是針對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中各個(gè)不同的環(huán)節(jié)開發(fā)出不同的融資產(chǎn)品。中國的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品由于金融技術(shù)環(huán)境的欠缺，較發(fā)達(dá)國家相比，還存在著差異。

我國金融技術(shù)環(huán)境的現(xiàn)狀是國有銀行業(yè)的金融資產(chǎn)占全部金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)約65％，并且占有75％以上的存貸款份額，而證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)、租賃業(yè)等其他金融機(jī)構(gòu)所占比重偏低。

中國金融市場(chǎng)的種類結(jié)構(gòu)失衡，突出表現(xiàn)在：間接融資的比重過大，直接融資比重偏??；資本市場(chǎng)中重股票市場(chǎng)而輕債券市場(chǎng)；股票市場(chǎng)中重流通市場(chǎng)而輕發(fā)行市場(chǎng)；債券市場(chǎng)中重國債市場(chǎng)而輕企業(yè)和地方政府證券市場(chǎng)等。

金融交易工具品種的缺乏使供應(yīng)鏈金融生態(tài)主體參與市場(chǎng)交易時(shí)沒有更多的選擇余地，不利于金融市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模。

同時(shí)，電子信息技術(shù)作為提供信息交流的平臺(tái)，使交易信息更加的透明化，也為供應(yīng)鏈金融中企業(yè)信息流動(dòng)帶來了便利。然而，中國的金融業(yè)信息尚在形成與整合之中，公共信息平臺(tái)的建設(shè)也還沒有完成。

五、政府在改善供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的職能行為

供應(yīng)鏈金融發(fā)展的實(shí)踐證明，供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境將直接關(guān)系到供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的大小、供應(yīng)鏈金融安全程度的高低。供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境完善與否，對(duì)于供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展及供應(yīng)鏈上企業(yè)融資可得性的重要性不言而喻。

因此，在轉(zhuǎn)型期充分利用政府的主導(dǎo)力量，比僅僅依靠市場(chǎng)力量來進(jìn)行中小企業(yè)資金配置，會(huì)起到更大的作用。

（一）政府應(yīng)當(dāng)加大對(duì)產(chǎn)業(yè)的研究，完善結(jié)構(gòu)授信安排等金融技術(shù)

現(xiàn)階段，隨著社會(huì)分工的細(xì)化，沒有一種產(chǎn)品或服務(wù)可以由一家企業(yè)完全提供。具有某些方面優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)也越來越多地加入到了供應(yīng)鏈中，為供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)提供專門化的產(chǎn)品和服務(wù)，與核心企業(yè)一起成為供應(yīng)鏈的成員。

由于技術(shù)在不斷進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)不斷演進(jìn)和企業(yè)市場(chǎng)地位的經(jīng)常變化，針對(duì)供應(yīng)鏈融資中的成員來自于不同產(chǎn)業(yè)部門或同個(gè)產(chǎn)業(yè)部門，在秉承市場(chǎng)化原則的基礎(chǔ)上，政府需要在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中扮演好服務(wù)者的角色。

政府要加大對(duì)產(chǎn)業(yè)的研究，了解不同的客戶需求和產(chǎn)業(yè)特征，按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，確定具有市場(chǎng)的行業(yè)和有發(fā)展?jié)摿Φ逆渻?nèi)中小企業(yè)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與安排，使資源盡量合理配置，為供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)提供良好的外部融資環(huán)境及融資服務(wù)。

完善銀行等金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)授信安排，使銀行等金融機(jī)構(gòu)能基于同一交易客戶群體的融資需求和總體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在了解到鏈內(nèi)企業(yè)進(jìn)行真實(shí)貿(mào)易的前提下，對(duì)相對(duì)封閉的供應(yīng)鏈貿(mào)易鏈條上關(guān)聯(lián)環(huán)節(jié)客戶進(jìn)行主動(dòng)組團(tuán)授信安排；為客戶提供不同的產(chǎn)品組合和差異化服務(wù)，完善與提高了金融技術(shù)的種類與安全性，提高了銀行授信資金的使用效率和營銷效率，有利于分散和降低風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善與供應(yīng)鏈融資模式和融資產(chǎn)品相適應(yīng)的政策及法律法規(guī)

1.法律法規(guī)

目前國內(nèi)關(guān)于供應(yīng)鏈融資的法律很少，因此政府在支持供應(yīng)鏈金融和完善結(jié)構(gòu)授信安排制度，有必要、有責(zé)任通過立法來規(guī)范供應(yīng)鏈融資的行為，減少供應(yīng)鏈中各企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

完善貸款擔(dān)保的法律和制度框架，可進(jìn)一步擴(kuò)大抵押動(dòng)產(chǎn)的范圍；加強(qiáng)對(duì)債權(quán)人的保護(hù)，建立起統(tǒng)一的財(cái)產(chǎn)抵押登記體系；同時(shí)建立高效的破產(chǎn)制度，使債權(quán)人能夠低成本地實(shí)現(xiàn)擔(dān)保利益。

用法律手段來重塑中小企業(yè)信用，充分保護(hù)契約關(guān)系。在銀行與企業(yè)的信用交易過程中，用法律來保證彼此的權(quán)利和義務(wù)。對(duì)不能履行契約的當(dāng)事人進(jìn)行嚴(yán)厲制裁，使違約者付出高昂的成本，可對(duì)潛在的違約者起到震懾的作用，防范違約之風(fēng)蔓延。

2.相關(guān)政策

設(shè)立專門的政府部門和政策性金融機(jī)構(gòu)來支持中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資，為缺乏資金但有市場(chǎng)、有前途的鏈內(nèi)中小企業(yè)提供資金幫助。建立健全中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資信用擔(dān)保體系，同時(shí)，根據(jù)不同的產(chǎn)業(yè)制定適合不同中小企業(yè)的信用擔(dān)保標(biāo)準(zhǔn)，以此來鞏固具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性。

增加政府的金融支持，如產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、科技創(chuàng)新基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等，對(duì)供應(yīng)鏈融資中各高新技術(shù)企業(yè)給予財(cái)政補(bǔ)貼。為了解決鏈內(nèi)中小企業(yè)中長期貸款的問題，政府可以提供優(yōu)惠的貸款，可以比一般市場(chǎng)利率低2－3個(gè)百分點(diǎn)。

我國90％以上的中小企業(yè)建在縣域內(nèi)或鄉(xiāng)鎮(zhèn)，因此可以發(fā)展與中小企業(yè)相配套的中小銀行，為縣域經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)力量的中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資，提供更加專業(yè)化和貼身的產(chǎn)品與服務(wù)。

鼓勵(lì)民營金融發(fā)展，鼓勵(lì)金融競(jìng)爭(zhēng)。成立民間風(fēng)險(xiǎn)投資公司或是信用擔(dān)保公司，對(duì)那些融資困難但具有技術(shù)創(chuàng)新的中小企業(yè)提供貸款，促進(jìn)鏈內(nèi)中小企業(yè)的技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)新能力，獲得高額回報(bào)。

拓展供應(yīng)鏈內(nèi)部中小企業(yè)直接融資渠道，使資金來源多元化?？梢怨膭?lì)發(fā)行包含有鏈內(nèi)核心企業(yè)信用的中小企業(yè)債券，從債券的發(fā)行上市中獲得企業(yè)發(fā)展所需的資金。

（三）推動(dòng)供應(yīng)鏈融資體系和平臺(tái)的建立，加強(qiáng)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

政府需促進(jìn)供應(yīng)鏈融資觀念的形成，多為中小企業(yè)開展有關(guān)供應(yīng)鏈融資方面產(chǎn)品及服務(wù)的推薦。

加強(qiáng)由政府推動(dòng)、民間資本主導(dǎo)的供應(yīng)鏈中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)，對(duì)供應(yīng)鏈融資提供貨物倉儲(chǔ)、監(jiān)管、價(jià)值評(píng)估等方面的服務(wù)，促進(jìn)國內(nèi)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。政府需要督促鏈內(nèi)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的監(jiān)管和對(duì)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)價(jià)和控制以及強(qiáng)化供應(yīng)鏈融資貸后的管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。同時(shí)建立第三方電子商務(wù)平臺(tái)，對(duì)供應(yīng)鏈上的交易信息進(jìn)行公示，保證供應(yīng)鏈融資是基于交易背景真實(shí)性的要求。

篇（4）

核心企業(yè)還是小微企業(yè)？

關(guān)于供應(yīng)鏈金融的發(fā)展模式，有的平臺(tái)企業(yè)基于核心企業(yè)開展業(yè)務(wù)，有的平臺(tái)則將目標(biāo)群體定位于中小企業(yè)。以核心企業(yè)為主的供應(yīng)鏈金融具有需求低、收益低、安全性高的熱點(diǎn)，但同時(shí)也面臨著與銀行、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)食的局面；而圍繞小微企業(yè)的供應(yīng)鏈金融雖然需求大、收益高，但伴隨而來的是高風(fēng)險(xiǎn)。這兩種模式孰優(yōu)孰劣？

全民財(cái)富合伙人文世韜認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融應(yīng)以核心企業(yè)為基礎(chǔ)。他說：“供應(yīng)鏈金融通常是通過小的資金撬動(dòng)大的應(yīng)收賬款、貨物，其前提是認(rèn)為買賣是安全的，或者供應(yīng)鏈?zhǔn)强煽氐?。但是真正做的時(shí)候，我們經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)，大型企業(yè)、核心企業(yè)的條件和配合程度并不盡如人意，導(dǎo)致其賬款難以收回。這時(shí)，作為中間企業(yè)，不光能起到資金撮合的作用，還可以在物流撮合方面發(fā)揮一定作用。因此，基于核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融模式是有一定市場(chǎng)前景的。”

而1號(hào)鏈互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈兼容風(fēng)控平臺(tái)創(chuàng)始人高勝濤則認(rèn)為，以核心企業(yè)為依托的供應(yīng)鏈金融，對(duì)產(chǎn)業(yè)介入性不強(qiáng)，這類業(yè)務(wù)更適合金融機(jī)構(gòu)開展，而不是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。因此，他提醒第三方金融企業(yè)及供應(yīng)鏈平臺(tái)：“要另辟蹊徑，否則掉到銀行的坑里，可能以后就沒你什么事了?！?/p>

未來會(huì)怎樣，現(xiàn)在怎么做？

經(jīng)歷了爆發(fā)式發(fā)展和問題平臺(tái)的不斷曝出，互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者當(dāng)前越來越清楚地認(rèn)識(shí)到穩(wěn)步發(fā)展對(duì)于企業(yè)的重要性，而服務(wù)于實(shí)業(yè)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)對(duì)這一點(diǎn)的認(rèn)識(shí)則更加深刻。很多企業(yè)不但意識(shí)到當(dāng)前需要對(duì)自身的發(fā)展情況有正確認(rèn)識(shí)，而且還要更多地從長遠(yuǎn)的角度，通過對(duì)行業(yè)未來發(fā)展情況的理性判斷，來規(guī)劃當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展之路。

南京金融資產(chǎn)交易中心董事長徐朝軍認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)規(guī)模非常大，而且都有明確還款來源，安全性很高，是金融行業(yè)里最優(yōu)秀的業(yè)務(wù)之一?！皯?yīng)該站在更高角度、更長遠(yuǎn)的時(shí)間，來確定企業(yè)的戰(zhàn)略定位、發(fā)展模式、實(shí)現(xiàn)路徑?！毙斐娬f。

