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時間：2023-10-18 10:04:31
序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇財(cái)務(wù)風(fēng)險識別方法范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險問題一直是企業(yè)發(fā)展的障礙，無論是外部的市場環(huán)境、法律環(huán)境、稅務(wù)環(huán)境，還是內(nèi)部的企業(yè)發(fā)展方向、經(jīng)營狀況、經(jīng)營規(guī)模等都能夠?qū)ζ髽I(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險。
1.常用定性分析法。（1）資金周轉(zhuǎn)表。企業(yè)的經(jīng)營情況除了在了解財(cái)務(wù)現(xiàn)狀是否有盈利的前提，還需要考慮企業(yè)是否有足夠的資金能夠應(yīng)付企業(yè)的日常開銷和債務(wù)償還。因此，若想了解企業(yè)是否進(jìn)入了財(cái)務(wù)困境中，需要根據(jù)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)表的體現(xiàn)來掌握。企業(yè)制定的資金周轉(zhuǎn)表，能夠掌握近三個月的企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)情況，以及下月支出額和銷售額的占比，這種方法實(shí)質(zhì)就是最簡單的分析財(cái)務(wù)環(huán)境，能夠保障短期資金安全。
（2）德爾菲法。德爾菲法是有蘭德公司在1964年提出并正式使用的一種風(fēng)險識別方法，主要是一種采用管理層的智慧與經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行風(fēng)險預(yù)測。企業(yè)內(nèi)部組成專家小組，一般是由財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險管理的專家組成。對企業(yè)的相關(guān)資料與問題進(jìn)行總結(jié)，向有關(guān)專家尋求幫助，得到答復(fù)后，將答案分析、歸類、整理、總結(jié)，將反饋意見再次交給有關(guān)專家，這期間，專家只能與調(diào)查人員直接接觸，專家不能夠與企業(yè)管理產(chǎn)生聯(lián)系，不得討論，需要正面、客觀的對財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別。這種方法又被稱作專家意見法。
（3）幕景分析法。幕景是對企業(yè)的未來狀態(tài)的一種描述，幕景分析會對企業(yè)當(dāng)中的某種變化因素和整體變化情況做出研究，分析是否有危險發(fā)生。通過多個幕景的分析，企業(yè)會發(fā)現(xiàn)各種情況的發(fā)展趨勢，從而對風(fēng)險進(jìn)行識別。幕景分析法的關(guān)鍵是將問題分解成若干個幕景進(jìn)行分析對比。由于企業(yè)的財(cái)務(wù)活動多而不確定，逐個分析，工作量會非常大，并且可能會發(fā)生錯誤，因此使用幕景識別法較為合適。
（4）四階段癥狀分析法。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)是一個逐漸加劇的過程，通過四個階段，潛伏期、發(fā)作期、惡化期和實(shí)現(xiàn)期對企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行分析，由于每個階段都有不同的癥狀，四階段癥狀分析法就是針對不同階段的癥狀來判斷企業(yè)的危機(jī)及危機(jī)嚴(yán)重程度。企業(yè)管理者能夠根據(jù)不同階段的癥狀進(jìn)行改善，采取有效措施將風(fēng)險降到最低，恢復(fù)企業(yè)正常的生產(chǎn)運(yùn)營。
（5）管理評分法。管理評分法運(yùn)用評分的方式對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別。操作流程為：將可能引起財(cái)務(wù)風(fēng)險的因素進(jìn)行分類，按照對財(cái)務(wù)影響的大小給予評分，然后對企業(yè)進(jìn)行綜合打分，最后將總分與標(biāo)準(zhǔn)分進(jìn)行對比，來確定企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險嚴(yán)重程度。管理評分法其實(shí)就是將企業(yè)財(cái)務(wù)的風(fēng)險進(jìn)行量化，這樣結(jié)果更直觀，方便對比。
2.常用參數(shù)統(tǒng)計(jì)法。（1）單變量模型。單變量預(yù)警模型是將個別財(cái)務(wù)危機(jī)的模型中找出判斷閥值，單變量模型的識別方法比較簡單，但是對總體的判別精準(zhǔn)度也不高，因?yàn)橐靡粋€財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行識別不能充分體現(xiàn)出企業(yè)的財(cái)務(wù)特征。
（2）多變量模型。多變量模型是運(yùn)用財(cái)務(wù)的比率指標(biāo)，以加權(quán)匯總的形式來達(dá)到企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的識別目的。目前企業(yè)所使用的風(fēng)險識別方法多數(shù)為多變量模型。
（3）多元邏輯回歸模型。多元邏輯回歸模型是根據(jù)多元線性來判斷企業(yè)的風(fēng)險值與破產(chǎn)概率。這種模型的優(yōu)點(diǎn)在于放寬了假設(shè)條件，使線性方程不用受統(tǒng)計(jì)假設(shè)的限制，此模型的適用范圍較為廣泛。
3.非參數(shù)統(tǒng)計(jì)方法。聚類法分析是將企業(yè)的指標(biāo)、變量之間的相似性進(jìn)行衡量，在對其分類。數(shù)據(jù)聚類的目標(biāo)是將數(shù)據(jù)分類成有意義和有利用價值的分組。聚類法完全依賴數(shù)據(jù)，不需要自身對信息收集。
二、對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的預(yù)警與控制建議
一、前言
對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行管理，就要對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因進(jìn)行分析、對財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別和度量，如果對財(cái)務(wù)風(fēng)險管理不善，就會遭受經(jīng)濟(jì)損失，甚至?xí)l(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。但目前，我國對于如何有效地進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的識別和控制仍然有很大的欠缺。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險識別方法
1.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的定性識別方法
定性方法主要是從定性的概念來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)面臨何種風(fēng)險因素，該風(fēng)險因素的結(jié)構(gòu)及未來發(fā)展的性質(zhì)。主要包括：財(cái)務(wù)風(fēng)險結(jié)構(gòu)行政識別矩陣、“四階段癥狀”分析法、專家調(diào)查法等。其中，“四階段癥狀”分析法按財(cái)務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重程度將企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)劃分為財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期、財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期、財(cái)務(wù)危機(jī)惡化期、財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期四個階段，該方法通過分析發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的癥狀，判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險所處的階段，然后采取有效的措施，使企業(yè)擺脫財(cái)務(wù)困境。
定性分析考慮的問題全面，進(jìn)行判斷的基礎(chǔ)扎實(shí)，且主要依賴人的經(jīng)驗(yàn)判斷來作出預(yù)測，而人的判斷可以將企業(yè)面臨的復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境因素考慮進(jìn)去，特別是將個別企業(yè)面臨的一些特殊因素考慮進(jìn)去。但是，定性分析成本較高，而且判斷結(jié)果主觀色彩較強(qiáng)。
2.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的定量識別方法
定量方法則是利用數(shù)學(xué)和計(jì)算機(jī)技術(shù)，通過對企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的系統(tǒng)分析來提示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。主要有：單變量分析、多元線性判別分析、多元非線性回歸模型、綜合評價法、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型、灰色模型、馬爾可夫鏈分析方法、財(cái)務(wù)困境概率貝葉斯估計(jì)等方法。
其中，單變量分析法是用單一的財(cái)務(wù)比率值或者趨勢來預(yù)測或判定企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性，該方法在使用上簡單易行。多元線性判別分析是一種進(jìn)行統(tǒng)計(jì)鑒別和分析的技術(shù)手段，它克服了單變量模型對于同一家公司不同變量預(yù)測其結(jié)果可能產(chǎn)生相互矛盾的問題。多元非線性回歸可以解決財(cái)務(wù)比率值與發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險的概率之間的非線性問題。
相對于傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)方法，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法大大提高了財(cái)務(wù)狀況特征識別的準(zhǔn)確率和模型的仿真度，它在處理復(fù)雜識別問題時且有巨大優(yōu)勢。灰色模型比較適合對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的預(yù)測。馬爾可夫鏈分析方法能夠?qū)鬃兞克N(yùn)涵的風(fēng)險作出定量分析。
總的來說，定量風(fēng)險識別方法只需要收集被決策企業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)，進(jìn)行計(jì)算，然后與標(biāo)準(zhǔn)值相比較，就可以對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行判斷。這種方法根據(jù)數(shù)據(jù)進(jìn)行判斷，其決策客觀性較強(qiáng)，且決策程序簡單，決策成本低。但定量財(cái)務(wù)風(fēng)險識別是根據(jù)一個或數(shù)個變量來作出決策，這必定影響定量財(cái)務(wù)風(fēng)險識別結(jié)果的科學(xué)性。
3.基于模糊層次分析法的財(cái)務(wù)風(fēng)險識別
在財(cái)務(wù)風(fēng)險的研究中，還有一些衍生性的研究，如探討資本結(jié)構(gòu)(資產(chǎn)負(fù)債率、上市公司權(quán)益配股籌資、總資產(chǎn)賬面價值等)與財(cái)務(wù)風(fēng)險的關(guān)系等，則可用模糊層次分析法進(jìn)行研究。其基本步驟是(1)按問題要求建立一個描述系統(tǒng)功能或特征的內(nèi)部獨(dú)立的遞階層次結(jié)構(gòu)模型；(2)通過專家打分，建立模糊判斷矩陣，用三角模糊數(shù)定量表示方案間的兩兩比較判斷；(3)求局部變量模糊權(quán)重向量S和局部方案模糊權(quán)重矩陣F，形成局部權(quán)重向量N，依此方法從最底層開始逐層向上計(jì)算，得到綜合方案權(quán)重向量Q；(4)建立基于可能度的綜合權(quán)重排序矩陣P，按照排序公式計(jì)算，得到最終的方案排序向量。最終識別并確定風(fēng)險的大小。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因分析
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因在于財(cái)務(wù)活動本身及其環(huán)境的復(fù)雜性。主要包括：
1.復(fù)雜多變的外部環(huán)境。企業(yè)財(cái)務(wù)活動外部環(huán)境的變化對企業(yè)來說是難以準(zhǔn)確預(yù)見和把握的，這勢必會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險。企業(yè)適應(yīng)復(fù)雜多變的外部環(huán)境的能力可以通過資本保值增值率、資本積累率等發(fā)展能力變量體現(xiàn)出來。
2.籌資決策失誤?；I資決策失誤會引發(fā)籌資風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模大小來確定需要籌集資金的數(shù)額，資金來源結(jié)構(gòu)不當(dāng)，即企業(yè)籌資總額中自有資金和借入資金比例不恰當(dāng)對企業(yè)收益產(chǎn)生負(fù)面影響而形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險，還有籌資方式及時間選擇不當(dāng)、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)?shù)?。這些籌資風(fēng)險的因素，可以通過資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益對負(fù)債比率等償債能力變量來反映。
