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時(shí)間：2023-08-20 14:59:50
序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇金融監(jiān)管趨勢范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。
（一） 美國：從《格拉斯-斯蒂格爾法》到《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》
1929年美國股市發(fā)生暴跌，隨后美國陷入了一場空前絕后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，股市、銀行體系幾乎全面崩潰，公眾對銀行行為表現(xiàn)出極度的憤怒和不信任。在這樣的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)背景下，美國國會(huì)通過了《1933年銀行法》，其中規(guī)范政權(quán)與銀行業(yè)之間關(guān)系的一些條款被合稱為《格拉斯-斯蒂格爾法》。根據(jù)該法規(guī)定：任何以吸收存款業(yè)務(wù)為主要資金來源的商業(yè)銀行，不得同時(shí)經(jīng)營證券投資等長期性資產(chǎn)業(yè)務(wù)；任何經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的銀行，也不能經(jīng)營吸收存款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行不準(zhǔn)經(jīng)營證券發(fā)行、證券包銷、證券零售、證券經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行的員工不得在各種投資銀行機(jī)構(gòu)兼職；商業(yè)銀行不得設(shè)立從事證券業(yè)務(wù)的分支銀行或附屬機(jī)構(gòu)。這些規(guī)定使銀行與證券公司在機(jī)構(gòu)、人員、業(yè)務(wù)范圍上嚴(yán)格區(qū)分開來。隨后，美國國會(huì)又先后頒布了《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》、《1968年威廉斯法》等一系列法案，從而逐步形成了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的基本框架。
20世紀(jì)80年代隨著金融自由化趨勢席卷全球，外資銀行大舉進(jìn)入美國，對美國金融市場進(jìn)行前所未有的沖擊。由于分業(yè)經(jīng)營的限制，美國金融業(yè)在國際市場的競爭力日益下降。美國金融監(jiān)管當(dāng)局被迫進(jìn)行了一系列旨在提高美國銀行競爭力，推動(dòng)金融業(yè)發(fā)展的金融自由化改革，先后于1080年和1982年通過了《取消存款機(jī)構(gòu)管制和貨幣控制法案》和《高恩-圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法案》等有關(guān)法律，放開了存款貨幣銀行的利率上限，從法律上允許銀行業(yè)和證券業(yè)的適當(dāng)融合。
經(jīng)過80年代的金融改革，美國金融分業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)正逐漸消失，分業(yè)經(jīng)營制度也已經(jīng)不斷地被現(xiàn)實(shí)所突破。進(jìn)入90年代后美國銀行界要求修改直至廢除《格拉斯-斯蒂格爾法》的呼聲越來越高。與此同時(shí)，銀行業(yè)的并購浪潮大大改變了國際銀行業(yè)的整體格局，并購的規(guī)模、金額不斷擴(kuò)大，跨行業(yè)、跨國界的并購成為新的熱點(diǎn)。在這些因素的刺激下，美聯(lián)儲(chǔ)于1997年初修改了《銀行持股公司法》中的個(gè)別條例，建立了更有效率的銀行兼并和開展非銀行業(yè)務(wù)的申請和審批程度，取消了許多對銀行從事非銀行業(yè)務(wù)的限制，商業(yè)銀行能更自由地從事財(cái)務(wù)和投資顧問活動(dòng)、證券經(jīng)紀(jì)活動(dòng)、證券私募發(fā)行以及一些其他非銀行業(yè)務(wù)。更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大了銀行持股公司附屬機(jī)構(gòu)可以承銷和交易證券的范圍，并大大減少了可能降低這些業(yè)務(wù)收益的限制。1999年11月12日，克林頓總統(tǒng)簽署了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，美國正式宣告實(shí)行金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營制度。j
《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的頒布標(biāo)志著當(dāng)今金融法律已經(jīng)從規(guī)范金融活動(dòng)過渡到管理和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，并向推動(dòng)金融市場主體的聯(lián)合、競爭和效率方向發(fā)展。該法案體系龐大，內(nèi)容涉及包括銀行、證券和保險(xiǎn)在內(nèi)的整個(gè)金融業(yè)活動(dòng)的具體規(guī)范以及在權(quán)利和程序方面的具體可操作規(guī)范，其要點(diǎn)包括（1）促進(jìn)銀行、證券和保險(xiǎn)之間聯(lián)合經(jīng)營，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競爭；（2）強(qiáng)化銀行業(yè)與工商業(yè)的分離，實(shí)現(xiàn)金融體制的現(xiàn)代化；（#）保留并擴(kuò)展監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)金融監(jiān)管；（4）強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者保護(hù)；（5）強(qiáng)調(diào)對小企業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)提供金融服務(wù)；（6）以法律形式作出對有關(guān)課題進(jìn)行研究的明確要求。k這一法案的誕生，促進(jìn)了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、降低了成本，提升了美國金融市場的競爭力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，給市場注入了新的活力。在監(jiān)管方法上，由個(gè)別監(jiān)管轉(zhuǎn)向了綜合監(jiān)管，確立了功能性監(jiān)管的模式，這些都對其他國家的金融監(jiān)管立法產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，從而影響到世界金融市場格局的變化。
（二） 英國：高度集中的單一監(jiān)管
英國的金融監(jiān)督管理體制最明顯的特點(diǎn)是自律，它建立在監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間相互信任、共同合作的基礎(chǔ)上。這種自律監(jiān)管方式的優(yōu)點(diǎn)在于靈活、較有彈性，缺陷是人為因素比較明顯。
1979年10月英國頒布了《1979年銀行法》，是其銀行監(jiān)管走向法制化的第一次嘗試，但該銀行法沒有從根本上改變英格蘭銀行傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，因?yàn)樵谔幚砭唧w事件時(shí)，銀行法賦予了英格蘭銀行廣泛的自決權(quán)，在解釋、評價(jià)和管理等方面帶有很大的隨意性，使得監(jiān)管活動(dòng)在很大程度上要受英格蘭銀行高級(jí)管理人員的支配。
70年代以后，英國政府放松了對銀行業(yè)競爭的限制和對金融業(yè)的管制，一時(shí)間英國各金融機(jī)構(gòu)間競爭激烈，金融工具、金融交易手段不斷創(chuàng)新，金融業(yè)務(wù)、金融品種不斷交叉，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營的跡象。為了順應(yīng)金融市場的發(fā)展，1986年10月27日，英國政府出臺(tái)了《金融服務(wù)法》，該法案的出臺(tái)被稱為“大爆炸”（BigBang），它允許銀行從事證券及其他投資等，成為沒有業(yè)務(wù)界限，無所不包的金融集團(tuán)，它有效地改變了英國金融市場的結(jié)構(gòu)，促進(jìn)了市場的全面競爭，使英國金融市場發(fā)生了根本性的變化，英國金融市場上再度出現(xiàn)了投資銀行和商業(yè)銀行全面融合的局面。在監(jiān)管體系上，英國在該法案的基礎(chǔ)上成立了證券投資委員會(huì)（SIB），對從事金融服務(wù)的企業(yè)和從事證券活動(dòng)的自我規(guī)范組織進(jìn)行監(jiān)管，從而形成了自律管理與立法監(jiān)管相結(jié)合的模式。l然而，此時(shí)英國的金融監(jiān)管卻沒有跟上混業(yè)經(jīng)營的步伐，英格蘭銀行仍保留了對銀行的監(jiān)管權(quán)，暴露出來的問題是對那些擁有大量非銀行業(yè)務(wù)的銀行集團(tuán)的監(jiān)管尤為薄弱，以至發(fā)生了巴林銀行倒閉事件。
為了迎接金融全球化、自由化和歐元的誕生，英國政府在1997年提出了金融體制改革的方案。將英格蘭銀行的監(jiān)管權(quán)剝離出去，把對銀行監(jiān)管的責(zé)任從英格蘭銀行轉(zhuǎn)移到證券投資委員會(huì)，并于1997年10月28日成立了金融監(jiān)管服務(wù)局（Financial Service Authority，F(xiàn)SA），主要負(fù)責(zé)對銀行、住房信貸機(jī)構(gòu)、投資公司、保險(xiǎn)公司以及金融市場清算和結(jié)算體系的監(jiān)管。1998年6月，英國通過了新的《英格蘭銀行法》，將英格蘭銀行的職能限定在執(zhí)行貨幣政策，發(fā)展和改善金融基礎(chǔ)設(shè)施的范圍內(nèi)。1998年7月《金融服務(wù)和市場法案》頒布，在經(jīng)歷了多達(dá)2000 余次的修改之后，終于于2000年6月被英女王批準(zhǔn)，從而成為英國金融業(yè)的一部“基本法”。該法明確了新成立的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和被監(jiān)管者的權(quán)力、責(zé)任及義務(wù)，統(tǒng)一了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范了金融市場的運(yùn)作。這一整套新的“游戲規(guī)則”宣告了英國傳統(tǒng)的以自律性管理為主的金融監(jiān)管體制全面讓位，取而代之的是單一的巨大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，為英國適應(yīng)新世紀(jì)金融業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管，提供了一個(gè)空前嶄新的改革框架。
（三） 德國：“全能銀行”模式
1948年德國進(jìn)行了貨幣改革，之后頒布了《德意志聯(lián)邦銀行法》、《德意志銀行法》使德國在戰(zhàn)后迅速建立了一整套比較健全的貨幣制度和金融體系，制定了相對穩(wěn)定的金融貨幣政策和有力的監(jiān)管措施，為德國戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。
1961年聯(lián)邦德國通過的《銀行法》授權(quán)建立了聯(lián)邦銀行監(jiān)管局，它是一個(gè)獨(dú)立的聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)，直接隸屬于財(cái)政部，多年來在德國銀行監(jiān)管中發(fā)揮著中心作用。根據(jù)《銀行法》第6條，銀監(jiān)局的首要任務(wù)是保護(hù)投資者和存款人的合法權(quán)益，負(fù)責(zé)制定和頒布聯(lián)邦政府有關(guān)金融監(jiān)管的規(guī)章制度，并采取措施消除各種風(fēng)險(xiǎn)因素。同時(shí)《銀行法》第7條明確規(guī)定了聯(lián)邦銀行依法擁有對金融機(jī)構(gòu)日常監(jiān)管的職能。這樣，聯(lián)邦銀行監(jiān)管局和聯(lián)邦銀行分別側(cè)重于微觀金融機(jī)構(gòu)的具體監(jiān)管和宏觀金融市場的監(jiān)管，共同負(fù)責(zé)德國銀行業(yè)的監(jiān)管。
總體而言，德國金融業(yè)的一個(gè)典型特征是“全能銀行”。根據(jù)德國《銀行法》，全能銀行的經(jīng)營范圍不僅包括存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，而且還包括信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)、匯總業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)、金融租賃等在內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù)，甚至還可以持有非金融企業(yè)的股權(quán)。這種全能銀行制不僅便利了銀行體系向工商企業(yè)提供廣泛而有效的金融服務(wù)，同時(shí)也有利于分散銀行的風(fēng)險(xiǎn)，保證銀行利潤的穩(wěn)定增長及銀行穩(wěn)健經(jīng)營。
然而，90年代德國金融業(yè)在內(nèi)外競爭的壓力之下，也開始尋求改革之路，將原銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局三個(gè)機(jī)構(gòu)合并，成立了金融監(jiān)管局，根據(jù)原有的《德國銀行法》、《保險(xiǎn)監(jiān)管法》和《德國證券交易法》三部實(shí)體法，履行對德國金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的職能。金融監(jiān)管局的監(jiān)管目標(biāo)主要包括：第一，確保德國金融業(yè)整體功能的發(fā)揮；第二，確保德國金融機(jī)構(gòu)的償付能力；第三，保護(hù)客戶和投資人的利益，從而維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。此外，在1999年歐洲中央銀行體系確立之后，德意志銀行失去了獨(dú)立制定貨幣政策的功能。2002年4月30日新頒布的《德意志聯(lián)邦銀行法》在未改變聯(lián)邦銀行的基本職能的前提下，確立了新的德國聯(lián)邦銀行的體系。m
（四）日本：從“分業(yè)”到“混業(yè)”
二戰(zhàn)后，為了恢復(fù)在戰(zhàn)爭中受到重創(chuàng)的經(jīng)濟(jì)，治理惡性通貨膨脹，同時(shí)也由于美國在政治、經(jīng)濟(jì)各方面的介入，日本建立起一種限制型金融體系，主要表現(xiàn)在兩方面：一是銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)分離。1947年3月公布的《證券交易法》第65條就明確規(guī)定，嚴(yán)禁銀行辦理證券業(yè)務(wù)。這樣，銀行與證券公司形成相互隔離的關(guān)系。二是對銀行進(jìn)行“長短分離”，區(qū)分長期融資銀行與短期融資銀行，以實(shí)現(xiàn)銀行與信托的分離。
20世紀(jì)80年代以來，在金融自由化和國際化浪潮的沖擊下，日本的分業(yè)監(jiān)管逐漸松綁。1981年修改銀行法，允許銀行經(jīng)辦有價(jià)證券，特別是銀行可以經(jīng)營公共債的買賣，辦理有關(guān)新公共債的募集等業(yè)務(wù)。由此，打破了證券公司獨(dú)家經(jīng)營有價(jià)證券買賣的格局，這是日本金融制度進(jìn)入綜合掛時(shí)期的一個(gè)重要標(biāo)志。1992年6月日本國會(huì)通過了《金融制度改革法》，并于次年的4月1日正式實(shí)施，允許銀行、證券、信托三種不同形態(tài)的金融機(jī)構(gòu)能夠以“異業(yè)子公司”方式相互滲透，實(shí)行業(yè)務(wù)交叉。
1996年10月17日，日本經(jīng)濟(jì)審議行動(dòng)計(jì)劃委員會(huì)下設(shè)的金融工作小組。公布了以放款和取消各種限制為中心內(nèi)容，題為《搞活我國金融系統(tǒng)》的報(bào)告，該報(bào)告從實(shí)現(xiàn)廣泛競爭、資產(chǎn)交易自由化、緩和限制、改革監(jiān)督體制等方面提出了金融大改革的框架措施，從而揭開了大改革的序幕。日本的大改革將金融控股公司確立為各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)相互滲透的目標(biāo)，并致力于加強(qiáng)金融商品、業(yè)務(wù)和組織形態(tài)的自由化和多樣化。首先是于1998年1月解除對金融控股公司的禁令。其次是取消對各類金融子公司業(yè)務(wù)范圍的限制及普通銀行長短期業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面的限制。至此，日本通過金融控股公司的形式完成了向金融混業(yè)經(jīng)營高級(jí)階段轉(zhuǎn)變的過程。n
二、國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢
在分析了以上各國金融監(jiān)管法律制度的演變之后，我們可以得出這樣的結(jié)論，在金融全球化這個(gè)大背景下，西方發(fā)達(dá)國家的金融監(jiān)管法律制度都經(jīng)歷了從20世紀(jì)80年代的自由到90年代的監(jiān)管的回歸，但這不是一個(gè)簡單的管制循環(huán)，而是監(jiān)管下的自由和自律基礎(chǔ)上的監(jiān)管。各國的金融監(jiān)管立法都是順應(yīng)國內(nèi)國際金融實(shí)踐的產(chǎn)物，法律制度的趨同也表明全球金融監(jiān)管正朝著國際化的方向發(fā)展。
（一）安全與效率并重的金融監(jiān)管目標(biāo)
金融監(jiān)管目標(biāo)的確立是金融監(jiān)管的核心問題，它決定了具體的監(jiān)管制度和監(jiān)管措施的制定和實(shí)施。20世紀(jì)70年代以前，國際金融監(jiān)管主要側(cè)重于維護(hù)金融體系的安全性。然而90年代以來，安全與效率并重的金融監(jiān)管理論逐漸占了上風(fēng)。各國的監(jiān)管當(dāng)局積極應(yīng)對這一趨勢，調(diào)整監(jiān)管目標(biāo)，除了繼續(xù)以市場的不完全性為出發(fā)點(diǎn)研究金融監(jiān)管問題之外，也開始越來越注重金融自身的獨(dú)特性， 金融監(jiān)管實(shí)踐向著管理金融活動(dòng)和防范金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)方向轉(zhuǎn)變。這一方面順應(yīng)了金融業(yè)發(fā)展的趨勢，提高了經(jīng)營效率；另一方面也是建立在各金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制能力的增強(qiáng)以及存款保險(xiǎn)制度、最后貸款機(jī)制等安全保障日益完善的基礎(chǔ)上的。
（二）金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)向綜合性、統(tǒng)一性發(fā)展
金融創(chuàng)新的一個(gè)重要變化就是金融機(jī)構(gòu)間的接線越來越模糊，原來實(shí)行分業(yè)經(jīng)營制度的各國都紛紛打破限制，許多金融機(jī)構(gòu)一方面通過金融創(chuàng)新繞開管制，另一方面則通過子公司和控股公司從事非銀行業(yè)務(wù)，這就要求金融監(jiān)管也采取統(tǒng)一的、集中的管理模式。各國的監(jiān)管當(dāng)局都相應(yīng)地?cái)U(kuò)大了金融監(jiān)管的范圍，對各類風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施全面管理，成為金融業(yè)監(jiān)管的一個(gè)重要趨勢。各國金融立法在數(shù)年內(nèi)一而再、再而三地修改，正是為金融業(yè)由“分業(yè)”向“混業(yè)”轉(zhuǎn)變提供合法性論證。
（三）實(shí)行功能型監(jiān)管
功能型監(jiān)管是在一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)，由專業(yè)分工的管理專家和相應(yīng)的管理程序?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)的不同業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。功能型監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)在于管理的協(xié)調(diào)性高，管理中的盲點(diǎn)容易被發(fā)現(xiàn)并能得到及時(shí)處理，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合總體風(fēng)險(xiǎn)容易判斷。同時(shí)它可以克服多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)所造成的重復(fù)和交叉管理，用統(tǒng)一的尺度來管理各類金融機(jī)構(gòu)，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境。功能監(jiān)管順應(yīng)了金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營的趨勢。美國、英國和日本不論他們在金融監(jiān)管模式上有多么不同，但在新的監(jiān)管立法中都確立了實(shí)行功能型監(jiān)管，而且他們的立法實(shí)踐也說明功能監(jiān)管可以適應(yīng)不同的金融監(jiān)管模式。
（四） 監(jiān)管與自律并重
全球金融監(jiān)管框架改革。防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。各國金融監(jiān)管改革法案都將防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)放到非常重要的位置。美國新成立的金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)不僅負(fù)責(zé)監(jiān)測和處理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還對具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)提出在資本金、流動(dòng)性和杠桿率等方面的監(jiān)管建議。歐盟將建立一個(gè)主要由各成員國中央銀行行長組成的歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，負(fù)責(zé)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測和預(yù)警。整合監(jiān)管框架。危機(jī)之前，美國采取雙重多頭的監(jiān)管模式，容易造成監(jiān)管重疊和監(jiān)管空白，多德——弗蘭克金融改革法案整合了各監(jiān)管部門的監(jiān)管職能。歐盟成立了歐洲銀行管理局、歐洲證券和市場管理局、歐洲保險(xiǎn)和職業(yè)年金管理局，分別負(fù)責(zé)對銀行業(yè)、證券市場和保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施監(jiān)管。英國通過了金融服務(wù)法案，賦予英格蘭銀行和金融行為管理局更多的金融監(jiān)管職責(zé)。
二、當(dāng)前世界上主要的金融監(jiān)管形式及其比較分析
目前，世界各國實(shí)行的金融監(jiān)管模式主要有以下四種：
1.統(tǒng)一的金融監(jiān)管模式
