序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇中小企業(yè)問(wèn)題研究范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、通過(guò)企業(yè)自身解決

加強(qiáng)自身的管理，特別是財(cái)務(wù)管理和企業(yè)信用等方面，對(duì)企業(yè)自身的發(fā)展進(jìn)行長(zhǎng)期規(guī)劃。中小企業(yè)通過(guò)加強(qiáng)這些方面管理，以爭(zhēng)取可能的籌資機(jī)會(huì)。?盤活企業(yè)內(nèi)存量資產(chǎn)，出租或出售閑置資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

企業(yè)也可通過(guò)其企業(yè)內(nèi)部來(lái)籌集資金，如籌集企業(yè)員工個(gè)人存款。員工以其個(gè)人存款投入企業(yè)運(yùn)營(yíng)中，讓員工成為企業(yè)的主人，一則可以調(diào)動(dòng)員工工作熱情，提高員工工作效率；二則可以幫企業(yè)有效管理員工和籌集資金。

二、多元化中小企業(yè)的籌資方式，拓寬中小企業(yè)的籌資渠道我國(guó)加入WTO后，將逐步放松外資金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入的范圍和區(qū)域限制。越來(lái)越多的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，必將使我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)生全面而深遠(yuǎn)的變化，呈現(xiàn)出一些新的特征。如金融市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、資金供給的增加和金融工具的不斷創(chuàng)新，為我國(guó)企業(yè)籌資提供了多種可供選擇的組合方式；外商直接投資大量涌入我國(guó)的制造業(yè)、電信業(yè)、金融業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)等。這些新特征對(duì)中小企業(yè)的籌資渠道和籌資方式會(huì)產(chǎn)生極大的影響，因此，我國(guó)中小企業(yè)要充分利用中國(guó)入世所帶來(lái)的種種際遇，在我國(guó)金融市場(chǎng)變化的情況下，走向市場(chǎng)，大膽使用創(chuàng)新金融工具、拓寬籌資渠道、多元化籌資方式，籌集更多的資金。

1.大力發(fā)展民營(yíng)的、地方性的中小金融機(jī)構(gòu)，在全國(guó)范圍內(nèi)建立完善的中小企業(yè)服務(wù)組織體系。由于地方中小金融機(jī)構(gòu)熟悉當(dāng)?shù)厍闆r，容易了解到地方企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、項(xiàng)目前景和信用水平，因而得以克服信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的交易成本較高的障礙，降低服務(wù)價(jià)格，滿足資金供求雙方的需求。

2.建立中小企業(yè)的數(shù)據(jù)庫(kù)，通過(guò)各地區(qū)政府網(wǎng)站向國(guó)內(nèi)外宣傳，并由政府牽頭組織中小企業(yè)與外商、銀行或是大型企業(yè)洽談籌資，以增加各地區(qū)中小企業(yè)籌資的機(jī)會(huì)。

政府也可適當(dāng)推行優(yōu)惠政策，增加企業(yè)資金。如實(shí)行有利于中小企業(yè)增加自有資金、鼓勵(lì)中小企業(yè)投資行為、促進(jìn)中小企業(yè)科技進(jìn)步的稅收優(yōu)惠政策。

3.信用擔(dān)保籌資。信用擔(dān)?；I資是指信用機(jī)構(gòu)以注冊(cè)資金的放大倍數(shù)來(lái)為企業(yè)提供資信擔(dān)保，協(xié)助中小企業(yè)獲得貸款。根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，各地區(qū)政府可以積極組織建立的中小企業(yè)服務(wù)組織體系，推動(dòng)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)機(jī)構(gòu)的建設(shè)，為企業(yè)籌集資金創(chuàng)造條件。

4.通過(guò)海外籌資。國(guó)外大多數(shù)國(guó)家都設(shè)有專門為中小企業(yè)籌資服務(wù)的機(jī)構(gòu)和銀行。如日本有中小企業(yè)金融公庫(kù)、國(guó)民金融公庫(kù)；德國(guó)有以中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的合作銀行、大眾銀行和儲(chǔ)蓄銀行等等，中小企業(yè)可以通過(guò)海外的金融機(jī)構(gòu)和銀行籌集資金。規(guī)模較小的企業(yè)則可以通過(guò)地方政府擔(dān)保，向海外的金融機(jī)構(gòu)和銀行籌集資金。

5.創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金方式籌資。對(duì)于高科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于存在高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在利潤(rùn)的特點(diǎn)，因而在創(chuàng)業(yè)階段可以通過(guò)社會(huì)上的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金實(shí)行籌資。美國(guó)著名的蘋果電腦公司就是在70年代由風(fēng)險(xiǎn)投資家馬克庫(kù)拉進(jìn)行創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資而發(fā)展起來(lái)的，馬克庫(kù)拉當(dāng)年對(duì)蘋果公司投資9.1萬(wàn)美元，十幾年后便擁有了蘋果公司1.54億美元的股票。這種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)可能性的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資也正是我國(guó)一些有眼光的投資企業(yè)目前正在大力開展的事業(yè)。1998年初，上海新黃浦集團(tuán)投資1億元與復(fù)旦大學(xué)合作開發(fā)人類基因工程，就是一種創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資。

6.杠桿購(gòu)買。也稱舉債購(gòu)買，籌資企業(yè)以擬購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)做抵押取得貸款，然后取得的貸款支付購(gòu)買企業(yè)所需的價(jià)款，不夠的部分則通常由籌資企業(yè)發(fā)行股票來(lái)補(bǔ)足。杠桿購(gòu)買的前提則是企業(yè)并購(gòu)決策必須正確，并擁有足夠的經(jīng)營(yíng)管理能力，否則會(huì)有較大的負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這種籌資方式在我國(guó)不失為一個(gè)新的籌資方式。

7.場(chǎng)外交易市場(chǎng)籌資。是指OTC籌資，即買賣不上市證券的市場(chǎng)，一般由證券商在其營(yíng)業(yè)所自營(yíng)或代客買賣。這種籌資方式在很大程度上解決了中小企業(yè)上市籌資困難的問(wèn)題，同時(shí)可以對(duì)外引進(jìn)更的投資者參與，從而籌得所需資金。目前，世界許多發(fā)達(dá)國(guó)家都設(shè)有場(chǎng)外交易市場(chǎng)。從我國(guó)情況來(lái)看，為了控制金融風(fēng)險(xiǎn)，政府近年來(lái)已將證券交易嚴(yán)格控制在證券交易所范圍之內(nèi)，其余的場(chǎng)外交易基本上均屬于非法交易，但這種籌資方式仍值得我國(guó)借鑒并推廣。

三、充分利用銀行機(jī)構(gòu)針對(duì)中小企業(yè)推出的業(yè)務(wù)服務(wù)，為企業(yè)籌集資金

中國(guó)銀行先后出臺(tái)了《中小企業(yè)貸款指導(dǎo)意見》和《中小企業(yè)信貸政策》，而中國(guó)建設(shè)銀行也在2005年3月28日正式出臺(tái)了《中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展指導(dǎo)意見》，全面啟動(dòng)推進(jìn)中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的系統(tǒng)工程。目前中國(guó)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款余額已達(dá)3200億元人民幣，扶持一批中小企業(yè)走出了困境，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

由此可看出，商業(yè)銀行越來(lái)越重視中小企業(yè)。中小企業(yè)應(yīng)充分比較和利用各銀行為中小企業(yè)制定的不同業(yè)務(wù)服務(wù)，選擇適宜本企業(yè)的業(yè)務(wù)服務(wù)，為企業(yè)籌集資金。

四、合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，提高企業(yè)籌資效益

財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)的資金運(yùn)用有一種放大效應(yīng)，當(dāng)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)就會(huì)顯現(xiàn)。企業(yè)負(fù)債并非越多越好，我們應(yīng)該分析籌集資金后的利潤(rùn)率是否大于利息率；如果是，負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)大幅度提高企業(yè)的每股利潤(rùn)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)體現(xiàn)的是一種正成為杠桿的效應(yīng)；反之，則負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)大幅度降低企業(yè)的每股利潤(rùn)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)體現(xiàn)的是一種負(fù)財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，其籌資渠道很多，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)往往是通過(guò)組合的籌資結(jié)構(gòu)體現(xiàn)的。

資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論認(rèn)為，從凈收入的角度了考慮，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以降低企業(yè)的資本成本，提高企業(yè)的價(jià)值。但企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿時(shí)，加大了股東權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)使權(quán)益資本成本上升，在一定程度上，權(quán)益資本成本的上升不會(huì)完全抵消利用資金成本率低的債務(wù)所獲得的好處，因此，加權(quán)平均資本成本會(huì)下降，企業(yè)總價(jià)值上升。但是，如果過(guò)度利用財(cái)務(wù)杠桿，權(quán)益資本成本的上升就不在能為債務(wù)的低成本所抵消，加權(quán)平均資本成本就會(huì)上升。以后，債務(wù)成本也會(huì)上升，使加權(quán)平均資本成本上升加快。加權(quán)平均資本成本從下降變?yōu)樯仙龝r(shí)的負(fù)債比率就是企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)。我們?cè)趯?shí)際工作中怎樣才能合理確定負(fù)債籌資和權(quán)益籌資的比例，形成最佳的資本結(jié)構(gòu)呢？

1.從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收入狀況方面確定。營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定且有上升趨勢(shì)的企業(yè)，可以提高負(fù)債比例。因?yàn)槠髽I(yè)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定、可靠、獲利就有保障，現(xiàn)金流量可較好預(yù)計(jì)和掌握，即使企業(yè)負(fù)債籌資數(shù)額較大，也會(huì)因企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢、獲利穩(wěn)定而能支付到期本息不會(huì)遇到較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果企業(yè)營(yíng)業(yè)收入時(shí)升時(shí)降，則其現(xiàn)金的回流時(shí)間和數(shù)額也不穩(wěn)定，企業(yè)的負(fù)債比例應(yīng)當(dāng)?shù)托Ｆ髽I(yè)的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模決定其負(fù)債臨界點(diǎn)。負(fù)債臨界點(diǎn)=銷售收入X息稅前利潤(rùn)率/借款年利率。

2.從企業(yè)財(cái)務(wù)管理技術(shù)方面確定。長(zhǎng)期負(fù)債大多是企業(yè)的固定資產(chǎn)作為借款的抵押品，所以固定資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債的比率可以揭示企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的安全程度。通常情況下，固定資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債的比率以2：1安全。只有固定資產(chǎn)全部投入正常營(yíng)運(yùn)的企業(yè)，才可以在有限的時(shí)間內(nèi)保持1：1的比率狀況。

3.從所有者和經(jīng)營(yíng)者對(duì)資本結(jié)構(gòu)的態(tài)度確定。如果所有者和經(jīng)營(yíng)者不愿使企業(yè)的控制權(quán)分落他人，則應(yīng)盡量采用債務(wù)籌資而不采用權(quán)益籌資。如果企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者不太愿意承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，則應(yīng)盡量降低債務(wù)資本的比率。

4.從行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度方面確定。如果企業(yè)所在的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度較低或具有壟斷性，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，則其資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例可高。相反，若企業(yè)所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)利潤(rùn)有降低的態(tài)勢(shì)，則應(yīng)考慮降低負(fù)債比例，以避免償債風(fēng)險(xiǎn)。

5.從企業(yè)的信用等級(jí)方面確定。企業(yè)進(jìn)行債務(wù)籌資時(shí)貸款機(jī)構(gòu)和信用評(píng)估機(jī)構(gòu)的態(tài)度往往是決定因素。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的信用等級(jí)決定了債權(quán)人的態(tài)度，企業(yè)準(zhǔn)備結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例應(yīng)以不影響企業(yè)的信用等級(jí)為限。

參考文獻(xiàn)：

篇（2）

企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中，業(yè)務(wù)管理和財(cái)務(wù)管理是最重要的兩個(gè)方面，兩者相輔相成，缺一不可。兩者有效融合發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，是中小企業(yè)發(fā)展壯大的重要保障。但是，相比大型企業(yè)，中小企業(yè)實(shí)施業(yè)財(cái)融合的難度更大，在目前的中小企業(yè)中并不多見，即使有融合，其融合程度通常也較低。因此，業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)融合有待中小企業(yè)進(jìn)一步研究探索，并逐步發(fā)展成熟。

1業(yè)財(cái)融合的概念

業(yè)財(cái)融合是指運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)將財(cái)務(wù)管理和業(yè)務(wù)管理結(jié)合起來(lái)，一方面，財(cái)務(wù)管理的起點(diǎn)前置到業(yè)務(wù)管理的起點(diǎn)，為業(yè)務(wù)管理提供財(cái)務(wù)專業(yè)支撐和財(cái)務(wù)解決方案;另一方面，業(yè)務(wù)管理在開展工作過(guò)程中及時(shí)完整地收集財(cái)務(wù)管理所需要的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，實(shí)時(shí)傳遞到財(cái)務(wù)管理中，使業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效融合。

2中小企業(yè)實(shí)施業(yè)財(cái)融合的必要性

一些人認(rèn)為，業(yè)財(cái)融合是像阿里、華為那樣的大型企業(yè)才有的特有事務(wù)。其實(shí)，業(yè)財(cái)融合管理模式是企業(yè)成長(zhǎng)中的必然產(chǎn)物，不僅僅是大型企業(yè)有需求，對(duì)于處在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)弱勢(shì)地位的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，適當(dāng)?shù)臉I(yè)財(cái)融合管理機(jī)制也是十分必要和迫切需要的。

2.1有助于提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范能力

中小企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，業(yè)務(wù)管理更加追求營(yíng)收指標(biāo)，對(duì)業(yè)務(wù)指標(biāo)之外的成本費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)防控缺乏關(guān)注。最后企業(yè)各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中爆發(fā)出來(lái)。業(yè)財(cái)融合可以充分發(fā)揮業(yè)務(wù)管理和財(cái)務(wù)管理的協(xié)同作用，讓財(cái)務(wù)管理對(duì)整個(gè)業(yè)務(wù)流程實(shí)施監(jiān)督和控制，通過(guò)日常管控和數(shù)據(jù)分析風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理存在的風(fēng)險(xiǎn)狀況，有利于及時(shí)采取措施，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，避免企業(yè)遭受不必要的損失。

2.2有助于保證財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確性和提高經(jīng)營(yíng)效益

傳統(tǒng)管理模式中，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一條線，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)一條線，統(tǒng)計(jì)的口徑和目的往往是不一致的，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不能直接為財(cái)務(wù)管理所用，而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反饋至業(yè)務(wù)管理中，因口徑和理解的差異經(jīng)常導(dǎo)致不能被業(yè)務(wù)管理所接受。通過(guò)業(yè)財(cái)融合管理模式，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的有效結(jié)合，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將更加準(zhǔn)確有效，數(shù)據(jù)分析將更加貼合業(yè)務(wù)實(shí)際需求。一方面，財(cái)務(wù)信息作為企業(yè)管理決策的主要依據(jù)，其質(zhì)量直接影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理決策的成敗，而在業(yè)財(cái)融合模式中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)信息可以為管理層決策的合理性和科學(xué)性提供強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)支撐;另一方面，業(yè)財(cái)融合模式下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析涵蓋了企業(yè)的各個(gè)方面，包括采購(gòu)環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)、銷售環(huán)節(jié)、管理環(huán)節(jié)等，可以為企業(yè)合理配置資源、節(jié)流增值，從而降低企業(yè)成本、提高經(jīng)營(yíng)效益并壯大企業(yè)實(shí)力。

3中小企業(yè)實(shí)施業(yè)財(cái)融合中存在的主要問(wèn)題

中小企業(yè)涉及各行各業(yè)，數(shù)量龐大，但因其自身規(guī)模等限制，管理觀念和方式都是比較傳統(tǒng)的，實(shí)施業(yè)財(cái)融合過(guò)程中存在一些問(wèn)題，亟待解決。

3.1對(duì)業(yè)財(cái)融合理念缺乏理解且融合意識(shí)淡薄

中小企業(yè)的管理層往往是業(yè)務(wù)人員出身，對(duì)業(yè)財(cái)融合模式不理解，認(rèn)為業(yè)務(wù)管好業(yè)務(wù)工作、財(cái)務(wù)管好財(cái)務(wù)工作就可以了，特別是對(duì)財(cái)務(wù)管理的認(rèn)識(shí)還停留在傳統(tǒng)觀念，認(rèn)為財(cái)務(wù)管理只要做好賬、報(bào)好稅就行。管理層對(duì)財(cái)務(wù)管理不夠重視，更多的關(guān)注點(diǎn)是在如何擴(kuò)大生產(chǎn)銷售、占領(lǐng)市場(chǎng)。雖然市場(chǎng)至關(guān)重要，但如果忽視了內(nèi)部管理對(duì)中小企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的影響，企業(yè)很難實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在這種情況下，要開展業(yè)財(cái)融合管理機(jī)制的建設(shè)是有一定難度的。

3.2缺少業(yè)財(cái)融合的相關(guān)制度規(guī)范

中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中，業(yè)務(wù)管理和財(cái)務(wù)管理是兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立、互不協(xié)同的部門，各自有一套既定的運(yùn)行模式和流程制度。在管理層融合意識(shí)淡薄的情況下，企業(yè)沒(méi)有建立業(yè)財(cái)兩個(gè)部門互相融合的工作制度和流程規(guī)范。一方面，財(cái)務(wù)管理沒(méi)有深入業(yè)務(wù)工作，不了解業(yè)務(wù)特點(diǎn)和流程，閉門造車。財(cái)務(wù)管理的監(jiān)督和控制沒(méi)有貫穿業(yè)務(wù)的始終，只能事后監(jiān)督;另一方面，業(yè)務(wù)管理往往忽略了其工作過(guò)程中財(cái)務(wù)管理的需求，忽視了企業(yè)整體的目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)，增加中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，最終影響企業(yè)整體效益。3.3未建立數(shù)據(jù)信息共享系統(tǒng)中小企業(yè)在建立信息化系統(tǒng)時(shí)，考慮到成本因素，往往僅以滿足財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)需求出發(fā)，建立的信息系統(tǒng)功能并不能達(dá)到和滿足業(yè)財(cái)融合的需求。業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息沒(méi)有互相聯(lián)通，不能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)共享，財(cái)務(wù)管理接受業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)比較被動(dòng)，業(yè)務(wù)管理也不能及時(shí)得到財(cái)務(wù)信息，雙方信息既不能共享也比較滯后。

3.4缺乏業(yè)財(cái)融合的人才隊(duì)伍

一項(xiàng)制度的建設(shè)和執(zhí)行，人才隊(duì)伍的建設(shè)是關(guān)鍵點(diǎn)，中小企業(yè)財(cái)務(wù)人員和業(yè)務(wù)人員在觀念意識(shí)、知識(shí)結(jié)構(gòu)和專業(yè)能力等方面都有待加強(qiáng)。相關(guān)人員對(duì)業(yè)財(cái)融合的認(rèn)識(shí)不足，因業(yè)財(cái)融合模式會(huì)打破原有的工作模式和工作習(xí)慣而存在抗拒情緒，工作積極性降低阻礙了業(yè)財(cái)融合的進(jìn)展。財(cái)務(wù)人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)不能達(dá)到業(yè)財(cái)融合的要求，缺乏財(cái)務(wù)分析和對(duì)業(yè)務(wù)全程管控的能力，同時(shí)業(yè)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)管理知識(shí)缺乏了解，不具備財(cái)務(wù)理念，認(rèn)為業(yè)務(wù)管理不需要財(cái)務(wù)知識(shí)，更不需要財(cái)務(wù)管理工作參與其中。

4完善中小企業(yè)業(yè)財(cái)融合的對(duì)策建議

4.1提高中小企業(yè)決策層的業(yè)財(cái)融合意識(shí)

中小企業(yè)要建立業(yè)財(cái)融合管理機(jī)制，決定權(quán)在于決策層，或者是老板。絕大多數(shù)中小企業(yè)作為家族企業(yè)，老板一人之言可以決定企業(yè)的方向。因此中小企業(yè)發(fā)展業(yè)財(cái)融合的關(guān)鍵，就是企業(yè)決策層必須認(rèn)識(shí)到中小企業(yè)要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，不是單靠業(yè)務(wù)部門，而是要業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)相互配合、協(xié)調(diào)，發(fā)揮“1+1＞2”的作用，重視業(yè)財(cái)融合管理機(jī)制的建立，并將其上升至企業(yè)整體發(fā)展的戰(zhàn)略層面。

4.2加強(qiáng)業(yè)財(cái)融合的人才隊(duì)伍建設(shè)

中小企業(yè)應(yīng)自上而下對(duì)全體員工進(jìn)行業(yè)財(cái)融合的普及宣傳，提升員工對(duì)業(yè)財(cái)融合的認(rèn)可程度，使其深入人心，樹立業(yè)財(cái)融合大局觀。同時(shí)，對(duì)員工進(jìn)行業(yè)財(cái)融合相關(guān)流程的培訓(xùn)，讓全體員工更好地參與到業(yè)財(cái)融合的機(jī)制中，成為日常工作中不可或缺的一部分。一方面，財(cái)務(wù)人員要改變只專注于傳統(tǒng)核算的工作模式，必須意識(shí)到財(cái)務(wù)部門不僅僅是核算部門，而是整個(gè)企業(yè)的紐帶，財(cái)務(wù)人員應(yīng)帶頭主動(dòng)做好業(yè)財(cái)融合工作，將視角擴(kuò)展至業(yè)務(wù)全流程甚至是企業(yè)戰(zhàn)略層面。財(cái)務(wù)人員要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)流程和產(chǎn)品工藝的了解，提升財(cái)務(wù)專業(yè)素質(zhì)和能力，以便更好地服務(wù)業(yè)務(wù)管理;另一方面，業(yè)務(wù)人員也要提高對(duì)財(cái)務(wù)管理的認(rèn)識(shí)，在業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的收集過(guò)程中融入財(cái)務(wù)管理的需求，學(xué)會(huì)用財(cái)務(wù)思維開展業(yè)務(wù)管理工作。

