序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇資金流動(dòng)監(jiān)管范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

面對(duì)日益復(fù)雜的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，國際資本流動(dòng)日益頻繁，而大規(guī)模的國際資本流動(dòng)或?qū)?duì)一國經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，只有對(duì)跨境資金流動(dòng)有效監(jiān)管，才能防范國際資本流動(dòng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，特別是在目前經(jīng)常項(xiàng)目完全可兌換，資本項(xiàng)目也在逐步放開的形勢(shì)下，必須進(jìn)一步健全外匯管理制度，及時(shí)調(diào)整與制定相關(guān)政策，才能從根本上嚴(yán)防異常資金流動(dòng)。

（一）當(dāng)前外匯監(jiān)管的政策漏洞

從貨物、服務(wù)、經(jīng)常轉(zhuǎn)移、資本、個(gè)人、保稅區(qū)等政策分類看，現(xiàn)行政策體系存在有待完善的方面。貨物貿(mào)易相關(guān)政策方面，海關(guān)與外匯局監(jiān)管側(cè)重不同，海關(guān)側(cè)重對(duì)物流的監(jiān)管，而外匯局側(cè)重對(duì)資金流的監(jiān)管，二者在政策銜接上的漏洞將為異常資金流動(dòng)提供渠道。以加工貿(mào)易為例，企業(yè)可通過“出口高報(bào)、進(jìn)口低報(bào)”等方式流入資金，海關(guān)對(duì)報(bào)關(guān)價(jià)格的管理主要針對(duì)涉稅商品，進(jìn)料加工項(xiàng)下的全部進(jìn)口商品和絕大部分出口商品不涉及征收關(guān)稅，其報(bào)關(guān)價(jià)格在相當(dāng)程度上由企業(yè)自行申報(bào)，而外匯局針對(duì)實(shí)際收付資金的監(jiān)管，也無法對(duì)企業(yè)自行申報(bào)的報(bào)關(guān)價(jià)格進(jìn)行監(jiān)控。再如，海關(guān)對(duì)于工繳費(fèi)收入的核定在一定幅度范圍內(nèi)以企業(yè)報(bào)價(jià)為準(zhǔn)。外匯局工繳費(fèi)的核銷以報(bào)關(guān)單數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，對(duì)工繳費(fèi)率的高低沒有審核義務(wù)，監(jiān)管的重點(diǎn)是外匯資金能否及時(shí)收回。由于監(jiān)管重點(diǎn)不同，往往存在重復(fù)監(jiān)管與真空監(jiān)管的現(xiàn)象出現(xiàn)。服務(wù)貿(mào)易方面，目前我國對(duì)服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下外匯實(shí)行的是可自由兌換政策，無法規(guī)特殊規(guī)定的項(xiàng)目外，服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下的監(jiān)管（材料審核）均由商業(yè)銀行代位執(zhí)行，在當(dāng)前服務(wù)貿(mào)易法規(guī)框架下，仍然延續(xù)著重對(duì)外匯流出的監(jiān)管思路，對(duì)流入監(jiān)管較為放松，如對(duì)境內(nèi)關(guān)聯(lián)公司對(duì)外支付跨國公司代墊費(fèi)用有明確的規(guī)定，而對(duì)境內(nèi)企業(yè)向境外公司收回我方代墊款卻沒有相應(yīng)規(guī)定。服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下范圍廣泛，種類繁多，轉(zhuǎn)口貿(mào)易、承包工程、運(yùn)費(fèi)、傭金等名目均有可能成為異常資金流動(dòng)的渠道。經(jīng)常轉(zhuǎn)移及收益方面，經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)下的資金流入包括贍家款、捐贈(zèng)款等形式，就目前的法規(guī)而言，捐贈(zèng)款的流入在數(shù)額和用途上均不受限制，并且企業(yè)在接受捐贈(zèng)資產(chǎn)作為其資本公積后，是屬于所有者權(quán)益的范疇，可以按照規(guī)定在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候轉(zhuǎn)增實(shí)收資本。利潤匯回項(xiàng)下由于資金匯入及結(jié)匯審核難度較大，監(jiān)管較為無力。資本項(xiàng)目方面，外方撤資資金滯留境內(nèi)管理存在政策空白，對(duì)于外方投資者撤資資金是否必須離境、什么時(shí)間離境，法規(guī)并未做出限制性規(guī)定；現(xiàn)行短期外債管理政策在外債展期方面管理非常寬松，短期外債展期的條件、展期次數(shù)、展期期限、展期超過一年是否納入中長期外債管理等，均未做出限制性規(guī)定。個(gè)人外匯管理方面，從目前管理現(xiàn)狀看個(gè)人項(xiàng)下外匯管理主要集中在事中的“結(jié)售付匯、外幣現(xiàn)鈔存取與攜帶出境”環(huán)節(jié)，處于事前的外幣流入環(huán)節(jié)除需進(jìn)行國際收支申報(bào)外，對(duì)個(gè)人項(xiàng)下外匯資金流入基本上不存在任何限制。此外，真實(shí)性材料的審核標(biāo)準(zhǔn)、審核尺度的不明確，如個(gè)人超限額結(jié)匯的真實(shí)性資料的格式、有權(quán)出具單位與提供虛假單據(jù)后果等未做進(jìn)一步明確規(guī)定，使超限額管理方面存在一定漏洞。保稅監(jiān)管區(qū)相關(guān)政策方面，《保稅監(jiān)管區(qū)域外匯管理辦法》以及《保稅監(jiān)管區(qū)域外匯管理辦法操作規(guī)程》是2007年出臺(tái)的，在當(dāng)時(shí)的國際收支形勢(shì)下，側(cè)重于“寬進(jìn)嚴(yán)出”的外匯管理理念，對(duì)購付匯業(yè)務(wù)進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，而對(duì)于收結(jié)匯業(yè)務(wù)涉及的很少。同時(shí)，進(jìn)出境貨物備案清單尚未實(shí)行電子數(shù)據(jù)共享，故其收結(jié)匯管理難度將加大，如何進(jìn)行保稅監(jiān)管區(qū)域企業(yè)收結(jié)匯問題日漸突出。區(qū)內(nèi)轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯管理過于寬松，非法流入流出資金的調(diào)查取證很困難，控制跨境資金往來難度較大。

（二）彌補(bǔ)政策漏洞的建議

一是建立部門信息共享機(jī)制。隨著信息時(shí)代的飛速發(fā)展，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)信息資源，對(duì)政府決策和統(tǒng)計(jì)分析的支撐作用越發(fā)重要，而現(xiàn)實(shí)中，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)往往根據(jù)政府職能部門的權(quán)限劃分，掌握在不同部門手中，或掌握不同的統(tǒng)計(jì)口徑，不同部門之間的數(shù)據(jù)共享和數(shù)據(jù)整合利用，將充分實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的資源優(yōu)化配置效益。為此，加強(qiáng)與海關(guān)、商務(wù)、稅務(wù)、等部門的聯(lián)系，建立價(jià)格信息、稅收信息、物流信息和資金流信息的共享機(jī)制，加強(qiáng)部門聯(lián)動(dòng)，通過多方信息的比對(duì)核實(shí)，建立進(jìn)出口報(bào)關(guān)等信息與外匯收支聯(lián)動(dòng)監(jiān)測機(jī)制，及時(shí)根據(jù)市場和企業(yè)動(dòng)態(tài)變化，調(diào)整監(jiān)管措施，奠定主體監(jiān)管的信息基礎(chǔ)。二是整合和健全外匯“主體監(jiān)管”體系。所謂“主體監(jiān)管”，即以企業(yè)法人主體為單位，全口徑采集企業(yè)信息，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行非現(xiàn)場及現(xiàn)場監(jiān)測后，實(shí)現(xiàn)分類管理的監(jiān)管方式。目前，根據(jù)主體監(jiān)管理念，外匯局已推行了貨物貿(mào)易外匯管理制度改革，貨物貿(mào)易外匯管理由“逐筆核銷”轉(zhuǎn)為“總量核查、分類管理”，由“事前審核”轉(zhuǎn)為“事后監(jiān)測”，但全口徑的主體監(jiān)管尚未建立，隨著資本項(xiàng)目管理的逐步簡政放權(quán)，在未來對(duì)企業(yè)的外匯管理全面放松的情況下，應(yīng)進(jìn)一步健全主體監(jiān)管以企業(yè)為主體，涉及資本項(xiàng)目、經(jīng)常項(xiàng)目和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等方面的全口徑管理體系必須提到議事日程，切實(shí)防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。三是針對(duì)當(dāng)前外匯管理薄弱環(huán)節(jié)，加強(qiáng)和完善外匯政策針對(duì)性。2005年匯率制度改革之后，我國外匯管理的方式逐漸轉(zhuǎn)變，主要通過監(jiān)管外匯指定銀行來實(shí)現(xiàn)對(duì)涉外企業(yè)和個(gè)人的間接監(jiān)管。外匯指定銀行作為外匯資金收付和結(jié)售匯體系的樞紐，在跨境資金流動(dòng)監(jiān)管中承擔(dān)了大量真實(shí)性審查職責(zé)，但這與銀行自身作盈利主體的目標(biāo)相矛盾，同時(shí)，銀行代位監(jiān)管意識(shí)的強(qiáng)弱、方式和手段也直接影響到監(jiān)管的效果，為非法資金出入境留下空間，這就要求外匯監(jiān)管部門從外匯政策的有效性這一根本點(diǎn)入手，通過完善外匯政策，既為商業(yè)銀行代位監(jiān)管提供有力抓手，也進(jìn)一步堵塞異常資金跨境流動(dòng)的便利渠道。如對(duì)超限額的服務(wù)貿(mào)易收結(jié)匯，增設(shè)境外收入來源證明材料等審核限制，并追加實(shí)施延伸核查機(jī)制。根據(jù)來料加工出口報(bào)單記載的加工費(fèi)或收匯比例，核定來料加工收匯額度，嚴(yán)禁超報(bào)關(guān)單金額收匯的行為。擴(kuò)大企業(yè)投資收益使用渠道，減少利潤集中流出。對(duì)外資利潤的分配、再投資、滯留、匯出等信息進(jìn)行備案及核準(zhǔn)管理。對(duì)外債實(shí)行規(guī)模管理，將存在人民幣資金缺口作為外商投資企業(yè)舉借外債的先決條件。制定股權(quán)價(jià)格評(píng)估辦法，明確股權(quán)所代表的實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)目錄，防止股權(quán)定價(jià)畸高和畸低現(xiàn)象。完善保稅監(jiān)管區(qū)域管理政策，有效整合保稅監(jiān)管區(qū)域相關(guān)法規(guī)與貿(mào)易外匯管理制度改革相關(guān)法規(guī)，使區(qū)內(nèi)區(qū)外政策趨于平衡，加強(qiáng)對(duì)提單轉(zhuǎn)賣交易真實(shí)性審核。

篇（2）

在之后的時(shí)間里，我經(jīng)常找她聊天，幫她輔導(dǎo)功課，樹立健康的審美觀念，培養(yǎng)自信心并且反復(fù)告誡她要與那男青年保持距離。在我的關(guān)愛中，她的學(xué)習(xí)態(tài)度、儀容儀表都有了很大的好轉(zhuǎn)，這使我也倍感欣慰正當(dāng)形勢(shì)在往好的方面發(fā)展，怎會(huì)"五一"剛回來第一天就離家出走了呢？我立即撥通她母親的電話，從電話中得知，靳丹丹其實(shí)在兩天前就以離家出走，此時(shí)她母親正在四處尋找。為了解更詳細(xì)情況，我晚上又去她家。其母見我如獲救星，淚水漣漣、泣不成聲。從她又急又恨的表情及斷斷續(xù)續(xù)的只言片語中，方知整個(gè)事情的經(jīng)過。原來"五一"期間，那位男青年又來約她，她欲出門，其母不允許，于是她強(qiáng)行出門，其母打了她一巴掌且怒叱，不允許出門，怎奈女兒推開母親，奪門而出，自此再?zèng)]回來。面對(duì)此情此景我只得耐心安撫家長，并且說了許多如何與孩子溝通及怎樣正面教育孩子的話，見家長情緒平靜下來，我才離開

第二天，我發(fā)動(dòng)全班學(xué)生尋找，幾經(jīng)周折終于在兩天后的中午靳丹丹站在了我的面前?？粗鑱y的頭發(fā)、深黑的眼圈、疲憊的身體，縱有千般訓(xùn)斥，瞬間也化為無言。我?guī)瘸燥栵?，隨后帶她回到她家。在車上她告訴了我這五天的經(jīng)過。其實(shí)當(dāng)天她挨母親一巴掌，賭氣摔門而出，并沒有找那個(gè)男青年，而是開始了"流浪"生活。白天就逛商場，晚上就蹲在某樓梯過道，一蹲就是一晚上，僅靠口袋里不足15元維持了5天。我問她"為何不回家，晚上不怕嗎？"她說"每天上課很累，晚上還要聽媽媽嘮叨，并且經(jīng)常還無端罵我，有時(shí)還打我，我不愿意回家"看著她漠然的表情，我盡然無言以對(duì)

