序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇財務(wù)風(fēng)險概念范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

（二）金融風(fēng)險概念 比較流行的金融風(fēng)險理論有:一是金融不穩(wěn)定假說。金融風(fēng)險“周期性”解釋派的代表人物海曼?明斯基依據(jù)資本主義繁榮與蕭條的長波理論提出了金融不穩(wěn)定假說。認(rèn)為私人信用創(chuàng)造機構(gòu)特別是商業(yè)銀行和其他貸款人的內(nèi)在特性將使得他們經(jīng)歷周期性的危機和破產(chǎn)浪潮，金融中介的困境被傳遞到經(jīng)濟的各個組成部分，產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟的動蕩和危機。但其理論缺乏穩(wěn)固的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)。二是貨幣主義解釋。以弗里得曼為代表的貨幣主義認(rèn)為金融動蕩的基礎(chǔ)在于貨幣政策，正是貨幣政策的失誤引發(fā)了金融風(fēng)險的產(chǎn)生和積累，即貨幣主義解釋。三是金融資產(chǎn)價格波動論?？肆_凱特將金融體系的風(fēng)險定義為“由于金融資產(chǎn)價格的不正常波動或大量的金融機構(gòu)背負(fù)巨額債務(wù)及其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)惡化，使得它們在經(jīng)濟沖擊下極為脆弱并可能嚴(yán)重地影響到宏觀經(jīng)濟的正常運行”。所以不少的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，金融資產(chǎn)價格的內(nèi)在波動是造成金融風(fēng)險、引發(fā)金融危機的重要原因，即金融資產(chǎn)價格波動論。四是信息經(jīng)濟學(xué)的微觀解釋。信息經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為，不對稱信息是金融風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因，即信息經(jīng)濟學(xué)的微觀解釋。

綜上，金融風(fēng)險在學(xué)術(shù)文獻中主要基于不確定性視角側(cè)重微觀與宏觀角度進行的界定，如羅凱特（A.Crodkett）將金融風(fēng)險定義為:由于金融資產(chǎn)價格的不正常波動或大量的金融機構(gòu)背負(fù)巨額債務(wù)及其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)惡化，使得它們在經(jīng)濟沖擊下極為脆弱并可能嚴(yán)重地影響到宏觀經(jīng)濟的正常運行，該定義包涵了由于微觀經(jīng)濟主體的金融風(fēng)險的傳導(dǎo)導(dǎo)致了宏觀層次上的金融風(fēng)險，也就是說，金融風(fēng)險是一種綜合風(fēng)險。再如金融風(fēng)險是指在金融活動中，由于各種經(jīng)濟變量，主要是金融變量的不確定性而導(dǎo)致相關(guān)國家或地區(qū)、機構(gòu)及個人損益的不確定性，自人類經(jīng)濟社會產(chǎn)生金融活動以來，金融風(fēng)險管理就成為經(jīng)濟和金融體系必然的組成部分。該定義是側(cè)重宏觀層次進行的界定。

二、相關(guān)研究總結(jié)與評析

（一）基于金融與財務(wù)辨析的財務(wù)風(fēng)險與金融風(fēng)險定位觀 國外市場經(jīng)濟發(fā)達國家中，財務(wù)管理專業(yè)的產(chǎn)生是與金融市場、金融工具及金融機構(gòu)的發(fā)展相聯(lián)系的。與此相適應(yīng)，財務(wù)管理有關(guān)的內(nèi)容加入到金融的微觀分析中，貨幣金融理論研究也開始越來越多地關(guān)注成本與效益、資金流量、信息及其影響等問題，并逐步形成現(xiàn)代貨幣金融理論體系，即以金融市場為基礎(chǔ)，注重財務(wù)分析、定量分析的新型金融學(xué)。

由此可見，金融與財務(wù)是既有區(qū)別又密切聯(lián)系的。首先，從其內(nèi)涵上來看，金融是貨幣流通和信用活動以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟活動的總稱，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算，融通有關(guān)的經(jīng)濟活動，甚至包括金銀的買賣，狹義的金融專指信用貨幣的融通。金融的內(nèi)容可概括為貨幣的發(fā)行與回籠，存款的吸收與付出，貸款的發(fā)放與回收，金銀、外匯的買賣，有價證券的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓，保險、信托、國內(nèi)、國際的貨幣結(jié)算等。金融是信用貨幣出現(xiàn)以后形成的一個經(jīng)濟范疇，它和財務(wù)是兩個不同的概念，最能表明金融特征的是可以創(chuàng)造和消減貨幣的銀行信用，銀行信用被認(rèn)為是金融的核心。財務(wù)的概念簡言之是根據(jù)當(dāng)期報表，分析當(dāng)期，預(yù)測未來企業(yè)經(jīng)營狀況，現(xiàn)金流量，屬于企業(yè)管理方面。是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置、投資、融資和分配的決策體系。

綜上所述，財務(wù)管理更多地是金融微觀內(nèi)容，可稱之為公司金融，而且與會計聯(lián)系也比較大，有些金融問題是財務(wù)管理所無法解決的，而財務(wù)管理的一些內(nèi)容則是管理學(xué)的內(nèi)容。與此相聯(lián)系，財務(wù)風(fēng)險側(cè)重微觀主體，金融風(fēng)險是微觀主體與宏觀主體兼而有之，但財務(wù)風(fēng)險與金融風(fēng)險不是簡單的包涵關(guān)系，因為不同的風(fēng)險主體有不同的風(fēng)險鏈條。

（二）金融風(fēng)險普遍性與財務(wù)風(fēng)險特殊性 從層次論來分析，金融風(fēng)險可分為宏觀金融風(fēng)險和微觀金融風(fēng)險。金融風(fēng)險并非金融業(yè)特有風(fēng)險，只要企業(yè)從事金融活動就會存在金融風(fēng)險。也就是將金融風(fēng)險的主體限定在一般企業(yè)，可以將企業(yè)金融風(fēng)險界定為：企業(yè)在從事金融活動時，由于匯率、利率和證券價格等基礎(chǔ)金融變量在一定時間內(nèi)發(fā)生非預(yù)期的變化，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。從風(fēng)險的構(gòu)成要素來看，企業(yè)金融風(fēng)險的風(fēng)險因素是企業(yè)從事金融活動，風(fēng)險事件是匯率、利率和證券價格等基礎(chǔ)金融變量發(fā)生非預(yù)期的變化，風(fēng)險結(jié)果是企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失的可能性，即實際收益少于預(yù)期收益或?qū)嶋H成本超過預(yù)期成本的可能性。

財務(wù)風(fēng)險是由企業(yè)籌資決策決定的，企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)決定了它所面臨的財務(wù)風(fēng)險的大小，具有特殊性。當(dāng)企業(yè)利用債務(wù)、優(yōu)先股等固定財務(wù)成本的資金后，就出現(xiàn)了財務(wù)杠桿。在息稅前收益變動幅度即經(jīng)營風(fēng)險既定的條件下，財務(wù)杠桿水平越高，股東收益變動及破產(chǎn)的風(fēng)險就越大。

可以認(rèn)為，財務(wù)風(fēng)險是發(fā)生于個別企業(yè)的特有事件所形成的個體風(fēng)險，因而具有特殊性；金融風(fēng)險也有個體風(fēng)險的自然介入和相互作用，但更多的則是影響所有企業(yè)的因素所引起的市場風(fēng)險等，因而具有普遍性。

（三）時空觀下的金融風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險定位觀 毋庸置疑，在金融開放的新形勢下，金融風(fēng)險與日俱增，這就在客觀上對金融企業(yè)的財務(wù)管理提出了更高的要求。自2007年1月1日起，我國境內(nèi)設(shè)立的銀行、信用社、擔(dān)保公司等金融企業(yè)實行了新的《金融企業(yè)財務(wù)規(guī)則》?！兑?guī)則》以“防范和化解金融企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，維護金融企業(yè)相關(guān)各方權(quán)益和社會經(jīng)濟秩序”為立法目的，并單設(shè)了“財務(wù)風(fēng)險”一章。這有利于從源頭上控制金融風(fēng)險。其基本緣由是金融企業(yè)比非金融企業(yè)多了“財務(wù)風(fēng)險――金融風(fēng)險――財政風(fēng)險――金融危機”這一風(fēng)險鏈。

對于非金融企業(yè)從事以金融資產(chǎn)買賣的形式進行的金融活動首先面對的是金融風(fēng)險。因為企業(yè)在從事金融活動時，由于匯率、利率和證券價格等基礎(chǔ)金融變量在一定時間內(nèi)發(fā)生非預(yù)期的變化，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。從風(fēng)險的構(gòu)成要素來看，企業(yè)金融風(fēng)險的風(fēng)險因素是企業(yè)從事金融活動，風(fēng)險事件是匯率、利率和證券價格等基礎(chǔ)金融變量發(fā)牛非預(yù)期的變化，風(fēng)險結(jié)果是企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失的可能性，即實際收益少于預(yù)期收益或?qū)嶋H成本超過預(yù)期成本的可能性。

非金融企業(yè)從事以金融資產(chǎn)買賣的形式進行的金融活動，如果對金融風(fēng)險控制不當(dāng)，對資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響，進而加劇企業(yè)的財務(wù)狀況的惡化，使財務(wù)風(fēng)險飆升，甚至引發(fā)財務(wù)危機。所以，我們認(rèn)為非金融企業(yè)的風(fēng)險鏈條是“金融風(fēng)險――財務(wù)風(fēng)險――財務(wù)危機”。

篇（2）

1.1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生原因 

在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)各個財務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險因素在企業(yè)財務(wù)上的集中體現(xiàn)。一般包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現(xiàn)金流量風(fēng)險、利率風(fēng)險以及匯率風(fēng)險。 

1.2 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型 

1.1.1 籌資風(fēng)險 

籌資風(fēng)險是指企業(yè)在籌資活動中由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化或籌資來源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素來給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。 

1.1.2 投資風(fēng)險 

投資風(fēng)險是指企業(yè)在投資活動中，由于受到某種難以預(yù)計或控制的因素的影響，給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性，致使投資收益率達不到預(yù)期目標(biāo)而產(chǎn)生的風(fēng)險。 

1.1.3 現(xiàn)金流量風(fēng)險 

現(xiàn)金流量風(fēng)險是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致所形成的風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問題，可能會導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來信用危機，使企業(yè)的形象和聲譽遭受嚴(yán)重?fù)p失，最終陷入財務(wù)困境，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。 

1.1.4 利率風(fēng)險 

利率風(fēng)險是指在一定時期內(nèi)由于利率水平的不確定變動而導(dǎo)致經(jīng)濟損失的可能性。在市場經(jīng)濟條件下，利率是資金的價格，是調(diào)節(jié)貨幣市場資金供求的杠桿。 

 

2 防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策 

 

企業(yè)常見財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避方法不外乎三種：風(fēng)險回避、損失控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁。 

2.1 籌資風(fēng)險防范對策 

2.1.1 籌資風(fēng)險的風(fēng)險回避方法 

籌資風(fēng)險的回避方法主要是指在各種可供選擇籌資方案中進行風(fēng)險分析，選擇風(fēng)險小的籌資方案，設(shè)法回避一些風(fēng)險較大而且很難把握的籌資活動。 

2.1.2 籌資風(fēng)險的損失控制方法 

籌資風(fēng)險的損失控制方法就企業(yè)籌資來看，要合理進行籌資風(fēng)險的控制，需要采用多元化的籌資策略，合理安排負(fù)債比率與結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)風(fēng)險分散化，降低整體籌資方案的風(fēng)險程度。這是控制籌資風(fēng)險的關(guān)鍵。這里要強調(diào)的是，盡管債務(wù)資金越多，企業(yè)籌資風(fēng)險也越大，但那種為避免籌資風(fēng)險的而拒絕舉債的做法也是不恰當(dāng)?shù)?。?nbsp;

