序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇財(cái)務(wù)危機(jī)的特征范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

二、研究假設(shè)

（一）伴隨董事人數(shù)的增加，董事成員間的交流溝通會(huì)有障礙，會(huì)導(dǎo)致“群體性思維”這一現(xiàn)象，董事們會(huì)產(chǎn)生偷懶行為，決策的質(zhì)量會(huì)隨著降低。因此，本文認(rèn)為隨著董事規(guī)模的擴(kuò)大，增加了財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。提出假設(shè)1：董事會(huì)規(guī)模與公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性正相關(guān)

（二）目前我國(guó)董事會(huì)“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象突出，問(wèn)題較為嚴(yán)重。董事長(zhǎng)在兼任總經(jīng)理時(shí)，權(quán)利過(guò)于集中，監(jiān)督機(jī)制失去效力，所以，相比較兩職分離而言，兩職合一將加大財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。提出假設(shè)2：二職合一與公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性正相關(guān)。

（三）由于委托問(wèn)題的存在，從而造成股東、董事會(huì)和經(jīng)理人中間，始終有嚴(yán)重的信息不對(duì)稱的問(wèn)題。因此，獨(dú)立董事的比例越大，就越能抵消內(nèi)部人控制的負(fù)面作用。提出假設(shè)3：獨(dú)立董事占董事會(huì)人數(shù)比例與公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性負(fù)相關(guān)。

（四）從目前我國(guó)的董事會(huì)會(huì)議現(xiàn)實(shí)情況看，存在許多問(wèn)題。比如董事的出席率不高，議事規(guī)則不健全等問(wèn)題，不能起到增強(qiáng)董事會(huì)治理的效果的作用。

提出假設(shè)4：董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性正相關(guān)。

（五）董事會(huì)成員越高的持股比例，董事們將要承擔(dān)因財(cái)務(wù)決策的失誤造成的損失。董事持股將個(gè)人利益與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益聯(lián)系起來(lái)。

提出假設(shè)5：董事會(huì)成員總持股比例與公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性負(fù)相關(guān)。

三、統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本

本文選取了2010～2014年間在我國(guó)滬、深兩地上市的A股公司，并對(duì)樣本進(jìn)行如下篩選剔除：（1）剔除金融、保險(xiǎn)行業(yè)公司；（2） 剔除數(shù)據(jù)缺失不全的公司；（3）剔除數(shù)據(jù)存在奇異值的公司。最終取得2752家上市公司的8542個(gè)樣本觀測(cè)值，行業(yè)類型18個(gè)行業(yè)大類。本文所有數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，統(tǒng)計(jì)分析均使用STATA12.0軟件完成。

（二）變量與模型

本文以經(jīng)典的Altman模型中的Z值作為衡量財(cái)務(wù)危機(jī)可能性的關(guān)鍵指標(biāo)，z=0.012x1+0.014x2+0.033x3+0.06x4+0.999x5，其中X1=營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)，X2=留存收益/總資產(chǎn)，X3=稅息前利潤(rùn)/總資產(chǎn)，X4=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值/總負(fù)債，X5=銷售收入/總資產(chǎn)，Z值越大，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越小，解釋變量為董事會(huì)規(guī)模（LNBSIZE）、董事會(huì)兩職設(shè)置情況（DUALITY）、獨(dú)立董事比例（INDEPENDENT）、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)（FREQUENCY）、董事持股比例（PERCENT），控制變量為：公司規(guī)模（LNSIZE）、財(cái)務(wù)杠桿（LEV）和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（GROWTH）。本文控制了5個(gè)年度啞變量和18大類行業(yè)啞變量。

（三）統(tǒng)計(jì)結(jié)果及其分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)。為了消除極端值對(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果的影響，我們對(duì)Z值與GROWTH指標(biāo)在1%水平（雙側(cè)））上進(jìn)行了winsorize縮尾處理，描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果詳見表1：

從上述描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出：

①財(cái)務(wù)危機(jī)衡量指標(biāo)Z值方面，根據(jù)Altman模型可知65.72%的樣本公司財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，其Z值大于2.675；1671家樣本公司可能走向財(cái)務(wù)危機(jī)的邊緣，其Z值小于1.81；剩余1257家樣本公司Z值位于1.81與2.675之間，屬于灰色地帶，無(wú)法判斷其財(cái)務(wù)狀況。全行業(yè)Z值的平均數(shù)為7.102，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2.657，說(shuō)明我國(guó)滬深兩市A股上市公司總體財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定②董事會(huì)規(guī)模方面，董事會(huì)人數(shù)的自然對(duì)數(shù)最大為2.8904（18人），最小為1.3863（4人），且平均值為2.1571，說(shuō)明董事會(huì)規(guī)模差異略大，但人數(shù)基本控制在9人左右。③根據(jù)理論，為減少“內(nèi)部人控制”的影響，我國(guó)絕大多數(shù)上市公司（約74.53%）實(shí)行董事長(zhǎng)與總經(jīng)理的兩職分離。④獨(dú)立董事所占比例方面，從樣本數(shù)據(jù)來(lái)看，99%的上市公司均達(dá)到證監(jiān)會(huì)的最低要求。⑤董事會(huì)會(huì)議次數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為3.7528，表明公司會(huì)議的召開次數(shù)相差懸殊，一年內(nèi)召開董事會(huì)會(huì)議次數(shù)最小為1次，最大為57次。⑥董事會(huì)持股比例方面相差巨大，約三分之一上市公司持股比例為0，嚴(yán)格遵守我國(guó)公司法中有關(guān)“董事在任職期內(nèi)不得購(gòu)買本公司股票”的規(guī)定。同時(shí)還發(fā)現(xiàn)：上市公司規(guī)模（LNSIZE）相差較大，標(biāo)準(zhǔn)差為1.237；資產(chǎn)增長(zhǎng)率（GROWTH）均值在20%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我國(guó)GDP的平均增長(zhǎng)率；財(cái)務(wù)杠桿即資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）水平在44%左右，整體償債能力尚可。

2.回歸分析。模型回歸結(jié)果表2所示，根據(jù)模型回歸數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，樣本R2值為35.26%，調(diào)整后樣本的R2值為34.61%，并且在1%的水平上通過(guò)了F檢驗(yàn)，說(shuō)明該模型擁有較高的擬合優(yōu)度和較強(qiáng)的解釋能力。方差膨脹因子VIF均小于2，說(shuō)明模型中的各自變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。

本文通過(guò)上述理論與實(shí)證研究，得出以下主要研究結(jié)論：

1.董事會(huì)規(guī)模與企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系顯著為正

2.董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一與財(cái)務(wù)危機(jī)之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，即董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的公司更不易發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

篇（2）

從客觀角度而言，《財(cái)務(wù)管理》是高職院校財(cái)會(huì)專業(yè)開設(shè)的一門核心課程。當(dāng)前我國(guó)已進(jìn)入財(cái)務(wù)管理信息化階段，《財(cái)務(wù)管理》課程的傳統(tǒng)教學(xué)方法、教學(xué)內(nèi)容、教材都遭受到各種沖擊。所以，我們應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理信息化實(shí)踐對(duì)本課程教學(xué)所產(chǎn)生的重要影響。作為一名高職院校的財(cái)會(huì)專業(yè)教師務(wù)必將信息化的財(cái)務(wù)管理思想融入《財(cái)務(wù)管理》課程的教學(xué)中，將該課程的教學(xué)和現(xiàn)代化的信息技術(shù)完全融合起來(lái)，培養(yǎng)適應(yīng)信息化社會(huì)的應(yīng)用型財(cái)務(wù)管理人才，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息化環(huán)境下高職院校的《財(cái)務(wù)管理》課程進(jìn)行改革迫在眉睫。

一、高職院校《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)存在的弊端

（一）高職院?！敦?cái)務(wù)管理》教學(xué)沒有將企業(yè)管理信息體系理念作為指導(dǎo)

會(huì)計(jì)信息化體系與財(cái)務(wù)管理信息體系皆是企業(yè)信息化管理體系的重要組成部分。其中，會(huì)計(jì)信息化體系提供在決策層面有效的會(huì)計(jì)信息，即內(nèi)外部的會(huì)計(jì)報(bào)告，財(cái)務(wù)管理信息體系則會(huì)充分借助會(huì)計(jì)報(bào)告信息、企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)信息和金融市場(chǎng)信息，借助會(huì)計(jì)領(lǐng)域的信息工具開展資金方面的管理、資產(chǎn)方面的管理、預(yù)算方面的控制以及成本領(lǐng)域的管理，進(jìn)行財(cái)務(wù)層面的分析、財(cái)務(wù)層面的預(yù)測(cè)與財(cái)務(wù)層面的決策，從而最大限度實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值目標(biāo)的最大化。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理信息化體系絕對(duì)不能和會(huì)計(jì)信息化體系完全割裂開而獨(dú)自存在，高職院校的《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)絕對(duì)不能和會(huì)計(jì)學(xué)的教學(xué)分開而獨(dú)自存在。當(dāng)前形勢(shì)下，高職院?！敦?cái)務(wù)管理》課程教學(xué)雖然已指出企業(yè)在財(cái)務(wù)層面的管理目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值利益最大化，可是卻十分缺乏企業(yè)在管理信息體系的全局理念，沒有把握好會(huì)計(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)管理之間的邏輯聯(lián)系。高職院校在《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)體系設(shè)計(jì)進(jìn)程中通常存在局限性的認(rèn)識(shí)，僅是重視企業(yè)在理財(cái)領(lǐng)域、估價(jià)領(lǐng)域與價(jià)值領(lǐng)域的創(chuàng)造，卻很大程度上輕視了會(huì)計(jì)學(xué)對(duì)財(cái)務(wù)管理學(xué)的重要功效。實(shí)際上，即使是進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估所能大面積使用的現(xiàn)金流量模型等方法，也必須借助信息化技術(shù)編制成套的預(yù)算財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法來(lái)獲取未來(lái)現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)。高職院?！敦?cái)務(wù)管理》課程教學(xué)忽視了借助企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)告等會(huì)計(jì)信息，從而讓企業(yè)財(cái)務(wù)管理所制定的決策成為無(wú)源之水，最終嚴(yán)重影響了《財(cái)務(wù)管理》課程的教學(xué)效果！

（二）高職院校《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)沒有融入現(xiàn)代化的會(huì)計(jì)信息技術(shù)

當(dāng)今世界全球經(jīng)濟(jì)一體化，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，信息化技術(shù)迅猛發(fā)展，相當(dāng)一部分企業(yè)的財(cái)務(wù)管理面臨諸多問(wèn)題：內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境的復(fù)雜，企業(yè)面對(duì)紛繁復(fù)雜的海量數(shù)據(jù)讓財(cái)務(wù)領(lǐng)域的決策變得十分困難，所以需要運(yùn)用新型會(huì)計(jì)信息技術(shù)來(lái)進(jìn)行輔佐。高職院校的《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)往往忽略了會(huì)計(jì)學(xué)對(duì)財(cái)務(wù)管理學(xué)的基礎(chǔ)功效，致使會(huì)計(jì)信息化技術(shù)很難和該課程教學(xué)融為一體，具體而言表現(xiàn)為當(dāng)前形勢(shì)下高職院?！敦?cái)務(wù)管理》課程的教學(xué)通常停留于手工層面的計(jì)算、運(yùn)用相關(guān)計(jì)算器或者借助Excel構(gòu)建財(cái)務(wù)模型來(lái)處理相關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題的階段，對(duì)于ERP、XBRL、財(cái)務(wù)共享服務(wù)平臺(tái)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新穎的會(huì)計(jì)信息化技術(shù)在財(cái)務(wù)管理信息化領(lǐng)域所獲取的進(jìn)展往往忽略，最終無(wú)法借助信息化的相關(guān)工具獲取上市企業(yè)最新會(huì)計(jì)領(lǐng)域信息數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與利用，更加不能教會(huì)學(xué)生在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐進(jìn)程中，面對(duì)稍縱即逝的現(xiàn)實(shí)與大量的信息時(shí)應(yīng)如何科學(xué)合理的做出有效的財(cái)務(wù)決策。

