序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的概述

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料為依據(jù), 利用多種專業(yè)分析方法,對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等進(jìn)行分析預(yù)測(cè),以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并在危機(jī)發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營(yíng)者發(fā)出警告,督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施,避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)演變成損失。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)法

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以劃分五個(gè)等級(jí):無(wú)險(xiǎn)、輕險(xiǎn)、中險(xiǎn)、大險(xiǎn)、巨險(xiǎn)。一般國(guó)際上用顏色來(lái)表示風(fēng)險(xiǎn)的程度。通常預(yù)警信號(hào)或者說(shuō)財(cái)務(wù)指示燈的顏色主要分為以下幾種:紅色表示高度警戒，黃色表示請(qǐng)充分關(guān)注，綠色表示完全正常，藍(lán)色表示適當(dāng)關(guān)注，紫色表示基本正常。這樣當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為巨警時(shí)，我們以紅色信號(hào)燈來(lái)預(yù)警；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為重警時(shí)，我們可以以黃色信號(hào)燈來(lái)預(yù)警；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中險(xiǎn)時(shí)。我們以藍(lán)色信號(hào)燈來(lái)預(yù)警；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為輕險(xiǎn)時(shí)，我們以紫色信號(hào)燈來(lái)預(yù)警；當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為無(wú)險(xiǎn)時(shí)，我們以綠色信號(hào)燈來(lái)預(yù)警。a

下面我們將具體研究如何構(gòu)建恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。

以往的研究中預(yù)警體系變量的選擇很少涉及現(xiàn)金流量指標(biāo)，但是，現(xiàn)金流量是企業(yè)的生命，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不是為了獲得利潤(rùn)，而是要有持續(xù)不斷的現(xiàn)金流入。其次，在中國(guó)盈余操縱現(xiàn)象嚴(yán)重、會(huì)計(jì)信息失真的現(xiàn)實(shí)下，現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)較之會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)有更好的可信性。

1.新的財(cái)務(wù)指標(biāo)一現(xiàn)金盈利值和現(xiàn)金增加值

為了便于分析現(xiàn)金流量的信息，先建立兩個(gè)有關(guān)現(xiàn)金流量分析的重要指標(biāo):一個(gè)是“現(xiàn)金盈利值”，另一個(gè)是“現(xiàn)金增加值”。

現(xiàn)金盈利值(cash earning value,CEV)是指在現(xiàn)金制條件下根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的財(cái)務(wù)信息所計(jì)算出來(lái)的企業(yè)現(xiàn)金凈收益。計(jì)算公式為：

現(xiàn)金盈利值=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+分得股利和利潤(rùn)收現(xiàn)+債券利息收現(xiàn)十處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收現(xiàn)一利息及籌資費(fèi)用付現(xiàn)。

現(xiàn)金增加值(cash added value,CAV)是指在現(xiàn)金制條件下的企業(yè)實(shí)際的“現(xiàn)金盈利值”的基礎(chǔ)上扣除分配股利付現(xiàn)的余額，是企業(yè)支付了各項(xiàng)現(xiàn)金后的留存現(xiàn)金收益。計(jì)算公式為：

現(xiàn)金增加值=現(xiàn)金盈利值一分配股利付現(xiàn)

CEV與CAV是現(xiàn)金制下的財(cái)務(wù)指標(biāo)，換句話說(shuō)，現(xiàn)金盈利值是用現(xiàn)金制表示的企業(yè)凈利潤(rùn)；現(xiàn)金增加值則是用現(xiàn)金制表示的企業(yè)留存收益。

2.財(cái)務(wù)綜合預(yù)警指數(shù)測(cè)度系統(tǒng)的框架結(jié)構(gòu)

公司理財(cái)以股東權(quán)益或所有者權(quán)益最大化為理財(cái)目標(biāo)，所以資本劣化(或稱蝕本)則是財(cái)務(wù)預(yù)警綜合監(jiān)測(cè)的內(nèi)容，資本增值或增長(zhǎng)應(yīng)保持可持續(xù)性增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這就要求資本在周轉(zhuǎn)、擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)上都保持平衡和優(yōu)化的態(tài)勢(shì)，否則，將會(huì)出現(xiàn)警情。我們可以如下構(gòu)建預(yù)警核心指標(biāo)體系:財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)分為4個(gè)，一是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)綜合指數(shù)，其核心指標(biāo)有兩個(gè)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金盈利率（CEV/NCFO），它反映企業(yè)現(xiàn)金盈利能力，一般應(yīng)大100%，若小于100%，則表示有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。和總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率它反映企業(yè)平均總資產(chǎn)生產(chǎn)現(xiàn)金的能力若小于安全臨界值，則表示有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；二是投資風(fēng)險(xiǎn)綜合指數(shù)，其核心監(jiān)測(cè)指標(biāo)只有一個(gè)，現(xiàn)金盈利回收率（CAV/CEV）它反映當(dāng)年最大追加投資的自籌現(xiàn)金支付能力，超過(guò)此限度，則應(yīng)借款投資;三籌資風(fēng)險(xiǎn)綜合指數(shù)，其核心監(jiān)測(cè)指標(biāo)只有一個(gè)權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債程度越高，籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大，即資本結(jié)構(gòu)劣化；四是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合指數(shù)權(quán)益現(xiàn)金增值率它綜合反映資本的現(xiàn)金增值能力。若為負(fù)數(shù)表示資本的蝕本程度;指標(biāo)為負(fù)數(shù)或小于安全臨界值，則表示資本回報(bào)劣化值。

財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)揭示的系統(tǒng)理論為:現(xiàn)金盈利(CEV)來(lái)源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量(NCFO)，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量(NCFO)來(lái)源于可動(dòng)用的平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)來(lái)源于籌資中的權(quán)益資本權(quán)益資本的增長(zhǎng)來(lái)源于現(xiàn)金增加值(CAV)的增長(zhǎng)。因此，CAV是財(cái)務(wù)預(yù)警綜合的核心指標(biāo)。

財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)的核心指標(biāo)和輔助指標(biāo)構(gòu)成如下：

1.經(jīng)營(yíng)預(yù)警綜合指數(shù) ,其中核心監(jiān)測(cè)指標(biāo)2個(gè)：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金盈利率= CEV/NCFO（X1），總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=（X2）；輔助監(jiān)測(cè)指標(biāo)2個(gè)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X3），現(xiàn)金流入流出比（X4）。（CEV:現(xiàn)金盈利值，NCFO:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量,:平均總資產(chǎn)）。經(jīng)營(yíng)預(yù)警綜合指數(shù)X=0.3X1+0.3X2+0.2X3+0.2X4。

2.投資預(yù)警綜合指，其中核心監(jiān)測(cè)指標(biāo)1個(gè):現(xiàn)金盈利留存率=CAV/CEV（Y1）；輔助指標(biāo)2個(gè):經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率（Y2），資產(chǎn)負(fù)債率（Y3），資本保值增值率（Y4）。投資預(yù)警綜合指數(shù)Y=0.3Y1+0.3Y2+0.2Y3+0.2Y4。

3.籌資預(yù)警綜合指數(shù)，其中核心監(jiān)測(cè)指標(biāo)2個(gè)，Z1

權(quán)益乘數(shù)=（Z1），監(jiān)測(cè)指標(biāo)3個(gè)，總資產(chǎn)報(bào)酬率（Z2），總資產(chǎn)凈現(xiàn)率（Z3），銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入比（Z4）?；I資預(yù)警綜合指數(shù)Z=0.3Z1+0.3Z2+0.2Z3+0.2Z4。

（注:CEV:現(xiàn)金盈利值，NCFO:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量，:平均總資產(chǎn)，CAV:現(xiàn)金增加值:平均凈資產(chǎn)）

說(shuō)明:在這里權(quán)數(shù)采取專家意見法確定，各預(yù)警綜合指數(shù)的前2項(xiàng)指標(biāo)選權(quán)數(shù)為0. 3，后2項(xiàng)指標(biāo)選權(quán)數(shù)為0.2。預(yù)警模型中的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資三大塊，權(quán)重為0.4， 0.3，0.3。

財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)包括三大塊:一是經(jīng)營(yíng)預(yù)警綜合指數(shù);二是投資預(yù)警綜合指數(shù);三是籌資預(yù)警綜合指數(shù)。而每一大塊均包括核心監(jiān)測(cè)指標(biāo)與輔助監(jiān)測(cè)指標(biāo)兩個(gè)部分。每一個(gè)監(jiān)測(cè)指標(biāo)的預(yù)警指數(shù)為核心指標(biāo)與輔助指標(biāo)兩部分。每一個(gè)監(jiān)測(cè)指標(biāo)的預(yù)警指數(shù)為：監(jiān)測(cè)指標(biāo)的預(yù)警指數(shù)=（監(jiān)測(cè)指標(biāo)實(shí)際值-監(jiān)測(cè)指標(biāo)臨界值）/監(jiān)測(cè)指標(biāo)臨界值

（1）預(yù)警綜合指數(shù)預(yù)警模型

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警綜合指數(shù)模型=0.4X+0.3Y+0.3Z，其中X=0.3X1+0.3X2+0.2X3+0.2X4 Y=0.3Y1+0.3Y2+0.2Y3+0.2Y4 ，Z=0.3Z1+0.3Z2+0.2Z3+0.2Z4。

（2）預(yù)警綜合指數(shù)中的預(yù)警臨界值測(cè)度

我們這里以IT業(yè)上市公司為例，選取了我國(guó)IT業(yè)具有代表性的14家上市公司2001年到2005年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得到了他們的臨界值，經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金盈利率（1.505）總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（0.123）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（4.65）現(xiàn)金流入流出比（1.195）；籌資風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)權(quán)益乘數(shù)（3.486）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率（0.202）資產(chǎn)負(fù)債率（0.624）投資風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)現(xiàn)金盈利回收率（0.949）總資產(chǎn)報(bào)酬率（0.048）總資產(chǎn)凈現(xiàn)率（0.122）銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入比（1.129）。

（3）預(yù)警綜合指數(shù)((F)的警限設(shè)置

企業(yè)預(yù)警的F臨界值取為0。根據(jù)F值的不同，我們得到了不同的警度，如下表

三、結(jié)束語(yǔ)

研究運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)法進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警，關(guān)鍵的兩個(gè)方面是準(zhǔn)確確定預(yù)警臨界值和界定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，這些都是要進(jìn)一步研究的。

參考文獻(xiàn):

[1]易 志:企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量方法.財(cái)會(huì)研究,2003年第13期

[2]周首華:企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警方法與機(jī)制.會(huì)計(jì)研究,2003年第11期

篇（2）

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是現(xiàn)代企業(yè)預(yù)測(cè)和防范風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要工具。它是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，集預(yù)測(cè)與警示、排警于一身。它以企業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、財(cái)務(wù)報(bào)表及其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料為依據(jù)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并在危機(jī)發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營(yíng)者發(fā)出警告，督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施，尋找導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化的根源，防患于未然，起到未雨綢繆的作用。

任何企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)絕非朝夕之間突如其來(lái)，往往是企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)與危機(jī)前的種種征兆重視不夠，未能及時(shí)采取措施，以至于財(cái)務(wù)危機(jī)不斷惡化，最后引致危機(jī)爆發(fā)。

二、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的功能

一個(gè)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)具有以下五大功能：

1、信息收集

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的過(guò)程同時(shí)也是一個(gè)收集信息的過(guò)程，它通過(guò)收集與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、企業(yè)本身的各類財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況的信息并對(duì)此進(jìn)行分析、比較開展預(yù)警，信息收集也是一個(gè)貫穿財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警始終的活動(dòng)。

2、預(yù)報(bào)危機(jī)

經(jīng)過(guò)對(duì)大量信息的分析，獲得財(cái)務(wù)危機(jī)的先兆信息，當(dāng)出現(xiàn)可能危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告，提醒經(jīng)營(yíng)者早作準(zhǔn)備或采取對(duì)策以減少其給企業(yè)帶來(lái)的損失。

3、控制危機(jī)

當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，一方面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)密切跟蹤危機(jī)的進(jìn)展，另一方面迅速尋找導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化的原因，使經(jīng)營(yíng)者有的放矢，對(duì)癥下藥，制定有效的措施，阻止財(cái)務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化。

4、輔助決策

當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，能夠提供有效的、便于操作的處理財(cái)務(wù)危機(jī)的基本對(duì)策和方法，起到輔助決策的作用。