這種模式以英國和日本為代表，對于不同的金融行業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)，不論是審慎監(jiān)管，還是業(yè)務(wù)監(jiān)管，均是由一個(gè)統(tǒng)一的超級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。目前，采取統(tǒng)一監(jiān)管模式的地區(qū)正在增加，韓國、中國臺(tái)灣等也都開始采用這種模式。
2.傘形+功能形監(jiān)管模式
1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》頒布后，美國改進(jìn)原有的分業(yè)監(jiān)管體制，形成一種介于分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一綜合監(jiān)管中間狀態(tài)的新的監(jiān)管模式。在這種模式下，金融控股公司的各子公司根據(jù)所經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類接受不同行業(yè)主要功能監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；而聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)為金融控股公司傘狀監(jiān)管者。
3.牽頭監(jiān)管模式
這類監(jiān)管模式介于統(tǒng)一綜合監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管之間。牽頭監(jiān)管模式是在實(shí)行分業(yè)監(jiān)管的同時(shí)，由幾個(gè)主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立及時(shí)磋商協(xié)調(diào)機(jī)制，并指定某一監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主或作為牽頭監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)工作，巴西是典型的牽頭監(jiān)管模式。
4.雙峰式金融監(jiān)管模式
這種模式的特點(diǎn)是設(shè)置兩類監(jiān)管機(jī)構(gòu)，一類負(fù)責(zé)對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管，控制金融體系的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，另一類負(fù)責(zé)對不同金融業(yè)務(wù)監(jiān)管，澳大利亞和奧地利是這種模式的代表。
三、目前我國金融形勢的新變化以及監(jiān)管模式的不適應(yīng)
在經(jīng)濟(jì)、金融一體化和自由化的國際大趨勢的影響下，我國金融業(yè)市場化的步伐也在逐步加快，主要表現(xiàn)為：人民幣匯率形成機(jī)制實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，匯率的彈性逐步增強(qiáng)，同時(shí)，外匯管理體制的改革穩(wěn)步推進(jìn)，利率市場化改革的步伐在加快； 三大國有商業(yè)銀行相繼完成股份制改革并在境內(nèi)外成功上市并且剛剛召開的第三次中央金融工作會(huì)議已確定了中國農(nóng)業(yè)銀行的股改計(jì)劃資本市場的不斷深化，上市公司股權(quán)分置改革基本完成，股票市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化，市場功能進(jìn)一步完善。此外，為了履行加入WTO時(shí)的承諾，我國于2006年12月11日徹底的放開了外資銀行在我國境內(nèi)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的限制。
以上這些金融形勢的變化會(huì)加強(qiáng)金融創(chuàng)新的步伐，同時(shí)金融的混業(yè)經(jīng)營趨勢必將加快，因此在我國當(dāng)前的金融監(jiān)管模式下，若不加強(qiáng)各個(gè)部門之間的協(xié)調(diào)，必會(huì)出現(xiàn)大量的金融監(jiān)管真空以及重疊地帶，而這些都不利于維持我國金融業(yè)的穩(wěn)定和金融效率的提高，且主要表現(xiàn)為：跨市場金融產(chǎn)品的迅速發(fā)展要求；金融領(lǐng)域出現(xiàn)“宏觀分業(yè)，微觀混業(yè)”的新局面的要求；我國金融市場全方位開放要求加強(qiáng)金融監(jiān)管各部門之間的協(xié)調(diào)。
總之，在目前的金融形勢下，若仍然采用之前的一行三會(huì)的監(jiān)管模式，將不可避免的出現(xiàn)監(jiān)管真空以及多頭監(jiān)管而造成金融監(jiān)管乃至金融的低效率。
四、建立超級(jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的必要性以及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)性問題
一、在實(shí)施合規(guī)性監(jiān)管的同時(shí),進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
合規(guī)性監(jiān)管是指監(jiān)管當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行有關(guān)政策、法律、法規(guī)情況所實(shí)施的監(jiān)管。20世紀(jì)末,以英國、美國、日本為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制紛紛為混業(yè)經(jīng)營體制所替代,各金融機(jī)構(gòu)間傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)界限日益模糊,金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了同質(zhì)化,產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的單位數(shù)量迅速膨脹?，F(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)在規(guī)模、結(jié)構(gòu)、傳導(dǎo)機(jī)制、發(fā)生頻率、擴(kuò)散速度等方面表現(xiàn)出許多新的變化特征,金融風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)頻率加快,數(shù)量增多,風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)損失出現(xiàn)擴(kuò)大化的趨勢,風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)速度加快、范圍擴(kuò)大、系統(tǒng)影響加重,同時(shí)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的不確定性因素增多,技術(shù)性因素上升,風(fēng)險(xiǎn)高度復(fù)雜化。各國金融監(jiān)管當(dāng)局逐漸認(rèn)識(shí)到,盡管有些金融機(jī)構(gòu)能夠遵從監(jiān)管當(dāng)局制訂的各項(xiàng)規(guī)章制度,但是仍然不能確保有效地防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。各國金融監(jiān)管當(dāng)局在加強(qiáng)合規(guī)性監(jiān)管的同時(shí),開始注重風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,注重對風(fēng)險(xiǎn)的早期識(shí)別、預(yù)警和控制,尤其注重金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理,注重考核金融機(jī)構(gòu)識(shí)別、衡量、監(jiān)測和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力和水平。
二、在不斷完善對銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的同時(shí),強(qiáng)調(diào)對銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
近些年來,金融機(jī)構(gòu)以金融衍生品交易、網(wǎng)絡(luò)化銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)為主要內(nèi)容的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速發(fā)展,這些業(yè)務(wù)在創(chuàng)造更大收益的同時(shí),也伴隨著更大的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)對金融市場和銀行體系安全造成的沖擊也更為直接和猛烈。因此,各國金融監(jiān)管當(dāng)局在加強(qiáng)對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的同時(shí),開始注重對銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管,并制定相應(yīng)的監(jiān)管法規(guī)和操作指引,以規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展,督促金融機(jī)構(gòu)防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。
三、強(qiáng)調(diào)監(jiān)管角度從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管
功能監(jiān)管的提出主要是由于金融機(jī)構(gòu)形式和內(nèi)容存在易變性,相對于金融機(jī)構(gòu)和金融組織形式而言,金融體系基本功能很少隨時(shí)間和地點(diǎn)的變化而發(fā)生變化,具有相對穩(wěn)定性。因而過去對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管現(xiàn)在可能出現(xiàn)問題。一是隨著時(shí)間的推移,金融機(jī)構(gòu)的名稱雖然沒有發(fā)生變化,但是其性質(zhì)和職能已發(fā)生很大變化。二是在不同地域、法律和政策安排、人文傳統(tǒng)下,對金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍限定、職能定位上可能出現(xiàn)較大差別。三是對金融基本功能而言,執(zhí)行某項(xiàng)功能的載體有許多,而且同一機(jī)構(gòu)也可能具有不同的金融功能。四是從長期趨勢來看,金融產(chǎn)品正不斷地從金融中介向金融市場轉(zhuǎn)移,即“非中介化”。所以,重要的是對金融功能進(jìn)行監(jiān)管,而不是傳統(tǒng)上對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。實(shí)施功能監(jiān)管而不是分機(jī)構(gòu)監(jiān)管,可以增強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的靈活性和應(yīng)變性,減少尋租活動(dòng)的機(jī)會(huì),從而提高金融體系的效率。
四、強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理體系
國際金融組織和各國金融監(jiān)管當(dāng)局都開始高度關(guān)注公司的內(nèi)部控制,盡管金融監(jiān)管當(dāng)局建立了諸多監(jiān)管原則和標(biāo)準(zhǔn),但這種監(jiān)管畢竟是外部的,金融機(jī)構(gòu)是否能穩(wěn)健、安全經(jīng)營,關(guān)鍵還在于其自身能否實(shí)施有效的內(nèi)部管理,否則不僅不能實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)的有效防范與控制,同時(shí)還會(huì)增加監(jiān)管的無效成本,增加投入的人力物力,卻達(dá)不到預(yù)期的監(jiān)管效果,結(jié)果是阻礙金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。各國監(jiān)管當(dāng)局在強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理體系時(shí),特別強(qiáng)調(diào)各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)建立和使用內(nèi)部評級(jí)體系與風(fēng)險(xiǎn)管理模型,通過建立內(nèi)部評級(jí)體系,對客戶的信用狀況進(jìn)行評估,并在信用評級(jí)的基礎(chǔ)上進(jìn)行統(tǒng)一授信;同時(shí),借助風(fēng)險(xiǎn)管理模型來識(shí)別、監(jiān)測和控制信用風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管理論的發(fā)展及各國經(jīng)驗(yàn)均證明,外部監(jiān)管既不能代替金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部有效控制,也不能成為金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控的補(bǔ)充。金融機(jī)構(gòu)良好的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制是實(shí)現(xiàn)有效金融監(jiān)管的基礎(chǔ),只有建立完善的金融機(jī)構(gòu)自我約束和自我發(fā)展機(jī)制,加上有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系,才能保證金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健發(fā)展。
五、監(jiān)管區(qū)域從國內(nèi)監(jiān)管轉(zhuǎn)向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重
近年來,跨國銀行和其他跨國金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速,成為金融監(jiān)管當(dāng)局不能忽視的監(jiān)管對象。在監(jiān)管的區(qū)域上,從一個(gè)國家的國內(nèi)監(jiān)管向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。金融業(yè)的國際化監(jiān)管主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:第一,為了有效監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的境外業(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù),各國監(jiān)管當(dāng)局紛紛實(shí)行了金融機(jī)構(gòu)的跨境監(jiān)管,即對同是經(jīng)營境內(nèi)業(yè)務(wù)和境外業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行境內(nèi)外機(jī)構(gòu)和境內(nèi)外業(yè)務(wù)的并表監(jiān)管。目前已有的經(jīng)驗(yàn)表明,這種跨國監(jiān)管可以有效地防止金融監(jiān)管真空的出現(xiàn),因而是有效的。第二,金融監(jiān)管的國際合作日益增加。因此,隨著金融體系的國際化發(fā)展趨勢,監(jiān)管區(qū)域向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變是勢在必行的。
六、強(qiáng)調(diào)信息披露與市場約束
不能充分的披露金融信息將使存款人和投資人不能對銀行的風(fēng)險(xiǎn)做出及時(shí)、客觀的判斷;使監(jiān)管當(dāng)局不能及時(shí)監(jiān)測、評價(jià)和控制金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn);使金融機(jī)構(gòu)的自我約束放松,金融風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。許多國際金融組織及金融監(jiān)管當(dāng)局都把亞洲金融危機(jī)部分地歸結(jié)為亞洲國家的金融體系不透明,因此提倡和要求各國最大限度地充分披露金融信息,增加金融運(yùn)行的透明度。
七、強(qiáng)調(diào)監(jiān)管手段從傳統(tǒng)監(jiān)管技術(shù)向現(xiàn)代監(jiān)管技術(shù)轉(zhuǎn)變
由于金融創(chuàng)新和網(wǎng)絡(luò)銀行的迅速發(fā)展,金融業(yè)務(wù)本身所具有的技術(shù)含量逐漸上升;新的金融衍生產(chǎn)品層出不窮,金融產(chǎn)品收益風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的技術(shù)性程度加深;金融科技的發(fā)展和金融工程的應(yīng)用,使得金融監(jiān)管面臨了前所未有的挑戰(zhàn);道德風(fēng)險(xiǎn)和抽象會(huì)計(jì)原則導(dǎo)致金融財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性和準(zhǔn)確性受到嚴(yán)重影響,因此單純依靠傳統(tǒng)的行政和司法手段,或單憑直覺經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)難以有效監(jiān)管規(guī)模日益巨大和加速變化的各種金融活動(dòng),對于金融監(jiān)管的技術(shù)創(chuàng)新要求與日俱增。監(jiān)管技術(shù)的現(xiàn)代化主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:一是針對計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在金融業(yè)的廣泛運(yùn)用,監(jiān)管當(dāng)局開始對銀行業(yè)技術(shù)進(jìn)行適當(dāng)監(jiān)管。二是針對日益復(fù)雜的金融衍生工具,監(jiān)管的計(jì)算和計(jì)量技術(shù)日益復(fù)雜和精確。三是現(xiàn)場和非現(xiàn)場稽查并重,并把建立有效監(jiān)管系統(tǒng)作為重要手段。許多發(fā)達(dá)國家的金融監(jiān)管當(dāng)局充分利用計(jì)算機(jī)或計(jì)量模型監(jiān)管系統(tǒng)來收集和處理金融信息資料,評價(jià)和預(yù)測金融運(yùn)行狀況。此外,外部審計(jì)師更多地介入金融監(jiān)管過程也成為當(dāng)今金融監(jiān)管的一個(gè)重要發(fā)展趨勢。
八、強(qiáng)調(diào)反洗錢與防止金融犯罪
隨著制毒販毒等犯罪活動(dòng)的日益猖獗,犯罪分子利用銀行體系從事洗錢活動(dòng)的問題越來越突出,并日益引起國際社會(huì)的廣泛關(guān)注。這一趨勢使傳統(tǒng)的銀行要為客戶保密的制度受到?jīng)_擊。許多國家制定專門的反洗錢法,不僅從道義上,而且從法律上明確規(guī)定了金融機(jī)構(gòu)在防止犯罪分子利用金融體系從事洗錢活動(dòng)方面的職責(zé),強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)和完善內(nèi)部控制;要及時(shí)全面了解自己的客戶;要具備識(shí)別判斷客戶的程序和能力;不得提供無業(yè)務(wù)背景的資金存取、轉(zhuǎn)移等銀行服務(wù);對認(rèn)為可疑的交易要及時(shí)向有關(guān)當(dāng)局報(bào)告。
九、對我國的啟示
我國金融監(jiān)管的改革與創(chuàng)新才剛剛開始,為適應(yīng)建立開放型經(jīng)濟(jì)的需要,確保金融市場的安全與穩(wěn)定,對其實(shí)施全方位的監(jiān)管已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。吸收和借鑒國外金融監(jiān)管改革的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn),結(jié)合我國的具體情況,我們認(rèn)為,金融監(jiān)管制度創(chuàng)新必須建立在市場運(yùn)行法則的基礎(chǔ)上才能達(dá)到有效性和穩(wěn)定性兼顧的目的。金融環(huán)境是復(fù)雜多變的,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段金融活動(dòng)的特征亦是不同的,因而監(jiān)管制度應(yīng)該能在發(fā)展變化的環(huán)境中自我調(diào)整、自我適應(yīng),既要防止監(jiān)管松懈帶來的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化,又要避免不計(jì)成本的監(jiān)管帶來的負(fù)面效應(yīng)。要實(shí)施具有彈性的監(jiān)管策略,依據(jù)經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展?fàn)顩r,適時(shí)變革金融監(jiān)管制度,不斷提高金融監(jiān)管的有效性。目前首先需要從強(qiáng)化監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段、減少行政審批手續(xù)入手,加快各種金融法律法規(guī)和制度建設(shè),采取多種方式培訓(xùn)監(jiān)管人員,轉(zhuǎn)變他們的思想觀念,提高他們的業(yè)務(wù)素質(zhì),同時(shí)還要加強(qiáng)與其他國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國際監(jiān)管組織的溝通與合作,以盡快適應(yīng)我國建立開放型經(jīng)濟(jì)的需要。
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一、風(fēng)險(xiǎn)防范與控制漸趨成為金融監(jiān)管立法核心
金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的核心，而金融領(lǐng)域又是競爭最激烈，風(fēng)險(xiǎn)程度也最高的領(lǐng)域，加之金融行業(yè)自身的脆弱性，沒有風(fēng)險(xiǎn)就沒有金融活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)與金融形影相隨。因此，金融風(fēng)險(xiǎn)的積攢和蔓延，勢必對全球經(jīng)濟(jì)造成致命的打擊。尤其是在當(dāng)今金融全球化。金融創(chuàng)新以及金融自由化的背景下，金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制已成為全球金融監(jiān)管的核心和焦點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管作為新的監(jiān)管理念，被世界各國廣泛認(rèn)可。
(一)金融全球化與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