3.資產(chǎn)的流動性差。資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金并保持其購買力的能力。企業(yè)資產(chǎn)的流動性源于企業(yè)所持資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力，與企業(yè)能否以較低的成本隨時獲取所需資金。
4.盈利能力缺乏，盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，是企業(yè)長期、穩(wěn)定的現(xiàn)金來源，也是企業(yè)償債和信用的保障。一個企業(yè)要想抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險、遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī)，必須具有良好的盈利能力。它可用資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、股東權(quán)益凈利率等盈利能力變量來反映。
中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）04-0-01
目前世界范圍內(nèi)企業(yè)國際化經(jīng)營理念及經(jīng)營管理生的較大改變與創(chuàng)新，加速了我國國有企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作由簡單的業(yè)務(wù)處理向決策支持及戰(zhàn)略規(guī)劃的過渡的進(jìn)程，其財(cái)務(wù)風(fēng)險管理已經(jīng)成為其財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的重中之重。綜合文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，目前對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險識別方法的研究，集中在以專家調(diào)查法和“四階段癥狀”為主的定性分析、以單變量模型和多元線性函數(shù)模型等為主的定量分析、以及以A記分法和模糊綜合評價為主的綜合分析上。本文將以我國房地產(chǎn)國有企業(yè)為研究對象， 探討如何在企業(yè)管理中有效實(shí)現(xiàn)全面及系統(tǒng)地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險，從而不斷提升企業(yè)核心競爭力，以期對實(shí)現(xiàn)我國國有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供一些參考價值。
一、目前國有企業(yè)（房地產(chǎn)）財(cái)務(wù)風(fēng)險識別分析
通常來講，財(cái)務(wù)風(fēng)險識別是國有企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的第一步，其直接影響企業(yè)的整體財(cái)務(wù)風(fēng)險管理效果。目前，外部的金融環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、稅務(wù)環(huán)境，內(nèi)部的企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營狀況和穩(wěn)定性等都將加劇國有企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的主要表現(xiàn)。根據(jù)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)主要包括：1）財(cái)務(wù)指標(biāo)異常，比如營業(yè)利潤值和負(fù)債比率等指標(biāo)出現(xiàn)異常變化。對于房地產(chǎn)國有企業(yè)來說，由于一般處于高負(fù)債的基本情況，所以可以通過營業(yè)利潤、資產(chǎn)負(fù)債比及每股收益等來具體考量企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況水平。2）籌資困難。因?yàn)榉康禺a(chǎn)企業(yè)的資金回收期較長，預(yù)期利潤具有較強(qiáng)的不確定性，如果缺乏有效地預(yù)警并控制財(cái)務(wù)風(fēng)險，那么很容易導(dǎo)致無力支付到期債務(wù)的困境。具體表現(xiàn)為短期償債風(fēng)險（比如由于企業(yè)理財(cái)不當(dāng)，在總資產(chǎn)報酬率較低的情況下進(jìn)行了利率較高的債務(wù)事件）；財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險（比如負(fù)債融資規(guī)模過度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于60%的警戒線，盲目地、不合規(guī)范地進(jìn)行一些借債行為，導(dǎo)致企業(yè)面臨較高的融資風(fēng)險等）；利率波動風(fēng)險及政策風(fēng)險等。3）資金周轉(zhuǎn)不靈問題。通常表現(xiàn)為企業(yè)的資金鏈斷裂，導(dǎo)致無法清償?shù)狡诘膫鶆?wù)問題。
（二）國有企業(yè)投融資風(fēng)險的具體識別。從房地產(chǎn)企業(yè)的資金運(yùn)作環(huán)節(jié)來講，其財(cái)務(wù)風(fēng)險主要包括兩類，即投資風(fēng)險管理和籌資風(fēng)險管理。
其一：投資風(fēng)險識別。投資決策階段：1）投資決策的可行性研究非常重要，具體評價投資項(xiàng)目的市場供需情況、項(xiàng)目的規(guī)模、開發(fā)成本、類型，以及政府的相關(guān)政策法規(guī)條件等，都面臨著一定的風(fēng)險。2）建設(shè)階段的風(fēng)險識別：貫穿獲取土地、籌措資金到組織施工等全過程，重視對貸款期限、開發(fā)商的資信程度及貸款利率的變化等方面。3）經(jīng)營管理階段的風(fēng)險識別：比如房地產(chǎn)投資者與相關(guān)政府部門以及最終用戶之間的溝通，還有政策、法規(guī)和法律等問題，這些都是風(fēng)險性決策范疇。
具體的識別方法有：1）用于識別宏觀風(fēng)險的泡沫測度法，具體指標(biāo)包括國民經(jīng)濟(jì)因素（經(jīng)濟(jì)增長率、全社會固定資產(chǎn)投資增長率、房地產(chǎn)投資占總投資比重、房地產(chǎn)投資增長率、貨幣供給量增長率）；房地產(chǎn)市場因素（房地產(chǎn)投資收益率、商品房銷售增長率、商品房空置率、房價增長率、地價增長率、房價收入比）；政策因素（土地政策、稅收政策、金融政策、產(chǎn)業(yè)政策）。2）用于識別微觀風(fēng)險的專家調(diào)查法、敏感性分析法、蒙特卡洛模擬法、概率分析法、盈虧平衡法、故障樹分析法、模糊分析法及CIM模型法等。
其二：籌資風(fēng)險識別。房地產(chǎn)企業(yè)的融資活動一般開發(fā)資金需求龐大，外源性融資依賴性強(qiáng)，因此在在追求快速項(xiàng)目擴(kuò)張過程中需要科學(xué)合理安排資金，有效避免資金斷鏈的風(fēng)險。其融資風(fēng)險定量識別方法有：1）評估企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的市場價值，也就是說根據(jù)利率、匯率和股票指數(shù)等市場價格參數(shù)的具體變化，對企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債等方面進(jìn)行估值和計(jì)價。2）通過企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)識別融資風(fēng)險，即通過企業(yè)負(fù)債和資本的加權(quán)綜合成本費(fèi)用來具體度量風(fēng)險。
二、國有企業(yè)（房地產(chǎn)）財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警與控制的建議
基于上文對目前我國房地產(chǎn)國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險識別的描述，需要提出針對性的財(cái)務(wù)風(fēng)險識別方法和控制風(fēng)險的主要措施，具體如下：
（一）不斷加強(qiáng)投資風(fēng)險的防范。因?yàn)橥顿Y決策階段需要考慮的風(fēng)險因素較多，所以需要國有企業(yè)做好以下幾方面的工作：對項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，避免盲目投資；加強(qiáng)投資環(huán)境預(yù)測，建立和完善市場監(jiān)控信息體系，從而掌握第一手市場資料，選擇最佳投資區(qū)位；對項(xiàng)目各開發(fā)方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價時，可以采用風(fēng)險回避的方式來規(guī)避和消除風(fēng)險。
（二）不斷拓寬籌資渠道。確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)，探索多元化的組合式融資方式對于提升國有企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對能力具有十分重要的意義。比如增資擴(kuò)股方式，優(yōu)點(diǎn)是無還本付息壓力，缺點(diǎn)是股利沒有抵稅效應(yīng)，資金成本相對較高，操作成本較高；經(jīng)營性欠款幾乎沒有籌資成本，但是所獲資金有限，法律政策限制條件較多；關(guān)聯(lián)方交易具有節(jié)稅效應(yīng)、籌資成本低，但是審計(jì)風(fēng)險加大。
（三）建立和完善企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。要求企業(yè)通過建立以企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)報表、經(jīng)營計(jì)劃和其他相關(guān)資料為依據(jù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，隨時掌握企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)管理能力和盈利能力等方面的信息和數(shù)據(jù)，最大可能地減少外部環(huán)境因素對財(cái)務(wù)管理活動的影響。
三、結(jié)束語
為了在競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)中占得一席之地，房地產(chǎn)企業(yè)必須從戰(zhàn)略的高度充分重視財(cái)務(wù)風(fēng)險防控的重要性。通過采取一系列措施（比如制定科學(xué)的計(jì)劃、拓寬融資方式、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、健全存貨制度等）防控財(cái)務(wù)風(fēng)險，使得企業(yè)最大程度降低因財(cái)務(wù)風(fēng)險而造成的損失。只有做好風(fēng)險防范的各項(xiàng)措施，房地產(chǎn)企業(yè)才能在未來的發(fā)展中取得長足的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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1.4.1 國外研究現(xiàn)狀
1.4.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
1.4.3 文獻(xiàn)評述
2 相關(guān)理論
2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念
2.1.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險的含義與特征
2.1.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險分類
2.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險管理理論框架
2.2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險識別
2.2.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險評價
2.2.3 財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對與控制
3 Q生物制藥公司概況
3.1 Q生物制藥公司的基本情況
3.2 Q生物制藥公司的行業(yè)背景
3.3 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀
4 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險識別
4.1 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的識別方法
4.2 基于籌資活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險識別
4.2.1 籌資渠道單一
4.2.2 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理
4.3 基于投資活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險識別
4,3.1 投資管理效率低下
4.3.2 產(chǎn)品技術(shù)與附加值低
4.4 基于營運(yùn)活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險識別
4.4.1 應(yīng)收賬款變現(xiàn)的風(fēng)險
4.4.2 存貨變現(xiàn)的風(fēng)險
5 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險評價
5.1 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的評價方法
5.1.1 層次分析法
5.1.2 功效系數(shù)法
5.2 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的評價與結(jié)果
5.2.1 建立層次結(jié)構(gòu)分析模型
5.2.2 構(gòu)建判斷矩陣及一致性檢驗(yàn)
5.2.3 層次總排序及一致性檢驗(yàn)
5.2.4 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險評價結(jié)果.