2.1.3 籌資風(fēng)險的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁方法 

風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁的目的是將可能由自己承擔(dān)的風(fēng)險損失轉(zhuǎn)由其他人來承擔(dān)。在企業(yè)籌資活動中主要通過保險、尋找借款擔(dān)保人等方法將部分財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給他人。也可考慮在企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營失敗而陷入財務(wù)困境時，通過實施債務(wù)重組，將部分債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，或通過其他企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，挽救企業(yè)經(jīng)營不力的局面，從而避免因資不抵債而導(dǎo)致的破產(chǎn)風(fēng)險。 

2.2 企業(yè)的投資風(fēng)險

2.2.1 風(fēng)險回避

風(fēng)險回避是風(fēng)險控制最徹底的方式，采取有效的風(fēng)險回避措施能夠在風(fēng)險事件發(fā)生之前完全消除某一特定風(fēng)險來避免損失，而其他風(fēng)險控制手段僅能通過降低風(fēng)險發(fā)生的概率和損失程度來減輕風(fēng)險發(fā)生的潛在影響。

2.2.2 損失控制

損失控制是指采取各種措施減少風(fēng)險發(fā)生的概率，或在風(fēng)險發(fā)生后減輕損失的程度。損失控制是一種積極的風(fēng)險控制手段，它可以克服風(fēng)險回避的種種局限性。根據(jù)損失控制的目的區(qū)分，損失控制可以區(qū)分為損失預(yù)防和損失減輕兩種。損失預(yù)防是通過強化風(fēng)險管理，在事先采取措施，阻止風(fēng)險的發(fā)生，這就要求企業(yè)在投資決策階段加強決策的科學(xué)性，采取多元化投資策略，來減輕或消除風(fēng)險發(fā)生的機會。而損失減輕則是指在損失發(fā)生時或損失發(fā)生后，為減輕損失程度而采取的各種措施。

2.2.3 風(fēng)險轉(zhuǎn)移

風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指企業(yè)將自己不能承擔(dān)或不愿承擔(dān)的以及超過自身承擔(dān)能力的風(fēng)險損失，通過若干技術(shù)和經(jīng)濟手段轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)的一種措施。這類風(fēng)險轉(zhuǎn)移方法與風(fēng)險回避、損失控制的不同之處在于，它并非放棄或中止風(fēng)險機會，也不是對風(fēng)險所致的損失采取措施加以改善，而是將損失的責(zé)任轉(zhuǎn)移給他人，從而間接降低自身的損失。風(fēng)險轉(zhuǎn)移分為保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移兩種。保險轉(zhuǎn)移是指投資者向保險公司投保，以繳納保險費為條件，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)。非保險轉(zhuǎn)移是指不向保險公司投保，而是用其他途徑將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給別人。

2.3 企業(yè)的現(xiàn)金流量風(fēng)險防范

.現(xiàn)金使用中風(fēng)險的防范。企業(yè)在流動資金運作中往往會出現(xiàn)現(xiàn)金流量缺口。為了防范現(xiàn)金流量缺口的出現(xiàn)給企業(yè)帶來的臨時財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)做出現(xiàn)金流量預(yù)測，企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算是財務(wù)預(yù)算的核心。通過現(xiàn)金預(yù)算可以使企業(yè)保持較高的盈利水平，同時保持一定的流動性，并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運用水平?jīng)Q定負(fù)債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。

2.4 企業(yè)的利率風(fēng)險規(guī)避方法

利率風(fēng)險的回避主要是要選擇對企業(yè)自身有利的利率：固定利率或浮動利率。例如企業(yè)如果根據(jù)現(xiàn)行經(jīng)濟形勢判斷未來市場利率將上漲，則應(yīng)該選擇固定利率的方法來籌集資金以便鎖定成本，在投資活動中在應(yīng)選擇浮動利率債券以便分享未來利率上漲所帶來投資收益的增加。反之，如果預(yù)期市場利率下跌，則在企業(yè)投資活動中應(yīng)選擇浮動利率的債務(wù)籌資方式，在投資活動中則應(yīng)選擇固定利率債券，來保證投資收益不受損失。

2.4.1 利率風(fēng)險的損失控制方法

篇（3）

王鳳英：北京車展我們有20款車的參展陣容，一部分是量產(chǎn)車型，最大的亮點是一款哈弗E概念車，它代表了長城家族的未來新趨勢，新的設(shè)計元素；此外新一代混合動力系統(tǒng)在此車上得到技術(shù)應(yīng)用；再一個就是迎合未來智能化的發(fā)展趨勢。

哈弗H7是款全新4.8米以上的大型SUV，我們的一款哈弗M4小型SUV借北京車展上市。

還有一個展示重點就是我們在動力總成核心技術(shù)方面的陣容，1.3T雙vvT發(fā)動機；1.5T缸內(nèi)直噴汽油發(fā)動機，2.0T增壓中冷柴油。后兩者都被評為：中國心年度十佳發(fā)動機，還有DCT和6MT的變速器，展示出長城汽車最新的動力科技成果。

汽車與運動：長城的“滿意度提升”計劃是基于何種考慮?

王鳳英：長城的產(chǎn)品戰(zhàn)略當(dāng)中有兩點非常重要，第一是一定要造好車，這是長城汽車一個長期要堅持的產(chǎn)品戰(zhàn)略。第二是軟實力的提升。作為消費者，不僅要對車滿意，對整個消費過程當(dāng)中和使用過程當(dāng)中隨時都會滿意、安心、方便。要感到受尊重，要有滿意度，要向消費者提供滿意的服務(wù)和有價值的服務(wù)。

篇（4）

關(guān)鍵詞 ：財務(wù)管理；風(fēng)險防控；財務(wù)風(fēng)險

黨的十報告明確指出，經(jīng)濟體制改革的核心問題是處理好政府與市場的關(guān)系，必須更加尊重市場規(guī)律，更好地發(fā)揮政府作用。這充分表明，在新的經(jīng)濟體制改革過程中，政府將會減少對企業(yè)發(fā)展的干預(yù)，將經(jīng)濟職能更多轉(zhuǎn)向為企業(yè)創(chuàng)造良好市場環(huán)境，尊重市場自身發(fā)展規(guī)律，讓企業(yè)公平、公正的參與到市場競爭當(dāng)中，促進企業(yè)的良性發(fā)展。隨著經(jīng)濟全球化的推進，企業(yè)在市場競爭中必然面臨更多的風(fēng)險，這就使得企業(yè)必將對財務(wù)風(fēng)險的防控管理提出更高要求。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險造成的后果

1.導(dǎo)致財務(wù)決策失誤

財務(wù)決策失誤是財務(wù)風(fēng)險的集中表現(xiàn)，避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)化。

2.企業(yè)管理人員風(fēng)險意識較差

在實際工作中，許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，風(fēng)險意識的淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。

3.內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不順

企業(yè)各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理不力的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控管理相關(guān)概念及成因

1.財務(wù)風(fēng)險的概念

（1）財務(wù)風(fēng)險和風(fēng)險防控的概念及內(nèi)涵。廣義的財務(wù)風(fēng)險通常是指包括公司財務(wù)管理活動本身各方面所具有的風(fēng)險。將公司財務(wù)管理風(fēng)險分為財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。對財務(wù)風(fēng)險的定義限定為由于使用負(fù)債籌資而帶來的風(fēng)險，而對于經(jīng)營風(fēng)險，則定義為由于使用經(jīng)營杠桿而導(dǎo)致的公司息稅前收益的變動而產(chǎn)生的風(fēng)險。結(jié)合以上理論，將本文中談及的財務(wù)風(fēng)險定義為由于未來結(jié)果的不確定性導(dǎo)致的公司在融資、投資和收益分配等財務(wù)管理活動中產(chǎn)生的實際結(jié)果和預(yù)期結(jié)果發(fā)生背離，產(chǎn)生損失的可能性。由此可見，財務(wù)風(fēng)險實際上應(yīng)包括融資風(fēng)險、投資風(fēng)險、收益分配風(fēng)險和其他風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，其特征主要體現(xiàn)為具有客觀存在性與不確定性。

（2）財務(wù)風(fēng)險防控的概念及內(nèi)涵。財務(wù)風(fēng)險防控管理過程應(yīng)包括對財務(wù)風(fēng)險的識別以及對財務(wù)風(fēng)險的評估。從防控管理內(nèi)容上講，則應(yīng)包括單位預(yù)算風(fēng)險防控管理、財務(wù)收支風(fēng)險防控管理、資產(chǎn)運營風(fēng)險防控管理、采購風(fēng)險防控管理、發(fā)展風(fēng)險防控管理和操作風(fēng)險防控管理這六大類別的風(fēng)險防控管理。只有對這些環(huán)節(jié)的風(fēng)險從嚴(yán)強化管理，堅持制度創(chuàng)新，才能在深化改革的新形勢下，力爭為建設(shè)世界一流財務(wù)工作新局面做出貢獻。

2.財務(wù)風(fēng)險的成因分析

（1）財務(wù)預(yù)算風(fēng)險。一是預(yù)算編制不科學(xué)帶來的風(fēng)險。通常體現(xiàn)對單位相關(guān)部門上報的項目預(yù)算經(jīng)費沒有進行深入審核，預(yù)算編制不夠細致、嚴(yán)密。二是對預(yù)算資金管理不規(guī)范引發(fā)的風(fēng)險。預(yù)算資金管理不規(guī)范，則主要是指在預(yù)算資金的分配與管理上，沒有建立一套科學(xué)、合理的操作標(biāo)準(zhǔn)，造成預(yù)算資金分配不均衡、被挪作它用的現(xiàn)象時有發(fā)生，且在預(yù)算資金支出環(huán)節(jié)，因財務(wù)人員對具體項目的不了解，信息交流的不暢，容易造成資金撥付不及時，影響項目進度的順利進展。

（2）財務(wù)收支風(fēng)險點。一是收入不按照合同約定，不入賬、少入賬。如沒有定期核對往來賬目，欠款長期不能回收，也不做帳務(wù)處理；又如當(dāng)期的生產(chǎn)成本、費用跨期入賬的現(xiàn)象時有發(fā)生。二是在收入確認(rèn)原則方面，有的單位財務(wù)甚至通過變更銷售收入確認(rèn)方式，來改變企業(yè)財務(wù)報表上營業(yè)收入的數(shù)據(jù)。此外，有些企業(yè)還存在虛構(gòu)收入的現(xiàn)象，如通過對開發(fā)票，確認(rèn)收入等。這些做法非常容易導(dǎo)致債權(quán)債務(wù)統(tǒng)計不實，而財務(wù)統(tǒng)計的不真實又為企業(yè)在運營中作出的決策埋下了風(fēng)險隱患。

（3）財務(wù)管理制度的不嚴(yán)格，企業(yè)管理不善，賬實不符。如有的單位不顧生產(chǎn)實際用量而大批采購、重復(fù)采購的現(xiàn)象依舊存在，物資過分積壓浪費，不僅加大了企業(yè)的管理成本，且對企業(yè)的資金成本，也是一種沒有必要的占用。此外，對材料出入庫管理不夠嚴(yán)格，材料入庫、出庫手續(xù)不全，材料管理部門長期不與財務(wù)部門對賬的現(xiàn)象也頗為多見。

（4）成本費用管理不嚴(yán)，對成本亂擠亂攤的現(xiàn)象比較嚴(yán)重。一是資本性支出擠占收益性支出。如將應(yīng)列入資本性支出的固定資產(chǎn)列入當(dāng)期生產(chǎn)成本等；二是收益性支出擠占資本性支出。如將機器維修等費用列入資本性支出。這種將收益性支出與資本性支出亂攤的行為將直接影響到會計主體財務(wù)狀況以及財務(wù)成果的真實、可靠。

