序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇企業(yè)股權(quán)價值資產(chǎn)評估范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

《管理辦法》所稱的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，是指債權(quán)人以其依法享有的對在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司或者股份有限公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，增加公司注冊資本的行為。《管理辦法》第十八條規(guī)定：非公司企業(yè)法人改制為公司辦理變更登記，涉及債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的，參照本辦法執(zhí)行。涉及國有資產(chǎn)管理的，按照有關(guān)規(guī)定辦理。由此可見：《管理辦法》不適用于中國境內(nèi)的非法人單位、事業(yè)單位以及營利性、非營利性組織，這些單位或組織一般情況下是不能實行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，不允許用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式出資。值得關(guān)注的是：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)系企業(yè)的債權(quán)人與股東之間真實發(fā)生的債權(quán)達(dá)成債轉(zhuǎn)股的協(xié)議，它是一種債務(wù)重組方式，一般情況下，設(shè)立企業(yè)不存在債務(wù)重組行為。按《中國注冊會計師審計準(zhǔn)則第1602號——驗資》所規(guī)定的驗資類型，“債轉(zhuǎn)股”方式出資的驗資類型屬于變更驗資。

二、關(guān)注債轉(zhuǎn)股的債權(quán)性質(zhì)

債是按合同的約定或者依照法律的規(guī)定，在當(dāng)事人之間產(chǎn)生的特定的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系；享有權(quán)利的人是債權(quán)人，負(fù)有義務(wù)的人是債務(wù)人；債權(quán)人有權(quán)要求債務(wù)人按照合同的約定或者依照法律的規(guī)定履行義務(wù)。

根據(jù)我國《民法通則》、《合同法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，債的形成原因主要有合同行為、締約過失行為、單獨行為、侵權(quán)行為、無因管理、不當(dāng)?shù)美?。按照債的形成原因不同，債劃分為合同之債、侵?quán)行為之債、不當(dāng)?shù)美畟o因管理之債和因拾遺、饋贈、搶救公物等所生之債。合同之債是基于合同而發(fā)生的債務(wù)，合同之債適用于《合同法》。合同之債必須以有效合同為依據(jù)，可以適用于債轉(zhuǎn)股的債權(quán)必須符合下列條件：（1）債權(quán)真實、合法、有效；（2）債權(quán)權(quán)屬清晰、權(quán)能完整；（3）債權(quán)可以用貨幣計量并可以依法轉(zhuǎn)讓。

《管理辦法》所稱“債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)”是指債權(quán)人與公司因合同關(guān)系而產(chǎn)生債權(quán)才能轉(zhuǎn)為股權(quán)，非合同之債是不能轉(zhuǎn)為股權(quán)的。這就意味著：并非截止評估基準(zhǔn)日公司賬面的負(fù)債都可以轉(zhuǎn)為股權(quán)，評估對象特指“公司合同之債”。根據(jù)上述適用債轉(zhuǎn)股的債權(quán)三個條件，被評估單位賬面反映的合同之債并非都符合債轉(zhuǎn)股的條件。在實務(wù)操作中，下列債務(wù)不符合轉(zhuǎn)為公司股權(quán)條件或受到限制：

1、被審驗單位賬面所列債務(wù)，雖然是公司經(jīng)營中形成的需要用貨幣給付或?qū)嵨锝o付的債務(wù)，但雙方并未簽訂書面合同，財務(wù)上僅以真實發(fā)生為依據(jù)入賬，不屬于合同之債。如：公司與供貨單位未簽訂書面購銷合同，形成“應(yīng)付賬款”；公司與其他單位拆借款項，未簽訂借款協(xié)議，形成“其他應(yīng)付款”項等。

2、被審驗單位賬面所列示債務(wù)涉及的相對應(yīng)資產(chǎn)權(quán)屬尚未依法轉(zhuǎn)移至被審驗公司名下，權(quán)能尚不完整，即債權(quán)人尚未完全履行完畢其擁有該債權(quán)所對應(yīng)的法律規(guī)定義務(wù)。如：公司購入的房產(chǎn)暫估入賬，尚未取得的發(fā)票，尚未取得產(chǎn)權(quán)證，此類債權(quán)權(quán)能尚不完整。

3、被審驗單位賬面所列示的債務(wù)，其簽訂的購銷合同是不可撤銷，或合同條款中約定債權(quán)人享有優(yōu)先受償權(quán)，這類債權(quán)需要重新簽訂合同，債權(quán)人應(yīng)主動放棄優(yōu)先受償權(quán)。如：公司通過“融資租賃方式、分期付款”方式購入固定資產(chǎn)，形成的長期應(yīng)付款等。

4、被審驗單位賬面所列示的債務(wù)入賬依據(jù)存在瑕疵，無法完整地確認(rèn)債權(quán)人依法擁有該債權(quán)。如：債權(quán)人繳入公司的現(xiàn)金形成的債務(wù)，在入賬原始憑證中既未附公司向債權(quán)人開具的借入款項的合規(guī)收款收據(jù)，也未能提供公司開戶銀行開具的注明款項來源系債權(quán)人繳存的現(xiàn)金繳存單據(jù)。該類權(quán)屬不清晰的債務(wù)，不宜納入債轉(zhuǎn)股的債權(quán)范圍。

5、被審驗單位賬面所列示的債務(wù)，同時存在應(yīng)收該債權(quán)人款項的情況下，只有該債權(quán)人擁有的合法有效債權(quán)沖抵應(yīng)付款項后凈債權(quán)數(shù)額，才可以轉(zhuǎn)為公司股權(quán)。

6、被審驗單位賬面所列示債權(quán)人的債務(wù)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，受法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定或者公司章程的禁止性規(guī)定限制；有的債權(quán)人擁有的債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，須按規(guī)定程序報經(jīng)相關(guān)政府部門批準(zhǔn)。如債權(quán)人系國有企業(yè)，國有企業(yè)擬將持有的債權(quán)轉(zhuǎn)為被評估公司股權(quán)，則必須上報其管轄的國資委部門核準(zhǔn)；再如被評估公司賬面反映的政府部門撥付的具有專項用途的專項應(yīng)付款，受禁止性規(guī)定限制，不符合債轉(zhuǎn)股條件。

上述六種情形的債權(quán)，若經(jīng)完善手續(xù)后仍不符合債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)條件的，則不得納入債轉(zhuǎn)股的債權(quán)范圍，應(yīng)在審核確認(rèn)擬債轉(zhuǎn)股的債權(quán)數(shù)額時予以剔除；債權(quán)人擁有的債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)事項，按政策規(guī)定應(yīng)報經(jīng)政府部門批準(zhǔn)的，未按規(guī)定程序報經(jīng)批準(zhǔn)，則須中止債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)行為。

三，注冊會計師如何運用《資產(chǎn)評估報告》

《管理辦法》第七條規(guī)定：用以轉(zhuǎn)為股權(quán)的債權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)依法設(shè)立的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的作價出資金額不得高于該債權(quán)的評估值。注冊會計師在辦理債轉(zhuǎn)股驗資過程中如何運用《資產(chǎn)評估報告》呢？

首先，注冊會計師辦理債轉(zhuǎn)股驗資過程中運用《資產(chǎn)評估報告》時，應(yīng)關(guān)注評估目的是否為“債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”特定目的而產(chǎn)生行為，與此評估目的相對應(yīng)的評估范圍、評估對象的確定，評估價值類型的選擇存在邏輯上關(guān)聯(lián)性和合理性；其次，應(yīng)關(guān)注《資產(chǎn)評估報告》是否在有效期內(nèi)，即評估基準(zhǔn)日與驗資基準(zhǔn)日是否超過了一年，以及資產(chǎn)評估報告有效期內(nèi)是否存在對評估結(jié)果可能產(chǎn)生影響的重大事項發(fā)生，評估結(jié)果是否經(jīng)過師轉(zhuǎn)股前股東或主管部門的確認(rèn)或批準(zhǔn)；第三，注冊會計師應(yīng)關(guān)注評估報告別事項說明、對評估結(jié)果產(chǎn)生影響的保留事項，這特別事項、保留事項是否對審驗結(jié)果產(chǎn)生影響？是否應(yīng)在驗資事項說明予以披露等？第四，注冊會計師應(yīng)關(guān)注評估結(jié)果是否進(jìn)行了賬務(wù)調(diào)整？實務(wù)操作過程中，注冊會計師有兩種不同的觀點，一種認(rèn)為：債轉(zhuǎn)股企業(yè)應(yīng)根據(jù)《資產(chǎn)評估報告書》調(diào)整賬目；另一種認(rèn)為：債轉(zhuǎn)股企業(yè)不需要根據(jù)《資產(chǎn)評估報告書》調(diào)整賬目，究竟是否需要根據(jù)《資產(chǎn)評估報告書》調(diào)整賬目？筆者認(rèn)為：一般情況下，會計主體沒有發(fā)生變更，企業(yè)不應(yīng)改變資產(chǎn)的“歷史成本”的計價屬性，因此，“債轉(zhuǎn)股”債權(quán)評估所涉及到資產(chǎn)、負(fù)債的變動是不能進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整的，債權(quán)評估結(jié)果只是作為折股的價值依據(jù)，不作為調(diào)整賬目的依據(jù)。

四、注冊會計師應(yīng)重點關(guān)注債權(quán)如何折算股權(quán)？

通常情況下，債權(quán)折股有三種處理方式：第一種方式是按債權(quán)評估結(jié)果與評估前賬面凈資產(chǎn)的比率折股；第二種方式是按債權(quán)評估結(jié)果與評估后凈資產(chǎn)的比率折股；第三種方式是按債轉(zhuǎn)股合同約定的比率折股。第一、三種折股方式屬于非公允價值模式；第二種折股方式屬于公允價值模式。對于國有及國有控股企業(yè)債轉(zhuǎn)股應(yīng)按公允價值模式折股，不允許采用非公允價值模式折股。

債轉(zhuǎn)股的債權(quán)評估結(jié)果與其他資產(chǎn)評估結(jié)果不盡相同，其他資產(chǎn)評估可能存在增值，也有可能存在減值。一般情況下，債轉(zhuǎn)股的債權(quán)評估結(jié)果不存在增值，除非存在孳息，評估時將該債權(quán)的孳息部分計入評估價值中，這樣才有可能會使債權(quán)的評估值高于債權(quán)的賬面值，否則，債權(quán)評估值與賬面值一致或小于賬面值，即保值或減值。

如果債轉(zhuǎn)股企業(yè)的全部資產(chǎn)評估值大于負(fù)債評估值，這就意味著截止評估基準(zhǔn)日債轉(zhuǎn)股企業(yè)的全部資產(chǎn)能夠清償其債務(wù)，公司的債務(wù)能夠全額實現(xiàn)，債權(quán)的評估值就是該債權(quán)的賬面值；評估后股東權(quán)益價值大于賬面股東權(quán)益價值，股東權(quán)益形成增值。債轉(zhuǎn)股折股比率是以債權(quán)評估結(jié)果與評估后凈資產(chǎn)之比，債轉(zhuǎn)股折股金額為債權(quán)評估結(jié)果乘以折股比率。其賬務(wù)處理分兩種情況：（1）若折股金額與增加注冊資本一致，則債權(quán)評估結(jié)果全部轉(zhuǎn)入實收資本或股本；（2）若折股金額大于增加注冊資本，則超出部分轉(zhuǎn)入資本公積，作為資本溢價處理。

如果債轉(zhuǎn)股企業(yè)全部資產(chǎn)評估值小于負(fù)債評估值，截止評估基準(zhǔn)日公司的全部資產(chǎn)難以清償其債務(wù)，公司的債務(wù)不能夠全額實現(xiàn)，債轉(zhuǎn)股的債權(quán)評估結(jié)果只能按評估后資產(chǎn)總額占負(fù)債總額的比例確定該債權(quán)評估值，該債權(quán)的評估值就小于賬面值，形成評估減值，評估后股東權(quán)益價值小于賬面股東權(quán)益價值，股東權(quán)益形成減值。債轉(zhuǎn)股折股比率、折股金額的計算方法、賬務(wù)處理與上述情形是完全一致，不同是：債權(quán)評估值小于賬面值的差額應(yīng)直接轉(zhuǎn)入資本公積。