6 Q生物制藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對與控制
6.1 建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險管理體系
6.2 籌資風(fēng)險的控制
6.2.1 拓展籌資渠道和籌資方式
6.2.2 合理安排債務(wù)期限結(jié)構(gòu)
6.3 投資風(fēng)險的應(yīng)對
6.3.1 科學(xué)進(jìn)行投資管理
6.3.2 進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級
6.4 營運(yùn)風(fēng)險的應(yīng)對
6.4.1 加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理
6.4.2 強(qiáng)化存貨管理拓展銷售渠道
企業(yè)的正常經(jīng)營離不開對金融環(huán)境的影響，特別是在后金融危機(jī)時期，外部經(jīng)營環(huán)境瞬息萬變，而各類潛在危機(jī)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險造成嚴(yán)峻考驗(yàn)。作為行業(yè)發(fā)展不確定性，企業(yè)在應(yīng)對行業(yè)發(fā)展前景及自身經(jīng)營中的問題時，對于如何從內(nèi)因與外因的協(xié)調(diào)統(tǒng)一中來處變不驚，則更需要從企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的建立上來增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的抗風(fēng)險能力。對企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模型的研究是近年來學(xué)者們探討的焦點(diǎn)課題之一，主要常見的模型有Z模型、單變量模型、Logit模型及神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型?？偟膩砜?，不同預(yù)警模型在展示和分析企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險中的“因”與“果”中，優(yōu)缺點(diǎn)各異，如馮娟（2005）從行風(fēng)風(fēng)險變量視角來提出企業(yè)風(fēng)險度量模型；于曉紅、張立（2009）從戰(zhàn)略管理和財(cái)務(wù)理論視角來研究企業(yè)財(cái)務(wù)分析評估范式，并探討行業(yè)環(huán)境因素的變化對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響；陸正華、鐘艷華（2009）從上市公司的面板數(shù)據(jù)出發(fā)，結(jié)合行業(yè)環(huán)境變化指標(biāo)來進(jìn)行風(fēng)險特征分類，以提出環(huán)境變化對企業(yè)現(xiàn)金持有量的影響。從以上傳統(tǒng)分析方法來看，對行業(yè)環(huán)境與企業(yè)財(cái)務(wù)管理控制關(guān)系的研究中，未能有效提出相關(guān)因素對財(cái)務(wù)控制的傳導(dǎo)機(jī)制，也難以從控制手段上來快速識別行業(yè)環(huán)境風(fēng)險。為此，本文利用系統(tǒng)動力學(xué)原理，從行業(yè)環(huán)境風(fēng)險的識別方法上，來探討企業(yè)在行業(yè)環(huán)境風(fēng)險管理中的有效思路，并為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造新的發(fā)展途徑。
一、對行業(yè)環(huán)境風(fēng)險下的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)理的分析
（一） 內(nèi)外環(huán)境不確定性對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響機(jī)理。
企業(yè)的生存是與內(nèi)外環(huán)境相攜共生的，任何一個企業(yè)既要從內(nèi)部經(jīng)營上來營造環(huán)境，又要與外部環(huán)境的應(yīng)變上來適應(yīng)環(huán)境。對于企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險，與行業(yè)內(nèi)外環(huán)境的不確定性關(guān)系緊密。為此，深入探討企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的形成根源是首要之舉。從行業(yè)環(huán)境風(fēng)險的變化來看，企業(yè)的生存主要面臨三個層次的環(huán)境，一是宏觀環(huán)境，宏觀環(huán)境主要是通過對行業(yè)環(huán)境的影響，進(jìn)而波及行業(yè)內(nèi)具體的企業(yè)；二是行業(yè)環(huán)境是企業(yè)生存的最基本的經(jīng)營環(huán)境；三是企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境，從企業(yè)內(nèi)部的管理控制中來順應(yīng)行業(yè)環(huán)境的變化與發(fā)展。由此可見，研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的形成根源，離不開對宏觀環(huán)境、企業(yè)內(nèi)部環(huán)境、行業(yè)環(huán)境三者的相互關(guān)系分析。對于行業(yè)環(huán)境中的不確定性，由于總是處于變化的狀態(tài)，如行業(yè)政策因素、市場風(fēng)險，以及其他來自供、產(chǎn)、銷等環(huán)節(jié)的經(jīng)營活動風(fēng)險，都會給企業(yè)利潤帶來影響，進(jìn)而危及財(cái)務(wù)風(fēng)險。對于企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險分析，從自適應(yīng)成長理論下來看，企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)與企業(yè)外部環(huán)境之間以某種有序的方式進(jìn)行物質(zhì)、信息等交換，而這中有序的方式很容易因環(huán)境的不確定性而遭到破壞，進(jìn)而從企業(yè)的內(nèi)部變革中來重新調(diào)整，以適應(yīng)新的環(huán)境。由此帶來的企業(yè)成長過程中適應(yīng)環(huán)境變化的“非均衡性”狀態(tài)，會對企業(yè)的資源、企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)運(yùn)作效率等造成影響，從而波及企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。
（二）企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的控制機(jī)理分析。
從行業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險對企業(yè)的影響來看，隨著市場經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的推進(jìn)，對行業(yè)環(huán)境的變化需要從企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理中進(jìn)行判定，而如何有效識別行業(yè)環(huán)境風(fēng)險，則取決于企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警控制機(jī)制的穩(wěn)定性。從預(yù)警控制機(jī)制來看，對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警主要是通過對外在環(huán)境關(guān)鍵因素的分析，從企業(yè)管理應(yīng)對措施上來規(guī)避潛在風(fēng)險，而對于企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的目標(biāo)來說，不僅要預(yù)知風(fēng)險，還要從具體的控制措施上來有效阻止財(cái)務(wù)狀況的惡化，從而控制風(fēng)險對企業(yè)的影響。同時在企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警方法和預(yù)警指標(biāo)的選擇上，傳統(tǒng)企業(yè)預(yù)警模型多以線性回歸模型為基礎(chǔ)，無法從企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的形成路徑上來預(yù)測造成風(fēng)險的原因。為此，本文試圖從系統(tǒng)動力學(xué)模型入手，以探究企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)中各變量間的因果關(guān)系，并明確造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑，借助于模擬仿真分析，來觀察各變量變化對企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的影響，進(jìn)而制定風(fēng)險控制措施來提升企業(yè)的抵抗風(fēng)險的能力。再者，借助于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警控制機(jī)制，還能夠促進(jìn)企業(yè)主動適應(yīng)行業(yè)環(huán)境的變遷。因此，以行業(yè)環(huán)境風(fēng)險識別為基礎(chǔ)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，需要從三個方面來改進(jìn)：一是對行業(yè)環(huán)境不確定性的測度與識別；二是判定行業(yè)環(huán)境風(fēng)險對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響程度；三是尋找導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵因素并提出積極的應(yīng)對策略。
二、對行業(yè)環(huán)境風(fēng)險的識別及測度方法
（一）行業(yè)環(huán)境的風(fēng)險構(gòu)成因素。
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險的概述
我國中小企業(yè)的發(fā)展在我國的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了很重要的推動作用。一說起企業(yè)發(fā)展，我們自然而然就會想到財(cái)務(wù)風(fēng)險問題。財(cái)務(wù)風(fēng)險存在于整個市場經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，是國際經(jīng)濟(jì)一體化的產(chǎn)物，它存在于企業(yè)整個的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)過程中對企業(yè)的盈利產(chǎn)生了很大的影響。企業(yè)應(yīng)該在熟知財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因和特征之外更要掌握相當(dāng)數(shù)量的控制管理風(fēng)險的方法。雖不能將財(cái)務(wù)風(fēng)險完全消除，但是可以將其降到最低限度，盡量提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效益。
