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時(shí)間：2023-08-21 17:22:01
序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇小資本投資項(xiàng)目范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。
湖南有一位中學(xué)校長姓蔡,退休后想開個(gè)餅店,到云南、貴州、海南、浙江、廣西看過十多種餅,都不是十分滿意。到口口香后,剛吃了半個(gè)醬香餅就直呼“OK”,說回家就做這種餅了。
剛從口口香公司學(xué)完技術(shù)的女孩小丁,家里有病人,經(jīng)濟(jì)很困難。她在網(wǎng)上找了3天項(xiàng)目,翻了20多本經(jīng)濟(jì)類雜志,在千百個(gè)項(xiàng)目中,最后看好了口口香。她說:“口口香不吹牛、不夸大,最實(shí)在、收費(fèi)最低,市場也最大,這些項(xiàng)目都是老百姓生活離不了的?！贝逯杞o她2000元錢,她就這樣來到了桂林。嘗過現(xiàn)磨豆?jié){后,她說從沒喝過這么好喝的豆?jié){,最后學(xué)了三種餅、烤饅頭、烤麻花以及現(xiàn)磨豆?jié){等六項(xiàng)技術(shù)。
貴州的陳先生是春節(jié)前在口口香公司學(xué)的技術(shù),他原來在外面打工,有時(shí)連工資都拿不到。一心想找個(gè)項(xiàng)目供兒子讀高中。到公司后,他品嘗了現(xiàn)磨豆?jié){和各種餅,最后學(xué)了四樣,買了一臺(tái)豆?jié){機(jī)。兒子一年的學(xué)雜費(fèi)、住宿費(fèi)、生活費(fèi)需要1萬多,他開業(yè)第一個(gè)月就掙出來了。如今,陳先生又從公司進(jìn)了2臺(tái)豆?jié){機(jī),開了兩家店,每天給兩家幼兒園送豆?jié){。店里有各種餅,非常受歡迎,生意非常好。
為幫助更多的無業(yè)人員、小本創(chuàng)業(yè)者通過生產(chǎn)創(chuàng)新特色食品早日取得成功,在口口香公司六周年之際,公司特決定開展為期三個(gè)月的學(xué)一贈(zèng)一大優(yōu)惠活動(dòng);活動(dòng)期間,無論新老項(xiàng)目,來人面授任學(xué)一項(xiàng)贈(zèng)一項(xiàng)只收880元,任學(xué)三項(xiàng)送三項(xiàng)共六項(xiàng)只收1880元(相當(dāng)于每項(xiàng)面授僅310元);函授任學(xué)一項(xiàng)送一項(xiàng)僅收380元(相當(dāng)于每項(xiàng)函授僅需190元)。
地址:廣西桂林市凈瓶路1號(hào)
桂林市口口香食品技術(shù)有限公司
1項(xiàng)目生命周期成本管理的概念
全生命周期成本(WholeLife—cyclecost，WLCC)是指發(fā)生在產(chǎn)品全生命周期內(nèi)的各項(xiàng)成本費(fèi)用之和，也叫總成本。它是為實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者所要求的功能所需消耗的一切資源的貨幣表現(xiàn)。其中，成本分為直接、間接兩方面。直接成本由人工費(fèi)、材料費(fèi)、機(jī)械使用費(fèi)和其他直接費(fèi)組成。間接成本是指直接從事施工的單位為組織管理在施工過程中所發(fā)生的各項(xiàng)支出。包括施工單位管理人中的工資、獎(jiǎng)金、津貼、職工福利費(fèi)、行政管理費(fèi)、固定資產(chǎn)折舊及修理費(fèi)、物資消耗、低值易耗品攤銷、管理用的水電費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)、工程保修費(fèi)、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)及其它費(fèi)用。
項(xiàng)目全生命周期費(fèi)用管理(FullLifeCycleCostMan—agement，F(xiàn)LCCM)是一種實(shí)現(xiàn)工程項(xiàng)目全生命周期，包括建設(shè)前期、建設(shè)期、使用期、翻新與拆除期等階段總費(fèi)用最小化的方法。它綜合考慮項(xiàng)目的建造成本和運(yùn)營與維護(hù)成本(使用成本)，從而實(shí)現(xiàn)科學(xué)的建筑設(shè)計(jì)和合理的選擇建筑材料，以便在確保設(shè)計(jì)質(zhì)量的前提下，實(shí)現(xiàn)降低項(xiàng)目全生命周期成本的目標(biāo)。全生命周期造價(jià)管理不僅在工程項(xiàng)目造價(jià)確定階段中使用，而且還在工程項(xiàng)目造價(jià)控制階段使用。
2生命周期成本管理的應(yīng)用
項(xiàng)目成本的發(fā)生涉及到項(xiàng)目的整個(gè)周期，從施工準(zhǔn)備開始，經(jīng)施工過程至竣工移交后的保修期結(jié)束。成本是項(xiàng)目施工過程中各種耗費(fèi)的總和，其成本管理的內(nèi)容非常廣泛，貫穿于項(xiàng)目管理活動(dòng)的全過程和每個(gè)方面，從項(xiàng)目中標(biāo)簽約開始到施工準(zhǔn)備、現(xiàn)場施工、直至竣工驗(yàn)收，每個(gè)環(huán)節(jié)都離不開成本管理工作。就成本管理的完整工作過程來說，其內(nèi)容一般包括：成本預(yù)測(cè)、成本控制、成本核算、成本分析和成本考核等。項(xiàng)目全生命周期成本管理如圖1。
2.1投資決策階段
在項(xiàng)目投資決策階段應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目概算管理，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)的成本預(yù)測(cè)。成本預(yù)測(cè)是成本計(jì)劃的基礎(chǔ)，為編制科學(xué)、合理的成本控制目標(biāo)提供依據(jù)。因此，成本預(yù)測(cè)對(duì)提高成本計(jì)劃的科學(xué)性、降低成本和提高經(jīng)濟(jì)效益具有重要的作用。成本預(yù)測(cè)的內(nèi)容主要是使用科學(xué)的方法，結(jié)合中標(biāo)價(jià)根據(jù)各項(xiàng)目的實(shí)施條件、機(jī)械設(shè)備、人員素質(zhì)等對(duì)項(xiàng)目的成本目標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)，包括目標(biāo)成本預(yù)測(cè)、成本降低目標(biāo)的預(yù)測(cè)、降低目標(biāo)保證程度的預(yù)測(cè)、增產(chǎn)節(jié)約措施和經(jīng)濟(jì)效果的預(yù)測(cè)以及經(jīng)濟(jì)責(zé)任落實(shí)情況的預(yù)測(cè)等。
現(xiàn)代成本管理著眼于未來，要求項(xiàng)目通過制定科學(xué)的成本預(yù)測(cè)計(jì)劃，環(huán)境調(diào)查，搜集整理成本預(yù)測(cè)資料，建立預(yù)測(cè)模型，選擇成本預(yù)測(cè)方法，進(jìn)行成本預(yù)測(cè)，提出預(yù)測(cè)報(bào)告，分析預(yù)測(cè)誤差等成本預(yù)測(cè)程序，借以科學(xué)地預(yù)見未來成本水平的發(fā)展趨勢(shì)，充分挖掘項(xiàng)目內(nèi)部潛力，制定出目標(biāo)成本，然后在項(xiàng)目實(shí)施過程中，對(duì)成本指標(biāo)加以有效的控制，克服盲目性，提高預(yù)見性，引導(dǎo)項(xiàng)目施工人員努力實(shí)現(xiàn)成本目標(biāo)。
2.2設(shè)計(jì)階段
在設(shè)計(jì)階段，研究對(duì)象的最低壽命周期成本，實(shí)現(xiàn)使用者所需功能，以獲得最佳的綜合效益。在政府投資工程項(xiàng)目中摒除不必要功能可以降低造價(jià)，改進(jìn)不足功能可以增加建筑物價(jià)值。
在這一階段成本管理主要表現(xiàn)為制定成本計(jì)劃。編制成本計(jì)劃就是根據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)果，結(jié)合項(xiàng)目的實(shí)際情況，如勞動(dòng)力、機(jī)械設(shè)備、自然地理?xiàng)l件及項(xiàng)目技術(shù)性等，制定有效的技術(shù)組織措施，并據(jù)以確定成本目標(biāo)，編制成本計(jì)劃，確定工程成本降低額和降低率。
2.3招投標(biāo)階段
招標(biāo)階段是項(xiàng)目施工前期成本管理的核心。如果本階段做到事前約定，面面俱到，考慮到了工程中的每一個(gè)細(xì)節(jié)，就可以避免許多無法扯清的東西，減少損失。首先，應(yīng)根據(jù)不同的項(xiàng)目，選擇適當(dāng)?shù)暮贤绞胶晚?xiàng)目管理模式。目前我國主要實(shí)施的政府投資項(xiàng)目管理模式有工程項(xiàng)目指揮部型、政府采購型、項(xiàng)目法人責(zé)任制型、代建制，應(yīng)用比較廣泛的是項(xiàng)目法人責(zé)任制型和代建制。其次，應(yīng)對(duì)各種不確定因素進(jìn)行約定。通過一系列措施，如在重要網(wǎng)站上公布招標(biāo)公告增強(qiáng)招標(biāo)的公開透明度、招標(biāo)中采用工程量清單報(bào)價(jià)方式以及設(shè)置最高投標(biāo)限價(jià)等，保證工程的工期、質(zhì)量，節(jié)約工程投資。
在評(píng)標(biāo)階段，在進(jìn)行技術(shù)標(biāo)的評(píng)價(jià)的時(shí)候，不僅要考慮建設(shè)方案，還要考慮未來的運(yùn)營和維護(hù)方案，這兩者均優(yōu)的方案才是最好的技術(shù)方案。
2.4施工階段
強(qiáng)調(diào)科學(xué)管理的重要性，使政府投資項(xiàng)目組織設(shè)計(jì)方案的評(píng)價(jià)和工程施工方案的確定等方面科學(xué)合理，在施工階段進(jìn)行質(zhì)量、造價(jià)、工期的三大控制，注重事前控制，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)解決，對(duì)工程的目標(biāo)實(shí)行動(dòng)態(tài)控制，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、合同管理、信息管理等來保證項(xiàng)目按預(yù)定工期、預(yù)算目標(biāo)造價(jià)、優(yōu)質(zhì)地完成。就成本管理方面具體表現(xiàn)為成本控制、成本核算、成本分析和成本考核。
2.4.1成本控制
(1)材料費(fèi)的控制。
材料費(fèi)一般占全部工程費(fèi)的65％～75％，直接影響工程成本和經(jīng)濟(jì)效益。按照“量價(jià)分離”的原則。對(duì)材料用量和材料價(jià)格進(jìn)行控制。材料消耗量主要是由項(xiàng)目經(jīng)理在施工過程中通過“限額領(lǐng)料”去落實(shí)；材料價(jià)格主要由材料采購部門在采購中加以控制。
(2)人工費(fèi)的控制。
人工費(fèi)占全部工程費(fèi)用的比例也比較大，一般都在10％左右，應(yīng)嚴(yán)格控制，采取與材料費(fèi)控制相同的原則，實(shí)行“量價(jià)分離”。人工用工數(shù)通過項(xiàng)目經(jīng)理和項(xiàng)目工長的承包合同，按照內(nèi)部施工圖預(yù)算計(jì)算出定額人工工日，并將安全生產(chǎn)、文明施工及零星用工按定額工日的一定比例一起包給項(xiàng)目工長。人工單價(jià)的控制主要是通過項(xiàng)目經(jīng)理與施工班組成員的人工費(fèi)承包合同來確定。項(xiàng)目與作業(yè)隊(duì)伍之間，根據(jù)企業(yè)內(nèi)部計(jì)劃價(jià)格，結(jié)合工程具體情況雙方協(xié)商，以此作為作業(yè)隊(duì)伍人工費(fèi)結(jié)算依據(jù)。另外。應(yīng)盡量精簡二、三線人員及富余人員，以減少項(xiàng)目不必要的人工費(fèi)支出。在項(xiàng)目承包合同中，有一項(xiàng)重要的指標(biāo)即工資含量指標(biāo)?？刂乒べY含量指標(biāo)可以促進(jìn)項(xiàng)目做好定編定員，節(jié)約用工，從而控制人工費(fèi)開支。
(3)機(jī)械費(fèi)的控制。
盡理減少施工中所消耗的機(jī)械臺(tái)班量，通過合理施工組織、機(jī)械調(diào)配，提高機(jī)械設(shè)備的利用率和完好率，同時(shí)，加強(qiáng)現(xiàn)場設(shè)備的維修、保養(yǎng)工作，降低大修、經(jīng)常性修理等各項(xiàng)費(fèi)用的開支。
2.4.2成本核算
施工過程中成本管理的另一方面是成本核算，它是項(xiàng)目成本管理的基礎(chǔ)，也是項(xiàng)目管理的基礎(chǔ)，主要包括施工過程的消耗、資金占用、成本和利潤。成本核算，要嚴(yán)格遵守成本開支范圍，劃清成本費(fèi)用支出與非成本費(fèi)用支出的界限，劃清工程項(xiàng)目成本和期間費(fèi)用的界限。
實(shí)際成本中耗用材料的數(shù)量，必須以計(jì)算期內(nèi)施工中實(shí)際耗用量為準(zhǔn)，不得以領(lǐng)代耗。已領(lǐng)未耗用的材料，應(yīng)及時(shí)辦理退料手續(xù)；需留下繼續(xù)使用的，應(yīng)辦理假退料手續(xù)。實(shí)際成本中按預(yù)算價(jià)(計(jì)劃價(jià))核算耗用材料的價(jià)格時(shí)，其材料成本差異應(yīng)按月隨同實(shí)際耗用材料計(jì)入工程成本中，不得在季(年)末一次計(jì)算分配。
2.4.3項(xiàng)目成本分析
成本分析是根據(jù)成本核算的數(shù)據(jù)資料，對(duì)成本進(jìn)行分析，檢查成本計(jì)劃的執(zhí)行情況，查明成本升降的原因，以便采取措施，提高項(xiàng)目成本管理水平。首先進(jìn)行綜合分析，將工程實(shí)際成本同目標(biāo)成本、內(nèi)控成本進(jìn)行對(duì)照檢查，計(jì)算出絕對(duì)數(shù)、相對(duì)數(shù)，以反映成本目標(biāo)總的完成情況。其次進(jìn)行成本項(xiàng)目分析，即按施工成本費(fèi)用構(gòu)成項(xiàng)目進(jìn)行分析比較，反映各成本項(xiàng)目降低情況，分析積極、消極因素，促進(jìn)消極向積極轉(zhuǎn)化。
2.4.4項(xiàng)目成本考核及獎(jiǎng)懲兌現(xiàn)
項(xiàng)目竣工，工程結(jié)算收人與各成本項(xiàng)目的支出數(shù)額最終確定，項(xiàng)目部整理匯總有關(guān)的成本核算資料，報(bào)公司審核。根據(jù)公司的審核意見及項(xiàng)目部與各部門、各有關(guān)人員簽訂的成本承包合同，項(xiàng)目部對(duì)責(zé)任人予以獎(jiǎng)勵(lì)。如果成本核算和信息反饋及時(shí)，在工程施工過程中，分次進(jìn)行成本考核并獎(jiǎng)罰兌現(xiàn)，效果會(huì)更好。
通過以上分析，我們可以清晰地認(rèn)識(shí)到施工階段工程項(xiàng)目成本管理的基本任務(wù)是全過程的核算和控制項(xiàng)目成本：即對(duì)設(shè)計(jì)、采購、制造、質(zhì)量、管理等發(fā)生的所有費(fèi)用進(jìn)行跟蹤，執(zhí)行有關(guān)的成本開支范圍、費(fèi)用開支標(biāo)準(zhǔn)、工程預(yù)算定額等，制定積極的、合理的計(jì)劃成本和降低成本的措施，嚴(yán)格、準(zhǔn)確地控制和核算施工過程中發(fā)生的各項(xiàng)成本，及時(shí)地提供可靠的成本分析報(bào)告和有關(guān)資料，并與計(jì)劃成本相對(duì)比，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)責(zé)任承包的考核，以期改善經(jīng)營管理，降低成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。
2.4.5運(yùn)營和維護(hù)階段
要以全生命周期成本最低為目標(biāo)制定合理的運(yùn)營和維護(hù)方案。運(yùn)用現(xiàn)代經(jīng)營手段和修繕技術(shù)，按合同對(duì)已投入使用的各類設(shè)施實(shí)施多功能、全方位的統(tǒng)一管理，為設(shè)施的產(chǎn)權(quán)人和使用人提供高效、周到的服務(wù)，以提高設(shè)施的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和實(shí)用價(jià)值，降低運(yùn)營和維護(hù)費(fèi)用。