篇（2）

那么個人股東通過資產(chǎn)評估增值轉(zhuǎn)增股本是否就不需要繳納個人所得稅呢？

首先，從征稅原理來分析。由于個人投資者（股東）與企業(yè)是不同的納稅主體，只要在法律上完成股權(quán)或資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，就應(yīng)確認(rèn)財產(chǎn)流轉(zhuǎn)，這相當(dāng)于企業(yè)所得稅的視同銷售理論。而如果對股東股本中的評估增值部分不予征稅，將導(dǎo)致企業(yè)在清算時，股東少繳稅。財稅[2009]60號《關(guān)于企業(yè)清算業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》規(guī)定：“被清算企業(yè)的股東分得的剩余資產(chǎn)的金額，其中相當(dāng)于被清算企業(yè)累計未分配利潤和累計盈余公積中按該股東所占股份比例計算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得；剩余資產(chǎn)減除股息所得后的余額，超過或低于股東投資成本的部分，應(yīng)確認(rèn)為股東的投資轉(zhuǎn)讓所得或損失?！笨梢?，如果股東投資成本的計稅基礎(chǔ)人為加大，將使得股東的投資所得減少。因此，個人股東通過企業(yè)資產(chǎn)評估增值轉(zhuǎn)增股本應(yīng)要繳納個人所得稅。

而個人以非貨幣資產(chǎn)出資已經(jīng)構(gòu)成財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，本就應(yīng)課征個人所得稅，如果不予征稅，將會使不同的處理帶來不同的稅負(fù)差異，違背了稅法公平公正原則。

如A公司股東李先生2010年底取得A公司稅后分紅1000萬元，則需要繳納1000×20%＝200（萬元）的個人所得稅。為了不繳個人所得稅，李先生就可根據(jù)319號文規(guī)定，首先以現(xiàn)金投資建立了一個一人有限責(zé)任公司B公司，然后將持有A公司的股權(quán)投資到B公司，從而使得持股情況發(fā)生了變化：張先生從直接持有A公司股權(quán)，變?yōu)榱藦埾壬钟蠦公司股權(quán)，B公司又持有A公司股權(quán)。這就帶來了A公司本應(yīng)對李先生的分紅，變?yōu)閷公司的分紅，而B公司繳納企業(yè)所得稅，取得的投資收益免征企業(yè)所得稅，從而不需繳納200萬元的個人所得稅。因此，為了堵塞稅收征管漏洞，應(yīng)該對個人非貨幣性資產(chǎn)對外投資評估增值所得征稅。

即使為了培育我國資本市場的成長，需要給與有關(guān)遞延納稅優(yōu)惠也應(yīng)由國務(wù)院批準(zhǔn)。但319號文由于是國家稅務(wù)總局制定的規(guī)范性文件，明確的遞延納稅優(yōu)惠并未得到國務(wù)院批準(zhǔn)，所以該文廢止。

115號文規(guī)定了以企業(yè)資產(chǎn)評估增值轉(zhuǎn)增的個人股本的部分，屬于企業(yè)對個人股東股息、紅利性質(zhì)的分配，應(yīng)按照“利息、股息、紅利所得”項目計征個人所得稅。無論企業(yè)會計處理是否通過“資本公積”科目，亦無論該企業(yè)是否為股份制企業(yè)，均列入征稅范圍，彌補(bǔ)了個人股東通過企業(yè)資產(chǎn)評估增值轉(zhuǎn)增股本避稅的漏洞。

那么既然個人股東通過企業(yè)資產(chǎn)評估增值轉(zhuǎn)增個人股本要征稅，為什么115號文又不執(zhí)行呢？

對照319號文和115號文的內(nèi)容，可以明顯看出，115號文第二款將股權(quán)對外投資的納稅義務(wù)從處置環(huán)節(jié)提前全投資環(huán)節(jié)，由暫不征稅，變成經(jīng)濟(jì)行為實現(xiàn)時即征稅的規(guī)定，回避了遞延納稅優(yōu)惠需要國務(wù)院批準(zhǔn)的矛盾。但115號文中代扣代繳的規(guī)定在實際工作中不具有可操作性：一是財產(chǎn)原值無法確定。如股東不能提供財產(chǎn)原值的原始憑證，核定原值的權(quán)力在稅務(wù)機(jī)關(guān)，而被投資企業(yè)是無權(quán)核定的。既然認(rèn)定不了股權(quán)的價值和資產(chǎn)原值，也就沒有準(zhǔn)確的應(yīng)稅所得額，應(yīng)納稅額無法計算，“代扣代繳”也就成了紙上談兵。二是存在無款可扣的情況。不論是轉(zhuǎn)增的個人股本還是投資取得的個人股本，在取得時，都不需要個人投資者直接交納貨幣資金，因為其取得股權(quán)的依據(jù)是非貨幣性資產(chǎn)或是對被投資企業(yè)原持有的股權(quán)，在取得股權(quán)時，被投資企業(yè)實際上沒辦法操作“代扣代繳”的。三是個人所得稅納稅義務(wù)時間無法確定。是投資（增資）合同簽訂日期還是驗資日期或變更工登記日期，文件都未進(jìn)行明確。

由此可見，115號文未充分考慮個人所得稅的特點和個人所得稅征收管理的實際情況，帶來實際征收無法操作。因而，國家稅務(wù)總局在文件后又將文件迅速收回。

但對股東通過資產(chǎn)評估增值轉(zhuǎn)增股本后進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其應(yīng)納稅所得額的計算是否還執(zhí)行115號文呢？《個人所得稅法實施條例》規(guī)定，財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，按照一次轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)的收入額減除財產(chǎn)原值和合理費用后的余額，計算納稅。股東通過資產(chǎn)評估增值轉(zhuǎn)增股本后進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其財產(chǎn)原值的確定，是按照資產(chǎn)評估增值后的價值還是按照評估價值之前的財產(chǎn)原值確定呢？兩者會有區(qū)別嗎？

為解決以上問題，我們舉例解析。假設(shè)A公司2008年成立，注冊資本2000萬元，甲乙兩自然人分別持有該公司80%和20%股權(quán)。2009年A公司委托某資產(chǎn)評估事務(wù)所對部分資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)估評，評估結(jié)論主要是：A公司占有的股東投入資本部分固定資產(chǎn)機(jī)器設(shè)備評估價值600萬元增值5萬元，無形資產(chǎn)土地使用權(quán)評估價值2000萬元增值1000萬元，以評估價值作為資產(chǎn)作價入賬的參考依據(jù)。同時，A公司委托會計師事務(wù)所進(jìn)行驗資，出具驗資報告，審驗結(jié)果主要是：甲乙股東實際繳納新增出資1305萬元，其中投入實物（機(jī)器設(shè)備）和無形資產(chǎn)（土地使用權(quán)）評估增值1005萬元，資本公積轉(zhuǎn)增股本300萬元，并同時轉(zhuǎn)增甲股本1044萬元，乙股本261萬元，假設(shè)無其他轉(zhuǎn)增事項，企業(yè)注冊資本達(dá)3305萬元。2010年甲乙二人將A公司的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給B公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價款為3405萬元。試問：甲乙二人如何繳納個人所得稅？（假定該企業(yè)評估增值符合法定重估條件，不考慮印花稅）

第一種方法，按照評估增值后價值作為財產(chǎn)原值。如果繼續(xù)執(zhí)行115號文，那么對于企業(yè)資產(chǎn)評估增值轉(zhuǎn)增個人股本的部分，和資本公積轉(zhuǎn)增個人股本的部分，按照“利息、股息、紅利所得”項目計征個人所得稅，甲乙二人應(yīng)繳個人所得稅（1005＋300）×20%＝261（萬元）。在甲乙股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目計征個人所得稅，甲乙二人應(yīng)繳個人所得稅（3405－3305）×20%＝20（萬元）；兩個項目共計繳納281萬元。而不能簡單地計算為（3405－3305）×20%＋300×20%＝80（萬元）。

第二種方法，按照評估增值前價值作為財產(chǎn)原值。如果不再按照115號文要求，那么甲乙二人應(yīng)繳納個人所得稅（3405－2000－300）×20%＋300×20%＝281（萬元）。

通過以上分析可見，無論是采取評估增值后價值作為財產(chǎn)原值，還是采取評估增值前價值作為財產(chǎn)原值，兩種計算結(jié)果一致。但需要注意的是，這有個前提條件，第一種方法是繼續(xù)執(zhí)行115號文中對于“個人股東從被投資企業(yè)取得的、以企業(yè)資產(chǎn)評估增值轉(zhuǎn)增個人股本的部分，屬于企業(yè)對個人股東股息、紅利性質(zhì)的分配，按照‘利息、股息、紅利所得’項目計征個人所得稅”的規(guī)定。但如果繼續(xù)執(zhí)行這一規(guī)定，按照評估增值后價值作為財產(chǎn)原值，那么我們會發(fā)現(xiàn)，如果企業(yè)股東未將股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其計稅基礎(chǔ)就會發(fā)生改變，這和企業(yè)所得稅規(guī)定的歷史成本原則相違背，從而侵蝕企業(yè)所得稅稅基。因此，在資產(chǎn)評估增值轉(zhuǎn)增個人股本后股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，其財產(chǎn)原值的確定只能按評估增值前的價值作為財產(chǎn)原值。

但這又會帶來另一個問題，如果企業(yè)評估增值轉(zhuǎn)增個人股本后不進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否不好征稅呢？

篇（3）

（二）兼并方企業(yè)的會計處理也分為兩種情況。一是被兼并企業(yè)喪失法人資格情況下的處理。采取有償方式兼并的，按照各項資產(chǎn)評估確認(rèn)的價值，借記所有資產(chǎn)科目，按照成交價值高于評估確認(rèn)的凈資產(chǎn)的差額，借記“無形資產(chǎn)——商譽(yù)”科目，按照確認(rèn)的各項負(fù)債數(shù)額，貸記所有負(fù)債科目，按照確定的成交價值，貸記“專項應(yīng)付款——應(yīng)付兼并企業(yè)款”科目。企業(yè)支付價款時，借記“專項應(yīng)付款——應(yīng)付兼并企業(yè)款”科目，貸記“銀行存款”科目。采取無償劃轉(zhuǎn)方式兼并的，應(yīng)按各項資產(chǎn)、負(fù)債評估確認(rèn)的價值，借記所有資產(chǎn)科目，貸記所有負(fù)債科目，兩者之間如有差額，貸記“實收資本”科目。二是兼并企業(yè)仍保留法人資格情況下的處理。企業(yè)有償兼并其他企業(yè)，作為長期投資處理，按支付的價款借記“長期投資”科目，貸記“銀行存款”等目。在年終進(jìn)行財務(wù)核算時，兼并企業(yè)在編制個別會計報表時應(yīng)對投資采用權(quán)益法核算，其長期投權(quán)投資的初始投資本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額之間的差額，作為股權(quán)投資差額。企業(yè)采取無償劃轉(zhuǎn)方式取得被兼并企業(yè)資產(chǎn)的，按劃轉(zhuǎn)的凈資產(chǎn)，借記“長期投資”科目，貸記“實收資本”科目。

二、企業(yè)對外投資資產(chǎn)評估增減值會計處理

企業(yè)只有以實物資產(chǎn)對外投資時需要進(jìn)行資產(chǎn)評估，在評估結(jié)果得到有關(guān)部門的核準(zhǔn)或備案并投資成功后，投資方和被投資方均要按評估結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的會計處理。