二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀分析
（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因
1.國家政策變化。中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、市場環(huán)境和融資形式等都有可能受到國家經(jīng)濟(jì)或金融政策的變化的影響。一些國家政策如提高存款準(zhǔn)備金率使中小企業(yè)成本費(fèi)用上升，無力償還貸款本息的財(cái)務(wù)風(fēng)險。
2.金融市場不完善。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中使用的資金可以用自己的也可以對外借款。中小企業(yè)資金有限很難信用度低而且我國的金融市場還不完善，中小企業(yè)很難滿足貸款條件，商業(yè)銀行不愿意借錢給中小企業(yè)，使其生產(chǎn)經(jīng)營履步維艱。
3.內(nèi)部財(cái)務(wù)控制不合理。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制不合理使中小企業(yè)缺乏隔離金融風(fēng)險的防火墻。許多中小企業(yè)管理者十分不重視內(nèi)部控制，認(rèn)為有沒有無所謂。因此，一定要重視內(nèi)部控制，切實(shí)進(jìn)行監(jiān)督和防范，首先把規(guī)章制度，確立起來，各個部門共同遵守和監(jiān)督，領(lǐng)導(dǎo)要帶頭以身作則，員工緊隨其后，公司上上下下擰成一股繩，共同創(chuàng)造企業(yè)的輝煌。
4.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂。企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系混亂，沒有建立很好的資金的管理制度，沒有很好地劃分出等級。在資金使用的過程中經(jīng)常出現(xiàn)越級和自作主張的現(xiàn)象。這樣造成了很多資金的浪費(fèi)，達(dá)不到提高資金使用率的效果。這些在中小企業(yè)中應(yīng)該引起重視加以杜絕。
（二）中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀及表現(xiàn)
我國中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險有許多值得探討的現(xiàn)狀。具體來說主要體現(xiàn)在以下幾方面。
1.籌資方面?；I資方面主要是資金短缺。中小企業(yè)由于規(guī)模小，信用度低很難在一些金融機(jī)構(gòu)借到資金想用的資金。我國國家的金融政策也對中小企業(yè)不利，不能很好地對中小企業(yè)進(jìn)行幫助。但是資金是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營所必須的東西，因此中小企業(yè)面臨的籌資問題是一個普遍存在的問題。中小企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)自己的企業(yè)實(shí)力，在有限的范圍內(nèi)把業(yè)務(wù)做強(qiáng)做精，在有了一定的社會地位信用以后，就可以理直氣壯地去跟銀行貸款，再進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，如此往復(fù)，就是一個良性循環(huán)的過程。
2.企業(yè)投資決策缺乏科學(xué)性。企業(yè)投資決策缺乏科學(xué)性主要是缺乏投資分析。中小企業(yè)的管理者大多是個體，并不是特別正規(guī)化的組織，因此在進(jìn)行決策方面就會出現(xiàn)主觀化或犯經(jīng)驗(yàn)主義的錯誤。決策缺乏可行性分析和研究。此外一部分中小企業(yè)為了提高市場的競爭力，技術(shù)改造加快，提高產(chǎn)品開發(fā)和更新的速度，這些投資項(xiàng)目雖然多但是缺乏科學(xué)嚴(yán)密的市場調(diào)查和科學(xué)分析，無法對產(chǎn)品的發(fā)展前景進(jìn)行很好地預(yù)測，加之企業(yè)本身技術(shù)實(shí)力不夠，投資沒有獲利反而加重了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，以至于使其瀕臨破產(chǎn)。
3.企業(yè)資金回收策略不當(dāng)。企業(yè)資金回收策略不當(dāng)是管理手段落后。存貨適當(dāng)巧妙的進(jìn)行管理對于企業(yè)來說同樣十分重要。存貨可以說是一個企業(yè)的血液，沒有了存貨企業(yè)就無法生存。但是對于存貨的管理是一個十分重要的問題。存貨如果不能很好地進(jìn)行銷售，造成大量積壓，就會使企業(yè)承擔(dān)積壓存貨這一方面的成本損失。
（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險對中小企業(yè)的影響
財(cái)務(wù)風(fēng)險對中小企業(yè)的有著很重要的影響，主要體現(xiàn)在影響企業(yè)負(fù)債經(jīng)營履和制約企業(yè)投資效益增長兩個大的方面，其中每一方面又有具體的細(xì)節(jié)需要注意。下面這一節(jié)就詳細(xì)介紹一下財(cái)務(wù)風(fēng)險對中小企業(yè)的影響。
1.影響企業(yè)負(fù)債經(jīng)營效率。負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)籌集資金的重要方法和手段，是企業(yè)在面對當(dāng)今激烈的市場競爭所走的必經(jīng)之路，企業(yè)通過負(fù)債機(jī)制承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險，可以在市場競爭中獲得經(jīng)濟(jì)效益和自身的長足發(fā)展。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，不能一味的相信無債一身輕的陳舊觀念，要利用好財(cái)務(wù)杠桿，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利潤最大化。
2.制約企業(yè)投資效益的增長。投資活動至企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的重要環(huán)節(jié)，分為對外投資和接受投資，在健康良好的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境下，每一個環(huán)節(jié)都可以為企業(yè)帶來利潤，使企業(yè)的資本增加，有利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。一旦有了財(cái)務(wù)風(fēng)險，就會制約企業(yè)投資效益的增長，財(cái)務(wù)風(fēng)險越大，外部環(huán)境對企業(yè)的影響越大，接受投資這個方面就會受到很大影響，以至于無法接受投資從而減少資本。
三、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險存在問題的原因
（一）對財(cái)務(wù)風(fēng)險控制認(rèn)識和建立中存在的問題
企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險方面的管理有多樣性和復(fù)雜性兩個特點(diǎn)，這就要求企業(yè)一定要建立并且完善針對風(fēng)險實(shí)施的有效及時的管理。真正使企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理規(guī)范以及保證它的正常運(yùn)行，要求企業(yè)在一定程度上實(shí)現(xiàn)組織化運(yùn)作。所以，中小企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部控制制度，保證財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的實(shí)施。
1.財(cái)務(wù)風(fēng)險認(rèn)識中存在的問題。企業(yè)沒有把財(cái)務(wù)風(fēng)險中存在的問題做到十分慎重地重視，在日常的生產(chǎn)經(jīng)營中出現(xiàn)了問題，僅僅是憑借經(jīng)驗(yàn)主義去判斷和理解。解決一個問題需要花好長時間。如若把這個問題歸類到財(cái)務(wù)風(fēng)險的范圍內(nèi)，或許就可以收到意想不到的效果。許多問題弄明白了，歸了類就特別容易解決。
2.財(cái)務(wù)風(fēng)險控制建立存在的問題。
（1）企業(yè)產(chǎn)權(quán)和個人財(cái)產(chǎn)界限不清。在中小企業(yè)中，存在的很普遍的現(xiàn)象就是經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)不分離，這與大中型企業(yè)有著本質(zhì)上的差別。有些情況下公司緊急用錢，經(jīng)營者就會哪自己家里的錢去填補(bǔ)這些空檔，或者在家庭出現(xiàn)資金短缺的情況下挪用公司欠款。家庭和企業(yè)之間的財(cái)產(chǎn)相互占用。嚴(yán)重影響了內(nèi)部監(jiān)控制度和會計(jì)核算。
（2）會計(jì)人員素質(zhì)低下。大中型企業(yè)對會計(jì)人員的聘用都是經(jīng)過嚴(yán)格的篩選和審核，對其專業(yè)素質(zhì)有很高的要求。而中小企業(yè)卻恰恰相反，對會計(jì)人員的聘用經(jīng)常任人唯親，平時也不注意會計(jì)人員專業(yè)素質(zhì)的訓(xùn)練和提高。
（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險控制實(shí)施和監(jiān)督中存在的問題
1.財(cái)務(wù)風(fēng)險控制實(shí)施中存在的問題。
（1）缺乏良好的內(nèi)控環(huán)境。很多中小企業(yè)特別是民營企業(yè)大多屬于家族企業(yè)，這些企業(yè)很多情況下管理觀念過于陳舊，跟不上時代的步伐，在人員的選用上都是選擇自己的親屬，不能做到人盡其才，只看重對企業(yè)的忠誠。這使企業(yè)真正需要的人才得不到重用。
（2）缺乏綜合的系統(tǒng)支持。很多中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在各職能部門各自為政的局面，對于一個決策的產(chǎn)生和執(zhí)行以及實(shí)施不能很好地進(jìn)行合作和溝通，部門之間缺乏相應(yīng)的交流。這就使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險增加，同時也不利于財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的實(shí)施。
2.對財(cái)務(wù)風(fēng)險控制監(jiān)督存在的問題。
（1）內(nèi)部監(jiān)督力度不強(qiáng)。一些中小企業(yè)在很長一段時間內(nèi)缺乏對內(nèi)部財(cái)務(wù)的保全和風(fēng)險防范控制。在檢查執(zhí)行上存在責(zé)任不明確，對于檢查出來的違規(guī)行為和人員不敢處理。企業(yè)的事后檢查只是走個形式，重點(diǎn)不明確，沒有很好地發(fā)揮內(nèi)部監(jiān)督應(yīng)有的作用。
