序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇中小企業(yè)融資研究論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

中小企業(yè)面對的融資困難影響到中小企業(yè)日常經(jīng)營，包括出口業(yè)務(wù)的方方面面。只有中小企業(yè)的融資體制得到整體改善，構(gòu)建中小企業(yè)出口融資服務(wù)新體系，中小企業(yè)的出口融資問題才能得到解決。

一、國外中小企業(yè)出口融資服務(wù)體系簡介

中小企業(yè)出口融資歷來是世界性難題。各國政府先后建立了專門的融資服務(wù)體系，通過各種途徑幫助中小企業(yè)解決這一問題。各國向中小企業(yè)提供出口融資支持的方式主要是通過向商業(yè)銀行提供信貸擔(dān)保，鼓勵商業(yè)金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供出口融資；也有一些國家為此設(shè)立對口的政策性金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)擴(kuò)大出口提供直接的融資支持。同時，各國的商業(yè)性和政策性金融機(jī)構(gòu)還積極開發(fā)新的融資服務(wù)項目，滿足中小企業(yè)國際化經(jīng)營的多方面需求。

美國進(jìn)出口銀行強調(diào)對小出口商的支持。它們認(rèn)為，缺乏營運資金是小企業(yè)為生產(chǎn)出口商品和服務(wù)時所面臨的一個最大障礙，有時盡管有好的信譽，但是這些出口商發(fā)現(xiàn)他們的當(dāng)?shù)劂y行一般不愿意為其提供融資。在這些情況下，出口商已經(jīng)達(dá)到了銀行設(shè)置的借款條件，有時出口商在此沒有賬戶或不具備銀行所要求的抵押品，也難以得到貸款。

為此美國進(jìn)出口銀行設(shè)立了一個特別計劃，準(zhǔn)許美國的小企業(yè)出口商為他們的外國客戶提供最具有吸引力的融資條件，因為提供融資的能力和信貸條件往往是增加出口銷售的最重要因素。外國購買者經(jīng)常希望美國供應(yīng)商以賒銷形式供貨（OpenAccount），或者是不需要抵押（Unsecured）并且可以延長支付期限，而不是要用信用證支付或者是現(xiàn)金支付，因為信用證支付的成本是非常高的。由于短期利率在許多外國市場上是非常高的，所以以較低利率提供給客戶美元信貸的能力將有助于對這些客戶銷售量的巨大增長。于是，從1997年以來，有越來越多的小企業(yè)使用了小企業(yè)計劃。

小企業(yè)計劃的效果是非常明顯的，其中小企業(yè)出口商用進(jìn)出口銀行的保險計劃中提供的賒銷，其支付條件對外國客戶來說是最具有吸引力的。該計劃保護(hù)出口商因外國購買者違約而導(dǎo)致的支付風(fēng)險。如果由于購買者因為商業(yè)原因不能支付，例如購買者破產(chǎn)，進(jìn)出口銀行將賠付貨款總額的95%；或者由于政治上的如戰(zhàn)爭等原因不能支付，進(jìn)出口銀行將賠付總額的100%。

英國的出口信貸擔(dān)保局明確承諾對小企業(yè)提供服務(wù)，而且把這項服務(wù)列為主要業(yè)務(wù)。它對小出口商的承諾是：出口信貸擔(dān)保能被用來規(guī)避三種基本的風(fēng)險--買者違約、買者無力償還和國家風(fēng)險；還有諸如幫助小出口商提供有競爭性的信貸條件、開發(fā)新的客戶和市場、提供現(xiàn)金流的可靠性和流動性等。2001年11月，英國貿(mào)易部長宣布了一項新的對中小企業(yè)提供出口信貸的一攬子服務(wù)計劃，目的在于促進(jìn)西歐和北美以外的出口市場。在2001年英國信貸擔(dān)保局開展了一項在全國范圍內(nèi)的宣傳活動，目的是使生產(chǎn)輕型資本貨物或服務(wù)的小出口商得到從出口信貸擔(dān)保局獲得幫助的信息，以使它們能夠在新興市場國家開展業(yè)務(wù)活動，這場活動被一些媒體稱為“英國中小企業(yè)路演”（UKSMERoadshow）。在這一過程中，一系列地區(qū)性的研討會也陸續(xù)展開，從2001年3月持續(xù)到2002年。這些研討會探討了當(dāng)小出口商想在一些風(fēng)險大的市場進(jìn)行貿(mào)易的時候，擔(dān)保局如何消除它們所面臨的一些支付困擾。另外這些研討會也為英國出口信貸擔(dān)保局了解直接來自中小企業(yè)的呼聲提供了重要機(jī)會。

日本國際協(xié)力銀行的出口信貸一般適用于日本企業(yè)向發(fā)展中國家出口資本貨物。據(jù)估計，在日本，設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)超過1000家，包括一些小型和中型的元件制造商，對他們的信貸支持實際上是使日本的企業(yè)能夠把市場做得更大，觸角伸得更遠(yuǎn)。日本是世界上對中小企業(yè)提供財政補貼最多的國家，每年都要實施200多項財政政策，其中單是為了扶持中小企業(yè)開辟海外市場，政府每年都提供80多億日元左右的補助金。

加拿大出口發(fā)展公司堅持這樣的信條：“沒有企業(yè)因為太小而不能出口，沒有出口商因為太小而不能從出口發(fā)展公司得到幫助?！睋?jù)加拿大出口發(fā)展公司統(tǒng)計，它現(xiàn)在的客戶中有近90%是規(guī)模較小的公司。為此，加拿大出口發(fā)展公司專門設(shè)計了多種計劃，這些計劃主要是與其他金融機(jī)構(gòu)合作，來為小企業(yè)的特殊需要提供服務(wù)。例如，加拿大出口發(fā)展公司與一家商業(yè)信貸公司合作發(fā)起了一場名為“ExportEase”的運動。通過這種服務(wù)，出口商可以集中精力開拓國際業(yè)務(wù)，而出口發(fā)展公司提供風(fēng)險管理支持，包括回收貨款和現(xiàn)金管理。出口發(fā)展公司的保險中有專門的“美國小額業(yè)務(wù)保險”，這是僅保商業(yè)風(fēng)險的保單，用來幫助小公司（年銷售額在500萬加元以下）對美國的出口。

韓國進(jìn)出口銀行不僅加強了對中小企業(yè)服務(wù)的計劃及其程序，還進(jìn)行一系列使顧客更好地了解該銀行業(yè)務(wù)的活動，比如在各地舉辦一些推介會議（ExplanatoryMeetings）等。進(jìn)出口銀行還引進(jìn)了對中小企業(yè)的期限低于6個月或低于其他的利率風(fēng)險承擔(dān)期限范圍內(nèi)的固定利率貸款，結(jié)果在2000年對中小企業(yè)的貸款比上一年增加了12.9%，占銀行貸款支出總額的27.9%。

發(fā)展中國家的對中小企業(yè)出口融資也在進(jìn)行創(chuàng)新活動。如2000年，印度進(jìn)出口銀行已經(jīng)購買了印度小企業(yè)發(fā)展銀行5000萬盧比的權(quán)益，以支持印度中小企業(yè)的發(fā)展。近年來，該銀行與NASSCOM聯(lián)合發(fā)起了“優(yōu)秀群體”（ClustersofExcellence）計劃，該計劃的目標(biāo)是幫助最多30家中小軟件企業(yè)獲得SEI-CMM資格證書，從而提高它們對美國和其他發(fā)達(dá)國家的軟件出口能力。泰國非常重視對中小出口商的支持，雖然對它們的出口開展了許多服務(wù)便利業(yè)務(wù)，但是進(jìn)出口銀行仍認(rèn)為對于新成立的和規(guī)模較小的出口商應(yīng)該及時地給予特別關(guān)注，為此，進(jìn)出口銀行還建立了為小規(guī)模出口商服務(wù)的金融中心以及分支機(jī)構(gòu)。

臺灣省按照其《銀行法》規(guī)定，組建了中小企業(yè)銀行。它的服務(wù)對象集中在那些具有發(fā)展?jié)摿Γ怯捎谌狈Y信，難以從一般商業(yè)銀行取得信貸的中小企業(yè)。這家中小企業(yè)銀行不以營利為主要目的，專門用來向中小企業(yè)提供低息貸款。由于它具有社區(qū)銀行的性質(zhì)，使它們和社區(qū)中小企業(yè)保持密切的聯(lián)系，所以它們不會拒絕中小企業(yè)需要的金額較小的貸款要求。

我國在對中小企業(yè)出口融資的服務(wù)方面進(jìn)行了多次調(diào)整與改進(jìn)，如中國出口信用擔(dān)保公司于2001年成立不到1年時，就明確表示要加強對中小企業(yè)提供服務(wù)，并開展對中小企業(yè)從國際金融市場上融資的中小企業(yè)海外貿(mào)易融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。2005年7月，中監(jiān)會出臺了《銀行業(yè)開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》，提出許多對中小企業(yè)融資的具體意見，同時我國各種金融機(jī)構(gòu)在各地也開辦了許多針對中小企業(yè)出口融資的特種業(yè)務(wù)。但是在體制和實效等方面還應(yīng)該積極借鑒國外的成功做法，繼續(xù)研究與改革。

二、拓寬中小企業(yè)出口融資渠道

在拓寬融資渠道問題上，應(yīng)考慮設(shè)立中小企業(yè)政策性銀行。依據(jù)國外和我國臺灣的經(jīng)驗，中小企業(yè)銀行主要負(fù)責(zé)解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)和發(fā)展過程中的固定資產(chǎn)投資等中長期融資需求。對符合扶持標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款。中小企業(yè)銀行的體系框架可參照國家開發(fā)銀行的做法，不設(shè)地方分支機(jī)構(gòu)，委托商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)。

應(yīng)積極發(fā)展面向中小企業(yè)的地方小型金融機(jī)構(gòu)。不同的經(jīng)濟(jì)模式、企業(yè)規(guī)模，就要有不同的金融機(jī)構(gòu)與之相適應(yīng)。要在整體規(guī)劃的基礎(chǔ)上，發(fā)展小型地方商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社、共同基金組織、各種消費信貸機(jī)構(gòu)和保險機(jī)構(gòu)等，重點為包括集體和個體在內(nèi)的地方中小型企業(yè)提供服務(wù)，以彌補大型金融機(jī)構(gòu)在這方面業(yè)務(wù)開展的不足。這些小型金融機(jī)構(gòu)在很大程度上帶有社區(qū)性質(zhì)，服務(wù)對象多為社區(qū)內(nèi)的中小企業(yè)，一般可以不必經(jīng)過抵押、擔(dān)保手續(xù)，在資信審查合格后，可以在授信范圍內(nèi)直接發(fā)放信用貸款。這對于資產(chǎn)信用不足的中小企業(yè)來說，不失為一條重要的融資渠道。

應(yīng)考慮成立中小企業(yè)資金互助會，并鼓勵中小企業(yè)加入。中小企業(yè)會員在交納一定入會費以后，即可申請到數(shù)倍于入會費的貸款額。另外也可以通過組建中心衛(wèi)星工廠體系，形成內(nèi)部資金市場。

我國已經(jīng)加入世貿(mào)組織，今后應(yīng)鼓勵外資銀行向國內(nèi)中小企業(yè)提供融資服務(wù)。應(yīng)鼓勵中外合資租賃公司利用國內(nèi)銀行貸款從事設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，支持中小企業(yè)的發(fā)展。

對有發(fā)展前景的中小企業(yè)和高科技中小企業(yè)，要創(chuàng)造條件，允許其股票上市，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，獲推薦到香港創(chuàng)業(yè)板上市；對已改制為股份制的中小企業(yè)，國家要盡快制定法規(guī)，允許其進(jìn)行柜臺交易，盤活企業(yè)資產(chǎn)。

應(yīng)鼓勵商業(yè)銀行提高中小企業(yè)的貸款比例，組建中小企業(yè)信貸部，為中小企業(yè)提供定向服務(wù)?，F(xiàn)有的城市合作銀行、農(nóng)村信用合作社、信托投資機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)要向為中小企業(yè)提供融資服務(wù)轉(zhuǎn)化。金融主管部門應(yīng)該對此給予必要的政策支持。在貸款利率的市場化方面創(chuàng)造更大的靈活性。

三、中小企業(yè)出口融資方式的創(chuàng)新

要解決中小企業(yè)的融資困難，在積極拓寬融資渠道的同時，還應(yīng)努力探索信貸服務(wù)的創(chuàng)新，以浙江省為例，近年來在信貸服務(wù)創(chuàng)新方面進(jìn)行了一些嘗試。較為成功的做法包括“保全倉庫業(yè)務(wù)”、“聯(lián)保協(xié)議貸款”、“出口退稅質(zhì)押貸款”等種類，其他做法還有公司擔(dān)保的自然人貸款、國內(nèi)保付業(yè)務(wù)、動產(chǎn)轉(zhuǎn)移質(zhì)押擔(dān)保貸款等等。

針對一些生產(chǎn)資料交易專業(yè)市場中的中小企業(yè)由于缺少擔(dān)保和固定資產(chǎn)抵押而難以獲得融資的現(xiàn)狀，杭州的一些商業(yè)銀行設(shè)計了“保全倉庫”業(yè)務(wù)。具體操作辦法是：企業(yè)提出貸款需求時，銀行先要求其將貨物放入指定倉庫充當(dāng)?shù)盅何?，然后根?jù)貨物的市場價值確定折扣率并對其發(fā)放貸款。當(dāng)企業(yè)完成銷貨需要提貨時，則必須有新的貨物補充或以銷貨款歸還貸款，然后憑銀行加蓋公章的出庫單提貨。此舉不但解決了中小企業(yè)貸款擔(dān)保難的問題，而且促進(jìn)了市場交易。對于銀行來說，由于選擇了易保管、易變現(xiàn)和價格穩(wěn)定的商品作為抵押對象，且通常貸款折扣率適當(dāng)、期限較短，貨物萬一發(fā)生意外亦有倉儲單位承擔(dān)相應(yīng)損失，因此信貸風(fēng)險得到了有效控制。

所謂“聯(lián)保協(xié)議貸款”，通常做法是組織6-7戶中小企業(yè)組成聯(lián)保單位，每次對其中的2-3戶企業(yè)發(fā)放貸款，由其他幾戶企業(yè)共同擔(dān)保，這樣大大減小了風(fēng)險。此外，部分商業(yè)銀行還開辦了“應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)”，主要做法是對中小企業(yè)質(zhì)量較高的應(yīng)收賬款進(jìn)行質(zhì)押貸款，或?qū)徹浄介_具的商業(yè)匯票進(jìn)行貼現(xiàn)。

具體到出口融資問題上，不少商業(yè)銀行在服務(wù)創(chuàng)新上也進(jìn)行了有益的探索。除原有的信用證打包放款和出口押匯，出口托收押匯等方式外，進(jìn)一步開發(fā)了出口退稅質(zhì)押貸款以及出口退稅封閉貸款等做法。近年來浙江的出口貿(mào)易超常規(guī)增長，但由于出口退稅資金到位的嚴(yán)重滯后，對出口企業(yè)資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生較大的影響。對那些資金緊張、融資不易的中小企業(yè)來說，更是雪上加霜。對此一些商業(yè)銀行開辦了出口退稅質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。一般做法是：銀行在發(fā)放貸款前，先與企業(yè)簽訂協(xié)議，并對經(jīng)國稅部門認(rèn)可的企業(yè)出口退稅專戶進(jìn)行控制，在審查退稅憑證無誤后，對企業(yè)發(fā)放貸款。貸款到期后，銀行直接從退稅專戶中扣劃。這樣不僅銀行貸款歸還有了保障，而且解決了許多中小出口企業(yè)的現(xiàn)實問題，支持了外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此大受政府、企業(yè)各方的歡迎，蕭山等地還對出口退稅質(zhì)押貸款進(jìn)行財政貼息。這項做法目前已在全國其他地區(qū)普遍推開。

中小企業(yè)缺乏財務(wù)管理與會計事務(wù)上的知識是極其普遍的現(xiàn)象，即使象美國和日本這樣工商業(yè)發(fā)達(dá)的國家也是一樣。尤其在世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境動蕩多變，國內(nèi)外市場競爭激烈的情況下，中小企業(yè)欲求成長，必須使企業(yè)經(jīng)營管理合理化，不斷提高管理效率。因此，金融機(jī)構(gòu)除了向企業(yè)發(fā)放貸款以外，還要憑其豐富的財會知識向中小企業(yè)提供適當(dāng)?shù)闹笇?dǎo)。換言之，要替業(yè)者改善財務(wù)與經(jīng)營方法，研究各種貸款與擔(dān)保制度的作用，指導(dǎo)如何辦理貸款申請手續(xù)、幫助準(zhǔn)備各種復(fù)雜的申請資料，甚至還有如何妥善利用貸款，以及如何安排償還貸款本息的問題。

總之在信貸服務(wù)創(chuàng)新這一問題上，作為商業(yè)銀行不應(yīng)簡單地看待中小企業(yè)存在的問題，籠統(tǒng)地談?wù)擄L(fēng)險，逃避風(fēng)險。而應(yīng)具體情況具體分析，從新的角度考慮問題，以新的思維審視風(fēng)險，在擴(kuò)大對中小企業(yè)融資的同時采取更加靈活、有效的方法控制風(fēng)險。越來越多的國內(nèi)商業(yè)銀行在受理中小企業(yè)貿(mào)易融資需求時，在注重企業(yè)報表的同時，更加注重企業(yè)目前的實際管理情況和經(jīng)營能力。對于資信良好的企業(yè)，銀行可與之簽訂一定金額、期限的授信合同；對于達(dá)不到授信條件的客戶，在風(fēng)險可控的前提下，設(shè)計不同的業(yè)務(wù)品種，并針對不同業(yè)務(wù)品種給予企業(yè)一定的融資額度；對于暫時沒有授信額度的客戶，銀行則實行單筆審批等。對部分企業(yè)總體經(jīng)營狀況欠佳，但有效益的出口業(yè)務(wù)，可實行封閉貸款，支持其拓展國際市場。

四、中小企業(yè)出口信用保險的創(chuàng)新

今后要進(jìn)一步完善出口信用保險保證制度。在發(fā)揮政策性出口信用保險機(jī)構(gòu)主渠道作用的同時，研究商業(yè)保險公司、外資保險公司參與出口信用保險業(yè)務(wù)的可行性。形成政策性與商業(yè)性業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)配合的出口信用保險體制。并積極創(chuàng)造條件方便中小企業(yè)投保出口信用保險，為中小企業(yè)參與出口信用保險提供必要的支持。例如，寧波保稅區(qū)為解決區(qū)內(nèi)中小企業(yè)由于沒有進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)及經(jīng)營規(guī)模比較小，不能投保各類出口信用保險險種的困難，在人保公司寧波分公司的支持下，以中國海外貿(mào)易寧波公司集聚年出口50萬以上的中小企業(yè)，向保險公司集中投保，并由上海浦東發(fā)展銀行寧波分行提供押匯業(yè)務(wù)。