金融全球化使國際金融市場的結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變革，金融市場主體的日益國際化，資本在全球范圍內(nèi)自由流動(dòng)，資源配置和使用效率的提高。這都促使國際金融市場形成了一個(gè)有機(jī)的整體，促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)的繁榮和快速發(fā)展，但與此同時(shí)，也帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)得以蔓延和擴(kuò)張，并難以得到防范和控制，金融全球化中的任一環(huán)節(jié)一旦發(fā)生問題，將直接對全球經(jīng)濟(jì)形成巨大沖擊，從而加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。金融全球化還直接導(dǎo)致任何單純一國監(jiān)管的低效，加之金融業(yè)自身的脆弱性，在有效的國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)機(jī)制尚未建立的情況下，金融風(fēng)險(xiǎn)跨國感染和蔓延的機(jī)會(huì)大大增加。始于2007年初的美國次貸危機(jī)已迅速蔓延和擴(kuò)展，導(dǎo)致了全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這充分說明了，在金融全球化的背景下，任何一個(gè)國家都不可能獨(dú)善其身，為了維護(hù)本國的經(jīng)濟(jì)安全與穩(wěn)定，建立和健全以風(fēng)險(xiǎn)防范與控制為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法律制度作為依托和保障至關(guān)重要。
(二)金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的復(fù)雜過程，隨著信息技術(shù)以及統(tǒng)計(jì)學(xué)的不斷進(jìn)步，人們認(rèn)識(shí)和預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)的能力越來越強(qiáng)，縮小了不確定性的范圍，減少了不確定性的程度。于此同時(shí)，由于各種各樣新事物和新制度的涌現(xiàn)，人們還來不及了解其影響時(shí)已不得不去適應(yīng)它，因而，又帶來了新的不確定性，導(dǎo)致了新的潛在風(fēng)險(xiǎn)，正是因?yàn)榇罅坎淮_定性的產(chǎn)生和存在，人類始終面對著一個(gè)充滿挑戰(zhàn)、機(jī)遇及危險(xiǎn)的世界。隨著當(dāng)今金融全球一體化趨勢的不斷加快以及金融創(chuàng)新的日益很活躍，始于20世紀(jì)60年代末的金融創(chuàng)新浪潮已涉及金融的各個(gè)領(lǐng)域，不僅包含金融工具的創(chuàng)新，同時(shí)也包含金融機(jī)構(gòu)和金融市場的組織、范圍和功能的創(chuàng)新。金融創(chuàng)新一方面大大提高了效率，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)也使金融市場的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性大大增大。模糊了傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)的分類，對傳統(tǒng)的金融分業(yè)監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管已經(jīng)不能適應(yīng)金融創(chuàng)新不斷發(fā)展的需要，不但不能實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)的有效防范和控制，反之，是對金融創(chuàng)新發(fā)展的制約和束縛。金融監(jiān)管需要在金融創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)過程中不斷變革和加強(qiáng)。金融創(chuàng)新是傳統(tǒng)的金融服務(wù)的提供者對日漸深入的全球化金融服務(wù)業(yè)中管制因素和管理體制的變化所形成的日益激烈競爭的反映。持續(xù)不斷的金融創(chuàng)新進(jìn)一步推動(dòng)了金融全球化的發(fā)展，金融全球化無疑也為金融創(chuàng)新提供了規(guī)模效益，兩者的相互促進(jìn)形成了金融業(yè)在全球范圍內(nèi)更加激烈的競爭，導(dǎo)致了金融業(yè)務(wù)更加復(fù)雜、金融行為瞬息萬變、金融風(fēng)險(xiǎn)和不確定性大大增加，風(fēng)險(xiǎn)防范和控制的任務(wù)更加嚴(yán)峻。
(三)金融自由化與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
20世紀(jì)70年代，麥金農(nóng)和肖提出的金融深化理論奠定了金融自由化的理論基礎(chǔ)，由此也揭開了發(fā)展中國家以金融自由化為主要內(nèi)容的金融改革的帷幕。與此同時(shí)，為擺脫凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)政策帶來的窘境，主張放松管制的新自由主義政策也成為發(fā)達(dá)國家金融改革的主流。于是，金融自由化就成為了世界金融改革的主流內(nèi)容。而在金融全球化的背景下，金融自由化與放松管制一方面促進(jìn)了金融法創(chuàng)新的發(fā)展，活躍了資本，帶來了更大的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)，客觀上也導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)更多的冒險(xiǎn)行為，利率自由化、混業(yè)經(jīng)營范圍的擴(kuò)大以及更多的金融創(chuàng)新尤其是金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新集中了更高的風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)性。這些都引起了金融脆弱程度的增加，容易導(dǎo)致更為嚴(yán)重的金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。而完善且執(zhí)行良好的市場經(jīng)濟(jì)法律框架有助于提高一國的制度質(zhì)量，從而減少金融自由化所引發(fā)的金融脆化現(xiàn)象。因此，體現(xiàn)在金融監(jiān)管領(lǐng)域，就是金融監(jiān)管法要以風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制為核心和重點(diǎn)。建立和健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法律制度。
二、國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的漸趨完善
(一)國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度完善的必要
回顧百年來金融理論演進(jìn)和全球金融發(fā)展的歷史，金融全球化的趨勢日益加劇?，F(xiàn)代金融及金融理論的發(fā)展與傳統(tǒng)的金融及金融理論已經(jīng)不能同日而語，“此金融而非彼金融”?，F(xiàn)代金融表現(xiàn)出極強(qiáng)的脆弱性、結(jié)構(gòu)的高度復(fù)雜性、巨大的負(fù)外部性、日益明顯的虛擬性和獨(dú)立性，加上金融市場本身所具有的高度的開放性、流動(dòng)性和全球性，金融創(chuàng)新日益活躍，金融波動(dòng)與危機(jī)迅猛的跨國界傳導(dǎo)，傳染性與破壞性極強(qiáng)，這都促使了全球金融風(fēng)險(xiǎn)的迅速全面升級(jí)。面對這種金融風(fēng)險(xiǎn)全球化的趨勢，單個(gè)國家面臨著日益艱巨和復(fù)雜的金融監(jiān)管壓力，單單依靠某個(gè)國家內(nèi)部監(jiān)管當(dāng)局的力量越來越難以實(shí)現(xiàn)對本國金融業(yè)的有效監(jiān)管，為了避免監(jiān)管信息采集、檢查和處置工作的重復(fù)成本，信息不對稱所帶來的金融監(jiān)管無效和失靈，以及由于各國金融監(jiān)管制度安排差異所帶來的監(jiān)管沖突，國際金融監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)就日益凸現(xiàn)出其重要性，并逐步受到國際社會(huì)的重視。國際貨幣基金組織前總裁米歇爾?康德蘇在世界銀行和國際貨幣基金組織第52屆年會(huì)講演上指出：“在許多問題上，各國努力與國際支持相結(jié)合才能取得巨大的成功，很多困難都超出了各國自行解決的能力范圍?！边@句話用在金融監(jiān)管方面尤為恰當(dāng)和貼切。在金融全球化的進(jìn)程中，建立和健全監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的價(jià)值在于促成全球化利益的實(shí)現(xiàn)，體現(xiàn)在金融監(jiān)管領(lǐng)域，監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)法律制度在于消除或減緩金融全球化可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)全球傳染效應(yīng)，在有效防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，促進(jìn)金融業(yè)安全和快速發(fā)展。因此，在國際金融監(jiān)管發(fā)展進(jìn)程中，金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的建立和健全日益得到重視，已成為一個(gè)明顯趨勢。
(二)國際金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)法律制度的建立和健全
目前，國際金融監(jiān)管領(lǐng)域合作與協(xié)調(diào)的主要有效實(shí)現(xiàn)方式是國際組織的建立及達(dá)成的諸多法律文件，各種國際會(huì)議和論壇的召開。國際金融監(jiān)管最初表現(xiàn)為銀行監(jiān)管者之間的雙邊接觸，后來逐步擴(kuò)展到金融的各個(gè)領(lǐng)域。1975年。在巴塞爾國際清算銀行的框架內(nèi)成立了巴塞爾委員會(huì)，委員會(huì)的主要職責(zé)是交流金融監(jiān)管信息，制定銀行監(jiān)管條例，加強(qiáng)各國監(jiān)管當(dāng)局間的國際合作和協(xié)調(diào)，維護(hù)國際銀行體系的安全、穩(wěn)健運(yùn)行。1988年7月，巴塞爾委員會(huì)頒布了《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》(即通常
所說的“巴塞爾協(xié)議”)。1997年9月又正式頒布實(shí)施了更為重要的《銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則》。1984年，證券監(jiān)管者國際組織(IOSCO)成立，是國際證券業(yè)監(jiān)管者合作的核心，先后發(fā)表了《里約宣言》、《監(jiān)管不力和司法不合作對證券和期貨監(jiān)管者所產(chǎn)生問題的報(bào)告》和《承諾國際證券委員會(huì)組織監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和相互合作與援助基本原則的決議》。1992年，保險(xiǎn)監(jiān)管國際協(xié)會(huì)(IAIS)成立，制定和頒布了《新興市場經(jīng)濟(jì)保險(xiǎn)規(guī)則及監(jiān)督指南》。為了對有可能阻礙金融服務(wù)貿(mào)易自由化的金融監(jiān)管法律制度進(jìn)行協(xié)調(diào)，以推進(jìn)金融服務(wù)貿(mào)易的自由化，WTO對金融監(jiān)管法律也進(jìn)行了國際協(xié)調(diào)。1993年12月，締結(jié)了《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》(GATS)及其金融附件，1995年達(dá)成了《金融服務(wù)承諾諒解》，1997年達(dá)成了《全球金融服務(wù)協(xié)議》(FSA)等文件。各國際金融領(lǐng)域基本上初步形成了金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作的法律文件。并在不斷的適應(yīng)新的國際金融形勢，不斷的修改和完善。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的雙邊或多邊信息共享與合作及技術(shù)性和程序性的安排還是比較普遍的，主要表現(xiàn)為諒解備忘錄的形式(MOUS)和金融信息備忘錄(FIMOUS)，前者通常規(guī)定監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作條件，通常包括獲取彼此所擁有的官方文件和其它信息的規(guī)定，而金融信息備忘錄是一種特定類型的備忘錄，規(guī)定獲取更一般信息的條款，或進(jìn)一步規(guī)定關(guān)于國際經(jīng)營企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估認(rèn)定的常規(guī)報(bào)告要求。以上這些都說明，基于防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)全球金融安全、健康發(fā)展的需要，金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)制度的建立和健全已成為大勢所趨。但在此方面有兩個(gè)問題要引起注意：1、堅(jiān)持金融監(jiān)管領(lǐng)域的國際合作與協(xié)調(diào)并不是否認(rèn)國家經(jīng)濟(jì)原則，也更不是對國家原則的質(zhì)疑和動(dòng)搖，也更不代表就是現(xiàn)在較為流行的“弱化論”和“讓渡論”的擁護(hù)者。各國要在堅(jiān)持國家經(jīng)濟(jì)，公平和互利的基礎(chǔ)上，本著“雙贏，互惠”的目的進(jìn)行金融監(jiān)管領(lǐng)域的合作與協(xié)調(diào)，這樣才能真正的維護(hù)本國的利益，從而進(jìn)一步促進(jìn)全球金融安全與穩(wěn)定。2、目前普遍認(rèn)為國際金融監(jiān)管領(lǐng)域中的法律文件不具有強(qiáng)制力，具有軟法的性質(zhì)，由各國監(jiān)管當(dāng)局自由決定是否實(shí)施，但絕不能以此忽視，甚至否定這種軟法的效力。全球化的直接后果就是世界各國的彼此依賴性加大，軟法的效力雖然不直接來自于各個(gè)單個(gè)國家的強(qiáng)制力，但是，國際法制的創(chuàng)設(shè)過程也就是國家權(quán)力之間相互博弈與較量的過程，其具有規(guī)范效力，軟法一經(jīng)形成，相應(yīng)共同體成員必須遵守，如果違反，就會(huì)遭到輿論的譴責(zé)，紀(jì)律的制裁，甚至被共同體開除等制裁。因此。國際金融監(jiān)管領(lǐng)域中的法律文件雖然不具有法的強(qiáng)制約束力。但卻對各國有著更高的吸引力，更應(yīng)受到廣泛的信奉、認(rèn)可和遵守。
三、動(dòng)態(tài)性金融監(jiān)管和系統(tǒng)性金融監(jiān)管相結(jié)合
(一)系統(tǒng)性金融監(jiān)管立法
風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的復(fù)雜過程，在金融全球化的背景下，這種動(dòng)態(tài)的運(yùn)動(dòng)本質(zhì)，隨著資本和加速運(yùn)作，得到了極大的擴(kuò)張，尤其是在金融創(chuàng)新日益活躍的情況下，金融創(chuàng)新形成了以資金鏈為基礎(chǔ)的競爭關(guān)系，各金融機(jī)構(gòu)之間表現(xiàn)出更強(qiáng)的相關(guān)性和連動(dòng)性。當(dāng)一個(gè)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題時(shí)。就會(huì)迅速波及其它機(jī)構(gòu)，產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，進(jìn)而危機(jī)到整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定和安全。此外，金融交易手段的創(chuàng)新，在提高金融活動(dòng)效率的同時(shí)，也伴生出新型的交易風(fēng)險(xiǎn)。如：股票指數(shù)交易、期權(quán)、期貨交易等。這些新型的工具具有顯著的杠桿效應(yīng)，在產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這種杠桿效應(yīng)的存在更使風(fēng)險(xiǎn)倍增。金融風(fēng)險(xiǎn)更呈現(xiàn)系統(tǒng)性擴(kuò)張和蔓延的特征。
所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一般就是相對個(gè)別金融風(fēng)險(xiǎn)或局部性金融風(fēng)險(xiǎn)而言的，指的是通過單個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染和蔓延而形成的整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。其在規(guī)模和性質(zhì)上，均大于個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)的簡單相加，具有跨行業(yè)、跨市場、跨地區(qū)傳染等顯著特征，往往會(huì)對金融機(jī)構(gòu)的生存和發(fā)展產(chǎn)生致命的影響和威脅，最終導(dǎo)致全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)。20世紀(jì)末的亞洲金融風(fēng)暴，以及近期始發(fā)于美國次貸危機(jī)而蔓延到全球的金融危機(jī)使系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管問題受到高度關(guān)注。2008年3月，我國央行、證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)、中國銀監(jiān)會(huì)四部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于金融支持服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的若干意見》。明確指出：“應(yīng)該正確處理支持服務(wù)業(yè)加快發(fā)展與防范金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，金融系統(tǒng)各部門要密切關(guān)注銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和金融業(yè)綜合經(jīng)營的發(fā)展?fàn)顩r，各部委應(yīng)加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和評估，進(jìn)一步提高金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力，切實(shí)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有效保障國家金融安全?！边@充分說明在金融全球化以及金融創(chuàng)新的背景下，風(fēng)險(xiǎn)從其一產(chǎn)生，就不可能僅僅局限于某個(gè)特定領(lǐng)域，在金融監(jiān)管中確立系統(tǒng)性監(jiān)管的理念，將監(jiān)管視野擴(kuò)大，用系統(tǒng)的、全局性的思維去設(shè)計(jì)金融監(jiān)管法律制度非常重要，已成為世界各國金融監(jiān)管的立法趨勢。
(二)動(dòng)態(tài)性金融監(jiān)管立法
金融監(jiān)管是個(gè)動(dòng)態(tài)博弈的復(fù)雜過程，在當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)的背景下，與時(shí)俱進(jìn)的重視動(dòng)態(tài)金融監(jiān)管非常重要。將動(dòng)態(tài)性監(jiān)管與系統(tǒng)性監(jiān)管相結(jié)合，已成為國際金融監(jiān)管立法的趨勢。動(dòng)態(tài)性金融監(jiān)管立法的本質(zhì)特征應(yīng)該主要包括以下幾方面：
1、信息化監(jiān)管。金融市場是信息高度不對稱的不完全市場，金融風(fēng)險(xiǎn)又具有高度的傳染性和蔓延性。因此，大量真實(shí)、及時(shí)和有效的信息是金融監(jiān)管部門實(shí)施有效金融監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)，其中，信息披露制度非常重要。在金融監(jiān)管實(shí)踐中，由于信息具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)，直接導(dǎo)致了信息供給不足的情況，在這種情況下，監(jiān)管者就很難做出使監(jiān)管資源最優(yōu)化的決策，極大的妨礙了金融監(jiān)管的有效性。因此，完備的金融信息披露制度的建立和健全非常重要。美國最高法院法官路易斯?布朗曾對信息公開制度作過這樣的評價(jià)：“公開制度作為現(xiàn)代社會(huì)與產(chǎn)業(yè)弊病的矯正政策而被推崇，陽光是最有效的消毒劑，燈光是最好的警察。”鑒于此，為了提升金融監(jiān)管的信息化，國際社會(huì)近年來做出了積極的努力。2001年4月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、全球金融穩(wěn)定委員會(huì)、國際保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)及國際證券監(jiān)管者組織組成的工作小組，出臺(tái)了《多方工作小組關(guān)于提高信息披露的最終報(bào)告》文件，對完善金融機(jī)構(gòu)信息公開披露專門提出了一系列建議與指南。2004年6月26日，在經(jīng)過長達(dá)5年的修訂后，巴塞爾監(jiān)管委員會(huì)頒布了《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架》最終稿。在新資本協(xié)議第四部分，即第三支柱――市場紀(jì)律中，就明確說明了信息披露的重要性，并要求通過建立一整套披露要求以達(dá)到促進(jìn)市場紀(jì)律的目的，并對相關(guān)的要求作出了較為明確的規(guī)定。
2、及時(shí)化監(jiān)管。監(jiān)管信息，監(jiān)管措施及政策的實(shí)施，都具有時(shí)效性，動(dòng)態(tài)監(jiān)管要求及時(shí)的收集監(jiān)管信息，并及時(shí)進(jìn)行信息的鑒證、掃描與分析，及時(shí)編制信息報(bào)告，并將監(jiān)管信息及時(shí)高效傳遞或披露，在第一時(shí)間提供給有關(guān)的監(jiān)管決策層并迅速轉(zhuǎn)化為具有針對性的監(jiān)管行為。時(shí)滯的信息以及監(jiān)管措施，難以真正起到實(shí)效，會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管成本的增
加。監(jiān)管低效，甚至對金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚和擴(kuò)展起到推波助瀾的作用。
4、持續(xù)性監(jiān)管。金融監(jiān)管是個(gè)動(dòng)態(tài)博弈的復(fù)雜過程，應(yīng)在監(jiān)管中不斷的自我改進(jìn)和完善，與時(shí)俱進(jìn)，隨著金融市場的發(fā)展而不斷調(diào)整監(jiān)管。動(dòng)態(tài)性監(jiān)管應(yīng)是持續(xù)性的監(jiān)管，一是應(yīng)著眼于監(jiān)管的方案、程序、技術(shù)的不斷調(diào)整與修正，以適應(yīng)金融形勢發(fā)展的需要；二是要充分發(fā)揮激勵(lì)相容機(jī)制在金融監(jiān)管領(lǐng)域中的作用，注重金融機(jī)構(gòu)自身對風(fēng)險(xiǎn)與缺陷的持續(xù)改善，直到其安全性、穩(wěn)健性和效益性等指標(biāo)符合金融監(jiān)管的需要。