（三）高職院校《財(cái)務(wù)管理》課程專業(yè)教師會(huì)計(jì)學(xué)水平和信息化水平亟待提高

高職院?！敦?cái)務(wù)管理》課程專業(yè)教師對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)與財(cái)務(wù)管理專業(yè)課程之間的關(guān)系認(rèn)識(shí)不夠清晰。有些老師將會(huì)計(jì)學(xué)與財(cái)務(wù)管理課程之間的關(guān)系沒有認(rèn)識(shí)清楚，有些老師單純地將財(cái)務(wù)管理誤解為數(shù)學(xué)方面的計(jì)算。對(duì)于會(huì)計(jì)學(xué)的不了解、對(duì)于會(huì)計(jì)信息技術(shù)的不了解致使高職院校《財(cái)務(wù)管理》課程專業(yè)教師對(duì)于ERP、遠(yuǎn)程訪問(wèn)、大數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)共享服務(wù)平臺(tái)、云計(jì)算等會(huì)計(jì)信息技術(shù)的新進(jìn)展不是很了解，不能利用會(huì)計(jì)信息技術(shù)相關(guān)工具在第一時(shí)間內(nèi)獲得企業(yè)財(cái)務(wù)管理案例方面的信息，更不能對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的進(jìn)展與所面臨的現(xiàn)實(shí)性問(wèn)題在第一時(shí)間內(nèi)進(jìn)行研究，影響了學(xué)生系統(tǒng)化地學(xué)習(xí)《財(cái)務(wù)管理》課程，也很難調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)《財(cái)務(wù)管理》課程的積極性，最終鉗制了學(xué)生財(cái)務(wù)管理水平的提升。

二、會(huì)計(jì)信息化環(huán)境下高職院校《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)改革舉措

（一）進(jìn)一步轉(zhuǎn)變高職院?！敦?cái)務(wù)管理》課程的教學(xué)思想

高職院校在《財(cái)務(wù)管理》教學(xué)理念上務(wù)必形成以下觀點(diǎn)：徹底摒棄割裂認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)的思想，必須從管理信息體系的角度來(lái)看待財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)學(xué)之間的關(guān)系，構(gòu)建起會(huì)計(jì)是一個(gè)提供決策有效會(huì)計(jì)信息的體系，然而財(cái)務(wù)管理是充分借助外部的相關(guān)金融信息、業(yè)務(wù)信息與相關(guān)決策有效會(huì)計(jì)信息進(jìn)行決策層面體系化的合理認(rèn)識(shí)。高職院?！敦?cái)務(wù)管理》教學(xué)還必須根據(jù)管理信息體系理念，充分認(rèn)識(shí)到會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理實(shí)際上是對(duì)整個(gè)企業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的信息進(jìn)行與之相關(guān)的確認(rèn)、記錄、計(jì)量、報(bào)告、分析、決策、預(yù)測(cè)與操控的體系化過(guò)程，進(jìn)而充分認(rèn)識(shí)到會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)學(xué)基本的原理、方法與技術(shù)領(lǐng)域相關(guān)的工具，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)在價(jià)值領(lǐng)域的最大化目標(biāo)。

高職院校的《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)務(wù)必要清晰明確，對(duì)整個(gè)企業(yè)價(jià)值的評(píng)價(jià)和價(jià)值創(chuàng)造的進(jìn)程應(yīng)構(gòu)建在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析、對(duì)企業(yè)在金融市場(chǎng)上的價(jià)格進(jìn)行綜合性判斷的根基上。清晰地明確此點(diǎn)之后，就完全能夠運(yùn)用高職院校會(huì)計(jì)學(xué)基本的原理、基本的概念與基本方法，并把它與高職院校《財(cái)務(wù)管理》課程知識(shí)構(gòu)成一個(gè)完整的有機(jī)整體。在高職院校的《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)中應(yīng)該將會(huì)計(jì)信息化環(huán)境下完成的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告與相關(guān)財(cái)務(wù)分析作為根基，并在會(huì)計(jì)提供的決策有功效的信息――會(huì)計(jì)報(bào)告根基上大力開展財(cái)務(wù)領(lǐng)域的預(yù)測(cè)與企業(yè)領(lǐng)域的價(jià)值評(píng)估，以此實(shí)現(xiàn)企業(yè)在價(jià)值領(lǐng)域的創(chuàng)造。如此一來(lái)不但體現(xiàn)了管理信息體系中會(huì)計(jì)信息體系與財(cái)務(wù)管理信息體系在信息生產(chǎn)領(lǐng)域、傳遞領(lǐng)域、利用領(lǐng)域的連續(xù)性，更能借助《財(cái)務(wù)管理》課程對(duì)會(huì)計(jì)信息利用的教學(xué)進(jìn)程最大限度發(fā)揮它推動(dòng)會(huì)計(jì)學(xué)等先學(xué)課程教學(xué)的功效。

（二）在《財(cái)務(wù)管理》教學(xué)中引入新穎的會(huì)計(jì)信息技術(shù)

高職院?！敦?cái)務(wù)管理》課程教學(xué)需要進(jìn)一步繼承會(huì)計(jì)類課程在應(yīng)用會(huì)計(jì)信息技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，譬如在會(huì)計(jì)信息化的環(huán)境下，相當(dāng)一部分的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題都能夠借助ERP等企業(yè)管理軟件的應(yīng)用來(lái)進(jìn)一步解決，然而會(huì)計(jì)信息化也能夠給《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)提供新穎的教學(xué)手段與便捷的教學(xué)工具。要最大限度借助譬如ERP等企業(yè)管理軟件、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)、遠(yuǎn)程訪問(wèn)、XBRL、財(cái)務(wù)共享服務(wù)平臺(tái)等現(xiàn)代化的會(huì)計(jì)信息技術(shù)，提升高職院?！敦?cái)務(wù)管理》教學(xué)的質(zhì)量。譬如可以在借助EXCEL做NPV方面的計(jì)算和EOQ方面的計(jì)算，并在構(gòu)建財(cái)務(wù)模型的根基上，借助XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告工具大力開展對(duì)上市企業(yè)財(cái)報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析。高職院校的《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)務(wù)必引入新穎的會(huì)計(jì)信息化技術(shù)，向廣大學(xué)生不斷展示會(huì)計(jì)信息化工具在企業(yè)財(cái)務(wù)管理進(jìn)程中的運(yùn)用，引導(dǎo)學(xué)生能夠運(yùn)用新穎的會(huì)計(jì)信息技術(shù)完成各項(xiàng)常規(guī)的財(cái)務(wù)管理工作，從而讓學(xué)生在會(huì)計(jì)信息化手段的支撐下走出課堂，把《財(cái)務(wù)管理》教學(xué)和企業(yè)實(shí)踐中的財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)充分結(jié)合起來(lái)，最終能夠盡快使用將來(lái)會(huì)計(jì)信息化情境下的財(cái)務(wù)管理工作。

（三）不斷提升高職院校《財(cái)務(wù)管理》專業(yè)教師適合財(cái)務(wù)管理信息化教學(xué)要求的能力

在會(huì)計(jì)信息化日益發(fā)展的環(huán)境下，不管是實(shí)務(wù)界還是理論研究界都不能對(duì)此置若罔聞。高職院校的《財(cái)務(wù)管理》專業(yè)教師自己必須在管理信息體系理論的指導(dǎo)下，構(gòu)建起在會(huì)計(jì)信息化領(lǐng)域開展財(cái)務(wù)管理的思想，重新打造一個(gè)與時(shí)俱進(jìn)的《財(cái)務(wù)管理》課程教學(xué)體系，進(jìn)一步確定新穎獨(dú)特的教學(xué)目的與相關(guān)教學(xué)內(nèi)容，運(yùn)用新穎獨(dú)特的會(huì)計(jì)信息化教學(xué)手段，以此適應(yīng)財(cái)務(wù)管理日益信息化的發(fā)展要求。

高職院?！敦?cái)務(wù)管理》專業(yè)教師應(yīng)主動(dòng)利用XBRL等信息化的財(cái)務(wù)報(bào)告工具，以此解決高職院校會(huì)計(jì)方面的人才難以去企業(yè)實(shí)踐的困難，進(jìn)一步指導(dǎo)學(xué)生借助XBRL等信息化工具對(duì)上市企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表做財(cái)務(wù)層面的分析，真正意義上在會(huì)計(jì)信息化技術(shù)的幫助下大力開展財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)工作與財(cái)務(wù)決策工作，并且在第一時(shí)間內(nèi)和實(shí)踐中的企業(yè)財(cái)務(wù)管理情況密切結(jié)合起來(lái)，甚至還可借助相關(guān)研究為企業(yè)發(fā)展出謀劃策。

三、結(jié)束語(yǔ)

在高度信息化的今天，高職院校的《財(cái)務(wù)管理》課程的傳統(tǒng)教學(xué)方法已難以適應(yīng)時(shí)展的需要，《財(cái)務(wù)管理》課程教師如能根據(jù)上述建議不斷提升自身信息化的水平，實(shí)施科學(xué)合理的教學(xué)法，定能有效提升《財(cái)務(wù)管理》課程的教學(xué)質(zhì)量！

作者簡(jiǎn)介：劉建春（1971-），男，漢族，湖南衡陽(yáng)， 湖南財(cái)經(jīng)工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，本科，會(huì)計(jì)師，主要從事財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)教育研究。

篇（3）

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定

關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定，當(dāng)前有兩種主流觀點(diǎn)。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于不確定因素影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。Altman（1990）綜合了學(xué)術(shù)界描述，更加科學(xué)地將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)界定為的四種情形：經(jīng)營(yíng)失敗、無(wú)償付能力、違約、破產(chǎn)。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

深入了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基石，是歸納總結(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征。筆者通過(guò)研究文獻(xiàn)、結(jié)合企業(yè)案例，概括出企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有以下五大特征：全面性，即資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)，均會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；不確定性，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)雖可以事前加以估計(jì)和控制，但事前不能準(zhǔn)確地確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大??；共存性，即風(fēng)險(xiǎn)與收益并存且成正比，一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)越大，收益也就越高。權(quán)衡性，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在會(huì)促使企業(yè)權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，采取措施防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素多樣，大致可以分為兩大類：外部成因與內(nèi)部成因。

受外部因素的影響而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它對(duì)所有企業(yè)都發(fā)生作用，是企業(yè)自身不可控制的。這些因素有：市場(chǎng)變動(dòng)；經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化；通貨膨脹或通貨緊縮；利率變動(dòng)；匯率變動(dòng)；稅收政策變動(dòng)。

受內(nèi)部因素的影響產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)的特有風(fēng)險(xiǎn)，由企業(yè)自身承擔(dān)。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)一般包括資金籌集、資金使用、資金回收和資金分配，在財(cái)務(wù)活動(dòng)的每一環(huán)節(jié)，都有可能形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)的界定

財(cái)務(wù)危機(jī)，又稱財(cái)務(wù)困境。關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的界定，不同的學(xué)者有著不同的看法，但歸結(jié)起來(lái)可以分為兩大類：

一是從法制層面對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的界定。國(guó)外研究學(xué)者常常把企業(yè)根據(jù)破產(chǎn)法提出破產(chǎn)申請(qǐng)的行為作為確定企業(yè)進(jìn)入財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)志。國(guó)內(nèi)研究學(xué)者則常常把滬深兩地證券市場(chǎng)的ST公司界定為財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)。

二是從研究層面對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的界定。學(xué)者定義中的經(jīng)典表述來(lái)自于Ross（1999）從四個(gè)方面界定的財(cái)務(wù)危機(jī)：企業(yè)失敗，即企業(yè)清算后仍無(wú)力支付債權(quán)人的債務(wù)；法定破產(chǎn)，即企業(yè)和債權(quán)人向法院申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)；技術(shù)破產(chǎn)，即企業(yè)無(wú)法按期履行債務(wù)合約付息還本；會(huì)計(jì)破產(chǎn)，即企業(yè)的資產(chǎn)凈值小于凈負(fù)債，資不抵債。

從實(shí)際情況上看，ST公司界定為財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)于我國(guó)的學(xué)術(shù)研究更有可操作性。目前我國(guó)對(duì)于上市公司特別處理的一般規(guī)定：上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異?；蛘咂渌惓Ｇ闆r，導(dǎo)致其股票存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，或者投資者難以判斷公司前景，投資者權(quán)益可能受到損害的，本所對(duì)該公司股票交易實(shí)行特別處理。其中，“財(cái)務(wù)狀況異?！敝傅氖亲罱鼉赡赀B續(xù)虧損，或最近一年的每股凈資產(chǎn)低于每股面值，或同時(shí)出現(xiàn)上述兩種情況；“其他異常狀況”，指的是因自然災(zāi)害，重大事故導(dǎo)致公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本終止，或公司面臨賠償金額可能超過(guò)其凈資產(chǎn)的訴訟等。上市公司一旦發(fā)生上述情況，將自動(dòng)進(jìn)入所謂的ST板塊。對(duì)上市公司的特別處理包括“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”和“其他特別處理”。對(duì)“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的處理措施：在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣，股票價(jià)格的日漲跌幅限制為5%?！捌渌貏e處理”的處理措施：在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“ST”字樣，股票價(jià)格的日漲跌幅限制為5%。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)的特征

