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篇（1）

貨泉國(guó)際化是指能夠逾越國(guó)界,在境外流通,成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及貯備貨泉的進(jìn)程。對(duì)于于貨泉的國(guó)際化概念的界定,按貨泉功能劃分可以提供1個(gè)相對(duì)于完美的框架。依據(jù)Kenen的定義,貨泉國(guó)際化是指1種貨泉的使用超越國(guó)界,在發(fā)行國(guó)境外可以同時(shí)被本國(guó)居民或者非本國(guó)居民使用以及持有。咱們下面通過(guò)1張ChinnandFrankel編制的國(guó)際化貨泉的功能清單(見(jiàn)表一)來(lái)直觀的闡釋。

表一國(guó)際化貨泉功能

貨泉功能官方用處私人用處

價(jià)值蘊(yùn)藏國(guó)際貯備貨泉替換(私人美元化)以及投資

交易媒介外匯干預(yù)載體貨泉貿(mào)易以及金融交易結(jié)算

記賬單位釘住的錨貨泉貿(mào)易以及金融交易計(jì)價(jià)

資料來(lái)源:依據(jù)ChinnandFrankel(二00五)以及Kenen(一九八三)收拾。

依據(jù)這份清單咱們可以看出,1種國(guó)際化貨泉能為居民或者非居民提供價(jià)值蘊(yùn)藏、交易媒介以及記賬單位的功能。具體來(lái)說(shuō),它可用于私人用處的貨泉替換、投資計(jì)價(jià)和貿(mào)易以及金融交易,同時(shí)也可用作官方貯備、外匯干預(yù)的載體貨泉和釘住匯率的錨貨泉。

2、人民幣國(guó)際化的道路——由區(qū)域化到國(guó)際化

一九九七—一九九八年亞洲金融危機(jī)暴發(fā)之后,中國(guó)1直踴躍介入樹(shù)立區(qū)域金融架構(gòu)。中國(guó)已經(jīng)經(jīng)成為清邁倡議框架下最大的雙邊互換協(xié)定的資金供給者之1,同時(shí)也踴躍介入?yún)^(qū)域多邊政策對(duì)于話以及經(jīng)濟(jì)監(jiān)控機(jī)制。在現(xiàn)有的區(qū)域合作機(jī)制中,人民幣在必定規(guī)模內(nèi)可以用于雙邊互換協(xié)定的支付貨泉。截至二00七年七月,在清邁倡議(見(jiàn)表二)框架之下,中國(guó)已經(jīng)經(jīng)分別同日本、韓國(guó)、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞以及菲律賓簽署了雙邊互換協(xié)定,總額達(dá)二三五億美元。其中中國(guó)與日本、韓國(guó)、菲律賓以及印度尼西亞簽署的互換協(xié)定使用本幣支付,其他協(xié)定也可以使用美元支付。

表二中國(guó)以及其他“東盟一0+三”國(guó)家之間的雙邊互換協(xié)定(截至二00七年七月)

BSA單向/雙向貨幣協(xié)定總額狀態(tài)

中國(guó)—泰國(guó)單向美元/泰銖二0億美元簽署日期:二00一⑴二-0六

終止日期:二00四⑴二-0五

中國(guó)—日本雙向人民幣/日元

日元/人民幣六0億美元簽署日期:二00二-0三⑵八

中國(guó)—韓國(guó)雙向人民幣/韓元

韓元/人民幣八0億美元簽署日期:二00二-0六⑵四

中國(guó)—馬來(lái)西亞單向美元/林吉特一五億美元簽署日期:二00二⑴0-0九

中國(guó)—菲律賓單向人民幣/比索二0億美元簽署日期:二00三-0八⑵九

正日期:二00七-0四⑶0

中國(guó)—印尼單向人民幣/盧比四0億美元簽署日期:二00三⑴二⑶0

修正日期:二00六⑴0⑴七

資料來(lái)源:日本銀行。

二00八年,由美國(guó)次貸危機(jī)誘發(fā)的國(guó)際金融海嘯席卷全世界,給東亞各國(guó)經(jīng)貿(mào)發(fā)展帶來(lái)了巨大的沖擊,東亞各國(guó)普遍認(rèn)識(shí)到,只有通過(guò)加強(qiáng)貨泉金融會(huì)

作提高各國(guó)金融的資源配置效力,才能有效抵抗以及化解金融海嘯的消極影響?？梢哉f(shuō),國(guó)際金融風(fēng)暴生客觀上推進(jìn)了包含貨泉互換在內(nèi)的東亞貨泉合作的深化。二00八年以來(lái),東亞貨泉互換再次獲得突破性進(jìn)展,中國(guó)前后與韓國(guó)、香港、馬來(lái)西亞、印尼等國(guó)和區(qū)域外的白俄羅斯、阿根廷簽署貨泉互換協(xié)定,總額達(dá)六五00億人民幣。另外,貨泉互換的多邊化版本區(qū)域外匯貯備基金的籌集也獲得了重大突破,基金范圍從原定的八00億美元擴(kuò)展至一二00億美元。

貨泉互換的拓展客觀上推動(dòng)了人民幣國(guó)際化的過(guò)程。人民幣的區(qū)域化是實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的必要環(huán)節(jié)。我國(guó)通過(guò)與周邊國(guó)家簽署貨泉互換協(xié)定,增進(jìn)周邊國(guó)家在貿(mào)易流動(dòng)中采取人民幣作為結(jié)算貨泉,可以晉升人民幣的國(guó)際地位,部份實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際結(jié)算功能以及貯備功能,加快人民幣成為區(qū)域主導(dǎo)貨泉的過(guò)程。目前在我國(guó)資本項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換的情況下,人民幣國(guó)際化選擇以東亞地區(qū)為基礎(chǔ)以及平臺(tái),堅(jiān)持從區(qū)域貨泉到國(guó)際貨泉的發(fā)展路徑是1種現(xiàn)實(shí)的選擇。

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二00八年一二月二四日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議抉擇“對(duì)

于廣東以及長(zhǎng)江3角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西以及云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)”。此舉1方面必定程度上降低出口企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)本錢有益于雙邊貿(mào)易水平的提高,另外一方面更將有益于人民幣向國(guó)際化方向的推動(dòng)。時(shí)隔三個(gè)半月,二00九年四月八日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議抉擇在上海以及廣東的廣州、深圳、珠海、東莞展開(kāi)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。從貨泉互換到人民幣用于國(guó)際貿(mào)易結(jié)算,人民幣國(guó)際化邁出了實(shí)質(zhì)性的1步。 但整體上看,人民幣依然處于國(guó)際化的低級(jí)階段。目前人民幣在境外使用還局限于跨境流通,取決于人口的活動(dòng)。真實(shí)的國(guó)際貨泉應(yīng)當(dāng)融入物流以及資金流中去。此外,在國(guó)際金融市場(chǎng)上,人民幣還只是1種交易符號(hào),如無(wú)本金交割的人民幣遠(yuǎn)期交易,不能用于結(jié)算,基本上與資金流隔絕。因而,人民幣的國(guó)際化還有很長(zhǎng)的路要走,要依照由區(qū)域到國(guó)際的戰(zhàn)略思想不斷前進(jìn)。

3、人民幣國(guó)際化帶來(lái)的收益

咱們可以將貨泉國(guó)際化利益按不同的情勢(shì)分為兩個(gè)部份:1是通過(guò)相干數(shù)據(jù)的核算可以計(jì)量出來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益,2是難以量化的經(jīng)濟(jì)利益和超越經(jīng)濟(jì)規(guī)模的利益,貨泉國(guó)際化總利益即為2者之以及。

一.可以計(jì)量的貨泉國(guó)際化收益

(一)國(guó)際鑄幣稅收入

國(guó)際鑄幣稅(internationalseigniorage)是指當(dāng)1國(guó)貨泉國(guó)際化后,貨泉當(dāng)局憑仗其發(fā)行特權(quán),從外國(guó)居民那里所取得的可量化的發(fā)行收益與發(fā)行本錢之間的差額。貨泉發(fā)行收益巨大但發(fā)行本錢卻微乎其微,國(guó)際鑄幣稅收入至關(guān)可觀。美國(guó)是國(guó)際鑄幣稅的最大受益國(guó),據(jù)專業(yè)人士計(jì)算計(jì)算,截至二00二年年底美國(guó)取得的國(guó)際鑄幣稅收益高達(dá)九五三0億美元。目前我國(guó)具有數(shù)額巨大的外匯貯備,這實(shí)際至關(guān)于對(duì)于發(fā)行國(guó)政府提供巨額無(wú)償貸款,同時(shí)還要承當(dāng)通貨膨脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),這是1種巨大的財(cái)富損失。如果人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化,我國(guó)不但可以減少因大量使用外匯而釀成的財(cái)富流失,還可以通過(guò)向國(guó)外發(fā)行人民幣籌集資金,取得國(guó)際鑄幣稅收入。依據(jù)國(guó)內(nèi)學(xué)者鐘偉的測(cè)算,如果人民幣的購(gòu)買力在長(zhǎng)時(shí)間維持不亂,并且逐漸推動(dòng)人民幣的區(qū)域化,那末人民幣的鑄幣稅收入可維持年均二五億美元擺布。

(二)從境外貯備資產(chǎn)的出產(chǎn)本錢到金融運(yùn)作的凈收益

對(duì)于鑄幣稅的鉆研表明,貨泉當(dāng)局可獲收益的多少取決于它令人們持有貨泉或者者其他資產(chǎn)的能力。這象征著當(dāng)國(guó)外央行持有的境外貯備資產(chǎn)主要以銀行存款或者國(guó)債等情勢(shì)存在的時(shí)候,國(guó)際貨泉發(fā)行國(guó)必需為之提供1個(gè)正利息補(bǔ)償,這類非零的出產(chǎn)本錢減少了發(fā)行國(guó)的國(guó)際鑄幣稅收益。進(jìn)1步來(lái)說(shuō),如果存在足夠多種類的國(guó)際貨泉可供選擇,或者是持有貯備資產(chǎn)的情勢(shì)足夠多樣化,則國(guó)際鑄幣稅收益可能由于競(jìng)爭(zhēng)而消失殆盡。

事實(shí)上,國(guó)外央行持有的境外貯備資產(chǎn),不管是以存款情勢(shì)仍是以國(guó)債情勢(shì)存在,都象征著為國(guó)際貨泉發(fā)行國(guó)的銀行體系及其政府提供了巨額的資金來(lái)源,通過(guò)銀行體系的資金引用以及政府財(cái)政支出機(jī)制,這部份資金勢(shì)必轉(zhuǎn)換為可貸資金并帶來(lái)收益。而且,國(guó)際貨泉所執(zhí)行的交易媒介等職能必然通過(guò)發(fā)行國(guó)銀行體系所提供的結(jié)算以及支付服務(wù)來(lái)完成,這也為相干金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了傭金收入。

二.其它類型的貨泉國(guó)際化收益

貨泉國(guó)際化所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是國(guó)際鑄幣稅收益以及運(yùn)用境外貯備資產(chǎn)投資的金融業(yè)收益,更多的是為國(guó)際貨泉發(fā)行國(guó)及其居民帶來(lái)許多災(zāi)以計(jì)量的實(shí)實(shí)在在的利益。例如,當(dāng)本幣成為國(guó)際貨泉之后,對(duì)于外貿(mào)易流動(dòng)受匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響將大大減少,國(guó)際資本活動(dòng)也會(huì)因交易本錢降低而更為順暢,從而使患上實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及金融經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效力有所提高。

(一)人民幣國(guó)際化有益于我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易以及對(duì)于外投資

