序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇供應(yīng)鏈金融概念范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

中圖分類號:F83073

文獻標(biāo)識碼:A

文章編號:1000-176X(2009)08-0076-07

現(xiàn)代意義上的供應(yīng)鏈金融概念,發(fā)端于20世紀的80年代,深層次的原因在于世界級企業(yè)巨頭尋求成本最小化沖動下的全球性業(yè)務(wù)外包,由此衍生出供應(yīng)鏈管理的概念。一直以來,供應(yīng)鏈管理集中于物流和信息流層面,到20世紀末,企業(yè)家和學(xué)者們發(fā)現(xiàn),全球性外包活動導(dǎo)致的供應(yīng)鏈整體融資成本問題,以及部分節(jié)點資金流瓶頸帶來的“木桶短邊”效應(yīng),實際上部分抵消了分工帶來的效率優(yōu)勢和接包企業(yè)勞動力“成本洼地”所帶來的最終成本節(jié)約。由此,供應(yīng)鏈核心企業(yè)開始了對財務(wù)供應(yīng)鏈管理的價值發(fā)現(xiàn)過程,國際銀行業(yè)也展開了相應(yīng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新以適應(yīng)這一需求。供應(yīng)鏈金融隨之漸次浮出水面,成為一項令人矚目的金融創(chuàng)新。

本文擬從供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展的實體經(jīng)濟背景入手,討論從財務(wù)供應(yīng)鏈管理向供應(yīng)鏈金融的演變過程,最后對供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵與外延給予學(xué)理上的界定。

一、供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的實體經(jīng)濟背景

1分工的演變與制造模式的變化

最近二三十年來制造模式發(fā)生的一些重大變化,產(chǎn)品的生產(chǎn)過程往往需要經(jīng)過若干工序,如果把這些工序按時間先后排列,則可以形成一條從原材料到中間產(chǎn)品再到產(chǎn)成品的產(chǎn)品鏈。按照邁克爾•波特的觀點,每一道工序都是一個價值增值的環(huán)節(jié),因此,產(chǎn)品鏈本身就是一條價值鏈。就某一個產(chǎn)品而言,其生產(chǎn)過程往往需要不同的人分工完成,生產(chǎn)的分工正是基于產(chǎn)品鏈(價值鏈)上的不同環(huán)節(jié)來展開的。嚴格地說,這種分工可以以兩種形式展開:企業(yè)內(nèi)分工和企業(yè)間分工。所謂企業(yè)內(nèi)分工,就是整個產(chǎn)品鏈的各個環(huán)節(jié)在一個獨立的企業(yè)內(nèi)部完成,企業(yè)管理層通過命令機制將不同環(huán)節(jié)安排到不同的班組、車間和部門來實現(xiàn),這種情形通常也被稱為“縱向一體化”。所謂企業(yè)間分工,就是整個產(chǎn)品鏈的各個環(huán)節(jié)分別由不同的企業(yè)獨立完成,不同企業(yè)之間乃至整個生產(chǎn)過程通過市場交易機制來協(xié)調(diào)[1]。

傳統(tǒng)上,受市場交易成本的制約,產(chǎn)品鏈的絕大部分環(huán)節(jié)是在一個獨立的企業(yè)內(nèi)完成的,除了原材料需要到市場上進行采購之外,大部分中間產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、儲存、運輸,以及最終產(chǎn)品的組裝完成,乃至銷售,都是通過企業(yè)的集中管理來加以控制。20世紀70年代以來,生產(chǎn)的分工模式開始發(fā)生了顯著的變化,越來越多的分工從企業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)向企業(yè)間。過去,企業(yè)間的分工往往以產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品為界,而最近三四十年來,一個產(chǎn)品的不同生產(chǎn)工序在多個企業(yè)間進行分工協(xié)作已經(jīng)成為分工的新潮流。

從經(jīng)濟學(xué)的角度來看,不同的分工類型在整個產(chǎn)品鏈中的分布情況取決于兩者進行轉(zhuǎn)換時生產(chǎn)收益和交易成本的動態(tài)變化。制造模式的變化既有市場需求方面的考慮,也是基于市場交易成本的下降。首先,隨著技術(shù)進步和工業(yè)化水平的提高,人們的消費水平也日益提高,大批量生產(chǎn)的單一產(chǎn)品漸漸無法滿足人們?nèi)找娑鄻踊南M需求。特別是20世紀80年代以來,用戶的定制化需求越來越強,品種更新的周期越來越短,提高品質(zhì)、增加品種和縮短推向市場的時間成為企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源,過去縱向一體化的制造模式在適應(yīng)這種變化方面存在明顯不足。其次,70年代以來所出現(xiàn)的以下因素降低了市場交易成本:(1)遠洋運輸和航空運輸成本的下降;(2)信息技術(shù)的突破性發(fā)展;(3)基于WTO體系的國際貿(mào)易自由化過程;(4)以模塊化為特征的技術(shù)創(chuàng)新模式的重大變化[2]。市場交易成本的下降導(dǎo)致更多的企業(yè)間分工交易變得有利可圖。

企業(yè)間分工使得過去行業(yè)內(nèi)大而全的企業(yè)可以集中資源,專注于自身最有優(yōu)勢的領(lǐng)域,而將其他環(huán)節(jié)通過生產(chǎn)外包或全球化采購渠道,交由的中小企業(yè)來承擔(dān)。這種模式不但有利于發(fā)展各個企業(yè)的核心競爭力,而且可以通過不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)的空間再分布來利用不同地區(qū)、不同國家的比較優(yōu)勢,從而盡可能降低整個產(chǎn)品鏈的生產(chǎn)成本。

在過去縱向一體化的制造模式下,企業(yè)為了降低生產(chǎn)成本,取得市場競爭優(yōu)勢,其主要的手段是通過標(biāo)準生產(chǎn)流水線進行大批量、少品種的規(guī)?；a(chǎn)。這種生產(chǎn)模式的典型代表就是福特汽車公司。但是,隨著人們消費需求結(jié)構(gòu)的多樣化,企業(yè)間分工趨勢的強化以及信息技術(shù)的興起,市場競爭方式也發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。誰能在最短的時間內(nèi)不斷推出適應(yīng)不同用戶需要的新產(chǎn)品,誰就能贏得市場競爭的主動權(quán)?！按笠?guī)模定制”成為許多世界級企業(yè)努力實現(xiàn)的生產(chǎn)模式。以汽車行業(yè)為例,20世紀80年代初期,日本的汽車行業(yè)已經(jīng)按照這種新的制造模式組織生產(chǎn)(見圖1所示)。

2供應(yīng)鏈管理的興起

分工與制造模式的變化導(dǎo)致貫穿整個產(chǎn)品鏈的管理變得更加復(fù)雜。在縱向一體化的制造模式下,整個生產(chǎn)過程的管理集中在單個企業(yè)的管理層手里。但是,一旦生產(chǎn)環(huán)節(jié)分配到多個企業(yè),就需要有一個核心企業(yè)來對整個生產(chǎn)過程進行協(xié)調(diào),因此,一種新的生產(chǎn)管理實踐在最近20年便應(yīng)運而生,這就是供應(yīng)鏈管理(supply chain management,SCM)。所謂供應(yīng)鏈,它是一個相比于傳統(tǒng)企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品鏈更為復(fù)雜的系統(tǒng),它是圍繞核心企業(yè),通過對信息流、物流、資金流的控制,將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個整體的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)。它是一個范圍更廣的企業(yè)結(jié)構(gòu)模式,包含了所有加盟的節(jié)點企業(yè),從原材料的供應(yīng)開始,經(jīng)過鏈中不同企業(yè)的制造加工、組裝、分銷等過程直到最終用戶[3]。(見圖1所示)。

供應(yīng)鏈管理的興起導(dǎo)致傳統(tǒng)的管理出現(xiàn)了兩個重要的變化:一是資源管理的范疇從單一企業(yè)資源擴展到了社會資源,凡是處在同一供應(yīng)鏈不同環(huán)節(jié)的企業(yè)都有可能基于市場交易展開合作,因此,每一個企業(yè)都要盡可能地與自己具有共同市場利益的企業(yè)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟來解決終端顧客的具體需要。鑒于資源管理超越了企業(yè)的邊界,顯然,供應(yīng)鏈管理對于社會制度環(huán)境提出了更高的要求,因為不完善的環(huán)境導(dǎo)致的組織成本和市場交易成本將扼殺這一新制造模式的優(yōu)勢。二是現(xiàn)代信息技術(shù)成為管理過程的基本依賴手段。為了實現(xiàn)看板生產(chǎn)(just-in-time)和精益生產(chǎn)模式,許多企業(yè)在采購、庫存、資金管理方面都越來越多地借助于各類管理軟件(尤其是ERP軟件)和電子網(wǎng)絡(luò)平臺。而為企業(yè)之間的交易提供支持的物流公司、金融機構(gòu)也通過各類電子交易平臺提供電子貨單、網(wǎng)上支付等電子化服務(wù)手段、甚至全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)(GPS)來提高物流和金融管理的效率。

3全球貿(mào)易的增長

企業(yè)間分工代替企業(yè)內(nèi)部分工,供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)在全球范圍內(nèi)開展外包與采購活動,其產(chǎn)生的一個直接后果是全球經(jīng)濟的貿(mào)易總量快速增長,而且,全球貿(mào)易增長速度呈現(xiàn)出高于生產(chǎn)總量增長的態(tài)勢。根據(jù)世界貿(mào)易組織(WTO)的有關(guān)全球貿(mào)易的統(tǒng)計數(shù)據(jù),1973―1990年,全球制造品的貿(mào)易增長速度大約是全球生產(chǎn)總量增長速度的18倍,而1990―2005年,這一數(shù)字更是提高到了大約23倍。

相比于傳統(tǒng)貿(mào)易,以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的貿(mào)易在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、單筆交易量、交易頻率和支付方式方面都存在很大的差別。

首先,從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看,傳統(tǒng)貿(mào)易主要以初級產(chǎn)品(包括農(nóng)產(chǎn)品、石油和礦石等原材料)和最終產(chǎn)品為主,而制造加工過程中產(chǎn)生的零配件、部件、半成品等中間產(chǎn)品的比重非常低。而供應(yīng)鏈貿(mào)易的情況恰好相反,中間產(chǎn)品在其構(gòu)成中占據(jù)了重要地位。由于供應(yīng)鏈貿(mào)易的迅速發(fā)展,制造品中中間產(chǎn)品貿(mào)易額占貿(mào)易總額的比重持續(xù)上升,從而導(dǎo)致整個制造品貿(mào)易占全球貿(mào)易的比重由二戰(zhàn)前的40%上升到20世紀90年代初的70%以上。

其次,從單筆交易量和交易頻率上看,為了適應(yīng)看板生產(chǎn)和品種多樣化的需要,核心企業(yè)在管理上力爭降低采購庫存的同時保證供應(yīng)的及時性,因此,在采購過程中出現(xiàn)了單筆訂單采購數(shù)量下降、采購周期縮短、交易頻率提高的特點。據(jù)統(tǒng)計,2004年企業(yè)間單筆貿(mào)易交貨價值只有50年前的40%左右。

最后,從交易的支付與結(jié)算方式上看,傳統(tǒng)貿(mào)易主要采用信用證(國際貿(mào)易)和支票(國內(nèi)貿(mào)易)等支付方式,為了保證信用,購買方企業(yè)必須要在相應(yīng)銀行的賬戶上留存一定數(shù)量的保證金。而在供應(yīng)鏈貿(mào)易中,由于交易雙方往往保持較長的合作關(guān)系,對對方的信用狀況比較了解,而且,由于交易頻繁,反復(fù)開立信用證變得非常不方便,因此,賒賬貿(mào)易正在越來越多地被采用,雙方往往在交易一段時間后再集中進行結(jié)算。根據(jù)咨詢公司Killen 和 Associates(2002)的估算,如果供應(yīng)鏈貿(mào)易采用傳統(tǒng)支付方式,那么,全世界的企業(yè)將多擱置5 000億至10 000億美元的資金,從而大大提高企業(yè)的運營成本[4]。

二、財務(wù)供應(yīng)鏈管理在提高供應(yīng)鏈競爭力方面的作用

1供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式對財務(wù)成本的影響

供應(yīng)鏈本身包括三個“流”:需求信息流、貨物與服務(wù)流、資金流。需求的力量是使整個供應(yīng)鏈充滿活力的驅(qū)動力,它以訂單的形式從下游企業(yè)層層上傳;物流是生產(chǎn)過程依次延續(xù)的基礎(chǔ),它以各種中間產(chǎn)品和產(chǎn)成品的形式從上游供應(yīng)商往下游傳遞。而資金流則是供應(yīng)鏈得以循環(huán)維系的最關(guān)鍵之處,如果供應(yīng)商不能及時獲得回款,則必然影響其下一階段的生產(chǎn),從而使整個供應(yīng)鏈中斷甚至崩潰。供應(yīng)鏈管理的難點就在于如何使三“流”盡可能做到有序銜接。從當(dāng)前的實踐來看,目前做得比較好的是前兩個流,而表現(xiàn)最差、受關(guān)注最少的則是資金流。這一狀況已經(jīng)影響到了供應(yīng)鏈制造模式的整體成本和運營績效,從而必須引起所有采用這一生產(chǎn)模式的企業(yè)的重視。

和傳統(tǒng)縱向一體化制造模式相比,供應(yīng)鏈模式有可能大大提高了整個生產(chǎn)過程的財務(wù)成本。財務(wù)成本的增加來自兩個方面:第一,由于更多的生產(chǎn)工序是通過市場來協(xié)調(diào),因此,從原材料采購到中間產(chǎn)品生產(chǎn),以及最終產(chǎn)品被消費者購買的過程中,貿(mào)易總量和交易頻率都提高了,企業(yè)為了滿足市場交易的需要,就必須準備更多的現(xiàn)金,從而帶來了運營成本的上升。第二,當(dāng)前賒銷模式已經(jīng)成為供應(yīng)鏈貿(mào)易中主要的交易模式,該模式通過延緩買家的付款時間,表面上固然降低了作為核心大企業(yè)的財務(wù)成本,但是,卻將資金需求壓力推給了上游的眾多中小企業(yè),而按照傳統(tǒng)的銀行信貸實踐,這些資金需求迫切的中小企業(yè)被認為屬于高風(fēng)險的貸款人,因此,需要支付更高的資金成本(甚至可能因為銀行的信貸配給而根本得不到貸款),從而帶來整個供應(yīng)鏈資金成本的上升。根據(jù)Hartley-Urquhart(2006)的估算,戴爾(Dell)公司比其上游的合同制造商Flextronics公司在市場上融資的成本(發(fā)行公司債的利率差)要低280個基點或28%。另一個例子是,零售業(yè)巨頭沃爾馬(Wal-Mart)比其非投資級的供應(yīng)商之間的平均資金成本差要大于64個基點。