前面講到了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征，反觀財(cái)務(wù)危機(jī)的特征，卻大相徑庭。

一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)危機(jī)有四大特征：第一，客觀積累性。財(cái)務(wù)危機(jī)的客觀積累性表現(xiàn)為期間概念，它是反映企業(yè)一定時(shí)期在資金籌集、投放、分配等各個(gè)環(huán)節(jié)上所出現(xiàn)的失誤。第二，突發(fā)性。財(cái)務(wù)危機(jī)由于受到許多主客觀因素的影響，其中有些因素是可以控制和把握的，但也有相當(dāng)多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的。第三，多樣性。財(cái)務(wù)危機(jī)的多樣性主要受三個(gè)方面的影響：企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境多樣化；企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程多樣；財(cái)務(wù)行為方式多樣化。第四，災(zāi)難性。財(cái)務(wù)危機(jī)雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術(shù)性失敗，還是企業(yè)破產(chǎn)，或是介于兩者之間的任何一種情況的發(fā)生都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性的損失。

（三）財(cái)務(wù)危機(jī)的成因分析

財(cái)務(wù)危機(jī)的成因一直是學(xué)界的爭(zhēng)議焦點(diǎn)，是因?yàn)樾枰紤]的因素太多。這些因素有可能單獨(dú)惡化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，更有可能在多種因素聯(lián)動(dòng)作用下使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。所以我們有必要將這些因素系統(tǒng)歸類，按照企業(yè)的實(shí)際情況對(duì)癥下藥，防范財(cái)務(wù)危機(jī)。

四階段癥狀分析法是財(cái)務(wù)危機(jī)成因分析的方法之一。該方法將企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)病癥劃分為4個(gè)階段：財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期（盲目擴(kuò)張、無(wú)效市場(chǎng)營(yíng)銷、疏于風(fēng)險(xiǎn)管理、缺乏有效的管理制度、企業(yè)資源分配不當(dāng)、無(wú)視環(huán)境的重大變化）；財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期（自有資本不足、過(guò)分依賴外部資金、利息負(fù)擔(dān)過(guò)重、缺乏會(huì)計(jì)的預(yù)警作用、債務(wù)拖延支付）；財(cái)務(wù)危機(jī)惡化期（經(jīng)營(yíng)者無(wú)心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、專心于財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)、資金周轉(zhuǎn)困難、債務(wù)到期違約不能支付）；財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期（資不抵債、喪失償付能力、宣布破產(chǎn)）。企業(yè)如有上述相應(yīng)情況出現(xiàn)，就要查清具體原因，采取措施，盡快使企業(yè)擺脫財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有兩面性，對(duì)企業(yè)而言可能產(chǎn)生損失，也有機(jī)會(huì)產(chǎn)生收益。而財(cái)務(wù)危機(jī)意味著企業(yè)產(chǎn)生損失的可能性極大，如不及時(shí)補(bǔ)救，企業(yè)狀況可能陷入不斷惡化的深淵。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的根源，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)必然面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)不一定陷入了財(cái)務(wù)危機(jī)。財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)朝不利方向發(fā)展的結(jié)果。企業(yè)若能在有效期間內(nèi)采取化解措施，就能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，擺脫財(cái)務(wù)危機(jī)；若企業(yè)面對(duì)危機(jī)束手無(wú)策，或措施不力，很可能會(huì)進(jìn)一步加劇財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

篇（4）

近年來(lái)，企業(yè)因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)陷入困境，甚至宣告破產(chǎn)的例子己屢見不鮮。但任何企業(yè)的危機(jī)都是一個(gè)逐漸惡化的過(guò)程。認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)以及二者之間的關(guān)系，從而在不同的階段采用不同的措施是非常重要的。本文對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)危機(jī)的界定、成因及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)危機(jī)之間的關(guān)系等問(wèn)題進(jìn)行了論述。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定

關(guān)于何為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目前有兩種不同的觀點(diǎn)。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于不確定因素影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種觀點(diǎn)認(rèn)為沒有債務(wù)，則不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。Altman（1990）綜合了學(xué)術(shù)界描述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的四種情形，分別為 (經(jīng)營(yíng))失敗、無(wú)償付能力、違約、破產(chǎn)。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征。歸納起來(lái)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有以下幾個(gè)特征：

（1)客觀性。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的。（2)全面性。即資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)，均會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3)不確定性。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)雖可以事前加以估計(jì)和控制，但事前不能準(zhǔn)確地確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。（4)共存性。即風(fēng)險(xiǎn)與收益并存且成正比，一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)越大，收益也就越高。（5)權(quán)衡性。即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在會(huì)促使企業(yè)權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，采取措施防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，可以分為兩大類：外部成因與內(nèi)部成因。(1)外部因素。受外部因素的影響而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它對(duì)所有企業(yè)都發(fā)生作用，是企業(yè)自身不可控制的。這些因素有：市場(chǎng)變動(dòng)；經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化；通貨膨脹或通貨緊縮；利率變動(dòng)；匯率變動(dòng)；稅收政策變動(dòng)。（2)內(nèi)部因素。受內(nèi)部因素的影響產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)的特有風(fēng)險(xiǎn)，由企業(yè)自身承擔(dān)。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)一般包括資金籌集、資金使用、資金回收和資金分配，在財(cái)務(wù)活動(dòng)的每一環(huán)節(jié)，都有可能形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)

1.財(cái)務(wù)危機(jī)的界定

財(cái)務(wù)危機(jī)，又稱財(cái)務(wù)困境。顧名思義，處于財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)的企業(yè)必然陷入了財(cái)務(wù)困境，這類企業(yè)要么連年虧損，要么經(jīng)營(yíng)不暢。財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種極端表現(xiàn)。公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)是一個(gè)逐步的過(guò)程，上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)后，其財(cái)務(wù)危機(jī)是有程度之分的。從財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的那一時(shí)點(diǎn)起，直至公司破產(chǎn)都屬于財(cái)務(wù)危機(jī)過(guò)程。

2.財(cái)務(wù)危機(jī)的特征

（1)客觀積累性。財(cái)務(wù)危機(jī)的客觀積累性表現(xiàn)為期間概念，它是反映企業(yè)一定時(shí)期在資金籌集、投放、分配等各個(gè)環(huán)節(jié)上所出現(xiàn)的失誤。（2)突發(fā)性。財(cái)務(wù)危機(jī)由于受到許多主客觀因素的影響，其中有些因素是可以控制和把握的，但也有相當(dāng)多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的。（3)多樣性。財(cái)務(wù)危機(jī)的多樣性主要受三個(gè)方面的影響：企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境多樣化；企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程多樣；財(cái)務(wù)行為方式多樣化。（4)災(zāi)難性。財(cái)務(wù)危機(jī)雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術(shù)性失敗，還是企業(yè)破產(chǎn)，或是介于兩者之間的任何一種情況的發(fā)生都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性的損失。

3.導(dǎo)致上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的因素分析

使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的因素是值得探討研究的，茲以“管理矩陣”表說(shuō)明如下：

上市公司從管理矩陣來(lái)看，就像地球的經(jīng)緯，每一個(gè)環(huán)節(jié)都極為重要，忽略某一環(huán)節(jié)就可能出現(xiàn)相關(guān)的問(wèn)題。這些類別中所潛藏的財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題有：自發(fā)性的財(cái)務(wù)危機(jī)（競(jìng)爭(zhēng)力的財(cái)務(wù)危機(jī)）；經(jīng)濟(jì)循環(huán)性的財(cái)務(wù)危機(jī)；經(jīng)濟(jì)政策性的財(cái)務(wù)危機(jī)；體制性的財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系

任何企業(yè)在生存和發(fā)展中，都會(huì)遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，很可能會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)?？梢?，財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積聚到一定程度的產(chǎn)物，它是在不斷變化著的。不同企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)危機(jī)有不同的表現(xiàn)形式，即使同一企業(yè)，在不同時(shí)點(diǎn)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)危機(jī)也有所不同。顯然，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)必然面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)不一定陷入了財(cái)務(wù)危機(jī)。因?yàn)?，?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，任何企業(yè)必然面對(duì)；而財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物。企業(yè)若能在有效期間內(nèi)采取化解措施，就能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，擺脫財(cái)務(wù)危機(jī)；若企業(yè)面對(duì)危機(jī)束手無(wú)策，或措施不力，很可能會(huì)進(jìn)一步加劇財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系可用上圖表示：

篇（5）

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的概念界定

綜合各方面對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)概念的界定，財(cái)務(wù)危機(jī)的概念可以總結(jié)為：財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中無(wú)法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量來(lái)滿足資本所有者的要求（包括債權(quán)人的償付要求和投資者的報(bào)酬要求），而引起的財(cái)務(wù)緊張和財(cái)務(wù)困難。財(cái)務(wù)危機(jī)引起的不良后果包括企業(yè)對(duì)合同違約、企業(yè)虧損、利潤(rùn)下滑、股價(jià)暴跌，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算或者重組行為的發(fā)生。

其實(shí)財(cái)務(wù)危機(jī)的界定可以從過(guò)程、屬性或原因等多方面來(lái)確定，無(wú)論在理論或?qū)崉?wù)中都沒有公認(rèn)的規(guī)定。

二、研究企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的必要性

隨著我國(guó)加入WTO，以及計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡，企業(yè)體制的轉(zhuǎn)軌，資本市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)企業(yè)理財(cái)?shù)膬?nèi)外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化，經(jīng)營(yíng)管理者、股東和債權(quán)人必須時(shí)刻警惕本企業(yè)以及其他有關(guān)企業(yè)的危機(jī)問(wèn)題。具有完備風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的管理者，才稱得上是合格的管理者，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)公司財(cái)務(wù)危機(jī)，對(duì)公司經(jīng)理人來(lái)講是十分重要的，可以使其提前采取適當(dāng)?shù)募m正措施以阻止企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化，避免進(jìn)入破產(chǎn)清算或被收購(gòu)兼并的境地；對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)而言，可以將預(yù)測(cè)結(jié)果作為信貸決策的參考指標(biāo)，從而降低信貸風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)民間審計(jì)機(jī)構(gòu)來(lái)講，可以準(zhǔn)確判斷企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，發(fā)表恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見，從而避免因未能正確披露其經(jīng)營(yíng)失敗而招致的法律訴訟。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)研究成為現(xiàn)代企業(yè)管理的一個(gè)重要課題。

在此，我們有必要對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的類型和特征、預(yù)防作一個(gè)全面的分析，真正樹立起財(cái)務(wù)危機(jī)的意識(shí)，建立起有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防機(jī)制。

三、財(cái)務(wù)危機(jī)的類型

一般根據(jù)慣例，按照企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的程度和對(duì)其處理程序的不同，通常將財(cái)務(wù)危機(jī)分為以下幾種類型：

1.運(yùn)營(yíng)失敗。運(yùn)營(yíng)失敗是指企業(yè)收入低于包括其資本成本在內(nèi)的全部運(yùn)營(yíng)成本。如果企業(yè)的投資愿意接受較低的投資收益率（有時(shí)甚至是負(fù)的投資收益率），并繼續(xù)向企業(yè)投入資金，則這類企業(yè)還可以持續(xù)經(jīng)營(yíng)，還沒有處于財(cái)務(wù)危機(jī)中。但是，如果企業(yè)沒有能力在一定時(shí)間內(nèi)扭虧為盈，而投資者又不可能不斷向企業(yè)投入資本，因此這類企業(yè)的資產(chǎn)就會(huì)逐漸減少，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，最終會(huì)走向關(guān)閉。

2.商業(yè)失敗。商業(yè)失敗是美國(guó)一家著名的咨詢公司所使用的名詞，特指那種沒有經(jīng)過(guò)正式破產(chǎn)程序的企業(yè)，但卻以債權(quán)人不能收回全部債權(quán)（即債權(quán)人蒙受了一定的損失）為代價(jià)而終止經(jīng)營(yíng)的情況。陷入商業(yè)失敗的企業(yè)雖沒有宣布破產(chǎn)，但企業(yè)整體情況已經(jīng)惡化，資不抵債，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)中，實(shí)質(zhì)上已經(jīng)失敗。