為了充分發(fā)揮出口信用保險的作用，緩解中小出口企業(yè)的融資困難，今后還應(yīng)推動建立多種形式的融資擔(dān)保形式，把出口信用保險、融資擔(dān)保與出口融資業(yè)務(wù)有機(jī)地結(jié)合起來。在這方面，香港商業(yè)銀行與出口信用保險局合作，為中小企業(yè)提供無抵押出口融資的做法值得借鑒。例如，香港中銀集團(tuán)成員銀行從2000年開始，出口商只須向出口信用保險局投保中小型企業(yè)保險，在符合銀行的基本貸款審核條件下，將有關(guān)保單權(quán)益過戶給銀行，便可取得出口D/P、D/A單據(jù)或出口發(fā)票貼現(xiàn)貸款。亞洲商業(yè)銀行規(guī)定，中小出口商只須將出口信用保險局保單的權(quán)益轉(zhuǎn)予銀行，即可按無抵押方式，獲得每名海外買家計最高港幣100萬元的出口融資，每位出口商可獲取的貸款總額上限為港幣300萬元。過去，持信保局保單的出口商在向銀行申請貸款時，仍須提供抵押品。現(xiàn)在通過銀行與信保局的合作，經(jīng)過正常的審批程序后，客戶無須提供額外的抵押品，而貸款額最高可達(dá)信保局保單額的100%。又如，東亞銀行亦與出口信用保險局合作，積極拓展中小型企業(yè)的貿(mào)易融資服務(wù)。已向出口信用保險局投保的中小出口商只需將保單提交東亞銀行，該行即會按個別情況，彈性處理該貸款申請，然后再根據(jù)出口信用保險局審批的保單信貸額，向出口商提供出口貸款，而無須其他抵押品。

五、對中小出口企業(yè)財政支持的改革

為鼓勵中小企業(yè)擴(kuò)大出口，緩解中小企業(yè)出口資金緊張的狀況，在提供融資服務(wù)的同時，還應(yīng)向中小企業(yè)提供必要的財政支持。

為了促進(jìn)中小企業(yè)出口發(fā)展，國家應(yīng)該根據(jù)國際慣例，設(shè)立支持中小企業(yè)出口的專項基金?；鸬挠猛荆饕谟跒橹行∑髽I(yè)出口融資提供擔(dān)保以及用于中小企業(yè)開拓國際市場。可以參考日、德等國的做法，建立海外市場準(zhǔn)備金制度。有重點地選擇一批出口企業(yè)，準(zhǔn)許從其出口貿(mào)易收入中提取一定比例的資金，專項用于開拓海外市場。

浙江省分級建立了“中小企業(yè)外貿(mào)擔(dān)保基金”，加強對中小企業(yè)開拓國際市場的財政和金融支持力度。該基金由中小企業(yè)外貿(mào)服務(wù)中心托管和運作，專門用于為中小企業(yè)從事外貿(mào)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營提供信貸擔(dān)保，支持中小企業(yè)開發(fā)出口新產(chǎn)品、開拓新興市場。同時，浙江省還設(shè)立了“中小企業(yè)出口獎勵計劃”，對出口成效顯著的中小企業(yè)，給予獎勵。對出口增量部分，視出口增幅和出口規(guī)模情況，每美元給予3～5分人民幣的獎勵。獎勵資金從外貿(mào)發(fā)展基金和各企業(yè)上繳所得稅的地方留成部分中返還解決。

更切實解決好中小企業(yè)產(chǎn)品的出口退稅問題，改革增值稅稅制，消除對中小企業(yè)的政策歧視。在退稅政策的執(zhí)行上，應(yīng)進(jìn)一步簡化進(jìn)出口企業(yè)出口退稅手續(xù)，加快退稅進(jìn)度，減輕由于出口退稅滯后給企業(yè)帶來的沉重負(fù)擔(dān)。

六、加強中小出口企業(yè)自身發(fā)展，增強其內(nèi)在融資能力

首先要強化信用觀念，構(gòu)筑良好的銀企關(guān)系。有些中小企業(yè)缺乏長遠(yuǎn)眼光，為了減輕一時的債務(wù)負(fù)擔(dān)，不還貸款本息，甚至逃債，嚴(yán)重?fù)p害了企業(yè)的信譽形象，破壞了銀企關(guān)系，這就難以得到銀行的長期資金支持，最終使企業(yè)受害。為此，中小企業(yè)必須強化信用意識，保全銀行債權(quán)，盡量按時還本付息，有困難時與銀行協(xié)商解決，建立良好的銀企關(guān)系，減少與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。

同時要規(guī)范企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的融資能力。

要健全企業(yè)財務(wù)管理制度。健全的企業(yè)財務(wù)管理制度不僅是提高企業(yè)融資能力的重要前提，也是加強企業(yè)管理的核心。

總之，中小企業(yè)出口融資是一個系統(tǒng)工程，需要相關(guān)各方的協(xié)調(diào)、配合。構(gòu)建中小企業(yè)出口融資服務(wù)新體系，合理解決中小企業(yè)出口融資問題是當(dāng)前我國促進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)一步發(fā)展的重要一環(huán)。

參考文獻(xiàn)

[1]林毅夫，李永軍：中小企業(yè)融資根本出路在何方[J]，科技創(chuàng)業(yè)，2004。

[2]郎洪波：對中小企業(yè)融資難問題的思考[J]，企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2004。

篇（2）

改革開放以來，我國中小企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，對我國國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率不斷提高，中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會、增加農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動力等方面發(fā)揮越來越重要的作用。但是，最近幾年，我國中小企業(yè)的發(fā)展面臨著很大的困難。尤其影響我國中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的最重要的因素是中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資數(shù)量少、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高。如對工業(yè)增加值貢獻(xiàn)率不到30%的國有企業(yè)占用了70%以上的銀行貸款，但創(chuàng)造了70%的國民生產(chǎn)總值的非國有企業(yè)只獲得30%的銀行貸款。如果這種現(xiàn)象得不到充分改善，中小企業(yè)將難以持續(xù)快速發(fā)展，會直接影響整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

1中小企業(yè)融資難的原因分析

從以上融資的現(xiàn)狀分析可以看出“融資難”已經(jīng)嚴(yán)重制約我國中小企業(yè)發(fā)展。究其根源，既有中小企業(yè)自身的原因，也有銀行管理制度方面的原因，更有國家政策方面的原因。

1.1企業(yè)自身原因

（1）中小企業(yè)資本規(guī)模小，信息觀念淡漠。中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險能力差，經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價格的波動，經(jīng)營風(fēng)險較大。加上中小企業(yè)信譽不高，信用觀念淡漠，導(dǎo)致銀行放貸慎之又慎。不少中小企業(yè)信息披露意識不強，財務(wù)管理水平低下，信息缺乏客觀和透明。此外，個別中小企業(yè)還惡意抽逃資金，拖欠帳款、空殼經(jīng)營、懸空銀行債權(quán)，造成信貸資金流失，嚴(yán)重?fù)p害了中小企業(yè)的整體信用水平。

（2）中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善，會計信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對稱，為中小企業(yè)融資增加了難度。椐調(diào)查，我國中小企業(yè)50%以上財務(wù)制度不健全，許多中小企業(yè)的經(jīng)營管理者自身素質(zhì)較低，缺乏應(yīng)有的財務(wù)管理知識，對重大的財務(wù)決策全憑自己拍腦袋來決定，管理非?；靵y。同時，企業(yè)為了應(yīng)付監(jiān)督部門的檢查，還要準(zhǔn)備兩套帳，甚至多套帳，這樣，企業(yè)很難提供準(zhǔn)確的會計信息資料，銀行也無法摸清企業(yè)的真實面目，增加銀行對企業(yè)貸款的風(fēng)險。

1.2銀行方面的原因

（1）體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國金融機(jī)構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國有企業(yè)貸款。這主要是企業(yè)與國有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。此外，國家還規(guī)定對銀行的逾期、呆帳等不良貸款實行追究制，因此銀行方面對中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心?，F(xiàn)行的《證券法》對上市公司的嚴(yán)格要求，“主板市場”的上市公司主要是國有大型企業(yè)，針對家庭式企業(yè)，尤其是非國有科技企業(yè)的“二板市場”的缺失，基金組織及其其他形式的融資尚處于初建階段，使得中小企業(yè)直接融資的渠道很難實現(xiàn)。

（2）信息不對稱影響銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營管理，它與資金的使用者（中小企業(yè)）之間的信息不對稱就帶來了矛盾和問題。通常，中小企業(yè)資金在經(jīng)營管理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業(yè)就有優(yōu)勢在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中損害銀行的利益，使銀行承擔(dān)過多的風(fēng)險。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規(guī)模導(dǎo)致管理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動力。

（3）缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)。在我國目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行，雖然我國已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等，但由于他們沒有得到政策性融資權(quán)，自身問題還沒有解決，無法滿足中小企業(yè)貸款需要。一些中小金融機(jī)構(gòu)從成立開始，并未從國有企業(yè)的體制中解脫出來，經(jīng)營管理水平不高，發(fā)展能力不足，從而減弱了對中小企業(yè)的金融支持。金融體制的改革是相對滯后的，從計劃經(jīng)濟(jì)延續(xù)下來的金融結(jié)構(gòu)不合理的問題仍然沒有徹底有效地解決，抑制了中小銀行、民營銀行發(fā)展。

（4）中小企業(yè)通過發(fā)行股票和債券融資渠道也不暢通。我國《公司法》規(guī)定申請股票上市的條件：股份有限公司注冊資本不得少于人民幣500萬元，上市公司股東總額不少于人民幣3000萬元，公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上等等，這些硬性條件將中小企業(yè)拒之門外，阻礙著中小企業(yè)通過資本市場進(jìn)行融資。我國《公司法》還規(guī)定有限責(zé)任公司發(fā)行債券其凈資產(chǎn)不得少于6000萬元，股份有限公司凈資產(chǎn)不得少于3000萬元，并且有實力雄厚的企業(yè)擔(dān)保，不允許企業(yè)私募發(fā)行，這一系列條件也限制中小企業(yè)通過發(fā)行債券融資的空間。

1.3政府部門的原因

政府部門對中小企業(yè)的扶持力度不夠。政府部門仍然保留著計劃經(jīng)濟(jì)的觀念，長期以來，國家扶持政策一直實行向大企業(yè)傾斜，盡管這些年來國家政策有所改變，但并沒有發(fā)生實質(zhì)性的變化。特別是國家現(xiàn)階段對國有企業(yè)實行大規(guī)模的優(yōu)惠政策，而對中小企業(yè)仍然不能享受這些優(yōu)惠政策。

在我國，中小企業(yè)雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優(yōu)惠政策，但由于中小企業(yè)是小規(guī)模納稅人，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，本應(yīng)享受的優(yōu)惠政策往往實際最終無法實現(xiàn)。

2解決我國中小企業(yè)融資難的途徑

由于融資難，涉及企業(yè)、銀行、政府三方，因此，解決中小企業(yè)融資難問題，需要三方的共同努力。

2.1規(guī)范中小企業(yè)內(nèi)部管理，全面提高企業(yè)的綜合素質(zhì)

（1）要明晰企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，建立股份合作制。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，只有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰，經(jīng)營者才對自己的行為和企業(yè)未來的發(fā)展負(fù)責(zé)，企業(yè)的信用才有可能建立起來。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求和中小企業(yè)自身的特點，大力推進(jìn)股份合作制，促進(jìn)中小企業(yè)的改革。通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、股份制改造、租賃、拍賣等多種方式，加快放開搞活中小企業(yè)的改革步伐。在改革中鼓勵員工自愿入股，增強員工對企業(yè)資產(chǎn)的關(guān)切度，為企業(yè)的發(fā)展開辟新的融資渠道。

（2）規(guī)范企業(yè)財務(wù)制度，提高財務(wù)管理水平。根據(jù)國家的有關(guān)規(guī)定，建立健全企業(yè)的財務(wù)、會計制度，不做假帳，建立完善的財務(wù)報表體系，提高企業(yè)財務(wù)狀況的透明度和財務(wù)報表的可信度。積極清償銀行的債務(wù)和應(yīng)付款項，建立企業(yè)的信用制度，提高企業(yè)的信任水平。

（3）加強企業(yè)內(nèi)部管理，提高企業(yè)的信用等級。通常情況下，A級以上信用級別的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)才能考慮其融資申請，因此企業(yè)要樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高企業(yè)還款的信譽程度，大力開拓產(chǎn)品市場。同時還要建立一整套信用等級評估制度和指標(biāo)，積極配合政府有關(guān)部門，盡快構(gòu)筑信用體系。

2.2金融機(jī)構(gòu)的自我完善

（1）金融部門應(yīng)根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，合理配置金融資本，不應(yīng)以所有制性質(zhì)去導(dǎo)向市場。在金融法規(guī)允許的范圍內(nèi)，充分利用利率的杠桿作用，對市場的金融貸款進(jìn)行市場調(diào)節(jié)。如根據(jù)中小企業(yè)要求信貸時間短，數(shù)額小，頻率高的特點，就可以適當(dāng)提高利率，從而攤低自己的信貸成本，使中小企業(yè)也免去了不必要的奔波和民間高利貸的拆借。另外，商業(yè)銀行應(yīng)開發(fā)更多更新的金融服務(wù)項目，提高為中小企業(yè)的信貸服務(wù)效率，為中小企業(yè)提供相關(guān)的信息咨詢服務(wù)，幫助中小企業(yè)健康財務(wù)管理制度。

（2）多種融資方式共同發(fā)展。繼續(xù)擴(kuò)大我國股票市場的規(guī)模，盡快設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場，規(guī)范直接的企業(yè)產(chǎn)權(quán)市場，在促進(jìn)國有大企業(yè)上市的同時，允許符合上市條件的中小企業(yè)進(jìn)入資本市場。同時還要解決上市公司股份中尚不能上市流通的國有股、法人股的流通問題，實現(xiàn)股權(quán)的全流通，盡快推進(jìn)我國創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)。創(chuàng)業(yè)板主要要看企業(yè)發(fā)展的潛力，這樣為中小企業(yè)盡早進(jìn)入國有企業(yè)創(chuàng)造條件。

（3）積極培育和發(fā)展債券融資市場，大力發(fā)展我國投資基金市場，促進(jìn)中小企業(yè)科研開發(fā)的創(chuàng)新能力。為了支持中小企業(yè)發(fā)展應(yīng)理順債券發(fā)行審核體制，逐步放松規(guī)模的限制，擴(kuò)大發(fā)行額度完善債券擔(dān)保的信用評級制度，支持經(jīng)營效益好、償還能力強的中小企業(yè)通過發(fā)行債券融資。此外還應(yīng)大力發(fā)行包括可轉(zhuǎn)換債券在內(nèi)的各類企業(yè)債券，積極探索資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)抵押貸款證券化等方式。大力推進(jìn)以開放式基金為主的證券投資基金的發(fā)展，豐富基金品種，引導(dǎo)儲蓄流向投資。同時還要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金。

（4）建立健全為中小企業(yè)服務(wù)的銀行體系，專門為中小企業(yè)服務(wù)。大力發(fā)展為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)，加快中小金融機(jī)構(gòu)的建立。中小金融機(jī)構(gòu)一般了解地方基層，能夠利用當(dāng)?shù)氐男畔⒘私獗镜刂行∑髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，這樣中小金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供金融支持時，具有信息和交易成本低的優(yōu)勢。中小金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的共同發(fā)展兩者能夠相互促進(jìn)、相輔相成。

2.3

政府應(yīng)采取有效措施，加大對中小企業(yè)融資的支持力度。

（1）政府部門為解決中小企業(yè)融資難的問題采取一系列政策措施，中國人民銀行1998年5月6日下發(fā)了《關(guān)于改進(jìn)金融服務(wù)、支持國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，要求各商業(yè)銀行設(shè)立中小企業(yè)信貸部，積極為中小企業(yè)提供貸款服務(wù)；1998年6月20日頒發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步改善對中小企業(yè)金融服務(wù)的意見》，提出了支持中小企業(yè)發(fā)展的8條措施；1998年10月19日下發(fā)了《關(guān)于擴(kuò)大對小企業(yè)貸款利率浮動幅度的通知》，決定擴(kuò)大對小企業(yè)貸款利率的浮動幅度；1999年11月17日，頒發(fā)了《關(guān)于加強和改進(jìn)對小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》，提出了進(jìn)一步強化和完善小企業(yè)金融服務(wù)的10條措施；國家也成立了中小企業(yè)司，2003年《中小企業(yè)促進(jìn)法》通過并實施，它標(biāo)志著我國促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展正式走上規(guī)范化和法制化軌道。以上舉措對幫助我國中小企業(yè)獲得資金來源，扶持中小企業(yè)起著積極的效果。

（2）完善我國對中小企業(yè)資金的扶持政策。政府部門主要以稅收優(yōu)惠、財政補貼、貸款援助等方式給予資金上的支持。稅收優(yōu)惠是國家通過降低稅率、稅收減免、提高固定資產(chǎn)折舊等優(yōu)惠條件，以減輕中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)；而財政補貼是政府通過鼓勵中小企業(yè)吸納就業(yè)、促進(jìn)中小企業(yè)科技進(jìn)步和鼓勵中小企業(yè)出口等方式給予的財政援助；政府幫助中小企業(yè)獲得貸款的方式有貸款擔(dān)保、貸款貼息、政府直接的優(yōu)惠貸款等等。

總之，要真正有效地解決中小企業(yè)融資難的問題，需要經(jīng)過政府、企業(yè)、銀行三方的共同努力，創(chuàng)建一個融資渠道多樣化、社會信用完善的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為中小企業(yè)的發(fā)展提供一個寬松的融資環(huán)境。

參考文獻(xiàn)

[1]黃永明.金融經(jīng)濟(jì)支持與中小企業(yè)的發(fā)展[M].華中科技大學(xué)出版社,2006.

[2]王瑞璞.中國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)家的社會責(zé)任[M].人民出版社,2006.

[3]余應(yīng)敏.中小企業(yè)財務(wù)報告行為理論與實證[M].中國財政經(jīng)濟(jì)出版社2006.