三、加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控管理的對策措施

1.加強制度建設(shè)，探索制度創(chuàng)新

首先應(yīng)加強企業(yè)制度建設(shè)，積極探索企業(yè)制度創(chuàng)新，以法律法規(guī)、企業(yè)各項財務(wù)管理制度為準(zhǔn)繩，加強企業(yè)預(yù)算管理、往來賬項管理、資金管理與成本管理。如在預(yù)算管理方面，企業(yè)可以從完善預(yù)算組織程序著手，建立預(yù)算評審項目庫，堅持按程序辦事。此外，企業(yè)亦應(yīng)完善會計核算制度、決算制度，使之能夠為預(yù)算的執(zhí)行提供真實、可靠的相關(guān)信息?？梢酝ㄟ^建立集預(yù)算、核算、決策于一體的管理信息系統(tǒng)來提高企業(yè)預(yù)算管理信息化建設(shè)水平，從而減低企業(yè)財務(wù)預(yù)算方面的風(fēng)險。

2.落實管理責(zé)任，強化財務(wù)核算監(jiān)督

落實管理責(zé)任，就是要責(zé)任到人，以資金管理業(yè)務(wù)為例，其存在著資金控制人員違反規(guī)定支付資金的風(fēng)險，那么資金控制人員就是這個風(fēng)險點的第一責(zé)任人。此外，在強化財務(wù)核算監(jiān)督方面，對所有的會計事項都要實行由經(jīng)辦、審核、部門負(fù)責(zé)人、稽核四人負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)程序，對發(fā)現(xiàn)的問題及時糾正，通過對財務(wù)流程的重重把控，才能做好財務(wù)風(fēng)險的防控管理工作。

3.提高財務(wù)人員素質(zhì)，強化風(fēng)險防范意識

財務(wù)人員的素質(zhì)高低決定了財務(wù)風(fēng)險指數(shù)的高低，因此，有必要對財務(wù)人員進行素質(zhì)教育和專業(yè)、系統(tǒng)的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，樹立財務(wù)人員的責(zé)任感、忠誠度，使財務(wù)人員清楚明白，財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)工作的每個環(huán)節(jié)當(dāng)中，財務(wù)工作無小事，任何麻痹大意的行為都可能給單位帶來財務(wù)風(fēng)險。

綜上所述，加強企業(yè)制度建設(shè)，落實管理責(zé)任，提高財務(wù)人員的素質(zhì)及風(fēng)險防范意識，對財務(wù)風(fēng)險的防控管理有著重要意義，必須常抓不懈，持之以恒，唯如此，才可將企業(yè)的運營風(fēng)險減到最低，為財務(wù)工作理順管理環(huán)境。

參考文獻：

篇（5）

[中圖分類號] F23 [文獻標(biāo)識碼] B

隨著我國市場經(jīng)濟的飛速發(fā)展，企業(yè)面臨的經(jīng)濟環(huán)境越來越復(fù)雜多變，企業(yè)在獲取財務(wù)活動信息時面臨巨大挑戰(zhàn)，致使財務(wù)活動出現(xiàn)很大的不確定性，財務(wù)活動的結(jié)果有很大的隨機性和風(fēng)險性，導(dǎo)致企業(yè)面臨巨大的收益風(fēng)險。因此分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，特別針對財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)機理的研究有重大實踐意義，通過研究制定相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)控制措施，有助于完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理體系，這對降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是十分必要的。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的概念及分類

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的概念

關(guān)于“傳導(dǎo)機制”的概念在學(xué)術(shù)界和官方報告都未曾給出一個明確的定義，它借鑒了物理學(xué)的原理，將其應(yīng)用于經(jīng)濟金融領(lǐng)域，并被推廣到其他各個領(lǐng)域。關(guān)于企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)的概念可以從狹義和廣義兩個完全不同的角度來定義。從狹義的角度講，企業(yè)處于經(jīng)濟大環(huán)境中，必然要受到一些來自外部環(huán)境或自身的不確定因素的影響和干擾，使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中某一個或某幾個環(huán)節(jié)面臨風(fēng)險，通過有形或無形的事物將其蔓延至企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的一系列操作環(huán)節(jié)中，造成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)偏離預(yù)定軌道，甚至給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟損失。也就是說，企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)是指企業(yè)因受不確定因素的干擾造成生產(chǎn)經(jīng)營中的某一個環(huán)節(jié)面臨風(fēng)險，并且這種風(fēng)險通過某種形式蔓延至與之有關(guān)的其他環(huán)節(jié)，擴大企業(yè)的經(jīng)濟損失。從廣義的角度來說，風(fēng)險不僅能夠在企業(yè)內(nèi)部各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)之間傳導(dǎo)，還可以在企業(yè)間進行傳導(dǎo)。這時因為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營并不是獨立存在的，企業(yè)之間存在合作關(guān)系。一旦某一企業(yè)發(fā)生風(fēng)險，其將會傳導(dǎo)至與該企業(yè)有利益互通關(guān)系的企業(yè)，甚至可能通過某種載體傳導(dǎo)至整個企業(yè)鏈。

（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的分類

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)可以更加不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)將其劃分為不同的類。如果企業(yè)財產(chǎn)風(fēng)險按照其耦合形態(tài)來劃分可以將其劃分為純耦合傳導(dǎo)和弱耦合傳導(dǎo)和強耦合傳導(dǎo)。如果按照財務(wù)風(fēng)險在傳導(dǎo)的過程中是否有本質(zhì)上的變化來分可以將其分為穩(wěn)態(tài)傳導(dǎo)和非穩(wěn)態(tài)傳導(dǎo)。如果按照財務(wù)風(fēng)險的源頭劃分可以將其分為兩種，分別是以企業(yè)外部為風(fēng)險來源的風(fēng)險傳導(dǎo)和以企業(yè)內(nèi)部為風(fēng)險來源的風(fēng)險傳導(dǎo)。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的基本理論

（一）風(fēng)險管理理論

風(fēng)險管理理論認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險的管理貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，企業(yè)各個部門的職員都能夠影響企業(yè)的風(fēng)險管理。風(fēng)險管理理論被應(yīng)用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定中，用于識別和發(fā)現(xiàn)企業(yè)在發(fā)展過程中可能存在的潛在風(fēng)險，該理論適用于各個級別不同的企業(yè)，而且能夠為企業(yè)的管理層提供可靠的保證。風(fēng)險管理理論有助于企業(yè)管理層根據(jù)自身的風(fēng)險承受力和風(fēng)險容量設(shè)定企業(yè)的風(fēng)險容忍值，以便能將風(fēng)險偏好和風(fēng)險策略更好的聯(lián)系起來。在企業(yè)風(fēng)險管理理論中，對風(fēng)險的識別、對策的選擇，風(fēng)險緩解、規(guī)避、轉(zhuǎn)移和保留都有明確的規(guī)定。

（二）熱傳導(dǎo)理論

熱傳導(dǎo)理論是一種將物理學(xué)中的熱傳導(dǎo)現(xiàn)象引入到經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域中來，為財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)過程提供了理論基礎(chǔ)。在物理學(xué)中，高溫物體可以將溫度轉(zhuǎn)移到低溫物體。對于熱力學(xué)而言，內(nèi)能的變化是導(dǎo)致熱傳遞發(fā)生的根本原因，而且熱傳遞根據(jù)其傳導(dǎo)方式的不同又可以分為直接傳遞和間接傳遞兩種形式。就財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)而言，風(fēng)險傳導(dǎo)的主要原因是風(fēng)險不斷累積直到達到其風(fēng)險閾值，也就是說風(fēng)險的內(nèi)能能量發(fā)生了變化，從而將風(fēng)險傳遞給那些與之有利益關(guān)系的企業(yè)。

（三）控制論

在控制論中，控制的核心內(nèi)容是信息，而信息又是為控制服務(wù)的，因此控制是通過信息反饋來實現(xiàn)的。因此，信息反饋是控制論中十分重要的概念。所謂信息反饋是指通過控制系統(tǒng)將信息傳遞出去，并將其作用的結(jié)果反饋回來，然后對信息的在傳遞產(chǎn)生影響，從而達到制約的目的。

控制的根本目標(biāo)是為了縮小現(xiàn)實與目標(biāo)之間的差距，負(fù)反饋系統(tǒng)用于計算現(xiàn)實與目標(biāo)之間的差距值，然后通過決策機制根據(jù)差距值以及系統(tǒng)自身的控制能力來決定采取相應(yīng)的行動，然后將信息傳遞給執(zhí)行機制，經(jīng)由執(zhí)行機制實施相應(yīng)的命令，實現(xiàn)改變現(xiàn)狀的目標(biāo)。通過對信息的控制，通常能夠達到縮小目標(biāo)和現(xiàn)實之間的差距值。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的主要構(gòu)成要件

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)載體

載體一詞最早并應(yīng)用與化學(xué)領(lǐng)域，例如在工業(yè)上載體被用來代表傳遞熱能的介質(zhì)。隨著文化的多元化發(fā)展，載體也逐漸被廣泛應(yīng)用于任務(wù)社科領(lǐng)域，通常被認(rèn)為是信息和知識的承載物體。2007年夏刺岢雋朔縵沾導(dǎo)載體的具體概念，即在企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)過程中，風(fēng)險源中含有的風(fēng)險流會根據(jù)企業(yè)外部的環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)的狀態(tài)特征的變化而發(fā)生相應(yīng)的變化，這種變化會以有形或無形的方式傳遞到企業(yè)生產(chǎn)活動中的相關(guān)功能節(jié)點及作業(yè)流程中去，我們把在這一過程中起到傳遞作用的介質(zhì)稱之為企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)的風(fēng)險載體。

風(fēng)險源客觀存在，其主要潛藏在企業(yè)財務(wù)的外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)之中，當(dāng)風(fēng)險源的累計值并沒有達到風(fēng)險閾值時，它的主要表現(xiàn)特征為片面的、局部的財務(wù)風(fēng)險表征，不會對企業(yè)的財務(wù)活動造成經(jīng)濟損失。但是，一旦風(fēng)險源的累計值超過風(fēng)險閾值，風(fēng)險源就會迸發(fā)出風(fēng)險流，形成現(xiàn)實的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)活動。承載著風(fēng)險流，并對財務(wù)活動產(chǎn)生影響的介質(zhì)正是財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的載體。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體具有如下特征：首先財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體具有中介性，主要表現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)過程中，載體起到了一種溝通橋梁的作用，財務(wù)風(fēng)險流若想在企業(yè)內(nèi)部各個財務(wù)活動環(huán)節(jié)或企業(yè)之間進行傳導(dǎo)就必須依附于某種載體。如果沒有財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體的存在，財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的基本條件就不存在了，也就沒辦法進行風(fēng)險的傳遞了。其次，財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體具有承載性。財務(wù)風(fēng)險載體承載的內(nèi)容因載體性質(zhì)的不同而不同，財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險載體之間有些存在著一一對應(yīng)的關(guān)系，有些存在著一對多應(yīng)的關(guān)系，即有些是一種財務(wù)風(fēng)險載體只能承載一種財務(wù)風(fēng)險，而有些則是一種風(fēng)險載體會造成多種財務(wù)風(fēng)險。風(fēng)險載體不僅承載了風(fēng)險源還提供了風(fēng)險傳導(dǎo)的前提和條件。企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)涉及到企業(yè)內(nèi)部多個財務(wù)環(huán)節(jié)，并且與外部企業(yè)之間存在經(jīng)濟利益關(guān)系，風(fēng)險載體承載著各種風(fēng)險流且各種財務(wù)風(fēng)險流之間進行相互作用，那么風(fēng)險傳導(dǎo)便開始了。再次，財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體具有傳導(dǎo)性，而且風(fēng)險傳導(dǎo)載體的風(fēng)險性和承載性是相輔相成的關(guān)系，承載性為財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)提供了前提條件，而傳導(dǎo)性則是財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體本身具有的傳導(dǎo)能力。

財務(wù)風(fēng)險的主要載體有資金載體、信息載體和人員載體。資金載體就是指企業(yè)運營中所需要的貨幣投資。信息載體主要包括兩方面內(nèi)容：一是交易雙方所掌握的信息量不均衡;二是交易雙方了解各自信息占用的相應(yīng)地位。人員載體是指企業(yè)財務(wù)活動中用來記錄企業(yè)支出和收入情況的財務(wù)人員。