5、健身免疫

經(jīng)過(guò)預(yù)警分析，企業(yè)可以系統(tǒng)詳細(xì)地記錄財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因、處理經(jīng)過(guò)、解決的措施以及處理的反饋與改進(jìn)意見，作為未來(lái)類似情況的前車之鑒。這樣，可以將企業(yè)糾正偏差與過(guò)失的一些經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)轉(zhuǎn)化成企業(yè)管理活動(dòng)的規(guī)范，以免重犯同樣或類似的錯(cuò)誤，不斷增強(qiáng)企業(yè)的免疫能力，同時(shí)也不斷完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

三、如何構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

（一）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的核心是預(yù)警指標(biāo)體系的建立，企業(yè)通過(guò)對(duì)預(yù)警指標(biāo)的持續(xù)監(jiān)控來(lái)及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。在選擇預(yù)警指標(biāo)時(shí)需考慮兩個(gè)因素：一是企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的直接表現(xiàn)是企業(yè)的財(cái)務(wù)和現(xiàn)金狀態(tài)惡化，但更深層次的原因則來(lái)源于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方面，諸如企業(yè)盈利能力、成長(zhǎng)性的下降等，故應(yīng)從反映企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)中選擇預(yù)警指標(biāo)；二是選用的指標(biāo)盡量包括國(guó)內(nèi)外研究結(jié)果中顯示的預(yù)測(cè)最有效的財(cái)務(wù)指標(biāo)。綜合考慮，一般選擇如下4類預(yù)警指標(biāo)：

1、償債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)：通常使用的該類指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比等。

①資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%

資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)，一般這一比率越低（50%以下）表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，通常公認(rèn)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%時(shí)存在較高的償債風(fēng)險(xiǎn)。

②速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨凈額）/流動(dòng)負(fù)債×100%

一般認(rèn)為速動(dòng)比率過(guò)低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，速動(dòng)比率過(guò)高，企業(yè)在速動(dòng)資產(chǎn)上占用資金過(guò)多，會(huì)增加企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本。當(dāng)然，實(shí)際工作中，應(yīng)考慮到企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)。

③現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債×100%

該指標(biāo)從現(xiàn)金流量角度來(lái)反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力，一般該指標(biāo)大于1，表示企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的償還有可靠保證。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，但也并不是越大越好，該指標(biāo)過(guò)大則表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，盈利能力不強(qiáng)。

2、盈利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)：通常使用的該類指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率等。

①凈資產(chǎn)收益率=本年累計(jì)凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%

凈資產(chǎn)收益率反映所有者投入資本的獲利能力，該指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。

②主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=本年累計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/本年累計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的獲利能力，它反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。

③成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%

成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果。該項(xiàng)指標(biāo)越高，利潤(rùn)就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。

3、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)：通常使用的該類指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等。

①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=本年累計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均凈額

一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失等。

②存貨周轉(zhuǎn)率=本年累計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/存貨平均凈額

一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快；存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低，說(shuō)明存貨的占用水平過(guò)高，企業(yè)可能會(huì)存在現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)。

③盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=本年累計(jì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/本年累計(jì)凈利潤(rùn)

一般而言，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)大于0時(shí)，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。但是，由于指標(biāo)分母變動(dòng)較大，致使該指標(biāo)的數(shù)值變動(dòng)也比較大，所以，對(duì)該指標(biāo)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際效益狀況有針對(duì)性地進(jìn)行分析。

4、投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)：通常使用的該類指標(biāo)有投資收益率、投資現(xiàn)金收益率、項(xiàng)目投資進(jìn)度完成率等。

①投資收益率=本年累計(jì)投資收益/平均投資成本×100%

該指標(biāo)反映了企業(yè)對(duì)外投資的回報(bào)情況，該指標(biāo)數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)投資的盈利能力越強(qiáng)，對(duì)外投資的效果越好。

②投資現(xiàn)金收益率=本年累計(jì)取得投資收益收到的現(xiàn)金/平均投資成本×100%

該指標(biāo)將投資成本與現(xiàn)金流量表中的“取得投資收益收到的現(xiàn)金”進(jìn)行對(duì)比，可判斷投資收益的質(zhì)量及投資收益中的可實(shí)現(xiàn)程度，反映企業(yè)所有對(duì)外投資本期的現(xiàn)金收益。

③項(xiàng)目投資進(jìn)度完成率=實(shí)際進(jìn)度（實(shí)際投資額）/計(jì)劃進(jìn)度（計(jì)劃投資額）×100%

項(xiàng)目投資進(jìn)度完成率指標(biāo)反映投資項(xiàng)目的實(shí)施狀況，一般情況下應(yīng)達(dá)到70%以上，至少不低于50%，否則說(shuō)明項(xiàng)目實(shí)施受阻或發(fā)生變化，投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)加大。

（二）設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)間是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的標(biāo)準(zhǔn)，指標(biāo)值落入該區(qū)間即意味著風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生，需要進(jìn)一步分析，并啟動(dòng)報(bào)告與處理機(jī)制，提醒管理層關(guān)注并采取相應(yīng)措施。預(yù)警區(qū)間的設(shè)定一定要謹(jǐn)慎，過(guò)于粗放可能會(huì)導(dǎo)致預(yù)警系統(tǒng)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)疏忽大意，過(guò)于敏感又可能導(dǎo)致預(yù)警系統(tǒng)誤報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，所以要選擇合理的預(yù)警區(qū)間。不同的企業(yè)可以根據(jù)自身行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)規(guī)模大小等，采用行業(yè)標(biāo)桿對(duì)標(biāo)法、歷史數(shù)據(jù)法、預(yù)算值法等不同的方法來(lái)設(shè)定合適的預(yù)警區(qū)間。

四、構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)應(yīng)注意的其他問(wèn)題

1、樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)得以成功建立并有效運(yùn)行的前提。因此企業(yè)高層管理者要提高自己的管理水平，要牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，要使財(cái)務(wù)管理人員明白財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，要在思想上對(duì)潛在的危機(jī)有清醒的認(rèn)識(shí)和警惕。

2、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警組織。

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警處理系統(tǒng)要得到正常、充分的發(fā)揮，企業(yè)應(yīng)建立一個(gè)完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)應(yīng)由企業(yè)董事會(huì)、董事會(huì)下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、企業(yè)高級(jí)管理層、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門（一般設(shè)在企業(yè)財(cái)務(wù)部門）、企業(yè)各部門、審計(jì)部門來(lái)組成。各個(gè)部門各司其職，對(duì)企業(yè)日常的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

3、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分析能力。

篇（3）

財(cái)務(wù)預(yù)警不僅僅只是針對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警或者說(shuō)是只有當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)將要發(fā)生危機(jī)的時(shí)候才進(jìn)行的預(yù)警,而是只要企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期的目標(biāo)就要報(bào)警。這就要求企業(yè)能夠正確的選擇預(yù)測(cè)模型,在財(cái)務(wù)危機(jī)的潛伏階段就能及時(shí)的發(fā)現(xiàn)危機(jī),及時(shí)指出導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化的原因,制定有效措施,阻止危機(jī)蔓延,達(dá)到預(yù)警目的。探索企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指數(shù),對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行可控、有效的防范是企業(yè)管理層及企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員必須認(rèn)真面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

一、企業(yè)主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源分析

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中,由于各種不確定性所導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征表現(xiàn)在:①客觀性。即風(fēng)險(xiǎn)處處存在,時(shí)時(shí)存在。也就是說(shuō),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移,人們無(wú)法回避它,也無(wú)法消除它,只能通過(guò)各種技術(shù)手段來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而避免風(fēng)險(xiǎn)。②全面性。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié),在資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中均會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。③不確定性。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)有可能發(fā)生,也有可能不發(fā)生。④收益與損失共存性。即風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比,風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高,反之收益就越低。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中,可分為:籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金利用風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。

(一)從資產(chǎn)負(fù)債狀況方面分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從資產(chǎn)負(fù)債分析,主要分為三種類型:一是流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置大部分由流動(dòng)負(fù)債籌集,小部分由長(zhǎng)期負(fù)債籌集;固定資產(chǎn)由長(zhǎng)期自有資金和大部分長(zhǎng)期負(fù)債籌集,也就是流動(dòng)負(fù)債全部用來(lái)籌集流動(dòng)資產(chǎn),自有資本全部用來(lái)籌措固定資產(chǎn),這是正常的資本結(jié)構(gòu)型,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很小;二是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余出現(xiàn)負(fù)值,表明一部分自有資本被虧損侵蝕,從而總資本中自有資本比重下降,說(shuō)明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī),必須引起警惕;三是虧損侵蝕了全部自有資本,而且還占據(jù)了負(fù)債一部分,出現(xiàn)資不抵債的情況,屬于高度風(fēng)險(xiǎn),必須采取強(qiáng)制措施。

(二)從企業(yè)收益狀況分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從企業(yè)收益分析,分為三個(gè)層次:一是經(jīng)營(yíng)收入扣除經(jīng)營(yíng)成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、銷售稅金及附加等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用后的經(jīng)營(yíng)收益。二是在其一基礎(chǔ)上扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用后為經(jīng)常收益。三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營(yíng)業(yè)外收支凈額的合計(jì),也就是期間收益。對(duì)這三個(gè)層次的收益進(jìn)行認(rèn)真分析,就可以發(fā)現(xiàn)其中隱藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這其中分三種情況:一是如果經(jīng)營(yíng)收益為盈利,而經(jīng)常收益為虧損,說(shuō)明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理,舉債規(guī)模大,利息負(fù)擔(dān)重,存在一定風(fēng)險(xiǎn);二是如果經(jīng)營(yíng)收益、經(jīng)常收益均 為盈利,而期間收益為虧損,可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等,若問(wèn)題嚴(yán)重可能引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī),必須十分警惕;三是如果從經(jīng)營(yíng)收益開始就已經(jīng)虧損,說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)已顯現(xiàn)。反之,如果三個(gè)層次收益均為盈利,則是正常經(jīng)營(yíng)狀況。

二、企業(yè)綜合財(cái)務(wù)預(yù)警指數(shù)及預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建

企業(yè)應(yīng)主要從償債能力、運(yùn)營(yíng)績(jī)效和發(fā)展?jié)摿θ齻€(gè)方面建立綜合預(yù)警指數(shù)(SWI),并根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)際運(yùn)行狀況設(shè)置臨界比率,使財(cái)務(wù)運(yùn)行處于一定的安全區(qū)間,防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

(一)以償債能力為核心的預(yù)警指標(biāo)體系

獲利能力從長(zhǎng)期而言是企業(yè)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,是企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力中最重要且最可靠的一類指標(biāo)。財(cái)務(wù)預(yù)警時(shí)可選用總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率兩項(xiàng)指標(biāo)。償債能力指標(biāo)用來(lái)分析企業(yè)償還債務(wù)的能力。當(dāng)企業(yè)缺乏償債能力時(shí),會(huì)產(chǎn)生資金不足、對(duì)債權(quán)人利息和本金延期支付現(xiàn)象,容易引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)并導(dǎo)致破產(chǎn),財(cái)務(wù)預(yù)警時(shí)主要選用長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比和資產(chǎn)負(fù)債率兩項(xiàng)指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率是長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警的核心指標(biāo),反映總資產(chǎn)中有多少是借款籌來(lái)的,體現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí),借款越多獲利越多,同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。而舉債比率過(guò)小,則不利于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。按通行標(biāo)準(zhǔn),資產(chǎn)負(fù)債率一般為40%-60%,過(guò)高或過(guò)低都對(duì)企業(yè)發(fā)展不利。

經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)是衡量企業(yè)運(yùn)用其資源效率的指標(biāo),反映了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的管理能力,如果經(jīng)營(yíng)能力不佳,可能預(yù)示著企業(yè)日后發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。財(cái)務(wù)預(yù)警時(shí)可選用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩項(xiàng)指標(biāo)。企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是財(cái)富最大化,一個(gè)有遠(yuǎn)見的經(jīng)營(yíng)者決不會(huì)只把眼光停留在目前的運(yùn)營(yíng)狀況,企業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ嗖蝗莺鲆曚N售增長(zhǎng)率,故選擇銷售增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)成長(zhǎng)率兩項(xiàng)指標(biāo)作為反映企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ呢?cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)。