絕大多數(shù)跨國(guó)貨泉收支,如國(guó)際貿(mào)易中的貨款結(jié)算,國(guó)際金融市場(chǎng)上的資金借貸以及本息償還,都是由國(guó)際貨泉來(lái)介入的。因而國(guó)際貨泉成了1種緊缺的資源。而要患上到這類資源,其他國(guó)家就必需與國(guó)際貨泉發(fā)行國(guó)進(jìn)行貿(mào)易來(lái)往,展開(kāi)經(jīng)濟(jì)合作。在對(duì)于外經(jīng)濟(jì)來(lái)往中直接用本幣計(jì)價(jià)、結(jié)算,10分快捷,有益于其對(duì)于外經(jīng)濟(jì)來(lái)往的擴(kuò)展。1國(guó)貨泉的國(guó)際化還給本國(guó)進(jìn)出口商、投資者及消費(fèi)者帶來(lái)良多的便利,使其在從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中可以大規(guī)模的使用本幣而免受外匯風(fēng)險(xiǎn)的困擾。對(duì)于進(jìn)出口商來(lái)講,匯率風(fēng)險(xiǎn)是他們面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之1,規(guī)避它的最佳辦法是用本幣計(jì)價(jià)、結(jié)算。這樣做,1方面能使該國(guó)進(jìn)出口商免去了對(duì)于外匯收支進(jìn)行套期保值的本錢支出;另1方面便于對(duì)于國(guó)外進(jìn)口商提供本幣的出口信貸,從而進(jìn)1步晉升出口競(jìng)爭(zhēng)力,擴(kuò)展對(duì)于外貿(mào)易以及經(jīng)濟(jì)來(lái)往,貨泉國(guó)際化勢(shì)必給發(fā)行國(guó)居民以及企業(yè)的對(duì)于外貿(mào)易創(chuàng)造便利前提,提高經(jīng)濟(jì)效益。

人民幣國(guó)際化后,大部份國(guó)際貿(mào)易結(jié)算可以采用人民幣進(jìn)行交易,防止頻繁的貨泉兌換所帶來(lái)的交易本錢。依據(jù)歐盟委員會(huì)估量,歐洲貨泉統(tǒng)1每一年節(jié)省的貨泉兌換本錢在四00億美元擺布。由此可患上,美國(guó)歷年所節(jié)省的貨泉兌換費(fèi)用是可觀的。固然,人民幣國(guó)際化后,我國(guó)居民出境游覽將更為便捷經(jīng)濟(jì)。我國(guó)政府在對(duì)于發(fā)展中國(guó)家提供經(jīng)濟(jì)贊助時(shí),也能夠提供人民幣信貸。

另外,人民幣國(guó)際化后,我國(guó)對(duì)于外投資最大的障礙——外匯資金的供給問(wèn)題也就不復(fù)存在了。國(guó)內(nèi)投資商可以直接應(yīng)用手中的人民幣對(duì)于外投資,投資能力將大大增強(qiáng),同時(shí)也降低了因?yàn)閰R率變動(dòng)而致使的投資風(fēng)險(xiǎn),投資收益有了進(jìn)1步的保證。有益于我國(guó)海外直接投資的擴(kuò)展,增進(jìn)我國(guó)對(duì)于外經(jīng)貿(mào)流動(dòng)以及國(guó)家交換的發(fā)展,特別是推進(jìn)我國(guó)對(duì)于周邊國(guó)家以及地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易以及境外投資,加快我國(guó)企業(yè)“走出去”,提高我國(guó)在世界貿(mào)易中的地位。

(二)人民幣國(guó)際化有益于晉升我國(guó)的國(guó)際地位以及政治威望

目前的國(guó)際金融體系中,因?yàn)椴淮嬖谑澜缯约笆澜缰醒脬y行,1些國(guó)家的貨泉同時(shí)擔(dān)負(fù)著國(guó)際貨泉的角色。樹(shù)立在1國(guó)或者幾國(guó)“國(guó)內(nèi)貨泉國(guó)際化”基礎(chǔ)上的國(guó)際貨泉本位軌制,內(nèi)在地規(guī)定了國(guó)際匯率軌制的不同等性。當(dāng)前的國(guó)際貨泉體系主要由美元、日元、歐元組成,是1種不對(duì)于稱的貨泉體系,發(fā)達(dá)國(guó)家因?yàn)檎莆樟素浫捳Z(yǔ)權(quán),在國(guó)際貨泉體系中居于主導(dǎo)地位;相反,發(fā)展中國(guó)家,因?yàn)榫唧w歷史的緣由,在國(guó)際貨泉體系中處于被安排的地位。

人民幣的國(guó)際化減少國(guó)際貨泉體制的不完美對(duì)于我國(guó)的影響,1旦人民幣完整國(guó)際化后,中國(guó)就具有了1種世界貨泉的發(fā)行以及調(diào)理權(quán),對(duì)于全世界經(jīng)濟(jì)流動(dòng)的影響以及發(fā)言權(quán)也將隨之增添;1旦成為國(guó)際貨泉體系的首要組成部份,其對(duì)于全世界經(jīng)濟(jì)的不亂以及增長(zhǎng)也會(huì)做出首要的貢獻(xiàn)。

貨泉的國(guó)際化常常象征著該貨泉發(fā)行國(guó)在國(guó)際貨泉體系中地位的提高及在國(guó)際貨泉及金融政策調(diào)和中作用的加強(qiáng),有益于增強(qiáng)1國(guó)在國(guó)際事務(wù)中的影響力。人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后,中國(guó)就掌握了1種國(guó)際貨泉的發(fā)行權(quán)以及調(diào)理權(quán),將使那些使用人民幣的國(guó)家在必定程度上構(gòu)成對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的必定依賴性,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)以及經(jīng)濟(jì)政策變化也將對(duì)于那些國(guó)家發(fā)生影響,從而加強(qiáng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)中心腸位,中國(guó)在國(guó)際事務(wù)中將擁有更大的發(fā)言權(quán),有益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的延續(xù)增長(zhǎng)以及綜合競(jìng)爭(zhēng)力的晉升。另外,人民幣的國(guó)際化可以優(yōu)化世界貨泉結(jié)構(gòu),支撐世界政治經(jīng)濟(jì)格局的多極化發(fā)展。人民幣國(guó)際化后,成為

國(guó)際結(jié)算的貨泉之1,可減少我國(guó)與世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易來(lái)往中對(duì)于美元、歐元等國(guó)際貨泉的過(guò)分依賴,從而增強(qiáng)中國(guó)防范外部金融沖擊以及抵抗“貨泉入侵”的能力。 文章舉薦:

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貨泉國(guó)際化其實(shí)不只帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)利益。人們對(duì)于貨泉的追趕,表面上是對(duì)于貨泉所代表的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的確定,實(shí)際上則是對(duì)于暗藏在貨泉以后的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)軌制甚至文化意識(shí)形態(tài)的某種自自愿的服從。因而貨泉國(guó)際化對(duì)于于國(guó)際社會(huì)的影響是全方位的,給貨泉發(fā)行國(guó)所帶來(lái)的益處自然也是多層次的。

(三)人民幣國(guó)際化有益于國(guó)際融資

因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家“原罪”的存在,發(fā)展中國(guó)家沒(méi)法以本幣從國(guó)外市場(chǎng)乃至是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上錯(cuò)款以及取得長(zhǎng)時(shí)間借款。(Eichengreen以及Hausmann,一九九九年)。具體來(lái)講,就是沒(méi)法以本幣從國(guó)外市場(chǎng)上借款是致使大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家貨泉錯(cuò)配以及期限錯(cuò)配的主要緣由。對(duì)于那些持有外幣債務(wù)的國(guó)家來(lái)講,他們沒(méi)法從總水平上降低貨泉敞口風(fēng)險(xiǎn),因此大多數(shù)國(guó)內(nèi)貸款者將不能不面對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表上的貨泉不匹配問(wèn)題,從而面臨更大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣成為國(guó)際貨泉后,時(shí)常項(xiàng)目呈現(xiàn)赤字可以通過(guò)境外流入的資本進(jìn)行融資,人民幣匯率的波動(dòng)與時(shí)常項(xiàng)目赤字的相干度將降落,美國(guó)在多年呈現(xiàn)財(cái)政以及時(shí)常項(xiàng)目“雙赤字”的情況下經(jīng)濟(jì)依然維持高速增長(zhǎng),1個(gè)很大的因素就是美元的國(guó)際中心貨泉地位。固然,對(duì)于于時(shí)常項(xiàng)目赤字,還可以通過(guò)本幣發(fā)行便利的進(jìn)行融資,然而這類國(guó)際貨泉的特權(quán)不能濫用。同時(shí),因?yàn)闀r(shí)常項(xiàng)目赤字的融資渠道更加寬泛,我國(guó)可以降低外匯貯備水平,分流部份外匯貯備資源以進(jìn)行鉆研以及開(kāi)發(fā)投資。

(四)人民幣國(guó)際化有益于減緩高額外匯貯備壓力

中國(guó)外匯貯備延續(xù)增長(zhǎng),截止到目前為止已經(jīng)突破三萬(wàn)億美元。外匯貯備的增添致使人民幣升值壓力加大。人民幣升值會(huì)對(duì)于我國(guó)貿(mào)易及加工業(yè)發(fā)生不利影響,而匯率不亂則貿(mào)易順差更大,進(jìn)而人民幣升值壓力更大,國(guó)際利益沖突也將加重。解決這1兩難窘境的有效法子就是人民幣國(guó)際化。盡管說(shuō)高額的外匯貯備有益于保護(hù)國(guó)家的對(duì)于外信用,但本國(guó)貨泉在國(guó)際貨泉體系中的地位其實(shí)不會(huì)由于外匯貯備的增添而有相同比例的提高,反倒是持有本錢增添不少。人民幣國(guó)際化后,中國(guó)的了債力將可以用人民幣來(lái)實(shí)現(xiàn),這樣將大大減少對(duì)于外匯貯備的需求,也有益于減緩人民幣的升值壓力。

4、人民幣國(guó)際化帶來(lái)的本錢

人民幣國(guó)際化是1把“雙刃劍”。從上面的闡述中咱們可以看出,人民幣國(guó)際化可以給中國(guó)帶來(lái)豐富收益,對(duì)于中國(guó)各項(xiàng)事業(yè)的發(fā)展都有著不可估計(jì)功效。然而中國(guó)在取得上述利益的同時(shí),也需付出必定的代價(jià)以及本錢。

(一)人民幣國(guó)際化將使我國(guó)面臨貨泉逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

鑄幣稅的區(qū)域延伸表現(xiàn)為貨泉職能延伸到發(fā)行國(guó)規(guī)模以外取得貨泉發(fā)行收益。在國(guó)際貨泉市場(chǎng)與資本市場(chǎng)高速活動(dòng)的前提下,貨泉國(guó)際化在理論上存在可逆轉(zhuǎn)性。這象征著貨泉國(guó)際化在帶給發(fā)行國(guó)利益的同時(shí),也使發(fā)行國(guó)承當(dāng)者著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。信譽(yù)貨泉的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力主要取決于經(jīng)濟(jì)體對(duì)于該貨泉的信念與預(yù)期,終究取決于這類貨泉的運(yùn)行效能。信念與預(yù)期擁有“雙向強(qiáng)化”特征。對(duì)于貨泉國(guó)際交易媒介能力的樂(lè)觀預(yù)期使強(qiáng)幣更強(qiáng),進(jìn)而使國(guó)際鑄幣稅收益擴(kuò)展;對(duì)于貨泉國(guó)際交易信念的不足致使對(duì)于該貨泉國(guó)際地位的悲觀預(yù)期,從而影響其國(guó)際地位。在國(guó)際貨泉多元化格局中,在國(guó)際貨泉市場(chǎng)以及資本市場(chǎng)活動(dòng)效力足量,能夠支撐貨泉迅速轉(zhuǎn)換的前提下,當(dāng)1種國(guó)際貨泉的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力預(yù)期悲觀時(shí),貨泉持有者會(huì)通過(guò)資本市場(chǎng)或者者貨泉市場(chǎng)在不同患上貯備貨泉之間迅速轉(zhuǎn)換。這類國(guó)家貨泉在國(guó)際資本市場(chǎng)或者貨泉市場(chǎng)上的可選擇性抉擇了貨泉國(guó)際化的可逆轉(zhuǎn)性——經(jīng)濟(jì)體可以選擇1種貨泉,也能夠拋卻它而轉(zhuǎn)向另外一種預(yù)期樂(lè)觀的貨泉作為國(guó)際了債手腕。國(guó)際貨泉市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)及其引發(fā)的貨泉與資本套利行動(dòng)是國(guó)際貨泉可逆轉(zhuǎn)性的最好詮釋。