旺財(cái)谷創(chuàng)始人曾克慶表示：“別人發(fā)展很快，我們很淡定。3年過后，今天喧囂的這些人，95%可能都不存在了，但我相信我們一定還在。整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在才剛剛起步，將來會(huì)涌現(xiàn)很多萬億元級(jí)別的公司。這是一場(chǎng)很長的馬拉松，當(dāng)前充其量是馬拉松的前100米。”而對(duì)于用戶思維，曾克慶也有著獨(dú)到的見解：“很多同行都在做刀尖上舞者，認(rèn)為一切以擁有盡可能多的用戶數(shù)量，以如何方便用戶為核心即為用戶思維。而我認(rèn)為，以用戶安全為先才是真正的用戶思維。單純實(shí)現(xiàn)讓用戶一次性、很簡(jiǎn)單地就把錢劃走，這樣的體驗(yàn)非?？旖?，但這不是我們的選擇。”

創(chuàng)業(yè)工場(chǎng)創(chuàng)始人麥剛則將互聯(lián)網(wǎng)金融自下而上分為4個(gè)層級(jí)：第一底層為支付清算、基礎(chǔ)設(shè)施、貨幣體系，以比特幣為代表；第二層為債權(quán)創(chuàng)新，以P2B、供應(yīng)鏈金融為代表，它的本質(zhì)是債權(quán)的產(chǎn)生、判別和轉(zhuǎn)嫁、轉(zhuǎn)售等；第三層是股權(quán)融資創(chuàng)新，以眾籌平臺(tái)為代表；第四層是股權(quán)融資創(chuàng)新，以雪球?yàn)榇砥脚_(tái)通過提供跟蹤交易、在線投資組合等進(jìn)行的股權(quán)配資、社會(huì)化投資，都是股權(quán)融資方面的創(chuàng)新。

篇（5）

供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行在立足于供應(yīng)鏈全局性的視角下，努力減少供應(yīng)鏈整體中的財(cái)務(wù)成本，為使供應(yīng)鏈的資金流更加合理，而進(jìn)一步提出來的系統(tǒng)性金融解決方案。對(duì)商業(yè)銀行來說，以供應(yīng)鏈中中小企業(yè)為市場(chǎng)新的發(fā)展方向，在營銷上填補(bǔ)上了一直存在的中小企的融資需要；而從供應(yīng)鏈金融在風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)上說，將供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)良好的信用能力進(jìn)一步延伸到供應(yīng)鏈中的上下游的中小企業(yè)中，進(jìn)行創(chuàng)新性的利用供應(yīng)鏈生產(chǎn)中一直存在的權(quán)利和動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保對(duì)象，也在現(xiàn)實(shí)中增加了中小企業(yè)融資的可能性。

一、國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融研究現(xiàn)狀

Al1enN.Berger等人在2004年，最先歸納出了供應(yīng)鏈融資的思想，也率先提出了中小企業(yè)融資的新方案。Gonzalo Gulnen在2005年，在研究了短期的供應(yīng)鏈管理后，認(rèn)為供應(yīng)鏈的正確管理能夠在企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營和融資上取得積極的導(dǎo)向。Pfohl.Moritz Gomm、Hans-Christian在2009年，最先提出了供應(yīng)鏈金融能對(duì)資金流進(jìn)行優(yōu)化的理念，并進(jìn)一步通過研究供應(yīng)鏈金融的要素組成、組合框架，最后用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行了證明。Daniel Seifert、Ralf W. Seifert在2011年總結(jié)提出了供應(yīng)鏈金融對(duì)供應(yīng)鏈管理擁有決定性的作用，而通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理能夠進(jìn)一步提高企業(yè)的綜合競(jìng)能力，說明了供應(yīng)鏈金融對(duì)企業(yè)的重要性?？偟膩碚f，國外的供應(yīng)鏈金融研究一直是走在時(shí)代的最前面的。

在國內(nèi)也有眾多學(xué)者關(guān)注供應(yīng)鏈金融。在1998年，任文超在發(fā)表的著作中，提出能夠取代現(xiàn)在以不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保為主的貸款方式是以動(dòng)產(chǎn)保證和不動(dòng)產(chǎn)保證結(jié)合的貸款方式，并構(gòu)想通過物資銀行來實(shí)現(xiàn)。2002年，朱道立和羅齊在國內(nèi)突破性的地提出了具有風(fēng)險(xiǎn)管理、動(dòng)產(chǎn)管理、資金管理等功能于一體的融通倉的理念，這樣就將提供供應(yīng)鏈第三方物流服務(wù)的融通倉改變成了一個(gè)具有綜合功能的接口。為以后國內(nèi)的諸多研究打下基礎(chǔ)。2006年，深圳發(fā)展銀行也就是現(xiàn)在的平安銀行提出了供應(yīng)鏈金融是在商業(yè)銀行對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部貿(mào)易充分分析的基礎(chǔ)上，通過自償性貿(mào)易融資的新融資模式，并引入保險(xiǎn)公司、核心企業(yè)、物流監(jiān)管第三方等能夠控制風(fēng)險(xiǎn)的變量，最后對(duì)供應(yīng)鏈中成員提供不開放的融資服務(wù)銀行新服務(wù)方案。

二、國內(nèi)供應(yīng)鏈金融實(shí)踐發(fā)展現(xiàn)狀

在一體化全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中，相比于跨國公司的全球供應(yīng)鏈管理能力，中國企業(yè)主要進(jìn)行縱向一體化的管理或者在供應(yīng)鏈布局中只限于某個(gè)地方而只能一部分作為前者供應(yīng)鏈上低附加值的一環(huán)，而另一部分也只在中低檔商品市場(chǎng)擁有方才之地。中國企業(yè)正是缺少供應(yīng)鏈管理能力，所以中國的產(chǎn)業(yè)很難進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)。但是要改變這一局面，不僅企業(yè)自己需要努力做出改變，同時(shí)也要社會(huì)提供更加有利于供應(yīng)鏈管理能力提升的服務(wù)支持，就像供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

確實(shí)，在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域國內(nèi)的一些銀行已經(jīng)開展了很多有意義的探索。它們大多還處于過渡階段，還沒有全部完善到面向整條供應(yīng)鏈提供服務(wù)，而是從保理或動(dòng)產(chǎn)抵押等傳統(tǒng)的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)入手，逐步發(fā)展產(chǎn)品種類，最終形成產(chǎn)品集成。從后期成果來看，供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)不僅增強(qiáng)了一些行業(yè)核心企業(yè)的供應(yīng)鏈管理能力，像家電行業(yè)，而且對(duì)不少中小企業(yè)的融資困難問題起到了一定的緩解作用。

三、國內(nèi)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融的對(duì)策

首先，國家政府動(dòng)用國家的力量去完善我國的信用體系是最快最有效的方法。而在“十二五”期間我國的施政方針就是要大力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從民營銀行的批準(zhǔn)，國企的改革等一系列已經(jīng)實(shí)施的向前看的政策上，也讓大家看到了完善信用體系的希望。當(dāng)然，銀行自身也要加強(qiáng)信息平臺(tái)的升級(jí)，在建立、完善、拓展自身資料庫的同時(shí)，保持與現(xiàn)有信用系統(tǒng)的實(shí)時(shí)對(duì)接。只有國家在大的信用系統(tǒng)上持續(xù)開發(fā)、前進(jìn)，銀行也進(jìn)一步完善自身的信息系統(tǒng)，滿足自身在金融發(fā)展上的需要，我國在信用體系才有大跨步前進(jìn)的可能。

其次，加強(qiáng)銀行對(duì)核心企業(yè)的控制。在面對(duì)現(xiàn)在供應(yīng)鏈中核心企業(yè)隨時(shí)脫媒而去的危險(xiǎn)，現(xiàn)階段國內(nèi)銀行明顯是一籌莫展的。企業(yè)追求利益的最大化這是企業(yè)組織誕生之初就帶有的先天屬性，這是不可改變的，而要更好的進(jìn)行約束控制，明確的規(guī)范就至關(guān)重要，就像國家強(qiáng)制執(zhí)行的法律，抑制了人類獸性發(fā)揚(yáng)理性一樣。銀行必須要把主動(dòng)性把握在自己手上，這就可以在雙方合作之初就簽訂協(xié)議，規(guī)定各方的權(quán)利以及義務(wù)，當(dāng)然現(xiàn)在也有很多銀行和核心企業(yè)是簽署了協(xié)議的，但是執(zhí)行力并不強(qiáng)，那是因?yàn)槿鄙倭藨土P措施。就像貸款一定要抵押一樣，那么在簽署的協(xié)議的時(shí)候也可以訂立明確雙方的違約的懲罰措施，當(dāng)然這樣也就不得不涉及到第三方的引入來保證公平性、強(qiáng)制性。雖然過程比較復(fù)雜，但是萬事開頭難，只有努力的去完善國內(nèi)的金融體系，各方才能更好的獲利，經(jīng)濟(jì)也能更加健康的發(fā)展。

再次，規(guī)范供應(yīng)鏈的銀行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于現(xiàn)階段國內(nèi)大經(jīng)濟(jì)環(huán)境乏力的現(xiàn)狀，要改變是長期性的，而要改變一條完整的供應(yīng)鏈，使其穩(wěn)固前進(jìn)對(duì)于銀行來說也是很難的，那么銀行能做的就只有改變自己的主觀選擇了。通過制定完整的供應(yīng)鏈調(diào)查、分析、定性體系，實(shí)施優(yōu)質(zhì)準(zhǔn)入、實(shí)時(shí)跟進(jìn)預(yù)警的方針，來篩選質(zhì)量上乘或者說銀行把握度高的供應(yīng)鏈作為供應(yīng)鏈金融的立足點(diǎn)，使得銀行和供應(yīng)鏈在具有相當(dāng)高的互相認(rèn)可度，提高了合作的融洽度，也為中期維護(hù)跟進(jìn)打下基礎(chǔ)，方便了后期銀行的預(yù)警機(jī)制的進(jìn)入，以期實(shí)現(xiàn)銀行實(shí)時(shí)對(duì)供應(yīng)鏈穩(wěn)定、資金安全的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，這樣不僅供應(yīng)鏈得到了自己需要的資金支持，而且銀行也拿下了穩(wěn)定和潛力兼優(yōu)的供應(yīng)鏈，兼大歡喜。當(dāng)然，實(shí)施的難度是不可否認(rèn)的，但是作為經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的代價(jià)，一些努力是銀行乃至整個(gè)社會(huì)都必須配合付出的。

最后，促進(jìn)第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的發(fā)展。在2004年，國內(nèi)銀行業(yè)通過學(xué)習(xí)國際先進(jìn)水平，并在供應(yīng)鏈的自償性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)上進(jìn)行充分實(shí)踐后，也相同的提出了“金融物流”的概念，簡(jiǎn)單來講就是在銀行為主導(dǎo)的前提下，與專業(yè)化的物流企業(yè)合作并共享資源，在此基礎(chǔ)上為客戶提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)與物流監(jiān)督管理相對(duì)接的服務(wù)方案，這樣就強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)的控制，并且可以進(jìn)一步最大限度打開市場(chǎng)空間，實(shí)現(xiàn)銀行、三方物流企業(yè)和客戶之間的三贏局面。