參考文獻(xiàn)
近些年來我國眾多高校在搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，由于投資規(guī)模比較大，在建設(shè)過程中由于管理不善，管理不到位等原因?qū)е赂咝；窘ㄔO(shè)投資失控，工程項(xiàng)目的決算成本遠(yuǎn)超預(yù)算。這不但導(dǎo)致高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)陡增而且也導(dǎo)致高?；窘ㄔO(shè)相關(guān)管理人員貪污舞弊案件不斷發(fā)生，嚴(yán)重影響了高?；窘ㄔO(shè)的順利進(jìn)行，影響了高校的穩(wěn)定和發(fā)展，因此加強(qiáng)高?；窘ㄔO(shè)投資成本控制具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義。
高校的基建項(xiàng)目投資往往涉及很多方面，通常包含房屋及各類建筑、道路管網(wǎng)安裝等，這些基建項(xiàng)目成本構(gòu)成分別有土地取得費(fèi)用、工程建筑安裝成本、管理費(fèi)用、投資利息、手續(xù)費(fèi)及稅金、工程監(jiān)理費(fèi)等。
1.造成高?；ㄍ顿Y成本高企的原因
在高校進(jìn)行基本建設(shè)的過程當(dāng)中，從工程項(xiàng)目立項(xiàng)到竣工決算，會(huì)涉及到很多環(huán)節(jié)和部門，因此造成高?；ㄍ顿Y成本高企的原因有很多，但主要有以下這五個(gè)方面的原因：
1.1工程項(xiàng)目圖紙?jiān)O(shè)計(jì)不夠科學(xué)合理
具體表現(xiàn)在：目前高校委托的設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)在對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行設(shè)計(jì)時(shí)比較重視工程外觀、結(jié)構(gòu)安全，沒有從經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)和成本等角度對(duì)工程進(jìn)行全面分析；造成設(shè)計(jì)與投資控制脫節(jié)、設(shè)計(jì)與施工脫節(jié)。在工程項(xiàng)目建設(shè)過程中出現(xiàn)了施工設(shè)計(jì)圖與現(xiàn)場實(shí)際施工不符，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致無法按圖施工，這樣就必須對(duì)原有設(shè)計(jì)進(jìn)行補(bǔ)充、修改或變更，不僅直接造成了投資成本增加，同時(shí)還影響工程施工進(jìn)度。經(jīng)實(shí)踐證明研究認(rèn)為工程項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段對(duì)整個(gè)投資的影響占投資成本的七成還多，可見工程項(xiàng)目設(shè)計(jì)在工程投資成本控制中的關(guān)鍵作用。
1.2 施工進(jìn)度不按合同進(jìn)行，工程不能按時(shí)完工
高?；üこ添?xiàng)目由于各種原因大都存在工期后延的情況。有的工程項(xiàng)目合同工期是1年，但工程竣工時(shí)間往往向后拖延，短的有幾個(gè)月，長的有一兩年。高校的工程項(xiàng)目建設(shè)資金大都來自銀行融資貸款，工期后延意味著貸款利息支出的增加。比如一個(gè)預(yù)算四千萬的工程，如果工期后延一年，利息支出就會(huì)增加兩三百萬。工期的后延，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，也會(huì)造成相關(guān)工程建筑材料價(jià)格的上漲，人工工資的上調(diào)。如果是建設(shè)方造成的，還得賠付施工單位相應(yīng)的誤工費(fèi)。這些都增加了工程項(xiàng)目的成本。
1.3工程項(xiàng)目不按設(shè)計(jì)進(jìn)行施工，經(jīng)常發(fā)生工程變更
工程項(xiàng)目在施工過程中，通常都會(huì)發(fā)生工程變更，通?？煞譃檎Ｗ兏筒徽Ｗ兏?，正常變更通常是由于工程設(shè)計(jì)發(fā)生變成等情況經(jīng)過建設(shè)單位、政府部門、施工單位，設(shè)計(jì)單位等協(xié)商認(rèn)可的情況下發(fā)生的變更；不正常變更是指由于施工單位為了獲取更多利益單方面進(jìn)行施工變更的行為。無論是怎樣的變更，如果管理不到位，都會(huì)對(duì)工程造價(jià)的影響較大，通常占工程總成本的5%至10%之間，有的工程項(xiàng)目甚至?xí)?。因此，如何加?qiáng)工程變更管理，使工程項(xiàng)目成本得到有控制是一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的問題。
1.4工程項(xiàng)目相關(guān)建筑管理費(fèi)支出較大
在現(xiàn)行的高?；窘ㄔO(shè)項(xiàng)目資金管理模式下， 高校基本建設(shè)項(xiàng)目資金均在各高?？梢宰孕兄涞你y行賬戶，因此在資金支出過程中， 由于缺乏制約機(jī)制，上級(jí)主管部門難以實(shí)施對(duì)事前監(jiān)督和控制。而國家也沒有制定出相應(yīng)的財(cái)務(wù)制度要求高?；窘ㄔO(shè)項(xiàng)目建筑管理費(fèi)像企業(yè)會(huì)計(jì)制度那樣規(guī)定一定的限額或比例。在2012年教育部最新印發(fā)的《教育部直屬高?；窘ㄔO(shè)管理辦法》的文件中對(duì)高校建筑管理費(fèi)也沒有相應(yīng)的規(guī)定。而是由各個(gè)高校自行控制，這勢(shì)必造成高?；?xiàng)目管理費(fèi)的支出很高，有些高校甚至把一些不合規(guī)的非基本建設(shè)支出放到基建投資管理費(fèi)來進(jìn)行處理；導(dǎo)致高校的基本建設(shè)工程建筑管理費(fèi)居高不下，自然相應(yīng)的工程項(xiàng)目成本也水漲船高。
1.5對(duì)基建投資項(xiàng)目審計(jì)管理不到位
在高?；üこ探ㄔO(shè)項(xiàng)目中，會(huì)涉及到諸多環(huán)節(jié)，專業(yè)性強(qiáng)，這就對(duì)高校內(nèi)部審計(jì)部門的業(yè)務(wù)能力提出了很高的要求。但目前在高校審計(jì)部門中，審計(jì)人員本身是工程造價(jià)科班出身的人員也很有限，掌握的知識(shí)不夠全面，不夠系統(tǒng)。加上高校審計(jì)人員自身專業(yè)知識(shí)的局限性和資源的有限性，很難對(duì)每個(gè)項(xiàng)目甚至每個(gè)環(huán)節(jié)都進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。使得在工程項(xiàng)目整個(gè)過程中的審計(jì)監(jiān)督管理不到位，決算時(shí)發(fā)現(xiàn)實(shí)際價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出招標(biāo)價(jià)這不但抬高工程項(xiàng)目成本而且給工程的結(jié)算帶來了很大的難度，
2.高?；ㄍ顿Y成本控制管理措施
2.1重視工程項(xiàng)目設(shè)計(jì)，從源頭控制成本
高校基本建設(shè)主要為教育科研服務(wù)，因此在對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)考慮在滿足基本使用功能的前提下以經(jīng)濟(jì)、美觀、實(shí)用原則，注意對(duì)工程項(xiàng)目投資的控制。
首先推行工程項(xiàng)目限額設(shè)計(jì)，限額設(shè)計(jì)就是按照批準(zhǔn)的可行性研究報(bào)告和投資估算控制初步設(shè)計(jì)，按照批準(zhǔn)的初步設(shè)計(jì)總概算控制施工圖設(shè)計(jì)。同時(shí)，在保證達(dá)到使用功能的前提下，按分配的投資限額控制設(shè)計(jì)，保證不突破總投資額。
其次在設(shè)計(jì)階段引入競爭機(jī)制，進(jìn)行工程設(shè)計(jì)階段的招投標(biāo)。嚴(yán)格按分配的造價(jià)控制目標(biāo)進(jìn)行設(shè)計(jì)，進(jìn)行多方案對(duì)比，選擇優(yōu)秀的設(shè)計(jì)方案，使工程造價(jià)從源頭上得到控制。
最后組織專家對(duì)初步設(shè)計(jì)文件進(jìn)行審查，審查項(xiàng)目的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計(jì)方案、工程措施、設(shè)計(jì)概算等設(shè)計(jì)內(nèi)容的合理性、正確性、完備性和經(jīng)濟(jì)性。
2.2加強(qiáng)施工管理，確保工程項(xiàng)目按時(shí)完工
首先應(yīng)審查優(yōu)化施工方案，這是是控制投資成本的最有效手段之一，在工程項(xiàng)目開工前，根據(jù)施工圖紙和工程現(xiàn)場的實(shí)際情況審定施工方案是否科學(xué)合理，這不僅直接影響工程質(zhì)量，也會(huì)影響工程造價(jià)。高?；ü芾砣藛T應(yīng)會(huì)同施工單位結(jié)合工程項(xiàng)目的性質(zhì)、規(guī)模、工期、材料供應(yīng)情況等各項(xiàng)具體的技術(shù)經(jīng)濟(jì)條件，對(duì)施工組織設(shè)計(jì)、施工方案、施工進(jìn)度計(jì)劃進(jìn)行優(yōu)化，提出改進(jìn)意見，使方案更趨合理。
其次合理安排施工進(jìn)度、嚴(yán)格控制施工費(fèi)用。 應(yīng)用“網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃技術(shù)”的理論通過“時(shí)間—費(fèi)用優(yōu)化” 方法來優(yōu)化施工進(jìn)度管理；在確保合同工期的前提下，科學(xué)合理地安排施工進(jìn)度，以盡量減少搶進(jìn)度趕工期而增加的各項(xiàng)措施費(fèi)。遵循均衡原則安排施工進(jìn)度，在編制施工進(jìn)度計(jì)劃時(shí)，應(yīng)按照工程項(xiàng)目合理的施工程序排列施工的先后順序，根據(jù)施工情況劃分施工階段，安排流水作業(yè)，避免工作過分集中保證施工過程按計(jì)劃、有節(jié)奏地進(jìn)行。
2.3加強(qiáng)施工階段管理，杜絕工程隨意變更
高校建筑工程項(xiàng)目與其他建設(shè)單位的建筑工程項(xiàng)目一樣，受社會(huì)環(huán)境影響較大，如政府調(diào)規(guī)等很容易影響項(xiàng)目變更。 另外，項(xiàng)目進(jìn)行中不確定性程度較大也使造價(jià)難以控制， 項(xiàng)目內(nèi)部各利益相關(guān)者較多，如監(jiān)理、總包商、分包商、供應(yīng)商、政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)等，所以管理過程中應(yīng)注意控制以上各個(gè)環(huán)節(jié)， 盡量減少外界干預(yù)導(dǎo)致的工程經(jīng)濟(jì)變更。對(duì)于施工過程中出現(xiàn)的變更，無論是怎樣的變更，都應(yīng)做好對(duì)設(shè)計(jì)變更工程量及內(nèi)容的審核監(jiān)督。在工程變更前施工方應(yīng)該征求建設(shè)方的意見，并做出變更的具體實(shí)施方案。高?；ú块T應(yīng)該組織相關(guān)部門專家對(duì)變更方案進(jìn)行會(huì)審以決定是否進(jìn)行工程項(xiàng)目變更。對(duì)于變更中的內(nèi)容及工程量增減，應(yīng)由高校基本建設(shè)現(xiàn)場管理人員、高校監(jiān)察部門、審計(jì)部門、跟蹤審計(jì)單位和施工方的人員進(jìn)行現(xiàn)場實(shí)測(cè)實(shí)量，以保證變更內(nèi)容的準(zhǔn)確性。同時(shí)做好各項(xiàng)工程變更的現(xiàn)場簽證工作。
2.4細(xì)化建設(shè)資金管理，嚴(yán)格控制建設(shè)資金
高校的各類工程建設(shè)資金來源除部分自籌外，其余大都來自銀行貸款融資。因此工程項(xiàng)目建設(shè)貸款資金產(chǎn)生的利息對(duì)工程投資成本有較大影響。所以，在利用銀行貸款資金時(shí)要充分考慮貸款的“適時(shí)”性。應(yīng)當(dāng)根據(jù)工程項(xiàng)目的建設(shè)周期和實(shí)際施工進(jìn)度計(jì)劃，認(rèn)真編制資金使用計(jì)劃。因?yàn)殂y行的活期存款利息相當(dāng)?shù)牡?，所以?duì)于暫時(shí)的閑置建設(shè)資金，應(yīng)該根據(jù)資金的使用計(jì)將閑置資金從活期賬戶轉(zhuǎn)為單位通知存款或單位協(xié)定存款等，以取得更多的存款利息沖減工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低成本。
國家應(yīng)該出臺(tái)相應(yīng)的財(cái)務(wù)制度，來加強(qiáng)對(duì)高校的建筑管理費(fèi)監(jiān)督控制，根據(jù)工程項(xiàng)目的具體情況、投資大小以不同比例進(jìn)行總量控制。各高校要以工程項(xiàng)目投資總概算為基礎(chǔ)，計(jì)算出該項(xiàng)目建設(shè)管理費(fèi)用的最高限額；各高校對(duì)發(fā)生的管理費(fèi)用票據(jù)進(jìn)行真實(shí)、合法、合理性審核后，在限額內(nèi)據(jù)實(shí)列支。因特殊情況需超支的突破限額的，須事前報(bào)請(qǐng)相關(guān)主管部門批準(zhǔn)后才能辦理。
2.5加強(qiáng)工程項(xiàng)目的審計(jì)工作
各高校應(yīng)該改變以前傳統(tǒng)的竣工結(jié)算的傳統(tǒng)工程項(xiàng)目審計(jì)模式，引進(jìn)目前比較得到社會(huì)認(rèn)可的跟蹤審計(jì)模式，對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行全程全方位的審核，嚴(yán)格控制工程成本。同時(shí)要強(qiáng)化對(duì)委托審審計(jì)機(jī)構(gòu)的管理，把好“準(zhǔn)入關(guān)”，慎重選擇跟蹤審計(jì)單位，盡量采取公開招投標(biāo)等方式選擇技術(shù)力量強(qiáng)、信譽(yù)好的中介審計(jì)機(jī)構(gòu)，以確保審核工作質(zhì)量；同時(shí)應(yīng)該要加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)審核結(jié)果的復(fù)核，一是為了防止重大錯(cuò)漏的發(fā)生；二是防止中介審計(jì)機(jī)構(gòu)與施工單位等相關(guān)利益者合謀，損害學(xué)校利益。
2.6提高工程造價(jià)管理人員素質(zhì)，確保管理責(zé)任落到實(shí)處
目前，高?；?xiàng)目管理人員大多是從基建、財(cái)務(wù)等各個(gè)高校職能部門抽調(diào)的，相關(guān)的人員很多人都是非科班出身，不熟悉工程建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)范；而且對(duì)工程項(xiàng)目缺乏管理經(jīng)驗(yàn)，難以對(duì)工程項(xiàng)目管理進(jìn)行有效管理。
所以，必須提高對(duì)于基建造價(jià)管理人員素質(zhì)，對(duì)他們進(jìn)行再培訓(xùn)，使他們掌握基建方面相關(guān)專業(yè)技術(shù)和造價(jià)管理，熟悉了解國家有關(guān)基本建設(shè)的政策、法規(guī)和基本建設(shè)程序；使他們有能力對(duì)工程項(xiàng)目從立項(xiàng)到竣工決算進(jìn)行嚴(yán)格審核把關(guān)，盡可能降低工程項(xiàng)目成本。
3.總結(jié)
本文通過分析高?；ㄙY產(chǎn)成本高企的原因，從加強(qiáng)設(shè)計(jì)階段管理加強(qiáng)資金管理等六方面探討了管理辦法，希望對(duì)進(jìn)行基建資產(chǎn)投資的其他高校單位能夠提供參考和借鑒，促進(jìn)學(xué)校健康穩(wěn)定發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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[3]范愛珍.淺談施工過程中控制投資的有效措施[J].山西建筑，2007，33（35）：272-273.