2通過財務(wù)供應(yīng)鏈管理降低產(chǎn)品成本

上面的分析可以看出,簡單的賒銷實際上是下游企業(yè)對上游供應(yīng)商的資金擠壓,其表面上延長了購買方的應(yīng)付賬款天數(shù),但實際上卻增加了整個供應(yīng)鏈的融資成本,并且可能導(dǎo)致供應(yīng)商延遲購買原材料,縮減在生產(chǎn)存貨,相應(yīng)地也必然推遲對購買方的交貨,從而給整個供應(yīng)鏈的持續(xù)運營帶來很大的風(fēng)險。這樣一種簡單的轉(zhuǎn)移資金成本的做法無疑是把上下游企業(yè)置于利益的對立位置,而沒有真正體現(xiàn)同一供應(yīng)鏈之上的企業(yè)本身是一個利益共同體的原則。因此,解決問題的辦法顯然也不能強調(diào)縮短買家的付款期限,因為這反過來又損害了買家的利益。

由此,供應(yīng)鏈管理便引入了“財務(wù)供應(yīng)鏈管理”的概念。

所謂財務(wù)供應(yīng)鏈管理(financial supply chain management,FSCM),就是通過對供應(yīng)鏈上下游不同企業(yè)之間的資金籌措和流動統(tǒng)籌安排,合理分散資金成本,從而實現(xiàn)整個供應(yīng)鏈財務(wù)成本的最小化。財務(wù)供應(yīng)鏈管理的主動權(quán)顯然掌握在核心企業(yè)手里,然而,其上下游中小企業(yè)的配合也是必不可少的。為了改善財務(wù)供應(yīng)鏈管理,在盡可能保證購買方的延遲支付期限的前提下,又能夠讓供應(yīng)商盡早取得貨款,以解決其資金壓力,就必須要借助于第三方的金融機構(gòu)提供相應(yīng)的融資服務(wù)。

供應(yīng)鏈融資的發(fā)展正是適應(yīng)了解決該挑戰(zhàn)的需要。供應(yīng)鏈融資是銀行根據(jù)特定產(chǎn)品供應(yīng)鏈上的真實貿(mào)易背景和供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)的信用水平,以企業(yè)貿(mào)易行為所產(chǎn)生的確定未來現(xiàn)金流為直接還款來源,配合銀行的短期金融產(chǎn)品和封閉貸款操作所進行的單筆或額度授信方式的融資業(yè)務(wù)。如果借助供應(yīng)鏈融資方式,例如,盡管買家的付款期限不變,現(xiàn)在供應(yīng)商在開票后幾天內(nèi)便可從金融機構(gòu)得到大部分貨款,則前面所講的供需雙方的資金矛盾就能得到緩解。

Aberdeen集團在其提供的《供應(yīng)鏈融資基準報告》一文中給出了一個具體的實例:ATJ是一家在英國和愛爾蘭擁有90家連鎖店的快速時尚零售商,過去,其亞洲的供應(yīng)商通常在當(dāng)?shù)劂y行從ATJ提供的信用證中提取預(yù)付款,但是這樣做的前提是必須給予ATJ 20%的價格折扣?，F(xiàn)在,ATJ邀請其供應(yīng)商利用供應(yīng)鏈融資服務(wù),這樣,供應(yīng)商在集裝箱裝船離開碼頭時即可從融資服務(wù)者哪里獲得70%的貨款,等到貨物進入英國倉庫時再得到剩余的30%。要做到這一點,ATJ必須向融資服務(wù)的提供者傳遞供應(yīng)商的信息,以便其準確地評估融資風(fēng)險。使用供應(yīng)鏈融資服務(wù)后,供應(yīng)商可以挽回5%―15%的訂單價值,而且ATJ本身也可以通過享有5%―10%的折扣率來分享這筆節(jié)約的價值,從而實現(xiàn)了雙方的雙贏局面。

然而,根據(jù)Aberdeen集團的調(diào)查,即便在發(fā)達國家,運用供應(yīng)鏈融資來改善財務(wù)供應(yīng)鏈管理的做法也并不普遍,目前已經(jīng)這樣做的企業(yè)只占被調(diào)查企業(yè)總數(shù)的13%,表示錯過了機會,目前正在制定和考慮可行方案的企業(yè)占56%,還有31%的企業(yè)在這方面仍然沒有采取任何行動。

根據(jù)同一個調(diào)查,Aberdeen集團發(fā)現(xiàn),購買商(通常是核心企業(yè))關(guān)注供應(yīng)鏈融資的主要原因分別是:“降低最終產(chǎn)品成本的壓力”(77%)、“相互深化的財務(wù)往來壓力過大”(55%)和“降低端到端供應(yīng)鏈中的整體融資成本”(45%);供應(yīng)商關(guān)注供應(yīng)鏈融資的主要原因分別是:“降低最終產(chǎn)品成本的壓力”(50%)、“降低端到端供應(yīng)鏈中的整體融資成本”(36%)和“由于缺乏資金而無法生產(chǎn)、無法安排工作和無法達到需求商要求的存貨量”(32%)。由此可以看出,降低整體供應(yīng)鏈的融資成本,從而降低最終產(chǎn)品成本、提高市場競爭力的要求,已經(jīng)迫使發(fā)達國家的企業(yè)對通過供應(yīng)鏈融資改善其財務(wù)狀況問題日益變得重視起來。

Aberdeen集團的調(diào)查還發(fā)現(xiàn),盡管過去許多購買商在改善自身財務(wù)狀況方面往往采用“延長支付期限”、“增加使用記賬式賒賬”和“提前支付折扣”等方式,但是,鑒于這些方式并非符合整體供應(yīng)鏈利益的最佳戰(zhàn)略安排,因此,它們開始轉(zhuǎn)向其他更有效的方式。那么,有哪些供應(yīng)鏈融資技術(shù)可以幫助改善供應(yīng)鏈財務(wù)狀況呢?大多數(shù)正在積極尋求供應(yīng)鏈融資可行方案的購買商認為,未來最好的新融資方式是“通過第三方為‘供應(yīng)商管理庫存(VIM)’提供融資”(見圖1所示);而大部分供應(yīng)商則認為,未來最好的新融資方式是“保理”、“第三方提前應(yīng)收賬款貼現(xiàn)”和“金融機構(gòu)的存貨融資”(見圖2所示)。

三、供應(yīng)鏈金融概念的界定

1金融機構(gòu)(商業(yè)銀行和金融公司)在財務(wù)供應(yīng)鏈管理中發(fā)揮的作用

從被調(diào)查企業(yè)正在考慮實施的供應(yīng)鏈融資計劃來看,改善供應(yīng)鏈整體財務(wù)狀況離不開作為第三方的金融機構(gòu)。那么,如何界定金融機構(gòu)的具體功能呢?商業(yè)銀行等金融機構(gòu)從事供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)相比于傳統(tǒng)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)存在什么區(qū)別,需要進行哪些變革呢?

我們首先需要界定貿(mào)易融資的概念。所謂貿(mào)易融資,是指商業(yè)銀行向從事國際貿(mào)易的企業(yè)提供流動資金融資,幫助貿(mào)易雙方實現(xiàn)交易的融資方式,它是一種中間業(yè)務(wù)與資產(chǎn)業(yè)務(wù)相結(jié)合的銀行業(yè)務(wù)模式。對銀行而言,在風(fēng)險控制有保證的前提下,貿(mào)易融資是一種較為理想的資金運用方式,可以給銀行帶來兩方面的收入,即手續(xù)費和利差,有時還可產(chǎn)生匯兌收益和外匯交易費用等。

現(xiàn)代意義上的國際貿(mào)易融資(也稱為結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資)已成為包括商業(yè)銀行、保險公司、信托投資公司,甚至專業(yè)的公司、福費廷融資商等金融機構(gòu)向貿(mào)易企業(yè)提供的融資服務(wù),業(yè)務(wù)產(chǎn)品和流程設(shè)計隨著創(chuàng)新而不斷豐富[7]。但其中融資所需資金主要還是由銀行提供。目前,國際貿(mào)易融資的產(chǎn)品種類日漸豐富,銀行像一個金融百貨公司一樣為貿(mào)易的雙方在貿(mào)易的不同階段,針對交易方不同的需求提供多達數(shù)十種的貿(mào)易融資產(chǎn)品。僅以基于出口或進口,以及屬于傳統(tǒng)產(chǎn)品還是新興產(chǎn)品為分類標(biāo)準,有如下的主要品種(見表1所示),每一種產(chǎn)品在不同的銀行針對不同的交易條件還會衍生出很多子產(chǎn)品。

本質(zhì)上,供應(yīng)鏈融資是貿(mào)易融資的延伸和深化。金融機構(gòu)首要的角色定位無疑是供應(yīng)鏈融資的資金提供者,這一點和傳統(tǒng)貿(mào)易融資并無差別。但是,供應(yīng)鏈融資突破了買賣雙方形成的基礎(chǔ)貿(mào)易交易關(guān)系的局限,使融資活動沿著產(chǎn)品的供應(yīng)鏈將生產(chǎn)商、供應(yīng)商、第三方物流機構(gòu)、金融中介機構(gòu)、分銷商以及消費者聯(lián)結(jié)在一起,通過對整個供應(yīng)鏈乃至供應(yīng)鏈相互交叉形成的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)中的資金流進行合理的安排與管理,提高整個供應(yīng)鏈中流動資金的效率,從而為供應(yīng)鏈各方提供了多贏的融資解決方案。顯然,供應(yīng)鏈融資要比貿(mào)易融資復(fù)雜得多。因此,它在產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險大小和風(fēng)險控制方面與傳統(tǒng)貿(mào)易融資存在很大差別。

相比于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行授信業(yè)務(wù),,貿(mào)易融資和供應(yīng)鏈融資具有共同的兩個顯著特點:

第一,銀行授信企業(yè)的信用評級不再單純強調(diào)企業(yè)的固定資產(chǎn)價值和財務(wù)指標(biāo),轉(zhuǎn)而強調(diào)企業(yè)的單筆貿(mào)易真實背景和購買方企業(yè)的實力和信用水平。因此,按照新的信用評估方法,作為供應(yīng)商的中小企業(yè)的信用水平遠比傳統(tǒng)方式要高。

第二,銀行圍繞貿(mào)易本身進行操作程序設(shè)置和尋求還款保證,因此,貿(mào)易融資業(yè)務(wù)具有封閉性、自償性和連續(xù)性特征。封閉性是指銀行通過設(shè)置封閉性貸款操作流程來保證?？顚Ｓ?借款人無法將資金挪作他用;自償性是指還款來源就是貿(mào)易自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流;連續(xù)性是指同類貿(mào)易行為在上下游企業(yè)之間會持續(xù)發(fā)生,因此,以此為基礎(chǔ)的授信業(yè)務(wù)也可以反復(fù)進行。

然而,供應(yīng)鏈融資又有一些不同于傳統(tǒng)貿(mào)易融資的特點,主要體現(xiàn)為:

第一,從融資產(chǎn)品來看,在銀行的貿(mào)易融資產(chǎn)品中,信用證仍然占據(jù)主流地位,在此銀行用自身的信用保證了交易的順利進行。但是,在供應(yīng)鏈融資中,由于交易雙方基于長期合作所產(chǎn)生的了解與信任,對銀行信用中介的需求降低了,賒銷貿(mào)易成為主要的形式,因此,供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品是要在存在大量賒銷的前提下去滿足供應(yīng)商的融資需要,從而保理業(yè)務(wù)、存貨質(zhì)押融資和應(yīng)收賬款質(zhì)押融資等資產(chǎn)支持型貸款成為了主要的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。

第二,從融資風(fēng)險來看,供應(yīng)鏈融資比傳統(tǒng)貿(mào)易融資具有更大的風(fēng)險。以存貨質(zhì)押融資為例,傳統(tǒng)貿(mào)易主要是原材料和產(chǎn)成品,其產(chǎn)品價值比較容易通過市場價格得到體現(xiàn),而且當(dāng)出現(xiàn)信貸風(fēng)險時也容易通過擔(dān)保物品的銷售來收回貸款。但是,供應(yīng)鏈融資中的存貨大部分是中間產(chǎn)品,具有很強的專用性,因此,不容易通過市場來評估其價值,也不容易在市場上變現(xiàn)。

第三,從風(fēng)險控制來看,傳統(tǒng)貿(mào)易融資強調(diào)的往往只是特定交易環(huán)節(jié)供需雙方企業(yè)的信用狀況和貿(mào)易的真實背景;而供應(yīng)鏈融資不但要強調(diào)這一點,而且更加強調(diào)整個供應(yīng)鏈風(fēng)險的監(jiān)控與防范,針對各個交易環(huán)節(jié)潛在的風(fēng)險都要加以識別與控制,所以,供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險控制更加復(fù)雜、所需要的措施也更加全面。

除了發(fā)揮供應(yīng)鏈融資中介的作用外,金融機構(gòu)在財務(wù)供應(yīng)鏈管理方面還可以提供若干中間業(yè)務(wù)服務(wù),包括財務(wù)管理咨詢、現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款清收、結(jié)算、資信調(diào)查和貸款承諾等,在涉及國際貿(mào)易的領(lǐng)域還可以提供貨幣和利率互換等金融創(chuàng)新服務(wù)。借助人力資源優(yōu)勢,商業(yè)銀行的財務(wù)管理咨詢既可以專門針對作為供應(yīng)商的中小企業(yè),幫助它們合理安排應(yīng)收賬款賬期結(jié)構(gòu)與數(shù)量,緩解它們通過賒銷擴大銷售規(guī)模的沖動,也可以針對供應(yīng)鏈上的核心企業(yè),幫助它們分析供應(yīng)鏈不同環(huán)節(jié)企業(yè)的資金需求和融資能力,提出降低整體供應(yīng)鏈財務(wù)成本的最優(yōu)方案并協(xié)助其實施。應(yīng)收賬款清收往往是商業(yè)銀行公開保理業(yè)務(wù)中必不可少的一環(huán),對于缺乏清收其債權(quán)能力的中小企業(yè)而言尤其具有價值。貸款承諾則非常適應(yīng)供應(yīng)鏈交易比較頻繁的特點,可以滿足供應(yīng)商數(shù)量有限、期限較短且反復(fù)出現(xiàn)的借款需要。

因此,我們認為,金融機構(gòu)在財務(wù)供應(yīng)鏈管理中的整體定位應(yīng)該是財務(wù)供應(yīng)鏈管理問題整體解決方案的提供者。這一定位包括兩層含義:首先,金融機構(gòu)能夠針對某一條具體的供應(yīng)鏈,就其財務(wù)成本最小化問題提出最優(yōu)的融資方案,該融資方案對象不但包括供應(yīng)鏈核心企業(yè),還包括其上下游的供應(yīng)商和銷售商;其次,為了實現(xiàn)該融資方案,金融機構(gòu)不但提供資金融通,而且也提供包括各種服務(wù)在內(nèi)的中間業(yè)務(wù),換言之,它必須具有開發(fā)一系列產(chǎn)品與服務(wù)來滿足不同企業(yè)需求的能力。在財務(wù)供應(yīng)鏈管理過程中,金融機構(gòu)需要著重與供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)結(jié)成戰(zhàn)略共同體,借助資金、人力資源和商業(yè)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢,運用多種產(chǎn)品與服務(wù)來實現(xiàn)自身的商業(yè)價值。