（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑的概念為：風(fēng)險源釋放風(fēng)險流后，風(fēng)險流依賴風(fēng)險載體按照特定的渠道或者路徑在企業(yè)財務(wù)活動的各個環(huán)節(jié)間流動和傳導(dǎo)，風(fēng)險流流動所經(jīng)路徑為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的路徑可以分為外部傳導(dǎo)路徑和內(nèi)部傳導(dǎo)路徑兩種形式。根據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的內(nèi)容又可以劃分為企業(yè)內(nèi)部財務(wù)環(huán)節(jié)之間的傳導(dǎo)、企業(yè)與外部企業(yè)、銀行等的傳導(dǎo)兩個方面。

企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)路徑是通過一條資金鏈進行傳導(dǎo)的，因此資金載體是企業(yè)內(nèi)部各財務(wù)環(huán)節(jié)間進行風(fēng)險傳導(dǎo)的載體。財務(wù)風(fēng)險通過資金載體傳導(dǎo)的主要表現(xiàn)形式有籌資風(fēng)險傳導(dǎo)、投資風(fēng)險傳導(dǎo)、營運資金風(fēng)險傳導(dǎo)和收益分配風(fēng)險傳導(dǎo)?；I資風(fēng)險形成的主要原因是企業(yè)不能按期還本付息或資金使用出現(xiàn)狀況等，會對企業(yè)的財務(wù)活動產(chǎn)生負(fù)面影響，使企業(yè)出現(xiàn)籌資困難的狀況，不利于籌資風(fēng)險以資金載體的形式傳導(dǎo)至投資風(fēng)險環(huán)節(jié)。投資風(fēng)險是指對未來投資收益的預(yù)估具有不確定性，在投資中可能造成經(jīng)濟利益的損失或損失本金的風(fēng)險。營運資金風(fēng)險則是指因企業(yè)資金不足造成企業(yè)運轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，給企業(yè)造成經(jīng)濟損失的可能性。企業(yè)收益分配風(fēng)險則是指企業(yè)因收益分配不合理給企業(yè)后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動造成一定的影響。

（三）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)效應(yīng)

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)效應(yīng)包括多米諾效應(yīng)和耦合效應(yīng)，我們把多米諾效應(yīng)定義為：開始于一個單元，并通過熱輻射、爆炸和碎片等物理效應(yīng)影響到鄰近單元，從而增加了后果嚴(yán)重性或失效頻率的事件。企業(yè)在存在風(fēng)險源、初始財務(wù)風(fēng)險超過財務(wù)風(fēng)險閾值、初始單元與二級單元具有一定的關(guān)聯(lián)性的情況下就會產(chǎn)生多米諾效應(yīng)，在環(huán)境突變、技術(shù)環(huán)境的影響下可能加劇財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)，也可能會終止財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)。

耦合效應(yīng)指兩個或兩個以上的體系或運動形式通過各種相互作用彼此之間產(chǎn)生影響的現(xiàn)象。耦合效應(yīng)因其作用形式的不同而呈現(xiàn)出不同的耦合狀態(tài)，進而對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生不一樣的影響。其中影響財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)效應(yīng)的兩個重要元素分別是企業(yè)財務(wù)各個環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)度和財務(wù)風(fēng)險性質(zhì)的匹配程度。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)管控策略

（一）控制財務(wù)風(fēng)險源策略

企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險源控制主要包括籌資風(fēng)險源、投資風(fēng)險源、營運資金風(fēng)險源和收益分配風(fēng)險源的控制。其中，在對籌資風(fēng)險源進行控制時首先應(yīng)仔細分析籌資活動所涉及到的宏觀環(huán)境，掌握經(jīng)濟的變化趨勢和規(guī)律，合理調(diào)整企業(yè)的財務(wù)管理政策，以便于降低因外部環(huán)境的變化造成的籌資風(fēng)險。其次要預(yù)防匯率的變化給企業(yè)造成的籌資風(fēng)險。企業(yè)的籌資市場面向國際化，不免因匯率問題而給企業(yè)造成經(jīng)濟損失。最后找準(zhǔn)投資的時機對企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展十分重要。

在投資風(fēng)險控制中應(yīng)注重對投資項目的決策水平進行預(yù)測，建立科學(xué)合理的投資決策制度，通過投資決策方案進行決策。還要通過控制投資期限的長短來降低投資風(fēng)險。企業(yè)在對新項目進行投資時，一定要先進行充分的投資項目論證，以避免投資風(fēng)險的發(fā)生。

企業(yè)在對營業(yè)資金風(fēng)險源的控制中應(yīng)建立嚴(yán)格的賬目管理制度，深入了解客戶的資信情況，將客戶劃分為不同的級別給予不同形式的服務(wù)。企業(yè)應(yīng)加強各個部門間的協(xié)調(diào)合作能力，加強企業(yè)經(jīng)營活動中對現(xiàn)金流的管理，而且應(yīng)特別注重對現(xiàn)金的預(yù)算管理，保障企業(yè)經(jīng)營活動實現(xiàn)其預(yù)定目標(biāo)。

收益風(fēng)險源的控制則是企業(yè)根據(jù)收益分配風(fēng)險產(chǎn)生的原因采取相應(yīng)的策略對其進行控制。其主要策略有改進會計記賬的方法，提高會計反映企業(yè)真正的財務(wù)狀況的能力。企業(yè)應(yīng)能夠準(zhǔn)確計算出用于外部籌資的資金數(shù)額和投資預(yù)算。

（二）阻滯財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)路徑策略

阻滯財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)路徑策略的重點在于控制傳導(dǎo)路徑上的關(guān)鍵因子。企業(yè)可以根據(jù)自身對風(fēng)險傳導(dǎo)的控制要求確定控制目標(biāo)的變量。其中控制目標(biāo)主要包括企業(yè)的營業(yè)利潤和現(xiàn)金徑流量。在此基礎(chǔ)之上制定符合企業(yè)實際現(xiàn)狀的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)控制策略。企業(yè)可以從經(jīng)營的實際情況出發(fā)，通過Vensim模擬獲取控制目標(biāo)的風(fēng)險因子靈敏度的大小，并將其看作是關(guān)鍵因子。沒有一種控制正常是完美的，因此加強財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)系統(tǒng)內(nèi)因子的組合，加強其控制力度是十分重要的。

阻滯風(fēng)險傳導(dǎo)路徑的策略還應(yīng)加強對財務(wù)風(fēng)險的檢測與分析，提高風(fēng)險的預(yù)見性和有效性。在制定財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)控制策略時不僅要考慮風(fēng)險載體等因素，還要求制定的策略有一定的可預(yù)見性，不是出現(xiàn)問題后采取措施解決而是在未給企業(yè)造成任何實質(zhì)性的影響之前將風(fēng)險規(guī)避掉。

（三）提高財務(wù)風(fēng)險閥值策略

財務(wù)風(fēng)險流潛藏在風(fēng)險源中，通過提高企業(yè)的風(fēng)險閾值能夠有效延緩風(fēng)險源迸發(fā)風(fēng)險流。提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險閾值策略的主要方法有：一是企業(yè)采用柔性化管理方式對財務(wù)風(fēng)險進行管理;二是盡量避免企業(yè)財務(wù)閾值降低的事情發(fā)生;企業(yè)采用柔性化管理是指企業(yè)能夠快速采取有效措施對財務(wù)活動中的外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)所引起的不確定能力進行處理，這種能力主要有緩沖能力、適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力三點。緩沖能力是企業(yè)處理各種財務(wù)風(fēng)險較為常見的一種手段，其基本思想是以不變應(yīng)萬變。適應(yīng)能力則是企業(yè)在出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險時通過適當(dāng)調(diào)整應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的有效手段。創(chuàng)新能力則是企業(yè)通過新行為、新策略來對外部、內(nèi)部環(huán)境造成影響，進而達到控制財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的目的。企業(yè)結(jié)構(gòu)不合理或者財務(wù)活動監(jiān)管機制存在漏洞都可能降低財務(wù)風(fēng)險閾值。因此企業(yè)若想避免降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險閾值就應(yīng)該加強企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及完善財務(wù)監(jiān)管制度。

[參 考 文 獻]

篇（6）

第一種觀點認(rèn)為，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財務(wù)活動，一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配四個方面，相應(yīng)地，財務(wù)風(fēng)險就分為：籌資風(fēng)險，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險即由于不確定因素致使投資報酬率達不到預(yù)期之目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險；資金回收風(fēng)險即產(chǎn)品銷售出去，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性；收益分配風(fēng)險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)險。

第二種觀點認(rèn)為，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種觀點認(rèn)為的財務(wù)風(fēng)險與負(fù)債經(jīng)營相關(guān)，財務(wù)風(fēng)險是因償還到期債務(wù)而引起的（即償還到期的本金加利息），沒有債務(wù)，企業(yè)經(jīng)營的資本金靠投資人投入，則不存在財務(wù)風(fēng)險。

二、兩種不同觀點的比較

對于上述兩種不同的財務(wù)風(fēng)險概念，應(yīng)當(dāng)說有其共同點。主要體現(xiàn)在：第一，對風(fēng)險的描述是一致的。風(fēng)險在經(jīng)濟學(xué)中與不確定性有相似之處，即風(fēng)險是指當(dāng)一項活動可能產(chǎn)生幾種不同的結(jié)果，而這些結(jié)果的可能性或概率又可以推算時，則認(rèn)為這些活動是有風(fēng)險的，如果這些結(jié)果的可能性或概念不可以推算時，則認(rèn)為是不確定。風(fēng)險具有兩面性，它可能帶來意外的損失，也可能帶來意外的收益，但在實際生活中，人們更注重風(fēng)險的不利性方面，認(rèn)為風(fēng)險是不利事件發(fā)生的可能性。第二，均包括籌資所帶來的風(fēng)險。第一種觀點把籌資風(fēng)險做財務(wù)風(fēng)險其中之一。而第二種觀點則把財務(wù)風(fēng)險集中表述為籌資風(fēng)險。

兩種觀點的不同之處顯而易見：

第一，兩種觀點表述的財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵不同。主要體現(xiàn)在，對財務(wù)概念理解的不同。第一種觀點從財務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來界定財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)的本質(zhì)指人類生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運動及其體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系。它包括兩方面的內(nèi)容：一是人類生產(chǎn)經(jīng)營中體現(xiàn)的資金運動這一財務(wù)現(xiàn)象；一是人類生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中體現(xiàn)的生產(chǎn)關(guān)系這一財務(wù)本質(zhì)。從財務(wù)現(xiàn)象觀察，它體現(xiàn)為資金籌集、資金投放、資金回收和資金分配；從財務(wù)本質(zhì)觀察，在這些資金運動過程中，無一不體現(xiàn)著各種關(guān)系。那么，財務(wù)風(fēng)險應(yīng)是涵蓋人類生產(chǎn)經(jīng)營過程中價值運動及處理生產(chǎn)關(guān)系給企業(yè)帶來的風(fēng)險。第二種觀點理解的財務(wù)是從財務(wù)的中心出發(fā)來界定財務(wù)風(fēng)險，他們認(rèn)為財務(wù)的中心在于貨幣資金的運籌帷幄，同時認(rèn)為財務(wù)的起點、終點均是貨幣資金。抓住這一主要矛盾，也就可以使企業(yè)的資金運動比較順利進行。我們經(jīng)常會看到這樣一種現(xiàn)狀，即當(dāng)某些企業(yè)破產(chǎn)或倒閉時，它的資產(chǎn)擁有額上億元，利潤額上千萬，這是為什么呢？其主要原因是企業(yè)沒有盤活貨幣資金。也就是說貨幣資金的周轉(zhuǎn)不當(dāng)。