4.3建立融合切入點(diǎn)

中小企業(yè)對(duì)先進(jìn)管理模式的需求雖然迫切，但受其發(fā)展規(guī)模限制，不能一蹴而就，否則一旦過(guò)于復(fù)雜規(guī)范，反而變得遲鈍失去商機(jī)。因此應(yīng)結(jié)合中小企業(yè)各自的實(shí)際經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，尋找適合自身的業(yè)財(cái)融合切入點(diǎn)來(lái)逐步開展業(yè)財(cái)融合。一般來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)可以從以下三個(gè)方面入手。第一，業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)共同參與預(yù)算及考核指標(biāo)的制定。凡事預(yù)則立不預(yù)則廢，中小企業(yè)在制定預(yù)算的過(guò)程中，既要充分考慮業(yè)務(wù)管理的實(shí)際情況，更要使預(yù)算符合企業(yè)的整體戰(zhàn)略目標(biāo)。這就要求業(yè)務(wù)管理和財(cái)務(wù)管理共同配合、充分溝通，發(fā)揮財(cái)務(wù)專業(yè)能力，靈活運(yùn)用各種預(yù)算方法，結(jié)合業(yè)務(wù)特點(diǎn)和市場(chǎng)環(huán)境，制定科學(xué)合理的預(yù)算指標(biāo)，并據(jù)此制定相應(yīng)的考核指標(biāo)，保證指標(biāo)合理可行。第二，財(cái)務(wù)管理參與業(yè)務(wù)管理的合同會(huì)簽審核。財(cái)務(wù)管理在合同簽訂前提供供應(yīng)商的納稅人身份、可抵扣進(jìn)項(xiàng)的稅率、物料價(jià)格的變動(dòng)情況以及付款的最長(zhǎng)期限和付款條件等，會(huì)同業(yè)務(wù)管理部門和人員對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行綜合評(píng)估。在合同簽訂過(guò)程中，對(duì)合同條款進(jìn)行復(fù)核，關(guān)注項(xiàng)目及金額是否符合預(yù)算、支付方式是否符合企業(yè)相關(guān)政策、發(fā)票及稅收負(fù)擔(dān)是否有約定，從而在業(yè)務(wù)開始之初規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。第三，改組財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)管理需從煩瑣的日常核算中分離出一部分專業(yè)人員，專注于財(cái)務(wù)分析、管理制度和提供財(cái)務(wù)建議。一部分財(cái)務(wù)管理人員專注于成本分析，深入業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)，熟悉每個(gè)生產(chǎn)車間的工藝流程及成本結(jié)構(gòu)，結(jié)合歷史數(shù)據(jù)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、通過(guò)與業(yè)務(wù)管理人員的充分溝通，對(duì)各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的產(chǎn)能進(jìn)行分析，制定每個(gè)環(huán)節(jié)的標(biāo)準(zhǔn)成本，之后對(duì)每個(gè)環(huán)節(jié)的實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行比對(duì)分析，科學(xué)有效控制成本。另一部分財(cái)務(wù)管理人員專注于業(yè)務(wù)流程的風(fēng)險(xiǎn)防范，從事后核算變成事前分析預(yù)測(cè)、事中預(yù)警、事后歸納總結(jié)分析，更好地為中小企業(yè)決策提供服務(wù)。

4.4建設(shè)數(shù)據(jù)信息化共享系統(tǒng)

篇（3）

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）028-000-01

我國(guó)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位，并且在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整中具有重要的支撐作用。中小企業(yè)私募債是我國(guó)中小企業(yè)拓展直接融資渠道的試點(diǎn)，對(duì)于完善多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)的積極促進(jìn)作用有待時(shí)間證明。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

目前的研究和調(diào)查表明，中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀包含著以下幾個(gè)特點(diǎn)。其一多數(shù)中小企業(yè)是以自有資金為主進(jìn)行。對(duì)于正在起步的中小企業(yè)而言，資金來(lái)源僅有自有資金，缺乏外界的資金支持。并且對(duì)于一些自主創(chuàng)業(yè)者或小型民營(yíng)企業(yè)家而言，“有多少錢辦多少事”是其根本的想法，未充分利用財(cái)務(wù)杠桿，導(dǎo)致中小企業(yè)面對(duì)資金不足無(wú)法得到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。其二民間借貸比例較高。由于銀行貸款的高門檻及中小企業(yè)自身貸款額度低、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，使得我國(guó)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款始終不溫不火，無(wú)法滿足大批量中小企業(yè)的實(shí)際資金需求。民間貸款往往利息較高，極大增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，加速了大量中小企業(yè)的衰亡。其三直接融資占比低。中小企業(yè)如果采用債券融資等直接融資方式，仍然會(huì)面臨較高的發(fā)行門檻以及較高的融資成本兩方面問(wèn)題，因此不存在成本優(yōu)勢(shì)。

（二）中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀

中小企業(yè)的融資渠道主要包括以下幾個(gè)方式。其一，銀行貸款。盡管銀行貸款對(duì)于中小企業(yè)較難，但是目前仍是除自有資金以外的主要資金籌集方式。其二，資本市場(chǎng)。在國(guó)外，資本市場(chǎng)是企業(yè)進(jìn)行融資的第二平臺(tái)，我國(guó)也在逐步完善多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，中小企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資主要包括債券融資和股權(quán)融資。

二、中小企業(yè)私募債融資存在的問(wèn)題

（一）高發(fā)行成本

中小企業(yè)目前發(fā)行私募債的成本是多方面的，包括承銷費(fèi)用、擔(dān)保費(fèi)用、律師費(fèi)以及審計(jì)費(fèi)等。由于私募債具有著較高的風(fēng)險(xiǎn)，自試點(diǎn)以來(lái)票面利率長(zhǎng)期維持在8%-10%，最高時(shí)也曾達(dá)到15%。因此對(duì)于中小企業(yè)而言，其需要承擔(dān)的發(fā)行總成本基本都在15%左右，這一較高的發(fā)行成本是在現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)下行周期中任何企業(yè)都以承受的。

（二）高發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)

雖說(shuō)中小企業(yè)私募債對(duì)發(fā)行人凈資產(chǎn)和盈利能力等沒(méi)有硬性要求，但實(shí)施過(guò)程中對(duì)財(cái)務(wù)狀況還是有一定要求，如：“盈利能力較強(qiáng)，可覆蓋一年的債券利息，未來(lái)盈利具有可持續(xù)性； 償債能力較強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率不高于75%為佳?！睂⒔陙?lái)的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，已發(fā)行私募債的中小企業(yè)的發(fā)行額度最低的為3000萬(wàn)元人民幣，上千萬(wàn)的融資金額對(duì)融資需求幾百萬(wàn)的的企業(yè)而言也并不合適。

（三）高風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)外將中小企業(yè)私募債也稱為“垃圾債券”。由于其具有較高風(fēng)險(xiǎn)，這使得國(guó)內(nèi)多數(shù)投資人只敢遠(yuǎn)遠(yuǎn)觀望，因此我國(guó)私募債的銷售現(xiàn)狀并不理想。私募債的發(fā)行周期是在拿到交易所備案通知書的六個(gè)月之內(nèi)。而根據(jù)目前所顯示的數(shù)據(jù)，在限期之內(nèi)，多數(shù)中小企業(yè)并未完成發(fā)行的任務(wù)。

在私募債發(fā)行時(shí)，中小企業(yè)也缺乏信用評(píng)級(jí)以及擔(dān)保，因此只能采用提高利率的方式推動(dòng)發(fā)行。但信用評(píng)級(jí)及擔(dān)保對(duì)于中小企業(yè)也有著一定的現(xiàn)實(shí)意義，如果評(píng)級(jí)達(dá)到了AA級(jí)及以上，便不用擔(dān)心缺乏投資人，但這樣優(yōu)秀的項(xiàng)目為數(shù)不多。

2014年開始逐步爆發(fā)并擴(kuò)大的私募債違約事件也給各機(jī)構(gòu)投資人敲響警鐘，給我國(guó)私募債市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)較大沖擊。

三、解決中小企業(yè)私募債問(wèn)題對(duì)策

（一）規(guī)范中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)

中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)是影響中小企業(yè)私募債市場(chǎng)發(fā)展的根本原因。因此中小企業(yè)需要進(jìn)一步規(guī)范經(jīng)營(yíng)、健全機(jī)制以及提升業(yè)績(jī)，這些因素都將直接影響到私募債市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。但目前我國(guó)中小企業(yè)仍存在著一定的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)逐步得到解決。首先，樹立正面的中小企業(yè)形象，改變其在融資市場(chǎng)中原有的不良印象。企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)要得到重視并不斷提高，經(jīng)營(yíng)行為也要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況遵循相應(yīng)規(guī)范及法律法規(guī)。其次，重視企業(yè)制度的建立，力求科學(xué)合理，治理結(jié)構(gòu)健全，并且提升信息透明度。最后，中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度要得到進(jìn)一步完善。

（二）培育中小企業(yè)私募債市場(chǎng)

市場(chǎng)環(huán)境的培育也是保證中小企業(yè)私募債市場(chǎng)健康持續(xù)發(fā)展的必要條件之一。結(jié)合我國(guó)私募債市場(chǎng)的現(xiàn)狀，個(gè)人認(rèn)為培養(yǎng)良好的私募債市場(chǎng)需要做到以下幾點(diǎn)。其一，政府可通過(guò)相關(guān)配套工作，如：建立優(yōu)惠政策，在稅收和貼息上予以幫助，降低中小企業(yè)的融資成本。其二，加快中介機(jī)構(gòu)的培養(yǎng)，規(guī)范中小企業(yè)私募債評(píng)級(jí)及增信。鼓勵(lì)證券公司等金融中介機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)私募債提供服務(wù)與支持，提高承銷發(fā)行工作積極性。其三，建立中小企業(yè)私募債交易平臺(tái)，提高中小企業(yè)私募債投資的流動(dòng)性。其四，將中小企業(yè)私募債的投資門檻進(jìn)一步降低，使得更多民間資本能夠更好的流入融資市場(chǎng)，豐富私募債融資資金的來(lái)源，建立多元化的資金來(lái)源體系。

（三）完善法律體系

為加快我國(guó)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)升級(jí)并促進(jìn)中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，需要培育及完善多層次資本市場(chǎng)體系，就需要建立更加完善、健全的法制體系。我國(guó)目前就私募債市場(chǎng)建立了一系列的規(guī)范和制度。例如我國(guó)推出的《關(guān)于進(jìn)一步做好中小企業(yè)金融服務(wù)工作的若干意見》以及各地的《證券交易所小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》等一系列政策。雖然有這些法律法規(guī)作為支撐，但中小企業(yè)私募債市場(chǎng)的法律體系依然不夠健全，存在一定的問(wèn)題。可以通過(guò)加強(qiáng)信息披露與處罰，完善及保障投資者登記、分紅及追償?shù)葯?quán)益等等舉措，從頂層設(shè)計(jì)角度鞏固中小企業(yè)私募債市場(chǎng)良性發(fā)展基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]李莉，萬(wàn)琳.對(duì)我國(guó)中小企業(yè)私募債問(wèn)題的研究[J].會(huì)計(jì)之友，2014（11）：51-54.

篇（4）

中圖分類號(hào)：F272.92文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2011）12-0145-01

一、中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所面臨的新形勢(shì)及其對(duì)于薪酬管理的作用意義和要求的概述

當(dāng)前形勢(shì)下中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨著來(lái)自宏觀市場(chǎng)環(huán)境方面的威脅，也面臨著來(lái)自其內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理方面的挑戰(zhàn)，通貨膨脹原材料勞動(dòng)力成本價(jià)格的上升太高了其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的成本，內(nèi)部粗放型的經(jīng)營(yíng)管理模式使得其對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)制度的推行和規(guī)范化公司治理制度的重視力度不足，其中一個(gè)重要的表現(xiàn)就是作為現(xiàn)代企業(yè)人力資源管理重要職能模塊的薪酬管理制度的落后和缺乏激勵(lì)性造成了諸多的關(guān)聯(lián)性經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題。

新形勢(shì)下中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所面臨的新的狀況和問(wèn)題客觀上要求其在薪酬管理的規(guī)劃設(shè)計(jì)和實(shí)施過(guò)程需要從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)重視和管理：薪酬設(shè)計(jì)必須建立在對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方向規(guī)劃的理性思考之上，更多地將企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略表現(xiàn)出來(lái)并增強(qiáng)其對(duì)于戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的支持力度，基于崗位職能分析和崗位勝任力分析的基本數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)來(lái)設(shè)置薪酬管理的具體屬性和參數(shù)，注重模糊薪酬的應(yīng)用范圍領(lǐng)域和比例，這幾個(gè)方面是目前中小企業(yè)薪酬管理中的弱點(diǎn)和需要重點(diǎn)加強(qiáng)的領(lǐng)域。

二、目前中小企業(yè)薪酬管理的基本現(xiàn)狀、存在問(wèn)題及其原因分析

從總體上來(lái)看，目前中小企業(yè)薪酬管理的基本現(xiàn)狀不容樂(lè)觀，主要表現(xiàn)為薪酬設(shè)計(jì)缺乏合理性、薪酬的激勵(lì)作用不強(qiáng)、薪酬管理中存在較大的主觀性和隨意性。但從其自身的縱向發(fā)展歷程上來(lái)看，還是取得了一定的進(jìn)步，相關(guān)方面的統(tǒng)計(jì)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2010年中小企業(yè)的薪酬管理對(duì)于企業(yè)發(fā)展的貢獻(xiàn)率較2005年提升了約38.5%，增長(zhǎng)速度保持了強(qiáng)勁勢(shì)頭。歸納總結(jié)起來(lái)目前中小企業(yè)薪酬管理中存在的問(wèn)題及其原因主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

第一，中小企業(yè)薪酬管理中由于缺乏對(duì)于企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略方向和規(guī)劃的理性思考和全面統(tǒng)籌，使得其薪酬管理從總體上說(shuō)對(duì)于企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施和執(zhí)行的支持力度不高。中小企業(yè)的薪酬管理體系是其重要的制度和保障，而目前從其地位和實(shí)施效果上來(lái)看并未體現(xiàn)出來(lái)，由于薪酬管理缺乏對(duì)于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的考慮和統(tǒng)籌，使得諸如短期經(jīng)濟(jì)效益水平給薪酬管理帶來(lái)的波動(dòng)幅度相當(dāng)大，另外還會(huì)受到其他因素的影響而變得非常脆弱，結(jié)果造成了中小企業(yè)薪酬管理中較多的短期利益博弈行為。

第二，中小企業(yè)薪酬管理中由于缺乏對(duì)于薪酬設(shè)計(jì)科學(xué)方法依據(jù)的深刻解讀和全面了解，使得其薪酬設(shè)計(jì)中重要屬性和參數(shù)的設(shè)置沒(méi)有崗位職能分析和崗位勝任能力分析作為基礎(chǔ)，其公平性公正性得到了懷疑。據(jù)相關(guān)方面的抽樣調(diào)查資料顯示，2010年底中小企業(yè)的薪酬管理中約有超過(guò)57%的企業(yè)中沒(méi)有基本的崗位職責(zé)分析和崗位勝任能力考核工作，由于這些基礎(chǔ)工作的缺失造成了相當(dāng)一部分中小企業(yè)的薪酬設(shè)計(jì)缺乏科學(xué)準(zhǔn)確的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)作為支撐，從而使得薪酬管理體系中相關(guān)重要屬性和參數(shù)的取值范圍其公平性公正性等受到了挑戰(zhàn)。

第三，中小企業(yè)薪酬管理中由于缺乏對(duì)于模糊薪酬的作用特征和應(yīng)用范圍領(lǐng)域等的深入思考，使得其薪酬管理中模糊薪酬的應(yīng)用和實(shí)施產(chǎn)生了一系列的問(wèn)題，并進(jìn)而給其他管理環(huán)節(jié)帶來(lái)了諸多傷害。中小企業(yè)的模糊薪酬的應(yīng)用和實(shí)施從某種程度上來(lái)說(shuō)是其薪酬管理混亂的一個(gè)標(biāo)志，由于其具有較高的隨意性和主觀性，不但起不到薪酬管理的激勵(lì)作用，還損害了相當(dāng)一部分崗位職工的工作積極性和創(chuàng)造性，長(zhǎng)期來(lái)看還對(duì)于中小企業(yè)薪酬管理的制度化和規(guī)范化產(chǎn)生了傷害。

三、中小企業(yè)薪酬管理中存在的上述重要問(wèn)題的解決方案和對(duì)策

根據(jù)中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所面臨的新形勢(shì)及其對(duì)于薪酬管理的作用意義和要求的概述，在分析了目前中小企業(yè)薪酬管理中的基本現(xiàn)狀、存在問(wèn)題及其原因的基礎(chǔ)上，參考薪酬管理的相關(guān)理論和研究成果，從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)和改善中小企業(yè)薪酬管理水平和質(zhì)量的建議和對(duì)策。

第一，新形勢(shì)下中小企業(yè)薪酬管理中應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和方向的深刻理解和有效解讀，按照其發(fā)展和實(shí)施的要求來(lái)進(jìn)行總體薪酬管理方案的設(shè)計(jì)，以增強(qiáng)和提升其對(duì)于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的支持力度和效能。薪酬管理是中小企業(yè)重要的職能和職責(zé)之一，也是中小企業(yè)有效挖掘內(nèi)部潛力和提升自身管理水平的重要內(nèi)容和途徑之一，為此在薪酬管理方案的規(guī)劃設(shè)計(jì)中必須根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略任務(wù)的分解為基礎(chǔ)，將其要求和標(biāo)準(zhǔn)有機(jī)地融入到薪酬方案的規(guī)劃和設(shè)計(jì)中來(lái)，以通過(guò)薪酬方案的優(yōu)化調(diào)整來(lái)帶動(dòng)和促進(jìn)企業(yè)整個(gè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

第二，新形勢(shì)下中小企業(yè)薪酬管理中應(yīng)該遵循科學(xué)的方法和行為模式來(lái)進(jìn)行薪酬管理中重要屬性和參數(shù)的設(shè)置工作，以崗位職能分析和崗位勝任能力分析為基礎(chǔ)增強(qiáng)員工薪酬設(shè)計(jì)的公平性和公正性。崗位職能和崗位勝任能力是薪酬設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)，也是中小企業(yè)薪酬設(shè)計(jì)的關(guān)鍵和重點(diǎn)，而要準(zhǔn)確地進(jìn)行崗位職責(zé)分析和崗位勝任能力分析就必須建立規(guī)范化的人力資源管理制度體系，對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)作需求進(jìn)行細(xì)化和職責(zé)細(xì)分，然后在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)崗位職責(zé)以及崗位職責(zé)完成狀況的考核細(xì)則等問(wèn)題。

第三，新形勢(shì)下中小企業(yè)薪酬管理中應(yīng)該注意模糊薪酬的應(yīng)用環(huán)境和應(yīng)用范圍的分析，盡量減少模糊薪酬應(yīng)用的領(lǐng)域范圍和主觀性。從中小企業(yè)模糊薪酬應(yīng)用的實(shí)踐上來(lái)看，其發(fā)揮的作用總的來(lái)說(shuō)是弊大于利，從某種意義上來(lái)說(shuō)，模糊薪酬的存在是由于中小企業(yè)薪酬管理的制度缺失引起的。中小企業(yè)薪酬管理的規(guī)范化就必須減少模糊薪酬的應(yīng)用范圍和領(lǐng)域，直至最終取消模糊薪酬。

四、總結(jié)

新形勢(shì)下中小企業(yè)薪酬管理問(wèn)題的思考和解決必須從下面幾個(gè)問(wèn)題和方面來(lái)加以考慮和關(guān)注，即其薪酬方案的規(guī)劃和設(shè)計(jì)必須以對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的理性思考和關(guān)注為基本出發(fā)點(diǎn)，薪酬設(shè)計(jì)中具體的屬性和參數(shù)設(shè)置必須以崗位職能分析和崗位勝任能力為基本依據(jù)，薪酬組成結(jié)構(gòu)中要控制模糊薪酬的應(yīng)用范圍領(lǐng)域和幅度比率。本文認(rèn)為上述幾個(gè)方面構(gòu)成了目前中小企業(yè)薪酬管理中存在的主要問(wèn)題的解決方案的總體思路和策略。

參考文獻(xiàn)：

篇（5）

本文認(rèn)為，80/20定律也同樣適用于中小企業(yè)融資領(lǐng)域。在目前所有中小企業(yè)中，80%左右的中小企業(yè)面臨融資難問(wèn)題，20%的中小企業(yè)暫時(shí)不存在融資難問(wèn)題；企業(yè)融資不成功，80%是企業(yè)內(nèi)部原因，20%是企業(yè)外部原因；在所有融資不成功的企業(yè)中，有80%是因?yàn)槎唐趦?nèi)不具備融資條件，存在這樣那樣的問(wèn)題和缺陷，只有20%的企業(yè)有可能短期內(nèi)融資成功；在20%有可能融資成功的企業(yè)中，僅僅有不到20%（總數(shù)的3.2%：16%×20%=3.2%）是由于信息不對(duì)稱造成的，短期內(nèi)能夠成功，其余80%需要進(jìn)行內(nèi)外部資源整合后才能融資成功，如圖1所示。根據(jù)2005年10月中國(guó)民主建國(guó)會(huì)等單位組織的“2005中國(guó)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者問(wèn)卷跟蹤調(diào)查”統(tǒng)計(jì)結(jié)果：中小型民營(yíng)企業(yè)融資困難的比例高達(dá)76.35%，屬于阻礙企業(yè)發(fā)展的第一障礙。