此外,國(guó)際貨泉的選擇,會(huì)因?yàn)樨浫鎿Q問(wèn)題,帶來(lái)貨泉政策施行效果的不對(duì)于稱乃至貨泉政策的作用方向完整相反。這1點(diǎn)在美元化國(guó)家表現(xiàn)的淋漓盡致。美元化至關(guān)于美元化國(guó)家拋卻了貨泉而達(dá)成為了暫時(shí)的貨泉統(tǒng)1,但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)實(shí)體政治的獨(dú)立性及其經(jīng)濟(jì)周期的差別性,抉擇了貨泉1體化國(guó)家之間的利益不1致。貨泉發(fā)行國(guó)為了自己的利益難以全面照應(yīng)美元化國(guó)家的利益,乃至所制訂的貨泉政策帶來(lái)美元化國(guó)家的利益損失,只要貨泉接受國(guó)與貨泉發(fā)行國(guó)處于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的非1體化狀況,這類情況就必然存在。

當(dāng)貨泉區(qū)域內(nèi)呈現(xiàn)極度的利益不均與本錢分配不公時(shí),貨泉合作收益就難以填補(bǔ)為合作而支付的本錢,原來(lái)的利益均衡就會(huì)被打破,1種新的合作情勢(shì)(不合作)就成為新的選擇,具有政治獨(dú)立的國(guó)家政府則會(huì)從新選擇貨泉,貨泉國(guó)際化的逆轉(zhuǎn)就不可防止了。國(guó)際貨泉的逆轉(zhuǎn)必然給不管貨泉發(fā)行國(guó)仍是貨泉接受國(guó)都會(huì)帶來(lái)巨大損失,對(duì)于于貨泉發(fā)行國(guó)而言,貨泉國(guó)際化逆轉(zhuǎn)是百害而無(wú)1例的,而對(duì)于于接受國(guó)而言,拋卻1種貨泉作為了債貨泉或者媒介貨泉,理性選擇的結(jié)果多是取得更大的收益。

(二)人民幣國(guó)際化將使我國(guó)政府宏觀調(diào)控難度加大

在封鎖經(jīng)濟(jì)前提下,1國(guó)經(jīng)濟(jì)政策只受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量的影響,貨泉政策所調(diào)控的也只是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì);而開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下,外部經(jīng)濟(jì)變量也將對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生影響。人民幣國(guó)際化將使患上資本國(guó)際間活動(dòng)變患上更為容易,流通本錢更低,這就為投資資本提供了更大的空間。資本活動(dòng)將對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)利率發(fā)生影響,資本流入會(huì)增添對(duì)于人民幣的需求,在維持貨泉政策不亂的情況下,市場(chǎng)利率面臨上升壓力。一樣,資本的活動(dòng)也會(huì)引發(fā)外匯貯備的變動(dòng),進(jìn)而引發(fā)人民幣匯率波動(dòng)。在這樣1種情況下,政府的貨泉政策將遭到影響,國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控的效果也將大打折扣。例如,為了應(yīng)答國(guó)內(nèi)產(chǎn)生的通貨膨脹而施行壓縮性的貨泉政策、提高市場(chǎng)利率時(shí),國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以利便地從境外借入大量的人民幣資金以知足客戶的借款需求,其他逐利資本也將迅速流入;相反,當(dāng)實(shí)施寬松的貨泉政策、降低利率時(shí),又會(huì)引發(fā)大量資本外逃,極大地抵消貨泉政策的效果,加大宏觀調(diào)控的難度。

(三)人民幣國(guó)際化將使我國(guó)面臨更大的貨泉需乞降匯率波動(dòng)

1國(guó)貨泉成為國(guó)際貨泉后,其貨泉將被許多國(guó)家貯存以及使用。1旦國(guó)外貨泉需求的偏好產(chǎn)生變化,將會(huì)致使國(guó)內(nèi)貨泉供需產(chǎn)生波動(dòng)。另外,因?yàn)?國(guó)貨泉國(guó)際化后,將允許外國(guó)居民取得本幣資產(chǎn),外國(guó)居民如果大量購(gòu)買本國(guó)資產(chǎn),資本的大量?jī)?nèi)流就可能致使本國(guó)貨泉升值,這將影響本國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力,影響貿(mào)易收支的平衡。人民幣在境外大范圍流通可能在必定前提下對(duì)于人民幣匯率發(fā)生壓力,增大人民幣匯率不亂的難度。當(dāng)人民幣離岸市場(chǎng)構(gòu)成后,將對(duì)于國(guó)內(nèi)的人民幣匯率構(gòu)成首要的參照,人民幣匯率的構(gòu)成機(jī)制將更加繁雜,準(zhǔn)確地評(píng)估人民幣均衡匯率水祥和影響人民幣匯率長(zhǎng)時(shí)間因素的難度更大,干預(yù)人民幣匯率也就較為難題。

(四)人民幣國(guó)際化將使我國(guó)貨泉政策的效果減弱乃至失效

篇（2）

畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開(kāi)題報(bào)告

姓名邊瑤班級(jí)金融07(9)班系部金融系

畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）題目諸暨市信用卡使用情況調(diào)查報(bào)告

一、選題理由：

近年來(lái)信用卡的使用在我國(guó)越來(lái)越普遍，但其用卡環(huán)境仍存在一些需要重視和改善的問(wèn)題，這些問(wèn)題已制約到信用卡的使用。據(jù)業(yè)內(nèi)人士不完全估計(jì)，現(xiàn)在整個(gè)銀行業(yè)所發(fā)行的信用卡中，大約只有20%是“活”的，其余80%是“睡眠卡”。另?yè)?jù)了解，截至2007年底，中國(guó)銀行卡發(fā)行總量7.62億,總交易金額35萬(wàn)億元,但消費(fèi)交易僅4億元,只占全部消費(fèi)額不到5%的份額，其余95%都是現(xiàn)金存取和轉(zhuǎn)賬,信用卡的使用率并不高。如今，各種各樣的信用卡已進(jìn)入尋常百姓家，店口鎮(zhèn)也不例外，持卡消費(fèi)已日漸成為平常之舉，但是據(jù)我了解，信用卡業(yè)務(wù)在店口鎮(zhèn)的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，雖然各銀行利用免首年年費(fèi)、降低發(fā)卡門檻等各種手段極力促銷信用卡，可是人們的用卡積極性并不高。制約和阻礙使用率的因素成為了店口人們關(guān)注的焦點(diǎn)，究竟目前我國(guó)信用卡使用情況如何，信用卡的安全問(wèn)題怎樣解決，這都使信用卡問(wèn)題已經(jīng)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

二、擬實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)：

本文采用問(wèn)卷調(diào)查的形式，以一個(gè)鎮(zhèn)為范圍進(jìn)行調(diào)查，以了解諸暨地區(qū)目前信用卡的使用情況，影響信用卡使用率的因素以及信用卡發(fā)展中存在的問(wèn)題，通過(guò)對(duì)調(diào)查結(jié)果的分析，從不同角度，提出解決問(wèn)題的對(duì)策。

三、綜述﹛與本論文（設(shè)計(jì)）相關(guān)的已有研究（設(shè)計(jì)）成果的綜述﹜：

近幾年，信用卡問(wèn)題越來(lái)越受到人們的關(guān)注，許多學(xué)者也提出了自己的觀點(diǎn)。其中彭千在《銀行信用卡業(yè)務(wù)使用率偏低》（2004）一書中提到銀行對(duì)于信用卡現(xiàn)在的發(fā)展眼光應(yīng)放在針對(duì)不同的客戶發(fā)行帶有不同增值功能的信用卡上，找尋優(yōu)質(zhì)客戶，提供他們所需的服務(wù)，在增加信用卡發(fā)行量的同時(shí)增加信用卡的使用率以減少“睡眠卡”。虞月君在《中國(guó)信用卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式研究》（2004）一書中提到對(duì)于銀行方面可以多開(kāi)展一些刷卡獎(jiǎng)勵(lì)的活動(dòng)或是增加特約商戶數(shù)量以刺激消費(fèi)者消費(fèi)；還可以添加增值服務(wù)，讓有此需要的消費(fèi)者在出示卡時(shí)即可消費(fèi)享用。這些都可以提高卡的使用率。李芳在如何防范信用卡被“盜刷”[n]（2007）一書中提到信用卡如果被非法提現(xiàn)或盜用，銀行不承擔(dān)責(zé)任，這樣將很難保證持卡人的資金安全。所以一方面，應(yīng)該加強(qiáng)信用卡的立法建設(shè)，改善用卡環(huán)境，另一方面持卡人可以采取下面的一些措施，以防范信用卡被盜刷以及相關(guān)的損失。萬(wàn)曉東,何春雷在我國(guó)信用卡用卡環(huán)境尚須改善[n]2007，提到（1）利用免息期。先消費(fèi)后還款，就相當(dāng)于銀行為你提供了一筆無(wú)須手續(xù)的短期信用貸款，只要在到期還款日前全額償清當(dāng)期對(duì)賬單上的本期應(yīng)繳款，即可享受免息待遇。（2）利用循環(huán)信用，通過(guò)適當(dāng)?shù)呢?fù)債來(lái)?yè)Q取資金的周轉(zhuǎn)，以降低理財(cái)成本。（3）巧用免息分期購(gòu)物。

四、論文（設(shè)計(jì)）主體框架與進(jìn)度安排：

論文主體框架：

一、諸暨市信用卡使用問(wèn)題的提出

二、諸暨市信用卡使用情況現(xiàn)狀調(diào)查

（一）、諸暨市信用卡持有量情況調(diào)查

(1)信用卡的持有年齡

(2)信用卡的持有張數(shù)

(3)不同銀行的持有量

（二）、信用卡使用情況調(diào)查

(1)信用卡的增長(zhǎng)情況

(2)信用卡的使用頻率情況

(3)信用卡的功能使用情況

（三）、持卡人安全防范調(diào)查

(1)、信用卡的滿意度

(2)、信用卡設(shè)密碼調(diào)查

(3)、客戶和銀行所面臨的安全問(wèn)題

三、諸暨市信用卡使用情況因素分析

（一）、信用卡持有量情況因素分析

（二）、信用卡使用情況因素分析

（三）、持卡人安全防范因素分析

四、諸暨市信用卡發(fā)展中存在問(wèn)題的解決對(duì)策

（一）拓寬信用卡的持有量

（二）提高信用卡的使用率

（三）防范信用卡的安全

進(jìn)度安排：

2008年11月，完成開(kāi)題報(bào)告，并交指導(dǎo)老師修改。

2008年12月~2009年1月，資料收集。

20009年1月，問(wèn)卷調(diào)查的設(shè)計(jì)。

2009年1月中旬,分發(fā)調(diào)查問(wèn)卷。

2009年2~3月，完成論文初稿交于指導(dǎo)老師修改。

2009年4~5月，完成論文。

五、指導(dǎo)教師意見(jiàn)：

簽章：

年月日

六、教研室意見(jiàn)：

簽章：

年月日

浙江金融職業(yè)學(xué)院

2008屆畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）任務(wù)書

姓名馮婷專業(yè)金融管理與實(shí)務(wù)指導(dǎo)教師朱維魏

畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）題目諸暨市店口鎮(zhèn)信用卡使用情況調(diào)查報(bào)告

主要研究?jī)?nèi)容目前我國(guó)信用卡持有率和使用情況，影響和制約使用率的因素以及信用卡發(fā)展中存在的問(wèn)題和解決對(duì)策

研究方法規(guī)范分析、比較分析、調(diào)查分析

主要任務(wù)及目標(biāo)本文采用問(wèn)卷調(diào)查的形式，以一個(gè)鎮(zhèn)為范圍進(jìn)行調(diào)查，以了解諸暨地區(qū)目前信用卡的使用情況，影響信用卡使用率的因素以及信用卡發(fā)展中存在的問(wèn)題，通過(guò)對(duì)調(diào)查結(jié)果的分析，從不同角度，提出解決問(wèn)題的對(duì)策。

主要參考文獻(xiàn)[1]彭千.銀行信用卡業(yè)務(wù)使用率偏低[n].上海:國(guó)際金融報(bào).2006.8.28

[2]虞月君.中國(guó)信用卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式研究[m].北京:中國(guó)金融出版社.2004

[3]李芳芳.如何防范信用卡被“盜刷”[n].廣州:新快報(bào).2007.(3)