5、預(yù)防性監(jiān)管。金融監(jiān)管的時(shí)滯性普遍存在，監(jiān)管往往是事后監(jiān)管，在風(fēng)險(xiǎn)充分暴露，大規(guī)模蔓延時(shí)才監(jiān)管，容易導(dǎo)致監(jiān)管成本提升，監(jiān)管效率低效。因此，針對當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)與日俱增的客觀現(xiàn)實(shí)，為了避免金融監(jiān)管的滯后性，更好的防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)世界金融的安全與穩(wěn)定，“預(yù)防性金融監(jiān)管”制度的確立日益重要。金融業(yè)“預(yù)防性監(jiān)管”的方法和手段經(jīng)歷了一個(gè)較為漫長的歷史演化過程。最初主要是以單純強(qiáng)制性的行政命令方式進(jìn)行的。1993年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)建議使用“標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管”方式。但仍然延續(xù)了這種行政指令式的特征，1996年，巴塞爾金融監(jiān)管委員會(huì)公布了《巴塞爾資本協(xié)議市場風(fēng)險(xiǎn)修正案》，以內(nèi)部模型監(jiān)管方法替代了“標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管”，但內(nèi)部模型監(jiān)管方法卻被稱作是一種“半剛性”的監(jiān)管方法，沒有完全解決行政命令式監(jiān)管的弊端，而且在內(nèi)部模型監(jiān)管的運(yùn)用上也存在著缺陷和不足。隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的應(yīng)用，作為非對稱信息博弈研究和運(yùn)用的成果，金融監(jiān)管領(lǐng)域產(chǎn)生了預(yù)先承諾方法，體現(xiàn)了動(dòng)態(tài)監(jiān)管的理念，以實(shí)現(xiàn)預(yù)防性金融監(jiān)管的高效為目標(biāo)，將成為金融監(jiān)管未來發(fā)展的一大趨勢。
中圖分類號(hào)：F830.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1003—0751（2013）10—0043—05
金融綜合化經(jīng)營是國際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨勢。加入WTO后，隨著全能型外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，分業(yè)經(jīng)營制度成了國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的嚴(yán)重桎梏，綜合經(jīng)營成為我國金融發(fā)展的內(nèi)在需求。我國雖未明確調(diào)整“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的金融體制，但隨著綜合經(jīng)營試點(diǎn)的積極穩(wěn)步推進(jìn)，加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管已成為完善金融監(jiān)管體系的共識(shí)，本文通過比較研究國際金融監(jiān)管改革經(jīng)驗(yàn)，分析我國金融監(jiān)管問題，探索我國的金融監(jiān)管變革需求，試對綜合經(jīng)營趨勢下我國金融監(jiān)管變革問題做深入研究。
一、綜合經(jīng)營趨勢下國際金融監(jiān)管的改革經(jīng)驗(yàn)分析
世界各國的金融監(jiān)管模式各有特色，多數(shù)國家對銀行業(yè)采取單獨(dú)監(jiān)管，其金融監(jiān)管模式大致可分3類：1.多重機(jī)構(gòu)分業(yè)監(jiān)管，通常由兩個(gè)或兩個(gè)以上多重監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別對金融機(jī)構(gòu)按照業(yè)務(wù)類型進(jìn)行監(jiān)管，如美國的“雙線多頭”“傘”式監(jiān)管；2.單一全能機(jī)構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管，即由一家全能監(jiān)管機(jī)構(gòu)對所有金融機(jī)構(gòu)的各類金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，如英國金融服務(wù)局、意大利銀行、荷蘭銀行、比利時(shí)銀行委員會(huì)、日本金融監(jiān)督廳、新加坡貨幣管理局、印度儲(chǔ)備銀行等；3.建立在協(xié)調(diào)制下的分業(yè)監(jiān)管，即在保持各分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立行使監(jiān)管權(quán)的同時(shí)，建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制和機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，促進(jìn)監(jiān)管合作，實(shí)現(xiàn)綜合性監(jiān)管。
（一）多重機(jī)構(gòu)，分業(yè)監(jiān)管——美國“雙線多頭”的“傘”式監(jiān)管
1.次貸危機(jī)前美國的金融監(jiān)管
美國1999年通過的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，打破了金融分業(yè)經(jīng)營堅(jiān)冰，宣告正式實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營。在允許金融混業(yè)經(jīng)營的同時(shí)，該法案還對傳統(tǒng)的金融監(jiān)管框架進(jìn)行了改革。規(guī)定聯(lián)邦儲(chǔ)備體系（FED）作為上層綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)，是“傘”式監(jiān)管人。法案規(guī)定各類監(jiān)管機(jī)構(gòu)依據(jù)銀行、證券、保險(xiǎn)等金融服務(wù)功能不同歸口監(jiān)管。對金融控股公司，由聯(lián)邦儲(chǔ)備體系對其全部經(jīng)營活動(dòng)實(shí)施整體性綜合監(jiān)管，并對涉及銀行、證券、保險(xiǎn)等限制性監(jiān)管事務(wù)時(shí)，享有必要情況下的裁決權(quán)。聯(lián)邦儲(chǔ)備體系作為“傘”式監(jiān)管人，應(yīng)與按職能劃分的分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)互通信息，加強(qiáng)綜合監(jiān)管者與分業(yè)監(jiān)管者之間的聯(lián)系與合作。由此建立了金融混業(yè)經(jīng)營下，混業(yè)監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的“雙線多頭”“傘”式監(jiān)管①。（1）銀行的監(jiān)管。聯(lián)邦儲(chǔ)備體系（FED）、貨幣監(jiān)理署（OCC）、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）三大聯(lián)邦機(jī)構(gòu)和分設(shè)在50個(gè)州的銀行廳共同實(shí)施對銀行業(yè)的監(jiān)管，即任何一家美國銀行均受兩家或兩家以上的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。其中，聯(lián)邦儲(chǔ)備體系負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行貨幣政策，對會(huì)員銀行和銀行控股公司進(jìn)行監(jiān)管；貨幣監(jiān)理署對國會(huì)負(fù)責(zé)，主要對銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管；聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司在為商業(yè)銀行的存款提供保險(xiǎn)的同時(shí)，也行使一定的監(jiān)管職能。中央與地方的監(jiān)管職能劃分，則以銀行注冊為劃分依據(jù)，各州和聯(lián)邦分別對在州和聯(lián)邦注冊的銀行進(jìn)行監(jiān)管。（2）非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。根據(jù)分業(yè)原則，對保險(xiǎn)、證券、基金、期貨等非銀行金融機(jī)構(gòu)分別由證券監(jiān)督委員會(huì)（SEC）、聯(lián)邦保險(xiǎn)署（SIC）及期貨交易委員會(huì)（CFFC）監(jiān)管。（3）金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管。法案規(guī)定由聯(lián)邦儲(chǔ)備體系負(fù)責(zé)創(chuàng)新金融產(chǎn)品的審定，證券交易委員會(huì)負(fù)責(zé)創(chuàng)新證券產(chǎn)品的審定，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品的審定。
2.美國金融監(jiān)管的變革
混業(yè)經(jīng)營下分業(yè)監(jiān)管的“雙線多頭”的“傘”式監(jiān)管體制，造成美國金融監(jiān)管的錯(cuò)位與滯后，且其監(jiān)管體系機(jī)構(gòu)眾多，權(quán)力分散，監(jiān)管職能重疊。由于金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新往往涉及多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，混業(yè)經(jīng)營條件下各類金融業(yè)務(wù)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)營中又存在相互交織，致使看似每一業(yè)務(wù)領(lǐng)域都有專職機(jī)構(gòu)監(jiān)管的表象下，很多業(yè)務(wù)交叉領(lǐng)域卻易出現(xiàn)監(jiān)管真空?？此品止っ鞔_的監(jiān)管體制下，由于混業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管導(dǎo)致金融監(jiān)管真空和交叉監(jiān)管現(xiàn)象嚴(yán)重，直接導(dǎo)致監(jiān)管效率低下，增加了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致監(jiān)管缺失和監(jiān)管效率低下。次貸危機(jī)的爆發(fā)某種程度上可以說是美國式金融監(jiān)管問題的爆發(fā)。次貸危機(jī)后，美國政府著手推進(jìn)金融監(jiān)管改革，成立金融服務(wù)監(jiān)管委員會(huì)，增加了對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管；同時(shí)，促進(jìn)各機(jī)構(gòu)的監(jiān)管協(xié)同和跨部門合作；加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管權(quán)，在銀行控股公司外，將對沖基金、保險(xiǎn)公司、等納入美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管范圍，使其監(jiān)管擴(kuò)大到所有可能威脅到金融穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)；成立全國銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一了對擁有聯(lián)邦執(zhí)照銀行的監(jiān)管，規(guī)定對沖基金和其他私募資本機(jī)構(gòu)應(yīng)在證券交易委員會(huì)注冊，并增加了對評級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。
此次監(jiān)管改革無疑極大地提高了美國金融監(jiān)管的效率和安全性，但改革仍存缺憾，如在最近幾次危機(jī)中興風(fēng)作浪的對沖基金的監(jiān)管雖有所加強(qiáng)，雖要求對沖基金和其他私募資本機(jī)構(gòu)需在證券交易委員會(huì)注冊，但實(shí)際上由于對沖基金本身的特點(diǎn)，監(jiān)管措施很難有效實(shí)施，且監(jiān)管主體仍不夠明晰。另外，監(jiān)管和創(chuàng)新的博弈是金融業(yè)永恒的主題，而對創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不力也極易導(dǎo)致大面積金融風(fēng)險(xiǎn)，因此對創(chuàng)新金融產(chǎn)品的監(jiān)管方式和手段均期待更加靈活。此外，對監(jiān)管者的監(jiān)管亦成為此次危機(jī)爆出的問題，但顯然目前尚無合理的方式解決這一問題。根據(jù)美國的《金融監(jiān)管改革藍(lán)圖》規(guī)劃，下一步有望改制當(dāng)前的分業(yè)監(jiān)管部門改制，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管的統(tǒng)一性和協(xié)同性，雙線制監(jiān)管或逐步改變?yōu)橹醒虢y(tǒng)一監(jiān)管，并最終建立起以三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主的“目標(biāo)導(dǎo)向型”監(jiān)管模式，即市場穩(wěn)定性監(jiān)管機(jī)構(gòu)、審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)運(yùn)營監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
（二）單一全能機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一監(jiān)管
在金融綜合化經(jīng)營趨勢下，除美國之外多數(shù)發(fā)達(dá)國家亦改革了其金融監(jiān)管體系，將原來分散的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行整合組建成統(tǒng)一的金融監(jiān)管者，2008年以來金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)說明，統(tǒng)一金融監(jiān)管不僅更有利于金融創(chuàng)新和對創(chuàng)新金融產(chǎn)品的監(jiān)管，也更利于金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。
1.英國——“單線多頭式”金融監(jiān)管
英國的金融監(jiān)管模式是典型的單線多頭式②監(jiān)管，1997年成立的金融服務(wù)監(jiān)管局（FSA）是由英格蘭銀行監(jiān)管部、證券與投資理事會(huì)合并成立，并融合了原個(gè)人投資管理局、投資管理監(jiān)管組織、住房信貸機(jī)構(gòu)委員會(huì)、互助金融機(jī)構(gòu)委員會(huì)、互助金融機(jī)構(gòu)登記處、證券期貨管理局以及保險(xiǎn)局7個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能。2000年6月，英國通過了《金融服務(wù)與市場法》（FSMA），以法律形式確定FSA是英國唯一的、獨(dú)立的、對金融業(yè)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管的執(zhí)法機(jī)構(gòu)。FSA下設(shè)大金融集團(tuán)處、吸收存款處、保險(xiǎn)公司處、投資公司處、市場與交易所處。根據(jù)FSMA規(guī)定，F(xiàn)SA集對商業(yè)銀行、投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、期貨、保險(xiǎn)、信托、租賃等各種金融監(jiān)管功能于一身，對英國境內(nèi)所有從事銀行及非銀行金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管。經(jīng)過上百年的發(fā)展及并購，英國銀行業(yè)集中和壟斷程度均非常高，其實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，監(jiān)管體制也采取單線多頭式監(jiān)管，統(tǒng)一監(jiān)管不僅節(jié)約了人力和技術(shù)投入，還通過共享監(jiān)管信息降低監(jiān)管成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。其他如意大利、荷蘭、比利時(shí)等也均采取了統(tǒng)一監(jiān)管模式。
2.日本——“一線多頭式”金融監(jiān)管
二戰(zhàn)后，日本逐漸形成了以大藏省為主體，由大藏省和日本銀行共同行使監(jiān)管權(quán)的“一線多頭”式金融監(jiān)管體制?！耙痪€”是指日本對各類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)高度集中于中央政府一級(jí)，由大藏省和日本銀行共同行使，且大藏省居于絕對主導(dǎo)地位。“多頭”是指對各類金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)由大藏省所屬的銀行局、證券局、國際金融局和日本銀行協(xié)商共同行使。隨著世界金融一體化、金融自由化的進(jìn)程，日本的監(jiān)管體制暴露出了許多問題，危及了日本金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，促使日本政府對其監(jiān)管體系進(jìn)行改革。
1990年日本金融監(jiān)管體系經(jīng)歷了一次改革。1998年6月，日本政府最終將銀行局、證券局、金融檢查部、證券交易等監(jiān)督委員會(huì)從大藏省中分離出來，組建了金融監(jiān)督廳。金融監(jiān)督廳負(fù)責(zé)對大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，由總理府直接管轄，是總理府的外設(shè)局。此次權(quán)力剝離后，大藏省只負(fù)責(zé)金融政策制定，金融企業(yè)財(cái)務(wù)制度檢查，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管等職責(zé)。同年12月，日本政府又組建了旨在整頓金融秩序、重組金融組織、再造金融體系的臨時(shí)性機(jī)構(gòu)——金融再生委員會(huì)，負(fù)責(zé)執(zhí)行金融再生法、早期健全法及金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)和危機(jī)管理等方面的案件，及日本長期信用銀行等幾家大型金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)案件的處置，并將金融監(jiān)督廳劃至金融再生委員會(huì)下，原監(jiān)督職能不變。存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)改由大藏省與金融再生委員會(huì)共同監(jiān)管，大藏省其他監(jiān)管職能不變。至此，大藏省的金融監(jiān)管職能已被大幅削減。2000年，日本金融監(jiān)管體系經(jīng)歷了再次改革。首先，將原由地方政府對中小金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)收歸中央政府機(jī)構(gòu)——金融監(jiān)督廳行使，并以金融監(jiān)督廳為基礎(chǔ)成立為金融廳，大藏省除存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的協(xié)同監(jiān)管權(quán)，及參與破產(chǎn)處置和危機(jī)管理的制度性決策權(quán)外，其余監(jiān)管權(quán)如金融政策制定、企業(yè)財(cái)務(wù)制度檢查等，劃至金融廳。2001年金融再生委員會(huì)被撤銷，對瀕臨破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)的處置權(quán)也劃歸金融廳。金融廳也由總理府的外設(shè)局升級(jí)為內(nèi)閣府的外設(shè)局，獨(dú)立全面負(fù)責(zé)金融監(jiān)管。原金融監(jiān)管的集權(quán)機(jī)構(gòu)大藏省改革為財(cái)務(wù)省，保留對存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的協(xié)同監(jiān)管職能，財(cái)務(wù)省下屬各地方財(cái)務(wù)局接受金融廳委托行使對地方金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)。
（三）建立在協(xié)調(diào)制下的分業(yè)監(jiān)管——澳大利亞“雙峰式”監(jiān)管
受20世紀(jì)90年代國際金融體系動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，為增強(qiáng)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制，澳大利亞在1998年變革了其金融監(jiān)管體系，形成了獨(dú)立于英、美模式的“雙峰式”監(jiān)管模式。這種監(jiān)管模式依據(jù)監(jiān)管目標(biāo)不同，設(shè)立兩類監(jiān)管機(jī)構(gòu)：一類負(fù)責(zé)對所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管，控制金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；另一類機(jī)構(gòu)針對不同金融業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)管。澳大利亞的監(jiān)管模式通常被稱為“雙峰式”監(jiān)管，是一種根據(jù)職責(zé)功能，而非按金融機(jī)構(gòu)類型設(shè)立的監(jiān)管體系。