2供應(yīng)鏈金融的定義及其有機構(gòu)成

眾所周知,金融是指人們圍繞貨幣、資金和資本資產(chǎn)所從事的定價與市場交易活動。完整的金融體系包括金融產(chǎn)品、金融市場、金融主體和金融制度。我們可以基于對金融的上述理解,相應(yīng)地給出對“供應(yīng)鏈金融”的定義,即供應(yīng)鏈金融是指人們?yōu)榱诉m應(yīng)供應(yīng)鏈生產(chǎn)組織體系的資金需要而開展的資金與相關(guān)服務(wù)定價與市場交易活動。

第一,從廣義上講,供應(yīng)鏈金融是指對供應(yīng)鏈金融資源的整合,它是由供應(yīng)鏈定的金融組織者為供應(yīng)鏈資金流管理提供的一整套解決方案。在靜態(tài)上,它包含了供應(yīng)鏈中的參與方之間的各種錯綜復(fù)雜的資金關(guān)系;更為重要的是在動態(tài)上,它傾向于指由特定的金融機構(gòu)或其他供應(yīng)鏈管理的參與者(如第三方物流企業(yè)、核心企業(yè))充當(dāng)組織者,為特定供應(yīng)鏈的特定環(huán)節(jié)或全鏈條提供定制化的財務(wù)管理解決服務(wù)。供應(yīng)鏈金融活動必須能夠?qū)崿F(xiàn)通過整合信息、資金、物流等資源來達到提高資金使用效率并為各方創(chuàng)造價值,降低風(fēng)險的作用。

第二,從供應(yīng)鏈金融具體產(chǎn)品來看,它主要是第三方金融機構(gòu)提供的信貸類產(chǎn)品,包括對供應(yīng)商的信貸產(chǎn)品,如存貨質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、保理等,也包括對購買商的信貸產(chǎn)品,如倉單融資(供應(yīng)商管理庫存融資)、原材料質(zhì)押融資。此外,還包括供應(yīng)鏈上下游企業(yè)相互之間的資金融通,比如購買商向供應(yīng)商提供的“提前支付折扣”,供應(yīng)商向購買商提供的“延長支付期限”等產(chǎn)品。除了資金的融通,金融機構(gòu)還提供財務(wù)管理咨詢、現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款清收、結(jié)算、資信調(diào)查等中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品。隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展,目前還不斷有新的產(chǎn)品被開發(fā)出來(如表2所示)。

第三,從供應(yīng)鏈金融市場來看,根據(jù)上述產(chǎn)品列表,它基本上屬于短期的貨幣(資金)市場,其供求雙方或者是商業(yè)銀行或金融公司和工商業(yè)企業(yè);或者是供應(yīng)鏈上下游企業(yè)。

第四,從供應(yīng)鏈金融體系中的參與主體來看,它大致包括以下四類主體:(1)資金的需求主體,即供應(yīng)鏈上的生產(chǎn)和銷售企業(yè);(2)資金的供給主體,主要是商業(yè)銀行和金融公司,有的國家還包括開發(fā)性銀行;(3)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的支持型機構(gòu),包括物流公司、倉儲公司、擔(dān)保物權(quán)登記機構(gòu)、保險公司,等等;(4)監(jiān)管機構(gòu),各國的銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管機構(gòu)設(shè)置不一而足,在中國,目前主要是指各級銀監(jiān)會。

最后,從供應(yīng)鏈金融制度來看,它涉及三方面的內(nèi)容:(1)相關(guān)法律法規(guī),包括擔(dān)保物范圍與擔(dān)保物權(quán)登記公示的法律規(guī)定、企業(yè)破產(chǎn)清算中不同權(quán)利的優(yōu)先順序,等等。(2)司法體制,包括供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)糾紛時司法部門的判決機制、裁決公正程度與裁決的執(zhí)行效率。(3)銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管制度,包括監(jiān)管的具體方法、對象、政策等方面。

以上方面結(jié)合在一起,便組成了一個完整的供應(yīng)鏈金融體系。

四、結(jié)束語

本文從供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的實體經(jīng)濟背景入手,詳細分析了全球性生產(chǎn)外包和供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式的興起對于供應(yīng)鏈核心企業(yè)在財務(wù)管理上所提出的挑戰(zhàn)。為了降低供應(yīng)鏈生產(chǎn)的財務(wù)成本,提高整條供應(yīng)鏈在市場上的競爭力,供應(yīng)鏈核心企業(yè)產(chǎn)生了進行“財務(wù)供應(yīng)鏈管理”的需求。適應(yīng)這一新的需求,以商業(yè)銀行為主的金融機構(gòu)在傳統(tǒng)貿(mào)易融資產(chǎn)品的基礎(chǔ)上開發(fā)出一系列滿足企業(yè)展開“財務(wù)供應(yīng)鏈管理”的融資產(chǎn)品和服務(wù),最終,基于這些單元產(chǎn)品,金融機構(gòu)開始創(chuàng)新出一整套解決財務(wù)供應(yīng)鏈管理問題的集成方案,從而形成了供應(yīng)鏈金融這一新的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域。對于中國的商業(yè)銀行和企業(yè)而言,供應(yīng)鏈金融為前者提供了新的業(yè)務(wù)增長點,而后者則可以充分利用該金融創(chuàng)新更好地實現(xiàn)自身的融資需求。

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篇（2）

隨著電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的興起，電子商務(wù)必將成為金融服務(wù)的一個重要領(lǐng)域Cronin（ 1997）[1]。目前供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)的實踐和研究正處于由“供應(yīng)鏈金融”向“線上供應(yīng)鏈金融”的轉(zhuǎn)型整合期，而且實踐方面超前于理論的研究。李明銳（2007）總結(jié)了我國中小企業(yè)融資難的原因，并指出第三方平臺背景下的供應(yīng)鏈融資是一種較好的解決渠道。Freedman（2008）[2]認為電商小額信貸對中小企業(yè)的融資而言具有積極的作用，因為電商信貸的網(wǎng)絡(luò)化服務(wù)簡化了貸款程序，降低了融資成本。李安朋（2011）指出網(wǎng)絡(luò)融資是以網(wǎng)絡(luò)信用作為貸款的依據(jù)，能夠消除信息不對稱問題，突破傳統(tǒng)的束縛，具有零擔(dān)保物、利息低、貸款額度寬松、貸款速度快等特點。王敏（2012）[3]給出網(wǎng)絡(luò)融資的概念：是指建立在網(wǎng)絡(luò)中介服務(wù)基礎(chǔ)上的企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)之間的借貸活動。貸款人通過網(wǎng)上填寫企業(yè)信息資料，向第三方平臺或直接向銀行等金融機構(gòu)提出貸款申請，由金融機構(gòu)審核批準后發(fā)放貸款，是一種數(shù)字化的新型融資方式。蘇曉雯（2012）[4]認為線上供應(yīng)鏈金融是指通過銀行服務(wù)平臺與供應(yīng)鏈協(xié)同電子商務(wù)平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，將供應(yīng)鏈企業(yè)之間交易所引發(fā)的商流、資金流、物流展現(xiàn)在多方共用的網(wǎng)絡(luò)平臺上，實現(xiàn)供應(yīng)鏈服務(wù)和管理的整體電子化，據(jù)此為企業(yè)提供無紙化、標(biāo)準化、便捷高效、低運營成本的金融服務(wù)。這種概念的提出還是基于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的線上化，還沒有達到線上供應(yīng)鏈金融的更高層次。隨著電商企業(yè)與商業(yè)銀行合作，或者商業(yè)銀行自建電子商務(wù)平臺，線上供應(yīng)鏈金融的概念變得更加廣泛與復(fù)雜。其中代表性的概念是黃丹（2012）[5]在總結(jié)以往研究的基礎(chǔ)上提出的，線上供應(yīng)鏈金融即：金融業(yè)與基于供應(yīng)鏈管理的實體產(chǎn)業(yè)之間，通過信息化協(xié)同合作的供應(yīng)鏈金融的新趨勢和高級階段，包含電子商務(wù)交易、在線支付、交易融資和物流管理等多個環(huán)節(jié)，是一種復(fù)雜性金融創(chuàng)新產(chǎn)品。這個概念其后得到諸多學(xué)者的引用。另外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，也有學(xué)者將互聯(lián)網(wǎng)金融的概念與線上供應(yīng)鏈金融的概念進行了辨析。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]指出線上供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的高級階段，也是互聯(lián)網(wǎng)金融的組成部分。運用理論研究和對比研究等方法，給出了傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融向線上供應(yīng)鏈金融的演進路徑，并從多個特征角度進行了對比分析。

二、業(yè)務(wù)模式分類

線上供應(yīng)鏈金融是一種線上融資模式的統(tǒng)稱，其中包含諸多的細分模式。張強（2007）最早提出將倉單質(zhì)押和電子商務(wù)相結(jié)合，提出融合倉單質(zhì)押的電子商務(wù)中介型 B2B 運營模式，并對該模式的形成動因、比較優(yōu)勢和參與各方的收益做了初步探討。李衛(wèi)嬌，馬漢武（2011）通過結(jié)合企業(yè)實踐和供應(yīng)鏈金融相關(guān)的研究，提出了基于B2B的供應(yīng)鏈融資模式。并詳細介紹了兩種具體的應(yīng)用模式：電子倉單融資模式和電子訂單融資模式。并指出基于這種模式可以有效地提升融資業(yè)務(wù)利益相關(guān)者的綜合經(jīng)濟效益，以及降低融資風(fēng)險。李更（2014）提出了B2C 供應(yīng)鏈金融模式下四種細分模式：電子訂單融資、電子倉單質(zhì)押、應(yīng)收賬款融資和委托貸款。沈亞青（2014）將供應(yīng)鏈融資在B2C領(lǐng)域細分為：網(wǎng)絡(luò)訂單融資、網(wǎng)絡(luò)倉單融資、電商擔(dān)保融資。本質(zhì)上來說，線上供應(yīng)鏈金融是由傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融演化而來的。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）給出了線下供應(yīng)鏈金融向線上供應(yīng)鏈金融模式的演進路徑即：傳統(tǒng)的應(yīng)收/預(yù)付賬款融資演進為賣方/買方電子訂單融資；傳統(tǒng)的倉單/存貨質(zhì)押融資演進為電子倉單融資。并對電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業(yè)務(wù)流程進行了詳盡的分析。

在對線上供應(yīng)鏈金融的分類研究來看，主要有以下五種。吳曉光（2011）根據(jù)第三方電子商務(wù)服務(wù)商在融資過程中的作用不同，將網(wǎng)絡(luò)融資分為：以“阿里貸款”為代表的信息平臺模式，以“一達通”為代表的直接授信模式和以“金銀島網(wǎng)交所”為代表的倉單杠桿模式。王敏（2012）[3]指出目前比較典型的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)主要有兩種形式：一種是銀行借助自己的網(wǎng)絡(luò)平臺為客戶提供融資服務(wù)，主體仍然是銀行，如中國工商銀行的“網(wǎng)貸通”“易融通”“數(shù)銀在線”等；另一種是第三方平臺與銀行合作，利用網(wǎng)商的線上信用行為數(shù)據(jù)，為中小企業(yè)提供低門檻的融資服務(wù)，如阿里巴巴與中國建設(shè)銀行合作提供的“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款”等。云蕾（2013）根據(jù)電商在供應(yīng)鏈體系中的角色定位不同，提出基于純交易平臺和非純交易平臺兩種類型電商供應(yīng)鏈金融模式。顧敏（2015）根據(jù)電商企業(yè)是否參與供應(yīng)鏈日?；顒?，將“電商企業(yè)供應(yīng)鏈金融”分為平臺型電商供應(yīng)鏈金融和自營型電商供應(yīng)鏈金融。前者主要以阿里巴巴、敦煌網(wǎng)、金銀島為代表；后者以京東、蘇寧云商為代表。兩者又可以根據(jù)資金來源進一步細分為基于自有資金和與商業(yè)銀行合作兩類。史金召，郭菊娥（2015）根據(jù)參與主體、資金來源、目標(biāo)客戶等將線上供應(yīng)鏈金融劃分為供應(yīng)鏈金融web2.0、電商供應(yīng)鏈金融、基于電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融三類。其中電商供應(yīng)鏈金融細化分類為基于B2B/B2C/C2C的電商供應(yīng)鏈金融三種。基于電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融細化分類為基于自營電商平臺/第三方電商平臺的銀行供應(yīng)鏈金融兩種。并給出了每種細分模式的一般性操作流程，并與國內(nèi)的實踐情況進行了對接。其實每一種分類在本質(zhì)上是相似的，可以總結(jié)為：首先根據(jù)是否與電商平臺結(jié)合，可以區(qū)分為傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融線上化還是基于電商平臺的供應(yīng)鏈金融；其次基于電商平臺的供應(yīng)鏈金融根據(jù)自營還是合作形式，可以區(qū)分為電商自營、電商企業(yè)和商業(yè)銀行合作、商業(yè)銀行自建商務(wù)平臺三種形式。

三、風(fēng)險管理

由于線上供應(yīng)鏈金融的特性，例如線上企業(yè)地域分散度高，基于網(wǎng)絡(luò)操作等，使得相較于傳統(tǒng)的線下供應(yīng)鏈金融，其在風(fēng)險方面有諸多變化。靳彥民（2010）指出電商金融平臺推出的融資貸款業(yè)務(wù)面臨著來自法律、政策、監(jiān)管等多重因素的挑戰(zhàn)和威脅。吳曉光（2011）指出由于互聯(lián)網(wǎng)高度的開放性和自由性，商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)融資存在技術(shù)風(fēng)險和信用風(fēng)險。并從商業(yè)銀行的角度提出了三種控制風(fēng)險的方法。郭菊娥，史金召，王智鑫（2014）[6]通過分析電子訂單融資模式和電子倉單融資模式的業(yè)務(wù)流程，提取操作環(huán)節(jié)中銀行面臨的風(fēng)險要素，發(fā)現(xiàn)針對網(wǎng)商的特性和線上化的特點，銀行在信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險方面發(fā)生了諸多變化，風(fēng)險整體有所增加。然后從嚴格準入條件、明晰權(quán)責(zé)界定、提高操作水平、加強監(jiān)控預(yù)警、完善補償機制五個角度對銀行的風(fēng)險管控提出了建議。劉炎雋（2015）指出基于B2B平臺的供應(yīng)鏈金融模式存在信用風(fēng)險和網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險。

篇（3）

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈管理 供應(yīng)鏈金融 金融創(chuàng)新

由于信息技術(shù)和運輸技術(shù)的進步所帶來的遠程生產(chǎn)組織和流通成本的降低，供應(yīng)鏈正在取代縱向一體化成為國際上產(chǎn)業(yè)組織的主流模式。在供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式中，大企業(yè)專注于品牌、客戶關(guān)系管理及創(chuàng)新性技術(shù)等核心能力的創(chuàng)造和提升，而將生產(chǎn)、流通、銷售中低附加價值環(huán)節(jié)外包給中小企業(yè)，以此形成以穩(wěn)定交易和利益共享為特征的產(chǎn)業(yè)鏈（或價值鏈）體系。中小企業(yè)則往往利用自己的專項優(yōu)勢，如單項專利技術(shù)、特別的渠道以及成本優(yōu)勢，加入到產(chǎn)業(yè)鏈分工體系當(dāng)中去，成為大企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈節(jié)點布局中的重要一環(huán)。伴隨著供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式的興起，供應(yīng)鏈競爭已逐漸成為市場競爭的重要方式。

