序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇企業(yè)對外投資分析范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

中圖分類號：F752 文獻標(biāo)識碼：A

1中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀

改革開放30年來，我國在引進和利用外資方面成績斐然、全球矚目。但從更長遠的目標(biāo)來看，對外投資和引進外資是同樣重要的戰(zhàn)略目標(biāo)。發(fā)達國家的經(jīng)濟發(fā)展實踐證明，一國的經(jīng)濟發(fā)展遵循著“生產(chǎn)大國出口大國投資大國”演變的規(guī)律，大力發(fā)展對外直接投資，對于促進經(jīng)濟發(fā)展具有十分重要的作用。具體來說，中國企業(yè)對外直接投資呈現(xiàn)出如下的發(fā)展現(xiàn)狀：

1.1投資規(guī)模

2000 年黨的十五屆五中全會首次提出的實施“走出去”戰(zhàn)略，推動我國對外直接投資第一個的產(chǎn)生、實現(xiàn)了當(dāng)年的大幅增長。2002 年我國建立正式的對外直接投資統(tǒng)計制度，為我國企業(yè)的境外投資活動提供更多的信息和服務(wù)，我國的外商直接投資從2003 年起從低位徘徊開始飛躍式增長。據(jù)商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)，2013年，中國境內(nèi)投資者共對全球156個國家和地區(qū)的5090家境外企業(yè)進行了直接投資，累計實現(xiàn)非金融類直接投資901.7億美元，同比增長16.8%。

1.2投資地域

在實施“走出去”戰(zhàn)略的推動下，中國企業(yè)的對外直接投資活動在全球迅速擴張。在 2003-2009年間，中國在短短6年間對外直接投資覆蓋的國家和地區(qū)新增37個，至2011年和2012年中國的對外直接投資已覆蓋到全球的大部分國家。

1.3投資行業(yè)

中國企業(yè)對外直接投資涉及的產(chǎn)業(yè)門類較多，其中，投資最多的是制造業(yè)，占比33%，其次為批發(fā)零售業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)等，投資于交通運輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、住宿餐飲和軟件業(yè)的企業(yè)較少。

1.4投資主體

從中國對外直接投資主體的數(shù)量角度來看，國有企業(yè)的數(shù)量并不是最多，所占比重并不大，最多的是有限責(zé)任公司的類型。至2012年末中國對外投資企業(yè)中國有企業(yè)數(shù)量占比為26%，而有限責(zé)任公司所占比重33%，其他類型企業(yè)如外資、臺港澳資企業(yè)、集體企業(yè)的數(shù)量比重和存量比重都很小。

2中國企業(yè)對外直接投資面臨的主要困難

我國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長，政府對企業(yè)“走出去”的大力支持，人民幣的持續(xù)走強，都加快了我國企業(yè)對外直接投資的步伐。但是，企業(yè)在對外直接投資的過程中也面臨著各種困難：

2.1經(jīng)營能力不足

我國很多企業(yè)進行對外直接投資的主要目的是擴大出口市場，而不是依據(jù)企業(yè)全球化發(fā)展戰(zhàn)略來實施計劃投資。這樣投資的結(jié)果往往是企業(yè)只注重短期效益，企業(yè)海外發(fā)展的持續(xù)性和全體布局性較差，將導(dǎo)致企業(yè)在全球市場的長期競爭中缺乏后勁。

2.2融資困難

中國貿(mào)促會數(shù)據(jù)顯示，目前我國對外投資的規(guī)?？傮w還比較小，約有三分之二的受訪企業(yè)表示現(xiàn)有對外投資規(guī)模小于500萬美元；我國企業(yè)對外投資的融資渠道仍然較為單一，44%的受訪企業(yè)反映利用公司自有資本進行對外投資，27%的受訪企業(yè)對外投資的資金來自銀行貸款，融資困難成為企業(yè)對外投資面臨的主要問題。目前，我國還沒有專門用于支持企業(yè)對外投資的股權(quán)基金、股權(quán)貸款等金融產(chǎn)品，企業(yè)對外投資中需要的離岸金融、信用擔(dān)保、貸款保險等，只有少數(shù)金融機構(gòu)能夠提供，且在服務(wù)效率等方面無法有效滿足企業(yè)的實際需求。

2.3體制掣肘

我國對外直接投資還處于起步階段，企業(yè)在“走出去”的過程中迫切需要政府部門的指導(dǎo)和扶持，而現(xiàn)階段我國尚未建立對境外投資較為完善的政策支持體系和服務(wù)體系。如目前企業(yè)辦理對外直接投資需要商務(wù)、發(fā)改和外匯管理等多個部門核準(zhǔn)，很多企業(yè)反映一個境外直接投資項目從申請到實際對外支付投資款大約需要3個月左右的時間。而企業(yè)對外投資項目，尤其是投標(biāo)項目往往時間要求急，一些企業(yè)反映，有時因為無法確認境外投資項目審批通過的時間，會放棄一些有競爭優(yōu)勢項目的投標(biāo)；而有些企業(yè)為便利海外投資運作，在香港等境外地區(qū)設(shè)立了專門的投資公司，海外投資項目大部分通過境外投資公司運作。

3推動中國企業(yè)對外直接投資發(fā)展的相關(guān)對策

對外直接投資是我國“走出去”戰(zhàn)略的重要組成部分，也是我國企業(yè)主動參與國際分工、有效利用國際國內(nèi)兩個市場兩種資源的重要舉措。為更好地推動我國企（下轉(zhuǎn)第114頁）（上接第112頁）業(yè)“走出去”，切實解決企業(yè)對外直接投資中遇到的困難，需要政府和企業(yè)自身的完善。

3.1宏觀層面：完善政府政策支持體系

3.1.1構(gòu)建我國對外投資專門執(zhí)行機構(gòu)

對外投資執(zhí)行部門的主要職責(zé)是負責(zé)制定我國“走出去”戰(zhàn)略實時方針、政策和戰(zhàn)略規(guī)劃，在政策上給予企業(yè)跨國經(jīng)營活動提供指導(dǎo)，代表國家與投資東道國政府開展合作，引導(dǎo)企業(yè)對外投資，負責(zé)擬定和完善有關(guān)對外投資的法律法規(guī)，提高對投資項目審批效率，增強對投資項目跟蹤管理，從宏觀上調(diào)整優(yōu)化對外投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)，對全球投資形勢進行信息收集匯總，改進和完善信息服務(wù)，為投資企業(yè)提供信息、咨詢。

3.1.2加大金融深化和金融支持力度

從世界各國來看，進出口政策性金融機構(gòu)的一般業(yè)務(wù)主要集中在進出口信貸融資、擔(dān)保和出口信貸保險，我國目前具有進出口金融機構(gòu)職能的有中國進出口銀行和中國出口信用保險公司，中國是典型的出口信貸與保險相分離的模式。政府應(yīng)該鼓勵中國進出口銀行在出口融資業(yè)務(wù)、中國政府對外優(yōu)惠貸款、外國政府貸款轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)、資金業(yè)務(wù)等方面發(fā)揮越來越重要的作用。

3.2微觀層面：增強企業(yè)對外直接投資能力

3.2.1進一步提高國際化經(jīng)營能力

我國企業(yè)要實施跨國經(jīng)營，就必須形成一套科學(xué)的企業(yè)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略和管理體系。要提高國際化經(jīng)營能力，首先需要具有全球經(jīng)營能力的人才，包括技術(shù)研發(fā)、金融、法律、財務(wù)、市場營銷等方面的專業(yè)人才，更需要具有全球戰(zhàn)略思維和熟悉現(xiàn)代化經(jīng)營管理的經(jīng)理人才。其次，在國際化經(jīng)營中企業(yè)必須發(fā)揮和保持比較優(yōu)勢，并通過對外直接投資擴大自身的比較優(yōu)勢，實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，增強在國際市場的競爭力。

3.2.2與跨國公司合作，提升自身競爭力

參與對外直接投資的企業(yè)可以采用以產(chǎn)權(quán)為紐帶通過各種形式的合作、參股、合資、控股等多層次的聯(lián)合，與國內(nèi)跨國公司開展合作，增強我國企業(yè)的國際競爭力，優(yōu)化我國企業(yè)對外投資的資源配置，提高境外投資項目的競標(biāo)能力。在國外，我國企業(yè)也可以加強與國外跨國企業(yè)的合作，借助國外大型企業(yè)的全球網(wǎng)絡(luò)營銷系統(tǒng)、全球生產(chǎn)體系，加大與大型跨國公司的技術(shù)開發(fā)合作，利用其資本實力、技術(shù)實力和市場空間加深自身的發(fā)展。

參考文獻

[1] 2012中國企業(yè)“走出去”發(fā)展報告[M].北京：人民出版社，2012.

[2] 2012年度中國對外直接投資公報[M].北京：中國統(tǒng)計出版社，2012.

篇（2）

中圖分類號：F740 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）006-000-02

一、小島清模式

在1977年日本著名跨國公司理論著作《對外直接投資論》中，小島清對日本式對外直接投資進行分析，形成“邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論”。該理論是對H-OCS模型的繼承和發(fā)展，認為在自由貿(mào)易條件下的國際貿(mào)易應(yīng)考慮在實際生產(chǎn)中生產(chǎn)要素聯(lián)合投入。小島清模式對李嘉圖比較成本貿(mào)易理論發(fā)展，認為應(yīng)利用國際分工和資源配置，將在本國處于劣勢地位的行業(yè)轉(zhuǎn)移到國外。

小島清基于1966年美國弗農(nóng)教授提出的“產(chǎn)品生命周期理論”，進行行業(yè)間比較利潤和比較成本分析，由于同種產(chǎn)品在不同國家處于生命周期不同階段，利用國際間的交叉投資，得出了邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論的基本觀點。[1]

二、日本跨國企業(yè)對外直接投資分析

（一）日本對外直接投資的環(huán)境分析

日本跨國公司對外直接投資狀況受到其獨特的環(huán)境影響，可以從主客觀進行分析

1.客觀環(huán)境

日本地理位置特殊，處于重要的海上交通線上，但另一方面日本資源缺乏，國土面積狹??；外商投資規(guī)范，為日本對外直接投資創(chuàng)造條件。

2.主觀環(huán)境

日本政局相對穩(wěn)定，政策支持。經(jīng)濟發(fā)展平穩(wěn)，制造業(yè)水平高，勞動力素質(zhì)高，日本科學(xué)技術(shù)水平高，但市場活力有限，并經(jīng)常性出現(xiàn)日元升值、通貨膨脹現(xiàn)象，由于日語的自閉型導(dǎo)致“加拉帕戈斯化”，日本對外直接投資便成為解決過剩生產(chǎn)力、開拓市場的有效途徑。

（二）日本對外直接投資狀況

根據(jù)日本對外直接投資活躍度可以劃分為四個階段。1951-1967年，日本對外直接投資額處于起步階段，對外投資總量仍然處于低水平；1971-1977年進入發(fā)展階段；1981-1989年為擴張時期；1991年至今整體處于調(diào)整階段，其中1991-1999年對外直接投資處于徘徊階段，2000年至今經(jīng)過調(diào)整，進入恢復(fù)和發(fā)展的新階段。

表2.2.1 1965-2011年日本對外直接投資情況（單位：億美元）

數(shù)據(jù)來源：JETRO

根據(jù)表2.2.1，整體來說，日本制造業(yè)對外直接投資占總投資的50%以上，受2008年金融危機的影響，當(dāng)年日本對外直接投資增速放緩。從橫向來看，日本對外直接投資多集中在機械工業(yè)、能源產(chǎn)業(yè)等行業(yè)。

（三）日本對外直接投資的特征

日本跨國公司將國內(nèi)的劣勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至其處于優(yōu)勢的地區(qū)，選擇的對外直接投資的東道國多為發(fā)展中國家，其戰(zhàn)略目標(biāo)就是獲取更多的海外廉價原材料、勞動力和廣闊的市場。具體來說有以下幾點：

第一，日本對外直接投資數(shù)額巨大。據(jù)日本銀行統(tǒng)計，2013年日本對外投資高達1，177，265 億日元，日本對外投資的項目平均規(guī)模大幅增加。

第二，日本對外直接投資類型多為自然資源和勞動力導(dǎo)向型。在資源開采方面的對外直接投資比例高于其它任何國家，日本對外直接投資的主要目的是為確保資源的穩(wěn)定供給。從表2.2.1和圖2.2.1來看，對制造業(yè)的投資集中在機械工業(yè)和能源工業(yè)，這源于日本資源匱乏，勞動力不足。