企業(yè)信用是解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的關(guān)鍵

西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的演進(jìn)和發(fā)展，已形成了較為完善的體系。在該體系下，企業(yè)在選擇融資方式時(shí)一般都遵循融資次序理論，即企業(yè)融資選擇總是先內(nèi)源融資、后外源融資，在外源融資中，又總是先債務(wù)融資、后權(quán)益融資。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，信用是融資的基礎(chǔ)。該融資次序?qū)嶋H上是一個(gè)企業(yè)信用等級(jí)逐步提升的過(guò)程。當(dāng)中小企業(yè)信用能力很弱時(shí)，它們往往無(wú)法從銀行等金融機(jī)構(gòu)得到貸款，主要依靠企業(yè)主的個(gè)人信用，以內(nèi)源融資以及有限的民間借貸等非銀行渠道為主。隨著企業(yè)信用的逐步建立，公司規(guī)模和實(shí)力的增強(qiáng)以及公司治理的進(jìn)一步規(guī)范，企業(yè)逐漸獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，可獲得中短期銀行貸款以及民營(yíng)機(jī)構(gòu)貸款。

而外源融資一旦發(fā)生，就涉及到企業(yè)的負(fù)債和信用能力問(wèn)題，只有當(dāng)企業(yè)的負(fù)債與其信用能力相符時(shí)，企業(yè)才能在融資過(guò)程中建立起自己的信譽(yù)，才能獲得更多融資來(lái)源并樹立誠(chéng)實(shí)守信的企業(yè)形象。當(dāng)企業(yè)建立了良好的信用后，便成為了銀行等金融機(jī)構(gòu)青睞的對(duì)象，此時(shí)可以獲得更為充足的銀行中長(zhǎng)期貸款，進(jìn)一步可以公開發(fā)行債券融資甚至公開發(fā)行股票融資而成為上市公司。所以企業(yè)信用能力的提升是解決中小企業(yè)融資的關(guān)鍵和核心問(wèn)題。或者說(shuō)，企業(yè)信用缺失是當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資難的根本所在。

中小企業(yè)信用建設(shè)的重要意義

（一）有利于企業(yè)獲得銀行信任并及時(shí)取得“關(guān)系型”貸款

中小企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)決定中小企業(yè)與大企業(yè)相比更能把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，對(duì)市場(chǎng)的變化和不確定因素的出現(xiàn)能迅速做出反應(yīng)并調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)，及時(shí)捕捉有利商機(jī)。但中小企業(yè)資金匱乏且缺少有效的融資渠道，導(dǎo)致中小企業(yè)大部分時(shí)間里只能看著商機(jī)轉(zhuǎn)瞬即逝。因此，對(duì)于掌握了商機(jī)的企業(yè)來(lái)講，擁有資金就等于擁有未來(lái)的收益。如果企業(yè)具有良好的信用，那么銀行在提供貸款時(shí)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低，并且對(duì)于信用良好的中小企業(yè)，銀行可以簡(jiǎn)化貸前審查程序，從而降低銀行成本，進(jìn)一步銀行就有能力、有意愿按照較低的利率，及時(shí)、方便地為中小企業(yè)提供“關(guān)系型”貸款?！瓣P(guān)系型”貸款與交易型貸款相對(duì)應(yīng)，后者在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)（“硬”信息）進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上作出，前者則一般基于良好的銀企關(guān)系所產(chǎn)生的“軟”信息作出。一般認(rèn)為，中小企業(yè)在交易型貸款方面相對(duì)于大企業(yè)存在明顯的劣勢(shì)，但在關(guān)系型貸款方面卻可以獲得極大的便利（田曉霞，2004）。這樣，企業(yè)在貸款上取得了優(yōu)惠，降低了資金使用成本，同時(shí)由于及時(shí)獲得貸款，從而能把握商機(jī)，獲得收益。

（二）有利于降低融資交易成本

根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理借貸案件的若干意見》規(guī)定，民間借貸的利率可適當(dāng)高于銀行利率，但最高不得超過(guò)同期銀行貸款利率的4倍。而2007年我國(guó)一年期貸款利率為7.47%，因此貸款利率最高可達(dá)29.88%。同時(shí)銀行在中小企業(yè)貸款問(wèn)題上也有自身的難處，因?yàn)橹行∑髽I(yè)的貸款需求具有金額小、筆數(shù)多、時(shí)間緊等特點(diǎn)，銀行的固定成本不變而經(jīng)營(yíng)規(guī)模大大減小，因此，銀行貸款的交易成本是上升的。統(tǒng)計(jì)表明，國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款成本是對(duì)大企業(yè)成本的5倍。所以，貸款手續(xù)復(fù)雜、審批程序嚴(yán)格的國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款自然缺乏積極性。

中小企業(yè)信用建設(shè)和發(fā)展則可以有效解決銀企雙方的困難。企業(yè)信用的提高意味著企業(yè)還款能力和還款意愿的提高，從而企業(yè)的融資比較優(yōu)勢(shì)得到了改善，銀行對(duì)企業(yè)的信任也隨之增加，此時(shí)銀行可以酌情簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，從而幫助企業(yè)節(jié)約交易成本。

（三）有利于降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)

中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的高風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致銀行信貸資金的安全性降低，是銀行不愿意向中小企業(yè)提供貸款的主要原因。但是通過(guò)中小企業(yè)信用建設(shè)，則可以有效提升中小企業(yè)融資信息的可信度，從而達(dá)到降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的目的。企業(yè)信用是有價(jià)值的，在企業(yè)建立了一定的信用之后，企業(yè)在違約之前，首先要考慮的是對(duì)違約收益與信用受損所帶來(lái)的利益流失進(jìn)行比較，這樣為銀行信貸資金的安全增加了一層保護(hù)網(wǎng)；另外，企業(yè)信用在一定程度上對(duì)信息不對(duì)稱具有替代作用，對(duì)自身信用差的企業(yè)，若銀行與企業(yè)間的信息不對(duì)稱，此時(shí)銀行只能提高貸款利率，這樣反而增加了貸款風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)信用優(yōu)良的企業(yè)，銀行相信企業(yè)有能力、有意愿在未來(lái)按時(shí)還款，不必刻意提高貸款利率以保證貸出資金的安全，從而降低了貸款風(fēng)險(xiǎn)。

（四）有利于形成銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

由于我國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)主體眾多，競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)多元化格局，不僅法人之間有競(jìng)爭(zhēng)，而且同一法人的眾多分支機(jī)構(gòu)間也有競(jìng)爭(zhēng)。隨著我國(guó)信貸市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律，即“最頂端且本身數(shù)量極少的優(yōu)質(zhì)客戶向直接融資轉(zhuǎn)移”、“頂端客戶市場(chǎng)賣方市場(chǎng)格局的進(jìn)一步強(qiáng)化”以及“銀行業(yè)務(wù)由關(guān)系業(yè)務(wù)向價(jià)格業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變”等三大規(guī)律在中國(guó)市場(chǎng)的逐步顯現(xiàn)，這種多元化的競(jìng)爭(zhēng)必然使得競(jìng)爭(zhēng)從最頂端的信貸市場(chǎng)延伸到中小企業(yè)信貸市場(chǎng)（王自力，2004）。因此，銀行迫切需要尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，中小企業(yè)就是銀行的發(fā)展契機(jī)。銀行在向中小企業(yè)提供貸款的過(guò)程，也是一個(gè)培育中小企業(yè)信用的過(guò)程。如果銀行能夠注重和中小企業(yè)長(zhǎng)期合作的建立，利用自身的優(yōu)勢(shì)扶持和培育一批優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)，從而形成穩(wěn)定的長(zhǎng)期關(guān)系，這樣以后就能尋找到穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源。中小企業(yè)信用的提高關(guān)系到銀行自身的競(jìng)爭(zhēng)力的變化和未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略。

中小企業(yè)信用金字塔模型

如果把所有中小企業(yè)按照信用等級(jí)的高低由上到下擺放在如圖2所示的金字塔中。那么，位于金字塔最頂端的企業(yè)信用等級(jí)最高，對(duì)貸款銀行來(lái)說(shuō)，這類企業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)最小、收益最高的優(yōu)質(zhì)客戶，它們是銀行資金追逐的對(duì)象，屬典型的賣方市場(chǎng)，但是這類客戶的數(shù)量是有限的。在金字塔中，從上到下隨著企業(yè)信用等級(jí)越來(lái)越低時(shí)，企業(yè)的數(shù)量卻越來(lái)越多，貸款銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)在逐漸增加而收益逐漸減少，銀行發(fā)放貸款的限制條件越來(lái)越多，從而企業(yè)獲得貸款的可能性越來(lái)越小，當(dāng)企業(yè)信用等級(jí)下降到一定的程度時(shí)，企業(yè)將無(wú)法融到資金。顯然，處于金字塔底端的數(shù)量最多的中小企業(yè)是肯定無(wú)法獲得資金支持的，這也和中小企業(yè)融資的現(xiàn)實(shí)相符。

在圖2中，本文可以將金字塔分為A、B兩個(gè)集合，A集合代表融資成功和暫時(shí)不缺資金的企業(yè)群體；B集合代表融資不成功和擔(dān)心被拒絕而沒(méi)去融資的企業(yè)群體。在理論上，在A集合和B集合之間有條分界線，這條分界線的位置由企業(yè)、銀行以及融資環(huán)境等眾多因素共同決定，對(duì)銀行而言該分界線就是其盈虧平衡點(diǎn)，同時(shí)它還會(huì)受到融資企業(yè)對(duì)資金的需求程度、銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)程度以及貨幣供應(yīng)是否充足等諸多因素的影響。

事實(shí)上，中小企業(yè)貸款難是一個(gè)世界性難題，即使在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育成熟、中小銀行眾多的美國(guó)，同樣存在著中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題。相對(duì)于大企業(yè)，除了中小企業(yè)的信息透明度低、融資交易成本高、融資規(guī)模較小外，它們較高的倒閉或歇業(yè)率也是抑制銀行向其提供貸款的主要原因之一。根據(jù)美國(guó)中小企業(yè)管理局估計(jì)，在美國(guó)有近23.7%的小企業(yè)在2年內(nèi)消失；近52.7%的小企業(yè)在4年內(nèi)退出市場(chǎng)。在我國(guó)盡管沒(méi)有關(guān)于企業(yè)倒閉的官方統(tǒng)計(jì)，但可以判斷，我國(guó)中小企業(yè)倒閉的比率和美國(guó)的情況基本相近，并且，其比率也大大高于大企業(yè)。有銀行管理人員估計(jì)，我國(guó)有近30%的民營(yíng)中小企業(yè)在2年內(nèi)消失，近60%在4～5年內(nèi)消失。中小企業(yè)高比例的倒閉情況使貸款銀行面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以，解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，并非要滿足所有企業(yè)的融資需求，對(duì)于處在信用金字塔底部的企業(yè)本身就不應(yīng)該得到金融支持。

中小企業(yè)融資難問(wèn)題的解決方案

從以上分析和圖2所示的信用等級(jí)金字塔模型來(lái)看，解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，實(shí)際上就是讓盡可能多的中小企業(yè)獲得資金。從微觀的角度，讓B集合內(nèi)的企業(yè)提高信用等級(jí)并進(jìn)入A集合；從宏觀的角度，通過(guò)改善融資環(huán)境而使分界線的位置下移（如圖2中的箭頭所示），使更多的企業(yè)滿足融資條件。這兩個(gè)方面的對(duì)策具有同樣的目的：擴(kuò)大A集合，縮小B集合。

（一）中小企業(yè)信用增級(jí)技術(shù)

B集合中包括融資不成功和擔(dān)心被拒絕而沒(méi)去融資的企業(yè)，這些企業(yè)大致可以分為三類：滿足融資條件但僅僅因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱導(dǎo)致融資失敗者、基本滿足融資條件但需要進(jìn)行內(nèi)外部資源整合后方能融資成功者、短期內(nèi)不具備融資條件者。無(wú)論哪種情況，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者都必須對(duì)企業(yè)有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)，在融資問(wèn)題上不能過(guò)于依賴人情和關(guān)系，而要通過(guò)科學(xué)籌劃、戰(zhàn)略性的儲(chǔ)備和扎實(shí)的管理來(lái)逐步提升企業(yè)信用，因?yàn)槠髽I(yè)能否融資成功最終還是要憑借自己的信用能力。

中小企業(yè)可通過(guò)內(nèi)部信用增級(jí)技術(shù)和外部信用增級(jí)技術(shù)全面提升企業(yè)信用，使其從B集合能成功進(jìn)入A集合。企業(yè)內(nèi)部信用增級(jí)技術(shù)包括：融資主體選擇、融資資產(chǎn)基礎(chǔ)、融資報(bào)表基礎(chǔ)、融資團(tuán)隊(duì)和融資知識(shí)、融資資料準(zhǔn)備、融資陳述和溝通談判、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的品質(zhì)和行為等方面；企業(yè)外部信用增級(jí)技術(shù)包括：抵押和擔(dān)保、約束性條款、關(guān)系型貸款、與融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作等。前者提升的是企業(yè)自身的信用能力，后者則提升的是企業(yè)的輔助信用能力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)自身信用能力是其獲得信用增級(jí)的條件和基礎(chǔ)，而輔助信用能力的介入則可以增強(qiáng)企業(yè)的整體信用能力。

1.內(nèi)部信用增級(jí)技術(shù)主要有以下幾個(gè)方面：

融資主體選擇。這是被大多數(shù)企業(yè)忽視的融資基礎(chǔ)，也是在融資過(guò)程中至關(guān)重要的問(wèn)題。銀行通常對(duì)貸款主體的資格都有嚴(yán)格要求。很多中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者名下或?qū)嶋H控制多家公司，不同公司的信用等級(jí)差距很大，這就存在著融資主體選擇的問(wèn)題。對(duì)已經(jīng)建立母子公司體系的中小企業(yè)來(lái)講，也存在融資主體選擇的問(wèn)題，也可以在企業(yè)、企業(yè)股東或企業(yè)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)之間進(jìn)行選擇。融資主體的選擇，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)影響融資的成功率和融資工具的選擇，而對(duì)銀行來(lái)講，決定著融資風(fēng)險(xiǎn)是否能夠得到有效控制。

融資資產(chǎn)基礎(chǔ)。對(duì)于一個(gè)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，最終能否融到資金，在很大程度上取決于它實(shí)際擁有資產(chǎn)的數(shù)額，尤其是優(yōu)良資產(chǎn)的數(shù)額。這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)主要是指可以作為抵押的資產(chǎn)，包括但不限于：變現(xiàn)能力較強(qiáng)的存貨；產(chǎn)權(quán)清晰的土地、廠房；信譽(yù)較好企業(yè)的應(yīng)收賬款等。大多數(shù)資金方都傾向于以土地、房產(chǎn)作為抵押物，以存貨、應(yīng)收賬款融資則受很多條件的限制。資產(chǎn)基礎(chǔ)除了資產(chǎn)的實(shí)物形態(tài)外，還特別強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的可變現(xiàn)性、產(chǎn)權(quán)是否清晰、價(jià)值是否穩(wěn)定等?，F(xiàn)在很多企業(yè)的土地沒(méi)有土地證，房產(chǎn)沒(méi)有房產(chǎn)證，嚴(yán)重影響了企業(yè)信用等級(jí)，成為銀行貸款的實(shí)質(zhì)。

融資陳述和溝通談判。融資陳述與溝通是融資過(guò)程的重要環(huán)節(jié)，是在進(jìn)入到融資洽談階段，融資企業(yè)把融資方情況、融資需求等資金方關(guān)心的問(wèn)題，通過(guò)一定方式向資金方傳達(dá)，并對(duì)雙方關(guān)心的問(wèn)題進(jìn)行回答、交流和意見征詢。當(dāng)融資雙方達(dá)成融資意向后，需要在充分溝通的基礎(chǔ)上，對(duì)融資的具體方式、金額、期限和安全保障等問(wèn)題進(jìn)行談判和討價(jià)還價(jià)?？傊?，融資陳述、溝通和談判是資金供求雙方解決信息不對(duì)稱問(wèn)題的關(guān)鍵，也是企業(yè)控制成本和收益的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的品質(zhì)和行為。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)信用，主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的品質(zhì)或者說(shuō)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的信用。中小企業(yè)能否融資成功取決于融資團(tuán)隊(duì)尤其是經(jīng)營(yíng)者的品質(zhì)和行為，因?yàn)榇蠖鄶?shù)中小企業(yè)都是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者控股或有實(shí)際控制權(quán)的企業(yè)，這種法人治理結(jié)構(gòu)決定了無(wú)論是企業(yè)資金問(wèn)題的產(chǎn)生，還是資金問(wèn)題的解決都與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者息息相關(guān)。所以企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的品質(zhì)在融資過(guò)程中會(huì)起到關(guān)鍵作用，而且對(duì)上述所有的信用增級(jí)技術(shù)都有重大影響，包括融資主體的選擇、資產(chǎn)基礎(chǔ)、報(bào)表基礎(chǔ)、融資陳述、溝通和談判等。其實(shí)，企業(yè)融資本質(zhì)上是一種營(yíng)銷行為，是對(duì)融資企業(yè)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的營(yíng)銷，企業(yè)融資問(wèn)題的解決最終取決于企業(yè)團(tuán)隊(duì)尤其是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的品質(zhì)和行為。

2.外部信用增級(jí)技術(shù)主要有以下幾個(gè)方面：

抵押和擔(dān)保。無(wú)論從理論分析還是從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，銀行貸款的抵押和擔(dān)保所涉及的都是企業(yè)信用能力問(wèn)題。而且傳統(tǒng)的中小企業(yè)貸款尤其重視抵押和擔(dān)保。從美國(guó)的融資情況來(lái)看，90%左右的小企業(yè)貸款都是有抵押的，擔(dān)保貸款的比例在50%左右。林平（2005）對(duì)廣東中小企業(yè)融資調(diào)查的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，中小企業(yè)銀行貸款中，抵押貸款占89.5%，這一比重與美國(guó)的情況相似。它表明抵押和擔(dān)保在增強(qiáng)企業(yè)的信用能力方面至關(guān)重要。

在實(shí)際操作中，又可將抵押分為“內(nèi)部抵押”和“外部抵押”兩大類。內(nèi)部抵押是指將企業(yè)資產(chǎn)作為抵押品，外部抵押則指將企業(yè)以外的資產(chǎn)（主要指企業(yè)所有者的個(gè)人資產(chǎn)）作為抵押品。而擔(dān)保中也有相當(dāng)一部分是由企業(yè)所有者提供的。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的信用與企業(yè)主的個(gè)人信用有十分密切的聯(lián)系，目前貸款銀行越來(lái)越多地將信貸決策建立在企業(yè)所有者的信用上，而不是僅僅建立在企業(yè)自身的信用上。事實(shí)上，通過(guò)對(duì)企業(yè)信用能力的確認(rèn)并以企業(yè)所有者的個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)銀行貸款進(jìn)行擔(dān)保，這種融資模式在西方國(guó)家已經(jīng)普遍。實(shí)踐證明，當(dāng)?shù)谌綋?dān)保的條件尚不具備的情況下，利用企業(yè)主自身的信用進(jìn)行信貸融資確實(shí)是一條對(duì)借貸雙方都有利的融資途徑。

約束性條款。通常情況下，中小企業(yè)在與金融機(jī)構(gòu)就具體條款的談判過(guò)程中往往處于較弱的地位，這就使得中小企業(yè)很難享受到優(yōu)惠性的條款。進(jìn)一步，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)會(huì)在貸款合約中訂立相當(dāng)數(shù)量的約束性條款，這些條款要求借款人定期提供有關(guān)財(cái)務(wù)信息，甚至要求用較短的期限來(lái)代替這些條款，以達(dá)到約束借款人行為的目的。從另一個(gè)角度來(lái)看，這些約束性條款有助于增強(qiáng)企業(yè)的信用能力，屬于企業(yè)的輔助信用能力范疇。

關(guān)系型貸款。前文中已經(jīng)提到，中小企業(yè)在交易型貸款方面相對(duì)于大企業(yè)存在明顯的劣勢(shì)，但在關(guān)系型貸款方面卻可以獲得極大的便利。也就是說(shuō)，關(guān)系型貸款在提升中小企業(yè)信用、提高貸款可獲得性、降低貸款成本方面能夠起到積極作用。研究表明，良好的銀企關(guān)系無(wú)論對(duì)于企業(yè)貸款成本，還是信貸可獲得性都會(huì)產(chǎn)生有利的影響，其中對(duì)信貸可獲得性的影響較為顯著，而且銀企關(guān)系持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，中小企業(yè)的信貸可獲得性越強(qiáng)（陳鍵，2008）。然而我國(guó)很多中小企業(yè)生意上的關(guān)系資源很多，包括供應(yīng)商、銷售商、政府有關(guān)部門的關(guān)系，而不重視銀企關(guān)系的培育，與其它資金渠道的關(guān)系資源則更少，在企業(yè)需要資金時(shí)，往往束手無(wú)策。

與融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作。前文提到許多中小企業(yè)由于缺乏融資資料的基礎(chǔ)以及融資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)，也沒(méi)有好的融資團(tuán)隊(duì)，造成銀企之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，妨礙了企業(yè)融資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。其實(shí)，中小企業(yè)可以通過(guò)加強(qiáng)與融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作來(lái)彌補(bǔ)這方面的缺陷，進(jìn)一步提升企業(yè)信用度。有很多中小企業(yè)對(duì)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用、職能認(rèn)識(shí)不清，不能很好地整合資源為我所用。其實(shí)，融資服務(wù)機(jī)構(gòu)包括的范圍很廣，包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)等。