第二，兩種觀點表述的財務(wù)風(fēng)險的外延不同。第一種觀點表述的是企業(yè)在財務(wù)活動中各種不確定因素的影響使得企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而受損失的可能。顯然，財務(wù)風(fēng)險的外延寬廣，包括了所有財務(wù)活動的各種不確定因素。而第二種觀點則僅是指由于貨幣資金不能到期償還債務(wù)而帶來的風(fēng)險，來自于企業(yè)負(fù)債融資。由于外延的不同，導(dǎo)致兩種觀點闡述的財務(wù)風(fēng)險不同，前者財務(wù)風(fēng)險包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益風(fēng)險。后者僅指籌資風(fēng)險。

第三，財務(wù)風(fēng)險的來源不同。第一種觀點的財務(wù)風(fēng)險主要來自于：(1)籌資活動（與前相同）。(2)投資活動。它包括兩部分，一部分來自于長期投資中，由于許多不確定因素的影響，致使投資報酬率達不到預(yù)期的目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險,另一部分來自于短期投資中。由于各項流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理、政策制定不恰當(dāng)、市場供求狀況、價格變動等影響而發(fā)生的風(fēng)險。(3)資金回收。主要來自于銷售環(huán)節(jié)，在銷售商品或提供勞務(wù)中，是否及時、足額的回收貨幣資金。經(jīng)濟體制改革以來，按市場經(jīng)濟的基本要求，把國有企業(yè)及其他企業(yè)一律推向市場，公平競爭，信用工具作為搞活流通、繁榮市場的劑，已為企業(yè)廣泛使用。這一方面促進了企業(yè)的業(yè)務(wù)開展，同時也加大了企業(yè)的資金回收風(fēng)險。因為壞帳損失的可能性也大大增加了。(4)利潤分配活動。在企業(yè)效益有保證，資金周轉(zhuǎn)正常，調(diào)度適當(dāng)?shù)那闆r下，合理的分配收益，會提高企業(yè)的聲譽，調(diào)動投資者的積極性，為企業(yè)今后的籌資活動奠定良好的基礎(chǔ)。但利潤分配也有一定的風(fēng)險，如企業(yè)資金緊缺時，以過多的貨幣資金對外分配，會降低企業(yè)償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)，而如果企業(yè)不給投資者一定的現(xiàn)金分配，單獨采用配股方式，以股票作股利分配，又會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。(5)來自于其他方面。在第二種觀點中，資金無非來自于投資人或債權(quán)人。如果資金全部來自于投資人，則沒有財務(wù)風(fēng)險。例如有4位投資者合資成立一家公司。各出資25％，股本全部自有，此公司擁有相當(dāng)高的經(jīng)營風(fēng)險，且每位投資者均須承擔(dān)這種經(jīng)營風(fēng)險，而沒有財務(wù)風(fēng)險。但如果公司資本50％來自于兩位投資者提供的負(fù)債資金，這時，公司的經(jīng)營風(fēng)險事實上只有兩位提供權(quán)益資本的投資者承擔(dān)，從而使股東（投資者）的風(fēng)險較未使用負(fù)債之前要高出一倍，這種公司采用負(fù)債融資后所有者所擔(dān)負(fù)的風(fēng)險就是財務(wù)風(fēng)險，即財務(wù)風(fēng)險來自于負(fù)債融資。

三、作者的看法

(一)正確理解財務(wù)要領(lǐng)，界定財務(wù)風(fēng)險定義。從上述分析可以看出,剔除兩種觀點的相同部分,不同部分的一個主要問題在于對財務(wù)如何理解。關(guān)于財務(wù)的科學(xué)定義,經(jīng)歷了一個演化進步的過程,從早期的計劃經(jīng)濟條件下的資金運動即社會主義企業(yè)的資金運動，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)濟活動的一個獨立方面，體現(xiàn)企業(yè)各方面的經(jīng)濟關(guān)系，這就是社會主義財務(wù)；到市場經(jīng)濟條件下的財富事務(wù)及關(guān)系論,即財務(wù)就是社會財富方面的事務(wù)或業(yè)務(wù)。人類為自身的生存和發(fā)展，有計劃、有目的的組織和增值，并引起財產(chǎn)物資變化的經(jīng)濟活動，就構(gòu)成了各利益主體的財務(wù)，在商品經(jīng)濟條件下，這種運動表現(xiàn)為資金運動；還有財務(wù)職能論，把財務(wù)定義為企業(yè)資金的籌集、投資和分配活動的總稱。從財務(wù)定義的發(fā)展不難看出，對于財務(wù)，都趨同于是企業(yè)的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系。因為這一定義抓住了財務(wù)的本質(zhì)特征。一是表明財務(wù)與商品經(jīng)濟、貨幣經(jīng)濟、市場經(jīng)濟密切相關(guān)；二是財務(wù)與資本運動密切相關(guān)；三是財務(wù)與現(xiàn)代企業(yè)制度密切相關(guān)。而第二種觀點所述的財務(wù)顯然不恰當(dāng)，它只闡明了財務(wù)本質(zhì)的一部分內(nèi)容，從這一角度來講，財務(wù)風(fēng)險第一種觀點比第二種觀點要科學(xué)、恰當(dāng)。

篇（7）

（二）風(fēng)險財務(wù)管理的概念及特點。風(fēng)險財務(wù)對于企業(yè)發(fā)展和運營有著重要的影響，如果不正確地面對，很可能對企業(yè)造成重大的損失，因此需要加強對企業(yè)的風(fēng)險財務(wù)管理工作。風(fēng)險財務(wù)管理主要是利用科學(xué)的管理方法，對企業(yè)的財務(wù)進行有效的管理，從而能夠保證企業(yè)財務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。這其實是企業(yè)管理的一個重要組成部分，能夠更好地促進企業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險財務(wù)管理主要有以下幾個特點：第一，與企業(yè)的其他管理工作相比，風(fēng)險財務(wù)管理的覆蓋面更加廣泛，對于企業(yè)的各個部門和人員來講，與企業(yè)的財務(wù)息息相關(guān)，因此風(fēng)險財務(wù)管理的范圍更加廣泛；第二，與普通的財務(wù)管理相比，風(fēng)險財務(wù)管理工作更注重應(yīng)對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，能夠更加理智科學(xué)地應(yīng)對企業(yè)財政上的風(fēng)險；第三，管理的手段更加先進，風(fēng)險財務(wù)管理需要分析大量的數(shù)據(jù)，從而找出影響企業(yè)資金風(fēng)險的因素，因此需要科學(xué)的管理手法，所以必須要采用更加先進的管理手段和管理方法，才能使得企業(yè)的風(fēng)險財務(wù)管理工作更有效率。

二、企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理工作基本方法

（一）風(fēng)險財務(wù)預(yù)測方法。風(fēng)險財務(wù)預(yù)測方法主要是預(yù)測企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，主要包括以下幾個方面：第一，專家預(yù)測法，主要是利用專家在企業(yè)風(fēng)險財務(wù)方面的專業(yè)知識，然后深入分析企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀，進而能夠識別企業(yè)財務(wù)存在的風(fēng)險；第二，幕景分析法，在風(fēng)險財務(wù)預(yù)測的過程中，需要針對影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的各個因素進行深入分析，從而判斷它們對企業(yè)財政的不同影響；第三，資金分析法，通過對企業(yè)資金的分布和運動狀態(tài)進行分析，從而找到資金在運轉(zhuǎn)或者使用方面的風(fēng)險，這是一種比較有效的風(fēng)險財務(wù)預(yù)測方法。

（二）風(fēng)險財務(wù)決策方法。在進行企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理工作的過程中，會涉及到很多與財務(wù)工作有關(guān)的決策，正確的決策能夠給企業(yè)帶來巨大的收益；但是，錯誤的決策可能會為企業(yè)帶來重大的損失。因此，風(fēng)險財務(wù)決策也是企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理的重要方法，它主要是在風(fēng)險財務(wù)預(yù)測方法的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的財務(wù)進行綜合性的評價，然后從多個備選方案中挑選出一個較好的方案。風(fēng)險財務(wù)決策方法是否有效與財務(wù)管理工作的信息量、財務(wù)決策者自身的素質(zhì)以及他們應(yīng)對風(fēng)險財務(wù)的態(tài)度密切相關(guān)。

（三）風(fēng)險財務(wù)控制方法。當(dāng)企業(yè)的財務(wù)出現(xiàn)一定的風(fēng)險后，應(yīng)該及時控制財務(wù)風(fēng)險的消極影響。因此，企業(yè)的風(fēng)險財務(wù)控制方法主要包括以下幾個方面：第一，回避風(fēng)險，當(dāng)企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險時，可以采取有效的回避措施，能夠避免財務(wù)風(fēng)險或者是避免財務(wù)風(fēng)險帶來的全部損失，能夠確保企業(yè)在可以承擔(dān)的范圍內(nèi)正常運營；第二，自擔(dān)風(fēng)險，當(dāng)企業(yè)的財務(wù)出現(xiàn)一些問題時，企業(yè)可以對資金進行有效的管理，合理預(yù)算企業(yè)的開支，從而能夠承擔(dān)企業(yè)的財政風(fēng)險。

（四）風(fēng)險財務(wù)處理方法。當(dāng)企業(yè)面臨著財務(wù)風(fēng)險并且選擇承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險時，必須要正確處理財務(wù)風(fēng)險問題。例如：對企業(yè)的資產(chǎn)進行有效地結(jié)算，能夠正確了解企業(yè)目前的財政狀態(tài)。包括企業(yè)遭受財政風(fēng)險后的損失、企業(yè)的剩余資金量等等，能夠?qū)ζ髽I(yè)目前的財政狀態(tài)有著正確的認(rèn)識。同時，當(dāng)企業(yè)的財政資金出現(xiàn)不足時，需要想辦法盡快進行資金的籌措，從而能夠轉(zhuǎn)變企業(yè)目前的財政危機，確保企業(yè)能夠順利渡過難關(guān)，降低企業(yè)的資金損失。

三、企業(yè)風(fēng)險財務(wù)分類

管理由于企業(yè)的風(fēng)險財務(wù)涉及到很多方面，因此可以對企業(yè)的風(fēng)險財務(wù)管理工作進行分類，主要包括以下幾類企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理：

（一）自然風(fēng)險財務(wù)管理。自然風(fēng)險財務(wù)管理大多數(shù)是由自然因素引起的，這些因素依靠人力幾乎無法改變，只能減少或者盡量避免自然風(fēng)險。自然風(fēng)險財務(wù)管理主要是通過保險的方法進行：企業(yè)通過購買保險，在企業(yè)財產(chǎn)遭受損失時，保險公司能夠給予一定的賠償，從而盡量降低企業(yè)的損失。雖然保險的方法不能避免自然災(zāi)害的損失，但是可以將企業(yè)蒙受的損失轉(zhuǎn)移給保險公司，因此對自然風(fēng)險財務(wù)進行投保是一種有效的風(fēng)險財務(wù)管理方法。

（二）市場風(fēng)險財務(wù)管理。由于目前我國實行社會主義市場經(jīng)濟體制，在這一體制下企業(yè)難免會受到市場的影響，市場因素是其財政風(fēng)險的構(gòu)成因素之一。尤其是隨著經(jīng)濟一體化的逐漸發(fā)展，企業(yè)在面臨國內(nèi)市場風(fēng)險的過程中，還需要面臨國外市場的風(fēng)險。幕景分析法在企業(yè)的市場風(fēng)險財務(wù)管理中起到了重要的作用，能夠?qū)⑹袌鲋杏绊懫髽I(yè)財政的各個風(fēng)險因素進行分析，揭示其影響企業(yè)財政的軌跡。尤其是隨著計算機技術(shù)的不斷應(yīng)用和發(fā)展，能夠使得幕景分析法更加有效和直觀，幫助企業(yè)更好地進行市場風(fēng)險財務(wù)管理。