到了她家，她顯然是太累了，盡然顧不得她母親以舉起了要打她的雙手，徑自往床上一躺睡了過去。我趕緊攔住她母親，和她母親做了近三個(gè)小時(shí)的思想工作終于使她母親同意明天送她來上學(xué)。當(dāng)我看到她母親給她蓋上了被子時(shí)，我才放心的離開她家

第二天我等到放學(xué)也沒見靳丹丹來上學(xué)，我心中略有不安，趕緊打電話，關(guān)機(jī)。

第三天靳丹丹仍然沒來上學(xué)，電話依舊關(guān)機(jī)，我有些緊張。

第四天靳丹丹還是沒來上學(xué)，我終于坐不住了，趕緊去了她家，房東告訴我她們家以與昨晚退房離開了，去了哪里，不知道

啊——

隨著改革開放的不斷深入，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。近幾年來流動(dòng)人口子女大量增加。我校是一所流動(dòng)人口子女相對(duì)集中的學(xué)校，我班的流動(dòng)人口子女就占到全班的60%，所以關(guān)注流動(dòng)人口子女的心理健康問題也就迫在眉睫。

通過以上案例，透過靳丹丹同學(xué)一系列的心理變化，我們不難得出以下結(jié)論：

一、生存環(huán)境及家庭教育相對(duì)較差，造成流動(dòng)人口子女思想道德水平普遍偏低，心理壓力過大

靳丹丹母親自兩年前帶著一家三口來烏市打工，至今無固定工作，只靠打零工賺取微薄收入，勉強(qiáng)糊口，又何談能給女兒以正常的生活和良好的家庭教育呢？而靳丹丹同學(xué)本身就是學(xué)習(xí)、思想均落后的后進(jìn)生，長期在這樣的家庭環(huán)境中就會(huì)出現(xiàn)感情淡漠，不求上進(jìn)，自暴自棄等比較嚴(yán)重的心理問題。

二、思想差異使得流動(dòng)人口子女心理嚴(yán)重失衡

流動(dòng)人口子女初到城市，都市的繁華以及形形的事物都給他們以強(qiáng)烈的視覺沖擊。在很快的時(shí)間里他們的思想、行為就會(huì)發(fā)生很大的變化，而這種變化是他們這些本身就處于身心發(fā)展的學(xué)生無法控制的。此時(shí)自制力不強(qiáng)的學(xué)生就有可能沾染許多惡習(xí)，比如男生抽煙、打架、甚至劫錢。女生則留怪異發(fā)型、描眉涂粉等。還有少數(shù)學(xué)生會(huì)產(chǎn)生孤獨(dú)自卑的情緒，但是他們又具有較強(qiáng)的自尊心，因此會(huì)嚴(yán)重地造成心理上的失衡。

那么針對(duì)流動(dòng)人口子女的心理健康狀況，作為教師、學(xué)校又應(yīng)該做哪些工作呢

一、多關(guān)注流動(dòng)人口子女的個(gè)性心理，構(gòu)建愛心網(wǎng)絡(luò)，讓他們感受到來自教師、學(xué)校的溫暖

由于流動(dòng)學(xué)生大多數(shù)家庭條件相對(duì)艱苦，家長對(duì)子女的關(guān)心不夠，容易使他們形成孤僻、執(zhí)拗甚至自卑的性格。這就需要我們的教師關(guān)心每一位學(xué)生，使他們感受到教師在關(guān)注著他們，并且學(xué)?？梢砸园嗉?jí)為單位形成"一幫一"互助小組，在生活上關(guān)心、日常行為上指導(dǎo)、學(xué)習(xí)上幫助。提高他們的學(xué)習(xí)積極性，使他們感受到班集體的溫暖，體驗(yàn)到教師一視同仁的關(guān)愛，激勵(lì)他們積極進(jìn)取，為班級(jí)爭光、為學(xué)校爭光，為社會(huì)做出貢獻(xiàn)！

篇（3）

中圖分類號(hào)：F27　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2012年5月23日

施工企業(yè)的資金分為固定資金和流動(dòng)資金兩部分。流動(dòng)資金是施工企業(yè)全部資金中的重要組成部分，是進(jìn)行正常施工生產(chǎn)活動(dòng)的必要物質(zhì)條件，是實(shí)行經(jīng)濟(jì)核算應(yīng)具備的前提。管好用好流動(dòng)資金，及時(shí)考核和分析流動(dòng)資金的利用效果，促使企業(yè)更加節(jié)約和合理使用流動(dòng)資金，對(duì)于順利完成施工生產(chǎn)任務(wù)，加速資金周轉(zhuǎn)速度，具有十分重要的意義。

一、流動(dòng)資金及其分類

在建筑安裝生產(chǎn)過程中，經(jīng)過施工活動(dòng)后，主要材料和結(jié)構(gòu)件構(gòu)成建筑產(chǎn)品的工程實(shí)體，而其他材料和機(jī)械配件等，則有助于工程實(shí)體的形成，或者在施工生產(chǎn)中由勞動(dòng)資料本身消耗掉。因此，各種建筑材料的價(jià)值是一次性的全部轉(zhuǎn)移到工程成本中，經(jīng)過工程點(diǎn)交后，用工程價(jià)款結(jié)算的方式收回其全部價(jià)值。由此可見，施工企業(yè)占用在材料方面的資金是一次性進(jìn)行周轉(zhuǎn)，與固定資金的周轉(zhuǎn)相比較，顯然不同。具有這種價(jià)值轉(zhuǎn)移特點(diǎn)的資金，稱為流動(dòng)資金。

在施工生產(chǎn)過程中，建筑工人的勞動(dòng)消耗構(gòu)成建筑產(chǎn)品價(jià)值的一部分。通過工程價(jià)款結(jié)算，施工企業(yè)收回這部分資金。由于這部分資金在周轉(zhuǎn)方式和投入在勞動(dòng)對(duì)象上的資金是相同的，都是經(jīng)歷一次生產(chǎn)過程再從工程價(jià)款結(jié)算中得到補(bǔ)償，兩者都是一次性支出和收回，因而占用于工資支付的資金也是流動(dòng)資金。

施工企業(yè)在施工生產(chǎn)過程中，還要支付一些其他費(fèi)用。這部分資金的周轉(zhuǎn)方式和材料、工資相同，也是一次性支出和收回，因而也是流動(dòng)資金。

施工企業(yè)的流動(dòng)資金，是以各種不同的具體占用形式存在于各個(gè)不同的階段。為了加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資金的管理，應(yīng)當(dāng)將全部流動(dòng)資金進(jìn)行分類。按照對(duì)流動(dòng)資金的管理方式，可以分為定額流動(dòng)資金和非定額流動(dòng)資金。

定額流動(dòng)資金是企業(yè)全部流動(dòng)資金的主要組成部分。根據(jù)施工企業(yè)施工生產(chǎn)任務(wù)的規(guī)模、材料物資的消耗程度和供應(yīng)條件，以及企業(yè)各項(xiàng)費(fèi)用的高低和經(jīng)營管理水平等具體情況，為保證施工生產(chǎn)的正常需要，對(duì)某些流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，核定一定數(shù)額的流動(dòng)資金，稱為定額流動(dòng)資金。定額流動(dòng)資金主要包括：主要材料、結(jié)構(gòu)件、其他材料、機(jī)械配件、周轉(zhuǎn)材料、工具用具、勞保用品、未完施工、輔助生產(chǎn)在產(chǎn)品、應(yīng)收工程款和備用金等項(xiàng)。

非定額流動(dòng)資金是指不能確定其定額的流動(dòng)資金，如現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收款等。由于非定額流動(dòng)資金并不是生產(chǎn)過程中必需的資金，如現(xiàn)金、銀行存款等項(xiàng)，是企業(yè)流動(dòng)資金在運(yùn)轉(zhuǎn)過程中暫時(shí)停留的一部分，因而不必核定具體的定額。至于應(yīng)收款則是結(jié)算過程中暫時(shí)尚未收回的流動(dòng)資金，一般很難核定其需要，所以也不實(shí)行定額管理。非定額流動(dòng)資金的管理，一般是利用非現(xiàn)金結(jié)算方式和貨幣管理的方法，進(jìn)行監(jiān)督。

二、流動(dòng)資金的定額核定

施工企業(yè)在清查流動(dòng)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，正確核定流動(dòng)資金定額，是加強(qiáng)流動(dòng)資金計(jì)劃管理的重要環(huán)節(jié)，也是國家有計(jì)劃分配資金的重要依據(jù)。核定流動(dòng)資金定額，要遵循一定的原則。首先，必須正確處理國家和企業(yè)的關(guān)系，正確處理生產(chǎn)發(fā)展和資金需要之間的關(guān)系。要合理核定流動(dòng)資金，做到既能保證施工生產(chǎn)的正常需要，又能節(jié)約資金；其次，核定流動(dòng)資金定額，耍密切結(jié)合客觀實(shí)際，有一定的計(jì)算依據(jù)，方法要力求簡易可行，通俗易懂。具體核定時(shí)，要按照不同的項(xiàng)目，采取不同的方法。同時(shí)，要考慮到各種材料供應(yīng)的具體條件。對(duì)于供應(yīng)條件較為特殊的材料，可以核定較多的流動(dòng)資金定額，以免因資金不足影響施工生產(chǎn)；對(duì)于供應(yīng)條件正常的材料，一般可以核定較少的資金，防止積壓；再次，核定流動(dòng)資金，要根據(jù)國家當(dāng)年下達(dá)的計(jì)劃施工生產(chǎn)任務(wù)，并考慮到加速資金周轉(zhuǎn)的要求。在核資過程中，施工企業(yè)的各有關(guān)職能部門，如材料供應(yīng)、施工機(jī)械、生產(chǎn)技術(shù)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等部門，要互相密切配合，提供資料，并進(jìn)行調(diào)查分折，研究本企業(yè)歷年來的有關(guān)資料，使流動(dòng)資金定額與企業(yè)的施工生產(chǎn)、工程成本、材料供應(yīng)等有關(guān)計(jì)劃指標(biāo)相互協(xié)調(diào)，把核定流動(dòng)資金的工作同改進(jìn)企業(yè)的經(jīng)營管理工作結(jié)合起來。施工企業(yè)的流動(dòng)資金定額計(jì)劃編好之后，應(yīng)按規(guī)定程序上報(bào)主管機(jī)構(gòu)，經(jīng)上級(jí)核準(zhǔn)后的流動(dòng)資金定額計(jì)劃，要認(rèn)真貫徹執(zhí)行。

三、流動(dòng)資金日常管理

在實(shí)際運(yùn)用時(shí)，施工企業(yè)的流動(dòng)資金是以種不同的具體形態(tài)，存在于經(jīng)營過程的各個(gè)環(huán)節(jié)，企業(yè)各個(gè)單位與部門，直接參與了對(duì)這些流動(dòng)資金的使用。因此，在實(shí)踐中，流動(dòng)資金運(yùn)用得是否節(jié)約與合理，在很大程度上取決于這些單位與部門的工作效率和管理水平。為了充分發(fā)揮有關(guān)部門管好用好流動(dòng)資金的積極性，明確它們?cè)诹鲃?dòng)資金管理中應(yīng)負(fù)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，應(yīng)把各項(xiàng)流動(dòng)資金按其所處的周轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)分別歸口給有關(guān)部門去管理。財(cái)務(wù)部門則負(fù)責(zé)流動(dòng)資金的統(tǒng)一管理，如統(tǒng)一制定流動(dòng)資金分級(jí)歸口管理制度；在核定的資金定額范圍內(nèi)，根據(jù)各個(gè)部門工作任務(wù)的變化情況及其他因素分配給有關(guān)部門實(shí)行歸口管理；在全公司范圍內(nèi)統(tǒng)一調(diào)度流動(dòng)資金的使用；統(tǒng)一檢查與考核流動(dòng)資金的利用情況等。

（一）儲(chǔ)備資金管理。施工企業(yè)的儲(chǔ)備資金應(yīng)歸口給材料供應(yīng)部門管理。材料供應(yīng)部門負(fù)責(zé)整個(gè)公司的材料采購與供應(yīng)，既管物資又管資金，這就使資金管理落到了實(shí)處。材料供應(yīng)部門為了管好儲(chǔ)備資金，一般應(yīng)做好以下幾方面工作：

1、認(rèn)真編好材料采購計(jì)劃。企業(yè)要根據(jù)計(jì)劃年度內(nèi)的施工生產(chǎn)計(jì)劃、材料消耗定額、計(jì)劃儲(chǔ)備定額，結(jié)合年初的庫存量與貨源情況正確編制材料采購計(jì)劃。由于材料采購計(jì)劃是簽訂供應(yīng)合同、組織貨源的依據(jù)，也是計(jì)劃年度內(nèi)采購資金支出的根據(jù)，所以計(jì)劃的編制要盡量做到合理采購，反對(duì)寬打窄用、寧多勿少，以避免造成新的材料積壓。

2、材料采購計(jì)劃確定后，要嚴(yán)格按照計(jì)劃組織貨源，及時(shí)滿足施工生產(chǎn)的需要。要反對(duì)不按計(jì)劃，盲目采購的現(xiàn)象，保證按計(jì)劃使用采購資金。