（二）中小企業(yè)信用增級(jí)的外部環(huán)境建設(shè)

政府的職責(zé)不是創(chuàng)造財(cái)富，而是集中稀缺的公共資源，營(yíng)造一個(gè)有利于改善中小企業(yè)信用狀況和提高其融資能力的大環(huán)境，使信用金字塔模型中的分界線向下移動(dòng)。具體對(duì)策包括：積極推進(jìn)中小企業(yè)信用制度建設(shè)、完善中小企業(yè)法律法規(guī)建設(shè)、發(fā)展和完善中小金融機(jī)構(gòu)、設(shè)立中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)、建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系等。

積極推進(jìn)中小企業(yè)信用制度建設(shè)。中小企業(yè)信用的培育需要多方面的共同努力，加快中小企業(yè)信用制度的建設(shè)，可以有效促進(jìn)中小企業(yè)信用的培育。建議政府加快中小企業(yè)信用征集系統(tǒng)、信用等級(jí)評(píng)價(jià)系統(tǒng)以及信用管理法律法規(guī)系統(tǒng)的建立，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)信用信息查詢和服務(wù)的社會(huì)化，逐步形成企業(yè)立信、政府征信、專業(yè)評(píng)信、機(jī)構(gòu)授信和社會(huì)重信的長(zhǎng)效機(jī)制。通過(guò)這種制度的建設(shè)，減少金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到規(guī)范中小企業(yè)信用行為，降低金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)和中小企業(yè)貸款成本的目的，進(jìn)而為中小企業(yè)融資營(yíng)造良好的外部環(huán)境。根據(jù)世界銀行專家的有關(guān)研究認(rèn)為，良好的社會(huì)征信系統(tǒng)能促使貸款成本降低20%。

完善中小企業(yè)法律法規(guī)建設(shè)。世界各國(guó)為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，都制定了一系列有針對(duì)性的法律法規(guī)，極大地改善了中小企業(yè)的融資狀況，并提升其核心競(jìng)爭(zhēng)能力。因此建議借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，將我國(guó)中小企業(yè)視為一個(gè)整體，完善和貫徹2002年出臺(tái)的《中小企業(yè)促進(jìn)法》，使中小企業(yè)的管理走上法制化軌道；建議成立專門機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)有關(guān)中小企業(yè)的配套法規(guī)體系的建設(shè)，并重新審視和修訂不利于中小企業(yè)融資發(fā)展、不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則的法律法規(guī)；建議進(jìn)一步完善會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)及稅收制度，培育值得信賴的外部獨(dú)立審計(jì)中介服務(wù)體系。

發(fā)展和完善中小金融機(jī)構(gòu)。建立針對(duì)中小企業(yè)貸款的中小金融機(jī)構(gòu)是學(xué)術(shù)界最認(rèn)同的、呼聲最高的解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的途徑。英美等國(guó)的金融體系中，中小金融機(jī)構(gòu)所占的比重很大，貸款市場(chǎng)具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)性，隨著銀行貸款技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)能力的提高，它們的業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到對(duì)中小企業(yè)貸款的爭(zhēng)奪上。在我國(guó)盡管也有十多家股份制商業(yè)銀行、幾十家城市商業(yè)銀行、三千多家城市信用社和四萬(wàn)多家農(nóng)村信用社等，但是四大國(guó)有商業(yè)銀行仍然占據(jù)著70%以上的市場(chǎng)份額，處于絕對(duì)壟斷地位。

設(shè)立中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)。參照日美等國(guó)的做法，設(shè)立專門為中小企業(yè)提供直接貸款或擔(dān)保貸款的政策性金融機(jī)構(gòu)。目前我國(guó)只有國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行三家政策性銀行，從它們的分工和實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，它們與中小企業(yè)融資并無(wú)直接聯(lián)系。中小企業(yè)政策性金融體系除了具有與一般商業(yè)銀行類似的職能如信用中介、支付中介等職能外，還具有倡導(dǎo)性職能、選擇性職能、補(bǔ)充性職能、服務(wù)性職能等特殊職能。此外，政策貸款的作用可以通過(guò)所謂的“牛鈴效應(yīng)”（cowbelleffects）得到放大。一旦某個(gè)企業(yè)從政策性金融機(jī)構(gòu)獲得信貸，就會(huì)大大提升其信用等級(jí)，進(jìn)而成為商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)青睞的貸款對(duì)象。而目前我國(guó)采用的是一種變通的辦法，各大商業(yè)銀行響應(yīng)政府號(hào)召，建立了中小企業(yè)貸款部，但效果不得而知。

建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為連接中小企業(yè)和貸款銀行的橋梁和紐帶，中小企業(yè)可以通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)提升自身信用，從而獲得銀行貸款；貸款銀行也可以通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)減少或化解自身的信貸風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，信用擔(dān)保還具有信用放大和杠桿作用，進(jìn)而產(chǎn)生正的外部效應(yīng)。建議政府加大中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的建設(shè)力度，并建立健全中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范、控制和分擔(dān)機(jī)制，通過(guò)建立中小企業(yè)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)或擔(dān)?；鸬姆绞?，有效化解中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為解決中小企業(yè)融資難、擔(dān)保難問(wèn)題創(chuàng)造條件。

參考文獻(xiàn)：

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2.陳鍵.銀企關(guān)系與信貸可獲得性及貸款成本[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2008

融資報(bào)表基礎(chǔ)。報(bào)表基礎(chǔ)是金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行融資特別關(guān)注的基本條件，但這恰恰是很多中小企業(yè)的“軟肋”。大部分中小企業(yè)的報(bào)表存在較多的問(wèn)題：資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高、報(bào)表大多是明虧實(shí)盈、報(bào)表核算科目設(shè)置的隨意性很強(qiáng)、報(bào)表不合并、對(duì)外投資不規(guī)范等，甚至很多中小企業(yè)沒(méi)有現(xiàn)金流量表。更嚴(yán)重的是，有些中小企業(yè)有多套報(bào)表，分別針對(duì)稅務(wù)局、銀行以及企業(yè)股東和經(jīng)營(yíng)者等不同對(duì)象。這些問(wèn)題嚴(yán)重影響了企業(yè)信用，制約了企業(yè)融資的成功，更為今后的經(jīng)營(yíng)發(fā)展埋下隱患。

融資團(tuán)隊(duì)和融資知識(shí)。很多中小企業(yè)沒(méi)有專門的融資崗位、部門或者機(jī)構(gòu)，因此，一遇到資金問(wèn)題，企業(yè)老板往往親自掛帥，周旋于各個(gè)資金方，結(jié)果往往弊大于利，事倍功半。另外，很多中小企業(yè)缺少融資有關(guān)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，他們甚至不了解銀行貸款的基本要求和運(yùn)作流程，結(jié)果不僅花費(fèi)大量的時(shí)間和精力，而且使企業(yè)信用大打折扣。因此，中小企業(yè)是否有自己專職的融資崗位或團(tuán)隊(duì)，以及是否具備融資有關(guān)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)都至關(guān)重要。

篇（6）

中小企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的組成部分，對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展起著重要作用。截至2006年底，我國(guó)中小企業(yè)總數(shù)已達(dá)到4200萬(wàn)家，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99％，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60％，上繳稅收占國(guó)家稅收總額的50.2％，中小企業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、發(fā)展國(guó)際貿(mào)易等方面發(fā)揮著重要的作用。

但據(jù)國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司2008年8月3日統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)增速放緩，國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響下，相當(dāng)部分中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂等困難，今年上半年全國(guó)約6.7萬(wàn)家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉，約十分之一的規(guī)模以上中小企業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)率接近30％，較去年同比減少15％。中小企業(yè)的融資瓶頸尤為突出，融資面臨前所未有的困難。因此，如何解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，再一次被社會(huì)各界所關(guān)注。

一、中小企業(yè)融資的理論支持

梅耶斯(Myers)和麥吉勒夫(Majluf)提出的新優(yōu)序融資理論，是以非對(duì)稱信息為條件來(lái)研究企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的一種理論，強(qiáng)調(diào)信息對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和融資次序的影響。他們認(rèn)為，信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，是由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離所產(chǎn)生的，管理者是企業(yè)內(nèi)部消息的掌握者，管理者比市場(chǎng)及投資者更了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。通常，管理者的行為模式是：如果企業(yè)預(yù)期新項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正，即該項(xiàng)目能夠增加股東財(cái)富，那么，代表舊股東利益的管理者就不會(huì)發(fā)行新股，以避免把投資利益分割給新的股東。投資者在了解了管理者的這種行為模式以后，很自然地會(huì)把企業(yè)發(fā)行新股看成是企業(yè)不能有效增加舊股東利益時(shí)一種被迫融資行為的壞消息，導(dǎo)致投資者對(duì)新股出價(jià)的降低。因此，當(dāng)管理者擁有對(duì)企業(yè)有利的內(nèi)部消息時(shí)，最好采用債務(wù)融資的方式，以避免發(fā)行新股反而造成企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值下降。盡管債務(wù)融資有可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，但通過(guò)發(fā)行股票去融資會(huì)使投資者認(rèn)為企業(yè)發(fā)展前景不佳，致使新股發(fā)行時(shí)股價(jià)下跌。因此企業(yè)偏好的融資順序應(yīng)為：先考慮內(nèi)源融資，后考慮外源融資；不得不進(jìn)行外源融資時(shí)，則應(yīng)首先選擇債權(quán)融資，后考慮股權(quán)融資。

新優(yōu)序融資理論鼓勵(lì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者少用股票融資，盡量用自有資本和留存收益籌資，擴(kuò)充其資本實(shí)力。另外，利用平時(shí)儲(chǔ)備的借款能力負(fù)債籌資，直到債務(wù)負(fù)擔(dān)達(dá)到企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的危險(xiǎn)區(qū)域時(shí)才考慮發(fā)行股票。由于該理論以不對(duì)稱的信息環(huán)境為背景，也就是說(shuō)，信息不對(duì)稱的情況越嚴(yán)重，越應(yīng)該考慮這樣的融資次序，因此，對(duì)于信息流通不順暢的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，更具有現(xiàn)實(shí)意義。

二、中小企業(yè)融資的現(xiàn)實(shí)困境

(一)中小企業(yè)內(nèi)援融資能力弱

1、中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)模糊、管理方式陳舊。大部分集體企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度表現(xiàn)為一次博弈制度，這種封閉性的產(chǎn)權(quán)制度，限制了企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和競(jìng)爭(zhēng)力的提高；私營(yíng)經(jīng)濟(jì)一般實(shí)行的是家族企業(yè)制度，企業(yè)行為主要以倫理道德規(guī)范來(lái)代替經(jīng)濟(jì)行為規(guī)范，這種發(fā)展模式有助于企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的發(fā)展，但卻不適于企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大后經(jīng)營(yíng)管理的需要；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和個(gè)體私營(yíng)企業(yè)由于受經(jīng)濟(jì)條件、資源條件、技術(shù)條件等方面因素的制約投資項(xiàng)目普遍規(guī)模小、產(chǎn)品檔次低、經(jīng)濟(jì)效益不高。

2、人才素質(zhì)較低，技術(shù)創(chuàng)新能力欠缺。中小企業(yè)大多實(shí)行家族式、粗放式管理模式，缺乏現(xiàn)代科學(xué)管理理念，企業(yè)總體技術(shù)水平不高，產(chǎn)品附加值較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)；缺乏有效的激勵(lì)和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，難以留住和吸引人才，導(dǎo)致人才匱乏，技術(shù)創(chuàng)新能力不足，在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位，盈利能力不足，難以實(shí)現(xiàn)通過(guò)內(nèi)援融資來(lái)擺脫其資金短缺的困境。

(二)中小企業(yè)外援融資渠道不通暢

1、間接融資——金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信貸支持不足

按照新優(yōu)序融資理論，中小企業(yè)進(jìn)行外援融資時(shí)應(yīng)先選擇債權(quán)融資，而我國(guó)中小企業(yè)債權(quán)融資基本上是依靠金融機(jī)構(gòu)的貸款來(lái)完成。目前我國(guó)銀行體系中仍以中農(nóng)工建四大商業(yè)銀行為核心，運(yùn)用的人民幣資金占到整個(gè)金融體系人民幣資金運(yùn)用量的75％，這種過(guò)渡集中的金融結(jié)構(gòu)使絕大多數(shù)具有競(jìng)爭(zhēng)力的勞動(dòng)密集型中小企業(yè)因?yàn)榈貌坏浇鹑谥С郑l(fā)展受到抑制，降低了資金配置效率。據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2008年第一季度各大商業(yè)銀行貸款額超過(guò)2.2萬(wàn)億元，其中只有約3000億元貸款落實(shí)到中小企業(yè)，占了全部商業(yè)貸款的15％，比去年同期減少300億元。

而中小商業(yè)銀行在為中小企業(yè)提供服務(wù)方面不僅擁有信息上的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)于四大商業(yè)銀行而言，還擁有交易成本低、監(jiān)控效率高、管理鏈條短、層次少、經(jīng)營(yíng)靈活、適應(yīng)性強(qiáng)、控制風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。但是，中小商業(yè)銀行自身的發(fā)展也不是一帆風(fēng)順的。我國(guó)尚未設(shè)立存款保險(xiǎn)制度，四大商業(yè)銀行成立早、網(wǎng)點(diǎn)多、規(guī)模大，城鄉(xiāng)居民對(duì)其信任程度遠(yuǎn)大于中小商業(yè)銀行和信用社，因而居民儲(chǔ)蓄往往匯集到大銀行基層機(jī)構(gòu)。另外，由于中小商業(yè)銀行的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)體系不如大銀行機(jī)構(gòu)發(fā)達(dá)、迅捷，許多結(jié)算業(yè)務(wù)量大的工商企業(yè)為加快資金周轉(zhuǎn)，一般也將存款集中在大銀行。這樣，中小商業(yè)銀行的資金來(lái)源受到影響，對(duì)中小企業(yè)的信貸支持也就力不從心。即使在銀行資金充裕的情況下，中小企業(yè)也較難獲得銀行的信貸支持。

2、直接融資——多層次資本市場(chǎng)體系尚未建立

(1)專門為中小企業(yè)服務(wù)的區(qū)域性小額資本市場(chǎng)發(fā)展緩慢。2004年5月我國(guó)中小企業(yè)板塊獲準(zhǔn)在深圳證券交易所設(shè)立是對(duì)二板市場(chǎng)的積極探索。二板市場(chǎng)主要解決處于創(chuàng)業(yè)中后期階段的中小企業(yè)融資問(wèn)題，區(qū)域性小額資本市場(chǎng)則主要為達(dá)不到進(jìn)入二板市場(chǎng)資格標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，包括為處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)提供私人權(quán)益性資本。事實(shí)上，我國(guó)更需要后一層面的資本市場(chǎng)。

(2)創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展相對(duì)落后。發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資基金是解決中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)融資難題的重要途徑之一。近幾年來(lái)，盡管沿海一些發(fā)達(dá)省市相繼建立了規(guī)模不等的高科技產(chǎn)業(yè)投資基金，成為推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的一種方式，發(fā)揮了積極作用。但大多數(shù)省份的創(chuàng)業(yè)投資尚處于起步階段。因此，應(yīng)大膽借鑒成功的經(jīng)驗(yàn)，鼓勵(lì)設(shè)立按市場(chǎng)化規(guī)范運(yùn)行、主要投資中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，多渠道、多形式擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資的范圍。

(3)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)尚未發(fā)展壯大。近幾年新興產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，已成為風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)體系中的重要環(huán)節(jié)。產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的建設(shè)，應(yīng)納入多層次資本市場(chǎng)的規(guī)劃之中，該市場(chǎng)可以成為為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的渠道。應(yīng)形成政府辦市場(chǎng)、資本運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易、中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)組織策劃的市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制。

三、解決中小企業(yè)融資難的根本性措施

(一)加強(qiáng)中小企業(yè)自我強(qiáng)化內(nèi)在的管理

我國(guó)中小企業(yè)大多規(guī)模小、資本技術(shù)密度低、技術(shù)裝備落后、數(shù)量多，處于小規(guī)模運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。同時(shí)由于中小企業(yè)大多處在競(jìng)爭(zhēng)很強(qiáng)的行業(yè)，總體盈利水平不高，這就限制了其通過(guò)內(nèi)源融資渠道融資的能力。要提高企業(yè)的盈利能力，必須加強(qiáng)公司治理，提高經(jīng)營(yíng)管理水平，完善內(nèi)部控制制度，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，建立科學(xué)發(fā)展觀，大力開展技術(shù)創(chuàng)新。

由于中小企業(yè)內(nèi)源融資能力不足，往往需要通過(guò)外源融資尤其是債權(quán)融資來(lái)籌集資金，這就需要中小企業(yè)必須要有良好的信用作保證。而中小企業(yè)的信用缺失問(wèn)題已嚴(yán)重破壞了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，因此加強(qiáng)中小企業(yè)信用建設(shè)已成當(dāng)務(wù)之急。完善中小企業(yè)信用管理首先應(yīng)從企業(yè)自身做起，建立規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度、財(cái)務(wù)制度和信用制度，從而提高中小企業(yè)的信用水平。同時(shí)，著力提高中小企業(yè)對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的防范能力，以優(yōu)化企業(yè)信用管理機(jī)制，提升企業(yè)信用管理水平。其次，要加強(qiáng)政府引導(dǎo)，立法部門需要制定一系列關(guān)于構(gòu)筑中小企業(yè)信用體系的法律法規(guī)，執(zhí)法部門要依法保護(hù)中小企業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范中小企業(yè)的誠(chéng)信行為，充分利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等先進(jìn)技術(shù)和現(xiàn)代化工具，創(chuàng)建國(guó)家企業(yè)信用征信體系，使守信企業(yè)可以獲得比現(xiàn)在更快捷、更優(yōu)惠的貸款方式。第三，完善社會(huì)信用制度，制定信用服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的相關(guān)執(zhí)業(yè)規(guī)范，創(chuàng)造有利于中介機(jī)構(gòu)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，重視發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)在提升中小企業(yè)信用中的作用。(二)改革相對(duì)落后的金融體制

我國(guó)現(xiàn)有的金融體系是以國(guó)有商業(yè)銀行為主體，而中小企業(yè)資金的主要供給者地方性中小商業(yè)銀行又相對(duì)不足，同時(shí)還缺乏專門的為中小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行。國(guó)有商業(yè)銀行近年撤銷大量基層網(wǎng)點(diǎn)，瞄準(zhǔn)大企業(yè)。股份制商業(yè)銀行也出現(xiàn)了類似的“傾斜”趨勢(shì)。而其他中小金融機(jī)構(gòu)信貸能力又不足。針對(duì)上述情況，我們應(yīng)從以下方面人手：

1、改革現(xiàn)行信貸管理體系，加大對(duì)中小企業(yè)的信貸支持力度。從現(xiàn)實(shí)中可以看出，雖然中國(guó)人民銀行一再發(fā)文督促各大商業(yè)銀行加大對(duì)中小企業(yè)的貸款力度，但效果并不理想。原因不僅在于中小企業(yè)缺乏信用、給中小企業(yè)的貸款成本高，更本質(zhì)的原因在于，大銀行貸款給國(guó)有企業(yè)既不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，又能獲得利益，但給中小企業(yè)貸款，屬于純商業(yè)貸款，在許多中小企業(yè)的不規(guī)范運(yùn)作、信譽(yù)沒(méi)有完全樹立的情況下，加之大銀行辨別優(yōu)劣客戶的能力存在問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，大銀行寧愿將資金存在央行的賬戶上、買國(guó)債等，也不愿意貸款給中小企業(yè)，中小企業(yè)也就難以健康發(fā)展。面對(duì)現(xiàn)實(shí)存在的不合理的信貸管理體系，中國(guó)人民銀行了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)有市場(chǎng)、有效益、有信用中小企業(yè)信貸支持的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)[2002]224號(hào))，要求商業(yè)銀行在堅(jiān)持信貸原則的前提下，加大支持中小企業(yè)發(fā)展的力度，對(duì)有市場(chǎng)、有效益、有信用的中小企業(yè)，積極給予信貸支持，盡量滿足這部分中小企業(yè)合理的流動(dòng)資金需求。對(duì)此，政府要從外部減壓，監(jiān)管當(dāng)局適時(shí)推出相應(yīng)的監(jiān)管措施；銀行內(nèi)部既要防止過(guò)分逃避責(zé)任，又要完善自我約束機(jī)制和內(nèi)控制度，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，減少審批環(huán)節(jié)。并根據(jù)貸款中小企業(yè)個(gè)體特點(diǎn)及生產(chǎn)周期、市場(chǎng)特征和資金需求，合理確定貸款期限，打破原有的貸款期限的硬性要求，可以實(shí)際使用天數(shù)計(jì)算貸款期，以減少中小民企的利息負(fù)擔(dān)。

2、大力發(fā)展為中小企業(yè)服務(wù)的地方性中小金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)中小企業(yè)融資應(yīng)找中小金融機(jī)構(gòu)(林毅夫，2001)。為加快中小金融機(jī)構(gòu)為廣大中小企業(yè)服務(wù)的質(zhì)量和力度，我國(guó)應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家特別是韓國(guó)和日本等中小企業(yè)發(fā)展成熟的國(guó)家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立為中小企業(yè)服務(wù)的專項(xiàng)中小金融機(jī)構(gòu)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，無(wú)論是直接融資為主的國(guó)家還是間接融資為主的國(guó)家，在為中小企業(yè)提供融資方面的服務(wù)，主要還是中小金融機(jī)構(gòu)及政府的政策性金融機(jī)構(gòu)。因此，充分發(fā)揮中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)廣大城鄉(xiāng)中小企業(yè)的融資服務(wù)，中小金融機(jī)構(gòu)本身把握好自己的合理定位，探索適合中小企業(yè)資金需求的信貸方式，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，意義是很重大的。