（2）內(nèi)部監(jiān)督?jīng)]有權(quán)威，缺乏獨(dú)立。在很多中小企業(yè)中，內(nèi)部的監(jiān)督部門幾乎就是個擺設(shè)，監(jiān)督的人員沒有發(fā)表意見的權(quán)利，所有問題都是經(jīng)營者決定，并且管理決策層面的人沒有很好地法律法規(guī)意識，沒有嚴(yán)格遵守規(guī)章制度。
四、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的識別與評價
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的識別與評價方法對企業(yè)來說有著非常重要的作用，掌握一定的方法，運(yùn)用到實(shí)際中，對財(cái)務(wù)風(fēng)險做到心中有數(shù)，有的放矢，使企業(yè)獲得長足的發(fā)展。
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的識別方法
財(cái)務(wù)風(fēng)險的識別方法有財(cái)務(wù)報表識別法和德爾菲法。
1.財(cái)務(wù)報表識別法。財(cái)務(wù)報表識別法和德爾菲法都是企業(yè)識別財(cái)務(wù)風(fēng)險的重要方法。財(cái)務(wù)報表識別法是通過分析財(cái)務(wù)報表里邊的各項(xiàng)指標(biāo)，通過相應(yīng)的數(shù)據(jù)說明一定的問題，比較理性和直觀。通過對指標(biāo)數(shù)據(jù)的比較和分析得出財(cái)務(wù)狀況的好壞。再進(jìn)一步采取相應(yīng)的措施對問題進(jìn)行解決。
2.德爾菲法。德爾菲法是財(cái)務(wù)報表識別方法的一種。其具體內(nèi)容是在對一個問題進(jìn)行研究探討時，各位進(jìn)行探討的專家相互之間不聯(lián)系也不交流。只是針對問卷進(jìn)行一次次的填寫，最后得出正確答案。在其過程中，每個人都可以發(fā)表自己的意見，只與調(diào)查人員發(fā)生聯(lián)系，相互之間不交流，這樣做比較公平公正和客觀，避免出現(xiàn)問題的正確答案被一人誘導(dǎo)的局面。
（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的一般評價方法
1.單變量模型判定法。單變量模型法是財(cái)務(wù)風(fēng)險評價方法的一種，它是采用一個單一的變量對財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價。通過公式的計(jì)算得出相關(guān)的數(shù)據(jù)從而進(jìn)一步總結(jié)出相應(yīng)的結(jié)論，發(fā)現(xiàn)問題并進(jìn)行解決。但是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況是復(fù)雜多變的，同樣的財(cái)務(wù)風(fēng)險問題在不同的時間段都有不同的表現(xiàn)。
2.綜合評價法。單變量模型判定法和多變量模型判定法都是在不斷改進(jìn)和完善的，后來人們又發(fā)現(xiàn)了綜合評價法，之前在單變量模型判定法和多變量模型判定法計(jì)算出來的結(jié)果都是在一定的范圍內(nèi)，不能體現(xiàn)一些具體的數(shù)值，而綜合評價法就克服了這個缺點(diǎn)。
五、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的控制與防范措施
外部宏觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)自身這兩個因素使我國中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面存在問題。為了更好地把問題解決，政府要出臺相應(yīng)的政策適應(yīng)市場之外，企業(yè)本身同樣要積極配合，采取一些和政策相適應(yīng)的措施。最重要的是企業(yè)自身應(yīng)該全面做好企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險防范。
（一）建立健全內(nèi)部控制制度
中小企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，認(rèn)識到在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，對于資金的管理運(yùn)用和控制對于每個環(huán)節(jié)都特別重要。努力提高資金的使用效率把資金用的恰到好處?？刂坪妙A(yù)留現(xiàn)金，提前預(yù)測好資金收回和支付的時間，將資金進(jìn)行合理地分配，同時也要加強(qiáng)財(cái)產(chǎn)的控制。
（二）加強(qiáng)資金管理
企業(yè)的日常生產(chǎn)生活離不開資金的管理和使用，資金管理良好與否直接關(guān)系到企業(yè)能否良好進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)。企業(yè)應(yīng)該做到合理使用調(diào)度資金和加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理工作。
（三）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)
財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)對于中小企業(yè)來說特別重要，我們不但要建立長期的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)還要建立短期的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。從眼前和長遠(yuǎn)的角度同時考慮和把握，進(jìn)行雙保險的監(jiān)督，對于發(fā)現(xiàn)的問題，不管是長期還是短期，都必須要采取足夠的重視，發(fā)現(xiàn)問題就要立刻解決，不能留后患。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的識別分析
報表分析法的分析方式是指根據(jù)公司內(nèi)部的一些數(shù)據(jù)，通過核對公司的數(shù)據(jù)信息對其財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行搜尋、查找、辨析的分析方法。查看資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)增加或減少來查看企業(yè)內(nèi)部在去年年末是否留存現(xiàn)金的方法比較可靠。應(yīng)收賬款的大幅度的增長，對此應(yīng)該考慮的是這是否由收債政策的變化所引起的，或許是其他的比較隱蔽的原因。對于企業(yè)接下來一年內(nèi)是否擁有高額的借款，企業(yè)的償還能力的高低，以及在籌集資金的過程當(dāng)中短期償債壓力是否偏大等，這些都會成為加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的重要原因。二是從利潤表中可以詳細(xì)辨析出主營業(yè)務(wù)成本和主營業(yè)務(wù)收入的比率的大小，以及營業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用增加之間的比率大小，進(jìn)而能夠得知營業(yè)利潤減少的具體比率，這個時候就應(yīng)該估計(jì)企業(yè)的總體盈利額是否有所減少，企業(yè)的總體盈利能力是否有所下降，如果下降的話就應(yīng)該詳細(xì)分析具體的問題根源再進(jìn)行解決。指標(biāo)分析法能夠根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)核算、統(tǒng)計(jì)核算、業(yè)務(wù)核算資料和其他方面所提供的數(shù)據(jù)，來分析計(jì)算對比企業(yè)的相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險，并且能夠針對每一次不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險想出具體的對策，不斷地創(chuàng)新和拓展減少財(cái)務(wù)風(fēng)險的技術(shù)方法。首先是通過計(jì)算的方式來對企業(yè)上一年的營運(yùn)資本、流動比率、速度比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率進(jìn)行詳細(xì)的對比，從而能夠得知企業(yè)內(nèi)部的營運(yùn)資本是增加還是減少，比率為正就是增加，比率為負(fù)就是減少。如果出現(xiàn)比率為負(fù)及營運(yùn)資本的減少這種狀況就說明企業(yè)償還債務(wù)的能力較弱，籌集資金的能力也相對下降，這個時候就需要想辦法提高企業(yè)內(nèi)部籌集資金和償還債務(wù)的能力。二是通過科學(xué)的計(jì)算來對企業(yè)近兩年的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長期資本負(fù)債率、現(xiàn)金流量債務(wù)比進(jìn)行比較，得知其各種指標(biāo)是否下降，防止發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制措施
1.1進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的組織機(jī)構(gòu)在企業(yè)中，進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的組織機(jī)構(gòu)是由企業(yè)內(nèi)部對管理比較熟悉的人員、企業(yè)經(jīng)營者以及現(xiàn)代管理人員共同組成的，若是有必要還應(yīng)該進(jìn)行相關(guān)專家的聘請。這個機(jī)構(gòu)不在企業(yè)整體控制之內(nèi)，僅僅對企業(yè)高層的管理人員負(fù)責(zé)，其不會對企業(yè)日常經(jīng)營管理進(jìn)行干涉，所以企業(yè)在進(jìn)行相關(guān)機(jī)構(gòu)建立的時候，應(yīng)該堅(jiān)持獨(dú)立職責(zé)和專人負(fù)責(zé)的原則，從而保證財(cái)務(wù)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)不會受到其他機(jī)構(gòu)的影響，將其作用真正的發(fā)揮出來。
1.2識別財(cái)務(wù)風(fēng)險對于企業(yè)而言，其存在的風(fēng)險主要包含了財(cái)務(wù)風(fēng)險以及經(jīng)營風(fēng)險，企業(yè)存在經(jīng)營風(fēng)險是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營管理以及市場都會有一定的變動，這會給企業(yè)的盈利帶來不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險本身是由財(cái)務(wù)信息、股東權(quán)益記憶償債能力等變動所帶來的風(fēng)險，主要包含惡劣投資風(fēng)險、收益分配風(fēng)險、投資風(fēng)險以及資金回收風(fēng)險等。而進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警體系的建立能夠很好的對企業(yè)存在的潛在風(fēng)險進(jìn)行預(yù)知。所以，預(yù)警體系應(yīng)該重視企業(yè)內(nèi)外數(shù)據(jù)信息的收集，通過數(shù)據(jù)分析和核算來識別評價潛在的風(fēng)險。