第三，日本對外直接投資集中在發(fā)展中國家。由于日本將國內(nèi)的劣勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，其國內(nèi)劣勢產(chǎn)業(yè)集中于勞動密集型、資源集中型、環(huán)境污染型，其對外直接投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)以亞洲發(fā)展中國家為主。

第四，日本對外直接投資充分發(fā)揮政府和經(jīng)濟組織的作用。一方面，日本的集團投資在對外直接投資中發(fā)揮著非常重要的作用，即許多日本企業(yè)，通常是貿(mào)易公司在政府機構(gòu)協(xié)助下，聯(lián)合起來共同對外進行投資[2]。另一方面，日本的對外直接投資更多地采取和東道國合資的方式進行，順應(yīng)東道國制定的經(jīng)濟貿(mào)易政策。

三、日本跨國企業(yè)對小島清理論模式的應(yīng)用

日本跨國企業(yè)對外直接投資受小島清模式的影響極大，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.小島清基于國際分工的比較成本原理，表現(xiàn)出日本式對外直接投資的特點。美國式對外直接投資強調(diào)將國內(nèi)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的對外轉(zhuǎn)移，屬于替代型的逆貿(mào)易導(dǎo)向性投資，而日本式對外直接投資強調(diào)夕陽產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，屬于互補型的順貿(mào)易導(dǎo)向型投資。

2.小島清理論證明日本跨國公司對外直接投資屬于自然資源導(dǎo)向型和生產(chǎn)要素導(dǎo)向型的綜合。日本絕大多數(shù)直接投資集中于資源密集型和勞動力密集型產(chǎn)業(yè)，在東道國采取分享產(chǎn)品或貸款買礦的“開發(fā)進口、長期合同”的方式進行[3]。

3.日本跨國公司將其處于劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，充分發(fā)揮自身比較優(yōu)勢。通過跨國公司的對外直接投資，為本國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了更廣闊的市場空間和原材料、勞動力、資本；通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移給相對落后的東道國提供了比較先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，促進東道國經(jīng)濟的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

參考文獻：

[1]陳恒，王蕾.小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴張論評介[J].商業(yè)經(jīng)濟，2008（12）：32-54.

篇（3）

以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為代表的中國中小企業(yè)直到20世紀(jì)80年代才得以迅速發(fā)展，盡管中小企業(yè)在中國經(jīng)濟中有著重要的地位，但其在國內(nèi)市場上一直居于劣勢地位。世界經(jīng)濟的全球化趨勢為中小企業(yè)開展海外投資提供了機遇和動力，但據(jù)有關(guān)專家保守估計，2009年中小企業(yè)海外投資項目多為損失慘重。如何正確認識對外投資風(fēng)險，及時進行風(fēng)險應(yīng)對、風(fēng)險防范，已經(jīng)成為中小企業(yè)迫切需要解決的問題。

1 中小企業(yè)對外投資的必要性

國際間競爭及生產(chǎn)分工協(xié)作日益全球化。經(jīng)濟全球化促進了資金、商品和資本的全球流動，中小企業(yè)的競爭對手不再局限于國內(nèi)大型企業(yè)，它還包括國外的大型公司和中小企業(yè)。為應(yīng)對全球化帶來的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，實現(xiàn)跨國經(jīng)營和海外投資成為中小企業(yè)必然的發(fā)展趨勢。

中小企業(yè)所處行業(yè)競爭性相比于大型企業(yè)更強。有統(tǒng)計資料顯示，處于競爭不太激烈的行業(yè)（如石油工業(yè)、航空航天工業(yè)等）中的企業(yè)幾乎全部屬于大型企業(yè)，而中小企業(yè)幾乎百分之百處于競爭性行業(yè)。毫無疑問，中小企業(yè)在國內(nèi)處于行業(yè)較為劣勢而企業(yè)自身實力不強的雙重壓力之下。

世界范圍內(nèi)貿(mào)易壁壘的增加。2008年的金融危機爆發(fā)之后，全球經(jīng)濟愈發(fā)不景氣，世界范圍內(nèi)彌漫著貿(mào)易保護主義氣氛。貿(mào)易壁壘的增加極大阻礙了中小企業(yè)的出口，開展海外投資，實現(xiàn)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售是應(yīng)對全球日益加強的貿(mào)易壁壘的一個有效方法。

市場的激烈競爭、行業(yè)的劣勢、貿(mào)易壁壘的增加，已經(jīng)威脅到中小企業(yè)的生存與發(fā)展。市場、原材料、技術(shù)等方面的問題都要求企業(yè)主動“走出去”。這不僅有利于其開拓國際市場，實現(xiàn)資源的全球配置，更可以讓中小企業(yè)學(xué)習(xí)海外先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，提高企業(yè)自身的國際競爭力，最終改變目前所處的不利形勢，謀求企業(yè)的長久發(fā)展。

2 “溫州哈杉”對外投資微觀風(fēng)險分析

任何投資都是有風(fēng)險的，投資收益與投資風(fēng)險如影隨形。對中小企業(yè)而言，投資也像一把雙刃劍，風(fēng)險與收益并存，但其風(fēng)險又具有它自身的獨特性。

哈杉鞋業(yè)有限公司（以下簡稱“哈杉”）是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的溫州首家跨國公司，于1991年以手工作坊起步。1995年，哈杉開始進軍俄羅斯市場，并與當(dāng)?shù)販刂萃姓归_了激烈的價格戰(zhàn)，后受到俄羅斯貿(mào)易壁壘的嚴(yán)重打擊，致使企業(yè)無法在俄羅斯打開市場。為了擺脫中國制造業(yè)在世界市場上無休止的價格戰(zhàn)和同質(zhì)化競爭以及繞開各國反傾銷政策，哈杉選擇在海外建廠。哈杉最大的海外投資是于2001年在尼日利亞建立的哈杉大西洋實業(yè)有限公司。

2.1 資金短缺，導(dǎo)致項目無法實施

2008年金融危機的發(fā)生，使部分實體企業(yè)轉(zhuǎn)向資本市場的投機活動，而哈杉堅持著自己的生產(chǎn)計劃。2009年，溫州當(dāng)?shù)匾患疑虡I(yè)銀行突然中斷哈杉2000萬元的貸款，這一資金鏈的斬斷，直接減慢了哈杉的發(fā)展進度。當(dāng)時，哈杉還在制定其在尼日利亞下半年一倍甚至兩倍的生產(chǎn)計劃，銀行的終止貸款讓哈杉措手不及，哈杉不得不縮小其海外生產(chǎn)的規(guī)模。資金短缺且融資困難目前已成為制約中小企業(yè)對外投資最為突出的瓶頸。我國商業(yè)銀行對中小企業(yè)發(fā)放貸款的依據(jù)主要是產(chǎn)品有市場，企業(yè)有效益。對于生產(chǎn)型的中小企業(yè)而言，如果暫時出現(xiàn)銷售困難、市場前景不好，就難以獲得貸款。在居高不下的通貨膨脹率下，金融機構(gòu)更是減少對中小企業(yè)的信貸支持，將有限的貸款額度給予大型企業(yè)。在直接融資方面，對中小企業(yè)的限制要比大型企業(yè)更為嚴(yán)格。因而，中小企業(yè)不僅不能獲得規(guī)模擴張所需資金，在技術(shù)改造、設(shè)備更新方面的資金更是十分匱乏。融資渠道的受限，讓中小企業(yè)的對外投資項目很可能由于資金需求無法得到滿足而無法實施。

2.2 產(chǎn)品科技含量低，缺乏國際競爭力

哈杉初期以接受代工生產(chǎn)（Original Equipment Manufactures）訂單為主要業(yè)務(wù)，它維持了哈杉的初期發(fā)展。2000年以后，哈杉每年可以接到的代工訂單數(shù)漸漸減少，企業(yè)利潤因此下降，OEM業(yè)務(wù)已經(jīng)不能再作為該企業(yè)的核心業(yè)務(wù)。于是，哈杉轉(zhuǎn)向自主生產(chǎn)普通男鞋，欲以低價銷售策略占領(lǐng)國內(nèi)市場和國外市場。隨著溫州的意爾康、奧康等具有其自身品牌的制鞋企業(yè)走向海外市場，哈杉的低價鞋漸漸失去吸引力。哈杉的產(chǎn)品滯銷，市場份額漸漸縮小，企業(yè)陷入危機。我國中小企業(yè)大多數(shù)屬于以半機械化為主的勞動密集型企業(yè)，企業(yè)投入技術(shù)開發(fā)的經(jīng)費約占全國研究經(jīng)費的40%，遠遠低于發(fā)達國家70%的水平。產(chǎn)品技術(shù)科技含量低、技術(shù)創(chuàng)新能力差、產(chǎn)品技術(shù)容易被模仿是中小企業(yè)普遍的缺點。同時，我國中小企業(yè)的對外直接投資主要屬于防守型，目的多是轉(zhuǎn)移國內(nèi)過剩的生產(chǎn)能力，因此企業(yè)在對外投資時，缺乏品牌意識，不具備核心競爭力。低價取勝的經(jīng)營模式也導(dǎo)致了市場所在國、地區(qū)的反傾銷行為，使得許多產(chǎn)品的海外市場喪失殆盡。

2.3 缺少具有國家化經(jīng)營能力的人才，企業(yè)管理水平低、缺乏戰(zhàn)略眼光

2005年，哈杉生產(chǎn)的鞋大部分滯留在尼日利亞的倉庫中，經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)并不是尼日利亞沒有自我消化的能力，問題出在管理層。哈杉的管理層自信可以處理好與當(dāng)?shù)睾献髡叩母吖苤g的關(guān)系，而事實上哈杉管理層在與多家零售商簽訂合同時存在爭論，簽訂合同后，零售商故意減少該企業(yè)產(chǎn)品的上架率。我國中小企業(yè)的投資策略主要是國內(nèi)員工的海外經(jīng)營。目前中小企業(yè)對外投資還處于初級階段，還沒有完成海外投資的當(dāng)?shù)鼗?，大部分的投資是簡單的將國內(nèi)員工轉(zhuǎn)移到海外。中小企業(yè)人員國際化素質(zhì)普遍不高，尤其是在國際營銷、國際標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、國際投資等一些對外投資的關(guān)鍵條件方面，企業(yè)缺乏優(yōu)秀人才。這恰恰與企業(yè)開展國際化經(jīng)營須有通曉國際慣例、熟悉國際市場規(guī)律及國際貿(mào)易法則的管理經(jīng)驗豐富、善于把握國際市場動向的復(fù)合型經(jīng)營管理人才的要求相違背。中小企業(yè)依靠管理人員的市場經(jīng)驗和直覺把握市場，因而容易作出不科學(xué)的決策，難以形成自己的國際化營銷模式和建立穩(wěn)定的消費群體，更難以與其它國際經(jīng)濟實體進行競爭。

2．4 市場信息反映不暢，信息反映機制缺失

中小企業(yè)的海外投資在與東道國企業(yè)展開競爭時，往往由于信息的不對稱，在競爭中處于劣勢，這加劇了決策風(fēng)險以及經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)在對外投資中若購銷渠道不暢，則易將企業(yè)帶入絕境，增加企業(yè)的破產(chǎn)成本、減少企業(yè)的經(jīng)營收益。哈杉在尼日利亞建廠的初期，為了降低市場調(diào)研的成本，企業(yè)主要依靠上游和下游合作者來了解市場狀況。依靠二手信息來了解市場，使哈杉只能掌握滯后的信息，企業(yè)多次錯失快速進行產(chǎn)品調(diào)整的時機。企業(yè)對外投資是一個長久持續(xù)的過程，中小企業(yè)必須全程進行監(jiān)督，快速洞悉國際市場，充分預(yù)測市場變化。而我國中小企業(yè)沒有實現(xiàn)企業(yè)的信息化，未建立信息反應(yīng)系統(tǒng)，國際市場信息收集比較滯后，信息資料的處理和反饋功能比較弱，缺乏對國際市場全面、動態(tài)的了解。一方面，讓企業(yè)難以及時掌握對市場所反映的信息，失去對市場潛在發(fā)展機會的把握，阻礙了自身的國際化進程，另一方面也可能讓企業(yè)錯失退出市場的時機，尤其是在投資項目出現(xiàn)虧損時，不能及時進行商業(yè)止損。