在此實體經(jīng)濟組織變革的背景下，供應(yīng)鏈金融（Supply-Chain Finance，SCF）作為商業(yè)銀行的一種新的金融服務(wù)，近年來在國際國內(nèi)銀行業(yè)中應(yīng)運而生，并成為商業(yè)銀行新的重要業(yè)務(wù)增長點。

供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵界定

對于供應(yīng)鏈金融的概念，業(yè)界和學(xué)界都尚未有一致的意見。但是，隨著商業(yè)銀行金融創(chuàng)新實踐的不斷發(fā)展以及對供應(yīng)鏈金融研究的不斷深入，對供應(yīng)鏈金融概念與范疇有必要進行相應(yīng)的界定和梳理。

關(guān)于供應(yīng)鏈金融概念定義的歸納。目前對供應(yīng)鏈金融概念有代表性的理解可以分為三大類：一是認為供應(yīng)鏈金融是物流與金融業(yè)務(wù)的集成、協(xié)作和風(fēng)險共擔(dān)的有機結(jié)合服務(wù)，是一種物流金融。它為商品流通的全過程服務(wù)，服務(wù)對象是供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷售商、物流企業(yè)、金融機構(gòu)等。二是認為供應(yīng)鏈金融是銀行等金融機構(gòu)對一個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上的單個企業(yè)或上下游企業(yè)提供全面金融服務(wù)的集成。供應(yīng)鏈金融的核心是促進供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)―供―銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順，并通過金融資本與實體經(jīng)濟的協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。三是認為供應(yīng)鏈金融是一種基于供應(yīng)鏈商業(yè)交易的融資解決方案。國際知名的金融顧問咨詢公司Tower Group將供應(yīng)鏈金融的定義為以發(fā)生在供應(yīng)鏈上的商業(yè)交易值為基礎(chǔ)，設(shè)計一系列的為供應(yīng)商提供流動資本融資和現(xiàn)金流的解決方案，是一種管理目標(biāo)實現(xiàn)的優(yōu)化方案。供應(yīng)鏈金融就是將金融引入優(yōu)化目標(biāo)，在現(xiàn)有供應(yīng)鏈優(yōu)化模型中直接加入資金流的測度，從而制定優(yōu)化策略，然后再將模型推廣到更為復(fù)雜的庫存結(jié)構(gòu)乃至與生產(chǎn)、運輸?shù)葐栴}進行聯(lián)合優(yōu)化。

關(guān)于供應(yīng)鏈金融范疇的界定。即在整個供應(yīng)鏈的范疇之內(nèi)，即就是圍繞供應(yīng)鏈管理中資金管理進行設(shè)計的一整套解決供應(yīng)鏈資金問題的管理方案。其結(jié)果是讓供應(yīng)鏈的管理更加完善和高效，以適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展需求；而商業(yè)銀行等金融機構(gòu)也從中得到業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與拓展，取得相應(yīng)的利益。因此，供應(yīng)鏈金融的范疇?wèi)?yīng)該確切地界定為：從整個供應(yīng)鏈管理的角度出發(fā)，提供綜合的財務(wù)金融服務(wù)，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個整體，根據(jù)交易中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特點設(shè)定融資方案，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資創(chuàng)新方案。

商業(yè)銀行領(lǐng)域的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新實踐

（一）供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展

國內(nèi)銀行業(yè)對供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的研究探索與實踐，大致經(jīng)過了三個階段。第一個階段，從“物流銀行”的設(shè)想到“融通倉”概念的提出；第二階段，從“倉單質(zhì)押”業(yè)務(wù)的嘗試到“物流銀行”業(yè)務(wù)的開展；第三個階段，從“物流銀行”業(yè)務(wù)的開展到供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略的提出與實施。在供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的實踐發(fā)展上形成了兩條業(yè)務(wù)發(fā)展的主線模式：

其一，是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貿(mào)易融資，結(jié)合生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)的業(yè)務(wù)特點和實際需求，由商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)而提供的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式。該模式通過貨權(quán)質(zhì)押、信托收據(jù)、保險及公證、貨物監(jiān)管、提貨通知、貨物回購、資金專戶管理、期貨保值等一系列結(jié)構(gòu)化設(shè)計來掌握貨權(quán)、監(jiān)控資金，為其提供集物流、信息流、資金流為一體的個性化的組合貿(mào)易融資方式。

其二，是基于供應(yīng)鏈管理模式通過第三方物流企業(yè)（3PL），創(chuàng)新出來的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和融通倉等供應(yīng)鏈融資模式。這種模式比結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資模式更創(chuàng)新了一步，它是基于供應(yīng)鏈金融的思想，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)從專注于對企業(yè)本著信用風(fēng)險的評估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€供應(yīng)鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業(yè)務(wù)的真實風(fēng)險，同時也使更多的企業(yè)能夠進入銀行的服務(wù)范圍。

（二）供應(yīng)鏈金融發(fā)展中存在的創(chuàng)新問題

業(yè)務(wù)創(chuàng)新問題。實施供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新受到銀行等金融機構(gòu)要求的制約。調(diào)研表明，目前以商業(yè)銀行為主的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是基于所謂的核心大企業(yè)的信用替代而成立的，這在中小企業(yè)的融資中表現(xiàn)得很突出。即需要銀行融資的中小企業(yè)必須和一家值得銀行信賴的大企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來，從而得到“某種資格的認定”或者借用大企業(yè)的信用，使其達到銀行認可的資信水平，實際上是中小企業(yè)利用大企業(yè)的良好信譽與實力以及和銀行穩(wěn)固的信貸關(guān)系來為其提供間接的信用擔(dān)保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在許多商業(yè)銀行業(yè)務(wù)實踐中，通過供應(yīng)鏈管理模式建立了諸如“1＋N”或者“N＋1＋N”這樣的業(yè)務(wù)關(guān)系，但是能夠具備這種關(guān)系的中小企業(yè)是有限的。這種供應(yīng)鏈金融雖然納入了中小企業(yè)的內(nèi)容，但仍然沒有把它同大企業(yè)業(yè)務(wù)區(qū)別開來，而只是把它作為業(yè)務(wù)的一個鏈條，沒有提供定制化的融資服務(wù)和針對性的融資解決方案，顯然沒有起到優(yōu)化供應(yīng)鏈管理的整體效能。因此，這樣業(yè)務(wù)創(chuàng)新明顯會出現(xiàn)后勁不足的問題。

技術(shù)創(chuàng)新問題。目前供應(yīng)鏈金融僅僅停留在銀行和企業(yè)的層面上，供應(yīng)鏈管理所依賴的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)目前在兩個領(lǐng)域很難同步發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的落后會造成信息不完全準確、業(yè)務(wù)銜接不順利流暢，往往還會引致金融風(fēng)險的產(chǎn)生，供應(yīng)鏈金融信息技術(shù)基礎(chǔ)的創(chuàng)新亟待得到解決。由于供應(yīng)鏈管理數(shù)據(jù)庫對于整個供應(yīng)鏈上的企業(yè)和產(chǎn)、供、存、銷、資金具有實時監(jiān)控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術(shù)創(chuàng)新問題的解決是供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新得以順利發(fā)展的關(guān)鍵。

模式創(chuàng)新問題。我國供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式主要是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式和基于供應(yīng)鏈管理中銀行通過和第三方物流企業(yè)（3PL）合作的供應(yīng)鏈融資模式。雖然這兩種創(chuàng)新模式解決了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展中的許多問題，但是現(xiàn)在這兩類模式也顯現(xiàn)出發(fā)展創(chuàng)新動力不足的態(tài)勢。在目前的融資中，銀行為了控制風(fēng)險就需要了解企業(yè)抵質(zhì)押物的規(guī)格、型號、質(zhì)量、原價和凈值、銷售市場和銷售對象以及承銷商等等，還要查看各種權(quán)利憑證的原件、辨別真?zhèn)?。這些工作不僅費時費力，而且大大超出了銀行的日常業(yè)務(wù)與專業(yè)范疇。即便是銀行和第三方物流企業(yè)（3PL）的合作，按照目前的合作模式，也很難讓銀行省時省力。另外，目前流行的供應(yīng)鏈融資服務(wù)模式雖然可以解決供應(yīng)鏈中的資金不足問題，創(chuàng)造新的價值，但是其最高的收益不會超過傳統(tǒng)銀行的盈利模式，加上銀行在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中的費時費力。因此，以銀行為核心的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新動力是不足的，很難成為銀行的主流業(yè)務(wù)，這樣的業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新發(fā)展也是有限的。

組織創(chuàng)新問題。目前的供應(yīng)鏈融資僅僅局限作為銀行對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的一種創(chuàng)新與補充。實踐證明，在供應(yīng)鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的，因為供應(yīng)鏈融資比傳統(tǒng)的貿(mào)易融資具有更大的風(fēng)險。傳統(tǒng)的貿(mào)易融資強調(diào)的往往只是特定交易環(huán)節(jié)供需雙方企業(yè)的信用狀況和貿(mào)易的真實背景；而供應(yīng)鏈融資不但要強調(diào)這一點，而且更加強調(diào)整個供應(yīng)鏈風(fēng)險的監(jiān)控與防范，對供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)潛在的風(fēng)險都要加以識別與控制，大大增加了管理成本。從目前的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式來看，供應(yīng)鏈融資中的存貨大部分是中間產(chǎn)品，具有很強的專用性，不易通過市場來評估其價值，也不易在市場上變現(xiàn)。因此，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險控制更加復(fù)雜、所需要的措施也更加全面。同時，目前這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團性企業(yè)歸集，通常會將核心企業(yè)的信用放大，用以對供應(yīng)鏈上的企業(yè)進行更大的授信來支持該業(yè)務(wù)的創(chuàng)新開發(fā)，風(fēng)險的聚集擴散效應(yīng)會擴大。事實證明，一旦核心企業(yè)集團資金鏈斷裂，必然會殃及整個供應(yīng)鏈金融形成系統(tǒng)性的風(fēng)險。國內(nèi)以銀行為主體的供應(yīng)鏈金融組織創(chuàng)新形式已遭遇到了發(fā)展的瓶頸，必須進行有效的突破。

供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新發(fā)展的解決路徑

政府牽頭營造良好的金融生態(tài)環(huán)境。發(fā)展供應(yīng)鏈金融需要營造一個良好的供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境，其中最重要的是法律環(huán)境。供應(yīng)鏈金融作為一種商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，沒有良好的對信貸人權(quán)利的保護是難以發(fā)展起來的。由于供應(yīng)鏈金融涉及到動產(chǎn)擔(dān)保和權(quán)利質(zhì)押，因此物權(quán)的界定與登記也是必不可少的?！段餀?quán)法》雖為商業(yè)銀行授信業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好法律環(huán)境， 但《物權(quán)法》在動產(chǎn)抵押的登記公示方法上規(guī)定稍顯籠統(tǒng)、登記部門多、公示性差等不完善的地方，給商業(yè)銀行帶來機遇的同時也帶來了一定的風(fēng)險。因此，政府要進一步健全物權(quán)法登記的體系，并將陸續(xù)出臺配套的相關(guān)法律法規(guī)及部門規(guī)章，同時做好風(fēng)險管理的執(zhí)法工作，制定責(zé)任追究辦法，創(chuàng)造一個公正的法制環(huán)境。

商業(yè)銀行構(gòu)建較完善的風(fēng)險控制體系。供應(yīng)鏈金融是多種金融產(chǎn)品的組合，銀行對中小企業(yè)授信是基于對供應(yīng)鏈核心企業(yè)及整個行業(yè)發(fā)展層面的考察，因此這項業(yè)務(wù)的開展行業(yè)跨度大，對企業(yè)經(jīng)濟技術(shù)分析、行業(yè)發(fā)展前景的判斷更加困難，除了金融知識以外還需要許多專業(yè)知識，這將加大判斷借款人是否發(fā)生經(jīng)營風(fēng)險的難度，另外對動產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押的監(jiān)管也比較困難，對銀行業(yè)務(wù)人員的水平提出了更高的要求。因此，商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈融資創(chuàng)新中可能存在貸前、貸中和貸后的管理與契約設(shè)計漏洞和法律的真空，發(fā)生操作風(fēng)險的概率增大。對于從事供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的銀行來說，加強人員的培訓(xùn)、提高員工供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)素質(zhì)與能力迫在眉睫，同時在現(xiàn)有操作風(fēng)險的管理框架下，將供應(yīng)鏈融資的操作風(fēng)險管理嵌入其中并進行有關(guān)創(chuàng)新也勢在必行。

大力發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。通過物聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)創(chuàng)新（即傳感器加互聯(lián)網(wǎng)），建立我國產(chǎn)、供、銷的完整供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)。通過傳感器的技術(shù)創(chuàng)新，將互聯(lián)網(wǎng)運用到基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)產(chǎn)業(yè)，建立起不同行業(yè)、產(chǎn)品的基礎(chǔ)供應(yīng)鏈信息管理平臺，為供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)技術(shù)的整體管理創(chuàng)造條件。

加強供應(yīng)鏈金融制度的創(chuàng)新。目前供應(yīng)鏈金融在創(chuàng)新發(fā)展上存在制度的約束。從銀行方面來說，我國的銀行受到嚴格的分業(yè)經(jīng)營管制，不可能從整體上為供應(yīng)鏈管理提供財務(wù)融資服務(wù)，加上業(yè)務(wù)的運作與管理必然存在盲區(qū)和不易控制的環(huán)節(jié)，這樣以銀行為主體的供應(yīng)鏈融資模式僅能圍繞大企業(yè)開展業(yè)務(wù)，難以滿足發(fā)展中的融資、結(jié)算和風(fēng)險分散等方面供應(yīng)鏈集成管理的服務(wù)需求，更難以滿足廣大中小企業(yè)的金融服務(wù)要求。因此，我國的金融體制必須根據(jù)經(jīng)濟社會的發(fā)展，加強改革創(chuàng)新，改變不適應(yīng)發(fā)展的制度法律約束，使制度能夠正確引導(dǎo)供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)全面的創(chuàng)新。在制度上，實現(xiàn)對原有的銀行分業(yè)管理向混業(yè)管理的轉(zhuǎn)變，允許銀行把非核心的業(yè)務(wù)合理有序地外包給專業(yè)的供應(yīng)鏈第三方綜合物流金融中介公司；允許諸如第三方綜合物流金融服務(wù)公司中介服務(wù)的存在，并依法從事有關(guān)融資業(yè)務(wù)。

參考文獻：

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3.閆俊宏，許祥泰.基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資模式分析[J].上海金融，2007（2）