篇（6）

1.引言

供應(yīng)鏈金融是指利用供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)、第三方物流企業(yè)擁有的資信能力，以核心企業(yè)或第三方物流企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈中的小微型企業(yè)提供金融支持，緩解商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)與供應(yīng)鏈中的小微型企業(yè)之間因信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的雙方利益受損，解決小微型企業(yè)在融資時(shí)面臨的抵押、擔(dān)保資源不足等問題，從而將資金有效注入到供應(yīng)鏈中處于相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套小微企業(yè)，解決小微企業(yè)融資難、成本高和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾葐栴}。但由于供應(yīng)鏈金融涉及的參與主體較多、融資模式多樣、契約設(shè)計(jì)復(fù)雜，商業(yè)銀行在推廣供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)，需對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析管理，從而增強(qiáng)供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)適應(yīng)和拓展能力。

供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要是指商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在對(duì)供應(yīng)鏈中的小微企業(yè)提供金融支持的過程中，由于無法事先預(yù)測(cè)的各種不確定因素帶來的影響，從而導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品帶來的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏差，甚至還有可能出現(xiàn)資產(chǎn)不能收回而遭受損失的可能性。為盡可能地減少不確定因素帶來的負(fù)面影響，對(duì)

2.模糊綜合評(píng)價(jià)法概述

模糊綜合評(píng)價(jià)法基于模糊數(shù)學(xué)，根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的隸屬度理論用模糊數(shù)學(xué)把定性評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)化為定量評(píng)價(jià)對(duì)受到多種因素制約的對(duì)象或事物做出總體評(píng)價(jià)。它能系統(tǒng)地解決各種非確定性、模糊的、難以量化的問題。模糊綜合評(píng)價(jià)通過構(gòu)造等級(jí)模糊子集量化反映被評(píng)事物的模糊指標(biāo)（即確定隸屬度），然后通過模糊變換對(duì)各指標(biāo)綜合分析。其一般步驟如下：

（6）歸一化處理

得出具有可比性的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果。

3.供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)很多，為提高評(píng)估效用，需選取關(guān)鍵指標(biāo)，建立供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，用最簡(jiǎn)單的體系反映最真實(shí)的狀況。本文利用傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的框架，根據(jù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及的主體及相應(yīng)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)設(shè)計(jì)。

通過對(duì)現(xiàn)有研究成果的歸納整理，可將供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分成4種，分別是行業(yè)環(huán)境、供應(yīng)鏈運(yùn)作、融資項(xiàng)下資產(chǎn)、企業(yè)信用。

4.供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)

4.1 確定評(píng)價(jià)對(duì)象的因素集

根據(jù)選擇的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)價(jià)指標(biāo)，設(shè)因素集U有4個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，分別是行業(yè)環(huán)境、供應(yīng)鏈運(yùn)作、融資項(xiàng)下資產(chǎn)、企業(yè)信用。U={u1，u2，u3，u4}={行業(yè)環(huán)境，供應(yīng)鏈運(yùn)作，融資項(xiàng)下資產(chǎn)，企業(yè)信用}。

4.2 確定權(quán)重集W

評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中每一指標(biāo)對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的影響程度不同，各項(xiàng)指標(biāo)權(quán)重系數(shù)的選取，也將成為影響評(píng)價(jià)結(jié)果的重要因素。指標(biāo)權(quán)重的確定可采用德爾斐法、統(tǒng)計(jì)分析法、專家會(huì)議法、層次分析法等。本文采用德爾斐法，將第一步各專家個(gè)體判斷進(jìn)行整理、歸納、統(tǒng)計(jì)，所得結(jié)論作為第一輪意見，對(duì)每一權(quán)重求出中位數(shù)和上、下四分位數(shù)，反饋給各專家，再次征詢其意見，允許他們重新做出判斷，如此進(jìn)行幾輪，專家組成員的意見逐步趨于集中，直至最后獲得具有很高準(zhǔn)確率的集體判斷結(jié)果。

根據(jù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)影響因素，建立供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及權(quán)重（見表1）。

4.3 設(shè)評(píng)價(jià)集R

在評(píng)價(jià)指標(biāo)間的重要性程度存在差別的情況下，模糊數(shù)學(xué)評(píng)價(jià)法非常實(shí)用。本文基于德爾斐法法，確定評(píng)價(jià)對(duì)象的因素集即確定評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)單一因素作出不同程度的評(píng)價(jià)。根據(jù)具體情況對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，可設(shè)評(píng)價(jià)集V，V={高、較高、中、較低、低}，分別給予5、4、3、2、1五個(gè)等級(jí)的分?jǐn)?shù)，即從“高”（得分5）到“低”（得1分），中間另有三個(gè)選項(xiàng)：“較高”（4分）、“中”（3分）、“較低”（2分）。

4.4 建立單因素評(píng)價(jià)矩陣（隸屬度矩陣）

對(duì)收集到的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)原始評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)際值進(jìn)行無量綱化處理后，對(duì)因素集U中的單因素Uij作單因素評(píng)價(jià)。根據(jù)隸屬函數(shù)可以確定評(píng)價(jià)指標(biāo)值屬于高、較高、中、較低、低每個(gè)等級(jí)的比重，得到因素Uij的單因素評(píng)價(jià)結(jié)果，用Ri=（ri1，ri2，…，rin）來表示，它是評(píng)價(jià)集V上的一個(gè)模糊子集。分別對(duì)同一準(zhǔn)則層的m個(gè)因素進(jìn)行單因素評(píng)價(jià)可得到一個(gè)總的評(píng)價(jià)矩陣R。

根據(jù)最大隸屬度原則，B'中最大者即為某小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)后所屬的等級(jí)，即經(jīng)過模糊綜合評(píng)價(jià)，該小微企業(yè)在進(jìn)行供應(yīng)鏈融資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)屬于中等，商業(yè)銀行可將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果作為是否對(duì)供應(yīng)鏈中該小微企業(yè)發(fā)放貸款的參考。

5.結(jié)論

商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是一個(gè)復(fù)雜的過程，但通過模糊綜合評(píng)價(jià)法較易分析、確定貸款對(duì)象——處于供應(yīng)鏈中的小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，同時(shí)科學(xué)、客觀地將定性指標(biāo)分析轉(zhuǎn)化為定量分析，為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)拓展提供更加客觀、科學(xué)的決策參考。

參考文獻(xiàn)

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[4]張涵俘.模糊診斷原理及應(yīng)用[M].西安：西安交通大學(xué)出版社，1992.

篇（7）

近年來,供應(yīng)鏈金融作為一個(gè)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)在我國發(fā)展迅速,已成為銀行和企業(yè)拓展發(fā)展空間、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要領(lǐng)域,也為供應(yīng)鏈成員中的核心企業(yè)與上下游企業(yè)提供了新的融資渠道。

一、供應(yīng)鏈金融的含義

1、供應(yīng)鏈。自1990年以來,供應(yīng)鏈理論日漸流行。所謂供應(yīng)鏈?zhǔn)侵钙髽I(yè)從原材料和零部件采購、運(yùn)輸、加工

制造、分銷直至把產(chǎn)品運(yùn)到最終消費(fèi)者手中的連續(xù)過程,這一過程被看作是一個(gè)環(huán)環(huán)相扣的鏈條,故而被形象地稱為供應(yīng)鏈。供應(yīng)鏈理論將企業(yè)的經(jīng)營看做是一個(gè)價(jià)值增值過程,主張上下游企業(yè)間的合作,從而將競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論實(shí)用化。

供應(yīng)鏈的興起與國際分工的不斷深化有著密切的關(guān)系。從80年代后期開始,國際上越來越多的企業(yè)興起“橫向一體化”的思想,即利用企業(yè)外部資源快速響應(yīng)市場(chǎng)需求,本企業(yè)只抓最核心的東西產(chǎn)品方向和市場(chǎng)。生產(chǎn)方面企業(yè)只抓關(guān)鍵零部件的制造,甚至全部委托其他企業(yè)加工。例如,福特汽車公司的Festiva車(普萊特,一種小型轎車)由美國人設(shè)計(jì),在日本的馬自達(dá)生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī),由韓國的制造廠生產(chǎn)其他零件和裝配,最后再在美國市場(chǎng)上銷售。

“橫向一體化”形成了一條從供應(yīng)商到制造商再到分銷商的貫穿所有企業(yè)的鏈。由于相鄰節(jié)點(diǎn)企業(yè)表現(xiàn)出一種需求與供應(yīng)的關(guān)系,當(dāng)把所有相鄰企業(yè)依此連接起來,便形成了供應(yīng)鏈(Supply Chain)。

2、供應(yīng)鏈管理。供應(yīng)鏈上的節(jié)點(diǎn)企業(yè)必須達(dá)到同步、協(xié)調(diào)運(yùn)行,才有可能使鏈上的所有企業(yè)都能受益。于是便產(chǎn)生了供應(yīng)鏈管理(Supply Chain Management,簡(jiǎn)稱SCM)這一新的經(jīng)營與運(yùn)作模式。 正是意識(shí)到供應(yīng)鏈的重要性,人們才稱21世紀(jì)的競(jìng)爭(zhēng)不是企業(yè)和企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng),而是供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。

3、供應(yīng)鏈金融。(1)供應(yīng)鏈金融的含義。供應(yīng)鏈金融是指商業(yè)銀行對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面金融服務(wù),以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)――供――銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)順暢,并通過金融資本與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)的協(xié)作,構(gòu)筑商業(yè)銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。(2)供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)。供應(yīng)鏈金融并非某一單一的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品,它改變了過去銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)單一企業(yè)主體的授信模式,而是圍繞某一家核心企業(yè),將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個(gè)整體,全方位地為鏈條上的“N”個(gè)企業(yè)提供融資服務(wù),通過相關(guān)企業(yè)的職能分工與合作,實(shí)現(xiàn)整個(gè)供應(yīng)鏈的不斷增值。因此,它也被稱為“1+N”模式。(3)供應(yīng)鏈金融的受益者。供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)無疑是受益者。當(dāng)今大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)演變?yōu)槠湔w供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng),供應(yīng)鏈金融在降低整體供應(yīng)鏈融資成本的同時(shí),直接受益者是中小企業(yè),而大企業(yè)則從中提升了競(jìng)爭(zhēng)力,這也是核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中表現(xiàn)積極的深層原因。對(duì)物流企業(yè)而言,與商業(yè)銀行合作開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù),可以借助商業(yè)銀行的資金實(shí)力、客戶資源和融資渠道,為第三方物流企業(yè)爭(zhēng)取客戶資源、拓展服務(wù)范圍,最終提升物流企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量和效率。

二、供應(yīng)鏈金融的主要融資模式

1、應(yīng)收賬款融資模式。以未到期的應(yīng)收賬款向金融機(jī)構(gòu)辦理融資的行為,稱為應(yīng)收賬款融資。應(yīng)收賬款融資一般是為處于供應(yīng)鏈上游的債權(quán)企業(yè)融資。債權(quán)企業(yè)、債務(wù)企業(yè)(下游企業(yè))和銀行都要參與其中,且債務(wù)企業(yè)在整個(gè)運(yùn)作中起著反擔(dān)保的作用,一旦融資企業(yè)出現(xiàn)問題,債務(wù)企業(yè)將承擔(dān)彌補(bǔ)銀行損失的責(zé)任,這樣銀行就進(jìn)一步有效地轉(zhuǎn)移和降低了其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