3、健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。在中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，獲得銀行貸款普遍存在著一定的困難，為了解決該問(wèn)題，許多國(guó)家都建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。信用擔(dān)保作為政府扶持中小企業(yè)的一個(gè)重要的“公共物品”，出資者大都是政府。具體由哪一級(jí)政府出資，視各國(guó)的具體情況而定。在制定信用擔(dān)保方案時(shí)應(yīng)嚴(yán)格審核擔(dān)保條件，制定嚴(yán)格準(zhǔn)入條件、嚴(yán)格資金管理、嚴(yán)格操作程序、嚴(yán)格收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)格代位補(bǔ)償?shù)纫?。信用?dān)保是國(guó)際公認(rèn)的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，如果風(fēng)險(xiǎn)控制不力、經(jīng)營(yíng)不善、完全可能會(huì)發(fā)生資不抵債的現(xiàn)象而至破產(chǎn)，從而累及銀行資產(chǎn)質(zhì)量，影響金融環(huán)境的穩(wěn)定。因此，必須采取嚴(yán)格措施，識(shí)別、防范、控制和分散風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)在建立中小企業(yè)信用擔(dān)保制度、制定擔(dān)保政策時(shí)，既要借鑒外部經(jīng)驗(yàn)，又要根據(jù)我國(guó)財(cái)政、金融和中小企業(yè)管理體制的特點(diǎn)，建立為中小企業(yè)服務(wù)的金融擔(dān)保體系。

(三)加強(qiáng)資本市場(chǎng)的建設(shè)與完善

1、利用業(yè)已推出的中小企業(yè)板融資。一個(gè)完善的、多層次的證券資本市場(chǎng)是滿足中小企業(yè)股權(quán)融資需求的最佳選擇，它不僅可以為處于不同發(fā)展階段的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，而且，為注入中小企業(yè)的股權(quán)資金提供了一個(gè)完善的退出機(jī)制，從而更有利于企業(yè)融通資金。深交所公布的一份研究報(bào)告建議，根據(jù)中小企業(yè)外部股權(quán)融資的需要和效果，適當(dāng)放寬中小企業(yè)在股票市場(chǎng)的上市條件，通過(guò)增加企業(yè)規(guī)模和盈利標(biāo)準(zhǔn)的彈性，鼓勵(lì)更多的中小企業(yè)到股票市場(chǎng)上市；促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，著重強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的成長(zhǎng)性；適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有股票市場(chǎng)的再融資政策，使再融資政策的具體要求與企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性、成長(zhǎng)性等特點(diǎn)相聯(lián)系，使再融資政策的最終目標(biāo)為促進(jìn)企業(yè)的融資效率。根據(jù)這一系列的政策、建議，科技型中小企業(yè)無(wú)疑在中小企業(yè)板的進(jìn)入中具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，但更需強(qiáng)調(diào)的是，中小企業(yè)板更看中的是企業(yè)的成長(zhǎng)性，而非高科技屬性。這就為市場(chǎng)進(jìn)入設(shè)定了門檻，需要我們培養(yǎng)大量極具潛質(zhì)的高科技中小企業(yè)，而非僅有科技因素即可。因此，對(duì)于有條件的成長(zhǎng)型高新技術(shù)中小企業(yè)，政府應(yīng)積極對(duì)其進(jìn)行“孵化”，助其進(jìn)入中小企業(yè)板進(jìn)行融資，同時(shí)，借助國(guó)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板的有利條件，積極建立優(yōu)強(qiáng)中小企業(yè)上市融資的育成制度。另一方面，某些已進(jìn)入成熟和獲利重整階段的中小企業(yè)，也可以通過(guò)買殼上市的方法進(jìn)入主板市場(chǎng)融資。

篇（7）

一、國(guó)外研究綜述

國(guó)外有關(guān)企業(yè)融資的理論研究可以概括為：一是關(guān)于融資需求理論；二是關(guān)于中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論。

1.融資需求理論

關(guān)于中小企業(yè)融資需求理論綜述概括為：一是關(guān)于中小企業(yè)信貸配給及關(guān)系型貸款；二是宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響。

（1）信貸配給與關(guān)系型貸款

①信貸配給。斯蒂格利茨和韋茲通過(guò)建立信貸配給模型，指出信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱會(huì)影響銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。Stiglitz等人以信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱為基礎(chǔ)建立的理論模型探討信貸配給對(duì)銀行信貸的影響。Bester提出抵押品可以和利率同時(shí)作為甄別機(jī)制，來(lái)甄別銀行分離貸款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。

②關(guān)系型貸款。Greenbaum和Thakor認(rèn)為企業(yè)可以和銀行建立緊密關(guān)系來(lái)購(gòu)買長(zhǎng)期的含有傭金的隱性合同，指出較強(qiáng)的“關(guān)系”可以減低中小企業(yè)貸款利率。（2001）Grace O.kim建立了銀行關(guān)系型投資模型，論述了中小企業(yè)對(duì)銀行的關(guān)系投資的價(jià)值和作用。

（2）宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要探討影響企業(yè)融資的貨幣政策、金融自由化、銀行業(yè)合并及結(jié)構(gòu)調(diào)整等。貨幣政策主要為：貨幣渠道和信貸渠道。金融自由化的作用是使投資增加和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可以通過(guò)利率提高、儲(chǔ)蓄增加來(lái)實(shí)現(xiàn)。Strahan和Weston引入不同規(guī)模銀行并購(gòu)指出銀行的并購(gòu)規(guī)模與中小企業(yè)貸款比率之間的關(guān)系，即呈倒U型的非單調(diào)函數(shù)關(guān)系。

2.融資結(jié)構(gòu)理論

國(guó)外有關(guān)融資結(jié)構(gòu)的理論研究主要分為：早期融資結(jié)構(gòu)理論和現(xiàn)代企業(yè)融資理論。

（1）早期融資結(jié)構(gòu)理論

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·杜蘭特（1952），在他的《企業(yè)債務(wù)和權(quán)益成本計(jì)量方法的發(fā)展和問(wèn)題》論文中將企業(yè)融資結(jié)構(gòu)概括為三種：凈收益理論、凈經(jīng)營(yíng)收益理論和傳統(tǒng)理論。凈收益理論指財(cái)務(wù)杠桿率的變動(dòng)對(duì)負(fù)債成本率和權(quán)益成本率影響不大，在企業(yè)各種籌資方式中債務(wù)融資總是有利的。凈營(yíng)業(yè)收益理論是假設(shè)財(cái)務(wù)杠桿率的變動(dòng)不會(huì)對(duì)企業(yè)資本成本率產(chǎn)生任何影響，分析出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、成本不影響企業(yè)的價(jià)值，不存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。相反，傳統(tǒng)理論是強(qiáng)調(diào)每個(gè)企業(yè)都存在一個(gè)最佳的資本結(jié)構(gòu)。

（2）現(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論

1958年在《資本成本、公司財(cái)務(wù)與投資管理》中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪亞尼（Modigliani）和米勒（Miller）基于理想的無(wú)信息成本和稅收等條件的假設(shè)下，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，即M-M定理，這一理論標(biāo)志著現(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論的創(chuàng)立。

除了MM定理，現(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論中典型代表的理論有靜態(tài)權(quán)衡理論、融資次序理論、理論和生命周期理論。

3.國(guó)外中小企業(yè)融資研究評(píng)述

綜上，對(duì)國(guó)外各種理論的研究都有自己既定的假設(shè)前提和內(nèi)在邏輯，每一個(gè)特定的融資結(jié)構(gòu)理論都只提供了一個(gè)看融資結(jié)構(gòu)的視角。中小企業(yè)的自身特點(diǎn)使得分析中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不能完全依靠融資結(jié)構(gòu)理論。因此，研究中國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題還需結(jié)合中國(guó)現(xiàn)狀與企業(yè)融資環(huán)境及中小企業(yè)的特點(diǎn)。

二、國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資研究現(xiàn)狀

最近幾年，中國(guó)學(xué)者對(duì)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題研究總體分為兩大類，一是中小企業(yè)自身特征因素；二是基于國(guó)內(nèi)特殊國(guó)情，分析解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策。

1.關(guān)于解決中小企業(yè)融資困境的原因

（1）中小企業(yè)的自身因素

①中小企業(yè)自身缺陷。李揚(yáng)、楊思群（2001）認(rèn)為中小企業(yè)自身倒閉率較高、較低資信等級(jí)、資產(chǎn)狀況差、貸款缺乏有效擔(dān)?；虻盅何?、自有資產(chǎn)信用低影響融資問(wèn)題。楊俊龍、楊軍（2003）認(rèn)為，是中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清、企業(yè)信用障礙、風(fēng)險(xiǎn)變數(shù)。胡乃武等（2006）認(rèn)為中小企業(yè)在聲譽(yù)和管理風(fēng)格等方面，相對(duì)大企業(yè)來(lái)說(shuō)，其不確定性將帶來(lái)更為嚴(yán)重道德風(fēng)險(xiǎn)。張國(guó)毅（2009）指出大多數(shù)中小企業(yè)成立時(shí)間不長(zhǎng)自有資本缺少，管理水平參差不齊，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。鄭君君，趙貴玉（2009）發(fā)現(xiàn)抵押品價(jià)值過(guò)大是中小企業(yè)貸款難的主要原因。

②信息不對(duì)稱。由于中小企業(yè)面臨在信貸市場(chǎng)上融資信息不對(duì)稱和規(guī)模效應(yīng)等交易成本而陷入融資困境。于學(xué)花、欒謹(jǐn)崇（2005）認(rèn)為信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致信貸配給，即信息不對(duì)稱、政府過(guò)度干預(yù)和自身內(nèi)生性融資約束。楊豐來(lái)（2006）等認(rèn)為由于中小企業(yè)所有權(quán)和控制器結(jié)合較緊密，道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題更為嚴(yán)重，很多銀行就會(huì)傾向于選擇大企業(yè)而排斥中小企業(yè)。

③抵押缺失。中小企業(yè)本身資產(chǎn)較少，可用作抵押的資產(chǎn)更是少，而且，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)抵押品的要求苛刻且抵押率很高，因此，我國(guó)中小企業(yè)要通過(guò)抵押來(lái)獲得金融機(jī)構(gòu)貸款是十分困難的。

（2）制度性原因

①信用擔(dān)保體系不健全。金奇發(fā)等（2006）指出我國(guó)擔(dān)保業(yè)實(shí)際上處于無(wú)部門管理的狀態(tài)。劉秀麗（2006）等認(rèn)為由于金融機(jī)構(gòu)對(duì)固定資產(chǎn)的偏好以及政府行為的不協(xié)調(diào)，使中小企業(yè)抵押擔(dān)保難落實(shí)。范惠玲（2009）指出在我國(guó)企業(yè)貸款抵押、質(zhì)押等擔(dān)保必不可少，信用貸款只對(duì)極少的企業(yè)適用，導(dǎo)致中小企業(yè)很難獲得信貸。

②金融制度缺陷。楊豐來(lái)等（2006）認(rèn)為金融創(chuàng)新不足，缺少支持中小企業(yè)發(fā)展的金融新產(chǎn)品。王宏（2009）強(qiáng)調(diào)證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，能向社會(huì)籌資，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)、優(yōu)化資源配置。李文艷等（2011）認(rèn)為應(yīng)加快國(guó)有商業(yè)銀行的市場(chǎng)化改革，完善國(guó)有商業(yè)銀行信貸管理體制，建立適合我國(guó)中小企業(yè)特征的直接、間接融資市場(chǎng)體系，信用管理體系和融資服務(wù)配套體系，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。

（3）政府行為方面

王常柏（2003）認(rèn)為中小企業(yè)與中小金融機(jī)構(gòu)地位不對(duì)等，政府職能轉(zhuǎn)變滯后等都對(duì)銀行信貸有影響。張優(yōu)勤（2009）指出我國(guó)目前缺乏專門對(duì)中小企業(yè)貸款服務(wù)、擔(dān)保的機(jī)構(gòu)，社會(huì)化服務(wù)體系未成形。

2.關(guān)于解決中小企業(yè)融資困境的對(duì)策建議

林毅夫、李永軍（2001）認(rèn)為發(fā)展金融機(jī)構(gòu)是有利于中小企業(yè)融資。羅正英（2003）引入信譽(yù)鏈研究認(rèn)為要形成大企業(yè)與中小企業(yè)的信譽(yù)鏈結(jié)構(gòu)，調(diào)整財(cái)務(wù)信息結(jié)構(gòu)、建立“大企業(yè)監(jiān)督式財(cái)務(wù)制度”是有效的途徑。楊紹輝（2005）從商業(yè)銀行業(yè)務(wù)模式角度，指出供應(yīng)鏈金融服務(wù)有助于緩解中小企業(yè)融資問(wèn)題。李璐（2011）提出必須不斷創(chuàng)新銀行貸款、民間融資、設(shè)備融資租賃、債券融資、網(wǎng)絡(luò)融資和直接融資等多種融資途徑。

3.國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資研究評(píng)述

綜上，我國(guó)學(xué)者在對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資很多問(wèn)題上已逐步達(dá)成共識(shí)，如中小企業(yè)面臨單一的融資渠道，不易上市難、很難貸款等，其原因包括中小企業(yè)自身、宏觀的制度環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境和金融機(jī)構(gòu)等方面；信息不對(duì)稱，中小企業(yè)信用低等都會(huì)影響融資問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)建立中小企業(yè)融資支持體系，政府對(duì)體系建設(shè)也有責(zé)任。同時(shí)在一些方面也存在爭(zhēng)議，比如政策性機(jī)構(gòu)、中小型、地方性、民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資實(shí)施的影響等。

三、結(jié)論

總體來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)外研究都從某一個(gè)角度切入，探討了中小企業(yè)融資難問(wèn)題，并提出了一些可行性對(duì)策，在一定程度上對(duì)中小企業(yè)融資難困境具有緩解作用，但仍一些不足。如沒(méi)有深入分析每種對(duì)策的宏觀背景、適用條件和范圍，或在中小企業(yè)無(wú)抵押擔(dān)保的條件下銀行如何對(duì)申貸的中小企業(yè)進(jìn)行審核并合理規(guī)范信貸，找到一種有效解決當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的突破口。

因此，基于中小企業(yè)融資中信息不對(duì)稱下的信貸配給和無(wú)抵押擔(dān)保背景，從商業(yè)銀行外部視角來(lái)審核中小企業(yè)發(fā)展?jié)摿Γㄟ^(guò)構(gòu)建商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信用審核指標(biāo)體系，提出一個(gè)解決我國(guó)商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展難題的戰(zhàn)略框架。該框架從政府、銀行、信用擔(dān)保體系和中小企業(yè)自身等方面，以政府作用為保證，以商業(yè)銀行的理念和服務(wù)創(chuàng)新為手段，以信用擔(dān)保體系完善為信用支持，以企業(yè)提高自身素質(zhì)為根本支撐，來(lái)尋找解決問(wèn)題的匹配路徑。

篇（8）

中圖分類號(hào)：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）02-0111-07

一、國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)中小企業(yè)融資渠道問(wèn)題的研究

（一）中小企業(yè)融資渠道理論基礎(chǔ)

對(duì)于中小企業(yè)融資渠道的相關(guān)理論，國(guó)內(nèi)學(xué)者主要是以下幾方面來(lái)定位的：

辛樺（2008）將融資定義為，融資（Financing）指為支付超過(guò)現(xiàn)金的購(gòu)貨款而采取的貨幣交易手段，或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。 融資通常是指貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進(jìn)行資金融通的活動(dòng)。

趙尚梅、陳星（2007）認(rèn)為，我國(guó)中小企業(yè)融資渠道主要包括內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是指企業(yè)通過(guò)一定的方式在資金內(nèi)部進(jìn)行資金的融通，是企業(yè)長(zhǎng)期融資的一個(gè)重要來(lái)源，一般來(lái)說(shuō)，主要是由流動(dòng)資金和沉淀資金構(gòu)成。目前，我國(guó)中小企業(yè)的內(nèi)部融資主要有合伙入股、直接投資等形式。由于我國(guó)中小企業(yè)大多是私營(yíng)企業(yè)或民營(yíng)企業(yè)，私營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段幾乎完全依靠自籌資金，初始資金都來(lái)源于主要的業(yè)主。民營(yíng)企業(yè)無(wú)論是在初創(chuàng)時(shí)期還是在發(fā)展時(shí)期，都高度依賴自由資金融資。外部融資是指不同資金持有者之間的資金流通，其范圍既可以限于國(guó)內(nèi)，又可以擴(kuò)展到國(guó)外。主要有借款、企業(yè)之間擔(dān)保融資等，從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展來(lái)看，在國(guó)際資本市場(chǎng)全面開展外部融資將是中小企業(yè)融資的一種趨勢(shì)。外部融資對(duì)企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點(diǎn)。隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，當(dāng)內(nèi)源融資無(wú)法滿足企業(yè)的需要時(shí)，外源融資將成為企業(yè)擴(kuò)大的主要融資手段。從實(shí)際情況來(lái)看，外源融資也是我國(guó)中小企業(yè)的主要融資渠道，尤其是以加工業(yè)務(wù)為主的企業(yè)。

（二）我國(guó)中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀

1.王艷麗和錢仲威分別從資本市場(chǎng)、民間和政府、金融機(jī)構(gòu)三個(gè)角度來(lái)分析我國(guó)中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀。

中小企業(yè)在資本市場(chǎng)融資的狀況并不十分理想。我國(guó)在主板市場(chǎng)上市的企業(yè)有1 200多家，但大都是國(guó)有企業(yè)，僅有那些產(chǎn)品成熟、效益好、市場(chǎng)前景廣闊的高科技產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類的少數(shù)中小企業(yè)可以爭(zhēng)取到直接上市籌資，或者通過(guò)資產(chǎn)置換借“殼”買“殼”上市的機(jī)會(huì)。

長(zhǎng)期以來(lái)，中小企業(yè)多數(shù)在民間融資，采取職工入股的方式籌集資金，或借民間的高利貸。盡管籌資成本較高，但由于手續(xù)簡(jiǎn)便、資金到賬及時(shí)，多數(shù)中小企業(yè)還是愿意到民間融資。但由于民間資本畢竟規(guī)模不大，且具有極大的不穩(wěn)定性，所以中小企業(yè)民間融資不是長(zhǎng)久之計(jì)。

對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，取得銀行貸款很難。主要表現(xiàn)為：抵押難；中小企業(yè)很難找到合適的擔(dān)保人；一些基層銀行授權(quán)有限，辦事程序復(fù)雜煩瑣。這就使得許多中小企業(yè)視銀行貸款為畏途，而不得已走上民間貸款的途徑。中小企業(yè)借款的特點(diǎn)是“少、急、頻”，加之為中小企業(yè)貸款監(jiān)控成本高、風(fēng)險(xiǎn)大而不愿意放款。

2.孫蘋麗、林毅夫、李永軍分析了我國(guó)中小企業(yè)融資渠道存在的問(wèn)題，認(rèn)為主要問(wèn)題有中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本過(guò)高。

3.陳志和陳柳對(duì)中小企業(yè)融資難原因進(jìn)行了深刻的剖析。他們指出，主要原因有：金融資源分布與中小企業(yè)布局不匹配，政策力度不強(qiáng)；擔(dān)保規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)分散與補(bǔ)償制度缺乏，與企業(yè)信用能力提升的需求不適應(yīng)；多層次資本市場(chǎng)尚未形成，直接融資與間接融資比例不協(xié)調(diào)；中小企業(yè)融資能力弱、信息不對(duì)稱，影響銀行的積極性。

（三）中小企業(yè)融資渠道的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

1.曹鳳歧分析了美國(guó)中小企業(yè)融資模式，認(rèn)為其主要有商業(yè)銀行貸款與金融協(xié)助（融資擔(dān)保）、向中小企業(yè)投資即政府風(fēng)險(xiǎn)資本、政府資助、鼓勵(lì)和促進(jìn)中小企業(yè)到資本市場(chǎng)直接融資等。

2.劉小川分析了德國(guó)中小企業(yè)融資模式，主要有融資擔(dān)保、直接貸款扶持、備用融資擔(dān)保制等。

3.胡小平分析了日本中小企業(yè)融資模式，認(rèn)為其主要有政府直接為中小企業(yè)提供符合產(chǎn)業(yè)政策的政策性貸款、政府出資成立專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、允許企業(yè)自行組建合作型的金融機(jī)構(gòu)、建立信用保證協(xié)會(huì)制度、建立中小企業(yè)信用保險(xiǎn)制度、風(fēng)險(xiǎn)資本、普通商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的資金融通等。

4.張杰分析了加拿大中小企業(yè)融資模式，認(rèn)為其主要有直接融資、間接融資、政策擔(dān)保等。

5.趙敏分析了臺(tái)灣中小企業(yè)融資模式，主要有中小企業(yè)銀行、中小企業(yè)信用保證基金、中小企業(yè)融資輔導(dǎo)中心、其他融資輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)等。

6.胡贊贊、胡文捷和謝秋分析了中小企業(yè)融資渠道國(guó)際經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示。

（四）中小企業(yè)融資渠道的舉措

明陽(yáng)和董玉華針對(duì)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀以及產(chǎn)生原因，并借鑒國(guó)外融資經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)國(guó)情，提出了以下舉措：引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，改善金融服務(wù)；采取多種融資方式，拓寬中小企業(yè)融資渠道；構(gòu)建多層次信用擔(dān)保體系，突出解決中小企業(yè)擔(dān)保難問(wèn)題；推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè)，提升中小企業(yè)融資能力等。