3、加強(qiáng)倉庫管理。通過清倉查庫，及時(shí)處理與利用積壓物資和計(jì)劃外超定額儲(chǔ)備材料，充分挖掘物資潛力，以最少的儲(chǔ)備資金，滿足施工生產(chǎn)的需要。

（二）生產(chǎn)資金管理。施工企業(yè)的未完施工與輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品資金定額，一般應(yīng)歸口到施工生產(chǎn)部門管理。施工生產(chǎn)部門為了管好生產(chǎn)資金，一般應(yīng)做好以下幾方面工作：

1、施工單位要合理安排施工生產(chǎn)計(jì)劃，適當(dāng)控制施工面積，防止拉長施工戰(zhàn)線。

2、做好施工準(zhǔn)備工作，加強(qiáng)施工組織管理，加快施工進(jìn)度，壓縮未完施工數(shù)額。

3、對(duì)于輔助生產(chǎn)在產(chǎn)品，要有計(jì)劃地組織均衡生產(chǎn)，縮短生產(chǎn)周期，及時(shí)驗(yàn)收入庫。

生產(chǎn)資金中的待攤費(fèi)用資金，一般歸口財(cái)務(wù)部門管理。財(cái)務(wù)部門應(yīng)正確地計(jì)算與分配待攤費(fèi)用。不應(yīng)列入待攤費(fèi)用的，要按規(guī)定列作有關(guān)支出。確定的攤銷期限要合理，一般不得超過12個(gè)月，如超過12個(gè)月的，要報(bào)請(qǐng)上級(jí)主管部門批準(zhǔn)。

（三）結(jié)算資金管理。施工企業(yè)的結(jié)算資金包括應(yīng)收工程款、備用金以及非定額流動(dòng)資金的其他應(yīng)收款。這部分資金，一般應(yīng)歸口給財(cái)務(wù)部門管理，因此財(cái)務(wù)部門應(yīng)當(dāng)做好以下幾個(gè)方面工作：

1、每月月初，要配合預(yù)算、統(tǒng)計(jì)部門，核實(shí)已完成部分項(xiàng)工作量，及時(shí)編制“工程價(jià)預(yù)結(jié)算賬單”，按規(guī)定的結(jié)算方式，向建設(shè)單位收回工程價(jià)款。

2、已竣工的工程項(xiàng)目，要及時(shí)辦理竣工手續(xù)，以便收回墊支的工程尾款，加速資金周轉(zhuǎn)。

3、對(duì)于備用金，要按期核對(duì)清楚。對(duì)于差旅費(fèi)，應(yīng)在出差人歸來后限期報(bào)銷，不許長期占用公款。

4、對(duì)于其他應(yīng)收款，應(yīng)按規(guī)定結(jié)算清楚。采用托收承付結(jié)算方式而逾期未收回的貨款，要通過銀行查詢，及時(shí)收回欠款。對(duì)于長期掛在賬上的應(yīng)收款，要查明發(fā)生的原因，抓緊時(shí)間催收。實(shí)在無法收回的，要按規(guī)定程序，報(bào)請(qǐng)有關(guān)部門批準(zhǔn)后，轉(zhuǎn)作營業(yè)外支出。

篇（4）

盡快建立和完善跨境資金流動(dòng)監(jiān)測體系，具有十分重要的意義。首先，有利于外匯管理部門及時(shí)掌握大額資金流動(dòng)狀況，有效地防范國際短期資本大規(guī)模流動(dòng)的沖擊。其次，可以及時(shí)反映外匯收支情況，有效地實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的信息對(duì)稱。再次，有利于有效打擊跨境洗錢犯罪活動(dòng)，從源頭上杜絕違規(guī)資金進(jìn)入外匯黑市交易。同時(shí)，可以更好地國際收支狀況和外匯收支，充分發(fā)揮外匯資金統(tǒng)計(jì)的服務(wù)功能。

二、手段滯后與信息殘缺：現(xiàn)行外匯統(tǒng)計(jì)體系的缺陷

（一）系統(tǒng)前瞻性不高。由于外匯管理監(jiān)管理念未得到及時(shí)更新，監(jiān)管手段滯后，停留于前臺(tái)操作和后臺(tái)補(bǔ)漏的業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)與事前審批和現(xiàn)場檢查等形式，因而產(chǎn)生了許多為事前審批服務(wù)的監(jiān)管系統(tǒng)，使得現(xiàn)行外匯資金流動(dòng)監(jiān)測系統(tǒng)具有明顯的階段性特征，特別是系統(tǒng)未考慮當(dāng)今反映國際資本流動(dòng)加速而忽略對(duì)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測，因而缺乏前瞻性。

（二）信息涵蓋面不寬。由于國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)以交易主體所在地來判斷是否“跨境”，并非是資金劃撥清算過程的“跨境”，所以在一些資金表現(xiàn)為“跨境”的情況下，也不一定需要申報(bào)。如境內(nèi)銀行與其海外機(jī)構(gòu)之間或外資銀行與其總行之間外匯資金調(diào)撥與清算方面均不屬于居民與非居民直接交易行為，但卻是跨境資金流動(dòng)監(jiān)測的對(duì)象，所以說體系的系統(tǒng)性顯得不夠全面。

（三）信息采集手段落后。主體申報(bào)制是現(xiàn)行國際收支統(tǒng)計(jì)監(jiān)測系統(tǒng)的一個(gè)特征。在外匯局與銀行之間的信息映像過程中，統(tǒng)計(jì)申報(bào)單充當(dāng)了重要的反饋角色。這種通過申報(bào)單來搜集監(jiān)管信息的管理行為，其主動(dòng)權(quán)在于申報(bào)主體（銀行、和個(gè)人），在現(xiàn)實(shí)中不僅存在漏報(bào)、錯(cuò)報(bào)現(xiàn)象，而且客觀上使得數(shù)據(jù)登錄與傳輸之間存在很大時(shí)滯，造成時(shí)效性不高，加上系統(tǒng)缺乏一套數(shù)據(jù)生成核對(duì)機(jī)制，使得國際收支統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性大打折扣。

（四）信息共享性差。外匯局各業(yè)務(wù)監(jiān)管數(shù)據(jù)如銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)、居民因私購匯數(shù)據(jù)、外資外債監(jiān)測數(shù)據(jù)等均自成體系。共享性差，未能形成一個(gè)有效的監(jiān)測合力，造成資源的浪費(fèi)。更為關(guān)鍵的是由于缺乏一套旨在對(duì)跨境資金流動(dòng)進(jìn)行跟蹤監(jiān)測的系統(tǒng)，無法體現(xiàn)當(dāng)前外匯管理“說得清、管得住”的監(jiān)管精神，從而外匯管理水平的進(jìn)一步提高。

（五）賬戶監(jiān)控乏力?，F(xiàn)行外匯資金監(jiān)測體系中，與外匯資金跨境流動(dòng)最為直接聯(lián)系的是企業(yè)外匯賬戶流量和存量的變化，而外匯局在這方面的系統(tǒng)開發(fā)卻很薄弱。同時(shí)目前外匯局內(nèi)部不同的部門按賬戶性質(zhì)進(jìn)行歸口管理，對(duì)外匯賬戶的監(jiān)管缺乏統(tǒng)一性。此外外匯局尚未與銀行之間實(shí)現(xiàn)信息的溝通，從而導(dǎo)致外匯局對(duì)外匯跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管出現(xiàn)真空。

三、全方位：資金跨境流動(dòng)監(jiān)測體系的框架與設(shè)想

跨境資金流動(dòng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測體系（the statistical supervision system of cross－border capital flows）是指一國外匯管理當(dāng)局根據(jù)環(huán)境變化，適時(shí)調(diào)整管理目標(biāo)而在銀行和外匯局之間建立的一套對(duì)跨境資金流動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、跟蹤、預(yù)測和分析的有效監(jiān)管整體。該體系的主要特征：一是以資金進(jìn)出國境為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)；二是以收付實(shí)現(xiàn)制作為統(tǒng)計(jì)原則；三是以貨幣流為資金流動(dòng)監(jiān)測對(duì)象；四是統(tǒng)計(jì)報(bào)告頻率高；五是以防范短期資金流動(dòng)沖擊為監(jiān)測重點(diǎn)。根據(jù)上述特征，跨境資金流動(dòng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測體系的框架設(shè)想如下：

之一：建立實(shí)時(shí)銀行代客跨境資金流動(dòng)監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)?？梢钥紤]對(duì)原有國際收支申報(bào)信息操作系統(tǒng)進(jìn)行整合、改造，形成跨

境資金流動(dòng)監(jiān)測系統(tǒng)。分兩個(gè)環(huán)節(jié)：第一，在IT技術(shù)支持下銀行代客跨境資金收付匯登錄與傳輸給外匯局信息的處理程序。銀行每發(fā)生境外資金匯入，及時(shí)進(jìn)行信息登錄，并迅速將收款通知和申報(bào)信息通過業(yè)務(wù)操作網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)通知申報(bào)主體。申報(bào)主體收到境外匯入款項(xiàng)后，直接在網(wǎng)上填寫申報(bào)單，反饋給銀行。通過系統(tǒng)自動(dòng)校驗(yàn)，對(duì)符合要求的信息，銀行立即通過數(shù)據(jù)接口傳輸給外匯局。發(fā)生對(duì)外付款時(shí)，銀行在對(duì)有關(guān)單證進(jìn)行審核并付匯后，可由客戶直接對(duì)申報(bào)單要素進(jìn)行填寫，然后銀行根據(jù)申報(bào)單將有關(guān)信息登錄到監(jiān)測系統(tǒng)之中。為簡化過程，銀行可將對(duì)外付款的業(yè)務(wù)憑證與申報(bào)單合并。第二，銀行向外匯局通過數(shù)據(jù)接口轉(zhuǎn)換傳遞信息的處理程序。已實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上申報(bào)的銀行，收到境外匯款或?qū)ν飧犊詈髴?yīng)及時(shí)通過數(shù)據(jù)接口轉(zhuǎn)換將申報(bào)信息及時(shí)傳送給外匯局。未實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上申報(bào)的銀行，若是信用證和托收項(xiàng)下的境外資金收入，可允許銀行與申報(bào)企業(yè)簽訂協(xié)議后由銀行進(jìn)行申報(bào)。銀行在進(jìn)行申報(bào)時(shí)，應(yīng)根據(jù)信用證和托收的有關(guān)單證確定交易的性質(zhì)，凡屬信用證和托收項(xiàng)下的收入的，可進(jìn)行申報(bào)。若是非貿(mào)易和資本等匯入?yún)R款項(xiàng)下的收入，則先由企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行申報(bào)，然后銀行再將信息登錄。

之二：建立機(jī)構(gòu)境內(nèi)外外匯資產(chǎn)劃撥監(jiān)測系統(tǒng)。國際收支統(tǒng)計(jì)中對(duì)金融機(jī)構(gòu)外匯資產(chǎn)負(fù)債重點(diǎn)在于對(duì)其存量的監(jiān)測，無法對(duì)流量進(jìn)行跟蹤。隨著我國金融市場的逐步開放，外資銀行、中資銀行、保險(xiǎn)公司和證券公司以及其他金融機(jī)構(gòu)外匯資金跨境流動(dòng)速度加快，次數(shù)頻繁。

特別是衍生金融工具、離岸金融、在岸金融等外匯資金流出入劃撥和資金清算均涉及到跨境流動(dòng)，所帶來的外匯金融風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)可能發(fā)生。因此，建立金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外外匯資產(chǎn)劃撥監(jiān)測系統(tǒng)則顯得十分迫切。具體作法是建立金融機(jī)構(gòu)外匯資產(chǎn)負(fù)債流量統(tǒng)計(jì)制度，要求金融機(jī)構(gòu)按月向外匯局報(bào)送統(tǒng)計(jì)報(bào)表。

之三：建立直接投資外匯資金流出入統(tǒng)計(jì)監(jiān)測系統(tǒng)。第一，對(duì)直接境外匯入款項(xiàng)，直接在網(wǎng)上填寫申報(bào)單，反饋給銀行。通過系統(tǒng)自動(dòng)校驗(yàn)，對(duì)符合要求的信息，銀行立即通過數(shù)據(jù)接口傳輸給外匯局。發(fā)生對(duì)外付款時(shí)，銀行在對(duì)有關(guān)單證進(jìn)行審核并付匯后，可由客戶直接對(duì)申報(bào)單要素進(jìn)行填寫，然后銀行根據(jù)申報(bào)單將有關(guān)信息登錄到監(jiān)測系統(tǒng)之中。為簡化過程，銀行可將對(duì)外付款的業(yè)務(wù)憑證與申報(bào)單合并。第二，銀行向外匯局通過數(shù)據(jù)接口轉(zhuǎn)換傳遞信息的處理程序。已實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上申報(bào)的銀行，收到境外匯款或?qū)ν飧犊詈髴?yīng)及時(shí)通過數(shù)據(jù)接口轉(zhuǎn)換將申報(bào)信息傳送給外匯局。未實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上申報(bào)的銀行，若是信用證和托收項(xiàng)下的境外資金收入，可允許銀行與申報(bào)簽訂協(xié)議后由銀行進(jìn)行其申報(bào)。銀行在進(jìn)行申報(bào)時(shí)，應(yīng)根據(jù)信用證和托收的有關(guān)單證確定交易的性質(zhì)，凡屬信用證和托收項(xiàng)下的收入的，可進(jìn)行申報(bào)。若是非貿(mào)易和資本等匯入?yún)R款項(xiàng)下的收入，則先由企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行申報(bào)，然后銀行再將信息登錄。