1.3進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險的分析和處理在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險識別的情況下，還應(yīng)該對其進(jìn)行分析，通過分析能夠去除那些對企業(yè)財(cái)務(wù)造成影響比較小的信息，然后著重研究風(fēng)險比較大的信息，并根據(jù)其存在原因進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避措施的制定，降低企業(yè)損失的出現(xiàn)概率。為了保證企業(yè)制定的財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系運(yùn)轉(zhuǎn)的有效性，相關(guān)部門應(yīng)該重視經(jīng)營數(shù)據(jù)的提供，經(jīng)營管理者也應(yīng)該重視財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)和實(shí)際數(shù)據(jù)的對比，這樣才能夠針對風(fēng)險的不同來進(jìn)行預(yù)防策略的制定，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的概率。
2企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警體系構(gòu)建的一些策略
2.1保證財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)選擇的正確性
企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)選擇的時候，應(yīng)該從定量以及定性方面來進(jìn)行考慮。其中定性指標(biāo)能夠很好的將企業(yè)實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營變化反映出來，給企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展造成很大的影響，定性指標(biāo)主要包含了行業(yè)特征、企業(yè)經(jīng)營方式、企業(yè)管理水平、市場狀況。而定量指標(biāo)主要對企業(yè)財(cái)務(wù)情況以及實(shí)際的發(fā)展情況進(jìn)行反映，主要包含了企業(yè)獲利方面的能力、企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營方面的能力、企業(yè)進(jìn)行債務(wù)償還方面的能力以及企業(yè)的發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)等。企業(yè)在進(jìn)行指標(biāo)選擇的時候，必須對指標(biāo)存在的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行考慮，重視定性指標(biāo)和定量指標(biāo)之間的補(bǔ)充，這樣才能夠更好的將公司財(cái)務(wù)情況反映出來。
2.2進(jìn)行財(cái)務(wù)信息識別方法的建立
2.2.1將單變量分析法利用進(jìn)去通過財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠?qū)ζ髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的情況進(jìn)行預(yù)測，企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系能夠通過財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)以及企業(yè)財(cái)務(wù)報表情況，通過計(jì)算來得出企業(yè)資產(chǎn)凈利率、企業(yè)現(xiàn)金流量債務(wù)比、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率等一系列的指標(biāo)，然后將指標(biāo)和臨界值進(jìn)行一定的比較，判斷數(shù)值是不是真正的達(dá)到了預(yù)警值。這種方法雖然操作的時候比較的簡單，但是一次僅僅只能進(jìn)行一個指標(biāo)的分析，很難實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的綜合預(yù)測。
2.2.2利用多變量綜合分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)信息的分析企業(yè)通過各個財(cái)務(wù)指標(biāo)來進(jìn)行多元線性判定模型的建立，并通過數(shù)值來進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的判斷，這種方法本身是一種綜合性很強(qiáng)的方法，能夠很好的將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險反映出來，并及時采取應(yīng)對措施。
2.3進(jìn)行財(cái)務(wù)信息控制制度的完善，做好企業(yè)信息化管理財(cái)務(wù)控制的有效性能夠保證企業(yè)財(cái)務(wù)信息是真實(shí)可靠的。企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系建立的時候應(yīng)該重視財(cái)務(wù)信息控制制度的完善，不斷提高預(yù)警信息的實(shí)際傳遞效率，保證決策者能夠盡快的得到相關(guān)的信息，并將其運(yùn)用到企業(yè)決策中去，提高決策的科學(xué)性和有效性，幫助企業(yè)更好的成長。
2.4進(jìn)行風(fēng)險意識的樹立，提高財(cái)務(wù)人員整體素質(zhì)對于企業(yè)發(fā)展而言，風(fēng)險防范意識提高是非常重要的，所以，企業(yè)必須真正的重視財(cái)務(wù)預(yù)警體系構(gòu)建，企業(yè)也應(yīng)該重視宣傳工作，幫助員工進(jìn)行風(fēng)險意識的樹立，確保企業(yè)員工在工作的時候能夠處理好細(xì)節(jié)，降低風(fēng)險出現(xiàn)的概率。現(xiàn)在很多企業(yè)中財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)比較差，這對財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的功能發(fā)揮是非常不利的，所以應(yīng)該重視財(cái)務(wù)人員素質(zhì)的提高，將培訓(xùn)和人才引進(jìn)等手段更好的利用進(jìn)去。
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的定性定量分析及風(fēng)險結(jié)構(gòu)
對于風(fēng)險管理來說第一個步驟就是風(fēng)險識別，風(fēng)險識別就是調(diào)查并了解企業(yè)面臨的各類風(fēng)險，再對其依照風(fēng)險大小和影響做出評估，最后針對其特點(diǎn)，確定之后財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的方法與策略。財(cái)務(wù)風(fēng)險識別的主要內(nèi)容包括：企業(yè)在其日常生產(chǎn)經(jīng)營中要面臨哪些財(cái)務(wù)風(fēng)險，這些財(cái)務(wù)風(fēng)險直接是否存在什么聯(lián)系，哪些風(fēng)險需要企業(yè)加以注意并認(rèn)真應(yīng)對，這些財(cái)務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生原因和解決方法等，對這些內(nèi)容做出調(diào)查，是之后的財(cái)務(wù)風(fēng)險的測量，評估和對風(fēng)險的管理的預(yù)備工作。
作為衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的識別方法，一般使用定性和定量的方式來衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險的程度。定性的含義就是以定性的衡量方式來判斷企業(yè)所面臨的風(fēng)險，這個風(fēng)險的形成原因與未來爆發(fā)可能。定量則是利用數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)方式，通過系統(tǒng)的數(shù)字指標(biāo)來衡量和分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險情況。在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險識別的時候，通過對企業(yè)現(xiàn)金的流動各環(huán)節(jié)，如生產(chǎn)，經(jīng)營，投資，利潤分配等，就可以分析得出企業(yè)所面臨的各類風(fēng)險情況與類型。對于每個風(fēng)險的概率和其影響與危害性可以將其劃分為低，中，顯著，高四個等級。
（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險狀況識別分析
識別分析是識別之后的步驟，主要是對企業(yè)總體風(fēng)險情況的全面分析，分析內(nèi)容一般為：企業(yè)所面臨的風(fēng)險種類和其危害，各類財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因與解決辦法等。將企業(yè)的現(xiàn)金流以表格的方式加以陳列，然而，無論是企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境還是企業(yè)的外部市場環(huán)境，都是處于不斷地變化之中，這也要求企業(yè)的財(cái)務(wù)識別分析要依據(jù)時間定期地進(jìn)行識別和分析，從而也使企業(yè)對各類面臨的風(fēng)險獲得有效的認(rèn)識。
對于財(cái)務(wù)風(fēng)險具體分析的原則而言，對于影響和危害較大的風(fēng)險，無論其發(fā)生可能性大小，都要作為重要的情況加以對待，因?yàn)槿绻娴陌l(fā)生，將對企業(yè)造成巨大的危害。而對于危害較小的風(fēng)險，就算其發(fā)生可能性較大，由于已經(jīng)屬于難以規(guī)避，所以不應(yīng)作為重點(diǎn)加以關(guān)注。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險的評估
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)評估
在對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險因素與影響的評估中，可以采取人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的方法來進(jìn)行識別，進(jìn)而對財(cái)務(wù)風(fēng)險加以正確評估，在以此為依據(jù)進(jìn)行風(fēng)險管理和控制。
通過對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險本質(zhì)與生成機(jī)制的認(rèn)識，可以推導(dǎo)出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險通常會降低企業(yè)經(jīng)營成果與財(cái)務(wù)狀況，繼而降低企業(yè)的盈利能力，償債能力，成長能力與周轉(zhuǎn)能力，最后降低企業(yè)績效。
既然，企業(yè)經(jīng)營績效可以分為盈利能力，周轉(zhuǎn)能力，償債能力和成長能力四指標(biāo)，就可以利用這個指標(biāo)來構(gòu)建評價體系，每一個指標(biāo)在整個評價體系中的權(quán)重系數(shù)， 可以由專業(yè)管理人員依據(jù)各自的經(jīng)驗(yàn)和方法分別給予評價 ，最后利用加權(quán)公式得出每個風(fēng)險對績效的具體影響，就可以產(chǎn)生這個風(fēng)險影響力大小的大概結(jié)論。
