序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇財務(wù)風(fēng)險的分析方法范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

財務(wù)預(yù)警體系的本質(zhì)是一種風(fēng)險控制機制，主要具備風(fēng)險監(jiān)測、風(fēng)險預(yù)報、風(fēng)險診斷、風(fēng)險排除等功能，可以有效降低財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生概率，減少財務(wù)風(fēng)險所帶來的影響，對保證企業(yè)財務(wù)安全，維護企業(yè)穩(wěn)定運行具有重要意義。財務(wù)預(yù)警體系是通過對企業(yè)財務(wù)信息進行收集、整理、分析，依據(jù)所得資料及結(jié)果，分析各項財務(wù)指標的具體變化情況，及時找出企業(yè)運營發(fā)展過程中存在的風(fēng)險隱患，對風(fēng)險發(fā)生概率及具體影響進行預(yù)測，并向企業(yè)管理人員發(fā)出警示；然后企業(yè)管理人員可以依據(jù)財務(wù)預(yù)警體系所給出的解決策略及規(guī)避方案，將財務(wù)風(fēng)險在第一時間加以有效排除，確保企業(yè)財務(wù)的安全性和完整性，進而為企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展提供堅實保障。

二、出版企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)

對出版企業(yè)當前整體的經(jīng)營發(fā)展情況進行分析，可以發(fā)現(xiàn)在外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境眾多因素的影響下，出版企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險問題是尤為嚴峻的，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

（一）投資風(fēng)險

投資風(fēng)險是出版企業(yè)投資環(huán)節(jié)出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險類型，主要是由三種原因造成的。第一，投資項目無法按期投產(chǎn)，或投資效益較低，難以實現(xiàn)預(yù)期投資目標，出現(xiàn)經(jīng)營虧算現(xiàn)象；第二，投資效益低于投資成本，無法及時償還銀行貸款；第三，投資效益超出投資成本，但是卻達不到企業(yè)平均資金成本。[1]這些現(xiàn)象都會引發(fā)出版企業(yè)投資風(fēng)險問題。

（二）盈利?L險

出版企業(yè)的最終目的，是通過各項經(jīng)營活動獲取相應(yīng)的經(jīng)濟利潤，實現(xiàn)企業(yè)資金的良性循環(huán)，確保企業(yè)資金鏈條的完整性，為企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，提供資金保障。但是，消費者實際消費需求的不同，以及新媒體所造成的沖擊，都對出版企業(yè)的盈利造成了較大的影響，獲取經(jīng)濟利潤的時間及數(shù)額，都存在較大的不確定性，很多時候都無法持續(xù)實現(xiàn)保值增值，造成出版企業(yè)盈利風(fēng)險。

（三）資金回收風(fēng)險

資金回收風(fēng)險是出版企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要類型之一，是因無法按時收回債權(quán)，難以獲得預(yù)期的銷售效益而引發(fā)的風(fēng)險問題。出版企業(yè)在經(jīng)營過程中，通常會通過賒銷的方式，來占據(jù)更大的市場份額，以提高自身市場競爭力，雖然對企業(yè)發(fā)展壯大具有一定的促進作用，但是也帶來了資金回收風(fēng)險問題。一方面，出版企業(yè)風(fēng)險意識薄弱，沒有對客戶的還款能力、信譽度等各方面情況進行綜合分析，也沒有制定多樣化的針對性信用政策，一些經(jīng)濟實力較弱、信譽度較低的客戶，在規(guī)定時間內(nèi)無法償還賒賬資金。[2]另一方面，出版企業(yè)缺乏完善的激勵約束機制，以銷售數(shù)量對員工業(yè)績進行評定，而忽視了銷售質(zhì)量，部分員工責(zé)任意識不強，為了增加自己的業(yè)績，盲目與客戶簽訂訂單，采取長期賒銷，使得出版企業(yè)面臨著較大的資金回收風(fēng)險。