[4]萬(wàn)曉東,何春雷.我國(guó)信用卡用卡環(huán)境尚須改善[n].北京:中國(guó)消費(fèi)者報(bào).2006.4.28

[5]趙挺.對(duì)國(guó)內(nèi)信用卡產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的思考[j].河南:金融理論與實(shí)踐.2007.(1)

進(jìn)度安排2007年11月，完成開(kāi)題報(bào)告，并交指導(dǎo)老師修改。

2007年12月~2007年1月，資料收集。

20008年1月，問(wèn)卷調(diào)查的設(shè)計(jì)。

2008年1月中旬,分發(fā)調(diào)查問(wèn)卷。

2008年2~3月，完成論文初稿交于指導(dǎo)老師修改。

2008年4~5月，完成論文。

篇（3）

首先，我要衷心感謝一直以來(lái)給予我無(wú)私幫助和關(guān)愛(ài)的老師們，特別是我的導(dǎo)師杜玲老師，班主任杜德斌老師、仲艷維老師，專業(yè)課聶華老師、汪雯老師、曾蕾老師，學(xué)院黃國(guó)華老師，黨政辦汪海洋老師。謝謝你們這四年以來(lái)對(duì)我的關(guān)心和照顧，從你們身上，我學(xué)會(huì)了如何學(xué)習(xí)，如何工作，如何做人。

篇（4）

從LTCM事件談起

1997年亞洲爆發(fā)了震撼全球的金融危機(jī)，至今仍余波蕩漾。究其根本原因，可說(shuō)雖然是“冰凍三尺，非一日之寒”，而其直接原因卻在于美國(guó)的量子基金對(duì)泰國(guó)外行市場(chǎng)突然襲擊。1998年9月爆發(fā)的美國(guó)LTCM基金危機(jī)事件，震撼美國(guó)金融界，波及全世界，這一危機(jī)也是由于一個(gè)突發(fā)事件----俄羅斯政府宣布推遲償還短期國(guó)債券所觸發(fā)的。

LTCM基金是于1993年建立的“對(duì)沖”（hedge）基金，資金額為35億美元，從事各種債券衍生物交易，由華爾街債券投資高手梅里韋瑟（J.W.Meriwether）主持。其合伙人中包括著名的數(shù)學(xué)金融學(xué)家斯科爾斯（M.S.Scholes）和默頓（R.C.Merton），他們參與建立的“期權(quán)定價(jià)公式”（即布萊克-斯科爾斯公式）為債券衍生物交易者廣泛應(yīng)用。兩位因此獲得者1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。LTCM基金的投資策略是根據(jù)數(shù)學(xué)金融學(xué)理論,建立模型，編制程序，運(yùn)用計(jì)算機(jī)預(yù)測(cè)債券價(jià)格走向。具體做法是將各種債券歷年的價(jià)格輸入計(jì)算機(jī)，從中找出統(tǒng)計(jì)相關(guān)規(guī)律。投資者將債券分為兩類：第一類是美國(guó)的聯(lián)邦公券，由美國(guó)聯(lián)邦政府保證，幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)；第二類是企業(yè)或發(fā)展中國(guó)家征服發(fā)行的債券，風(fēng)險(xiǎn)較大。LTCM基金通過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，兩類債券價(jià)格的波動(dòng)基本同步，漲則齊漲，跌則齊跌，且通常兩者間保持一定的平均差價(jià)。當(dāng)通過(guò)計(jì)算機(jī)發(fā)現(xiàn)個(gè)別債券的市價(jià)偏離平均值時(shí)，若及時(shí)買進(jìn)或賣出，就可在價(jià)格回到平均值時(shí)賺取利潤(rùn)。妙的是在一定范圍內(nèi)，不管如何價(jià)格上漲或下跌，按這種辦法投資都可以獲利。難怪LTCM基金在1994年3月至1997年12月的三年多中，資金增長(zhǎng)高達(dá)300%。不僅其合伙人和投資者發(fā)了大財(cái)，各大銀行為能從中分一杯羹，也爭(zhēng)著借錢給他們??率筁TCM基金的運(yùn)用資金與資本之比竟高達(dá)25：1。

天有不測(cè)風(fēng)云！1998年8月俄羅斯政府突然宣布推遲償還短期國(guó)債券，這一突發(fā)事件觸發(fā)了群起拋售第二類債券的狂潮，其價(jià)格直線下跌，而且很難找到買主。與此同時(shí)，投資者為了保本，紛紛尋求最安全的避風(fēng)港，將巨額資金轉(zhuǎn)向購(gòu)買美國(guó)政府擔(dān)保的聯(lián)邦公債。其價(jià)格一路飛升到歷史新高。這種情況與LTCM計(jì)算機(jī)所依據(jù)的兩類債券同步漲跌之統(tǒng)計(jì)規(guī)律剛好相反，原先的理論，模型和程序全都失靈。LTCM基金下錯(cuò)了注而損失慘重。雪上加霜的是，他們不但未隨機(jī)應(yīng)變及時(shí)撤出資金，而是對(duì)自己的理論模型過(guò)分自信，反而投入更多的資金以期反敗為勝。就這樣越陷越深。到9月下旬LTCM基金的虧損高達(dá)44%而瀕臨破產(chǎn)。其直接涉及金額為1000億美元，而間接牽連的金額竟高達(dá)10000億美元！如果任其倒閉，將引起連鎖反應(yīng)，造成嚴(yán)重的信譽(yù)危機(jī)，后果不堪設(shè)想。

由于LTCM基金虧損的金額過(guò)于龐大，而且涉及到兩位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)德主，這對(duì)數(shù)學(xué)金融的負(fù)面影響可想而知。華爾街有些人已在議論，開(kāi)始懷疑數(shù)學(xué)金融學(xué)的運(yùn)用性。有的甚至宣稱：永遠(yuǎn)不向由數(shù)學(xué)金融學(xué)家主持的基金投資，數(shù)學(xué)金融學(xué)面臨挑戰(zhàn)。

LTCM基金事件爆發(fā)以后，美國(guó)各報(bào)刊之報(bào)道，評(píng)論，分析連篇累牘，焦點(diǎn)集中在為什么過(guò)去如此靈驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)理論竟會(huì)突然失靈？多數(shù)人的共識(shí)是，布萊克-斯科爾斯理論本身并沒(méi)有錯(cuò)，錯(cuò)在將之應(yīng)用于不適當(dāng)?shù)臈l件下。本文作者之一在LTCM事件發(fā)生之前四個(gè)月著文分析基于隨機(jī)過(guò)程的預(yù)測(cè)理論，文中將隨機(jī)過(guò)程分為平穩(wěn)的，似穩(wěn)的以及非穩(wěn)的三類，明確指出：“第三類隨機(jī)過(guò)程是具有快變的或突變達(dá)的概率分布，可稱為‘非穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程’。對(duì)于這種非穩(wěn)過(guò)程，概率分布實(shí)際上已失去意義，前述的基于概率分布的預(yù)測(cè)理論完全不適用，另辟途徑，這也可以從自然科學(xué)類似的情形中得到啟發(fā)。突變現(xiàn)象也存在于自然界中，……”此次正是俄羅斯政府宣布推遲償還短期國(guó)債券這一突發(fā)事件，導(dǎo)致了LTCM基金的統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)理論失靈，而且遭受損失的并非LTCM基金一家，其他基金以及華爾街的一些大銀行和投資公司也都損失不貲。

布萊克‐斯科爾斯公式可以認(rèn)為是，一種在具有不確定性的債券市場(chǎng)中尋求無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利投資組合的理論。歐式期權(quán)定價(jià)的經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯公式，基于由幾個(gè)方程組成的一個(gè)市場(chǎng)模型。其中，about無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券價(jià)格的方程，只和利率r有關(guān)；而about原生股票價(jià)格的方程，則除了與平均回報(bào)率b有關(guān)以外，還含有一個(gè)系數(shù)為σ的標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動(dòng)的“微分”。當(dāng)r，b，σ均為常數(shù)時(shí)，歐式買入期權(quán)（Europeancalloption）的價(jià)格θ就可以用精確的公式寫出來(lái)，這就是著名的布萊克‐斯科爾斯公式。由此可以獲得相應(yīng)的“套利”投資組合。布萊克‐斯科爾斯公式自1973年發(fā)表以來(lái)，被投資者廣泛應(yīng)用，由此而形成的布萊克‐斯科爾斯理論成了期權(quán)投資理論的經(jīng)典，促進(jìn)了債券衍生物時(shí)常的蓬勃發(fā)展。有人甚至說(shuō)。布萊克‐斯科爾斯理論開(kāi)辟了債券衍生物交易這個(gè)新行業(yè)。

筆者以為，上述投資組合理論可稱為經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論。它盡管在實(shí)踐中極為成功，但也有其局限性。應(yīng)用時(shí)如不加注意，就會(huì)出問(wèn)題。

局限性之一：經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩(wěn)的完備的市場(chǎng)假設(shè)，即r，b，σ均為常數(shù)，且σ>0，但在實(shí)際的市場(chǎng)中它們都不一定是常數(shù)，而且很可能會(huì)有跳躍。

局限性之二：經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論假定所有投資者都是散戶，而實(shí)際的市場(chǎng)中大戶的影響不容忽視。特別是在不成熟的市場(chǎng)中，有時(shí)大戶具有決定性的操縱作用。量子基金在東南亞金融危機(jī)中扮演的角色即為一例。在這種情況下，b和σ均依賴于投資者的行為，原生股票價(jià)格的微分方程變?yōu)榉蔷€性的。

經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩(wěn)市場(chǎng)的假定，屬于“平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程”，在其適用條件下十分有效。事實(shí)上，期權(quán)投資者多年來(lái)一直在應(yīng)用，LTCM基金也確實(shí)在過(guò)去三年多中賺了大錢。這次LTCM基金的失敗并非由于布萊克‐斯科爾斯理論不對(duì)，而是因?yàn)橥话l(fā)事件襲來(lái)時(shí)，市場(chǎng)變得很不平穩(wěn),原來(lái)的“平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程"變成了“非穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程”。條件變了，原來(lái)的統(tǒng)計(jì)規(guī)律不再適用了。由此可見(jiàn)，突發(fā)事件可以使原本有效的統(tǒng)計(jì)規(guī)律在新的條件下失效。

突發(fā)實(shí)件的機(jī)制

研究突發(fā)事件首先弄清其機(jī)制。只有弄清了機(jī)制才能分析其前兆，研究預(yù)警的辦法及因此之道。突發(fā)事件并不限于金融領(lǐng)域，也存在于自然界及技術(shù)領(lǐng)域中。而且各個(gè)不同領(lǐng)域中的突發(fā)事件具有一定的共性，按照其機(jī)制可大致分為以下兩大類。

“能量”積累型地震是典型的例子。地震的發(fā)生，是地殼中應(yīng)力所積累的能量超過(guò)所能承受的臨界值后突然的釋放。積累的能量越多，地震的威力越大。此外，如火山爆發(fā)也屬于這一類型。如果將“能量”作廣義解釋，也可以推廣到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅就可以看作是“能量“積累型，這里的“能量”就是被人為抬高的產(chǎn)業(yè)之虛假價(jià)值。這種虛假價(jià)值不斷積累，直至其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)無(wú)法承擔(dān)時(shí)，就會(huì)突然崩潰。積累的虛假價(jià)值越多，突發(fā)事件的威力就越大。日本泡沫經(jīng)濟(jì)在1990年初崩潰后，至今已九年尚未恢復(fù)，其重要原因之一就是房地產(chǎn)所積累的虛假價(jià)值過(guò)分龐大之故。

“放大”型原子彈的爆發(fā)是典型的例子。在原子彈的裂變反應(yīng)中，一個(gè)中子擊中鈾核使之分裂而釋放核能，同時(shí)放出二至傘個(gè)中子，這是一級(jí)反應(yīng)。放出的中子再擊中鈾核產(chǎn)生二級(jí)反應(yīng)，釋放更多的核能，放出更多的中子……。以此類推，釋放的核能及中子數(shù)均按反應(yīng)級(jí)級(jí)數(shù)以指數(shù)放大，很快因起核爆炸。這是一種多級(jí)相聯(lián)的“級(jí)聯(lián)放大”，此外，放大電路中由于正反饋而造成的不穩(wěn)定性，以及非線性系統(tǒng)的“張弛”震蕩等也屬于“放大”型。這里正反饋的作用等效于級(jí)聯(lián)。在、經(jīng)濟(jì)及金融等領(lǐng)域中也有類似的情形，例如企業(yè)間達(dá)的連鎖債務(wù)就有可能導(dǎo)致“級(jí)聯(lián)放大”，即由于一家倒閉而引起一系列債主的相繼倒閉，甚至可能觸發(fā)金融市場(chǎng)的崩潰。這次LTCM基金的危機(jī)，如果不是美國(guó)政府及時(shí)介入，促使15家大銀行注入35億美元解困，就很可因LTCM基金倒閉而引起“級(jí)聯(lián)放大”，造成整個(gè)金融界的信用危機(jī)。