“一峰”是澳大利亞審慎監(jiān)管局（the Australian Prudential Regulation Authority， APRA），APRA成立于1998年7月1日，承接了原澳聯(lián)儲(chǔ)、保險(xiǎn)和退休金委員會(huì)及州監(jiān)管部門的監(jiān)管職能。負(fù)責(zé)對儲(chǔ)蓄存款機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、友好協(xié)會(huì)、養(yǎng)老基金等的監(jiān)管。其通過制定和完善監(jiān)管政策、許可制度、制定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等方式進(jìn)行監(jiān)管，主要目標(biāo)是保障上述機(jī)構(gòu)的安全性、高效性和競爭性。“另一峰”是市場行為和信息披露的監(jiān)管機(jī)構(gòu)（the Australian Securities and Investment Commission， ASIC）。ASIC是一個(gè)獨(dú)立的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)，成立于1991年，負(fù)責(zé)對金融市場、金融中介機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品等的監(jiān)管，同時(shí)還負(fù)責(zé)消費(fèi)者在領(lǐng)取退休金、保險(xiǎn)金、保證金及社會(huì)信用方面維權(quán)。澳大利亞儲(chǔ)備銀行（the Reserve Bank of Australian， RBA）負(fù)責(zé)制定和實(shí)施貨幣政策，通過扮演“最后貸款人”維持金融體系穩(wěn)定性，監(jiān)管并維持支付清算體系的安全性和高效性。以此為基礎(chǔ)，由財(cái)政部牽頭，聯(lián)合RBA、ASIC和APRA一起組建了監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制——金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)理事會(huì)（the Council of Financial Regulators）。監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間簽訂雙邊諒解備忘錄，明確彼此的職責(zé)，促進(jìn)信息交流，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)作，避免重疊交叉或出現(xiàn)真空，以實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管，提高監(jiān)管效率。作為一個(gè)非正式主體，監(jiān)管理事會(huì)為其成員提供服務(wù)，組織各種論壇，探討金融監(jiān)管議題，成員之間經(jīng)常交換金融監(jiān)管信息，密切關(guān)注金融體系的變化趨勢，尤其是科技發(fā)展、金融服務(wù)、全球化對金融體系產(chǎn)生的影響，避免各種職責(zé)之間的重疊；降低監(jiān)管成本，有效促進(jìn)金融監(jiān)管改革。
根據(jù)監(jiān)管職能不同，澳大利亞的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)還包括澳大利亞交易報(bào)告和分析中心（AUSTRAC）、澳大利亞公司與金融服務(wù)委員會(huì)（ACFSC）、澳大利亞競爭和消費(fèi)者委員會(huì)（ACCC）澳大利亞股票交易所（ASX）、澳大利亞外國投資復(fù)審委員會(huì)（FIRB）等。其監(jiān)管特點(diǎn)是，根據(jù)監(jiān)管目標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管，各類監(jiān)管機(jī)構(gòu)各負(fù)其責(zé)，并對系統(tǒng)性、綜合性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管和對各類金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，使得各監(jiān)管機(jī)構(gòu)既保持在其監(jiān)管領(lǐng)域內(nèi)的監(jiān)管獨(dú)立性和競爭性，又能形成不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間相互制約，還通過協(xié)調(diào)機(jī)制保持了監(jiān)管的協(xié)調(diào)性，降低了多重機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)成本和難度，避免形成重復(fù)監(jiān)管或出現(xiàn)監(jiān)管真空。
二、綜合經(jīng)營趨勢下，我國金融監(jiān)管體制面臨的問題
源于金融分業(yè)經(jīng)營體制的“一行三會(huì)”制分業(yè)監(jiān)管格局在我國運(yùn)行10年來，通過對各類金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化監(jiān)管，對金融穩(wěn)定做出了貢獻(xiàn)，但隨著金融綜合經(jīng)營發(fā)展，其對我國金融發(fā)展的制約性日益凸顯，分業(yè)監(jiān)管體制開始面臨前所未有的問題，簡述如下。
1.金融綜合經(jīng)營下的分業(yè)監(jiān)管，導(dǎo)致監(jiān)管成本大幅增加。監(jiān)管成本增加主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是金融綜合經(jīng)營，而監(jiān)管分業(yè)致使監(jiān)管的運(yùn)行成本，包括監(jiān)管的人員成本、技術(shù)成本等均有所增加。二是由于分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自為政，各類監(jiān)管政策協(xié)調(diào)性差，導(dǎo)致被監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的制度成本明顯增加。由于各監(jiān)管部門相互獨(dú)立難以對各類具體監(jiān)管達(dá)到共識(shí)，且各類金融監(jiān)管政策各異，監(jiān)管技術(shù)、指標(biāo)、手段、措施等不統(tǒng)一，使金融企業(yè)綜合經(jīng)營的制度成本大幅增加。
2.易形成本位主義監(jiān)管。一方面，分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在制訂本領(lǐng)域監(jiān)管政策時(shí)，受監(jiān)管機(jī)構(gòu)部門利益制約，很難從全局出發(fā)考慮金融體系整體利益，往往以自身本位利益為先；另一方面，在金融交叉業(yè)務(wù)領(lǐng)域，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間又存在爭奪監(jiān)管利益，推卸監(jiān)管責(zé)任的激勵(lì)，從而降低監(jiān)管效率。
3.易形成監(jiān)管真空。根據(jù)分業(yè)監(jiān)管相關(guān)規(guī)則，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)分別對相應(yīng)行業(yè)行使監(jiān)管權(quán)，這種看似歸口清晰的分業(yè)監(jiān)管制度，卻極易形成監(jiān)管真空。一是目前我國的監(jiān)管立法尚不完善，分業(yè)監(jiān)管制度決定了監(jiān)管立法行業(yè)屬性明顯，難以避免立法的漏洞與空白。二是無論分業(yè)監(jiān)管制度如何詳盡，都難以囊括各類機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)歸屬。三是綜合經(jīng)營中出現(xiàn)的新型監(jiān)管問題監(jiān)管權(quán)歸屬不明。如對金融控股公司的監(jiān)管，根據(jù)分業(yè)監(jiān)管制度對其集團(tuán)公司根據(jù)主營業(yè)務(wù)性質(zhì)，確定監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對其所屬機(jī)構(gòu)則采取分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管原則，但由于一些以產(chǎn)業(yè)資本為基礎(chǔ)形成的金融控股公司，因其市場主體身份不明確，致使出現(xiàn)監(jiān)管真空。四是創(chuàng)新金融產(chǎn)品往往綜合了各類金融功能，涉及多個(gè)監(jiān)管領(lǐng)域，難以明確歸口，也易出現(xiàn)監(jiān)管真空。
4.缺乏對綜合性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。分業(yè)監(jiān)管，使得各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)缺乏綜合統(tǒng)計(jì)，易導(dǎo)致個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范下的總體風(fēng)險(xiǎn)失控和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇。分業(yè)監(jiān)管制度決定了各監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管政策的制定僅考慮其監(jiān)管權(quán)所屬領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)和問題，而缺乏全盤性綜合考量，難以對綜合性，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。
綜上述可見，金融綜合下的分業(yè)監(jiān)管，要么存在交叉監(jiān)管、重復(fù)監(jiān)管現(xiàn)象，不可避免地會(huì)造成監(jiān)管沖突，導(dǎo)致監(jiān)管成本增加；要么出現(xiàn)三不管地帶，形成監(jiān)管真空；加上各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管指標(biāo)、管理技術(shù)等各異，又缺少監(jiān)管協(xié)作和監(jiān)管信息共享機(jī)制，不能形成監(jiān)管合力；且各監(jiān)管機(jī)構(gòu)又易各自為政，使得綜合性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管缺失，因此，金融綜合經(jīng)營趨勢下，分業(yè)監(jiān)管不利于監(jiān)管效率的提高，不利于金融穩(wěn)定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
三、對我國金融監(jiān)管改革策略建議
綜合國外金融監(jiān)管改革的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，考慮到建立一套與綜合經(jīng)營相配套的金融監(jiān)管體系，往往需要耗費(fèi)數(shù)年甚至更長的時(shí)間，而當(dāng)前的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)難以適應(yīng)金融綜合經(jīng)營的發(fā)展，監(jiān)管弊病頻頻暴露，筆者認(rèn)為我國的金融監(jiān)管改革可考慮分“三步走”。
1.第一步，不改“一行三會(huì)”制監(jiān)管結(jié)構(gòu)的前提下，盡快確立監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)性監(jiān)管向功能性監(jiān)管的改變“一行三會(huì)”在我國發(fā)展10多年來，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)均積累了不少本領(lǐng)域的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，形成了較為成熟的監(jiān)管模式。鑒于金融監(jiān)管體系改革非一日之功，為適應(yīng)我國金融綜合經(jīng)營發(fā)展，較簡單易行的辦法是在不改變當(dāng)前監(jiān)管體系架構(gòu)，不新增監(jiān)管機(jī)構(gòu)的情況下，可盡快建立一套金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。具體可由國務(wù)院牽頭，人民銀行，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)共同參與，建立一種定期和不定期的監(jiān)管協(xié)調(diào)會(huì)議制度，加強(qiáng)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)在履行監(jiān)管職責(zé)過程中的協(xié)調(diào)，增進(jìn)各類監(jiān)管政策之間的協(xié)調(diào)性。確立監(jiān)管信息的有限共享，降低監(jiān)管成本。明確各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的責(zé)權(quán)利，避免監(jiān)管沖突，減少重復(fù)監(jiān)管，彌補(bǔ)監(jiān)管空白，提高監(jiān)管效率，并對系統(tǒng)性、綜合性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行甄別，提出監(jiān)管方案。在金融綜合經(jīng)營趨勢下，同一金融監(jiān)管往往同時(shí)開展多種金融業(yè)務(wù)，我國現(xiàn)行的以機(jī)構(gòu)屬性劃分監(jiān)管機(jī)構(gòu)的做法已遠(yuǎn)不能適應(yīng)國內(nèi)的金融發(fā)展的監(jiān)管需求，有必要重新根據(jù)功能來劃分金融監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)性監(jiān)管向功能性監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。
2.第二步，作為過渡，對目前的“一行三會(huì)”制監(jiān)管體系進(jìn)行微調(diào)
建立綜合協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，實(shí)行綜合監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管模式，為多元化監(jiān)管向一元化監(jiān)管過渡，功能性監(jiān)管向目標(biāo)式監(jiān)管過渡做鋪墊。綜合經(jīng)營趨勢下，隨著國際金融競爭的加劇，為適應(yīng)未來金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營的全面放開，金融風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步復(fù)雜化，改革現(xiàn)有“一行三會(huì)”制金融監(jiān)管體系將是我國金融監(jiān)管的必然選擇。建立一元化綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)，既能對綜合經(jīng)營中的系統(tǒng)性、綜合性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管，又能保障各類監(jiān)管之間的密切配合。但類似機(jī)構(gòu)的建立既需要多方調(diào)研，又需要充分的實(shí)踐以證明其在我國的可行性。
為此，可借鑒澳大利亞的金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，對當(dāng)前的“一行三會(huì)”式監(jiān)管體系進(jìn)行微調(diào)，在國務(wù)院下設(shè)一個(gè)綜合性監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)——金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會(huì)，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)金融監(jiān)管工作。金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會(huì)負(fù)責(zé)國家宏觀監(jiān)管政策的制定，及對系統(tǒng)性、綜合性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，建立中國金融監(jiān)管數(shù)據(jù)庫，匯總各類監(jiān)管信息，形成監(jiān)管信息共享機(jī)制，促進(jìn)協(xié)調(diào)，提高監(jiān)管效率，推動(dòng)“一行三會(huì)”調(diào)整其現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)式監(jiān)管向功能式監(jiān)管過渡，加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際化合作，以適應(yīng)金融全球化的深入發(fā)展，及人民幣國際化步伐的邁進(jìn)。作為分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)“一行三會(huì)”仍各自獨(dú)立地負(fù)責(zé)相應(yīng)領(lǐng)域監(jiān)管政策制定及金融監(jiān)管的實(shí)施，與以往不同的是，各分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)制訂監(jiān)管政策應(yīng)經(jīng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會(huì)批準(zhǔn)或向其備案。
同時(shí)，借鑒美國金融改革經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步調(diào)整功能性監(jiān)管框架，提高監(jiān)管技術(shù)水平，逐步向目標(biāo)性監(jiān)管轉(zhuǎn)變，為下一步實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一金融監(jiān)管打好基礎(chǔ)。
3.第三步，建立統(tǒng)一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，實(shí)施基于目標(biāo)的統(tǒng)一金融監(jiān)管
積累綜合性監(jiān)管協(xié)調(diào)下各機(jī)構(gòu)分業(yè)監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，未來可考慮建立統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)。具體可在國務(wù)院下設(shè)立金融監(jiān)管委員會(huì)，統(tǒng)一對銀行、證券、保險(xiǎn)的監(jiān)管，形成“一行一會(huì)”制金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)。
金融監(jiān)管委員會(huì)下可分設(shè)宏觀局、銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局，宏觀局負(fù)責(zé)制訂宏觀性金融監(jiān)管政策，對綜合性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。銀監(jiān)局、證監(jiān)局、保監(jiān)局分別行使目前三會(huì)的監(jiān)管職能。對金融控股公司所屬子公司的監(jiān)管，由相應(yīng)監(jiān)管局根據(jù)該公司的主營金融業(yè)務(wù)類別，分別歸口監(jiān)管；對金融控股公司母公司則由母公司主營業(yè)務(wù)所屬行業(yè)的監(jiān)管局實(shí)施并表綜合監(jiān)管，母公司主營業(yè)務(wù)非金融業(yè)務(wù)的，由委員會(huì)綜合考慮母公司旗下金融業(yè)務(wù)情況指定并表綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
完成功能性監(jiān)管向目標(biāo)式監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，由金融監(jiān)管委員會(huì)負(fù)責(zé)確立總體監(jiān)管目標(biāo)，制定并協(xié)調(diào)各類監(jiān)管政策，并以此為依據(jù)確立各分類監(jiān)管目標(biāo)，并由各監(jiān)管局分別實(shí)施、相互協(xié)調(diào)，共同保障總體金融監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
注釋
①雙線多頭式，又稱“二元多頭”式監(jiān)管指中央和地方都對金融機(jī)構(gòu)有監(jiān)管權(quán)，每一級(jí)又有若干機(jī)構(gòu)共同行使監(jiān)管的職能。②又稱一元多頭式金融監(jiān)管，這種金融監(jiān)管權(quán)力集中于中央，但在中央一級(jí)又分別由兩家或兩家以上機(jī)構(gòu)共同負(fù)責(zé)金融業(yè)的監(jiān)督管理。
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美國在1999年11月通過的《金融現(xiàn)代化法案》中專門列出一章規(guī)定和解釋了功能監(jiān)管，其中對經(jīng)紀(jì)人和交易商、對銀行投資公司業(yè)務(wù)活動(dòng)及銀行控股公司業(yè)務(wù)活動(dòng)監(jiān)管、對不同金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間職能協(xié)調(diào)都作了較全面的規(guī)定。這被認(rèn)為是功能監(jiān)管原則在金融監(jiān)管實(shí)踐中的正式確認(rèn)。
功能監(jiān)管的提出主要是由于金融機(jī)構(gòu)形式和內(nèi)容存在易變性，過去對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管現(xiàn)在可能出現(xiàn)問題。一是隨著時(shí)間的推移，金融機(jī)構(gòu)的名稱雖然沒有發(fā)生變化，但是其性質(zhì)和職能已發(fā)生很大變化。二是在不同地域、法律和政策安排、人文傳統(tǒng)下，對金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍限定、職能定位上可能出現(xiàn)較大差別。三是對金融基本功能而言，執(zhí)行某項(xiàng)功能的載體（機(jī)構(gòu)）有許多，既可以由銀行、保險(xiǎn)、信托、共同基金、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)執(zhí)行，也可由證券市場和金融衍生品來執(zhí)行，而且同一機(jī)構(gòu)也可能具有不同的金融功能。四是從長期趨勢來看，金融產(chǎn)品正不斷地從金融中介向金融市場轉(zhuǎn)移，即“非中介化”。所以，重要的是對金融功能進(jìn)行監(jiān)管，而不是傳統(tǒng)上對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。
強(qiáng)調(diào)功能監(jiān)管還因?yàn)?，相對于金融機(jī)構(gòu)和金融組織形式而言，金融體系基本功能很少隨時(shí)間和地點(diǎn)的變化而發(fā)生變化，因而具有相對穩(wěn)定性。一般而言，金融體系具有六大基本功能：（1）清算和支付功能，即金融機(jī)構(gòu)提供了便利商品、勞務(wù)和資產(chǎn)交易的清算支付手段。（2）融通資金和股權(quán)細(xì)分功能，即金融體系通過提供各種機(jī)制，匯聚資金并投向大規(guī)模的無法分割的投資項(xiàng)目，或者通過細(xì)分企業(yè)的股權(quán)來幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)分散化。（3）為在時(shí)空上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移提供渠道，即金融體系提供了促使經(jīng)濟(jì)資源跨時(shí)間、地域和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的方法和機(jī)制。（4）風(fēng)險(xiǎn)管理功能，即金融體系提供了應(yīng)付不測和控制風(fēng)險(xiǎn)的手段和途徑。（5）信息提供功能，即金融體系通過提供價(jià)格信號(hào)，幫助協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟(jì)部門的非集中化決策。（6）解決激勵(lì)問題。在金融交易中，交易雙方信息不對稱，而且存在委托關(guān)系，金融體系則提供了解決其中激勵(lì)問題的渠道。
實(shí)施功能監(jiān)管而不是分機(jī)構(gòu)監(jiān)管，可以增強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的靈活性和應(yīng)變性，減少尋租活動(dòng)的機(jī)會(huì)，從而提高金融體系的效率。