(二)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定量預(yù)警方法探討

1.單變量模型。單變量模式分析模型是以單個(gè)財(cái)務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ)的,財(cái)務(wù)比率按其預(yù)測(cè)能力有先后順序之分,在預(yù)警指標(biāo)體系的八項(xiàng)指標(biāo)中,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)最具長(zhǎng)期預(yù)測(cè)能力的指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率和總資產(chǎn)報(bào)酬率,其他六項(xiàng)指標(biāo)可以作為輔助指標(biāo),因?yàn)槠髽I(yè)良好凈收益和債務(wù)狀況應(yīng)該表現(xiàn)為企業(yè)長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的狀況。具體操作時(shí),將各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)劃分為安全區(qū)、預(yù)警區(qū)、危機(jī)區(qū)三個(gè)區(qū)域,確定安全區(qū)、預(yù)警區(qū)、危機(jī)區(qū)的臨界值。實(shí)際值與臨界值相比確定預(yù)警指標(biāo)所處區(qū)域,從而判斷企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的程度。單變量模型分析較為簡(jiǎn)單,但不能綜合說(shuō)明公司整體財(cái)務(wù)狀況,運(yùn)用這種方法可能出現(xiàn)對(duì)于同一公司、不同的預(yù)測(cè)指標(biāo)得出不同結(jié)論的情況,因此單變量分析方法只能作為多變量分析方法或綜合分析方法的輔助。

2.多變量預(yù)測(cè)模型。多變量預(yù)警模型是一種綜合評(píng)價(jià)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的方法,當(dāng)預(yù)測(cè)企業(yè)是否面臨財(cái)務(wù)失敗時(shí),只需將多個(gè)財(cái)務(wù)比率同時(shí)輸入模型中,模型會(huì)通過(guò)計(jì)算得到一個(gè)結(jié)果,然后根據(jù)結(jié)果就可以判別企業(yè)是否會(huì)面臨財(cái)務(wù)失敗或破產(chǎn)。從上世紀(jì)六十年代開始,國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者通過(guò)大量的實(shí)證研究,取得了相應(yīng)成果,形成一些較有代表性的預(yù)警模型,例如美國(guó)的愛德華o阿爾曼(Altman)的Z計(jì)分模型,日本開發(fā)銀行的多變量預(yù)測(cè)模型,中國(guó)臺(tái)灣陳肇榮先生多元預(yù)測(cè)模型等。多變模式從總體宏觀角度檢查企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否呈現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象,提前做好財(cái)務(wù)危機(jī)的規(guī)避或延緩危機(jī)發(fā)生的準(zhǔn)備工作。當(dāng)然,由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域、國(guó)別等諸多差異,企業(yè)不應(yīng)拘泥于任何經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),而應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況設(shè)計(jì)符合企業(yè)要求和特點(diǎn)的總體財(cái)務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)。

3.沃爾比重評(píng)分法

沃爾比重評(píng)分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái),并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重,然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較,確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù),從而得出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià),繼而確定其信用等級(jí)。該種評(píng)分方法主要用于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)中,將其作為一種財(cái)務(wù)預(yù)警方法,與其作為財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)方法的主要區(qū)別是:預(yù)警時(shí)得分越大表示財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性越大,而財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)方法中的評(píng)分越高表示財(cái)務(wù)狀況越好。

選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重。指標(biāo)的選擇應(yīng)遵循科學(xué)性、全面性、可比性、可操作性、協(xié)調(diào)性、經(jīng)濟(jì)性的原則。對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)。先對(duì)各財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分,而后根據(jù)各指標(biāo)的權(quán)重計(jì)算加權(quán)總得分,公式如下所示:

T=X1×R1+X2×R2+……Xn×Rn

其中,T為總得分,X1,X2……Xn 為各指標(biāo)得分(可以100計(jì)),R1,R2,……Rn為指標(biāo)權(quán)重(可以%計(jì))。在計(jì)算總評(píng)分時(shí),各個(gè)指標(biāo)得分計(jì)算比較關(guān)鍵,將實(shí)際值與臨界值相比確定其得分。實(shí)際值與臨界值相比確定預(yù)警指標(biāo)所處區(qū)域,從而判斷企業(yè)面臨風(fēng)程度實(shí)際操作時(shí),不僅可根據(jù)總得分所歸屬的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,還可根據(jù)各指標(biāo)所屬的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在了解經(jīng)營(yíng)狀況時(shí),如果發(fā)現(xiàn)本月份經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)警告,則應(yīng)具體查閱明細(xì)指標(biāo)狀況,以查找出現(xiàn)問(wèn)題的原因、部門,采取相應(yīng)措施以解決問(wèn)題,進(jìn)行有效控制。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,一個(gè)企業(yè)要想生存和發(fā)展,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的,要完全消 除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。所以,企業(yè)在確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)時(shí),而應(yīng)本著成本效益原 則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi),不能一味追求低風(fēng)險(xiǎn)甚至零風(fēng)險(xiǎn)。因此,要加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范,如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo),是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)。現(xiàn)著重從以下幾點(diǎn)來(lái)談?wù)勅绾畏婪镀髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(一)增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)是建立在高校財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性上的,一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)信息“失真”,必將會(huì)使財(cái)務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)成為是一種空指標(biāo),很難起到應(yīng)有的預(yù)警效果。企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)該積極貫徹《企業(yè)財(cái)務(wù)制度》、《會(huì)計(jì)法》等法規(guī),仔細(xì)審核每一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的真實(shí)性、合法性,認(rèn)真思考每一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)生是否有欺詐行為,是否蘊(yùn)藏著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)該對(duì)籌資方式、籌資規(guī)模、籌資結(jié)構(gòu)有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí),通過(guò)預(yù)測(cè)和分析來(lái)合理組織資金。同時(shí)還要不斷地拓展融資渠道,調(diào)整資金結(jié)構(gòu),從而降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。

(二)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警就是企業(yè)通過(guò)庫(kù)存物資、資金收支結(jié)余、資產(chǎn)變現(xiàn)率、壞賬金額等一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化對(duì)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行過(guò)程進(jìn)行監(jiān)測(cè),從而對(duì)企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)識(shí)別的財(cái)務(wù)分析過(guò)程。通過(guò)建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng),企業(yè)管理者可以用以判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的大小,發(fā)現(xiàn)根源,預(yù)先準(zhǔn)備,有的放矢,對(duì)癥下藥,準(zhǔn)確把握各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)及其產(chǎn)生原因,制定相應(yīng)的對(duì)策。因此,企業(yè)要確立適合自身的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系,建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。要成立專門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)構(gòu),現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地觀察企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展等具體情況,通過(guò)總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、現(xiàn)金流量預(yù)算、預(yù)期未來(lái)收益、銷售凈現(xiàn)率、股東權(quán)益收益率等分析指標(biāo)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),筑起防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效防線。

(三)拓展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)手段。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,將風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響程度降低到最小是風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo),完全消除和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不現(xiàn)實(shí)的。因此,企業(yè)應(yīng)該拓展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)手段,保障企業(yè)資金良性循環(huán)。針對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性,企業(yè)要具備極高的敏感性和迅速反應(yīng)能力,要在企業(yè)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)研究風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下,實(shí)行分級(jí)分權(quán)的管理辦法,使各個(gè)項(xiàng)目都有專人負(fù)責(zé)。此外,還要借助新的研究成果,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,理順決策落實(shí)程序,提高企業(yè)各部門運(yùn)作效率,從而保證針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出的決策能夠盡快落實(shí),減少損失。

參考文獻(xiàn):

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[2] 鄭毅. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及其防范[J]. 北京林業(yè)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào),2005,(01).

篇（4）

一、引言

眾所周知，任何一個(gè)企業(yè)要想獲得更好的發(fā)展都應(yīng)該盡可能的做好相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理工作，尤其是對(duì)于相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，更是應(yīng)該切實(shí)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和管理效果，如此才能夠保障其整個(gè)企業(yè)更好更快地發(fā)展，而要想切實(shí)提升企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的效果和水平卻并不容易，其難度還是比較大的，而近年來(lái)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用對(duì)于這種企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作來(lái)說(shuō)具備著較強(qiáng)的積極價(jià)值，值得進(jìn)行深入的研究和推廣。

二、大數(shù)據(jù)在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中的重要作用分析

對(duì)于當(dāng)前我國(guó)很多企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作來(lái)說(shuō)，都已經(jīng)正在逐步的涉獵大數(shù)據(jù)的使用，所謂的大數(shù)據(jù)就是指采用各種方法和手段來(lái)大范圍的調(diào)查各種相關(guān)信息，然后合理的應(yīng)用這些信息來(lái)促使其相應(yīng)的調(diào)查結(jié)果更為準(zhǔn)確可靠，盡可能的避免一些隨機(jī)誤差問(wèn)題的產(chǎn)生，具體到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作來(lái)看，其對(duì)于大數(shù)據(jù)的使用同樣具備著較強(qiáng)的應(yīng)用價(jià)值，具體分析來(lái)看，其應(yīng)用的重要性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.大數(shù)據(jù)在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中的應(yīng)用能夠較好的完善和彌補(bǔ)以往所用方式中的一些缺點(diǎn)和不足，對(duì)于以往我國(guó)各個(gè)企業(yè)常用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方式來(lái)說(shuō)，主要就是依賴于專業(yè)的企業(yè)財(cái)務(wù)人員來(lái)進(jìn)行相應(yīng)的控制和管理，雖然說(shuō)這些企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員在具體的財(cái)務(wù)管理方面確實(shí)具備著較強(qiáng)的能力，經(jīng)驗(yàn)也足夠豐富，但是在具體的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警效果上卻存在著較為明顯的問(wèn)題，這些問(wèn)題的出現(xiàn)一方面是因?yàn)楫吘蛊髽I(yè)財(cái)務(wù)管理人員的數(shù)量是比較少的，而對(duì)于具體的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)又是比較復(fù)雜的，因此便會(huì)出現(xiàn)一些錯(cuò)誤；另一方面則是企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員可能存在一些或者是違規(guī)操作等問(wèn)題，進(jìn)而夜會(huì)對(duì)于相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警效果產(chǎn)生較大的影響和干擾。

2.大數(shù)據(jù)自身的優(yōu)勢(shì)也是其應(yīng)用的一個(gè)必要性體現(xiàn)，對(duì)于這種大數(shù)據(jù)在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中的應(yīng)用來(lái)說(shuō)，其自身的一些優(yōu)勢(shì)也是極為重要的，尤其是在信息的豐富性上的優(yōu)勢(shì)更是其它任何一種方式所不具備的，其所包含的信息量是比較大的，進(jìn)而也就能夠促使其相應(yīng)的結(jié)果更接近于真實(shí)結(jié)果，進(jìn)而也就能夠更好的提升其應(yīng)用的效果。

三、基于大數(shù)據(jù)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作中，恰當(dāng)?shù)膽?yīng)用大數(shù)據(jù)模式確實(shí)具備者較為理想的效果，具體分析來(lái)看，在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中這種大數(shù)據(jù)的使用主要應(yīng)該圍繞著以下兩個(gè)步驟來(lái)展開：

1.大數(shù)據(jù)的獲取

要想切實(shí)提升企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作中大數(shù)據(jù)的應(yīng)用價(jià)值，就應(yīng)該首先針對(duì)其相應(yīng)的大數(shù)據(jù)獲取進(jìn)行嚴(yán)格的控制和把關(guān)，尤其是對(duì)于大數(shù)據(jù)獲取的方式進(jìn)行恰當(dāng)?shù)倪x取，一般來(lái)說(shuō)，因?yàn)檫@種大數(shù)據(jù)模式的采用都是要求其具備較為豐富的數(shù)據(jù)信息量。因此，為了較好的獲取這種豐富的信息數(shù)量，就應(yīng)該重點(diǎn)針對(duì)其相對(duì)應(yīng)的方式進(jìn)行恰當(dāng)選取，在當(dāng)前的大數(shù)據(jù)獲取中，一般都是采用依托于互聯(lián)網(wǎng)的形式進(jìn)行的，尤其是隨著我國(guó)網(wǎng)民數(shù)量的不斷增加，其可供獲取的數(shù)據(jù)信息資源也越來(lái)越多，在具體的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用中，便可以在網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)上構(gòu)建一個(gè)完善的信息搜集平臺(tái)，然后吸引大量的網(wǎng)絡(luò)用戶參與到這一信息收集過(guò)程中來(lái)，只要是能夠和該調(diào)查信息相關(guān)的內(nèi)容都應(yīng)該進(jìn)行恰當(dāng)?shù)氖占瞳@取，通過(guò)這種方式就能夠較大程度上獲取大量的信息資源；此外，這種依托于網(wǎng)絡(luò)的大數(shù)據(jù)獲取模式，還具備較好的真實(shí)性，因?yàn)槠湔{(diào)查過(guò)程中并不是實(shí)名制的，就給了很多具體相關(guān)人員以說(shuō)實(shí)話的機(jī)會(huì)，也就能夠促使其相對(duì)應(yīng)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作更為準(zhǔn)確。