（四）存貨風(fēng)險

存貨風(fēng)險也是出版企業(yè)常見的財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)形式。一般情況下，出版企業(yè)的存貨風(fēng)險主要表現(xiàn)為紙張原材料存貨風(fēng)險，以及圖書產(chǎn)品存貨風(fēng)險，由于圖書的銷售具有不確定性，圖書滯銷時，容易形成大量的存貨，不僅本身會耗費大量資金，而且還會增加保管費，占用了大量的流動資金，使得企業(yè)資金變得相對緊張；遇到暢銷書時，如果存貨準備不足就會延遲交貨或無力交貨，都會造成存貨風(fēng)險，影響其他經(jīng)營活動的順利進行。同時，圖書屬于文化產(chǎn)品，具有較強的時效性，銷售期限縮短，并伴有出版物損壞、過期、作廢、貶值等風(fēng)險容易引發(fā)財務(wù)風(fēng)險問題。

三、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建方法

為規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，降低風(fēng)險發(fā)生概率，以促進出版企業(yè)的穩(wěn)定、長遠發(fā)展，可以構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)來加強風(fēng)險管控力度，可以從以下幾方面來實現(xiàn)：

（一）指標選取及指標值的確定

在構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)時，應(yīng)著眼于出版企業(yè)自身特點，科學(xué)選取財務(wù)指標，一般情況下，需要從運營能力、應(yīng)盈利能力、償債能力和發(fā)展能力四方面進行考慮的，四項指標對企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展的具體影響不同，需對權(quán)重進行合理分配。然后將各項指標的最大值和最小值去掉，將剩余數(shù)值的平均數(shù)作為指標標準值，并將所選指標分為極大型變量、穩(wěn)定型變量和極小型變量三種，分別確定每個指標的滿意值和不允許值。

（二）正確劃分功效系數(shù)及預(yù)警區(qū)間

功效系統(tǒng)和預(yù)警區(qū)間的劃分分三步完成。第一，依據(jù)不同公式對三種財務(wù)指標類型的單項功效系數(shù)進行計算。第二，在得到每一類財務(wù)指標的功效系數(shù)后，根據(jù)其所占權(quán)重將其進行綜合分析，所得綜合功效系數(shù)即為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的功效系數(shù)，用公式表示為：

綜合功效系數(shù)=∑單項功效系數(shù)×綜合權(quán)數(shù)。

第三，在得到綜合功效系數(shù)后，便可以根據(jù)其具體數(shù)值，正確劃分預(yù)警區(qū)間，當綜合功效系數(shù)落在不同的預(yù)警區(qū)間時，便能夠準確反映出財務(wù)風(fēng)險可能性大小，并做出相對反應(yīng)。[3]

（三）實施企業(yè)信息化管理策略

信息化管理是降低出版企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的有效方式，將其與財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)結(jié)合使用，能夠起到相輔相成的效果。目前，出版企業(yè)一般都采用現(xiàn)代化的ERP信息管理系統(tǒng)，實現(xiàn)編、印、發(fā)一體化管理。出版企業(yè)應(yīng)根據(jù)財務(wù)風(fēng)險管控需求，結(jié)合財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)特點，將計算機技術(shù)、信息技術(shù)、通信技術(shù)等加以科學(xué)應(yīng)用，為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)獲取相關(guān)信息提供技術(shù)支撐。同時，還需要組建一支專業(yè)團隊，負責(zé)操作信息管理系統(tǒng)，完成財務(wù)信息的收集、整理、分析等各項工作，輔助、服務(wù)于財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，提高其工作性能及智能化程度。