企業(yè)間進(jìn)行股權(quán)重組或以非現(xiàn)金資產(chǎn)對外投資，應(yīng)按非貨幣易的原則確定長期股權(quán)投資的初始投資成本。采用權(quán)益法核算時，長期股權(quán)投資的初始投資成本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額之間的差額，作為股權(quán)投資差額，分別情況進(jìn)行會計處理；初始投資成本大于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額，借記“長期股權(quán)投資——某單位（股權(quán)投資差額）”科目，貸記“長期股權(quán)投資——某單位（投資成本）”科目，并按規(guī)定的期限攤銷計入損益；初始投資成本小于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額，借記“長期股權(quán)投資——某單位（投資成本）”科目，貸記“資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目。

企業(yè)以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)而取得的長期股權(quán)投資，投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值的差額，首先應(yīng)當(dāng)扣除按規(guī)定未來應(yīng)交的所得稅，記入“遞延稅款”科目的貸方。投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值的差額，扣除未來應(yīng)交所得稅后的余額，記入“資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目。企業(yè)處置該項投資時，原記入“資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目的金額轉(zhuǎn)入“資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目；待企業(yè)按規(guī)定程序轉(zhuǎn)增資本時，已實現(xiàn)的轉(zhuǎn)入“資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目的金額，可用轉(zhuǎn)增資本（或股本）。企業(yè)以現(xiàn)金對外投資，采用權(quán)益法核算時，長期投權(quán)投資的初始投資成本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額之間的差額，也比照上述原則處理。

三、企業(yè)改制評估增減值會計處理

企業(yè)改制必須由國有資產(chǎn)管理部門授予有資產(chǎn)評估資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估，評估發(fā)生的增減值報經(jīng)有關(guān)主管部門立項確認(rèn)。企業(yè)會計人員在接到評估確認(rèn)通知后，應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)的賬面價值，做好相應(yīng)的會計處理。

（一）國企改制資產(chǎn)評估增值的會計處理根據(jù)財稅字[1997]第77號文件的有關(guān)規(guī)定，內(nèi)資企業(yè)股份制改造，1997年7月1日以后，評估增值不折成股份，扣除未來所得稅后的余額，計入資本公積增值準(zhǔn)備，按稅法規(guī)定須繳納所得稅。企業(yè)在計提固定資產(chǎn)折舊時，可以按照固定資產(chǎn)原賬面原價計提，也可以按照評估確認(rèn)的固定資產(chǎn)原價計提。按照評估調(diào)賬后的固定資產(chǎn)原價計提折舊。資產(chǎn)評估增值部分不折成股份，并按稅法規(guī)定在評估資產(chǎn)計提折舊、使用或攤銷時需要征稅，在按評估確認(rèn)的固定資產(chǎn)價值調(diào)整固定資產(chǎn)賬面價值時，應(yīng)將按規(guī)定評估增值未來應(yīng)交的所得稅記入“遞延稅款”科目的貸方，固定資產(chǎn)評估增值扣除未來應(yīng)交的所得稅后的差額，記入“資本公積——資產(chǎn)評估增值準(zhǔn)備”科目。公司按規(guī)定于評估資產(chǎn)計提折舊、使用或攤銷等時，或按規(guī)定的期限結(jié)轉(zhuǎn)計入應(yīng)納稅所得額時，其應(yīng)交的所得稅，借記“遞延稅款”科目，貸記“應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅”科目。原計入資本公積的資產(chǎn)評估凈增值準(zhǔn)備，因公司執(zhí)行《企業(yè)會計制度》，應(yīng)將該“資本公積準(zhǔn)備”轉(zhuǎn)入“其他資本公積”；待評估資產(chǎn)增值價值實現(xiàn)后，該轉(zhuǎn)入的“其他資本公積”方可按規(guī)定程序轉(zhuǎn)增股本，借記“資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目，貸記“股本”科目。對于資產(chǎn)評估增值如何結(jié)轉(zhuǎn)計入應(yīng)納稅所得額，從理論上講，應(yīng)當(dāng)在各項評估資產(chǎn)計提折舊、使用或攤銷費用時分別項目處理。但由于在股份制改組時，資產(chǎn)評估是將資產(chǎn)增值和減值相抵后的凈額計入資本公積的，在實際工作中很難一一對應(yīng)，可考慮按照稅法規(guī)定采用綜合調(diào)整辦法，即對資產(chǎn)評估增值額不分資產(chǎn)項目，均額在以后年度納稅申報的成本、費用項目中予以調(diào)整，相應(yīng)調(diào)增每一納稅年度的應(yīng)納稅所得額，調(diào)整期限最長不超過10年。有條件的企業(yè)，也可以按照每一項目的實際增減值情況逐項調(diào)整。

按固定資產(chǎn)的原賬面原價計提折舊。在這種情況下，由于公司只按照固定資產(chǎn)的原賬面原價計提的折舊部分計入成本費用的，則評估增值部分不需要計算未來應(yīng)交的所得稅，公司應(yīng)將評估增值部分全部計入資本公積。在計提折舊時，公司應(yīng)按固定資產(chǎn)原賬面原價計提的折舊，借記有關(guān)科目，貸記“累計折舊”科目；同時，按評估增值后的固定資產(chǎn)原價計提的折舊與按原賬面原價計提的折舊之間的差額，或按規(guī)定的期限（不超過10年）平均轉(zhuǎn)銷的金額，借記“資本公積”科目，貸記“累計折舊”科目。

（二）國企改制資產(chǎn)評估減值的會計處理對于評估減值的會計處理，由于目前還沒有統(tǒng)一的明確規(guī)定，實踐中主要有兩種處理方法，一種是直接沖減資本公積，另一種是作為營業(yè)外支出處理。這兩種處理方法各有優(yōu)缺點，企業(yè)應(yīng)區(qū)別實際工作中的具體情況決定采用哪一種處理方法。

四、因清產(chǎn)核資而發(fā)生的資產(chǎn)評估增值

《清產(chǎn)核資試點企業(yè)有關(guān)會計處理規(guī)定》[（93）財會字80號]文件規(guī)定：企業(yè)主要固定資產(chǎn)價值重估后，經(jīng)過驗收核實，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整固定資產(chǎn)賬面價值。固定資產(chǎn)重估后如為增值，按固定資產(chǎn)原值增值金額，借記“固定資產(chǎn)”科目，按固定資產(chǎn)凈值的增加額，貸記“資本公積”科目，按其差額，貸記“累計折舊”科目。清產(chǎn)核資發(fā)生的固定資產(chǎn)評估增值會計上不確認(rèn)收益，評估增值的部分可計提折舊。

此外還有向銀行貸款發(fā)生的資產(chǎn)評估增值。按財會二字[1995]25號文件規(guī)定，資產(chǎn)重估增值只有在法定重估和企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動的情況下，才能調(diào)整被重估資產(chǎn)賬面價值。企業(yè)因向銀行貸款，由貸款銀行指定的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重估發(fā)生的資產(chǎn)評估增值，只能作為銀行對企業(yè)進(jìn)行貸款的依據(jù)，不屬于法定重估業(yè)務(wù)，企業(yè)不得自行調(diào)整資產(chǎn)的賬面價值。

篇（4）

通過調(diào)查分析，我們發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)評估報告摘要很多方面不夠規(guī)范，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.評估方法表述。資產(chǎn)評估方法是實現(xiàn)評定估算資產(chǎn)價值的技術(shù)手段。目前資產(chǎn)評估的基本方法有三種：市場法、成本法和收益法。而在資產(chǎn)評估方法的評估報告中，有的將成本法描述為重置成本法、歷史成本法、成本加和法、成本逼近法；將收益法描述為收益現(xiàn)值法、超額收益法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法；將市場法描述為現(xiàn)行市價法、市場價格法、市價法、市場比較法、相對估價評估法、市盈率法。對同一評估方法的表述各式各樣。

2.評估目的表述。資產(chǎn)評估目的有一般目的和特定目的，資產(chǎn)評估所要實現(xiàn)的一般目的是資產(chǎn)在評估時點的市場價值，資產(chǎn)評估的特定目的是滿足特定資產(chǎn)業(yè)務(wù)的需要，特定資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括：資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并、企業(yè)出售、企業(yè)聯(lián)營、股份經(jīng)營、中外合資、合作、企業(yè)清算、抵押、擔(dān)保、租賃等，一般情況下資產(chǎn)評估目的指的是特定目的。

調(diào)查中我們發(fā)現(xiàn)，對評估目的的表述各不相同，與上述評估目的差別較大，如表述為：實物資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓、中外合資合作、提供價值依據(jù)、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)核實、為改制提供價值依據(jù)、用部分資產(chǎn)投資、用固定資產(chǎn)抵償債務(wù)、對外合資合作、共同出自組建有限責(zé)任公司、實物資產(chǎn)的出售、受讓實物資產(chǎn)、收購實物資產(chǎn)、資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓車間的資產(chǎn)和負(fù)債、出售整個公司、轉(zhuǎn)讓所屬分公司、出售整體資產(chǎn)、公司收購、股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)收購、股權(quán)與資產(chǎn)置換、增資擴(kuò)股、股權(quán)贈與、項目經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓等。

3.評估對象的表述。從一般意義上講，資產(chǎn)評估對象是泛指資產(chǎn)，而在具體資產(chǎn)評估實踐中，資產(chǎn)評估對象的是指具體的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)中對哪些資產(chǎn)進(jìn)行評估，這由需要資產(chǎn)評估的資產(chǎn)業(yè)務(wù)范圍決定，資產(chǎn)業(yè)務(wù)涉及到哪些資產(chǎn)，這些就成為具體的評估對象。而目前對資產(chǎn)評估對象的描述多種多樣，可將其歸為如下五類：⑴把評估項目描述為“全部資產(chǎn)和負(fù)債”。⑵把評估項目描述為“為收購和出售企業(yè)，而對企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行評估。⑶把評估項目描述為轉(zhuǎn)讓（出售）或部分轉(zhuǎn)讓（出售）股權(quán)所涉及的對被持股公司的評估。由于轉(zhuǎn)讓股權(quán)涉及到按持股比例計算對被持股企業(yè)的凈資產(chǎn)收益權(quán)，所以這類評估一般是對企業(yè)價值評估后，方可得到股權(quán)價值。⑷把評估項目描述為整體或部分股權(quán)與資產(chǎn)置換所涉及的資產(chǎn)評估項目。由于置換過程中交易的雙方要弄清整體或部分股權(quán)所代表的資產(chǎn)的價值，此類項目的評估也屬于企業(yè)價值評估。⑸把評估項目描述為企業(yè)增資擴(kuò)股而涉及到的對整體資產(chǎn)的評估。在增資擴(kuò)股前需要評估企業(yè)當(dāng)前的價值，每股所代表的凈資產(chǎn)的收益權(quán)，進(jìn)一步確定新股票的發(fā)行價格。

4.評估增減值披露

資產(chǎn)評估增減值率是信息使用者關(guān)注的一項重要指標(biāo)，目前許多資產(chǎn)評估報告書摘要不能滿足使用者的要求。比如，有些報告只標(biāo)出了評估價值，無法計算其增值額及增值率；有的披露內(nèi)容不全，未披露賬面價值或資產(chǎn)原值。

5.評估假設(shè)和評估前提條件的說明不規(guī)范。同一個資產(chǎn)評估對象如果其基本假設(shè)發(fā)生了變化，則最終的評估結(jié)果很可能會很大的差距。一般情況下，評估報告的觀點和結(jié)論是僅僅局限于所報告的假設(shè)和限制條件的，如果在報告中沒有對假設(shè)和條件的設(shè)定進(jìn)行嚴(yán)格的限定，很可能造成評估結(jié)果的誤用和誤解。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，很多報告沒有明確表述假設(shè)和限制條件。