3.技術(shù)性無(wú)力償債。“技術(shù)性無(wú)力償債”是指企業(yè)無(wú)力償還到期債務(wù)的情況。這種情況的出現(xiàn)主要是由于企業(yè)運(yùn)營(yíng)安排調(diào)度不當(dāng)、資金周轉(zhuǎn)不靈造成的。如果寬限一段時(shí)間，企業(yè)可以籌措到足夠的資金來(lái)償清債務(wù)，那么企業(yè)還可以繼續(xù)生存下去；但如果這種技術(shù)性無(wú)力償債同時(shí)又是經(jīng)濟(jì)失敗的早期信號(hào)的話，即使是暫時(shí)籌資度過(guò)了目前的難關(guān)，但也已經(jīng)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)中，難免會(huì)一步步會(huì)走向失敗。

4.無(wú)力償債。與技術(shù)性無(wú)力償債相比，無(wú)力償債是指企業(yè)無(wú)法籌集到足夠的資金以抵償企業(yè)現(xiàn)有的債務(wù)，這至少說(shuō)明企業(yè)有兩種財(cái)務(wù)狀況的可能性，即企業(yè)盈利能力或收款能力很差，企業(yè)無(wú)法采用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或投資活動(dòng)所獲現(xiàn)金來(lái)償付其債務(wù)本息；其次是企業(yè)缺乏必要的籌資能力，企業(yè)在短期內(nèi)可能無(wú)法籌集到償債所必須的資金，而更嚴(yán)重的是這一狀況可能并非是暫時(shí)的。

5.資不抵債。當(dāng)企業(yè)總資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值低于其總負(fù)債的賬面價(jià)值時(shí)，企業(yè)就陷入資不抵債的境地了。顯然，這一情況要比技術(shù)性無(wú)力償債嚴(yán)重得多，常常會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。但是，資不抵債并不意味著企業(yè)一定會(huì)破產(chǎn)。

6.正式破產(chǎn)。根據(jù)法律規(guī)定，因無(wú)力償債而正式進(jìn)入破產(chǎn)程序的企業(yè)為正式破產(chǎn)。破產(chǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的一種極端形式，當(dāng)同時(shí)出現(xiàn)企業(yè)資金匱乏和信用崩潰兩種情況時(shí)，企業(yè)必定會(huì)破產(chǎn)。因此，破產(chǎn)是指企業(yè)的全部負(fù)債大于其全部資產(chǎn)的公允價(jià)值，企業(yè)的所有者權(quán)益出現(xiàn)負(fù)數(shù)，并且，企業(yè)無(wú)法籌集新的資金，以償還到期債務(wù)的一種極端的財(cái)務(wù)危機(jī)。在這種情況下，如果債權(quán)人或債務(wù)人要求，經(jīng)法院裁定，企業(yè)需要按照法律程序轉(zhuǎn)入破產(chǎn)清算。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的基本特征

一般講，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生并不是突發(fā)性的，而是一個(gè)長(zhǎng)期積累和逐步發(fā)展的過(guò)程。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)在從小到大的整個(gè)發(fā)展過(guò)程中都會(huì)表現(xiàn)出不同的財(cái)務(wù)特征，但這種表現(xiàn)可能并不是十分顯著和明顯的，有的甚至是潛在的，如果沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決，逐漸積累，一旦急速發(fā)展，就可能馬上陷入完全的財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)，從而導(dǎo)致嚴(yán)重的后果。從實(shí)際看來(lái)，大部分陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)的表現(xiàn)都是基本相似的，它們具有廣泛的普遍性。只是不同的企業(yè)由于產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因不一，所以這些財(cái)務(wù)危機(jī)特征的表現(xiàn)各有不同，或者更側(cè)重于某項(xiàng)或某幾項(xiàng)危機(jī)特征的表現(xiàn)。

按照財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)展過(guò)程可以將其劃分為四個(gè)主要階段：財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏階段、財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)展階段、財(cái)務(wù)危機(jī)惡化階段、財(cái)務(wù)危機(jī)的最終階段，并各自表現(xiàn)出不同的財(cái)務(wù)危機(jī)特征。

五、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的基本征兆

企業(yè)要想有效地防范企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，就必須充分了解和把握本企業(yè)可能出現(xiàn)的各種財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)特征。財(cái)務(wù)危機(jī)的基本征兆主要表現(xiàn)如下：

1.財(cái)務(wù)狀況明顯惡化。企業(yè)可能發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)最主要的和最顯著的征兆就是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況明顯惡化。其中包含的內(nèi)容很多，突出表現(xiàn)在企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金供應(yīng)困難、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)失控、負(fù)債比例居高不下、償債能力明顯減弱、收款能力不差、風(fēng)險(xiǎn)投資膨脹而投資收益日趨下降、企業(yè)費(fèi)用和成本嚴(yán)重超支，等等。

企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化極易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)的徹底失敗，它是企業(yè)最顯著的危機(jī)信號(hào)，企業(yè)必須時(shí)刻嚴(yán)密監(jiān)控相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)，在出現(xiàn)異常情況時(shí)及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。

2.經(jīng)營(yíng)狀況的明顯惡化。企業(yè)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況惡化到演變成財(cái)務(wù)危機(jī)雖然還有一定時(shí)期，但是如果惡化累積而沒有應(yīng)對(duì)措施，從理論上講就必然導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。經(jīng)營(yíng)惡化的主要表現(xiàn)形式有：銷售額的非預(yù)期下跌、非計(jì)劃的存貨積壓、市場(chǎng)占有率較大幅度下降、平均收賬期延長(zhǎng)、投資決策失誤、盲目擴(kuò)張、企業(yè)自身交易記錄惡化、經(jīng)營(yíng)管理制度混亂、客戶大量流失、營(yíng)銷隊(duì)伍不力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力低下，等等。

3.財(cái)務(wù)制度管理混亂。企業(yè)一定時(shí)期出現(xiàn)財(cái)務(wù)管理制度混亂和財(cái)務(wù)控制能力低下，往往是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的重要因素。

4.經(jīng)營(yíng)效率明顯低下。如果企業(yè)在較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)效率低下，就說(shuō)明企業(yè)已逐步喪失其持續(xù)成長(zhǎng)的能力，正在不斷衰退。因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)低下，說(shuō)明企業(yè)無(wú)法獲得應(yīng)有的利潤(rùn)，甚至虧損，企業(yè)的資本和凈資產(chǎn)等都不能增值。企業(yè)應(yīng)時(shí)刻關(guān)注這些指標(biāo)，提高經(jīng)營(yíng)效率，避免財(cái)務(wù)危機(jī)。

5.經(jīng)營(yíng)環(huán)境明顯惡化。企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的明顯惡化，往往是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的重要因素，但許多企業(yè)缺乏對(duì)環(huán)境變化的高度敏感性。

六、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的成因分析

1.投資決策失誤，盲目擴(kuò)張。很多經(jīng)營(yíng)成功的企業(yè)總是追求更大的成功、更大的利潤(rùn)，因此不斷的擴(kuò)張成為成功企業(yè)的內(nèi)在沖動(dòng)和投資方向。然而缺乏明確目標(biāo)和充分考察論證的擴(kuò)張，必然會(huì)將企業(yè)陷入混亂，造成主業(yè)的缺失，而新的擴(kuò)張和投資項(xiàng)目又無(wú)法獲得預(yù)期的利潤(rùn)，繼而企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況會(huì)惡化。這不僅僅會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損，甚至最后會(huì)出現(xiàn)徹底的崩潰和破產(chǎn)。

2.企業(yè)內(nèi)部缺乏管理才干和管理經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致管理失誤。企業(yè)內(nèi)部缺乏管理才干和管理經(jīng)驗(yàn)，就沒有合理的管理制度，造成管理效率低下和管理混亂，而這種混亂積累到一定程度的結(jié)果必然是出現(xiàn)管理失誤。

3.企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性差。一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)可以分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，如果一個(gè)企業(yè)所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)占比例較大的話，那么它所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。因?yàn)榱鲃?dòng)性好的資產(chǎn)本身就可以用于支付，容易變現(xiàn)，同時(shí)由于它們的價(jià)值比較確定，從金融機(jī)構(gòu)抵押貸款也較為方便。而流動(dòng)性差的資產(chǎn)，其本身的價(jià)值就會(huì)隨著市場(chǎng)的變化而大幅度波動(dòng)，一旦企業(yè)遇到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，此類型的資產(chǎn)既不易變現(xiàn)也不易抵押貸款。如果在維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)，由于資金管理不當(dāng)造成支付能力不足，若不采取恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施，就會(huì)使財(cái)務(wù)狀況整體惡化，誘發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)持有較高比例的非流動(dòng)資產(chǎn)、應(yīng)收賬款多且不能及時(shí)收回、存貨積壓多、存貨質(zhì)量差、周轉(zhuǎn)能力不強(qiáng)這些都是企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性差的具體表現(xiàn)。一旦債務(wù)到期，企業(yè)如果沒有足夠的可變現(xiàn)的資產(chǎn)用來(lái)償債，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)就會(huì)發(fā)生。所以說(shuō)資產(chǎn)流動(dòng)性差是引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索。而此類企業(yè)降低負(fù)債比例是比較有效的防范財(cái)務(wù)危機(jī)的方法。

4.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債比例過(guò)高。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理也是造成企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的另一個(gè)重要原因。大多數(shù)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)是在其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中自有資金不足，過(guò)度依賴負(fù)債以緩解其資金不足，造成負(fù)債率過(guò)高，資本結(jié)構(gòu)不合理，這樣就加重了企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)，造成資金成本過(guò)高。出現(xiàn)負(fù)債比例過(guò)高，資本結(jié)構(gòu)不合理主要是因?yàn)槠髽I(yè)融資決策失誤。在進(jìn)行融資決策時(shí)企業(yè)沒有處理好融資渠道、融資額、融資方式以及償還期這四個(gè)方面的問(wèn)題，而這幾個(gè)問(wèn)題直接關(guān)系到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定以及未來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

5.財(cái)務(wù)管理制度設(shè)置不合理。許多陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中沒有設(shè)置科學(xué)合理的財(cái)務(wù)管理制度，財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)脆弱，理財(cái)觀念不科學(xué)，隨意性較強(qiáng)。財(cái)務(wù)管理制度漏洞擺出，企業(yè)資產(chǎn)浪費(fèi)嚴(yán)重。在籌資時(shí)，既不能科學(xué)合理地安排資本結(jié)構(gòu)，造成負(fù)債比例過(guò)高，企業(yè)利息負(fù)擔(dān)過(guò)重；在資金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)內(nèi)部沒有建立科學(xué)有效的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)秩序，也沒有良好的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)機(jī)制和內(nèi)控制度，使得財(cái)務(wù)信息失真，隨意更改理財(cái)措施，這樣就會(huì)造成理財(cái)舞弊和理財(cái)失敗，成為財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的根源。

6.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。有些企業(yè)在理財(cái)時(shí)傾向于獲取負(fù)債的杠桿利益，但利益越大風(fēng)險(xiǎn)就越大，如果只顧通過(guò)負(fù)債所帶來(lái)的杠桿利益，忽視了高杠桿收益伴隨著的高風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)負(fù)債過(guò)度，不利因素產(chǎn)生后，其潛在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的債務(wù)危機(jī)，繼而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。

7.企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的外部原因。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)不僅與企業(yè)自身因素和所處行業(yè)這些內(nèi)部因素有關(guān)，而且也有一些外部影響因素，具體內(nèi)容包括：一是國(guó)家宏觀管理制度不健全；二是經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化；三是國(guó)家政策的變化。另外，國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策會(huì)根據(jù)國(guó)家的實(shí)際情況對(duì)某些特定產(chǎn)業(yè)實(shí)行限制或淘汰，也可能引發(fā)這些企業(yè)的危機(jī)。