一、引言
2009年以來在政府的引導(dǎo)下，我國已成立多家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金。作為一種新的投融資手段，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)解決我國農(nóng)業(yè)企業(yè)資金[1]困難有著積極的作用。它的出現(xiàn)不僅可以減輕農(nóng)業(yè)投入對(duì)政府財(cái)政的巨大壓力，使部分農(nóng)業(yè)資金投入逐步從行政撥款、銀行貸款轉(zhuǎn)變?yōu)檗r(nóng)業(yè)企業(yè)直接融資，還能在社會(huì)投資者與農(nóng)業(yè)企業(yè)間建立起資本紐帶，減緩農(nóng)業(yè)企業(yè)資金困境，并且為社會(huì)資本提供更多樣化的投資渠道[2]。同時(shí)，采用產(chǎn)業(yè)投資基金的方式，能夠使大量經(jīng)驗(yàn)豐富的基金管理者積極參與被投資農(nóng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營管理，促進(jìn)農(nóng)業(yè)企業(yè)更好更快地發(fā)展。
作為一種政府引導(dǎo)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融手段，設(shè)立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的最終目的在于提高國民福利，具有非排他性。同時(shí)，由于引入了市場運(yùn)作的手段，農(nóng)業(yè)企業(yè)在獲取農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金投資的過程中需要經(jīng)過市場機(jī)制的篩選，具有一定的競爭性。因此，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金是具有非排他性和不充分的非競爭性的準(zhǔn)公共產(chǎn)品[3]。由于具有準(zhǔn)公共產(chǎn)品性質(zhì)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的投資項(xiàng)目選擇將不再是以單純的逐利為目的，而是以提高社會(huì)福利為目的，在具體的投資決策過程中就是以維持正常經(jīng)營的條件下最大化促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展為目的。
在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的投資項(xiàng)目選擇過程中，作為委托人的基金管理人和作為人的農(nóng)業(yè)企業(yè)家之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。這種信息不對(duì)稱主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是對(duì)于農(nóng)業(yè)企業(yè)家能力的信息不對(duì)稱，二是對(duì)于所投資項(xiàng)目的質(zhì)量和市場前景的信息不對(duì)稱。這將導(dǎo)致在投資項(xiàng)目選擇過程中發(fā)生基金管理者對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)家的逆向選擇。解決逆向選擇問題，通常的手段是通過信號(hào)傳遞模型和信息甄別模型作為解決逆向選擇問題的工具。但是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金所面對(duì)的農(nóng)業(yè)企業(yè)往往缺少正規(guī)的企業(yè)財(cái)務(wù)制度，而由氣候、生態(tài)環(huán)境、技術(shù)變革等不確定因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)也較其它產(chǎn)業(yè)更大，這也就決定了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金逆向選擇問題的解決手段和途徑會(huì)較通常情況有所不同。在這里，我們認(rèn)為通過投資項(xiàng)目選擇方式的優(yōu)化來提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目的投資效率，進(jìn)而解決其逆向選擇問題是行之有效的方法。
為此，本文基于成本效率模型建立了一個(gè)能夠?qū)?jīng)濟(jì)、社會(huì)效益綜合評(píng)價(jià)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金投資項(xiàng)目選擇模型。文章接下來將分為四個(gè)部分：第一部討論了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金中的逆向選擇，并設(shè)計(jì)了項(xiàng)目選擇指標(biāo)體系；第二部分對(duì)成本效率模型作了簡單的介紹，并對(duì)其算法進(jìn)行了改進(jìn)以降低運(yùn)算要求，提高模型的解釋力；第三部分為算例分析；第四部分為結(jié)論。
二、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的逆向選擇與項(xiàng)目選擇評(píng)價(jià)體系設(shè)計(jì)
1、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金中的逆向選擇問題
逆向選擇主要是指信息不對(duì)稱所造成市場資源配置扭曲的現(xiàn)象。在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的項(xiàng)目選擇過程中，作為基金管理人和農(nóng)業(yè)企業(yè)家之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。這種信息不對(duì)稱主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：
（1）對(duì)于農(nóng)業(yè)企業(yè)家能力的信息不對(duì)稱。在投資項(xiàng)目的競爭過程中，低能力的農(nóng)業(yè)企業(yè)家往往會(huì)通過隱瞞其真實(shí)能力或夸大自有能力，來吸引農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的投資。而基金管理人由于對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)家的不了解，對(duì)其企業(yè)經(jīng)營能力強(qiáng)弱的真實(shí)信息也難以掌握，只能通過農(nóng)業(yè)企業(yè)家所提供的投資建議書及為數(shù)不多、且存在一定不真實(shí)性的企業(yè)報(bào)表數(shù)據(jù)來做出大致的判斷。
（2）對(duì)于所投資項(xiàng)目的質(zhì)量和市場前景的信息不對(duì)稱。農(nóng)業(yè)企業(yè)家一般都是其相關(guān)領(lǐng)域的專家，與基金管理人相比，他們對(duì)于與項(xiàng)目質(zhì)量息息相關(guān)的創(chuàng)新程度、技術(shù)含量等情況十分了解，而基金管理人要想獲得這方面的信息，需要花費(fèi)大量的時(shí)間和物資成本。對(duì)于農(nóng)業(yè)企業(yè)未來的市場前景，農(nóng)業(yè)企業(yè)家往往比基金管理人清楚得多。項(xiàng)目所生產(chǎn)出的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品能否獲得良好的市場反應(yīng)，是否會(huì)帶來預(yù)期的高額回報(bào)，農(nóng)業(yè)企業(yè)家因?yàn)閷?duì)其專業(yè)領(lǐng)域、項(xiàng)目質(zhì)量以及替代產(chǎn)品和互補(bǔ)產(chǎn)品的了解，往往能比基金管理者做出更準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。
2、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的項(xiàng)目選擇指標(biāo)體系設(shè)計(jì)
介于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金在項(xiàng)目選擇過程中面臨的大量的信息不對(duì)稱以及逆向選擇問題，需要建立一套針對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)的評(píng)價(jià)體系，以幫助農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金有效地選擇適合的農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行投資。
在這里，將評(píng)價(jià)體系分為投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)兩類，它們分別反映了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金在農(nóng)業(yè)企業(yè)（項(xiàng)目）中的包括資本、自然資源在內(nèi)的所有成本投入，以及被投資農(nóng)業(yè)企業(yè)（項(xiàng)目）所能帶來的包括經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)效益在內(nèi)的產(chǎn)出。其中，投入指標(biāo)包括農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的資金成本和農(nóng)業(yè)企業(yè)所消耗的資源成本；產(chǎn)出指標(biāo)包括農(nóng)業(yè)企業(yè)（項(xiàng)目）的投資回報(bào)率，以及農(nóng)業(yè)企業(yè)對(duì)區(qū)域農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用。
引言：所謂項(xiàng)目投資控制是要對(duì)整個(gè)項(xiàng)目階段和因素進(jìn)行有效管理的活動(dòng)，在工程的前、中、后都要實(shí)行監(jiān)控，設(shè)立完善的管理機(jī)制，利用先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)和方法，盡量的減少水電的成本投資，從而讓小型水利水電工程項(xiàng)目得以順利的進(jìn)行。
一、對(duì)于小型水利水電工程項(xiàng)目資金的整體概況
現(xiàn)在，面對(duì)建筑行業(yè)的激烈競爭，對(duì)于工程項(xiàng)目的資金和成本控制就成為整個(gè)水利水電工程項(xiàng)目的重中之重，以便更好的促進(jìn)水利水電工程項(xiàng)目的穩(wěn)步發(fā)展和經(jīng)濟(jì)效益的持續(xù)提升。所謂成本控制就是要公司按期建立有關(guān)項(xiàng)目管理的目標(biāo)，在有效的范圍內(nèi)讓成本來調(diào)節(jié)主體，在項(xiàng)目過程中消耗的費(fèi)用以前和成本控制的過程中，從而對(duì)其中的各種因素和情況采取積極的解決方法。有關(guān)小型水利水電公司的工程項(xiàng)目資金和成本上面主要包含了兩個(gè)內(nèi)容：第一就是直接產(chǎn)生的費(fèi)用、工作中的施工費(fèi)用和其他的一些費(fèi)用；第二個(gè)內(nèi)容就是公司的管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)管理費(fèi)用和別的運(yùn)用到管理上面的費(fèi)用。就施工所產(chǎn)生的費(fèi)用占到整個(gè)費(fèi)用的70%。所以，水利水電工程項(xiàng)目中有關(guān)成本和資金的控制主要在于施工成本方面，只有很好的控制施工成本的支出，就可以節(jié)約很大一筆費(fèi)用，也能夠?yàn)楣驹谑袌龈偁幹刑峁﹥?yōu)勢(shì)。[1]
二、為解決小型水利水電工程項(xiàng)目成本控制管理的措施
所謂項(xiàng)目施工管理就是要要求施工的對(duì)象要使項(xiàng)目成本調(diào)節(jié)到預(yù)期的目標(biāo)，在這個(gè)范圍內(nèi)進(jìn)行預(yù)測(cè)、計(jì)劃、調(diào)整、整合、研究和考察等一系列的科學(xué)管理行為。項(xiàng)目成本管理就是要在所核準(zhǔn)的預(yù)算時(shí)間內(nèi)完成任務(wù)，具體的安排要依靠成本管理計(jì)劃、成本預(yù)算、成本估計(jì)和成本控制等內(nèi)容來完成。
2.1進(jìn)行工程的時(shí)候提前預(yù)測(cè)
進(jìn)行施工預(yù)測(cè)就是指在進(jìn)行工程的前期所獲取的數(shù)據(jù)資料，利用統(tǒng)計(jì)方法對(duì)工程的施工成本進(jìn)行提前預(yù)測(cè)。也是公司更好的掌握事前控制的一種方法。水利水電公司競標(biāo)成功后，根據(jù)競標(biāo)的價(jià)格，認(rèn)真研究項(xiàng)目的施工地點(diǎn)和狀況，還有工作人員的技術(shù)情況和一些機(jī)械情況等，從而對(duì)于工程的施工預(yù)算中的人工費(fèi)、設(shè)備費(fèi)和材料費(fèi)等費(fèi)用做出準(zhǔn)確和合理的預(yù)算，并且根據(jù)這個(gè)預(yù)算對(duì)施工費(fèi)用進(jìn)行有效的控制。[2]
2.2認(rèn)真計(jì)算施工的成本
工程項(xiàng)目的收益主要來源于對(duì)于成本的控制，對(duì)于施工成本的認(rèn)真計(jì)劃，能夠使得企業(yè)獲得更多的利益。水利水電公司是用貨幣的形式進(jìn)行編排的施工項(xiàng)目，其中的施工成本要進(jìn)行認(rèn)真的核算，在認(rèn)真劃分單元的層面上，采取合理的方法，認(rèn)真分析其中的收支情況，準(zhǔn)確系統(tǒng)的反映出施工項(xiàng)目的費(fèi)用問題，從而為企業(yè)制定更加完善的管理制度奠定良好的基礎(chǔ)。
三、小型水利水電施工項(xiàng)目的整改措施和方法
3.1不斷完善成本控制系統(tǒng)
在成本管理中最主要的就是要進(jìn)行科學(xué)和合理的管理，保證企業(yè)的效益，強(qiáng)化管理水平，使得企業(yè)效益最大化。所以，小型水利水電公司要不斷的完善水利水電工程項(xiàng)目的成本控制體系，不僅僅是深入到各個(gè)組織機(jī)構(gòu)，更多的是要對(duì)與成本管理進(jìn)行科學(xué)和合理的計(jì)劃，針對(duì)不同的崗位員工都要有詳盡的成本責(zé)任和檢測(cè)方法，爭取使得成本控制能夠深入到公司的各個(gè)部門，更加全面和系統(tǒng)的完善成本控制系統(tǒng)。[3]
3.2強(qiáng)化實(shí)施項(xiàng)目成本計(jì)算
所謂成本核算就是指在成本管理中的重中之重，主要是為把施工對(duì)象在施工的過程中所出現(xiàn)的各種情況所消耗的費(fèi)用，按照其類別進(jìn)行管理和分配，用來計(jì)算總的成本和單位成本的費(fèi)用。成本核算的結(jié)果是否正確，對(duì)于公司的成本預(yù)算、安排、研究、考察和改進(jìn)等工作都有密切的聯(lián)系，而且對(duì)于公司的成本決定和經(jīng)營情況來說都有很大的影響。所以，小型水利水電公司要強(qiáng)化項(xiàng)目成本核算，首先從公司的人力、財(cái)力和物品的配置等方面著手，要根據(jù)工程施工的情況和行業(yè)的情況為基礎(chǔ)，從而進(jìn)行具有可操作性強(qiáng)的核算定額，利用多種方法的配合，認(rèn)真研究項(xiàng)目過程中的各種費(fèi)用。而且，從實(shí)際出發(fā)，不斷調(diào)整。從而使得水利水電工程項(xiàng)目都能夠順利有序的進(jìn)行。
3.3不斷完善施工計(jì)劃
施工計(jì)劃的不斷完善是工程項(xiàng)目發(fā)展的重要途徑之一。施工方案的科學(xué)或者錯(cuò)誤，合理或者不合理都直接影響到水利水電工程項(xiàng)目的目標(biāo)成本和公司效益。所以小型水利水電公司要不斷的完善施工的計(jì)劃，在施工的過程中做到科學(xué)和合理的安排和計(jì)劃，用最好的方案來減少成本、推進(jìn)效益、保證效果，從而使得以較少的投資，獲得更好的效益。在對(duì)施工方案計(jì)劃完成后，其中的細(xì)節(jié)地方要進(jìn)行不斷的優(yōu)化，不能馬虎大意，要善于發(fā)現(xiàn)其中內(nèi)在的價(jià)值，進(jìn)行充分的利用，充分的利用資源，以便減少不必要的開支，從而保障項(xiàng)目的有序進(jìn)行。
3.4強(qiáng)化對(duì)于新技術(shù)和新產(chǎn)品的運(yùn)用
隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，科學(xué)技術(shù)也在不斷的更新?lián)Q代，所以在水利水電工程項(xiàng)目中，要不斷的運(yùn)用到很多的新產(chǎn)品和新技術(shù)，把這些新產(chǎn)品和新技術(shù)有效的結(jié)合到實(shí)際工作中去，從而使得水利水電公司減少成本，取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。所以，水利水電要不斷的推出新技術(shù)和新產(chǎn)品，以及不斷地提升專業(yè)技術(shù)人員的業(yè)務(wù)水平，不斷創(chuàng)新管理技術(shù)，通過先進(jìn)的技術(shù)來盡量的降低成本，爭取做到用最少的投入，獲得最大經(jīng)濟(jì)效益，也是達(dá)到了小型水利水電工程項(xiàng)目中關(guān)于控制成本的目標(biāo)。[4]
總結(jié)：隨著我國經(jīng)濟(jì)技術(shù)的不斷發(fā)展，尤其是建筑行業(yè)競爭日益激烈，小型水利水電企業(yè)想在市場上站穩(wěn)腳跟，就必須要不斷的進(jìn)行技術(shù)的創(chuàng)新，加強(qiáng)工程項(xiàng)目的管理工作，進(jìn)行合理的安排、計(jì)劃和組織來盡量的減少成本，在保證質(zhì)量和效果的同時(shí)，爭取做到以最少的投資，獲得最大的企業(yè)效益。從而更好更快的完成任務(wù)，達(dá)到預(yù)期的目的。
參考文獻(xiàn)：
[1]李剛； 張雪平； 鄢洪平；小型水電項(xiàng)目投資過程中的成本控制[J]中國農(nóng)村水利水電；2012（03）
這究竟是一家怎樣的企業(yè)呢？
墻外開花
丁永強(qiáng)大學(xué)畢業(yè)以后，從武漢直接到了深圳工作，任職于某家大公司做技術(shù)研發(fā)，因?yàn)槭菍W(xué)電力電子出身，所以他最大的夢(mèng)想是有朝一日能在公司里做到技術(shù)總監(jiān)或CTO（首席技術(shù)官）。但隨著時(shí)間的推移，他的想法漸漸改變了。
在深圳這樣一個(gè)激情充溢的城市，每一個(gè)有夢(mèng)想的人都想創(chuàng)業(yè)，丁永強(qiáng)也不例外。由于看好太陽能發(fā)電的前景。2010年，在做了4、5年研發(fā)工作之后，他離職創(chuàng)辦了古瑞瓦特，專門研發(fā)生產(chǎn)光伏逆變器。
公司初創(chuàng)，問題自然不少，實(shí)際的困難暫且不提，對(duì)丁永強(qiáng)來說，最大的困難莫過于突然的角色轉(zhuǎn)換所帶來的經(jīng)驗(yàn)不足。包括他本人在內(nèi)，一起創(chuàng)業(yè)的團(tuán)隊(duì)都是搞研發(fā)出身，大部分出自于同一家公司，只有產(chǎn)品運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn)，除此之外，創(chuàng)業(yè)者所需的管理經(jīng)驗(yàn)、財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、社會(huì)經(jīng)驗(yàn)等，大都一片空白。怎么辦？只有靠自己去領(lǐng)悟。
現(xiàn)在回想那個(gè)時(shí)候，丁永強(qiáng)感觸頗深，從他的人生經(jīng)歷來看，從工程師到研發(fā)主管，到總經(jīng)理，再到大股東、董事長，角色不一樣，需要把握的東西自然也不一樣，這就需要盡快來適應(yīng)自己的定位。這一點(diǎn)其實(shí)很難，因?yàn)槭裁炊嫉脧念^學(xué)起，古瑞瓦特創(chuàng)立之初就因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)不足，頗為波折。
彼時(shí)，正值國內(nèi)光伏行業(yè)最火熱的時(shí)候，各地原材料都十分短缺，作為一家新成立的小公司，既沒有什么知名度，供應(yīng)鏈又不完善，因此在各種“魚龍混雜”之下，古瑞瓦特不小心進(jìn)了偽劣原材料，這就造成了其第一批逆變器樣品中有很多不合格，客戶非常不滿意；在這樣的危機(jī)之下，公司加班加點(diǎn)制造新品把已有的不合格產(chǎn)品換掉，派銷售人員當(dāng)面向客戶解釋，并賠償損失，新的產(chǎn)品也免費(fèi)發(fā)給客戶試用，最后總算是度過了這次危機(jī)。
每當(dāng)提起那個(gè)時(shí)候，丁永強(qiáng)總是感到慶幸：“那時(shí)我們通過一切關(guān)系尋找貨源，同事也好、同學(xué)也好，再加上去香港調(diào)貨，我們所有人，包括行政人員都每天加班到半夜1點(diǎn)多。但這件事并非沒有益處，它促使我們用最快的速度完善了供應(yīng)鏈，加強(qiáng)了進(jìn)貨渠道的監(jiān)管。”
事實(shí)上，在古瑞瓦特創(chuàng)業(yè)時(shí)，國內(nèi)光伏逆變器企業(yè)已經(jīng)不少于十幾家，應(yīng)該說它幾乎不占什么先機(jī)了。但它卻有一個(gè)突出的優(yōu)勢(shì)，那就是以丁永強(qiáng)為首的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在這個(gè)行業(yè)里多年，對(duì)這個(gè)行業(yè)有著深刻的理解和領(lǐng)悟，并且具備強(qiáng)大的研發(fā)能力。
基于此，要在這個(gè)細(xì)分行業(yè)做到最專業(yè)，便成了丁永強(qiáng)對(duì)整個(gè)公司的定位。不僅如此，古瑞瓦特從一開始，就選擇了征戰(zhàn)國外市場，因?yàn)楣菊麄€(gè)團(tuán)隊(duì)在產(chǎn)品的研發(fā)和制造上有很強(qiáng)的技術(shù)驅(qū)動(dòng)力，相比對(duì)渠道方面要求更高的國內(nèi)，看重性價(jià)比的國外市場明顯更適合于自己。但這并不代表丁永強(qiáng)放棄了國內(nèi)市場：“先做國外市場，國外有了突破之后再做國內(nèi)，用國外的優(yōu)勢(shì)來做國內(nèi)，會(huì)更容易一點(diǎn)?！?/p>