2.大數(shù)據(jù)的分析和應(yīng)用

在大量的數(shù)據(jù)信息資源被搜集獲取之后，還應(yīng)該針對(duì)這些大數(shù)據(jù)進(jìn)行必要的分析和處理，經(jīng)過(guò)了處理之后的數(shù)據(jù)才能夠更好的反映出我們所需要的一些指標(biāo)信息，這一點(diǎn)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作來(lái)說(shuō)更是極為關(guān)鍵。具體來(lái)說(shuō)，這種大數(shù)據(jù)的分析和處理主要涉及到了以下幾個(gè)方面：（1）針對(duì)數(shù)據(jù)信息中的重復(fù)信息和無(wú)關(guān)信息進(jìn)行清除，進(jìn)而也就能夠縮小信息數(shù)量，這一點(diǎn)相對(duì)于大數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)是極為重要的，因?yàn)橐话銇?lái)說(shuō)調(diào)查到的數(shù)據(jù)信息資源是比較多的，這種數(shù)量較大的數(shù)據(jù)信息資源必然就會(huì)給相應(yīng)的分析工作帶來(lái)較大的挑戰(zhàn)，因此，先剔除這些信息就顯得極為必要；（2）研究變量，對(duì)于具體的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作來(lái)說(shuō)，最為關(guān)鍵的就是應(yīng)該針對(duì)相應(yīng)的指標(biāo)和變量進(jìn)行研究，這些指標(biāo)和變量才是整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作的核心所在，具體來(lái)說(shuō)，這種變量的研究主要就是確定相應(yīng)的預(yù)警指標(biāo)，然后針對(duì)模型算法進(jìn)行恰當(dāng)?shù)倪x取。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，切實(shí)提升企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的效果和水平是極為關(guān)鍵的一個(gè)方面，對(duì)于這種企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作來(lái)說(shuō)，除了要盡可能的保障其預(yù)警的及時(shí)性之外，還應(yīng)該力求其預(yù)警的準(zhǔn)確性，而相對(duì)于這種準(zhǔn)確性的提高來(lái)說(shuō)，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用具備著較強(qiáng)的價(jià)值和效果。在具體的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中，充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)，建立一個(gè)比較完善可靠的模型是極為必要的，也是保障其企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作能夠取得較大進(jìn)步的關(guān)鍵所在。

參考文獻(xiàn)：

[1]解秀玉，管西三.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型研究――基于制造業(yè)數(shù)據(jù)[J].南京審計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2013，04：58-68.

篇（5）

一、引言

我國(guó)學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警的探索和研究起步較晚，在20世紀(jì)80年代后，才真開始正切入研究企業(yè)破產(chǎn)分析指標(biāo)和預(yù)測(cè)模型，學(xué)者們都想從中找到其“因果”關(guān)系，確定預(yù)警指標(biāo)和預(yù)警方法，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

二、識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類別

1.按風(fēng)險(xiǎn)形成原因分類。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因不同，風(fēng)險(xiǎn)可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩種[1]。（1）所謂經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定性而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，由于企業(yè)內(nèi)部管理不善、企業(yè)的供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售等各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都存在著很大的不確定性，都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又是普遍存在的。如產(chǎn)品銷售決策的不當(dāng)、產(chǎn)品成本的不穩(wěn)定、固定成本的比重較大、產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)、市場(chǎng)出現(xiàn)新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、消費(fèi)者的選擇變化、通貨膨脹等，這些不確定性的因素是企業(yè)所不能控制的，都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）所謂財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于籌資融資而給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中總會(huì)借入資本，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，不論利潤(rùn)多少，債務(wù)利息是不變的。因此，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念之一，它會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，但同時(shí)會(huì)加大企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.按投資主體分類。根據(jù)投資主體的不同，風(fēng)險(xiǎn)又可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特別風(fēng)險(xiǎn)兩種[2]。（1）所謂市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指所有對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響大多數(shù)公司的因素而引起的風(fēng)險(xiǎn)。如由于國(guó)內(nèi)政治形勢(shì)、國(guó)際政治形勢(shì)、天災(zāi)人禍、自然災(zāi)害等客觀原因造成的供應(yīng)與需求關(guān)系的改變；又如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化、國(guó)家稅收政策的變化、國(guó)家財(cái)政的變化、貨幣政策的變化、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨緊縮、利率變化、匯率變化、經(jīng)濟(jì)衰退以及高利貸等等一系列的變化。這些因素會(huì)對(duì)大多數(shù)投資對(duì)象產(chǎn)生負(fù)面影響，因此無(wú)法通過(guò)多元化投資來(lái)分散，企業(yè)無(wú)法回避，最會(huì)誘發(fā)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以也稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)； （2）所謂公司特別風(fēng)險(xiǎn)也稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于某些隨機(jī)事件導(dǎo)致的，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。如個(gè)別公司遭受火災(zāi)，公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的失敗、訴訟的失敗、新產(chǎn)品開發(fā)的失敗等。也就是說(shuō)，企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)將資金投資于多種資產(chǎn)來(lái)有效地分散風(fēng)險(xiǎn)的。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的形式

財(cái)務(wù)的表現(xiàn)形式就是財(cái)務(wù)指標(biāo)。目前我國(guó)常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要從以下幾個(gè)方面來(lái)說(shuō)明：企業(yè)償債能力指標(biāo)、企業(yè)盈利能力指標(biāo)、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)等用來(lái)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，本文是研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，要分析的是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，通過(guò)這些指標(biāo)能靈敏地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行及時(shí)預(yù)警[3]。

1.企業(yè)償債能力指標(biāo)：企業(yè)償債能力指標(biāo)主要包括短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)兩個(gè)方面來(lái)直接反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（1）短期償債能力指標(biāo)

短期償債能力指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、營(yíng)運(yùn)資金等[4]。

例如：流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。也是考核企業(yè)短期償債能力的核心標(biāo)準(zhǔn)。其計(jì)算公式為：

流動(dòng)比率= ×100%

流動(dòng)比率是反映企業(yè)運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。通常認(rèn)為，流動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)，短期債權(quán)人利益的安全程度也就越高。

例如：以某企業(yè)2011 -2012年度的資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)資料為例，對(duì)該企業(yè)的流動(dòng)比率進(jìn)行計(jì)算分析，見表1。

從以上的計(jì)算結(jié)果表明，該企業(yè)2011年每1元流動(dòng)負(fù)債有0.86元的流動(dòng)資產(chǎn)作保障；2012年從86%的基礎(chǔ)上提高到123%。從債權(quán)人角度來(lái)看，這當(dāng)然很好，因債務(wù)的保障程度提高了；從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者角度來(lái)看，短期償債能力提高，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就降低，企業(yè)籌集資金也容易了。

（2）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)

長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)來(lái)直接反映出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[5]。

2.企業(yè)盈利能力指標(biāo)

一個(gè)企業(yè)要持續(xù)經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)步發(fā)展必須取得利潤(rùn)，而利潤(rùn)獲得多與少體現(xiàn)盈利能力比率的大小，企業(yè)如果有足夠的利潤(rùn)，就可以償還各種債務(wù)，支付股利或借款利息，同時(shí)還可以對(duì)外進(jìn)行投資等。因此，評(píng)價(jià)和判斷企業(yè)盈利能力主要通過(guò)收入盈利能力比率分析、成本費(fèi)用盈利能力比率分析、投資盈利能力比率分析、上市公司盈利能力比率分析等四個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)與分析。

（1）收入盈利能力比率分析

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。其計(jì)算公式為：

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率= ×100%

（2）成本費(fèi)用盈利能力比率分析

成本費(fèi)用盈利能力比率主要有成本費(fèi)用利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率兩種。

例如：成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)與成本費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為：

成本費(fèi)用利潤(rùn)率= ×100%

成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)是反映企業(yè)支出與耗費(fèi)的直接比較，是反映企業(yè)增收節(jié)支，促進(jìn)企業(yè)降低成本費(fèi)用和增強(qiáng)企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。

（3）投資盈利能力比率分析

企業(yè)取得營(yíng)業(yè)收入的大小，必須與企業(yè)原始投資為基礎(chǔ)。而獲得利潤(rùn)的多少，與該企業(yè)投資規(guī)模的大小和投資質(zhì)量有直接關(guān)系。我們?cè)诳己似髽I(yè)獲利能力時(shí)，必須要對(duì)投資收益能力和資產(chǎn)的獲利能力進(jìn)行重點(diǎn)分析與評(píng)價(jià)。

例如：總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期的息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)的比率[4]。它反映了企業(yè)資產(chǎn)綜合營(yíng)運(yùn)效果的主要指標(biāo)，也是衡量企業(yè)取得經(jīng)營(yíng)盈利能力的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

總資產(chǎn)報(bào)酬率= ×100%

= ×100%

其中：平均總資產(chǎn)=

（4）公司盈利能力比率分析

上市公司盈利能力，不但可通過(guò)一般股份公司盈利能力的比率進(jìn)行分析，還可以通過(guò)、市盈率、每股收益、股利支付率、每股凈資產(chǎn)和股利保障倍數(shù)等比率進(jìn)行分析。

例如：市盈率

市盈率就是指普通股每股市價(jià)與普通股每股收益之比。也是反映投資者對(duì)每股收益所愿支付的價(jià)格（又稱市價(jià)），其計(jì)算公式為：

市盈率= ×100%

一般來(lái)說(shuō)，市盈率是反映股票市場(chǎng)的期望指標(biāo)，該指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資者對(duì)股份公司越來(lái)越看好，其股票投資風(fēng)險(xiǎn)較小。

3.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)

企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)可通過(guò)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)企業(yè)駕馭所擁有的經(jīng)濟(jì)資源的能力[6]。該指標(biāo)既可反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又可反映經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用一定的方法來(lái)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的效率，使財(cái)務(wù)信息使用者作出合理的經(jīng)濟(jì)決策。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，最好方法是根據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)的掌握分析研究的情況，把風(fēng)險(xiǎn)程度予以量化。風(fēng)險(xiǎn)與概率直接相關(guān)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量應(yīng)著重考慮以下幾個(gè)方面的因素。

1.確定概率分布

什么叫概率分布，概率是度量隨機(jī)事件發(fā)生的一個(gè)數(shù)學(xué)概念。例如，擲硬幣為例，投擲一次硬幣，正面向上向下的概率各為50%。如果將所有可能的事件或結(jié)果都列示出來(lái)，并且對(duì)每一種事件都賦予一個(gè)概率，把他們列示在一起，便構(gòu)成了概率分布見表4。

概率分布可以是離散的，也可以是連續(xù)的。離散型的概率分布，可能出現(xiàn)的概率結(jié)果有限，比較容易計(jì)算。在經(jīng)濟(jì)決策分析中，大都采用離散型的概率分布來(lái)分析問(wèn)題。

所有的概率分布都必須符合以下兩大要求：

（1）出現(xiàn)每種結(jié)果的概率（ ）都在0～1之間，即：0≤ ≤1；

（2）所有的概率之和應(yīng)等于1，即 =1

例如：M公司有項(xiàng)目甲和項(xiàng)目乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，投資額相等。假如未來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況有繁榮、一般、蕭條三種。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查、預(yù)測(cè)，項(xiàng)目甲和項(xiàng)目乙兩個(gè)投資項(xiàng)目在不同季節(jié)情況下的預(yù)期報(bào)酬率和概率分布見表5。

表5 投資方案的預(yù)期報(bào)酬率及概率分布

2.期望報(bào)酬率

期望報(bào)酬率是各種可能的報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報(bào)酬率，它是反映集中趨勢(shì)的一種量度。其計(jì)算公式為：

= i

上式： ——期望報(bào)酬率；

——第I種可能結(jié)果的概率；

i——第I種可能結(jié)果的報(bào)酬率；

n——可能結(jié)果的數(shù)目。

根據(jù)上例資料，可分別計(jì)算M公司項(xiàng)目甲和項(xiàng)目乙的期望報(bào)酬率。

項(xiàng)目甲的投資報(bào)酬率=0.3×45%+0.5×23%+0.2×10%=27%

項(xiàng)目乙的投資報(bào)酬率=0.3×15%+0.5×21%+0.2×25%=20%

顯然，項(xiàng)目甲的投資報(bào)酬率27%大于項(xiàng)目乙的投資報(bào)酬20%，但通過(guò)觀察可以發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目甲的投資報(bào)酬率的分配程度也大于項(xiàng)目乙的離散程度。投資報(bào)酬率的離散程度不同，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)不同，通常情況下，報(bào)酬率分散程度越大其風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