上述種種不規(guī)范的表述，資產(chǎn)評估行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士尚還能通過不同的表述進(jìn)行辨別、理解報告的內(nèi)容。但對非專業(yè)人士來說，便很難理解報告的涵義，更有甚者，有些資產(chǎn)評估事務(wù)所或公司可能故意濫用專業(yè)術(shù)語來掩蓋資產(chǎn)評估報告的真實意義。使公司利益相關(guān)者不能準(zhǔn)確了解公司有關(guān)資產(chǎn)的價值狀況，給相關(guān)決策和監(jiān)管帶來很大的不便，甚至造成決策失誤。

二、原因分析

造成上述種種不規(guī)范的原因是多方面的。首先，我國相關(guān)規(guī)定和制度不全面、不具體。西方發(fā)達(dá)國家比較重視資產(chǎn)評估報告的規(guī)范，國際評估準(zhǔn)則（IVS）和美國專業(yè)評估執(zhí)業(yè)統(tǒng)一準(zhǔn)則（USPAP）都對資產(chǎn)評估報告做出了較為具體的規(guī)定。我國對資產(chǎn)評估報告也制定了相應(yīng)的規(guī)定，如1999年3月的《資產(chǎn)評估報告基本內(nèi)容與格式的暫行規(guī)定》，主要是為了使國有資產(chǎn)管理部門能夠較好的了解資產(chǎn)評估情況，便于工作管理，資產(chǎn)評估報告的內(nèi)容和格式的規(guī)定是為了滿足管理部門的要求。規(guī)定評估機(jī)構(gòu)應(yīng)以較少的篇幅，說明評估報告書中的關(guān)鍵內(nèi)容：“摘要”與資產(chǎn)評估報告書正文具有同等法律效力：“摘要”必須與評估報告書揭示的結(jié)果一致，不得有誤導(dǎo)性內(nèi)容等。按這種規(guī)定編制的報告不能適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，它忽視了評估假設(shè)、價值類型說明和評估責(zé)任界定等一系列問題。顯然對評估報告摘要的要求比較簡單，只有原則性的規(guī)定，且與中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定不一致。

其次，中國證監(jiān)會關(guān)于上市公司信息披露的規(guī)定也不夠具體和全面。1997年1月中國證監(jiān)會關(guān)于“公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號《招股說明書的內(nèi)容與格式》（證監(jiān)[1997]2號）”的通知中，規(guī)定招股說明書第18項為資產(chǎn)評估報告。規(guī)定資產(chǎn)評估報告具體包括：介紹發(fā)行人根據(jù)國家有關(guān)法規(guī)要求，聘請有資格從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)的評估機(jī)構(gòu)對其資產(chǎn)進(jìn)行有效評估的情況，包括（但不限于）下列各項：（1）公司各類資產(chǎn)（按資產(chǎn)負(fù)債表大類劃分）評估前賬面價值及固定資產(chǎn)凈值；（2）公司各類資產(chǎn)評估后凈值；（3）各類資產(chǎn)增（減）值幅度；（4）各類資產(chǎn)增（減）值的主要原因；（5）還應(yīng)該簡單介紹資產(chǎn)評估時采用的主要評估方法，并說明是否進(jìn)行相應(yīng)賬務(wù)處理。應(yīng)該說這些條款是最基本規(guī)定，或者說是最低要求。為適應(yīng)股票發(fā)行核準(zhǔn)制的要求，2001年3月中國證監(jiān)會關(guān)于《公開發(fā)行證券的公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號——招股說明書》（證監(jiān)發(fā)[2001]41）的通知中，對資產(chǎn)評估報告內(nèi)容進(jìn)行了修訂，取消了資產(chǎn)評估報告信息披露的專項規(guī)定，只在財務(wù)會計信息中有相關(guān)規(guī)定。在第131條規(guī)定了單項價值在100萬元以上的無形資產(chǎn)，若該資產(chǎn)原始價值是以評估值作為入賬依據(jù)的，應(yīng)披露評估結(jié)構(gòu)、評估方法；在第138條規(guī)定了發(fā)行人在設(shè)立時以及在報告期內(nèi)，進(jìn)行資產(chǎn)評估并據(jù)以進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整的，發(fā)行人應(yīng)扼要披露上述資產(chǎn)評估所履行的程序和采用的評估方法，資產(chǎn)評估前的賬面值、評估值及增減情況，對增減變化超過30％的，應(yīng)說明原因。2001年和1997年的規(guī)定相比，出于對重點問題的要求，省略了資產(chǎn)評估報告信息披露的專項規(guī)定，對具體問題做出了較詳細(xì)的規(guī)定，而總的披露要求更加不系統(tǒng)不全面，資產(chǎn)評估事務(wù)所完全可以在報告中回避相關(guān)問題。

第三，資產(chǎn)評估信息披露審查不嚴(yán)格。有些披露的報告摘要沒有經(jīng)過有關(guān)部門的嚴(yán)格審查，便可較為順利的在報刊披露。有些披露的評估報告摘要并沒有完全按規(guī)定執(zhí)行，不符合披露格式與要求。

三、規(guī)范措施

資產(chǎn)評估報告摘要規(guī)范問題的解決，表面上看只是文字的表述問題，而實際涉及的內(nèi)容卻比較多，我們應(yīng)盡快的加以規(guī)范。

篇（5）

一、會計核算規(guī)范

1.總體原則

對于非同一控制下的企業(yè)收購，收購方按收購日應(yīng)支付的公允價值確定收購成本，并在取得的可辨認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債之間進(jìn)行合理的分配。所支付對價的公允價值包括支付的現(xiàn)金及非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值、發(fā)行的權(quán)益性證券的公允價值、因企業(yè)合并發(fā)生或承擔(dān)的債務(wù)的公允價值、符合條件的預(yù)計負(fù)債的公允價值等。

2.差額處理

控股合并的情況下，收購方確認(rèn)的長期股權(quán)投資成本與其在被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值的份額抵銷后的借方差額視情況分別計入合并報表的無形資產(chǎn)或商譽(yù)，對于被收購方擁有的特許經(jīng)營權(quán)等類似特許權(quán)利，且該權(quán)利在收購日的公允價值能夠單獨區(qū)分并公允計量的，該部分公允價值計入“無形資產(chǎn)”，否則計入“商譽(yù)”。貸方差額計入合并報表的當(dāng)期“營業(yè)外收入”。

購買方以支付非貨幣性資產(chǎn)為對價的，有關(guān)非貨幣性資產(chǎn)在收購日的公允價值與其賬面價值的差額，應(yīng)作為資產(chǎn)處置損益，借記“營業(yè)外支出”或貸記“營業(yè)外收入”。

3.合并處理方法

收購方于收購日編制合并報表時，新收購企業(yè)的各項可辨認(rèn)資產(chǎn)及負(fù)債按其公允價值計量。在控股合并情況下，如果收購后被收購方是收購方的全資子公司，且被收購方按其在收購日的公允價值建立新賬的，合并報表時將收購方的“長期股權(quán)投資”科目按權(quán)益法調(diào)整后，與被收購方的各項凈資產(chǎn)進(jìn)行抵銷。

4.資產(chǎn)評估

被收購方的各項資產(chǎn)及負(fù)債需要按照資產(chǎn)評估管理的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)評估，以調(diào)整確認(rèn)相應(yīng)的收購日公允價值。

5.收購日的確定

根據(jù)雙方簽訂的合同或協(xié)議，當(dāng)收購合同或協(xié)議中規(guī)定的全部條件已經(jīng)實現(xiàn)，控制權(quán)實質(zhì)性轉(zhuǎn)移日為收購日。建賬日原則上與收購日一致。

6.確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債

收購方應(yīng)與稅務(wù)部門溝通協(xié)調(diào)，爭取將收購日資產(chǎn)入賬價值作為新的稅務(wù)基礎(chǔ)。如果資產(chǎn)、負(fù)債的公允價值與計稅基礎(chǔ)之間存有差異，需要確認(rèn)相應(yīng)的遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債。遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債可以按資產(chǎn)類別綜合計算。

二、會計處理運用

[例]A公司擁有乙公司100%股權(quán)，擁有甲公司40%股權(quán)?，F(xiàn)A公司與甲公司的其他股東商議后擬將乙公司100%股權(quán)作價投入到甲公司，甲公司其他股東以現(xiàn)金的形式向甲公司注資，增資后甲公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)保持不變。收購前A公司對甲公司無實質(zhì)控制權(quán)。2010年6月30日為資產(chǎn)評估日，該時點乙公司的凈資產(chǎn)經(jīng)評估后的公允價值為19,000萬元。2011年1月1日，甲公司以22,000萬元取得乙公司100%的股份，取得投資時乙公司凈資產(chǎn)的公允價值為20,000萬元（其中固定資產(chǎn)賬面價值85,500萬元、公允價值86,500萬元，7月1日至12月31日未分配利潤增加500萬元，此外無其他所有者權(quán)益變動事項）。

資產(chǎn)評估日，乙公司的各類資產(chǎn)中只有固定資產(chǎn)發(fā)生了增值，與賬面相比增值1,000萬元。從資產(chǎn)評估日到股權(quán)收購日，乙公司的公允價值由19,000萬元增加到20,000萬元，增加了1,000萬元。其中由于固定資產(chǎn)新增因素增加500萬元，未分配利潤增加500萬元。

1.由于收購前A公司對甲公司只擁有40%的股權(quán)，且對其生產(chǎn)經(jīng)營無實質(zhì)控制權(quán)，因此確定此收購為非同一控制下的企業(yè)合并。

2.2011年1月1日，甲公司支付款項，取得對乙公司的控制權(quán)，因此，該日為收購日。收購后，乙公司成為甲公司的全資子公司。乙公司應(yīng)于當(dāng)日按照公允價值重新建立賬套。

3.投資成本及差額的處理

甲公司按照支付的金額22,000萬元計入長期股權(quán)投資的成本。收購日編制合并會計報表時，長期股權(quán)投資成本與乙公司的公允價值的差額2,000萬元計入商譽(yù)。合并抵銷分錄為：

借：乙公司所有者權(quán)益科目 20,000萬元

    商譽(yù)2,000萬元

    貸：長期股權(quán)投資 22,000萬元

    4.收購日合并會計報表的編制

    2011年1月1日，甲公司取得乙公司100%股權(quán)，應(yīng)該編制合并會計報表。

    在合并會計報表中，固定資產(chǎn)的入賬價值應(yīng)以6月30日的86,000萬元為基礎(chǔ)，對于從資產(chǎn)評估日到股權(quán)收購日之間新增加的500萬元部分，應(yīng)增加固定資產(chǎn)的價值。由于固定資產(chǎn)評估增值的1,000萬元在2010年7月至12月均參與了乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營，在此期間應(yīng)提取的折舊會減少乙公司的凈資產(chǎn)，合并會計報表中其他資產(chǎn)項目按照2011年1月1日乙公司公允價值列示即可。

    5.遞延所得稅資產(chǎn)的確認(rèn)

    股權(quán)收購后，乙公司按照評估后的公允價值確認(rèn)各項資產(chǎn)和負(fù)債的入賬價值。由于公允價值和原來的計稅基礎(chǔ)之間產(chǎn)生差異（1,000萬元），則需要確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)。會計分錄如下：

    借：遞延所得稅資產(chǎn) 250萬元

      貸：所得稅費用 250萬元

    以后期間，需要將已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)按期轉(zhuǎn)回，假設(shè)增值部分資產(chǎn)尚可使用10年，每年轉(zhuǎn)回25萬元（1000÷10×25%），則每年應(yīng)作如下會計分錄：

    借：所得稅費用 25萬元

      貸：遞延所得稅資產(chǎn) 25萬元

結(jié)束語：隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的日漸成熟，企業(yè)合并與收購業(yè)務(wù)已成為一種普遍的經(jīng)濟(jì)行為。財務(wù)人員在進(jìn)行此類業(yè)務(wù)的會計處理時，應(yīng)正確區(qū)分企業(yè)合并的會計類型，對非同一控制下的企業(yè)合并，應(yīng)堅持采用公允價值的原則，在資產(chǎn)評估的基礎(chǔ)上準(zhǔn)確計算企業(yè)的收購價值。

參考文獻(xiàn)：

1、中華人民共和國財政部制定. 企業(yè)會計準(zhǔn)則2006[M]．北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006.