沿著這樣的路線前行，古瑞瓦特很快便取得了初步成功，其產(chǎn)品通過了美國、澳大利亞、歐洲等地的認(rèn)證，并于2010年12月成為亞洲第一個(gè)獲得國際權(quán)威PHOTON實(shí)驗(yàn)室A+評(píng)定的光伏逆變器制造商。
2010年11月，剛成立不足一年的古瑞瓦特迎來了第一個(gè)重大轉(zhuǎn)折――與澳大利亞最大的分銷商簽訂合作協(xié)議，拿到了一筆700萬美元的訂單。這在現(xiàn)在看來也許沒什么，但在當(dāng)時(shí)，卻是古瑞瓦特產(chǎn)品量產(chǎn)化的開始。以國外市場為目標(biāo)的古瑞瓦特，憑借這筆訂單，打進(jìn)了澳大利亞市場。
然而事情的進(jìn)展不會(huì)總是一帆風(fēng)順，在古瑞瓦特之前，澳大利亞的光伏逆變器市場被跨國公司占據(jù)，當(dāng)時(shí)市場占有率最高的，是德國著名企業(yè)SMA。突然出現(xiàn)一個(gè)中國企業(yè)來分割市場，任誰都不會(huì)不聞不問，古瑞瓦特在進(jìn)入之初，就面臨了既有市場占有者的排擠。由于中國廠商的產(chǎn)品價(jià)格較低，因此往往會(huì)被指責(zé)用料低端，古瑞瓦特竟被謠傳為不合格產(chǎn)品。再加上進(jìn)入時(shí)間較短，服務(wù)體系還不完善，很多安裝不正確導(dǎo)致的問題被歸結(jié)到了產(chǎn)品身上，古瑞瓦特產(chǎn)品的不良率因此被刻意放大，企業(yè)受到了質(zhì)疑和攻擊。
面對(duì)這種情況，丁永強(qiáng)決定，對(duì)出現(xiàn)問題的產(chǎn)品，無論責(zé)任在誰，都先當(dāng)作是自己的責(zé)任來解決，之后再向客戶解釋原因。這樣的態(tài)度贏得了客戶的認(rèn)可，而隨著時(shí)間推移，當(dāng)?shù)厥袌鰧?duì)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)不斷加深，公司終于頑強(qiáng)地存活了下來，并在澳大利亞站穩(wěn)了腳跟，丁永強(qiáng)第一次覺得，自己創(chuàng)業(yè)成功了。
如今，古瑞瓦特已經(jīng)是澳大利亞光伏逆變器最大的供應(yīng)商。與此同時(shí)，公司還進(jìn)入了歐洲的主流市場，在英國和法國的市場占有率都擠進(jìn)了前五，跟ABB、施耐德等大型企業(yè)，以及當(dāng)?shù)卮蠼?jīng)銷商等也展開了合作。截至目前，古瑞瓦特已經(jīng)成為中國最大的光伏逆變器出口企業(yè)。
牽手紅杉資本
提起跟紅杉資本的合作，丁永強(qiáng)用得最多的一個(gè)詞，是“適合”。
創(chuàng)業(yè)伊始，可能是由于整個(gè)團(tuán)隊(duì)很年輕，野心勃勃的緣故，總是想將企業(yè)做強(qiáng)做大，因此尋找風(fēng)險(xiǎn)投資從一開始就列入了公司議程。2010年底，古瑞瓦特同時(shí)向多家風(fēng)投傳遞了尋求合作的信息，很快，好幾家風(fēng)司就表示了與古瑞瓦特合作的意愿，其中便包括世界著名的投資基金――紅杉資本。
丁永強(qiáng)透露，盡管是公司一開始主動(dòng)聯(lián)系紅杉資本的，但使得對(duì)方真正注意到古瑞瓦特，卻是因?yàn)閺牡谌教幍弥斯镜臉I(yè)績，為此，紅杉資本在歐洲、美國、澳大利亞等地做了大量的資料搜集與調(diào)查工作，包括行業(yè)內(nèi)對(duì)古瑞瓦特的評(píng)價(jià)。當(dāng)時(shí)也有其他風(fēng)投有投資意愿，且投資額比紅杉資本大許多，但權(quán)衡再三，丁永強(qiáng)還是選擇了以與紅杉資本“聯(lián)姻”為主。說到原因，他表示引入風(fēng)投并不只是想要拿到更多的資金，更希望能藉此給公司帶來一種內(nèi)在的活力。而在這方面，紅杉資本的優(yōu)勢(shì)就非常明顯了：一是紅杉有著豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，它對(duì)所司的扶持管理很規(guī)范，對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)能帶來正面效應(yīng)；二是紅杉的市場人脈很廣，可以幫助推廣提升公司產(chǎn)品的知名度。在相互接觸的幾個(gè)月內(nèi)，雙方談到最多的不是公司業(yè)績，而是對(duì)行業(yè)以及公司前景的看法，到底怎樣才能使公司做到最好。用丁永強(qiáng)的話來說：“我想要的，是大家合作的一種互信和感覺。”
隨著雙方正式簽約，以及之后第一筆資金的注入，丁永強(qiáng)又面臨了一次“誘惑”。那時(shí)的古瑞瓦特，仍有很多機(jī)會(huì)和其他資本簽約合作，其中有的提供的資金，比紅杉資本要多1.5倍以上，當(dāng)時(shí)很多股東覺得可以讓其他風(fēng)投也注資進(jìn)來，但思慮再三之后，丁永強(qiáng)還是拒絕了這樣的機(jī)會(huì)，這不光是度量和信譽(yù)的問題，更重要的是，他依然覺得以紅杉資本為主是最合適的。
“選擇最適合自己的”是丁永強(qiáng)做決定的一大標(biāo)準(zhǔn)，除了在紅杉資本這件事情以外，在其他事情上也有體現(xiàn)。由于古瑞瓦特的快速發(fā)展，曾有一段時(shí)期，世界排名靠前的著名代工企業(yè)都來尋求合作，也有不少創(chuàng)業(yè)伙伴覺得應(yīng)該合作，因?yàn)檫@無疑會(huì)提升公司產(chǎn)品的附加值和知名度，但出人意料的是，丁永強(qiáng)全部都拒絕了。在他看來，與大公司合作，往往需要籌劃很久，計(jì)劃固然會(huì)做得很好，但執(zhí)行起來會(huì)很慢，出于對(duì)當(dāng)時(shí)成本和效率的考量，它們并不是最合適的合作伙伴。
“最合適的伙伴才是最好的，而不是最強(qiáng)的伙伴才是最好的?！倍∮缽?qiáng)認(rèn)為公司在規(guī)模沒有做到很大的時(shí)候，還是應(yīng)該選擇體量相當(dāng)?shù)?、可控的企業(yè)進(jìn)行合作。資金和精力應(yīng)該放在提升公司最核心競爭力的地方，而當(dāng)前最重要的依然是技術(shù)研發(fā)，更多的資金應(yīng)該投在這里。
這并不是一句空話。去年，古瑞瓦特將全部銷售額的10%都投在了技術(shù)研發(fā)上?！百I房買地、擴(kuò)大產(chǎn)能，這些不是不能做，但不是目前最重要的事。眼下更緊迫的是，我們必須在整個(gè)光伏逆變器產(chǎn)業(yè)格局形成之前，占據(jù)技術(shù)制高點(diǎn)，然后再擴(kuò)大規(guī)模?！睋?jù)他估計(jì)，到2015年前后，光伏逆變器這一新興行業(yè)的市場格局就都會(huì)初步確定。
今年年初，古瑞瓦特正式試水國內(nèi)市場，面對(duì)著國內(nèi)惡性競爭比較嚴(yán)重的現(xiàn)狀，丁永強(qiáng)不得不十分小心謹(jǐn)慎。他分析說，國內(nèi)外市場最大的不同是國外用戶往往愿意為高性能質(zhì)量的產(chǎn)品支付合理的價(jià)格，但國內(nèi)就不同了，大家一味地壓價(jià)?，F(xiàn)在整個(gè)行業(yè)的毛利率只維持在20%左右，光伏逆變器屬于比較高端的電子產(chǎn)品，它的毛利率應(yīng)該在35%～40%，因?yàn)橐袚?dān)很大的研發(fā)開支和售后風(fēng)險(xiǎn)，所以這才是比較合理的狀態(tài)。因此，對(duì)于目前國內(nèi)的任何項(xiàng)目，只要前期判斷毛利率太低，古瑞瓦特就會(huì)慎之又慎?！拔覀円鰪?qiáng)，而不僅僅是做大，雖然會(huì)喪失很多獲得更大市場份額的機(jī)會(huì)，但我們不會(huì)因此去冒進(jìn)、冒險(xiǎn)，對(duì)于當(dāng)前的古瑞瓦特來說，追求正確的項(xiàng)目，才是最合適的?！倍∮缽?qiáng)說。
技術(shù)為王
如今，古瑞瓦特的產(chǎn)品雖然還是主要銷往國外，但對(duì)國內(nèi)市場的征戰(zhàn)也已經(jīng)正式開始了。
雖然整個(gè)全球的光伏行業(yè)都不景氣，但中國依然是光伏市場增速最快的國家，在未來有望成為全球最大的光伏市場，所以對(duì)古瑞瓦特來說，國內(nèi)市場，是無論如何都不能放下的。據(jù)丁永強(qiáng)分析，目前，國內(nèi)光伏以北方市場，尤其是西北為主，但在未來會(huì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)華東、華南市場。因?yàn)閲乙呀?jīng)計(jì)劃在未來每年會(huì)上10GW的光伏項(xiàng)目（目前平均為每年3～5GW），其中大約4GW是大型發(fā)電站等項(xiàng)目，以北方為主，5～6GW是商業(yè)、工業(yè)項(xiàng)目，如城市商業(yè)用電、工業(yè)用電等，以華東和華南為主，這兩個(gè)地區(qū)雖然目前的光伏市場還幾乎為零，但作為中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的兩個(gè)區(qū)域，也必定會(huì)是未來光伏最大的爆發(fā)區(qū)域，這塊市場大概會(huì)在2013到2014年開啟，僅屋頂項(xiàng)目一年就至少有50個(gè)億的市場，而這恰恰是古瑞瓦特的優(yōu)勢(shì)所在。
21世紀(jì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為衡量一國綜合國力的重要指標(biāo)，已成為世界各國經(jīng)濟(jì)競爭的制高點(diǎn)，也越來越成為發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。激活私營投資進(jìn)入高新技術(shù)領(lǐng)域，將技術(shù)突破和市場需求表現(xiàn)出來的潛在商業(yè)機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)換為產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，強(qiáng)化高新技術(shù)運(yùn)作模式的作用，有利于促進(jìn)我國高新技術(shù)的投入，改善其投資結(jié)構(gòu)。
一、問題的提出
基于了解我市明民間私營資本在高新技術(shù)上的投資情況的目的，課程研究將主要的方向放在了國內(nèi)外資料的搜集上，以求在其中找到私營資本在投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上遇到的問題，于2012年1-4月對(duì)邢臺(tái)市各類投資者發(fā)放了500多份問卷，實(shí)際回收問卷178份，其中企業(yè)問卷110份問卷，問卷共包括26個(gè)題目，主要涉及私營企業(yè)投資高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的基本情況、以及其在投資過程中存在的問題等?！坝绊懰綘I資本投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的障礙因素 ”這一問題的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)：資金缺乏排名第一，得4.54分，投資項(xiàng)目缺乏排在第二位得4.18份，投資門檻高排在第三位得3.66分，高素質(zhì)人才缺乏，排在第三位，政策服務(wù)滯后，市場開拓，知識(shí)產(chǎn)權(quán)，得分3.37、2.93、2.25（如下表所示）。
選項(xiàng)平均綜合得分=（Σ 頻數(shù)×權(quán)值）/本題填寫人次
（一）創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)大，單個(gè)資金規(guī)模小，不能開展有效的投資組合。創(chuàng)業(yè)成功的幾率低于30%的情況下，也就意味著創(chuàng)業(yè)投資的失敗可能數(shù)值達(dá)到了70%以上。對(duì)于許多規(guī)模較小的創(chuàng)業(yè)投資公司來說，單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資本沒有足夠的資金去做投資組合。在現(xiàn)在的中國，相對(duì)理智的投資人，或者是有責(zé)任心的投資管理者都不會(huì)輕易的將多用途的資金投向高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目中去。一旦前期的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目失利，難以在短時(shí)間內(nèi)獲得利益回籠，也就意味著其失去了再創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)條件，此時(shí)即便后期的項(xiàng)目未來的前景很好，也是沒有任何意義的。
（二）可供選擇的投資項(xiàng)目稀缺。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，投資者普遍感到可供選擇的投資項(xiàng)目少，本市的高技術(shù)成果儲(chǔ)備不足，現(xiàn)有的技術(shù)要素不是和市場嚴(yán)重脫節(jié)，就是與企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈難以匹配，或者出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)的偏差，結(jié)果都無法轉(zhuǎn)變?yōu)橛行У纳a(chǎn)力?？晒┥虡I(yè)性創(chuàng)業(yè)投資的高技術(shù)含量的成果比較稀缺，基于買方市場的環(huán)境下，民營企業(yè)普遍的供大于求，產(chǎn)能過剩，其導(dǎo)致的結(jié)果就是合適的投資項(xiàng)目極少，外向性的工業(yè)項(xiàng)目數(shù)量不多，由此不得不陷入有資金找不到好項(xiàng)目，小資金難以轉(zhuǎn)動(dòng)大項(xiàng)目的窘境。
究其根源在于落后的科技和教育。落后的教育制度束縛了人才的個(gè)性發(fā)展和創(chuàng)新能力的發(fā)展。但是在特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來看，個(gè)性和創(chuàng)造力是其項(xiàng)目的產(chǎn)生前提。獨(dú)特的，有朝氣的商業(yè)模式需要大量的專業(yè)化，個(gè)性化的創(chuàng)新人才。中國原生的技術(shù)創(chuàng)新需要千千萬萬的專業(yè)化人才和個(gè)性化人才。市場經(jīng)濟(jì)真正需要的并非“樣樣通而非樣樣精”的“通才”。
（三）創(chuàng)業(yè)投資人才的不足以及被引導(dǎo)者匱乏等關(guān)鍵要素稀缺。調(diào)查結(jié)果顯示民營企業(yè)普遍感到高技術(shù)人才短缺，有26.3%的被調(diào)查企業(yè)表示人才缺乏已經(jīng)影響到了企業(yè)的自主創(chuàng)新活動(dòng)。目前我國缺少專業(yè)既懂創(chuàng)業(yè)投資更懂投資管理的高水平的創(chuàng)業(yè)投資家， 創(chuàng)業(yè)投資需要結(jié)合創(chuàng)業(yè)投資者的膽識(shí)，經(jīng)驗(yàn)和能力來協(xié)助其開展創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)家們具備了大量的人生閱歷和企業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人生閱歷和企業(yè)經(jīng)驗(yàn)， 很強(qiáng)的責(zé)任心；其次有創(chuàng)業(yè)精神的創(chuàng)業(yè)者缺少， 許多創(chuàng)業(yè)者只懂技術(shù)，不懂管理；第三具有合作精神的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)也比較缺少，能夠長期合作的知識(shí)分子型員工缺乏。
（四）政府政策支持相對(duì)力度不夠。對(duì)邢臺(tái)市的信用、競爭、創(chuàng)新、投資環(huán)境以及政府的服務(wù)利用李克特五點(diǎn)量表進(jìn)行分析時(shí)，發(fā)現(xiàn)投資者不甚滿意，均值均在3分的標(biāo)準(zhǔn)以下。經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)開創(chuàng)技術(shù)投資項(xiàng)目，首先要在政策上做好調(diào)整，確保其由于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，只有這樣才能保證民間資本的有效注入。一旦利益誘導(dǎo)措施欠佳，民間資本很難融入進(jìn)去?，F(xiàn)階段我國的創(chuàng)業(yè)還是在國家政府的資助下，民間資本的少量參與下開展的，其中民間資本的觀望比較多，這反應(yīng)了民間資本的理性。另一方面反映了政策、環(huán)境的滯后和不匹配，這也是區(qū)域性創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展的又一瓶頸。
（五）與發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)的法律和法規(guī)不健全。普遍存在著有法不依，守法不嚴(yán)的問題，表現(xiàn)最明顯的就是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)不利，創(chuàng)業(yè)者的相關(guān)權(quán)益難以得到有效的保護(hù)。沒有完善的社會(huì)信用管理體系，就沒有適合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)投資，創(chuàng)業(yè)投資賴以生存的社會(huì)基礎(chǔ)信用和法律保障的缺乏阻礙了區(qū)域性創(chuàng)業(yè)投資體系建設(shè)。
二、借鑒與創(chuàng)新
創(chuàng)業(yè)投資體系是創(chuàng)業(yè)企業(yè)得以誕生和快速成長的必要條件，以地方政府和銀行建立合作的關(guān)系，建立行之有效的基金模式，可以避免政府機(jī)構(gòu)對(duì)于創(chuàng)業(yè)家的干預(yù)，這樣可以極大的發(fā)揮其能力，激發(fā)其創(chuàng)業(yè)的熱情，此類的引導(dǎo)性基金模式是值得嘗試的。促進(jìn)地方私營資本投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，需要不斷的改善其投資的環(huán)境，以追求創(chuàng)業(yè)投資的地方化和規(guī)范化為目標(biāo)，建立行之有效的長久機(jī)制。
參考文獻(xiàn)
1. 金融危機(jī)導(dǎo)致全球鋼鐵跨國投資總量銳減
2002—2007 年，全球粗鋼產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長，2007年達(dá)到了13.45億t的歷史高點(diǎn)，2008年受危機(jī)初期影響，產(chǎn)量微幅下降 1.4%，2009 年受危機(jī)深化影響，全球產(chǎn)量大幅下降8%，如果剔除同期中國產(chǎn)量大幅增長的因素，2009年中國以外的全球鋼產(chǎn)量的下降幅度實(shí)際高達(dá) 21%左右。與此相對(duì)應(yīng)的是全球鋼鐵跨國投資因需求不振的影響而大幅萎縮：2007年全球鋼鐵跨國投資總額接近1 000億美元，達(dá)到歷史高點(diǎn)，2008年約為740億美元，降幅為24%，2009年進(jìn)一步下降到大約390億美元，降幅為47%。
2. 中國成為全球鋼鐵投資凈流出國
中國廣闊的市場和持續(xù)增長的需求使得中國長期以來一直是全球鋼鐵資本投資的理想目的地，以日韓為代表的海外鋼鐵企業(yè)通過對(duì)鋼鐵制造后端工序的投資巧妙地繞過政策限制，逐步增加對(duì)中國的投資。長期以來中國一直是全球鋼鐵跨國直接投資的凈流入國，但是借助這次全球金融危機(jī)的作用，這一現(xiàn)象出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。這是因?yàn)榻鹑谖C(jī)期間全球鋼鐵業(yè)均陷入了困境，惟有中國一枝獨(dú)秀。2008、2009 年在全球鋼產(chǎn)量負(fù)增長的情況下，中國鋼鐵產(chǎn)量仍保持 2.25%和13.5%的增長——一方面，中國政府繼續(xù)實(shí)行對(duì)鋼鐵業(yè)的外資限制政策；另一方面國際鋼鐵巨頭大多因危機(jī)而陷于財(cái)務(wù)困境，大大減少了對(duì)包括中國在內(nèi)的海外投資。與此同時(shí)，中國鋼鐵企業(yè)借助相對(duì)景氣及海外資產(chǎn)相對(duì)廉價(jià)之機(jī)，以資源為重點(diǎn)大規(guī)模地實(shí)施海外投資，如：武鋼出資4 500萬澳元與澳大利亞WPG公司合資開發(fā)鐵礦石，參股加拿大鐵礦商CLM25%的股份；華菱鋼鐵出資 5.58 億澳元認(rèn)購 FMG16.48%的股份；包鋼出資 4 000 萬澳元獲得澳大利亞礦商 CXM50%的股份；鞍鋼與澳大利亞金必達(dá)公司合資經(jīng)營卡拉拉鐵礦項(xiàng)目，獲 50%的股份；寶鋼出資 2.9 億澳元獲得澳大利亞資源公司AQA15%的股份；等等。2009年，中國成為鋼鐵投資凈流出國。
3. 日韓鋼鐵企業(yè)海外投資勢(shì)頭不減，歐美鋼廠海外投資陷入低谷
（1）日本鋼企聚焦亞洲市場，按部就班推進(jìn)海外投資。以新日鐵和JFE為代表的日本鋼鐵企業(yè)盡管在金融危機(jī)期間遭遇了重大的經(jīng)營困難，但是企業(yè)國際化經(jīng)營戰(zhàn)略的推進(jìn)并未因此而受到影響，日本鋼鐵企業(yè)以亞洲新興市場為重心按部就班地以原有的節(jié)奏穩(wěn)步推進(jìn)海外投資，具體情況見表1。
（2）韓國鋼企變“?！睘椤皺C(jī)”，強(qiáng)化海外發(fā)展戰(zhàn)略，海外投資力度不減反增。以浦項(xiàng)為代表的韓國鋼鐵企業(yè)具有良好的抗危機(jī)能力，充分利用其較強(qiáng)的盈利能力將金融危機(jī)作為企業(yè)加速國際化布局的一個(gè)良機(jī)，海外投資力度不減反增。在海外加工中心投資方面，浦項(xiàng)在金融危機(jī)期間投產(chǎn)了印度、泰國、日本九州、日本四日、馬來西亞、中國蕪湖等6家加工中心，新開工印度、土耳其、美國、中國大連、中國天津5家加工中心，還收購了中國遼寧、印尼等兩家加工中心；在海外鋼廠投資方面，浦項(xiàng)與新日鐵合資的越南冷軋廠和墨西哥鍍鋅板廠相繼投產(chǎn)，在越南合資建設(shè)型材廠，收購越南小型不銹鋼廠，在印度建設(shè)鍍鋅板廠，在馬來西亞合資建設(shè)彩涂廠，在印尼建設(shè)綜合性鋼廠，謀求在印度建設(shè)綜合性鋼廠、在阿曼合資建設(shè)鋼管廠，等等；在海外資源投資方面，浦項(xiàng)參與日韓企業(yè)聯(lián)盟收購巴西鐵礦公司NAMISA股權(quán)，收購南非錳礦項(xiàng)目 11.36%的股權(quán)，收購澳大利亞 Jupiter 礦業(yè)公司16.65%的股權(quán)，與哈薩克斯坦合作開發(fā)鈦金屬，收購印尼煙煤生產(chǎn)商MRI65%的股權(quán)，等等。