之四：建立非貿(mào)易項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)監(jiān)測系統(tǒng)。目前盡管我國經(jīng)常項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)了可兌換，但由于當(dāng)前國際跨境洗錢活動(dòng)猖獗，且洗錢行為往往以個(gè)人款項(xiàng)方式匯入國內(nèi)銀行的私人外匯賬戶，同時(shí)境外公司為了逃避我國資本項(xiàng)下政策管理，投資款也經(jīng)常以個(gè)人名義從境外匯入，此外當(dāng)前B股市場資金獲利匯出也緣于規(guī)避資本項(xiàng)下監(jiān)管而以個(gè)人名義匯出，如此等等，均迫切需要對(duì)非貿(mào)易項(xiàng)下資金跨境流動(dòng)進(jìn)行有效跟蹤監(jiān)測。其監(jiān)測的有效一是建立大額存取款備案制度，要求銀行定期向外匯局報(bào)送大額現(xiàn)鈔存取報(bào)表，重點(diǎn)監(jiān)測大額現(xiàn)鈔異常存取。二是通過細(xì)分賬戶報(bào)表中居民個(gè)人的現(xiàn)鈔存款增減變化情況進(jìn)行判斷。

之五：建立國際短期資本跨境流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測系統(tǒng)。國際短期資本指資金周轉(zhuǎn)在一年以下的跨境資本流動(dòng)，包括貿(mào)易、資本和其他項(xiàng)目的資本。其流動(dòng)特點(diǎn)是投機(jī)性和快速性；流動(dòng)目標(biāo)是追求贏利性和流動(dòng)性。國際短期資本的特點(diǎn)決定了其流動(dòng)可對(duì)他國市場造成沖擊，特別是具有典型風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)的國際游資，往往規(guī)模大，時(shí)間短，反應(yīng)快，其破壞性之強(qiáng)，非一般國家所能控制。因此，對(duì)國際短期資本的監(jiān)測主要是加強(qiáng)對(duì)外匯賬戶收支的監(jiān)管，準(zhǔn)確了解現(xiàn)有短期國際資本流動(dòng)規(guī)模，了解其在整個(gè)外匯資金和外匯信貸規(guī)模的占比，了解資金流動(dòng)的意圖，重點(diǎn)跟蹤大額、頻繁異常流動(dòng)的資金，建立專門的外匯短期資金信息監(jiān)測，設(shè)置預(yù)警系統(tǒng)。

之六：建立跨國公司外匯資金跨境流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測系統(tǒng)。近年來，許多跨國公司紛紛出巨資投資我國。這些大公司跨境資金流動(dòng)頻繁，但對(duì)其頻繁的外匯資金流動(dòng)缺乏有效的監(jiān)測手段，出現(xiàn)的也較多。應(yīng)及時(shí)建立跨國公司跨境資金流動(dòng)監(jiān)測系統(tǒng)，重點(diǎn)監(jiān)測其跨境資金劃撥的流動(dòng)，防止其利用境內(nèi)外母公司和子公司及關(guān)聯(lián)公司之間的財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行資金的投機(jī)炒作。

四、對(duì)稱性：確保系統(tǒng)有效運(yùn)行

（一）合理地確定監(jiān)測?？缇迟Y金流動(dòng)監(jiān)測畢竟不同于國際收支統(tǒng)計(jì)監(jiān)測?？缇迟Y金流動(dòng)監(jiān)測針對(duì)于資金的跨境流動(dòng)，特別講究外匯資金流出入的時(shí)間性。此外，在對(duì)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管上，不同層次的監(jiān)管部門，在監(jiān)管內(nèi)容方面也有不同的要求，合理科學(xué)地界定統(tǒng)計(jì)監(jiān)測范圍，使跨境資金流動(dòng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測的內(nèi)容達(dá)到完整性與有效性的結(jié)合。

篇（5）

中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-1428（2006）08-0036-03

一、金融信息化對(duì)全球各國金融監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn)

金融信息化是以計(jì)算機(jī)通訊技術(shù)為核心的現(xiàn)代化電子信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛、深入的應(yīng)用。世界金融信息化的發(fā)展可以劃分為三個(gè)層次：第一個(gè)層次是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部信息化。20世紀(jì)50年代以來，國外銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)紛紛開始用計(jì)算機(jī)來代替手工作業(yè)來輔助銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)和管理，加強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部縱向管理；第二個(gè)層次是跨金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化。為了滿足銀行之間資金匯兌業(yè)務(wù)的需要，20世紀(jì)70年代，發(fā)達(dá)國家的國內(nèi)銀行與其分行或營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)直接的聯(lián)機(jī)業(yè)務(wù)逐漸擴(kuò)大為國內(nèi)不同銀行直接的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)化金融服務(wù)交易系統(tǒng)，國內(nèi)各家銀行之間出現(xiàn)通存通兌業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了水平式的金融信息傳輸網(wǎng)絡(luò)；第三個(gè)層次是跨國界金融業(yè)務(wù)國際化。20世紀(jì)80年代以來，經(jīng)濟(jì)全球化、金融自由化等趨勢(shì)日益凸顯，以互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展虛擬化了金融機(jī)構(gòu)，打破了各國金融機(jī)構(gòu)的空間限制。目前，全球各大金融機(jī)構(gòu)都同世界其他金融中心通過計(jì)算機(jī)和通訊設(shè)備聯(lián)接，如1982年芝加哥商品交易所、芝加哥交易會(huì)和英國路透社共同推出一個(gè)稱為GLOBEX的全球電子交易執(zhí)行系統(tǒng)，系統(tǒng)構(gòu)成的交易網(wǎng)絡(luò)至少連通129個(gè)國家，經(jīng)營幾百種世界級(jí)證券和上萬種美國、歐洲及其他聯(lián)網(wǎng)國家證券，形成了無國界的電子證券市場。(見圖1)

圖1金融信息化的三個(gè)層次以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為核心的信息技術(shù)革命徹底改變了傳統(tǒng)的金融服務(wù)模式和資金流動(dòng)方式的同時(shí)，給金融監(jiān)管部門對(duì)資金流動(dòng)行為的監(jiān)控，尤其是資金流動(dòng)異常行為的監(jiān)管提出了空前的挑戰(zhàn)。具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

(1)資金流動(dòng)速率電子化。金融機(jī)構(gòu)信息化、網(wǎng)絡(luò)化和國際化改變了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營方式，主要反映在金融市場中資金流動(dòng)的速度加快：金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部處理業(yè)務(wù)速度加快、跨金融機(jī)構(gòu)間資金轉(zhuǎn)移速度加快以及國際間資金流動(dòng)速度加快。數(shù)以億計(jì)的資金在幾秒內(nèi)從一個(gè)市場流向另一個(gè)市場，一個(gè)地區(qū)流向另一個(gè)地區(qū)，資金轉(zhuǎn)移成本幾乎降為零(張朋柱，薛耀文，2005)。資金的快速流動(dòng)加大了市場的靈活性、投機(jī)性。局部地區(qū)政策的變化，很快就會(huì)誘發(fā)大量資金涌入或外逃，導(dǎo)致局部或全球外匯市場、證券市場、房地產(chǎn)市場的價(jià)格劇烈波動(dòng)，使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融市場的監(jiān)管變得軟弱，削弱了國家對(duì)金融的控制力，東南亞金融危機(jī)就是明顯的例證。此外，資金流動(dòng)的快速性，也導(dǎo)致像洗錢、恐怖等犯罪活動(dòng)得以猖獗，事后處理難以起到有效作用。因此，實(shí)時(shí)的、在線的資金流動(dòng)監(jiān)管變得尤為重要。

(2)資金流量龐大化。資金流動(dòng)速度的加快使得金融機(jī)構(gòu)可以在相同的時(shí)間內(nèi)處理眾多交易業(yè)務(wù)，金融衍生品、電子商務(wù)、電子貨幣等借助于網(wǎng)上交易，已經(jīng)極大地取代了傳統(tǒng)的金融交易方式，導(dǎo)致金融市場網(wǎng)上業(yè)務(wù)交易量急劇增加。自20世紀(jì)80年代以來，全球虛擬經(jīng)濟(jì)總規(guī)模已大大超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)，相當(dāng)于世界各國GDP總和的5倍，日平均資金流動(dòng)量高達(dá)兩萬億美元，約占日平均實(shí)際貿(mào)易額的50倍(成思危，2003)。龐大的交易量使得傳統(tǒng)的現(xiàn)場金融監(jiān)管方式在成本和效率上都變得不切合實(shí)際，也使得金融風(fēng)險(xiǎn)急劇加大。因此，對(duì)基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的金融交易監(jiān)管方式變得迫切需要(Eric，1998)。

(3)資金流動(dòng)方式和目的復(fù)雜化。網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)加速推動(dòng)金融創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)變得越來越靈活和虛擬，金融產(chǎn)品和金融衍生技術(shù)不斷創(chuàng)新。在金融網(wǎng)絡(luò)中，不同交易者利用這些金融創(chuàng)新工具操縱著資金的流動(dòng)，有的是正常的資金營運(yùn)，以滿足正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需求；有的資金流動(dòng)在進(jìn)行異常行為操作，如販賣、走私販私、、侵吞國有資產(chǎn)等；有的希望繞過目標(biāo)國對(duì)資本市場的管制，在目標(biāo)國的金融、證券、房地產(chǎn)、外匯等市場上進(jìn)行套利、投機(jī)活動(dòng)；還有一些希望能把資金轉(zhuǎn)到安全的國家或貨幣種類上去。復(fù)雜的資金流動(dòng)方式和目的要求金融監(jiān)管部門從監(jiān)管對(duì)象、監(jiān)管工具等多方面實(shí)現(xiàn)監(jiān)管智能化。

(4)金融產(chǎn)品創(chuàng)新不斷。由于計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)的飛速發(fā)展，導(dǎo)致金融市場和金融機(jī)構(gòu)發(fā)生了革命性的變化，金融機(jī)構(gòu)變得越來越靈活和虛擬，金融衍生技術(shù)不斷創(chuàng)新，并以更低的成本提供了更多的金融服務(wù)，這些變化要求金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政府不僅對(duì)國家金融穩(wěn)定政策做相應(yīng)的調(diào)整(Robert，1995)，使金融監(jiān)管規(guī)則和制度超前化，監(jiān)測手段和工具要不斷創(chuàng)新，監(jiān)管流程柔性化。

二、金融信息化給我國政府金融監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn)

在我國，除了以上問題之外，我國金融信息化工作起步較晚，金融市場處于逐步完善的過程中，對(duì)資金流動(dòng)行為的監(jiān)控還面臨著特殊的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境：

(1)我國金融體制改革力度加大，監(jiān)管范圍擴(kuò)大。我國正處于經(jīng)濟(jì)體制改革的攻堅(jiān)階段，國家“十一五規(guī)劃”提出：推進(jìn)商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)體制的市場化改革，加大金融產(chǎn)品的市場化開發(fā)力度；建立現(xiàn)代金融體系；推動(dòng)發(fā)展證券市場、資本市場、外匯市場、金融衍生品市場等各類金融市場，加大金融創(chuàng)新力度；實(shí)施WTO的承諾，繼續(xù)逐步地推進(jìn)金融市場的國際化程度。國務(wù)院總理在政府工作報(bào)告中指出，“加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管，依法嚴(yán)厲打擊金融領(lǐng)域的違法犯罪行為，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定和安全”。金融體制的深化改革和金融市場的不斷發(fā)展將大大增加我國金融監(jiān)管工作的復(fù)雜性和不確定性(張朋柱，2006)。

(2)相對(duì)于西方發(fā)達(dá)國家，我國金融信息化和政府信息化水平差距較大。20世紀(jì)70年代開始，我國各金融機(jī)構(gòu)紛紛建立和完善內(nèi)部管理信息系統(tǒng)，進(jìn)行業(yè)務(wù)流程再造：從手工操作到聯(lián)機(jī)處理業(yè)務(wù)操作，從柜臺(tái)交易到實(shí)時(shí)交易，從分散業(yè)務(wù)處理模式到高度統(tǒng)一的綜合業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)，然而，我國金融機(jī)構(gòu)的信息化建設(shè)較國外金融機(jī)構(gòu)仍然不完善，如數(shù)據(jù)庫的大集中、儲(chǔ)戶實(shí)名制、一個(gè)企業(yè)開多頭賬戶等多方面問題還沒有完全解決。而我國各級(jí)政府的電子政務(wù)正處于建設(shè)和應(yīng)用的初級(jí)階段，正在重塑信息技術(shù)支持下多種政務(wù)業(yè)務(wù)流程，開發(fā)建立電子政務(wù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，這使得在西方發(fā)達(dá)國家行之有效的監(jiān)管方法，監(jiān)管工具難以照搬照用。