篇（6）

一、國企改制首先要確定企業(yè)真實價值

企業(yè)真實價值決定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格，只有在真實價值基礎(chǔ)上進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，才能體現(xiàn)公平、公正，才不會造成國有資產(chǎn)流失。國有資產(chǎn)賬面價值并不能代表企業(yè)真實價值，往往既可能有土地使用權(quán)、“小金庫”等未入賬資產(chǎn)，也可能有資產(chǎn)損失未予核銷或潛虧掛賬等價值高估因素。因此，改制在財務(wù)方面遇到的首要問題就是如何確定企業(yè)真實價值。

當(dāng)前，確定企業(yè)真實價值普遍使用的方法是資產(chǎn)評估。資產(chǎn)評估是企業(yè)改制的法定程序。根據(jù)國務(wù)院1991年頒布的《國有資產(chǎn)評估管理辦法》及后來有關(guān)部門的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)改制必須經(jīng)過專業(yè)評估機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)評估，專業(yè)評估機(jī)構(gòu)必須由政府認(rèn)定資格，資產(chǎn)評估結(jié)果實行審核制和備案制，根據(jù)資產(chǎn)評估結(jié)果可以進(jìn)行資產(chǎn)損失核銷和有關(guān)賬務(wù)處理，經(jīng)過評估的凈資產(chǎn)是確定股權(quán)出讓價格的基本依據(jù)。改制各方往往都認(rèn)同資產(chǎn)評估方法，原因如下：一是資產(chǎn)評估有利于“擠水分”，使企業(yè)賬實相符；二是指標(biāo)單一，判斷標(biāo)準(zhǔn)明確，有利于政府部門審批；三是改制利益相關(guān)各方在資產(chǎn)評估過程中也有較強(qiáng)的參與性，而且本領(lǐng)域內(nèi)的專業(yè)知識比評估機(jī)構(gòu)更豐富，對評估結(jié)果有一定的影響力；四是作為法定程序形成的評估結(jié)果有利于各方接受，尤其是被追溯的風(fēng)險較低，也就是說，只要依法履行了評估程序，并按照評估價值進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，一般就不會被認(rèn)為有國有資產(chǎn)流失。

但是，確定企業(yè)真實價值僅靠資產(chǎn)評估是不夠的，還要向改制相關(guān)者提供更全面的信息，提高改制透明度。首先，資產(chǎn)評估結(jié)果只是企業(yè)在某個時點上賬面各個單項資產(chǎn)評估價值和負(fù)債的簡單加減，沒有體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營期間經(jīng)營管理水平、勞動效率和技術(shù)水平等賬外因素；其次，資產(chǎn)評估沒有計入國有企業(yè)的隱性負(fù)債，即改制和改制后對職工的各項支出。這些賬外因素和隱性成本對參與改制各方都是至關(guān)重要的信息。因此，資產(chǎn)評估出的凈資產(chǎn)不能全面體現(xiàn)企業(yè)真實價值，需要全面考慮影響企業(yè)價值判斷的各項因素，尤其是隱性負(fù)債的影響。

鑒于此，要解決企業(yè)的真實價值，就需要在資產(chǎn)評估的基礎(chǔ)上，借鑒國際通行的“盡職調(diào)查”方法，要求改制企業(yè)向改制相關(guān)各方提供必要的、全面的信息，提高改制過程的公開性和透明度，并追究改制中故意隱瞞信息、提供虛假信息等欺詐行為的責(zé)任。

二、以扣除改制成本的企業(yè)價值為基礎(chǔ)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓

(一)改制成本及相應(yīng)的財務(wù)安排

改制成本主要是指國有企業(yè)對職工的隱性負(fù)債，應(yīng)在改制中及改制后予以支付。對職工而言，改制成本則是應(yīng)得而未得到的社會保障。已經(jīng)離退休的職工，從社?；痤I(lǐng)到的收入與實際應(yīng)得收入存在一塊由企業(yè)支付的差額，該差額是改制前企業(yè)的一項隱性負(fù)債。在職職工改制后面臨更大的風(fēng)險，社會保障提供的保險不足以覆蓋該風(fēng)險，因此職工有經(jīng)濟(jì)上的要求。目前政策已經(jīng)明確，可以用改制企業(yè)國有凈資產(chǎn)支付改制成本，而且支付不足的部分由改制企業(yè)的出資人承擔(dān)。

改制成本可分為兩類，即用于支付在職職工的改制成本和用于支付離退休職工的改制成本。改制成本的財務(wù)問題主要是支付方式、標(biāo)準(zhǔn)確定和資金來源。

在職職工改制成本的財務(wù)安排已基本清楚。有關(guān)政策已經(jīng)明確，資金來源是改制企業(yè)的凈資產(chǎn)，包括原有現(xiàn)金、資產(chǎn)變現(xiàn)和股權(quán)出讓所得現(xiàn)金。職工獲得的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金可在自愿基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)為改制企業(yè)等值股權(quán)，以節(jié)省改制現(xiàn)金支出。但補(bǔ)償金轉(zhuǎn)股權(quán)必須強(qiáng)調(diào)自愿原則，必須向職工講明風(fēng)險。

離退休職工改制成本的財務(wù)安排還不明確。一是標(biāo)準(zhǔn)如何確定，即對已經(jīng)離退休職工應(yīng)負(fù)擔(dān)哪些項目，醫(yī)療費等非固定支出如何預(yù)測；二是費用能否在改制中一次性從凈資產(chǎn)中計提也沒有明確規(guī)定。對于第一個問題，可以不降低離退休職工實際收入水平為基本原則，借鑒人壽保險計算方法確定。對于第二個問題，要考慮改制后由誰承接離退休職工并繼續(xù)支付。如果由改制企業(yè)承接，則需要從凈資產(chǎn)中計提，可使責(zé)任清晰，避免改制后企業(yè)凈資產(chǎn)還承擔(dān)隱性負(fù)債；如果由母體企業(yè)承接，可以不計提，并入母體企業(yè)的離退休職工，仍表現(xiàn)為一項隱性負(fù)債；如果由第三方承接，如信托、基金、保險等理財機(jī)構(gòu)，則需要從凈資產(chǎn)中計提并建立一個規(guī)定特殊用途的償債基金。離退休社會化管理是趨勢，計提離退休基金可使改制各方財務(wù)關(guān)系清晰明確。

(二)改制成本對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的影響

厘清改制成本可使股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價更清晰。以前的改制方案往往不區(qū)分真實價值、補(bǔ)償因素和優(yōu)惠因素，只由股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方確定一個評估凈資產(chǎn)打折率或溢價比。這樣確定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格很不透明，看不出轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)到底值多少錢，也看不出職工到底得到多少補(bǔ)償，更看不出受讓方真正得到多少優(yōu)惠。股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格不透明不利于保護(hù)改制各方利益，也容易在事后出現(xiàn)問題。以扣除改制成本的企業(yè)價值進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，對于賣方而言，通過支付改制成本妥善安置了原有職工，也同時解除了對職工承擔(dān)的保障責(zé)任；對于買方而言，交易是更加公平的；對于職工而言，基本權(quán)利得到了保障；對于改制后的企業(yè)，可以從根本上實現(xiàn)機(jī)制轉(zhuǎn)換。以支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金形式解除在職職工勞動合同，而不是將企業(yè)產(chǎn)權(quán)量化給職工或優(yōu)惠賣給職工，可以避免企業(yè)經(jīng)營者利用改制侵占職工權(quán)益，更大程度上保護(hù)普通職工利益。因此，支付改制成本是成功改制的關(guān)鍵因素。盡管改制往往會造成國有資產(chǎn)賬面價值大幅縮水，但只要是“擠水分”和支付改制成本，也就不應(yīng)被視作國有資產(chǎn)流失。

篇（7）

（一）投出的會計處理

當(dāng)企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行投資而評估增值時，應(yīng)對凈增值額按所得稅稅率計算未來應(yīng)繳所得稅，記入“遞延稅款”賬戶貸方，將增值額扣除“遞延稅款”后的差額，作為“資本公積”。

［例1］A公司對外投資設(shè)備兩臺，原值對60萬元，已提折舊15萬元。評估價值55萬元。所得稅率33％。

應(yīng)作如下會計分錄：

借：長期股權(quán)投資（或長期投資）550000

累計折舊1500000

貸：固定資產(chǎn)600000

遞延稅款33000

資本公司——股權(quán)投資準(zhǔn)備67000

如果是投資評估減值，從謹(jǐn)慎原則考慮，則不對凈減值額按所得稅稅率計算作“遞延投資”借項，而是直接將凈減值額作“營業(yè)外支出”。

［例2］仍以上例，假定上述兩臺設(shè)備投資評估價值為40萬元，則應(yīng)記：

借：長期股權(quán)投資400000

累計折舊15000

營業(yè)外支出——資產(chǎn)評估減值50000

貸：固定資產(chǎn)600000

如果投出的是存折、無形資產(chǎn)，則應(yīng)貸記“原材料”、“庫存商品”、“無形資產(chǎn)”等。在投資實務(wù)中，按現(xiàn)行稅法，企業(yè)還應(yīng)計繳增值稅等流轉(zhuǎn)稅，如例1，企業(yè)應(yīng)按評估價值計算應(yīng)繳增值稅，作會計分錄如下：

借：長期股權(quán)投資93500

貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷項稅額）93500

（二）投出后再評估的會計處理

如果企業(yè)長期投資日后再次評估增值時，若原投資評估資產(chǎn)評估是增值，應(yīng)將再次評估凈增值額按所得稅稅率計算確認(rèn)為“遞延稅款”貸項，將凈增值額與“遞延稅款”的差額，貸記“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”賬戶。

當(dāng)企業(yè)長期股權(quán)投資再次評估為減值時，應(yīng)將再次評估減值在原評估增值的范圍內(nèi)抵銷，沖減“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”和“遞延稅款”，未抵銷的減值記入“營業(yè)外支出-資產(chǎn)評估減值”賬戶。

如果企業(yè)長期股權(quán)投資再次評估為減值的，若原投資評估是減值，將再次評估減值額記入“營業(yè)外支出-資產(chǎn)評估減值”賬戶。

如果再次評估為增值，若原投資評估是減值的，應(yīng)將再次評估增值額在原減值額計入損益的范圍內(nèi)抵銷，記入“營業(yè)外收入-資產(chǎn)評估增值”賬戶；增值額超過投出資產(chǎn)賬面價值額扣除未來應(yīng)繳所得稅后的差額，貸記“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”，未來應(yīng)繳所得稅記入“遞延稅款”賬戶。

［例3］仍以例1，A公司將投資設(shè)備進(jìn)行再次評估，評估價是58萬元，所得稅稅率33%.