3 對外投資的風(fēng)險控制對策

在任何投資中，風(fēng)險都是客觀存在而不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，但風(fēng)險又是可控的。中小企業(yè)可以通過正確地認識風(fēng)險并采取相應(yīng)防范和管理措施，使風(fēng)險降到最小的程度，實現(xiàn)自身利益的最大化。

3.1 融資多元化，并編制資金預(yù)算

在國內(nèi)不能保證資金需求的情況下，中小企業(yè)更應(yīng)該實現(xiàn)融資多元化，靈活運用各種融資渠道和金融工具，拓寬資金來源渠道和降低融資風(fēng)險，盡量在東道國進行融資，尤其是境外企業(yè)所需短期流動資金。這樣既能滿足資金需求又因為使用同一幣種，規(guī)避了匯率風(fēng)險。同時，在遭遇資金緊缺的困難下，編制詳盡的投資預(yù)算、進行投資全程控制對于中小企業(yè)來說顯得尤為重要。中小企業(yè)在做出投資決定之前必須根據(jù)投資對象和投資方案編制詳盡的預(yù)算，確定可能需要的資金量。預(yù)算的編制必須做到方法科學(xué)、內(nèi)容全面，防止因為事前低估所需資金量，事中又無法保證隨時有額外資金的支持，最終導(dǎo)致投資項目的失敗。哈杉于2006年已將重心轉(zhuǎn)移至銷售、研發(fā)上，但是其仍保留小部分傳統(tǒng)的加工貿(mào)易，目的是利用加工貿(mào)易資金回籠快的優(yōu)勢，為企業(yè)周轉(zhuǎn)提供資金。同時哈杉也積極和當(dāng)?shù)氐恼⒔鹑跈C構(gòu)溝通，實現(xiàn)在投資地的融資計劃。

3.2 加快技術(shù)創(chuàng)新，培育核心競爭力

中小企業(yè)能否走向國際市場并保持長期穩(wěn)定的競爭優(yōu)勢，關(guān)鍵在于企業(yè)是否能形成并保持核心競爭力。只有著眼于培育企業(yè)的核心資產(chǎn)，打造企業(yè)的核心競爭力，大力開發(fā)核心產(chǎn)品和核心技術(shù)，中小企業(yè)才能在國際競爭中取得一席之地。2003年，哈杉開始意識到品牌的力量以及名牌產(chǎn)品必須有一個過硬的技術(shù)力量作支撐，企業(yè)提出了由產(chǎn)品走出去轉(zhuǎn)變?yōu)檎w走出去的理念。為突破款式設(shè)計的瓶頸，2004年哈杉通過收購意大利著名鞋企威爾遜公司，充分發(fā)揮其在研發(fā)、工藝技術(shù)、品牌影響力的優(yōu)勢，改進企業(yè)自有品牌“HAZAN”的設(shè)計和生產(chǎn)，提高產(chǎn)品整體的競爭力。

3.3 培養(yǎng)優(yōu)秀人才，提高企業(yè)管理水平

篇（4）

所謂對外直接投資是指一國企業(yè)或個人對另一國的企業(yè)或經(jīng)濟組織（機構(gòu)、社團等）進行的投資。根據(jù)國際貨幣基金組織所下的定義：對外直接投資是指“在投資者母國以外的國家所經(jīng)營的企業(yè)中擁有持續(xù)收益的一種投資，其目的在于對該企業(yè)的經(jīng)營管理具有有效的發(fā)言權(quán)”。

對外直接投資主要有以下四種類型：1、創(chuàng)辦新企業(yè)，形式有獨資和合資，其中機器設(shè)備、廠房存貨等有形資產(chǎn)和技術(shù)專利、商標(biāo)權(quán)等無形資產(chǎn)均可以折價入股；2、收購或合并國外企業(yè)，包括建立附屬機構(gòu)；3、收購國外企業(yè)的股權(quán)達到一定的比例以上；4、利潤再投資，即投資者將在國外投資所獲利潤再次投入該企業(yè)或其他企業(yè)。

二、對外直接投資動因的理論解釋

（一）海默的壟斷優(yōu)勢理論。1960年美國經(jīng)濟學(xué)家海默在其論文《國內(nèi)企業(yè)的國際經(jīng)營：對外直接投資研究》中提出了壟斷優(yōu)勢理論。該理論認為：跨國公司的對外直接投資產(chǎn)生于市場的不完善或不完全競爭，而這種不完全使跨國公司擁有壟斷優(yōu)勢。所謂市場的不完善分為四種類型：1、由于規(guī)模經(jīng)濟引起的市場不完全；2、產(chǎn)品市場的不完全；3、資本和技術(shù)等生產(chǎn)要素市場的不完全；4、由政府課稅、貿(mào)易限制措施引起的不完全。前三種市場不完全使企業(yè)擁有壟斷優(yōu)勢，第四種不完全則導(dǎo)致企業(yè)對外直接投資以利用其壟斷優(yōu)勢。所謂壟斷優(yōu)勢是指跨國公司所擁有的“獨占性的生產(chǎn)要素優(yōu)勢”，包括資本的集約程度高、技術(shù)先進、強大的產(chǎn)品開發(fā)能力、完善的銷售系統(tǒng)以及科學(xué)的管理方式等?？鐕就ㄟ^進行對外直接投資，在國外設(shè)立新企業(yè)或收購、合并國外企業(yè)，實現(xiàn)生產(chǎn)和銷售的本土化，使得本國產(chǎn)品跨越對方國家政府實施的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，從而使得國際貿(mào)易順利進行。

（二）鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論。1976年英國經(jīng)濟學(xué)家鄧寧提出了國際生產(chǎn)折衷理論。該理論對過去20年的國際直接投資理論做了概括分析，認為跨國公司的對外直接投資取決于三個方面：1、若外國企業(yè)要在另一國進行投資和生產(chǎn)，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競爭，必須具有某些來自其所有權(quán)性質(zhì)的優(yōu)勢，即壟斷優(yōu)勢或競爭優(yōu)勢；2、企業(yè)在利用其所有權(quán)優(yōu)勢進行對外直接投資時，必須滿足內(nèi)部組織帶來的經(jīng)濟收益大于外部市場，即內(nèi)部化優(yōu)勢；3、投資東道國必須在資源、市場和信息等方面具有特殊的稟賦，企業(yè)才可以進行對外直接投資，即區(qū)位特定優(yōu)勢。所謂區(qū)位特定優(yōu)勢是指自然和人力資源、市場需求、政府政策。在這三種優(yōu)勢中，第一種和第二種優(yōu)勢側(cè)重從壟斷優(yōu)勢和內(nèi)部化方面進行分析，第三種優(yōu)勢則側(cè)重從自然和人力資源的開發(fā)方面進行分析。

（三）尼克爾博克的寡頭反應(yīng)論。1973年經(jīng)濟學(xué)家尼克爾博克以寡頭市場結(jié)構(gòu)為研究對象，從爭奪市場目的出發(fā)，提出了寡頭反應(yīng)論。該理論認為：由于寡頭壟斷市場只有少數(shù)大廠商，因此他們會互相警惕注視對方的行為，如果有一家率先去海外投資設(shè)廠，就會打破原來的競爭均衡，率先取得更多的市場份額而在競爭中領(lǐng)先。此時，其他幾個對手就會相繼效仿，追隨帶頭廠商到海外投資，以擴大自己的市場份額，從而保持競爭關(guān)系的平衡，鞏固自己的競爭地位。因此，對外直接投資成為跨國公司擴大市場份額、保持競爭優(yōu)勢的手段。

（四）弗農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論。1966年美國哈佛大學(xué)教授弗農(nóng)在《產(chǎn)品周期中的國際投資與國際貿(mào)易》一文中提出了產(chǎn)品生命周期理論。該理論認為：對外直接投資和產(chǎn)品生命周期有關(guān)，產(chǎn)品在市場上的表現(xiàn)可以分為：導(dǎo)入期、成長期、成熟期和衰退期。在產(chǎn)品導(dǎo)入期，企業(yè)注重產(chǎn)品的設(shè)計及其功能，產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，因此企業(yè)的生產(chǎn)集中在國內(nèi)。在產(chǎn)品成長期，產(chǎn)品逐漸標(biāo)準(zhǔn)化，市場競爭日趨激烈，創(chuàng)新企業(yè)便到勞動成本相對較低、市場需求較大的國家設(shè)立子公司從事生產(chǎn)。在產(chǎn)品成熟期，產(chǎn)品的生產(chǎn)程序、工藝完全標(biāo)準(zhǔn)化，企業(yè)之間的競爭基礎(chǔ)是價格和成本，跨國公司便到勞動力和自然資源相對豐富的發(fā)展中國家設(shè)立工廠進行生產(chǎn)。在產(chǎn)品的衰退期，產(chǎn)品在國際市場上逐漸失去銷路而被淘汰。因此，企業(yè)的對外直接投資是企業(yè)在產(chǎn)品生命周期運動中，由于競爭條件和生產(chǎn)條件的變化而做出的決策。

（五）小島清的切合比較優(yōu)勢論。日本經(jīng)濟學(xué)家小島清從日本對外直接投資的角度出發(fā)，提出了切合比較優(yōu)勢論。該理論認為：日本的對外投資行業(yè)是喪失或即將喪失比較優(yōu)勢的那些行業(yè)開始，投資目的是為了獲得原材料和中間品。對外直接投資是建立在兩國比較優(yōu)勢的基礎(chǔ)上的，這種投資可以發(fā)揮投資東道國和母國雙方的比較優(yōu)勢，使兩國都受益。由于國家之間比較優(yōu)勢而形成的國際分工，在相當(dāng)長的一個階段中會促進國際貿(mào)易的發(fā)展。

三、我國企業(yè)對外直接投資動因分析

（一）以規(guī)避貿(mào)易壁壘為動因的對外直接投資。在世界貿(mào)易自由化逐步發(fā)展的今天，保護貿(mào)易在一定范圍和區(qū)域內(nèi)還不同程度的存在。除了關(guān)稅壁壘外，還有WTO規(guī)則框架下所允許的諸如進口配額、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保要求、檢驗檢疫條件，以及區(qū)域性貿(mào)易組織對外部非成員國的歧視性政策等非貿(mào)易壁壘。目前，在我國的家電生產(chǎn)行業(yè)中，出現(xiàn)了一批諸如海爾等規(guī)模實力強大、資本技術(shù)優(yōu)勢突出，具有一定壟斷優(yōu)勢的企業(yè)。在占領(lǐng)國內(nèi)市場的同時，這些企業(yè)紛紛制定國際化發(fā)展戰(zhàn)略，大力開拓國際市場。但是，這些企業(yè)在歐盟市場遭到配額限制，如歐盟給予中國彩電企業(yè)40萬的進口配額；又在美國市場遭到反傾銷調(diào)查，如對中國彩電征收高達20%～25%反傾銷稅，使企業(yè)出口成本大為增加，價格毫無優(yōu)勢。在這種情況下，根據(jù)壟斷優(yōu)勢理論，海爾集團通過在歐盟、意大利、美國南卡羅萊納州設(shè)立生產(chǎn)基地，從而實現(xiàn)生產(chǎn)的本地化，就地生產(chǎn)就地銷售，繞開關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，規(guī)避了東道國設(shè)置的障礙，提高了市場占有率。

（二）以獲取資源為動因的對外直接投資。隨著我國經(jīng)濟在近年來的高速發(fā)展，工業(yè)生產(chǎn)和居民生活對石油、天然氣等能源的需求日益增加。但是，由于此類資源的不可再生性，經(jīng)過多年的開采和使用，我國國內(nèi)石油、天然氣資源逐漸枯竭，要大量獲取此類短缺資源將會越來越困難。在這種情況下，根據(jù)國際生產(chǎn)折衷理論，在加強國內(nèi)石油勘探開發(fā)的同時，通過支持有條件的石化企業(yè)利用跨國并購等方式在世界范圍內(nèi)進行有效的資源配置，可以緩解國內(nèi)對石油需求的緊張局勢。如2005年10月，中國石油天然氣集團耗資41.8億美元收購哈薩克斯坦石油公司（PK），使得中石油擁有PK公司在哈薩克斯坦的12個油田的權(quán)益，得到了已證實的和可能的5.5億桶石油儲量。又如，中國石油化工集團公司以35億美元成功收購俄羅斯烏德穆爾特石油公司96.86%的股權(quán)，使得中石化每年增加石油產(chǎn)量約600萬噸，同時使其石油儲備增加14%。我國大型國有石油石化企業(yè)的收購行動，使得我國在世界范圍內(nèi)獲得了有效的資源配置，從而在一定程度上緩解了我國目前石油資源緊張的局面，為實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略奠定了基礎(chǔ)。