（二）企業(yè)財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)回歸模型評估
早已為人所知，企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)是能最有效反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動效果的。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)不光能夠用來反映企業(yè)是否處于良好的經(jīng)營狀態(tài)中， 也可以用來反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的情況。 按此思路，在企業(yè)的許多財(cái)務(wù)指標(biāo)中， 就可以挑選出一些能夠充分代表企業(yè)財(cái)務(wù)情況的指標(biāo)， 在根據(jù)其價值與權(quán)威性賦予其不同的權(quán)重 ， 最后利用企業(yè)的具體情況加以分析， 其大概的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險評估數(shù)學(xué)模型如下：
R =1 . 19Y 1 +1. 41Y 2 +3. 31Y 3 +0. 58Y 4+0. 08Y 5
在該公式中：R 為在之前分析之后得出的大約企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險程度判斷值。Y 1 =營運(yùn)資金 / 總資產(chǎn)， 這個指標(biāo)可以有效判斷企業(yè)流動資金的比重。Y 2 =累積盈余 / 總資產(chǎn) 該指標(biāo)考察了企業(yè)的盈余。Y 3 =稅后收益/ 總資產(chǎn) ，該指標(biāo)反映了企業(yè)的盈利能力；Y 4 =所有者權(quán)益市值/ 總資產(chǎn)，該指標(biāo)能夠反映所有者權(quán)益的情況 ；Y 5 =銷售收入 / 總資產(chǎn)， 該指標(biāo)主要是考察企業(yè)的市場占有，銷售水平和將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資金的能力。
在得到了以上的公式之后，就可以將具體每個企業(yè)的各個財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)代入進(jìn)去，得到R的數(shù)值，就可以根據(jù)R的數(shù)值來評估。如 R的數(shù)值小于等于3. 1，則表示該企業(yè)各項(xiàng)情況沒有問題，無財(cái)務(wù)風(fēng)險。如R的數(shù)值小于3. 1大于1.79， 則表示該企業(yè)，具有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險，需要注意控制。如 R小于1. 79， 就說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險已經(jīng)變得較為嚴(yán)重。
三、財(cái)務(wù)風(fēng)險的處理
財(cái)務(wù)風(fēng)險處理是在完成了財(cái)務(wù)風(fēng)險識別與財(cái)務(wù)風(fēng)險評估之后，再用實(shí)際行動解決企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。在實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險處理的過程中，要實(shí)際考慮企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況出發(fā)，為企業(yè)實(shí)際的解決問題。一般來說包括財(cái)務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移，財(cái)務(wù)風(fēng)險回避，財(cái)務(wù)風(fēng)險保留，財(cái)務(wù)風(fēng)險防范四種風(fēng)險處理方式。
（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移
財(cái)務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移也就是對于無法回避，難以通過加強(qiáng)管理來消除的風(fēng)險，采取一定的手段來進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁，這些風(fēng)險一般例如外部大環(huán)境的改變，或是突發(fā)的不可預(yù)知損失如自然災(zāi)害等。這種方式一般來說依然要付出一定代價，一般包括保險，分散，和對沖的方式。
對于那些不可預(yù)知的損失，企業(yè)可以采取保險的方式來進(jìn)行轉(zhuǎn)移，例如對進(jìn)行有風(fēng)險的操作的員工購買人身保險，對固定財(cái)產(chǎn)購買保險等等。
保險是傳統(tǒng)的轉(zhuǎn)移風(fēng)險方式，其本質(zhì)是一種對可能出現(xiàn)的風(fēng)險的投資，企業(yè)通過繳納一定的金額，就可以對未來的不可預(yù)測風(fēng)險進(jìn)行一定程度的抵御，在風(fēng)險確實(shí)出現(xiàn)時，得到一部分或者全部的補(bǔ)償，從而減少風(fēng)險所造成的代價和損失。
分散和對沖也是有效的轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方法，比如說企業(yè)在進(jìn)行投資時采取分散投資的方法，或是采用對沖的方法減少風(fēng)險。這些在投資上的轉(zhuǎn)移方法在轉(zhuǎn)移了風(fēng)險的同時，也會減少企業(yè)的收益。
（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險規(guī)避
財(cái)務(wù)風(fēng)險規(guī)避，也就是在某項(xiàng)風(fēng)險發(fā)生之前將其預(yù)測到，并在企業(yè)進(jìn)行收益與風(fēng)險的規(guī)劃之后決定主動遠(yuǎn)離該風(fēng)險的行為。
一般來說財(cái)務(wù)風(fēng)險規(guī)避是由于以下幾個原因：
在該業(yè)務(wù)中風(fēng)險過大，企業(yè)不足以承擔(dān)，因此選擇放棄；該業(yè)務(wù)雖然有一定收益，然而收益相比可能的風(fēng)險損失顯得過小，因此不值得執(zhí)行，因此放棄這個業(yè)務(wù)；這個業(yè)務(wù)沒有收益，因此不符合企業(yè)利益，所以拋棄這個業(yè)務(wù)。
要注意的是，財(cái)務(wù)風(fēng)險規(guī)避不同于財(cái)務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移，它指的是企業(yè)在遭遇可以被明確預(yù)測的風(fēng)險時通過拋棄的方式規(guī)避風(fēng)險，這種方式一般來說不需要承擔(dān)代價，而風(fēng)險源與企業(yè)不產(chǎn)生關(guān)系。而財(cái)務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移則是在承擔(dān)風(fēng)險之后將經(jīng)濟(jì)損失轉(zhuǎn)嫁到其他單位上，這種情況一般來說企業(yè)仍然需要付出一定代價，作為脫離風(fēng)險的花費(fèi)。
（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險保留
對于無法規(guī)避或轉(zhuǎn)移或者由于企業(yè)自身原因不可以規(guī)避的風(fēng)險加以承擔(dān)的行為，就是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險保留。對于這些風(fēng)險所造成的損失，只能由企業(yè)自身做出補(bǔ)償。
采用企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險保留一般處于以下原因：
這項(xiàng)業(yè)務(wù)雖然有所風(fēng)險，然而是企業(yè)運(yùn)行發(fā)展的必須或者企業(yè)由于企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)因此不能回避；企業(yè)財(cái)務(wù)對風(fēng)險的預(yù)估能夠足以應(yīng)對，而受益比預(yù)期風(fēng)險高；在該行動中受益可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于風(fēng)險。
對于財(cái)務(wù)風(fēng)險保留來說，企業(yè)要正確對自身情況與財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響進(jìn)行估量，這樣才能正確判斷對風(fēng)險是回避還是保留的決策。對于保險公司而言，騙保是業(yè)務(wù)執(zhí)行中難以避免的風(fēng)險，企業(yè)可以在一定程度上進(jìn)行防范與減輕，所以不能因?yàn)轵_保風(fēng)險而放棄保險業(yè)務(wù)。而對于金融公司而言，某些業(yè)務(wù)與投資具備著很大的風(fēng)險，例如向一些可能存在報表作假的公司進(jìn)行投資的行為，就要在考慮到其風(fēng)險后放棄這個業(yè)務(wù)。
（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險內(nèi)部防范
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險不光是來自外部，也有大量的風(fēng)險例如錯誤操作，會計(jì)欺詐，盜用資產(chǎn)等風(fēng)險來自于企業(yè)的內(nèi)部，造成企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益損失。
隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各項(xiàng)管理中的財(cái)務(wù)活動呈現(xiàn)新的特點(diǎn)：籌資渠道多元化，打破了原來單一的籌資模式，輔以費(fèi)、產(chǎn)、社、科、貸、息等多渠道的籌資模式；所面對的經(jīng)濟(jì)活動多樣化，管理工作是實(shí)施內(nèi)涵式發(fā)展戰(zhàn)略還是外延式發(fā)展戰(zhàn)略，都面臨人才競爭、設(shè)備競爭。為了能生存和發(fā)展，實(shí)現(xiàn)社會效益和經(jīng)濟(jì)效益雙贏目標(biāo)，各單位尤其是企業(yè)單位的管理活動必須以績效為導(dǎo)向，圍繞績效最大化的目標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理觀念、制度、內(nèi)容、結(jié)構(gòu)、方式的創(chuàng)新。最關(guān)鍵的是要建立財(cái)務(wù)風(fēng)險計(jì)量分析管理機(jī)制度，防范風(fēng)險。
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的基本方法