借：長期股權(quán)投資——XX投資30000

貸：遞延稅款9900

資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備20100

［例4］仍以例1，A公司將投資設(shè)備進(jìn)行再次評估，價格為420000元。

應(yīng)作會計分錄如下：

借：資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備67000

遞延稅款33000

營業(yè)外支出——資產(chǎn)評估減值30000

貸：長期股權(quán)投資——XX投資130000

［例5］以例2資料，若日后評估價值分別為410000和460000元，應(yīng)作會計分錄如下：

（1）借：長期股權(quán)投資10000

貸：營業(yè)外收入——資產(chǎn)評估增值10000

（2）借：長期股權(quán)投資60000

貸：營業(yè)外收入——資產(chǎn)評估50000

遞延稅款3300

資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備6700

（三）“遞延稅款”?！百Y本公積”的結(jié)轉(zhuǎn)企業(yè)對已確認(rèn)入賬的“遞延稅款”?！百Y本公積”，應(yīng)按綜合調(diào)整法每年平均結(jié)轉(zhuǎn)，一般不超10年。

［例6］以例1資料，假定按5年結(jié)轉(zhuǎn)，則每年應(yīng)作會計分錄如下：

借：遞延稅款6600

貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅6600

同時，

借：資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備13400

貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入13400

（四）投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會計處理

企業(yè)將原投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時，應(yīng)以實際轉(zhuǎn)讓價格與原投出資產(chǎn)時的賬面價格之差作為應(yīng)納稅所得額，計繳所得稅。

［例7］以例1資料，企業(yè)將投出兩臺設(shè)備在當(dāng)年投出兩個月后轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格58萬元。有關(guān)會計處理如下：

1、收到轉(zhuǎn)讓價款

借：銀行存款580000

貸：長期股權(quán)投資550000

投資收益30000

2、應(yīng)繳所得稅

借：所得稅9900

遞延稅款33000

貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅42900

應(yīng)繳的所得稅=（580000－450000）×33％=42900（元）

應(yīng)繳所得稅是由兩部分組成的：

一是評估增值應(yīng)納所得稅=（550000－450000）×33％=33000（元）

二是轉(zhuǎn)讓收益應(yīng)納所得稅=（580000－550000）×33％=99000（元）

3、結(jié)轉(zhuǎn)“資本公積”

借：資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備67000

貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入67000

如果上述轉(zhuǎn)讓價格不是58萬元，而是50萬元，則

其會計處理如下：

收到轉(zhuǎn)讓價款：

借：銀行存款500000

投資收益50000

貸：長期股權(quán)投資550000

應(yīng)繳所得稅：

借：遞延稅款33000

貸：投資收益16500

應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅16500

二、對現(xiàn)行會計處理方法的分析

為了規(guī)范非貨幣性資產(chǎn)投資的會計處理方法，企業(yè)可設(shè)置“遞延投資損益”賬戶，不論評估增值，還是減值，一律通過該賬戶核算。具體處理方法舉例如下：

［例8］仍以例1、例2資料，作會計分錄

借：長期股權(quán)投資550000

累計折舊150000

貸：固定資產(chǎn)600000

遞延投資損益100000

借：長期股權(quán)投資400000

累計折舊150000

遞延投資損益50000

貸：固定資產(chǎn)600000

企業(yè)在投資持有期間或按既定期間分期攤銷的，若為評估增值，記：

借：遞延投資損益

貸：投資收益

若為評估減值，記：

借：投資收益

篇（8）

中圖分類號：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2012年2月28日

在市場經(jīng)濟(jì)體制和資本市場深入發(fā)展的過程中，企業(yè)價值評估理論和方法成為人們?nèi)找骊P(guān)注的熱點問題。本文就企業(yè)價值評估發(fā)展現(xiàn)狀、目的、評估對象，以及價值類型等理論問題進(jìn)行探討。

一、國內(nèi)企業(yè)價值評估發(fā)展現(xiàn)狀

資產(chǎn)評估行業(yè)在全世界已經(jīng)有近200年歷史，而我國的資產(chǎn)評估行業(yè)起源于20世紀(jì)八十年代，這其中就包括了企業(yè)價值評估。雖然起步較晚，但整個資產(chǎn)評估行業(yè)在我國卻得到了快速的發(fā)展。

（一）企業(yè)價值評估的產(chǎn)生與發(fā)展。作為評估行業(yè)的一個重要的獨立分支，企業(yè)價值評估的產(chǎn)生要追溯到評估行業(yè)。評估行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)有200多年的歷史，隨著個體之間不動產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓事項日益頻繁化，自發(fā)的經(jīng)驗性的評估已經(jīng)滿足不了社會的需求，資產(chǎn)評估行業(yè)就應(yīng)運而生了。但是，隨著社會和經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，單項的資產(chǎn)評估已經(jīng)滿足不了資本家的需要，因此對于企業(yè)股權(quán)和整個企業(yè)價值的評估應(yīng)運而生。

企業(yè)價值評估是傳統(tǒng)評估的延伸與發(fā)展，既擁有傳統(tǒng)資產(chǎn)評估的特點，又擁有自身的特點。第一，企業(yè)價值評估評估的是企業(yè)整體的價值；第二，企業(yè)價值評估評估企業(yè)股權(quán)的價值，也就是所有者權(quán)益的價值，它既能評估部分股權(quán)，又可以評估企業(yè)全部的股權(quán)；第三，企業(yè)價值評估也考慮了企業(yè)無形資產(chǎn)的價值，因為企業(yè)的無形資產(chǎn)是與企業(yè)整體價值綁定的，是不可分割、不可單獨評估其價值的。

隨著市場的不斷發(fā)展，尤其在資本市場重視企業(yè)創(chuàng)造價值的背景下，在市場的推動作用下，企業(yè)價值評估在美國、西歐等發(fā)達(dá)資本主義國家得到了長足發(fā)展。不僅僅在應(yīng)用領(lǐng)域得到了極大的擴(kuò)展，其理論也因為實踐的推動而日趨完善。

（二）我國企業(yè)價值評估現(xiàn)狀。我國資產(chǎn)評估行業(yè)起源于20世紀(jì)八十年代末期，當(dāng)時從西方發(fā)達(dá)資本主義市場引入了最基本的有關(guān)資產(chǎn)評估的概念、原理和方法。盡管發(fā)展不到30年，但企業(yè)價值評估這個獨立的分支的發(fā)展和完善程度卻是驚人的，這主要得益于當(dāng)時引入資產(chǎn)評估的目的就是滿足企業(yè)價值評估的需要。

隨著改革開放的不斷深入和資產(chǎn)評估在國內(nèi)不斷的發(fā)展，企業(yè)價值評估行業(yè)逐漸成為了獨立的社會中介服務(wù)行業(yè)，在我國經(jīng)濟(jì)社會中發(fā)揮越來越重要的作用。隨著國內(nèi)資本市場的逐步發(fā)展，企業(yè)價值評估在資本市場產(chǎn)權(quán)交易中的作用越來越明顯。

在我國加入WTO組織之后，世界一體化進(jìn)程的加快和我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入、市場的不斷擴(kuò)大、資本市場的不斷發(fā)展和完善、應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大和隨著改革開放逐漸出現(xiàn)的問題的日益多樣性，整個國內(nèi)社會對于企業(yè)價值評估的要求越來越高。這樣，進(jìn)一步加快了企業(yè)價值評估在國內(nèi)的發(fā)展，隨著應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，企業(yè)價值評估理論在國內(nèi)也逐步加快了發(fā)展的步伐，尤其是以高新技術(shù)為動力的行業(yè)不斷的發(fā)展，給企業(yè)價值評估帶來了新的動力與活力。

目前，市場經(jīng)濟(jì)在我國如火如荼的發(fā)展著，由于市場的需求，企業(yè)價值評估整個行業(yè)越發(fā)顯得重要。隨著民營企業(yè)的發(fā)展，外商投資的擴(kuò)大，整個企業(yè)價值評估為整個市場提供了越來越多樣化的服務(wù)。同時，隨著以信息技術(shù)為主導(dǎo)、以高新技術(shù)為推動力的新經(jīng)濟(jì)時代的到來，新的產(chǎn)業(yè)類型和大量高新技術(shù)企業(yè)的出現(xiàn)，以及嶄新的經(jīng)濟(jì)運行模式等都給資本的運行帶來了更多的風(fēng)險和變數(shù)。

但是，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，以往簡陋的評估方式與手段已經(jīng)顯然不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場發(fā)展的需要，中國資產(chǎn)評估協(xié)會與行業(yè)內(nèi)許多專家學(xué)者不斷地進(jìn)行著研究與學(xué)習(xí)，給我國企業(yè)價值評估帶來了很多成果，參考國外發(fā)達(dá)國家的企業(yè)價值評估準(zhǔn)則與指南，我國于2005年了《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見（試行）》，這是我國企業(yè)價值評估發(fā)展到現(xiàn)在極為重要的一項里程碑。

隨著市場經(jīng)濟(jì)在我國不斷的發(fā)展與完善，資本市場不斷的繁榮與擴(kuò)大，我國企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)不再僅僅以改革開放初期企業(yè)體制改革為主要目標(biāo)，評估方法也不能局限于簡單的資產(chǎn)加和法。資本市場的收購兼并、企業(yè)的剝離重組、金融企業(yè)的抵押擔(dān)保、租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、課稅評估、交易咨詢等新的評估業(yè)務(wù)與新的領(lǐng)域?qū)⒋偈蛊髽I(yè)價值評估行業(yè)從理論到實踐有一個更大的發(fā)展，同樣促使企業(yè)價值評估的手段與方法不斷完善。

二、企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)理論

企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)理論是討論企業(yè)價值評估方法應(yīng)用的前提，也是企業(yè)價值評估過程中應(yīng)注意的問題。其中，企業(yè)價值評估的目的，企業(yè)價值評估的對象，企業(yè)價值評估的價值類型這些基礎(chǔ)問題顯得尤為重要。

（一）企業(yè)價值評估的目的。在產(chǎn)生的初期，企業(yè)價值評估主要是為企業(yè)的并購與重組服務(wù)。那時，企業(yè)的股權(quán)或者部分股權(quán)不是市場上的商品，所以無法從市場上獲得具體的價格，企業(yè)價值評估的主要目的就是確定企業(yè)的交易價格。但是，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)價值評估活動延伸到市場的各個領(lǐng)域，基于評估動因的不同，企業(yè)價值評估的目的也是不同的。

1、投資者基于投資決策的目的。隨著證券市場，尤其是股票市場的蓬勃發(fā)展，股票的價值在評價一個企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的過程中占有的位置越來越重要。企業(yè)經(jīng)營的業(yè)績、經(jīng)營的效果都會反映在資本市場的股票價值上。在這樣的環(huán)境下，投資者如果想要自己的投資得到增值，那么對于投資對象的評估就顯得尤為重要。

2、管理者基于價值管理的目的。一個優(yōu)秀的管理者想要管理好一個企業(yè)，就必須了解企業(yè)的價值到底是多少。在做出決策之前，就要了解這個決策到底對于企業(yè)價值的增加是多少。通過對于企業(yè)自身價值的評估，管理者可以對各種投資決策、融資決策、經(jīng)營決策和分配決策進(jìn)行評價，從而選擇最優(yōu)的方案。

3、交易雙方基于并購的評估目的。市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展導(dǎo)致了市場中的參與者和競爭者不斷增加，交易的審慎性不斷被削弱，這導(dǎo)致了市場交易價格無法真實反映企業(yè)的價值，這對于企業(yè)的發(fā)展極為不利。為了使企業(yè)的交易價格盡量與真實價值吻合，企業(yè)價值評估開始被應(yīng)用于并購領(lǐng)域。

4、清算企業(yè)基于清算的評估目的。每個企業(yè)都有自身的生命周期，在企業(yè)衰退時甚至將要被淘汰時，也要對于企業(yè)的價值進(jìn)行評估，目的就是盡量以合理的最高價格清算企業(yè)的資產(chǎn)。

（二）企業(yè)價值評估的對象。注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估對象的不同，謹(jǐn)慎區(qū)分企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值和股東部分權(quán)益價值，并在評估報告中明確說明。

1、企業(yè)的整體價值。企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在以下四個方面：（1）整體不是各部分的簡單相加；（2）整體價值來源于要素的結(jié)合方式；（3）部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值；（4）整體價值只有在運行中才能體現(xiàn)出來。

2、股東全部權(quán)益價值。

3、在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，股東部分權(quán)益價值并不必然等于股東全部權(quán)益價值與股權(quán)比例的乘積。注冊資產(chǎn)評估師評估股東部分權(quán)益價值，應(yīng)當(dāng)在適當(dāng)及切實可行的情況下考慮由于控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價或折價。應(yīng)當(dāng)在評估報告中披露是否考慮了控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價或折價。