篇（3）

中小企業(yè)是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。不同國家、不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段、不同行業(yè)對其界定的標(biāo)準(zhǔn)不盡相同，且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而動態(tài)變化。各國一般從質(zhì)和量兩個方面對中小企業(yè)進(jìn)行定義，質(zhì)的指標(biāo)主要包括企業(yè)的組織形式、融資方式及所處行業(yè)地位等，量的指標(biāo)則主要包括雇員人數(shù)、實收資本、資產(chǎn)總值等。量的指標(biāo)較質(zhì)的指標(biāo)更為直觀，數(shù)據(jù)選取容易，大多數(shù)國家都以量的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分。

2 企業(yè)融資的內(nèi)涵

“融資”，顧名思義，就是資金融通，其定義有廣義和狹義之分。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。它是一種資金雙向互動過程，不僅包括資金的融入，還包括資金的融出。本文研究的中小企業(yè)融資主要是從狹義上講的融資，即是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程。也就是企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以及企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證企業(yè)正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營管理活動需要的一種經(jīng)濟(jì)活動。

3 中小企業(yè)融資方式的分類

3.1 內(nèi)源融資和外源融資

在市場經(jīng)濟(jì)活動中，企業(yè)融資方式總的來說有兩種，即內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是指公司經(jīng)營活動結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構(gòu)成，是指企業(yè)不斷將自己的儲蓄（主要包括留存盈利、折舊和定額負(fù)債）轉(zhuǎn)化為投資的過程。內(nèi)源融資對企業(yè)的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險的特點，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。事實上，在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家，內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式，是企業(yè)資金的重要來源。外源融資是指企業(yè)通過一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟(jì)主體籌集資金。外源融資分方式包括：銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等，此外，企業(yè)之間的商業(yè)信用、融資租賃在一定意義上說也屬于外源融資的范圍。

3.2 直接融資和間接融資

按照融資過程中資金運用的不同渠道，可以把企業(yè)融資方式分為直接融資和間接融資。直接融資是“間接融資”的對稱，是沒有金融機(jī)構(gòu)作為中介的融通資金的方式。需要融入資金的單位與融出資金單位雙方通過直接協(xié)議后進(jìn)行貨幣資金的轉(zhuǎn)移。直接融資的形式有：買賣有價證券，預(yù)付定金和賒銷商品，不通過銀行等金融機(jī)構(gòu)的貨幣借貸等。間接融資，是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現(xiàn)資金融通的過程。

3.3 股權(quán)融資和債權(quán)融資

按照股權(quán)融資過程中形成的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，可以把企業(yè)融資方式分為股權(quán)融資和債權(quán)融資。股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。所謂債權(quán)融資是指企業(yè)通過借錢的方式進(jìn)行融資，債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資的特點決定了其用途主要是解決企業(yè)營運資金短缺的問題，而不是用于資本項下的開支。

4 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論

4.1 早期資本結(jié)構(gòu)理論

早期資本結(jié)構(gòu)理論如果企業(yè)只采用權(quán)益資本和負(fù)債兩種融資方式，那么總資本成本率就是權(quán)益性資本成本率和債務(wù)性資本成本率的加權(quán)平均成本率。而企業(yè)的目標(biāo)又是實現(xiàn)企業(yè)的市場價值最大化，企業(yè)的市場價值一般是由權(quán)益資本價值和債務(wù)價值組成。由此可見，在企業(yè)息稅前盈利既定的情況下，總資本成本率最低時，也就意味著企業(yè)的市場價值達(dá)到了最大值。因此，衡量企業(yè)是否實現(xiàn)了最佳的資本結(jié)構(gòu)，主要是看企業(yè)的市場價值是否最大或資本成本是否最低。杜蘭特（D. Durand， 1952）將早期的資本結(jié)構(gòu)理論分為凈收益理論、凈營業(yè)收益理論和傳統(tǒng)理論（也稱折衷理論）。

4.2 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論

在早期資本結(jié)構(gòu)理論中，折衷理論看起來比較符合實際情況，但該理論并非依據(jù)歷史資料推斷出來的，而是根據(jù)經(jīng)驗判斷得出的，因此在實際中往往會產(chǎn)生偏差。以MM定理為代表的現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的出現(xiàn)，則將資本結(jié)構(gòu)理論的研究向前推進(jìn)了一大步。

4.3 新資本結(jié)構(gòu)理論

20世紀(jì)70年代中后期，資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展被推向了一個新的階段，即新資本結(jié)構(gòu)理論。新資本結(jié)構(gòu)理論是在MM定理和權(quán)衡理論的基礎(chǔ)上引入了博弈論、融資次序理論、信號理論、信息不對稱理論等，并深入到企業(yè)內(nèi)部和制度方面對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)展開了研究。

4.4 信貸配給理論

信貸配給是指在銀行確定的貸款利率條件下，信貸市場對商業(yè)貸款的需求超過供給的狀況，它是信貸市場的一種典型現(xiàn)象。Keeton（1979）提出了兩種存在信貸配給的情況：一是按照銀行標(biāo)明的利率，在對貸款人進(jìn)行信用評級的基礎(chǔ)上，所有貸款申請人中一部分得到貸款而另一部分被拒絕，即使后者愿意支付更高的利率也得不到貸款；二是給定的借款申請人的借款申請只能部分地被滿足。

篇（4）

中小企業(yè)融資是指中小企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營與發(fā)展策略的要求，通過一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人，籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動。一般來說，企業(yè)融資能力與其資產(chǎn)規(guī)模、信用程度、企業(yè)未來成長的期望等因素成正相關(guān)，與企業(yè)風(fēng)險成負(fù)相關(guān)。我國中小企業(yè)由于資金規(guī)模較小、經(jīng)營風(fēng)險較大、抗沖擊能力較弱等客觀制約因素制約，融資困難。據(jù)2007年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)創(chuàng)造的CDP占到全國的60％，貢獻(xiàn)了50％的稅收，并解決了75％以上的就業(yè)崗位，毫無疑問，中小企業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速發(fā)展的重要推動力?；谶@一現(xiàn)實，近年來，各級政府部門、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)分別從政策環(huán)境、監(jiān)管體系、服務(wù)機(jī)制、金融產(chǎn)品等不同層次，不斷優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境，解決中小企業(yè)融資難題。

年以來，面對全球金融危機(jī)的新形勢，國家不斷加大宏觀調(diào)控力度，中小企業(yè)發(fā)展面臨融資難的新問題。如果不對這些新問題加以及時關(guān)注，并采取應(yīng)對措施，中小企業(yè)融資難題將進(jìn)一步惡化，大量中小企業(yè)陷入生存危機(jī)，對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展產(chǎn)生巨大沖擊。

一、我國中小企業(yè)融資難的原因分析

(一)中小企業(yè)自身原因

1．中小企業(yè)融資渠道狹窄。目前我國中小企業(yè)融資主要渠道是商業(yè)性貸款。信貸資金僅僅是企業(yè)融資渠道的一部分，企業(yè)融資渠道還應(yīng)該包括股權(quán)融資、債券融資、項目融資、融資租賃、并購融資、票據(jù)貼現(xiàn)等…。但這些融資形式門檻高，在我國中小企業(yè)中還沒有得到廣泛的應(yīng)用。

2．中小企業(yè)面臨嚴(yán)重的信用危機(jī)。目前我國中小企業(yè)的信用問題是融資難的最根本原因，突出表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，財務(wù)信用缺失。財務(wù)信用缺失是我國中小企業(yè)的一個普遍現(xiàn)象，是信用缺失的一個突出點。我國多數(shù)中小企業(yè)所有權(quán)歸屬于個人，很少具備健全的內(nèi)控制度和財務(wù)制度。而為達(dá)到融資目的，大量中小企業(yè)與社會審計機(jī)構(gòu)串通，提供虛假財務(wù)報告，造成銀行對企業(yè)的信息收集和分析成本加大，使銀行很難對其真實的資信狀況進(jìn)行考察。這無疑使得銀行不愿意向中小企業(yè)提供貸款。第二，融資信用不足。一些中小企業(yè)缺乏對融資信用的重視，不愿意守信還貸，信用風(fēng)險偏高，銀行不愿意放貸。企業(yè)得不到銀行的貸款，無法做大做強，就不能創(chuàng)造更大的效益，另一方面，銀行發(fā)放的貸款少，獲得的收益也就相應(yīng)減少。這樣就嚴(yán)重地?fù)p害了銀企的互利關(guān)系，導(dǎo)致我國中小企業(yè)融資信用環(huán)境的惡化。第三，商業(yè)信用缺失。中小企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)中最活躍的部分，大量的商業(yè)往來都發(fā)生在中小企業(yè)之間。企業(yè)為了節(jié)約成本和擴(kuò)大銷售，常常使用信用交易方式。但是實際上，信用交易的背后是大量的違約行為。這就極大地限制了中小企業(yè)的短期商業(yè)性融資。

中小企業(yè)信用的普遍缺失造成了整個社會信用環(huán)境的低下，惡劣的信用環(huán)境反過來導(dǎo)致了中小企業(yè)的擔(dān)保難、抵押難、融資難。

(二)銀行方面的原因

1．城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社掀起聯(lián)合重組浪潮，“服務(wù)中小”的市場定位受到?jīng)_擊。在我國的銀行金融機(jī)構(gòu)中，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社是中小企業(yè)金融服務(wù)的主要提供者。特別是城市商業(yè)銀行，自成立伊始就確立了“立足地方、堅持中小”的市場定位，在中小企業(yè)服務(wù)方面進(jìn)行了積極探索，并形成特色。但近兩年來，一些省政府出于做大金融以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的考慮，對省內(nèi)具有獨立法人資格的城市商業(yè)銀行實施聯(lián)合重組，組建規(guī)模更大的省級地方銀行。而資產(chǎn)規(guī)模和資本規(guī)模的急速放大，進(jìn)一步誘發(fā)了銀行做大項目、大客戶的沖動，離中小企業(yè)越來越遠(yuǎn)。此類改革使得專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量逐漸減少，中小企業(yè)融資不可避免因此受到影響。

2．抵押條件過于苛刻，貸款程序復(fù)雜，貸款成本高。銀行雖然實行抵押擔(dān)保制度，但落實起來卻很困難，貸款手續(xù)繁雜，尤其是抵押手續(xù)，使很多中小企業(yè)貸不到款或不愿貸款。中小企業(yè)普遍具有規(guī)模小、固定資產(chǎn)少、土地、房產(chǎn)等抵押物不足的特點，提供一定數(shù)量和質(zhì)量的抵押物用于貸款抵押的難度較大，擁有較大規(guī)模廠房和先進(jìn)設(shè)備的個體、私營企業(yè)更是微乎其微，有的企業(yè)甚至只是租賃經(jīng)營，更沒有有效的資產(chǎn)可用于貸款抵押。評估登記部門分散、手續(xù)繁瑣、收費高昂。企業(yè)資產(chǎn)評估登記要涉及土地、房產(chǎn)、機(jī)動車、工商行政及稅務(wù)等眾多管理部門，而且各個部門都要收費、收稅，如果再加上正常貸款利息，所需費用幾乎與民間借貸利率相近，普通中小企業(yè)難以承受。

3．國有銀行改制，加強了風(fēng)險意識，使得銀行“惜貸”。隨著國有商業(yè)銀行股份制改革，銀行信貸體制對貸款責(zé)任人的責(zé)任追究很重，而激勵機(jī)制不足?！百J款終身責(zé)任制”的實施，使得國有商業(yè)銀行的信貸員出現(xiàn)恐貸心理，喪失了開展貸款業(yè)務(wù)的動力。

(三)政府方面的原因

1．資本市場不完善。自1990年上海證券交易所正式開業(yè)以來，我國股市經(jīng)歷了幾次暴漲暴跌，國家為了維護(hù)金融市場穩(wěn)定，在政策上限制了企業(yè)股權(quán)融資的門檻。中國的中小企業(yè)只有很少部分能越過這個門檻。

2．政府對民間金融的政策過于簡單，行政干預(yù)過多。20世紀(jì)90年代末期，我國政府曾經(jīng)對農(nóng)村合作基金會和供銷社股金服務(wù)部進(jìn)行了整頓，當(dāng)時政府出臺這些政策是有其特定歷史背景的，對于穩(wěn)定金融秩序十分重要。但是，多次反復(fù)整頓金融秩序也很容易給公眾造成民間金融就是風(fēng)險的錯覺。民間金融對正規(guī)金融有不可替代的補充作用，然而，許多地方政府為了防止?jié)撛诘慕鹑陲L(fēng)險，對民間借貸加以嚴(yán)格限制，而無視它給中小企業(yè)所帶來的種種便利。雖然，2005年底人民銀行開始為民間融資正名，并選定了4個省份的農(nóng)村進(jìn)行“只貸不存”的民間金融試點工作，但各方面還不完善。

3．中小企業(yè)服務(wù)體系不健全。我國尚沒有廣泛建立一批為中小企業(yè)服務(wù)的信息咨詢機(jī)構(gòu)，提供咨詢、教育、信息、技術(shù)、產(chǎn)品開發(fā)和市場開發(fā)等方面的服務(wù)。中小企業(yè)急需各種技術(shù)服務(wù)，以便能更好地進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級做出貢獻(xiàn)；職工和管理層需要積極參加多種形式的教育培訓(xùn)，以提高企業(yè)人才素質(zhì)，進(jìn)一步吸引更多人才。而政府在諸如此類的方面卻沒有能為其提供及時有效的幫助。雖然部分省市已經(jīng)構(gòu)建了中小企業(yè)服務(wù)體系，但還處于初步探索階段，遠(yuǎn)未成熟。

4．有關(guān)中小企業(yè)融資的相關(guān)法律、政策尚未完善。作為一個提供公共產(chǎn)品的部門，政府應(yīng)該為中小企業(yè)的融資提供完善的法律和政策支持。而目前我國相關(guān)的法律政策體系還不完善。首先，專門的信用法規(guī)尚未出臺。與信用有關(guān)的法律法規(guī)主要有<民法通則><合同法》<擔(dān)保法><刑法>等，但尚未有專門的規(guī)范信用活動的法規(guī)，建立良好的社會信用環(huán)境缺乏相應(yīng)的法律支持。其次，雖然2003年開始實施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》為解決我國中小企業(yè)的融資問題提供了法律依據(jù)，但是，該法對于融資問題僅僅規(guī)定了20個條文，且都是概括性的規(guī)定，并且尚未出臺有關(guān)的實施措施和辦法。對于民間融資，該法也只有幾個抽象性的條文，不能從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，而且缺乏與之相配套的金融、信用擔(dān)保、風(fēng)險基金等方面的法律法規(guī)。

二、緩解我國中小企業(yè)融資難的對策

(一)強化自身素質(zhì)建設(shè)，全面提升中小企業(yè)融資能力

1．強化財務(wù)管理，杜絕造假現(xiàn)象。中小企業(yè)提供給銀行的會計報表資料應(yīng)該數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、真實有效，如實反映企業(yè)的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果。中小企業(yè)要贏得銀行的信任與支持，就必須提高認(rèn)識，建立健全各項規(guī)章制度，強化內(nèi)部財務(wù)管理，規(guī)范經(jīng)營，自我約束，確保企業(yè)的各項經(jīng)濟(jì)活動和財務(wù)收支必須在國家的法律、法規(guī)及規(guī)章允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的透明度，保證會計信息的真實性和合法性，這也是中小企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、謀求最佳經(jīng)濟(jì)效益和社會效益所要求的。

2．加強企業(yè)自身信用建設(shè)。對于中小企業(yè)自身而言，在目前直接融資渠道還不暢通的情況下，要想通過間接融資解決資本不足的問題，需要做的最大的事情就是提高自己的信用度。市場經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，市場競爭是公平競爭。它拒絕欺詐，排斥投機(jī)取巧，鄙視一切不講信譽的行為。作為中小企業(yè)，要相互信任、恪守信用、以誠為本。3．積極拓寬中小企業(yè)融資渠道。目前，我國中小企業(yè)融資主要是通過銀行機(jī)構(gòu)來實現(xiàn)的，渠道單一。企業(yè)過度依賴銀行貸款，

不僅會產(chǎn)生資金來源不足和資金緊張的后果，而且也不符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。因此，應(yīng)積極發(fā)展資本市場，并鼓勵和引導(dǎo)中小企業(yè)直接融資，以改變企業(yè)主要依賴銀行獲得資金的現(xiàn)狀。

(二)加大銀行等金融機(jī)構(gòu)的改革力度，優(yōu)化中小企業(yè)金融服務(wù)

1．發(fā)展面向中小企業(yè)的中小型金融機(jī)構(gòu)。我國應(yīng)大力發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu)，在股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行、城市信用社或商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社及未來的社區(qū)銀行中擴(kuò)充針對中小企業(yè)的金融業(yè)務(wù)，以滿足廣大中小企業(yè)的需要。

2．完善信貸人員考核制度，適當(dāng)下放基層行貸款審批權(quán)限。根據(jù)<銀行開展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見》，銀行應(yīng)制定專門的業(yè)績考核和獎懲機(jī)制，突出對分支機(jī)構(gòu)和授信人員的正向激勵。并且銀行應(yīng)將小企業(yè)授信情況納入對分支機(jī)構(gòu)的考核范圍。對小企業(yè)授信人員的考核，可采取薪酬與其業(yè)務(wù)、效益和授信質(zhì)量等綜合績效指標(biāo)掛鉤的方式。另外，適當(dāng)下放貸款的審批權(quán)限，確需上收的，上級行要提高審批效率；銀行應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)和金融管理能力、信貸資金占用和使用情況、金融風(fēng)險狀況等因素，實行區(qū)別授信。

3．放寬抵押貸款條件，適當(dāng)擴(kuò)大貸款抵押率。銀行應(yīng)進(jìn)一步放寬抵押品的范圍。根據(jù)《銀行開展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見，銀行可接受房產(chǎn)和商鋪抵押，商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，倉單、提單質(zhì)押，基金份額、股權(quán)質(zhì)押，應(yīng)收賬款質(zhì)押，存貨抵押，出口退稅稅單質(zhì)押，資信良好企業(yè)供銷合同質(zhì)押，小企業(yè)業(yè)主或主要股東個人財產(chǎn)抵押、質(zhì)押以及保證擔(dān)保等。還應(yīng)完善抵押物拍賣市場和中介機(jī)構(gòu)，降低抵押成本和減少抵押手續(xù)。

(三)發(fā)揮政府扶持和引導(dǎo)作用，改善中小企業(yè)融資和發(fā)展的社會環(huán)境

1．完善風(fēng)險投資機(jī)制和資本市場，為中小企業(yè)融資提供良好環(huán)境。風(fēng)險投資vc(venturecapi—ta1)是一項高風(fēng)險的戰(zhàn)略投資。由于我國在政策環(huán)境、退出機(jī)制、企業(yè)制度、個人信用等方面尚存在諸多問題，VC在投資總量上也只占很小的比例。政府必須有與之配套的有利于風(fēng)險投資發(fā)展的政策法規(guī)、經(jīng)濟(jì)體制、金融秩序等外部環(huán)境。政府應(yīng)該培育我國真正的風(fēng)險投資主體，為風(fēng)險投資創(chuàng)造良好環(huán)境和出臺優(yōu)惠政策。盡快降低中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的門檻，拓寬企業(yè)直接融資渠道。