（三）以爭奪市場為動因的對外直接投資。隨著我國經(jīng)濟三十年來的迅速發(fā)展，由于國內(nèi)產(chǎn)品供過于求，競爭激烈，企業(yè)在國內(nèi)市場的生存空間非常有限。在我國政府大力倡導(dǎo)“走出去”政策的指引下，一批具有一定資本技術(shù)實力和一定壟斷優(yōu)勢的大型企業(yè)到境外投資設(shè)廠或收購國外企業(yè)，占領(lǐng)國際市場，實現(xiàn)跨國經(jīng)營。根據(jù)寡頭反應(yīng)理論，在知名大企業(yè)走出去擴大市場的情況下，其他企業(yè)為了保持市場占有率，會追隨大企業(yè)去海外投資，來加強企業(yè)自身的競爭力。如在海爾集團堅持走國際化發(fā)展道路，到國外投資設(shè)廠，實施收購獲得成功的帶動下，TCL集團以820萬歐元收購號稱“德國三大民族品牌之一”的施耐得，使得TCL獲得了其高新技術(shù)和彩電生產(chǎn)線，同時獲得了歐洲市場高達2億歐元的銷售額和多于41萬臺彩電的市場份額，進而打開了歐盟這個龐大的國際市場，提高了TCL在歐盟市場上的占有率。同時，TCL集團又并購了法國湯姆遜公司的彩電業(yè)務(wù)，使得其在彩電產(chǎn)品上成功地占領(lǐng)了法國市場，從而在彩電產(chǎn)品上成為海爾集團的有力競爭對手。

（四）以獲取技術(shù)為動因的對外直接投資。技術(shù)是企業(yè)競爭中的核心因素，發(fā)達國家的企業(yè)在技術(shù)層次和研發(fā)投入上都具有相當(dāng)大的優(yōu)勢，技術(shù)上的差距正是造成中國企業(yè)對外競爭中長期處于劣勢的原因。因此，企業(yè)通過對外直接投資、跨國并購發(fā)達國家企業(yè)，可以迅速獲取相關(guān)技術(shù)，降低企業(yè)的自主研發(fā)費用，縮短與國外企業(yè)的技術(shù)差距，提高企業(yè)的核心競爭力。如2005年底，聯(lián)想宣布以17.5億美元收購IBM的PC業(yè)務(wù)，不僅獲得了IBM的PC業(yè)務(wù)市場，同時也獲得了IBM所擁有的全球最好的筆記本研發(fā)能力、研發(fā)技術(shù)、品牌以及其在全球注冊的4，000多項專利，迅速提高了自身技術(shù)實力和自主創(chuàng)新能力。又如，京東方科技集團以3.8億美元的價格成功收購韓國現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會社（HYDIS）的液晶顯示器TFT-LCD業(yè)務(wù)，標(biāo)志著中國企業(yè)第一次掌握了TFT-LCD核心技術(shù)。

（五）以轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能為動因的對外直接投資。我國在經(jīng)歷了長時間的“短缺經(jīng)濟”后，自20世紀(jì)九十年代初，由于投資過熱導(dǎo)致我國某些行業(yè)和產(chǎn)品生產(chǎn)能力突然大增，而國內(nèi)實際需求和消費能力已近飽和，從而出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的生產(chǎn)能力過剩。如我國彩電業(yè)行業(yè)，20世紀(jì)九十年代中期我國彩電生產(chǎn)廠家已近百家，年產(chǎn)量3，000多萬臺，成為世界第一彩電生產(chǎn)國。1998年我國的彩電行業(yè)進入成熟期，全國生產(chǎn)能力已達4，479萬臺，而市場實際需求只有2，000多萬臺，一半的生產(chǎn)能力處于閑置狀態(tài)。根據(jù)弗農(nóng)教授的產(chǎn)品生命周期理論，在產(chǎn)品的成熟期，產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝和技術(shù)已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化，在國內(nèi)有效需求不足的情況下，應(yīng)該大力實施“走出去”戰(zhàn)略，支持企業(yè)進行海外投資。海爾、TCL等家電企業(yè)通過大規(guī)模的實施海外直接投資轉(zhuǎn)移國內(nèi)一部分過剩的生產(chǎn)能力，并實現(xiàn)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)當(dāng)?shù)劁N售，從而有效緩解了國內(nèi)市場上的過度競爭，推進了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。

四、我國企業(yè)對外直接投資作用分析

（一）有利于我國緩解出口壓力，擴大出口。目前，出口成為拉動我國經(jīng)濟發(fā)展的一大引擎，但是近幾年隨著我國貿(mào)易順差的增大，針對我國的諸如配額、反傾銷等貿(mào)易摩擦頻發(fā)，我國出口壓力日益加大。通過對外直接投資在國外直接建廠或者并購國外企業(yè)，實現(xiàn)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售，能夠繞開貿(mào)易壁壘，改變在出口貿(mào)易中受制于人的被動局面。因此，對外直接投資能夠緩解日益加大的出口壓力，有利于我國出口貿(mào)易的不斷擴大。

（二）有利于企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。規(guī)模經(jīng)濟是目前眾多國外跨國公司做大做強的有效策略。通過實施對外直接投資，從而實現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模收益遞增。我國企業(yè)同樣可以通過在全球范圍內(nèi)配置資源，充分利用國內(nèi)國外兩個市場，利用統(tǒng)一的營銷網(wǎng)絡(luò)、資金協(xié)調(diào)和管理優(yōu)勢等，使規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢得到迅速提高。

篇（5）

中國自1979年開始對外直接投資以來，經(jīng)過20多年發(fā)展，對外直接投資水平取得明顯提高。根據(jù)《中華人民共和國2005年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》，中國2005年對外直接投資額（非金融部分）達69億美元，比上年增長25.8%。然而，中國企業(yè)對外直接投資的經(jīng)營績效卻不容樂觀。世界銀行認為，中國對外投資的許多資金被浪費到不適當(dāng)?shù)捻椖可稀?jù)世界銀行估算，中國對外投資的三分之一是虧損的，三分之一盈利，三分之一持平。在2002年世界經(jīng)濟論壇公布的國際競爭力評價報告中，我國企業(yè)的國際競爭力是比較低的。國務(wù)院發(fā)展研究中心專家提供的調(diào)查顯示，中資企業(yè)境外投資不盈利甚至虧損的，約占67%。有關(guān)調(diào)查顯示，沿海地區(qū)過半數(shù)的企業(yè)海外投資是不成功的，真正成功的企業(yè)僅占10%左右。中國對外直接投資失敗的主要原因在于，海外投資風(fēng)險太高。事實上，在任何投資活動中，風(fēng)險問題都是每一個決策者需要解決的關(guān)鍵問題。正確識別、評估一項投資所面臨的各種風(fēng)險是投資決策的核心問題。本文就中國企業(yè)對外直接投資的風(fēng)險進行理論分析，然后提出相應(yīng)的風(fēng)險規(guī)避措施。

對外直接投資風(fēng)險的內(nèi)涵

風(fēng)險是在未來可能發(fā)生的一些不確定性事件對資產(chǎn)及其收益造成損失或增進額外收益的可能性。風(fēng)險實際上具有獲益與損失的雙重可能性。作為一般的風(fēng)險厭惡者而言，在進行風(fēng)險分析時更看重的是風(fēng)險帶來損失的可能性。在任何投資活動中，風(fēng)險都是客觀存在的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，但風(fēng)險又是可以控制的，人們可以通過正確地認識風(fēng)險并采取相應(yīng)防范和管理措施，使風(fēng)險降到較小的程度。在對外直接投資活動中，所面臨的不確定性事件會更多。這些不確定性事件的發(fā)生將對對外直接投資的預(yù)期收益產(chǎn)生影響。一般將對外直接投資中由于不確定性事件的發(fā)生引致資本或收益損失的可能性叫做對外直接投資風(fēng)險。與國內(nèi)投資相比，進行跨國直接投資活動，由于受到各國經(jīng)濟制度、政治制度的不同，各國經(jīng)濟政策的不同，各國貨幣在投資和經(jīng)營過程中出現(xiàn)的利率和匯率波動、投資項目的選擇偏誤，投資管理的復(fù)雜性等因素的影響，國際直接投資風(fēng)險遠遠大于國內(nèi)投資。與間接投資相比，直接投資所形成的資產(chǎn)成為土地、房屋、機器、設(shè)備等有形資產(chǎn)和技術(shù)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)，其中大部分資產(chǎn)流動性較差。根據(jù)不可逆性投資理論，由于直接投資含有沉淀性成本;而不象金融投資等間接投資那樣容易進行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，直接投資者日后改變計劃或決定，這部分成本將無法挽回。因此，對外直接投資比間接投資風(fēng)險更大。

對外直接投資風(fēng)險的類型

（一）政治風(fēng)險

政治風(fēng)險指由于東道國政局的變化，導(dǎo)致投資環(huán)境的變化，從而給國外投資者的投資活動造成損失的可能性。一般來講，政治風(fēng)險主要由東道國政局的變動與戰(zhàn)爭、東道國保護主義政策以及東道國的國有化風(fēng)險引起。當(dāng)東道國政局變動或發(fā)生戰(zhàn)爭時，會直接影響一國的社會狀況和經(jīng)濟發(fā)展速度，對企業(yè)的銷售或利潤水平產(chǎn)生沖擊，甚至危及到企業(yè)的生存；東道國政策變動可能直接或間接地影響企業(yè)的利潤水平及發(fā)展空間；或者由于東道國的法律缺乏對外國投資者的保護，從而使企業(yè)的財產(chǎn)安全受到損失的可能性加大；當(dāng)外國企業(yè)危及到本國民族企業(yè)時，東道國政府可能對外商投資企業(yè)設(shè)置各種障礙，施加各種壓力，導(dǎo)致外商投資企業(yè)虧損或破產(chǎn)。

自20世紀(jì)60年代以后，對外直接投資主要面臨東道國的國有化風(fēng)險。所謂國有化是指一個主權(quán)國家依據(jù)其本國法律將原屬于外國直接投資者所有財產(chǎn)的全部或部分采取征用或類似的措施，使其轉(zhuǎn)移到本國政府手中的強制性行為。自20世紀(jì)60年代以后，發(fā)展中國家就出現(xiàn)了國有化的。據(jù)統(tǒng)計，從50年代到70年代，100多個發(fā)展中國家中有半數(shù)以上的國家對外資實行了國有化，共發(fā)生了1954件國有化案件，其中50年生國有化412件，60年代為406件，70年代約1136件，可見國有化的步伐一再加快。從地區(qū)分布來看，亞洲為219件，中東為464件，非洲為826件，拉美為454件。從行業(yè)分布來看，國有化的行業(yè)有半數(shù)以上集中在采礦、冶煉、石油、農(nóng)業(yè)等部門。國際評估機構(gòu)對政治風(fēng)險的測算主要有三種方式：歐洲貨幣法，它征求政治風(fēng)險分析員、保險商、銀行信貸官員等專家對風(fēng)險測定指標(biāo)體系的各項指標(biāo)的意見并計算得分；丹·亨德爾設(shè)計的“政治制度穩(wěn)定指數(shù)”。它設(shè)計了一套指標(biāo)并將其量化，再依據(jù)政治穩(wěn)定程度將各國排序；哈拉爾德·克努森的方法，他認為一旦外國資本相當(dāng)程度地控制了東道國利益，就可能引發(fā)東道國對外國資本的征用、沒收甚至破壞，這時的政治風(fēng)險最大。

（二）經(jīng)濟風(fēng)險

每個國家都有其經(jīng)濟周期，在經(jīng)濟發(fā)展高漲時期，產(chǎn)品銷售順暢，工廠滿負荷生產(chǎn)，利潤增加。一旦進入低潮時期，產(chǎn)品銷售不暢，工廠開工不足，但固定成本是不會減少的。銷售收入減少和單位產(chǎn)品成本的上升使企業(yè)凈收入減少。如果跨國企業(yè)所選擇的項目對經(jīng)濟周期的變化極為敏感，其凈現(xiàn)金流量也會隨經(jīng)濟情況的變化而出現(xiàn)較大變動，從而使跨國企業(yè)面臨的風(fēng)險增大。在跨國企業(yè)面臨的經(jīng)濟風(fēng)險中，還有一種常見的風(fēng)險是匯率風(fēng)險。因匯率的變化常常導(dǎo)致對外投資者設(shè)在東道國子公司的資產(chǎn)價值變得不確定。