二、監(jiān)管重心從合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管
合規(guī)性監(jiān)管是指監(jiān)管當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行有關(guān)政策、法律、法規(guī)情況所實(shí)施的監(jiān)管。20世紀(jì)末，以英、美、日等為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制紛紛為混業(yè)經(jīng)營體制所替代，各金融機(jī)構(gòu)間傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)界限日益模糊，金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了同質(zhì)化，產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的單位數(shù)量迅速膨脹。同時(shí)，金融市場復(fù)雜多變，金融創(chuàng)新層出不窮：一是金融市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)層次越來越豐富，金融衍生產(chǎn)品規(guī)模急增。二是金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)化，特別是網(wǎng)絡(luò)銀行（業(yè)務(wù)）迅速發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)普遍采用了網(wǎng)上交易。三是表外業(yè)務(wù)日益增大。一些商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入已成為營業(yè)收入的主要來源，比例達(dá)到40％甚至70％。這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)在收益更大的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也更大，而且更易擴(kuò)散。另外，現(xiàn)代信息通訊技術(shù)為大規(guī)模資金跨國迅速調(diào)撥提供了極大的便利，同時(shí)也增強(qiáng)了國際金融風(fēng)險(xiǎn)。
現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)及傳導(dǎo)機(jī)制、發(fā)生頻率、擴(kuò)散速度等方面表現(xiàn)出許多新的變化特征。金融風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)頻率加快，數(shù)量增多，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)損失出現(xiàn)了擴(kuò)大化的趨勢，而且金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)速度加快、范圍擴(kuò)大、系統(tǒng)影響加重。同時(shí)就引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的原因來講，不確定性因素增多，技術(shù)性原因上升，風(fēng)險(xiǎn)因素高度復(fù)雜化。英國巴林銀行倒閉案、東南亞金融危機(jī)、美國對沖基金長期資本管理公司危機(jī)案等都是典型的案例。這就促使金融監(jiān)管部門的監(jiān)管重心從傳統(tǒng)的合規(guī)性監(jiān)管向全面有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變。
風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是指監(jiān)管當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、資產(chǎn)流動(dòng)性、資產(chǎn)質(zhì)量和管理水平等方面進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管。它是在識(shí)別、度量金融機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，按照審慎監(jiān)管原則，提出的一整套防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管措施。目前的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管主要的特點(diǎn)是：（1）強(qiáng)調(diào)各類金融機(jī)構(gòu)的自我監(jiān)管。各類金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)當(dāng)建立綜合性的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管內(nèi)控機(jī)制，有效地防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。（2）強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)全方位的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。銀行董事會(huì)和高級(jí)管理人員應(yīng)發(fā)揮內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，應(yīng)建立機(jī)構(gòu)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理政策及監(jiān)控規(guī)程，建立風(fēng)險(xiǎn)測算與監(jiān)控系統(tǒng)以及獨(dú)立控制機(jī)制，同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)、全面地掌握風(fēng)險(xiǎn)信息。（3）在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防方面，強(qiáng)調(diào)對金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營的事先預(yù)防措施和事后性保護(hù)措施。（4）在外匯管理方面，強(qiáng)化對各種（表內(nèi)外）外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面而充分地監(jiān)管。（5）在交付清算方面，強(qiáng)化中央銀行最后貸款人的職能和建立存款保險(xiǎn)體系。（6）在改善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理方面，強(qiáng)調(diào)高級(jí)管理人員應(yīng)參與銀行的總體政策設(shè)計(jì)；明確管理風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營衍生業(yè)務(wù)的權(quán)力和責(zé)任；銀行內(nèi)部審計(jì)人員按照風(fēng)險(xiǎn)程度對業(yè)務(wù)和資產(chǎn)進(jìn)行評估；重視報(bào)告資料的可靠性和及時(shí)性；在整個(gè)交易規(guī)?；A(chǔ)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)衡量與匯總；進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測試，包括對不利事件的識(shí)別和潛在風(fēng)險(xiǎn)的檢驗(yàn)，以及對銀行抵御最不利事件能力的評估；定期審查監(jiān)管方法及其模型的有效性水平。
三、監(jiān)管區(qū)域從國內(nèi)監(jiān)管轉(zhuǎn)向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重
近年來，跨國銀行和其他跨國金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，成為金融監(jiān)管當(dāng)局不能忽視的監(jiān)管對象。在監(jiān)管的區(qū)域上，從一個(gè)國家的國內(nèi)監(jiān)管向國內(nèi)和國際監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。金融業(yè)的國際化監(jiān)管主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：
第一，為了有效監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的境外業(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù)，各國監(jiān)管當(dāng)局紛紛實(shí)行了金融機(jī)構(gòu)的跨境監(jiān)管，即對同是經(jīng)營境內(nèi)業(yè)務(wù)和境外業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行境內(nèi)外機(jī)構(gòu)和境內(nèi)外業(yè)務(wù)的并表監(jiān)管。如，根據(jù)巴塞爾委員會(huì)有關(guān)文件規(guī)定，對一家跨國經(jīng)營的銀行的監(jiān)管必須在母國監(jiān)管當(dāng)局和東道國監(jiān)管當(dāng)局之間進(jìn)行合理的監(jiān)管分工和合作。一般來說，母國監(jiān)管當(dāng)局要負(fù)責(zé)對資本充足率、最終清償能力等實(shí)施監(jiān)管，東道國監(jiān)管當(dāng)局負(fù)責(zé)對所在地的金融分支機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量、內(nèi)部管理、和流動(dòng)性進(jìn)行監(jiān)管；同時(shí)，母國和東道國應(yīng)對監(jiān)管的目標(biāo)、原則、標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容、方法以及實(shí)際監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行協(xié)商和定期交流。目前已有的經(jīng)驗(yàn)表明，這種跨國監(jiān)管可以有效地防止金融監(jiān)管真空的出現(xiàn)，因而是有效的。
第二，金融監(jiān)管的國際合作日益增加。一是在市場準(zhǔn)入方面，都把金融機(jī)構(gòu)的母國金融監(jiān)管水平和質(zhì)量作為重要標(biāo)準(zhǔn)。二是各種國際性金融組織在進(jìn)行重組和調(diào)整后，其影響力逐步走向了全球化，如著名的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)等。三是國際監(jiān)管合作逐步進(jìn)入了制度化階段，市場準(zhǔn)入、國民待遇等國際性制度約束日益成為各國金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提條件。四是金融監(jiān)管的國際標(biāo)準(zhǔn)日趨統(tǒng)一，其統(tǒng)一性、權(quán)威性、嚴(yán)肅性和協(xié)調(diào)性正在逐步得到加強(qiáng)。五是旨在協(xié)調(diào)國際匯率、短期資本流動(dòng)和防止國際金融犯罪的國際監(jiān)管合作趨勢不斷加強(qiáng)。
四、監(jiān)管模式從分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)向統(tǒng)一監(jiān)管
自20世紀(jì)80年代以來，隨著信息技術(shù)的發(fā)展和競爭的加劇，銀行開始突破貨幣市場展業(yè)的限制，紛紛向資本市場和保險(xiǎn)市場滲透，一些實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的國家轉(zhuǎn)向了混業(yè)經(jīng)營體制。英國、日本分別于1986年和1996年通過相應(yīng)法律，打破金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的界限，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營體制。美國也在1999年通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，開始進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營的時(shí)代。混業(yè)經(jīng)營的局面帶來了金融機(jī)構(gòu)的多樣化，使得原先按監(jiān)管對象設(shè)置監(jiān)管機(jī)構(gòu)的原則受到挑戰(zhàn)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的同質(zhì)化，則突出了進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管的必要性。
統(tǒng)一監(jiān)管是指由統(tǒng)一的監(jiān)管主體對從事銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管的一種方式，其重要表現(xiàn)之一是統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)。20世紀(jì)初，各國一般由中央銀行統(tǒng)一貨幣的發(fā)行。由于證券融資市場份額不大，金融監(jiān)管的職責(zé)統(tǒng)一在中央銀行。二戰(zhàn)以后，中央銀行更多地承擔(dān)了制定和實(shí)施貨幣政策、執(zhí)行宏觀調(diào)控等職能。20世紀(jì)60、70年代新興金融市場的不斷涌現(xiàn)，導(dǎo)致金融監(jiān)管主體出現(xiàn)了分散化、多元化的趨勢。其中，銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管由中央銀行承擔(dān)，證券市場、期貨市場的監(jiān)管則由證券監(jiān)管委員會(huì)、期貨市場委員會(huì)等機(jī)構(gòu)承擔(dān)，對保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管也由專門的保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)來承擔(dān)。到20世紀(jì)90年代，人們逐步達(dá)成共識(shí)，認(rèn)為中央銀行的主要任務(wù)就是長期致力于維持物價(jià)的穩(wěn)定。于是，一些發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家紛紛開始進(jìn)行中央銀行制度改革，在強(qiáng)化中央銀行獨(dú)立性的同時(shí)，將銀行監(jiān)管職能從中央銀行分離出來，交由另外的政府專門機(jī)構(gòu)承擔(dān)。
在沒有設(shè)立統(tǒng)一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的國家，各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的溝通與合作也得到加強(qiáng)。例如在美國，雖然是分散監(jiān)管，但通過指定牽頭監(jiān)管者的辦法，由某個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對監(jiān)管對象的整體監(jiān)管（如美國由美聯(lián)儲(chǔ)牽頭對金融控股公司進(jìn)行綜合性監(jiān)管），其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)提供專業(yè)和具體的監(jiān)管報(bào)告。再如，英國通過在英格蘭銀行、財(cái)政部、金融服務(wù)局之間簽訂諒解備忘錄（MOU）的辦法，對監(jiān)管信息共享作出了明確規(guī)定。這樣，監(jiān)管機(jī)構(gòu)間具有良好的溝通和協(xié)調(diào)機(jī)制，統(tǒng)一監(jiān)管能順利實(shí)現(xiàn)。
五、監(jiān)管手段從傳統(tǒng)監(jiān)管技術(shù)向現(xiàn)代監(jiān)管技術(shù)轉(zhuǎn)變
從20世紀(jì)80年代后期開始，由于金融創(chuàng)新和網(wǎng)絡(luò)銀行（電子銀行）的迅速發(fā)展，金融業(yè)務(wù)本身所具有的技術(shù)含量逐漸上升。同時(shí)，新的金融衍生產(chǎn)品層出不窮，這些新的金融產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的技術(shù)性程度加深。而且金融科技的發(fā)展和金融工程的應(yīng)用，使得金融監(jiān)管面臨了前所未有的挑戰(zhàn)，加之由于道德風(fēng)險(xiǎn)和抽象會(huì)計(jì)原則本身所導(dǎo)致的金融財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性和準(zhǔn)確性受到嚴(yán)重影響，單純依靠傳統(tǒng)的行政和司法手段，或單憑直覺經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)難以有效監(jiān)管規(guī)模日益巨大和加速變化的各種金融活動(dòng)，對于金融監(jiān)管的技術(shù)創(chuàng)新要求與日俱增。監(jiān)管技術(shù)的現(xiàn)代化主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
第一，針對計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在金融業(yè)的廣泛運(yùn)用，監(jiān)管當(dāng)局開始對銀行業(yè)技術(shù)進(jìn)行適當(dāng)監(jiān)管。例如美國雖然對網(wǎng)絡(luò)銀行采取了審慎寬松的政策，但在監(jiān)管實(shí)踐中強(qiáng)調(diào)網(wǎng)絡(luò)和交易的安全、維護(hù)銀行經(jīng)營的穩(wěn)健和對客戶的保護(hù)。美聯(lián)儲(chǔ)曾以銀行監(jiān)管與規(guī)則部信函方式規(guī)定了信息外購與交易程序、信息技術(shù)檢查頻率、信息技術(shù)的評估、網(wǎng)絡(luò)信息安全的合理操作指引等；儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管局的規(guī)則和備忘錄提出了交易網(wǎng)站指引，規(guī)定了電子操作最終規(guī)程、信息技術(shù)檢查程序等。
金融機(jī)制改革是金融業(yè)為適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求在制度安排、金融工具、金融產(chǎn)品等方面進(jìn)行的創(chuàng)新活動(dòng),是金融結(jié)構(gòu)提升的主要方式和金融發(fā)展的重要推動(dòng)力量。受經(jīng)濟(jì)體制的影響、金融改革滯后的約束以及金融機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)不完善、市場競爭不充分和技術(shù)進(jìn)步不足等多重因素的制約,我國金融創(chuàng)新速度相對落后,但隨著對外開放的深入,我國金融業(yè)的全面開放又將為金融創(chuàng)新及金融發(fā)展帶來新的機(jī)遇,金融創(chuàng)新定會(huì)進(jìn)入新的周潮,與此同時(shí),由大量金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來的新的金融風(fēng)險(xiǎn)及不斷增加的混合經(jīng)營趨勢,也會(huì)對我國金融監(jiān)管體制提出更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
一、我國金融機(jī)制改革的發(fā)展趨勢對我國金融發(fā)展的影響
隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化以及與世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,實(shí)體經(jīng)濟(jì)對金融服務(wù)的需求量將迅速擴(kuò)大,需求層次不斷提高,金融創(chuàng)新將進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期,特別是我國加入WTO以來,金融業(yè)的全面開放將加快金融體制改革的進(jìn)程,外資金融機(jī)構(gòu)廣泛介入我國金融市場,將直接帶來創(chuàng)新業(yè)務(wù),競爭的加劇也將迫使國內(nèi)金融機(jī)結(jié)構(gòu)加快創(chuàng)新步伐,同對,受國際金融發(fā)展趨勢的影響,我國金融管制必將趨于放松,寬松的外部環(huán)境也將推進(jìn)金融創(chuàng)新的發(fā)展。毋庸置疑,在各種因素的共同作用下,我同金融創(chuàng)新將進(jìn)入一個(gè)發(fā)展,并將成為推動(dòng)我國金融發(fā)展的重要力量。
1.在現(xiàn)行金融管制范圍內(nèi)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新將出現(xiàn)突破性進(jìn)展
當(dāng)前,外資金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍和地域限制已基本取消,外資金融機(jī)構(gòu)將與國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)展開全面業(yè)務(wù)競爭。外資金融機(jī)構(gòu)的母公司均為實(shí)力雄厚、經(jīng)營歷史久遠(yuǎn)、技術(shù)先進(jìn)的跨國公司,為了在競爭中獲取優(yōu)勢,其必然迅速推出各種金融創(chuàng)新業(yè)務(wù),如資產(chǎn)管理、現(xiàn)金管理、全方位的融資服務(wù)、商人銀行等,以優(yōu)質(zhì)服務(wù)爭取優(yōu)質(zhì)客戶;還將以先進(jìn)技術(shù)挖掘國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)尚未開發(fā)的潛在優(yōu)質(zhì)客戶——以高新技術(shù)為主的中小企業(yè),擴(kuò)大在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)和中介服務(wù)中的市場份額,為了在競爭中求取生存,獲取發(fā)展空間,國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也將在國外金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新示范效應(yīng)的帶動(dòng)下迅速跟進(jìn),從而推動(dòng)金融創(chuàng)新和金融服務(wù)的深化發(fā)展。
2.金融體制改革的深化將擴(kuò)大金融創(chuàng)新的業(yè)務(wù)范圍
目前,我國的利率市場化進(jìn)程正在逐步拓展,同業(yè)拆借市場利率已實(shí)現(xiàn)自由化。隨著我國金融市場與國際金融市場一體化進(jìn)程的加快,存貸款利率的市場化進(jìn)程也必將加快,而一旦實(shí)現(xiàn)利率自由化,實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融機(jī)構(gòu)將產(chǎn)生對規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具的需求,與利率相關(guān)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新必將應(yīng)運(yùn)而生。如何調(diào)整利率抵押貸款、浮動(dòng)利率抵押貸款、背靠背貸款以及可實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄收益最大化的現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理技術(shù)等都是金融界應(yīng)該考慮的重要問顆。