2、倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)。倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行以倉單為質(zhì)押物,給與符合條件的借款人(出質(zhì)人)一定金額融資的授信業(yè)務(wù)。倉單可以分為標(biāo)準(zhǔn)倉單和非標(biāo)準(zhǔn)倉單。

標(biāo)準(zhǔn)倉單是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的,由期貨交易所指定交割倉庫在完成入庫商品的驗(yàn)收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主并在期貨交易所注冊(cè)生效的提貨權(quán)憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)期貨交易所注冊(cè)后,可用于進(jìn)行交割、交易、轉(zhuǎn)讓、抵押、質(zhì)押和注銷等。

非標(biāo)準(zhǔn)倉單是指由商業(yè)銀行評(píng)估認(rèn)可的第三方物流企業(yè)出具的,以在生產(chǎn)、物流領(lǐng)域有較強(qiáng)變現(xiàn)能力的通用產(chǎn)品為形式表現(xiàn)的權(quán)益憑證。從中國商業(yè)銀行與第三方物流企業(yè)合作物流金融的業(yè)務(wù)領(lǐng)域出發(fā),非標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)更具有代表性。

3、保兌倉融資模式。保兌倉業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行以控制經(jīng)銷商向生產(chǎn)商購買的有關(guān)商品的提貨權(quán)為手段,為經(jīng)銷商提供融資授信,并對(duì)應(yīng)其銷售回款的金額逐筆釋放貨物的貨權(quán)。在此過程中,商業(yè)銀行會(huì)盡可能爭(zhēng)取生產(chǎn)商對(duì)經(jīng)銷商付款的擔(dān)?；?qū)ω浳锏幕刭徹?zé)任,并爭(zhēng)取由可以信任的第三方物流公司為貨物進(jìn)行全程監(jiān)管,以規(guī)避業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)是指銀行以企業(yè)的自有動(dòng)產(chǎn)作為質(zhì)押物向企業(yè)辦理融資的業(yè)務(wù)。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)能有效地盤活企業(yè)資金、拓寬融資渠道,供應(yīng)鏈上的上游企業(yè)和下游企業(yè)均可申請(qǐng)辦理此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

5、未來貨權(quán)質(zhì)押融資。未來貨權(quán)質(zhì)押融資指企業(yè)采購物資時(shí),憑采購合同向金融機(jī)構(gòu)融資支付貨款,然后憑融資機(jī)構(gòu)簽發(fā)的提貨單向賣方提取貨物的業(yè)務(wù)。其特點(diǎn)是以企業(yè)未來貨權(quán)進(jìn)行質(zhì)押來獲得融資,無需額外擔(dān)保、抵押。

三、國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀

近年來,供應(yīng)鏈金融作為一個(gè)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)在我國發(fā)展迅速,已成為銀行和企業(yè)拓展發(fā)展空間、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要領(lǐng)域,也為供應(yīng)鏈成員中的核心企業(yè)與上下游企業(yè)提供了新的融資渠道。

1、深圳發(fā)展銀行。該公司在2003年已經(jīng)開始在銀行內(nèi)部貫徹供應(yīng)鏈金融的營銷理念,這一套營銷理念和設(shè)計(jì)技巧在內(nèi)部被稱之為“1+N――基于核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)”。深發(fā)展過去幾年圍繞這一理念進(jìn)行了大量的產(chǎn)品開發(fā)和營銷培訓(xùn),已經(jīng)在內(nèi)部深入人心,并為客戶所稱道。

2、上海浦東發(fā)展銀行。2007年,浦發(fā)銀行提出了“供應(yīng)鏈融資”的整體服務(wù)解決方案,將供應(yīng)鏈融資服務(wù)、供應(yīng)鏈電子化服務(wù)和離岸銀行服務(wù)統(tǒng)一于“供應(yīng)鏈金融”的服務(wù)方案中。目前,浦發(fā)銀行的“企業(yè)供應(yīng)鏈融資解決方案”提供的服務(wù)包括信用服務(wù)支持、采購支付支持、存貨周轉(zhuǎn)支持和賬款回收支持。

3、招商銀行。招商銀行從2005年開始將中小企業(yè)作為公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn),顛覆性變革業(yè)務(wù)流程,在9家分行試點(diǎn)推進(jìn)以供應(yīng)鏈金融作為突破口,開發(fā)大型客戶上、下游中小企業(yè),提供買方或他方付息商業(yè)匯票貼現(xiàn)和國內(nèi)信用證議付、汽車銷售商融資、商品提貨權(quán)融資等特色創(chuàng)新融資服務(wù),為中小企業(yè)成長注入活力。

4、工商銀行。工行依據(jù)供應(yīng)商與核心企業(yè)之間的真實(shí)交易關(guān)系和付款約定,以訂單或應(yīng)收賬款所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還款來源,向中小企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品,重點(diǎn)支持大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上下游中小企業(yè)。

5、華夏銀行。華夏銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)始于2007年7月。華夏銀行推出的供應(yīng)鏈金融服務(wù)品牌――“融資共贏鏈”產(chǎn)品是通過與橫向的協(xié)作企業(yè)合作,運(yùn)用不同的融資方式,圍繞核心企業(yè)設(shè)計(jì)個(gè)性化的金融服務(wù)方案。同時(shí),該產(chǎn)品首次將國內(nèi)與國際的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)進(jìn)行整合,為客戶提供的供應(yīng)鏈金融服務(wù)延伸至海外。

6、興業(yè)銀行“金芝麻”供應(yīng)鏈金融服務(wù)。興業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融服務(wù)目標(biāo)客戶群也是中小企業(yè),該行推出的“金芝麻”系列服務(wù)產(chǎn)品,包括了18項(xiàng)單項(xiàng)產(chǎn)品,涉及中小企業(yè)產(chǎn)、購、銷三大環(huán)節(jié),試圖一站式解決企業(yè)面臨的資金難題。

7、中國銀行。中行陸續(xù)推出“融貨達(dá)”、“融信達(dá)”、“TSU”、“供應(yīng)商融資項(xiàng)目”等一系列集銀行、保險(xiǎn)、物流、保理等業(yè)務(wù)特點(diǎn)于一身的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

8、建設(shè)銀行。目前該行推出的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品有訂單融資、動(dòng)產(chǎn)融資、倉單融資、保理、應(yīng)收賬款融資、保單融資、法人賬戶透支、保兌倉融資、金銀倉融資、單子商務(wù)融資等十大類。

9、交通銀行。目前該行的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品主要有動(dòng)產(chǎn)/倉單質(zhì)押融資、保兌倉、廠商銀、汽車合格證監(jiān)管、國際/國內(nèi)保理、票據(jù)質(zhì)押融資等。

四、當(dāng)前供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)拓展中存在的問題

1、部分銀行未開辦供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。從全國來看,中國農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社、區(qū)域性的地方股份制銀行(比如成都銀行)等金融創(chuàng)新不足,還沒有開辦供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

2、銀行與企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱問題。由于銀行與企業(yè)之間存在信息來源不暢的問題,許多企業(yè)還不熟悉甚至不知道銀行有供應(yīng)鏈金融服務(wù),導(dǎo)致作為提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)的銀行在拓展客戶時(shí)存在困難。

3、物流業(yè)還需加快發(fā)展。動(dòng)產(chǎn)融資或倉單融資等供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及第三方物流的監(jiān)管,銀行需要與有實(shí)力的大物流公司合作才能有效降低風(fēng)險(xiǎn)。目前我國部分地區(qū)物流業(yè)還不夠發(fā)達(dá),還需要大力發(fā)展才能為銀行辦理融資業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好的平臺(tái)。

五、對(duì)策建議

1、政府設(shè)立供應(yīng)鏈金融發(fā)展專項(xiàng)資金。政府可設(shè)立供應(yīng)鏈金融發(fā)展專項(xiàng)資金,對(duì)中小企業(yè)融資作出突出貢獻(xiàn)的銀行給予表彰和獎(jiǎng)勵(lì),以鼓勵(lì)銀行拓展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

2、構(gòu)建融資信息服務(wù)平臺(tái)。建立由政府主導(dǎo)、各金融機(jī)構(gòu)參與的公共金融信息服務(wù)平臺(tái)。通過這個(gè)平臺(tái)推介銀行的供應(yīng)鏈金融服務(wù),同時(shí)也向銀行推介好的企業(yè)和項(xiàng)目,解決企業(yè)和銀行之間信息不對(duì)稱的問題。

3、搭建銀行與企業(yè)之間溝通的橋梁。由政府牽頭,舉辦由銀行和企業(yè)共同參加的座談會(huì),增進(jìn)雙方的信任和了解。邀請(qǐng)銀行舉辦業(yè)務(wù)培訓(xùn)會(huì),向企業(yè)介紹其供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)品。

4、加快物流的建設(shè)。加快引進(jìn)大型的物流公司,以便于銀行推廣供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。目前,中遠(yuǎn)、中外運(yùn)、中儲(chǔ)等大型物流公司都與銀行合作開展有供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。物流企業(yè)在供應(yīng)鏈金融環(huán)節(jié)中扮演著天然監(jiān)管人的角色,因此,各地應(yīng)加快物流的建設(shè),為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供良好的服務(wù)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 楊育謀:供應(yīng)鏈金融:中小企業(yè)融資新途徑[J].中國中小企業(yè),2007(6).

篇（8）

供應(yīng)鏈金融是一種新型的融資模式，它以核心企業(yè)為中心，將資金注入核心企業(yè)周圍的上下游企業(yè)，從供應(yīng)鏈角度對(duì)節(jié)點(diǎn)企業(yè)開展綜合授信，并將針對(duì)單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理，供應(yīng)鏈金融為供應(yīng)鏈上的節(jié)點(diǎn)企業(yè)提供了融資的新思路。本文從供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的視角，以一個(gè)核心企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)為研究范圍，運(yùn)用協(xié)調(diào)度模型，對(duì)供應(yīng)鏈上節(jié)點(diǎn)企業(yè)的協(xié)調(diào)性進(jìn)行分析，以期對(duì)以核心企業(yè)為中心的各節(jié)點(diǎn)企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展提出建議。

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)

（一）供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)涵

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)是參照生態(tài)學(xué)的原理和方法以及金融生態(tài)的相關(guān)定義所提出的，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)是一個(gè)相互約束＼共同演進(jìn)的動(dòng)態(tài)平衡系統(tǒng)，主要由供應(yīng)鏈核心企業(yè)及其供應(yīng)商和分銷商/渠道商、以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)等行為主體及其活動(dòng)所依賴的制度和技術(shù)環(huán)境所構(gòu)成。行為主體與其所依賴的環(huán)境存在相互作用的關(guān)系，即制度和技術(shù)環(huán)境對(duì)各行為主體行動(dòng)產(chǎn)生約束作用，而行為主體的創(chuàng)新活動(dòng)又可以對(duì)已有的制度和技術(shù)環(huán)境進(jìn)行改善，并進(jìn)而推動(dòng)行為主體產(chǎn)生新的行動(dòng)（李占雷等，2013）。

（二）供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的節(jié)點(diǎn)企業(yè)