一般單位的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險均是資金運(yùn)行過程中造成的風(fēng)險，而所有影響最終都將集中體現(xiàn)到財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果方面，因此，必須將風(fēng)險管理與財(cái)務(wù)管理有機(jī)結(jié)合起來，將風(fēng)險管理與財(cái)務(wù)管理緊密結(jié)合在一起，形成風(fēng)險基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理。財(cái)務(wù)中的風(fēng)險應(yīng)是經(jīng)濟(jì)活動未來實(shí)際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)出現(xiàn)差異的可能性，是在特定條件下和特定時期內(nèi)可能出現(xiàn)的各種結(jié)果的變動程度。風(fēng)險的大小是經(jīng)濟(jì)活動在實(shí)際結(jié)果出現(xiàn)之前可能出現(xiàn)的各種可能結(jié)果及其概率分布的函數(shù)。可用公式簡單表示為：
R=F(Ei，Pi)
其中R：經(jīng)濟(jì)活動的風(fēng)險(risk)；Ei：經(jīng)濟(jì)活動可能出現(xiàn)的第1種結(jié)果(effect)；Pi：第1種結(jié)果可能出現(xiàn)的概率(probability)；F：R與變量Ei和Pi之間的一種函數(shù)關(guān)系。
財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)測方法包括風(fēng)險識別方法和風(fēng)險估量方法。常見的風(fēng)險識別方法主要有專家預(yù)測法、幕景分析法和資金分析法等。單位風(fēng)險識別的策略應(yīng)是利用最適合當(dāng)前情況的那種方法或幾種方法的組合進(jìn)行風(fēng)險識別，并對所識別的風(fēng)險進(jìn)一步分析論證，找出影響巨大、發(fā)生概率較高的風(fēng)險，借以確定管理的重點(diǎn)。通常采用統(tǒng)計(jì)分析法，"A記分"法，財(cái)務(wù)比率分析法和"z記分"法等方法對已經(jīng)分析、識別出的風(fēng)險進(jìn)行定量描述，其任務(wù)在于估測某一風(fēng)險發(fā)生的概率及其后果的性質(zhì)，從而為風(fēng)險決策、預(yù)防和控制提供相對準(zhǔn)確的依據(jù)。
二、財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)量
在財(cái)務(wù)管理活動中，杠桿的效應(yīng)是指由于固定費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的。且當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小的幅度變動時．則另一相關(guān)的變量會以較大幅度變動的現(xiàn)象。通過對財(cái)務(wù)杠桿的研究，確定由此而帶來的利益與風(fēng)險，進(jìn)一步揭示企業(yè)應(yīng)如何有效的利用財(cái)務(wù)杠桿，達(dá)到科學(xué)合理地控制負(fù)債規(guī)模，降低企業(yè)綜合資本成本率，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)每股股東權(quán)益和企業(yè)價值最大化的目的。
在企業(yè)的籌資方式中，只要有固定的財(cái)務(wù)支出的債務(wù)和優(yōu)先股，就會存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。但不同企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的作用程度是不完全一致的，為此，我們需要對財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行科學(xué)的計(jì)量。而對財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行計(jì)量最常用的指標(biāo)就是財(cái)務(wù)卡T桿系數(shù)。所謂財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤的變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。
其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率／息稅前利潤變動率=息稅前利潤／f息稅前利潤一利息一優(yōu)先股股利／(I-所得稅稅率)]
如果企業(yè)沒有發(fā)行優(yōu)先股上述公式則變?yōu)椋贺?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤／(息稅前利潤一利息)．顯然企業(yè)既沒有發(fā)行先股也沒有舉債時，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為"1"。如某公司全部資本總額為1000萬元．股權(quán)資本比例為0．6(每股面值t00元)，債權(quán)資本比例為0．4，債務(wù)資金的年利率為8％ ，企業(yè)所得稅率為33％ ，息稅前利潤為120萬元，債務(wù)利息為32萬元，稅前利潤為88萬元，所得稅為29．()4萬元，凈利潤為58．96萬元，每股凈利9．83元。其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)fDFL)=120／(120一l00o 0．4*8％1=12O／88-136這表示在該企業(yè)中當(dāng)息稅前利潤增長1倍時．普通股每股稅后利潤將會以更快的速度增長l-36倍：反之．當(dāng)息稅前利潤下降1倍時，普通股每股利潤將下降1_36倍。前一種表現(xiàn)為財(cái)務(wù)杠桿利益，后一種則表現(xiàn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險。一般來說，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險就越高；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險就越低。正常講：當(dāng)公司息稅前利潤較多，增長幅度較大時，適度地利用負(fù)債資金，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，可以增加每股利潤．使股票價格上漲．增加企業(yè)價值
三、財(cái)務(wù)杠桿的有效利用
財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策中不可缺少的兩個重要因素。資本結(jié)構(gòu)決策需要在財(cái)務(wù)杠桿利益與其相關(guān)的風(fēng)險之間進(jìn)行科學(xué)合理的權(quán)衡。任何只顧獲取財(cái)務(wù)杠桿利益，無視財(cái)務(wù)風(fēng)險而過度使用財(cái)務(wù)杠桿的做法，都是企業(yè)財(cái)務(wù)決策的重大失誤。所以我們要科學(xué)地把握和有效的利用財(cái)務(wù)杠桿。充分利用財(cái)務(wù)杠桿，降低企業(yè)資本成本率，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，同時要合理規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險。
1、把握好財(cái)務(wù)杠桿的尺度，適時調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的比例。
關(guān)鍵在于根據(jù)最佳資本結(jié)構(gòu)圖選擇最佳結(jié)合點(diǎn)。既能充分利用財(cái)務(wù)杠桿的積極作用，又不會使企業(yè)背負(fù)償債壓力。首先要對所投資項(xiàng)目進(jìn)行充分的市場調(diào)查和嚴(yán)格而科學(xué)的可行性研究，來把握項(xiàng)目的盈利能力。當(dāng)企業(yè)投入某一數(shù)額的資金可以產(chǎn)生一定盈利水平時，根據(jù)可行性研究報告的預(yù)測結(jié)果，企業(yè)要及時決策是否應(yīng)調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，以便提高企業(yè)的價值。
2、減小企業(yè)負(fù)債融資的負(fù)面影響和規(guī)避風(fēng)險的措施。
財(cái)務(wù)風(fēng)險只發(fā)生在負(fù)債企業(yè)，就其產(chǎn)生的原因來看，負(fù)債風(fēng)險具有兩種表現(xiàn)形式：一種是現(xiàn)金性財(cái)務(wù)風(fēng)險，即在特定時日，現(xiàn)金流出量超過現(xiàn)金流入量而產(chǎn)生的到期不能償還債務(wù)本息的風(fēng)險。另一種是收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險，即企業(yè)在收不抵支的情況下，出現(xiàn)不能償付到期債務(wù)本息的風(fēng)險。企業(yè)如果一味的追求獲取財(cái)務(wù)杠桿的利益，便會加大企業(yè)負(fù)債籌資的比例，負(fù)債的增使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險增大。所以企業(yè)的負(fù)債比應(yīng)當(dāng)保持在總資本平均成本攀升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而不能無限地?cái)U(kuò)展。
降低企業(yè)的綜合資金成本。在進(jìn)行負(fù)債融資時，降低資金成本對于提高經(jīng)濟(jì)效益具有重要的作用。在企業(yè)資金總額中，提高長期債券與長期貸款的比例，能夠有效地降低企業(yè)的綜合資金成本，提高自有資金的利潤率。但長期債券、長期貸款的比例過高，也會加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險，增大債券的利率與資金成本率。因此，企業(yè)必須根據(jù)自身的條件和歷史經(jīng)驗(yàn)，及時調(diào)節(jié)負(fù)債融資的數(shù)量和比例，使企業(yè)的綜合資金成本率能夠保持在較低的水平。
建立相關(guān)的償債管理制度，解決持續(xù)的負(fù)債融資。作為一個企業(yè)運(yùn)用負(fù)債融資，不僅要考慮到獲利能力．而且還要清醒地知道償債能力，這樣就可以形成一個良性循環(huán)，使負(fù)債持續(xù)為企業(yè)創(chuàng)利服務(wù)。為了避免集中還本、付息可能對企業(yè)帶來的沖擊，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險，企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債融資時，必須對各類負(fù)債的期限，舊債的到期時間的分布、新債發(fā)行的時間選擇進(jìn)行妥善安排。這里需要特別注意的有：采用分期償付負(fù)債籌資方式的償還時間影響。只有妥善安排好還貸時間，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營才能平穩(wěn)有序地進(jìn)行。
四、結(jié)束語
總之，任何事物的存在都是一分為二的，既有有利的一面，又有不利的一面；財(cái)務(wù)杠桿也是如此。關(guān)鍵在于如何把握好財(cái)務(wù)杠桿的作用，提高利用財(cái)務(wù)杠桿的利益，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)價值的最大化，同時，也應(yīng)該注意相應(yīng)的管理決策。這是我們今后財(cái)務(wù)管理工作中的一個重要課題。
參考文獻(xiàn)：
【1】金帆．公司經(jīng)營風(fēng)險與財(cái)務(wù)風(fēng)險的辯證思考[J]．財(cái)會研究