七、建立有效的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)防機(jī)制和防范對(duì)策

1.樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和正確的財(cái)務(wù)觀念。要做到真正有效地防范企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，首先要在思想認(rèn)識(shí)上重視這一問(wèn)題，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)和全體員工風(fēng)險(xiǎn)教育，樹立正確的財(cái)務(wù)管理的觀念，特別是要樹立企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)管理層的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，防止好大喜功、不顧成本和不看市場(chǎng)的盲目的管理行為。此外還應(yīng)樹立正確的財(cái)務(wù)觀念，正確的財(cái)務(wù)觀念是企業(yè)生存之本的理念，再成功的企業(yè)，只要財(cái)務(wù)狀況惡化，即便有再好的技術(shù)、質(zhì)量和市場(chǎng)等，但由于資金的失控，都會(huì)使這一切化為泡影。穩(wěn)扎穩(wěn)打的經(jīng)營(yíng)方針和相對(duì)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)理念，應(yīng)當(dāng)始終作為企業(yè)管理者的警訓(xùn)。讓每個(gè)管理者和員工都深知，只有這樣才能從根本上杜絕財(cái)務(wù)危機(jī)，確保企業(yè)的健康發(fā)展。

2.建立科學(xué)的預(yù)算管理，強(qiáng)化財(cái)務(wù)監(jiān)控。要確保企業(yè)有效地預(yù)防其財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，就要避免理財(cái)失誤，就應(yīng)建立科學(xué)的預(yù)算管理、強(qiáng)化財(cái)務(wù)監(jiān)控制度，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，做好財(cái)務(wù)管理工作。這是一個(gè)成熟和高水平管理企業(yè)的標(biāo)志?？茖W(xué)合理的企業(yè)預(yù)算管理和財(cái)務(wù)監(jiān)控制度應(yīng)該是全方位，包括日常的營(yíng)運(yùn)資金管理、中長(zhǎng)期籌資和資本結(jié)構(gòu)管理、成本和費(fèi)用監(jiān)控、投資預(yù)算和投資資金監(jiān)控、盈利水平和現(xiàn)金流量等有效監(jiān)控等等。從長(zhǎng)遠(yuǎn)和整體角度來(lái)看還應(yīng)包括為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)而進(jìn)行的前瞻性的財(cái)務(wù)規(guī)劃與控制。這一切，都應(yīng)處在一個(gè)有效監(jiān)控系統(tǒng)之中，高效率低風(fēng)險(xiǎn)地運(yùn)行，如果不這樣，一些企業(yè)的成功就可能是偶然的，最終面臨財(cái)務(wù)危機(jī)卻是必然的。

3.建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。一個(gè)企業(yè)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況從順境到逆境不是一夜之間的事情，這也同其他事物一樣，都有其產(chǎn)生和發(fā)展的過(guò)程。因此企業(yè)應(yīng)建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。

4.確定切合實(shí)際的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和實(shí)施有效管理。對(duì)于企業(yè)的高層領(lǐng)導(dǎo)來(lái)說(shuō)，將完善的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和財(cái)務(wù)理念貫徹到具體經(jīng)營(yíng)決策中，這些管理活動(dòng)包括產(chǎn)品的生產(chǎn)、市場(chǎng)營(yíng)銷、客戶服務(wù)、質(zhì)量保證、成本控制、新品開發(fā)、市場(chǎng)拓展、資金周轉(zhuǎn)和品牌建設(shè)等等，良好的管理是確保成功和安全的前提，而沒有科學(xué)的管理制度的短期成功是不會(huì)有長(zhǎng)期保障的。

5.確定符合企業(yè)特點(diǎn)的負(fù)債比例，合理利用財(cái)務(wù)杠桿。企業(yè)為了得到利益而利用負(fù)債資金時(shí)會(huì)增加破產(chǎn)機(jī)會(huì)或影響股東利益，一旦企業(yè)息稅前利潤(rùn)下降不足以補(bǔ)償固定利息支出，就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。因?yàn)樨?fù)債利息，即財(cái)務(wù)費(fèi)用是事先確定的，不論企業(yè)盈虧與否，都必須按事先約定的利率來(lái)支付債務(wù)利息。所以債務(wù)利息是固定不變的，當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，每股收益額所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少，這能給股東帶來(lái)更多的收益，企業(yè)的價(jià)值也會(huì)隨之增加；反之，則會(huì)大幅度地減少股東收益。因此，企業(yè)只要確定了適合自身的負(fù)債比例，通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿的作用就會(huì)增加企業(yè)的價(jià)值。

6.培育企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展能力。企業(yè)的主業(yè)和核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。一個(gè)優(yōu)秀而成功的企業(yè)，應(yīng)首先明確自己的核心業(yè)務(wù)即主營(yíng)業(yè)務(wù)，并以此為基礎(chǔ)，合理考慮多元化經(jīng)營(yíng)，合理擴(kuò)張，提高企業(yè)的持續(xù)發(fā)展力，穩(wěn)固企業(yè)的市場(chǎng)地位和生存基礎(chǔ)。在擴(kuò)張的同時(shí)，不能盲目，以防止主業(yè)的缺失導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。

篇（6）

中圖分類號(hào)：F234 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2015）13-0150-02

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度，企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失去控制時(shí)，常常會(huì)出現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，甚至導(dǎo)致一些企業(yè)破產(chǎn)。本文針對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)管理內(nèi)容和基本征兆進(jìn)行全面分析，探討科學(xué)合理的財(cái)務(wù)危機(jī)管理與防范措施，能夠減緩或避免財(cái)務(wù)危機(jī)給企業(yè)帶來(lái)的嚴(yán)重危害，有效保障企業(yè)的健康快速地發(fā)展。

一、財(cái)務(wù)危機(jī)管理的內(nèi)涵特征

財(cái)務(wù)危機(jī)，是指由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善或財(cái)務(wù)管理混合等因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)積累到一定的程度造成企業(yè)財(cái)務(wù)無(wú)法正常運(yùn)行的狀況。財(cái)務(wù)危機(jī)管理就是對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行監(jiān)測(cè)、控制、化解的過(guò)程以及在此過(guò)程中采取的方法和措施的總稱，是指企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中運(yùn)用危機(jī)監(jiān)督、危機(jī)預(yù)控、危機(jī)決策和危機(jī)處理等手段，從而避免和減少財(cái)務(wù)危機(jī)事件的發(fā)生的過(guò)程。財(cái)務(wù)危機(jī)管理能有效地減少財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，降低財(cái)務(wù)危機(jī)的危害。

財(cái)務(wù)危機(jī)管理的主要職能包括對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行事前防御和事后處理。事前防御職能是通過(guò)強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制體系，不斷地提高企業(yè)適應(yīng)內(nèi)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境和化解財(cái)務(wù)危機(jī)的綜合抵御能力，定期對(duì)財(cái)務(wù)現(xiàn)象進(jìn)行全面分析，完善財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，減少和避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。事后處理職能是企業(yè)在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生后，針對(duì)發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行科學(xué)合理的設(shè)計(jì)與處理，通過(guò)協(xié)調(diào)企業(yè)各方面業(yè)務(wù)關(guān)系，控制企業(yè)現(xiàn)金流量安全，緩解企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)帶來(lái)的危害，采取化解與控制財(cái)務(wù)危機(jī)的策略。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)大多是由意外事件引起的風(fēng)險(xiǎn)和緊急狀況，這就決定了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理具有如下特征：

1.不確定性。財(cái)務(wù)危機(jī)的突發(fā)性決定了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理的不確定性。財(cái)務(wù)危機(jī)作為一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，受多種意外和突發(fā)性因素的影響，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者難以監(jiān)測(cè)與控制，這就導(dǎo)致了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理對(duì)象、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)危機(jī)控制和財(cái)務(wù)危機(jī)處理計(jì)劃都具有不確定性。

2.應(yīng)急性。財(cái)務(wù)危機(jī)的緊迫性決定了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理的應(yīng)急性。應(yīng)急性管理是指在財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)過(guò)程中進(jìn)行的危機(jī)管理，通常在財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)前，企業(yè)財(cái)務(wù)處于緊急狀態(tài)中，由于處理危機(jī)時(shí)間緊迫，必須及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，盡量在財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)之前，進(jìn)一步控制事態(tài)的發(fā)展，盡可能避免產(chǎn)生重大危害，使財(cái)務(wù)危機(jī)最小化。

3.預(yù)防性。財(cái)務(wù)危機(jī)的危險(xiǎn)性決定了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理的預(yù)防性。預(yù)防性是財(cái)務(wù)危機(jī)管理的重要特征，是指在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前，企業(yè)采取一系列預(yù)防措施防止危機(jī)發(fā)生，從而減少或避免財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的危害。當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，企業(yè)管理者往往要采取一系列措施減少或避免損失，因此避免危機(jī)發(fā)生是財(cái)務(wù)危機(jī)管理的最有效途徑。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)管理的內(nèi)容

1.協(xié)調(diào)的債務(wù)和資金結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重要內(nèi)容，財(cái)務(wù)管理就是要不斷優(yōu)化和調(diào)整債務(wù)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使二者協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的配置平衡。因此企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中只要把握好資金與負(fù)債整體結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)，控制好現(xiàn)金流量平衡，就可以避免發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.合理的現(xiàn)金流量規(guī)劃。合理的現(xiàn)金流量規(guī)劃是制約財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的關(guān)鍵因素。企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)就是追求經(jīng)濟(jì)利益的最大化，這需要大量的現(xiàn)金流量為前提。因此企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和規(guī)劃必須以合理的現(xiàn)金流量規(guī)劃為依據(jù)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的匹配。

3.準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生具有可預(yù)測(cè)性，企業(yè)需要以存量為基礎(chǔ)采用多種統(tǒng)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)進(jìn)行橫向比較和長(zhǎng)期跟蹤，進(jìn)而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)做出正確的判斷。同時(shí)企業(yè)要采用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，及時(shí)了解企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的承受能力。

4.完善的應(yīng)急預(yù)案。完善的財(cái)務(wù)危機(jī)應(yīng)急預(yù)案，是企業(yè)內(nèi)部管理體系成熟的重要標(biāo)志。企業(yè)需要建立合理有效、易于運(yùn)行的財(cái)務(wù)危機(jī)應(yīng)急方案，對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)處理的目標(biāo)與原則以及采取的策略等事項(xiàng)進(jìn)行合理設(shè)計(jì)，這樣能夠有效地處理財(cái)務(wù)危機(jī)，避免企業(yè)出現(xiàn)混亂的局面。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的危害性

1.影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)會(huì)占用企業(yè)的流動(dòng)資金，造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益不高，影響了企業(yè)的再生產(chǎn)能力，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)法正常進(jìn)行。

2.制約企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)會(huì)出現(xiàn)壞賬、死賬等企業(yè)虧損現(xiàn)象，這直接導(dǎo)致了企業(yè)無(wú)法積累發(fā)展資金，影響了企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，使企業(yè)的發(fā)展停滯不前。

3.導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)秩序的混亂。企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，作為企業(yè)管理者的工作重心必將發(fā)生轉(zhuǎn)變，從而忽視企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也不能及時(shí)決策，從而造成了企業(yè)生產(chǎn)秩序的混亂，影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)活動(dòng)。

4.挫傷企業(yè)員工的生產(chǎn)積極性。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下滑，企業(yè)無(wú)法進(jìn)行正常的生產(chǎn)活動(dòng)，企業(yè)員工的工資福利待遇無(wú)法保證，甚至收入銳減，這直接導(dǎo)致員工的生產(chǎn)積極性不高。

5.降低企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)效益下滑，生產(chǎn)秩序混亂，流動(dòng)資金不足等問(wèn)題，降低了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于被動(dòng)地位。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的基本征兆

1.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)在企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)不合理、投資結(jié)構(gòu)不合理、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理和支出結(jié)構(gòu)不合理等幾個(gè)方面。這些不合理的財(cái)務(wù)狀況，導(dǎo)致了企業(yè)的盈利下降，競(jìng)爭(zhēng)力降低。因此，可以根據(jù)這些情況，分析和發(fā)現(xiàn)其規(guī)律性的東西，就可以發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的先期征兆。

2.企業(yè)信譽(yù)不斷降低。企業(yè)信譽(yù)是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著無(wú)可替代的作用，一個(gè)有著良好信譽(yù)的企業(yè)無(wú)論是在項(xiàng)目的獲得、資金的支持還是產(chǎn)品的銷售等方面都比較順利，而當(dāng)企業(yè)的信譽(yù)降低時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生也就不可避免。因此，企業(yè)信譽(yù)下降是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的又一先兆。

3.經(jīng)濟(jì)效益不斷下降。經(jīng)濟(jì)效益是衡量一個(gè)企業(yè)成敗的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終目標(biāo)是獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)如果出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益下降，銷售情況滯后，就會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)成本不斷增加，企業(yè)的獲利空間不斷減少，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)不靈，必然會(huì)使企業(yè)難以維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，從而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。