（三）企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險財務(wù)管理。由于在市場經(jīng)濟的背景下，很多企業(yè)進行自主經(jīng)營，所以需要企業(yè)自己承擔(dān)經(jīng)營的風(fēng)險。企業(yè)在進行經(jīng)營風(fēng)險財務(wù)管理工作中，主要采用籌資和投資的方式，這是企業(yè)最重要的決策內(nèi)容。企業(yè)通過分析多種籌資或投資方式，進而選擇一種有效的方式進行投資或籌資，能夠更好地降低企業(yè)經(jīng)營中的財務(wù)風(fēng)險。

篇（8）

進入二十一世紀(jì)，市場競爭越來越激烈，企業(yè)面臨的競爭也越來越殘酷，一個又一個曾經(jīng)有過許多輝煌業(yè)績的企業(yè)走向死亡之海，究其根本原因，歸結(jié)為一點:財務(wù)危機(financialDistress)?？梢赃@樣說，財務(wù)危機才是企業(yè)最終經(jīng)營終結(jié)的主要原因。財務(wù)危機就是企業(yè)財務(wù)管理失誤，導(dǎo)致財務(wù)失控，在沒有得到有效控制的情況下，最后導(dǎo)致企業(yè)退出市場。那么什么是財務(wù)危機，如何界定財務(wù)危機的概念，就是我們解決問題的最根本的起點。財務(wù)危機在國內(nèi)更多的被稱為“財務(wù)困境”和“財務(wù)困難”，學(xué)術(shù)界對財務(wù)危機的涵義的探討已經(jīng)經(jīng)歷了半個多世紀(jì)，對其概念的研究也隨著時代的發(fā)展不斷延續(xù)和深入著，對財務(wù)危機概念有明確的界定，是為我們對防范危機做進一步研究的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。

一．財務(wù)危機概念的發(fā)展過程

（一）國外財務(wù)危機概念發(fā)展過程

第一階段：財務(wù)危機涵義單一的階段

這個階段的大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，財務(wù)危機即為企業(yè)破產(chǎn)。例如，1966年Beaver[1]在對79家財務(wù)危機公司包括59家破產(chǎn)公司、16家拖欠優(yōu)先股股利公司和3家拖欠債務(wù)的公司的研究中認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)宣告破產(chǎn)、無力支付到期債券、無力支付優(yōu)先股股利、銀行存款透支等情況發(fā)生就屬于財務(wù)危機。1968年Altman[2]在其研究中將財務(wù)危機表述為：“企業(yè)失敗包括在法律上的破產(chǎn)、被接管和重整”，實際上是也是把財務(wù)危機基本等同于破產(chǎn)企業(yè)，進入企業(yè)法定破產(chǎn)程序。Deakin在1972年的研究中指出：發(fā)生財務(wù)危機的公司包括已經(jīng)破產(chǎn)、由于無力償還債務(wù)或支付債權(quán)人利益而已經(jīng)進行清算的公司。將財務(wù)危機基本等同于破產(chǎn)的研究眾多，如Casey與Bartcrzark在1984年的研究中、Gentry在1985年的研究中、Aziz在1988年的研究中、Gilbert在1990年的研究中都將財務(wù)危機定義為宣告破產(chǎn)的企業(yè)。

第二階段：財務(wù)危機涵義擴展階段

隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)面臨的市場環(huán)境越來越復(fù)雜，對于企業(yè)面臨的財務(wù)危機的涵義也隨之需要擴展。由此，Carmichael在研究中則認(rèn)為財務(wù)危機是企業(yè)履行債務(wù)時受阻，具體表現(xiàn)為流動性不足、權(quán)益不足、債務(wù)拖欠及資金不足四種形式。Michael和Zopounidis[3]（1987）根據(jù)以往關(guān)于財務(wù)危機的研究結(jié)果，給出了關(guān)于財務(wù)危機的定義：從財務(wù)角度看，財務(wù)危機包括資產(chǎn)凈值為負(fù)、無力償還債權(quán)人債務(wù)、銀行存款透支、無力支付優(yōu)先股股利、延期支付貨款、延期支付到期利息和本金等情況。

第三階段:財務(wù)危機內(nèi)涵繼續(xù)完善階段

進入二十世紀(jì)九十年代，全球經(jīng)濟進入了一個新的階段，全球經(jīng)濟一體化的進程在逐步發(fā)展，企業(yè)則面臨新的環(huán)境帶來的巨大挑戰(zhàn)。在這個時代背景下，許多研究者對財務(wù)危機這個概念做了更為細致和完善性的研究，以使得財務(wù)危機理論能更深入的隨時代的發(fā)展而延伸下去。

例如，1994年Altman[4]在企業(yè)面臨財務(wù)困難的多樣性的基礎(chǔ)上，提出財務(wù)危機是一個廣泛的概念，包括：破產(chǎn)(bankruptcy)，主要是財務(wù)危機在法律上的界定；失敗(failure)：考慮投資風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的條件下，投資報酬率低于行業(yè)平均回報率；無力償還債務(wù)(insolvency)：從破產(chǎn)角度可認(rèn)為企業(yè)的凈資產(chǎn)為負(fù)；違約(default)：企業(yè)違背了與債權(quán)人簽訂的合約并可能導(dǎo)致法律訴訟，本質(zhì)來說，違約也屬于無力償還債務(wù)。此時，研究者對財務(wù)危機的涵義有了一個較為完整的表述。直到2000年，Ross[5]從新的角度進行研究，對財務(wù)危機的概念從四個方面進行了表述：其一是技術(shù)失敗，即企業(yè)無法按合約付息還本，履行債務(wù)；其二是會計失敗，即企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，資不抵債；其三是企業(yè)失敗，即企業(yè)清算破產(chǎn)后仍無力支付到期債務(wù)；最后是法定破產(chǎn)，即企業(yè)或債權(quán)人由于債務(wù)人無法到期履行債務(wù)合約，并呈持續(xù)狀態(tài)時向法院申請破產(chǎn)。

迄今為止，眾多學(xué)者對“財務(wù)危機”概念的探討與研究幾乎趨于完善，我們可以看出，以Altman和Ross對財務(wù)危機的的定義是最為清晰和完整的。

（二）國內(nèi)財務(wù)危機概念發(fā)展過程

在我國學(xué)術(shù)界對于“財務(wù)危機”概念的研究也有一定的成果。

國內(nèi)學(xué)者余緒纓在1996年將財務(wù)危機按危機程度的不同分為技術(shù)性失敗和破產(chǎn)兩種。他指出，技術(shù)性失敗即為企業(yè)無償付能力，是指企業(yè)的總資產(chǎn)雖然超過總負(fù)債，但由于資產(chǎn)配置的流動資產(chǎn)嚴(yán)重缺乏，沒有足夠的現(xiàn)金用于償付到期債務(wù)；而破產(chǎn)是財務(wù)危機的極端形式，是指公司的全部債務(wù)超過其全部資產(chǎn)的公平估價，公司的凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)值。

谷祺和劉淑蓮、趙愛玲等許多學(xué)者在延承這個觀點的基礎(chǔ)上，對財務(wù)危機概念做了進一步的研究，他們認(rèn)為，由于資金管理技術(shù)性失敗而引發(fā)的支付能力不足，通常是暫時的和比較次要的困難，一般可以采取一定的措施加以補救，如通過協(xié)商，求得債權(quán)人讓步，延長償債期限，或通過資產(chǎn)抵押等借新債還舊債。這樣做雖然可以避免破產(chǎn),但企業(yè)將會為此付出極高的代價,如增加資本成本或提高財務(wù)風(fēng)險。破產(chǎn)是財務(wù)危機的一種極端形式,將直接導(dǎo)致企業(yè)終止?fàn)I業(yè)轉(zhuǎn)入清算，當(dāng)企業(yè)資金匱乏和信用崩潰兩種情況同時出現(xiàn)時,企業(yè)破產(chǎn)便無可挽回。

陳文浩與郭麗紅（2001）年對財務(wù)危機的概念做了重新定義：“財務(wù)危機通常是指，企業(yè)不能償還到期債務(wù)的困難和危機，其極端形式是企業(yè)破產(chǎn)?！盵6]研究者認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)一個組織同時面臨資金匱乏和信用崩潰的時候，企業(yè)所面臨的破產(chǎn)便無回天之力了。那么，造成企業(yè)財務(wù)危機的主要原因有：企業(yè)自身多元化經(jīng)營導(dǎo)致的證券投資組合的不合理、核心競爭力的缺失，經(jīng)營杠桿的負(fù)效應(yīng)和財務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)所等。

二．財務(wù)危機概念探討

（一）財務(wù)危機的理論性界定

財務(wù)危機通常是指企業(yè)無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險，它具有客觀積累性、多樣性、突發(fā)性、災(zāi)難性等基本特征。當(dāng)企業(yè)陷入財務(wù)危機后，其各項財務(wù)指標(biāo)會發(fā)生異動，如資產(chǎn)負(fù)債率居高不下、現(xiàn)金流量入不敷出、存貨大量積壓、主營業(yè)務(wù)收入嚴(yán)重萎縮、關(guān)聯(lián)方交易及外來補貼增加等。財務(wù)危機的發(fā)生通常會經(jīng)歷多個階段，是一個漸進到爆發(fā)的過程，從最初的資金不足、債務(wù)延期支付到其后周轉(zhuǎn)不靈、債務(wù)違約，再到負(fù)債總額超過資產(chǎn)總額、企業(yè)喪失清償能力最終走向清算破產(chǎn)。

（二）財務(wù)危機的實證性界定

從實證研究的角度定義財務(wù)危機，目前國外學(xué)術(shù)屆主要有兩種做法：其一是將財務(wù)危機企業(yè)定義為破產(chǎn)企業(yè)。另外的一批學(xué)者在破產(chǎn)企業(yè)樣本的基礎(chǔ)上，擴大了財務(wù)危機企業(yè)的樣本選擇范圍，除“破產(chǎn)”外，財務(wù)危機的表象還包括：“銀行透支”、“末支付優(yōu)先股股利”、“債券違約”等等。

從國內(nèi)實證研究的情況來看，絕大多數(shù)研究人員借鑒了國外研究的第一種做法，選擇上市公司被ST作為財務(wù)危機的標(biāo)志。其一，這一思路實質(zhì)上簡化了危機的內(nèi)涵，賦予樣本企業(yè)以明顯的標(biāo)識。其二，我國的情況存在一定的特殊性，由于破產(chǎn)程序滯后，企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重危機到破產(chǎn)還要經(jīng)歷相當(dāng)長的一個過程，目前通過標(biāo)準(zhǔn)途徑破產(chǎn)的上市公司寥寥無幾，將財務(wù)危機企業(yè)定義為破產(chǎn)企業(yè)不適應(yīng)研究的需要。因此，研究人員選擇ST標(biāo)志除了出于數(shù)據(jù)的可獲取性，也考慮到我國ST制度的相關(guān)規(guī)定決定了ST標(biāo)志比較適合代替破產(chǎn)標(biāo)志參預(yù)財務(wù)危機預(yù)測研究。再有，我國深圳證券交易所和上海證券交易所規(guī)定：上市公司經(jīng)審計連續(xù)兩個會計年度的凈利潤均為負(fù)值或上市公司最近一個會計年度每股凈資產(chǎn)低于股票面值時該公司的股票被特別處理，成為ST股。對上市公司而言，出現(xiàn)連續(xù)兩個會計年度的凈利潤為負(fù)值和當(dāng)年每股凈資產(chǎn)低于股票面值的情況，一方面預(yù)示著該公司的財務(wù)情況陷入一種非暫時性的困境，另一方面上市公司被特別處理會嚴(yán)重?fù)p害其在股民和投資者心目中的形象，導(dǎo)致其進一步籌資渠道受阻。這時企業(yè)的財務(wù)危機己經(jīng)與正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金周轉(zhuǎn)不暢和暫時的信貸危機有了本質(zhì)區(qū)別。筆者認(rèn)為，在結(jié)合我國的實際情況下，把公司被特別處理(ST)作為企業(yè)陷入財務(wù)危機標(biāo)志是可行的。