2．要放松金融管制，引導(dǎo)民間資本發(fā)展中小銀行和小額貸款公司，鼓勵民間融資。中小企業(yè)將持續(xù)發(fā)展，大型商業(yè)銀行肯定不能滿足融資的需要。中國民間資本并不稀缺，稀缺的是民間銀行。國家可在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)和民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)試點民間銀行，然后加以推廣。民間融資是利國利民的大好事。簡便、快捷的民間融資是中小型民營企業(yè)融資的最重要渠道。凡是民間融資發(fā)達(dá)地區(qū)，就是民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民間融資不發(fā)達(dá)地區(qū)，就一定是民營經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)。:

篇（5）

一、我國金融業(yè)壟斷的現(xiàn)狀

近幾年,我國國有銀行進(jìn)行了股權(quán)分散化、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、改善治理結(jié)構(gòu)等改革,采取了剝離數(shù)萬億壞賬,使用財政資金、外匯儲備充實資本金等措施,使得銀行的壞賬率和資本利潤率皆有所改善,但我們的改革仍然是只對外資開放金融業(yè),對內(nèi)資歧視嚴(yán)重,中小企業(yè)也很難獲得發(fā)展的資金。

四大國有銀行壟斷由來已久,而當(dāng)銀監(jiān)會成立后,不但沒有破除原來的商業(yè)壟斷,反而因其確保了行業(yè)準(zhǔn)入的難度(基本不準(zhǔn)入),實際上加強了銀行業(yè)行政壟斷的程度。由于金融行業(yè)高度壟斷,人們手頭余錢只有存入銀行這一條渠道,因而一旦有收益略高于銀行利息的國債發(fā)售,老百姓便紛紛將資金轉(zhuǎn)投國債。由此出現(xiàn)了我國改革進(jìn)程中的一個矛盾現(xiàn)象:一方面是民間資金流向單一,累積在銀行;另一方面,大量中小企業(yè)苦于缺乏資金,難以發(fā)展。壟斷地位的確保導(dǎo)致銀行業(yè)在發(fā)展的過程中無須競爭,也喪失了危機(jī)感和服務(wù)意識,金融體系還是被作為彌補國有企業(yè)改革成本的重要工具而加以運用,其資源配置效率仍然非常低下。大量的資源隨著改革的推進(jìn)轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行不良資產(chǎn),客觀上難以完全適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的需求。

由上可見,國有金融壟斷極大地阻礙了中國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化進(jìn)程,壟斷導(dǎo)致了腐敗,導(dǎo)致了金融低效率,使得中小企業(yè)難以做大做強。

二、金融壟斷對中小企業(yè)融資的影響

在我國,銀行的特點:一是資產(chǎn)規(guī)模都很大,二是許多為縱向垂直管理,產(chǎn)業(yè)組織方面處于高度壟斷狀態(tài)。這種特征的銀行系統(tǒng),對于分散的個體、微型和中小企業(yè)貸款,從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講,存在著信息不對稱、分?jǐn)偝杀靖?、資產(chǎn)抵押難、道德風(fēng)險大這樣一些無法克服的難題。因此,大型和縱向的銀行不給個體、微型和中小企業(yè)貸款,是由其自身內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)規(guī)則決定的。

一個國家的融資體系,如果高度集中壟斷,并且大都是資產(chǎn)規(guī)模大的銀行,它支持的必然是資本密集型的大企業(yè);同時,如果微型和中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不足,則金融體系就不會給微型和中小企業(yè)貸款,勞動密集型的微型和中小企業(yè)就很難發(fā)展。中小企業(yè)得不到銀行的正常信貸,要想繼續(xù)發(fā)展,就必然轉(zhuǎn)向民間資金。這就必然催生了民間非法集資和地下錢莊的盛行。以地下錢莊來說,高額的貸款率是維持其經(jīng)營的惟一手段,目前地下錢莊的貸款率是30%以上,中小企業(yè)向他們借貸資金,當(dāng)然也會意識到其中的利益訛詐,但為維持企業(yè)的正常運轉(zhuǎn),也只能飲鴆止渴。長此以往,不但會擾亂了國家正常的金融秩序,而且會嚴(yán)重地影響到社會的穩(wěn)定。

國有銀行既然不愿意為中小企業(yè)服務(wù),就應(yīng)該讓中小企業(yè)自己開辦銀行來服務(wù)自己。我國民間蘊藏著巨大的資金潛力,并且已經(jīng)在緩解民有企業(yè)的資金困難方面發(fā)揮了有益的作用。2002年底,重慶力帆、宗申等16家民有企業(yè)商議,共同出資10億元,籌建“重慶就業(yè)銀行”,2004年7月,正式上報計劃,經(jīng)過10個月的審查,2005年5月底,中國銀監(jiān)會正式下達(dá)“不同意建立重慶就業(yè)銀行”的通知,原因是發(fā)起人股東中沒有合格的境外戰(zhàn)略投資者。有關(guān)報道表明,近一兩年來,有很多民營企業(yè)申請新辦銀行,并且以服務(wù)于中小企業(yè)為主旨,但申請后就如石沉大海,沒有消息。

民辦銀行作為集中民間資本來為中小企業(yè)融資的最好最正規(guī)的渠道,為什么就得不到批準(zhǔn)呢?其根源就在于金融壟斷,壟斷不僅給國家創(chuàng)造了超額的壟斷利潤,而且也給壟斷勢力帶來滾滾財源。根據(jù)調(diào)查,目前就全國而言,企業(yè)每獲得100萬元正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款,其非正常的申請費用在8萬元左右。農(nóng)戶和個體工商戶被尋租的境遇最為糟糕,平均每1萬元貸款的申請費用接近1000元,而且時間拖的很長。而據(jù)一位長期在信用社工作的人員透露,信用社情況可能更為嚴(yán)重,一些金融詐騙分子為了貸“不用還”的錢,用于賄賂銀行官員的錢數(shù),甚至已經(jīng)在貸款總額的30%左右。

三、決金融壟斷性經(jīng)營的具體措施

要想打破國有商業(yè)銀行的金融壟斷格局解決中小企業(yè)融資問題只依靠國有商業(yè)銀行以外的金融力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,還需要政府相關(guān)部門大力支持與協(xié)助。

(一)積極支持金融組織創(chuàng)新,建立與完善我國國有融資體制外金融組織體系

一是實行有差別的金融機(jī)構(gòu)設(shè)置管理制度,適當(dāng)降低設(shè)置區(qū)域性商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)的條件,大力促進(jìn)各類金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。二是積極支持地方性中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展,如村鎮(zhèn)銀行和城市商業(yè)銀行,以彌補國有商業(yè)銀行金融服務(wù)的空缺。三是引進(jìn)外資銀行及興辦中外合資銀行,增加金融市場競爭機(jī)制。

(二)適應(yīng)多元化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和對多元化金融服務(wù)的要求,大力推行金融機(jī)構(gòu)多元化

通過對各種金融機(jī)構(gòu)的職能、服務(wù)對象和業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行合理界定,對金融機(jī)構(gòu)的組織層次進(jìn)行規(guī)范,形成一個既有分工又功能互補、分層次的金融體系,使金融結(jié)構(gòu)跟經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)。

我國是一個發(fā)展中國家,沒有一個完整的金融體制,就不能有效的調(diào)節(jié)資源配置,實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的增長。

(三)鼓勵民間金融業(yè)的發(fā)展

我們要立法鼓勵民間金融市場的發(fā)展,把民間金融市場納入法治化管理軌道,絕對禁止民間高利貸,把符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的民間資本經(jīng)營形式規(guī)范化管理,促進(jìn)金融業(yè)的競爭和發(fā)展。

(四)大力發(fā)展私人銀行、中小銀行、農(nóng)民銀行、企業(yè)債券,允許多渠道融資,加強法治與監(jiān)管

篇（6）

 

科技型中小企業(yè)在推動創(chuàng)新和促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變過程中發(fā)揮著重要作用。但科技型中小企業(yè)的自身發(fā)展中也存在著一些困難，主要是有形資產(chǎn)少，無形資產(chǎn)沒有得到充分利用。因此探索科技型中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等無形資產(chǎn)未來價值的發(fā)展機(jī)制，提高科技型中小企業(yè)自身的信譽，加強科技型中小企業(yè)與商業(yè)銀行的合作等顯得尤為重要。 

一、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的概念 

根據(jù)我國《擔(dān)保法》規(guī)定，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押屬于權(quán)利質(zhì)押，是指債務(wù)人或者第三人將其知識產(chǎn)權(quán)移交債權(quán)人占有，將該知識產(chǎn)權(quán)作為債權(quán)的擔(dān)保。當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依照《擔(dān)保法》的規(guī)定以該知識產(chǎn)權(quán)折價或者拍賣、變賣該知識產(chǎn)權(quán)的價款優(yōu)先受償。其中，為債權(quán)提供知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保的債務(wù)人或者第三人為出質(zhì)人，債權(quán)人為質(zhì)權(quán)人。我國《擔(dān)保法》第75條第3款規(guī)定：依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)可以質(zhì)押。 

二、我國科技型中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資中存在的問題 

近年來，我國科技型中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資取得一定的進(jìn)展，但仍然存在一系列不完善的地方，主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 

（一）我國沒有專門的知識產(chǎn)權(quán)價值評估機(jī)構(gòu) 

知識產(chǎn)權(quán)價值評估是科技型中小企業(yè)利用知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行質(zhì)押融資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，需要高度專業(yè)化的技術(shù)人員，以及適合不同種類知識產(chǎn)權(quán)價值評估的評估標(biāo)準(zhǔn)和方法。目前，我國仍然沒有成立專門的知識產(chǎn)權(quán)價值評估機(jī)構(gòu)，主要是通過一些資產(chǎn)評估公司對知識產(chǎn)權(quán)價值進(jìn)行評估。在這種情況下，知識產(chǎn)權(quán)評估價值的權(quán)威性和可信度不高，銀行對其評估結(jié)果采納的比例較小。 

（二）科技型中小企業(yè)與商業(yè)銀行的信息不對稱 

科技型中小企業(yè)一般規(guī)模較小，有形資產(chǎn)少，企業(yè)內(nèi)部信息很少披露給商業(yè)銀行。企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制不健全，財務(wù)管理不透明等。商業(yè)銀行無法獲得科技型中小企業(yè)的真實信息，因此比較謹(jǐn)慎，在沒有政府提供相關(guān)鼓勵政策的情況下，一般不愿意貸款給科技型中小企業(yè)。 

（三）銀行辦理知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)要承擔(dān)較高風(fēng)險 

科技型中小企業(yè)通過知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押進(jìn)行擔(dān)保與傳統(tǒng)的有形資產(chǎn)抵押擔(dān)保具有很大的不同。知識產(chǎn)權(quán)具有無形性的特點，是一種無形財產(chǎn)權(quán)，知識產(chǎn)權(quán)的價值具有不穩(wěn)定性，比如一項技術(shù)研發(fā)出來通過申請取得專利權(quán)后，其價值會隨著后來更新的技術(shù)的研發(fā)而貶值，因此商業(yè)銀行要承擔(dān)較高的風(fēng)險。 

（四）知識產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)比較困難 

知識產(chǎn)權(quán)作為商業(yè)銀行債權(quán)的質(zhì)押物，當(dāng)貸款無法償還時，銀行只能通過變現(xiàn)該知識產(chǎn)權(quán)來獲得受償。但是目前，我國的知識產(chǎn)權(quán)交易市場體制還不完善，交易程序復(fù)雜，成本較高。當(dāng)企業(yè)無力還款時，商業(yè)銀行不能像處理有形財產(chǎn)作為抵押物一樣，通過拍賣、轉(zhuǎn)讓等收回成本。 

三、完善科技型中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的幾點建議 

（一）建立專門的知識產(chǎn)權(quán)價值評估機(jī)構(gòu) 

一般情況下，各個評估機(jī)構(gòu)對知識產(chǎn)權(quán)價值的評估結(jié)果都不相同，這是科技型中小企業(yè)開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資必須面對的一個技術(shù)難題，因此建立專門的、權(quán)威的知識產(chǎn)權(quán)價值評估機(jī)構(gòu)將是解決這一難題的關(guān)鍵。在實踐中可以發(fā)揮高校的作用，加強知識產(chǎn)權(quán)人才的培養(yǎng)，為建立專門的知識產(chǎn)權(quán)價值評估機(jī)構(gòu)提供高技術(shù)性、專業(yè)性強的人才。 

（二）加強科技型中小企業(yè)的自身建設(shè) 

首先，科技型中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整和管理，完善企業(yè)財務(wù)狀況，提高自己的信譽度。這樣不但能夠提高企業(yè)在公眾中的口碑，而且能夠為其經(jīng)營各種業(yè)務(wù)打下良好基礎(chǔ)。其次，加強自身創(chuàng)新能力的提高。創(chuàng)新對于科技型中小企業(yè)來說是其得以長久運作下去的基本要求。努力研究開發(fā)出新的技術(shù)和產(chǎn)品，是科技型中小企業(yè)得以存活的關(guān)鍵。 

（三）完善知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押風(fēng)險控制機(jī)制 

首先，銀行層面，在科技型中小企業(yè)申請貸款時，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)加強對該企業(yè)的調(diào)查，選擇擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、信譽度比較高的企業(yè)；在發(fā)放貸款后，商業(yè)銀行要跟蹤貸款企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營狀況。其次，政府層面，在知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資體系不健全的情況下，政府可以制定相關(guān)政策予以鼓勵，減少企業(yè)融資成本，降低還貸風(fēng)險。 

（四）完善知識產(chǎn)權(quán)市場交易體系 

篇（7）

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對信貸融資模式與風(fēng)險的研究

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)分別以信息不對稱、生命周期、不完全合約等角度對信貸融資模式及風(fēng)險進(jìn)行了研究。

（一）信息不對稱角度的研究

Masako Ueda（2004）從項目評估、篩選與所有權(quán)獨占角度的研究得出結(jié)論：信息不對稱和產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平?jīng)Q定了企業(yè)選擇銀行融資還是風(fēng)險資本融資。產(chǎn)權(quán)保護(hù)越弱，信息不對稱越弱，企業(yè)越愿意選擇信貸融資。

Massimo G. Colombo（2006）研究了信貸市場的不完善程度，發(fā)現(xiàn)信貸融資金額偏小，而初創(chuàng)階段高科技公司的每一筆私人股權(quán)融資金額要比信貸融資金額大得多。高科技中小企業(yè)缺少抵押、擔(dān)保，巴塞爾協(xié)議II客觀上強制性地使銀行將這些初創(chuàng)公司定為高風(fēng)險級。銀行審查流程判斷公司業(yè)務(wù)計劃的完善程度和創(chuàng)業(yè)人員的能力，從而發(fā)放貸款。由于篩選和監(jiān)控高科技初創(chuàng)公司困難大，成本高，銀行就通過減少貸款金額來限制暴露的風(fēng)險頭寸。要改變這種狀況，除了要減少信息不對稱，如高科技初創(chuàng)公司的運營更加透明，創(chuàng)業(yè)項目的預(yù)篩選，不需要銀行面向高科技公司信貸風(fēng)險的積極態(tài)度等。

郭嘉（2004）指出，近30多年來，發(fā)達(dá)國家銀行為解決“信息不對稱”，創(chuàng)造了多種信貸評估技術(shù)（如信貸評分、抵押品價值分析和管理）、多種金融服務(wù)產(chǎn)品（如信貸承諾、應(yīng)收賬款融資）以及多種信貸風(fēng)險控制技術(shù)（如信貸配給、契約管理、期限管理、長期關(guān)系、信息共享、貸款定價）等。

謝沛善等（2009）認(rèn)為關(guān)系型貸款有利于克服銀企之間的信息不對稱，降低銀行獲取企業(yè)信息的成本，提高獲取信息的質(zhì)量，從而達(dá)到降低貸款利率，提高貸款質(zhì)量的目的。

陳玉娟等（2009）在肯定抵押和擔(dān)保作用的前提下，提出了倡議：其一，知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、企業(yè)固定收益都可以質(zhì)押。其二，建立評級體系，獎勵守信單位，并懲罰失信單位。其三，建立科技交流平臺，利用現(xiàn)代交流工具降低交流成本，增加交流頻率。

仲玲（2006）研究科技型中小企業(yè)的融資理論與實踐時發(fā)現(xiàn)，科技型中小企業(yè)集群比一般分散的科技型中小企業(yè)具有眾多優(yōu)勢例如交易成本優(yōu)勢、外部經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢等，特別是一定程度上減少了逆向選擇與道德風(fēng)險。

（二）不完全合約角度的研究

Jensen M C等（1976）指出，債務(wù)契約賦予債權(quán)人的特定權(quán)力將會產(chǎn)生成本，包括監(jiān)督成本、破產(chǎn)重組成本，以及機(jī)會成本等，人們可以通過契約的設(shè)計和履行降低成本，消化風(fēng)險。Ahgion P.等（1992）提出，控制權(quán)應(yīng)該分配給創(chuàng)業(yè)者，并且使用優(yōu)先股融資。目前這種觀點已經(jīng)演化成通過可轉(zhuǎn)換債券融資，以保證在融資的前一階段的控制權(quán)為創(chuàng)業(yè)者掌握，而同時又考慮到投資者的后期利益。

秦興俊等（2009）、謝濤（2009）將高科技創(chuàng)業(yè)形式分為三種，專利人不參與管理、專利人參與管理、專利人創(chuàng)業(yè)。不同的創(chuàng)業(yè)形式有著不同的契約安排，不同的契約安排影響著公司治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)家精神的發(fā)揮。

為了獲得外部資金的支配和使用權(quán)，企業(yè)家必須將一部分產(chǎn)權(quán)讓渡給外部投資者。企業(yè)家讓渡“剩余優(yōu)先索取權(quán)”和“贖回權(quán)”，留下了“最后剩余索取權(quán)”。而企業(yè)剩余索取權(quán)的實現(xiàn)與否最終要看控制權(quán)（決策控制權(quán)和經(jīng)營決策權(quán)）的配置和執(zhí)行狀況。資產(chǎn)專用性和非人力資本投入大的人（Williamson，1975；Dow，1993）和團(tuán)隊中處于監(jiān)督地位的人（Alchian，Demsetz，1972） 應(yīng)獲得“決策控制權(quán)”，要素貢獻(xiàn)估價難度大、更不易觀察和確認(rèn)從而也更難監(jiān)督的人（Holmstrom，Tirole，1989；張維迎，1996），間接定價成本高的人（楊小凱，黃有光，1994）和最能影響企業(yè)資產(chǎn)價值變化的人（Barzel，1997） ，應(yīng)該獲得“經(jīng)營決策權(quán)”。

馬永強（2004）將人力資本分為技術(shù)創(chuàng)新型、管理創(chuàng)新型和投資創(chuàng)新型三種。合約對人力的資本的激勵較為困難，風(fēng)險與收益的分?jǐn)傒^難。因為有限理性（西蒙，1961；阿羅，1974）、交易成本和機(jī)會主義三者導(dǎo)致了不完全合約。創(chuàng)業(yè)者和銀行在合作前以及合作過程中盡量降低他們之間的交易成本，即最小化事前的簽約成本與事后的激勵成本之和。