3.標(biāo)準(zhǔn)離差

標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報(bào)酬率偏高期望的報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

=

上式： ——期望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)離差；

i——第I種可能結(jié)果的報(bào)酬率；

——期望報(bào)酬率；

——第I種可能結(jié)果的概率。

根據(jù)上例資料，可分別計(jì)M公司項(xiàng)目甲和項(xiàng)目乙的標(biāo)準(zhǔn)離差如下。

標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說(shuō)明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也越??；反之，風(fēng)險(xiǎn)也越大。但是，標(biāo)準(zhǔn)離差是一個(gè)絕對(duì)值，而不是一個(gè)相對(duì)值。它只能用于反映某一決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度的比較，需要采用標(biāo)準(zhǔn)離差率這一相對(duì)值指標(biāo)。

4.標(biāo)準(zhǔn)離差率

標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望報(bào)酬率之比。它與相對(duì)數(shù)來(lái)衡量待決策方案的風(fēng)險(xiǎn)。其計(jì)算公式為：

標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）= ×100%

根據(jù)上例資料，可分別計(jì)算M公司項(xiàng)目甲和項(xiàng)目乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率如下。

項(xiàng)目甲標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）= ×100%= ×100%=62.30%

項(xiàng)目乙標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）= ×100%= ×100%≈65%

在期望報(bào)酬率不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，風(fēng)險(xiǎn)越小。

五、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略

通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)概率的分析研究，采取相應(yīng)的對(duì)策，主要包括規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)等[7]。

1.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是所有企業(yè)應(yīng)首先考慮的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該項(xiàng)目可能獲得的利潤(rùn)予以抵償時(shí)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是最可行的簡(jiǎn)單方法。如我們要拒絕與不誠(chéng)實(shí)的企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)。放棄有可能導(dǎo)致企業(yè)損失的投資項(xiàng)目減少風(fēng)險(xiǎn)。

2.降低風(fēng)險(xiǎn)

降低風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩方面的含義，一方面是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生；另一方面是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率，降低風(fēng)險(xiǎn)損害的程度。降低風(fēng)險(xiǎn)的常用方法包括：①進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；②對(duì)決策進(jìn)行多方案的優(yōu)選，準(zhǔn)備代替方案；③采取降低風(fēng)險(xiǎn)的保護(hù)措施，預(yù)先防范風(fēng)險(xiǎn)。

3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)以一定的代價(jià)，采取某種方式、措施將發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)防范方式。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)可分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是通過(guò)向保險(xiǎn)公司投保的方式，將項(xiàng)目部分損失轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)。非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指將項(xiàng)目的一部分風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目承包方，如在聯(lián)合開發(fā)、租賃承包、合資合營(yíng)、安裝施工等過(guò)程中通過(guò)簽訂合同的方式將部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給合同方承擔(dān)。

4.接受風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于損失較小的風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)有足夠的財(cái)力和能力承受損失，可以采取風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保，自行消化風(fēng)險(xiǎn)損失。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀举M(fèi)用或沖減利潤(rùn)；風(fēng)險(xiǎn)自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)基金或有計(jì)劃地計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金，如壞賬準(zhǔn)備金、跌價(jià)準(zhǔn)備金等。

六、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的構(gòu)建

如何構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系？企業(yè)構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的方法：只有收集了相關(guān)資料，采用相應(yīng)措施和研究方法，對(duì)企業(yè)進(jìn)行必要的研究，分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的信息表現(xiàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行分析、判斷和運(yùn)用。就能找到相關(guān)的應(yīng)對(duì)方法，建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

我國(guó)系統(tǒng)性地深入研究企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系起步是相對(duì)較晚的，始于20世紀(jì)80年代后。進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究分析的方法是多種多樣的：有調(diào)查分析法、分階段分析法、流程圖分析法和管理評(píng)分法的定性分析法。有通過(guò)對(duì)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行篩選，運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)方法，建立模型，用數(shù)字比較對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)作出判斷的方法，單變量模型和多變量模型的定量分析法，具體包括（1）邁耶和皮弗的LPM模型和馬丁的Logit曲線回歸模型；（2）神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型；（3）單變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型；（4）Z得分模型[8]。通過(guò)大量的實(shí)踐證明，在這些探索研究中，學(xué)者們有的選擇了國(guó)企公司為研究主體，有的選擇了上市公司為研究主體，有的選擇了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定量分析法，有的選擇了定性分析法，如此等等。研究對(duì)象都比較單一，研究方向單純，都沒能以一概全。但實(shí)際上，企業(yè)可根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇適當(dāng)?shù)念A(yù)警指標(biāo)和預(yù)警方法，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

七、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生、發(fā)展情況分析，以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成因素、現(xiàn)象、形式等的探索研究，可以看出：對(duì)于企業(yè)而言構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，具有特別重要的意義，是現(xiàn)代企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能夠取得勝利而進(jìn)行戰(zhàn)略管理的重要方式。因此，企業(yè)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，是非常必要的。

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[5]荊新，王化成，劉俊彥.財(cái)務(wù)管理學(xué)[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社.2011.31

篇（6）

關(guān)鍵詞 企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警系統(tǒng) 構(gòu)建

一、建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的必要性

隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷激烈，企業(yè)的發(fā)展不僅要面對(duì)來(lái)自國(guó)內(nèi)企業(yè)間的挑戰(zhàn)，還要面對(duì)來(lái)自國(guó)外市場(chǎng)的壓力，企業(yè)只有在層層的考驗(yàn)與歷練中，在競(jìng)爭(zhēng)中求發(fā)展，才能在市場(chǎng)站穩(wěn)，前行。

企業(yè)的發(fā)展一方面要承受住來(lái)自外部的考驗(yàn)與競(jìng)爭(zhēng)，另一方面還要對(duì)企業(yè)的內(nèi)部管理進(jìn)行科學(xué)的運(yùn)作。企業(yè)內(nèi)部的管理因受了外部環(huán)境的影響，隨之而來(lái)的企業(yè)面對(duì)的管理系統(tǒng)中的風(fēng)險(xiǎn)狀況也日益增多，企業(yè)有必要提高面對(duì)市場(chǎng)的危機(jī)意識(shí)，建立企業(yè)的監(jiān)控系統(tǒng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，轉(zhuǎn)變依靠事后處理的觀念，將事后管理變?yōu)槭虑邦A(yù)防。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，企業(yè)的破產(chǎn)、合并于企業(yè)的建成同樣是市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身的抵抗風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和機(jī)制，利用企業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，提高對(duì)市場(chǎng)信息知識(shí)的消化和應(yīng)對(duì)能力。建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)中的預(yù)警、監(jiān)控、防范各種非常見，容易變化的逆境狀況，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的良性循環(huán)，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的安全性。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)正是分析公司財(cái)務(wù)安全機(jī)理的矛盾運(yùn)動(dòng)，預(yù)測(cè)公司財(cái)務(wù)危機(jī)，并不斷調(diào)整，使公司財(cái)務(wù)活動(dòng)始終處于“安全、可控”的狀態(tài)。實(shí)踐中，公司財(cái)務(wù)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有前瞻性特征。陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)的企業(yè)都是以發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)為征兆的，財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生是一個(gè)漸進(jìn)積累、不斷惡化的過(guò)程。在這一過(guò)程中，一些敏感性的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)即警兆會(huì)以不同的形式，在不同程度顯現(xiàn)出來(lái)。通過(guò)對(duì)這些警兆進(jìn)行分析，就可以進(jìn)行預(yù)警。

傳統(tǒng)的企業(yè)管理中對(duì)于企業(yè)管理的現(xiàn)狀分析、發(fā)展?fàn)顩r的方法中明顯偏重于對(duì)企業(yè)的管理和發(fā)展，沒有重視對(duì)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防問(wèn)題的研究，使企業(yè)在受到重大沖擊問(wèn)題影響下無(wú)以應(yīng)對(duì)，產(chǎn)生了企業(yè)危機(jī)。適時(shí)的加強(qiáng)提高對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理的意識(shí)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警融入到企業(yè)管理的日程中來(lái)，提前做好準(zhǔn)備，防范危機(jī)事件對(duì)企業(yè)的影響。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是指企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中形成的各種相互依賴、相互制約的預(yù)警職能體系，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中一項(xiàng)復(fù)雜性、綜合性程序較高的管理活動(dòng)。在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，一般是使用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。然而對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警來(lái)說(shuō)，這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就是通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控、預(yù)測(cè)，采用比率分析、比較分析、因素分析等方法建立一套財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)，以全面、系統(tǒng)地監(jiān)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，預(yù)先告知企業(yè)即將發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)，并采取一定的措施，排除危機(jī)，保證企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)安全運(yùn)行的管理行為。當(dāng)前財(cái)務(wù)預(yù)警模型多采用單元判定模型，多元線性判定模型如Z分?jǐn)?shù)模型，Logisti模型，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等。

構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的首要條件是分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警所處的環(huán)境情況，需要達(dá)到的目標(biāo)狀況，充分考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)構(gòu)建，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的功能選定，結(jié)合企業(yè)實(shí)施環(huán)境與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的論證，采用科學(xué)合理規(guī)范的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是對(duì)信息的匯總分析，根據(jù)信息的收集分析出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)需要大量的采集相關(guān)的內(nèi)容的信息，確定信息的范圍，根據(jù)需要分析的信息目標(biāo)，利用各方面收集來(lái)的資料信息進(jìn)行匯總，結(jié)合企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)數(shù)據(jù)信息與企業(yè)相關(guān)市場(chǎng)行業(yè)等信息進(jìn)行比較，得出預(yù)警資料。企業(yè)信息資料的采集是保證財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)的根本條件。將資料轉(zhuǎn)化為以信息為量化的判斷指標(biāo)，防范企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)可以采用計(jì)算機(jī)處理系統(tǒng)為輔助技術(shù)，連接企業(yè)各個(gè)系統(tǒng)內(nèi)的信息資料，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部信息共享，為企業(yè)的管理人員，預(yù)警系統(tǒng)的操作人員提供有效的信息的篩選，保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的技術(shù)支持。

建立企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，還需要建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析處理的管理機(jī)制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的重要方法是利用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的處理中有應(yīng)急措施、補(bǔ)救措施及改進(jìn)措施等。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的信息經(jīng)過(guò)匯總，通過(guò)科學(xué)預(yù)警分析技術(shù)和方法選擇有代表性的分析指標(biāo)進(jìn)行定量和定性相結(jié)合，并將結(jié)果迅速傳遞到危機(jī)處理小組。預(yù)警分析系統(tǒng)一般有兩個(gè)要素：預(yù)警指標(biāo)和扳機(jī)點(diǎn)。預(yù)警指標(biāo)是指用于早期測(cè)評(píng)運(yùn)營(yíng)不佳狀況的變動(dòng)財(cái)務(wù)指標(biāo)；扳機(jī)點(diǎn)是指控制變動(dòng)指標(biāo)的臨界點(diǎn)。一旦預(yù)警指標(biāo)超過(guò)預(yù)定的界限點(diǎn)，則應(yīng)變計(jì)劃要隨之啟動(dòng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)所需的信息不同與普通的財(cái)務(wù)管理信息，只依據(jù)普通的財(cái)務(wù)管理的信息不能保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)信息的要求，企業(yè)應(yīng)建立健全的預(yù)警信息系統(tǒng)與相關(guān)的財(cái)務(wù)管理共同協(xié)作，保證信息數(shù)據(jù)的質(zhì)量與數(shù)量。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警應(yīng)配合企業(yè)發(fā)展建設(shè)要求。財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警都是因企業(yè)的發(fā)展建設(shè)而建立，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的運(yùn)行與操作是根據(jù)企業(yè)的各項(xiàng)信息進(jìn)行分析判斷得出結(jié)果，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際狀況，建立適用與企業(yè)發(fā)展的預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)已經(jīng)建立的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)進(jìn)行必要的評(píng)估和檢查，及時(shí)調(diào)整系統(tǒng)中不適當(dāng)?shù)沫h(huán)接，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的防范工作。面對(duì)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)的管理者必須提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制程序，提高財(cái)務(wù)管理的制度，提升對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的認(rèn)識(shí)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)融入在日常的工作監(jiān)督中，發(fā)現(xiàn)預(yù)警中的異常立即應(yīng)對(duì)，采用危機(jī)管理對(duì)出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行補(bǔ)救處理，降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的安全發(fā)展。