（三）企業(yè)價值評估的價值類型。在企業(yè)價值評估中，市場價值和市場價值以外的價值是最基本的價值類型，它從企業(yè)價值評估結(jié)果的適用性質(zhì)和適用范圍來劃分，符合企業(yè)價值評估服務(wù)于客戶和服務(wù)于社會的內(nèi)在要求，具有重要的意義。企業(yè)價值評估中的市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，被評估企業(yè)在評估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價值估計數(shù)額。企業(yè)價值評估中的市場價值的公允性是面向整個市場而非個體的。企業(yè)價值評估的非市場價值主要有持續(xù)經(jīng)營價值、投資價值、保險價值、清算價值等，這些非市場價值是面對某個特殊投資者的。根據(jù)《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見（試行）》的規(guī)定，注冊評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估目的、評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析收益法、市場法和成本法三種資產(chǎn)評估基本方法的適用性，恰當(dāng)選擇一種或者多種資產(chǎn)評估方法對企業(yè)價值進(jìn)行評估。

主要參考文獻(xiàn)：

篇（9）

眾所周知，準(zhǔn)確性是資產(chǎn)評估質(zhì)量的核心和最高標(biāo)準(zhǔn)，也是衡量評估機(jī)構(gòu)和評估人員全面素和能力的一個綜合性指標(biāo)，因此提高資產(chǎn)評估的準(zhǔn)確性是評估行業(yè)需要長期努力和追求的目標(biāo)。本文研究某地區(qū)地區(qū)評估機(jī)構(gòu)在對地區(qū)所屬國有資產(chǎn)評估過程中，由于評估主體與評估目的的不同，影響資產(chǎn)評估價值準(zhǔn)確性得程度如何？通過定量的研究方法得出評估目的和評估主體對國有資產(chǎn)評估的影響。

一、某地區(qū)2011-2013年市屬國有企業(yè)資產(chǎn)評估狀況

本文以2011年1月1日一2012年12月31日某地區(qū)市屬國有企業(yè)資產(chǎn)評估報告書摘要為研究對象，考察近三年來市屬國有企業(yè)有關(guān)資產(chǎn)評估價值準(zhǔn)確性的現(xiàn)狀。通過查閱市屬國有企業(yè)的資產(chǎn)評估報告內(nèi)容，本文共得到65份資產(chǎn)評估報告書摘要，其中，2011年披露23份，占總數(shù)的35.38%： 2012年披露21份，占總數(shù)的32.31%： 2013年披露21份，占總數(shù)的32.31%。分別對2011-2013各年度的資產(chǎn)評估報告書摘要進(jìn)行整理、分析，井運用Excel軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，可以得到2011-2013各年度各類資產(chǎn)評估增值率的概況（見表1）。

為了說明各項目增值率的集中趨勢，我們引入了各項目增值率的“中位數(shù)”這一統(tǒng)計量。中位數(shù)是一組數(shù)據(jù)按一定順序排序后，處于中間位置上的數(shù)，它是一個位置代表值，其特點是不受極端值的影響。顯然，中位數(shù)將全部數(shù)據(jù)分成兩部分，每一部分包括50%的數(shù)據(jù)，一部分?jǐn)?shù)據(jù)比中位數(shù)大，另一部分則比中位數(shù)小。

二、某地區(qū)市屬國有企業(yè)整體資產(chǎn)評估價值準(zhǔn)確性的實證研究

（一）樣本介紹

1.本文以上述65份資產(chǎn)評估報告書摘要為研究樣本。

2.本文以下計算的各年度的評估資產(chǎn)評估增值率、每一年度各項目的資產(chǎn)評估增值率等平均增值率的計算方法：

平均增值率=評估后的資產(chǎn)價值之和-調(diào)整后的資產(chǎn)價值之和調(diào)整后的資產(chǎn)價值之和×100%

3.為了更客觀地反映資產(chǎn)評估的準(zhǔn)確性，本文在計算平均增值率時沒有剔除評估增值率呈異?，F(xiàn)象樣本；但為了對比總資產(chǎn)增值率的均值和修正值，在計算修正值時，本文剔除了資產(chǎn)評估增值率出現(xiàn)異常值的樣本。

（二） 三年總體樣本資產(chǎn)評估價值準(zhǔn)確性的描述性統(tǒng)計結(jié)果

整理這65份資產(chǎn)評估報告書摘要，其總資產(chǎn)增值率和增值額總體分布情況見表2、表3：

從表2、表3可以看出，共有8筆資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)增值率超過100%，而增值率最高的兩筆業(yè)務(wù)更是達(dá)到了414.51%和360.68%，還有9筆業(yè)務(wù)增值率小于-50%，也就是說減值率達(dá)到了50%以上，最高的一筆為-88.04%。從增值額上來看，有2筆業(yè)務(wù)增值額超過5，000萬元，有2筆業(yè)務(wù)減值額超過5，000萬元，分別各占到總樣本的3.08%，減值額最大的兩筆業(yè)務(wù)的競高達(dá)-19，583.29萬元和-18，663.34萬元。

表4、表5分不同類別交易性質(zhì)介紹了增值率和增值額的變化趨勢，表中：修正值均是根據(jù)樣本情況，從該類別樣本中剔除由于特殊因素造成異常值后的均值。

從表4、表5從可以看出，總體樣本增值率均值是27.14%，修正后是17.62%；增值額均值是-146.82萬元，修正后是-483.87萬元。這也就是說，平均每評估一次，資產(chǎn)就減值了146.82萬元，而企業(yè)經(jīng)過評估的每1元資產(chǎn)，平均減值了0.0271元。樣本總體特點概括起來有以下幾個：

（1） 資產(chǎn)非正常處置占很大的比重。這與我國近幾年國有企業(yè)進(jìn)行兼并、改制、破產(chǎn)重組的大環(huán)境相適應(yīng)，而資產(chǎn)非正常處置評估增值率與增值額在所有評估業(yè)務(wù)中，準(zhǔn)確性比較差。

（2）在上述三項非正常資產(chǎn)處置中，準(zhǔn)確性表現(xiàn)為正方向增值的為國有股權(quán)界定和資產(chǎn)重組。在國有企業(yè)中，從事國有股權(quán)界定的原因主要出于三個方面的原因：一是在老國有企業(yè)中，改制不規(guī)范，需要重新確認(rèn)股東各方權(quán)益。在舊的經(jīng)濟(jì)體制與環(huán)境下，由于會計制度的不規(guī)范，國有企業(yè)賬面價值不能真實反應(yīng)資產(chǎn)實際價值，造成企業(yè)權(quán)益不準(zhǔn)確；二是在老國有企業(yè)改制中，股東中如果有職工持股會，勢必造成對于國有資產(chǎn)低估，以便達(dá)到職工持股會在新企業(yè)的權(quán)益中占有較大比例；三是企業(yè)進(jìn)行改制，需要確定國有股權(quán)價值。在統(tǒng)計分析中看到，資產(chǎn)評估中，增值最為顯著的是第二種情況。筆者在對國有企業(yè)的評估核查案例中，也驗證了此點，這也是國有資產(chǎn)流失的現(xiàn)象之一。因而在國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)成立后，國有產(chǎn)權(quán)界定工作是工作的重頭，這也是評估增值率過高的原因。

（3）資產(chǎn)重組中的資產(chǎn)評估增值率均值為159.75%、修正均值99.21%，增值額均值2，106.95萬元，修正均值1，026.89萬元，這是整個樣本中，評估準(zhǔn)確性最差的一組。造成在資產(chǎn)重組中，資產(chǎn)評估增值最高的樣本，有其特殊原因。眾所周知，國有企業(yè)原來資產(chǎn)中的土地都是國家無償劃撥形勢，賬面價值為0，因此，在重組過程中，土地價值均以有償使用作價入股，造成價值畸高，甚至成為影響個別企業(yè)資產(chǎn)評估增值的唯一因素，對此筆者做了修正，就是對賬面價值為0的土地資產(chǎn)以同類型、同地段的土地價值作為企業(yè)土地資產(chǎn)賬面價值調(diào)整數(shù)，經(jīng)調(diào)整后，增值率修正均值99.21%，增值額修正均值1，026.89萬元，這也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他樣本。究其原因，主要近幾年土地資產(chǎn)價格上漲很快，某地區(qū)很多國有企業(yè)的駐地在新的城市規(guī)劃中居于市中心位置，土地增值很高。企業(yè)的總資產(chǎn)隨之水漲船高。

（4）企業(yè)破產(chǎn)的資產(chǎn)評估增值額與增值率成反方向變動，也就是說表現(xiàn)為減值率與減值額。從表4，表5我們可以看出，企業(yè)破產(chǎn)中，資產(chǎn)評估增值額均值是-3，434.23萬元、修正均值是-3，420.12萬元，增值率均值是-51.35%，修正均值是-31.25%。這方面的主要原因是，某地區(qū)大部分國有處于破產(chǎn)的企業(yè)大部分已經(jīng)關(guān)停多年，企業(yè)僅有留守人員，企業(yè)賬務(wù)多年無人進(jìn)行管理，僅僅是保存狀態(tài)，多項資產(chǎn)的折舊計提沒有進(jìn)行，企業(yè)現(xiàn)存的實物資產(chǎn)已經(jīng)毀壞或不能使用，賬面價值水分很大，經(jīng)資產(chǎn)評估后，減值巨大，同時考慮到破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)拍賣，評估師們還進(jìn)行了資產(chǎn)快速變現(xiàn)處理，因此評估價值準(zhǔn)確性發(fā)生反方向變動很大。同時由于破產(chǎn)企業(yè)在某地區(qū)數(shù)量較多，因此給整個樣本統(tǒng)計分析結(jié)果帶來了巨大影響，使整個樣本資產(chǎn)評估增值均值以及增值率均表現(xiàn)為負(fù)值，這種結(jié)果的特殊性是基于近三年市屬國有企業(yè)發(fā)展的具體情況。

（5）在資產(chǎn)非正常處置樣本中，資產(chǎn)拍賣與股權(quán)轉(zhuǎn)讓評估增值率與增值額最為接近真實價值。

從表4、表5我們還可以看出，資產(chǎn)拍賣資產(chǎn)評估增值率均值為10.46%，修正均值是9.63%，股權(quán)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)評估增值率均值為14.73%，修正均值是12.12%，前者低于后者。但同時我們發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)拍賣資產(chǎn)評估增值額均值為671.27萬元，修正均值是587.44萬元，股權(quán)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)評估增值額均值為716.29萬元，修正均值是686.79萬元。兩者比較接近?？赡艿脑蚴牵弘S著國資監(jiān)管力度加強(qiáng)，國家相繼對國有資產(chǎn)評估出臺了一系列法規(guī)政策，尤其是國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)拍賣，在實施過程中有一套完備的程序和監(jiān)督機(jī)制，監(jiān)管制度逐步完善，所以信息披露相對也越來越規(guī)范，這是一種進(jìn)步。

（三）研究假設(shè)

我們從以下兩個個方面假設(shè)：

評估目的是資產(chǎn)業(yè)務(wù)對資產(chǎn)評估結(jié)果用途的具體要求，主要描述評估的使用者以及哪些決策者將受到評估結(jié)果的影響。由評估目的決定的評估目標(biāo)不同，委托方對評估結(jié)果的影響程度也不一樣，資產(chǎn)評估的增值水平也不同，因此，有以下假設(shè)：

假設(shè)1：資產(chǎn)評估目的不同，資產(chǎn)評估的增值率也不同

考慮到我國近年國有企業(yè)改革和破產(chǎn)劃分為政策性破產(chǎn)與依法破產(chǎn)等實際情況，很多資產(chǎn)評估不是企業(yè)自主或者市場行為，而是由政府主導(dǎo)進(jìn)行的。政府主導(dǎo)的資產(chǎn)評估要考慮的市場行為很多，例如招商引資、拓展企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域、企業(yè)快速破產(chǎn)等，所以，一般來說，政府主導(dǎo)的資產(chǎn)評估增值水平要低于企業(yè)自主資產(chǎn)評估的增值水平，因此，有以下假設(shè)：