供應(yīng)鏈中的節(jié)點(diǎn)企業(yè)主要包括核心企業(yè)和成員企業(yè)。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中處于主導(dǎo)地位，通常是指經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)，生產(chǎn)水平高，在供應(yīng)鏈中占有支配地位的企業(yè)。成員企業(yè)一般是指處于核心企業(yè)上游的供應(yīng)商、下游的分銷商。這些企業(yè)通常是實(shí)力較小的中小企業(yè)，它由于在某些領(lǐng)域擁有優(yōu)勢(shì)而為核心企業(yè)提供原料或者開展?fàn)I銷而成為核心企業(yè)的配套企業(yè)，與核心企業(yè)共同成為供應(yīng)鏈上的成員。成員企業(yè)雖然實(shí)力小，力量弱，但是對(duì)于整條供應(yīng)鏈的健康發(fā)展也發(fā)揮著重要的作用。

供應(yīng)鏈金融充分體現(xiàn)節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間相互協(xié)作的重要性。成員企業(yè)在發(fā)展過程中由于缺乏可供抵押的資產(chǎn)、自身信譽(yù)較低等原因難以通過直、間接渠道融資因而面臨著資金短缺的問題。供應(yīng)鏈金融以供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供金融支持。

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)的協(xié)調(diào)度

（一）節(jié)點(diǎn)企業(yè)協(xié)調(diào)度的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的節(jié)點(diǎn)企業(yè)作為復(fù)雜系統(tǒng)S={S1，S2，…，Si，…，Sn}，其中Si為復(fù)雜系統(tǒng)S的第i個(gè)子系統(tǒng)，i=1，2…n，且Si={Si1，Si2，…，Sij，…，Sim}，j=1，2…m，即Si又是由其子系統(tǒng)或基本元素組成。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的節(jié)點(diǎn)企業(yè)的協(xié)調(diào)度評(píng)價(jià)是多指標(biāo)綜合性評(píng)價(jià)，根據(jù)上述分析，選取資金流系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、信息流系統(tǒng)、工作流系統(tǒng)、銀企合作系統(tǒng)作為節(jié)點(diǎn)企業(yè)協(xié)調(diào)度的子系統(tǒng)，即S={資金流系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、信息流系統(tǒng)、工作流系統(tǒng)、銀企合作系統(tǒng)}（周淑華，2005）。評(píng)價(jià)節(jié)點(diǎn)企業(yè)協(xié)調(diào)度可從以上五個(gè)系統(tǒng)進(jìn)行評(píng)價(jià)，設(shè)定子系統(tǒng)的元素作為供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)協(xié)調(diào)度的二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)，評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表1所示。

（二）節(jié)點(diǎn)企業(yè)子系統(tǒng)的有序度

設(shè)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)的序參量為Si={ei1，ei2，…，eij，…，eim}，其中αij≥eij≥βij，i∈[1，n]，j∈[1，n]。eij的變化揭示系統(tǒng)從無序向有序轉(zhuǎn)化。不失一般性，假定eij的取值越大，節(jié)點(diǎn)企業(yè)的有序程度越高，其取值越小，節(jié)點(diǎn)企業(yè)的有序程度越低，把這一類指標(biāo)稱為正功效指標(biāo)；反之，稱為負(fù)功效指標(biāo)。因此供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)的序參量分量eij的系統(tǒng)有序度為：

由以上公式可知，uij∈[0，1]，uij越大，對(duì)于供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)有序度的“貢獻(xiàn)”越大。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)子系統(tǒng)Si中元素的序參量uij可以集成為子系統(tǒng)Si的參序量ui，可采用幾何平均法進(jìn)行集成：

（三）供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)協(xié)調(diào)度的計(jì)算

在時(shí)刻t，t=1，2…k，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)的各個(gè)子系統(tǒng)的參序量為uti。當(dāng)t=0時(shí)，設(shè)u0i為供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)的各子系統(tǒng)的初始參序量。當(dāng)存在utd，d=1，2…k，使得（utd-u0t）=min（utd-u0t）。令：

則供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)的協(xié)調(diào)度為：

參數(shù)θt在計(jì)算時(shí)，考慮了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)各個(gè)子系統(tǒng)中對(duì)系統(tǒng)負(fù)面影響最大的子系統(tǒng)，該系統(tǒng)決定了系統(tǒng)的協(xié)調(diào)性的性質(zhì)，θt∈{-1，+1}。在t時(shí)刻，當(dāng)θt=+1時(shí)，子系統(tǒng)對(duì)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)的協(xié)調(diào)性有正面影響；當(dāng)θt=-1時(shí)，子系統(tǒng)對(duì)其的協(xié)調(diào)性有負(fù)面影響。考察不同時(shí)刻t，利用上式可以檢驗(yàn)相對(duì)于基期，現(xiàn)實(shí)的供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)協(xié)調(diào)程度的特征與變化趨勢(shì)。一般情況下，協(xié)調(diào)度為正數(shù)，且數(shù)值不斷增大，說明系統(tǒng)在該時(shí)期的協(xié)調(diào)性較好，應(yīng)繼續(xù)保持；若協(xié)調(diào)度出現(xiàn)負(fù)數(shù)，則說明子系統(tǒng)在該時(shí)期協(xié)調(diào)狀況較差，需要企業(yè)關(guān)注并改進(jìn)。

仿真分析

采用協(xié)調(diào)度模型，選取某汽車類供應(yīng)鏈上的節(jié)點(diǎn)企業(yè)3年的數(shù)據(jù)為例進(jìn)行仿真分析。系統(tǒng)穩(wěn)定臨界點(diǎn)指標(biāo)的上限（αij）采用各指標(biāo)的理想值，以各指標(biāo)的最低值作為系統(tǒng)穩(wěn)定臨界點(diǎn)指標(biāo)的下限值（βij）（刁力等，2007）。在采用目標(biāo)值法和經(jīng)驗(yàn)借鑒法確定理想值區(qū)間的基礎(chǔ)上，組織熟悉供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)以及汽車類制造供應(yīng)鏈的有關(guān)專家，對(duì)各指標(biāo)的理想值進(jìn)行了咨詢打分，最后確定各指標(biāo)的理想值作為系統(tǒng)臨界指標(biāo)的上限值（αij）。表2的基期數(shù)據(jù)是企業(yè)采用銀行貸款等傳統(tǒng)融資渠道進(jìn)行融資的時(shí)期。第一年數(shù)據(jù)時(shí)期，成員企業(yè)出現(xiàn)較嚴(yán)重的資金短缺，傳統(tǒng)融資渠道已經(jīng)不能滿足企業(yè)對(duì)于資金的需要。第二年數(shù)據(jù)時(shí)期，成員企業(yè)開始采用供應(yīng)鏈融資模式。第三年數(shù)據(jù)時(shí)期，成員企業(yè)大規(guī)模采用供應(yīng)鏈融資模式。上述指標(biāo)既有定量指標(biāo)也有定性指標(biāo)。定量指標(biāo)的指標(biāo)值來源于節(jié)點(diǎn)企業(yè)的數(shù)據(jù)。定性指標(biāo)的指標(biāo)值首先來自于節(jié)點(diǎn)企業(yè)的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)，然后經(jīng)過專家的研究，最后對(duì)指標(biāo)進(jìn)行打分，得到指標(biāo)值（見表3）。定性指標(biāo)有：信息共享程度，監(jiān)督機(jī)制合理性，合作企業(yè)信譽(yù)。

由表4可知，該汽車類供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)在第一年的協(xié)調(diào)度為-0.166，說明此時(shí)節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間處于不協(xié)調(diào)狀態(tài)。第二、三年節(jié)點(diǎn)企業(yè)的協(xié)調(diào)度分別為0.15和0.203，說明該汽車類供應(yīng)鏈的節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間已經(jīng)由不協(xié)調(diào)向協(xié)調(diào)方向發(fā)展，且協(xié)調(diào)度在不斷增加。相對(duì)于基期來看，系統(tǒng)在第一年處于“負(fù)”協(xié)調(diào)狀態(tài)，考察該年各個(gè)子系統(tǒng)的協(xié)調(diào)度，可得表5。由表5可知，在第一年，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)出現(xiàn)不協(xié)調(diào)的狀態(tài)，主要在于這一年資金流系統(tǒng)的協(xié)調(diào)度為負(fù)值，即資金流狀況在這一年出現(xiàn)惡化，影響到整條供應(yīng)鏈的發(fā)展。

通過橫向?qū)Ρ仍撈囶惞?yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)三年的協(xié)調(diào)度可得，系統(tǒng)在第一年的協(xié)調(diào)度出現(xiàn)了負(fù)值，第二、三年協(xié)調(diào)度為正值，且數(shù)值不斷增大，說明在第一年節(jié)點(diǎn)企業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了問題。再對(duì)于第一年該供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)的各個(gè)子系統(tǒng)進(jìn)行縱向研究，發(fā)現(xiàn)資金流系統(tǒng)在這一年的協(xié)調(diào)度為負(fù)值，其余各子系統(tǒng)的協(xié)調(diào)度均為正值，說明在這一年出現(xiàn)不穩(wěn)定的原因主要在于資金流系統(tǒng)的發(fā)展不穩(wěn)健。由企業(yè)的實(shí)際情況可知，節(jié)點(diǎn)企業(yè)在第一年仍然采用傳統(tǒng)的融資模式進(jìn)行融資，而所得資金已無法滿足企業(yè)的經(jīng)營需要，因此出現(xiàn)“負(fù)”協(xié)調(diào)的狀態(tài)。節(jié)點(diǎn)企業(yè)在第二、三年均采用供應(yīng)鏈融資模式，這一新型融資模式為節(jié)點(diǎn)企業(yè)，尤其是成員企業(yè)帶來了生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，增加了節(jié)點(diǎn)企業(yè)的協(xié)調(diào)度。由此可見，資金流系統(tǒng)的穩(wěn)健發(fā)展關(guān)系著整條供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)運(yùn)行。

結(jié)論與展望

本文基于供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的視角，從資金流系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、信息流系統(tǒng)、工作流系統(tǒng)、銀企合作系統(tǒng)五個(gè)方面，采用協(xié)調(diào)度模型研究節(jié)點(diǎn)企業(yè)的協(xié)調(diào)性，通過仿真分析得出節(jié)點(diǎn)企業(yè)的資金流系統(tǒng)對(duì)于整條供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要影響。供應(yīng)鏈金融作為一項(xiàng)新型的融資模式，可以有效地滿足節(jié)點(diǎn)企業(yè)的資金需求。在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，節(jié)點(diǎn)企業(yè)作為資金的需求者，其自身的協(xié)調(diào)與否影響著整個(gè)系統(tǒng)的穩(wěn)健運(yùn)作，然而以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)作為資金的提供者，其與節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間的協(xié)調(diào)也對(duì)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)健運(yùn)行產(chǎn)生影響，因此有必要對(duì)金融機(jī)構(gòu)與節(jié)點(diǎn)企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展進(jìn)行深入研究。

參考文獻(xiàn)：

1.李占雷，侯翠翠，孫紅哲.供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)尖點(diǎn)突變研究[J].商業(yè)時(shí)代，2013（3）