就匯率風(fēng)險的形成而言，主要有交易匯率風(fēng)險、折算匯率風(fēng)險、經(jīng)濟匯率風(fēng)險三類。交易匯率風(fēng)險是指匯率的變動對跨國公司債權(quán)和債務(wù)價值影響的不確定性。折算匯率風(fēng)險是指反映在跨國公司總公司匯總報表上的、因匯率變動而使其國外子公司產(chǎn)生收益或損失的可能性。經(jīng)濟匯率風(fēng)險是指未能預(yù)測的匯率變化導(dǎo)致跨國公司設(shè)在國外的子公司的現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值變化的可能性。匯率變動會導(dǎo)致生產(chǎn)成本升高，降低企業(yè)的獲利能力。造成對外投資企業(yè)的現(xiàn)金流折算成本幣后，投資收益率多變，投資者難以對企業(yè)形成正確預(yù)期，影響投資者的信心及企業(yè)的國際競爭力。

（三）經(jīng)營風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險是指海外企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中由于決策上的失誤而使投資者不能從企業(yè)獲得正常收益的可能性。由于文化環(huán)境、風(fēng)俗習(xí)慣、交流語言等的差異，海外企業(yè)的經(jīng)營管理人員在決策中信息往往不充分，甚至?xí)⒁恍╁e誤信息引入決策過程，從而造成決策失誤，給經(jīng)營帶來損失。另外多數(shù)發(fā)展中國家企業(yè)在海外直接投資往往融資存在較大困難，營銷網(wǎng)絡(luò)又很難打開，購銷渠道不暢，很容易將企業(yè)帶入絕境，這樣會增加企業(yè)的破產(chǎn)成本降低經(jīng)營收益。

對外直接投資風(fēng)險的影響因素

對外直接投資風(fēng)險，直接關(guān)系到對外直接投資項目的成敗。投資風(fēng)險控制是對外直接投資管理中的重要工作。而要進行風(fēng)險控制，首先必須要對決定與影響對外直接投資風(fēng)險的各種因素進行充分把握。影響對外直接投資風(fēng)險的主要因素有如下幾個方面：

（一）信息的充分程度

風(fēng)險實際上是由不確定性事件帶來的。在信息不充分的條件下，本來的確定性事件也會變成不確定性事件，這樣就會增加決策的風(fēng)險。在跨國直接投資中，當(dāng)企業(yè)管理人員對東道國經(jīng)營環(huán)境、人文地理、風(fēng)土人情、消費習(xí)慣等不熟悉時，就無法收集到充分的、有價值的決策信息，在決策時面臨的不確定性事項就會增加投資風(fēng)險。尤其是跨國企業(yè)在與東道國企業(yè)展開競爭時，由于信息的不對稱，往往在競爭中處于劣勢，造成較大的經(jīng)營風(fēng)險。

（二）本國政府的政治經(jīng)濟地位

在企業(yè)進行跨國直接投資時，也經(jīng)常面臨政治風(fēng)險。而政治風(fēng)險的大小與本國政府在國際政治、經(jīng)濟中的地位是密切相關(guān)的。另外，本國政府與東道國政府之間的經(jīng)濟政治關(guān)系也對對外直接投資中的政治風(fēng)險產(chǎn)生較大影響。如果東道國與本國具有睦鄰友好關(guān)系，則對外直接投資面臨的政治風(fēng)險要小一些，反之將面臨較大的政治風(fēng)險。

（三）東道國經(jīng)濟政治制度

如果東道國經(jīng)濟政治制度比較健全，法律法規(guī)比較完善，在世界上的經(jīng)濟政法地位也比較高，則跨國企業(yè)的權(quán)益保障程度也會提高。反之，如果東道國政治法律制度不完善，經(jīng)濟運行機制也不健全，則跨國企業(yè)的權(quán)益保障程度就會降低。另外，東道國的社會穩(wěn)定狀況、與他國的政治經(jīng)濟關(guān)系融洽情況也對對外直接投資風(fēng)險產(chǎn)生重要影響。一般而言，到相對發(fā)達的東道國在這方面的投資風(fēng)險要小一些。而如果是到發(fā)展中國家，則風(fēng)險要大一些。

（四）企業(yè)的風(fēng)險管理制度

企業(yè)的風(fēng)險管理制度是對外直接投資風(fēng)險的內(nèi)生性影響因素。如果企業(yè)有比較強的風(fēng)險識別能力、風(fēng)險預(yù)見能力和風(fēng)險的管理與控制能力，并建立起規(guī)范的風(fēng)險管理體系，則會降低對外直接投資風(fēng)險。而這些能力的取得與制度健全的程度是與對外直接投資管理經(jīng)驗相聯(lián)系。對于多數(shù)發(fā)展中國家企業(yè)而言，由于缺少這方面管理經(jīng)驗，對風(fēng)險的認識不夠，缺乏對風(fēng)險的預(yù)見及管理能力，從而企業(yè)面臨投資風(fēng)險。

防范與化解對外直接投資風(fēng)險的政策建議

（一）建立企業(yè)融資風(fēng)險管理機制

對外直接投資企業(yè)要靈活運用各種融資渠道和金融工具，降低融資風(fēng)險。盡量在東道國融資，尤其是境外企業(yè)所需短期流動資金，應(yīng)盡可能爭取在東道國當(dāng)?shù)亟鉀Q。當(dāng)?shù)厝谫Y，當(dāng)?shù)厥褂?，?dāng)?shù)貎敻侗鞠?，使用同一幣種，可以回避匯率變動的影響。另外，堅持借硬幣、還軟幣和軟、硬貨幣合理搭配的原則，即盡量選擇在借款和用款期內(nèi)幣值堅挺、而在還款期幣值疲軟的貨幣，減少乃至避免外匯風(fēng)險損失。跨國企業(yè)應(yīng)善于利用國際金融界所提供的各種創(chuàng)新工具，對境外融資風(fēng)險進行積極的防范。利用遠期外匯或外匯期貨交易；利用外匯期權(quán)交易；利用互換交易，包括利率互換、貨幣互換等，通過互換交易增強跨國企業(yè)金融資產(chǎn)的流動性，改善和重構(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，以便消除、減少或預(yù)防境外融資風(fēng)險。

還可以推廣運用國際項目融資和國際租賃融資來降低融資風(fēng)險。國際項目融資是依靠項目自身的投資價值進行的國際融資，它以項目投產(chǎn)后的收益償還貸款本息，以項目本身的資產(chǎn)作為抵押物。它是一種有限追索權(quán)的融資方式，由于貸款抵押物僅限于項目本身的資產(chǎn)，因而能減少項目舉辦國政府的直接債務(wù)或擔(dān)保義務(wù)，降低籌資風(fēng)險。因此，應(yīng)該盡快推廣運用這種國際融資方式。 國際租賃融資是現(xiàn)代金融資本與產(chǎn)業(yè)資本在信貸領(lǐng)域相互滲透和結(jié)合的產(chǎn)物，它有許多優(yōu)點：融資期限可達幾十年，租金通常按租賃物品的原值計算，且在租賃期內(nèi)固定不變，可避免貨幣貶值、利率和匯率波動的影響，無需財產(chǎn)抵押，融資手續(xù)比較簡便等（謝綿陛，2003），因此可以降低融資風(fēng)險。

（二）建立完備的監(jiān)管組織體系

一方面針對目前管理混亂的局面，建議建立專門的海外投資管理機構(gòu)，加強對外直接投資的宏觀管理。海外投資機構(gòu)總部可以設(shè)在國內(nèi)，在其它國家依托駐外國的中國大使館，設(shè)立相應(yīng)的分支機構(gòu)。海外投資管理機構(gòu)可以集規(guī)劃、立項、審批、協(xié)調(diào)、管理、咨詢、服務(wù)于一體，其具體功能可以包括：制定中國企業(yè)對外直接投資的發(fā)展戰(zhàn)略及長短具體計劃；設(shè)立海外投資咨詢機構(gòu)，對世界各國的政治、經(jīng)濟、文化、法律、風(fēng)俗等進行系統(tǒng)研究，總結(jié)各國對外直接投資的經(jīng)驗和教訓(xùn)，收集處理國際市場的各種信息，并定期對外直接投資相關(guān)指導(dǎo)性的信息；設(shè)立海外投資項目評估中心，預(yù)測對外直接投資項目的投資成本、收益和風(fēng)險，對對外直接投資項目進行科學(xué)評估；建立常規(guī)項目審批中心，精減當(dāng)前多部門聯(lián)合審批的繁雜程序，除關(guān)系到我國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和能源投資應(yīng)由國家發(fā)展與改革委員會和商務(wù)部聯(lián)合審批外，其余的項目可由海外投資管理機構(gòu)直接審批。

另一方面建立海外投資審計與績效評估機構(gòu)。建立單獨的審計與績效評估機構(gòu)的目的在于，可以使審批和審計職能分開，以利于相互制約；中國目前的對外直接投資主體是國有企業(yè)，通過對外直接投資很容易造成國有資產(chǎn)流失，必須加強對這些國有企業(yè)的監(jiān)督。此外，通過建立相應(yīng)的績效評估機構(gòu)，可以隨時掌握投資的績效，以利于國家對外直接投資戰(zhàn)略的制定。將審計職能與績效評估職能放在一起的好處在于，借用審計信息，可以對對外直接投資績效進行更真實的評估。

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（一）投資規(guī)模

浙江作為沿海經(jīng)濟相對發(fā)達的省份之一，對境外的投資工資開展的相對較早，經(jīng)過這幾十年的發(fā)展，浙江已經(jīng)成為對外投資大省。截止2013年底，浙江省對外直接投資總額達到了551648萬美元。對外直接投資總額總體呈上升趨勢，但是上升的幅度呈典型的波浪型。浙江省對外直接投資額從2007年的60606萬美元，到2009年底的123491萬美元，增長上比較平緩。然而2009-2010年對外直接投資額增長幅度明顯放大，直接從2009年的123491萬美元增加到2010年的336008萬美元，增長幅度達到172%。2010-2012年增幅有所放緩。2012-2013年對外直接投資額增長勢頭又開始猛漲。2013年的對外投資額度達到551648萬美元，增幅達到417%。

二、投資分布

2012年新華網(wǎng)的新聞――浙江民企2011年對外直接投資居全國第一。2010年之后2011年浙江全省對外直接投資額度突破21億美元，再次位居大陸省市第一名。2011年中，浙江對外投資的主要方式為海外并購且具有拓展國際市場的特點，對外經(jīng)濟合作首次突破30億美元，值得注意的是亞洲仍然是浙江對外投資的重點區(qū)域。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計2014年1月份至10月份，浙江省的對外直接投資增長依舊，浙江省審批和核準(zhǔn)的境外企業(yè)和機構(gòu)共計429，對外直接投資中中方投資額達到了4603億美元，同比下降479%。其中，實際投資額2997億美元，累計對外直接投資額度為24973億美元。

在2014年從投資的地域分布上來看，浙江民營企業(yè)對外直接投資的國家達142個國家和地區(qū)，主要的投資國家為六十多個，其中投資排名第一的是亞洲，在2014年408家企業(yè)投資當(dāng)中有188家，估計46%投資在亞洲；投資金融排名第二的是美洲，為總數(shù)的29%；排名第三的是歐洲，為總數(shù)的13%；另外2014投資大洋洲的企業(yè)為18家，非洲為30家?？傮w來說，亞洲至今仍是浙江民營企業(yè)的投資重點區(qū)域，非洲地區(qū)是具有巨大投資潛力的一個區(qū)域。從企業(yè)投資最多的地區(qū)與國家來看，亞洲地區(qū)的投資重點主要是在香港地區(qū)，2014年在香港投資的企業(yè)達到了105家，緊隨其后在美國的投資企業(yè)為89家，其他國家如阿拉伯聯(lián)合酋長國，澳大利亞，印度尼西亞，德國，新加坡的投資企業(yè)也在10家以上。