3.資產(chǎn)證券化和證券投資機(jī)構(gòu)化將成為金融發(fā)展的新興領(lǐng)域
我國金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)比率很高,蘊(yùn)藏了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。在1999年剝離1.4萬億不良資產(chǎn)之后,目前金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)比率仍在25%以上。為化解風(fēng)險(xiǎn)、提高金融機(jī)構(gòu)的競爭力,1999年,我國金融機(jī)構(gòu)成立了四大資產(chǎn)管理公司,通過債轉(zhuǎn)股等方式專門處理已剝離的1.4萬億銀行不良資產(chǎn),但面對巨額的且不斷增加的不良資產(chǎn),僅僅通過債轉(zhuǎn)股和出售等方式顯然不能滿足金融業(yè)盡快降低不良資產(chǎn)比率、提高自身競爭力的現(xiàn)實(shí)需求。目前,國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)正在考慮用資產(chǎn)證券化這一當(dāng)今國際金融業(yè)流行的方式優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),降低金融風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化必將成為未來我國金融市場重要的業(yè)務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)域,資產(chǎn)證券化離不開機(jī)構(gòu)投資者的參與,資產(chǎn)證券化市場的崛起也將為機(jī)構(gòu)投資者提供重要的發(fā)展機(jī)遇,同時(shí),國外保險(xiǎn)、證券投資機(jī)構(gòu)的涌入也將加快國內(nèi)投資者的發(fā)展壯大。與世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢一樣,我國證券投資機(jī)構(gòu)化的趨勢也將不斷增強(qiáng)。
4.發(fā)展衍生金融工具市場成為必然的選擇
隨著我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,對外貿(mào)易的規(guī)模會(huì)迅速擴(kuò)大,國際市場波動(dòng)對國內(nèi)市場的影響不斷深化,國內(nèi)企業(yè)在參與國際市場競爭的同時(shí)將面臨更多、更直接的國際市場風(fēng)險(xiǎn),對規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具,如商品期貨、外匯期貨、匯率期權(quán)、遠(yuǎn)期外匯交易等,會(huì)產(chǎn)生日益強(qiáng)大的需求;外資流入規(guī)模的不斷擴(kuò)大、資本市場的對外開放及其與國際資本市場一體化進(jìn)程的不斷加快,也會(huì)引起對匯率、貨幣衍生工具以及互換交易的需求;為完善國內(nèi)股票市場,引進(jìn)期權(quán)交易也是現(xiàn)實(shí)需求。因此,隨著我國金融業(yè)對外開放程度的迅速提高和國內(nèi)金融市場與國際金融市場一體化進(jìn)程的加快,發(fā)展金融衍生工具市場將成為我國未來金融市場發(fā)展的必然選擇。
5.混業(yè)經(jīng)營趨勢不斷增強(qiáng)
我國日前仍實(shí)行分業(yè)經(jīng)營體制,內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動(dòng)受制于這一原則只能在各自經(jīng)營業(yè)務(wù)范同內(nèi)進(jìn)行,但逃避監(jiān)管以獲取競爭優(yōu)勢始終是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動(dòng)的主要?jiǎng)恿χ弧ｋS著外資金融機(jī)構(gòu)的介入和同內(nèi)金融市場壟斷格局的打破,我國金融市場的競爭將加劇,各金融機(jī)構(gòu)為提高競爭力、拓展生存空間,必然將通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新規(guī)避或突破分業(yè)經(jīng)營的限制,走向混業(yè)經(jīng)營。對國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)而言,通過銀行、證券、保險(xiǎn)之間的戰(zhàn)略結(jié)盟是當(dāng)前不同金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資金融通和業(yè)務(wù)相互滲透的合法途徑。這一合作方式將會(huì)進(jìn)一步深化發(fā)展;對外資金融機(jī)構(gòu)而言,母公司多為混業(yè)經(jīng)營的金融財(cái)團(tuán),即使母公司在中國的分支機(jī)構(gòu)按中國金融法規(guī)從事嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營,但從事不同業(yè)務(wù)的分支機(jī)構(gòu)仍可通過母公司實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營。當(dāng)前,外資金融機(jī)構(gòu)介入國內(nèi)金融市場的重要方式是收購、兼并或成立合作公司,大量合資金融機(jī)構(gòu)借助上述兩種方式將進(jìn)一步增強(qiáng)混業(yè)經(jīng)營的趨勢。我國金融業(yè)的對外開放是雙向的,即外資金融機(jī)構(gòu)將廣泛介入國內(nèi)金融市場,國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也將走出國門進(jìn)入世界金融市場,而世界其他同家金融業(yè)多數(shù)已實(shí)行混業(yè)經(jīng)營制度,內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)即使在國內(nèi)堅(jiān)持嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營制度,其國外分支機(jī)構(gòu)也將進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營,國內(nèi)部分金融機(jī)構(gòu)將因此而成為混業(yè)經(jīng)營的金融集團(tuán)。
二、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新對我國金融監(jiān)管提出的挑戰(zhàn)
金融適度發(fā)展是經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)增長的必要條件,而金融發(fā)展,特別是適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)而進(jìn)行的金融結(jié)構(gòu)提升,又是在金融創(chuàng)新的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)的。因此,從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的角度看,金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)鼓勵(lì)而非限制金融機(jī)構(gòu)為滿足個(gè)體經(jīng)濟(jì)需求而進(jìn)行的金融、業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動(dòng),但許多金融創(chuàng)新工具在促進(jìn)金融發(fā)展的同時(shí),也會(huì)帶來新的金融風(fēng)險(xiǎn)并增加金融監(jiān)管的難度:對外資金融機(jī)構(gòu)而言,許多在成熟市場條件下已操作多年的金融創(chuàng)新工具在新的環(huán)境內(nèi)推出,依然會(huì)產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn);對不熟悉多數(shù)金融創(chuàng)新工具的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門而言,是更難以鑒別或準(zhǔn)確度量新推的創(chuàng)新工具所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),因此,入世后大量深層次的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新,既會(huì)促進(jìn)我國金融業(yè)向現(xiàn)代成熟金融工具發(fā)展,也會(huì)對我同金融監(jiān)管體制提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)是:其一,在國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)比率居高不下,而依靠金融機(jī)構(gòu)自身又難以在短期內(nèi)迅速化解的情況,金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何把握創(chuàng)新與發(fā)展的關(guān)系以及如何避免國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)盲目創(chuàng)新所帶來的新的金融風(fēng)險(xiǎn)。其二,如何處理同國金融機(jī)構(gòu)與外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的關(guān)系。如果片面抑制國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)——譬如當(dāng)前對內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新需要審批,對外資金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新沒有任何限制的不平等規(guī)定,這會(huì)使內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)在與外資金融機(jī)構(gòu)的市場競爭中處于劣勢地位,而沒有持續(xù)發(fā)展的支持,內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)更難以化解現(xiàn)存的不良資產(chǎn),有引發(fā)內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn),并會(huì)危及金融安全。其三,由業(yè)務(wù)創(chuàng)新引致的混業(yè)經(jīng)營趨勢必然會(huì)對當(dāng)前的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”體制形成沖擊。如何改革金融監(jiān)管體制以順應(yīng)金融發(fā)展的客觀要求,是當(dāng)前金融體制改革的重點(diǎn)課題之一。
為了化解金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn),筆者認(rèn)為當(dāng)前的首要任務(wù)是改革與完善國有金融機(jī)構(gòu)的治理機(jī)構(gòu),通過資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新手段盡快剝離和外置國有金融機(jī)構(gòu)的市場競爭力。其次,應(yīng)改變監(jiān)管理念,實(shí)現(xiàn)從管制為主向監(jiān)督為主的轉(zhuǎn)變,不斷增強(qiáng)市場在金融監(jiān)管中的作用。再次,統(tǒng)一對內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的管理,對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新活動(dòng)予以鼓勵(lì)以促進(jìn)金融發(fā)展和金融服務(wù)的深化,對金融衍生工具進(jìn)行必要限制,根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)的控制能力逐步推進(jìn),以控制金融風(fēng)險(xiǎn)。最后,改革當(dāng)前的分業(yè)監(jiān)管體制,加強(qiáng)協(xié)調(diào)監(jiān)管能力,建立統(tǒng)一監(jiān)管的職能體制。
參考文獻(xiàn):
邵敏.資產(chǎn)證券化在我國金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)處理中的運(yùn)用[J]國際金融研究,1999(3).
中圖分類號(hào)：F830．2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003－9031（2006）09－0032－04
一、引言
20世紀(jì)90年代以來，國際金融危機(jī)爆發(fā)頻繁。根據(jù)危機(jī)爆發(fā)的先后順序主要有1994年底美國奧蘭治縣破產(chǎn)案和墨西哥金融危機(jī)，1995年初英國巴林銀行倒閉和法國里昂信貸銀行巨額虧損，1996年底阿爾巴尼亞金融危機(jī)，1997年初英國國民西敏士銀行巨額虧損和年中亞洲金融危機(jī)，1998年俄羅斯金融危機(jī)和美國長期資本管理基金瀕臨倒閉，1999年初巴西金融危機(jī)，2001年阿根廷經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)。這些危機(jī)往往都有涉及金額大，波及范圍廣，造成的損失嚴(yán)重的特點(diǎn)，它們的影響不僅是國內(nèi)的也是國際的。大量金融危機(jī)使金融監(jiān)管再度成為熱門話題。
按照金融監(jiān)管所涵蓋范圍的大小，有狹義和廣義之分。狹義的金融監(jiān)管簡單地說就是金融主管當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和管理。隨著金融創(chuàng)新、金融信息化、金融自由化、金融全球化的發(fā)展，金融監(jiān)管的主體和對象日益擴(kuò)大，狹義的金融監(jiān)管顯得有些不合時(shí)宜。因此，本文對金融監(jiān)管擬采用一種廣義上的定義：金融監(jiān)管是指是指為了經(jīng)濟(jì)金融體系的穩(wěn)定、有效運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)主體的共同利益，金融管理局及其他監(jiān)督部門依據(jù)相關(guān)的金融法律、法規(guī)準(zhǔn)則或職責(zé)要求，以一定的法規(guī)程序，對金融機(jī)構(gòu)和其他金融活動(dòng)的參與者，實(shí)行監(jiān)督、檢查、稽核和協(xié)調(diào)。[1]這一定義包括監(jiān)管的目標(biāo)、主體、依據(jù)、對象和方式等內(nèi)容，實(shí)際上是對金融監(jiān)管實(shí)踐的抽象總結(jié)。
西方國家在國際金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，僅8個(gè)主要發(fā)達(dá)國家在世界1000家大銀行中所占的比例就高達(dá)55．5％。，他們在金融監(jiān)管方面的實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)往往代表著金融監(jiān)管的方向。[2]由于時(shí)代背景和經(jīng)濟(jì)金融條件不同，在過去的十幾年中，西方國家的金融監(jiān)管不管在理論上還是實(shí)踐上都呈現(xiàn)出一些新的趨勢，很值得我們研究學(xué)習(xí)。
二、西方國家金融監(jiān)管的新趨勢
（一）西方國家金融監(jiān)管理論的新趨勢
金融監(jiān)管理論的爭論實(shí)際上是圍繞著要不要監(jiān)管，如果要監(jiān)管的話在多大程度上以及采用什么樣的方式進(jìn)行監(jiān)管展開的。它的發(fā)展變化以經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理的發(fā)展變化為依托。對金融監(jiān)管理論影響最大的兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)理論體系是18世紀(jì)70年代亞當(dāng)•斯密“看不見的手”的原理和20世紀(jì)30年代的凱恩斯主義，它們分別成為金融監(jiān)管是放任自由還是加強(qiáng)政府干預(yù)的理論來源。20世紀(jì)30年代以前，斯密的經(jīng)濟(jì)自由主義盛行并占據(jù)統(tǒng)治地位，金融監(jiān)管主要采取放任自由的態(tài)度。20世紀(jì)30年代到70年代，則是凱恩斯主義獨(dú)領(lǐng)的時(shí)代，政府普遍對金融活動(dòng)進(jìn)行干預(yù)。70年代到90年代，自由主義經(jīng)濟(jì)理論得到“復(fù)興”，金融自由化理論也因此大行其道。進(jìn)入90年代后，隨著大量金融危機(jī)的爆發(fā)，人們開始審慎地看待金融自由化，并努力從市場調(diào)節(jié)和政府干預(yù)中尋找平衡。
以上分析是對金融監(jiān)管理論發(fā)展的總體評述，不過，任何一個(gè)時(shí)代都有自己的時(shí)代特征，金融監(jiān)管也不例外。20世紀(jì)90年代以來，隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，金融監(jiān)管理論呈現(xiàn)出以信息經(jīng)濟(jì)學(xué)為分析范式的趨勢。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為在一般市場中普遍存在信息不對稱、信息不完全的現(xiàn)象。所謂信息不對稱是指市場中交易的一方比另一方擁有更多的信息，信息不完全是指信息供給不充分、故意隱瞞真實(shí)信息甚至提供虛假信息。由于信息對于金融交易來說是非常重要的，不管是信息不對稱還是信息不完全都會(huì)導(dǎo)致金融市場交易的不公正的效率損失。以“貸款人――銀行――存款人”這一關(guān)系鏈為例，貸款人與銀行之間的信息是不對稱的，貸款人具有信息優(yōu)勢，銀行很難確切地知道貸款人的真實(shí)狀況和貸款的具體用途及使用情況；而從銀行與存款人之間看，存款人所掌握的信息更不充分，存款人在銀行如何使用存款方面知之甚少，也比銀行更不清楚其存款的去向和被貸款人使用的狀況。這就有可能出現(xiàn)貸款人把風(fēng)險(xiǎn)或損失轉(zhuǎn)嫁給銀行，銀行也有可能把有的風(fēng)險(xiǎn)或損失不適當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)嫁給存款人，同樣，在證券公司、保險(xiǎn)公司與債權(quán)人之間，也會(huì)出現(xiàn)類似情況。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)向人們說明，不僅僅是貸款人，銀行也有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，這就改變了以往金融監(jiān)管理論只對貸款人進(jìn)行監(jiān)管而忽略了對銀行監(jiān)管的做法，使監(jiān)管更為全面。作為對信息不對稱和信息不完全理論的回應(yīng)，2004年6月，巴塞爾委員會(huì)公布的新資本協(xié)議（《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架》）把信息披露（市場監(jiān)管）作為該協(xié)議的第三大支柱載入其中。
（二）西方國家金融監(jiān)管實(shí)踐的新趨勢
金融監(jiān)管是一個(gè)實(shí)踐性很強(qiáng)的問題，涉及的內(nèi)容十分龐雜，并且各國在具體的金融監(jiān)管實(shí)踐上更是差異明顯。因此，考察西方國家金融監(jiān)管的新趨勢必然遇到統(tǒng)一性不足而多樣化的困難。為此，下文將以監(jiān)管的目標(biāo)、主體、依據(jù)、對象和方式等內(nèi)容作為分析框架，對20世紀(jì)90年代以來西方國家金融監(jiān)管的新趨勢做一些分析。
1．監(jiān)管目標(biāo)的新趨勢
由于各國的歷史、經(jīng)濟(jì)、文化背景和發(fā)展水平不一樣，一國在不同的發(fā)展時(shí)期經(jīng)濟(jì)和金融體系發(fā)展?fàn)顩r不一樣，因此，金融監(jiān)管的具體目標(biāo)會(huì)有所不同。20世紀(jì)70年代末到90年代，金融監(jiān)管的目標(biāo)更注重效率，主張放松對金融的監(jiān)管。20世紀(jì)90年代以來，關(guān)于金融監(jiān)管的目標(biāo)，有些學(xué)者認(rèn)為是“安全和效率并重”，事實(shí)上安全和效率一般存在替代性效應(yīng)，這樣的表述在實(shí)踐中往往難以把握監(jiān)管的重點(diǎn)。[3]因此，筆者認(rèn)為，這一時(shí)期金融監(jiān)管的目標(biāo)是以安全優(yōu)先并兼顧效率。這是因?yàn)?0世紀(jì)90年代頻繁爆發(fā)的金融危機(jī)已經(jīng)清楚地揭示出：就經(jīng)濟(jì)與金融的長期發(fā)展來說，金融體系的安全與穩(wěn)定和效益與效率相比是更具根本性的問題。這一觀點(diǎn)的另一佐證是巴塞爾新資本協(xié)議對風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管進(jìn)行連篇累牘的論述，但對商業(yè)銀行如何從監(jiān)管中獲取收益的論述卻顯得很不充分。
2．監(jiān)管主體的新趨勢
戰(zhàn)后，由于中央銀行越來越多承擔(dān)制定和實(shí)施貨幣政策、執(zhí)行宏觀調(diào)控職能的加強(qiáng)，以及二十世紀(jì)六七十年代新興金融市場的不斷涌現(xiàn)，金融監(jiān)管主體出現(xiàn)了分散化、多元化的趨勢。其主要表現(xiàn)是：中央銀行專門對銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督，證券市場、期貨市場等則由政府專門機(jī)構(gòu)，如證券市場委員會(huì)、期貨市場委員會(huì)等行使管理職能，對保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管也由專門的政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行。近年來，一些國家將銀行監(jiān)管部門從中央銀行分離出來。例如，在歐元區(qū)國家中，由于許多國家的中央銀行不復(fù)存在，有一半國家將銀行監(jiān)管部門從中央銀行分離出來。另外，根據(jù)1999年各國中央銀行公開出版物顯示，只有35％的工業(yè)化國家將銀行監(jiān)管職能放在中央銀行內(nèi)，而絕大多數(shù)工業(yè)化國家則把銀行監(jiān)管職能放在中央銀行之外。[4]
二十世紀(jì)七八十年代，隨著金融自由化浪潮的推進(jìn)，金融業(yè)務(wù)逐漸走向綜合化，分散的監(jiān)管很難滿足金融業(yè)發(fā)展的需要，金融監(jiān)管主體具有從分散走向集中的趨勢，但已經(jīng)不再是集中于中央銀行。挪威于1986年、加拿大于1987年、丹麥于1988年、瑞典于1991年、英國于1997年、澳大利亞于1998年成立了統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并將其移出中央銀行。日本、韓國、新加坡相繼效仿，愛爾蘭、以色列、拉脫維亞、墨西哥、南非、奧地利、德國、愛爾蘭和比利時(shí)都有類似改革傾向。值得一提的是，并不是所有西方國家都從分散化監(jiān)管向集中監(jiān)管轉(zhuǎn)化。美國1999年《金融現(xiàn)代服務(wù)法案》掀起了金融綜合化的浪潮，但是，分散化的金融監(jiān)管并沒有被放棄。
3．監(jiān)管依據(jù)的新趨勢