三、總結(jié)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中不可缺少的部分。建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警可以預(yù)先防范企業(yè)管理者在運(yùn)營(yíng)中不規(guī)范的的行為。同時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)顯示的數(shù)據(jù)可以為企業(yè)的管理者提供企業(yè)發(fā)展的信息依據(jù)，可以作為企業(yè)財(cái)務(wù)問(wèn)題與管理問(wèn)題解決的依據(jù)，幫助企業(yè)合理的利用資源，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

篇（7）

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指在企業(yè)的各種財(cái)務(wù)活動(dòng)中，因受一些不確定因素影響而使得企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期的收益產(chǎn)生一定的偏離，從而給企業(yè)造成蒙受損失的可能。隨著世界金融危機(jī)的不斷出現(xiàn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)必須要積極建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)，健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，從而確保企業(yè)的健康發(fā)展。

一、構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的相關(guān)措施

1.建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的整個(gè)過(guò)程，其主要是企業(yè)信息化的基礎(chǔ)上，依據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、財(cái)務(wù)報(bào)表和其他財(cái)務(wù)資料，利用金融、市場(chǎng)營(yíng)銷、企業(yè)管理和財(cái)會(huì)等理論，并采用比較分析、數(shù)學(xué)模型、比例分析以及因素分析等方法而進(jìn)行的示警預(yù)報(bào)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的建立不僅可以讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)一些潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)做好應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備，及時(shí)地找出財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的根源和經(jīng)過(guò)，給企業(yè)的管理經(jīng)營(yíng)者提供一些改善財(cái)務(wù)危機(jī)的建議和措施，從而能夠?yàn)槠髽I(yè)未來(lái)的管理和經(jīng)營(yíng)提供良好的借鑒作用。

2.樹立企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，做好信息管理工作

風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的樹立是保障企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)成功建立和正常運(yùn)行的前提。因此，在日常工作中企業(yè)內(nèi)部的全體員工，尤其是領(lǐng)導(dǎo)管理階層要牢固樹立企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，并極采納合理建議。

企業(yè)要加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的建立，積極遵循“職責(zé)獨(dú)立、專人負(fù)責(zé)”的原則，從而確保企業(yè)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作能夠得到嚴(yán)格的落實(shí)，以避免受其他機(jī)構(gòu)的影響和干擾。而在企業(yè)信息的管理上，要不斷對(duì)資料信息系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)，并及時(shí)對(duì)系統(tǒng)信息進(jìn)行刷新，以確保各項(xiàng)財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性、及時(shí)性和有效性。

3.建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析和處理機(jī)制

對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高效分析是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵和核心。而企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的處理則主要是一些改進(jìn)方案、補(bǔ)救辦法和應(yīng)急措施。其中，改進(jìn)方案是對(duì)企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)中一些薄弱環(huán)節(jié)的改進(jìn)措施，目的是避免和杜絕類似財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件的再次發(fā)生；而補(bǔ)救方案則是指當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生后要采取有效的措施來(lái)盡可能地控制損失或減少損失；應(yīng)急措施是指當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，要采取有效的方法和手段進(jìn)行規(guī)避，以避免危機(jī)的不斷惡化。

4.將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和其他各項(xiàng)制度建設(shè)進(jìn)行有效地結(jié)合

企業(yè)作為一個(gè)整體，其內(nèi)部的任何活動(dòng)都可能會(huì)影響到客戶對(duì)企業(yè)的滿意度，這就要求企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理要與其他管理活動(dòng)保持良好的銜接和溝通，同時(shí)還要使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)與其他子系統(tǒng)之間保持協(xié)調(diào)和一致性，并實(shí)現(xiàn)資料數(shù)據(jù)的共享。因此，要規(guī)避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就需要將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)與其他各項(xiàng)制度建設(shè)進(jìn)行有效的結(jié)合。

5.遵循和堅(jiān)持成本效益原則

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的良好構(gòu)建還需要積極遵循和堅(jiān)持成本效益原則，并使實(shí)施預(yù)警信息產(chǎn)生的價(jià)值能夠大于實(shí)施預(yù)警信息產(chǎn)生的成本，以確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建的有效性和經(jīng)濟(jì)性。一般情況下，企業(yè)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上取決于其內(nèi)部的現(xiàn)金流量狀況。當(dāng)前企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、利益分配風(fēng)險(xiǎn)以及資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等，這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的整個(gè)過(guò)程，不利于企業(yè)的協(xié)調(diào)穩(wěn)健發(fā)展。因此，在新時(shí)期的發(fā)展中，企業(yè)要通過(guò)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制來(lái)防范和控制各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，以最大程度地降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失，保障財(cái)務(wù)安全，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)價(jià)值的最大化。

二、企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效措施

1.積極建立相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提高企業(yè)應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的能力

復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因，外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理有著深刻的影響。面對(duì)復(fù)雜多變的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)其變化趨勢(shì)和規(guī)律的研究，并通過(guò)建立相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制來(lái)有效地掌握外部市場(chǎng)環(huán)境的變化，并預(yù)測(cè)出企業(yè)所要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)。同時(shí)，根據(jù)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的預(yù)測(cè)結(jié)果，企業(yè)應(yīng)積極制定相關(guān)的應(yīng)變措施，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法和政策的調(diào)整，以提高企業(yè)應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的能力，減少或避免因外部環(huán)境的不利變化而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理造成沖擊，從而到達(dá)降低企業(yè)外部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

2.建立相關(guān)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制，提高企業(yè)財(cái)務(wù)決策的科學(xué)性

當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)決策中所采用的主觀決策和經(jīng)驗(yàn)決策在一定程度上增加了企業(yè)財(cái)務(wù)決策的失誤率，而錯(cuò)誤的決策又會(huì)大大增加企業(yè)所面臨的的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這種情況，就需要企業(yè)在發(fā)展中建立相關(guān)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制，提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)性，從而防范和減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)首先要明確自身的財(cái)務(wù)決策目標(biāo)，并確保財(cái)務(wù)決策目標(biāo)和企業(yè)總體目標(biāo)的一致性，這是提高企業(yè)財(cái)務(wù)決策科學(xué)性的前提。最后，還要對(duì)財(cái)務(wù)決策實(shí)施過(guò)程進(jìn)行有效的監(jiān)督，從而保障企業(yè)財(cái)務(wù)決策的順利實(shí)施，降低風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失。

3.確定科學(xué)合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)和資本結(jié)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生有著重要的影響，這就要求企業(yè)要確立科學(xué)合理的資本結(jié)構(gòu)，以規(guī)避各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理與否主要受企業(yè)籌資決策的影響，因此，企業(yè)在進(jìn)行籌資時(shí)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況，對(duì)與籌資相關(guān)的影響因素進(jìn)行綜合的考慮，從而確定出合理的資本結(jié)構(gòu)。

4.建立和完善企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

完善管理制度能夠明確企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的方向和目標(biāo)，也是防范和減少企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。同時(shí)，企業(yè)要不斷強(qiáng)化企業(yè)自身的內(nèi)部控制，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)資金的有效管理，以提高其資金的利用率。并對(duì)當(dāng)前的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行全面的梳理，以找出其中潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)的控制措施。另外，還要加強(qiáng)對(duì)當(dāng)前財(cái)務(wù)控制制度的審核，對(duì)其中存在的監(jiān)管漏洞要進(jìn)行及時(shí)的補(bǔ)充和完善，從而增強(qiáng)其抵御各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力是當(dāng)前企業(yè)應(yīng)對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有效路徑。企業(yè)要積極建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)管理機(jī)制，從而確保企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇（8）

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2014）01-0075-02

目前企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生原因是多樣的，諸如經(jīng)營(yíng)不善、管理漏洞、負(fù)債率過(guò)高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈以及不可抗力等因素。而上述問(wèn)題中，只有不可抗力是無(wú)法預(yù)知與改變的事實(shí)，其他影響問(wèn)題均可以有效地預(yù)防，及時(shí)控制。同時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)問(wèn)題也不是突發(fā)的，而是一個(gè)日益暴露的過(guò)程，所以要建立及時(shí)有效的預(yù)警系統(tǒng)模型，積極有效遏制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，降低其帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素可以從宏觀和微觀兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行論述。首先，從宏觀意義上講，全球化不斷深化，各國(guó)之間彼此依存，影響深遠(yuǎn)。尤其是美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的2008年全球股市災(zāi)難和金融危機(jī)，使各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展深受其害。成為自30年代大蕭條后最嚴(yán)重的全球?yàn)?zāi)難。各國(guó)企業(yè)尤其是中小型企業(yè)相繼破產(chǎn)、倒閉。而我國(guó)企業(yè)包括上市企業(yè)也受到此次金融危機(jī)的影響。因此宏觀環(huán)境萎靡不振使企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本上升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。其次，從微觀層面分析，企業(yè)自身對(duì)財(cái)務(wù)問(wèn)題的披露也影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。早在2009年3月12日，財(cái)務(wù)部就了《金融危機(jī)對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)運(yùn)行的影響及啟示》，其中提到財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制是對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的有效預(yù)測(cè)，是企業(yè)自身所發(fā)出的警告信息，因此，企業(yè)需從自身財(cái)務(wù)問(wèn)題著手，去探索建立適于自己的一套有效的穩(wěn)健性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展

企業(yè)是市場(chǎng)的微觀表現(xiàn)，因此持續(xù)健康成長(zhǎng)的企業(yè)，通過(guò)影響市場(chǎng)的整體運(yùn)行來(lái)決定國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為衡量企業(yè)發(fā)展的重要切入點(diǎn)，可以有效地研究企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)、運(yùn)營(yíng)狀況、以及其所存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。所以，國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展所取得的成就歸根結(jié)底是企業(yè)共同發(fā)展支撐的結(jié)果。如果企業(yè)不具備競(jìng)爭(zhēng)力，不能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的做大做強(qiáng)，很難受實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定有序地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。

二、企業(yè)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的意義

（一）對(duì)投資人的積極影響

我國(guó)政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)，尤其是針對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，證監(jiān)會(huì)和證券交易所制定了一系列預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理措施。目的是為保護(hù)投資者利益。在投資者決定是否進(jìn)一步投資時(shí)，會(huì)參照相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行決策。又由于我國(guó)資本市場(chǎng)尚有待完善，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警還有助于投資者準(zhǔn)確分析企業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，及時(shí)調(diào)整投資布局，以提高風(fēng)險(xiǎn)下的投資收益。

（二）對(duì)債權(quán)人的積極影響

企業(yè)在發(fā)展運(yùn)行過(guò)程中，會(huì)遇到和資金相關(guān)的融資、借貸問(wèn)題（如銀行、供應(yīng)商等）。雖然一些企業(yè)，尤其是上市企業(yè)有著獨(dú)特的融資渠道，但是間接融資仍然是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的重要比例。那么對(duì)于金融機(jī)構(gòu)或者銀行而言，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警判斷其償債能力，以及信貸風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要。

（三）對(duì)政府管理和資源配置的積極影響

企業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)中扮演著至關(guān)重要的角色，也推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展。因此，企業(yè)不只是盈利的個(gè)體，還肩負(fù)著國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展使命。大面積的企業(yè)倒閉和破產(chǎn)會(huì)造成經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，失業(yè)率上升，從而形成社會(huì)發(fā)展的不穩(wěn)定因素。所以企業(yè)需要及時(shí)關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，準(zhǔn)確披露其發(fā)生危機(jī)的信息，使政府及早意識(shí)到危機(jī)現(xiàn)象，并合理調(diào)整、優(yōu)化資源配置，以應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)。

三、多角度構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)會(huì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等理論采用比例分析法，數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營(yíng)者警示。它與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)系統(tǒng)相互依存，相互補(bǔ)充。其具有信息收集、預(yù)知危機(jī)以及控制危機(jī)等功能。因此，構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的模型也不盡相同，下面從不同角度進(jìn)行介紹。

（一）單一變量預(yù)警模型

（四）人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)