（三）生命周期角度的研究

20世紀(jì)70年代，C Weston & Brigham提出了企業(yè)金融生長周期理論。葉山梅（2007）分析了不同成長階段的高科技中小企業(yè)的融資策略。種子期和成長期的“資金互助會”融資是一些發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的成功經(jīng)驗。“資金互助會”將很多中小企業(yè)費集中起來，然后按照短期、小額的方式進(jìn)行放貸，入會的會員都有機(jī)會申請到數(shù)倍于會費的貸款。成長期可以利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，以及商品與貿(mào)易融資。成熟期可以申請銀行貸款，以私募或可轉(zhuǎn)換債券等形式發(fā)行債券。

高科技中小企業(yè)的信貸融資模式及風(fēng)險

將現(xiàn)有信用風(fēng)險模型進(jìn)行整理，得到圖1。

（一）專家分析法

“5C”包括：信用（Credit）、品質(zhì)（Character）、企業(yè)能力（Capacity）、資本實力（Capital）、抵押物（Collateral）。

“5P”包括：個人條件（Personal）、目的因素（Purpose）、償還條件（Payment）、保障條件（Protection）、前景預(yù)測（Perspective）。

“5W”包括：借款人（Who）、借款用途（why）、還款期限（When）、擔(dān)保物（What）和如何還款（How）。

（二）統(tǒng)計方法

Altman & Narayanan（1997）提出了Z-score模型：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3 +0.6X4+1.0X5。其中，X1，X2，X3，X4，X5分別為營運資本/總資產(chǎn)比率，留存盈余/總資產(chǎn)比率，息稅前收益/總資產(chǎn)比率，股權(quán)的市場價值/總負(fù)債的賬面價值比率，銷售收人/總資產(chǎn)比率。

（三）人工智能

神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法包括模式神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（MNN）、概率神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（PNN）、擴(kuò)展的學(xué)習(xí)向量器以及多層感知機(jī)（MLP）。Coats& Fant（1993）、Odom& Shard（1990）采用美國銀行信貸數(shù)據(jù)，建立了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)信用評分模型，實證認(rèn)為神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法預(yù)測效果很好。

（四）非指標(biāo)模型

Majd et al.（1987）討論了分階段投資期權(quán)的定價問題。在銀行信貸評估方面，楊輝（2005）從銀行角度出發(fā)，探討了實物期權(quán)在信貸評估過程的作用。王文柯等（2010）則針對項目信貸，詳細(xì)介紹了分階段信貸期權(quán)價值的計算方法。

Credit Portfolio View模型將失業(yè)率、經(jīng)濟(jì)增長率、長期利率等當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)變量的值與違約率和信用等級轉(zhuǎn)移概率聯(lián)系起來。違約概率是一個變量為宏觀經(jīng)濟(jì)變量的Logistic函數(shù)：

。式中，X1、X2...X是宏觀經(jīng)濟(jì)變量。

Credit Risk+模型是瑞士信貸銀行金融產(chǎn)品部開發(fā)的信貸風(fēng)險管理系統(tǒng)。債務(wù)人要么違約，概率P，要么不違約，概率1-P。不同債務(wù)人是否違約彼此獨立，整體違約數(shù)目服務(wù)泊松分布。CSFP Credit Risk+模型利用了財險精算的計算風(fēng)險的方法。

KMV模型是美國舊金山市KMV公司于1997年建立的用來估計借款企業(yè)違約概率的方法。它利用Black-Scholes期權(quán)定價公式，根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的市場價值、資產(chǎn)價值的波動性、到期時間、無風(fēng)險借貸利率及負(fù)債的賬面價值估計出企業(yè)股權(quán)的市場價值及其波動性。對于本研究來說，該模型有一個致命的缺陷，即對于那些還沒有上市的高科技中小企業(yè)來說，無法應(yīng)用該模型。

（五）綜合分析

馬欣等（2009）從風(fēng)險定義、風(fēng)險驅(qū)動因素、信用變動、回收率、數(shù)值方法等方面比較分析了VAR、Credit Portfolio View、CSFP Credit Risk+、KMV等風(fēng)險管理方法的異同，并將實物期權(quán)引入了信貸風(fēng)險評價，而分階段信貸就是一種期權(quán)。對于將實物期權(quán)思想引入分階段信貸，還有徐冬冬（2009）。

韓崗（2008）提出了我國中小企業(yè)信用風(fēng)險度量模型，有個體因素、地區(qū)、行業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)因素四個因變量，行業(yè)i、地區(qū)r的企業(yè)j在第t年的違約概率Pj，i，r，t是自變量。

云俊等（2006）在做信貸風(fēng)險評估時，既考慮了定性因素，也考慮了定量因素，共七大類因素。主客觀評價后得到23個評估點的值，再利用層次分析和模糊綜合評價方法最終得到一個唯一的數(shù)值。根據(jù)數(shù)值大小所在的區(qū)間，可以對風(fēng)險做出判斷。

政府主導(dǎo)的信貸風(fēng)險宏觀配置體系

（一）政府引導(dǎo)的主要模式

投資公司模式，如深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)有限公司形式。肖卓（2005）提出政府資金為引導(dǎo)，企業(yè)自籌為主體，銀行貸款為后盾，并以深圳為例。1996年，在深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)有限公司的引導(dǎo)下，深圳的絕大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)都建立了研究開發(fā)機(jī)構(gòu)，研究開發(fā)支出占銷售額從3%（生產(chǎn)型）到10%（開發(fā)型）。深圳市的博士后流動站也設(shè)在企業(yè)。印度的政府投入占R&D投入的90%，這意味著我國也應(yīng)要加大政府對高科技的投入。

科技金融機(jī)構(gòu)模式。Dorothea Schafer、Axel Werwatz、Volker Zimmermann（2004）研究了德國政策性科技金融機(jī)構(gòu)KFW向金融中介發(fā)放再融資貸款的資助機(jī)制。銀行按照KFW的條件發(fā)放高科技貸款，VC、私人投資者、銀行、公司可以向高科技企業(yè)進(jìn)行權(quán)益投資。

董彥嶺（2000）詳細(xì)研究了中小企業(yè)政策性信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)。對信貸擔(dān)保公司普遍缺乏規(guī)范的擔(dān)保保證金制度、再擔(dān)保制度、集體審核制度、風(fēng)險內(nèi)控制度、運行監(jiān)測制度、代償制度和債務(wù)追償制度，以及擔(dān)保過程中的行政指令、人情擔(dān)?，F(xiàn)象表示憂慮。

小企業(yè)管理局模式。范肇臻（2008）在研究美國國防科技工業(yè)的金融支持時，發(fā)現(xiàn)以下規(guī)律：

小企業(yè)管理局（SBA）與全國7000多家商業(yè)銀行合作，直接發(fā)放貸款、協(xié)調(diào)貸款或是擔(dān)保貸款。這些貸款，從3-5年甚至到25年。1993年，美國通過一個法案，規(guī)定銀行向風(fēng)險企業(yè)貸款可占項目總投資的90%。如果風(fēng)險企業(yè)破產(chǎn)，政府負(fù)責(zé)賠償90%，并有權(quán)拍賣風(fēng)險企業(yè)資產(chǎn)。美國每年用于國防科研的資金占國防費的10%左右，美國國家科學(xué)基金與國家研究發(fā)展經(jīng)費的10%要用于小企業(yè)的技術(shù)開發(fā)。

政府提供綜合服務(wù)的模式。倪杰（2008）認(rèn)為政府要：確保各種融資渠道和融資市場發(fā)揮作用的法律法規(guī)體制及市場維護(hù)制度，放松養(yǎng)老金、保險金等的投資限制，以擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)資本的供給，創(chuàng)新公司制度，允許設(shè)立有限合作制公司等。在信息服務(wù)體系方面，減少信息不對稱，增加交流機(jī)會。例如建立創(chuàng)業(yè)投資者網(wǎng)絡(luò)，設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險評估機(jī)構(gòu)，制定為企業(yè)進(jìn)行技術(shù)定級的標(biāo)準(zhǔn)和辦法等。

（二）比較研究

企業(yè)信用擔(dān)保模式的比較研究。潘楚楚等（2007）利用張卓琳（2005）的中小企業(yè)信用擔(dān)保理論模型假設(shè)，推導(dǎo)出在政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、互擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)中，互擔(dān)保機(jī)構(gòu)較為有效的結(jié)論。

中英中小企業(yè)融資的對比。Javed Hussain等（2006）在對比研究中英兩國的中小企業(yè)融資時發(fā)現(xiàn)：在企業(yè)發(fā)展的前五年，英國人更多地依靠金融機(jī)構(gòu)，而不是自己的儲蓄。按照“啄食順序”理論（Holmes and Kent，1991；Scherr et al.，1990; Mayers，1984），中小企業(yè)的融資順序是：個人金融資源、短期借款、長期借款、權(quán)益融資。中國由于缺乏長期的、系統(tǒng)的、統(tǒng)一和相對獨立的中小企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和政策體系，難以向金融機(jī)構(gòu)融資，其社會服務(wù)系統(tǒng)需要升級，稅收需要改善。

對現(xiàn)有國內(nèi)外研究的評述

可行的高科技中小企業(yè)融資模式是建立在風(fēng)險控制的基礎(chǔ)上的，需要宏觀配置、微觀技術(shù)、合約等方面關(guān)鍵要素的組合，以緩解甚至解決信貸融資風(fēng)險問題。但目前缺乏這方面的綜合研究。

一方面，發(fā)達(dá)國家如美國有著先進(jìn)的信用風(fēng)險模型評估風(fēng)險，為市場服務(wù)，另一方面，政府也有著宏觀進(jìn)行風(fēng)險配置的機(jī)制，再加上不完全合約理論、信息不對稱理論等所給予信貸雙方的指引作用，從理論上說，高科技中小企業(yè)信貸融資規(guī)模能夠得到提升，風(fēng)險能夠得到控制。這些值得我國借鑒。

高科技中小企業(yè)信貸融資模式，我國仍處于政府與市場皆不完善階段，美國處于政府市場皆比較完善的階段。對于從不完善階段過度到完善階段的問題，應(yīng)完善政府宏觀配置信貸風(fēng)險的機(jī)制，為市場發(fā)育配置信貸風(fēng)險的能力撐起一片空間。在一定的條件下（這個條件是需要我們研究的），市場配置信貸風(fēng)險的能力得到發(fā)育，如市場公平競爭、市場規(guī)模足夠大等。

參考文獻(xiàn)：

1.Dorothea Schafer. Axel Werwatz. Volker Zimmermann，The determinants Of debt and (private) equity financing: The case of young, innovative SMES from GE，lndustry and lnnovation, Volume II, Numher 3. 225-248,2004

2.Saman Majd and Robert S. Pindyck，Time to Build，Option Value, and Investment Decisions. [J]Journal of Financial Economics,1987,18(3)

3.Jensen M C , Meckling W H. Theory of the firm: managerial behavior, agency cost s and ownership structure[J ]. Journal of Financial Economics, 1976,3(4)

4.Ahgion P , Bolton P. An incomplete contracts approach to financial contracting [J ] . Review of Economic Studies, 1992,59(200)

5.Massimo G. Colombo, Luca Grilli. Funding Gaps? Access To Bank Loans By High-Tech Start-Ups. Small Business Economics (2007)29

6.MASAKO UEDA，Banks versus Venture Capital: Project Evaluation, Screening, and Expropriation. The Journal Of Finance. VOL. LIX, NO. 2. APRIL 2004

7.Javed Hussain, Cindy Millman and Harry Matlay，SME financing in the UK and in China: a comparative perspective，Journal of Small Business and Enterprise Development Vol. 13 No. 4, 2006

8.Cong Cao ，ZHONGGUANCUNA ND CHINA'S HIGH-TECHPA RKSI NT RANSITION， Asian Survey, Vol. 44, No. 5 (Sep. - Oct., 2004)

9.PETERSEN M A, RAJAN R G. The Benefits of Lending Relationships: Evidence from Small Business Data [ J ]. The Journal of Finance, 1994,49(1)

10.[美]安東尼·桑德斯等.信用風(fēng)險度量.機(jī)械工業(yè)出版社，2001

11.[美]約翰·B·考埃特等.演進(jìn)著的信用風(fēng)險管理.機(jī)械工業(yè)出版社，2001

12.馬永強.高技術(shù)企業(yè)融資：合約的選擇與再安排.西南財大博士論文，2004(3)

13.董彥嶺.中小企業(yè)銀行信貸融資研究.南開大學(xué)博士論文，2003(10)

14.韓崗.我國中小企業(yè)信用風(fēng)險度量模型與實證研究.吉林大學(xué)博士論文，2008(7)

15.云俊，陳虹，張帆.高新技術(shù)企業(yè)融資擔(dān)保信用風(fēng)險指標(biāo)體系及評價方法.武漢理工大學(xué)學(xué)報·信息與管理工程版，2006(10)

16.潘楚楚，楊宜.高科技中小企業(yè)信用擔(dān)保運作模式的選擇.北京工業(yè)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版)，2007(10)

17.馬欣，黎朝暉，李岱松.高科技項目信貸風(fēng)險控制方法研究.北京工業(yè)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版)，2009(12)

18.馬欣.高科技項目投資的實物期權(quán)定價模型.北京工業(yè)大學(xué)學(xué)報：社會科學(xué)版，2006(1)

19.王文軻，趙昌文.高新技術(shù)企業(yè)信貸動態(tài)多階段決策研究.科學(xué)與經(jīng)濟(jì)，2010(4)

20.薛永基，李健.初創(chuàng)科技型企業(yè)債權(quán)融資與治理機(jī)制研究.北京理工大學(xué)學(xué)報，2010(1)

21.侯建仁.高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資問題研究：政策設(shè)計與現(xiàn)實發(fā)展.電子科技大學(xué)博士論文，2009(3)

22.仲玲.科技型中小企業(yè)融資的理論與實證研究.吉林大學(xué)博士論文，2006(4)

23.郭嘉.科技型中小企業(yè)融資渠道的比較與選擇.特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2004(9)

24.葉山梅.科技型中小企業(yè)的成長周期及其融資策略.中國管理信息化，2007(10)

25.陳玉娟，朱發(fā)倉，吳偉中.科技型中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的金融支持途徑研究.特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2009(6)

26.肖卓.論我國民營科技企業(yè)融資模式.云南大學(xué)人文社會科學(xué)學(xué)，2000(5)

27.范肇臻.國防科技工業(yè)金融支持路徑及對我國的啟示.稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)，2008(3)

28.秦興俊，申明浩.民營科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)模式與融資契約.山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2009(8)

篇（8）

一、主要文獻(xiàn)觀點梳理

銀行組織結(jié)構(gòu)對中小企業(yè)信貸融資的影響是近年西方中小企業(yè)融資問題討論的一個主要方面。傳統(tǒng)觀點認(rèn)為,地方中小銀行是中小企業(yè)信貸的重要提供者,在總資產(chǎn)中,中小銀行對中小企業(yè)貸款的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大銀行。自20世紀(jì)80年代以來,隨著西方國家對銀行管制的放松,引發(fā)了銀行兼并風(fēng)潮,中小銀行的數(shù)量急劇減少。

我國銀行業(yè)的背景與西方國家有很大不同,但我國國有大型銀行壟斷的結(jié)構(gòu)和中小民營企業(yè)的發(fā)展及其融資困難形成了極大的反差。隨著我國中小企業(yè)融資問題日益引起關(guān)注,銀行組織結(jié)構(gòu)對中小企業(yè)融資的影響很自然地受到理論界的重視,產(chǎn)生了大量文獻(xiàn)。其中,強調(diào)通過發(fā)展中小銀行和金融結(jié)構(gòu)來解決中小企業(yè)融資問題的文獻(xiàn)占有重要地位,其目的是為政府在銀行兼并中的反壟斷政策提供參考。

林毅夫、李永軍(2001)認(rèn)為,我國以大銀行為主體的銀行體系是計劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物,主要為國有大中型企業(yè)提供融資服務(wù),不適合中小企業(yè)的融資需要。而我國的中小企業(yè)缺乏健全的財務(wù)制度,不能提供可靠的以財務(wù)報表為核心的硬信息,導(dǎo)致中小企業(yè)在信貸市場上銀行和企業(yè)嚴(yán)重的信息不對稱;而地方性中小銀行和金融機(jī)構(gòu)有較廣泛的獲取中小企業(yè)信息的渠道,可以獲得各種軟信息來彌補硬信息的不足,對中小企業(yè)具有信息優(yōu)勢。因此,中小銀行應(yīng)是中小企業(yè)信貸融資的主要提供者。

張捷(2002)區(qū)分了四種中小企業(yè)的信貸技術(shù),即財務(wù)報表型貸款、抵押擔(dān)保型貸款、信用評分技術(shù)貸款和關(guān)系型貸款。其中,前三種貸款依賴硬信息――易于量化和傳遞的信息,關(guān)系型貸款依賴軟信息――不易量化和傳遞的信息。我國中小企業(yè)適應(yīng)的貸款形式是關(guān)系型貸款,而在關(guān)系型貸款中需要的是關(guān)于中小企業(yè)的軟信息,中小銀行在收集中小企業(yè)的軟信息方面具有優(yōu)勢。因此,發(fā)展中小銀行有助于解決中小企業(yè)的信息問題,以解決中小企業(yè)的融資困難。

李志(2002)提出一個壟斷情況下的企業(yè)信貸模型,得出結(jié)論,大銀行在對中小企業(yè)貸款時,中小企業(yè)的均質(zhì)性、抵押比率、大企業(yè)項目質(zhì)量等都是重要的影響變量。在信貸緊縮過程中,大銀行將主要減少對中小企業(yè)的貸款。論文將中小銀行的金融機(jī)構(gòu)引入前述企業(yè)信貸模型,發(fā)現(xiàn)中小銀行和金融機(jī)構(gòu)的引入可以改善中小企業(yè)的信貸融資條件,中小銀行和金融機(jī)構(gòu)的信息優(yōu)勢、數(shù)量和中小企業(yè)融資總額之間存在著正向關(guān)系。

吳潔(2006)通過模型深入分析了大銀行與小銀行在貸款項目信息生產(chǎn)、資金配置、經(jīng)理激勵以及銀行產(chǎn)出等方面能力及效率的差異,從中探求中小企業(yè)關(guān)系型貸款對銀行組織結(jié)構(gòu)的要求。研究發(fā)現(xiàn),銀行規(guī)模的大小、銀行管理層次的多少、權(quán)力的集中或分散都將對中小企業(yè)關(guān)系型貸款的開展產(chǎn)生重要影響。管理層次少、決策權(quán)分散的小銀行在基于企業(yè)軟信息發(fā)放關(guān)系型貸款方面擁有比較優(yōu)勢,而集權(quán)式大銀行則在依據(jù)硬信息發(fā)放市場交易型貸款方面表現(xiàn)更佳。由于中小企業(yè)放貸依賴于軟信息,因而管理層次少、決策權(quán)分散的小銀行更適合于提供中小企業(yè)關(guān)系型貸款。