篇（4）

0 引言

在經(jīng)濟全球化、全球產(chǎn)業(yè)鏈的價值分工和供應(yīng)鏈實踐的推動下，供應(yīng)鏈金融作為解決中小企業(yè)融資困境的新型融資手段，其以核心企業(yè)作為支撐點，通過信用捆綁機制，把資金注入整條供應(yīng)鏈中為其提供綜合授信，以促進供應(yīng)鏈中資金的有效分配，最終實現(xiàn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游企業(yè)建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競爭力。本文主要從供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在國內(nèi)外的發(fā)展進行探討，并對各類融資模式的演進進行梳理。

1. 供應(yīng)鏈金融在國外的演進式發(fā)展

縱觀國外供應(yīng)鏈金融的發(fā)展歷史，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的出現(xiàn)在發(fā)達國家早已存在了幾個世紀，大體可以分為兩個階段。

第一個階段，公元前到公元后20世紀中期。

在西方，金融和物流的結(jié)合可以追溯到公元前2400年，早在古巴比倫與希臘時期，當(dāng)時的美索布達米亞地區(qū)的大量農(nóng)耕谷物生產(chǎn)和流通，需要一定的交易方式給予支撐，由此就出現(xiàn)了谷物倉單作為交易融資的憑證，成為供應(yīng)鏈金融融資模式最早的雛形①。19世紀中期，隨著資本主義的興起，倉儲行業(yè)迅速發(fā)展，其主要業(yè)務(wù)模式之一是面向農(nóng)產(chǎn)品的倉單質(zhì)押。在英國，也出現(xiàn)了可以兌付流通紙幣的銀礦倉單。到20世紀初，美國在1916年頒布了《倉儲法案》（U.S. Warehousing Act），并以此建立起了一套關(guān)于質(zhì)押的標(biāo)準，該業(yè)務(wù)逐漸形成了一定的行業(yè)規(guī)范，當(dāng)時最為流行的農(nóng)產(chǎn)品倉單既可以作為結(jié)算手段而流通，也可以向銀行申請貸款，增強了存貨的流通性，促使了業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展。1952年，美國《統(tǒng)一商法典》出臺之后，該模式由單純的農(nóng)產(chǎn)品類倉單質(zhì)押逐漸發(fā)展成為存貨質(zhì)押融資方式，可以質(zhì)押的存貨產(chǎn)品范圍也大幅度擴展。

這一時期的供應(yīng)鏈金融理念只停留在以倉儲行業(yè)為主要參與對象的倉單與存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)為主，雖然較傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)相比改變了銀行與借款企業(yè)的關(guān)系，激活了動產(chǎn)的融資需求，提高了融資效率，但該類融資業(yè)務(wù)還沒有考慮到產(chǎn)品的整個供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)上的資金融通問題，因此不是真正意義上的供應(yīng)鏈金融理念。

第二個階段，20世紀中期一直到現(xiàn)在。

現(xiàn)代意義上的供應(yīng)鏈金融理念，產(chǎn)生于20世紀80年代。隨著供應(yīng)鏈管理理論的發(fā)展，全球貿(mào)易總量得以快速增長。在交易支付與結(jié)算方式上，由于交易雙方需要保持長期合作關(guān)系，且交易較頻繁，賒賬貿(mào)易正在越來越多的被采用。該方式通過延遲買家的付款時間，雖一定程度上降低了供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的財務(wù)成本，但該資金需求的壓力卻推給了上游中小企業(yè)②。由于降低成本的需求和貿(mào)易條件的不平等性，供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性必然受到資金供求和財務(wù)承擔(dān)能力的不對稱性的影響。那么如何解決資金流問題成為供應(yīng)鏈穩(wěn)定發(fā)展的必然要求。由此，供應(yīng)鏈管理提出了"財務(wù)供應(yīng)鏈管理"(FinancialSupply Chain Management, FSCM)的概念。所謂財務(wù)供應(yīng)鏈管理，就是通過對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間的資金籌措和資金流動統(tǒng)籌安排，合理分散資金成本，從而實現(xiàn)整個供應(yīng)鏈財務(wù)成本的最小化。因此，如何解決供應(yīng)鏈所有參與企業(yè)資金流瓶頸帶來的"木桶短板"效應(yīng)③，通過金融產(chǎn)品創(chuàng)新，來增強中小型企業(yè)的融資能力，成為亟待解決的問題。

在此背景下，供應(yīng)鏈金融（Supply Chain Finance，SCF）理論衍生而出，成為世人矚目的新型金融創(chuàng)新服務(wù)。簡單地說，供應(yīng)鏈金融是金融機構(gòu)根據(jù)特定產(chǎn)品供應(yīng)鏈上的真實貿(mào)易背景和供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用水平，在某一企業(yè)現(xiàn)金流缺口結(jié)點上，將資金注入該鏈條，從而激活整個供應(yīng)鏈有效地運轉(zhuǎn)。

2. 供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)的跨越式發(fā)展

在我國，除受西方國家供應(yīng)鏈金融發(fā)展實踐的啟發(fā)之外，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的誕生與發(fā)展呈現(xiàn)出了自身的特點。本文基于以下國內(nèi)環(huán)境的三大特征事實，分析供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的背景，由此對供應(yīng)鏈金融概念和融資模式的發(fā)展演進進行詳細梳理。

（1）中小企業(yè)融資渠道創(chuàng)新需求。

隨著經(jīng)濟一體化、市場化的發(fā)展，一批市場適應(yīng)能力強、需求反應(yīng)快、經(jīng)營機制靈活、富有創(chuàng)新精神的中小企業(yè)在促進經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定方面表現(xiàn)出了十分重要的地位和作用。但由于中小企業(yè)自身資產(chǎn)抵押物少、信用額度低，且貸款規(guī)模小、周期短，商業(yè)銀行往往會出現(xiàn)拒貸現(xiàn)象。

為了解決該問題，任文超（1998）最早提出"物資銀行"的概念，指出物資銀行不是以貨幣、資金為經(jīng)營對象的金融機構(gòu)，而是專門以生產(chǎn)物資為經(jīng)營對象，其兩大基本職能包括：物資融通和資本經(jīng)營。該模式主要通過解決企業(yè)"三角債"問題，推動企業(yè)資金良性周轉(zhuǎn)、物資良性流通，最終獲得經(jīng)濟效益④。一方面該融資模式取代了民間融資，幫助中小企業(yè)降低其融資成本、提高了盈利水平；另一方面，"物資銀行"的融資支持可以激活整條供應(yīng)鏈上的資金周轉(zhuǎn)，使得中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模得以擴大，贏得更多的商機。

（2）第三方物流企業(yè)增值業(yè)務(wù)創(chuàng)新需求。

國外供應(yīng)鏈金融服務(wù)的推動者更多是金融機構(gòu)，而國內(nèi)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的推動者主要是第三方物流公司⑤。得益于現(xiàn)代物流在我國的快速發(fā)展，自1999年中國物資儲運總公司開展國內(nèi)第一個存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)開始，經(jīng)過近二十年的發(fā)展，物流企業(yè)借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗，探索出了許多具有特色的融資創(chuàng)新實踐。

其中，金融物流的概念伴隨著現(xiàn)代第三方物流企業(yè)應(yīng)運而生，其是第三方物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的創(chuàng)新服務(wù)。主要服務(wù)內(nèi)容包括：物流、流通加工、監(jiān)管、評估、融資、資產(chǎn)處理、金融咨詢等。陳祥鋒、朱道立（2005）認為金融物流的運作模式主要分為資本流通模式（其中包括：替代采購、信用證擔(dān)保）、資產(chǎn)流通模式（包括：倉單質(zhì)押、賣方信貸、統(tǒng)一授信融資和反向擔(dān)保）和綜合模式（物流公司擁有自己全資或控股的金融機構(gòu)，如UPS金融公司）。第三方物流企業(yè)通過該增值業(yè)務(wù)的拓展，可以提高其服務(wù)能力和經(jīng)營利潤。

（3）商業(yè)銀行融資產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新需求。

一直以來，銀行的主要融資對象都是大企業(yè)。2006年我國對外開放銀行業(yè)市場，銀行業(yè)呈現(xiàn)出多元競爭的格局，由于產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，且傳統(tǒng)收入來源的存貸利差不斷縮小，發(fā)展中間業(yè)務(wù)成為必然選擇。其中，中小企業(yè)的貸款要求在基準利率之上進行，對于銀行來說利潤空間相對較大。因此，銀行必須盡快轉(zhuǎn)型，研發(fā)特色金融創(chuàng)新產(chǎn)品，提升中小企業(yè)貸款的戰(zhàn)略地位。

供應(yīng)鏈金融作為商業(yè)銀行的一種新型的金融服務(wù)，其是為中小企業(yè)量身定制的融資方式。商業(yè)銀行推出的主要融資產(chǎn)品包括存貨類、應(yīng)收類和預(yù)付類融資三種融資模式。其中主要包括：對供應(yīng)商的信貸產(chǎn)品（如存貨質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、保理等），對購買商的信貸產(chǎn)品（如倉單融資、未來貨權(quán)融資等）。除了資金的融通，金融機構(gòu)還提供財務(wù)管理咨詢、現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款清收、結(jié)算、資信調(diào)查等中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品。隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，還不斷有新的產(chǎn)品被開發(fā)出來。

4 結(jié)論

縱觀供應(yīng)鏈金融理論和實踐在國內(nèi)外的發(fā)展演進過程，隨著各類融資方式不斷的衍生，最終實現(xiàn)銀行業(yè)、中小企業(yè)以及物流倉儲企業(yè)等多方共贏局面。在國內(nèi)，基于中小企業(yè)融資市場的巨大潛力，銀行自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，以及供應(yīng)鏈運作模式的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展成為必然要求。

注釋:

①李毅學(xué), 張媛媛, 汪壽陽, 馮耕中. 物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新--存貨質(zhì)押融資風(fēng)險管理[M]. 科學(xué)出版社, 2010:5-7.

②胡躍飛, 黃少卿. 供應(yīng)鏈金融:背景、創(chuàng)新與概念界定[J]. 金融研究, 2009(08):194-206.

篇（5）

中圖分類號：F270文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1006-0278(2012)03-059-01

一、供應(yīng)鏈金融的基本概念

伴隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和供應(yīng)鏈概念的誕生，市場競爭己不再僅僅是企業(yè)之間的競爭，還包括了供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競爭，供應(yīng)鏈中企業(yè)的關(guān)系也越來越緊密。因此供應(yīng)鏈融資作為解決供應(yīng)鏈中企業(yè)資金籌集難題的一種有效途徑也就應(yīng)運而生。但是供應(yīng)鏈融資到目前為止還沒有統(tǒng)一的定義，對于供應(yīng)鏈金融的探索還在繼續(xù)，供應(yīng)鏈融資理念提供了一種新思維，它跳出了單個企業(yè)的傳統(tǒng)局限，站在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的全局維度，切合產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟，提供金融服務(wù)。供應(yīng)鏈融資按照資金來源這個維度可以劃分為自嘗性貿(mào)易融資和商業(yè)信用融資。

二、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟運行中不可缺少的重要組成部分，在推動國民經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展、緩解就業(yè)壓力、促進市場繁榮和社會穩(wěn)定等方面都發(fā)揮了不可替代的重要作用，為國民經(jīng)濟的發(fā)展做出了巨大貢獻。但同時，我國中小企業(yè)的發(fā)展同樣也面臨著許多的困難，例如融資困難，即中小企業(yè)所獲得的融資與其在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的地位和作用極不相稱。融資困難，已經(jīng)成為制約我國企業(yè)特別是中小企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸。

長期以來，中小企業(yè)融資問題一直都備受關(guān)注。中小企業(yè)的融資特點是由其自身的特殊性所決定的： 1.資金需求數(shù)額少，要得急，頻率高，風(fēng)險高；2.自有資本金偏少，抵押擔(dān)保落實難；3.融資方式單一，以借貸融資為主，先天不足，缺少直接融資途徑；4.融資成本過高，企業(yè)不堪重負；5.信息不對稱加劇了融資難度；6.以民間借貸為主，自我融資發(fā)展壯大。

三、供應(yīng)鏈金融存在的問題及風(fēng)險

供應(yīng)鏈金融運作也存在一些潛在問題和風(fēng)險：

(一)尚未建立、健全中小企業(yè)信用評價體系

在供應(yīng)鏈融資模式下，雖然各金融機構(gòu)已不再局限于企業(yè)財務(wù)報表等硬信息。借助供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的力量和供應(yīng)鏈的綜合實力，廣大中小企業(yè)的融資壓力有所緩和。但是，完善的中小企業(yè)信用評價體系仍然還未建立。雖然供應(yīng)鏈融資能有效規(guī)避單一企業(yè)的信用風(fēng)險，但卻不能消除信用風(fēng)險。

(二)金融產(chǎn)品單一，不能滿足中小企業(yè)的需求

雖然供應(yīng)鏈融資在我國發(fā)展迅速，供應(yīng)鏈融資服務(wù)也日益完善。但是，目前各金融機構(gòu)所提供的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品大都是較為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈融資服務(wù)，還未能很好地滿足中小企業(yè)不斷發(fā)展的全方位、多層次的融資需求。

（三）供應(yīng)鏈自身風(fēng)險

供應(yīng)鏈由于參與者眾多，受到諸多內(nèi)外因素的影響，混亂和不確定成為市場的主要特征，需求波動加劇，產(chǎn)品與技術(shù)的生命周期明顯縮短，引入競爭性產(chǎn)品使生命周期更加難以預(yù)測，供應(yīng)鏈產(chǎn)生大量的混亂。與此同時，企業(yè)不僅受到諸如自然災(zāi)害、罷工和恐怖襲擊等外部事件的影響，同樣也會遇到企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的沖擊，這些改變都潛在地增加了供應(yīng)鏈自身的風(fēng)險。

四、加快發(fā)展供應(yīng)鏈金融的建議

（一）國家制定相關(guān)政策，改善中小企業(yè)的融資困境

國家要積極完善相關(guān)政策法規(guī)，推動供應(yīng)鏈融資體系和平臺的建立。隨著供應(yīng)鏈融資的發(fā)展，對相關(guān)法律法規(guī)也有了新的要求。但是，目前國內(nèi)相關(guān)的法律還未能跟上供應(yīng)鏈融資發(fā)展的步伐，阻礙了供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此，首先國家有責(zé)任在不斷進行市場建設(shè)的同時，加強對于供應(yīng)鏈相關(guān)法律、法規(guī)的制定工作，以規(guī)范供應(yīng)鏈融資中的行為，促進供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。其次鼓勵各金融機構(gòu)、第三方物流企業(yè)都積極參與到供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中去，推動供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（二）加快中小企業(yè)信用體系建設(shè)，創(chuàng)新供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)

一方面，各金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特征和需求特點，建立起適合中小企業(yè)的授信評級體系。另一方面，各金融機構(gòu)應(yīng)密切關(guān)注廣大中小企業(yè)的融資需求，研發(fā)適應(yīng)市場的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。這樣做，不僅滿足了廣大中小企業(yè)的需求，緩解了其的資金壓力，也促進了金融機構(gòu)自身業(yè)務(wù)的拓展和實力的提高。