篇（9）

本文主要從供應(yīng)鏈金融的定義和內(nèi)涵出發(fā)，對(duì)我國當(dāng)前國有商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融管理中種種的問題進(jìn)行詳細(xì)的討論，并針對(duì)這些問題產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的解決辦法，希望這些建議能夠幫助國有商業(yè)銀行解決實(shí)際應(yīng)用中存在的供應(yīng)鏈管理風(fēng)險(xiǎn)問題，提高國有商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融管理水平，提高國有商業(yè)銀行的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，促進(jìn)國有商業(yè)銀行健康持續(xù)發(fā)展。

一、供應(yīng)鏈金融鏈概念和內(nèi)涵

供應(yīng)鏈管理是一種全新的概念形式，供應(yīng)鏈管理發(fā)展時(shí)間比較短，從上個(gè)世紀(jì)八十年代才正式提出來，至今發(fā)展了三十幾年的時(shí)間，雖然供應(yīng)鏈金融管理的概念時(shí)間較短，但是供應(yīng)鏈金融管理對(duì)企業(yè)管理和經(jīng)營產(chǎn)生了重要的影響。供應(yīng)鏈金融管理已經(jīng)深入人心，企業(yè)爭(zhēng)相把供應(yīng)鏈金融管理作為自己的核心發(fā)展戰(zhàn)略。由此可見，供應(yīng)鏈金融管理的重要性。供應(yīng)鏈在企業(yè)的經(jīng)營中廣泛應(yīng)用，并為企業(yè)提供了全新的管理形式，應(yīng)用供應(yīng)鏈管理的企業(yè)很大程度上提高了自身的經(jīng)營管理水平，降低了自身的經(jīng)營成本，擴(kuò)大了市場(chǎng)份額，供應(yīng)鏈金融管理在實(shí)際應(yīng)用中，為企業(yè)帶來了巨大的效益。正是由于這種巨大的優(yōu)越性，讓企業(yè)堅(jiān)信供應(yīng)鏈金融管理會(huì)成為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要趨勢(shì)。

供應(yīng)鏈金融的主要內(nèi)容是，通過對(duì)資金和貨物的控制，從最初的原材料開始，一直到最終到產(chǎn)品銷售。通過一種成體系的網(wǎng)絡(luò)，將供貨商制造商零售商緊密聯(lián)系在一起的新型供應(yīng)模式。供應(yīng)鏈金融管理最初是由生產(chǎn)擴(kuò)大化這個(gè)概念衍生而來的，它分為向前延伸和向后延伸，例如一些汽車公司將汽車的各個(gè)零配件由各個(gè)不同的供應(yīng)商來生產(chǎn)制造，這就是向前延伸，向后延是指企業(yè)的供應(yīng)鏈涉及到產(chǎn)品和服務(wù)方面。供應(yīng)鏈管理就是通過原材料的供應(yīng)，制造分配銷售將企業(yè)和客戶之間緊密的聯(lián)系在一起，從而滿足顧客的需求。

二、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要集中于商業(yè)銀行在對(duì)企業(yè)融資的過程中。由于企業(yè)自身情況的變化和外部環(huán)境的變化，會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)，這種是無法預(yù)測(cè)的。這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使得供應(yīng)鏈金融最終的收益和預(yù)期收益產(chǎn)生偏差，導(dǎo)致商業(yè)銀行無法從企業(yè)那里收回貸款從而導(dǎo)致壞賬和呆賬產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，從而影響到國有商業(yè)銀行的正常運(yùn)營。因此國有商業(yè)銀行必須充分意識(shí)到供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，提出相應(yīng)的解決措施，這樣才能及時(shí)的解決問題規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。國有商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融，管理風(fēng)險(xiǎn)主要存在于兩個(gè)方面，一種是外部環(huán)境帶來的風(fēng)險(xiǎn)，它包括各種政策性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。政策性風(fēng)險(xiǎn)指的是在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型期國家會(huì)出臺(tái)一系列的政策對(duì)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，從而導(dǎo)致一部分企業(yè)發(fā)展經(jīng)營狀況產(chǎn)生變化影響到國有商業(yè)銀行，影響到國有商業(yè)銀行之前的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。從而使得國有商業(yè)銀行之前的投資面臨嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指的是，由于商業(yè)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了巨大的變化導(dǎo)致，企業(yè)無法按照原計(jì)劃生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品從而導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)，經(jīng)營效益下滑無法歸還商業(yè)銀行的貸款，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)。

另外一種是內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)，這種內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要存在于我國的中小型企業(yè)當(dāng)中，中小型企業(yè)信用的缺失是我國國有銀行信用貸款面臨的主要難題，這是因?yàn)橹行⌒推髽I(yè)從一開始就面臨著技術(shù)力量不足，資產(chǎn)規(guī)模較小，生產(chǎn)周期短，因此導(dǎo)致中小型企業(yè)的信用不足，嚴(yán)重制約了商業(yè)銀行對(duì)中小型企業(yè)的貸款。信息風(fēng)險(xiǎn)指的是，由于供應(yīng)鏈將供應(yīng)商和制造商，零售商分解開來導(dǎo)致他們之間的信息交流不能夠順暢，信息交流中會(huì)產(chǎn)生誤差從而導(dǎo)致信息風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈上游的企業(yè)無法充分了解市場(chǎng)顧客的實(shí)際需求從而生產(chǎn)出與市場(chǎng)有所差距的產(chǎn)品和服務(wù)，從而帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

三、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制。

在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制當(dāng)中，我們可以從兩個(gè)方面來解決這個(gè)問題。一種是通過供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)自償性來解決，一種是通過利用資金來控制風(fēng)險(xiǎn)，另外一種是通過核心企業(yè)的帶動(dòng)引入其他合作形式來分散降低風(fēng)險(xiǎn)。

通過對(duì)現(xiàn)金的控制來控制供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈金融服務(wù)和傳統(tǒng)的銀行貸款有著重大的區(qū)別，這種差別在于對(duì)系統(tǒng)性授信理解不同導(dǎo)致的，傳統(tǒng)對(duì)銀行貸款主要是針對(duì)貿(mào)易資金?？顚Ｓ玫谋尘跋聦?shí)現(xiàn)。在貿(mào)易?？顚Ｓ帽尘跋?，銀行可以對(duì)企業(yè)對(duì)利潤做出比較充分和明確的預(yù)測(cè)，從而評(píng)判企業(yè)還款的風(fēng)險(xiǎn)程度。同時(shí)，在這中貿(mào)易?？顚Ｓ玫谋尘跋拢y行有著比較系統(tǒng)具體的炒作模式和流程，可以對(duì)企業(yè)對(duì)還款進(jìn)行有效對(duì)控制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)銀行對(duì)按時(shí)還款。因此，在當(dāng)前供應(yīng)鏈金融新發(fā)展情況下，國有商業(yè)銀行要充分利用現(xiàn)金控制，來實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)還款對(duì)評(píng)估和控制。要實(shí)現(xiàn)對(duì)資金對(duì)控制，主要從現(xiàn)金流對(duì)管理和資金流向?qū)刂苾煞矫鎭韺?shí)現(xiàn)。在對(duì)資金流對(duì)控制方面，國有銀行要控制授信的總量，要對(duì)授信人或企業(yè)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行詳細(xì)對(duì)了解，還有授信人的還款能力。對(duì)企業(yè)來說，就是對(duì)企業(yè)采購和銷售能力進(jìn)行詳細(xì)對(duì)考察。除此之外，銀行還有時(shí)間周期的管理問題，主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，現(xiàn)金流存在的意義主要是保證制造商和供應(yīng)商、銷售商能夠在一定對(duì)時(shí)間內(nèi)順利完成物資和資金對(duì)交換。

四、結(jié)語

供應(yīng)鏈金融對(duì)國有商業(yè)銀行來說是一種全新的貸款模式，供應(yīng)鏈金融是從整個(gè)供應(yīng)鏈角度出發(fā)，基于供應(yīng)鏈來對(duì)企業(yè)進(jìn)行授信的過程，這種供應(yīng)鏈貸款新模式為企業(yè)的融資帶來了全新的方式，也是銀行對(duì)自己經(jīng)營管理進(jìn)行改革，提升自身業(yè)務(wù)水平提供了新的方法。雖然我國的國有商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融方面還處于起步階段面臨的問題還很多，但是供應(yīng)鏈金融發(fā)展前景十分廣闊，供應(yīng)鏈金融對(duì)于提升商業(yè)銀行，提高績效水平，增強(qiáng)國有銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。因此我們要大力，扶持和發(fā)展商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融，但目前我國商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)還處于起步階段，還有很多需要改進(jìn)的地方。本文首先回顧了供應(yīng)鏈以及供應(yīng)鏈金融的有關(guān)理論內(nèi)容，從供應(yīng)鏈金融的起源談起，介紹了供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)、意義，著重介紹了有關(guān)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，針對(duì)當(dāng)前供應(yīng)鏈金融存在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問題，進(jìn)行詳細(xì)的研究并針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)問題提出切實(shí)有效的解決方案，能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行在實(shí)際的操作過程中提供理論指導(dǎo)。

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篇（10）

摘要：目前，我國金融證券機(jī)構(gòu)正在尋求新的途徑以改善企業(yè)間支付系統(tǒng)和提供的服務(wù)。文章將服務(wù)供應(yīng)鏈管理思想運(yùn)用到我國金融證券市場(chǎng)，提出了金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈概念和供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的主要內(nèi)容即信息和服務(wù)資源協(xié)調(diào)。在此基礎(chǔ)上，分析了金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的特點(diǎn)：獨(dú)特的模型；推拉結(jié)合型運(yùn)營模式及較短的供應(yīng)渠道等，并給出了實(shí)現(xiàn)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理的策略。

關(guān)鍵詞：我國金融證券市場(chǎng)；服務(wù)供應(yīng)鏈；金融證券服務(wù)集成：體系結(jié)構(gòu)

中圖分類號(hào)：F830，91

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1002-0594(2008)11-0045-05　收稿日期：2008-07-12

當(dāng)前，服務(wù)業(yè)在中國國民經(jīng)濟(jì)中的比重越來越大，服務(wù)經(jīng)濟(jì)正逐步成為國民經(jīng)濟(jì)的核心。與世界發(fā)達(dá)國家相比，中國尚處于快速發(fā)展階段，服務(wù)業(yè)成為投資的最大熱點(diǎn)之一，固定資產(chǎn)投資增長速度明顯高于第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)(劉麗文，2004)。任何一個(gè)服務(wù)業(yè)企業(yè)不能包納服務(wù)所需的一切人力、物力和財(cái)力資源，越來越多的服務(wù)業(yè)企業(yè)選擇合作聯(lián)盟。正因?yàn)槿绱?，服?wù)業(yè)企業(yè)需要將部分服務(wù)產(chǎn)品外包出去，并通過供應(yīng)鏈模式為顧客提供世界級(jí)的服務(wù)產(chǎn)品。因此，服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展為服務(wù)供應(yīng)鏈的興起與發(fā)展提供了機(jī)遇。