中小企業(yè)在各國(guó)經(jīng)濟(jì)中都發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，然而，困擾中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)老大難問(wèn)題是融資問(wèn)題。出于各方面的原因，中小型企業(yè)不容易獲得來(lái)自外部的資金。如何采取措施改善中小企業(yè)的融資環(huán)境是各國(guó)面臨的急迫問(wèn)題，對(duì)中國(guó)而言，這更是一個(gè)挑戰(zhàn)。本文從融資制度方面著手，通過(guò)分析國(guó)外一些國(guó)家的融資制度，找出中國(guó)中小企業(yè)在融資制度方面的差距，并結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況，提出解決中小企業(yè)融資困難的建議。

二、中小企業(yè)融資理論概述

（一）融資的定義

融資（Financing）指為支付超過(guò)現(xiàn)金的購(gòu)貨款而采取的貨幣交易手段，或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。 融資通常是指貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進(jìn)行資金融通的活動(dòng)。

從狹義上講，融資即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程。也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。公司籌集資金的動(dòng)機(jī)應(yīng)該遵循一定的原則，通過(guò)一定的渠道和一定的方式去進(jìn)行。我們通常講，企業(yè)籌集資金無(wú)非有三大目的：企業(yè)要擴(kuò)張、企業(yè)要還債以及混合動(dòng)機(jī)（擴(kuò)張與還債混合在一起的動(dòng)機(jī)）。

從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過(guò)各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為。從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況看，作為企業(yè)需要比以往任何時(shí)候都更加深刻，全面地了解金融知識(shí)、了解金融機(jī)構(gòu)、了解金融市場(chǎng)，因?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展離不開金融的支持，企業(yè)必須與之打交道。

（二）當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資形式

1.內(nèi)部融資渠道

內(nèi)部融資是指企業(yè)通過(guò)一定的方式在資金內(nèi)部進(jìn)行資金的融通，是企業(yè)長(zhǎng)期融資的一個(gè)重要來(lái)源，一般來(lái)說(shuō)，主要是由流動(dòng)資金和沉淀資金構(gòu)成。目前我國(guó)中小企業(yè)的內(nèi)部融資主要有合伙入股、直接投資等形式。由于我國(guó)中小企業(yè)大多是私營(yíng)企業(yè)或民營(yíng)企業(yè)，私營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段幾乎完全依靠自籌資金，初始資金都來(lái)源于主要的業(yè)主。民營(yíng)企業(yè)無(wú)論是在初創(chuàng)時(shí)期還是在發(fā)展時(shí)期，都高度依賴自由資金融資。

2.外部融資渠道

外部融資是指不同資金持有者之間的資金流通，其范圍既可以限于國(guó)內(nèi)，又可以擴(kuò)展到國(guó)外，其方式主要有借款、企業(yè)之間擔(dān)保融資等。從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展來(lái)看，在國(guó)際資本市場(chǎng)全面開展外部融資將是中小企業(yè)融資的一種趨勢(shì)。外部融資對(duì)企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點(diǎn)。隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，內(nèi)源融資無(wú)法滿足企業(yè)的需要時(shí)，外源融資將成為企業(yè)擴(kuò)大的主要融資手段。從實(shí)際情況來(lái)看，外源融資也是我國(guó)中小企業(yè)的主要融資渠道，尤其是以加工業(yè)務(wù)為主的企業(yè)。

三、我國(guó)中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀

（一）我國(guó)中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀分析

1.資本市場(chǎng)融資狀況

目前，中小企業(yè)在資本市場(chǎng)融資的狀況并不十分理想。我國(guó)在主板市場(chǎng)上市的企業(yè)有1 200多家，但大都是國(guó)有企業(yè)，僅有那些產(chǎn)品成熟、效益好、市場(chǎng)前景廣闊的高科技產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類的少數(shù)中小企業(yè)可以爭(zhēng)取到直接上市籌資，或者通過(guò)資產(chǎn)置換借“殼”買“殼”上市的機(jī)會(huì)。由于證券市場(chǎng)門檻高，為籌得更多的資金，各地、各部委都競(jìng)相推薦大公司上市，這也導(dǎo)致中小企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)融資非常困難。在加之創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備法律保護(hù)體系和政策扶持體系，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開籌集資金。

2.民間、政府融資狀況

長(zhǎng)期以來(lái)，中小企業(yè)多數(shù)在民間融資，采取職工入股的方式籌集資金，或借民間的高利貸。盡管籌資成本較高，但由于手續(xù)簡(jiǎn)便、資金到賬及時(shí)，多數(shù)中小企業(yè)還是愿意到民間融資。但由于民間資本畢竟規(guī)模不大，且具有極大的不穩(wěn)定性，所以中小企業(yè)民間融資不是長(zhǎng)久之計(jì)。在政府方面，又存在這樣的觀念：大型企業(yè)都是國(guó)有的，貸款給他們是國(guó)家對(duì)國(guó)家的企業(yè)，不會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。而中小企業(yè)大多數(shù)是非國(guó)有的企業(yè)，效益不穩(wěn)定，貸款回收不好，信譽(yù)差，容易導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失，所以銀行一般對(duì)中小企業(yè)貸款十分謹(jǐn)慎，條件較為苛刻。

3.金融機(jī)構(gòu)融資狀況

截至2009年末，全國(guó)小企業(yè)授信戶數(shù)381萬(wàn)戶；小企業(yè)貸款余額6.52萬(wàn)億元，僅占全部銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款余額的9%。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，取得銀行貸款很難，主要表現(xiàn)為抵押難；中小企業(yè)很難找到合適的擔(dān)保人；一些基層銀行授權(quán)有限，辦事程序復(fù)雜煩瑣。這就使得許多中小企業(yè)視銀行貸款為畏途，而不得已走上民間貸款的途徑。中小企業(yè)借款的特點(diǎn)是“少、急、頻”，加之為中小企業(yè)貸款監(jiān)控成本高、風(fēng)險(xiǎn)大而不愿意放款。

（二）我國(guó)中小企業(yè)融資渠道存在的問(wèn)題

1.中小企業(yè)融資渠道狹窄

（1）中小企業(yè)融資渠道狹窄、單一，直接融資比例比較低

一般的中小企業(yè)的融資比例較多地集中于來(lái)自銀行的間接融資，只有少數(shù)的融資來(lái)源于直接融資，而且我國(guó)對(duì)中小企業(yè)上市融資的條件很高，一般的中小企業(yè)很難達(dá)到上市的標(biāo)準(zhǔn)，而中小企業(yè)自有資金的缺乏，也制約了中小企業(yè)的發(fā)展。

（2）商業(yè)銀行出于自身的考慮，很少向中小企業(yè)提供長(zhǎng)期性融資

企業(yè)為了滿足長(zhǎng)期資金周轉(zhuǎn)的需要而不得不采取短期貸款多次周轉(zhuǎn)的辦法，從而增加了企業(yè)的融資成本。因此，由于中小企業(yè)的發(fā)展主要依賴內(nèi)部融資和銀行貸款的方式進(jìn)行融資，融資渠道的狹窄和單一極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做大做強(qiáng)。

2.融資結(jié)構(gòu)不合理

在中小企業(yè)主要依賴內(nèi)部融資和借款融資的情況下，各種融資方式?jīng)]有達(dá)到一個(gè)科學(xué)合理的比例結(jié)構(gòu)，形成了結(jié)構(gòu)性失衡。在各種融資方式中資金的利用也不合理。如向銀行貸款時(shí)，由于銀行很少提供長(zhǎng)期信貸，所以針對(duì)銀行融資應(yīng)主要解決短期流動(dòng)性短缺的問(wèn)題。但是在現(xiàn)實(shí)中，中小企業(yè)最迫切需要的是用來(lái)進(jìn)行中長(zhǎng)期投資發(fā)展的中長(zhǎng)期資金。單一的銀行貸款融資使得中小企業(yè)難以得到發(fā)展急需的中長(zhǎng)期資金，而其他融資渠道也難以提供其發(fā)展需要的資金，所以我國(guó)的中小企業(yè)普遍缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，嚴(yán)重的還會(huì)使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中由于資金鏈的斷裂而破產(chǎn)。

3.融資成本過(guò)高

融資成本是指企業(yè)取得和占有資金的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用，前者是企業(yè)在資金籌集過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用，后者是指企業(yè)因使用資金而向其提供者支付的報(bào)酬。由于中小企業(yè)融資渠道的狹窄、單一和融資結(jié)構(gòu)的不合理，使得中小企業(yè)融資只能借助于銀行和內(nèi)源融資，其在融資時(shí)無(wú)法根據(jù)自己的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和融資渠道的特點(diǎn)選擇適合自己資金需求的融資方式，并且由于在借款過(guò)程中的手續(xù)問(wèn)題，借款過(guò)程時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，而且部分企業(yè)還要面臨高額的招待費(fèi)用，因此在資金供給與資金需求間的融資的結(jié)構(gòu)性失衡決定了中小企業(yè)融資的復(fù)雜性大，融資成本高。

（三）中小企業(yè)“融資難”原因分析

1.金融資源分布與中小企業(yè)布局不匹配，政策力度不強(qiáng)

為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有商業(yè)銀行一律實(shí)施“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”戰(zhàn)略，大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點(diǎn)，上收貸款權(quán)限，使那些與中小企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)有責(zé)無(wú)權(quán)、有心無(wú)力。同時(shí)，政府對(duì)銀行開展中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制有待創(chuàng)新，銀行自身在機(jī)構(gòu)設(shè)置、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信用評(píng)級(jí)、貸款管理等方面都難以適應(yīng)中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的特殊需求。我國(guó)已經(jīng)設(shè)立中小企業(yè)科技創(chuàng)新基金和中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開拓基金，但每年只安排10多億元，無(wú)法滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要。從1994年至2009年5月，針對(duì)個(gè)人創(chuàng)業(yè)的小額擔(dān)保貸款全國(guó)也只發(fā)放18億元，相對(duì)于中小企業(yè)的巨大資金需求，只能是杯水車薪。

2.擔(dān)保規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)分散及補(bǔ)償制度缺乏，與企業(yè)信用能力提升的需求不適應(yīng)

據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)因無(wú)法落實(shí)擔(dān)保而被拒貸的比例高達(dá)23.8%，因無(wú)法落實(shí)抵押而發(fā)生的拒貸比例高達(dá)32.3%，二者合計(jì)總拒貸率高達(dá)56.1%。但目前面向中小企業(yè)的信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展還難以滿足廣大中小企業(yè)提升信用能力的需要：政府出資設(shè)立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續(xù)的補(bǔ)償機(jī)制；民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)受所有制歧視，只能獨(dú)自承擔(dān)擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法與協(xié)作銀行形成共擔(dān)機(jī)制。由于擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)分散與損失分擔(dān)及補(bǔ)償制度尚未形成，使得擔(dān)保資金的放大功能和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用能力均受到較大制約。另外，與信用擔(dān)保業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)滯后，也在一定程度上影響了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展。

3.多層次資本市場(chǎng)尚未形成，直接融資與間接融資比例不協(xié)調(diào)

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明，2009年前兩季度股市融資僅占1.6%，前三季度股市融資占2.2%。在直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)極不協(xié)調(diào)的前提下，證券市場(chǎng)還是以主板為主向大型企業(yè)傾斜。加之低門檻的創(chuàng)業(yè)板遲遲不開，地方性股權(quán)交易市場(chǎng)被紛紛取締，非正規(guī)融資缺乏法律支持，中小企業(yè)直接融資困難加劇。

4.中小企業(yè)融資能力弱、信息不對(duì)稱，影響銀行的積極性

中小企業(yè)管理基礎(chǔ)薄弱，普遍缺乏良好的公司治理機(jī)制。加之關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜，財(cái)務(wù)制度不健全，透明度低，資信度不高。中小企業(yè)借款的特點(diǎn)是“少、急、頻”，銀行常常因中小企業(yè)信用信息不對(duì)稱、貸款的交易和監(jiān)控成本高且風(fēng)險(xiǎn)大而不愿放款。2009年，我國(guó)主要商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的平均不良率為32.1l%，比商業(yè)銀行貸款的平均不良率高出15.7個(gè)百分點(diǎn)，貸款質(zhì)量較差也影響了銀行貸款的積極性。

四、中小企業(yè)融資渠道的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

資金匱乏是世界各國(guó)中小企業(yè)發(fā)展所面臨的突出問(wèn)題之一，為此，許多發(fā)達(dá)國(guó)家采取各種金融支持政策和手段來(lái)幫助中小企業(yè)解決資金來(lái)源問(wèn)題，并收到了良好的效果。發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)融資體系主要由三部分組成：一是政府非盈利性的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)；二是商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)中小企業(yè)的資金融通及投資；三是中小企業(yè)融資擔(dān)保體系。其中政府作為中小企業(yè)融資的紐帶發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，政府既可以通過(guò)直接或間接的融資優(yōu)惠政策支持中小企業(yè)，又可以通過(guò)擔(dān)?；虮O(jiān)督的形式為中小企業(yè)提供融資支持。

（一）美國(guó)中小企業(yè)融資模式

為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，美國(guó)政府和社會(huì)各界設(shè)立了多種多樣的組織支持中小企業(yè)的發(fā)展，為中小企業(yè)提供多種服務(wù)。美國(guó)政府對(duì)國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的政策性貸款數(shù)量很少，政府主要通過(guò)中小企業(yè)管理局制定宏觀調(diào)控政策，引導(dǎo)民間資本向中小企業(yè)投資。

1.商業(yè)銀行貸款與金融協(xié)助（融資擔(dān)保）

美國(guó)中小企業(yè)管理局（SBA）的主要任務(wù)是以擔(dān)保方式促使銀行向中小企業(yè)提供貸款。具體做法有：一是一般擔(dān)保貸款。SBA對(duì)75萬(wàn)美元以下的貸款提供總貸款額75%的擔(dān)保，對(duì)10萬(wàn)美元的貸款提供80%的擔(dān)保，貸款償還期最長(zhǎng)可達(dá)25年。二是少數(shù)民族和婦女所辦中小企業(yè)的貸款擔(dān)保。SBA對(duì)他們可提供25萬(wàn)美元以下的90%額度比重的擔(dān)保。三是少量的“快速車道”貸款擔(dān)保。對(duì)中小企業(yè)急需的少數(shù)“快速”貸款提供50%額度比重的擔(dān)保。四是出口及國(guó)際貿(mào)易企業(yè)的貸款擔(dān)保。做法與一般擔(dān)?；鞠嗤?/p>

2.向中小企業(yè)投資即政府風(fēng)險(xiǎn)資本

中小企業(yè)管理局通過(guò)1958年建立的中小企業(yè)投資公司，向中小企業(yè)提供商業(yè)銀行不愿涉足的風(fēng)險(xiǎn)投資。中小企業(yè)投資公司可從聯(lián)邦政府獲得優(yōu)惠的貸款支持，其融資方式可以是低息貸款，也可以購(gòu)買和擔(dān)保購(gòu)買該公司的證券，投資方向主要是中小企業(yè)發(fā)展和技術(shù)改造。

3.政府資助

一是由中小企業(yè)管理局向那些有較強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力、發(fā)展前景好的中小企業(yè)直接貸款，但數(shù)量有限；二是中小企業(yè)管理局向受自然災(zāi)害的中小企業(yè)提供的自然災(zāi)害貸款；三是向中小企業(yè)的創(chuàng)新研究進(jìn)行資助。

4.鼓勵(lì)和促進(jìn)中小企業(yè)到資本市場(chǎng)直接融資

美國(guó)“二板市場(chǎng)”即NASDAQ股票市場(chǎng)為中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)的發(fā)展提供了大規(guī)模資本，許多名不見經(jīng)傳的中小企業(yè)通過(guò)二板市場(chǎng)融資而飛速發(fā)展，成為全球知名的頂級(jí)公司和一流企業(yè)。

（二）德國(guó)中小企業(yè)的融資與擔(dān)保

德國(guó)政府制訂了一攬子計(jì)劃促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，強(qiáng)調(diào)首先要解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題。政府的融資支持包括：

1.融資擔(dān)保

1954年，西德各州建立了以行會(huì)為基礎(chǔ)的擔(dān)保銀行，對(duì)中小企業(yè)貸款進(jìn)行擔(dān)保，聯(lián)邦政府拿出一部分資金，以低息長(zhǎng)期責(zé)任貸款的方式對(duì)擔(dān)保銀行進(jìn)行扶持，用以沖銷部分擔(dān)保損失。

2.直接貸款扶持

在特殊情況下，政策性銀行向企業(yè)往來(lái)銀行提供貸款，然后由擔(dān)保銀行向企業(yè)再貸款。主要通過(guò)以下四種形式進(jìn)行直接貸款扶持：通過(guò)立法為中小企業(yè)創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境；通過(guò)建立各種支持機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供社會(huì)化服務(wù)；積極鼓勵(lì)和支持失業(yè)人員自主創(chuàng)業(yè)為促進(jìn)德國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展；積極提供財(cái)政金融支持中小企業(yè)外來(lái)的長(zhǎng)期融資。

3.備用融資擔(dān)保制

德國(guó)融資擔(dān)保主管機(jī)構(gòu)——小企業(yè)管理局。政府針對(duì)占國(guó)內(nèi)企業(yè)數(shù)量99%的中小企業(yè)，設(shè)立了小企業(yè)管理局（SBA），負(fù)責(zé)管理中小企業(yè)，為小企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)備、計(jì)劃擬定、公司成立、行政管理、商業(yè)理財(cái)?shù)榷喾矫娴淖稍?，保證了企業(yè)使用貸款資金的合理性和安全性。

（三）日本政府對(duì)中小企業(yè)的金融扶持

日本政府在扶持中小企業(yè)的發(fā)展方面是世界上較早也是較全面的國(guó)家。為保障中小企業(yè)融資，日本采取的主要措施有：

1.政府直接為中小企業(yè)提供符合產(chǎn)業(yè)政策的政策性貸款

政策性融資是根據(jù)國(guó)家的政策，以政府信用為擔(dān)保的，政策性銀行或其他銀行對(duì)一定的項(xiàng)目提供的金融支持。主要以低利率甚至無(wú)息貸款的形式，其針對(duì)性強(qiáng)，發(fā)揮金融作用強(qiáng)。政策性融資適用于具有行業(yè)或產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，技術(shù)含量高，有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)或符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的項(xiàng)目，通常要求企業(yè)運(yùn)行良好，且達(dá)到一定的規(guī)模，企業(yè)基礎(chǔ)管理完善等等。政策性融資成本低，風(fēng)險(xiǎn)小。缺點(diǎn)是適用面窄，金額小，時(shí)間較長(zhǎng)，環(huán)節(jié)眾多，手續(xù)繁雜，有一定的規(guī)模限制。

2.政府出資成立專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)

日本對(duì)中小企業(yè)的貸款援助以政府設(shè)立的專門的金融機(jī)構(gòu)為主，專門設(shè)立了3個(gè)面向中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，以較之民間金融機(jī)構(gòu)有利的條件向中小企業(yè)直接貸款。

3.允許企業(yè)自行組建合作型的金融機(jī)構(gòu)

為了鼓勵(lì)和規(guī)范中小企業(yè)組建合作性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，以滿足他們?nèi)谕ㄙY金的需要，日本制定了《信用金庫(kù)法》等法律，將信用金庫(kù)的會(huì)員主要限定為中小企業(yè)或者個(gè)人，主要為其會(huì)員提供金融服務(wù)。此外，日本的企業(yè)共濟(jì)制度也具有互助合作的性質(zhì)。中小企業(yè)組建的這些互助合作型的金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)的融資活動(dòng)中有著十分重要的地位和作用。

4.建立信用保證協(xié)會(huì)制度

為了消除因不能提供擔(dān)保而給中小企業(yè)融資造成的障礙，日本以立法的形式確立了信用保證協(xié)會(huì)制度，信用保證協(xié)會(huì)可以為中小企業(yè)取得貸款充當(dāng)擔(dān)保人。信用保證協(xié)會(huì)制度對(duì)中小企業(yè)的順利融資有著不可忽視的作用。

5.建立中小企業(yè)信用保險(xiǎn)制度

日本由政府出資組建了中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)，其業(yè)務(wù)一是辦理中小企業(yè)信用保險(xiǎn)，二是為信用保險(xiǎn)協(xié)會(huì)提供一定的貸款。

6.風(fēng)險(xiǎn)資本

日本的風(fēng)險(xiǎn)基金很發(fā)達(dá)。20世紀(jì)70年代后，日本開始實(shí)施中小企業(yè)現(xiàn)代化政策，進(jìn)一步提出了中小企業(yè)要實(shí)現(xiàn)知識(shí)密集化、高技術(shù)化的政策，同時(shí)鼓勵(lì)政府金融機(jī)構(gòu)向新興的高技術(shù)型中小企業(yè)提供“風(fēng)險(xiǎn)投資“。目前，日本“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)“已達(dá)2萬(wàn)多家。

7.普通商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的資金融通

隨著資金的寬松，銀行競(jìng)爭(zhēng)的加強(qiáng)20世紀(jì)70年代后，除了地方銀行和專門性的金融機(jī)構(gòu)如互助銀行、信用金庫(kù)外，都市銀行開始向中小企業(yè)開展業(yè)務(wù)；到90年代初期，向中小企業(yè)的貸款額已占其貸款總額的50%以上。