（3）安米等歐美鋼企在金融危機(jī)期間大量收縮對(duì)外投資。安米、謝韋爾、蓋爾道等國際化比較激進(jìn)的歐美鋼鐵公司在金融危機(jī)期間對(duì)外投資處于“冬眠”狀態(tài)，2009年安米的全球投資額相對(duì)于2006年、2007年的活躍期下降幅度超過50%，另有一些歐美鋼企基本處于停止?fàn)顟B(tài)。以下是充斥于當(dāng)時(shí)財(cái)經(jīng)媒體的新聞標(biāo)題：蒂森克虜伯美國阿拉巴馬州不銹鋼廠推遲投產(chǎn)1年；Corus公司將出售Teesside連鑄廠的大部分股權(quán)；安賽樂米塔爾印度建廠項(xiàng)目推遲2年；美國鋼鐵公司關(guān)閉部分加拿大生產(chǎn)單元；安賽樂米塔爾關(guān)停羅馬尼亞無縫鋼管生產(chǎn)單元；安賽樂米塔爾暫停并購活動(dòng)并減少新建項(xiàng)目；安賽樂米塔爾擱置印尼建廠計(jì)劃；安賽樂米塔爾南非公司擱置擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃；安賽樂米塔爾擱置塞內(nèi)加爾鐵礦石項(xiàng)目；安賽樂米塔爾推遲墨西哥建廠項(xiàng)目；安賽樂米塔爾可能出售俄羅斯1座煤礦；等等。
4. 不同的跨國投資方式和領(lǐng)域受危機(jī)影響程度不同
海外并購因鋼鐵市場低迷、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、企業(yè)資金鏈斷裂而在金融危機(jī)期間深受影響。盡管金融危機(jī)使全球鋼鐵資產(chǎn)泡沫擠凈，應(yīng)該是全球并購的最佳時(shí)期，但這一現(xiàn)象再次印證了資本市場“買漲不買跌”的規(guī)律；海外新建投資因周期較長，可逆性較差，金融危機(jī)對(duì)其雖有影響，但影響程度遠(yuǎn)小于國際并購，只是大量投資項(xiàng)目進(jìn)一步削減投資規(guī)?；蚶L建設(shè)周期；海外加工中心投資反而受益于金融危機(jī)，投資額逆勢(shì)增長，浦項(xiàng)尤為明顯。主要原因是金融危機(jī)下海外銷售更加困難，作為營銷服務(wù)體系的加工中心建設(shè)有助于鋼鐵企業(yè)在危機(jī)時(shí)期加強(qiáng)營銷力度，此外加工中心較小的投資額也是鋼廠所能接受的；海外原料投資在資源壟斷的背景下仍然保持此前活躍的態(tài)勢(shì)，并擴(kuò)大到鐵礦石以外的其他資源領(lǐng)域。
5. 大型綜合鋼廠新建投資準(zhǔn)入難度大，成功率低
由于對(duì)亞洲等新興市場國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的看好，全球各大鋼鐵巨頭早在金融危機(jī)發(fā)生之前就謀劃在印度、越南和巴西等國投資建設(shè)規(guī)模性的長流程綜合鋼廠，以改變單軋廠投資小打小鬧的局面。但是由于受投資所在國政策環(huán)境等因素的影響，綜合性鋼廠的跨國投資成功率很低，能夠順利獲批并開工的寥寥無幾。近年全球主要鋼鐵企業(yè)謀劃的海外綜合性鋼廠項(xiàng)目見表2。
6. 金融危機(jī)以來鋼鐵跨國投資分布情況
根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，金融危機(jī)期間全球鋼鐵跨國投資規(guī)模銳減，但日韓鋼鐵企業(yè)海外投資勢(shì)頭不減，并且主要集中在印度和東南亞地區(qū)，致使該地區(qū)成為全球鋼廠跨國投資的主要流入地，占全球鋼鐵投資的半數(shù)以上。澳大利亞由于其便利的區(qū)位優(yōu)勢(shì)以及豐富的資源儲(chǔ)備，大量新誕生的中小資源公司在打破“資源壟斷”的旗號(hào)下成為全球鋼鐵企業(yè)集中投資的對(duì)象，2009年吸引了全球鋼鐵原料類投資額一半以上的資本。
二、后危機(jī)時(shí)期全球鋼鐵跨國投資發(fā)展趨勢(shì)
1. 全球鋼鐵跨國投資將領(lǐng)先于全球跨國投資整體復(fù)蘇速度
全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇漸趨明朗，2010年全球經(jīng)濟(jì)增長率恢復(fù)到5%，其中中國增長率為10.5%。鋼鐵產(chǎn)業(yè)跨國投資對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感彈性要遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，所以盡管金融危機(jī)期間其投資增長的下跌幅度高于全球跨國投資的整體下跌幅度，但同樣反彈速度也要快于整體水平（跌得快，漲得也快）。鋼鐵業(yè)的投資規(guī)模較大、周期較長，許多投資項(xiàng)目醞釀時(shí)間要數(shù)年之久，金融危機(jī)使許多醞釀中的跨國投資項(xiàng)目暫停，一但外部環(huán)境變暖，項(xiàng)目很快恢復(fù)。2009年年底以來，全球鋼鐵業(yè)跨國投資出現(xiàn)了明顯的恢復(fù)性增長態(tài)勢(shì)，一個(gè)顯著特征是以安米為代表的歐美鋼廠全球投資重新活躍。根據(jù)國際貨幣基金組織的最新預(yù)測(cè)，2011年全球經(jīng)濟(jì)增長率仍將達(dá)到4.5%，基本恢復(fù)到危機(jī)前的水平，因而有理由相信2011年全球鋼鐵跨國投資規(guī)?？赡軙?huì)超過危機(jī)前的水平。
2. 中國將成為全球鋼鐵投資輸出大國，同時(shí)也是鋼鐵資本輸入大國
國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能的巨量過剩以及經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)換使我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)生存環(huán)境惡化，我國鋼鐵企業(yè)國際化發(fā)展是未來的無奈選擇：一是國內(nèi)新建投資獲批難度越來越大，二是地方保護(hù)主義使國內(nèi)跨地區(qū)重組障礙重重，迫使中國鋼企走跨國重組之路，中國鋼鐵企業(yè)將實(shí)現(xiàn)從“要我走出去”向“我要走出去”的觀念轉(zhuǎn)變。此外，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)已完成對(duì)中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的支撐，鋼鐵對(duì)國家經(jīng)濟(jì)安全度的下降，將使政府按照“市場換市場”的原則放松對(duì)外國鋼鐵資本流入的限制，這既有利于國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的充分競爭，對(duì)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展有益，也有利于緩解國際社會(huì)對(duì)中國“投資保護(hù)主義”行為的指責(zé)壓力，促使全球鋼鐵資本在中國的大進(jìn)大出。中國目前接近全球50%的龐大鋼鐵產(chǎn)業(yè)資本未來都有國際化發(fā)展的要求，即使流出的比例很低但乘以龐大的基數(shù)就能輕易成為全球最大的鋼鐵資本輸出國。
3. 全球鋼鐵原料投資的區(qū)域和領(lǐng)域呈多元化趨勢(shì)
傳統(tǒng)鋼鐵資源國如澳大利亞、巴西、印度等，因地理環(huán)境、資源稟賦、基礎(chǔ)設(shè)施等優(yōu)勢(shì)條件成為全球眾多鋼企資源投資的聚焦地，在抬高投資門檻的同時(shí)也引發(fā)這些國家的資源開發(fā)保護(hù)。傳統(tǒng)資源國的資源儲(chǔ)備呈現(xiàn)壟斷化趨勢(shì)，允許外資進(jìn)入的空間變小，而非洲及內(nèi)陸國家雖然運(yùn)輸及基礎(chǔ)設(shè)施欠佳，但投資門檻較低，投資這些國家有利于減弱對(duì)傳統(tǒng)資源國的依賴。因此，全球鋼鐵原料投資區(qū)域向多元化發(fā)展，非洲及內(nèi)陸國家可能成為未來投資的重點(diǎn)區(qū)域。鐵元素的循環(huán)利用特性決定了鐵礦石供求失衡只是暫時(shí)現(xiàn)象。低品位鐵礦石開發(fā)利用、高爐大型化對(duì)未來焦炭提出了更高的要求。鋼鐵中錳、鋅等有色金屬回收利用的不經(jīng)濟(jì)性（或技術(shù)不成熟性）決定了這類資源未來也是總體緊缺的。因此，資源投資重點(diǎn)將由鐵礦石轉(zhuǎn)向焦煤等其他不可再生性資源。
4. 合資仍將是鋼鐵跨國投資的主要形式，但不同的投資領(lǐng)域具有不同的特點(diǎn)
合資是化解鋼鐵跨國投資風(fēng)險(xiǎn)的主要形式。21世紀(jì)以來，全球鋼鐵業(yè)跨國投資95%以上的項(xiàng)目是以合資形式實(shí)現(xiàn)的，這一趨勢(shì)仍將持續(xù)，但可能出現(xiàn)一些新變化：一是資源類投資雖然仍以低比例參股為主，但參股比例顯著上升，資源行業(yè)穩(wěn)定的高投資回報(bào)是鋼廠提高參股比例的主要原因；二是鋼廠跨國并購以謀求控股為目的，但并購初期以高比例參股為主，東道國對(duì)投資方能力的考察是合作初期不放棄控股的主要原因；三是單軋廠新建投資以控股為主，相對(duì)較低的投資額及技術(shù)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)使這類跨國投資較易獲得控制權(quán)；四是綜合型鋼廠投資規(guī)模大、建設(shè)難度高，對(duì)東道國的經(jīng)濟(jì)影響大，投資各方均希望謀求控股權(quán)，大多以折衷性的平均股權(quán)尋求平衡。
5. 投資保護(hù)主義在鋼鐵領(lǐng)域表現(xiàn)得更為典型，未來針對(duì)中國的投資保護(hù)更為明顯
金融危機(jī)環(huán)境下,對(duì)很多企業(yè)來說,生存成為了首要目標(biāo)。同時(shí)金融危機(jī)給一些企業(yè)帶來了新的發(fā)展契機(jī),使企業(yè)擁有更大的市場機(jī)會(huì)和競爭空間,便于對(duì)企業(yè)外部和內(nèi)部資源重新整合利用,調(diào)整管理理念和重心等。因此,要想實(shí)現(xiàn)健康成長和持續(xù)經(jīng)營,在整體戰(zhàn)略部署下制訂和實(shí)施科學(xué)合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略顯得至關(guān)重要。經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)與循環(huán)是經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展過程中不可避免的現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)要求企業(yè)通過制訂和選擇富有彈性的、靈活的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,來抵御經(jīng)濟(jì)震蕩,減少不良因素對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響。所以,此階段的財(cái)務(wù)工作對(duì)安全渡過危機(jī)起著至關(guān)重要的作用。作為一個(gè)新興的市場經(jīng)濟(jì)實(shí)體,國內(nèi)企業(yè)大都缺乏應(yīng)對(duì)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn),本文就企業(yè)在危機(jī)背景下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃作一探討。
一、金融危機(jī)環(huán)境下企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)困境
2007年以來,由美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī),給世界經(jīng)濟(jì)帶來了強(qiáng)烈的沖擊和影響,造成全球經(jīng)濟(jì)衰退,使很多企業(yè)面臨著前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)和巨大的壓力。在這場危機(jī)中不少企業(yè),包括一些世界級(jí)的大企業(yè)、老牌企業(yè)也因此陷入財(cái)務(wù)困境,甚至倒閉破產(chǎn)?！氨鶅鋈?非一日之寒”。盡管企業(yè)倒閉的原因有多種,但是金融危機(jī)無疑是造成企業(yè)大量倒閉的導(dǎo)火索或是助推器,并且國際金融危機(jī)影響到企業(yè)的最終表現(xiàn)是財(cái)務(wù)危機(jī)――資金鏈斷裂。受金融危機(jī)的影響,企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)困境直接體現(xiàn)于現(xiàn)金流危機(jī),具體表現(xiàn)在以下幾方面:
(一)銷售受阻,貨款難以到位
美國次貨危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)下滑,直接導(dǎo)致國際市場需求下降,消費(fèi)萎縮,企業(yè)業(yè)務(wù)和利潤下滑。我國外貿(mào)依存度高達(dá)60%,因此受金融危機(jī)影響,企業(yè)出口減少。2008年,我國貨物出口增速比2007年放緩8.5個(gè)百分點(diǎn),對(duì)美貨物出口增速比去年回落6個(gè)百分點(diǎn);同時(shí)受人民幣升值及出口退稅率或下調(diào)或取消的影響,相當(dāng)多的企業(yè)銷售也深受重挫。同時(shí)由于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的不景氣使得企業(yè)的貨款也難以及時(shí)到位。
(二)資金緊張,融資困難加劇
長期以來,資金緊張是中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸之一,而此次國際金融危機(jī)導(dǎo)致國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)和基金更加謹(jǐn)慎地進(jìn)行投資。隨著國際金融危機(jī)影響的擴(kuò)大,風(fēng)險(xiǎn)投資紛紛縮小資金規(guī)模、放緩?fù)顿Y步伐,因此企業(yè)融資更加困難。據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì),2009年第一季度各大商業(yè)銀行給中小企業(yè)貸款額比去年同期減少300億元。另外,自2007年以來,央行存款準(zhǔn)備金比率已調(diào)高15次,達(dá)17.5%,加息6次,貸款基準(zhǔn)利率上升等,企業(yè)融資成本提高。
(三)財(cái)務(wù)、資本管理上的舊疾顯現(xiàn),財(cái)務(wù)危機(jī)加劇,資金鏈斷裂
如前所述,企業(yè)倒閉不全是金融危機(jī)惹的禍,金融危機(jī)只是使這些企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的日期提前罷了。因?yàn)椴簧倨髽I(yè)自身就已存在財(cái)務(wù)、資本管理不健全的問題。如企業(yè)長期以來缺乏成本管理意識(shí)和能力,內(nèi)部存在大量成本管理不善;盲目投資、盲目擴(kuò)張;過分依靠負(fù)債融資進(jìn)行擴(kuò)張等。在當(dāng)前資本市場蕭條的情況下,過度擴(kuò)張導(dǎo)致的高負(fù)債率則讓企業(yè)難以轉(zhuǎn)身,陷入“船大調(diào)頭難”的局面。因此,盲目擴(kuò)張、高負(fù)債經(jīng)營、成本失控等必然的結(jié)果是,當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候就會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境――資金鏈斷裂,甚至倒閉破產(chǎn)。
二、金融危機(jī)環(huán)境下企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指基于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)資源進(jìn)行優(yōu)化配置,它以企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)為目標(biāo),為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略而對(duì)企業(yè)資金流進(jìn)行全局性、長期性和創(chuàng)造性的戰(zhàn)略性規(guī)劃,并制定相適應(yīng)的財(cái)務(wù)監(jiān)控制度,以確保其實(shí)施的過程。一般而言,在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段(繁榮、衰退、蕭條與復(fù)蘇)和企業(yè)生命周期的不同階段(初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期),企業(yè)應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在對(duì)周期進(jìn)行前瞻性分析的基礎(chǔ)上,配合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)增長方式,尋求企業(yè)資金的安全、流動(dòng)和高效運(yùn)轉(zhuǎn),以應(yīng)對(duì)企業(yè)處于不同周期中對(duì)資金的需求。從經(jīng)濟(jì)周期因素角度看(企業(yè)生命周期的則相似),在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;在經(jīng)濟(jì)繁榮階段應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略結(jié)合;在繁榮初期繼續(xù)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;而在繁榮后期則應(yīng)采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;在經(jīng)濟(jì)衰退蕭條階段應(yīng)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。
無數(shù)成功企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)說明,在任何時(shí)候擁有健康的資金鏈都是十分重要的。經(jīng)濟(jì)繁榮與蕭條是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性結(jié)果。因此,金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下現(xiàn)金的重要性更為企業(yè)所重視,而“現(xiàn)金短缺”也就成為決定企業(yè)生存的關(guān)鍵。依靠傳統(tǒng)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理方法很難改變企業(yè)現(xiàn)金短缺的現(xiàn)狀,必須拓寬視野,在更為廣闊的思維空間里尋找解決問題的良策。健康的資金鏈需要企業(yè)通過實(shí)施長遠(yuǎn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃得以保障,否則,當(dāng)危機(jī)已來臨時(shí)再“臨陣磨槍”則為時(shí)已晚。企業(yè)能否從容應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、轉(zhuǎn)危為機(jī),需要企業(yè)審時(shí)度勢(shì)制訂靈活的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。
(一)把握內(nèi)外部環(huán)境,及時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
一般來說,企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇時(shí),要與企業(yè)的生命周期相適應(yīng)、與企業(yè)所擁有的財(cái)務(wù)資源相匹配、要與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期和市場環(huán)境相適應(yīng)。而在危機(jī)時(shí)刻,企業(yè)在制訂、選擇及實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)應(yīng)與當(dāng)前的市場環(huán)境相適應(yīng),分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
危機(jī)不會(huì)空穴來風(fēng),它的出現(xiàn)是有征兆的。這得靠企業(yè)綜合外部環(huán)境進(jìn)行分析研判,尤其是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)有著直接影響的環(huán)境。如國際國內(nèi)金融環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)融資投資的影響,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)周期所處的階段,本行業(yè)的生命周期,政府各種經(jīng)濟(jì)稅收政策等等外部環(huán)境。通過對(duì)這些因素的研判來“嗅”出外部危機(jī)的產(chǎn)生、轉(zhuǎn)機(jī)。又如2007年美國發(fā)生“次貸”危機(jī)時(shí),企業(yè)尤其是一些出口型企業(yè)是否對(duì)此重大事件作出研判,國內(nèi)政府的40 000億元拉動(dòng)內(nèi)需的政策對(duì)行業(yè)環(huán)境會(huì)有什么影響,在經(jīng)濟(jì)回暖之后,國家上半年的宏觀政策是否會(huì)調(diào)整等等。達(dá)到這一點(diǎn),要求企業(yè)財(cái)務(wù)及其他領(lǐng)導(dǎo)具有財(cái)務(wù)及其他相關(guān)知識(shí)和能力,高瞻遠(yuǎn)矚,防微杜漸。同時(shí)也要對(duì)企業(yè)發(fā)展階段、發(fā)展戰(zhàn)略、治理結(jié)構(gòu)、組織模式、企業(yè)文化等內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行詳細(xì)地分析,系統(tǒng)診斷企業(yè)的財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀,及時(shí)修正甚至調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。戰(zhàn)略調(diào)整可以分兩類:順周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和逆周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。
(二)順周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