篇（2）

陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)隨著改革開放的深入發(fā)展和中國特色社會主義市場經(jīng)濟的日趨完善，我國房地產(chǎn)行業(yè)逐漸呈現(xiàn)出一種活躍發(fā)展的勢態(tài)。比如當下的"房地產(chǎn)熱"等虛擬經(jīng)濟繁榮的現(xiàn)象廣泛存在。由于我國的房地產(chǎn)企業(yè)起步較晚、缺乏雄厚的基礎(chǔ)、規(guī)模較小， 企業(yè)運行沒有實現(xiàn)其一定的標準， 與國外房地產(chǎn)業(yè)比相差程度高。同時又受國家宏觀政策調(diào)控影響， 國際經(jīng)濟變動的影響，金融政策的嚴格控制， 使得我國很多房地產(chǎn)企業(yè)存在一定的財務(wù)風(fēng)險，這是企業(yè)生存發(fā)展需要迫切解決的現(xiàn)實問題。

本文以企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理理論為基礎(chǔ)，通過理論與實際相結(jié)合的原則，以陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)控股股份有限公司為例，通過分析其償債能力，制定其財務(wù)風(fēng)險的防范措施，并得出有一定意義的結(jié)論和建議。

一、財務(wù)風(fēng)險的概念

（一）財務(wù)風(fēng)險的概念

財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)受多種不確定因素的影響，未能實現(xiàn)其預(yù)期的收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。狹義的財務(wù)風(fēng)險， 是指由于利用財務(wù)杠桿給企業(yè)帶來的破產(chǎn)風(fēng)險或普通股收益產(chǎn)生大幅度變動的風(fēng)險。廣義的財務(wù)風(fēng)險， 是企業(yè)在籌資、投資、資金運營及利潤分配等財務(wù)活動中因各種因素而導(dǎo)致的對企業(yè)的生存、盈利及發(fā)展等方面的重大影響。[1]

（二）財務(wù)風(fēng)險的基本類型及其影響因素

1.財務(wù)風(fēng)險的基本類型

企業(yè)的財務(wù)活動是一個完整的系統(tǒng)，其包括融資、投資、資金回收、收益分配這四個環(huán)節(jié)，在各個活動環(huán)節(jié)都可能會產(chǎn)生風(fēng)險。因此，財務(wù)風(fēng)險也是個綜合性較強的概念。首先，財務(wù)風(fēng)險也同樣涉及到了該企業(yè)資金運動的各環(huán)節(jié)、該企業(yè)內(nèi)部的各方面以及該企業(yè)環(huán)境中的各因素。其次，企業(yè)中的其他風(fēng)險，如政策風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等，其影響的效果最終也同樣會歸結(jié)到該企業(yè)的財務(wù)成果上。 因此按照財務(wù)活動的具體內(nèi)容，財風(fēng)險主要由融資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險等構(gòu)成。

2.財務(wù)風(fēng)險的影響因素

財務(wù)風(fēng)險的概念及類型決定了影響財務(wù)風(fēng)險的因素是多種多樣的。只有了解了影響財務(wù)風(fēng)險的因素，才能進行合理調(diào)控，從而使財務(wù)風(fēng)險降到最低的合理范圍內(nèi)。而對于房地產(chǎn)行業(yè)，一般的影響因素有以下幾點。

（1）企業(yè)是否有合理的融資結(jié)構(gòu)，是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要影響因素之一。不合理的融資結(jié)構(gòu)會帶來較大的資金成本，導(dǎo)致負債過大，帶來財務(wù)風(fēng)險。

（2）是否有合理謹慎的拿地制度也是影響財務(wù)風(fēng)險的重要因素之一。不合理的拿地政策會導(dǎo)致過多資金凍結(jié)，使資金無法在短的時間內(nèi)帶來收益。

（3）財務(wù)風(fēng)險同樣受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多樣化，可以促進銷售，利于資金循環(huán)，從而分散風(fēng)險。

二、陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)以及房地產(chǎn)行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀

（一）企業(yè)背景

陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)的總稱是陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)控股股份有限公司，成立于1984年，總部位于深圳。它是以集中銷售、租賃、物業(yè)管理為一體，物業(yè)品種齊全的大型房地產(chǎn)開發(fā)集團。陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)是一個典型的資金密集型行業(yè)，對于一個房地產(chǎn)企業(yè)來說，健康的資金鏈相當重要。但是由于我國的金融市場發(fā)展落后于形勢的發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)過多依賴銀行貸款，籌集資金的途徑有限等問題， 使得房地產(chǎn)行業(yè)的資金狀況一直處于臨界狀態(tài)。目前，政府為了控制房價過快增長， 推出一系列宏觀調(diào)控政策， 對各大銀行均收緊了房地產(chǎn)貸款限額， 很多房地產(chǎn)企業(yè)面臨著較大的壓力。