金融界還有一種常用的術(shù)語(yǔ)，即所謂“杠桿作用”（leverage）。杠桿作用愿意為以小力產(chǎn)生大力，此處指以小錢控制大錢。這也屬于“放大”類型。例如LTCM基金不僅大量利用銀行貸款造成極高的“運(yùn)用資金與資本之比”，而且還利用期貨交易到交割時(shí)才需付款的規(guī)定，大做買空賣空的無(wú)本交易，使其利用“杠桿作用”投資所涉及的資金高達(dá)10000億美元的天文數(shù)字。一旦出問(wèn)題，這種突發(fā)事件的震撼力是驚人的。

金融突發(fā)事件之復(fù)雜性

金融突發(fā)事件要比自然界的或技術(shù)的突發(fā)事件復(fù)雜得多，其復(fù)雜性表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

多因素性對(duì)金融突發(fā)事件而言，除了金融諸因素外，還涉及到政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、、心理等多種因素。LTCM事件的起因本為經(jīng)濟(jì)因素--俄羅斯政府宣布推遲償還短期債券，而俄羅斯經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中所占分額甚少，之所以能掀起如此巨大風(fēng)波，是因?yàn)樾睦硪蛩氐摹胺糯蟆弊饔茫和顿Y者突然感受到第二類債券的高風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)相拋售，才造成波及全球的金融風(fēng)暴?？梢?jiàn)心理因素不容忽視，將其計(jì)及。

非線性影響金融突發(fā)事件的不僅有多種因素，而且各個(gè)因素之間一般具有錯(cuò)綜復(fù)雜的相互作用，即為非線性的關(guān)系。例如，大戶的動(dòng)作會(huì)影響到市場(chǎng)及散戶的行為。用數(shù)學(xué)語(yǔ)言說(shuō)就是：多種因素共同作用所產(chǎn)生的結(jié)果，并不等于各個(gè)因素分別作用時(shí)結(jié)果的線性疊加。突發(fā)事件的理論模型包含非線性項(xiàng)，這種非線性理論處理起來(lái)要比線性理論復(fù)雜得多。

不確定性金融現(xiàn)象一般都帶有不確定性，而突發(fā)事件尤甚。如何處理這種不確定性是研究突發(fā)事件的關(guān)鍵之一。例如，1998年8月間俄羅斯經(jīng)濟(jì)已瀕臨破產(chǎn)邊緣，幾乎可以確定某種事件將會(huì)發(fā)生，但對(duì)于投資者更具有實(shí)用價(jià)值的是：到底會(huì)發(fā)生什么事件？在何時(shí)發(fā)生？這些具有較大的不確定性。

由此可知，金融突發(fā)事件的機(jī)制不像自然界或技術(shù)領(lǐng)域中的那樣界限分明，往往具有綜合性。例如，1990年日本泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，其機(jī)制固然是由于房地產(chǎn)等虛假價(jià)值的積累，但由此觸發(fā)的金融危機(jī)卻也包含著銀行等金融機(jī)構(gòu)連鎖債務(wù)的級(jí)聯(lián)放大效應(yīng)。預(yù)警辦法

對(duì)沖基金之“對(duì)沖”，其目的就在于利用“對(duì)沖”來(lái)避險(xiǎn)（有人將hedgefund譯為“避險(xiǎn)基金”）。具有諷刺意義的是，原本設(shè)計(jì)為避險(xiǎn)的基金，竟因突發(fā)事件而造成震撼金融界的高風(fēng)險(xiǎn)。華爾街的大型債券公司和銀行都設(shè)有“風(fēng)險(xiǎn)管理部”，斯科爾斯和默頓都是LTCM基金“風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)”的成員，對(duì)突發(fā)事件作出預(yù)警是他們的職責(zé)，但在這次他們竟都未能作出預(yù)警。

突發(fā)事件是“小概率”事件，基于傳統(tǒng)的平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程的預(yù)測(cè)理論完全不適用。這只要看一個(gè)簡(jiǎn)單的例子就可以明白。在高速公路公路上駕駛汽車，想對(duì)突然發(fā)生的機(jī)械故障做出預(yù)警以防止車禍，傳統(tǒng)的平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程統(tǒng)計(jì)可能給出的信息是：每一百萬(wàn)輛車在行駛過(guò)程中可能有三輛發(fā)生機(jī)械故障。這種統(tǒng)計(jì)規(guī)律雖然對(duì)保險(xiǎn)公司制定保險(xiǎn)率有用，但對(duì)預(yù)警根本無(wú)用。因?yàn)椴恢滥愕能囀欠駥儆谶@百萬(wàn)分之三，就算知道是屬于這百萬(wàn)分之三，你也不知道何時(shí)會(huì)發(fā)生故障。筆者認(rèn)為，針對(duì)金融突發(fā)事件的上述特點(diǎn)，作預(yù)警應(yīng)采用“多因素前兆法”。前面說(shuō)過(guò)，在“能量”積累型的突發(fā)事件發(fā)生之前，必定有一個(gè)事先“能量”積累的過(guò)程；對(duì)“放大”型的突發(fā)事件而言，事先必定存在某種放大機(jī)制。因此在金融突發(fā)事件爆發(fā)之前，總有蛛絲馬跡的前兆。而且“能量”的積累越多，放大的倍數(shù)越高，前兆也就越明顯。采用這種辦法對(duì)汽車之機(jī)械故障作出預(yù)警，應(yīng)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)其機(jī)械系統(tǒng)的運(yùn)行狀態(tài)，隨時(shí)發(fā)現(xiàn)溫度、噪音、振動(dòng)，以及駕駛感覺(jué)等反常變化及時(shí)作出預(yù)警。當(dāng)然，金融突發(fā)事件要比汽車機(jī)械故障復(fù)雜得多，影響的因素也多得多。為了作出預(yù)警，對(duì)多種因素進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，特別應(yīng)當(dāng)“能量”的積累是否已接近其“臨界點(diǎn)”，是否已存在“一觸即發(fā)”的放大機(jī)制等危險(xiǎn)前兆。如能做到這些，金融突發(fā)事件的預(yù)警應(yīng)該是可能的。要實(shí)現(xiàn)預(yù)警，困難也很大。其一是計(jì)及多種因素的困難。計(jì)及的因素越多，模型就越復(fù)雜。而且由于非線性效應(yīng)數(shù)學(xué)處理就更為困難。計(jì)及多種因素的突發(fā)事件之?dāng)?shù)學(xué)模型，很可能超越現(xiàn)有計(jì)算機(jī)的處理能力。但計(jì)算機(jī)的發(fā)展一日千里，今天不能的，明天就有可能。是否可以先簡(jiǎn)后繁、先易后難？不妨先計(jì)及最重要的一些因素，以后再根據(jù)計(jì)算機(jī)技術(shù)的進(jìn)展逐步擴(kuò)充。其二是定量化的困難。有些因素，比如心理因素，應(yīng)如何定量化，就很值得研究。心理是大腦中的活動(dòng)，直接定量極為困難，但間接定量還是可能的?？梢钥紤]采用“分類效用函數(shù)”來(lái)量化民眾的投資心理因素。為此，可以將投資者劃分為幾種不同的類型，如散戶和大戶，年輕的和年老的，保守型和冒險(xiǎn)型等等，以便分別處理。然后，選用他們的一種典型投資行為作為代表其投資心理的“效用函數(shù)“，加以量化。這種辦法如果運(yùn)用得當(dāng)，是可以在一定程度上定量地表示投資者的心理因素的。此外，盧卡斯（R.E.Lucas）的“理性預(yù)期”也是一種處理心理因素的辦法。

其三是報(bào)警靈敏度的困難。過(guò)分靈敏可能給出許多“狼來(lái)了”的虛警，欠靈敏則可能造成漏報(bào)。如何適當(dāng)把握?qǐng)?bào)警之“臨界值”？是否可以采用預(yù)警分級(jí)制和概率表示？

有些人根本懷疑對(duì)金融突發(fā)事件做預(yù)警的可能性。對(duì)此不妨這樣來(lái)討論：你相信不相信金融事件具有因果性？如果答案是肯定的，那么金融突發(fā)事件就不會(huì)憑空發(fā)生，就應(yīng)該有前兆可尋，預(yù)警的可能性應(yīng)該是存在的，那么金融學(xué)就不是一門科學(xué)，預(yù)警當(dāng)然也就談不上了。筆者相信因果律是普遍存在的，金融領(lǐng)域也不例外。

篇（5）

彼黍離離，彼稷之穗。行邁靡靡，中心如醉。知我者謂我心憂，不知我者謂我何求。悠悠蒼天，此何人哉！  

彼黍離離，彼稷之實(shí)。行邁靡靡，中心如噎。知我者謂我心憂，不知我者謂我何求。悠悠蒼天，此何人哉！  

自4月初以來(lái)，我一直警示風(fēng)險(xiǎn)，可以說(shuō)按照我聽(tīng)從我建議的朋友都躲過(guò)了大跌，自上周四市場(chǎng)開(kāi)始企穩(wěn)出現(xiàn)了反彈，滬市終止了5連陰，本周收出陽(yáng)星線，上漲了7.12點(diǎn)，多空處于暫時(shí)的平衡，指數(shù)窄幅掙到，雄安新區(qū)表現(xiàn)搶眼。

本周漲幅最大的5個(gè)股是

000852石化機(jī)械（47.95%)、

300140中環(huán)裝備（39.22%）、

000958東方能源（35.65%），

000062深圳華強(qiáng)（35.40）、

002350北京科銳（33.15%）；

清一色的雄安個(gè)股，幸運(yùn)的是石化機(jī)械昨天在尋龍俱樂(lè)部分享，有學(xué)員調(diào)入5萬(wàn)股，價(jià)格為15.53，怒賺10萬(wàn)，東方能源昨天針尖課堂重點(diǎn)分析的，今天漲停。

篇（6）

的需要。隨著宏觀金融向微觀金融轉(zhuǎn)變，

現(xiàn)代金融業(yè)在經(jīng)營(yíng)模式、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、

金融服務(wù)手段等方面呈現(xiàn)出新的發(fā)展態(tài)

勢(shì)。高等院校要從大眾化教育理念出發(fā)，

面向市場(chǎng)、面向未來(lái)培養(yǎng)能力型就業(yè)人

才。高等院校金融學(xué)課程體系改革應(yīng)適

當(dāng)減少理論型和管理型的課程，增加務(wù)

實(shí)實(shí)用的理財(cái)服務(wù)型課程。

[關(guān)鍵詞]課程體系；金融學(xué)；高等院校

隨著現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展，高等院校金

融學(xué)課程體系設(shè)置已不能適應(yīng)理財(cái)型人

才,亟待進(jìn)行調(diào)整目前的課程體系。筆者

在此以西方金融理論由宏觀金融向微觀

金融轉(zhuǎn)變和高等教育由精英教育向大眾

教育轉(zhuǎn)變以及現(xiàn)財(cái)服務(wù)業(yè)的迅速發(fā)

展為依據(jù)，探討高等財(cái)經(jīng)院校金融學(xué)課

程體系設(shè)置如何適應(yīng)新形勢(shì)的需要。

一、高等財(cái)經(jīng)院校金融學(xué)人才培養(yǎng)

目標(biāo)定位

作為普通高等財(cái)經(jīng)院校，金融學(xué)專

業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)定位決定著教材體系的

設(shè)置。這也要求我們首先要認(rèn)清金融業(yè)

發(fā)展的新趨勢(shì)。作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金

融業(yè)的發(fā)展十分迅速，而且處于領(lǐng)先地

位，金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、

金融服務(wù)手段日新月異?，F(xiàn)代金融業(yè)發(fā)