(3)金融業(yè)務(wù)混業(yè)化趨勢(shì)。在我國，盡管存在金融全球化與金融混業(yè)對(duì)統(tǒng)一監(jiān)管的客觀要求，但我國金融市場的發(fā)展階段和對(duì)外開放程度都決定了金融統(tǒng)一監(jiān)管在短期內(nèi)在我國還缺乏穩(wěn)固的基礎(chǔ)。但是，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)運(yùn)作模式混業(yè)化趨勢(shì)已經(jīng)給我國現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管模式帶來了一系列的問題(何德旭，2003)。

(4)我國金融監(jiān)管體系力量薄弱。國際專家對(duì)我國資金流動(dòng)異常行為監(jiān)管的評(píng)價(jià)是“態(tài)度積極，案例極少，基礎(chǔ)薄弱，手段落后”(歐陽衛(wèi)民，2004)。這主要體現(xiàn)在：我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體系缺乏有效金融監(jiān)管的條件，如異常交易數(shù)據(jù)采集規(guī)章與采集手段不完善，異常交易監(jiān)管分析和決策支持工具匱乏，經(jīng)驗(yàn)豐富的專家極少；多元化監(jiān)管主體缺乏必要的信息交流與合作；證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管資源(包括人力、物力和技術(shù))與行業(yè)發(fā)展不匹配；金融監(jiān)管缺乏科學(xué)的實(shí)務(wù)操作系統(tǒng)(張安順，2001)。

上海作為中國金融交易中心，在中國加入WTO后成為了中外資金融機(jī)構(gòu)市場化競爭的主戰(zhàn)場，承擔(dān)著我國資本運(yùn)營中心和資金調(diào)度中心的重要職能。同時(shí)在2005年8月成立的人民銀行上海總部，預(yù)示著我們正面臨著如何通過管理金融中心做好金融市場各種資金流動(dòng)異常行為監(jiān)管的大挑戰(zhàn)。

三、信息化促進(jìn)了我國政府電子化金融監(jiān)管體系的建設(shè)

傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式主要是由有經(jīng)驗(yàn)的監(jiān)管專家定期地對(duì)某一金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場檢查，或者金融服務(wù)機(jī)構(gòu)將可疑數(shù)據(jù)定期上報(bào)的方式，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)資金流動(dòng)行為的監(jiān)管。然而，基于信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、金融創(chuàng)新的快速發(fā)展，各金融機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)行業(yè)務(wù)流程的重新設(shè)計(jì)，金融市場和金融機(jī)構(gòu)發(fā)生了革命性的變化，金融市場中所處理的資金流動(dòng)速度加快、交易量急劇增加、資金流動(dòng)方式復(fù)雜化，這些變革都使得傳統(tǒng)的現(xiàn)場金融監(jiān)管流程在時(shí)間和空間上都變得效率很低或徹底失效，Robert(1995)特別指出，信息技術(shù)導(dǎo)致金融市場和金融機(jī)構(gòu)發(fā)生了革命性的變化，這樣，在金融體系中政府行為也必須隨之調(diào)整。

(1)金融信息化為電子化金融監(jiān)管工作提供了對(duì)金融交易進(jìn)行持續(xù)性監(jiān)管的條件。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管流程面臨金融信息化的高速發(fā)展，在監(jiān)管的時(shí)間和空間上均變得不切合實(shí)際。電子化金融監(jiān)管系統(tǒng)提高了對(duì)金融機(jī)構(gòu)交易信息采集、分析、決策的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，為金融監(jiān)管工作提供了更為詳細(xì)和及時(shí)的信息。圖2為建設(shè)我國政府電子化金融監(jiān)管體系的基本框架。

圖2電子化金融監(jiān)管體系(2)金融信息化促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)之間以及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享。資金是在不同的金融市場中不停地流動(dòng)，因此對(duì)資金流動(dòng)的監(jiān)管也應(yīng)該是實(shí)時(shí)的、連續(xù)的，僅僅局限于某一個(gè)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部是無法進(jìn)行的。目前，我國各金融機(jī)構(gòu)正在進(jìn)行的數(shù)據(jù)大集中、建設(shè)數(shù)據(jù)倉庫的工作為金融機(jī)構(gòu)間實(shí)現(xiàn)信息共享創(chuàng)造了初步條件。然而，考慮到金融機(jī)構(gòu)之間由于競爭關(guān)系而給信息共享帶來的阻力問題，對(duì)資金流動(dòng)異常行為監(jiān)管中的信息共享工作最好通過各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)(人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì))來實(shí)施。

(3)我國電子政務(wù)建設(shè)為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)參與政務(wù)資源共享體系建設(shè)創(chuàng)造了有利環(huán)境。一方面，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過政務(wù)共享系統(tǒng)來充分利用政府其他部門(如工商、稅務(wù)、紀(jì)檢、海關(guān)等)中所有有利于監(jiān)管的信息，有效識(shí)別資金流動(dòng)異常行為的目的。另一方面，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)異常行為監(jiān)管系統(tǒng)也可以為政府其他監(jiān)管部門服務(wù)，提供可疑交易證據(jù)。

(4)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控信息化建設(shè)工作是電子化金融監(jiān)管的重要組成部分。在很大程度上，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控部門的工作目標(biāo)是一致的，同時(shí)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的任務(wù)之一就是對(duì)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)內(nèi)控工作的監(jiān)督檢查。因此，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控信息化建設(shè)將極大推動(dòng)我國電子化金融監(jiān)管的前進(jìn)步伐。

參考文獻(xiàn)：

［1］Robert C.Merton.Financial innovation and themanagementandregulation of financial institutions［J］.Journal of banking & finance 1995(19).461-481

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中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）12-0-01

一、資本項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測和分析預(yù)警的目標(biāo)和模式

（一）目標(biāo)定位

構(gòu)建宏觀、中觀和微觀有序銜接的資本項(xiàng)目監(jiān)測分析框架，適時(shí)把握轄區(qū)跨境資本項(xiàng)目資金流動(dòng)的特點(diǎn)、行為變化趨勢(shì)和異常表現(xiàn)。

（二）主要模式

構(gòu)建從宏觀分析到中觀監(jiān)測最后到微觀監(jiān)管的框架。宏觀分析致力于從宏觀層面發(fā)現(xiàn)苗頭性問題，為中觀監(jiān)測確定方向，中觀監(jiān)測致力于發(fā)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性因素，通過重點(diǎn)交易監(jiān)測為微觀監(jiān)管打下基礎(chǔ)。微觀監(jiān)管主要在于通過設(shè)立相應(yīng)指標(biāo)發(fā)現(xiàn)相關(guān)主體異常資金流動(dòng)，對(duì)異常資金實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)打擊。

二、資本項(xiàng)目跨境流動(dòng)主要監(jiān)測內(nèi)容：

1.宏觀分析和預(yù)警

宏觀層面上，資本項(xiàng)目跨境資金流動(dòng)監(jiān)測分析的重點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下方面：一是在流量方面重點(diǎn)關(guān)注資本項(xiàng)目跨境資金流動(dòng)的規(guī)模和方向是否出現(xiàn)異常變化，是否出現(xiàn)資金持續(xù)流入或流出趨勢(shì)而對(duì)外匯收支平衡產(chǎn)生較大影響；二是在存量方面重點(diǎn)關(guān)注投資和對(duì)外債權(quán)債務(wù)（包含隱性債務(wù)）余額是否超過風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)預(yù)警閾值；三是在期限方面重點(diǎn)關(guān)注短期資本在跨境資金流動(dòng)和存量規(guī)模中所占比例的變化，并通過資本存量的期限分析較為準(zhǔn)確預(yù)測未來資本項(xiàng)目跨境資金流動(dòng)規(guī)模和方向并開展適時(shí)預(yù)警

2.中觀結(jié)構(gòu)分析和重點(diǎn)監(jiān)測

（1）結(jié)構(gòu)分析：針對(duì)宏觀分析結(jié)果，對(duì)預(yù)警指標(biāo)超過設(shè)定閾值或公認(rèn)安全線區(qū)間的，進(jìn)行進(jìn)一步的結(jié)構(gòu)分析，找出產(chǎn)生指標(biāo)值異常的結(jié)構(gòu)性因素，為后續(xù)微觀監(jiān)管形成有序銜接。

（2）重點(diǎn)交易監(jiān)測：通過對(duì)一些特定交易項(xiàng)目或交易主體開展重點(diǎn)監(jiān)測，設(shè)定相關(guān)指標(biāo)，為分析跨境資金流動(dòng)趨勢(shì)、外匯流入流出意愿及監(jiān)測預(yù)警異常動(dòng)向提供依據(jù)。

3.微觀主體監(jiān)管

根據(jù)宏、中觀的預(yù)警指標(biāo)的監(jiān)測情況，確定重點(diǎn)核查交易內(nèi)容和行業(yè)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步延伸監(jiān)管觸角，篩選出可疑監(jiān)管主體開展現(xiàn)場核查。

三、完善監(jiān)測預(yù)警體系有關(guān)建議

1.完善資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)，提升數(shù)據(jù)質(zhì)量

新上線的資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)涵蓋了所有資本項(xiàng)目信息數(shù)據(jù)，對(duì)加強(qiáng)資本項(xiàng)目外匯管理意義重大。但在運(yùn)行中也發(fā)現(xiàn)，目前資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)質(zhì)量仍然有待進(jìn)一步提高，主要體現(xiàn)在數(shù)據(jù)精準(zhǔn)度、及時(shí)性、銀行國際收支數(shù)據(jù)質(zhì)量不高等方面。因此加強(qiáng)資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)建設(shè)成為建立資本項(xiàng)目跨境資金流動(dòng)監(jiān)測體系最迫切需要解決的問題。

2.化統(tǒng)計(jì)與監(jiān)管信息的比對(duì)核查，建立動(dòng)態(tài)分析機(jī)制

一是強(qiáng)化不同類別數(shù)據(jù)對(duì)比，提升統(tǒng)計(jì)監(jiān)測質(zhì)量。應(yīng)加強(qiáng)數(shù)據(jù)間橫向及縱向比較，通過比較分析不同類別數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)性，提升跨類別資本項(xiàng)目數(shù)據(jù)綜合利用能力；二是建立動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)分析模式。應(yīng)通過動(dòng)態(tài)分析，力爭能梳理出我國跨境資本項(xiàng)目數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)變化內(nèi)在原因，并將資本項(xiàng)目數(shù)據(jù)變動(dòng)放在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)框架內(nèi)進(jìn)行考量，并以此為依據(jù)推進(jìn)資本項(xiàng)目外匯管理改革，為資本項(xiàng)目可自由兌換打造良好基礎(chǔ)。

3.建立完備的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測制度，強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)監(jiān)測

一是建立完備的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測制度，定期對(duì)跨境資本流動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測。二是建立重要性企業(yè)及銀行數(shù)據(jù)單獨(dú)報(bào)送機(jī)制?？赏ㄟ^分層抽樣方式，篩選外匯市場重要性企業(yè)及銀行，并對(duì)其業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行單獨(dú)采樣，并定期與資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)香菇數(shù)據(jù)進(jìn)行核對(duì)。在發(fā)現(xiàn)企業(yè)或銀行異常數(shù)據(jù)同時(shí)，能及時(shí)發(fā)現(xiàn)部分苗頭性變化。

參考文獻(xiàn)：

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[2]繆斌，許瑾.數(shù)理統(tǒng)計(jì)原理在外匯檢查非現(xiàn)場監(jiān)測中的運(yùn)用[J].金融縱橫，2007（09）.