順周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指企業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的過程和階段。在銷售萎縮、融資不易的情況下,集中企業(yè)財(cái)務(wù)資源穩(wěn)固銷售渠道,減少其他投資和擴(kuò)張,快速收回資金,即由快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略盡快轉(zhuǎn)型為穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略甚至防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,或是由原先的穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)為防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等等。
在投資方面,企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)的投資決策和投資管理機(jī)制,減少項(xiàng)目投資的盲目性,實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資的最佳效果。在金融危機(jī)下,要加強(qiáng)對(duì)已有投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流控制和協(xié)調(diào)。對(duì)于新增投資項(xiàng)目,需要企業(yè)結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境重新審視,判斷企業(yè)能否滿足其資金需求。對(duì)資金緊張的企業(yè)而言,砍掉某些項(xiàng)目投資不失為一種合理的選擇。在投資上不僅僅是控制投資總量,在投資的種類和結(jié)構(gòu)上也需要根據(jù)宏觀形勢(shì)予以調(diào)整。金融危機(jī)使很多企業(yè)經(jīng)濟(jì)不景氣,出現(xiàn)大量技術(shù)、人才在尋找市場的局面。因此,企業(yè)可根據(jù)自身情況轉(zhuǎn)向技術(shù)投資、人力資本投資,為在下一經(jīng)濟(jì)周期中的長足發(fā)展積蓄力量。
在籌資方面,企業(yè)可利用自己的信譽(yù)積極爭取國家政策的支持。通過貸款、融資租賃、引進(jìn)外資、發(fā)行債券等方式增加企業(yè)可利用的資金,并按時(shí)還貸,形成良性循環(huán),樹立企業(yè)良好的信用形象;加強(qiáng)與銀行等金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與協(xié)作,拓寬和穩(wěn)定企業(yè)的信貸資金來源渠道。當(dāng)然還要保持適度負(fù)債結(jié)構(gòu)。因?yàn)楦哓?fù)債率在宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮階段可能獲得成功,然而在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期對(duì)企業(yè)的負(fù)面影響是難以承受的。所以,確定合理的負(fù)債規(guī)模、保持合理的資本結(jié)構(gòu)十分重要。還要充分利用金融衍生工具和技術(shù)創(chuàng)新,積極創(chuàng)新企業(yè)融資方式,加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員的市場意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),為企業(yè)的信用狀況提供內(nèi)部或外部的保證,這在一定程度上降低了信用風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而增強(qiáng)了企業(yè)的融資能力,緩解了企業(yè)的融資困境。
在經(jīng)營管理方面,“求生存、保實(shí)力”是很多企業(yè)在危機(jī)時(shí)期的選擇。因此需要采取積極的應(yīng)對(duì)策略和措施。一是加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和管理,加強(qiáng)資金預(yù)算管理,推動(dòng)企業(yè)各部門結(jié)合行業(yè)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化,適時(shí)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營采購計(jì)劃進(jìn)行安排和調(diào)整,有效地控制企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),加強(qiáng)項(xiàng)目投資管理,確保投資的有效性,最大限度地降低投資風(fēng)險(xiǎn),力保市場的穩(wěn)定;加大考核和獎(jiǎng)懲力度,加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理,加速資金回收,確保資產(chǎn)安全。二是降低成本和費(fèi)用,節(jié)約原材料、能源消耗,降低生產(chǎn)成本,盤活存貨、降低庫存,降低資金占用。增強(qiáng)成本意識(shí),加強(qiáng)成本考核,削減開支,降低成本;充分利用現(xiàn)有勞動(dòng)力,減少冗員,加強(qiáng)職工培訓(xùn)等,以此提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。三是建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制,把握財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)向決策層提供預(yù)警信息和危機(jī)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)案。
順周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略適用于大多數(shù)企業(yè),特別是一些傳統(tǒng)行業(yè)、處于成熟期甚至衰退期,抗風(fēng)險(xiǎn)能力小的企業(yè)。
(三)逆周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
逆周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是相對(duì)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)正常發(fā)展?fàn)顩r之下,企業(yè)所采取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略而言的,是運(yùn)用逆向思維來考慮企業(yè)的投資與擴(kuò)張。從傳統(tǒng)財(cái)務(wù)角度看,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好時(shí),企業(yè)采取擴(kuò)張戰(zhàn)略。企業(yè)在經(jīng)濟(jì)高峰時(shí)期大量購置的資產(chǎn)價(jià)格通常高于資產(chǎn)的長期平均價(jià)格。因此這種價(jià)格高估導(dǎo)致企業(yè)單位資產(chǎn)的盈利能力下降。而在經(jīng)濟(jì)低谷時(shí)期,由于產(chǎn)品銷售下降、價(jià)格大幅下降,導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍陷入財(cái)務(wù)困境,現(xiàn)金流短缺,資產(chǎn)被賤賣。同時(shí),資本市場上投資人的拋棄加劇了資產(chǎn)的貶值,資產(chǎn)市值嚴(yán)重低估。從逆向思維的角度,企業(yè)此時(shí)可利用資產(chǎn)被低估的機(jī)會(huì)進(jìn)行購置投資,從而降低資產(chǎn)成本,提高資產(chǎn)效率。一般此時(shí)購進(jìn)的資產(chǎn)的盈利能力和升值空間將在下一個(gè)高峰時(shí)期彰顯。全球最大的鋼鐵企業(yè)安賽樂米塔爾就是通過運(yùn)用逆周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,成功地兼并瀕危小廠,兩次收購世界級(jí)大企業(yè)而建立起來的。
逆周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略運(yùn)用需要注意以下問題:一是企業(yè)要具備統(tǒng)領(lǐng)全局的戰(zhàn)略眼光。要求企業(yè)的CFO對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究及政策預(yù)期進(jìn)行分析,及時(shí)準(zhǔn)確地把握國內(nèi)外形勢(shì)。如通過PPI和CPl指數(shù)變動(dòng)趨勢(shì),判斷銀根松緊周期拐點(diǎn);又如經(jīng)過這輪危機(jī)過后,是否有可能陷入滯脹(低增長、高通脹)風(fēng)險(xiǎn)之中等等。二是結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)力。企業(yè)逆周期規(guī)模擴(kuò)張要基于核心競爭力的提高,企業(yè)目前的現(xiàn)金流和再融資能力能否支撐持續(xù)的擴(kuò)張,新進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品能否適應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期和現(xiàn)金循環(huán)周期,并具有互補(bǔ)性,財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)是否具備財(cái)務(wù)整合和管控能力。
當(dāng)然逆周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略本身會(huì)存在一定的變數(shù),因此逆周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略運(yùn)用的同時(shí)也必須強(qiáng)化現(xiàn)金為王的理念,做好現(xiàn)金的儲(chǔ)備工作,加強(qiáng)內(nèi)部控制管理,全面防范風(fēng)險(xiǎn)。要把運(yùn)用逆周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)降到最低,就要每天模擬現(xiàn)實(shí)生活中出現(xiàn)的各種極端情況,測(cè)試企業(yè)的應(yīng)變和生存壓力,及時(shí)尋找危機(jī)的解決之道和應(yīng)對(duì)之策。
三、結(jié)語
在市場經(jīng)濟(jì)條件下,經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)不可避免。企業(yè)財(cái)務(wù)人員尤其是CFO要密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作出恰當(dāng)?shù)呐袛?深刻領(lǐng)會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策,特別是產(chǎn)業(yè)政策、投資政策等對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)可能造成的影響,及時(shí)調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),靈活的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)在復(fù)雜多變的環(huán)境下扎穩(wěn)根基、以守為攻安全渡過危機(jī)尤其重要。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 傅元略.企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略[M].北京:中信出版社,2009(2):4-7.
從創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作的內(nèi)在要求和國際經(jīng)驗(yàn)看，完善的創(chuàng)業(yè)投資法律體系應(yīng)當(dāng)包括五個(gè)方面的法律制度安排。
一、與創(chuàng)業(yè)投資基金組織形式相關(guān)的法律制度
創(chuàng)業(yè)投資的主體按其組織化的程度不同，可以分為“非組織化的創(chuàng)業(yè)投資”和“組織化的創(chuàng)業(yè)投資”兩大類。前者系由分散的個(gè)人或非專業(yè)機(jī)構(gòu)以其名義直接或通過委托方式間接從事創(chuàng)業(yè)投資；后者系由兩個(gè)以上的多數(shù)投資者通過“集合投資”形成新的財(cái)產(chǎn)主體，再以新的財(cái)產(chǎn)主體的名義進(jìn)行投資，由于它具備了國內(nèi)所俗稱的“投資基金”的本質(zhì)內(nèi)涵，故本質(zhì)上即是創(chuàng)業(yè)投資基金。在以上兩大形態(tài)的創(chuàng)業(yè)投資中，通過創(chuàng)業(yè)投資基金間接從事“組織化的創(chuàng)業(yè)投資”既有利于實(shí)現(xiàn)投資運(yùn)作的專家管理，又有利于形成專業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資市場。根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)投資基金通常必須以公司或有限合伙的形式設(shè)立，因此，完善的《公司法》和《合伙企業(yè)法》等法律是發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的首要前提。由于創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司和創(chuàng)業(yè)投資（基金）有限合伙等企業(yè)具有區(qū)別于一般加工貿(mào)易類企業(yè)的特點(diǎn)，所以，往往需要根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)《公司法》和《合伙企業(yè)法》等法律進(jìn)行適當(dāng)修訂；有時(shí)甚至需要在《公司法》和《合伙企業(yè)法》等法律的基本框架下，制定有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)的特別法。
例如，我國臺(tái)灣地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)之所以在上個(gè)世紀(jì)80年代即得以快速起步，在很大程度上要?dú)w功于臺(tái)灣的公司法比較適用于創(chuàng)業(yè)投資基金，并于1983年根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的特點(diǎn)，制定了《創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)管理規(guī)則》這部專門調(diào)整創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司的特殊法令。美國作為最早探索發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的國家，其創(chuàng)業(yè)投資之所以在上個(gè)世紀(jì)70年代受阻，則在很大程度上是因?yàn)椤锻顿Y公司法》這部調(diào)整包括創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司和證券投資（基金）公司在內(nèi)的特別公司法，主要僅適用于證券投資（基金）公司，卻并不適用于創(chuàng)業(yè)投資基金（公司）。按照《投資公司法》及其配套的《投資顧問法》的規(guī)定，投資者超過14人的投資公司，不得實(shí)行業(yè)績報(bào)酬。這一限制雖然有利于抑制證券投資基金經(jīng)理人的冒險(xiǎn)投機(jī)動(dòng)機(jī)（在證券市場上冒高風(fēng)險(xiǎn)通常能獲得高收益，基金經(jīng)理也隨之將獲得高業(yè)績報(bào)酬；而一旦冒險(xiǎn)失敗，投資虧損卻完全由投資者承擔(dān)），保護(hù)中小投資者權(quán)益，但對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金而言，卻是不夠公平的。因?yàn)?，證券投資基金的單位凈值可以通過市場得到體現(xiàn)，借助于市場本身即可較好地激勵(lì)基金經(jīng)理人（基金業(yè)績好時(shí)，基金經(jīng)理可以受托更多的資產(chǎn)；否則，基金經(jīng)理將很難再管理更多的資產(chǎn)）；然而，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金而言，由于它所從事的是長期投資，往往要5～7年后才能體現(xiàn)業(yè)績，只好更多地借助于業(yè)績激勵(lì)來盡可能地解決基金經(jīng)理與投資者的收益一致性問題。正是這種人為的業(yè)績報(bào)酬限制及其他法律限制導(dǎo)致美國的公司型創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展受阻。幸虧以有限合伙形式設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金可以逃避“投資者超過14人即不得實(shí)行業(yè)績報(bào)酬”的人為法律限制并被視作免稅主體，加之通過數(shù)次修訂《統(tǒng)一有限合伙法》使得有限合伙引進(jìn)了不少公司制度的運(yùn)作機(jī)制；所以，自上個(gè)世紀(jì)80年代以來，有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資基金得以發(fā)展起來。
二、與創(chuàng)業(yè)投資基金募集方式相關(guān)的法律制度
創(chuàng)業(yè)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)的且不具有公開信息的長期投資活動(dòng)，所以，創(chuàng)業(yè)投資基金更適合于以私募方式募集資本。因此，完善關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金私募方式的法律制度同樣十分重要。但需要指出的是，由于創(chuàng)業(yè)投資基金的私募與證券投資基金以及其他類型證券的私募（包括加工貿(mào)易類公司通過私下發(fā)行股票募集股本）相比，在募集對(duì)象、募集方式、募集程序和對(duì)募集對(duì)象的保護(hù)等方面都具有相同點(diǎn)，所以，世界各國均不是通過制定單行的《創(chuàng)業(yè)投資基金法》或《投資基金法》來解決創(chuàng)業(yè)投資基金的私募問題，而是通過《證券法》來對(duì)“私募條款”進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定。
從國際經(jīng)驗(yàn)看，為了切實(shí)避免并不具有風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力和承受能力的公眾投資者被卷入各類私募活動(dòng)中，有關(guān)私募活動(dòng)的法律通常從以下兩個(gè)方面加以規(guī)定：一是規(guī)定私募只能針對(duì)“合格投資者”（qualifiedinvestor）；二是投資者不超過一定人數(shù)（100人）。其中，關(guān)于“合格投資者”的規(guī)定通常又是依據(jù)不同的國情而采用不同的標(biāo)準(zhǔn)。在財(cái)產(chǎn)制度比較健全的國家，通常以個(gè)人或機(jī)構(gòu)的已有資產(chǎn)和目前每年可獲得的收入來界定；在財(cái)產(chǎn)制度不不夠健全的國家，則通常以投資者一次性以其名義購買相當(dāng)規(guī)模的私募證券（比如100萬美元）來界定。
三、與創(chuàng)業(yè)投資的資金來源相關(guān)的法律制度
與創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金的自身特點(diǎn)相適應(yīng)，創(chuàng)業(yè)投資的資本來源只宜定位于具有以下特征的投資者群：一是勇敢而富有耐性，具有長期投資理念，最好是對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)也具有一定的興趣；二是具有較高風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力；三是具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。按照這些要求，創(chuàng)業(yè)投資基金的資本來源主要宜定位于：（1）富有個(gè)人，尤其是那些曾經(jīng)創(chuàng)業(yè)成功的富有個(gè)人；（2）大型企業(yè)；（3）人壽基金等各類保險(xiǎn)基金；（4）銀行等金融機(jī)構(gòu)。
在以上四大主要資金來源中，人壽基金等各類保險(xiǎn)基金作為一種典型的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，隨時(shí)處于“理賠”風(fēng)險(xiǎn)中，對(duì)“安全保值”的要求高，但由于它們的資金規(guī)模大，故以較小比例（如不超過5％）的資金從事創(chuàng)業(yè)投資并不會(huì)造成整體性風(fēng)險(xiǎn)。銀行資金對(duì)“安全性、流動(dòng)性”的要求較高，所以，一般意義上的銀行資金不適合從事創(chuàng)業(yè)投資。但由于銀行具有“資金規(guī)模大、資本實(shí)力雄厚”的優(yōu)勢(shì)，因此，將少比例的核心資本用作創(chuàng)業(yè)投資，并不會(huì)對(duì)銀行總體資產(chǎn)的“安全性、流動(dòng)性”構(gòu)成威脅。但是，由于保險(xiǎn)基金和銀行資金的使用往往要適用于特定的行業(yè)性法律，因而使得這些行業(yè)性法律制度直接影響著創(chuàng)業(yè)投資基金的資本來源。所以，在考察創(chuàng)業(yè)投資法律體系時(shí)，還必須將《保險(xiǎn)法》、《銀行法》等行業(yè)性法律制度也包括進(jìn)去。例如，在對(duì)金融業(yè)實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的國家，都傾向于禁止商業(yè)保險(xiǎn)基金（包括人壽基金）、銀行資金直接從事投資業(yè)務(wù)。而隨著金融業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)管理技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制藝術(shù)的提高和金融監(jiān)管體系的完善，不少國家也正在逐步放開商業(yè)保險(xiǎn)和銀行運(yùn)用部分資金從事投資業(yè)務(wù)的限制，從而拓寬了創(chuàng)業(yè)投資基金的資本來源。美國的創(chuàng)業(yè)投資基金之所以在上個(gè)世紀(jì)80年代以后步入新一輪快速發(fā)展的，其中很重要的因素即是通過兩次修訂《雇員退休收入保障法》，使得人壽基金能夠進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，并且在受托人是否需要登記為“投資顧問”方面獲得特別豁免。在英國，商業(yè)銀行由于可以通過另行成立附屬性創(chuàng)業(yè)投資公司或參股社會(huì)性創(chuàng)業(yè)投資公司的方式從事創(chuàng)業(yè)投資，故已經(jīng)成為僅次于人壽基金的第二大創(chuàng)業(yè)資本來源。