(三)中小企業(yè)要不斷提高自身意識，更好地利用供應(yīng)鏈融資緩解其資金壓力

國內(nèi)多數(shù)中小企業(yè)習(xí)慣于從銀行獲取普通形式的長期貸款，對供應(yīng)鏈融資這些金融工具缺乏認識，因而失去了許多融資機會。而且部分企業(yè)信用觀念淡薄，舉債意識強烈，償債意識不足。因此，各中小企業(yè)要不斷提高自身意識和綜合素質(zhì)，將供應(yīng)鏈內(nèi)相關(guān)的上下游企業(yè)與融資業(yè)務(wù)結(jié)合起來，針對自身情況及供應(yīng)鏈的特點，合理利用供應(yīng)鏈融資服務(wù)，以更有效地緩解其資金壓力。

參考文獻：

[1]黃麗琴．我國中小企業(yè)融資難問題分析與對策研究[D].中國優(yōu)秀碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫,2007—03-31．

篇（6）

二、供應(yīng)鏈金融融資模式分析

1.供應(yīng)鏈金融融資模式的相似與不同之處

供應(yīng)鏈金融融資主要有以下三種模式：應(yīng)收賬款融資模式、保兌倉融資模式和融通倉融資模式。以下對此三種模式的相似之處與不同之處進行了分析。

（1）相似之處

供應(yīng)鏈金融融資的三種模式都將供應(yīng)鏈金融的核心理念與特點表現(xiàn)出來，即為中小企業(yè)解決了融資難的問題。這不僅使中小企業(yè)在發(fā)展的過程中有充足的資金進行運轉(zhuǎn)，還有效地提高了供應(yīng)鏈的運作效率，此外也使銀行業(yè)從中受益。從三種融資模式的整體作用出發(fā)，其都使銀行業(yè)擴大了服務(wù)范圍，進而就使中小企業(yè)突破了自身弱點所帶來的融資局限。當(dāng)前，在供應(yīng)鏈金融融資模式下，其對中小企業(yè)信用評估的方式由傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)評估轉(zhuǎn)變成了供應(yīng)鏈交易風(fēng)險評估。這樣的融資方式有效地拓展了銀行業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，也豐富了銀行業(yè)的信貸文化。

（2）不同之處

在整個供應(yīng)鏈中，企業(yè)運作過程是各生產(chǎn)活動混合而成的，因此，企業(yè)既是債權(quán)方，同時也需要大量資金來維持自身的正常運轉(zhuǎn)，所以，在應(yīng)收賬款融資模式與保兌倉融資模式中，企業(yè)可以以自身的實際情況來選擇。融通倉融資模式、應(yīng)收賬款融資模式、保兌倉融資模式的抵押物分別為存貨、應(yīng)收款和預(yù)付款。企業(yè)在使用供應(yīng)鏈融資這一模式時，要結(jié)合自身的所處位置、交易關(guān)系和自身的優(yōu)勢等來選擇適合自身的供應(yīng)鏈金融融資模式，以真正實現(xiàn)融資的目的，即解決短期資金周轉(zhuǎn)不開的問題，進而維持自身的正常運轉(zhuǎn)。

2.供應(yīng)鏈金融融資模式所具備的優(yōu)勢

供應(yīng)鏈金融融資的主要優(yōu)勢表現(xiàn)在：拓展銀行服務(wù)范圍以使中小企業(yè)獲得銀行的金融融資服務(wù)、提升銀行信息的對稱性。在拓展銀行業(yè)務(wù)以使中小企業(yè)獲得銀行金融融資方面，供應(yīng)鏈金融的主要模式為中小企業(yè)提供了金融服務(wù)，銀行也就不再將風(fēng)險評估方式局限于企業(yè)本身，進而實現(xiàn)了企業(yè)、商品以及銀行三者的共贏。在提升銀行信息對稱性方面，基于供應(yīng)鏈金融融資模式下，銀行收集信息的成本降低。

三、供應(yīng)鏈金融融資的風(fēng)險控制對策

1.構(gòu)建健全的風(fēng)險管理制度體系

構(gòu)建完善的供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險管理制度體系是實現(xiàn)對風(fēng)險有效控制的基本。基于供應(yīng)鏈金融融資方式與傳統(tǒng)金融融資方式的不同，需要建立與其相適應(yīng)的風(fēng)險管理體系，且要確保此體系具備獨立性，從而在實現(xiàn)該體系有效運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)對供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險的有效控制。與此同時，基于評估方式的不同，供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險管理體系需要引入新風(fēng)險評估體系。

2.引進專業(yè)人才

基于供應(yīng)鏈金融融資模式下，需要引進專業(yè)人才的方式來強化對供應(yīng)鏈金融融資模式的運用，進而將風(fēng)險控制在最小程度。因此，這樣的人才不僅要掌握傳統(tǒng)金融融資方法與模式，還要具備供應(yīng)鏈金融融資的經(jīng)驗與技能，從而才能實現(xiàn)對風(fēng)險有效的分析與管理。

篇（7）

隨著時代的發(fā)展和社會的進步，社會中各個生產(chǎn)要素和消費因素之間的聯(lián)系在加強，最終在網(wǎng)絡(luò)信息環(huán)境的連接下形成一個有效的整體。這個整體在經(jīng)濟學(xué)的概念中被稱為供應(yīng)鏈。因此，我們需要對于供應(yīng)鏈的概念與類型、供應(yīng)鏈在經(jīng)濟體系中的應(yīng)用問題進行有效的分析和研究工作，最終有利于核心的企業(yè)與其它方面有效的應(yīng)用好供應(yīng)鏈提高經(jīng)濟運行的質(zhì)量和水平，促進社會的進步和發(fā)展。

一、供應(yīng)鏈的概念與類型

1.供應(yīng)鏈的概念

供應(yīng)鏈指的是商品在達到消費者手中之前所有與商品生產(chǎn)、運輸、包裝、銷售等有關(guān)的聯(lián)結(jié)者和業(yè)務(wù)方式構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)鏈條。具體來講，指的是以生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)為核心，從產(chǎn)品原材料的采購、產(chǎn)品的加工和包裝、最終到產(chǎn)品的銷售形成的所有供應(yīng)鏈條。這里有產(chǎn)品的供應(yīng)商、制造商、經(jīng)銷商、零售商等各個群體以及他們的業(yè)務(wù)范疇。有人曾經(jīng)對于供應(yīng)鏈做過一個現(xiàn)象的比喻。供應(yīng)鏈如果是一棵枝繁葉茂的大樹，那么樹根是產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)、主干是商、樹枝和樹梢是分銷商，最終的用戶則是樹葉。

2.供應(yīng)鏈的類型

供應(yīng)鏈主要有兩種。第一，外部供應(yīng)鏈。比如：企業(yè)之外的產(chǎn)品生產(chǎn)從銷售的所有企業(yè)和它們的業(yè)務(wù)范圍，就是外部的供應(yīng)鏈。第二種，內(nèi)部供應(yīng)鏈。比如：我們以產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)為例，其內(nèi)部的各個環(huán)節(jié)，如：產(chǎn)品的生產(chǎn)原料采購部門、生產(chǎn)產(chǎn)品的部門、產(chǎn)品質(zhì)量管理與倉儲部門、產(chǎn)品的銷售部門等等就是產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的內(nèi)部供應(yīng)鏈。

二、供應(yīng)鏈在經(jīng)濟體系中的應(yīng)用

1.供應(yīng)鏈在現(xiàn)代企業(yè)管理中的應(yīng)用

供應(yīng)鏈有效的在現(xiàn)代企業(yè)管理中進行應(yīng)用具有重要的價值。具體來講，我們從四個方面進行有效的分析，使得現(xiàn)代企業(yè)充分的發(fā)揮出供應(yīng)鏈的功能與作用，促進企業(yè)的進步和發(fā)展，最終實現(xiàn)企業(yè)良好的經(jīng)濟效益和社會價值。

（1）在企業(yè)物料流通中的應(yīng)用

企業(yè)進行原材料的采購、應(yīng)用有效的方式進行產(chǎn)品的生產(chǎn)、開展良好的銷售促進產(chǎn)品的流通，需要經(jīng)過多種渠道和各個流通的環(huán)節(jié)。而這其中，供應(yīng)鏈始終在發(fā)揮出作用，有效的管理物料的流通，促進產(chǎn)品在市場中的流動，完成產(chǎn)品的市場價值。

（2）進行有效的商業(yè)流通

合理化的應(yīng)用供應(yīng)鏈，對于產(chǎn)品商業(yè)環(huán)節(jié)進行嚴格的把關(guān)，充分實現(xiàn)產(chǎn)品在供應(yīng)商和消費者之間的雙向流動。這里一個顯著的特點是產(chǎn)品流通模式的極大改變。網(wǎng)路信息技術(shù)的發(fā)展、人們消費觀念的改變，使得商業(yè)流通的模式開始進入到一個多元化的時代。比如：阿里巴巴、淘寶、京東商城、天貓商城為代表的網(wǎng)絡(luò)商品經(jīng)營和銷售渠道，國美電器、蘇寧電器為代表的商品購物中心模式，還有眾多商品品牌的全國全世界的直銷店，個人上門推銷的方式等等。而供應(yīng)鏈模式的充分應(yīng)用使得電子商務(wù)模式在產(chǎn)品銷售模式中占據(jù)了重要的地位，更加有利于產(chǎn)品的消費者與供應(yīng)商之間進行信息的有效交流和溝通。

（3）進行有效的信息流通

在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營中，需要進行有效信息的獲取，提高企業(yè)信息流通的水平。比如：產(chǎn)品的制作信息、產(chǎn)品的理念信息、產(chǎn)品的消費信息、需求信息等等。企業(yè)有效的應(yīng)用供應(yīng)鏈可以從產(chǎn)品的各個經(jīng)銷商、消費者中獲得大量有效的信息，最終進行產(chǎn)品的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、新型銷售渠道的構(gòu)建、產(chǎn)品功能的完善等等，最終實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟效益和社會價值。

（4）進行資金的有效流通

供應(yīng)鏈充分的將產(chǎn)品從原料到銷售的各個環(huán)節(jié)進行有機聯(lián)系，最終使得資金進行有效的流通，完成企業(yè)的價值。比如：供應(yīng)鏈充分的進行應(yīng)用將產(chǎn)品原材料采購的資金、產(chǎn)品供應(yīng)和批發(fā)中產(chǎn)生的資金、產(chǎn)品最終銷售的資金進行加快流通，然后進行資金的有效、大量的匯集，為企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展提供了強大的資金。

2.供應(yīng)鏈在農(nóng)業(yè)產(chǎn)品中的應(yīng)用

供應(yīng)鏈可以在農(nóng)業(yè)產(chǎn)品中進行有效的應(yīng)用，提高農(nóng)產(chǎn)品流通的質(zhì)量和水平，為我國農(nóng)業(yè)的進步和發(fā)展做出一定的獻。具體來講，第一，供應(yīng)鏈可以將農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)中的分散生產(chǎn)者進行有效的聯(lián)合，組成合作社或者是其它類型的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟組織，提高其抵御市場風(fēng)險、形成規(guī)模經(jīng)營、提升經(jīng)濟效益的目的。第二，供應(yīng)鏈可以將農(nóng)產(chǎn)品的經(jīng)銷商和零售商之間進行有效的聯(lián)合，進行優(yōu)勢互補，資源信息共享、最終組成較大的市場經(jīng)濟聯(lián)盟，提高在市場中的競爭力。比如：聯(lián)合進行農(nóng)產(chǎn)品的采購，統(tǒng)一進行產(chǎn)品的庫存，統(tǒng)一進行產(chǎn)品的銷售，統(tǒng)一提高農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營的質(zhì)量和水平，最終完成農(nóng)產(chǎn)品的銷售價值。第三，需要提升農(nóng)產(chǎn)品在市場中的信息化水平。在眾多的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)與經(jīng)營中，信息的不暢導(dǎo)致了眾多的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)個體和農(nóng)產(chǎn)品的經(jīng)銷商沒有獲得良好的經(jīng)濟效益和社會效益。因此他們需要有效的應(yīng)用好供應(yīng)鏈理論系統(tǒng)，構(gòu)建起高質(zhì)量和高水平的農(nóng)產(chǎn)品信息供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，提高他們自身對于市場風(fēng)險的抵御能力，完善信息溯源系統(tǒng)，更好為廣大的消費者提供良好的服務(wù)。第四，充分的發(fā)揮出供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的作用。供應(yīng)鏈中核心企業(yè)發(fā)展經(jīng)營的質(zhì)量和水平直接與農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈作用的大小有之間關(guān)系。因此，它們需要充分的發(fā)揮出模范帶頭作用，與供應(yīng)鏈中的其它環(huán)節(jié)進行有效信息共享，提高農(nóng)產(chǎn)品流通的質(zhì)量和水平，保障農(nóng)產(chǎn)品的安全。第五，政府需要充分發(fā)揮出自身作用，開展有效的監(jiān)督，通過眾多實際的舉措完善農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)鏈中薄弱的環(huán)節(jié)，更好的促進農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)的健康發(fā)展。

3.供應(yīng)鏈在金融中的應(yīng)用

供應(yīng)鏈可以在金融中進行有效的應(yīng)用，解決金融行業(yè)發(fā)展中存在的問題，促進金融行業(yè)的發(fā)展和進步。比如：中小企業(yè)融資難問題已經(jīng)成為了一個世界性的問題。而在經(jīng)濟危機之后，我們逐漸進行產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整、金融行業(yè)的改革，市場環(huán)境的復(fù)雜、原材料價格的上漲等等。這些因素的存在更加劇了中小企業(yè)生存發(fā)展的困境。而供應(yīng)鏈的有效發(fā)揮，可以將金融行業(yè)中存在的多個利益相關(guān)的個體進行有效的聯(lián)系，來組成統(tǒng)一的金融復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，最終進行金融資金的有效整合和匯集，通過銀行貸款、民間借貸或者是其它融資的方式給廣大的中小企業(yè)提供生存發(fā)展需要的資金，促進它們進行結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、在激烈的市場競爭中獲得應(yīng)有的經(jīng)濟效益和社會價值。具體來講，第一，金融行業(yè)中的各個系統(tǒng)進行有效的集成，對于流通中的資金進行有效的分配，最終使得金融行業(yè)的市場競爭力和供應(yīng)鏈的價值得到提高。第二，從中小企業(yè)自身來講，其在生存發(fā)展過程中，需要對于金融機構(gòu)的決策進行認真分析，對于企業(yè)的眼前利益和長遠利益進行充分的考慮，在供應(yīng)鏈金融體系中，進行透明信息的獲得，有效的處理好合作與競爭之間的關(guān)系，在供應(yīng)鏈金融體系質(zhì)量和水平提升的環(huán)境下為企業(yè)的發(fā)展打好基礎(chǔ)，實現(xiàn)企業(yè)良好的市場價值。