4.相關(guān)的企業(yè)趨于倒閉。企業(yè)之間往往存在著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及債權(quán)債務(wù)方面的關(guān)系，因此企業(yè)與相關(guān)企業(yè)有著密切的聯(lián)系。相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)情況，能及時(shí)提醒企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)狀況做出準(zhǔn)確的判斷。當(dāng)關(guān)聯(lián)的企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆時(shí)，企業(yè)要果斷做出決策，防止由于趨于倒閉的相關(guān)企業(yè)，影響自己企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

五、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理與防范對(duì)策

1.關(guān)注外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。任何企業(yè)的發(fā)展都不是真空的，都是在一定的環(huán)境下發(fā)展的。作為企業(yè)必須堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展原則，時(shí)刻關(guān)注企業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境，及時(shí)了解國(guó)家的宏觀調(diào)控政策，在研究分析企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略、財(cái)務(wù)管理等方面不斷做出戰(zhàn)略性地調(diào)整，緊跟時(shí)展，不斷研發(fā)新產(chǎn)品。從而增強(qiáng)企業(yè)的適應(yīng)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力，減少和避免企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

2.優(yōu)化資金管理，提高資金運(yùn)營(yíng)效率。企業(yè)資金是企業(yè)的發(fā)展的根本，缺乏資金的企業(yè)是無(wú)法生存和發(fā)展的。因此，作為企業(yè)，要把控制資金當(dāng)作首要任務(wù)，不斷提高企業(yè)的資金管理能力，優(yōu)化資金管理的規(guī)章制度，提高企業(yè)的資金變現(xiàn)能力，優(yōu)化企業(yè)資金的利用效率。只有這樣，才能保證企業(yè)資金的充足，保障企業(yè)的發(fā)展。

在資金管理方面要不斷建立和健全管理制度，不斷優(yōu)化資金管理，對(duì)資金的運(yùn)營(yíng)要進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)劃和預(yù)測(cè)，合理安排和使用企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資金，并進(jìn)行有效地監(jiān)督，從而避免資金的盲目使用和浪費(fèi)現(xiàn)象的發(fā)生，提高資金利用率和資金運(yùn)營(yíng)效率。

3.提高企業(yè)的效益，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益直接影響到企業(yè)發(fā)展，作為企業(yè)只有不斷提高經(jīng)營(yíng)管理水平，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)效益，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位，從而有效預(yù)防企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。企業(yè)通過(guò)不斷改善生產(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)技術(shù)工藝等來(lái)降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量和銷量，不斷提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

4.拓寬融資渠道，降低經(jīng)營(yíng)成本。發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃、商業(yè)信用等都是企業(yè)的籌資方式。在當(dāng)前資本市場(chǎng)不斷發(fā)展的情況下，企業(yè)也要不斷拓寬自己的籌資方式，充分利用資本市場(chǎng)，根據(jù)企業(yè)的自身狀況，制定科學(xué)合理的管理制度，選擇合適的籌資方式，降低經(jīng)營(yíng)成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。

5.健全財(cái)務(wù)管理制度，提高財(cái)務(wù)管理水平。健全的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度能夠使企業(yè)內(nèi)部權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。健全的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度不但能提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)營(yíng)效率和管理水平，而且有利于提高和調(diào)動(dòng)企業(yè)各部門參與財(cái)務(wù)管理的工作積極性，不斷對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理提出合理化的建議，從而提高財(cái)務(wù)管理水平。

6.提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立預(yù)警體系。預(yù)防企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要不斷提高企業(yè)員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)管理者具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)才能制定科學(xué)合理的管理制度，財(cái)務(wù)人員具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，才能提高財(cái)務(wù)管理水平，企業(yè)員工具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，才能不斷提高財(cái)務(wù)管理的參與度，從而對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)現(xiàn)有效的監(jiān)督。此外，在提高員工風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的基礎(chǔ)上，需要建立一套行之有效的風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的策略。

六、結(jié)束語(yǔ)

總之，在當(dāng)前企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的情況下，企業(yè)的發(fā)展壯大需要不斷規(guī)避可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，正確認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)危機(jī)，分析財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的規(guī)律，制定科學(xué)合理的財(cái)務(wù)管理和防范措施，是企業(yè)健康發(fā)展的客觀需要。

篇（7）

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的現(xiàn)實(shí)意義

財(cái)務(wù)危機(jī)是由于種種原因?qū)е碌钠髽I(yè)財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，出現(xiàn)不能清償債務(wù)的信用危機(jī)，直至最終破產(chǎn)的一系列事件的總稱。財(cái)務(wù)危機(jī)將危害到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，制約企業(yè)的發(fā)展后勁，打亂企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序，挫傷職工的生產(chǎn)積極性等。而有效的企業(yè)預(yù)警機(jī)制能夠起到提高企業(yè)危機(jī)管理意識(shí)，提高企業(yè)適應(yīng)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力等作用，對(duì)企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)督和預(yù)警也直接關(guān)系到企業(yè)相關(guān)利益人決策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的客觀要求、財(cái)務(wù)監(jiān)督、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)等方面。所以，對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行有效的預(yù)警就變得迫切和必要。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型指標(biāo)體系的選擇

任何一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象都具有多方面的特征，財(cái)務(wù)指標(biāo)體系就是對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象特征的整體描述。在以往的研究成果和我國(guó)的企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)企業(yè)的具體特征，充分考慮各個(gè)指標(biāo)的實(shí)際應(yīng)用效果和獲取指標(biāo)的難易程度，可選擇下列指標(biāo)來(lái)建立適合我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的指標(biāo)體系：資產(chǎn)負(fù)債率；流動(dòng)比率；凈資產(chǎn)收益率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。這些指標(biāo)兼顧到了償債能力、盈利能力、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、增長(zhǎng)能力以及現(xiàn)金流量狀況五個(gè)方面，同時(shí)鑒于針對(duì)的是企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警指標(biāo)，所以在選擇構(gòu)成指標(biāo)時(shí)，也適當(dāng)側(cè)重了企業(yè)的償債能力和盈利能力指標(biāo)。

三、基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)危機(jī)模型的建立及預(yù)測(cè)結(jié)果分析

（一）BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)原理與財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的可行性分析

BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是一種調(diào)整連接權(quán)值及結(jié)點(diǎn)閾值時(shí)采用的誤差逆?zhèn)鞑W(xué)習(xí)方法，是一種典型的誤差修正方法。其基本思想是：把網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)時(shí)輸出層出現(xiàn)的與“事實(shí)”不符的誤差，歸結(jié)為連接層中各單元間連接權(quán)值及閾值的“過(guò)錯(cuò)”，通過(guò)把輸出層單元的誤差逐層向輸入層逆向傳播以“分?jǐn)偂苯o各連接單元，并據(jù)此對(duì)各連接權(quán)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，使網(wǎng)絡(luò)適應(yīng)所要求的映射（圖1）。而財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的6項(xiàng)指標(biāo)與企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況之間的關(guān)系是很難用普通的方法加以定量化的表述，而通過(guò)大量的樣本表現(xiàn)出的數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)特征的準(zhǔn)確表達(dá)正是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)所在，為此，我們認(rèn)為神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是可行的。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型樣本的選擇

考慮到我國(guó)近幾年在經(jīng)濟(jì)、法律、會(huì)計(jì)方面進(jìn)行了較大的政策調(diào)整，因此在選擇樣本的過(guò)程中我們選取了信息較為連續(xù)可比、取得較為容易的上市公司中制造業(yè)行業(yè)的6個(gè)子行業(yè)2000―2002年之間的數(shù)據(jù)，選擇了行業(yè)中25家ST公司和25家非ST公司作為訓(xùn)練樣本，ST公司樣本數(shù)據(jù)為其被ST的前一年的數(shù)據(jù)資料，隨機(jī)選擇的非ST公司的樣本數(shù)據(jù)為與ST公司同期的數(shù)據(jù)。我們還選擇了2003年同行業(yè)的38家ST公司和隨機(jī)選擇的同期非ST公司作為檢驗(yàn)樣本，用模型的預(yù)測(cè)結(jié)果與已知的實(shí)際結(jié)果進(jìn)行對(duì)照，以檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臏?zhǔn)確性。選擇這一期間的樣本數(shù)據(jù)是因?yàn)檫@些樣本數(shù)據(jù)的時(shí)間跨度不大，在這幾年中，國(guó)家的會(huì)計(jì)制度、稅收政策和退市制度也沒有太明顯的變化，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展比較穩(wěn)定，無(wú)明顯的經(jīng)濟(jì)周期影響。

（三）網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)及參數(shù)的選取

1.網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的確定

輸入節(jié)點(diǎn)數(shù)由控制的目標(biāo)確定，控制目標(biāo)為6個(gè)，因此輸入節(jié)點(diǎn)數(shù)為6個(gè)；輸出節(jié)點(diǎn)數(shù)由風(fēng)險(xiǎn)因素確定，輸出節(jié)點(diǎn)為2個(gè)。一個(gè)S型隱含層加上一個(gè)線性輸出層的網(wǎng)絡(luò)，能夠逼近任何有理函數(shù)，增加隱層數(shù)主要可以更進(jìn)一步降低誤差，提高訓(xùn)練的精度，本系統(tǒng)中只設(shè)一個(gè)隱含層，主要通過(guò)調(diào)節(jié)隱層節(jié)點(diǎn)數(shù)、動(dòng)量項(xiàng)、學(xué)習(xí)率提高網(wǎng)絡(luò)的訓(xùn)練精度。

2.各參數(shù)選取

把經(jīng)過(guò)處理后88組樣本數(shù)據(jù)輸入到神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，前50組作為訓(xùn)練樣本，后38組作為預(yù)測(cè)樣本，網(wǎng)絡(luò)的預(yù)期誤差0.001。利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)對(duì)學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)反復(fù)訓(xùn)練，得到實(shí)驗(yàn)結(jié)果最好的一次，各參數(shù)如下：

動(dòng)量項(xiàng)?準(zhǔn)=0.3；學(xué)習(xí)率?濁=0.4；學(xué)習(xí)次數(shù)n=10000；隱層節(jié)點(diǎn)數(shù)p=6；網(wǎng)絡(luò)實(shí)際誤差?孜=0.0024

（四）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警預(yù)測(cè)結(jié)果分析

利用前述訓(xùn)練結(jié)果，對(duì)38個(gè)檢驗(yàn)樣本進(jìn)行預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)的結(jié)果（表3）根據(jù)下列標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行判斷，如果預(yù)測(cè)結(jié)果逼近于1，則判斷為非財(cái)務(wù)危機(jī)公司，如果預(yù)測(cè)結(jié)果偏離1就可判斷有財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，可以發(fā)出財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警。

通過(guò)預(yù)測(cè)結(jié)果與實(shí)際結(jié)果的比較，可以得出以下驗(yàn)證結(jié)果：

1.對(duì)于非ST公司，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率為94.74%；

2.對(duì)于ST公司，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率為84.21%；

3.綜合預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率為89.47%。

四、該財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的局限性分析

利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的研究，從模型的訓(xùn)練和預(yù)測(cè)結(jié)果可以看出，還是具有一定的可行性和有效性。但也存在一些問(wèn)題：

（一）忽視了企業(yè)規(guī)模對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響

本次研究中所選擇的ST樣本是所屬行業(yè)的全部樣本量，而配對(duì)樣本則是隨機(jī)抽取的，在選擇的過(guò)程中，沒有重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)規(guī)模對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的不同要求。

（二）非ST樣本公司的代表性

所選取的ST企業(yè)被界定為財(cái)務(wù)危機(jī)公司還不容易引起爭(zhēng)議，但對(duì)非ST公司而言，每個(gè)公司仍然存在財(cái)務(wù)狀況非常好、較好或一般的差異，因此用不同的非ST公司和ST公司配對(duì)，就不能排除財(cái)務(wù)危機(jī)公司財(cái)務(wù)狀況之間的差異，這也直接影響了預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)判別的準(zhǔn)確率。

（三）ST界定自身具有的不適應(yīng)性

根據(jù)我國(guó)對(duì)ST公司的劃分標(biāo)準(zhǔn)，可以看出其主要看中的還是公司的盈利能力和資本結(jié)構(gòu)比率，而財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問(wèn)題的集中表現(xiàn)，它受到多項(xiàng)能力和指標(biāo)的影響，兩者之間并不對(duì)等。