篇（7）

對(duì)于融資貸款機(jī)構(gòu)來說，它們?yōu)榱俗约旱陌踩l(fā)展，必須對(duì)資金進(jìn)行謹(jǐn)慎管理，盡可能規(guī)避企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，不太愿意給中小企業(yè)、涉農(nóng)企業(yè)低額度、頻繁貸款，更愿意為大型企業(yè)一次提供大額貸款。農(nóng)村信貸資金供應(yīng)不足，城市信貸資金供應(yīng)又過剩，這也導(dǎo)致了城市與農(nóng)村金融發(fā)展不協(xié)調(diào)，不利于促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，不利于促進(jìn)當(dāng)代銀行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

1.2信貸投資領(lǐng)域不均衡，偏重于大型基礎(chǔ)設(shè)施，忽視涉農(nóng)領(lǐng)域。

從目前銀行信貸資金流向可以得知，銀行業(yè)的信貸資金偏重于大型基礎(chǔ)設(shè)施，忽視中小企業(yè)和涉農(nóng)領(lǐng)域。資金流向不均衡，這樣只能進(jìn)一步擴(kuò)大城市、農(nóng)村，大型企業(yè)與中小企業(yè)的差距，抑制農(nóng)村中小企業(yè)和農(nóng)民消費(fèi)信貸需求，不利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展。

1.3貨幣政策與監(jiān)管政策的矛盾性

（1）政策目標(biāo)的差異。貨幣政策要防止資金流動(dòng)性過剩，監(jiān)管政策則要求銀行資金流動(dòng)性充足，這二者明顯存在矛盾。貨幣政策主要目標(biāo)是防止通貨膨脹、保持幣值穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此國家的貨幣政策就是防止資金流動(dòng)性過剩，減少通貨膨脹的可能，保持國家貨幣穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展；監(jiān)管政策是要求銀行業(yè)在健康、有序的環(huán)境下，保持銀行資金流動(dòng)性充足，防止因?yàn)橹Ц赌芰Σ蛔銓?dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（2）政策時(shí)滯不同。這是從二者的政策有效性上來說的，貨幣政策見效較慢，監(jiān)管政策則是立竿見影。貨幣政策防止資金流動(dòng)性過剩，減少通貨膨脹的可能，保持國家貨幣穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，但是貨幣政策的制定過程非常復(fù)雜，從政策的制定、實(shí)施、影響這一過程中存在較長的時(shí)滯期。但是監(jiān)管政策則不同，一般是監(jiān)管部門對(duì)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為作出是非判斷,直接下達(dá)政策性要求和決定,所以見效快。

（3）政策性質(zhì)不同。貨幣政策是市場誘導(dǎo)，監(jiān)管政策屬于法規(guī)強(qiáng)制。貨幣政策是通過公開性的市場業(yè)務(wù)，進(jìn)而調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等工具來影響利率，防止資金流動(dòng)性過剩，減少通貨膨脹；監(jiān)管政策是監(jiān)管部門制定的各項(xiàng)決定，屬于法規(guī)強(qiáng)制，各大銀行金融機(jī)構(gòu)必須強(qiáng)制執(zhí)行。

（4）政策作用方向不同。貨幣政策一般順著經(jīng)濟(jì)周期，監(jiān)管政策則相反逆著經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)低迷逐漸恢復(fù)走向高漲期，貨幣政策一般較為寬松的，經(jīng)濟(jì)高漲到低迷期，貨幣政策一般是較為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，目的就是防止通貨膨脹、保持幣值穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；經(jīng)濟(jì)發(fā)展高漲時(shí)期，銀行信貸一般會(huì)過于盲目，這時(shí)需要采取嚴(yán)格的監(jiān)管政策，有效減少金融泡沫降低金融風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣的時(shí)候，銀行信貸部門會(huì)根據(jù)現(xiàn)實(shí)狀況嚴(yán)格房貸，這時(shí)監(jiān)管部門就可以采取寬松的政策增加貸款,提高銀行資金流動(dòng)性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展升溫。

（5）政策消耗資源不同。貨幣政策是國家運(yùn)用政策性的工具，規(guī)范信貸投放，其消耗的財(cái)政資源、制度資源和人力資源有限；監(jiān)管政策的制定和實(shí)施，因?yàn)楸槐O(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)模和數(shù)量的擴(kuò)大，消耗的資源就會(huì)不斷增多。

2銀行發(fā)展對(duì)策淺析

2.1優(yōu)化商業(yè)銀行的盈利結(jié)構(gòu)

互聯(lián)網(wǎng)金融的異軍突起，錢荒的出現(xiàn)，這也正說明了銀行光吃利息的時(shí)代將再不復(fù)寸。所以首先必須調(diào)整銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展，大力提升中間業(yè)務(wù)的比重，優(yōu)化銀行盈利結(jié)構(gòu)；其次降低對(duì)大客戶、大項(xiàng)目的過度依賴,加大對(duì)三農(nóng)和中小型企業(yè)的支持力度，拓寬信貸載體，優(yōu)化收入來源。

篇（8）

關(guān)鍵詞：匯率預(yù)期；經(jīng)常項(xiàng)目；跨境資金；協(xié)整

Abstract：In　this　paper，the　2006—2012　monthly　time-series　data　is　used　to　research　for　the　relationship　between　the　RMB　exchange　rate　expectations　and　the　current　account　cross-border　capital　flows.　The　results　show　that　there　is　a　cointegration　relationship　between　the　current　account　cross-border　capital　flows　and　the　RMB　exchange　rate　expectations　in　Shandong　Province.　The　RMB　exchange　rate　expectations　appreciation（or　depreciation）could　lead　to　a　substantial　cross-border　capital　inflows（or　outflows）；at　the　same　time，the　mechanism　of　the　RMB　exchange　rate　expectations　influences　the　cross-border　capital　flows　in　microcosmic　environment　is　presented　through　sample　enterprises　surveys.　On　this　basis，this　paper　gives　some　brief　policy　recommendations　and　suggestions　to　improve　the　management　of　the　RMB　exchange　rate　expectations.

Key　Words：exchange　rate　expectations，cross-border　capital　flow，cointegration

中圖分類號(hào)：F830.7

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1674-2265（2012）12-0020-05

自2005年7月21日起，人民幣匯率由單一盯住美元的匯率制度改為參考一攬子貨幣的匯率制度，匯率市場形成機(jī)制進(jìn)一步增強(qiáng)。此后，伴隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的不斷深入，人民幣匯率波動(dòng)范圍不斷擴(kuò)大，甚至在很長一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了較為一致的人民幣匯率預(yù)期。與此同時(shí)，我國跨境資金流動(dòng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，對(duì)國際收支平衡、國內(nèi)貨幣政策等產(chǎn)生了日益嚴(yán)重的影響。受國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融等多種因素的制約，當(dāng)前判斷跨境資金流動(dòng)方向和規(guī)模的難度不斷增加，影響跨境資金流動(dòng)的因素日益成為國內(nèi)外學(xué)者的研究重點(diǎn)。

目前，國內(nèi)外學(xué)者對(duì)于人民幣匯率預(yù)期變化與跨境資金流動(dòng)之間關(guān)系的定量研究較少。本文利用凱恩斯主義國際收支分析理論，結(jié)合我國人民幣尚未完全兌換和人民幣匯率制度改革的現(xiàn)實(shí)，將匯率預(yù)期變量引入模型中，通過時(shí)間序列數(shù)據(jù)實(shí)證分析以及樣本企業(yè)問卷調(diào)查等方式，分析了匯率預(yù)期影響跨境資金流動(dòng)的具體途徑、梳理了管理人民幣匯率預(yù)期方面的突出問題，并據(jù)此提出了有針對(duì)性的政策建議。

一、理論分析和模型設(shè)定

從理論上講，經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)是國際收支的一部分。凱恩斯國際收支宏觀分析模型認(rèn)為：經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金收支是由國內(nèi)外的收入水平和衡量兩國相對(duì)價(jià)格水平的實(shí)際匯率決定的，資本和金融項(xiàng)目則受到國內(nèi)外利率水平和當(dāng)期匯率及匯率預(yù)期的影響。即：

（1）

（2）

其中，CA表示經(jīng)常項(xiàng)目，實(shí)際指貿(mào)易收支；X和M分別表示出口額和進(jìn)口額；Y和Yf分別表示國內(nèi)外的收入水平；R表示實(shí)際匯率；K表示資本和金融項(xiàng)目；I和If分別表示國內(nèi)外利率；E表示當(dāng)期名義匯率；　表示在t期對(duì)t+1期的匯率預(yù)期，匯率均以直接標(biāo)價(jià)法表示。

對(duì)于經(jīng)常項(xiàng)下收支而言，國外收入水平上升會(huì)導(dǎo)致本國出口收入增加；國內(nèi)收入水平上升會(huì)增加本國進(jìn)口支出；本國實(shí)際匯率貶值導(dǎo)致出口收入增加、進(jìn)口支出減少。對(duì)于資本和金融項(xiàng)下收支而言，當(dāng)國內(nèi)利率水平高于國外利率時(shí)，則資本會(huì)流入以套取利差；當(dāng)預(yù)期本幣升值幅度較大時(shí)，則資本會(huì)流入以套取匯差。

該理論隱含的前提是資金能夠在國際間自由流動(dòng)。當(dāng)預(yù)期到本幣升值或本國利率上升時(shí)，資金可以通過資本和金融項(xiàng)目流入以套取匯差或利差，因此經(jīng)常項(xiàng)下收支只與國內(nèi)外收入和實(shí)際匯率有關(guān)。但是，在人民幣僅實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)下自由兌換而資本和金融項(xiàng)目仍受嚴(yán)格管制的情況下，當(dāng)預(yù)期人民幣升值時(shí)，跨境資金可能會(huì)通過經(jīng)常項(xiàng)目流入，從而繞開資本項(xiàng)目管制。因此，影響資本和金融項(xiàng)目的因素可能會(huì)影響經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)，日常監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)對(duì)此也予以了證實(shí)。

本文根據(jù)實(shí)際情況對(duì)凱恩斯理論模型進(jìn)行了修正，并利用相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)該模型進(jìn)行實(shí)證分析。修正模型將國內(nèi)外利差和匯率預(yù)期納入影響經(jīng)常項(xiàng)下收支考量因素中，則有：

（3）

其中，　為其他影響因素。

二、實(shí)證分析

（一）指標(biāo)說明和數(shù)據(jù)來源

1.　中外利差（LC）：目前，上海銀行間同業(yè)拆借市場利率市場化程度較高，所以本文選擇上海銀行間市場1年期同業(yè)拆借利率（SHIBOR）作為國內(nèi)利率指標(biāo)。國外利率水平選擇市場化程度高的倫敦銀行間同業(yè)拆借市場1年期同業(yè)拆借利率（LIBOR）指標(biāo)。

中外利差（LC）=LIBOR-SHIBOR

LC為正，表明國外利率高于國內(nèi)利率水平。LC越大顯示國內(nèi)外的利差越大。

2.　人民幣匯率預(yù)期（HY）①：人民幣NDF市場形成的人民幣匯率水平是國際社會(huì)認(rèn)可的人民幣匯率遠(yuǎn)期市場價(jià)格，但要作為匯率預(yù)期的替代變量還應(yīng)將NDF遠(yuǎn)期匯率與人民幣即期匯率進(jìn)行對(duì)比。本文選擇了人民幣匯率中間價(jià)作為即期匯率（E），NDF匯率則選擇交易活躍的一年期報(bào)價(jià)。

人民幣匯率預(yù)期（HY）=NDF-E

HY為正，表明人民幣兌美元的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，即人民幣匯率存在貶值預(yù)期。HY越大顯示人民幣貶值預(yù)期越強(qiáng)烈。

3.　經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)變量（SFCH）：目前，尚未有研究文獻(xiàn)將經(jīng)常項(xiàng)下資金流動(dòng)予以單獨(dú)計(jì)量。本文基于日常監(jiān)測經(jīng)驗(yàn)和所掌握的數(shù)據(jù)情況，以收匯與付匯之間的差額來衡量跨境資金流動(dòng)，以SFCH表示。

SFCH為正，表明經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金呈現(xiàn)“凈流入”特征。SFCH越大顯示經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金凈流入規(guī)模越大。

受數(shù)據(jù)可得性制約，上述指標(biāo)數(shù)據(jù)的時(shí)間區(qū)間為2006年10月—2012年5月，數(shù)據(jù)為月度數(shù)據(jù)，共計(jì)68個(gè)樣本點(diǎn)；其中，LIBOR和NDF數(shù)據(jù)來源于中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫（CEIC）；SHIBOR和人民幣即期匯率數(shù)據(jù)來源于上海銀行間同業(yè)拆借市場網(wǎng)站和中國貨幣網(wǎng)；SFCH數(shù)據(jù)來源于國際收支相關(guān)報(bào)表。

（二）實(shí)證分析

1.　單位根檢驗(yàn)。采用ADF法驗(yàn)證變量的平穩(wěn)性。結(jié)果顯示：原有時(shí)間序列都是一階單整的，它們之間可能存在協(xié)整關(guān)系。

2.　協(xié)整檢驗(yàn)。采用Johansen法檢驗(yàn)變量之間的協(xié)整關(guān)系，確定了協(xié)整檢驗(yàn)的最優(yōu)滯后階數(shù)為1。即SFCH、LC和HY三者之間存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，標(biāo)準(zhǔn)化后的協(xié)整方程如下：

（4）

3.　格蘭杰因果性檢驗(yàn)。結(jié)果顯示：在5%的置信水平下，中外利差不是經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)的格蘭杰原因，而匯率預(yù)期則是經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)的格蘭杰原因。

4.　方差分解。在不考慮自身影響因素的前提下，對(duì)SFCH方差分解發(fā)現(xiàn)：相較于利差變動(dòng)，匯率預(yù)期變動(dòng)對(duì)跨境資金流動(dòng)的影響更大，最大能夠解釋跨境資金流動(dòng)的16%。

5.　脈沖響應(yīng)分析。分別給中外利差和人民幣匯率預(yù)期一個(gè)正單位大小的沖擊，可得到經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：在本期對(duì)匯率預(yù)期一個(gè)正沖擊之后（貶值），收付匯順差會(huì)減少，且在第4期達(dá)到極值。

（三）基本結(jié)論

1.　匯率預(yù)期與山東省經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)之間具有長期穩(wěn)定的因果關(guān)系。具體來看，人民幣兌美元匯率預(yù)期貶值1個(gè)點(diǎn)，則經(jīng)常項(xiàng)下收付匯順差會(huì)減少44.9億美元。

2.　與匯率預(yù)期相比，中外利差雖然也與全省經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)具有穩(wěn)定關(guān)系，但卻不具備因果關(guān)系。格蘭杰檢驗(yàn)顯示，中外利差不是收付匯順差的格蘭杰原因，尚無法對(duì)經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)產(chǎn)生直接影響。同時(shí)，方差分解的結(jié)果也證實(shí)了上述結(jié)論。