從投資的行業(yè)分布上來看，浙江民營企業(yè)對外直接投資的行業(yè)主要集中在制造業(yè)、批發(fā)以及批發(fā)零售業(yè)為主，和中國民營企業(yè)投資行業(yè)的分布在總體上比較一致。由分析可知，其主要原因在于浙江民營企業(yè)大多數(shù)為勞動密集的制造業(yè)為主，所以對外投資的主要考慮為勞動力的成本，這樣的動機誘發(fā)了很多浙江民營企業(yè)會選擇越南、老撾這樣的東南亞發(fā)展中國家作為投資的目標(biāo)。但是與其他對外投資發(fā)達省份比較而不同的是，浙江民營企業(yè)對外投資行業(yè)中服務(wù)業(yè)的投資比重偏低，在信息傳輸、計算機以及軟件、科學(xué)研究、金融服務(wù)等普遍投資比重偏低。浙江省乃至全國的服務(wù)業(yè)發(fā)展水平、消費水平都比發(fā)的國家地區(qū)要低，一方面說明了浙江省服務(wù)行業(yè)發(fā)展水平有待提高，另一方面也說明了國內(nèi)服務(wù)業(yè)的市場空間有提升的空間。

三、投資主體和目標(biāo)

浙江省對外直接投資的主體主要有三種類型：

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一、引言

隨著經(jīng)濟全球化進程的加快，開展跨國經(jīng)營，主動參與國際競爭，不斷擴大生存和發(fā)展的空間，已成為我國企業(yè)發(fā)展的必然選擇。在加入WTO以后，我國對外開放程度不斷加深，跨國公司相繼涌入。面對實力強勁的跨國公司，只固守有限的國內(nèi)市場是難以生存的。在國內(nèi)市場國際化的背景下，我國企業(yè)只有走出本國市場，在國際競爭中提高自己的競爭能力，才能更有效地與大型跨國公司相抗衡，從而在激烈的市場競爭中獲勝。

對外直接投資是企業(yè)跨國經(jīng)營的最主要方式。伴隨著我國國民經(jīng)濟的快速增長，目前，我國企業(yè)對外直接投資發(fā)展速度越來越快，規(guī)模越來越大。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2005年我國非金融類對外直接投資額為122.6億美元，同比增長123%，而截止2005年我國對外直接投資額存量達到572億美元。然而，盡管如此，我國企業(yè)對外直接投資的平均規(guī)模仍然偏小，在跨國經(jīng)營的過程中，有許多企業(yè)遭遇了慘痛的代價。因此，對我國企業(yè)對外直接投資的優(yōu)勢、劣勢、機會和威脅進行分析，無疑具有重要的理論與現(xiàn)實意義。

二、我國企業(yè)對外直接投資的SWOT分析

SWOT本身是戰(zhàn)略管理的常用分析工具，四個字母分別代表優(yōu)勢（Strength）、劣勢（Weakness）、機會（Opportunity）和威脅（Threat），這一方法通過分析企業(yè)上述四個方面的因素，將各種因素相互匹配，從中得到相關(guān)結(jié)論，并據(jù)此提出相關(guān)建議。SWOT這個分析工具應(yīng)用的范圍目前越來越廣，下面我們就應(yīng)用這個工具對我國企業(yè)對外直接投資的內(nèi)外部條件進行分析。

1.優(yōu)勢分析

從規(guī)模、資本、技術(shù)以及管理水平等各個方面看，與發(fā)達國家的跨國公司相比，我國企業(yè)有著明顯的差距。但優(yōu)勢是相對的而不是絕對的，我國企業(yè)在對外直接投資時在某些方面同樣具有一定的相對優(yōu)勢。

首先，多元化的投資主體可適應(yīng)不同的投資需要。世界各個國家和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展不平衡，市場經(jīng)濟發(fā)展水平和技術(shù)水平等存在較大差異，因此對投資需要的規(guī)模和層次也存在著差異。許多發(fā)展中國家投資的環(huán)境尚不完善，生產(chǎn)規(guī)模小，市場范圍狹小，客觀上限制了國際大跨國公司的先進生產(chǎn)方式。我國企業(yè)具有大中小并存的特點，一方面，我國目前已經(jīng)具有了一些擁有一定實力并在國際上享有較高聲譽的企業(yè)，比如海爾、中石化、聯(lián)想、華為、首鋼等大型企業(yè)集團，這些企業(yè)資本實力雄厚，信用等級高，技術(shù)較先進，產(chǎn)品具有一定的壟斷優(yōu)勢，在國際上進行直接投資具有一定的技術(shù)和資金優(yōu)勢。另一方面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的增長，我國中小型企業(yè)的經(jīng)濟實力也得到了快速發(fā)展。許多中小型企業(yè)具有規(guī)模小、靈活性強的優(yōu)勢，更適應(yīng)于發(fā)展國家的投資需要。有些發(fā)展中國家由于管理水平較低，吸收先進技術(shù)的能力較差，因而對發(fā)展中國家相對成熟和易于掌握的技術(shù)更感興趣，這為我國中小企業(yè)到這些地方投資留出了空間。

其次，一些行業(yè)具有比較優(yōu)勢。我國一些勞動密集型產(chǎn)業(yè)，比如紡織服裝、毛皮羽絨制品等紡織輕工行業(yè)，以及部分家電產(chǎn)品（如彩電）、部分鋼鐵產(chǎn)品、部分機電產(chǎn)品在國際競爭中具有相對的比較優(yōu)勢，一些傳統(tǒng)行業(yè)如中醫(yī)藥、餐飲烹調(diào)等，在世界市場都具有獨特的優(yōu)勢。此外，我國作為發(fā)展中國家，發(fā)展了許多更加適合發(fā)展中國家市場特點的適應(yīng)性技術(shù)，如果我國企業(yè)到其他發(fā)展中國家去投資，將具有一定的相對優(yōu)勢。

第三，低廉產(chǎn)品的成本優(yōu)勢。我國擁有豐富的勞動力資源，相對便宜的零部件和機械設(shè)備等。我國企業(yè)投資于發(fā)展中國家，可利用東道國廉價勞動力和豐富資源，同時輸出國內(nèi)的設(shè)備和技術(shù)，建立小規(guī)模勞動密集型企業(yè)，降低生產(chǎn)成本，能以較低的價格占領(lǐng)東道國市場，進而擴大到國際市場。

2.劣勢分析

首先，我國對外投資企業(yè)規(guī)模普遍偏小，企業(yè)開發(fā)國外市場的能力不強。由于企業(yè)規(guī)模較小，而對外投資風(fēng)險較大，國內(nèi)金融機構(gòu)對這些企業(yè)缺乏信貸支持的積極性，這使得我國企業(yè)難以實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)經(jīng)營，無力應(yīng)對國際市場上日益激烈的競爭，導(dǎo)致自身發(fā)展受到限制。同時，我國企業(yè)開展國際經(jīng)營的歷史不長，企業(yè)開發(fā)國際市場的能力普遍偏弱。

其次，核心技術(shù)和國際知名品牌缺乏。我國的企業(yè)從總體上來看，技術(shù)水平偏低，缺乏技術(shù)優(yōu)勢，自主創(chuàng)新能力不強，在主流市場或主流產(chǎn)品中，自主的核心技術(shù)少，技術(shù)劣勢比較明顯。同時，企業(yè)擁有的國際知名品牌不多，在品牌建設(shè)方面還存在著較大差距。

第三，缺乏復(fù)合型高級涉外經(jīng)營人才。對外直接投資對企業(yè)人才的要求很高，不僅要求具備豐富的管理知識，還要精通國際慣例，同時還要懂得東道國的法律、文化、政治等各方面的知識。但我國對外直接投資企業(yè)的相當(dāng)一部分管理人員缺乏跨國經(jīng)營應(yīng)有的素質(zhì)，制約了我國企業(yè)跨國經(jīng)營規(guī)模的擴大及跨國經(jīng)營水平的提升。

3.機會分析

目前，經(jīng)濟全球化的進程對我國企業(yè)對外直接投資提供了難得的機會。首先，經(jīng)濟全球化進程進一步加快，為我國企業(yè)與國際市場接軌提供了便利條件，新一輪國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移契機有利于我國企業(yè)對外直接投資。發(fā)達國家和新興工業(yè)化國家紛紛轉(zhuǎn)移已失去比較優(yōu)勢的制造業(yè)，一方面，我國可以在大規(guī)模承接新一輪國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中，提高我國制造業(yè)的整體水平，從而推動我國制造企業(yè)的跨國投資經(jīng)營。另一方面，其他的發(fā)展中國家也在為承接國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移創(chuàng)造條件，進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這對我國具有一定優(yōu)勢的企業(yè)來說，無疑是一個很好的機會。

同時，當(dāng)前我國經(jīng)濟快速發(fā)展，綜合國力在國際上的地位日益提高，國家為對外直接投資制定了寬松和鼓勵的政策，世界上大多數(shù)國家或地區(qū)對外國企業(yè)的進入也都采取了歡迎的態(tài)度，這為我國企業(yè)對外直接投資提供了良好的國際國內(nèi)投資環(huán)境。另外，近幾年來，我國政府出臺了一系列促進企業(yè)“走出去”的政策，正在加強和完善對外投資服務(wù)體系。

特別地，遍及世界的華人網(wǎng)絡(luò)將為我國企業(yè)對外直接投資提供難得的機會。華人遍布全世界160多個國家和地區(qū)，分布具有聚居的特點，形成華人商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，使我國企業(yè)在許多國家或地區(qū)投資都能得到同族人的協(xié)助，在這些地區(qū)投資容易獲得相關(guān)信息和迅速進入當(dāng)?shù)厥袌?。而且由于相同的文化背景、愛好?xí)俗，國外華人是我國境外企業(yè)的一個很大的目標(biāo)消費群。

4.威脅分析

首先，我國現(xiàn)行境外投資管理體制尚不能完全滿足形勢發(fā)展的需要。我國國內(nèi)尚未建立權(quán)威的海外投資專門管理機構(gòu)，也未制定系統(tǒng)、穩(wěn)定的促進對外直接投資的法律法規(guī)體系，國家對境外投資項目的審批程序仍然較為繁瑣，政府在總體上缺乏統(tǒng)一規(guī)劃和合理布局，政策上也沒有形成成熟的導(dǎo)向機制，容易導(dǎo)致企業(yè)喪失市場機遇。

其次，跨國并購中的文化差異和沖突?？鐕①徥俏覈髽I(yè)對外直接投資的一種重要形式，現(xiàn)在有越來越多的企業(yè)在開展海外并購活動。但我國企業(yè)在海外并購中往往會遭遇雙方文化差異所帶來的矛盾和沖突，加上我國企業(yè)缺乏跨國經(jīng)營的高素質(zhì)人才，因此往往會導(dǎo)致企業(yè)對外直接投資的失敗。

第三，我國企業(yè)對外直接投資的區(qū)位選擇過于集中于亞洲和拉丁美洲，這容易導(dǎo)致企業(yè)重復(fù)投資，自己企業(yè)相互競爭，不利于我國對外直接投資的比較優(yōu)勢的發(fā)揮，減少了企業(yè)的利潤。

第四，發(fā)達國家對技術(shù)的壟斷和保護，以及來自大型跨國公司的威脅。在技術(shù)水平上，我國企業(yè)與大型跨國公司相比還是有明顯差距的。許多高新技術(shù)，在我國企業(yè)中從無到有，而在發(fā)達國家企業(yè)中卻已是從好到精，發(fā)達國家企業(yè)對高新技術(shù)的壟斷和保護，對技術(shù)轉(zhuǎn)讓的限制和高額要價，使我國企業(yè)引進真正先進的技術(shù)困難重重，這在很大程度上影響了我國企業(yè)憑借掌握的高新技術(shù)實力進行跨國經(jīng)營。由于我國企業(yè)在技術(shù)水平、管理經(jīng)驗和資金規(guī)模實力較弱，在與大型跨國公司相互競爭中，必然處于競爭的下風(fēng)。

三、我國企業(yè)對外直接投資的策略

通過以上對中國企業(yè)對外直接投資的SWOT分析，我們認為我國企業(yè)對外直接投資應(yīng)該充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢因素，利用機會因素，化解威脅因素，強化劣勢因素，靈活應(yīng)對，從而更好地開始對外直接投資活動。

1.有針對性地選擇對外直接投資的區(qū)位與產(chǎn)業(yè)