（四）神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論自身的缺陷

神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)自身擅長(zhǎng)解決不精確和模糊的信息處理問(wèn)題，在處理過(guò)程中，他會(huì)有自動(dòng)刪除樣本“噪聲”和自動(dòng)調(diào)整的功能，如果其修正數(shù)據(jù)的過(guò)程中出現(xiàn)偏差，或訓(xùn)練過(guò)程中參數(shù)確定的不準(zhǔn)確，也會(huì)直接影響預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。

（五）樣本選擇的局限性

本次預(yù)測(cè)過(guò)程中受諸多因素的影響，所選擇的樣本不具有普遍的代表性，局限在了上市公司，連續(xù)數(shù)據(jù)的選擇也導(dǎo)致了數(shù)據(jù)的時(shí)效性較差，對(duì)當(dāng)前新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的參考作用有待觀察。

五、結(jié)論

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型通過(guò)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)原理，在目前是可以實(shí)現(xiàn)的，只要在模型建立的過(guò)程中，將不穩(wěn)定因素的影響降低到最低，就可以極大地提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率。另外，由于不同的行業(yè)有其不同的生產(chǎn)和財(cái)務(wù)特性，他們的數(shù)據(jù)表現(xiàn)的要求也不盡相同，因此對(duì)于差異較大的行業(yè)，應(yīng)適當(dāng)建立行業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，以更好地提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度。

當(dāng)然，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型作為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的一個(gè)有機(jī)組成部分。它的作用必須借助于整個(gè)系統(tǒng)作用的發(fā)揮，也需要企業(yè)的高層管理者確實(shí)認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的必要性，才能真正實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)抑制和防范作用。

【參考文獻(xiàn)】

篇（8）

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1000-8772（2013）01-0150-02

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的特征、原因和診斷

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)一般來(lái)說(shuō)它具有以下的基本特征：一是客觀的積累性；二是突發(fā)性；三是多樣性；四是災(zāi)難性。

財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因可以說(shuō)是多種多樣，但大致上可歸結(jié)為以下幾類：一是企業(yè)過(guò)度擴(kuò)張投資策略；二是企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高；三是企業(yè)內(nèi)部管理不善；四是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中過(guò)度追求高速發(fā)展或多元化。

企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)由萌生到惡化，會(huì)經(jīng)歷―個(gè)逐漸累積和轉(zhuǎn)化的過(guò)程，只要留心，就會(huì)發(fā)現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)前往往會(huì)出現(xiàn)許多應(yīng)引以重視的問(wèn)題：一是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷惡化；二是企業(yè)信譽(yù)持續(xù)降低，投資人不斷減少；三是企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷減弱；四是企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益明顯下降；五是企業(yè)受到關(guān)聯(lián)企業(yè)倒閉的牽連。

通過(guò)適當(dāng)?shù)姆椒▉?lái)診斷企業(yè)是否潛伏著財(cái)務(wù)危機(jī)，以便采取相應(yīng)的手段和方法及早解決隱患能使企業(yè)有效防范財(cái)務(wù)危機(jī)，最常用的診斷方法是安全等級(jí)法和財(cái)務(wù)綜合法。

二、應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的對(duì)策分析

企業(yè)要想避免財(cái)務(wù)危機(jī)，減少危機(jī)所帶來(lái)的損失，就要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的控制和防范，但是危機(jī)一旦發(fā)生，就要積極采取正確的態(tài)度和手段，盡快地化解危機(jī)，渡過(guò)難關(guān)。

（一）危機(jī)的控制

1.定期進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析

所謂財(cái)務(wù)綜合分析，就是將各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為一個(gè)整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行剖析、解釋和評(píng)價(jià)，說(shuō)明企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和效益的好壞。目的在于全面地、準(zhǔn)確地、客觀地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣做出合理評(píng)價(jià)，及早發(fā)現(xiàn)那些可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的早期信號(hào)，將那些可能會(huì)危及企業(yè)獲利能力甚至生存的問(wèn)題及早解決。財(cái)務(wù)狀況綜合分析方法很多，常用的有杜邦財(cái)務(wù)分析體系和綜合系數(shù)分析法。

2.建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)面臨著日益多變的市場(chǎng)環(huán)境及不可預(yù)測(cè)的各種風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)都可能會(huì)受到財(cái)務(wù)危機(jī)的侵襲，任何企業(yè)任何時(shí)候均不可回避。因此加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。預(yù)警系統(tǒng)可對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性進(jìn)行多角度分析判斷，及時(shí)發(fā)出危機(jī)警告，督促企業(yè)盡早做好預(yù)防和應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的準(zhǔn)備。至于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析方法，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況和外部環(huán)境，選用適合的方法。常用的危機(jī)預(yù)警分析方法有單變量模型、多變量模型等，當(dāng)然，企業(yè)也可通過(guò)其外在特征及財(cái)務(wù)特征進(jìn)行預(yù)測(cè)。但是不論何種分析方法都有其特點(diǎn)和局限性，在實(shí)際應(yīng)用時(shí)企業(yè)應(yīng)立足市場(chǎng)考慮當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形式、企業(yè)所在的地域特點(diǎn)及企業(yè)所處行業(yè)的特征等諸多因素的綜合影響，選擇合適企業(yè)自身特點(diǎn)、滿足自身需求的方法和模型并隨著實(shí)際運(yùn)用的發(fā)展而不斷完善、更新，才能達(dá)到實(shí)時(shí)監(jiān)控，及早防范、避免財(cái)務(wù)危機(jī)的目的，最大限度地發(fā)揮財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的功能。

3.平衡企業(yè)擴(kuò)張速度和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的關(guān)系

企業(yè)只有不斷成長(zhǎng)，充滿生機(jī)，才能在市場(chǎng)上保持競(jìng)爭(zhēng)力，立于不敗之地，因此企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中都會(huì)逐漸地?cái)U(kuò)大規(guī)模，并有可能涉足不同的領(lǐng)域，開展多元化經(jīng)營(yíng).提高企業(yè)效益。但是在快速成長(zhǎng)過(guò)程中，成功與失敗只有一步之遙，其中的關(guān)鍵就在于企業(yè)能否保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。有時(shí)經(jīng)營(yíng)者為了達(dá)到快速成長(zhǎng)的目的，不顧企業(yè)自身?xiàng)l件的限制盲目高速擴(kuò)張，導(dǎo)致企業(yè)擴(kuò)張過(guò)度，很容易使企業(yè)因經(jīng)營(yíng)管理不善或戰(zhàn)略性失誤引起虧損，如果虧損一直持續(xù)，會(huì)削弱企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和償債能力，使企業(yè)面臨資金短缺，陷入不能償還到期債務(wù)的境地。

企業(yè)更不應(yīng)該只重視經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健而忽略自身規(guī)模的發(fā)展壯大，在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，任何企業(yè)都無(wú)法永遠(yuǎn)避免危機(jī)，當(dāng)危機(jī)降臨時(shí)，企業(yè)規(guī)模越小，所面臨的困境就會(huì)越嚴(yán)重，小企業(yè)在出現(xiàn)危機(jī)時(shí)很難獲得市場(chǎng)的信任，當(dāng)他們需要大量的資金度過(guò)難關(guān)時(shí)，在市場(chǎng)上找到強(qiáng)有力的支持幾乎是不可能的，而且小企業(yè)由于規(guī)模小在市場(chǎng)上也難以保持競(jìng)爭(zhēng)力，最后也會(huì)不得不被迫退出市場(chǎng)。因此對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來(lái)說(shuō)，只有在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的前提下取得的成長(zhǎng)才是合理的。

4.抓好企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的關(guān)鍵控制點(diǎn)

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的因素非常之多，而作為管理者無(wú)力，也無(wú)必要對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的所有細(xì)節(jié)進(jìn)行監(jiān)控。應(yīng)選擇若干關(guān)鍵敏感的環(huán)節(jié)作為重點(diǎn)控制對(duì)象。所選擇的控制點(diǎn)應(yīng)當(dāng)可以反映出整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，當(dāng)這些控制點(diǎn)一旦出現(xiàn)問(wèn)題，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)中潛伏著引發(fā)危機(jī)的誘因，應(yīng)迅速采取相應(yīng)的措施來(lái)解決問(wèn)題。

（二）危機(jī)的防范

每一個(gè)企業(yè)都不希望財(cái)務(wù)危機(jī)降臨到自己的身上，那么盡可能地做好防御工作就至關(guān)重要。

1.結(jié)合企業(yè)自身能力和外部環(huán)境的變化，確定企業(yè)適度發(fā)展的規(guī)模

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)，而競(jìng)爭(zhēng)的成敗很大一部分取決于企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，即企業(yè)的規(guī)模。企業(yè)要想增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，就需要不斷地適度擴(kuò)大自身的規(guī)模，這里所強(qiáng)調(diào)的是一定要“適度”，任何事物都有自身的一個(gè)“度”，超過(guò)了“度”的限制，很有可能會(huì)帶來(lái)反效果，反而得不償失。同樣的，企業(yè)發(fā)展規(guī)模也不是越大越好，它受到內(nèi)外各種因素的制約。因此企業(yè)在確定其發(fā)展的規(guī)模時(shí)不僅要考慮到企業(yè)自身的能力，還要考慮到外部環(huán)境變化的影響。

2.強(qiáng)化企業(yè)的內(nèi)部控制

隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步建立和完善，內(nèi)部控制作為公司制機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)重要制度，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，成為企業(yè)賴以生存和發(fā)展的有效工具，貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)方面。

3.拓寬企業(yè)的融資渠道

資金是企業(yè)的血液，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件。如果企業(yè)有著豐富的融資渠道，能在需要時(shí)獲得寶貴的資金，使資金來(lái)源的持續(xù)性得以維持，企業(yè)就會(huì)較輕松地渡過(guò)難關(guān)。因此盡力拓寬企業(yè)的融資渠道也是防范財(cái)務(wù)危機(jī)的一個(gè)重要手段。

4。完善對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的約束與激勵(lì)機(jī)制

在現(xiàn)代企業(yè)中，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)是高度分離開來(lái)的，由此也帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)，即經(jīng)營(yíng)者有可能不履行其受托責(zé)任而損害企業(yè)利益，因此完善對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的約束與激勵(lì)機(jī)制是提高企業(yè)管理效率與效益的關(guān)鍵。

5.加強(qiáng)對(duì)企業(yè)成本費(fèi)用的控制

篇（9）

在激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,現(xiàn)代企業(yè)面臨著許多風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)賴以生存和發(fā)展的各種條件充滿著變數(shù),又由于企業(yè)本身總是不可避免地存在這樣或那樣的問(wèn)題和各種各樣的隱患,以及人們還不能夠完全把握包括市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境在內(nèi)的企業(yè)外部條件的變化,因此企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)有發(fā)生,并且財(cái)務(wù)危機(jī)是無(wú)法絕對(duì)避免的。

一、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的功能及特征

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是為防止企業(yè)偏離正常經(jīng)營(yíng)軌道而建立的報(bào)警和控制系統(tǒng),它以企業(yè)信息化為基礎(chǔ),利用數(shù)據(jù)化管理方式,通過(guò)對(duì)各種財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)資料的分析,對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中存在的財(cái)務(wù)危機(jī)及早警示,對(duì)潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控,為經(jīng)營(yíng)決策提供可靠依據(jù)。其靈敏度越高就越能及早地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并告知企業(yè)管理者,就越能有效地防范與解決問(wèn)題、回避財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生,所以,一個(gè)有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)通常具有以下功能:

它通過(guò)收集與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、企業(yè)本身的各類財(cái)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況信息,進(jìn)行分析比較,判斷是否予以報(bào)警。

當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆出現(xiàn)時(shí),有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)不僅能預(yù)知并預(yù)告,還能及時(shí)尋找導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化的根源,使管理者有的放矢,對(duì)癥下藥,制定有效的措施,阻止財(cái)務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化,避免財(cái)務(wù)危機(jī)真正發(fā)生。

有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時(shí)回避現(xiàn)存的財(cái)務(wù)危機(jī),而且能通過(guò)系統(tǒng)詳細(xì)地記錄其發(fā)生緣由、解決措施、處理結(jié)果,并及時(shí)提出改進(jìn)建議,彌補(bǔ)企業(yè)財(cái)務(wù)管理及企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的缺陷,完善財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng),從而既提供前車之鑒,又能從根本上消除隱患。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō),絕大多數(shù)財(cái)務(wù)危機(jī)都是可以預(yù)測(cè)的,而且都有一個(gè)從潛伏到爆發(fā)、從量變到質(zhì)變的過(guò)程,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警要對(duì)這些信息進(jìn)行監(jiān)測(cè)、識(shí)別、報(bào)警以及預(yù)控。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)監(jiān)控的范圍主要包括企業(yè)的償債能力、盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力、現(xiàn)金流量情況、資本結(jié)構(gòu)以及成長(zhǎng)能力等方面。