3.　從影響期限上看，匯率預(yù)期變動(dòng)對(duì)全省經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)的影響在滯后4個(gè)月達(dá)到最大。脈沖響應(yīng)分析結(jié)果顯示，在4個(gè)月后匯率預(yù)期的影響逐漸弱化，但直到15個(gè)月后這種影響才會(huì)消失。

4.　實(shí)證發(fā)現(xiàn)，存在資本項(xiàng)下資金通過經(jīng)常項(xiàng)下實(shí)現(xiàn)跨境流動(dòng)的可能。根據(jù)國際收支理論分析，匯率預(yù)期主要對(duì)資本項(xiàng)下資本流動(dòng)產(chǎn)生影響，而實(shí)證結(jié)果卻顯示匯率預(yù)期也對(duì)全省經(jīng)常項(xiàng)下資本流動(dòng)產(chǎn)生較大影響。

三、匯率預(yù)期對(duì)跨境資金流動(dòng)的影響機(jī)制分析

實(shí)證分析證實(shí)了人民幣匯率預(yù)期對(duì)經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)具有較大影響。為了進(jìn)一步分析匯率預(yù)期影響跨境資金流動(dòng)的微觀機(jī)制，本文選擇了山東轄內(nèi)部分樣本企業(yè)開展專項(xiàng)調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示：企業(yè)在不同人民幣匯率預(yù)期下，基于利潤最大化原則，采取多元化跨境資金運(yùn)作方式，直接影響經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)。企業(yè)資金運(yùn)作方式主要包括商業(yè)信用（貿(mào)易信貸）和銀行信用（貿(mào)易融資）。

（一）樣本企業(yè)選擇

本文選擇41家樣本企業(yè)開展問卷調(diào)查。樣本企業(yè)均為山東省大中型進(jìn)出口企業(yè)，其貿(mào)易項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)規(guī)模較大、跨境資金操作方式多樣、對(duì)人民幣匯率預(yù)期較為敏感。樣本企業(yè)2012年1—6月進(jìn)出口總值為100.5億美元，占同期全省進(jìn)出口總值的8.7%，具有較強(qiáng)的代表性。

（二）匯率預(yù)期對(duì)經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)的影響機(jī)制

1.　商業(yè)信用（貿(mào)易信貸）。貿(mào)易信貸是貨物交易方之間提供融資而產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，即由于商品的資金支付時(shí)間與貨物所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的時(shí)間不同而形成的債權(quán)和債務(wù)，是一種建立在買方和賣方商業(yè)信用基礎(chǔ)上的融資行為。貿(mào)易信貸包括四種形式：出口預(yù)收貨款、進(jìn)口延期付款、出口延期收款和進(jìn)口預(yù)付貨款。調(diào)查表明，在不同的匯率預(yù)期條件下，企業(yè)選擇的貿(mào)易信貸種類差異較大，而貿(mào)易信貸種類的不同則直接影響經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)的方向和規(guī)模。

以人民幣升值預(yù)期情況為例，企業(yè)利用貿(mào)易信貸實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流入的機(jī)制如下：人民幣升值預(yù)期企業(yè)出口預(yù)收貨款和進(jìn)口延期付款當(dāng)期收匯增加和付匯減少實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)下跨境資金流入。

企業(yè)傾向預(yù)收貨款和延期付款的主要原因是規(guī)避人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)和獲得匯兌收益。例如：A企業(yè)2011年3月1日收到出口預(yù)收貨款100萬美元，當(dāng)日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.5706。2011年5月31日貨物報(bào)關(guān)出口，當(dāng)日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.4845。A企業(yè)匯兌損益為100*（6.5706-6.4845）=8.61萬人民幣。該筆預(yù)收貨款造成2011年5月經(jīng)常項(xiàng)下資金凈流入增加100萬美元。再如：B企業(yè)2011年3月1日進(jìn)口貨物100萬美元，當(dāng)日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.5706。2011年5月31日支付進(jìn)口貨款，當(dāng)日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.4845。B企業(yè)匯兌收益為100*（6.5706-6.4845）=8.61萬人民幣。該筆延期付款造成2011年3月經(jīng)常項(xiàng)下資金凈流出減少100萬美元。

對(duì)樣本企業(yè)的調(diào)查表明，匯率預(yù)期之所以能夠?qū)?jīng)常項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)產(chǎn)生影響，主要是企業(yè)基于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和追求利潤最大化目標(biāo)主動(dòng)采取不同類型的貿(mào)易信貸和貿(mào)易融資產(chǎn)品的結(jié)果。因此，建議進(jìn)一步增強(qiáng)監(jiān)測分析的針對(duì)性，加大對(duì)貿(mào)易信貸和貿(mào)易融資的分析，關(guān)注貿(mào)易信貸和貿(mào)易融資產(chǎn)品的發(fā)展動(dòng)態(tài)，尤其是對(duì)貿(mào)易融資產(chǎn)品組合加強(qiáng)監(jiān)測管理，深入研究貿(mào)易信貸和貿(mào)易融資影響跨境資金流動(dòng)的具體渠道。

（四）鑒于經(jīng)常項(xiàng)下跨境流動(dòng)資金中無法排除存在資本項(xiàng)目資金的可能，建議進(jìn)一步深化外匯主體管理改革，提升外匯管理有效性

實(shí)證結(jié)果顯示匯率預(yù)期對(duì)經(jīng)常項(xiàng)下資本流動(dòng)產(chǎn)生較大影響，而傳統(tǒng)國際收支理論卻認(rèn)為匯率預(yù)期僅對(duì)資本項(xiàng)下資本流動(dòng)產(chǎn)生影響，因此實(shí)證結(jié)果無法排除存在資本項(xiàng)下資金通過經(jīng)常項(xiàng)下流動(dòng)的可能性。雖然目前在日常監(jiān)管中尚未發(fā)現(xiàn)資本項(xiàng)下資金通過經(jīng)常項(xiàng)目渠道進(jìn)行流動(dòng)的典型案例，但經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目“一開一閉”的管理現(xiàn)狀勢(shì)必會(huì)帶來“資金串項(xiàng)”的風(fēng)險(xiǎn)，從而大幅削弱資本項(xiàng)目外匯管理的有效性。因此，建議進(jìn)一步深化外匯管理主體監(jiān)管改革，打破分項(xiàng)目管理現(xiàn)狀，對(duì)企業(yè)主體的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目業(yè)務(wù)統(tǒng)一進(jìn)行管理，從而進(jìn)一步提升外匯管理政策的有效性。

注：

①國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)匯率預(yù)期指標(biāo)有不同的選擇。王剛貞、王光偉（2008）根據(jù)合理預(yù)期假設(shè)選擇下一期名義匯率作為本期的匯率預(yù)期；李曉峰、錢利珍和黎琦嘉（2011）選擇了彭博資訊終端（Bloomberg）每月公布的國際知名金融機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣的季度匯率預(yù)期；潘成夫（2008）則將黑市匯率與官方匯率之間的差作為匯率預(yù)期；此外，還有文獻(xiàn)將境外人民幣無本金交割遠(yuǎn)期價(jià)格（NDF）直接作為匯率預(yù)期的替代變量。

參考文獻(xiàn)：

[1]王剛貞，王光偉.匯率預(yù)期與貿(mào)易收支的實(shí)證分析[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2008，（1）.

[2]李曉峰，錢利珍，黎琦嘉.人民幣匯率預(yù)期特征研究[J].國際金融，2011，（12）.

[3]潘成夫.銀行結(jié)售匯與人民幣匯率預(yù)期的實(shí)證分析[J].河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào)，2008，（3）.

篇（9）

“熱錢”是資本管制的結(jié)果，如果沒有對(duì)資本嚴(yán)格的管制，是不存在這種計(jì)算熱錢的方式的。比如在香港，其資金流動(dòng)是向全世界開放的。借助于現(xiàn)代高速發(fā)達(dá)的通訊工具，個(gè)人或企業(yè)持有的資金，可以一秒鐘內(nèi)在香港，而另一秒就已經(jīng)到了紐約。資金大規(guī)模地在全球快速流動(dòng)是金融全球化的主要特征。因此，只有在資本管制的情況下，才顯示估算“熱錢”的重要性。

至于有多少“熱錢”流入中國，國家外匯管理局估算的數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確，是高估還是低估，已經(jīng)不是太重要的事情了。因?yàn)?，如果國家外匯管理局能以一般性的方法及可觀察到途徑正確地計(jì)算出或估算出有多少“熱錢”流入中國，那么政府一定能夠出臺(tái)合適的政策來阻止不利經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“熱錢”流入，而鼓勵(lì)有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“熱錢”流入。

我認(rèn)為，《監(jiān)測報(bào)告》的基本判斷比較符合中國當(dāng)前的情況。比如，跨境資金持續(xù)凈流入主要是受中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的吸引，機(jī)構(gòu)和個(gè)人“資產(chǎn)本幣化、負(fù)債外幣化”的套利操作則可能在一定程度上加大了跨境資金流動(dòng)的波動(dòng)性。而這種跨境資金流動(dòng)主要是以境內(nèi)機(jī)構(gòu)、個(gè)人和海外華人華僑為主，通常以“螞蟻搬家”的方式滲透，尚未發(fā)現(xiàn)國際“金融大鱷”大規(guī)模流入的情況。正因?yàn)榱魅胫袊脑S多“熱錢”是“螞蟻搬家”的方式滲透，要估算出跨境資金流動(dòng)量大小是相當(dāng)困難的。如果找到這些跨境資金流動(dòng)的途徑與方式，那么也就能夠找到應(yīng)對(duì)或限制這些資金跨境流動(dòng)的政策。還有，跨境資金的流動(dòng)不是單向的而是雙向的。而這種跨境資金的大量流動(dòng)主要通過深圳等廣東沿海進(jìn)行。

也就是說，我們只要看到近幾年深圳不少商業(yè)銀行對(duì)提取人民幣現(xiàn)金的限制就能夠看到端倪。深圳這個(gè)對(duì)外窗口，由于其便利的地理環(huán)境，早就成了跨境資金大量流動(dòng)的主要渠道，無論是合法的還是所謂的非法的流動(dòng)都是如此。在此，我們只要看兩個(gè)現(xiàn)象就知道其中的奧妙。一是多年來，在深圳，商業(yè)銀行的人民幣現(xiàn)金的持有量占全國絕對(duì)高的比例，多的年份達(dá)到近70％；二是在不少年份，由于提取現(xiàn)金過多，使得深圳市的商業(yè)銀行不時(shí)都會(huì)對(duì)現(xiàn)金提取有嚴(yán)格的限制。但等事件一過，這種限制又會(huì)好轉(zhuǎn)。

篇（10）

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展離不開資金參與，商品交易和社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的完成需要資金流動(dòng)，資金交易最終體現(xiàn)在支付結(jié)算上。絕大數(shù)支付都是借助非現(xiàn)金支付工具，依托支付系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的，資金在商業(yè)銀行之間、商業(yè)銀行與人民銀行之間流動(dòng)。支付行為體現(xiàn)了資金的流動(dòng)，人民銀行建設(shè)運(yùn)行的支付系統(tǒng)，正反映了資金流動(dòng)的整體情況和內(nèi)在規(guī)律。于2005年6月建成并在全國運(yùn)行的大額支付系統(tǒng)，經(jīng)過多年發(fā)展，已逐步成為人民銀行現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的中樞。2012年上半年，河南省支付系統(tǒng)處理支付業(yè)務(wù)金額355167.69億元，是全省同期GDP（13530.55億）的26.25倍。其中，大額支付系統(tǒng)處理266476.15億元，占比75.03%，在支付系統(tǒng)中占絕對(duì)比重。選取大額支付系統(tǒng)數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象具有很好的代表性。支付系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了資金在全國范圍內(nèi)流動(dòng)，使社會(huì)資金零在途，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用。因此深入分析支付系統(tǒng)資金流動(dòng)信息與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)于支付系統(tǒng)資金流動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系研究，國內(nèi)學(xué)者邱云武和黃照影（2008）研究了大額支付系統(tǒng)支付資金流量與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的內(nèi)在聯(lián)系，認(rèn)為云南省大額支付系統(tǒng)資金流量與經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行相一致，支付系統(tǒng)交易金額與GDP聯(lián)系密切。華艷麗和劉鳳梅（2008）對(duì)比分析巴彥淖爾市現(xiàn)代化支付系統(tǒng)推廣前后的經(jīng)濟(jì)狀況，認(rèn)為支付系統(tǒng)對(duì)改善地區(qū)金融服務(wù)、推動(dòng)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)增長起到積極的作用。燕居慧（2008）基于大額支付系統(tǒng)數(shù)據(jù)，分析山東省東營市跨區(qū)域資金流量特點(diǎn)及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，認(rèn)為穩(wěn)健運(yùn)行的支付系統(tǒng)有助于東營市產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。張志軍等構(gòu)建了以資金流入量、資金流出量為自變量、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為因變量的計(jì)量模型，認(rèn)為央行支付系統(tǒng)資金流量與區(qū)域經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高度相關(guān)。李鷹和王祥峰（2010）發(fā)現(xiàn)支付清算資金量與GDP總量之間存在一定線性關(guān)系。韓媛媛（2011）以2005年6月至2011年6月的大額支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)青島、濰坊等七市的支付業(yè)務(wù)量、相互之間的資金流動(dòng)情況及變動(dòng)趨勢(shì)分析，認(rèn)為各城市間資金流動(dòng)能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