對外直接投資要以自身的優(yōu)勢為基礎(chǔ)。抓緊新一輪國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移契機，發(fā)揮我國投資主體多元化、技術(shù)結(jié)構(gòu)多層次的優(yōu)勢，進行多行業(yè)、多區(qū)位開拓與發(fā)展，逐步鞏固對發(fā)展中國家投資，有針對性地加大對發(fā)達國家投資。產(chǎn)業(yè)選擇方面，已接近或達到國際先進水平的技術(shù)密集型行業(yè)，可去發(fā)達國家投資；一些優(yōu)勢的技術(shù)領(lǐng)域，比如餐飲烹調(diào)、中醫(yī)藥等行業(yè)擁有差異化競爭優(yōu)勢，可選擇投資于發(fā)達國家或發(fā)展中國家；一些趨于穩(wěn)定的中間技術(shù)、勞動密集型技術(shù)，對一些發(fā)展中國家具有較大的吸引力。同時要注意投資地區(qū)布局與投資產(chǎn)業(yè)布局的結(jié)合。

2.提升企業(yè)核心競爭力

要全面提升我國企業(yè)在國際市場中的競爭力，在目前情況下創(chuàng)新是關(guān)鍵。我國企業(yè)要將技術(shù)創(chuàng)新納入到企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，培養(yǎng)和發(fā)展自己的核心能力。一方面需圍繞跨國經(jīng)營的核心業(yè)務(wù)，有選擇地引進國際先進適用技術(shù)，并進行消化吸收；另一方面要充分發(fā)揮自主創(chuàng)新能力，健全企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新機制，加大研發(fā)投入。

3.培養(yǎng)高素質(zhì)的管理人才

要造就一大批懂外語又懂經(jīng)濟管理知識的復(fù)合型人才，加快人才培養(yǎng)步伐，廣納人才，知人善用。同時還要優(yōu)化人才環(huán)境，完善人才的優(yōu)勝劣汰競爭機制，從而保證企業(yè)跨國經(jīng)營對人才的需求。

4.依托全球的華人商業(yè)網(wǎng)絡(luò)

我國企業(yè)可以利用遍布世界的華人網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，通過各種行業(yè)商會、華人宗親聯(lián)誼會等了解當(dāng)?shù)氐氖袌鲂畔?，熟悉東道國法規(guī)政策，從而減小風(fēng)險。此外，對于我國傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，可適當(dāng)在國外華人聚集的地區(qū)進行相關(guān)投資，在立足穩(wěn)定之后再考慮將投資區(qū)域擴大到華人區(qū)域之外。

除上述策略以外，宏觀層面上，政府應(yīng)提供盡可能多的支持與幫助，進一步加大對外投資體制改革，建立專門性的管理機構(gòu)，加強立法，保護企業(yè)的合法權(quán)益。企業(yè)還應(yīng)該加強品牌建設(shè)，重視培育國際性知名品牌，提升企業(yè)的美譽度。

參考文獻:

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篇（8）

［中圖分類號］F830.591［文獻標(biāo)識碼］A［文章編號］1009－5349（2012）03－0132－02

對外投資是指利用他國資源滿足自己需求、不斷穩(wěn)固企業(yè)競爭優(yōu)勢、利用各種方式彌補不足提高自身競爭力的行為。本文主要研究中國企業(yè)對發(fā)達國家投資。①通過運用SWOT分析方法尋找最好的投資方式。

一、我國企業(yè)對外投資途徑

（一）跨國新建

新建企業(yè)新建就是指通過直接投資在國外目標(biāo)市場創(chuàng)建新企業(yè)或新工廠，形成新的生產(chǎn)經(jīng)營單位和新的生產(chǎn)能力。②跨國并購。是指公司為了擴大經(jīng)營向本行業(yè)和其他行業(yè)以擴大生產(chǎn)經(jīng)營、提高規(guī)模效益增強企業(yè)競爭實力為目的的投資。我過多年來總結(jié)，通過海外并購進行對外投資取得了良好的效果。

（二）對外貿(mào)易型的投資方式

對外貿(mào)易包括進口和出口。出口是最原始獲取資源的方式，起初人們只是把自己生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售給其他國家，在國內(nèi)積累大量的原始資本。另一種方式就是購買型性投資，就是指一國從另個國家購買相對價格比較低的產(chǎn)品來完善自身的不足。這樣可以節(jié)約成本、縮短與他國之間產(chǎn)業(yè)差距達到資源的優(yōu)化配置。

二、對我國企業(yè)進行SWOT分析

（一）外部環(huán)境風(fēng)險分析

在收購過程中政治背景容易錯失機會。中國國有企業(yè)收購國外企業(yè)，常常被認為是政府行為，這引起了民眾、商界與政界的高度關(guān)注，要求以國家安全為由全面審議收購計劃。一旦涉及到政府行為，收購涉及到的范圍、成本和程序就會被監(jiān)管，整個的收購難度就會上升。

（二）外部環(huán)境機會分析

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟指數(shù)持續(xù)上升。外匯儲備是指一國政府持有以外幣表示的債權(quán)，包括一國持有的資產(chǎn)可以隨時變現(xiàn)為外幣。2007年12月末中國成為世界上外匯儲備量最多的國家，隨著中國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展我國外匯儲備仍會增加，中國龐大的外匯儲備迫切要求中國企業(yè)加大對外直接投資。

通過分析，在我國經(jīng)濟發(fā)展中，高科技人才比較缺乏，我們對外國的法律、制度等了解不深導(dǎo)致海外擴張的最終失敗。而我國穩(wěn)定的經(jīng)濟形式為我國企業(yè)在國內(nèi)有了良好的發(fā)展空間，我國經(jīng)濟實力的增強為我國企業(yè)進行對外投資提供了強大的資金支持。

（三）我國企業(yè)自身優(yōu)勢分析

我國有廣闊的潛在發(fā)展空間。據(jù)2010年統(tǒng)計我國大陸人口13.39億，隨著我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，我國生活水平大幅提高。我國市場對高附加值、高科技產(chǎn)品需求變大，我國已經(jīng)成為高科技產(chǎn)品最大的需求地。我國政府對高新技術(shù)企業(yè)實行了一系列的鼓勵措施。我國企業(yè)具有一定的比較優(yōu)勢。在我國國內(nèi)，由于經(jīng)濟發(fā)展水平發(fā)展不平衡。我國經(jīng)濟主體和地區(qū)發(fā)展極其不平衡。在我國經(jīng)濟主體中既有具有高科技含量的大型跨國公司，也有技術(shù)含量低的勞動密集型企業(yè)，甚至是沒有技術(shù)含量的小作坊。另一方面，我國地區(qū)發(fā)展差距非常大，具有發(fā)達水平的城市，擁有非常發(fā)達的科技、完善的基礎(chǔ)設(shè)施、高層次的服務(wù)業(yè)。也有處于低水平的地區(qū)，主要以農(nóng)業(yè)為主，基礎(chǔ)設(shè)施落后、交通不便、甚至當(dāng)?shù)貨]有任何工業(yè)。所以企業(yè)可以利用中國獨特的發(fā)展?fàn)顩r，來降低成本提高技術(shù)水平。

通過分析，我們可以看到我國企業(yè)擁有國內(nèi)這個龐大的消費品市場，即使是在經(jīng)濟危機到來時，政府實行有效的政策就可以使我國企業(yè)有廣闊的銷售空間。我國企業(yè)經(jīng)過多年的努力，我國技術(shù)水平有所提高，有力于我國企業(yè)吸納先進的技術(shù)及經(jīng)驗。我國長時間形成的規(guī)模經(jīng)濟使企業(yè)對成本有一定的控制能力。

（四）我國企業(yè)劣勢分析

在我國企業(yè)并購過程中缺乏專業(yè)性人才。我國雖然是人口大國，但是我國嚴(yán)重缺乏專業(yè)性人才。在國際經(jīng)濟一體化的今天，企業(yè)打拼和競爭的關(guān)鍵是人才的競爭。能不能建設(shè)一個具有較高企業(yè)管理才能、理念先進、心胸開闊、了解中西方文化差異的團隊主導(dǎo)境外收購并監(jiān)督或負責(zé)項目的后續(xù)管理和經(jīng)營是至關(guān)重要的。在談判桌上，一個優(yōu)良的團隊可以贏得對手的尊重和喜愛，極大地促進談判和交易的順利進行并為自己的企業(yè)爭取到優(yōu)厚條件。

我國企業(yè)并購后經(jīng)營權(quán)難以控制。我國在出口的產(chǎn)品嚴(yán)重缺少自主知識品牌、很少能生產(chǎn)出體現(xiàn)中國元素的產(chǎn)品。大多出口一些技術(shù)含量低的、廉價的產(chǎn)品。這樣我國產(chǎn)品在國外客戶心里形成了低檔次的定位，高質(zhì)量、高品位的產(chǎn)品難以在國外以高價出售。中國的文化也就這樣被否定了，很難被當(dāng)?shù)卣J可。

通過分析，我國企業(yè)進行海外擴展的劣勢主要表現(xiàn)在，缺乏專業(yè)性人才，對目標(biāo)國家的文化、法律了解的不深，難以對其進行有效的控制。我們可以通過管理過渡來完成收購。

三、SWOT分析的資源整合及途徑選擇

通過分析我國企業(yè)進行對外投資，要結(jié)合我國企業(yè)實際情況規(guī)避我們企業(yè)弊端，發(fā)揮我們的優(yōu)勢。在條件允許的情況下，我們選擇購買方式進行投資是最好的方式。中國企業(yè)進行海外投資，首先要認清投向國的各種風(fēng)險以及企業(yè)對風(fēng)險的承受能力，同時對企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r和風(fēng)險承受力有準(zhǔn)確的把握。在世界經(jīng)濟不斷發(fā)展的情況下，企業(yè)要不斷調(diào)整企業(yè)決策，以適應(yīng)新的世界形勢。在經(jīng)濟風(fēng)險的控制上，中國企業(yè)既要關(guān)注自身的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟走向的相一致，又要對投向國特有的風(fēng)俗文化和企業(yè)自身習(xí)慣不協(xié)調(diào)產(chǎn)生的風(fēng)險加以考慮。中國企業(yè)要在走向國際化中吸取教訓(xùn)，遵守國際規(guī)則，憑借在國際組織、金融機構(gòu)中享有的權(quán)力和東道國的法律法規(guī)維護合法利益。我們還可以在高度發(fā)達的金融市場中運用股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新方式減弱對國內(nèi)企業(yè)的影響，積極尋求方法增強與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)。

注釋：

①中國企業(yè)對外直接投資統(tǒng)計年報.具有高科技企業(yè)達到50%的國家.

②周建軍.中國中小企業(yè)“走出去”模式研究.北京工業(yè)大學(xué),2006.

【參考文獻】

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篇（9）

一、中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀分析

二十世紀(jì)末以來，我國主動參與國際經(jīng)濟活動，鼓勵對外直接投資。近年，國企對外直接投資的規(guī)模變大，投資領(lǐng)域變寬。中國對外直接投資凈額及外來直接投資金額有所增長。

（一）中國企業(yè)對外直接投資的主體

中國對外直接投資主體主要特點是：

1.多元化是中國對外直接投資者的格局。國企占境內(nèi)投資者的比重下降，國企境內(nèi)投資者數(shù)量也有所下降。

2.投資主體行業(yè)分布中，制造業(yè)占投資主體數(shù)大部分，批發(fā)零售業(yè)為其次，其余是商務(wù)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)等。

（二）中國企業(yè)對外直接投資的形式

中國對外直接投資方式有以現(xiàn)匯出資、以國外貸款出資、以國內(nèi)實物出資、以國內(nèi)專利技術(shù)出資等方式。與東道國或第三國舉辦的合資與合作企業(yè)占中國對外投資企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)中絕大部分。中企對外直接投資方式有收購、跨國兼并、參股及股權(quán)置換。

二、中國企業(yè)對外直接投資風(fēng)險成因分析

隨著我國企業(yè)對外直接投資活動的發(fā)展，對外投資給我國企業(yè)面臨更大的投資風(fēng)險主要有：

（一）政治風(fēng)險和成因

資本主義國家是我國企業(yè)對外直接投資的主要東道國。因政治制度不同，我國經(jīng)濟發(fā)展迅速，許多國家覺得受到威脅，限制中國經(jīng)濟發(fā)展。政治風(fēng)險一般是因東道國政局的變動與戰(zhàn)爭、東道國制裁與保護主義政策及東道國國有化風(fēng)險。

（二）外匯風(fēng)險和成因

外匯風(fēng)險是指因匯率變動使企業(yè)常面臨海外投資資金的流動、成本和收益的不確定性。其成因一是世界主要發(fā)達國家實行浮動匯率制，各國國際投資行為介入。二是東道國金融穩(wěn)定性不高，貨幣易貶值。三是我國企業(yè)在對外投資從事匯兌時，對全球的金融形式與發(fā)展分析與評估不足，使我國匯兌損失。