假設(shè)2：評估主體的不同，資產(chǎn)評估增值率不同

（四）研究設(shè)計

①對于假設(shè)1我們運用兩獨立樣本的曼一惠特尼U檢驗（Mann-Whitney U ），檢驗評估主體不同的資產(chǎn)評估的增值率是否存在顯著性差異。②對于假設(shè)2，我們運用多獨立樣本的K-W （Krusal-Wallis）檢驗，檢驗不同評估目的下的資產(chǎn)評估增值率是否存在顯著性差異。

3.研究模型

兩獨立樣本的曼一惠特尼U檢驗（Mann-Whitney U ）和多獨立樣本的K-W （Krusal-Wallis）檢驗的思路我們在本文不做贅述，主要看結(jié)果的影響和經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋。

（五）實證結(jié)果及經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋

（1）樣本特征描述性統(tǒng)計

就評估目的而言，將所搜集到2011―2013年的資料按資產(chǎn)拍賣、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組、國有股權(quán)界定和企業(yè)破產(chǎn)等目的分成5類，本文對65份評估報告書摘要按評估目的分類，分布狀況如下表（表6）：

（2）表8不同評估目的增值率差異Kruskal-Wall檢驗

表8所顯示的檢驗結(jié)果表明：從總體上來看，在95%的顯著性水平下，不同的評估目的所得的資產(chǎn)評估增值率都存在顯著性差異，驗證了假設(shè)1。

（3）表9不同評估主體資產(chǎn)評估增值率差異Mann-Whitney檢驗

表9所顯示的檢驗結(jié)果表明：就評估主體而言，不同的評估主體對資產(chǎn)評估增值率影響不存在顯著差異，證明假設(shè)2錯誤。

四、實證結(jié)論與啟示

本文研究了某地區(qū)國有資產(chǎn)評估過程中評估目的與評估方法與資產(chǎn)評估增值率偏差之間的關(guān)系，通過分析得出以下基本結(jié)論：

（1）將資產(chǎn)評估增值率按評估目的進(jìn)行分類，對不同評估目的的增值率作非參數(shù)檢驗，我們發(fā)現(xiàn)：不同評估目的的資產(chǎn)評估增值率有顯著性差異.說明評估專業(yè)機(jī)構(gòu)、人員在評估過程中由于評估目的的不同，采取了不同的評估方法，注意到了對不同目的的待評估資產(chǎn)區(qū)別對待，說明某地區(qū)資產(chǎn)評估質(zhì)量得到改善，資產(chǎn)評估人員素質(zhì)有一定程度提高。

（2）本文的研究表明：我們所擔(dān)心的由于政府出面或者干預(yù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，過多采取招商引資等活動影響企業(yè)自主經(jīng)營，脫離市場等原因有可能造成資產(chǎn)評估結(jié)果失真的局面沒有出現(xiàn)，說明國務(wù)院國資委12號令《國有企業(yè)資產(chǎn)評估方法》收到了預(yù)期的效果，企業(yè)資產(chǎn)評估實務(wù)操作中增值率不實的現(xiàn)象得到了根本控制，同時，這也反映出我國資產(chǎn)評估監(jiān)管政策的得力，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，只有在完全信息的市場條件下，各種經(jīng)濟(jì)資源和生產(chǎn)要素才能發(fā)揮最大效率，而事實上完全競爭只是一種理想模式，現(xiàn)實資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)過程中廣泛存在著通過降低資產(chǎn)評估質(zhì)量，競相壓價，進(jìn)而獲得更多資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的現(xiàn)象。因而，在不完全競爭的資產(chǎn)評估市場上，市場常常失靈，為了維護(hù)經(jīng)濟(jì)的有效運行，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的合理配置，政府必須采用相應(yīng)的監(jiān)管的微觀經(jīng)濟(jì)政策來糾正資產(chǎn)評估市場中的不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

在作者查詢某地區(qū)備案和核準(zhǔn)的資產(chǎn)評估報告中，還披露了一些沒有披露數(shù)據(jù)資料或只披露查閱具體數(shù)據(jù)的時間、地點、評估目的等信息的資產(chǎn)評估報告書摘要，由于時間、地點和保密等因素的限制，本人不可能查閱到這些具體的數(shù)據(jù)，也就沒有把這些資產(chǎn)評估報告書摘要作為本文研究的對象。因此，根據(jù)本文計算的一些指標(biāo)還需進(jìn)一步的驗證。（作者單位：陜西省寶雞市國資委國有資產(chǎn)經(jīng)營評估中心）

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（一）宏觀因素

1．市場透明度：它是指資產(chǎn)管理公司在處置不良股權(quán)資產(chǎn)時，買方對信息的知曉程度。只有在透明的市場環(huán)境下，投資者才會增強(qiáng)購入資產(chǎn)的信心。

2．經(jīng)濟(jì)周期：只有在經(jīng)濟(jì)增長迅速，投資和消費需求都十分旺盛的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和繁榮時期，不良股權(quán)資產(chǎn)的定價才會隨著市場需求而提升。

3．法律體系結(jié)構(gòu)：只有較完善的法律體系，才能有效保護(hù)投資者的利益，增加投資者的購買積極性。

4．投資者的退出機(jī)制是否健全：這主要指不良股權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的二級市場是否健全。只有存在健全的二級市場，不良資產(chǎn)的購買者才可能通過重組、打包、擔(dān)保、證券化等多種手段使資產(chǎn)增值，從而增加其介入一級市場的積極性，并最終提升不良資產(chǎn)的價值。

（二）中、微觀因素

1．企業(yè)所處的行業(yè)特征：不同的行業(yè)具有不同的風(fēng)險程度。企業(yè)所處行業(yè)的供求狀況、行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、行業(yè)集中度、行業(yè)競爭格局以及國內(nèi)和國際環(huán)境對該行業(yè)的影響都將對不良股權(quán)資產(chǎn)的定價產(chǎn)生影響。

2．企業(yè)所處行業(yè)所居于的生命周期階段：生命周期理論認(rèn)為每個行業(yè)一般都要經(jīng)歷初創(chuàng)、發(fā)展、成熟、衰退四個階段。企業(yè)所處行業(yè)所處的生命周期階段，對不良股權(quán)資產(chǎn)的定價也有重要影響。

二、不良股權(quán)資產(chǎn)處置定價的方式

目前，四家資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)出售的定價方式主要有市場競價法、協(xié)商定價與聘用中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估等定價方式：

（一）市場競價

系指通過拍賣等市場手段來發(fā)現(xiàn)不良資產(chǎn)的真實市場價值，以此為不良資產(chǎn)定價。其主要是依據(jù)購買者對金融不良資產(chǎn)的認(rèn)可價值制定價格。理論上講，這一方法與現(xiàn)代市場定位觀念相一致，可以得到一個較公平的價格。但由于我國市場經(jīng)濟(jì)處于起步階段，市場發(fā)育還不夠健全，信息披露不完整，并較易引發(fā)道德風(fēng)險甚至法律糾紛。

（二）協(xié)商定價

系指買賣雙方先各自報價，然后各自發(fā)揮談判技能，最后達(dá)成一致的交易價格。但這種方式在達(dá)成交易價格的一致意見之前，會是一個漫長的談判過程，在這個過程中，不僅要耗費大量的交易成本（尤其是時間成本），并由于信息不對稱，資產(chǎn)管理公司和投資者可能是一方處于優(yōu)勢地位，另一方處于弱勢地位，最終的成交價格在很大程度上受談判技巧和個人能力的影響，因而也較難以反映不良資產(chǎn)的真實價值。

（三）聘用中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估

系指資產(chǎn)管理公司委托專門的評估機(jī)構(gòu)對不良資產(chǎn)進(jìn)行評估定價。這一方式應(yīng)該說可以達(dá)到公正與客觀。但目前存在的問題是：所采用的評估方法與出售不良資產(chǎn)的評估目的常常不相匹配，且評估往往是在有限的信息資料基礎(chǔ)上和資料的真實性難以判斷的情況下得出的，因此這樣的評估結(jié)果市場也難以接受。

三、案例分析

為了說明金融不良資產(chǎn)處置中聘用中介機(jī)構(gòu)評估定價時存在的問題，下面對某煤礦集團(tuán)的股權(quán)處置中一項金融不良資產(chǎn)評估案例進(jìn)行分析。

（一）案例基本情況

某煤礦（集團(tuán)）有限公司是由中國××資產(chǎn)管理公司牽頭，于2002年5月實施債轉(zhuǎn)股時組建成立的新公司。公司總股本33.20億元元。其中，中國××資產(chǎn)管理公司×市辦事處持股13.11億元，原為剝離的國家開發(fā)銀行貸款本息。

該煤炭企業(yè)2001年以前運營始終處于低谷。受經(jīng)濟(jì)需求的拉動和在非法礦井關(guān)閉的有利條件下，生產(chǎn)形勢趨于好轉(zhuǎn)。由于債轉(zhuǎn)股后，資產(chǎn)管理公司需要進(jìn)行股權(quán)退出，因此，中國××資產(chǎn)管理公司×市辦事處決定處置所持煤礦集團(tuán)的股權(quán)，并決定由某資產(chǎn)評估公司對煤礦集團(tuán)進(jìn)行整體資產(chǎn)評估，以此作為定價依據(jù)。該評估報告的評估基準(zhǔn)日為2003年12月31日。評估目的為出售股權(quán)估價，評估方法為重置成本法。

資產(chǎn)評估公司的評估報告顯示，評估后集團(tuán)凈資產(chǎn)的評估價值為12.03億元。由于其總股本為33.20億股，評估后每股凈資產(chǎn)價值僅為0.362元。經(jīng)過中國××資產(chǎn)管理公司與收購集團(tuán)及其上級主管部門××省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會商議，最后確定以評估后每股凈資產(chǎn)價格0.362元作為協(xié)議轉(zhuǎn)讓價格。按此價格，所處置的13.44億股股權(quán)的交易金額為4.8654億元。

（二）評估價值評析

1．評估方法不當(dāng)

以出售股權(quán)為目的的評估，是對持續(xù)經(jīng)營企業(yè)整體資產(chǎn)的評估。國際通用的企業(yè)價值評估方法有三種，即資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法與市場法。資產(chǎn)評估操作者應(yīng)盡可能地采用此三種或至少其中兩種評估方法對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評估，才能使評估結(jié)果具備一定的說服力。但接受委托的資產(chǎn)評估公司在評估報告中僅以“收益現(xiàn)值法的預(yù)測中，對未來收益影響因素太多，不便于準(zhǔn)確把握，而我國市場沒有形成有效的行業(yè)走勢模型”為由，排斥了收益法，依據(jù)顯然是不充分的。作為持續(xù)經(jīng)營企業(yè)的整體資產(chǎn)評估，必須對企業(yè)資產(chǎn)未來收益狀況進(jìn)行評估分析。還有一個需要強(qiáng)調(diào)的問題是，以往我們的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)在評估企業(yè)整體價值時，往往只采用重置成本法對會計帳面上出現(xiàn)的固定資產(chǎn)評估，對會計帳面上出現(xiàn)的流動資產(chǎn)略加調(diào)整的方式，這并不符合國際上通用的資產(chǎn)基礎(chǔ)法的定義。資產(chǎn)基礎(chǔ)法除了需要對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表需要重估的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行評估之外，還需要評估目標(biāo)企業(yè)原資產(chǎn)負(fù)債表之外的無形資產(chǎn)（包括經(jīng)訓(xùn)練和經(jīng)組合的員工團(tuán)隊、供銷渠道等等）和有形資產(chǎn)，以及評估企業(yè)的或有負(fù)債，盡量采用多種方法（即采用成本法、收益發(fā)和市場法）進(jìn)行評估。在這方面，我們的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)做的是很不夠的。

2．評估報告的應(yīng)用不當(dāng)