三．財務(wù)危機與財務(wù)風(fēng)險辨析

（一）財務(wù)危機與財務(wù)風(fēng)險的區(qū)別

1、概念不同

財務(wù)危機如上所述：是財務(wù)狀況惡化的種種經(jīng)濟表象，這種表象到達一定的程度，最終會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)活動財務(wù)關(guān)系等極度惡化，對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營形成了重大威脅，最后導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

而財務(wù)風(fēng)險僅僅是企業(yè)風(fēng)險中的一個方面，它是一種對企業(yè)未來經(jīng)營和收益產(chǎn)生不確定的因素。但并不是實實在在確定發(fā)生著的事情。財務(wù)風(fēng)險并不一定能夠造成企業(yè)的財務(wù)惡化問題，因此，對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營只存在可能性的影響，他的影響與企業(yè)為風(fēng)險而投入的未來預(yù)期收益成正比。即，未來預(yù)期收益逾大，不確定性越高，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險就越大。

2、產(chǎn)生的原因不同

在實踐中，財務(wù)危機往往是由于企業(yè)存在落后的管理觀念、管理層錯誤的決策行為、企業(yè)資源沒有合理配置，以及管理層對風(fēng)險應(yīng)對措施的不當(dāng)而產(chǎn)生的。然而，財務(wù)風(fēng)險通常是由于企業(yè)籌資決策引起的。企業(yè)想要發(fā)展壯大，僅僅依靠自身的力量是不夠的，必須借助于外部資金，當(dāng)企業(yè)運用財務(wù)杠桿原理，通過籌集外部資金發(fā)展企業(yè)，必然帶來資金成本，這樣就為企業(yè)帶來了財務(wù)風(fēng)險。

3、對企業(yè)的影響不同

財務(wù)危機和財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響是不同的，財務(wù)危機是財務(wù)狀況逐漸惡化的結(jié)果，主要表現(xiàn)為：現(xiàn)金流量不足、無力償還到期債務(wù)以及不能支付優(yōu)先股股利等，嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。由此看出，財務(wù)危機的發(fā)生必然會帶來損失，只是損失的程度是不一致，有大有小。而與財務(wù)危機的影響所不同的是，財務(wù)風(fēng)險指的是收益的不確定性，它給企業(yè)帶來的既可指是損失，也可能是收益，若是企業(yè)對資金運籌加強管理，是有可能獲得超過預(yù)期收益的。

4、防范措施的出發(fā)點和方法不同

筆者認(rèn)為，財務(wù)危機的發(fā)生必然導(dǎo)致?lián)p失，只能通過預(yù)控、預(yù)測等管理手段避免或減少損失；而財務(wù)風(fēng)險管理的重點是爭取獲得風(fēng)險的收益，避免風(fēng)險的損失，因此針對二者的管理出發(fā)點并不一致，前者以減少損失為出發(fā)點，后者以盡可能獲得收益為出發(fā)點。

那么相應(yīng)的防范措施也有所不同，面對只給企業(yè)帶來損失的財務(wù)危機，要想防止其發(fā)生或者盡量減少其發(fā)生的次數(shù)，我們可以采取定量措施和定性措施。定量措施就是目前很多學(xué)者所研究的企業(yè)需要建立財務(wù)危機預(yù)警模型，同時，為了彌補定量分析的不足，企業(yè)有必要結(jié)合適當(dāng)?shù)亩ㄐ苑治?，其目的在于該模型可以提前發(fā)出警告信息，以便企業(yè)及時采取有效措施。

那么對于財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)實則是沒有辦法阻止其發(fā)生的。因為只要企業(yè)舉債，就要承擔(dān)利息，就會有財務(wù)風(fēng)險。對財務(wù)風(fēng)險的防范應(yīng)該從根本上是為了使企業(yè)未來獲得收益的可能性增加的措施。比如運用財務(wù)杠桿，多元化投資，多元化經(jīng)營，使得風(fēng)險得以分散，使財務(wù)損失的不確定性降到最低。

（二）財務(wù)危機與財務(wù)風(fēng)險的聯(lián)系

1、財務(wù)危機、財務(wù)風(fēng)險都是財務(wù)現(xiàn)象的描述

財務(wù)危機和財務(wù)風(fēng)險都是與企業(yè)的財務(wù)活動、財務(wù)關(guān)系緊密相連，財務(wù)危機描述了企業(yè)財務(wù)狀況惡化和財務(wù)關(guān)系緊張所表現(xiàn)出的經(jīng)濟現(xiàn)象，而財務(wù)風(fēng)險概括了企業(yè)各項財務(wù)活動中，由于的外界因素、企業(yè)自身因素的不確定性，而引起的企業(yè)獲得的結(jié)果與預(yù)期的偏離。但是，從它們所反映內(nèi)容的范疇來看，則都是對企業(yè)財務(wù)現(xiàn)象的描述。

2、財務(wù)風(fēng)險是導(dǎo)致財務(wù)危機的原因之一

任何企業(yè)在經(jīng)營生產(chǎn)活動過程中，都存在著經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩大風(fēng)險，這些風(fēng)險為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來諸多的不確定性。當(dāng)企業(yè)對風(fēng)險的防范和管理措施出現(xiàn)問題，并沒有及時發(fā)現(xiàn)并給予糾正，那么風(fēng)險所帶來的不良后果直接導(dǎo)致財務(wù)危機成為現(xiàn)實。因此，我們也可以從因果關(guān)系上來講，財務(wù)風(fēng)險是財務(wù)危機管理控制中事前預(yù)控環(huán)節(jié)的一個控制對象，財務(wù)風(fēng)險管理的好壞是直接導(dǎo)致財務(wù)危機發(fā)生的重要因素之一。

3、財務(wù)危機反作用于財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)危機主要表現(xiàn)為：現(xiàn)金流量不足、無力償還到期債務(wù)以及不能支付優(yōu)先股股利等，嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，因此財務(wù)危機一旦發(fā)生，會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營活動不可控程度進一步的加深，從而使得企業(yè)面臨的外界因素和自身因素的不確定性進一步增強，企業(yè)的經(jīng)營結(jié)果與其預(yù)期的偏差隨之增大，即，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增大。因此，從這個角度來看，財務(wù)危機可以反作用于財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)危機的加深會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的增大。

總而言之，財務(wù)危機是一個逐步發(fā)生的過程，而財務(wù)風(fēng)險是一種客觀存在。財務(wù)危機可能滋生于財務(wù)風(fēng)險，且財務(wù)危機的發(fā)生可能加劇財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)危機是財務(wù)風(fēng)險發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物。他們兩者是既有區(qū)別又存在緊密聯(lián)系的。

四、企業(yè)失敗、財務(wù)失敗、經(jīng)濟困境與財務(wù)危機的辨析

（一）企業(yè)失敗包含財務(wù)危機

廈門大學(xué)余緒纓教授研究認(rèn)為，“企業(yè)失敗可以分為經(jīng)濟失敗和財務(wù)失敗兩大類?！盵7]那么，在研讀其研究結(jié)果后，我們可以得出：經(jīng)濟失敗是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的稅后收入不足以彌補其生產(chǎn)成本，并使其投資收益率低于資本成本，從而使企業(yè)處于虧損狀態(tài)而走向失敗。企業(yè)面臨經(jīng)濟性失敗，應(yīng)設(shè)法及時進行挽救，若挽救無效，則只能轉(zhuǎn)入破產(chǎn)清算。

企業(yè)失敗的第二類——財務(wù)失敗，其概念似乎并不如經(jīng)濟失敗那樣明確，一般是指企業(yè)不能履行對債權(quán)人的契約責(zé)任，所以，又稱作契約性失敗。但根據(jù)失敗的程度和處理程序的不同，又可分為技術(shù)性清算和破產(chǎn)兩種：

技術(shù)性清算，是指盡管企業(yè)的總資產(chǎn)超過總負(fù)債，但由于資產(chǎn)配置的流動性差，無法轉(zhuǎn)變?yōu)樽銐虻默F(xiàn)金，用于償付當(dāng)期債務(wù)，即企業(yè)已經(jīng)無償付能力。這種財務(wù)危機可能具有暫時性，可通過有效的補救方法使企業(yè)免于清算，如果補救無效，則企業(yè)就要被迫停止經(jīng)營，進行清算；破產(chǎn)是企業(yè)失敗的極端形式，是指企業(yè)的全部負(fù)債超過其全部資產(chǎn)的公平估價，使企業(yè)的凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)值。

可見，企業(yè)失敗包括暫時的財務(wù)危機(技術(shù)性無償付能力)到破產(chǎn)之間的整個范圍。

（二）財務(wù)失敗是財務(wù)危機的終極表現(xiàn)。

財務(wù)失?。‵inancialfailure）是指企業(yè)的盈利能力實質(zhì)性地減弱，其持續(xù)經(jīng)營遇到了困難。表現(xiàn)為：嚴(yán)重虧損以及現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足；無法支付優(yōu)先股股利，資不抵債?！镀飘a(chǎn)法》對于企業(yè)破產(chǎn)的定義，這是最常用的判斷財務(wù)失敗的標(biāo)準(zhǔn)。另一種判斷財務(wù)失敗方法，可以以證券交易所對連年虧損、有重大潛在損失的上市公司給予特別處理或退市作為標(biāo)準(zhǔn)。

從這個表現(xiàn)形式來看，財務(wù)危機和財務(wù)失敗有著一定的共同之處，而在定義上我們可以分析得出：財務(wù)危機有程度可以劃分，當(dāng)財務(wù)危機到達企業(yè)無法持續(xù)經(jīng)營時就面臨著破產(chǎn)，這時企業(yè)即為財務(wù)失敗。也就是說，財務(wù)失敗是財務(wù)危機的終極表現(xiàn)。

此外，“經(jīng)濟困境”的涵義與財務(wù)危機也是有很大差異的。經(jīng)濟困境的范疇可以包含區(qū)域經(jīng)濟困境，國家經(jīng)濟困境，行業(yè)經(jīng)濟困境以及企業(yè)經(jīng)濟困境，其中企業(yè)經(jīng)濟困境主要是指由于企業(yè)管理不善或外界因素導(dǎo)致自身面臨的財務(wù)困境。這與財務(wù)危機亦然存在很明顯的概念性差異，在研究財務(wù)危機時，我們有必要清晰的辨別這些易混淆的概念，對概念的辨析有利于我們繼續(xù)深入的研究和探討。

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【8】陳文浩、郭麗紅,企業(yè)財務(wù)危機的原因分析,浙江財稅與會計,2001(10)

【9】余緒纓，企業(yè)理財學(xué),遼寧人民出版社，1996(8)

篇（9）

一、財務(wù)風(fēng)險的概念以及相關(guān)研究成果

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)的實際財務(wù)收益與預(yù)期的收益發(fā)生偏離,進而造成企業(yè)蒙受損失的機會和可能。

山西中醫(yī)學(xué)院中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院的李燕在2008年第5期的會計之友上發(fā)表《企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析及其控制》,她認(rèn)為由于財務(wù)環(huán)境復(fù)雜多變,企業(yè)本身的資本結(jié)構(gòu)不合理,管理者盲目擴大規(guī)模導(dǎo)致決策失誤使得企業(yè)產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)該從完善財務(wù)管理系統(tǒng)提高決策的科學(xué)化,建立高效的風(fēng)險預(yù)警機制和分析指標(biāo),并且強化財務(wù)管理人員的財務(wù)風(fēng)險意識這三個方面來控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

青島科技大學(xué)的于新花在《會計之友》2009年第二期中發(fā)表了《企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理與控制策略》。她分析了財務(wù)風(fēng)險的影響因素和控制原則,進而提出了防范和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策并結(jié)合房地產(chǎn)業(yè)談了該行業(yè)應(yīng)采取的措施。她認(rèn)為風(fēng)險的產(chǎn)生是由于資本結(jié)構(gòu)不合理特別是債務(wù)水平高,企業(yè)資產(chǎn)的流動性弱,及財務(wù)決策失誤和財務(wù)環(huán)境復(fù)雜多變并提出了通過建立合理的資本結(jié)構(gòu),進行多元經(jīng)營,制定合理的風(fēng)險決策,建立財務(wù)預(yù)警機制等方式防范財務(wù)風(fēng)險。