四、與創(chuàng)業(yè)投資的投資運(yùn)作方式相關(guān)的法律制度
為了分散創(chuàng)業(yè)投資過程中的高風(fēng)險(xiǎn)，一家創(chuàng)業(yè)投資基金通常必須對(duì)多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行組合投資，因此，只有規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資基金具有一定的資本規(guī)模，才可能保證創(chuàng)業(yè)投資基金具有起碼的組合投資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但創(chuàng)業(yè)投資作為一種謹(jǐn)慎而有耐性的投資，通常需要在對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行謹(jǐn)慎調(diào)查之后才會(huì)決定實(shí)際投資，因此，在法律上允許創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的資本分期到位，對(duì)于避免資本閑置具有重要意義。
創(chuàng)業(yè)投資的一項(xiàng)重要使命是發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資家的資本經(jīng)營優(yōu)勢(shì)，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供包括制定長期發(fā)展戰(zhàn)略與市場營銷策略、物色戰(zhàn)略合作伙伴和關(guān)鍵人才、部署融資安排和重構(gòu)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等多方面的創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)，以培育和輔導(dǎo)創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速成長和發(fā)展。美國和英國的創(chuàng)業(yè)投資之所以取得巨大成功，就在于它們特別注重在為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)性資本支持的同時(shí)，還提供重要的創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)。美國的《投資公司法》修正案之所以將創(chuàng)業(yè)投資基金定名為“企業(yè)發(fā)展公司”（BusinessDevelopmentCompany），并將其界定為“投資于……非公開交易的證券，并且向這種證券的發(fā)行人提供重要而有效的管理幫助……”（見“InvestmentCompanyActofl940”修正案第二節(jié)第48款），即是為了引導(dǎo)“企業(yè)發(fā)展公司”能夠?yàn)樗顿Y企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)。為了使“企業(yè)發(fā)展公司”切實(shí)履行提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)的職能，《投資公司法》修正案甚至就“企業(yè)發(fā)展公司”所必須提供的“經(jīng)營管理上的重要幫助”的具體內(nèi)容作出了詳細(xì)規(guī)定，即：“（A）企業(yè)發(fā)展公司通過其董事、高級(jí)職員、雇員或一般合伙人，向發(fā)行非公開交易證券的公司提供，并且經(jīng)后者同意確實(shí)提供了有關(guān)管理、運(yùn)作、經(jīng)營目標(biāo)與策略等方面的重要指導(dǎo)與建議；（B）獨(dú)自或與其他企業(yè)發(fā)展公司一起共同控制一家發(fā)行非公開交易證券的公司，并對(duì)其經(jīng)營管理與經(jīng)營策略之制定具有決定性影響；（C）若企業(yè)發(fā)展公司是一家經(jīng)小企業(yè)管理局批準(zhǔn)并依據(jù)《1958年小企業(yè)投資法》運(yùn)作的小企業(yè)投資公司，則可以向發(fā)行非公開交易證券的公司提供貸款”（見“InvestmentCompanyActof1940”修正案第二節(jié)第47款）……此外，為了避免企業(yè)發(fā)展公司所提供的“經(jīng)營管理上的重要幫助”流于一般性的咨詢服務(wù)，有關(guān)條款還就滿足“經(jīng)營管理上的重要幫助”的條件作出具體界定。若僅僅只是提供了一般咨詢服務(wù)，則仍只能被視為“沒有達(dá)到提供經(jīng)營管理上的重要幫助”的要求。
創(chuàng)業(yè)投資公司應(yīng)當(dāng)參與所投資企業(yè)的經(jīng)營管理，但為了避免其蛻化為控股公司，有關(guān)法律又通常規(guī)定其必須按照組合投資方式進(jìn)行運(yùn)作。例如，規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資公司對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資不得超過其創(chuàng)司總資產(chǎn)的一定比例。這樣，也便于創(chuàng)業(yè)投資公司適度地分散風(fēng)險(xiǎn)。
五、與創(chuàng)業(yè)投資的投資退出相關(guān)的法律制度
創(chuàng)業(yè)投資區(qū)別于產(chǎn)業(yè)投資的顯著特點(diǎn)是，產(chǎn)業(yè)投資以投資經(jīng)營產(chǎn)品（或服務(wù)）為手段，以獲取產(chǎn)品（或服務(wù)）銷售收益為目的；而創(chuàng)業(yè)投資則以投資經(jīng)營企業(yè)為手段，以獲取轉(zhuǎn)讓企業(yè)股權(quán)后的資本增值收益為目的。因此，在所投資企業(yè)發(fā)育相對(duì)成熟后，創(chuàng)業(yè)投資就一定要適時(shí)退出。雖然創(chuàng)業(yè)投資退出的方式有推動(dòng)所投資企業(yè)上市、私下轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，整體并購、創(chuàng)業(yè)者回購和清算等五種，但通過推動(dòng)所投資企業(yè)上市的方式實(shí)現(xiàn)投資退出是最利于投資收益實(shí)現(xiàn)的方式，由于傳統(tǒng)的股票交易所主要是為成熟企業(yè)提供上市融資的場所，上市門檻較高，通常必須有持續(xù)盈利業(yè)績，因此，如果僅僅寄希望予主板市場，不僅不利于快速成長的創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市融資，也不利于創(chuàng)業(yè)投資比較快地實(shí)現(xiàn)投資退出。所以，世界各主要經(jīng)濟(jì)體，在設(shè)立有主板市場的條件下，還紛紛設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場。與創(chuàng)業(yè)板市場的上市門檻較低相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)業(yè)板市場的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，故對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場往往需要另行制定專門的運(yùn)行與監(jiān)管規(guī)則。所以，在構(gòu)建創(chuàng)業(yè)投資法律體系時(shí)，還必然地涉及與創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行與監(jiān)管規(guī)則相關(guān)的各種法律法規(guī)。
我國創(chuàng)業(yè)投資法律體系存在的問題
與創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)達(dá)國家與地區(qū)都建立有完善的創(chuàng)業(yè)投資法律體系不同，盡管我國已制定有與創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)的《公司法》，《合伙企業(yè)法》、《證券法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》等法律，但由于在制定這些法律時(shí)沒有考慮到創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)行法律體系并不適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展的要求，不僅較難為創(chuàng)業(yè)投資提供特別法律保護(hù)，反而在若干方面構(gòu)成法律障礙，具體表現(xiàn)為：
一、現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資基金組織構(gòu)架、資金募集以及創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作與退出等環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性
1.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資基金組織構(gòu)架、資金募集及創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作與退出等環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
（1）不利于創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司采用多樣化的委托管理方式。創(chuàng)業(yè)投資公司所體現(xiàn)的法律關(guān)系是一種委托—關(guān)系，這種委托—關(guān)系既可以體現(xiàn)在董事會(huì)與其經(jīng)理班子之間，也可以體現(xiàn)在公司董事會(huì)與另一個(gè)專業(yè)的投資顧問公司之間。尤其是隨著創(chuàng)業(yè)投資家隊(duì)伍的發(fā)育成熟，一些規(guī)模較小的創(chuàng)業(yè)投資公司完全可以委托別的創(chuàng)業(yè)投資公司或創(chuàng)業(yè)投資顧問公司代為其管理資產(chǎn)。這樣，既可以避免因?yàn)樽陨碣Y本規(guī)模小、難以請(qǐng)到一流的創(chuàng)業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)的問題，又可以提高創(chuàng)業(yè)投資管理的規(guī)模效應(yīng)。但現(xiàn)行《公司法》卻僅僅為董事會(huì)與經(jīng)理班子之間的委托—關(guān)系提供了法律依據(jù)。
（2）多重公司行政機(jī)關(guān)可能導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司過高的制度成本。隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展，世界各國的公司法律都已實(shí)現(xiàn)權(quán)力結(jié)構(gòu)中心從傳統(tǒng)“股東大會(huì)中心主義”向現(xiàn)代“董事會(huì)中心主義”的轉(zhuǎn)變。為了更好發(fā)揮經(jīng)理人員的專家管理的積極性，在完善法人治理機(jī)制的前提下，正在賦予經(jīng)理人員更多的經(jīng)營自。為了提高運(yùn)轉(zhuǎn)效率、降低運(yùn)作成本，可以授權(quán)股東大會(huì)自行決定精簡不必要的公司行政機(jī)關(guān)。例如，當(dāng)公司委托其他機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)時(shí)，公司董事會(huì)在很大程度上就同時(shí)起著監(jiān)事會(huì)的作用，因此，自然可以不再設(shè)監(jiān)事會(huì)。但是，按照現(xiàn)行《公司法》，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司一律必須同時(shí)設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，這不僅增加了運(yùn)營成本，也不利于提高投資決策的高效率。
（3）缺乏對(duì)經(jīng)理人員或其投資顧問公司的激勵(lì)機(jī)制安排。激勵(lì)機(jī)制是解決創(chuàng)業(yè)投資基金管理過程中信息高度不對(duì)稱性問題的必要制度安排，而現(xiàn)行《公司法》并未為創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司可以實(shí)行業(yè)績報(bào)酬提供法律依據(jù)，從而使得許多國有控股創(chuàng)業(yè)投資公司很難實(shí)行國際通行的業(yè)績報(bào)酬機(jī)制。
（4）缺乏促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資公司建立責(zé)任約束機(jī)制與成本約束機(jī)制的條款。創(chuàng)業(yè)投資公司除了建立起激勵(lì)約束機(jī)制外，還通常必須建立起嚴(yán)格的約束機(jī)制。例如，通過設(shè)立有限的存續(xù)期（通常為10—15年），存續(xù)期一到便予以清盤，使得經(jīng)理人員的經(jīng)營業(yè)績很快就水落石出，從而強(qiáng)化出資人對(duì)經(jīng)理人的責(zé)任約束。通過規(guī)定固定的“管理運(yùn)營費(fèi)用”，約束經(jīng)理人員將開支控制在一定幅度，從而建立起成本約束機(jī)制。但現(xiàn)行《公司法》卻缺乏針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司特點(diǎn)的類似條款，從而使得一些創(chuàng)業(yè)投資公司有可能通過做假賬的方式將虧損無限期地掩蓋。一些創(chuàng)業(yè)投資公司剛剛成立，首先想到的就是購買豪華寫字樓和汽車，肆意揮霍投資人的錢。
2.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資基金的資金募集環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
如前所述，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司通常只能以私募方式設(shè)立，但按照現(xiàn)行《公司法》，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司卻無法以私募方式設(shè)立。盡管《公司法》規(guī)定股份有限公司可以按“募集方式”設(shè)立，但這里所謂“募集方式”特指“公開募集”；除“公開募集”外，股份有限公司就只能按“發(fā)起方式”設(shè)立。對(duì)有限責(zé)任公司，則只能采取“出資方式”設(shè)立。就加工貿(mào)易類企業(yè)而言，只能以“發(fā)起方式”、“出資方式”設(shè)立倒也并不構(gòu)成大的法律障礙。因?yàn)?，加工貿(mào)易類企業(yè)通?？梢韵扔缮贁?shù)幾個(gè)創(chuàng)業(yè)者以共同出資方式或共同發(fā)起方式設(shè)立后，再逐步增資擴(kuò)股。然而。對(duì)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司而言，在設(shè)立伊始通常就需要一定的資本規(guī)模，而僅僅靠少數(shù)幾個(gè)投資者以共同出資方式或以共同發(fā)起方式設(shè)立則較難形成規(guī)模，所以，往往還需要由更多的并不參與具體設(shè)立事宜的投資者的投資。但由于這兩類不同投資者在公司設(shè)立過程中所實(shí)際擁有的權(quán)利并不完全相同（具體參與設(shè)立事宜的投資者擁有更多支配權(quán)，不參與設(shè)立事宜的投資者的權(quán)利則較易受到侵害），因此，如果不通過相應(yīng)的制度安排（如參與設(shè)立事宜的投資者應(yīng)受到必要的監(jiān)督并履行更多義務(wù)）來均衡這種權(quán)利上的不平等，就很難吸引更多投資者的參與?，F(xiàn)行《公司法》正是由于對(duì)出資方式和發(fā)起方式的規(guī)定過于籠統(tǒng)，才導(dǎo)致難以吸引民間資本加盟。目前已經(jīng)設(shè)立的各類創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司主要僅限于少數(shù)幾家企業(yè)尤其是國有企業(yè)共同出資或共同發(fā)起，其原因即緣于此。
3.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資的投資運(yùn)作環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
（1）沒有為創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的資本最低限額提供法律依據(jù)。為了保證公司擁有一定的責(zé)任能力并達(dá)到一定的經(jīng)營規(guī)模，現(xiàn)行《公司法》按照公司的不同性質(zhì)，對(duì)有限責(zé)任公司和股份有限公司的最低資本限額做了規(guī)定。特定行業(yè)的有限責(zé)任公司和股份有限公司注冊(cè)資本最低限額需要高于所定限額的，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。創(chuàng)業(yè)投資公司作為一種專門從事資本經(jīng)營的特殊類型的公司，顯然屬于需要對(duì)其最低資本限額另行做出特別規(guī)定之例。但由于目前沒有相應(yīng)的法規(guī)來對(duì)其最低資本限額做出特別規(guī)定，導(dǎo)致目前一些地方性創(chuàng)業(yè)投資公司的資本規(guī)模過小。有些創(chuàng)業(yè)投資公司只有幾百萬的資本，由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力極低，很難進(jìn)行有效的組合投資，只能做一些短平快的項(xiàng)目。
（2）實(shí)收資本制度造成創(chuàng)業(yè)投資公司的資本閑置。按照《公司法》第二十三條第一款規(guī)定，“有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東實(shí)繳的出資額”。按照第七十八條第一款規(guī)定，“股份有限公司的注冊(cè)資本為公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額”。應(yīng)該說，在中國現(xiàn)行社會(huì)信用狀況與法律制度環(huán)境下，這種實(shí)收資本制度還是有一定合理性的。盡管它有可能導(dǎo)致資金閑置，但對(duì)于一般加工貿(mào)易類公司而言，這個(gè)問題并不是很突出。因?yàn)榧庸べQ(mào)易類公司完全可以以較小資本金注冊(cè)，然后再慢慢增資。然而，對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資公司而言，一方面需要一定的資本規(guī)模才具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另一方面如果按照現(xiàn)行的實(shí)收資本制將所有資本在注冊(cè)時(shí)一次性注入，就必然導(dǎo)致資金閑置問題。
（3）對(duì)外投資限制與創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的設(shè)立宗旨相違背。現(xiàn)行《公司法》第十二條所規(guī)定：“公司向其他有限責(zé)任公司，股份有限公司投資的，除國務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，所累計(jì)投資額不得超過本公司凈資產(chǎn)的百分之五十?！边@一規(guī)定不僅不適合于大型公司開展“公司附屬創(chuàng)業(yè)”活動(dòng)，更不適合于創(chuàng)業(yè)投資公司充分發(fā)揮其應(yīng)有的投資能力。因?yàn)?，?chuàng)業(yè)投資公司通常是以自有資本對(duì)外投資，即使對(duì)外少量借款也能控制在適當(dāng)范圍；而且創(chuàng)業(yè)投資公司的唯一目的就是通過對(duì)外投資來獲取資本增值，而不是如加工貿(mào)易類公司那樣對(duì)外投資只是副業(yè)，主業(yè)仍是從事產(chǎn)品經(jīng)營。所以，要求創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司對(duì)外累計(jì)投資額不得超過其凈資產(chǎn)的百分之五十不僅沒有必要，也有違其設(shè)立的初衷。
（4）沒有為以特別股票方式投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供法律依據(jù)。與創(chuàng)業(yè)投資能夠以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等特別股權(quán)方式進(jìn)行投資相適應(yīng)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)可以向創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行特別股票。但我國現(xiàn)行《公司法》目前還只是為公司發(fā)行普通股提供依據(jù)。盡管按照《公司法》第一百三十五條規(guī)定，公司發(fā)行除普通股以外的股票可以由國務(wù)院另行規(guī)定，但迄今為止，國務(wù)院并沒有就公司發(fā)行特別股票作出過規(guī)定。在這種法律環(huán)境下，如果創(chuàng)業(yè)投資公司以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等形式進(jìn)行投資，就必然面臨缺乏法律保護(hù)的問題。