二、建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)做的工作

為使危機(jī)預(yù)警功能得到正常、充分的發(fā)揮,企業(yè)應(yīng)建立健全相對(duì)獨(dú)立的預(yù)警組織機(jī)構(gòu),其日常工作可由企業(yè)現(xiàn)有的某些職能部門承擔(dān),如財(cái)務(wù)部門、企管、企劃部門;建立信息收集和傳遞機(jī)制,只有對(duì)大量資料進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析,才能抓住每一個(gè)相關(guān)的財(cái)務(wù)危機(jī)征兆。高效的預(yù)警分析機(jī)制是關(guān)鍵,通過(guò)預(yù)警分析可以迅速排除對(duì)財(cái)務(wù)影響小的風(fēng)險(xiǎn),從而將主要精力放在分析可能造成重大影響的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上,有重點(diǎn)的分析其成因,評(píng)估其可能造成的損失。在財(cái)務(wù)危機(jī)原因分析清楚后,應(yīng)立即啟動(dòng)處理機(jī)制,制定相應(yīng)的預(yù)防、處理措施,盡可能減少財(cái)務(wù)危機(jī)帶來(lái)的損失。

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)必須以大量的信息為基礎(chǔ),這就要求強(qiáng)有力的信息管理向預(yù)警系統(tǒng)提供全面的、準(zhǔn)確的、及時(shí)的信息。耍建立信息管理組織機(jī)構(gòu),配備必要的專業(yè)人員,要明確信息收集、處理、貯存到反饋各環(huán)節(jié)的工作內(nèi)容和要求以及信息專業(yè)人員的職責(zé),提供必要的技術(shù)支持。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的建構(gòu)

不可否認(rèn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是多方面因素造成的,但是產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng),因此,加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理,建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警體系尤其必要。

(一)建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),編制現(xiàn)金流量預(yù)算

由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng),就短期而言,企業(yè)能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤(rùn),對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè),由于其應(yīng)收,應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定,因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般應(yīng)大于凈利潤(rùn)。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制,是財(cái)務(wù)管理工作別重要一環(huán),準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算,可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào),使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總,并將預(yù)期未來(lái)收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等,以數(shù)量化形式加以表達(dá),建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況,以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。

(二)確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系,建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

對(duì)企業(yè)而言,在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí),還要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性。獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)最終目標(biāo),也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。

資產(chǎn)獲利能力和償債能力二指標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的二大部分,而經(jīng)濟(jì)效率高低又直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。

篇（10）

2國(guó)有上市公司特征性

國(guó)有企業(yè)的形成原因之一是為了更優(yōu)的資源配置，實(shí)現(xiàn)國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。但是國(guó)有化使得這類公司面臨著一系列傳統(tǒng)發(fā)展戰(zhàn)略遺留下來(lái)的政策性負(fù)擔(dān)，缺乏與其他類型公司公平競(jìng)爭(zhēng)的條件。在市場(chǎng)化的基礎(chǔ)上，國(guó)有企業(yè)要在改制過(guò)程中，以市場(chǎng)化運(yùn)作、資本化運(yùn)營(yíng)方式，做大做強(qiáng)做優(yōu)，使之成為各行業(yè)發(fā)展的龍頭，引領(lǐng)中國(guó)公司的發(fā)展，與大型跨國(guó)企業(yè)在世界市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中相抗衡，成為我國(guó)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的主要骨干力量，同時(shí)要承擔(dān)支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)有資本保值增值的雙重任務(wù)，保障和改善民生。例如2003年以來(lái)，電煤價(jià)格長(zhǎng)期倒掛，外資、私營(yíng)火電公司或退出或停產(chǎn)，國(guó)有火電公司在大幅虧損情況下保障了電力供應(yīng)。國(guó)有公司在加快自身發(fā)展的同時(shí)，不斷提高上繳稅費(fèi)水平，為保障和改善民生提供物質(zhì)基礎(chǔ)。但是，單憑一般的財(cái)政政策和貨幣政策，政府很難對(duì)市場(chǎng)實(shí)施有效調(diào)控，尤其是在金融危機(jī)后自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)再次受到質(zhì)疑的今天，在這一背景下，國(guó)有企業(yè)必然要承擔(dān)起這一重要任務(wù)。目前，大型國(guó)有企業(yè)幾乎控制了我國(guó)全部的原油、天然氣和乙烯生產(chǎn)；提供了全部的基礎(chǔ)電信服務(wù)和大部分增值服務(wù)發(fā)展的同時(shí)，不可避免帶來(lái)許多問(wèn)題，包括財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題，需要認(rèn)真對(duì)待。

3國(guó)有上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)形式

不管是民營(yíng)企業(yè)還是國(guó)有企業(yè)，在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中都可能面臨風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以從償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、獲取現(xiàn)金流能力等反映業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)。國(guó)有上市公司主要面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)主要反映在以下兩個(gè)方面：

3.1國(guó)有企業(yè)治理水平導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)

中國(guó)特有的政府干預(yù)行為嚴(yán)重削弱了公司治理的有效性，致使國(guó)有企業(yè)的治理機(jī)制流于形式。例如，李增泉等對(duì)所有權(quán)結(jié)構(gòu)與控股股東的掏空行為之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明國(guó)有企業(yè)控制的公司的控股股東占用的資金高于非國(guó)有企業(yè)控制的上市公司，也就是說(shuō)國(guó)有企業(yè)存在更為嚴(yán)重的掏空行為。辛清泉等在理論框架下，基于中國(guó)國(guó)有公司薪酬管制的制度背景，就經(jīng)理薪酬對(duì)投資過(guò)度和投資不足的影響進(jìn)行了理論分析，結(jié)果表明當(dāng)薪酬契約無(wú)法對(duì)經(jīng)理的工作努力和經(jīng)營(yíng)才能作出補(bǔ)償和激勵(lì)時(shí)，地方政府控制的上市公司存在著因薪酬契約失效導(dǎo)致的投資過(guò)度現(xiàn)象。由此可見，公司治理是研究國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警不可忽視的要素。

3.2國(guó)有企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)

國(guó)有企業(yè)政府干預(yù)最主要的表現(xiàn)是讓國(guó)有企業(yè)承擔(dān)大量的政策性任務(wù)，這體現(xiàn)在冗員、員工福利、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、財(cái)政負(fù)擔(dān)等多個(gè)方面。這種政策性負(fù)擔(dān)會(huì)導(dǎo)致政策性虧損，在信息不對(duì)稱條件下，政府很難區(qū)分國(guó)有企業(yè)的虧損是經(jīng)營(yíng)失敗還是承擔(dān)政策性負(fù)擔(dān)所致，這為高管人員推卸責(zé)任提供了條件，容易導(dǎo)致預(yù)算軟約束問(wèn)題。

4國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究

需要注意的幾個(gè)方面從上述特征和成因分析中可見，國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究不應(yīng)局限于定量分析，應(yīng)該定性結(jié)合定量進(jìn)行分析。

4.1定性分析應(yīng)該注意的幾個(gè)問(wèn)題：

4.1.1國(guó)有企業(yè)社會(huì)性。國(guó)有資本的出資人是國(guó)家，國(guó)家對(duì)社會(huì)承擔(dān)社會(huì)穩(wěn)定，降低失業(yè)率，提高經(jīng)濟(jì)水平等責(zé)任，繁重的社會(huì)責(zé)任可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率降低。針對(duì)這些特征，首先，應(yīng)該將企業(yè)監(jiān)管體系結(jié)合國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體系，制定出針對(duì)國(guó)有企業(yè)特定的財(cái)務(wù)監(jiān)管體系。規(guī)范國(guó)有企業(yè)用人標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該在確保國(guó)有企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上考慮解決社會(huì)問(wèn)題。其次，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)并不意味著取代財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制，只有內(nèi)部控制建設(shè)和財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制有機(jī)結(jié)合，才能有效實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管工作目標(biāo)，達(dá)到國(guó)有資產(chǎn)出資人與企業(yè)之間的雙向預(yù)警。

4.1.2國(guó)有企業(yè)發(fā)展的周期性。不同發(fā)展周期有著截然不同的財(cái)務(wù)狀況。如創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)相對(duì)成長(zhǎng)期及成熟期企業(yè)，現(xiàn)金流量水平以及凈利潤(rùn)水平明顯較低。但并不能因?yàn)楝F(xiàn)金流量及凈利潤(rùn)水平較低甚至出現(xiàn)現(xiàn)金短缺而判斷企業(yè)處于財(cái)務(wù)危機(jī)狀況。同樣，在企業(yè)的衰退期，企業(yè)反映的盈利能力開始下降，但卻有充足的現(xiàn)金流量，此時(shí)企業(yè)卻處于不利的發(fā)展地位。因此結(jié)合企業(yè)發(fā)展周期進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析是必要的。

4.1.3區(qū)分行業(yè)進(jìn)行分析。不同類型的企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)狀況的要求也是不同的，對(duì)于投資類企業(yè)，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)保值增值能力和盈利能力，比如資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)保值增率等指標(biāo)；對(duì)于生產(chǎn)和貿(mào)易類企業(yè)，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和現(xiàn)金流量，比如速動(dòng)比率、利息倍數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)。

4.1.4全方位控制流程。全方位控制流程具體表現(xiàn)為從橫向和縱向控制。橫向要針對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)，即主要把握好投資、籌資、內(nèi)部擔(dān)保抵押、關(guān)聯(lián)交易等日常經(jīng)營(yíng)管理行為中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)?？v向要針對(duì)財(cái)務(wù)管理中的信息，反映預(yù)測(cè)決策和控制整個(gè)流程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的監(jiān)測(cè)和控制。

4.2運(yùn)用定量分析模型進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析定量分析主要是指利用模型進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析，應(yīng)該考慮的幾個(gè)方面：

4.2.1分析各財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的優(yōu)缺點(diǎn)。學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警這一課題研究了幾十年，最初的單變量研究開創(chuàng)了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警實(shí)證研究的先河，但是企業(yè)的財(cái)務(wù)特征不可能由一個(gè)變量充分地反映出來(lái)，為解決這個(gè)問(wèn)題，Alt-man引入多元判別分析（Z模型）對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行研究，Z模型雖然得到了廣泛的應(yīng)用，但該模型要求預(yù)警變量符合嚴(yán)格的聯(lián)合正態(tài)分布，而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中大多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)比率無(wú)法滿足這一要求。為了克服這一缺陷，Martin第一次運(yùn)用邏輯模型對(duì)銀行的破產(chǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，研究發(fā)現(xiàn)Logistic模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性比Z值模型高。而作為后起之秀的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型雖具有一些無(wú)法比擬的優(yōu)點(diǎn)，但操作困難，應(yīng)用面窄。目前運(yùn)用較為廣泛的是多元線性判別分析和邏輯回歸方法。

4.2.2指標(biāo)的選擇問(wèn)題。在指標(biāo)變量的選擇上，研究普遍選擇與企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、獲取現(xiàn)金流能力等。近年來(lái)，變量選擇上的一大突破是將非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入模型，但該突破僅僅停留在容易量化的非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如企業(yè)治理水平（股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)激勵(lì)、兩權(quán)分離引發(fā)的問(wèn)題等），并未涉及一些不易量化甚至只能定性分析的非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如國(guó)有企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任（經(jīng)濟(jì)、道德、法律、環(huán)境資源、慈善等）、審計(jì)意見類型。

4.2.3模型設(shè)定問(wèn)題。首先，模型都是通過(guò)實(shí)證研究得到的，由于缺乏系統(tǒng)的理論指導(dǎo)，研究人員在確定變量時(shí)容易受主觀判斷的影響，所以難以判斷哪個(gè)模型在長(zhǎng)期中更為有效。國(guó)內(nèi)外的研究者在選擇樣本時(shí)，許多研究不考慮樣本之間的行業(yè)差別或者企業(yè)特征，如果將不同特征的樣本放在一起研究，這種情況下建立的預(yù)警模型難免會(huì)產(chǎn)生較大的誤差；其次，建立模型是忽略時(shí)間的影響，沒有考慮模型的長(zhǎng)短期預(yù)測(cè)適用性。