三、結(jié)論

對于供應(yīng)鏈在經(jīng)濟體系中的重要作用問題進行分析和研究，有利于我們將供應(yīng)鏈理論在經(jīng)濟體系中的各個因素進行有效應(yīng)用，提高這些企業(yè)或者是行業(yè)的發(fā)展水平，使得它們在激烈的市場競爭中實現(xiàn)應(yīng)有的價值。

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篇（8）

引言：金融的概念和知識主要從新聞上得知，主要是在有關(guān)銀行為企業(yè)貸款，但是最后貸款收不回的情況下得知的。因此，我在想，如果銀行能夠在供應(yīng)鏈企業(yè)選擇的時候，具有一定的風(fēng)險識別手段，就可以有效的降低了銀行的損失。因此，我經(jīng)過查找書籍和網(wǎng)上資料，發(fā)現(xiàn)很多前輩已經(jīng)就這個問題提出了意見和建議。而我就通過一個學(xué)生的角度和現(xiàn)有的知識對供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險進行闡述，希望為銀行信用風(fēng)險的控制出一份力。

一、供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險現(xiàn)狀

我國供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險，主要表現(xiàn)在，融資貸款企業(yè)的經(jīng)濟實力不夠強，資金鏈容易斷裂，抗風(fēng)險能力比較低，導(dǎo)致不能償還銀行的貸款，讓銀行承受一定的損失。而目前銀行信用風(fēng)險存在的問題，主要是因為銀行對供應(yīng)鏈的風(fēng)險識別還有待提高，因為很多企業(yè)在發(fā)展過程中，企業(yè)存在的資金風(fēng)險比較隱蔽，簡單的風(fēng)險識別辦法，不足以分辨出來，這就會導(dǎo)致銀行在供應(yīng)鏈金融中，承擔(dān)一定的風(fēng)險。同時，我國銀行在對企業(yè)的信用評價的等級，劃分的過于模糊，其中的某些標(biāo)準模棱兩可，這就導(dǎo)致了企業(yè)在申請金融貸款的時候，銀行按照相關(guān)標(biāo)準進行審核的過程中，沒有發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的經(jīng)濟風(fēng)險，也為銀行帶來了信用風(fēng)險。所以，需要根據(jù)供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險的現(xiàn)狀，提出解決辦法。

二、淺談供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險

（一）對供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險的識別

識別的概念就是在未發(fā)生問題之前，就發(fā)現(xiàn)某些事情的本質(zhì)。而在供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險中，具有風(fēng)險識別能力的銀行，可以避免銀行出現(xiàn)較大的經(jīng)濟損失。我們知道，在金融中，國家想要調(diào)控經(jīng)濟，想要確保各個行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，就要通過國家的貸款來扶持。也就是說，我國需要政府對銀行的貸款以及市場經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控。讓銀行在供應(yīng)鏈企業(yè)中，學(xué)會識別哪個企業(yè)具有信用風(fēng)險，判斷的依據(jù)是企業(yè)的基本素質(zhì)，償債能力，運營能力，創(chuàng)新能力和信用記錄等。通過這六個方面，可以綜合看出，企業(yè)自身的風(fēng)險程度是多大的。銀行可以根據(jù)企業(yè)存在的風(fēng)險程度進行判斷，是否需要為其貸款，而且如果企業(yè)信用記錄不良，或者經(jīng)營能力不夠，甚至盈利能力也不行，而且信貸風(fēng)險能力低的企業(yè)，以及還貸能力差的企業(yè)，拖延還款或者曾經(jīng)拒不還款的，這些不良的因素的時候，則不能給企業(yè)提供貸款這是保證降低銀行貸款損失的重要手段和方法。

（二）供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險的評價

經(jīng)過多方面的查詢，發(fā)現(xiàn)我國目前銀行在供應(yīng)鏈風(fēng)險中的評價大約分為十個信用級別。主要是AAA，AA，A；BBB，BB，B；CCC，CC，C；D這十個級別。銀行可以對中小型企業(yè)實行評分制度，也就是根據(jù)風(fēng)險識別中的六個方面，詳細劃分為十幾個小的內(nèi)容，分別進行打分，如果都在及格線以上，也就是CCC級別的，則可以考慮為企業(yè)提供資金，進行融資。而且還可以根據(jù)市場經(jīng)濟變動對企業(yè)的的考核和審查更嚴格，劃分的信用評價標(biāo)準更詳細，不僅要考核企業(yè)的信用級別，還要考核企業(yè)法人的信用，如果企業(yè)法人的信用不存在問題，這樣銀行就可以根據(jù)自身對企業(yè)的了解程度，允許企業(yè)可以貸款不同級別的金融額度。而且在開放經(jīng)濟視角下，對企業(yè)進行信用風(fēng)險評價，可確保我國的企業(yè)在國際信用上的保持一個良好的記錄，這樣對于我國的企業(yè)能夠走出國門，走向國際市場具有重要的作用。所以，監(jiān)理一個完善的信用風(fēng)險評價體系，能夠 幫助我國企業(yè)快速的成長，并且企業(yè)的運營能力，盈利能力等都有比較明顯的提高。

（三）供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險控制處理

供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險，其本身的金融含義和范圍就要比傳統(tǒng)的金融信貸要廣闊。而且從開放經(jīng)濟視角的角度進行分析和研究，供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險的控制和處理，更符合國際的發(fā)展趨勢。首先，需要控制的信用風(fēng)險是現(xiàn)金流的風(fēng)險，也就是銀行需要在特定的背景下，對現(xiàn)金流進行管理，管理的內(nèi)容主要是流量的管理，流向的管理，以及循回周期的管理。并且需要選擇合適的管理手段，比如使用金融產(chǎn)品的組合運用，或者對企業(yè)貸款的信息文件的約束，還可以選擇業(yè)務(wù)流程模式以及對商務(wù)條款的增加和控制，能夠在一定程度上確保銀行在信用風(fēng)險上的控制。而處理的手段則需要選擇把風(fēng)險管理融入到企業(yè)管理流程中。其模式大約就是和老師對學(xué)生不斷的進行測評考試，以確保期末考試的成績相類似。在平時的管理流程中，就有效的控制了企業(yè)的金融風(fēng)險，同時也有效的降低了企業(yè)不還款的概率，讓銀行能夠放心還款，從而幫助企業(yè)渡過經(jīng)濟難關(guān)。所以，選擇的模式主要有三類，存貨融資，預(yù)付賬款融資，以及應(yīng)收賬款融資。這樣可以避免企業(yè)因為經(jīng)營不善，出現(xiàn)信用風(fēng)險。這樣也是減少供應(yīng)鏈中金融的銀行信用風(fēng)險的有效手段。

（四）供應(yīng)鏈金融的銀行信用風(fēng)險對我國企業(yè)走向國際的影響

篇（9）

引言

受國際復(fù)雜經(jīng)濟形勢和我國經(jīng)濟體制改革的影響，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境處于動態(tài)發(fā)展變革期，經(jīng)濟形勢錯綜復(fù)雜，行業(yè)領(lǐng)域供應(yīng)鏈整體外部環(huán)境呈現(xiàn)不確定性，大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展形勢也并不樂觀，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈發(fā)展隨著經(jīng)濟形勢的衰退也進入了“冬眠期”，從行業(yè)供應(yīng)鏈角度的金融體系建設(shè)和供應(yīng)鏈實體交易決策的研究就顯得尤為重要。

另一方面，隨著國家經(jīng)濟體制改革力度的不斷加大，許多企業(yè)也紛紛進行了企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略規(guī)劃的調(diào)整改革，如國內(nèi)一些裝備制造企業(yè)為適應(yīng)市場需求的發(fā)展，從客戶滿意度方面出發(fā)改變傳統(tǒng)的以生產(chǎn)制造為主的運營模式，逐漸實現(xiàn)了向工業(yè)服務(wù)商的戰(zhàn)略模式轉(zhuǎn)型。企業(yè)間的改革創(chuàng)新發(fā)展，必然導(dǎo)致行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)供應(yīng)鏈體系的變革動蕩，造成各節(jié)點企業(yè)在供應(yīng)鏈體系中的角色和定位轉(zhuǎn)變。這樣不確定的環(huán)境在很大程度上改變了供應(yīng)鏈上整體資金流的運作動向，對供應(yīng)鏈實體企業(yè)之間的交易決策制定造成嚴重的信息紊亂影響，制約了行業(yè)領(lǐng)域供應(yīng)鏈金融體系的健全發(fā)展。

因此，在當(dāng)前不確定環(huán)境下，要保證和維護供應(yīng)鏈實體交易決策的環(huán)境穩(wěn)定性，必須要從供應(yīng)鏈金融體系的建立入手，清除供應(yīng)鏈實體企業(yè)間的思想障礙和風(fēng)險因素，充分利用現(xiàn)代科技力量，建立健全信息共享機制和市場需求預(yù)測體系，維護供應(yīng)鏈實體交易活動的整體穩(wěn)定性。

供應(yīng)鏈金融理論研究現(xiàn)狀梳理

對于供應(yīng)鏈金融的概念理解，學(xué)者較多的定位于融資模式方面。

（一）國外供應(yīng)鏈金融理論研究闡述

供應(yīng)鏈金融是近年來發(fā)展較熱的一類融資模式，國外學(xué)者對這方面的研究熱情也處于持續(xù)升溫的狀態(tài)，一大批相關(guān)學(xué)術(shù)研究成果不斷涌現(xiàn)。Michael Lamoureux（2008）等人認為供應(yīng)鏈金融是從企業(yè)所處行業(yè)環(huán)境領(lǐng)域，對資金獲取和資本成本合理配置的機制。E Camerinelli（2009）充分分析了銀行等金融機構(gòu)在供應(yīng)鏈融資管理過程中的角色和作用，并從價值鏈增值的角度深入研究了供應(yīng)鏈金融理論。HC Pfohl和 M Gomm（2009）對當(dāng)時的研究現(xiàn)狀進行總結(jié)梳理，發(fā)現(xiàn)并抓住資本成本這一研究“斷層”，提出了相應(yīng)的供應(yīng)鏈金融概念框架和數(shù)學(xué)模型。ML Gomm（2010）針對供應(yīng)鏈金融問題提出了調(diào)查模型并得出供應(yīng)鏈金融理念不僅能夠提高供應(yīng)鏈銷售量和投資量，還能夠提高資本成本利率的結(jié)論。

（二）國內(nèi)供應(yīng)鏈金融理論研究闡述

閆俊宏（2007）等從中小型企業(yè)的角度出發(fā)，討論了基于供應(yīng)鏈金融的企業(yè)融資模式，并針對供應(yīng)鏈條資金流的流動過程設(shè)計了三種相應(yīng)的融資模式，并做了相關(guān)的對比分析工作。馮瑤（2008）將供應(yīng)鏈所有節(jié)點企業(yè)、行業(yè)附屬及銀行等相關(guān)機構(gòu)綜合關(guān)聯(lián)分析，主要強調(diào)了模式創(chuàng)新對供應(yīng)鏈整體網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的影響。胡躍飛（2009）等對供應(yīng)鏈金融的概念界定做了深層次的研究分析，從財務(wù)的發(fā)展演變過程角度分析了相關(guān)經(jīng)濟環(huán)境對供應(yīng)鏈金融理論發(fā)展的影響。熊熊（2009）等運用數(shù)學(xué)建模的科學(xué)理論思想，對信用風(fēng)險產(chǎn)生的融資影響進行定性分析，很大程度上提升了對這種融資模式產(chǎn)生積極影響的評估標(biāo)準。劉生華（2011）將供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險體系從“三個維度”進行了深入分析探討，并針對三方面的信用風(fēng)險提出了相應(yīng)的應(yīng)對措施。

本文認為供應(yīng)鏈金融就是在傳統(tǒng)融資渠道和方式的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種以基于供應(yīng)鏈系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)的融資理論方法。隨著供應(yīng)鏈金融管理模式的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險因素也逐漸顯現(xiàn)出來，這主要是供應(yīng)鏈實體企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)之間的信息不對稱現(xiàn)象造成的。風(fēng)險因素長期積累之后，供應(yīng)鏈金融體系就會出現(xiàn)嚴重的風(fēng)險危機，嚴重影響供應(yīng)鏈實體企業(yè)之間交易決策的制定。

供應(yīng)鏈實體交易決策過程產(chǎn)生的問題分析

在供應(yīng)鏈實體交易決策研究領(lǐng)域，通過以上總結(jié)分析可以看出，成本控制一直是研究的相關(guān)熱點問題。本文對供應(yīng)鏈實體交易過程中影響成本控制的幾類因素進行分類討論，并總結(jié)了供應(yīng)鏈實體交易理論發(fā)展和決策實施過程中的相關(guān)問題，具體如下：

（一）決策制定條件不充分

行業(yè)領(lǐng)域所處的宏觀環(huán)境產(chǎn)生的動態(tài)因素對供應(yīng)鏈各實體企業(yè)之間的交易活動影響較為嚴重，宏觀環(huán)境有內(nèi)外兩方面。其中外部環(huán)境的影響因素主要包括政府相關(guān)政策實施、經(jīng)濟形勢波動以及行業(yè)領(lǐng)域相關(guān)突發(fā)擾動事件的發(fā)生等；而企業(yè)內(nèi)部環(huán)境條件包括企業(yè)規(guī)模大小、產(chǎn)品性能高低、企業(yè)信譽程度以及品牌影響力等。供應(yīng)鏈各實體組織要想進行相關(guān)交易活動，首先要充分考慮企業(yè)內(nèi)部條件是否符合，進而結(jié)合當(dāng)前外部環(huán)境現(xiàn)狀制定交易決策。而當(dāng)前供應(yīng)鏈管理過程中對于各實體交易者之間信息共享機制的建設(shè)并不全面，信息傳遞過程并不暢通，交易活動雙方信息不對稱的情況時有發(fā)生，這都很大程度上改變著企業(yè)之間的交易活動的進行狀況和決策制定；另一方面，當(dāng)前外部環(huán)境中政策條件和經(jīng)濟條件都處于較不確定的狀態(tài)，各行業(yè)領(lǐng)域也頻繁發(fā)生各類隨機擾動事件，嚴重擾亂企業(yè)雙方交易決策的執(zhí)行力。

（二）機會主義思想盛行

機會主義的產(chǎn)生主要是人性自私的一面和交易雙方信息不透明導(dǎo)致的，在供應(yīng)鏈實體交易決策實施過程中，參與交易的實體企業(yè)往往更多的從自身利益最大化角度出發(fā)，為增加自身利益故意扭曲信息實際信息，放大相關(guān)不真實信息影響，以擾易對方的決策判斷力，甚至損害其他實體企業(yè)利益。為防止和降低機會主義思想帶來的影響，供應(yīng)鏈實體交易過程往往會增加相應(yīng)的認證、檢驗等過程，這都在很大程度上增加了供應(yīng)鏈實體交易過程的復(fù)雜性和交易成本，降低了供應(yīng)鏈整體資金流的運作效率。