（二）目前房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀

2010年， 隨著我國房地產(chǎn)市場調(diào)控的加深， 房地產(chǎn)市場已有回歸常態(tài)的趨勢， 對房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈的影響主要體現(xiàn)在資金籌集、資金使用以及資金回收三方面。

1.資金籌集--融資全面收緊

受我國宏觀調(diào)控政策的影響， 房地產(chǎn)企業(yè)籌資渠道全面收緊， 銀行貸款限額收縮， "定向?qū)捤? 政策限制資金流向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)， 資金來源結(jié)構(gòu)變化明顯。主要表現(xiàn)在： 企業(yè)自籌資金比重有所增加， 國內(nèi)貸款所占比重下降， 利用外資比重明顯下降。在國內(nèi)融資困難加大的情況下， 借助海外融資將是房地產(chǎn)企業(yè)緩解融資困境的有效途徑。外資的使用將減小我國房地產(chǎn)企業(yè)受宏觀政策調(diào)控的影響， 也有利于企業(yè)管理的升級創(chuàng)新， 因此我國房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)積極拓寬外資的融資渠道， 提升資金管理能力。

2.資金使用--面臨土地價格高壓

在房地產(chǎn)開發(fā)成本中， 土地費用、各種稅費等土地成本比例達四成左右， 是房地產(chǎn)項目開發(fā)中最主要的成本， 其不確定性也是最大。房地產(chǎn)企業(yè)在2009年、2010年拿地迅猛，但地價較高。在嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策下，房價漲幅明顯速度變慢， 部分地區(qū)房價下降， 市場成交量持續(xù)低迷， 房地產(chǎn)企業(yè)資金籌集受到很大限制。另外財政部、 國土資源部等五部發(fā)文加強土地出讓管理， 規(guī)定繳納土地款原則上不超過一年，首次繳納比例不低于5 0%。 如果這一政策嚴格執(zhí)行， 之前進行土地儲備的房地產(chǎn)企業(yè)將面臨巨大的資金壓力。

3.資金回收--樓市交易慘淡

房地產(chǎn)市場受限購、限價政策以及房產(chǎn)稅區(qū)域可能擴大的影響， 房價下降期望逐步加強， 市場觀望態(tài)度進一步加重， 市場成交量下降。2011年房地產(chǎn)市場成交量為940萬平方米， 同比下降1 0%， 房地產(chǎn)企業(yè)的銷售房子可以直接拿回的資金受阻， 其資金狀況面臨巨大挑戰(zhàn)。因此，降低商品房庫存、促進銷售、加快資金回籠， 成為房地產(chǎn)企業(yè)的重要任務(wù)。

三、陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)控股股份有限公司的財務(wù)風(fēng)險分析

（一）陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險形成原因

陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)實行的是資本金制度，但是在企業(yè)開發(fā)的初期階段以負債開發(fā)為主，自有資本比例相當?shù)汀４罅康拈_發(fā)資金來源于銀行貸款。如果公司以負債形式進行的投資不能按期收回并取得預(yù)期的經(jīng)濟收益，公司將無法歸還所欠的債務(wù)。當前，我國房地產(chǎn)企業(yè)的資金大部分來源于銀行貸款、預(yù)收款以及外資投入，企業(yè)可自由支配且無需償還的資金較少。這就使得國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)過分依賴于貸款和預(yù)收款，其資產(chǎn)負債率高，承擔(dān)利息費用高，資金周轉(zhuǎn)余地小。這是房地產(chǎn)企業(yè)無力償還債務(wù)風(fēng)險的根本原因[2]。