金融業(yè)作為衡量國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要指標(biāo)行業(yè)，在服務(wù)經(jīng)濟(jì)時(shí)代中將更顯重要。至2007年1月23日為止，上海及深圳兩間證券交易所開戶的股民總數(shù)達(dá)到了8093.41萬戶，占全國人口總數(shù)的5.9％(邢精平，2006；祈斌等，2006)。金融證券行業(yè)已經(jīng)成為目前國內(nèi)擁有最多客戶的服務(wù)行業(yè)之一，如何提高金融證券行業(yè)的服務(wù)水平并對(duì)服務(wù)的提供進(jìn)行有機(jī)的整合管理成為了制約國內(nèi)服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。隨著金融服務(wù)行業(yè)不斷地應(yīng)用新技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，雖然我國許多金融機(jī)構(gòu)目前正在尋求新的途徑以改善企業(yè)間支付系統(tǒng)和提供的服務(wù)，但是尚有許多金融機(jī)構(gòu)還沒有認(rèn)識(shí)到服務(wù)供應(yīng)鏈管理的重要性。

直至最近幾年，服務(wù)供應(yīng)鏈的研究開始逐漸受到人們的關(guān)注，尤其是在國外，已有許多學(xué)者從不同的角度來研究服務(wù)供應(yīng)鏈問題(Ellram and Wendy，2004：wlaart and Kremper，2004；Margee et al,2006)，但僅Klein(2004)研究了服務(wù)供應(yīng)鏈在金融行業(yè)中的應(yīng)用。而目前在國內(nèi)，服務(wù)供應(yīng)鏈的專題研究主要集中在物業(yè)服務(wù)(陳小峰和李從東，2004)、旅游服務(wù)(黃小軍和甘筱青,2006)和物流服務(wù)等行業(yè)(金立印，2006；陽明明，2006；劉偉華，2007)，迄今為止國內(nèi)尚沒有將服務(wù)供應(yīng)鏈管理應(yīng)用到金融證券服務(wù)市場(chǎng)?；谶@樣的一個(gè)背景，本文擬將服務(wù)供應(yīng)鏈管理思想運(yùn)用到我國金融證券服務(wù)市場(chǎng)，以優(yōu)化我國金融證券行業(yè)資源配置、提高服務(wù)水平、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

一、我國金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)

(一)我國金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的概念

服務(wù)供應(yīng)鏈管理的目標(biāo)是，集成服務(wù)供應(yīng)鏈上的各成員，協(xié)調(diào)服務(wù)產(chǎn)品流、信息流、資金流，以更好地滿足最終客戶需求，從而增強(qiáng)服務(wù)供應(yīng)鏈整體的核心競(jìng)爭(zhēng)力。服務(wù)供應(yīng)鏈管理要求鏈條上的企業(yè)借用信息技術(shù)手段，形成全過程協(xié)同合作的管理模式，但是我國金融證券服務(wù)業(yè)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈短、參與單位多、客戶直接參與的行業(yè)，實(shí)現(xiàn)服務(wù)供應(yīng)鏈有一定的難度，因此有必要對(duì)我國金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的概念做一個(gè)界定。

本文認(rèn)為，所謂我國金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈(Monetary＆Security Service Supply Chain)，就是通過整合金融證券服務(wù)資源優(yōu)勢(shì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力，形成以證券交易所(上海證券交易所和深圳證券交易所)為核心企業(yè)的一條服務(wù)于最終投資者(個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者)的服務(wù)供應(yīng)鏈，金融證券交易市場(chǎng)中的上市公司、證券公司、證券交易所、投資者等相關(guān)企業(yè)基于契約而形成一個(gè)立體化、多層次合作伙伴組織，如圖1所示。

金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈?zhǔn)且环N合作伙伴關(guān)系，它體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)、外資源集成與優(yōu)化利用的思想，是一種現(xiàn)代企業(yè)集成化組織和管理模式。由圖1可以看出，金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈貫穿于主體、中介體和客體之間，表現(xiàn)為服務(wù)產(chǎn)品流、信息流和資金流的統(tǒng)一。具體如下：

1　中介體。金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的中介體主要是指以證券交易所為核心的交易市場(chǎng)的組成部分，包括證券公司、上市公司和證券交易所。證券公司為投資者提供證券銷售、投資咨詢、開戶、證券買賣、結(jié)算等服務(wù)，上市公司所提供的服務(wù)主要包括股票債券的發(fā)行銷售以及配股派息，證券交易所除服務(wù)集成商角色外更表現(xiàn)為服務(wù)平臺(tái)的提供者。

2　主體。金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的主體是指證券投資者，證券投資者也是金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈中的唯一最終客戶，其投資證券的要求均通過服務(wù)集成商給予的服務(wù)得以滿足，其服務(wù)滿意度是衡量金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理水平的重要指標(biāo)。

3　客體。金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈中的客體是指其提供的服務(wù)產(chǎn)品，即交易市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易的股票和債券。在金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的運(yùn)作模式下，證券交易所在交易市場(chǎng)內(nèi)各公司之間承擔(dān)著大量的組織協(xié)調(diào)工作，起到了聯(lián)系各組成部分的紐帶作用。通常，證券交易所通過集成相關(guān)服務(wù)項(xiàng)目形成滿足投資者多方需求的整體性組合服務(wù)產(chǎn)品，再把組合服務(wù)產(chǎn)品提供給投資者。

(二)我國金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)內(nèi)容

1　信息協(xié)調(diào)。整個(gè)金融證券市場(chǎng)中的各類信息對(duì)于各主體的投資決策及最終收益結(jié)果都存在直接影響，所以信息在此強(qiáng)烈表現(xiàn)著其價(jià)值性。因此，各主體對(duì)于金融證券市場(chǎng)中的信息都存在高需求。金融證券服務(wù)供應(yīng)商要求服務(wù)集成商提供市場(chǎng)的宏觀整體信息，以便其進(jìn)行輸出的金融證券服務(wù)的合理規(guī)劃。如決定發(fā)售股票債券的數(shù)量以及進(jìn)行上市的具體時(shí)間。而投資者則寄望證券公司能夠?qū)灰仔畔⒓磿r(shí)披露，并且對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和專業(yè)交易推薦等信息進(jìn)行主動(dòng)輸出以利其作出最佳投資決策。此時(shí)，服務(wù)集成商需要對(duì)市場(chǎng)上的所有信息在最短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行收集、分類、整理以及更新。

通過金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈，各主體對(duì)于信息的要求都能得到較好的滿足。上市公司需要的信息作為金融證券服務(wù)集成商間相互合作的輸出結(jié)果，由眾多服務(wù)集成商通過對(duì)信息進(jìn)行共享并分工處理以得到。同時(shí)，分工協(xié)作地整合信息資源更簡(jiǎn)化了服務(wù)集成商的工作，減少成本，縮短信息輸出時(shí)間，投資者對(duì)于信息時(shí)效性的高要求更輕松地得到最大化的滿足。

2　服務(wù)資源協(xié)調(diào)。由于金融證券市場(chǎng)所涉范圍十分廣泛，金融證券服務(wù)的對(duì)象亦十分多樣，因此造成對(duì)服務(wù)的需要差異大，服務(wù)資源亦因地區(qū)差異存在不均衡情況。而對(duì)于服務(wù)對(duì)象而言，服務(wù)的高質(zhì)量尤其重要。故此，利用金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的整合協(xié)

調(diào)作用，于統(tǒng)一平臺(tái)下對(duì)金融證券服務(wù)集成商分散且混亂的服務(wù)資源進(jìn)行合理規(guī)劃，能夠達(dá)到輸出統(tǒng)一的高質(zhì)服務(wù)效果；同時(shí)，利用不同服務(wù)集成商的專業(yè)化服務(wù)優(yōu)勢(shì)，整合輸出整體質(zhì)量更高的專業(yè)金融證券服務(wù)。通過對(duì)服務(wù)資源的協(xié)調(diào)，金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈能夠有效解決因地區(qū)差異及服務(wù)資源分布差異而產(chǎn)生的輸出服務(wù)差異的問題，較高程度地滿足各種金融證券服務(wù)對(duì)象。

二、我國金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的特點(diǎn)

通過對(duì)我國金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的分析，發(fā)現(xiàn)其具有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：

(一)獨(dú)特的金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈模型

在金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈中，服務(wù)供應(yīng)商(證券公司與上市公司)的目標(biāo)是通過輸入戰(zhàn)略層面的指導(dǎo)，利用證券交易所(服務(wù)集成商)的專業(yè)集合服務(wù)輸出世界級(jí)的金融證券服務(wù)以滿足最終投資者的需求。而整個(gè)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的管理主要體現(xiàn)為證券交易所進(jìn)行的構(gòu)建交易及信息綜合型平臺(tái)、上市計(jì)劃安排、證券銷售及買賣以及投資咨詢服務(wù)等管理活動(dòng)，如圖2所示。這種模式實(shí)質(zhì)上亦是將金融證券服務(wù)所包含的正向供應(yīng)鏈以及逆向供應(yīng)鏈進(jìn)行集合，從而為最終投資者提供全面、整體性的服務(wù)。

(二)推拉結(jié)合型供應(yīng)鏈運(yùn)營模式

在金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈當(dāng)中，推動(dòng)型的運(yùn)營模式并不能滿足投資者對(duì)于響應(yīng)速度的高度要求，而能夠提供快速反應(yīng)的拉動(dòng)型運(yùn)營模式卻帶來了服務(wù)供應(yīng)商難以接受的高成本。因而，構(gòu)建基于“推式”和“拉式”思維的金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈。也就是說，在金融證券服務(wù)出現(xiàn)差異化之前(即證券公司一上市公司一金融證券服務(wù)集成商階段)?？刹捎猛苿?dòng)型供應(yīng)鏈運(yùn)營模式，即按照對(duì)證券金融市場(chǎng)的預(yù)測(cè)進(jìn)行服務(wù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)及輸出；而在金融證券服務(wù)出現(xiàn)差異化之后(即金融證券服務(wù)集成商一投資者階段)則可采用拉式供應(yīng)鏈，即根據(jù)最終服務(wù)市場(chǎng)的實(shí)際需求情況做出反應(yīng)。金融證券服務(wù)市場(chǎng)的服務(wù)差異點(diǎn)通常出現(xiàn)在服務(wù)集成商中間，主要表現(xiàn)為金融證券服務(wù)的需求變化較大較快，最終投資者對(duì)于金融證券服務(wù)多樣性的要求較高。而在服務(wù)差異點(diǎn)的前后，需求穩(wěn)定性不一；在推式階段中，服務(wù)需求較為穩(wěn)定且為大批量，而在拉式階段，服務(wù)需求隨著交易市場(chǎng)快速變化，較不穩(wěn)定且為小批量。

這種新型的金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈運(yùn)營模式集合了“推式”供應(yīng)鏈和“拉式”供應(yīng)鏈的優(yōu)點(diǎn)，體現(xiàn)了延遲差異的思想，穩(wěn)定了整個(gè)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的服務(wù)負(fù)荷，提高了金融證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的效率，更重要的是在降低成本的同時(shí)還可以提高服務(wù)質(zhì)量。

(三)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的運(yùn)行依賴于綜合型平臺(tái)系統(tǒng)

在整個(gè)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈中，一直貫徹始終的是金融市場(chǎng)中的證券流通及銷售買賣活動(dòng)，而這些交易活動(dòng)的實(shí)現(xiàn)必須依賴于證券交易所所提供的平臺(tái)。由此可見，金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的運(yùn)行需要一個(gè)交易平臺(tái)系統(tǒng)。