分析上述國內(nèi)學(xué)者的主要觀點,認(rèn)為上述文獻(xiàn)也有以下幾方面的不足:一是在對中小企業(yè)貸款上,信息優(yōu)勢只是一個方面,在風(fēng)險承擔(dān)、提供綜合服務(wù)方面,中小銀行不具備優(yōu)勢,因此,僅從中小銀行和金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)融資中的信息優(yōu)勢就認(rèn)為發(fā)展中小銀行是片面的;二是沒有從信息技術(shù)、信息技術(shù)進(jìn)步所導(dǎo)致的大銀行和中小銀行信息優(yōu)勢消長的動態(tài)上把握銀行規(guī)模結(jié)構(gòu)和中小企業(yè)融資的關(guān)系;三是不能解釋目前我國中小銀行集中于大型企業(yè)客戶,而大型國有商業(yè)銀行正努力挖掘中小企業(yè)客戶這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

二、銀行組織結(jié)構(gòu)的信息優(yōu)勢分析

通常,銀行對中小企業(yè)的信息優(yōu)勢分為三個層面:第一個層面是信息便利,即地緣優(yōu)勢;第二個層面是信息技術(shù)或金融信息分析能力方面的優(yōu)勢;第三個層面是銀行經(jīng)理采集信息的意愿和激勵的優(yōu)勢。概括地說,中小銀行對中小企業(yè)的信息優(yōu)勢不是絕對的。而隨著信息技術(shù)的進(jìn)步,大銀行在第一、三方面的劣勢也會越來越不明顯。

在信息便利方面,地方中小銀行和其潛在貸款對象的中小企業(yè)同屬一個社區(qū),與中小企業(yè)主有較密切的人脈聯(lián)系,獲取信息的非正規(guī)渠道較多。因此,取得了對中小企業(yè)融資的“自然的”信息優(yōu)勢。相對而言,大銀行和中小企業(yè)的平均距離較大,一般和中小企業(yè)并不屬于同一社區(qū)網(wǎng)絡(luò),獲取信息的非正規(guī)渠道較少,不具有獲取中小企業(yè)信息的自然優(yōu)勢。

在信息的激勵方面,中小銀行組織結(jié)構(gòu)簡單,層級較少,信息易于在基層經(jīng)理和上級主管之間傳遞。決策者接近第一手信息,信息的耗損較少,基層經(jīng)理搜集比較嚴(yán)重的問題,信息從基層經(jīng)理傳遞到具有決策權(quán)的上級主管的過程中,會出現(xiàn)較多的損耗,尤其是中小企業(yè)由于缺乏硬信息,軟信息不易于在銀行部門和層級之間傳遞。因此,一般而言,在信息搜集激勵方面,中小銀行也較大銀行具有比較優(yōu)勢。

在信息處理技術(shù)或金融分析技術(shù)方面,大銀行比中小銀行具有優(yōu)勢。大銀行一般有精密的信用風(fēng)險模型和專業(yè)的風(fēng)險分析人員,而中小銀行在人力資本和信貸風(fēng)險模型方面和大銀行有差距。大銀行在對中小企業(yè)融資中具有“人為的”信息優(yōu)勢。在通訊技術(shù)和信息技術(shù)飛速進(jìn)步的今天,地緣的信息優(yōu)勢的重要性會逐漸降低,認(rèn)為信息優(yōu)勢的重要性會逐漸上升。另外,信息本身并不是關(guān)于中小企業(yè)的任何信息,而是包含著對初級信息的加工處理、形成有用信息的過程,分析技術(shù)在其中發(fā)揮著重要作用,而大銀行具有分析人員和分析模型的優(yōu)勢。大銀行可以集聚經(jīng)濟(jì)和技術(shù)各方面的專家,在人力資本上具有優(yōu)勢。大銀行因規(guī)模而產(chǎn)生的內(nèi)部分工和專業(yè)化優(yōu)勢,在對中小企業(yè)貸款方面,同樣會有所體現(xiàn)。

隨著信息技術(shù)的進(jìn)步,中小社區(qū)銀行對當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的信息優(yōu)勢也受到削弱。中小銀行對中小企業(yè)的信息優(yōu)勢主要表現(xiàn)在非公開和非標(biāo)準(zhǔn)化基礎(chǔ)上。中小企業(yè)之所以不能提供標(biāo)準(zhǔn)化信息,其原因之一就是提供這種信息的成本相對較高。而信息技術(shù)的進(jìn)步降低了中小企業(yè)公開信息的成本,這就會使中小銀行的信息越來越不明顯。

綜上所述,不同規(guī)模的銀行組織結(jié)構(gòu)對中小企業(yè)貸款的信息優(yōu)勢是相對的、動態(tài)的。

三、建立多層次的銀行融資體系

目前,受國內(nèi)資金流動性過剩及商業(yè)銀行股份制改革的影響,中小企業(yè)信貸市場正被商業(yè)銀行高度關(guān)注。大力發(fā)展中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、分散信貸風(fēng)險、提高經(jīng)營效益的重要途徑。大銀行憑借先進(jìn)的信貸技術(shù)及高素質(zhì)的信貸人員,正逐漸滲透到中小企業(yè)信貸市場。而中小金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款市場一直保持高度的關(guān)注,這些都進(jìn)一步說明銀行組織結(jié)構(gòu)規(guī)模并不構(gòu)成影響中小企業(yè)貸款的主要因素,也為我國中小企業(yè)信貸融資體系的設(shè)計提供了前提基礎(chǔ)。

鑒于銀行與中小企業(yè)之間的信息嚴(yán)重不對稱所導(dǎo)致的市場“失靈”,以及不同類型銀行組織結(jié)構(gòu)對中小企業(yè)信貸相對優(yōu)勢等因素,本文認(rèn)為應(yīng)建立一個適合我國中小企業(yè)信貸融資的“中國模式”――多層次的銀行融資體系,以此來緩解中小企業(yè)信貸融資難問題。

1、建立中小企業(yè)政策性銀行

自上而下地建立一家專門針對中小企業(yè)貸款的政策性銀行,這是解決銀企間信息不對稱的最直接方式。政策性銀行是指以國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體和長遠(yuǎn)利益為目標(biāo),在特定領(lǐng)域貫徹政府社會經(jīng)濟(jì)政策或意圖,從事政策性投、融資活動,并為政府所控制的金融機(jī)構(gòu),其產(chǎn)生的客觀基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性和市場機(jī)制的不完善性。經(jīng)濟(jì)發(fā)展越是不平衡,政策性銀行的填平補缺的作用就越必要;市場機(jī)制越不完善,就越需要政策性銀行去矯正。當(dāng)前,我國組建了國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行,有力地推動了我國基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、進(jìn)出口業(yè)和農(nóng)業(yè)的發(fā)展。而中小企業(yè)已成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量,中小企業(yè)外部資金融通困難的現(xiàn)狀客觀上要求政府盡快組建支持中小企業(yè)發(fā)展的政策性銀行。其組織形式可以采用國家參股形式,實行獨立核算、自主、保本經(jīng)營。企業(yè)化管理,資金來源于國家財政撥款、向金融機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行債券。資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要是向經(jīng)營管理水平高、產(chǎn)品有市場、技術(shù)設(shè)備先進(jìn)、效益好、有發(fā)展前途的中小企業(yè)提供政策性貸款。由于政策性貸款具有償還性,必須還本付息,比起財政撥款有利于保證中小企業(yè)合理、高效地使用政策性資金,避免資金浪費、效益低下現(xiàn)象的發(fā)生;有利于消除中小企業(yè)借款不還,期待國家豁免債務(wù)的心理;有利于促進(jìn)中小企業(yè)加強經(jīng)營管理,提高生產(chǎn)水平,使其健康的發(fā)展。

2、國有銀行、中小銀行優(yōu)勢互補,共促中小企業(yè)貸款

理論上,由于中小銀行和金融機(jī)構(gòu)并不對中小企業(yè)具有信息優(yōu)勢,且管理層次少、決策權(quán)分散的小銀行在基于企業(yè)軟信息發(fā)放關(guān)系型貸款方面擁有比較優(yōu)勢,而集權(quán)式大銀行則在依據(jù)硬信息發(fā)放市場交易型貸款方面表現(xiàn)更佳。而且,目前國有銀行正逐步滲透到中小企業(yè)信貸市場,與此同時,在中小企業(yè)信貸市場上,中小銀行也正發(fā)揮著積極的現(xiàn)實作用。考慮到上述各因素,本文認(rèn)為在建立中小企業(yè)信貸融資體系中,不能過多強調(diào)某種結(jié)構(gòu)的銀行組織,而應(yīng)發(fā)揮國有銀行和中小銀行各自的優(yōu)勢,形成二者協(xié)調(diào)發(fā)展的良好局面。

第一,國有銀行可利用貸款技術(shù)優(yōu)勢,加強對中小企業(yè)的貸款。由于國有銀行的產(chǎn)權(quán)不清晰、管理層次多,在貸款管理、尤其是中小企業(yè)貸款管理中存在兩難困境:如果決策權(quán)不下放,存在著嚴(yán)重的多重問題,即各級人的不努力和從貸款交易中尋求個人利益的行為給銀行帶來損失;如果將決策權(quán)上收,銀行內(nèi)部信息傳遞也會出現(xiàn)信息的內(nèi)部損耗問題,會降低決策效率。銀行必須在提高決策效率和降低成本之間進(jìn)行艱難的權(quán)衡。目前在我國金融風(fēng)險突出的情況下,國有銀行普遍上收了貸款決策權(quán),權(quán)限的上收必然導(dǎo)致貸款的集中化趨勢,對中小企業(yè)貸款的獲得極為不利。而國有銀行可嘗試將對大型企業(yè)的信貸技術(shù)――信用評分用于中小企業(yè),信用評分方法的特點是標(biāo)準(zhǔn)化的模型在其中起主導(dǎo)作用,而不是主要依靠業(yè)務(wù)人員的個人判斷。通過客戶信用評分技術(shù),將貸款風(fēng)險管理和貸款審批發(fā)放過程標(biāo)準(zhǔn)化,不但可以發(fā)揮大銀行客戶樣本大、信息處理技術(shù)先進(jìn)的優(yōu)勢,避開大銀行缺乏企業(yè)軟信息的劣勢;而且可以減少人為因素和問題給銀行帶來的損失。這樣,從總體上降低了大銀行對中小企業(yè)貸款的成本和風(fēng)險。

第二,在國有銀行組織結(jié)構(gòu)改造方面,盡管“小銀行優(yōu)勢假說”,即中小金融機(jī)構(gòu)在對中小企業(yè)貸款上具有大銀行不具有的優(yōu)勢,可能在實踐上會推進(jìn)中小銀行的建設(shè)。但是,在我國中小金融體系不完善、大中小銀行貸款對象選擇上具有趨同性的現(xiàn)實背景下,國有銀行的基層行也可以在某種程度上成為中小銀行的一種替代或者過渡性選擇。如可嘗試有選擇地對國有銀行部分分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行分權(quán)化、扁平化改革以提供中小企業(yè)關(guān)系型貸款。近幾年來,我國政府一再鼓勵國有銀行增加對中小企業(yè)貸款, 但始終收效甚微,其中一個重要原因就在于現(xiàn)有國有銀行的組織結(jié)構(gòu)特點并不適合于提供依賴軟信息進(jìn)行決策的中小企業(yè)貸款。國有銀行是按行政區(qū)劃布局的,組織鏈條通常包括總行―一級分行―二級分行―支行―分理處等多個層級。而且,20世紀(jì)90年代中后期國有銀行在強化自我約束的改革中走上了撤并集中、決策權(quán)上收之路,這使國有銀行更難以對中小企業(yè)放貸。要使國有銀行提供中小企業(yè)貸款,可選擇部分分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行決策權(quán)下放和扁平化改造,以減少委托和信息傳遞的中間層次。

第三,引導(dǎo)中小銀行向貸款業(yè)務(wù)相對專業(yè)化的方向發(fā)展。由于中小銀行受到其資產(chǎn)規(guī)模小的限制,不可能從事“金融百貨公司”式的綜合業(yè)務(wù),它之所以在為中小企業(yè)金融服務(wù)方面扮演重要角色,就在于它分工細(xì)化,具有自身與中小企業(yè)的近距離、貼身服務(wù)等特點。如美國的互助儲蓄銀行吸收中小額儲蓄存款用于不動產(chǎn)抵押貸款,并從事對公司債務(wù)投資業(yè)務(wù)。再如日本的中小企業(yè)信用保險金庫主要對中小企業(yè)債務(wù)提供保險,并向信用保證協(xié)會融資。另外,還出現(xiàn)了化工銀行、紡織銀行等專業(yè)化銀行,各種具有不同業(yè)務(wù)強項的中小銀行組成一個綜合性的中小銀行體系,避免了大銀行的高昂組織成本,又不落入小而全的分散經(jīng)營模式,有利于集中有限資源發(fā)展強項業(yè)務(wù),形成一定的競爭優(yōu)勢。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 林毅夫、李永軍:中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究,2001(1).

[2] 李志:銀行結(jié)構(gòu)與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究,2002(6).

[3] 張捷:中小企業(yè)的關(guān)系型借貸與銀行組織結(jié)構(gòu)[J].經(jīng)濟(jì)研究,2002(6).

篇（9）

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）36-0142-03

引言

進(jìn)入20世紀(jì)以來，中小企業(yè)由國民經(jīng)濟(jì)的“有益補充”地位和“拾遺補缺”作用，已提升到不可或缺的“組成部分”和國民經(jīng)濟(jì)支柱力量的新高度，成為了各國經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)以及社會經(jīng)濟(jì)中最為活躍的因素，對社會經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和繁榮穩(wěn)定發(fā)揮著重要作用。但是，中小企業(yè)的發(fā)展也不可避免地受到很多制約，其中融資問題成為了制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”問題。鑒于此，本人以湘西州地區(qū)為例，依據(jù)民族地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展的特點對中國民族地區(qū)中小企業(yè)的融資困境進(jìn)行深入研究，以期發(fā)現(xiàn)其根本原因并提出切合實際的對策建議。

一、湘西州地區(qū)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

目前，湘西州企業(yè)規(guī)模主體是中小企業(yè)類型，中小企業(yè)是擴(kuò)大該地就業(yè)的主渠道，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推進(jìn)科技創(chuàng)新的生力軍。但由于其規(guī)模相對較小、市場競爭力不強、嚴(yán)重依賴銀行貸款等客觀條件的限制，尤其在目前國際金融危機(jī)背景下，突出存在融資難問題，嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展壯大。民族地區(qū)因地域、經(jīng)濟(jì)、制度等方面原因，資本市場非常落后，融資問題也一直是制約其發(fā)展的重要因素。湘西州地區(qū)中小型企業(yè)融資難現(xiàn)狀分析如下：

（一）內(nèi)源融資受限，融資能力不足

內(nèi)源融資是企業(yè)不斷從自身內(nèi)部取得資金并轉(zhuǎn)化為投資的過程，對企業(yè)資本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險性的特點，具體有留存利潤、折舊和內(nèi)部集資三種形式。湘西州地區(qū)的中小企業(yè)規(guī)模相對較小，小企業(yè)占絕大多數(shù)，中小企業(yè)自我盈利能力差，因此自籌資金有限，內(nèi)源融資能力不足。并且由于普遍看來民族地區(qū)中小企業(yè)內(nèi)部機(jī)制不健全、缺乏優(yōu)秀的人才、企業(yè)管理水平低、技術(shù)水平落后、自我積累意識淡薄等原因，僅僅依靠內(nèi)源融資根本無法滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求。

（二）直接融資受阻，融資條件不足

直接融資是企業(yè)不通過銀行，直接向資金盈余部門（投資人）直接融通資金的方式，即投資人通過購買企業(yè)發(fā)行股票、企業(yè)債券或商業(yè)票據(jù)等信用工具獲得資金而實現(xiàn)的融資。這種融資方式需要通過金融市場來實現(xiàn)。從宏觀角度而言，目前民族地區(qū)資本市場還極不發(fā)達(dá)，直接融資比例非常低。湘西州僅有一家大型企業(yè)上市，直接融資嚴(yán)重不足成為了湘西地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵障礙。由于中小企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)內(nèi)部機(jī)制不健全，缺乏透明度，信用評價等級低，因此很難爭取到發(fā)行股票上市的機(jī)會，此外，由于企業(yè)發(fā)行債券額度比較小因此也很難獲得批準(zhǔn)，并且國家規(guī)定對企業(yè)債券利息收取利息所得稅，這更影響了投資者的積極性。

（三）間接融資困難，銀行信貸匱乏

間接融資是企業(yè)通過銀行（包括各種信用社）中介職能間接獲取儲蓄者資金的融資方式，在這種融資方式下，資金通過銀行等金融機(jī)構(gòu)流動并實現(xiàn)供求平衡。間接融資的方式主要有抵押貸款、擔(dān)保貸款、信用貸款等。在湘西地區(qū)企業(yè)貸款的方式主要為抵押貸款，擔(dān)保貸款和信用貸款所占比例很低。一方面，由于在民族地區(qū)中小企業(yè)抵御風(fēng)險的能力很低，擔(dān)保貸款風(fēng)險很大，因此企業(yè)要找到合適的擔(dān)保人從銀行取得貸款相當(dāng)困難。銀行不愿向中小企業(yè)提供貸款必然造成了融資難的困境。另一方面，企業(yè)獲取信貸資金難度較大。2008年，因多種因素影響，全年新增貸款與上年同比減少3.11億元，下降2.15個百分點。截至2008年末，湘西金融機(jī)構(gòu)只對441家中小企業(yè)授信和貸款，貸款覆蓋率僅為11%。

（四）民間資本借貸，企業(yè)不堪重負(fù)

由于中小企業(yè)資金嚴(yán)重短缺，為了獲得貸款不得不選擇融資成本相當(dāng)高的民間借貸。從有歷史紀(jì)錄開始湘西因自然條件不利，在湖南省的經(jīng)濟(jì)增長率與政治經(jīng)濟(jì)地位一直排在倒數(shù)第一。當(dāng)大多數(shù)企業(yè)在體驗了向銀行借貸之艱難后，都很不情愿地開始了民間高利借貸，以維持企業(yè)生存與再生產(chǎn)。

二、湘西州地區(qū)中小企業(yè)融資難的原因

從湘西州地區(qū)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀可以看出，“融資難”已成為制約湘西地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”問題。造成這種現(xiàn)狀的原因是多方面的，主要涉及企業(yè)自身、銀行、政府以及社會。對這些原因進(jìn)行分析，才能提出更有針對性的解決對策。

（一）企業(yè)自身機(jī)制不完善

1.湘西州地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展起點低、規(guī)模小，負(fù)債能力有限。中小企業(yè)由于規(guī)模小、資產(chǎn)少等原因，負(fù)債能力低，所以融資風(fēng)險比較大。