人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是基于生物神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立起來(lái)的理論，采用并行分散處理模式，是一種非線性映射，能夠自動(dòng)適應(yīng)學(xué)習(xí)且容錯(cuò)性強(qiáng)。而BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的典型學(xué)習(xí)算法。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是具有多個(gè)階層的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。各階層之間通過(guò)神經(jīng)元實(shí)行權(quán)鏈接，即下層的每個(gè)單元與上層的每個(gè)單元實(shí)現(xiàn)全連接，然而每層神經(jīng)元之間卻無(wú)連接。由此可以看出各個(gè)階層之間由若干節(jié)點(diǎn)組成，而節(jié)點(diǎn)的輸出值由輸入值、作用函數(shù)和閥值決定。因此這種復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)過(guò)程包括信息正向傳播和誤差反向傳播的過(guò)程。通過(guò)逐層修復(fù)來(lái)減少誤差，循環(huán)往復(fù)直至達(dá)到要求的精確度。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)是一種平行的、分散的信息處理方式。具有較好的識(shí)別力并且克服了傳統(tǒng)方法所帶來(lái)的限制。也不要求嚴(yán)格的數(shù)據(jù)分布，能夠較好地進(jìn)行自我調(diào)整，及時(shí)處理數(shù)據(jù)遺漏和資料錯(cuò)誤等問(wèn)題。也能夠適應(yīng)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。因此，人工網(wǎng)絡(luò)神經(jīng)技術(shù)可以作為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型建立的重要工具。

通過(guò)多角度構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型可以得出，單一變量模型并不能很好地展現(xiàn)出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，及財(cái)務(wù)問(wèn)題全貌。而多元線性回歸模型由于其先天的各種假設(shè)，其適用范圍相當(dāng)局限。因此在具體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型建立中，要盡量適用人工網(wǎng)絡(luò)審計(jì)技術(shù)以及l(fā)ogistic模型對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警建模。努力克服模型所帶來(lái)的缺陷問(wèn)題。綜上所述，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的建立也是動(dòng)態(tài)的，具有時(shí)間序列等特征，因此在具體的數(shù)據(jù)選擇時(shí)，也要合理選擇數(shù)據(jù)區(qū)間，從而提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的精度和準(zhǔn)度。來(lái)更好地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，及時(shí)找到積極有效地應(yīng)對(duì)措施。

參考文獻(xiàn)：

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篇（9）

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念及形成原因

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義

企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使企業(yè)償債能力降低，財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益偏離，導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中必須面對(duì)的問(wèn)題，是客觀存在的，企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有采取有效措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，而不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，有企業(yè)外部因素的影響，也可能是企業(yè)內(nèi)部管理存在問(wèn)題。本文主要研究企業(yè)自身的原因。

1.企業(yè)沒有建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的預(yù)算管理不完備，沒有較長(zhǎng)時(shí)期的計(jì)劃組織。在投融資過(guò)程中，未充分考慮資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資本結(jié)構(gòu)的適度水平、資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對(duì)應(yīng)關(guān)系，從而使得流動(dòng)資產(chǎn)不能與短期借款相對(duì)應(yīng)、長(zhǎng)期資產(chǎn)不能與長(zhǎng)期借款相對(duì)應(yīng)，融資過(guò)程中的“短借長(zhǎng)用”使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提升。因此，企業(yè)需要在財(cái)務(wù)控制上設(shè)立預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系比較混亂

很多企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂，企業(yè)與部門之間及企業(yè)與上下級(jí)企業(yè)之間，在資金籌集、投資經(jīng)營(yíng)、利益分配等方面存在管理不到位的現(xiàn)象，資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性受到損害，增大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.企業(yè)管理人員缺乏理性決策，盲目追求規(guī)模擴(kuò)張

企業(yè)的管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，一味追求企業(yè)規(guī)模做大，導(dǎo)致決策失誤。成功的企業(yè)總是追求更大的成功，不斷擴(kuò)張是每個(gè)企業(yè)內(nèi)在的沖動(dòng)。然而沒有明確目標(biāo)和科學(xué)決策的盲目擴(kuò)張，不僅會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還可能使企業(yè)破產(chǎn)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

（一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金凈流量越來(lái)越少

現(xiàn)金流量分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量三部分?，F(xiàn)金流入與流出量的差額為現(xiàn)金凈流量。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金是企業(yè)償付債務(wù)、增加投資規(guī)模的基礎(chǔ)。如果銷售收入降低，就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量減少，甚至為負(fù)值。長(zhǎng)期較低經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量，企業(yè)不能正常更新固定資產(chǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增大，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量越來(lái)越少時(shí)，說(shuō)明獲利能力出現(xiàn)問(wèn)題，這是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)作的重要征兆之一。

（二）資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題

資本結(jié)構(gòu)指資金籌集來(lái)源的結(jié)構(gòu)，是負(fù)債與所有者權(quán)益的比率。由于財(cái)務(wù)杠桿作用，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率高于同期銀行貸款利率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以使企業(yè)獲得超額利潤(rùn)；而當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率低于同期銀行貸款利率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)使企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)把資金運(yùn)用在不同的資產(chǎn)形態(tài)上，稱為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。流動(dòng)性強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，其獲利水平也較低；流動(dòng)性弱的非流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，其獲利水平也高。有些企業(yè)為了獲得高利潤(rùn)，把大部分的資金都用在非流動(dòng)資產(chǎn)上，增大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果遭遇非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)困難，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能增大的重要變現(xiàn)。

（三）應(yīng)收賬款和應(yīng)付項(xiàng)目增幅較大

1.應(yīng)收賬款不斷增大

應(yīng)收賬款有兩個(gè)來(lái)源：一是正常結(jié)算周期內(nèi)的占款；二是企業(yè)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，允諾客戶延期付款形成的賒銷占款。一般情況下，企業(yè)應(yīng)收賬款的余額比較穩(wěn)定。如果余額不斷加大，或是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)為了維護(hù)客戶資源而提供商業(yè)信用，造成應(yīng)收賬款余額提高；或是產(chǎn)品存在缺陷，不能滿足客戶的要求，產(chǎn)品雖然銷售出去了，但客戶遲遲不付款。這些問(wèn)題，都會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要盡快扭轉(zhuǎn)被動(dòng)局面，否則會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.應(yīng)付款項(xiàng)大幅度提升

當(dāng)銷售收入下降或者應(yīng)收賬款回收慢導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，可能導(dǎo)致應(yīng)交稅金、應(yīng)付購(gòu)貨款、職工工資和水電費(fèi)等不能如期給付。短期內(nèi)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)尚可維持，但如果不能盡快扭轉(zhuǎn)，就會(huì)出現(xiàn)原材料供應(yīng)中斷、水電停止供應(yīng)等，生產(chǎn)就會(huì)受影響，甚至停業(yè)，各種應(yīng)付款不斷加大，引發(fā)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。

因此，應(yīng)收賬款和應(yīng)付項(xiàng)目增幅較大時(shí)，昭示著企業(yè)經(jīng)營(yíng)可能出現(xiàn)了問(wèn)題，需要認(rèn)真對(duì)待。

（四）企業(yè)盈利水平持續(xù)下降

利潤(rùn)是收入與費(fèi)用的差額，反映經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)指標(biāo)。通過(guò)當(dāng)期利潤(rùn)額與歷史數(shù)據(jù)的比較，能夠看到產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)前成本費(fèi)用支出的大小等。因此，當(dāng)企業(yè)的盈利水平不斷下降時(shí)，后期可能會(huì)面臨虧損，帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。管理人員要高度重視，采取措施防止繼續(xù)惡化。

（五）逾期貸款和擔(dān)保等或有負(fù)債數(shù)額不斷增加

企業(yè)周轉(zhuǎn)資金主要來(lái)自銀行借款，短期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)困難，到期的銀行借款可以辦理展期，資金鏈暫時(shí)可以維持。但是企業(yè)較長(zhǎng)時(shí)期不能扭轉(zhuǎn)局面，就會(huì)出現(xiàn)不能及時(shí)償還借款本金和利息。此時(shí)銀行也會(huì)為自身利益考慮，要求企業(yè)還本付息。企業(yè)沒有現(xiàn)金償還，致使銀行借款余額不斷增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸變大。同時(shí)有些企業(yè)與其他企業(yè)進(jìn)行大量的債務(wù)互保，債務(wù)擔(dān)保有可能給企業(yè)帶來(lái)預(yù)想不到的損失。逾期貸款和大量債務(wù)擔(dān)保的出現(xiàn)，都是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷增大的預(yù)兆，要審時(shí)度勢(shì)，盡快發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，否則會(huì)陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警指標(biāo)設(shè)計(jì)

（一）建立短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

1.編制現(xiàn)金流量預(yù)算，進(jìn)行現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，以月度、季度、年度等期間編制滾動(dòng)現(xiàn)金流量預(yù)算。現(xiàn)金流量預(yù)算可從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)三方面編制。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)從生產(chǎn)預(yù)算和銷售預(yù)算兩個(gè)角度，生產(chǎn)預(yù)算包括原材料支出、工資福利支出、設(shè)備維護(hù)費(fèi)用等；銷售預(yù)算包括銷售商品收到現(xiàn)金、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金等現(xiàn)金流入，營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用等現(xiàn)金流出。投資活動(dòng)包括回收投資的現(xiàn)金、獲得的投資收益、處置資產(chǎn)的現(xiàn)金流入、對(duì)外投資現(xiàn)金的流出等?；I資活動(dòng)包括吸收投資的現(xiàn)金、對(duì)外借款收到的現(xiàn)金，償還債務(wù)本金及利息、支付股利等項(xiàng)目。

重視現(xiàn)金流量分析，要整體把握現(xiàn)金流量的基本結(jié)構(gòu)。通過(guò)表1，可以看到，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量分別占現(xiàn)金總流入量的比重，現(xiàn)金流出量分別占現(xiàn)金總流出量的比重，以及各自現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量比。

2.現(xiàn)金系列指標(biāo)分析

①短期償債系列指標(biāo)

本組考慮了四個(gè)指標(biāo)，現(xiàn)金比率、速動(dòng)比率、流動(dòng)比率及現(xiàn)金充足率。

現(xiàn)金比率，指速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額與流動(dòng)負(fù)債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。但是現(xiàn)金類資產(chǎn)收益能力低，比率過(guò)高，則企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)沒有合理運(yùn)用，導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。

速動(dòng)比率，指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。此比率以1左右為佳。當(dāng)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)或進(jìn)行破產(chǎn)清算時(shí)，短期債權(quán)人更看重該指標(biāo)。

流動(dòng)比率，指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。流動(dòng)資產(chǎn)包括存貨，存貨的積壓會(huì)使流動(dòng)比率增大，而存貨的積壓減弱資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。流動(dòng)比率過(guò)高，又會(huì)使流動(dòng)資金喪失再投資機(jī)會(huì)，降低資金使用效率。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率定為1.8-2.2。

現(xiàn)金充足率，指現(xiàn)金凈存量與本期到期債務(wù)本息和的比值?，F(xiàn)金存量指在當(dāng)期的現(xiàn)金凈流量基礎(chǔ)上加上前期的現(xiàn)金存量，打破了以前一貫采用現(xiàn)金凈流量的分析方式，從動(dòng)態(tài)角度衡量企業(yè)償債能力的發(fā)展變化，反映企業(yè)當(dāng)期可動(dòng)用的現(xiàn)金資源是否能夠滿足企業(yè)當(dāng)前現(xiàn)金支付的水平?，F(xiàn)金充足率比率越高，企業(yè)的現(xiàn)金資源越能夠滿足支付的需要，企業(yè)的支付能力穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較?。蝗绻摫嚷实?，會(huì)削弱企業(yè)的支付能力，可能面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

②收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金能力的指標(biāo)

銷售現(xiàn)金比率，是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與銷售收入之比，反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。主營(yíng)業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要收入來(lái)源，其現(xiàn)金收益成為考察企業(yè)收入質(zhì)量的核心。該比率越高，表明企業(yè)銷售款的收回速度越快，對(duì)應(yīng)收賬款的管理效率越高，從而降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)金盈利質(zhì)量指數(shù)，是現(xiàn)金盈利值與凈利潤(rùn)的比率。其中，現(xiàn)金盈利值是用現(xiàn)金表示的企業(yè)凈利潤(rùn)?，F(xiàn)金盈利值=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+分配股利和利潤(rùn)收現(xiàn)+債券利息收現(xiàn)+處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收現(xiàn)-利息及籌資費(fèi)用付現(xiàn)。在企業(yè)利潤(rùn)里，由于在確認(rèn)收入的時(shí)候應(yīng)收未收款項(xiàng)等因素使實(shí)際的現(xiàn)金流入一般沒有收入數(shù)額大，就需要用現(xiàn)金盈利值來(lái)反映利潤(rùn)中現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)比。這個(gè)指標(biāo)值越大越好，一般情況下趨近于1，也可能出現(xiàn)大于1的情況。