（二）陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)的財務(wù)風(fēng)險分析

本文從償債能力入手，通過計算分析營運資本、速動比率等數(shù)據(jù)，從而對該企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行分析。企業(yè)償債分析的內(nèi)容受企業(yè)負債的內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)內(nèi)容的制約，通常分為短期償債能力分析和長期償債能力分析[2]。

1.從短期償債能力分析

短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。資產(chǎn)的流動性、流動負債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)等是影響短期償債能力的主要因素。[3]

（1）營運資本的計算與分析

營運資本是指公司對于短期資產(chǎn)的投資， 如現(xiàn)金、可轉(zhuǎn)讓證券、存貨等流動資產(chǎn)。凈營運資本是指流動資產(chǎn)減去流動負債的余額。[4]在靜態(tài)上分析：陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)2012年第一季度的營運資本說明其有一定的償債能力，因為其流動資產(chǎn)抵補了流動負債后還有一定剩余，即37，106，336，746.00元。從動態(tài)上分析：該公司的短期償債能力與近三年第一季度的營運資本進行對比，可得出從2010年開始到2012年，營運資本年年遞增，并且增加幅度明顯。從2010年至2012年增加了16，697，560，938元。營運資本之所以增加是因為該企業(yè)當期流動資產(chǎn)的增長速度比流動負債的增長速度快。同時，營運資本的增加也說明陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)的短期償債能力每年都有明顯增強，并且用于日常經(jīng)營需要的資本也穩(wěn)步增強。

（2）速動比率的計算與分析

速動比率是指企業(yè)的速動資產(chǎn)對流動負債的比率。計算速動比率的關(guān)鍵在于計算速動資產(chǎn)。速動資產(chǎn)就是流動資產(chǎn)減去存貨的差額。速動比率是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。通常，如果速動比率為100%，就說明企業(yè)有償債能力；相反，如果速動比率低于100%，就說明企業(yè)的償債能力不強。因此，該指標越低，企業(yè)償債能力越差。但是如果該指標過高，則說明企業(yè)擁有了過多的貨幣性資產(chǎn)，也就意味著失去了一些較好的投資及獲利機會。其計算公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債。從動態(tài)上分析：陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)的短期償債能力與近三年來第一季度的速動比率進行對比，可得出從2010年開始到2012年，速動比率年年遞增，并且增加幅度很明顯。由2010年的0.48到2011年的0.52，再到2012年的0.65，共增加了0.17。速動比率之所以增加是因為該企業(yè)的期末流動資產(chǎn)中，速動資產(chǎn)規(guī)模降低，存貨周轉(zhuǎn)加快的結(jié)果。但是，從靜態(tài)上分析：陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)2012年第一季度的速動比率為0.65，遠低于企業(yè)的安全邊際1，說明其償債能力很低，短期債務(wù)存在風(fēng)險，也可能導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)困境。

（3）現(xiàn)金比率的計算與分析

現(xiàn)金比率是通過計算企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與其流動負債之間的比率，來衡量企業(yè)資產(chǎn)的流動性。通常在企業(yè)的流動資產(chǎn)中，現(xiàn)金及其等價物的流動性是最好的，可以用于償還企業(yè)的短期債務(wù)。由于現(xiàn)金比率是量度所有資產(chǎn)中相對于當前負債最具流動性的項目，因此，用現(xiàn)金比率來衡量企業(yè)的償債能力是最為保險的。其公式為：現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動負債。從動態(tài)上分析：陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)的短期償債能力與三年來第一季度的現(xiàn)金比率進行對比，可得出從2010年開始到2012年，現(xiàn)金比率波動較大，但是總體幅度不大。由2010年的0.37到2011年的0.33，再到2012年的0.41。從靜態(tài)上分析：企業(yè)2012年第一季度的現(xiàn)金比率為0.41，從總體上看還比較高，表明該企業(yè)有一定的償債能力。