2.管理水平低，自我積累意識差導(dǎo)致中小企業(yè)內(nèi)源融資“源頭不暢”。全州中小企業(yè)行業(yè)分布相對比較狹窄，主要集中在傳統(tǒng)制造業(yè)和商貿(mào)業(yè)，且民族地區(qū)中小企業(yè)缺乏優(yōu)秀人才，技術(shù)水平低、專業(yè)化程度不高、人員素質(zhì)差、產(chǎn)業(yè)類型不先進(jìn)、企業(yè)自主創(chuàng)新能力不強、潛在融資能力有限。

3.中小企業(yè)在融資過程中信譽缺失。企業(yè)財務(wù)制度不健全、財務(wù)核算水分較大、資信狀況不佳，并且中小企業(yè)信用記錄差，喜歡擅自變更貸款用途，因此難以取得貸款支持。

（二）銀企之間信息不對稱

中國的金融體系決定了中小企業(yè)最重要的間接貸款來源只能是銀行貸款。所以中小企業(yè)融資難很大一部分原因就是貸款難，而究其癥結(jié)就是銀企之間的信息不對稱。

信息不對稱是市場失靈的一種表現(xiàn)，它會產(chǎn)生“道德風(fēng)險”和“逆向選擇”兩種情形。湘西州地區(qū)銀行和中小企業(yè)之間沒有建立健全的信息交流平臺，缺乏有效的信息披露制度，銀行在發(fā)放貸款時，會要求貸方最大限度地披露其個人信息和經(jīng)營信息，而中小企業(yè)公開有關(guān)企業(yè)經(jīng)營管理方面的信息必將為自己帶來很大的經(jīng)營風(fēng)險，因此中小企業(yè)不愿按銀行的要求披露所有的信息。從銀行的角度看，中小企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營風(fēng)險大、盈利能力低，且大部分不具有資信記錄，銀行很難得到中小企業(yè)的相關(guān)信息，在無法充分了解申貸企業(yè)真實情況的條件下，銀行為避免逆向選擇和道德風(fēng)險的發(fā)生，被迫給予中小企業(yè)“信貸配給”待遇，即要求更高的利率（相對與大型企業(yè)）或其他較苛刻的條件，甚至拒絕貸款。據(jù)統(tǒng)計，湘西州中小企業(yè)中有貸款需求的占93%，而實際獲得貸款支持的僅占17%。

（三）政府扶持力度不夠

長久以來，中國政府一直注重扶持國有大中型企業(yè)，忽略了對中小企業(yè)的扶持，盡管近些年來，國家也加大了對中小企業(yè)的扶持力度，但是對于民族地區(qū)中小企業(yè)來說，政府扶持力度仍然很不足，為中小企業(yè)創(chuàng)造的發(fā)展條件也相當(dāng)缺乏。政府扶持力度不夠，更加致使企業(yè)融資渠道不暢通，加重了中小企業(yè)生存與發(fā)展的困難。

（四）金融服務(wù)機(jī)制的制約

湘西州地區(qū)資本市場很不發(fā)達(dá)，因此中小企業(yè)很難通過證券和債券進(jìn)行直接融資。金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)提供的金融品種很少，主要提供短期流動資產(chǎn)貸款。金融服務(wù)機(jī)制存在的問題：一是缺乏針對中小企業(yè)特點的金融信貸政策。目前州內(nèi)尚未有專門為中小企業(yè)信貸的金融機(jī)構(gòu)。二是中國民間風(fēng)險投資缺乏規(guī)制。三是債券市場高標(biāo)準(zhǔn)的準(zhǔn)入條件限制了中小企業(yè)進(jìn)入。四是為中小企業(yè)提供融資信息咨詢、融資擔(dān)保的社會中介機(jī)構(gòu)缺失。2009年末，湘西州金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額23.22億元，不良貸款占比高達(dá)18.25%，高于湖南省平均水平11.4%。

（五）信用擔(dān)保體系不健全

長期以來，信用缺失給落后地區(qū)金融業(yè)的發(fā)展帶來了較大困難，嚴(yán)重制約了信貸的投放。一是貸款不良率高，銀行放貸壓力增大。2009年12月末，湘西州金融機(jī)構(gòu)不良貸款23.22億元 不良貸款占比高達(dá)18.25%，高于湖南省平均水平11.4個百分點。二是金融訴訟案件執(zhí)行率偏低，銀行債權(quán)沒有得到有效保護(hù)，如 2009年末，金融訴訟案件467件，執(zhí)行標(biāo)的金13 266萬元，其中422 件執(zhí)結(jié)或部分執(zhí)結(jié)的僅145件，依法執(zhí)結(jié)不良金融債3 697萬元，其執(zhí)結(jié)率分別為31%、27.87%。三是社會誠信意識較差。少數(shù)企業(yè)特別是少數(shù)國家機(jī)關(guān)事業(yè)單位和公職人員誠信意識不高，有意逃廢銀行債務(wù) 產(chǎn)生了不良影響，如2006 年湘西州企業(yè)改制逃廢銀行債務(wù)達(dá)改制企業(yè)銀行債務(wù)總額的64%；至 2009年末，湘西州全轄公職人員貸款余額為61 923.26萬元，其中不良貸款余額35 519萬元，不良率為57.34%，較同期全轄不良貸款率高39個百分點。

三、解決湘西地區(qū)中小企業(yè)融資問題的對策

據(jù)當(dāng)前的形勢來看，要從根本上有效地解決湘西州中小企業(yè)融資困境，需要企業(yè)、銀行、政府以及金融機(jī)構(gòu)多方面的協(xié)作努力，為中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造一個良好的融資環(huán)境。

（一）加強企業(yè)內(nèi)部機(jī)制建設(shè)

要解決湘西地區(qū)中小企業(yè)融資難問題，首先應(yīng)從企業(yè)自身建設(shè)入手，增強企業(yè)融資能力。企業(yè)融資能力主要有企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險和信用程度、企業(yè)效益等，而目前當(dāng)務(wù)之急是要以增強企業(yè)信用程度來提升企業(yè)融資能力。一要加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，改革傳統(tǒng)的“家族式”管理模式，明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)，盡快向資本社會化、管理規(guī)范化和經(jīng)營現(xiàn)代化方向發(fā)展。二要健全企業(yè)信用評價體系，加強企業(yè)內(nèi)部信用管理，提高信用等級，培育良好銀企關(guān)系。特別要通過提升企業(yè)家素質(zhì)來促進(jìn)企業(yè)信用建設(shè)。三要在引導(dǎo)培育核心競爭力中，不僅支持企業(yè)加強商品質(zhì)量和價格競爭力，更要引導(dǎo)企業(yè)采用信用結(jié)算方式，以培養(yǎng)企業(yè)信譽。

（二）促進(jìn)銀企之間相互協(xié)作

銀企之間的信息不對稱直接造成了企業(yè)融資困難，因此改善企業(yè)信用狀況，健全企業(yè)信用評價體系，完善企業(yè)信息披露制度，加強企業(yè)內(nèi)部信用管理，提高信用等級，培育良好的銀企關(guān)系是解決中小企業(yè)融資困難的必要途徑。另外在引導(dǎo)培育核心競爭力中，不僅支持企業(yè)加強商品質(zhì)量和價格競爭力，更要引導(dǎo)企業(yè)采用信用結(jié)算方式，以培養(yǎng)企業(yè)信譽。在現(xiàn)實的銀行信貸中，商業(yè)銀行都特別重視企業(yè)的信譽，因此，中小企業(yè)要想從銀行獲得貸款就必須保證良好的信用，只有這樣才能從根本上幫助解決企業(yè)融資難題。

（三）強化政府政策扶持力度

湘西地區(qū)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，市場失靈更為嚴(yán)重，因此需要政府的積極干預(yù)與有效監(jiān)督，以引導(dǎo)市場健康有序地發(fā)展。政府引導(dǎo)組建為中小企業(yè)提供信貸、擔(dān)保的專門金融、擔(dān)保機(jī)構(gòu)，采取財政支持、稅收優(yōu)惠等措施扶持信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展，分級建立支持中小企業(yè)發(fā)展的政府專項基金。

1.積極干預(yù)、有效解決市場失靈的問題，督促建立健全的信用擔(dān)保機(jī)制，為銀行與企業(yè)建立可信的信息交流平臺。政府可以引導(dǎo)組建為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保的專門擔(dān)保機(jī)構(gòu)，采取財政支持、稅收優(yōu)惠、獎勵激勵等措施鼓勵信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展，并組織建立支持中小企業(yè)發(fā)展的政府專項基金。

2.有效監(jiān)督、保證中小企業(yè)健康有序發(fā)展。治標(biāo)不如治本，中小企業(yè)融資問題主要還是因為內(nèi)部機(jī)制的不健全，因此，從企業(yè)自身入手，完善企業(yè)各方面的制度是中小企業(yè)解決融資困境的根本切入點。而只有政府有效的監(jiān)督才是企業(yè)強化自身建設(shè)的有力保障。

（四）創(chuàng)新金融服務(wù)機(jī)制

創(chuàng)新服務(wù)金融體系對資本市場進(jìn)而對中小企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮著舉足輕重的作用。創(chuàng)新金融服務(wù)體系可以從以下幾個方面入手：一要創(chuàng)新服務(wù)機(jī)構(gòu)。鼓勵和引導(dǎo)建立農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、小額貸款公司等不同所有制的新型地方性金融機(jī)構(gòu)；爭取州外商業(yè)銀行來州設(shè)立金融功能中心、配套服務(wù)中心；允許金融資產(chǎn)管理公司在中小企業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)建產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相結(jié)合的貸款機(jī)構(gòu)。二要創(chuàng)新金融服務(wù)方式。制定適合州內(nèi)中小企業(yè)特點的信用等級評估和授權(quán)授信制度，主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中和固定資產(chǎn)投資方面中長期銀行貸款的需求。三要創(chuàng)新融資方式。鼓勵中小企業(yè)開展金融互助合作，積極探索民間風(fēng)險投資和企業(yè)債券融資機(jī)制，建立擬上市后備企業(yè)資源庫，引導(dǎo)和支持湘西州高科技企業(yè)、成長型企業(yè)到中小企業(yè)板塊上市。

（五）完善企業(yè)信用擔(dān)保體系

建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是世界各國扶持中小企業(yè)的通行做法。在湘西州地區(qū)為中小企業(yè)提供融資信息咨詢、融資擔(dān)保的社會中介機(jī)構(gòu)缺失。擔(dān)保機(jī)構(gòu)和擔(dān)保基金是信用擔(dān)保的基本平臺。著力建立多種所有制形式的信用、互助和商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)中小企業(yè)以入股的形式建立信貸擔(dān)保基金。由于中國民族地區(qū)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)起步較晚，信用擔(dān)保體系很不完善，所以應(yīng)逐步優(yōu)化擔(dān)保運行機(jī)制，依靠政府的扶持以及銀企之間的相互協(xié)作完善企業(yè)信用擔(dān)保體系。包括采取建立風(fēng)險補償基金，完善中小企業(yè)信用再擔(dān)保制度等措施，目前，各地政府正積極推動擔(dān)保體系中重要一環(huán)——各類信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建立。寄希望于從政策上鼓勵各種經(jīng)濟(jì)成份的資本參與擔(dān)保公司投資，形成多元化、多層次的信用擔(dān)保體系。

結(jié)束語

“融資難”是阻礙民族地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題，本文以湘西州地區(qū)為例，運用所學(xué)的理論知識和技能，對當(dāng)前民族地區(qū)中小企業(yè)融資問題進(jìn)行了深入的分析，目的是想找到民族地區(qū)中小企業(yè)融資的根本出路，為民族地區(qū)中小企業(yè)健康發(fā)展提供借鑒和參考。但是囿于知識結(jié)構(gòu)和理論水平的限制，聯(lián)系中國民族地區(qū)的情況還不夠緊密，與中國民族地區(qū)實際情況結(jié)合還不夠深入，對中國金融深化的進(jìn)程了解還不夠，文中一定有不盡合理和深入的地方，本人將在以后的學(xué)習(xí)當(dāng)中繼續(xù)努力研究這一問題，力爭取得一些新的突破以使文章趨于完善。

參考文獻(xiàn)：

[1] 吳曉菲.中小企業(yè)融資的制約因素[J].財政金融，2007，（3）.

[2] 阮錚.美國中小企業(yè)金融支持研究[M].北京：中國金融出版社，2008.

[3] 陳永奎.民族地區(qū)中小企業(yè)融資研究[M].北京：民族出版社，2009.

[4] 梅強，譚中明.中小企業(yè)信用擔(dān)保理論、模式及政策[M].北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2002.

[5] 李延堃.湘西州中小企業(yè)融資難問題思考[J].湘西工作，2010，（1）.

篇（10）

一、引言

我國知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略致力于建立以科技型中小企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的自主知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造體系，強化科技型中小企業(yè)作為市場主體和創(chuàng)新主體的作用，引導(dǎo)和支持創(chuàng)新要素向企業(yè)集聚，推動科技型企業(yè)成為知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造和運用的主體，全面提升企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)綜合能力。我國科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新的良性循環(huán)要以獲得知識產(chǎn)權(quán)為追求目標(biāo)，以能夠合法產(chǎn)業(yè)化為基本前提；企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)工作不能只關(guān)注創(chuàng)造和保護(hù)層面，更重要是促進(jìn)自主創(chuàng)新成果商品化、產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)生實際的經(jīng)濟(jì)效益。專利產(chǎn)業(yè)化是指利用某項成熟的專利技術(shù)，通過技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)擴(kuò)散，直至與該項專利技術(shù)有關(guān)的產(chǎn)品達(dá)到一定市場容量，形成一定生產(chǎn)規(guī)模，最終形成一個產(chǎn)業(yè)的過程。專利技術(shù)產(chǎn)業(yè)化包含四個層次，即第一層產(chǎn)品化，經(jīng)過中間試驗階段，開發(fā)研究成果成為可投入的產(chǎn)品；第二層工廠化，為市場而進(jìn)行批量生產(chǎn)；第三層系列化，新產(chǎn)品達(dá)到預(yù)期的大批量生產(chǎn)；第四層產(chǎn)業(yè)化，形成生產(chǎn)新產(chǎn)品的企業(yè)群或行業(yè)群（王利，2006）。產(chǎn)品化是專利技術(shù)達(dá)到成熟（具備技術(shù)上、工程上和經(jīng)濟(jì)上的可行性），可以以商品的形態(tài)提供給客戶，是一個產(chǎn)品創(chuàng)新的過程；市場化是專利技術(shù)具有市場需求，具備價格競爭力，可以獲得效益，是一個需求創(chuàng)新、開拓市場、創(chuàng)造需求和供給的過程；規(guī)?；菍＠夹g(shù)具有大批量生產(chǎn)、銷售和售后服務(wù)能力，可以可靠、穩(wěn)定、低風(fēng)險地進(jìn)行大批量生產(chǎn)，是一個管理創(chuàng)新、組織規(guī)模生產(chǎn)、創(chuàng)造利潤的過程，當(dāng)專利技術(shù)實現(xiàn)了商品化、市場化、規(guī)?；?，可以說一個專利技術(shù)己經(jīng)實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化（魯志強，2002）。發(fā)明專利的商品開發(fā)則是從完成進(jìn)一步技術(shù)開發(fā)，生產(chǎn)出樣品開始，直至批量生產(chǎn)為止的一系列活動；企業(yè)化是指發(fā)明專利在單個企業(yè)生產(chǎn)，形成一定企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的過程；而產(chǎn)業(yè)化則是指發(fā)明專利由一個生產(chǎn)企業(yè)通過專利許可轉(zhuǎn)讓由一個生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)散到更多企業(yè)，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)的過程（唐寶蓮，潘衛(wèi)，2003）。綜上分析，專利技術(shù)產(chǎn)業(yè)化是指對專利技術(shù)進(jìn)行再開發(fā)，通過實驗、組合、生產(chǎn)、應(yīng)用、推廣等諸多環(huán)節(jié)，形成新工藝、新材料、新產(chǎn)品，直至發(fā)展成新產(chǎn)業(yè)以及提高生產(chǎn)力水平的一系列活動（陳美章，2005；張瑞雪等，2008）。據(jù)資料顯示，我國每年完成幾萬項重大科技成果，其中只有約33%申請了專利；在己授權(quán)的1811747項專利中，只有20%轉(zhuǎn)化并批量生產(chǎn)，形成產(chǎn)業(yè)化的成果只有5%。我國科技型中小企業(yè)的專利成果很多但多數(shù)沒有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力。為實現(xiàn)科技成果專利申請率和產(chǎn)業(yè)化率低的問題，國家開展了“專利產(chǎn)業(yè)化示范工程”、 設(shè)立國家專利技術(shù)展示交易中心等措施來促進(jìn)企業(yè)專利的產(chǎn)業(yè)化。據(jù)統(tǒng)計，技術(shù)創(chuàng)新研究、產(chǎn)品樣機(jī)和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)三個階段的投資比例為1∶10∶100，產(chǎn)業(yè)化需要大量投資。雖然我國眾多科技型中小企業(yè)是自主創(chuàng)新的主體，但由于企業(yè)規(guī)模小、可抵押的固定資產(chǎn)少，大都面臨著專利產(chǎn)業(yè)化的資金困境，技術(shù)創(chuàng)新成果難以順利轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品。特別是現(xiàn)階段，我國科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資面臨諸多問題，例如專利評估難、交易難等問題阻礙了銀行、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)、民間資本對于專利產(chǎn)業(yè)化的資金投入，政府引導(dǎo)性政策的缺位使得專利產(chǎn)業(yè)化融資所需優(yōu)惠政策缺失、服務(wù)平臺不夠完善，已經(jīng)嚴(yán)重地制約了科技型中小企業(yè)的融資。綜上，本文亟需梳理科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資的關(guān)鍵問題，找出瓶頸，有的放矢給予扶持和資助，緩解科技型中小企業(yè)融資難問題。

二、科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資的機(jī)理分析

專利技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的過程中資金是關(guān)鍵，因為專利技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程是高投入、高風(fēng)險過程。由于風(fēng)險太大，銀行和風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)很難果斷投入，特別是科技型中小企業(yè)技術(shù)人員及科研院所基本上沒有能力獨自實現(xiàn)把專利轉(zhuǎn)化為商品及產(chǎn)業(yè)的能力，從而造成了我國大量的“專利”待字閨中。因此如何獲取資金是我國科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化的核心基礎(chǔ)，本文把知識產(chǎn)權(quán)分為作價入股、質(zhì)押貸款、信托、證券化這幾種不同的介質(zhì)，來探尋科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資的機(jī)理。如（圖1）所示：