展表現(xiàn)出新的態(tài)勢(shì)：一是金融業(yè)轉(zhuǎn)向虛

擬化；二是混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式已成為金融業(yè)

發(fā)展的必然趨勢(shì)；三是銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)

向表外業(yè)務(wù)；四是滿足個(gè)性化需求的金

融創(chuàng)新成為金融業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)；五是

金融業(yè)國(guó)際化程度將不斷加強(qiáng)；六是現(xiàn)

財(cái)服務(wù)業(yè)發(fā)展迅速，專業(yè)型理財(cái)人

才具有廣闊的市場(chǎng)前景。這要求高等院

校金融學(xué)專業(yè)亟待調(diào)整人才培養(yǎng)目標(biāo)。

1．與時(shí)俱進(jìn)，轉(zhuǎn)變思想觀念。21世

紀(jì)是金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代，金融工具不斷創(chuàng)新，

金融資產(chǎn)規(guī)模將迅速擴(kuò)大，理財(cái)將成為

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的核心。而受傳統(tǒng)觀念的

束縛和舊的課程體系以及師資狀況等因

素的制約，高等院校金融學(xué)人才培養(yǎng)目

標(biāo)仍然徘徊于宏觀管理型。這顯然不能

適應(yīng)現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展的要求，也不符合

高等院校大眾化的客觀需要。隨著社會(huì)

經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，金融業(yè)已經(jīng)深入社會(huì)

經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面，大眾化理財(cái)人才呼之

欲出，而且市場(chǎng)需求越來(lái)越大。

2．現(xiàn)代復(fù)合型理財(cái)人才是金融學(xué)專

業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)。作為普通高等財(cái)經(jīng)院

校，人才培養(yǎng)目標(biāo)必須面向市場(chǎng)、面向未

來(lái)，根據(jù)自己的實(shí)際因校制宜，以培養(yǎng)現(xiàn)

代復(fù)合型理財(cái)人才為目標(biāo)。這是金融業(yè)

轉(zhuǎn)型的客觀要求。所謂復(fù)合型理財(cái)人才

是指以較強(qiáng)的外語(yǔ)和計(jì)算機(jī)能力為基礎(chǔ)，

熟練掌握專業(yè)理財(cái)知識(shí)、具有實(shí)際應(yīng)用

能力的大學(xué)本科畢業(yè)生和碩士研究生。

作為普通高等院校，人才培養(yǎng)目標(biāo)不能

同質(zhì)化，應(yīng)有自己的特色，即管理型人

才、服務(wù)型人才或者二者兼而有之的人

才。現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)，個(gè)性化服務(wù)需求不

斷增加，所以，人才培養(yǎng)目標(biāo)也要個(gè)性

化，注重實(shí)際應(yīng)用。

總之，高等院校金融學(xué)專業(yè)課程體

系設(shè)置必須建立在人才培養(yǎng)目標(biāo)定位基

礎(chǔ)之上。

二、高等院校金融學(xué)課程體系改革

是大勢(shì)所趨

1．金融業(yè)轉(zhuǎn)型的客觀需要。20世紀(jì)

80年代，西方金融業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了由宏觀

金融向微觀金融業(yè)的轉(zhuǎn)型，其主要標(biāo)志

是在理論上和實(shí)踐上發(fā)生了重大變化。

在理論上，宏觀金融理論逐步轉(zhuǎn)入微觀

金融理論研究。宏觀金融理論研究主要

是貨幣理論與貨幣政策、國(guó)際金融理論、

金融中介理論和宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管理

論的研究。微觀金融理論注重金融市場(chǎng)

和金融創(chuàng)新的研究，現(xiàn)代證券組合理論、

資產(chǎn)定價(jià)理論迅速崛起，尤其是金融工

程理論，標(biāo)志著現(xiàn)代金融業(yè)的開(kāi)始。在金

融業(yè)發(fā)展的實(shí)踐方面，西方銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)

了由表內(nèi)業(yè)務(wù)向表外業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，由間

接融資向直接融資轉(zhuǎn)型。脫媒現(xiàn)象導(dǎo)致

西方商業(yè)銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)迅速轉(zhuǎn)向表外業(yè)

務(wù)，現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)開(kāi)始。同時(shí)融資方式

由間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變，資本市場(chǎng)

融資迅速證券化。上述現(xiàn)象，標(biāo)志著現(xiàn)代

金融業(yè)理財(cái)服務(wù)時(shí)代的到來(lái)。這給金融

學(xué)專業(yè)課程設(shè)置提出了新的挑戰(zhàn)。

2．高等教育大眾化帶來(lái)的就業(yè)壓

力。上個(gè)世紀(jì)九十年代末，我國(guó)高等教育

規(guī)模迅速擴(kuò)張，畢業(yè)生就業(yè)高峰已經(jīng)到

來(lái)，就業(yè)壓力與日俱增。所以，高等財(cái)經(jīng)

院校必須正視現(xiàn)實(shí)，以大眾化教育的基

本思路定位人才培養(yǎng)目標(biāo)，即面向市場(chǎng)、

面向就業(yè)，培養(yǎng)大眾化需求的實(shí)際應(yīng)用

型人才。高等院校是培養(yǎng)和造就人才產(chǎn)

品的“特殊工廠”。課程設(shè)置就如同生產(chǎn)

設(shè)備，沒(méi)有先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，就生產(chǎn)不出

暢銷的產(chǎn)品，同樣，沒(méi)有好的課程設(shè)置體

系就無(wú)法培養(yǎng)受市場(chǎng)青睞的人才產(chǎn)品。

3．市場(chǎng)呼喚理財(cái)人才。隨著銀行業(yè)

的由表內(nèi)業(yè)務(wù)向表外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，資本市

場(chǎng)融資方式由間接融資項(xiàng)直接融資轉(zhuǎn)變，

金融創(chuàng)新日新月異，大眾化理財(cái)時(shí)代到

來(lái)。政府、企業(yè)、家庭和個(gè)人需要理財(cái)專

業(yè)知識(shí)和復(fù)合型理財(cái)人才。熟練掌握理

財(cái)專業(yè)知識(shí)既可以獨(dú)立謀生，又可以在

就業(yè)市場(chǎng)上顯現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，金融

學(xué)課程體系建設(shè)必須適應(yīng)培養(yǎng)理財(cái)型人

才目標(biāo)的需要。我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，對(duì)理

財(cái)型人才需求規(guī)模越來(lái)越大。我國(guó)金融

業(yè)發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國(guó)家相比差距很大，

服務(wù)水平、金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和金融市場(chǎng)有

著巨大的發(fā)展?jié)摿Γ碡?cái)服務(wù)型人才將

會(huì)大有用武之地。

三、金融學(xué)課程體系改革

為適應(yīng)現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)的需要，金

融學(xué)專業(yè)課程體系改革已迫在眉睫。

1．樹(shù)立微觀金融意識(shí)，摒棄原有的

課程體系設(shè)置思路。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)業(yè)界

人士對(duì)金融的理解強(qiáng)調(diào)其管理職能，而

且注重宏觀方面。在課程體系設(shè)置上把

貨幣銀行學(xué)、中央銀行學(xué)和國(guó)際金融學(xué)

等課程擺在重要地位，在師資配置、課時(shí)

安排上花費(fèi)大量資源。這顯然有悖于現(xiàn)

代金融業(yè)發(fā)展的需要?，F(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展

需要微觀金融，即金融市場(chǎng)、金融創(chuàng)新和

金融資產(chǎn)的管理，特別是金融工程，需要

更高層次的專業(yè)人才。所以現(xiàn)代金融要

由管理向服務(wù)轉(zhuǎn)變，樹(shù)立服務(wù)意識(shí)。由于

經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，理財(cái)越來(lái)越成為現(xiàn)代

經(jīng)濟(jì)生活的核心，理財(cái)成為財(cái)富擴(kuò)張的

手段。這就要求我們盡快適應(yīng)現(xiàn)代金融

發(fā)展的需要，加快金融課程體系改革的

步伐。

2．完善金融學(xué)課程體系。我國(guó)高等

財(cái)經(jīng)院校金融本科專業(yè)課程設(shè)置基本上

源于國(guó)家教育部金融學(xué)專業(yè)設(shè)置的框架，

管理型金融課程居多，如貨幣銀行、中央

銀行學(xué)、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理、保險(xiǎn)學(xué)和國(guó)

際金融等。而理財(cái)服務(wù)型金融課程還較

少，如公司理財(cái)、家庭理財(cái)和投資銀行

等。這些要求我們根據(jù)高等財(cái)經(jīng)院校金

融學(xué)專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)的定位，加大力度調(diào)

整課程體系。首先，打破原有的課程體

系，盡量減少理論性強(qiáng)和管理型課程的

設(shè)置，大力引進(jìn)理財(cái)服務(wù)型課程。大刀闊

斧地進(jìn)行課程重組，減少重復(fù)，壓縮宏觀

金融課程的課時(shí)量。同時(shí)，增加理財(cái)新課

程設(shè)置，增加課時(shí)量，加強(qiáng)師資隊(duì)伍建

設(shè)。其次，對(duì)于課程內(nèi)容陳舊過(guò)時(shí)的要及

時(shí)更新，通過(guò)自主開(kāi)發(fā)和引進(jìn)具有先進(jìn)

性、實(shí)用性的新教材。

3．建立健全金融學(xué)教材優(yōu)化更新機(jī)

制。目前高等院校金融學(xué)教材優(yōu)化更新

機(jī)制不健全，管理型和理論型的教材較

多，而務(wù)實(shí)的理財(cái)型教材較少。難以適應(yīng)

金融業(yè)轉(zhuǎn)型的需要。有些教材內(nèi)容已經(jīng)

陳舊，涉及到當(dāng)前金融發(fā)展趨勢(shì)的最新

內(nèi)容越來(lái)越少。由于教材體制和機(jī)制的

不健全，一些管理型教科書長(zhǎng)期壟斷金

融教材市場(chǎng)，不能及時(shí)更新內(nèi)容，跟不上

時(shí)展的要求。這就要求，管理層加大

力度調(diào)整目前不合理的金融學(xué)教材管理

模式，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，鼓勵(lì)優(yōu)秀教材脫穎

而出，特別是理財(cái)服務(wù)型教材。

篇（7）

中圖分類號(hào):G642.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)02-0228-02

一、民族院校金融學(xué)本科畢業(yè)論文存在的主要問(wèn)題

(一)學(xué)生選題大而空泛,與實(shí)踐嚴(yán)重脫節(jié)

好的畢業(yè)論文選題,是論文成功的一半。不少學(xué)生缺乏正確的選題方法,選題隨意,選題范圍重理論輕實(shí)踐,或好高騖遠(yuǎn)、求大輕小。例如,金融專業(yè)的同學(xué)前幾年喜歡選諸如“加入WTO對(duì)我國(guó)金融業(yè)的影響”、“我國(guó)銀行不良資產(chǎn)處置研究”等,去年甚至有同學(xué)選“美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響”。還有些同學(xué)選題猶豫不決、隨意換題,不少老師都抱怨學(xué)生選題不和導(dǎo)師商量,當(dāng)導(dǎo)師不同意時(shí)甚至隨意從網(wǎng)上直接下載論文,結(jié)果不但影響了選題的質(zhì)量,又不利于導(dǎo)師指導(dǎo)工作的順利開(kāi)展。

(二)畢業(yè)論文寫作過(guò)程中創(chuàng)新與分析問(wèn)題能力不足

金融學(xué)專業(yè)的本科畢業(yè)論文也應(yīng)遵循社會(huì)科學(xué)研究的一般思路,即沿著提出問(wèn)題―分析問(wèn)題―解決問(wèn)題的思路展開(kāi)。實(shí)踐中,不少學(xué)生只為交差過(guò)關(guān)了事,不僅相關(guān)文獻(xiàn)閱讀十分有限,如有的參考文獻(xiàn)幾乎都是網(wǎng)上轉(zhuǎn)載的各類文章甚至博客文章等,筆者甚至發(fā)現(xiàn)有個(gè)別同學(xué)的參考文獻(xiàn)竟然是學(xué)院自己辦的內(nèi)部雜志上的文章,既不權(quán)威又不準(zhǔn)確,有的參考文獻(xiàn)幾乎都是幾年前出版的教材等,對(duì)于文獻(xiàn)調(diào)查等基本收集資料的方法不會(huì)運(yùn)用。同時(shí),論文寫作過(guò)程中又缺少相關(guān)的調(diào)查和實(shí)證分析,要達(dá)到深入分析,甚至要有所創(chuàng)新自然就是相當(dāng)困難的事情。