（三）市場預(yù)測機制不健全

市場需求信息直接決定著企業(yè)和供應(yīng)鏈的戰(zhàn)略規(guī)劃方向和生產(chǎn)計劃的制定實施，所以供應(yīng)鏈應(yīng)該建立健全市場信息的預(yù)測分析機構(gòu)，為供應(yīng)鏈實體企業(yè)之間提供更多交易機會，建立更廣闊的交易平臺。但是當(dāng)前供應(yīng)鏈管理的側(cè)重點仍較多的集中于供應(yīng)鏈上游企業(yè)的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，對于供應(yīng)鏈下游企業(yè)快速響應(yīng)市場需求預(yù)測體系的建設(shè)方面關(guān)注較少。市場預(yù)測機制功能體系的不完善，會造成供應(yīng)鏈整體運營信息的缺失，不能快速做出響應(yīng)市場需求，阻礙供應(yīng)鏈整體運營發(fā)展的同時，也不能為各實體企業(yè)之間的交易決策提供數(shù)據(jù)參考依據(jù)。

供應(yīng)鏈實體交易決策過程問題優(yōu)化措施

（一）供應(yīng)鏈實體交易決策環(huán)境優(yōu)化措施

供應(yīng)鏈行業(yè)外部環(huán)境方面，針對外部擾動因素的動態(tài)隨機干擾影響，首先針對供應(yīng)鏈核心企業(yè)建立干擾因素分析收集組織機構(gòu)，調(diào)研深挖行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)外傳統(tǒng)干擾因素的產(chǎn)生原因和解決措施，并分類統(tǒng)計建立相應(yīng)的擾動事件“數(shù)據(jù)池”，當(dāng)外部環(huán)境發(fā)生類似擾動事件時，可迅速調(diào)動相關(guān)數(shù)據(jù)對當(dāng)前擾動事件進行分析判斷，調(diào)用傳統(tǒng)的應(yīng)對解決方案；其次，將擾動響應(yīng)機制推廣到供應(yīng)鏈各實體企業(yè)，全面建設(shè)擾動事件響應(yīng)組織，充分利用各實體企業(yè)不同的企業(yè)文化理念，發(fā)揮企業(yè)間的創(chuàng)新能力，豐富健全供應(yīng)鏈擾動事件響應(yīng)機制，為供應(yīng)鏈各節(jié)點企業(yè)提供良好的實體交易環(huán)境。

供應(yīng)鏈實體企業(yè)內(nèi)部條件方面，以提高供應(yīng)鏈整體發(fā)展能力為目標(biāo)，加強實體企業(yè)間信息共享力度，促進企業(yè)之間的全面合作和協(xié)同發(fā)展。另外，鼓勵供應(yīng)鏈實體企業(yè)之間互幫互助，共同提高企業(yè)整體實力，為實體企業(yè)彼此提供強有力的合作伙伴，保證供應(yīng)鏈實體交易決策的順利執(zhí)行。

（二）供應(yīng)鏈實體交易決策思想優(yōu)化措施

機會主義思想的影響程度由供應(yīng)鏈各節(jié)點企業(yè)之間的協(xié)同合作力度和合作頻率所決定，隨著供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點企業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷擴張，行業(yè)領(lǐng)域各節(jié)點企業(yè)之間的接觸密度和業(yè)務(wù)往來頻率會越來越高，實體企業(yè)之間的機會主義思想就會逐漸弱化，聯(lián)盟共贏的思想將快速發(fā)展。

因此，首先應(yīng)對供應(yīng)鏈整體企業(yè)灌輸供應(yīng)鏈金融理論思想，使得各節(jié)點企業(yè)充分認識到供應(yīng)鏈管理中聯(lián)盟共贏的重要性，并通過各節(jié)點企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層自上而下的對企業(yè)進行聯(lián)盟思想的改革和共贏意識的提升，為實體企業(yè)之間的業(yè)務(wù)合作提供基本的思想保證；其次，通過大力推進供應(yīng)鏈下游企業(yè)對于市場信息的快速響應(yīng)機制建設(shè)，以及不斷將客戶信息傳遞到供應(yīng)鏈上層，使得上游供應(yīng)商、制造商更多地接觸到來自市場的需求信息，并不斷加強彼此之間業(yè)務(wù)往來，提高交易活動的發(fā)生率，通過實際業(yè)務(wù)交流來弱化機會主義思想，提高企業(yè)之間對于聯(lián)盟共贏思想的認識；最后，建立供應(yīng)鏈聯(lián)盟共贏思想宣傳組織機構(gòu)，專門負責(zé)供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)之間的思想宣傳和建設(shè)工作，同時嚴厲打擊供應(yīng)鏈各節(jié)點企業(yè)之間的機會主義思想，通過教育和宣傳等方式使企業(yè)充分認識到在供應(yīng)鏈環(huán)境下機會主義思想的弊端，并從根本上杜絕機會主義思想的盛行，為供應(yīng)鏈實體交易決策環(huán)境提供良好信譽保證。

（三）供應(yīng)鏈實體交易市場預(yù)測體系優(yōu)化措施

首先，要從供應(yīng)鏈整體上強化下游實體企業(yè)對于市場需求信息預(yù)測機制建立的重視程度，通過相應(yīng)培訓(xùn)和激勵措施，選拔優(yōu)秀的市場推廣專員，打造特定的市場需求信息調(diào)研搜集團隊，并通過對調(diào)研信息的分類整理和統(tǒng)計分析，建立相應(yīng)的客戶需求信息數(shù)據(jù)庫，為供應(yīng)鏈金融體系的建立提供實時動態(tài)準確的數(shù)據(jù)信息支持；其次，充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)科技力量，如條碼掃描、基于物聯(lián)網(wǎng)的RFID射頻掃描技術(shù)，將各種信息掃描收集終端充分運用到市場信息搜集的工作中，快速準確的搜集市場需求信息，為供應(yīng)鏈實體企業(yè)間的交易提供準確的數(shù)據(jù)參考信息；最后，運用相應(yīng)的數(shù)據(jù)分析軟件，對數(shù)據(jù)進行聚類挖掘，充分提取其中所蘊含的知識信息，了解客戶需求和潛在的需求方向，為企業(yè)生產(chǎn)計劃和營銷規(guī)劃提供準確的市場定位；加大力度維護和提高供應(yīng)鏈信息化管理系統(tǒng)的集成性，將供應(yīng)鏈上下游各節(jié)點企業(yè)之間的信息化系統(tǒng)充分銜接，建立專門的信息化管理團隊維護各企業(yè)之間的信息化接口，保證信息傳遞的順暢。在此基礎(chǔ)上充分運用各類信息傳遞系統(tǒng)，如EDI等信息傳遞技術(shù)等，將市場需求信息快速反映到上游制造商和供應(yīng)商，保證供應(yīng)鏈上下游信息管理的一致性，促進行業(yè)內(nèi)供應(yīng)鏈各網(wǎng)絡(luò)節(jié)點企業(yè)之間的交易決策制定。

綜上所述，供應(yīng)鏈金融體系的整體建立和市場信息共享、預(yù)測體系的健全仍將是供應(yīng)鏈實體交易決策優(yōu)化的主要途徑和目標(biāo)，供應(yīng)鏈所有節(jié)點企業(yè)應(yīng)該通過彼此的協(xié)同合作快速建立健全相應(yīng)的市場預(yù)測體系機構(gòu)，降低當(dāng)前不確定環(huán)境下的各類干擾因素的影響，提高供應(yīng)鏈實體交易決策的運維管理能力。

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5.馮瑤.供應(yīng)鏈金融：實現(xiàn)多方共贏的金融創(chuàng)新服務(wù)[J].新金融，2008（2）

篇（10）

【關(guān)鍵詞】

供應(yīng)鏈金融；信用風(fēng)險

一、供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵

（一）國外學(xué)者的研究

供應(yīng)鏈金融最早是由Allen等人提出并初步建立了供應(yīng)鏈金融的概念模型，并未對其概念進行明確界定。Hofman把供應(yīng)鏈金融視為一種實現(xiàn)財務(wù)供應(yīng)鏈管理的手段，它是在集成了物流、資金流、信息流的基礎(chǔ)上，供應(yīng)鏈內(nèi)部組織和外部金融機構(gòu)通過計劃、引導(dǎo)和控制各節(jié)點企業(yè)的資金流動實現(xiàn)供應(yīng)鏈價值增值的一種方法。Atkinson把供應(yīng)鏈金融理解為是一種金融服務(wù)與技術(shù)解決方案的結(jié)合體，通過結(jié)合可以把資金提供者與供應(yīng)鏈上的買賣雙方聯(lián)系起來，為供應(yīng)鏈成員提供量身定制的金融服務(wù)解決方案。

（二）國內(nèi)學(xué)者的研究

何濤和翟麗認為，供應(yīng)鏈金融的出發(fā)點是中小企業(yè)強烈的融資需求，因而需要融入銀行、第三方物流企業(yè)等新的元素，讓各參與方協(xié)調(diào)合作。馮瑤認為供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行以供應(yīng)鏈管理的視角，從供應(yīng)鏈采購、供應(yīng)、生產(chǎn)、經(jīng)銷、最終消費各個節(jié)點入手，設(shè)計提供幫助中小企業(yè)提升信用等級的融資類金融產(chǎn)品。胡躍飛認為供應(yīng)鏈金融是指人們?yōu)榱诉m應(yīng)供應(yīng)鏈生產(chǎn)組織體系的資金需要而開展的資金與相關(guān)服務(wù)定價與市場交易活動。深圳發(fā)展銀行最早提出供應(yīng)鏈金融的中文定義：商業(yè)銀行以供應(yīng)鏈上中小融資企業(yè)與交易對手之間發(fā)生的真實貿(mào)易關(guān)系為前提，以交易對手的信用等級為依托，以真實貿(mào)易關(guān)系所產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流收入為保障，結(jié)合商業(yè)銀行短期金融產(chǎn)品所開展的單筆或者額度授信方式的融資類業(yè)務(wù)。綜上所述，將供應(yīng)鏈系統(tǒng)抽象成“四個主體、三個流”?！八膫€主體”———銀行、物流企業(yè)、中小融資企業(yè)、供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位的核心企業(yè)?！叭齻€流”———物流、資金流和信息流。

二、供應(yīng)鏈金融模式

（一）國外學(xué)者的研究

Lacroix和Varangis通過對比不同國家的供應(yīng)鏈金融模式，介紹了主要業(yè)務(wù)流程以及如何開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。Poe認為存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等這類融資業(yè)務(wù)的擔(dān)保品，供應(yīng)鏈中成員企業(yè)都是融資參與的主體。Towergroup指出供應(yīng)鏈金融得以繁榮的內(nèi)在原動力是各方可以滿足自身的需求，而且還使得軟件條件得以鞏固。

（二）國內(nèi)學(xué)者的研究

羅齊、朱道立等人在全面分析國外供應(yīng)鏈金融的發(fā)展情況后，提出了融通倉，供應(yīng)鏈的所有活動都在融通倉內(nèi)進行，供應(yīng)鏈管理與金融很好的結(jié)合在一起。張家良研究了應(yīng)收和應(yīng)付賬款質(zhì)押融資涉及的法律合規(guī)問題。朱文貴從系統(tǒng)分析角度闡釋供應(yīng)鏈金融體系的組織架構(gòu)、流程、性能和應(yīng)對策略問題，從這三個環(huán)節(jié)對供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)優(yōu)化。謝世清對國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融最經(jīng)典的三種模式進行了概括總結(jié)闡述。郭菊娥利用理論研究和對比研究等方法對線上供應(yīng)鏈金融的模式演進進行了深入分析。目前研究中大部分是關(guān)于融通倉融資模式、保兌倉融資模式和應(yīng)收賬款融資模式的分析和研究。融通倉融資模式有利于銀行在與物流企業(yè)長期穩(wěn)定的合作當(dāng)中拓展與物流企業(yè)聯(lián)系的上下游企業(yè)，保兌倉融資模式使得融資困難的中小企業(yè)可以不必一次性支付全額貨款。應(yīng)收賬款融資模式中，資信良好的核心企業(yè)為下游中小企業(yè)起到了反擔(dān)保的作用。

三、供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評價

信用風(fēng)險可以是由于借款人或交易對手違約而引起損失的可能性。也可以是因為借款人信用等級變動，或履約能力變化而導(dǎo)致該資產(chǎn)的市場價值變動，從而引起損失的可能性。

（一）信用風(fēng)險研究視角

潘永明等從行業(yè)狀況、中小企業(yè)綜合實力、3PL綜合實力、物流金融運營狀況四個方面提取了物流金融信用風(fēng)險評價指標(biāo)。劉佳等指出從行業(yè)風(fēng)險、中小企業(yè)綜合實力、物流金融運營情況3個方面分析并構(gòu)建物流金融信用風(fēng)險綜合評價指標(biāo)體系是必然的。曹俊指出任何一個參與主體的行為都會影響整條供應(yīng)鏈的波動，任意參與方都有可能是信用風(fēng)險的來源。他建議分析各方在履行業(yè)務(wù)職責(zé)時可能導(dǎo)致信用風(fēng)險發(fā)生的因素。夏立明等從融資主體、融資債項、宏觀環(huán)境三個層面，全面考查信用風(fēng)險和構(gòu)建風(fēng)險評價指標(biāo)體系，而融資債項評價又可以細分為核心企業(yè)資質(zhì)、融資項目評價、供應(yīng)鏈運營情況三個方面，從而建立了一個具有三層五組的指標(biāo)體系框架。劉杰從中小企業(yè)綜合實力、物流企業(yè)實力、質(zhì)押物狀況、供應(yīng)鏈運營質(zhì)量四個角度，選取物流金融融資模式下中小企業(yè)信用風(fēng)險評價的指標(biāo)。郭菊娥利用理論研究和對比研究等方法對線上供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險要素進行了深入分析。

（二）信用風(fēng)險評估的方法和模型

在供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險評估方法的研究中，大都采用層次分析法（AHP）或在AHP基礎(chǔ)上使用多層次灰色綜合評價法、模糊層次分析法等分析評價方法，而這需要專家意見確定指標(biāo)權(quán)重，為克服其主觀性，建議用回歸方法建立信用風(fēng)險評價模型，從而Logistic模型因其假設(shè)條件對數(shù)據(jù)要求不高而受到大多數(shù)學(xué)者的青睞。而在這類研究中，使用主成分分析法和Logistic回歸方法、因子分析法和Logistic回歸方法，建立信用風(fēng)險評價模型的研究較多。Lo-gistic回歸方法仍存在樣本量大和預(yù)測精度不高的限制，因而學(xué)者們轉(zhuǎn)向研究將智能的、高精度的模型引入供應(yīng)鏈金融融資模式信用風(fēng)險評價中。胡海青、張瑯等運用支持向量機（SVM）建立了信用風(fēng)險評估模型，通過與Logistic評估模型進行比較分析，證實了基于SVM的評估模型預(yù)測準確性更好。范黎波在引入神經(jīng)模糊系統(tǒng)，構(gòu)建中小企業(yè)信用風(fēng)險評級的神經(jīng)模糊模型，驗證了模型的有效性。劉宏運用解釋結(jié)構(gòu)模型得出線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險各因素之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系為風(fēng)險測量結(jié)構(gòu)的模型開發(fā)提供理論基礎(chǔ)。