（一）知識產(chǎn)權(quán)作價入股 知識產(chǎn)權(quán)作價入股融資是科技型中小企業(yè)早期成長階段、快速成長階段中常用的一種融資方式，是科技型中小企業(yè)融資的重要組成部分。因為大多數(shù)擁有專利技術(shù)的人往往不能夠從其他金融機(jī)構(gòu)得到資金創(chuàng)辦自己的企業(yè)，特別是絕大部分新創(chuàng)的科技型企業(yè)缺乏當(dāng)期獲利能力和可以抵押的不動產(chǎn)，銀行能貸給中小創(chuàng)業(yè)（或創(chuàng)新）企業(yè)的款項不可能超過新企業(yè)的現(xiàn)有固定資產(chǎn)能夠保證歸還的水平，科技型企業(yè)很難獲得債務(wù)性融資；因此通過把知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行評估，作為科技型中小企業(yè)投入資本進(jìn)行融資。一般說來，科技型中小企業(yè)在設(shè)立的時候，科技型中小企業(yè)技術(shù)人員可以將專利折價入股，作為科技型中小企業(yè)融資的基礎(chǔ)。《公司法》規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資，全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊資本的30%，也就是說知識產(chǎn)權(quán)的出資比例最高可達(dá)到70%。2004年5月證券會批復(fù)深交處設(shè)立中小企業(yè)板塊，再次擴(kuò)展中小企業(yè)的融資渠道。（姜瑤英，2007）提出使用專利出資的過程中還應(yīng)當(dāng)完善專利的評估制度與登記制度，以保證企業(yè)資本的確定與經(jīng)營的安全。張炳生（2007）研究了知識產(chǎn)權(quán)出資制度，對知識產(chǎn)權(quán)出資適格性、出資的類型、出資風(fēng)險、出資責(zé)任等基本問題進(jìn)行系統(tǒng)、深入的研究，認(rèn)為知識產(chǎn)權(quán)出資是科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化的最主要途徑之一。

（二）知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款 科技型中小企業(yè)總體信譽度不高和信用資源十分有限，是一種客觀存在的事實。大多數(shù)科技型中小企業(yè)擁有專利技術(shù)但缺乏資金，因此科技型中小企業(yè)要獲得融資可以通過知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押是保證債務(wù)人履行債務(wù)、債權(quán)人實現(xiàn)權(quán)利的一種擔(dān)保制度，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是指知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人將其合法擁有的且目前仍有效的專利權(quán)、注冊商標(biāo)專用權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)出質(zhì)，從銀行等融資服務(wù)機(jī)構(gòu)取得資金，并按期償還資金本息的一種融資方式。知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押是權(quán)利質(zhì)押的一種。我們可以把知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押理解為債務(wù)人或第三人將其依法擁有和控制的知識產(chǎn)權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)作為債權(quán)的擔(dān)保，來督促債務(wù)人履行償債義務(wù)、以保障債權(quán)人權(quán)利的實現(xiàn)。當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依法以該知識產(chǎn)權(quán)折價或以拍賣、變賣知識產(chǎn)權(quán)的價款優(yōu)先受償。其中，為債權(quán)提供知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保的債務(wù)人或者第三人為出質(zhì)人，債權(quán)人為質(zhì)權(quán)人。質(zhì)押標(biāo)的則是被質(zhì)押知識產(chǎn)權(quán)具有的財產(chǎn)權(quán)利（趙麗洪，2008）。在我國法律體系、社會信用體系、金融市場尚欠完善的背景下，如何進(jìn)行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，本文從法律、知識產(chǎn)權(quán)價值評價、質(zhì)押風(fēng)險控制等三個方面來進(jìn)行分析。（1）質(zhì)押立法。劉叔恒（2008）認(rèn)為我國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押方面立法很不完善，突出表現(xiàn)在立法過于原則化，缺乏可操作性；相關(guān)立法比較保守，過于注重債權(quán)的安全性而忽略了擔(dān)保物權(quán)價值性的實現(xiàn)；沒有知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押變現(xiàn)的明確規(guī)定，對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的實行方式也只能適用動產(chǎn)質(zhì)押的規(guī)定等。新頒布的《物權(quán)法》仍然只規(guī)定了專利權(quán)、著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)這三種知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，而遺漏了植物新品種權(quán)、集成電路布圖設(shè)計權(quán)、商號權(quán)和商業(yè)秘密權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)，質(zhì)押標(biāo)的范圍過窄，不利于充分利用知識產(chǎn)權(quán)的價值，不利于實現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的融資功能，阻礙了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的開展和繁榮。因此，可以通過完善專利質(zhì)押制度，我國應(yīng)當(dāng)修改物權(quán)法與專利法中的相關(guān)規(guī)定，使物權(quán)法和專利法更加符合我國科技型中小企業(yè)融資的條件。周天泰（2006）討論了知識產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)利益、知識產(chǎn)權(quán)評估、知識產(chǎn)權(quán)的查核、知識產(chǎn)權(quán)保險、知識產(chǎn)權(quán)融資等問題，提出了中國知識產(chǎn)權(quán)融資擔(dān)保的法制建議。（2）質(zhì)物價值評估。趙麗洪（2008）認(rèn)為，知識產(chǎn)權(quán)價值的評估是知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，直接關(guān)系到知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的設(shè)定及實現(xiàn)。以質(zhì)押為目的的知識產(chǎn)權(quán)評估為知識產(chǎn)權(quán)的質(zhì)押提供價值的依據(jù)，有助于借貸雙方客觀地衡量資產(chǎn)的價值，降低貸款風(fēng)險，是知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的前提條件。對于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估，從評估理論和評估方法兩個層面進(jìn)行了較為詳細(xì)和深入的探討。對于評估理論從知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評估價值類型、評估假設(shè)兩方面進(jìn)行分析評述，提出了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押系數(shù)法，以量化知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押過程中各種因素對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押價值的影響。楊建平（2008）根據(jù)博弈論的思想，以市場評估為核心，建立了“基于市場博弈的知識產(chǎn)權(quán)評估”理論模型。一系列的方法提出，為我國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)物價值評估提供了理論基礎(chǔ)。（3）質(zhì)押風(fēng)險控制。楊建平（2008）采用模糊層次法綜合評估質(zhì)押融資風(fēng)險，根據(jù)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資缺少事前信息的實際，以及質(zhì)押融資動機(jī)的前瞻性、戰(zhàn)略性，建立了一種重在質(zhì)押融資前和質(zhì)押融資過程中信息收集與處理并具備分析、評價、綜合評價與最優(yōu)控制等多種功能的風(fēng)險預(yù)警控制方法，并進(jìn)行了案例研究?？萍夹椭行∑髽I(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險控制是科技型中小企業(yè)融資的重要環(huán)節(jié)。耿明英（2008）從銀行角度出發(fā)，分析了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的主要風(fēng)險。提出了銀行的風(fēng)險控制模式創(chuàng)新建議，建議銀行制定知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押物準(zhǔn)入條件、引入專業(yè)權(quán)威的資產(chǎn)評估公司及經(jīng)驗豐富的律師事務(wù)所介入、引入知識產(chǎn)權(quán)交易平臺等；此外還提出了針對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押風(fēng)險控制的相關(guān)法律法規(guī)制度建設(shè)、建立合理的政府補償機(jī)制等政府政策建議。

（三）知識產(chǎn)權(quán)信托 專利信托是指權(quán)利人基于對受托人的信任，將其專利及其衍生權(quán)利委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為（袁曉東，2007）。 知識產(chǎn)權(quán)作為抽象上的財產(chǎn)具有很高的交易成本即實施和簽約成本，使用人在利用他人的知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品時，很容易地想到搭便車，這使知識產(chǎn)權(quán)的生產(chǎn)成本無法收回。袁曉東在明確專利信托含義的基礎(chǔ)上，分析專利信托具有的專利轉(zhuǎn)移與管理功能、專利資產(chǎn)保值與增值功能、專利資產(chǎn)證券化的融資功能，指出可以利用專利信托，促進(jìn)專利技術(shù)轉(zhuǎn)化、進(jìn)行專利資產(chǎn)證券化；利用專利信托制度，對集團(tuán)公司內(nèi)部的專利資產(chǎn)進(jìn)行集體管理。在知識產(chǎn)權(quán)信托中，委托人（受益人）因轉(zhuǎn)讓知識產(chǎn)權(quán)于信托而獲取收益，保留了剩余利益權(quán)即有權(quán)保留交易后剩余的信托財產(chǎn)，知識產(chǎn)權(quán)信托以談判交易的形式實現(xiàn)交易雙方的利益最大化，即以法律上的所有權(quán)的讓與和取得。 袁曉東以武漢國際信托投資公司的專利信托業(yè)務(wù)為案例，分析了其管理模式，并提出引入風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)或創(chuàng)業(yè)企業(yè)的新的專利信托管理模式。黃靜、袁曉東討論知識產(chǎn)權(quán)信托作為實現(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)換的途徑的意義，分析了知識產(chǎn)權(quán)信托的可行性和實施方式，為我國知識產(chǎn)權(quán)信托提供了條件。

（四）知識產(chǎn)權(quán)證券化 資產(chǎn)證券化已成為當(dāng)今信托最主要的商事利用方式之一，知識產(chǎn)權(quán)證券化的主要功能在于知識產(chǎn)權(quán)的融資和再融資。專利資產(chǎn)證券化是指按照專利及其衍生資產(chǎn)按照一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行組合，并以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)在金融市場發(fā)行流動性與信用等級較高的證券的過程。知識產(chǎn)權(quán)證券化是指發(fā)起人將其可預(yù)期的未來穩(wěn)定現(xiàn)金收入流的知識產(chǎn)權(quán)（即基礎(chǔ)資產(chǎn)），通過一定的交易結(jié)構(gòu)安排對基礎(chǔ)資產(chǎn)中預(yù)期風(fēng)險與收益要素進(jìn)行切割重組，轉(zhuǎn)移給一個特設(shè)機(jī)構(gòu)（Special Purpose Vehicle，SPV）， 由后者發(fā)行一種基于該未來現(xiàn)金流的可以出售和流通的權(quán)益憑證，據(jù)以融資的過程（李建偉，2006）。知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造者為了獲得廣泛的融資，可將已創(chuàng)造或擬創(chuàng)造的新產(chǎn)品信托給信托機(jī)構(gòu)或貸款銀行，以此來籌措所需的資金。在20世紀(jì)90年代以后專利資產(chǎn)證券化交易的進(jìn)行有助于推動我國的專利產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程、加強我國專利的保護(hù)。我國目前專利保護(hù)成本較高與專利產(chǎn)業(yè)化較為困難的重要原因就是創(chuàng)新成果的分散與創(chuàng)新主體的實力不足而導(dǎo)致專利保護(hù)的規(guī)模效應(yīng)難以形成。針對知識產(chǎn)權(quán)證券化的問題，余振剛等（2007）分析了知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵，并討論了其運作流程和關(guān)鍵技術(shù)，即資產(chǎn)池的構(gòu)造、估值與風(fēng)險、SPV構(gòu)造、信用增級結(jié)構(gòu)安排。介紹了日本和西方的知識產(chǎn)權(quán)證券化實踐，最后分析了我國實施知識產(chǎn)權(quán)證券化的有力因素及發(fā)展策略。艾毓斌、黎志成（2004）介紹了知識產(chǎn)權(quán)證券化在美國和日本發(fā)展情況，分析了其發(fā)展的市場動力及其在知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化中的作用，設(shè)計了國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)證券化的基本交易結(jié)構(gòu)。因此知識產(chǎn)權(quán)證券化信托這樣的戰(zhàn)略運作，既滿足了知識產(chǎn)權(quán)人對融資的需求，又滿足了銀行或信托機(jī)構(gòu)對利潤的追求。李偉（2007）討論知識產(chǎn)權(quán)證券化的基本法律原理，對我國實施知識產(chǎn)權(quán)證券化的可行性進(jìn)行了研究，提出構(gòu)建以政府為主導(dǎo)的知識產(chǎn)權(quán)證券化操作模式。專利資產(chǎn)證券化已經(jīng)在我國科技型中小企業(yè)融資中得到很好的應(yīng)用，有應(yīng)用的過程中還存在較多的問題，我國應(yīng)當(dāng)盡快建立與專利資產(chǎn)證券化有關(guān)的專利信托、特定目的公司以及信用增級等相關(guān)制度，以確保專利資產(chǎn)證券化的順利進(jìn)行。因此，我國應(yīng)該借鑒國際及發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，開展專利資產(chǎn)證券化的交易，通過開展該類交易促進(jìn)專利技術(shù)轉(zhuǎn)化、提高科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新能力，充分發(fā)揮專利資產(chǎn)的融資杠桿的作用，降低了專利產(chǎn)業(yè)化的融資成本的作用。

三、基于知識產(chǎn)權(quán)介質(zhì)的科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資的保障體系

（一）構(gòu)建知識產(chǎn)權(quán)融資的中介機(jī)構(gòu) 應(yīng)加快知識產(chǎn)權(quán)融資的中介機(jī)構(gòu)建設(shè)，提高知識產(chǎn)權(quán)作價入股、質(zhì)押貸款、信托、證券化介質(zhì)專利的評估水平。制約知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的瓶頸，主要是知識產(chǎn)權(quán)價值評估難。我國專利評估、處置等市場環(huán)節(jié)尤為薄弱，不能支持知識產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)規(guī)?；l(fā)展。與知識產(chǎn)權(quán)融資有關(guān)的中間層包括大型商業(yè)銀行、非國有中小銀行、政策性中小企業(yè)銀行、合作性金融機(jī)構(gòu)、信用評價機(jī)構(gòu)、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、證券交易所、中小企業(yè)協(xié)會等，不能很好地保障知識產(chǎn)權(quán)融資的發(fā)展，特別是由于知識產(chǎn)權(quán)評估、交易中介發(fā)展緩慢，機(jī)構(gòu)數(shù)量少，專業(yè)能力不足，使得專利、商標(biāo)等知識產(chǎn)權(quán)價值評估和處置難度大，知識產(chǎn)權(quán)評估環(huán)節(jié)薄弱，不能支持銀行大規(guī)模開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押信貸業(yè)務(wù)。應(yīng)進(jìn)一步加快知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資中介服務(wù)發(fā)展，引入和發(fā)展風(fēng)險投資基金收購知識產(chǎn)權(quán)，增強知識產(chǎn)權(quán)的變現(xiàn)能力；政府應(yīng)鼓勵和扶持知識產(chǎn)權(quán)咨詢、登記、評估、擔(dān)保、會計和法律等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，規(guī)范服務(wù)行為，為知識產(chǎn)權(quán)與金融資本結(jié)合提供良好的中介服務(wù)，促使知識產(chǎn)權(quán)介質(zhì)的科技型中小企業(yè)專利產(chǎn)業(yè)化融資提供基礎(chǔ)。

（二）構(gòu)建知識產(chǎn)權(quán)融資的法律體系 市場經(jīng)濟(jì)的秩序必須靠法律維護(hù)，建立良好的社會信用體系，不僅要靠道德的約束，更要靠法律規(guī)范。因此盡快健全我國質(zhì)押、信貸資產(chǎn)證券化融資相關(guān)基礎(chǔ)法律法規(guī)外，我國還應(yīng)制定政府促進(jìn)質(zhì)押融資、信貸資產(chǎn)證券化的法規(guī)。我國《物權(quán)法》的擔(dān)保制度與《擔(dān)保法》規(guī)定有不一致的地方，應(yīng)盡陜修改完善。2010年8月國家知識產(chǎn)權(quán)局頒布了《專利權(quán)質(zhì)押登記辦法》。但目前實施的商標(biāo)權(quán)質(zhì)押登記辦法、著作權(quán)質(zhì)押合同登記還是10多年前制定的。銀行開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)沒有專門的法律規(guī)范。雖然我國有關(guān)部門已經(jīng)頒布了一系列相關(guān)的法律法規(guī)，但是這些法律法規(guī)僅僅是針對信貸資產(chǎn)或金融資產(chǎn)證券化，對于高新技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)證券化還缺乏任何法律支持。我國的銀行也要盡早制定知識產(chǎn)權(quán)評估質(zhì)押貸款的規(guī)章，規(guī)定相應(yīng)管理標(biāo)準(zhǔn)、專門的質(zhì)量管理要求，設(shè)定特定風(fēng)險容忍度，出臺特別操作規(guī)范。2010年8月財政部、工業(yè)和信息化部、銀監(jiān)會、國家知識產(chǎn)權(quán)局、國家工商行政管理總局、國家版權(quán)局等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資與評估管理支持中小企業(yè)發(fā)展的通知》，要求相關(guān)部門要支持商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國家扶持，中小企業(yè)發(fā)展的政策，充分利用知識產(chǎn)權(quán)的融資價值，開展多種模式的知識產(chǎn)權(quán)入股、質(zhì)押貸款、知識產(chǎn)權(quán)信托及知識產(chǎn)權(quán)證券化業(yè)務(wù)，擴(kuò)大中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)融資規(guī)模。因此我國還要不斷地提升和完善知識產(chǎn)權(quán)的法律法規(guī)體系。

*本文系淮安市2010年科技支撐計劃基金資助項目”淮安市引進(jìn)高層次科技創(chuàng)業(yè)人才機(jī)制研究”（ 項目編號:HAS2010059）階段性成果

參考文獻(xiàn)：

［1］唐寶蓮、潘衛(wèi)：《發(fā)明專利產(chǎn)業(yè)化篩選評價指標(biāo)體系研究》，《情報雜志》2003年第1期。

［2］陳美章：《關(guān)于大學(xué)專利技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的思考》，《知識產(chǎn)權(quán)》2005年第3期。

［3］張瑞雪、孫麗文、王斌：《加快河北省專利技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的政策建議》，《產(chǎn)業(yè)與科技論壇》2008年第2期。

［4］姜瑤英：《以知識產(chǎn)權(quán)融資促進(jìn)知識成果產(chǎn)業(yè)化》，《中國青年科技》2007年第1期。

［5］張炳生：《知識產(chǎn)權(quán)出資制度研究》，《對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)博士學(xué)位論文》2007年。

［6］趙麗洪：《知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押價值評估問題研究》，《河北農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文》2008年。

［7］劉叔恒：《知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押問題芻議》，《山東大學(xué)碩士學(xué)位論文》2008年。

［8］楊建平：《科技型企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資問題研究》，《天津工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文》2008年。

［9］耿明英：《銀行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險及其控制模式創(chuàng)新》，《財會通訊》2008年第11期。

［10］袁曉東：《專利信托的功能及其運用領(lǐng)域》，《科學(xué)學(xué)研究》2007年第4期。

［11］袁曉東：《專利信托管理模式探析》，《管理評論》2004年第8期。

［12］袁曉東、李曉桃：《專利信托在企業(yè)集團(tuán)專利管理中的運用》，《科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理》2009年第3期。

［13］黃靜、袁曉東：《知識產(chǎn)權(quán)信托與科技成果轉(zhuǎn)化》，《軟科學(xué)》2004年第2期。

［14］李建偉：《知識產(chǎn)權(quán)證券化:理論分析與應(yīng)用研究》，《知識產(chǎn)權(quán)》2006年第1期。