(三) 論文結(jié)構(gòu)不合理、語(yǔ)言表述欠規(guī)范,極個(gè)別少數(shù)民族學(xué)生漢語(yǔ)表達(dá)能力有限

按照我國(guó)大學(xué)本科畢業(yè)論文的相關(guān)要求,筆者所在高校也制定了畢業(yè)論文管理的相關(guān)規(guī)定,但不少學(xué)生卻達(dá)不到這些要求。例如,筆者所在學(xué)校在論文評(píng)閱環(huán)節(jié)要求:(1)內(nèi)容:立論正確,方案設(shè)計(jì)、論證、計(jì)算正確;內(nèi)容完整充實(shí),論文結(jié)構(gòu)合理;結(jié)論正確;工作量足、難度適當(dāng)。(2)水平:有獨(dú)特的見(jiàn)解與創(chuàng)新,或與生產(chǎn)實(shí)踐緊密結(jié)合;對(duì)所學(xué)專業(yè)知識(shí)有較好地運(yùn)用;取得階段性成果,具有一定的學(xué)術(shù)或應(yīng)用價(jià)值。(3)格式:全文格式、中英文摘要、參考文獻(xiàn)完整且符合要求;語(yǔ)句通順、條理清楚、邏輯嚴(yán)密;數(shù)據(jù)、圖表完整,圖紙規(guī)范。而不少學(xué)生在論文寫作中,或者出現(xiàn)頭重腳輕,即前面的概念、發(fā)展歷程、問(wèn)題現(xiàn)狀等羅列較多,而后面的原因分析和相應(yīng)的對(duì)策部分十分簡(jiǎn)略;或者是另一極端,前面的分析介紹簡(jiǎn)短,而后面列出的建議對(duì)策動(dòng)輒十幾條,甚至有的問(wèn)題分析和后面的建議幾乎沒(méi)有直接關(guān)系,論文質(zhì)量堪憂。筆者還遇到過(guò)極個(gè)別的少數(shù)民族學(xué)生,漢語(yǔ)書面和口頭表達(dá)能力比較有限,完成規(guī)范的畢業(yè)論文有相當(dāng)?shù)碾y度。

二、影響民族院校金融學(xué)畢業(yè)論文質(zhì)量的主要原因分析

造成民族院校金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文質(zhì)量不理想的原因是多方面的。

(一)學(xué)生對(duì)畢業(yè)論文不夠重視,論文寫作中投入精力十分有限

隨著近年來(lái)大學(xué)生就業(yè)壓力的增大,又遇上全球性的金融危機(jī),從四年級(jí)上學(xué)期開(kāi)始直到畢業(yè),除了考研的同學(xué)外,大部分學(xué)生的主要精力都放在找一個(gè)理想的工作上面。而一般畢業(yè)論文撰寫正好是這段時(shí)間。而根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),學(xué)生都知道,畢業(yè)論文成績(jī)對(duì)找工作并沒(méi)有直接的影響。所以,大部分學(xué)生對(duì)論文并不重視,投入的時(shí)間十分有限,甚至個(gè)別學(xué)生在答辯前兩三周才與指導(dǎo)老師聯(lián)系,論文寫作的質(zhì)量自然無(wú)法保證與提高。筆者每年指導(dǎo)的學(xué)生中,總有個(gè)別同學(xué)忙于實(shí)習(xí)或各地找工作,要等到最后才與老師聯(lián)系,考慮到就業(yè)的壓力等老師往往無(wú)法嚴(yán)格要求學(xué)生。筆者所在學(xué)院的老師還發(fā)現(xiàn),對(duì)畢業(yè)論文投入較多精力的學(xué)生,往往是那些工作落實(shí)得較早的學(xué)生,自然畢業(yè)論文也寫得比較規(guī)范;那些工作一直沒(méi)有落實(shí)或落實(shí)較晚的學(xué)生,很難把主要精力和時(shí)間花在畢業(yè)設(shè)論文撰寫上,論文選題和質(zhì)量自然存在不少問(wèn)題。這在二本院校中應(yīng)該不是個(gè)別現(xiàn)象,尤其是民族類高校。

(二)指導(dǎo)教師對(duì)畢業(yè)論文指導(dǎo)投入不夠

影響大學(xué)生畢業(yè)論文質(zhì)量的另一個(gè)重要因素是指導(dǎo)教師投入精力的多少。畢業(yè)論文指導(dǎo)一般從學(xué)生選題、擬訂論文提綱、收集資料到規(guī)范寫作、反復(fù)修改等過(guò)程中都要給予必要的、有針對(duì)性的指導(dǎo)。而現(xiàn)在高校教師本身也存在攻讀學(xué)位、繁重的教學(xué)和科研任務(wù)等壓力,再加上論文指導(dǎo)的報(bào)酬通常都不太高,因而面臨指導(dǎo)動(dòng)輒10來(lái)個(gè)學(xué)生的畢業(yè)論文,實(shí)際分?jǐn)偟矫總€(gè)學(xué)生身上指導(dǎo)論文的時(shí)間、精力必然相當(dāng)有限。如筆者所在的學(xué)院,老師平均指導(dǎo)的學(xué)生通常在10個(gè)左右,甚至有些學(xué)院的個(gè)別教研室老師指導(dǎo)學(xué)生有時(shí)多達(dá)15個(gè)以上,教師的指導(dǎo)任務(wù)相當(dāng)繁重。盡管畢業(yè)論文早就布置下去,但學(xué)生往往集中在最后時(shí)間才聯(lián)系導(dǎo)師,這時(shí)在正常的教學(xué)、生活之外,導(dǎo)師的指導(dǎo)工作量突然增加。所以,包括筆者在內(nèi)的不少老師也是希望論文只要過(guò)得去就行,論文質(zhì)量的提高缺少相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制。

(三)學(xué)校對(duì)畢業(yè)論文答辯等管理流于形式

與國(guó)外高校的“寬進(jìn)嚴(yán)出”不同,國(guó)內(nèi)高校多年來(lái)普遍實(shí)行“嚴(yán)進(jìn)寬出”原則,只要學(xué)習(xí)成績(jī)、學(xué)分修夠了,很少有高校在學(xué)生臨近畢業(yè)之際在畢業(yè)論文環(huán)節(jié)嚴(yán)格要求學(xué)生,學(xué)生對(duì)論文自然采取東拼西湊的態(tài)度,畢業(yè)論文答辯也就只能流于形式。尤其是現(xiàn)在學(xué)生面臨嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì),反過(guò)來(lái)使學(xué)校在論文質(zhì)量把關(guān)和就業(yè)率壓力之間偏重就業(yè)率的提高,自然就會(huì)更加放松論文答辯及其管理環(huán)節(jié)。因?yàn)楦咝Ｃ磕甓济媾R一次就業(yè)率的排名,甚至第二年招生指標(biāo)、招生計(jì)劃等的變化都與就業(yè)率直接相關(guān),論文質(zhì)量的提高也就被忽略了。如筆者所在的高校,畢業(yè)論文成績(jī)=評(píng)閱成績(jī)(60%)+答辯成績(jī)(40%),且答辯成績(jī)不能低于60分,但在答辯中,即便對(duì)極個(gè)別答辯學(xué)生想給低分,考慮到就業(yè)形勢(shì)以及民族類學(xué)生的口語(yǔ)表達(dá)和文化基礎(chǔ)等綜合因素,最后往往也是手下留情。

三、完善民族院校本科畢業(yè)論文管理的一些建議

在面臨持續(xù)的嚴(yán)峻就業(yè)形勢(shì)下,民族類高校畢業(yè)生質(zhì)量的提高需要各方的努力。

(一)學(xué)校要加強(qiáng)論文質(zhì)量的全過(guò)程管理

民族類高校要根據(jù)自身的培養(yǎng)模式和辦學(xué)條件,努力探索切實(shí)有效的畢業(yè)論文質(zhì)量管理途徑,確保畢業(yè)論文的質(zhì)量提高。如保證一定的經(jīng)費(fèi)投入,適當(dāng)提高導(dǎo)師指導(dǎo)畢業(yè)論文的報(bào)酬,努力提高教師積極指導(dǎo)論文的積極性;又如,近年各省(市)教育廳(局)對(duì)畢業(yè)論文工作進(jìn)行不定期檢查、抽查和評(píng)優(yōu)等,在職稱評(píng)聘、教學(xué)工作量計(jì)算等方面向畢業(yè)論文工作有所傾斜;再如,進(jìn)一步落實(shí)畢業(yè)設(shè)論文寫作與實(shí)踐的聯(lián)系, 加強(qiáng)民族高校與民族地區(qū)生產(chǎn)部門、企業(yè)之間開(kāi)展協(xié)調(diào)工作,為學(xué)生論文選題、寫作等創(chuàng)造良好的實(shí)踐環(huán)境。另外,民族類高校有些漢語(yǔ)水平確實(shí)較差的學(xué)生,可否采取其民族語(yǔ)言寫作和答辯,至少不要和其他高校一樣搞一刀切,真正發(fā)揮論文寫作環(huán)節(jié)對(duì)學(xué)生的能力考察和提升功能。

(二)畢業(yè)論文的指導(dǎo)與寫作應(yīng)早作準(zhǔn)備

針對(duì)目前就業(yè)與論文寫作的沖突,畢業(yè)論文的指導(dǎo)與寫作也應(yīng)宜早不宜遲。如果前面幾年的學(xué)習(xí)中沒(méi)有思想準(zhǔn)備和材料積累,僅在幾個(gè)月乃至最后一學(xué)期或一年的時(shí)間里,要完成從選題、研究到寫作的全過(guò)程,確實(shí)很難指導(dǎo)或?qū)懗龈哔|(zhì)量的畢業(yè)論文。如在專業(yè)課學(xué)習(xí)階段,就應(yīng)先學(xué)習(xí)一些指導(dǎo)論文寫作的有關(guān)論著,提高文字修養(yǎng);還要選讀一些本專業(yè)的優(yōu)秀論文,從中學(xué)習(xí)寫作經(jīng)驗(yàn)和了解學(xué)術(shù)動(dòng)態(tài);掌握做簡(jiǎn)單的文獻(xiàn)綜述的方法和基本格式等;對(duì)本學(xué)科領(lǐng)域中自己感興趣的某些專題或方面,有意識(shí)地積累資料,為論文寫作進(jìn)行各方面的準(zhǔn)備,還可適當(dāng)緩解導(dǎo)師集中指導(dǎo)的繁重任務(wù)。

(三)學(xué)生要正確認(rèn)識(shí)論文寫作與就業(yè)之間的沖突

客觀地看,在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,學(xué)生沒(méi)有就業(yè)壓力,可專心致志做畢業(yè)論文;而在目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,學(xué)生應(yīng)聘時(shí)若已具備分析、解決問(wèn)題的能力,則工作會(huì)落實(shí)得較早、較容易。而畢業(yè)論文的寫作,正是提高學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題能力的一個(gè)有效途徑和基本要求。所以,學(xué)生應(yīng)正確看待二者之間的關(guān)系,否則對(duì)其就業(yè)、畢業(yè)論文完成都將產(chǎn)生不利的影響。

參考文獻(xiàn):

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4、經(jīng)濟(jì)全球化條件下中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管制度創(chuàng)新

5、我國(guó)私募基金的發(fā)展問(wèn)題研究

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9、中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融支持研究

10、論我國(guó)外匯儲(chǔ)備高速增長(zhǎng)的危害和對(duì)策

11、小額農(nóng)貸在運(yùn)行中存在的問(wèn)題與建議

12、不完全對(duì)稱信息條件下小額貸款需求者的行為選擇問(wèn)題研究

13、保險(xiǎn)銷售誤導(dǎo)現(xiàn)象研究

14、論保險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)的滲透、競(jìng)爭(zhēng)與合作