從金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈中各主體間的聯(lián)系角度看，平臺(tái)系統(tǒng)以鏈接媒介的方式出現(xiàn)并且發(fā)生作用。服務(wù)供應(yīng)商通過證券交易所架設(shè)的平臺(tái)系統(tǒng)與服務(wù)集成商及最終投資者取得聯(lián)系，最終投資者向服務(wù)集成商發(fā)出的服務(wù)請(qǐng)求亦是通過平臺(tái)系統(tǒng)反映，而服務(wù)集成商更與平臺(tái)系統(tǒng)緊密結(jié)合，圍繞著平臺(tái)系統(tǒng)的功能而作出延伸服務(wù)設(shè)計(jì)。

從平臺(tái)系統(tǒng)的構(gòu)成角度看，平臺(tái)系統(tǒng)屬于綜合型，可以細(xì)分為交易平臺(tái)模塊及信息平臺(tái)模塊。服務(wù)供應(yīng)商在金融服務(wù)供應(yīng)鏈中輸出服務(wù)必須利用交易平臺(tái)模塊，上市公司的銷售證券及進(jìn)行配股派息服務(wù)都必須在交易平臺(tái)中進(jìn)行。而服務(wù)集成商及最終客戶則同時(shí)利用交易平臺(tái)和信息平臺(tái)，證券公司利用交易平臺(tái)上市公司派送股息紅利，也客戶進(jìn)行證券買賣，而投資者的資金也在交易平臺(tái)中得以運(yùn)轉(zhuǎn)；同時(shí)，投資者不論是通過證券公司提供的專業(yè)投資咨詢服務(wù)還是自行分析從而進(jìn)行投資決策，歸根究底也是在利用信息平臺(tái)所提供的證券及上市公司信息。

此外，服務(wù)集成商進(jìn)行構(gòu)建交易及信息綜合型平臺(tái)系統(tǒng)服務(wù)是雙向性的，貫穿于金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的始終，平臺(tái)系統(tǒng)是金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈構(gòu)成的重要組成部分之一，也是金融證券服務(wù)順利進(jìn)行的保障。

(四)較短的供應(yīng)鏈渠道

與制造型產(chǎn)品供應(yīng)鏈相比，金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的整個(gè)供應(yīng)鏈渠道較短。由于金融證券市場(chǎng)活動(dòng)往往是在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生，伴隨的波動(dòng)也較大，所以，服務(wù)的反應(yīng)速度直接影響最終客戶的利益。另外，服務(wù)行業(yè)具有客戶參與性的特點(diǎn)，此處客戶對(duì)于服務(wù)速度的要求更高。為了能夠滿足投資者的快速服務(wù)要求，金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈必須在盡量少的環(huán)節(jié)中運(yùn)行，這樣決定了其供應(yīng)鏈渠道必須有別于傳統(tǒng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈渠道，控制在服務(wù)供應(yīng)商一服務(wù)集成商一最終客戶之間。

較短的金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈渠道優(yōu)勢(shì)在于能夠使服務(wù)集成商更有效地了解客戶服務(wù)需求，合理設(shè)計(jì)服務(wù)，優(yōu)化資源整合；服務(wù)供應(yīng)商也能快速了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，維持較高服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力；亦能夠有效提高客戶參與性。增加最終客戶的服務(wù)滿足度。

三、實(shí)現(xiàn)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理的策略

(一)我國金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理的要求

在我國的金融證券服務(wù)業(yè)中應(yīng)用金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理思想勢(shì)在必行，但能否達(dá)到金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理的最終目標(biāo)，則需要重點(diǎn)把握金融服務(wù)供應(yīng)鏈管理的要求，即服務(wù)平臺(tái)的綜合性及共享性、集成服務(wù)的整體性及多樣性、服務(wù)反應(yīng)的快速性。

1　綜合且共享的服務(wù)平臺(tái)。由于服務(wù)平臺(tái)的使用貫徹于整個(gè)金融證券交易活動(dòng)的始終，同時(shí)整個(gè)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈對(duì)于平臺(tái)系統(tǒng)具有強(qiáng)烈的依賴性，因此，作為保證金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理高效運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施，服務(wù)平臺(tái)必須具備綜合性和共享性。

服務(wù)平臺(tái)的綜合性體現(xiàn)為服務(wù)平臺(tái)擁有完善的包含著金融證券交易及其延伸的相關(guān)信息的內(nèi)容。透過統(tǒng)一的服務(wù)平臺(tái)，金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈中的各個(gè)主體進(jìn)行的服務(wù)信息獲得或服務(wù)交易都有了統(tǒng)一的行為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)化的活動(dòng)行為能夠保證金融服務(wù)供應(yīng)鏈系統(tǒng)維持高效率的管理。

而服務(wù)平臺(tái)的共享性則體現(xiàn)為金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈中的各個(gè)主體對(duì)平臺(tái)的公開信息具有使用能力。這樣能使服務(wù)資源公開化和透明化，便于金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈系統(tǒng)對(duì)服務(wù)資源進(jìn)行有效協(xié)調(diào)管理，達(dá)到整合服務(wù)資源的目的。

2　整體而又多樣的集成服務(wù)。金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理的目標(biāo)強(qiáng)調(diào)一體化的運(yùn)作，集成服務(wù)的整體性是實(shí)現(xiàn)服務(wù)供應(yīng)鏈有效管理、整合服務(wù)資源的體現(xiàn)，同時(shí)也是金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理的要求。而集成服務(wù)的多樣性能夠維持系統(tǒng)的活性，保證客戶的服務(wù)需求得到最大程度的滿足，使金融證券服務(wù)’供應(yīng)鏈處于較高水平，便于系統(tǒng)管理。

3　快速的服務(wù)反應(yīng)。由于金融證券交易中投資者的參與度極高，而市場(chǎng)變化速度也極其迅速，投資者服務(wù)需求的發(fā)生和變更往往出現(xiàn)在極短的時(shí)間段內(nèi)，此時(shí)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的管理表現(xiàn)為對(duì)服務(wù)反應(yīng)系統(tǒng)的快速化管理?？焖俚姆?wù)反應(yīng)能夠有效避免金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈中出現(xiàn)“牛鞭效應(yīng)”，即證

券交易服務(wù)的訂單堆積。

(二)實(shí)現(xiàn)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理的策略

要更好地應(yīng)用金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈系統(tǒng)進(jìn)行管理，僅靠金融證券服務(wù)企業(yè)單純地應(yīng)用金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈理念是不夠的，必須配以符合金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)要求的客觀實(shí)際，通過內(nèi)外結(jié)合以實(shí)現(xiàn)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理。因此，在金融證券服務(wù)業(yè)內(nèi)對(duì)軟件設(shè)施建設(shè)、服務(wù)集成商的服務(wù)模式定位以及服務(wù)方式進(jìn)行改造，為金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理的實(shí)現(xiàn)提供更為完善的客觀條件。

1　搭建“一站式”綜合平臺(tái)，促進(jìn)供應(yīng)鏈集成。金融證券服務(wù)業(yè)的綜合平臺(tái)需要金融證券服務(wù)信息平臺(tái)及證券交易平臺(tái)相互緊密結(jié)合。而“一站式”交易平臺(tái)是當(dāng)前交易所發(fā)展趨勢(shì)，服務(wù)層面較單一的“小商式”專業(yè)交易平臺(tái)在當(dāng)前的市場(chǎng)中缺乏活力，而目前金融證券的衍生品增多，只有產(chǎn)品多元化前提下專業(yè)化經(jīng)營，即提供“一站式”交易平臺(tái)才能更好地滿足不同投資者的不同需要。另外，在“一站式”的信息平臺(tái)中，信息平臺(tái)對(duì)于服務(wù)需求及供應(yīng)的信息化處理，上市公司、證券公司及投資者均能實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)服務(wù)需求及供應(yīng)，同一信息平臺(tái)內(nèi)信息數(shù)據(jù)的交換更為便利，服務(wù)集成商及時(shí)對(duì)服務(wù)資源作出能力協(xié)調(diào)及計(jì)劃協(xié)調(diào)，對(duì)服務(wù)進(jìn)行供應(yīng)鏈內(nèi)由始至終的集成，實(shí)現(xiàn)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理。強(qiáng)調(diào)“一站式”是基于目前金融證券投資者的投資需求呈多元化發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)金融證券市場(chǎng)的產(chǎn)品服務(wù)不再是傳統(tǒng)意義上單一的股票、期權(quán)或期貨交易，投資者存在對(duì)衍生品并行交易的服務(wù)需要，“一站式”是長遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展思路。

2　集成“一站式”服務(wù)，實(shí)現(xiàn)一體化運(yùn)作。金融證券服務(wù)企業(yè)能否在日趨激烈的服務(wù)市場(chǎng)中生存發(fā)展主要取決于其準(zhǔn)確迅速地滿足投資者需求的能力，這對(duì)實(shí)現(xiàn)金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理具有深刻意義。證券交易所與證券公司提高競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵在于對(duì)服務(wù)的集成與輸出程度，“一站式”服務(wù)是服務(wù)層面多元化的集成表現(xiàn)，同時(shí)亦是內(nèi)部資源整合后的輸出表現(xiàn)。金融證券服務(wù)集成商實(shí)現(xiàn)“一站式”服務(wù)集成，強(qiáng)調(diào)企業(yè)間的合作與協(xié)調(diào)，首先完成服務(wù)集成商內(nèi)部資源整合的供應(yīng)鏈管理，再而滿足從服務(wù)供應(yīng)商到最終客戶服務(wù)供需的金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈管理。另外，集成“一站式”服務(wù)有利于實(shí)現(xiàn)金融證券服務(wù)企業(yè)一體化運(yùn)作，企業(yè)通過采用功能性專業(yè)服務(wù)采購，達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)成效、降低成本的供應(yīng)鏈管理目標(biāo)；同時(shí)，“一站式”服務(wù)集成促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部服務(wù)信息流的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，完善內(nèi)部供應(yīng)鏈效率，提高服務(wù)輸出速度，提升整體服務(wù)水平。

3　自助化服務(wù)，提升服務(wù)反應(yīng)速度。服務(wù)反應(yīng)速度作為客戶服務(wù)滿足度的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)，在金融證券服務(wù)領(lǐng)域尤顯重要。投資者對(duì)金融證券服務(wù)集成商的服務(wù)反應(yīng)要求亦相對(duì)更高，其中要求最高的是交易服務(wù)的反應(yīng)速度。為了保證服務(wù)反應(yīng)迅速。金融證券服務(wù)集成商鏈接綜合平臺(tái)，對(duì)自動(dòng)化系統(tǒng)進(jìn)行構(gòu)建，通過先進(jìn)信息技術(shù)創(chuàng)新服務(wù)方式，讓投資者能夠以自助方式進(jìn)行信息查詢或交易服務(wù)請(qǐng)求。金融證券自助化服務(wù)方式主要通過電話或上網(wǎng)與金融證券服務(wù)終端進(jìn)行鏈接，從而實(shí)現(xiàn)投資者的服務(wù)目的。其優(yōu)點(diǎn)在于能夠最大化地滿足投資者對(duì)服務(wù)反應(yīng)速度的要求，并且通過改變服務(wù)方式減少金融證券服務(wù)集成企業(yè)的人力資源耗費(fèi)，利用電腦系統(tǒng)加強(qiáng)服務(wù)管理，最終降低金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈系統(tǒng)總成本，更便于金融證券服務(wù)供應(yīng)鏈的應(yīng)用管理。