為了對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，每個(gè)國家都在不同時(shí)期根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境制定出一系列金融監(jiān)管的法規(guī)作為金融監(jiān)管的依據(jù)。毫無疑問，這些金融監(jiān)管法帶有顯著的國別特征。但就西方國家整體而言，其監(jiān)管依據(jù)卻有很大的共性。巴塞爾委員會(huì)于1988年7月頒布的“巴塞爾協(xié)議”和1997年9月的《有效銀行監(jiān)管核心原則》雖然沒有法律約束力，但是它們對穩(wěn)定金融體系具有很大的作用，已經(jīng)成為全球通用的銀行監(jiān)管文獻(xiàn)。
20世紀(jì)90年代后，隨著銀行經(jīng)營復(fù)雜程度的不斷增加和風(fēng)險(xiǎn)管理水平的日益提高，1988年的資本協(xié)議已經(jīng)越來越滯后于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的需要。2004年6月，在經(jīng)過長達(dá)6年的制定期后，巴塞爾委員會(huì)公布了《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架》（簡稱新巴塞爾協(xié)議或巴塞爾新資本協(xié)議或巴塞爾協(xié)議Ⅱ）。新資本協(xié)議反映了現(xiàn)代金融和市場經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律，也反映了全球化和國際金融活動(dòng)的游戲規(guī)則。例如，審慎合理的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、科學(xué)準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)衡量、充分有效的內(nèi)部控制、科學(xué)合理的資本配置和風(fēng)險(xiǎn)敏感的資本監(jiān)管框架。雖然目前很多國家還不具備實(shí)施巴塞爾新資本協(xié)議的條件，但是隨著2006年底巴塞爾新資本協(xié)議在十國集團(tuán)①的實(shí)施,將有越來越多的西方國家效仿。
4．監(jiān)管對象的新趨勢
20世紀(jì)早期金融監(jiān)管的對象主要是商業(yè)銀行，第二次世界大戰(zhàn)后，隨著發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，涌現(xiàn)出了大量非金融機(jī)構(gòu)，層出不窮的金融創(chuàng)新使金融衍生品市場迅速膨脹，金融自由化和金融全球化使跨國銀行和其他跨國金融機(jī)構(gòu)與日俱增，這些現(xiàn)象的出現(xiàn)都使金融監(jiān)管對象日益變得多樣化和復(fù)雜化。
以非銀行金融機(jī)構(gòu)為例，目前，非銀行金融機(jī)構(gòu)在發(fā)達(dá)國家的金融體系中已居于非常重要的地位，表現(xiàn)在機(jī)構(gòu)類型日趨多樣化，發(fā)展迅猛，并且其資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模所占的比重已經(jīng)接近甚至超過了銀行金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域日益拓寬，在金融創(chuàng)新、資產(chǎn)重組中的作用也日益重要。在美國，非銀行金融機(jī)構(gòu)除了證券機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和信托機(jī)構(gòu)外，還有各類投資基金公司、投資顧問公司、消費(fèi)信用機(jī)構(gòu)、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、住房銀行等，從1960年到1995年35年的時(shí)間里，非銀行金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)比重由42．3％上升到62．2％而銀行金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)比重由58．7％下降到37．8％。在日本，由于銀行、證券、信托以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、長短期批發(fā)零售業(yè)務(wù)、政策性業(yè)務(wù)等都是相互分離的，使得非銀行金融機(jī)構(gòu)更加多樣。因此，從非銀行金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)影響和貨幣供給兩方面考慮，金融監(jiān)管當(dāng)局都不得不重視和加強(qiáng)對非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。
5．監(jiān)管方式的新趨勢
20世紀(jì)上半葉，金融學(xué)基本上處于定性分析階段。20世紀(jì)后半葉，金融界發(fā)生了兩次華爾街革命②，工程思維被引入金融學(xué)，標(biāo)志著金融學(xué)進(jìn)入了定量分析階段。一些人開始利用數(shù)學(xué)工具研究金融，進(jìn)行數(shù)學(xué)建模、理論分析、數(shù)值計(jì)算等定量分析，以求找到金融活動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律并用以指導(dǎo)實(shí)踐。但是模型化監(jiān)管雖然代表一種先進(jìn)的管理方式，然而這一方式無法避免信息不對稱所造成的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。具體地說，這種監(jiān)管方法可能會(huì)使銀行建立兩套模型：一套用于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的模型，該模型不遵照監(jiān)管當(dāng)局的參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，而是采用該領(lǐng)域內(nèi)的最新技術(shù)，用于銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理；另一套模型僅僅用于決定監(jiān)管資本，這套模型完全遵照監(jiān)管者的要求而設(shè)定。也就是說，采用這種監(jiān)管方法沒有辦法使監(jiān)管者完全能夠證實(shí)被監(jiān)管者上報(bào)監(jiān)管當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是否與銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理所確定的風(fēng)險(xiǎn)相一致。
為了克服這種缺陷，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在VAR模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，提出了對銀行資本監(jiān)管的預(yù)先承諾方法（Pre－commitment Approach，即PCA）。該方案的內(nèi)容是：監(jiān)管當(dāng)局設(shè)定一個(gè)測試期間（例如一個(gè)季度），銀行在測試期初向當(dāng)監(jiān)管當(dāng)局承諾其資本量水平（即下一個(gè)期間內(nèi)將保持的最大損失值），為該期間內(nèi)可能發(fā)生的損失做準(zhǔn)備。在這一損失最大限額內(nèi)，監(jiān)管者不會(huì)介入，各機(jī)構(gòu)自行管理和控制風(fēng)險(xiǎn)，如果在此期間任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)違反了這一承諾，即損失超過了預(yù)定限額，監(jiān)管者就會(huì)介入其具體活動(dòng)，對其進(jìn)行處罰。
預(yù)先承諾法能夠?qū)y行出于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理目的而計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值同監(jiān)管當(dāng)局出于監(jiān)管目的而要求銀行確定的資本要求有效地聯(lián)系起來。在預(yù)先承諾法中，每個(gè)銀行預(yù)先承諾的資本數(shù)量是根據(jù)其特有的市場狀況、經(jīng)營環(huán)境以及各自在不同市場上業(yè)務(wù)水平作出的，因此解決了“一刀切”的問題?；谶@兩點(diǎn)考慮，1995年10月31日美國清算機(jī)構(gòu)的成員銀行在給聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的信中建議聯(lián)儲(chǔ)及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)考慮實(shí)施PCA方案。雖然這一方法尚未被納入巴塞爾委員會(huì)的正式文件，但從中可以看出未來金融監(jiān)管的基本精神――內(nèi)外監(jiān)管相結(jié)合，但更注重金融機(jī)構(gòu)自身積極作用的調(diào)動(dòng)和發(fā)揮。
三、對我國的啟示
西方國家往往具有完善的金融體系和發(fā)達(dá)的金融市場，他們對金融監(jiān)管理論的探索和實(shí)踐代表著金融監(jiān)管的最高水平，其反映出的趨勢對國際金融界具有深遠(yuǎn)的影響，也給我國金融監(jiān)管予重要的啟示。
從監(jiān)管理論上講，西方國家的經(jīng)驗(yàn)告訴我們要時(shí)刻關(guān)注經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)發(fā)展的新理論，并在實(shí)踐中善于吸收和應(yīng)用這些理論。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)作為現(xiàn)階段金融監(jiān)管的一個(gè)基本的分析工具，我國金融界應(yīng)高度重視，在實(shí)踐中加強(qiáng)對相關(guān)信息的披露，避免信息不對稱或信息不完全所造成的市場的不公正。
從監(jiān)管實(shí)踐上講，西方國家金融監(jiān)管各要素的變遷更值得我們關(guān)注，因?yàn)檫@對我國金融監(jiān)管具有借鑒作用。對我國金融監(jiān)管的啟示是多方面的。
一是對我國監(jiān)管目標(biāo)的啟示。安全優(yōu)先、兼顧效率作為西方國家監(jiān)管目標(biāo)的基本原則，對我國尤其適用。目前，我國經(jīng)濟(jì)金融體系還不完善，各種經(jīng)濟(jì)金融制度還不健全，在未來較長一段時(shí)間來說，我國的金融監(jiān)管目標(biāo)仍然應(yīng)該以維護(hù)金融體系的安全和穩(wěn)定為首要目標(biāo)。
二是對我國監(jiān)管主體的啟示。目前，我國金融監(jiān)管采用分業(yè)監(jiān)管的模式，即銀行、證券、保險(xiǎn)分別設(shè)置銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)加以監(jiān)督管理。從全球看，雖然發(fā)達(dá)國家具有統(tǒng)一監(jiān)管的趨勢，但多數(shù)國家（82％）仍然實(shí)行銀行、證券和保險(xiǎn)的分業(yè)監(jiān)管體制，有72％的國家的中央銀行仍然負(fù)責(zé)銀行、證券、保險(xiǎn)的監(jiān)管。[5]因此，我國不應(yīng)該隨波逐流，而應(yīng)根據(jù)本國的具體情況選擇合適的金融監(jiān)管體制。
三是對我國監(jiān)管依據(jù)的啟示。在過去的十幾年中，舊巴塞爾協(xié)議對提高我國商業(yè)銀行的監(jiān)管水平起到重要作用?！?005―2006中國商業(yè)銀行競爭力報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，截至2005年第三季度，14家全國性銀行中，資本充足率達(dá)到銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的8％的銀行共計(jì)10家，占71．4％。[6]但是，由于實(shí)施新巴塞爾協(xié)議需要比較苛刻的條件，如可用于模型分析的大型數(shù)據(jù)庫的建設(shè)，熟悉新巴塞爾協(xié)議的人才的培養(yǎng)以及高額的實(shí)施成本等，我國目前及十國集團(tuán)實(shí)施新巴塞爾協(xié)議的頭幾年里，仍將重點(diǎn)實(shí)施好舊巴塞爾協(xié)議，并逐漸將“監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管”和“市場約束”納入商業(yè)銀行的監(jiān)管體系，以期向新巴塞爾協(xié)議靠攏。
四是對我國監(jiān)管對象的啟示。由于非金融機(jī)構(gòu)、金融衍生品市場和跨國銀行及非銀行跨國機(jī)構(gòu)在現(xiàn)代金融領(lǐng)域中扮演的角色日趨重要，忽視對這些監(jiān)管對象的監(jiān)管或者監(jiān)管不當(dāng)，也會(huì)像商業(yè)銀行一樣誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定。例如，中國第二大外幣債券發(fā)行公司――廣東國際信托投資公司（GITIC）因?yàn)樨?fù)債累累和支付危機(jī)于1998年宣布破產(chǎn)倒閉，引起海內(nèi)外震驚。這提醒我國今后要針對金融監(jiān)管對象的變化及時(shí)出臺(tái)相應(yīng)的法律措施對其實(shí)施有效的監(jiān)管，避免類似事件的發(fā)生。
五是對監(jiān)管方式的啟示。相對西方發(fā)達(dá)國家比較先進(jìn)的監(jiān)管方式而言，我的金融監(jiān)管方式還處于初級(jí)階段，主要使用行政命令式的監(jiān)管、合規(guī)性監(jiān)管和標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管。行政命令式的監(jiān)管不利于發(fā)揮市場的活力，也容易滋生腐??；合規(guī)性監(jiān)管是一種事后監(jiān)管，經(jīng)常會(huì)遇到想要“亡羊補(bǔ)牢”卻發(fā)現(xiàn)為時(shí)已晚；標(biāo)準(zhǔn)化方法最大的優(yōu)點(diǎn)在于它側(cè)重于對風(fēng)險(xiǎn)的事前防范，通過評估金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)和有針對性的提出監(jiān)管措施，但該方法實(shí)際上是一種靜態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，對當(dāng)今瞬息萬變的金融市場缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力?；谝陨显?，我國金融監(jiān)方式要積極吸收新巴塞爾協(xié)議的基本理念，逐漸向數(shù)字化模型化監(jiān)管轉(zhuǎn)變，為以后更高級(jí)的承諾式監(jiān)管做好準(zhǔn)備。當(dāng)然，實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變不能匆忙上陣，應(yīng)根據(jù)我國的實(shí)際情況走循序漸進(jìn)的道路，防止不切實(shí)際的跟進(jìn)并因此造成重大損失。
注釋：
①十國集團(tuán)包括比利時(shí)、加拿大、法國、德國、意大利、日本、荷蘭、瑞典、英國和美國。
②上個(gè)世紀(jì)50年代初期，馬科威茨提出證券投資組合理論，第一次明確地用數(shù)學(xué)工具給出了在一定風(fēng)險(xiǎn)水平下按不同比例投資多種證券收益可能最大的投資方法，引發(fā)了第一次“華爾街革命”，馬科威茨因此獲得了1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。1973年，布萊克和斯克爾斯用數(shù)學(xué)方法給出了期權(quán)定價(jià)公式，推動(dòng)了期權(quán)交易的發(fā)展，期權(quán)交易很快成為世界金融市場的主要內(nèi)容，成為第二次“華爾街革命”。
參考文獻(xiàn)：
[1][3] 韓漢君、王振富、丁忠明編著．金融監(jiān)管[M]．上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2003．
（一）金融監(jiān)管的法律體系不健全
完善的金融監(jiān)管體系，不但要求有配套的金融監(jiān)管法律規(guī)范，還要求具備與金融監(jiān)管相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)法規(guī)，如公司法、破產(chǎn)法、合同法、消費(fèi)者保護(hù)法、私有財(cái)產(chǎn)法，不但要有法律保證，還要有綜合的完善的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。目前，我國公司法、消費(fèi)者保護(hù)法都已頒布，但破產(chǎn)法、私有財(cái)產(chǎn)法還遠(yuǎn)不完善；現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國際慣例同我國的實(shí)際情況相比也有差距。大量的應(yīng)收利息計(jì)入損益就是典型的案例之一。
（二）銀行監(jiān)管法律缺乏可操作性
雖然《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《擔(dān)保法》和《金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)定》均已頒布，但至今針對銀行的金融監(jiān)管的組織體系、監(jiān)管的內(nèi)容、監(jiān)管的具體手段、以及處理辦法等仍無明確的法規(guī)可供遵循。
（三）缺少標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化的指標(biāo)體系和準(zhǔn)則
目前，我國有關(guān)金融監(jiān)管的指標(biāo)體系極不健全，如基層銀行的資產(chǎn)負(fù)債比例如何考核，歷史形成的不良資產(chǎn)如何處理等等都無明確的指標(biāo)和法律可供參照。其次，我國金融監(jiān)管體系尚未建立效率型的監(jiān)管體制。金融監(jiān)管的首要任務(wù)當(dāng)然是為了防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，但監(jiān)管本身不能夠絕對保證銀行倒閉的零風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，在市場經(jīng)濟(jì)中，倒閉是資源（如資本和管理人員）配置機(jī)制的必要組成部分。發(fā)達(dá)國家的金融監(jiān)管體系在最大限度加強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也在利用市場的準(zhǔn)入和退出機(jī)制，優(yōu)化資源配置，提高金融效率，每年幾百上千家的銀行建立和倒閉，不是由于監(jiān)管松懈導(dǎo)致，而是效率型監(jiān)管思維的具體表現(xiàn)。但目前我國的金融監(jiān)管仍只強(qiáng)調(diào)防范風(fēng)險(xiǎn)，市場的準(zhǔn)入和退出機(jī)制也顯得十分僵化，雖然在一定程度上削弱了壟斷可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，卻也極大地降低了金融效率。
（四）無法進(jìn)行開放式的并表監(jiān)管
《有效銀行監(jiān)管核心原則》在第23條和24條、25條原則中，特別強(qiáng)調(diào)了母國和東道國對其監(jiān)管對象實(shí)施并表監(jiān)管的重要意義。隨著我國對外開放步伐的加快，我國海外分支機(jī)構(gòu)大量增加，與此同時(shí)，外資金融在國內(nèi)的獨(dú)資、合資機(jī)構(gòu)中得到迅速增長。金融全球化也表現(xiàn)為金融風(fēng)險(xiǎn)的國際化，母國和東道國對監(jiān)管對象的全方位監(jiān)管是國際銀行業(yè)金融監(jiān)管的重要內(nèi)容之一。但目前，由于依據(jù)的法規(guī)不同、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同，我國人民幣業(yè)務(wù)和外幣業(yè)務(wù)、國內(nèi)業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)，難以在并表的基礎(chǔ)上對海外中資機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。
二、建立綜合型金融監(jiān)管模式
（一）完善我國宏觀審慎金融監(jiān)管框架
中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確自己的監(jiān)管職能，完善宏觀審慎監(jiān)管框架，對維護(hù)金融的穩(wěn)定和高效運(yùn)行有著重要意義。以中央銀行的職能作為出發(fā)點(diǎn)，應(yīng)賦予中央銀行對金融系統(tǒng)中具有重要地位的部門的監(jiān)管權(quán)，通過制度的改革進(jìn)一步確立央行在審慎監(jiān)管中的地位。與此同時(shí)，加快建立前期預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)事前監(jiān)管能力，進(jìn)一步明確金融穩(wěn)定指標(biāo)，對不良的金融行為和資金做好提前預(yù)防措施，在理論分析的基礎(chǔ)上對系統(tǒng)采取必要的實(shí)況測試，防止類似雷曼公司的破產(chǎn)重演。
（二）理順金融監(jiān)管體系，不留監(jiān)管真空
將目前分業(yè)監(jiān)管模式作為出發(fā)點(diǎn)，制定相應(yīng)的制度規(guī)范跨市場、跨行業(yè)的金融業(yè)務(wù)，同時(shí)在制度上明確對金融控股公司的監(jiān)管，提高金融市場的透明度，消除在監(jiān)管過程中出現(xiàn)的因權(quán)責(zé)不明所形成的盲區(qū)和真空。
（三）完善中央銀行以及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信息協(xié)調(diào)機(jī)制
金融機(jī)構(gòu)往往有著復(fù)雜而廣泛分布的組織機(jī)構(gòu)，因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及中央銀行之間及時(shí)的信息交流與加強(qiáng)監(jiān)管合作，對形成高效有序的監(jiān)管十分重要，中央銀行及時(shí)公布重大宏觀層面的金融信息，同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)向中央銀行匯報(bào)重大的微觀監(jiān)管信息，以此減少監(jiān)管部門之間的信息不對稱，提高監(jiān)管的效率，這樣有利于監(jiān)管部門及時(shí)了解監(jiān)管對象的詳細(xì)情況，及時(shí)采取必要措施，同時(shí)也有利于中央銀行制定較為完善的貨幣政策。
（四）建立與完善金融監(jiān)管的法律體系
以法律作為搶救和制裁的工具可以作為維護(hù)金融體系安全的最后防線。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)管理的基本依據(jù)是現(xiàn)存的金融監(jiān)管法律，金融監(jiān)管法律的進(jìn)一步完善能夠?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)進(jìn)行精確高效的監(jiān)管提供必要的法律保障，在當(dāng)前金融監(jiān)管制度改革的浪潮下，通過營造良好的金融監(jiān)管法律環(huán)境基礎(chǔ)，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管法律體系，對金融監(jiān)管的法制化建設(shè)尤為重要。堅(jiān)實(shí)完善的金融監(jiān)管法律保障，對實(shí)現(xiàn)提高金融體系的高效穩(wěn)定的運(yùn)行，構(gòu)建并最終達(dá)到綜合監(jiān)管模式起到積極的推動(dòng)作用。
（五）增強(qiáng)國際間金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的交流合作