（三）管理風(fēng)險和成因

管理風(fēng)險是指因企業(yè)對外直接投資時，其管理環(huán)節(jié)的不確定性使企業(yè)的投資收益有風(fēng)險。我國對外直接投資時，管理風(fēng)險成因有：一是我國企業(yè)保持穩(wěn)定。市場競爭日益激烈，要適應(yīng)和生存必須變革和創(chuàng)新。二是東道國的會計制度與我國有差別。中國境外投資企業(yè)財務(wù)披露與信息公開存在不足，易使融資或股東利益分配有困難。三是因跨國企業(yè)人力資源主體的構(gòu)成多元化。西方實行獨立決斷和個人負責(zé)，中國國企實行集體決策。四是因中國企業(yè)對外直接投資時，常不注意各國家間文化差異。不利于國內(nèi)母公司和海外公司相互溝通協(xié)調(diào)，不能及時對變化作出調(diào)整。

（四）經(jīng)營風(fēng)險和成因

經(jīng)營風(fēng)險是指因為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中因決策上的失誤而造成經(jīng)濟損失的可能。經(jīng)營風(fēng)險成因是國際市場環(huán)境變化的影響和企業(yè)內(nèi)部在投資過程中控制、決策、模式選擇等經(jīng)營策略的運用不得到而帶來的影響。

（五）技術(shù)風(fēng)險和成因

中國海外投資企業(yè)的技術(shù)水平與發(fā)達國家企業(yè)的差距不小，主要因為：中國許多企業(yè)在海外投資活動中，面臨的行業(yè)或特定技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)都與東道國會有較大差別。且發(fā)達國家與發(fā)展中國家相比對知識產(chǎn)權(quán)的保護較完善。因知識產(chǎn)權(quán)保護意識落后，不能有效監(jiān)控可能會損失，技術(shù)本身的特性也會給企業(yè)帶來風(fēng)險。

（六）法律風(fēng)險和成因

因為世界各國的政治制度等不同，發(fā)展戰(zhàn)略和技術(shù)政策不同，對待外資的立法也不同。法律風(fēng)險是指因法制原因給投資者造成損失的風(fēng)險。主要原因是中國對外直接投資政策體系和法律制度有缺陷，中國海外投資企業(yè)無序、盲目的競爭，使虧損較大，大量資金流出。且因法律的沖突與差異，我國企業(yè)不能認清自己的經(jīng)濟行為觸犯了東道國的有關(guān)法律規(guī)定與否，使?jié)撛诘耐顿Y風(fēng)險增加。

三、中國對外直接投資風(fēng)險管理策略

（一）境外投資風(fēng)險的宏觀管理策略

1.制定和完善對外直接投資的國家干預(yù)戰(zhàn)略。保證對外直接投資戰(zhàn)略實施地長期穩(wěn)定。降低投資的宏觀風(fēng)險。

2.建立統(tǒng)一的對外直接投資管理機構(gòu)，實行有效的管理方法防范管理風(fēng)險。為從事對外直接投資行政管理事務(wù)必須建立統(tǒng)一的管理機構(gòu)，可建一個具有政府和私人兩種身份的機構(gòu)。作為政府機構(gòu)，按照政府政策制定方針，運作政府提供的保險儲備金。作為法人，以自己的名義、控訴，出面解決糾紛，這樣可更好的向東道國索賠。

3.健全和完善鼓勵性的海外投資傾斜政策。中國企業(yè)必須了解東道國各方面信息，選擇正確的投資區(qū)域和投資項目，合理確定投資規(guī)模才能防范經(jīng)營風(fēng)險。同時中國要培訓(xùn)有關(guān)技術(shù)人員、幫助進行技術(shù)研究和開發(fā)，提高海外投資企業(yè)的技術(shù)水平，降低技術(shù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。

4.健全對外直接投資的法律體系。制定一部有中國特色且與國際接軌的法律，使我國的對外投資有法可依。

（二）中國境外企業(yè)風(fēng)險管理對策

1.投資前期的預(yù)防措施。一要認真選擇東道國，明確發(fā)展戰(zhàn)略和市場定位，做好風(fēng)險評估。二是企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險防范。三要建立對外直接投資的全面風(fēng)險管理體系。四是采用有效的靈活性投資方式，使投資經(jīng)營活動的適應(yīng)性與競爭力更強。

2.企業(yè)經(jīng)營過程中的避險措施。一要實施經(jīng)營戰(zhàn)略的多角化。這樣可降低風(fēng)險且有利于創(chuàng)造我國國際品牌。雖會增加成本，但能較好的防范非系統(tǒng)性風(fēng)險。二是舉債于當(dāng)?shù)?。從東道國籌措資金用于周轉(zhuǎn)、應(yīng)急、再投資等可規(guī)避風(fēng)險，可減少損失，降低外匯風(fēng)險。三要控制關(guān)鍵技術(shù)，掌握市場信息，預(yù)測市場變化。這樣可使我國對外投資企業(yè)及時掌握信息，避開市場風(fēng)險，爭取收益。四要全面提高對外投資主體的綜合素質(zhì)和競爭能力。

3.采用以下措施可以盡可能的減少企業(yè)在投資運用中可能出現(xiàn)的風(fēng)險。一是要選擇適當(dāng)?shù)膸欧N。盡量選擇“硬幣”或“軟幣”（“硬幣”是匯率呈上升趨勢的，“軟幣”是拋出匯率呈下降趨勢的）；不能準(zhǔn)確判斷匯率波動時，選擇多種貨幣，分散匯率波動的風(fēng)險，減小損失。二是要擴展貨幣來源。我國企業(yè)應(yīng)籌措多種不同的貨幣，避免因一種貨幣的匯率波動便導(dǎo)致我國企業(yè)資金、財政狀況受到影響。三是搞清企業(yè)的投資情況和環(huán)境，正確的劃分投資資金以及企業(yè)留用資金。合理配置資金資源，保證資金的順利流通使經(jīng)營管理更好地進行，實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)成果。

參考文獻

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篇（10）

一、引言

隨著經(jīng)濟全球化進程的加快，開展跨國經(jīng)營，主動參與國際競爭，不斷擴大生存和發(fā)展的空間，已成為中國企業(yè)發(fā)展的必然選擇。但是，在中國企業(yè)對外直接投資的過程中遇到很多的風(fēng)險和問題，如果有效的分析問題并得以解決，對中國企業(yè)對外直接投資的發(fā)展將有很大的提升。

近年來，中國學(xué)者加強了對外直接投資的相關(guān)探討與研究。強化研究中國對外直接投資的實際情況、未來趨勢等，并對對外直接投資的優(yōu)勢、動因、區(qū)位選擇、投資方法等進行實證研究。例如，葉剛教授（1992）、張海巖、范登布魯克（1994）等人進行的問卷調(diào)查活動，都已經(jīng)在對外直接投資理論方面進行深入研究，并構(gòu)建了模型。國內(nèi)學(xué)者毛蘊詩（1997）運用企業(yè)對外直接投資四維分析模型從企業(yè)內(nèi)部要素、對外投資目標(biāo)、國際與投資目標(biāo)國環(huán)境記憶投資流出國環(huán)境四個維度考察企業(yè)對外直接投資的決定因素和對外投資行為。魯桐（2000）通過考察英國當(dāng)?shù)氐闹袊髽I(yè)。劉紅忠（2001）結(jié)合中國對外直接投資的歷史數(shù)據(jù)，對中國對外直接投資的發(fā)展趨勢進行分析，并構(gòu)建相應(yīng)的模型，與中國“投資發(fā)展周期理論”原則相適應(yīng)。當(dāng)前，中國已經(jīng)步入投資發(fā)展周期的第二個階段。王蔚（2011）提出積極發(fā)展對外直接投資，主動參與國際分工，是一個國家在融入經(jīng)濟全球化浪潮中，保持均衡發(fā)展的一項重要戰(zhàn)略。國外學(xué)者通過國家風(fēng)險及其構(gòu)成要素角度研究FDI的成果較多，如Singh and Jun（1995）、Kevin N.Lumbila（2005）、Yothin Jinjarak以及Thomas A.Hemphill（2008）等人對發(fā)展中國家地區(qū)政治狀況、經(jīng)濟發(fā)展和金融制度因素對于FDI的研究。

文章在以往學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，繼續(xù)延伸，結(jié)合圖表對中國企業(yè)對外直接投資的投資數(shù)量、主體結(jié)構(gòu)、投資區(qū)域以及遇到的風(fēng)險與問題等方面展開直觀、準(zhǔn)確、全面的分析。

二、中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀

（一）對外直接投資的主體結(jié)構(gòu)

近年來，中國企業(yè)的發(fā)展實力不斷增強，再加上提出了“走出去”戰(zhàn)略，國有企業(yè)在對外投資中所占的比例有所降低，而有限責(zé)任公司的比例則有所增加。在2003年，中國有限責(zé)任公司還不到國有企業(yè)的一半多，但是到了2009年，有限責(zé)任公司的比重已經(jīng)為國有企業(yè)的4.3倍。這一數(shù)據(jù)表明，中國對外投資主體已經(jīng)發(fā)生巨大變化，經(jīng)濟體制改革的效果較為明顯，通過推行政企分開政策，現(xiàn)代企業(yè)制度的優(yōu)勢已經(jīng)凸顯出來。

近年來中國企業(yè)“走出去”的經(jīng)營主體結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，民營及地方企業(yè)迅速發(fā)展起來。截至2011年，中國地方企業(yè)在對外直接投資中已經(jīng)占到同期對外投資總額的約33.4%；與2010年同期相比，增長了24.4%，效果非常明顯，中國企業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)出強大的國際競爭水平。大型國企是“走出去”的主力軍。從表1可以看出，2010年中國對外直接投資流量、存量分類構(gòu)成以非金融類為主，比重占到80%多。

（二）中國企業(yè)對外直接投資的區(qū)域劃分

以中國對外投資的重要區(qū)域劃分來看，過去以歐美、港澳等發(fā)達國家及地區(qū)為主，當(dāng)前已經(jīng)逐步拓展到非洲、亞太及拉美等170多個國家與地區(qū)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，當(dāng)前拉丁美洲和亞洲已經(jīng)成為中國對外直接投資的集中區(qū)域。在2011年中國對外直接投資中，對歐洲和非洲的投資呈現(xiàn)快速增長。2011年中國對歐洲、非洲的直接投資分別達到46.1億美元和17億美元，同比增長57.3%、58.9%。其中，對歐盟的投資42.78億美元，同比增長94.1%，從表2中可以看出，中國企業(yè)對各地區(qū)對外直接投資的流量逐年遞增，中國在亞洲和拉丁美洲的對外直接投資占總額的4/5以上。而非洲、大洋洲、歐洲和北美洲的比重則不足1/10。

三、中國企業(yè)對外直接投資存在的問題及風(fēng)險

（一）企業(yè)規(guī)模小，投資水平低，貿(mào)易型企業(yè)居多

雖然對外直接投資的企業(yè)較多，但是大多企業(yè)的規(guī)模比較小，投資水平略低，規(guī)模效應(yīng)尚未發(fā)生作用，競爭力有待提升。以投資產(chǎn)業(yè)的實際情況來看，在海外投資中的貿(mào)易型企業(yè)最多，但是真正具備強大競爭力的企業(yè)屈指可數(shù)，尚未構(gòu)建或完善信息溝通網(wǎng)絡(luò)，在國外市場的開辟中存在一定滯后性。在非貿(mào)易型企業(yè)中，很少有強大資金實力或者技術(shù)優(yōu)勢的工業(yè)企業(yè)參與對外投資，大多數(shù)投資集中在工程承包、交通運輸、加工裝配等領(lǐng)域。因此可以說，中國大多企業(yè)的經(jīng)濟實力與對外直接投資需求不一致，雖然正逐步走向國際市場，但是最終也是“為他人做嫁衣”。

（二）缺乏政府的引導(dǎo)和監(jiān)督，金融服務(wù)體系不夠完善

中國企業(yè)對外直接投資獲得一定發(fā)展，但在企業(yè)對外直接投資過程中尚存在投資動機不明確、整體水平不高、地區(qū)和行業(yè)分布不平衡、投資主體過于集中、缺乏政府的科學(xué)引導(dǎo)，同時金融服務(wù)體系仍有待完善。