（5）沒有為創(chuàng)業(yè)投資公司的組合投資方式提供法律規(guī)范。由于《公司法》未能針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司制定組合投資規(guī)范，導(dǎo)致了不少創(chuàng)業(yè)投資公司在實(shí)際運(yùn)行中演變成了投資控股公司。
4.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資的投資退出環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
按照1999年《公司法》修改前的有關(guān)條款，公司只有具備了3年持續(xù)盈利業(yè)績后方可公開發(fā)行股票并上市。這種高門檻顯然既不利于高速成長中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過公開上市的方式融資，也不利創(chuàng)業(yè)投資快速實(shí)現(xiàn)退出。盡管1999年底在修改《公司法》時(shí)規(guī)定“高新技術(shù)企業(yè)可另行規(guī)定”，但由于無法對(duì)“高新技術(shù)”進(jìn)行準(zhǔn)確的法律界定，也不宜以科技含量作為公司能否上市的標(biāo)準(zhǔn)，所以，這種修改并沒有任何實(shí)際意義。在這種情況下，有關(guān)部門不得不決定分兩步建成創(chuàng)業(yè)板，即第一步在《公司法》等法律法規(guī)的框架內(nèi)推出“中小企業(yè)板”，待《公司法》修改后再降低門檻建成真正意義上的創(chuàng)業(yè)板。
二、《合伙企業(yè)法》在創(chuàng)業(yè)投資基金組織結(jié)構(gòu)和資金來源環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性
1.在創(chuàng)業(yè)投資基金組織結(jié)構(gòu)環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
目前國際上的合伙企業(yè)立法紛紛借鑒公司的三大機(jī)制來實(shí)現(xiàn)合伙企業(yè)的自我完善：一是賦予合伙企業(yè)以法律實(shí)體的地位，便于合伙企業(yè)更好地行使民事權(quán)利、承擔(dān)民事義務(wù)；二是允許合伙人會(huì)議在一定程度上發(fā)揮類似公司股東大會(huì)的作用，從而使所有合伙人都能在一定條件下參與合伙事務(wù)的重大決策；三是允許合伙人對(duì)合伙進(jìn)行派生訴訟，從而更好地保護(hù)各類合伙人的權(quán)益。但我國現(xiàn)行的《合伙企業(yè)法》還僅僅停留于為律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和小作坊式的加工貿(mào)易類企業(yè)提供法律規(guī)范的地步，無法滿足創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的要求。
2.在創(chuàng)業(yè)投資基金的資金來源環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
按照現(xiàn)行的《合伙企業(yè)法》，創(chuàng)業(yè)投資基金如果按合伙形式設(shè)立的話，就只能按普通合伙企業(yè)形式，而無法按有限合伙企業(yè)形式設(shè)立。由于合伙人僅僅限于自然人，從而使得最適合創(chuàng)業(yè)投資基金特點(diǎn)的機(jī)構(gòu)投資者無法參與創(chuàng)業(yè)投資合伙基金。由于《合伙企業(yè)法》要求所有合伙人必須對(duì)合伙企業(yè)承擔(dān)無限責(zé)任，使得并不具體參與合伙事務(wù)的合伙人由于懼怕承擔(dān)無限連帶責(zé)任而不敢投資于合伙企業(yè)。
三、《證券法》在創(chuàng)業(yè)投資基金的資金募集環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性
私募作為一種與公募相對(duì)應(yīng)的直接融資方式，在西方資本市場上占有不可或缺的半壁江山。由于私募市場上的投資者通常具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和較高風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力，所以，只需規(guī)定投資者的資格，以確定誰是“合格投資者”，投資風(fēng)險(xiǎn)就完全可以由投資者自行承擔(dān)。對(duì)發(fā)行主體，則通常是豁免審查。由于通過私募發(fā)行的證券仍然屬于證券范疇，因而在國外普遍通過《證券法》等法律一方面規(guī)定“合格投資者”的條件，另一方面設(shè)立“發(fā)行主體豁免審查”條款。這樣，既充分發(fā)揮成熟投資者的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)作用，又能回避政府的行政干預(yù)，而且還能確保正常的市場秩序。但在我國，由于出臺(tái)較早的《公司法》沒有為公司私下發(fā)行股票等票券提供法律依據(jù)，導(dǎo)致后來出臺(tái)的《證券法》也僅限于對(duì)公開發(fā)行證券進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)定，對(duì)包括創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司股票在內(nèi)的各類證券的私募則未能設(shè)置任何規(guī)范性條款。因此，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的私募得不到《證券法》的法律支撐。
四、《保險(xiǎn)法》、《銀行法》等法律法規(guī)在創(chuàng)業(yè)投資的資金來源環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性
根據(jù)1995年頒布的《中華人民共和國保險(xiǎn)法》第一百零四條第二款規(guī)定，“保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式”。盡管根據(jù)“國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式”這一活口，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，目前保險(xiǎn)資金可以部分地通過證券投資基金間接投資于證券市場，但要使之能夠通過創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)間接從事創(chuàng)業(yè)投資，則又受第三款“保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資”的限制。盡管2002年我國對(duì)保險(xiǎn)法作了一些修訂，但修訂后的保險(xiǎn)法依然禁止保險(xiǎn)資金用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。
依據(jù)1995年頒布的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)……不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”。2003年，該條雖然被修訂為“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外”，然而，由于目前并沒有為商業(yè)銀行可以向創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)投資制定特別規(guī)定，使得商業(yè)銀行還無法成為創(chuàng)業(yè)投資資本的現(xiàn)實(shí)來源。
尤其是在利用外資來我國設(shè)立中外合資創(chuàng)業(yè)投資公司方面，更是存在許多的障礙。本來，國外資金通過創(chuàng)業(yè)投資公司來我國從事創(chuàng)業(yè)投資，在性質(zhì)上已經(jīng)不同于外商直接來我國投資辦廠或是設(shè)立以投資辦廠為目的的產(chǎn)業(yè)投資控股公司。后者是一種直接投資行為，可能直接控制國內(nèi)企業(yè)，涉及國家經(jīng)濟(jì)安全問題；前者卻只是一種財(cái)務(wù)性投資，即投資的目的僅僅是為了從財(cái)務(wù)上獲得資本增值，一旦所投資企業(yè)發(fā)育成熟不再具有高成長性時(shí)就會(huì)立即撤出，因而不會(huì)造成對(duì)所投資企業(yè)的控制，不涉及國家經(jīng)濟(jì)安全問題。就此而言，以創(chuàng)業(yè)投資方式吸引外資可以說是引進(jìn)外資的一種最佳方式，但是，由于我們對(duì)外資以創(chuàng)業(yè)投資方式來中國投資的意義缺乏足夠認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致不僅沒有任何鼓勵(lì)性政策，反而對(duì)其存在著種種歧視。例如，在我國設(shè)立的生產(chǎn)性外商投資企業(yè)可以享受各種稅收優(yōu)惠政策，但根據(jù)2003年出臺(tái)的《關(guān)于外商投資創(chuàng)業(yè)投資公司繳納企業(yè)所得稅有關(guān)稅收問題的通知》，外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)卻“不得享受稅法規(guī)定的生產(chǎn)性外商投資企業(yè)的有關(guān)稅收優(yōu)惠待遇”。］
建立健全我國創(chuàng)業(yè)投資法律體系的對(duì)策
借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國實(shí)際，當(dāng)前應(yīng)當(dāng)從以下五個(gè)方面加快建立健全創(chuàng)業(yè)投資法律體系。
1.盡快出臺(tái)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》，部分解決創(chuàng)投基金的設(shè)立與投資運(yùn)作問題。
從根本上講，必須對(duì)《公司法》和《合伙企業(yè)法》進(jìn)行全面修訂，才能徹底解決以公司和有限合伙形式設(shè)立與運(yùn)作創(chuàng)業(yè)投資基金的法律問題。但是，由于全面修訂《公司法》和《合伙企業(yè)法》非一日之功，比較現(xiàn)實(shí)的選擇便是根據(jù)《公司法》中的“國務(wù)院另行規(guī)定”條款，另行制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》，以部分解決創(chuàng)業(yè)投資基金按公司形式設(shè)立與運(yùn)作的法律依據(jù)問題。
為適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司對(duì)組織結(jié)構(gòu)的要求，一是可以在現(xiàn)行《公司法》框架下，制定允許創(chuàng)司可以聘請(qǐng)投資顧問機(jī)構(gòu)等法人擔(dān)任“經(jīng)理”的條款，以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)司的委托管理。二是在《公司法》的基本原則下，分清董事會(huì)和經(jīng)理班子（或受托管理的投資顧問機(jī)構(gòu)）的權(quán)利義務(wù)，通過賦予后者更多的經(jīng)營權(quán)來提高投資決策效率。三是規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資公司實(shí)行業(yè)績報(bào)酬的條件與方式，幫助創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)建立激勵(lì)機(jī)制。四是規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資公司可以事先設(shè)定固定的存續(xù)期限和管理運(yùn)營費(fèi)用比例，從而為創(chuàng)業(yè)投資公司建立有效的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和成本約束機(jī)制提供法律依據(jù)，由于《公司法》并沒有禁止可以設(shè)定如上規(guī)定，所以，通過制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》來設(shè)置如上條款，并不違背《公司法》。
同上道理，為適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司募集資本的要求，可考慮創(chuàng)業(yè)投資公司在發(fā)起設(shè)立和出資設(shè)立過程中，由“主要發(fā)起人”和“主要出資人”對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司的設(shè)立承擔(dān)主要責(zé)任，從而在一定程度上抵補(bǔ)“主要發(fā)起人”和“一般發(fā)起人”、“主要出資人”與“一般出資人”存在權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱性的問題。
為了適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的投資運(yùn)作要求，一是可以依據(jù)“國務(wù)院另行規(guī)定”條款，設(shè)定創(chuàng)業(yè)投資公司在設(shè)立之初即要求一定規(guī)模的資本額，從而確保創(chuàng)業(yè)投資公司具有起碼的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。二是實(shí)行與實(shí)收資本制并不必然沖突的認(rèn)可資本制，即允許創(chuàng)司在設(shè)立之初必須注冊(cè)一定規(guī)模資本的前提下，可以在運(yùn)作過程中隨時(shí)增資擴(kuò)股，每一次增資擴(kuò)股之后只需報(bào)管理部門認(rèn)可，而無需經(jīng)管理部門審查批準(zhǔn)。這樣，既減少了審批環(huán)節(jié)，又不至于導(dǎo)致資本閑置。三是可以依據(jù)現(xiàn)行《公司法》所設(shè)置的“國務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司”可以不受對(duì)外投資比例限制的條款，明確“創(chuàng)業(yè)投資公司可以以全額資本對(duì)外投資”，從而更充分地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資公司的投資功能。四是根據(jù)《公司法》的“國務(wù)院可以對(duì)公司發(fā)行本法規(guī)定的股票以外的其他種類股票，另行作出規(guī)定”條款，明確創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投資的企業(yè)可以對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)行“可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股”，“特別投票權(quán)普通股”等特殊類型的股票，以促進(jìn)創(chuàng)司以股權(quán)形式進(jìn)行投資，并為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)。五是在組合投資規(guī)范方面，以創(chuàng)業(yè)投資公司對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資不得超過創(chuàng)司總資產(chǎn)的15％較為合適。這樣，既避免其蛻化為產(chǎn)業(yè)投資性質(zhì)的控股公司，又使創(chuàng)業(yè)投資公司能夠相對(duì)集中地投資。
2.積極穩(wěn)妥地推進(jìn)《公司法》和《合伙企業(yè)法》相關(guān)條款的修訂工作。
如果《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》能夠盡快出臺(tái)，則可以比較從容地在《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》實(shí)施過程中，結(jié)合創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)，研究如何修訂《公司法》和《合伙企業(yè)法》。在修訂《公司法》時(shí)，應(yīng)積極研究借鑒國際公司立法中的“所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分立”原則，適當(dāng)下放董事會(huì)的權(quán)力，以便更充分地發(fā)揮基金管理人的作用。對(duì)于另行委托專業(yè)性管理顧問公司管理的創(chuàng)業(yè)投資公司，創(chuàng)業(yè)投資公司可以不再設(shè)立監(jiān)事會(huì)，而是由董事會(huì)代行監(jiān)事會(huì)之職，從而降低創(chuàng)業(yè)投資公司的制度成本。在修改《合伙企業(yè)法》時(shí)，應(yīng)當(dāng)借鑒國際社會(huì)有限合伙立法的經(jīng)驗(yàn)，允許新創(chuàng)設(shè)的有限合伙制度從起步伊始即可借鑒公司的制度優(yōu)勢(shì)來實(shí)現(xiàn)自我改造，從而較好地克服傳統(tǒng)有限合伙制度的弊端。一是明確有限合伙的法律實(shí)體地位，以便有限合伙企業(yè)能夠獨(dú)立行使民事權(quán)利，承擔(dān)民事義務(wù)和責(zé)任。二是強(qiáng)化合伙人會(huì)議制度，使之有條件地發(fā)揮類似公司股東會(huì)議和董事會(huì)的作用，以便有限合伙人可以在一定程度上參與合伙事務(wù)，三是借鑒美國的“有限責(zé)任有限合伙”經(jīng)驗(yàn)，在特定條件下允許普通合伙人也只需承擔(dān)有限責(zé)任。四是借鑒引進(jìn)美國公司的“派生訴訟”制度，允許有限合伙人對(duì)合伙企業(yè)進(jìn)行訴訟，從而更好地保護(hù)有限合伙的權(quán)益。
3.修訂《證券法》，從根本上解決創(chuàng)業(yè)投資基金的私募問題。
在適當(dāng)時(shí)機(jī)修訂《公司法》，允許公司可以私募股本的同時(shí)，借鑒國外制定《證券法》的經(jīng)驗(yàn)，在我國的《證券法》中規(guī)定各類證券的私募方式和募集對(duì)象，以切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益。在國內(nèi)尚未建立起個(gè)人財(cái)產(chǎn)登記制度的情況下，可以考慮通過設(shè)立最低投資額度（比如500萬元人民幣），來確保只有相對(duì)富有的個(gè)人或機(jī)構(gòu)成為私募對(duì)象，為了避免私募范圍過大，還可設(shè)定投資者人數(shù)不超過100人。
4.進(jìn)一步修訂保險(xiǎn)法、銀行法，拓寬創(chuàng)業(yè)投資的資金來源。
隨著國內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用越來越成為突出問題，以及保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高，應(yīng)不失時(shí)機(jī)地進(jìn)一步修訂《保險(xiǎn)法》，允許保險(xiǎn)公司可以以不超過5％的比例，將資金投資入股到創(chuàng)業(yè)投資公司或通過委托創(chuàng)業(yè)投資公司、創(chuàng)業(yè)投資顧問公司運(yùn)作。在國內(nèi)銀行體系建立現(xiàn)代企業(yè)制度后，還應(yīng)進(jìn)一步修改《商業(yè)銀行法》，允許商業(yè)銀行可以將它的資本金投資入股到創(chuàng)業(yè)投資公司或通過委托創(chuàng)業(yè)投資公司、創(chuàng)業(yè)投資顧問公司運(yùn)作。在《商業(yè)銀行法》未進(jìn)一步修訂前，可考慮通過《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》這種特別行政法規(guī)，允許銀行以不超過5％的資本投資于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。此外，應(yīng)盡快修訂有關(guān)外商投資的規(guī)定，鼓勵(lì)外商以創(chuàng)業(yè)投資方式來我國投資。
5.結(jié)合“分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)”的進(jìn)程，修訂《公司法》中的公司首次公開招股條件款項(xiàng)，為建成真正意義上的創(chuàng)業(yè)板掃除法律障礙。
在“中小企業(yè)板”試運(yùn)行一段時(shí)間后，應(yīng)及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，研究制定一個(gè)比較適宜的創(chuàng)業(yè)板上市資格標(biāo)準(zhǔn)，并基于該標(biāo)準(zhǔn)修改《公司法》，以便更多具有成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠通過創(chuàng)業(yè)板融資，并更充分地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板市場對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資退出的作用。
我們相信，通過以上五個(gè)方面的工作，我國的創(chuàng)業(yè)投資法律體系一定能夠扎扎實(shí)實(shí)地構(gòu)建起來。至于國內(nèi)不少人士正在呼吁制定《風(fēng)險(xiǎn)投資法》，則既不具有可行性，也沒有必要性。一方面，由于任何一部法律的調(diào)整范圍都只能限于可以準(zhǔn)確界定的對(duì)象，所以將包括“非組織化的創(chuàng)業(yè)投資”在內(nèi)的各種形態(tài)創(chuàng)業(yè)投資都囊括進(jìn)《風(fēng)險(xiǎn)投資法》就勢(shì)必?zé)o法操作。另一方面，除了對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金這種組織化的創(chuàng)業(yè)投資需要通過制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》之類的法律法規(guī)來調(diào)整它的組織結(jié)構(gòu)外，對(duì)各種“非組織化的創(chuàng)業(yè)投資”則只需修訂相關(guān)法律法規(guī)就足矣。
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