（四）加拿大中小企業(yè)融資體系

1.直接融資

以創(chuàng)業(yè)者和“天使基金”等個(gè)人為主體的股權(quán)投資，以互助基金和銀行等機(jī)構(gòu)為主體的風(fēng)險(xiǎn)投資，通過(guò)證券交易所和購(gòu)并市場(chǎng)獲得的股權(quán)資本等，都是加拿大中小企業(yè)直接融資的形式。據(jù)加拿大獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)資料，9.6萬(wàn)會(huì)員企業(yè)的股權(quán)資本中擁有業(yè)主投資、“天使投資”、風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)戶數(shù)分別占56%、5%、4%，另外，到2000年有3 000戶左右的中小企業(yè)通過(guò)上市募集股本。

2.間接融資

加拿大中小企業(yè)間接融資的來(lái)源和渠道主要有：開發(fā)銀行、出口發(fā)展公司等政策性銀行和金融機(jī)構(gòu)，加拿大皇家銀行等全國(guó)性商業(yè)銀行以及1 500多家分布在各地的中小金融機(jī)構(gòu)和社區(qū)金融機(jī)構(gòu)。據(jù)加拿大銀行家協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)間接融資總額的50%來(lái)自銀行，銀行中小企業(yè)貸款總額中商業(yè)銀行提供的中小企業(yè)貸款占80%。

3.政策擔(dān)保

加拿大中小企業(yè)擔(dān)保體系最具特色，由三部分組成：一是1961年經(jīng)議會(huì)批準(zhǔn)由聯(lián)邦工業(yè)部組成實(shí)施的全國(guó)性、政策性的中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系，目的是幫助中小企業(yè)以較低的成本獲得銀行貸款，保證銀行在不能收回貸款時(shí)得到適當(dāng)補(bǔ)償。二是促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中小企業(yè)區(qū)域擔(dān)保體系。為幫助中小企業(yè)特別是新辦中小企業(yè)解決貸款問(wèn)題，政府區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展部實(shí)施了包括特定行業(yè)中小企業(yè)貸款擔(dān)保計(jì)劃、微型企業(yè)貸款擔(dān)保計(jì)劃和社區(qū)創(chuàng)辦小企業(yè)貸款擔(dān)保計(jì)劃在內(nèi)的中小企業(yè)區(qū)域擔(dān)保計(jì)劃。三是促進(jìn)中小企業(yè)對(duì)外出口的出口信用保險(xiǎn)體系。加拿大政府成立了政策性的加拿大出口發(fā)展公司，為企業(yè)提供出口信用保險(xiǎn)與買方信貸。

（五）臺(tái)灣地區(qū)中小企業(yè)的融資輔導(dǎo)體系

中小企業(yè)在臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有十分重要的地位。為解決其融資上的困難，臺(tái)灣地方政府于20世紀(jì)70年代初開始建立了中小企業(yè)融資輔導(dǎo)體系。該體系主要由以下幾方面所組成。

1.中小企業(yè)銀行

1975年7月，臺(tái)灣地區(qū)修正公布的《銀行法》中增列了“中小企業(yè)銀行”一條，規(guī)定了該類銀行的主要任務(wù)是供給中小企業(yè)長(zhǎng)期信用，協(xié)助其改善生產(chǎn)設(shè)備、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及健全經(jīng)營(yíng)管理。次年7月，“臺(tái)灣合會(huì)儲(chǔ)蓄公司”首先改制為臺(tái)灣中小企業(yè)銀行。此后一些合會(huì)儲(chǔ)蓄公司相繼改為中小企業(yè)銀行。

2.中小企業(yè)信用保證基金

1974年7月，由臺(tái)灣地區(qū)各級(jí)行政及金融機(jī)構(gòu)共同撥款捐助，設(shè)立了中小企業(yè)信用保證基金。保證項(xiàng)目主要有一般貸款、政策性貸款、小規(guī)模貸款、外貿(mào)貸款、進(jìn)口融資商業(yè)本票、票據(jù)承兌等。

3.中小企業(yè)融資輔導(dǎo)中心

1982年7月，臺(tái)灣省屬7家行庫(kù)成立“省屬行庫(kù)中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)輔導(dǎo)中心”，籌措1億新臺(tái)幣的輔導(dǎo)基金，選擇融資困難但有策略性及發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)作為特定的輔導(dǎo)對(duì)象，對(duì)他們進(jìn)行綜合輔導(dǎo)及融資協(xié)助。

4.其他融資輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)

主要包括基金管理部門、各信托投資公司及票券金融公司，分別為中小企業(yè)提供長(zhǎng)期性貸款，辦理融資業(yè)務(wù)及商業(yè)本票的發(fā)行、承銷和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。此外，其他非專業(yè)銀行、各地區(qū)的信用合作社也對(duì)中小企業(yè)開展融資服務(wù)。從1989年6月開始，臺(tái)灣有關(guān)部門的開發(fā)基金還配合7家省屬行庫(kù)先后辦理了數(shù)期“輔導(dǎo)中小企業(yè)升級(jí)貸款”，對(duì)協(xié)助中小企業(yè)融資起了積極的作用。

（六）中小企業(yè)融資渠道國(guó)際經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示

1.設(shè)立專為中小企業(yè)提供服務(wù)的政策性金融機(jī)構(gòu)，支持中小企業(yè)融資

美、日兩國(guó)為支持中小企業(yè)的發(fā)展都設(shè)立了專門的政策性金融機(jī)構(gòu)，尤其是日本，對(duì)中小企業(yè)提供的融資支持更為詳細(xì)和具體，操作性特別強(qiáng)。因此，我們不妨像它們那樣，努力改善中小企業(yè)的信用環(huán)境和金融服務(wù)環(huán)境，建立合理的信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)、授信體制、政策和程序等，拓寬金融服務(wù)渠道。首先，傳統(tǒng)的金融服務(wù)手段如承兌匯票、信用證、貼現(xiàn)租賃等，對(duì)中小企業(yè)開放。其次，為了中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，所建政策性金融機(jī)構(gòu)要以健全、完善的制度形式予以保證。

2.建立和健全中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系，切實(shí)解決中小企業(yè)貸款擔(dān)保難的問(wèn)題

中小企業(yè)融資困難的“瓶頸”是擔(dān)保難。在美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家，信用保證制度是中小企業(yè)使用率最高且效果最好的一種金融支持制度。美、日政府部門雖然也為中小企業(yè)發(fā)展提供直接的資金支持，但參與中小企業(yè)投資或借貸的規(guī)模并不大，而是以擔(dān)保的形式提供幫助。我國(guó)也應(yīng)仿照美、日，建立分層次的政府支持中小企業(yè)融資的擔(dān)保體系。

根據(jù)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司提供的資料，截至2002年2月底，全國(guó)已有12個(gè)省市開展了中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)，成立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)20個(gè)，到位資金約15億元，可為中小企業(yè)解決60億—100億元的銀行貸款擔(dān)保。但這對(duì)資金缺口很大的眾多中小企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是杯水車薪，況且目前的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)形式單一，僅為各地方政府籌資興建。筆者認(rèn)為，成立多層次的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)乃是構(gòu)建我國(guó)中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的選擇，可以設(shè)計(jì)為由國(guó)家的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和民間互擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同組成。國(guó)家的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)由省級(jí)中小企業(yè)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)和地市級(jí)中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成，并在此基礎(chǔ)上組建全國(guó)性的中小企業(yè)融資再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。其資金來(lái)源主要由政府提供，可以通過(guò)財(cái)政預(yù)算撥款和政府投資的形式獲取大部分資金，其余的可以由會(huì)員繳納的會(huì)費(fèi)或認(rèn)購(gòu)的股份，國(guó)內(nèi)外有關(guān)機(jī)構(gòu)、組織、企業(yè)、個(gè)人的捐贈(zèng)，向社會(huì)公開募集的資金以及其他來(lái)源所得組成。為了保證擔(dān)保資金的穩(wěn)定和充足，中央財(cái)政在每年的中央預(yù)算中必須編列。與此同時(shí)，還應(yīng)對(duì)其服務(wù)區(qū)域加以規(guī)范。地市級(jí)中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)以轄區(qū)內(nèi)中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象向區(qū)縣延伸；省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)則以地市級(jí)信用擔(dān)保服務(wù)機(jī)構(gòu)為服務(wù)對(duì)象，實(shí)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督；商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，在政府扶持的基礎(chǔ)上，適度地以贏利為運(yùn)營(yíng)的基本原則，在資金籌集、運(yùn)作過(guò)程、制度安排、管理創(chuàng)新等方面進(jìn)行大膽嘗試；至于民間互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)，則以互助為基本點(diǎn)，取得雙贏。

3.構(gòu)建多元化的為中小企業(yè)融資提供系統(tǒng)支持的金融機(jī)構(gòu)體系

四大國(guó)有商業(yè)銀行由于多種原因不能滿足中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的融資要求，而以前事實(shí)上形成的為中小企業(yè)服務(wù)的城鄉(xiāng)信用合作社卻在改制過(guò)程中堵死了為中小企業(yè)融資的大門。筆者認(rèn)為，解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，關(guān)鍵還是培養(yǎng)愿意為中小企業(yè)提供資金支持的金融機(jī)構(gòu)。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)看，中小企業(yè)今后會(huì)有更好的發(fā)展空間，當(dāng)然它們還需要更為有力的外部支撐。但現(xiàn)行的金融體系短時(shí)間很難突破體制上的限制，只有另辟蹊徑，建立愿意為中小企業(yè)融資服務(wù)的地方性中小金融機(jī)構(gòu)。地方性中小金融機(jī)構(gòu)可以由地方政府支持建立，也可以由民間集資入股等形式建立（如民營(yíng)銀行）。從沿海地區(qū)的發(fā)展來(lái)看，一些民間金融組織（如錢莊）非?；钴S，因?yàn)樗鼈兪菑谋就涟l(fā)展起來(lái)的，地緣性很強(qiáng)，最容易了解當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、項(xiàng)目前景和信用水平，最容易克服“信息不對(duì)稱”和因信息不完全導(dǎo)致的交易成本較高這一金融服務(wù)業(yè)的障礙。同時(shí)，委托-問(wèn)題在民間金融中要少得多，也極少出現(xiàn)國(guó)有銀行中經(jīng)常存在的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)或風(fēng)險(xiǎn)回避的傾向，這些都緣自民間金融組織的股東與運(yùn)作者之間的密切關(guān)系。當(dāng)然，也不排除民間金融組織涉及一些非法金融活動(dòng)，但這只是發(fā)展過(guò)程中的問(wèn)題，需要政府的規(guī)范來(lái)解決?？傊?，在現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu)不能突破現(xiàn)有障礙的情況下，發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)尤其民間中小銀行，無(wú)疑對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題是一個(gè)很好的補(bǔ)助辦法。

4.改善國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理方式，為中小企業(yè)融資提供金融支持

在目前支持中小企業(yè)發(fā)展的政策性金融機(jī)構(gòu)、民間金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保體系還沒(méi)建立或不完善之時(shí)，只能依靠現(xiàn)有的金融支撐機(jī)制解決中小企業(yè)的融資“瓶頸”。即使是在美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家，也不排除大型商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的金融支持。所以，筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行應(yīng)設(shè)立中小企業(yè)信貸辦事機(jī)構(gòu)，盡快研究制定適合中小企業(yè)的信用等級(jí)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，改進(jìn)銀行內(nèi)部的授權(quán)授信管理制度，把對(duì)中小企業(yè)貸款的審批權(quán)下放到基層行，上級(jí)行只須控制此類信貸的總額和合理的損失額，降低中小企業(yè)獲得信貸的難度。同時(shí)，金融部門要嘗試將主辦銀行制度和授信制度試點(diǎn)的成功經(jīng)驗(yàn)引入中小企業(yè)，選擇部分有潛力、成長(zhǎng)性良好的中小企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)，保證其合理的資金要求，真正做到“經(jīng)營(yíng)上開放，政策上扶持”。

5.建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，支持中小高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展

風(fēng)險(xiǎn)投資基金作為一種新型金融中介機(jī)構(gòu)，不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)提供資金支持，而且更有能力依靠專家理財(cái)改善公司的治理結(jié)構(gòu)和管理水平，所以利用投資基金一舉兩得。鑒于此，我國(guó)應(yīng)創(chuàng)建專業(yè)的投資公司或設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)基金（不應(yīng)受所有制限制），以克服間接融資過(guò)分強(qiáng)調(diào)資金使用安全性的缺陷。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)資本投資不是一般意義上的簡(jiǎn)單投資，它在投資制度安排上讓風(fēng)險(xiǎn)資本家有更大的權(quán)力去管理企業(yè)，但風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的管理不同于一般資本家通過(guò)經(jīng)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)其管理，而是更多地從發(fā)展戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、營(yíng)銷策略等方面促使高新技術(shù)企業(yè)盡快成長(zhǎng)起來(lái)，以便能以較高價(jià)格退出所投資企業(yè)，實(shí)現(xiàn)高額回報(bào)。所以，這就需要完善的資本市場(chǎng)作依托，以安排風(fēng)險(xiǎn)資本的及時(shí)退出，形成風(fēng)險(xiǎn)資本融資的良性循環(huán)。

6.完善資本市場(chǎng)，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道

直接融資具備能夠得到不需償還外部所有權(quán)、改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、有效配置社會(huì)資源等優(yōu)勢(shì)，所以，目前政府應(yīng)著力完善直接融資體系，建立立體化、多層次的資本市場(chǎng)體系，以適應(yīng)不同發(fā)展規(guī)模的企業(yè)的融資需求。我國(guó)可以借鑒美國(guó)發(fā)展NASDAQ市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，建立為規(guī)模小、技術(shù)含量高且有市場(chǎng)潛力的高科技中小企業(yè)融資服務(wù)的資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)籌資，這樣既可以幫助中小企業(yè)解決融資“瓶頸”，又可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，變社會(huì)個(gè)人消費(fèi)基金為生產(chǎn)發(fā)展基金，完善我國(guó)日益壯大的資本市場(chǎng)。

五、拓寬中小企業(yè)融資渠道的舉措

為進(jìn)一步發(fā)揮中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的重要作用，國(guó)家高度重視解決中小企業(yè)的“融資難”問(wèn)題，并采取了一系列措施。

（一）引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，改善金融服務(wù)

1998年，四大國(guó)有商業(yè)銀行相繼成立了中小企業(yè)信貸部，并兩次調(diào)整中小企業(yè)貸款利率，實(shí)行浮動(dòng)利率，以鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的貸款，并提出了一系列鼓勵(lì)和引導(dǎo)各類商業(yè)銀行切實(shí)加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的具體措施。比如，中央銀行通過(guò)再貸款、再貼現(xiàn)和發(fā)行金融債券等形式對(duì)以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的中小金融機(jī)構(gòu)予以支持；適當(dāng)下放中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款審批權(quán)限；對(duì)有市場(chǎng)、有效益、有信用的中小企業(yè)可以發(fā)放信用貸款，簡(jiǎn)化審貸手續(xù)，完善授信制度，擴(kuò)大信貸比例等。上述激勵(lì)措施在一定程度上調(diào)動(dòng)了商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性。國(guó)家開發(fā)銀行作為國(guó)家政策性銀行，積極依托城市商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)開展對(duì)中小企業(yè)的轉(zhuǎn)貸款業(yè)務(wù)，并對(duì)具備條件的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)試行再擔(dān)保。各股份制商業(yè)銀行努力實(shí)現(xiàn)金融理念、金融產(chǎn)品和服務(wù)功能的創(chuàng)新。廣東發(fā)展銀行決定3年內(nèi)向非公有制企業(yè)和中小企業(yè)放貸1 000億元，并為此精心打造了“民營(yíng)100”專項(xiàng)金融服務(wù)方案。針對(duì)企業(yè)在“創(chuàng)業(yè)”、“成長(zhǎng)”、“發(fā)展”三階段的不同融資需求，專門設(shè)計(jì)了套餐，以有效解決企業(yè)貸款難問(wèn)題。據(jù)調(diào)查，目前城市商業(yè)銀行80%以上的客戶是中小企業(yè)，70%以上的信貸資金投向各類中小企業(yè)。

（二）采取多種融資方式，拓寬中小企業(yè)融資渠道

近年來(lái)，各級(jí)政府在拓寬中小企業(yè)融資渠道方面采取了一些措施：一是建立科技創(chuàng)新基金，通過(guò)貸款貼息、無(wú)償資助、資本投入等方式，扶持科技型中小企業(yè)快速發(fā)展。1999—2003年，國(guó)家共投入33億財(cái)政資金，支持了全國(guó)4 946個(gè)科技型中小企業(yè)項(xiàng)目，有力地促進(jìn)了中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)與發(fā)展。二是建立產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。目前，我國(guó)已經(jīng)建立200多家不同程度、不同規(guī)模的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，其中上海、北京、天津等城市的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)已具相當(dāng)規(guī)模。2003年上海產(chǎn)權(quán)交易所的交易額已突破3 000億元，為各類中小企業(yè)資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)多元提供了交易平臺(tái)。三是充分發(fā)揮典當(dāng)、融資租賃等適合中小企業(yè)特點(diǎn)的融資工具作用。到2003年底，我國(guó)典當(dāng)行已發(fā)展到1 000多家，資本金60多億元，為中小企業(yè)通過(guò)典當(dāng)融資帶來(lái)便利；融資租賃規(guī)模也不斷擴(kuò)大，2003年僅浙江一省的融資租賃業(yè)務(wù)就超過(guò)700億元。四是開通直接融資渠道。2012年5月，深圳交易所開通了中小企業(yè)板塊，為優(yōu)強(qiáng)中小企業(yè)迅速壯大提供了直接融資來(lái)源。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有34戶完成了公開發(fā)行，總規(guī)模為8.34億股，發(fā)行總?cè)谫Y額82.21億元，平均發(fā)行規(guī)模2 452萬(wàn)股，平均融資金額2.42億元，新股上市首日漲幅平均為83%。一批符合條件的成長(zhǎng)性中小企業(yè)將獲得上市融資機(jī)會(huì)。

（三）構(gòu)建多層次信用擔(dān)保體系，突出解決中小企業(yè)擔(dān)保難問(wèn)題

地方各級(jí)政府在借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家扶持中小企業(yè)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)實(shí)際組織推動(dòng)了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)工作。通過(guò)幾年的實(shí)踐，逐步探索出具有中國(guó)特色的“一體兩翼四層”的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系模式。“一體”指主體，模式強(qiáng)調(diào)“多元化資金、市場(chǎng)化運(yùn)作、企業(yè)化管理、績(jī)優(yōu)者扶持”：“兩翼”指商業(yè)性擔(dān)保和民間互助擔(dān)保作為必要補(bǔ)充：“四層”指中央一級(jí)，?。ㄊ?、區(qū)）一級(jí)，地市一級(jí)、縣（市）一級(jí)。近年來(lái)出臺(tái)了擔(dān)保的有關(guān)法律、政策和稅收優(yōu)惠等，有力地促進(jìn)了擔(dān)保業(yè)的形成和發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2003年6月底，全國(guó)已設(shè)立各類中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)966家，共籌集擔(dān)保資金287億元；累計(jì)受保企業(yè)約5萬(wàn)戶，累計(jì)擔(dān)?？傤~約1 180億元，受保企業(yè)新增銷售收入118億元，新增利稅102億元。在一定程度上緩解了中小企業(yè)尋保難問(wèn)題。

（四）推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè)，提升中小企業(yè)融資能力

培育信用需求、規(guī)范信用市場(chǎng)、完善信用制度、營(yíng)造信用環(huán)境，對(duì)于提升中小企業(yè)整體素質(zhì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，抵御信用風(fēng)險(xiǎn)，提高自身的融資能力，具有緊迫的現(xiàn)實(shí)意義。一方面，逐步建立和完善企業(yè)外部的中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用評(píng)價(jià)體系，向銀行等機(jī)構(gòu)提供企業(yè)信用信息，表彰守信用的中小企業(yè)，樹立信用典型，大力宣傳和推廣信用管理先進(jìn)模式和經(jīng)驗(yàn)；另一方面，積極開展企業(yè)內(nèi)部的信用制度建設(shè)和普及工作，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的合約管理、營(yíng)銷預(yù)警、商賬催收、財(cái)會(huì)管理和雇前調(diào)查等，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理、檢測(cè)等人員開展信用和專業(yè)技能培訓(xùn)，培養(yǎng)信用調(diào)查分析、評(píng)價(jià)和監(jiān)督等專業(yè)人才。目前，有關(guān)部門已在北京、山西、吉林、浙江、四川等省市進(jìn)行試點(diǎn)，通過(guò)建立企業(yè)信用檔案、信用評(píng)級(jí)、企業(yè)信用制度等，不斷提升企業(yè)自身的融資能力。

中小企業(yè)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最具活力的經(jīng)濟(jì)組織，然而，這一經(jīng)濟(jì)角色與其在整個(gè)社會(huì)資源配置中的地位是十分不匹配的，這種不匹配的狀況既反應(yīng)在中小企業(yè)自身融資結(jié)構(gòu)的不合理，又表現(xiàn)為中小企業(yè)獲取資金的渠道狹窄，來(lái)源匱乏，方式單一。傳統(tǒng)的融資方式不僅不能改變中小企業(yè)資金渠道狹窄、資金來(lái)源匱乏的局面，反而使中小企業(yè)的有效資金需求得不到可靠資金來(lái)源保障的矛盾更加激化，異化了中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，影響了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也直接降低了資本市場(chǎng)支持中小企業(yè)發(fā)展的功能性作用。中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理、融資方式單一的問(wèn)題，已經(jīng)成為轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的焦點(diǎn)，實(shí)際上也是中國(guó)資本市場(chǎng)制度安排和金融市場(chǎng)資源配置面臨的挑戰(zhàn)。至此，我們可從資本市場(chǎng)支持中小企業(yè)發(fā)展的層面，研究資本市場(chǎng)制度安排，創(chuàng)新融資方式，推進(jìn)資本市場(chǎng)與中小企業(yè)的共同發(fā)展。