東北林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院的岳上植,遼寧石油化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院的張廣柱在2009年會計之友第一期下發(fā)表了《上市公司財務(wù)危機預(yù)警模型構(gòu)建研究》。他們以中國滬深兩市的a股上市公司資料為基礎(chǔ),利用距離判別分析法建立了一個既可以預(yù)測財務(wù)危機,又可以分析其成因的預(yù)警模型組,包括:預(yù)測企業(yè)整體危機,經(jīng)營效率,財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的模型;預(yù)測企業(yè)是否具有成長能力以及償債能力是否存在問題的模型。這些模型可以及時發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)危機并查出其產(chǎn)生的原因,有利于將財務(wù)危機控制在萌芽狀態(tài)。他們指出在運用模型時同時運用經(jīng)營效率、償債能力、盈利能力、成長能力四個預(yù)警模型。

上海第二工業(yè)大學(xué)的徐繼紅在會計之友2008年第四期中發(fā)表《知識經(jīng)濟條件下的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理》。他指出,我國企業(yè)已經(jīng)進入了高財務(wù)風(fēng)險時期,應(yīng)充分認(rèn)識到各種風(fēng)險對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響,更新對財務(wù)管理思想的認(rèn)識。他分析了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的客觀原因和主觀原因,他指出應(yīng)該從全面提高財務(wù)人員綜合素質(zhì),增強防范意識;根據(jù)相應(yīng)政策,緩解企業(yè)壓力;建立健全適合市場經(jīng)濟要求的約束機制;加強財務(wù)活動的風(fēng)險管理這幾個方面來應(yīng)對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

李媛在2006年第六期的工業(yè)審計與會計中發(fā)表了《加強財務(wù)管理降低財務(wù)風(fēng)險》,她指出資產(chǎn)狀況不佳、融資困難、投資能力差,財務(wù)管理能力薄弱都是目前企業(yè)財務(wù)管理面臨的問題,降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險非常重要。她認(rèn)為企業(yè)可以通過加強內(nèi)控制度的落實,加強資金管理,加強成本管理,加強應(yīng)收賬款管理,推進財務(wù)管理信息化,提高財務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)等幾方面來降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

于富生、張敏、姜付秀、任夢杰在2008年的會計研究上發(fā)表了《公司治理影響公司財務(wù)風(fēng)險嗎?》?？冃Ш凸緝r值往往為學(xué)術(shù)界和實務(wù)界所重視,而風(fēng)險這一反映企業(yè)行為的經(jīng)濟后果以及企業(yè)質(zhì)量的重要指標(biāo)往往被忽視。他們認(rèn)為,公司治理應(yīng)該具有風(fēng)險效應(yīng),即它可能影響到公司的風(fēng)險。他們以2002-2005年的上市公司為研究對象,把董事會特征、高管激勵及股權(quán)結(jié)構(gòu)這三個方面作為公司治理涉及的變量,主要從這三個方面對公司治理與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系進行了考察。結(jié)果表明,我國上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)對財務(wù)風(fēng)險具有一定的影響。他們的研究為人們深入認(rèn)識公司治理的作用以及通過合理構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)來有效降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具有一定的啟示意義。

二、對財務(wù)風(fēng)險研究成果的基本評價

縱觀大多數(shù)學(xué)者對財務(wù)風(fēng)險的研究,他們定義了財務(wù)風(fēng)險的概念,有的提出了新的財務(wù)管理的概念,都分析了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因和提出了防范和控制財務(wù)風(fēng)險的措施。其別提到了建立財務(wù)預(yù)警機制來防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,如李燕就提出了建立財務(wù)預(yù)警機制來控制財務(wù)風(fēng)險。從影響財務(wù)風(fēng)險的因素來看,于富生、張敏、姜付秀、任夢杰從實證研究的角度提出了公司治理影響財務(wù)風(fēng)險的觀點,并用模型得出了相關(guān)結(jié)論。這些研究結(jié)果大多數(shù)從理論上分析了財務(wù)風(fēng)險的成因,研究了降低財務(wù)風(fēng)險的對策,對實際經(jīng)濟生活中的企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險有一定的理論指導(dǎo)作用。但從實證角度研究和從集團公司研究的角度比較少,如何建立有效的財務(wù)預(yù)警機制在企業(yè)實施起來比較有難度。

三、繼續(xù)研究的價值和方向

基于大多數(shù)學(xué)者都重視財務(wù)風(fēng)險的成因分析,注重如何防范和控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險,在當(dāng)今復(fù)雜多變的經(jīng)濟生活中,影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因越來越復(fù)雜和多變,如何認(rèn)識清楚這些因素,如何控制好企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)生存的必要條件。因此財務(wù)風(fēng)險的研究還是要在企業(yè)的實際財務(wù)管理活動和復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境和挑戰(zhàn)的前提下,分析財務(wù)風(fēng)險的成因,建立適合企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制,著重研究集團公司的財務(wù)風(fēng)險問題,結(jié)合集團公司財務(wù)控制問題和內(nèi)部資本市場研究。

參考文獻:

[1]李燕,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析及其控制,會計之友,2008,5.

[2]于新花,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理與控制策略,會計之友,2009,2.

[3]岳上植、張廣柱,上市公司財務(wù)危機預(yù)警模型構(gòu)建研究,會計之友,2009,1.

篇（10）

由于不同因素對事件的影響不同，所以導(dǎo)致事件的不確定結(jié)果，這就導(dǎo)致了風(fēng)險的產(chǎn)生。不同人對于財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)知層面不同，說法也不同，一般有兩個層面：一是由于環(huán)境的不確定因素和個人主觀的差異，進而給企業(yè)帶來的財務(wù)收益的不確定，引發(fā)的微觀經(jīng)濟風(fēng)險。二是它也稱為籌資風(fēng)險，是指到期償還不了債務(wù)的可能性，換言之，它是由于借債引發(fā)的，若無借債就不存在財務(wù)風(fēng)險。我在此文中研究的是企業(yè)難以預(yù)測的外部環(huán)境、內(nèi)部控制環(huán)境的不完善、企業(yè)經(jīng)營的不確定給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險，給企業(yè)最終帶來可能的財務(wù)損失。

（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的概念

企業(yè)都存在不同程度的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)的發(fā)展很大程度上依靠企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險控制的態(tài)度，控制得當(dāng)?shù)脑捘芙o企業(yè)帶來新的機遇，使企業(yè)邁上一個新的臺階；若控制不當(dāng)，會給企業(yè)帶來毀滅性的災(zāi)難。如何控制好財務(wù)風(fēng)險，是企業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)。財務(wù)風(fēng)險控制，就是在利用相關(guān)的信息和手段對企業(yè)的財務(wù)活動施加作用和影響，使企業(yè)達到預(yù)期的財務(wù)目標(biāo)。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制與內(nèi)部控制的相關(guān)性

環(huán)境的多變性就像一把雙刃劍，帶來發(fā)展機會的同時伴隨著風(fēng)險隱患，企業(yè)管理重在風(fēng)險管理，風(fēng)險管理中財務(wù)風(fēng)險占很大一部分。財務(wù)風(fēng)險以貨幣的形式表現(xiàn)，對企業(yè)的穩(wěn)定、資金的安全性及獲利有很大的作用。

內(nèi)部控制是一種為了實現(xiàn)控制目標(biāo)由企業(yè)所有人執(zhí)行的一系列過程。內(nèi)部控制能適時反映企業(yè)的風(fēng)險并相應(yīng)地采取措施控制風(fēng)險，可以促進企業(yè)的有效管理。企業(yè)的風(fēng)險類型很多，財務(wù)風(fēng)險是其中的一種，內(nèi)部控制最終是為了企業(yè)更好的發(fā)展。內(nèi)部控制薄弱會使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險大大增加，財務(wù)風(fēng)險控制實質(zhì)上是內(nèi)部控制的一部分，財務(wù)風(fēng)險控制不好，意味著企業(yè)的內(nèi)部控制存在一定的薄弱性。全面的財務(wù)風(fēng)險控制體系使企業(yè)的經(jīng)濟活動能順利進行，完善企業(yè)內(nèi)部控制制度。它們的共同點都是為了更好的管理好企業(yè)，預(yù)防企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和規(guī)劃企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，內(nèi)部控制的評價是以財務(wù)風(fēng)險控制的好壞為依據(jù)，同時內(nèi)部控制是進行財務(wù)風(fēng)險控制的重點。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中存在的問題

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制意識薄弱

如今的經(jīng)濟環(huán)境是多變的，包括產(chǎn)品更新的速度、市場的變化、國家政策、利率的變化等，這些因素都會對企業(yè)的經(jīng)營、資金的運轉(zhuǎn)產(chǎn)生很大的影響，現(xiàn)如今很多財務(wù)人員還是沿用傳統(tǒng)模式來管理企業(yè)的財務(wù)活動，對企業(yè)的風(fēng)險財務(wù)控制沒有一個正確全面的認(rèn)知，只關(guān)心資金的投放與收回，對企業(yè)風(fēng)險缺少實質(zhì)認(rèn)知和管理，忽略財務(wù)風(fēng)險的有效控制，薄弱的風(fēng)險意識難以適應(yīng)因素變化對企業(yè)造成的財務(wù)風(fēng)險。

（二）缺乏有效的風(fēng)險預(yù)警機制

控制財務(wù)風(fēng)險不是當(dāng)它出現(xiàn)再采取措施，而是采取一系列的措施來預(yù)防或減少財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。我國目前在這方面很薄弱，每年雖然有幾十萬的會計人員，但是大多數(shù)專業(yè)素養(yǎng)都不高，企業(yè)管理者對這方面又不了解，財務(wù)風(fēng)險是潛在的和客觀存在的，無法消除但是可以預(yù)測，它本身就是財務(wù)成果損失的不確定性，往往到來時就是致命一擊。所以大多數(shù)企業(yè)開始都運營很大，突如其來的一場財務(wù)危機就導(dǎo)致破產(chǎn)。

（三）內(nèi)部控制機制的不完善

內(nèi)部控制是企業(yè)采取的一種手段，為了能達到企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)，可以根據(jù)考察內(nèi)部控制機制來評價企業(yè)的管理，主要是對企業(yè)人員”權(quán)責(zé)利”的分配管理。它存在于企業(yè)經(jīng)營的全過程，良好的內(nèi)部環(huán)境有利于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理，對控制風(fēng)險有很好的促進作用，內(nèi)部機制的不足讓人籠統(tǒng)的把企業(yè)的規(guī)定規(guī)章等同于內(nèi)部控制制度，對企業(yè)人員的“權(quán)責(zé)利”分配不清，缺乏合適、完整、統(tǒng)一的體系，內(nèi)部人員不恪守自己的職責(zé)，縮小了控制的范圍，使效果大打折扣，營造一個良好的內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)能夠更好的控制財務(wù)風(fēng)險。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制中問題的應(yīng)對措施

（一）加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制意識

企業(yè)是經(jīng)濟環(huán)境中的主體，是我們可以看見和感知的，企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的正確認(rèn)知是財務(wù)風(fēng)險控制成功的先決條件。財務(wù)風(fēng)險隨時存在，企業(yè)必須有一定的風(fēng)險意識，缺乏風(fēng)險意識會直接導(dǎo)致企業(yè)管理機制出現(xiàn)漏洞，使企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題。企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)管理者和工作人員的風(fēng)險意識，定期讓企業(yè)人員參加風(fēng)險探討會，促進企業(yè)之間的合作交流，用實際案例來分析財務(wù)風(fēng)險控制對企業(yè)的重要性。培養(yǎng)人員的素質(zhì)，提高他們對風(fēng)險的適應(yīng)和處理能力。

（二）建立有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制