一、支付系統(tǒng)、資金流動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系分析

（一）資金流動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系

經(jīng)濟(jì)增長是推動(dòng)社會(huì)發(fā)展強(qiáng)大助力。一般來說，經(jīng)濟(jì)增長是指一個(gè)國家或一個(gè)地區(qū)生產(chǎn)商品和勞務(wù)能力在一個(gè)相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)的持續(xù)增長。經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要資金支持。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長理論把資本作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要生產(chǎn)要素，資金作為資本形成的一種來源，直接影響經(jīng)濟(jì)增長。資金流動(dòng)反映了資金的來源和流動(dòng)原因，其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響，歸根要看資金的使用用途和效果上。根據(jù)資金運(yùn)動(dòng)會(huì)計(jì)理論，資金流動(dòng)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，本質(zhì)是資金運(yùn)動(dòng)帶來的增值效應(yīng)。資金運(yùn)動(dòng)是社會(huì)再生產(chǎn)過程中有關(guān)資金的投入、使用、增值、收回和分配等活動(dòng)的總稱。資金只有在不斷運(yùn)動(dòng)中才能實(shí)現(xiàn)保值和增值。楊曉麗和孫云輝（2009）以金融機(jī)構(gòu)貸款數(shù)量、非銀行金融機(jī)構(gòu)籌資額、政府財(cái)政支出和外商直接投資額作為資金流動(dòng)的替代變量，研究了我國各區(qū)域經(jīng)濟(jì)（東部地區(qū)、中部地區(qū)、西部地區(qū)）資金流動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，認(rèn)為資金流動(dòng)對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用，同時(shí)建議應(yīng)構(gòu)建完善的金融機(jī)構(gòu)體系和實(shí)施差別的金融政策，從而促進(jìn)我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。

（二）支付系統(tǒng)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系

研究支付系統(tǒng)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，資金流動(dòng)就作為一個(gè)傳導(dǎo)媒介，首先要理清支付系統(tǒng)與資金流動(dòng)的關(guān)系。

經(jīng)濟(jì)中的資金交易最終體現(xiàn)在支付結(jié)算上。以票據(jù)、銀行卡、電子支付工具等非現(xiàn)金支付工具為載體的支付模式依托支付系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了商業(yè)銀行之間、跨地域之間的資金流轉(zhuǎn)，提高了支付結(jié)算效率，降低了交易成本，同時(shí)實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金的零在途。支付系統(tǒng)對(duì)資金流量影響主要表現(xiàn)在：第一、大額支付系統(tǒng)設(shè)置的自動(dòng)質(zhì)押融資、日間透支、清算賬戶預(yù)期頭寸等功能可以提高銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)結(jié)算效率，緩解其流動(dòng)性壓力。第二、非現(xiàn)金支付工具的應(yīng)用減少了現(xiàn)金的使用量，降低了M0在貨幣中的比重。第三、實(shí)現(xiàn)了資金清算的實(shí)時(shí)到賬，提高貨幣流通速度?？傮w來講，支付系統(tǒng)一方面增加了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，為社會(huì)投資提供大量資本；另一方面加速資金周轉(zhuǎn)，提高資源配置效率，縮短商品再生產(chǎn)周期，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。邱云武和黃照影（2008）、張志軍等（2010）通過實(shí)證研究，表明支付系統(tǒng)資金數(shù)據(jù)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間具有互動(dòng)性，一方面經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，資金要素在區(qū)域間流動(dòng)越頻繁且規(guī)模越大；另一方面支付系統(tǒng)處理資金效率的提高，又有助于經(jīng)濟(jì)增長。

二、支付系統(tǒng)資金流動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長實(shí)證分析

本文通過建立VAR模型，揭示河南省大額支付系統(tǒng)資金流量與經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)隨時(shí)間序列變化的互動(dòng)聯(lián)系，找出兩者內(nèi)在的規(guī)律性。以資金流入額（Inflow）、資金流出額（Outflow）作為資金流動(dòng)的替代變量，GDP作為經(jīng)濟(jì)增長的衡量指標(biāo)，Inflow、Outflow來源于央行支付業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)分析子系統(tǒng)（PMIS），GDP來源于《河南統(tǒng)計(jì)年鑒》。樣本選取的時(shí)間段是河南省2006年第1季度—2012年第2季度。利用Census X12方法對(duì)Inflow、Outflow和GDP數(shù)據(jù)進(jìn)行季節(jié)調(diào)整；然后對(duì)調(diào)整后的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，得到新的樣本指標(biāo)LnInflow、LnOutflow 和LnGDP。

（一）單位根檢驗(yàn)

由于本文選取的樣本數(shù)據(jù)都是時(shí)間序列，在進(jìn)行模型分析時(shí)首先要求其具有變量平穩(wěn)性，或變量非平穩(wěn)但存在協(xié)整關(guān)系，因此，應(yīng)對(duì)各變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。本文采用ADF檢驗(yàn)，對(duì)LnGDP、LnInflow 和LnOutflow時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果如下：

表1 LnGDP、LnInflow、LnOutflow的單位根檢驗(yàn)

變量 水平檢驗(yàn)結(jié)果

ADF統(tǒng)計(jì)量 檢驗(yàn)形式 5%的臨界值 是否平穩(wěn)

（C，T，L）

LnGDP -2.7833 （C，T，5） -3.6032 否

LnGDP -6.5789 （C，0，5） -2.9919 是

LnInflow -1.4757 （C，T，5） -3.6032 否

LnInflow -6.3773 （C，0，5） -2.9919 是

LnOutflow -1.5393 （C，T，5） -3.6032 否

LnOutflow -6.4316 （C，0，5） -2.9919 是

注：檢驗(yàn)形式（C，T，L）分別表示檢驗(yàn)過程中是否含有常數(shù)項(xiàng)、趨勢(shì)向和滯后階數(shù)；表示變量的一階差分。

從檢驗(yàn)結(jié)果得知，在5%顯著性水平下，LnGDP、LnInflow和LnOutflow原序列不平穩(wěn)，一階差分后平穩(wěn)，可以對(duì)LnGDP、LnInflow和LnOutflow進(jìn)行協(xié)整分析。

（二） 協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整從分析時(shí)間序列的非平穩(wěn)性入手，尋找非平穩(wěn)變量間蘊(yùn)含的長期均衡關(guān)系。本文采用Johansen多重協(xié)整檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)LnInflow、LnOutflow與LnGDP的協(xié)整關(guān)系，結(jié)果如下表：跡檢驗(yàn)和最大特征值檢驗(yàn)一致顯示在5%的顯著水平下存在1個(gè)協(xié)整向量，表明三個(gè)指標(biāo)之間存在著長期的均衡關(guān)系。

表2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

原假設(shè)

特征根

跡（Trace ）統(tǒng)計(jì)量（P值）

5%臨界值

最大特征值（Max-Eigen ）統(tǒng)計(jì)量（P值）

5%臨界值

0個(gè)協(xié)整向量 0.84 52.69 （0.0000） * 29.80 38.07（0.0001） * 21.13

至少1個(gè)協(xié)整向量 0.42 14.62 （0.0674） 15.49 11.42（0.1345） 14.26

至少2個(gè)協(xié)整向量 0.14 3.20（0.0734） 3.84 3.20 （0.0734） 3.84

注：加“*”表明在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)。

（三） 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

通過協(xié)整檢驗(yàn)，我們得知LnInflow、LnOutflow與LnGDP之間存在著長期的均衡關(guān)系，但三者之間的因果關(guān)系并不清晰，因此需要進(jìn)一步檢驗(yàn)。Grander 因果關(guān)系檢驗(yàn)實(shí)質(zhì)上是檢驗(yàn)一個(gè)變量的滯后變量是否可以引入到其他變量方程中，一個(gè)變量如果受到其他變量的滯后影響，則稱它們具有Grander 因果關(guān)系。本文采用常用的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)LnInflow、LnOutflow與LnGDP之間的因果關(guān)系，從下表得知，LnInflow、LnOutflow與LnGDP存在單項(xiàng)因果關(guān)系，大額支付系統(tǒng)資金流入、流出金額的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有一定的影響。

表3 格蘭杰因果檢驗(yàn)

Null Hypothesis 各期顯著性

1 2 3 4 5

LnGDP does not Granger Cause LnInflow

LnInflow does not Granger Cause LnGDP * *

LnGDP does not Granger Cause LnOutflow

LnOutflow does not Granger Cause LnGDP * *

LnInflow does not Granger Cause LnOutflow *** ** * ** *

LnOutflow does not Granger Cause LnInflow ** * ** *

（四） 脈沖響應(yīng)分析

1. 滯后階數(shù)的確定

脈沖響應(yīng)分析必須基于穩(wěn)定的VAR模型，首先應(yīng)該確定VAR模型合適的滯后結(jié)構(gòu)。根據(jù)滯后長度準(zhǔn)則，確定VAR模型的滯后結(jié)構(gòu)為4階，檢驗(yàn)結(jié)果如下表：

表4 VAR模型滯后期選擇

Lag LogL LR FPE AIC SC HQ

0 80.42899 NA 1.26e-07 -7.374189 -7.224972 -7.341805

1 130.6979 81.38770 2.51e-09 -11.30456 -10.70769 -11.17502

2 145.2346 19.38226 1.58e-09 -11.83186 -10.78734 -11.60517

3 152.0242 7.112925 2.32e-09 -11.62135 -10.12917 -11.29751

4 174.8598 17.39858* 9.02e-10* -12.93903* -10.99920* -12.51804*

5 178.4695 1.718921 3.38e-09 -12.42567 -10.03819 -11.90753

注：加“*”表示從每一列標(biāo)準(zhǔn)中選的滯后數(shù)。

2. 穩(wěn)定性檢驗(yàn)

如下圖所示，VAR模型的12個(gè)根的到數(shù)值全部位于單位圓內(nèi)，表示所估計(jì)的VAR模型是穩(wěn)定的，可以進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。

圖1 VAR模型穩(wěn)定性檢驗(yàn)結(jié)果

3. 脈沖響應(yīng)分析

（1）當(dāng)給資金流入一個(gè)正沖擊后，會(huì)給GDP帶來正面的影響，但存在2個(gè)時(shí)期（季度）的時(shí)滯，從第3期開始正面效應(yīng)逐漸明顯。（2）當(dāng)給資金流出一個(gè)正沖擊后，會(huì)給GDP帶來負(fù)面的沖擊。（3）資金流入對(duì)GDP的貢獻(xiàn)呈增長趨勢(shì)，不考慮GDP自身的貢獻(xiàn)率，資金流入對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率最大達(dá)到51.89%，資金流出量對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率最大達(dá)到26.92%，從第5期開始，資金流入量對(duì)GDP的貢獻(xiàn)逐漸體現(xiàn)出來，并大于資金流出量對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率。

三、結(jié)論和建議

本文通過協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖分析對(duì)河南省2006年第1季度-2012年第2季度大額支付系統(tǒng)資金流動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，研究表明資金流入、資金流出、指標(biāo)之間存在著長期的均衡關(guān)系，且大額支付系統(tǒng)資金流動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長之間存在單項(xiàng)因果關(guān)系，根據(jù)脈沖分析，資金流入在兩個(gè)滯后期后對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生助推作用。根據(jù)以上的分析和結(jié)論，本文認(rèn)為利用支付系統(tǒng)資金流動(dòng)狀況分析為預(yù)測經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)和變化趨勢(shì)提供了一個(gè)新的途徑，可以為中國人民銀行制定、調(diào)整貨幣政策提供了有效的依據(jù)。

支付體系支撐各種支付工具的使用，為社會(huì)金融運(yùn)行提供快捷、高效的資金轉(zhuǎn)移通道，滿足了社會(huì)支付需求，支付系統(tǒng)的安全和效率決定了資金轉(zhuǎn)移的安全和效率，但支付系統(tǒng)也存在著引發(fā)金融市場風(fēng)險(xiǎn)的因素。人民銀行的支付系統(tǒng)將銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的行內(nèi)支付系統(tǒng)聯(lián)系在一起，因此支付系統(tǒng)的參與者之間債權(quán)、債務(wù)關(guān)系十分的復(fù)雜，發(fā)生支付危機(jī)都有可能引發(fā)系統(tǒng)的危機(jī)。如果參與者的清算賬戶不能及時(shí)籌措解決排隊(duì)業(yè)務(wù)的資金，就有可能影響其他參與者的清算，從而影響到整個(gè)支付系統(tǒng)的清算。因此作為現(xiàn)代化支付體系的組織者、支付服務(wù)的提供者和資金活動(dòng)的最終清算者，人民銀行應(yīng)不斷完善現(xiàn)代化的金融監(jiān)管體系和預(yù)警體系，充分發(fā)揮市場配置資源作用的同時(shí)，加強(qiáng)支付體系運(yùn)行的管理，切實(shí)防范資金清算風(fēng)險(xiǎn)，確保支付體系高效、安全、穩(wěn)定的運(yùn)行，以保證貨幣政策的有效實(shí)施。

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