15、我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策

16、我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解研究

17、基于次貸危機(jī)啟示的我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制研究

18、中國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題研究

19、積極財(cái)政政策與擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)系探討

20、積極財(cái)政政策的國(guó)內(nèi)外比較研究

21、財(cái)政政策與貨幣政策的配合規(guī)律研究

22、關(guān)于增值稅轉(zhuǎn)型改革的思考

23、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的影響

24、我國(guó)金融監(jiān)管體系存在的問(wèn)題及完善對(duì)策

25、我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀與成因分析

26、我國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度的思考

27、我國(guó)住房抵押貸款證券化的思考

28、論轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國(guó)貨幣政策的特點(diǎn)

29、我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策

30、我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的金融支持研究

31、我國(guó)股票市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)研究

32、大小非解禁對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)影響的實(shí)證分析

33、我國(guó)中央銀行金融監(jiān)管的模式及運(yùn)作分析

34、金融危機(jī)下我國(guó)中小企業(yè)的應(yīng)對(duì)策略

35、股指期貨交易制度對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的影響研究

36、新農(nóng)村建設(shè)下河南省小額信貸的發(fā)展問(wèn)題研究

37、完善農(nóng)村金融服務(wù)體系的思考——基于某一地區(qū)的實(shí)際調(diào)查與分析

38、金融全球化對(duì)中國(guó)金融發(fā)展的影響與對(duì)策

39、全球金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響及對(duì)策

40、中國(guó)的金融開(kāi)放與金融危機(jī)傳導(dǎo)的防范

41、家族企業(yè)融資的制度變遷與路徑依賴

42、關(guān)于金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的探討

43、支持縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融政策研究

44、寬松的貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式的影響分析

45、我國(guó)信用卡業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)分析

46、我國(guó)中小銀行競(jìng)爭(zhēng)力探討--以××銀行為例

47、銀行并購(gòu)與中國(guó)銀行業(yè)的應(yīng)對(duì)策略

48、我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)初探

49、我國(guó)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究

50、中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的問(wèn)題與對(duì)策研究

51、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制研究

52、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的影響和啟示

53、農(nóng)民工的社會(huì)保險(xiǎn)問(wèn)題研究

54、汽車保險(xiǎn)欺詐及其防范對(duì)策研究

55、我國(guó)機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)及對(duì)策

56、保險(xiǎn)欺詐行為的博弈分析

57、綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下我國(guó)銀行保險(xiǎn)的創(chuàng)新發(fā)展

58、金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)與理性選擇

59、中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管問(wèn)題研究

60、中小企業(yè)融資機(jī)制研究

61、新時(shí)期農(nóng)村金融業(yè)發(fā)展策略研究

62、創(chuàng)新和完善農(nóng)村社會(huì)保障體系研究

63、美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響與啟示

64、論通貨膨脹的危害與治理對(duì)策

65、金融危機(jī)下我國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)變的效應(yīng)研究

66、我國(guó)股票市場(chǎng)大幅波動(dòng)的成因及對(duì)策

67、關(guān)于完善農(nóng)村信用社體系改革和強(qiáng)化管理的思考

68、我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)研究

69、我國(guó)金融監(jiān)管體系存在的問(wèn)題及完善對(duì)策

70、國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)重組與資本市場(chǎng)的發(fā)展

71、中國(guó)上市公司過(guò)度擴(kuò)張問(wèn)題研究

72、保險(xiǎn)資金運(yùn)用問(wèn)題研究

73、我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀及成因分析

74、混業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)分析

75、跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟的跨文化風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策

76、新形勢(shì)下我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的探討

77、跨國(guó)公司投資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響

78、巴菲特投資管理策略研究

79、我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀及完善措施

80、企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)及防范

81、金融市場(chǎng)的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)特征與金融危機(jī)

82、商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展

83、我國(guó)壟斷性行業(yè)暴利的來(lái)源、影響及治理對(duì)策

84、我國(guó)證券投資基金的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)研究

85、銀行并購(gòu)后的整合問(wèn)題探析

86、農(nóng)村信用社風(fēng)險(xiǎn)的形成及防范措施

87、西方國(guó)家金融監(jiān)管的新趨勢(shì)及對(duì)我國(guó)的啟示

88、利率市場(chǎng)化后企業(yè)投融資策略的調(diào)整

89、如何看待我國(guó)資本項(xiàng)目的開(kāi)放與管制

90、對(duì)我國(guó)人民幣匯率制度變動(dòng)的認(rèn)識(shí)

91、論農(nóng)村信用社制度創(chuàng)新

92、銀行業(yè)并購(gòu)對(duì)貨幣政策的影響

93、中小企業(yè)發(fā)展的金融思考

94、人民幣匯率的歷史回顧與現(xiàn)狀分析

95、我國(guó)社會(huì)保障制度目前存在的問(wèn)題及對(duì)策

96、論我國(guó)貨幣政策最終目標(biāo)與財(cái)政政策目標(biāo)的協(xié)調(diào)

97、商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范

篇（9）

短線操作攻略法則

1、大盤是否處于上升周期的初期。

2、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、輿論導(dǎo)向有利于哪一個(gè)板塊，該板塊的代表性股票是哪幾個(gè)，成交量是否明顯大于其它板塊。確定5-10個(gè)目標(biāo)個(gè)股。

3、收集目標(biāo)個(gè)股的全部資料，包括公司地域、流通盤、經(jīng)營(yíng)動(dòng)向、年報(bào)、中報(bào)，股東大會(huì)(董事會(huì))公告、市場(chǎng)評(píng)論以及其它相關(guān)報(bào)道。剔除流通盤太大，股性呆滯或經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)重大問(wèn)題暫時(shí)又無(wú)重組希望的品種。

法則二：中線地量法則

1、選擇(10、20、30)MA經(jīng)6個(gè)月穩(wěn)定向上之個(gè)股，其間大盤下跌均表現(xiàn)抗跌，一般只短暫跌破30MA。

2、OBV穩(wěn)定向上不斷創(chuàng)出新高。

3、在大盤見(jiàn)底時(shí)地量出現(xiàn)，以3000萬(wàn)流通盤日成交10萬(wàn)股為標(biāo)準(zhǔn)。

4、在地量出現(xiàn)當(dāng)日收盤前10分鐘逢低分批介入。

5、短線以5%-10%為獲利出局點(diǎn)。

6、中線以50%為出貨點(diǎn)。

7、以10MA為止損點(diǎn)。

法則三：短線天量法則

1、選擇近日底部放出天量之個(gè)股，日換手率連續(xù)大于5%-10%，跟蹤觀察。

2、(5、10、20)MA出現(xiàn)多頭排列。

3、60分鐘MACD高位死叉后縮量回調(diào)，15分鐘OBV穩(wěn)定上升，股價(jià)在20MA之上走穩(wěn)。

4、在60分鐘 MACD再度金叉的第二個(gè)小時(shí)逢低分批進(jìn)場(chǎng)。

5、短線獲利5%以上逢急拉派發(fā)。

6、一旦大盤突變立即保本出局，以利再戰(zhàn)。

法則四：強(qiáng)勢(shì)新股法則

1、選擇基本面良好、具成長(zhǎng)性、流通盤6000萬(wàn)以下新股觀察。

2、上市首日換手70%以上?；虍?dāng)日大盤暴跌，次日跌勢(shì)減緩立即收較大陽(yáng)線，收復(fù)首日陰線2/3以上。

3、創(chuàng)新高買入或選擇天量法則買點(diǎn)介入。

4、獲利5%-10%出局。

5、止損設(shè)為保本價(jià)。

法則五：成交量法則

1、成交量有助于研判趨勢(shì)何時(shí)反轉(zhuǎn)：高位放量長(zhǎng)陰線是頂部的跡象，而極度萎縮的成交量說(shuō)明拋壓已經(jīng)消失，往往是底部的信號(hào)?？谠E：價(jià)穩(wěn)量縮才是底。

2、個(gè)股成交量持續(xù)超過(guò)5%，是主力活躍其中的明顯標(biāo)志。短線成交量大，股價(jià)具有良好彈性，可尋求短線交易機(jī)會(huì)。

3、個(gè)股經(jīng)放量拉升、橫盤整理后無(wú)量上升，是主力籌碼高度集中，控盤拉升的標(biāo)志，此時(shí)成交極其稀少，是中線買入良機(jī)。

4、如遇突發(fā)性高位巨量長(zhǎng)陰線，情況不明，要立即出局，以防重大利空導(dǎo)致崩潰性下跌。例如，（000508 ***,行情,資訊,主力買賣）瓊民源，停牌前一天放量下跌，次日遭停牌，長(zhǎng)達(dá)三年。

法則六：不買下降通道的股票

篇（10）

2 金融控股公司式的混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中存在的問(wèn)題

3 淺析我國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的前提條件的完善與發(fā)展

4 我國(guó)中小商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分析

5 論互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管的分析

6 互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的沖擊及其對(duì)策研究

7 金融控股公司式的混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中存在的問(wèn)題以及解決辦法

8 人民幣國(guó)際化過(guò)程中的限制性因素及應(yīng)付措施

9 我國(guó)中小商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分析

10 人民幣國(guó)際化的潛在危險(xiǎn)分析

11 人民幣升值后提高我國(guó)外貿(mào)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的舉措

12 人民幣國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)障礙與對(duì)策分析

13 人民幣貶值對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響

14 論互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管的分析

15 淺談我國(guó)第三方支付的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管

16 我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)防范

17 國(guó)有商業(yè)銀行縣域支行發(fā)展研究

18 利率市場(chǎng)化背景下我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新

19 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的農(nóng)村小額貸款發(fā)展

20 人民幣國(guó)際化對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行影響的研究

21 淺析外匯期貨在我國(guó)的發(fā)展前景

22 從日元國(guó)際化看人民幣國(guó)際化

23 歐洲負(fù)利率及其經(jīng)濟(jì)影響

24 我國(guó)汽車金融現(xiàn)狀問(wèn)題及對(duì)策

25 ××省農(nóng)村支付環(huán)境現(xiàn)狀及政策建議

26 我國(guó)房地產(chǎn)信托投資基金的發(fā)展探究

27 美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松對(duì)石油價(jià)格的影響及中國(guó)的對(duì)策

28 ××省私募股權(quán)投資市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀

29 民營(yíng)銀行的發(fā)展及問(wèn)題分析

30 我國(guó)綠色信貸的發(fā)展問(wèn)題分析

31 中國(guó)外匯儲(chǔ)備問(wèn)題研究與對(duì)策

32 地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與銀行信貸的關(guān)系

33 ××省小額貸款公司問(wèn)題的研究

34 信用卡風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題的研究

35 我國(guó)第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)調(diào)研

36 互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管及對(duì)策分析

37 ××省農(nóng)村信用社信貸支農(nóng)的發(fā)展障礙及對(duì)策

38 我國(guó)中小商業(yè)銀行發(fā)展的問(wèn)題及對(duì)策分析

39 我國(guó)貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響

40 我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)及其防范

41 我國(guó)民營(yíng)銀行發(fā)展的難點(diǎn)及對(duì)策探究

42 p2p網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)探析及防控對(duì)策   

43 我國(guó)小微企業(yè)融資難題與對(duì)策

44 我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與控制研究

45 我國(guó)外匯儲(chǔ)備的成本與收益及管理建議

46 股指期貨對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響

47 基于P2P網(wǎng)貸的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)研究

48 當(dāng)前我國(guó)P2P網(wǎng)貸內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究

49 個(gè)人住房抵押貸款抵押物風(fēng)險(xiǎn)探究

50 中信銀行對(duì)公信貸貸后風(fēng)險(xiǎn)管理研究

51 建立存款保險(xiǎn)制度對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響及應(yīng)對(duì)措施

52 ××省農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展問(wèn)題研究

53 小微企業(yè)融資困難問(wèn)題及其對(duì)策研究

54 在中國(guó)推行以房養(yǎng)老的障礙及對(duì)策分析

55 個(gè)人住房抵押貸款違約風(fēng)險(xiǎn)管理分析

56 ××省農(nóng)村信用社操作風(fēng)險(xiǎn)研究

57 中小銀行支持小微企業(yè)發(fā)展策略研究

58 P2P平臺(tái)與小微企業(yè)融資合作可持續(xù)性的探討

59 互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展研究

60 我國(guó)商業(yè)銀行汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑分析