（二）長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí)，也要注重長(zhǎng)期預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)。長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)獲利水平、資產(chǎn)使用效率等方面也需要重視。本文從單一指標(biāo)及多指標(biāo)兩個(gè)角度來(lái)分析。

1.單一指標(biāo)預(yù)警設(shè)計(jì)

①償債能力指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率，反映債權(quán)人提供的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重，衡量長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)。指標(biāo)值越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為該指標(biāo)的適宜水平是50%一80%，但沒有特別固定的標(biāo)準(zhǔn)。如果資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)過(guò)大，會(huì)增加企業(yè)還本付息的壓力，加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)處于快速發(fā)展期，資產(chǎn)負(fù)債率上升，也屬正常；但如果企業(yè)長(zhǎng)期處于高負(fù)債水平，即使是因?yàn)榭焖贁U(kuò)張而導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債率上升，也應(yīng)當(dāng)引起重視。資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升，并伴隨銷售收入下降、盈利減少、資金周轉(zhuǎn)困難的企業(yè)，往往是企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的前兆。

②財(cái)務(wù)效益指標(biāo)。獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo)，以凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)為代表。該比率越高，表明自有資金獲取收益的能力越強(qiáng)，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。如果資產(chǎn)收益率達(dá)不到市場(chǎng)或行業(yè)平均水平，意味著企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，會(huì)增大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此該比率的變動(dòng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的直接反應(yīng)，應(yīng)該及時(shí)準(zhǔn)確分析變動(dòng)原因，為后期的經(jīng)營(yíng)決策提供可靠依據(jù)。

③資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷余額/應(yīng)收賬款平均余額，該指標(biāo)反映了應(yīng)收賬款管理效率的高低。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下已確認(rèn)為收入的未收款項(xiàng)，可以看做虛增企業(yè)的盈利，會(huì)降低企業(yè)收益質(zhì)量。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)。反之，較低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率影響企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)。企業(yè)要結(jié)合企業(yè)的前期指標(biāo)、同行業(yè)水平，判斷該指標(biāo)的高低?？梢苑治鰬?yīng)收賬款賬齡，對(duì)于期限較長(zhǎng)的款項(xiàng)設(shè)較高的提示等級(jí)，加強(qiáng)收款管理，提高收益質(zhì)量。

存貨周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率=存貨成本/平均存貨，在比較流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的時(shí)候，差別主要在存貨因素。存貨作為流動(dòng)資產(chǎn)，有變現(xiàn)快的特點(diǎn)，但是比現(xiàn)金、應(yīng)收賬款變現(xiàn)慢，存貨的管理成為重要環(huán)節(jié)。存貨周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，資產(chǎn)使用效率越高；反之，表明存貨周轉(zhuǎn)較慢，變現(xiàn)能力差，從而影響企業(yè)的償債能力。在具體分析該指標(biāo)時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年來(lái)的周轉(zhuǎn)水平及行業(yè)水平。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)，綜合評(píng)價(jià)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率的重要指標(biāo)。指標(biāo)越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)管理效率越高。反之，表明資產(chǎn)的使用效率低，將影響企業(yè)的盈利能力和償債能力。評(píng)價(jià)此指標(biāo)時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)前期指標(biāo)及行業(yè)水平，做出合理的判斷，促進(jìn)資產(chǎn)使用效率。

④相關(guān)指標(biāo)

對(duì)外擔(dān)保占凈資產(chǎn)比重，表示企業(yè)對(duì)外擔(dān)保額占凈資產(chǎn)的比重。對(duì)外擔(dān)保是企業(yè)間經(jīng)常發(fā)生的增強(qiáng)信貸融資能力的經(jīng)濟(jì)行為，運(yùn)營(yíng)的好，可以互惠互利，但也隱藏著較大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦政策面實(shí)行信貸緊縮，就會(huì)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難，產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。因此，必須控制對(duì)外擔(dān)保數(shù)額。我國(guó)有關(guān)上市公司規(guī)定，不得提供超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)50%以上的任何擔(dān)保。

結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。前文也提及，結(jié)構(gòu)指標(biāo)也能預(yù)警財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。比如流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比率，流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比率等。如果相關(guān)數(shù)據(jù)出現(xiàn)與歷史數(shù)據(jù)較大幅度的變動(dòng)，就需要給予關(guān)注。

2.多指標(biāo)建立預(yù)警系統(tǒng)——“阿爾曼”模型為例

該方法由愛德華·阿爾曼在20世紀(jì)60年代提出，運(yùn)用單一指標(biāo)復(fù)合的多元財(cái)務(wù)預(yù)警模型。選取五種最具預(yù)警能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，建立線性的Z計(jì)分法模型：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中：X1=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；X2=留存收益/資產(chǎn)總額；X3=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額；X4=普通股和優(yōu)先股的市場(chǎng)價(jià)值總額/負(fù)債賬面價(jià)值總額；X5=銷售收入/總資產(chǎn)

Z計(jì)分法把反映償債能力、獲利能力和營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)用函數(shù)聯(lián)系起來(lái)，綜合評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。阿爾曼通過(guò)實(shí)證分析得出：若Z值小于1.81時(shí)，企業(yè)存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；若Z值在1.81-2.99之間，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不明朗，判斷容易出現(xiàn)失誤，要結(jié)合更多信息分析；若Z值大于3，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很小。阿爾曼還提出Z值等于1.81是判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值的觀點(diǎn)。阿爾曼的Z計(jì)分法或許在數(shù)字上不能適應(yīng)我們現(xiàn)在企業(yè)的實(shí)際情況，但是這種模式給我們提供了思路，多指標(biāo)分析是我們進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的重要途徑。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

（一）做好預(yù)算工作，強(qiáng)化管理

成立財(cái)務(wù)預(yù)算管理部，組織制定財(cái)務(wù)預(yù)算管理；規(guī)范財(cái)務(wù)預(yù)算的編制程序和方法，預(yù)算管理部提出預(yù)算目標(biāo)及政策，具體預(yù)算執(zhí)行部門按照要求分解出本部門的財(cái)務(wù)預(yù)算并提交，由預(yù)算管理部匯總反饋；在預(yù)算具體實(shí)施過(guò)程中，各預(yù)算執(zhí)行部門要定期報(bào)告執(zhí)行情況，做好事前、事中、事后控制。

（二）時(shí)刻關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)并解決問(wèn)題

重視現(xiàn)金流的作用，做好現(xiàn)金流量分析及控制工作。調(diào)整資產(chǎn)和資本結(jié)構(gòu)，使流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債、短中長(zhǎng)期借款及短中長(zhǎng)期投資以及它們內(nèi)部結(jié)構(gòu)達(dá)到合理要求，改變企業(yè)“短借長(zhǎng)用”的狀況，提高企業(yè)的償債能力，提高資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率。減少與其他企業(yè)的債務(wù)互保業(yè)務(wù)，降低企業(yè)的或有風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)，出現(xiàn)非正常變動(dòng)的，及時(shí)分析原因，采取措施。同時(shí)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可以采用以下方法應(yīng)對(duì)。

1.風(fēng)險(xiǎn)分散法。根據(jù)投資組合理論，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，可以采用多元化投資經(jīng)營(yíng)等方式來(lái)分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法。企業(yè)可以通過(guò)一些手段將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)部分或者全部轉(zhuǎn)移給其他單位承擔(dān)的方法，包括保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法是就資產(chǎn)的某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司投保，繳納保險(xiǎn)金。非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法是指企業(yè)特定的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到其他單位，如將投資風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其他企業(yè)。

3.風(fēng)險(xiǎn)自留法。指企業(yè)自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失，企業(yè)提取的各項(xiàng)準(zhǔn)備金就是防范風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要措施。

4.風(fēng)險(xiǎn)回避法。指企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，對(duì)可供選擇項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，在能達(dá)到財(cái)務(wù)目標(biāo)的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

[1]吳星澤.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究：存在問(wèn)題與框架重構(gòu)[J].會(huì)計(jì)研究，2011（2）.

[2]左慶樂(lè)，首靜.企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其測(cè)評(píng)考核[J].財(cái)會(huì)研究，2004（4）.

篇（10）

二、新能源企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

（一）新能源企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理中，因多種不確定因素對(duì)企業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生影響，這有可能引發(fā)企業(yè)內(nèi)部實(shí)際與預(yù)期財(cái)務(wù)狀況發(fā)生偏離，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。目前，國(guó)內(nèi)新型能源產(chǎn)業(yè)起步時(shí)間較短，缺乏相應(yīng)的商業(yè)模式，導(dǎo)致企業(yè)自身缺乏方向性和發(fā)展中的劣勢(shì)。在政策方面，國(guó)家扶持力度不足，政策傾向性不明顯，使得資本市場(chǎng)對(duì)新能源企業(yè)發(fā)展前景持觀望態(tài)度。從新能源企業(yè)自身來(lái)看，由于企業(yè)管理因素造成管理短視，忽視環(huán)保；財(cái)務(wù)管理因素造成籌資短缺或投資不當(dāng)；經(jīng)營(yíng)因素造成技術(shù)開發(fā)方向性錯(cuò)誤、投入過(guò)大或盲目；此外，還存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，多種因素影響著新能源企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）我國(guó)新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

1.管理層尚未形成正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念

國(guó)內(nèi)有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究報(bào)道相較國(guó)外還較淺顯，企業(yè)內(nèi)部對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)參差不齊，甚至某些管理層不知道財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理為何物；另外，管理層對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別滯后，重視程度不足，也缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定期監(jiān)控、復(fù)核和評(píng)估。

2.新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不完善

新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不完善，主要表現(xiàn)有以下方面。一是現(xiàn)金預(yù)算控制制度不完備?，F(xiàn)金預(yù)算對(duì)于加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別有至關(guān)重要的作用。通過(guò)進(jìn)行現(xiàn)金預(yù)算，可以避免因資金不足帶來(lái)的償債壓力、資金過(guò)剩導(dǎo)致的機(jī)會(huì)成本增多、收益下降的現(xiàn)象。二是企業(yè)存在內(nèi)部控制制度的缺陷。在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，因管理層上下級(jí)之間信息交流不暢，管理人員會(huì)出現(xiàn)故意誤解、、等現(xiàn)象。

3.我國(guó)能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)不健全

在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中，新能源企業(yè)內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置不健全，組織結(jié)構(gòu)不完善，缺少專業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員和管理部門，無(wú)明確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，新能源企業(yè)中僅有大約50%設(shè)有合理的組織結(jié)構(gòu)，其中有專業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員的僅有1.45%，超過(guò)80%的新能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)管理人員，更不用說(shuō)有專業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)理。

4.新能源企業(yè)財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)偏低

首先，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論復(fù)雜，需要具備較好的數(shù)理統(tǒng)計(jì)知識(shí)，能熟練操作各種相關(guān)財(cái)務(wù)軟件的專業(yè)的財(cái)務(wù)人員對(duì)其進(jìn)行管理。我國(guó)新能源企業(yè)財(cái)務(wù)人員能動(dòng)學(xué)習(xí)地最新管理知識(shí)、缺乏主動(dòng)意識(shí)的現(xiàn)象。其次，財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)管理職業(yè)道德缺失、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。目前，大多數(shù)新能源企業(yè)財(cái)務(wù)人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，不能盡職盡責(zé)地履行職責(zé)，不能依據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)及時(shí)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，盲目樂(lè)觀。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系研究現(xiàn)狀

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警也就是財(cái)務(wù)失敗預(yù)警，指專業(yè)人員從企業(yè)提供的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)會(huì)計(jì)資料，利用專業(yè)的理論和方法，對(duì)企業(yè)內(nèi)部活動(dòng)進(jìn)行分析、判別和預(yù)測(cè)，找出隱藏的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡可能早地向企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員發(fā)出警示，敦促管理層及早做出決斷、擬定必要的措施，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系在國(guó)內(nèi)外都有研究。我國(guó)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系研究開始比較晚，大約在上世紀(jì)八十年代開始。直到九十年代中期才出現(xiàn)以財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究，國(guó)外主要集中在對(duì)預(yù)警系統(tǒng)的方法的研究和分析方面。Fitzpatrick在1932年對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行了早期研究，也就是單變量預(yù)警研究。Beaver運(yùn)用統(tǒng)計(jì)法，于1966年建立了使用多變量分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警體系。Altman對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警時(shí)采用了多元線性判別模型。之后，遞歸分類、功效系數(shù)法、多元判別分析技術(shù)等被陸續(xù)應(yīng)用到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系研究中。