從中小企業(yè)融資來(lái)源統(tǒng)計(jì)分析可以看出，中小企業(yè)的資金來(lái)源主要還是所有者權(quán)益、保留盈余和非正式股權(quán)，因此，中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間資本、商業(yè)信用以及非正式信貸等方式進(jìn)行融資也就不足為奇了。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的理想融資方式至少應(yīng)滿足三大條件：資金供給主體比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)有著天然的優(yōu)勢(shì)，能夠獲得更高的回報(bào)，因而敢于承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)；資金供給主體在給中小企業(yè)提供融資便利的同時(shí)，能夠給中小企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)管理的幫助；資金供給主體能夠克服中小企業(yè)融資中的成本過(guò)高的劣勢(shì)。在中國(guó)現(xiàn)有中小企業(yè)的融資方式中，對(duì)這三個(gè)條件的滿足程度并不能令人滿意。因此，我們要從有利于中小企業(yè)分散和化解風(fēng)險(xiǎn)、有利于獲得各種增值服務(wù)和幫助、有利于降低融資成本的客觀要求出發(fā)，探求融資方式的改進(jìn)和創(chuàng)新。

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篇（9）

一、中小企業(yè)稅收的現(xiàn)狀

（一）中小企業(yè)稅收的現(xiàn)狀

中小企業(yè)正逐漸成為發(fā)展我國(guó)生產(chǎn)力的主要部分，最重要的是，我國(guó)作為一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，中小企業(yè)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成中占有非常大的比例。

我國(guó)稅收按照性質(zhì)和作用劃分，有六類稅收，18個(gè)稅種，具體包括流轉(zhuǎn)稅、資源稅、所得稅等，紛繁多雜的稅種無(wú)疑造成中國(guó)中小企業(yè)稅負(fù)都偏重。

今年以來(lái)，盡管政府多次出臺(tái)各種減輕中小企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的政策，但在實(shí)際情況中，稅負(fù)較高的情況依然在中小企業(yè)中廣泛存在。根據(jù)近日多地的調(diào)研結(jié)果也表明，盡管政府近期出臺(tái)了多項(xiàng)專門針對(duì)于中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠及財(cái)政支持政策，但是中小企業(yè)依然面臨稅費(fèi)負(fù)擔(dān)較重的隱痛。某高新技術(shù)企業(yè)的高層管理人員曾透露，國(guó)家對(duì)于高新技術(shù)的研究是有政策扶持的，因此，企業(yè)發(fā)生的科研經(jīng)費(fèi)可以抵扣稅收，但是問(wèn)題是盡管兩國(guó)之間已經(jīng)簽署貿(mào)易合作備忘，但是該高新技術(shù)企業(yè)在與某國(guó)企業(yè)展開技術(shù)交流合作時(shí)，技術(shù)合作等非貿(mào)易付匯的所得稅，在實(shí)際操作中是無(wú)法抵扣的，因此在實(shí)際扣繳稅款時(shí)，還是有很大的稅收負(fù)擔(dān)。

（二）中小企業(yè)稅收的問(wèn)題

設(shè)計(jì)避稅方案的工作要求籌劃人員要有較高的專業(yè)性，綜合專業(yè)素質(zhì)和豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)是進(jìn)行稅收籌劃人員的必備素養(yǎng)，稅收策劃人員不光要熟知我國(guó)現(xiàn)行稅法，還要擁有扎實(shí)的財(cái)務(wù)功底，也必須具備與企業(yè)其他部門及稅收機(jī)關(guān)溝通的能力。但是我國(guó)中小企業(yè)大多沒(méi)有稅務(wù)專員，企業(yè)的涉稅問(wèn)題往往由財(cái)務(wù)人員包辦，因此避稅行為顯得不是十分明智。

二、中小企業(yè)稅收存在的問(wèn)題

（一）政策目標(biāo)不明確，針對(duì)性不強(qiáng)

我國(guó)的稅收政策并沒(méi)有關(guān)注培育中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的問(wèn)題，沒(méi)有兼顧到中小企業(yè)本身的特殊性，只是當(dāng)作一種社會(huì)政策工具，用來(lái)解決社會(huì)問(wèn)題的手段。

（二）政策手段單一，范圍狹窄，力度欠缺，政策實(shí)施效率低下

我國(guó)關(guān)于中小企業(yè)的稅收支持規(guī)定，僅限于稅率和減免稅上，而不同性質(zhì)、規(guī)模的企業(yè)就無(wú)法適用這些規(guī)定，并且很多稅收優(yōu)惠政策都集中在企業(yè)成立之時(shí)，企業(yè)成立之后的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中就缺乏降低風(fēng)投、籌措資本、促進(jìn)人才合理流動(dòng)等方面的優(yōu)惠政策。

（三）中小企業(yè)對(duì)合理避稅存認(rèn)識(shí)不足

有些企業(yè)將合理避稅直接等同于偷稅漏稅，導(dǎo)致其沒(méi)有以依法納稅、依法盡其義務(wù)為前提來(lái)進(jìn)行避稅行為。中國(guó)引入稅收籌劃的概念起步晚于歐洲國(guó)家，因此，這導(dǎo)致了我國(guó)中小企業(yè)的稅收籌劃意識(shí)非常的薄弱。其法制觀念的欠缺導(dǎo)致了法律意識(shí)淡漠化，甚至有相當(dāng)一部分比例的企業(yè)認(rèn)為，稅收籌劃就是偷稅、漏水以及不繳稅。因此，合理避稅在具體操作的實(shí)踐中產(chǎn)生了很大的困擾。

（四）中小企業(yè)的規(guī)模實(shí)力限制了合理避稅的展開

不比大企業(yè)的資金雄厚，中小企業(yè)往往資金不足，實(shí)力不強(qiáng)，導(dǎo)致企業(yè)沒(méi)辦法投入很多資金展開稅收籌劃，即心有余而力不足。而且對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，最重要的是企業(yè)的生存與發(fā)展，合理避稅只能是可有可無(wú)。

（五）社會(huì)咨詢和機(jī)構(gòu)不完善

由于目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)飛速的發(fā)展，導(dǎo)致中小企業(yè)也迅速膨脹發(fā)展，但相應(yīng)的稅務(wù)政策咨詢以及機(jī)構(gòu)的發(fā)展卻無(wú)法與之相對(duì)應(yīng)，因此，造成了稅收制度跟不上企業(yè)發(fā)展的步伐，導(dǎo)致了嚴(yán)重的脫節(jié)。并且現(xiàn)存的能提供避稅服務(wù)的稅務(wù)機(jī)構(gòu)，其工作人員的綜合能力普遍偏低，也沒(méi)有達(dá)到稅收策劃要求的規(guī)范，他們保持自己的做法，不隨著國(guó)家稅法政策變更，導(dǎo)致能滿足中小企業(yè)合理避稅要求的稅務(wù)機(jī)構(gòu)甚少。

三、中小企業(yè)合理避稅的方法

（一）針對(duì)我國(guó)西北地區(qū)與東部地區(qū)發(fā)展存在巨大差異化的現(xiàn)狀，我國(guó)按照具體問(wèn)題具體分析的原則來(lái)制定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。由于東部地區(qū)主要是突出行業(yè)優(yōu)惠政策，而西北部地區(qū)多以地域性優(yōu)惠政策為主。因此，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自己的發(fā)展現(xiàn)狀，制定符合自身特點(diǎn)的政策。

（二）通常情況下，把一個(gè)稅率較高的大企業(yè)分為幾個(gè)稅率較低的小企業(yè)，從而有效地降低企業(yè)的納稅總額。但是進(jìn)行企業(yè)分立，經(jīng)營(yíng)者必須考慮是否會(huì)對(duì)企業(yè)自身的業(yè)務(wù)造成較大影響，分立公司所需要的費(fèi)用是否在企業(yè)承擔(dān)范圍內(nèi)，中小企業(yè)要充分結(jié)合自身的發(fā)展?fàn)顩r，合理的進(jìn)行企業(yè)分立。

四、完善中小企業(yè)合理避稅的對(duì)策

（一）中小企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境措施

1.樹立正確觀念，科學(xué)合理避稅

首先，依法納稅是每個(gè)公民、每企業(yè)不可推卸的義務(wù)。中小企業(yè)波及范圍廣泛，地方財(cái)政最穩(wěn)固的收入之一都來(lái)源于中小企業(yè)。如果中小企業(yè)都將合理避稅行為轉(zhuǎn)變成偷稅、漏稅、抗稅等違法犯罪行為，我國(guó)稅收來(lái)源將嚴(yán)重流失。所以，中小企業(yè)必須建立在盡到納稅義務(wù)的基礎(chǔ)上合理避稅，不能打著合理避稅的旗號(hào)，干著違法犯罪的勾當(dāng)。

2.重視人才培育，提高財(cái)務(wù)人員的專業(yè)水平

想要順利進(jìn)行合理避稅，專業(yè)高素養(yǎng)的財(cái)務(wù)人員必不可少。財(cái)務(wù)人員不僅要精通會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)家稅法，還要時(shí)刻關(guān)注準(zhǔn)則規(guī)定的變化。此外財(cái)務(wù)人員要充分了解企業(yè)的外部市場(chǎng)和法律環(huán)境，掌握企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)情況。并且合理避稅還需要實(shí)際業(yè)務(wù)操作能力，如果財(cái)務(wù)人員的能力欠缺，導(dǎo)致避稅方案失敗，不但不能幫助企業(yè)合理節(jié)稅，還會(huì)損失大量成本。

因此，合理避稅要求財(cái)務(wù)人員要有很高的知識(shí)專業(yè)性和綜合性，關(guān)于這點(diǎn)企業(yè)可以在招聘時(shí)嚴(yán)加把關(guān)，也可以對(duì)在職人員進(jìn)行培訓(xùn)，相關(guān)人員的知識(shí)體系要隨著國(guó)家稅收政策的變化而更新。

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【文章編號(hào)】1007-4309（2012）07-0150-2

隨著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，融資問(wèn)題日漸顯著，主要體現(xiàn)在過(guò)分依賴正式金融，沒(méi)有發(fā)展起一批與民營(yíng)企業(yè)業(yè)務(wù)需要相適應(yīng)的民營(yíng)的中小銀行。中小企業(yè)的融資難問(wèn)題一直困擾著企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，原因是多方面的，既有中小企業(yè)自身的局限性，更有現(xiàn)階段中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理制度不健全、金融市場(chǎng)體系不完善等政策因素。只有不斷完善民間融資，才能為中小企業(yè)的發(fā)展提供更好的助推劑。

一、我國(guó)中小企業(yè)民間融資狀況

關(guān)于中小企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的研究也不少，雖然在調(diào)研統(tǒng)計(jì)方面數(shù)字不大相同，但都反映了一個(gè)事實(shí)，中小企業(yè)在銀行貸款很難，民間融資已經(jīng)成為中小企業(yè)融資的一個(gè)主要渠道。根據(jù)我國(guó)浙江省溫州市的一項(xiàng)調(diào)查顯示，當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的資金構(gòu)成中自有資金占40%，銀行貸款40%，民間借款占20%。南開大學(xué)課題組2005年5-9月對(duì)東北、西北、華北和西南地區(qū)的民間融資狀況也進(jìn)行了調(diào)查研究，調(diào)查結(jié)果顯示：注冊(cè)資金在10萬(wàn)以下（調(diào)查比重占12.77%）的小企業(yè)100%采取私人借貸的融資方式，且100%是通過(guò)親戚或熟人的渠道私人融資的；在10萬(wàn)-30萬(wàn)（調(diào)查比重21.28%）的企業(yè)中，60%采取私人借貸的融資方式，而且100%是通過(guò)親戚或熟人的渠道民間融資的；100萬(wàn)-500萬(wàn)（調(diào)查比重36.17%）的企業(yè)52.94%采取私人借貸的融資方式，94.12%通過(guò)親戚或熟人的渠道私人融資。從以上的數(shù)字看，越是規(guī)模小的企業(yè)，對(duì)民間金融的依賴性越強(qiáng)。另外，民間融資網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年11月末，中國(guó)的小額貸款公司有1238家，貸款余額676億元人民幣?？梢哉f(shuō)我國(guó)中小企業(yè)通過(guò)民間融資所得的資金需求在隨著民間融資渠道的發(fā)展與完善而不斷增長(zhǎng)。

二、我國(guó)中小企業(yè)民間融資的特征

民間融資作為一種資金資源的市場(chǎng)化配置行為，規(guī)模大、涉及面廣，在社會(huì)融資中所占比例已達(dá)到了較高程度。當(dāng)前民間融資主要呈現(xiàn)出以下幾點(diǎn)特征：

民間融資呈現(xiàn)半公開化或公開化。商業(yè)銀行個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)的推出和宏觀調(diào)控后中小民營(yíng)企業(yè)資金的緊張，使得民間融資更為活躍，而且該行為逐漸為公眾所認(rèn)同，呈現(xiàn)半公開化或公開化的特點(diǎn)。

民間融資形式多樣化。目前民間融資的主要形式有：民間借貸、企業(yè)內(nèi)部集資、占用客戶資金、企業(yè)以拖欠手段求得資金平衡等，其中民間借貸成為民間融資最主要的融資方式。

民間融資交易活躍，發(fā)展迅猛。資料顯示，2010年全國(guó)民間融資規(guī)模已超2萬(wàn)億元。民間融資的利率水平普遍高于正規(guī)金融體系的存貸利率，付息方式靈活。

三、部分發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)融資狀況及借鑒

美國(guó)中小企業(yè)融資研究。美國(guó)中小企業(yè)界定的范圍與我國(guó)差別不大，都具有規(guī)模小、存活時(shí)間短、經(jīng)營(yíng)靈活等特點(diǎn)。但相對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資而言，在美國(guó)比較完善的和多元化的融資體系中，股權(quán)融資和債權(quán)融資是美國(guó)中小企業(yè)融資的兩種主要形式。

其中內(nèi)部股權(quán)融資是指企業(yè)主與朋友和家庭成員的資金，其占企業(yè)股權(quán)的融資的絕大多數(shù)。外部股權(quán)融資，主要包括“天使”資本和創(chuàng)業(yè)投資基金。天使”資本（Angel Funds）是指專門用于支持小型初始企業(yè)或者創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)資金；創(chuàng)業(yè)投資基金是指創(chuàng)業(yè)投資基金的管理人員通過(guò)調(diào)查，選定投資項(xiàng)目和企業(yè)，進(jìn)而設(shè)計(jì)相應(yīng)的投資規(guī)劃，為企業(yè)提供資金融通。債權(quán)融資主要有商業(yè)銀行貸款、財(cái)務(wù)公司貸款以及商業(yè)信用延期付款等。其中中小銀行是美國(guó)中小企業(yè)的主要信貸來(lái)源，但一般需要擔(dān)保，約80%的中小企業(yè)貸款是通過(guò)擔(dān)保獲得的。

日本中小企業(yè)融資研究。二戰(zhàn)后，日本中小企業(yè)之所以能夠繁榮發(fā)展并推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)興，與日本為中小企業(yè)發(fā)展建立了一個(gè)良好的融資環(huán)境密切相關(guān)。在日本，政府直接為中小企業(yè)提供政策性貸款。依據(jù)日本《中小企業(yè)現(xiàn)代化促進(jìn)法》和《中小企業(yè)現(xiàn)代化資金的助成法》等有關(guān)規(guī)定，日本的都、道、府、縣設(shè)立特別會(huì)計(jì)經(jīng)管對(duì)中小企業(yè)設(shè)備現(xiàn)代化的貸款事業(yè)，而且這種貸款為無(wú)息貸款。在出現(xiàn)災(zāi)害等不可歸責(zé)于中小企業(yè)的意外情況下，都、道、府、縣可以免除中小企業(yè)貸款的全部或者一部分。政府還出資成立專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，由這些機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)的發(fā)展提供貸款等服務(wù)，其中最重要的就是中小企業(yè)金融公庫(kù)和國(guó)民金融公庫(kù)。中小企業(yè)金融公庫(kù)是由政府全額出資設(shè)立的具備法人資格的金融機(jī)構(gòu)，設(shè)立的目的就是為中小企業(yè)融通一般金融機(jī)構(gòu)難以融通的長(zhǎng)期性的必要資金。國(guó)民金融公庫(kù)也是由政府全額出資設(shè)立的一個(gè)公法人，設(shè)立目的是為那些對(duì)從銀行或其他普通金融機(jī)構(gòu)融通資金有困難的國(guó)民大眾，提供必要的事業(yè)資金，其業(yè)務(wù)之一就是為有意獨(dú)立從事事業(yè)并有切實(shí)事業(yè)計(jì)劃的人提供小額事業(yè)資金貸款。

新加坡中小企業(yè)融資研究。在新加坡約有12萬(wàn)家中小企業(yè)，10家企業(yè)中有9家是中小企業(yè)，并且中小企業(yè)的雇員占新加坡工作人員總數(shù)的45%，中小企業(yè)產(chǎn)值約占新加坡國(guó)內(nèi)總產(chǎn)值的四分之一。新加坡在政府牽頭下，高度重視中小企業(yè)的發(fā)展，著力創(chuàng)建一個(gè)有利于中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)、發(fā)展的融資體系。在企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期，政府出臺(tái)了“起步公司發(fā)展計(jì)劃”，提供一對(duì)一的融資幫助，即第三方每在起步公司中投資一元，政府也會(huì)投入一元；對(duì)于成長(zhǎng)期的良好企業(yè)，政府和授信者（銀行或其他參與的金融機(jī)構(gòu)）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，為中小企業(yè)授信（固定利率），一般授信是用在企業(yè)購(gòu)買機(jī)器、日常營(yíng)運(yùn)開支或租賃設(shè)備等用途，這使中小企業(yè)的資金需求得到了滿足。

韓國(guó)中小企業(yè)融資研究。在韓國(guó)，中小企業(yè)均發(fā)揮了不可替代的作用，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)起飛的主要產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，也是社會(huì)穩(wěn)定的基本因素，韓國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展與政府大力為中小企業(yè)提供金融支持，促進(jìn)融資的努力是分不開的。韓國(guó)政府在促進(jìn)中小企業(yè)融資方面主要采取的措施有：一是制定法律，為中小企業(yè)融資提供良好的法律環(huán)境；二是設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)發(fā)展提供資金幫助；三是建立中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系。

通過(guò)對(duì)部分國(guó)外中小企業(yè)的融資分析，可以得知其資金來(lái)源無(wú)非是以下幾種情況：一是自籌，二是直接融資，三是間接融資，四是政府扶持資金等，這些與我國(guó)中小企業(yè)融資渠道相似。但是在國(guó)外由于資本市場(chǎng)的發(fā)展，通過(guò)資本市場(chǎng)的融資顯然比我國(guó)的要成熟多；另外，國(guó)外政府對(duì)中小企業(yè)的扶持值得我國(guó)在制定相關(guān)政策時(shí)借鑒。

四、我國(guó)中小企業(yè)青睞民間融資原因分析

中小企業(yè)對(duì)民間融資的青睞是各方面原因綜合的必然結(jié)果，這些原因主要表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的門檻高和民間融資方便快捷等的優(yōu)點(diǎn)吸引了中小企業(yè)。

金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的門檻太高。中小企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)貸款難主要表現(xiàn)在中小企業(yè)自身的缺陷與金融機(jī)構(gòu)的高條件兩方面。第一，由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、經(jīng)營(yíng)品種單一、抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較低、生存和發(fā)展的不確定性突出等原因，它們很難具備較高的抵押信用能力和經(jīng)營(yíng)信用能力，因而也很難通過(guò)正規(guī)渠道得到金融機(jī)構(gòu)的融資。據(jù)有關(guān)部門抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)，企業(yè)規(guī)模越小，貸款申請(qǐng)的銀行拒絕率越大；第二，銀行的責(zé)任體系提高了貸款門檻。從銀行角度來(lái)看，安全性、流動(dòng)性、贏利性是銀行貸款的基本要求，而中小企業(yè)一般存在較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，抵押擔(dān)保物的價(jià)值不足等特點(diǎn)。一旦出了壞賬，上到銀行行長(zhǎng)、審批人員，下到客戶經(jīng)理、一般信貸人員都要層層承擔(dān)責(zé)任。這在一定程度上使銀行員工不敢為中小企業(yè)貸款。

民間融資的優(yōu)點(diǎn)吸引著中小企業(yè)。（1）民間金融對(duì)中小企業(yè)貸款的條件較低。民間金融機(jī)構(gòu)在放貸時(shí)一般不要求抵押或擔(dān)保，主要是靠借款人或者中間人的個(gè)人信用。相比大型金融機(jī)構(gòu)，民間金融機(jī)構(gòu)由于時(shí)常與企業(yè)接觸，因而其在搜集信息與判別方面更有優(yōu)勢(shì)，這反映在貸款人對(duì)借款人還款能力的甄別上。貸款人對(duì)借款人的資信、還款能力比較了解，避免或減少了信息不對(duì)稱及其伴隨的問(wèn)題。（2）民間融資方便簡(jiǎn)潔，效率相對(duì)較高。相對(duì)于“正規(guī)金融”而言，民間信貸具有特殊的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。由于通常是基于地緣、人緣、血緣等關(guān)系產(chǎn)生，相比起金融機(jī)構(gòu)，民間信貸獲取信息成本低，而且手續(xù)便捷、方式靈活，可以提供個(gè)性化的信貸服務(wù)，交易成本低。它與金融機(jī)構(gòu)貸款相比，雖然資金成本稍高，但時(shí)間成本較低。而且商業(yè)企業(yè)為了抓住市場(chǎng)機(jī)遇，往往傾向于這種“快進(jìn)快出”的民間融資行為。

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