2.從長期償債能力分析

長期償債能力是指企業(yè)長期債務(wù)到期時企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長期負債的能力。長期償債能力分析對企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者以及與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都有極其重要的意義。因此，一個企業(yè)具有良好的長期償債能力其財務(wù)風(fēng)險也會較小。

（1）資產(chǎn)負債率的計算與分析

資產(chǎn)負債率是綜合反映企業(yè)償債能力，尤其是反映企業(yè)長期的償債能力的重要指標。它也是指企業(yè)的負債總額與資產(chǎn)總額之間的比率。其計算公式如下：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額。資產(chǎn)負債率同時指企業(yè)資產(chǎn)總額中債權(quán)人提供資金所占的比重，也可用于反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。對于企業(yè)來說，資產(chǎn)負債率為50%為合適，這樣利于風(fēng)險與收益的平衡。如果指標大于了100%，說明該企業(yè)已經(jīng)資不抵債，可以視為達到破產(chǎn)警戒線。由2010年的0.6到2012年的0.7，增加了0.1，也同時越來越偏離了50%。說明陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)的長期償債能力每年都有較為減弱，從而使財務(wù)風(fēng)險有增大的趨勢。

（2）凈資產(chǎn)負債率的計算與分析

凈資產(chǎn)負債率是指某企業(yè)的負債總額與所有者權(quán)益總額之間的比率?？梢杂脕矸从晨傎Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)的指標。如果某企業(yè)的凈資產(chǎn)負債率過高，說明企業(yè)負債過高。從企業(yè)的所有者和其經(jīng)營者的角度看，如果該指標過低，則不利于擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模以及取得較好的財務(wù)杠桿收益。因此，適當?shù)呢搨?jīng)營也是有益的。一般會認為凈資產(chǎn)負債率為100%最為合適。從靜態(tài)上看：陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)2012年第一季度的凈資產(chǎn)負債率為2.37，遠高于100%，表明所有者權(quán)益對所負債可償還的保證程度較低，這樣債權(quán)人就較不安全。從動態(tài)上分析：該企業(yè)的長期償債能力與近三年第一季度的凈資產(chǎn)負債率進行對比，可得出從2010年開始到2012年凈資產(chǎn)負債率年年遞增，增加幅度較為明顯。2010年到2012年增加了0.85，但明顯偏離了100%。從此角度看，說明陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)的長期償債能力每年都有明顯減弱，從而大大增加了財務(wù)風(fēng)險。

（3）長期負債率的計算與分析

長期負債率是分析該企業(yè)的長期償債能力的重要指標之一。通過企業(yè)的非流動負債與非流動資產(chǎn)之間的比率來進行計算。長期負債率越低，該企業(yè)的長期償債能力就會越強，這樣對于債權(quán)人來說，其安全性也就越高了。從動態(tài)上分析：陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)的長期償債能力與近三年來第一季度的長期負債率進行對比，得出從2010年開始到2012年，長期負債率持續(xù)上升，增長幅度明顯。尤其是2012年，由于非流動負債大大增加，而非流動資產(chǎn)卻較前年有所下降，因此導(dǎo)致長期負債率明顯上升。從靜態(tài)上分析：陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)2012年第一季度的長期負債率為3.14，較為偏高。從此角度看說明其長期償債能力較低，對債權(quán)人來說，其安全性也較低。該企業(yè)存在不可忽視的長期償債風(fēng)險。

四、陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險的控制和預(yù)防措施

基于上述財務(wù)風(fēng)險的分析，并結(jié)合陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)控股股份有限公司的財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀，提出了解決其財務(wù)風(fēng)險的防范措施，同時也可作為該公司應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的思路：

（一）要合理調(diào)節(jié)融資結(jié)構(gòu)

陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)的流動負債以及負債總額等都偏大，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率等比率過高。這樣會帶來不容忽視的財務(wù)風(fēng)險。由此可看出，造成陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)的財務(wù)風(fēng)險最主要的原因便是資金壓力。據(jù)資料顯示，陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)將商業(yè)地產(chǎn)定位于"城市區(qū)域綜合運營開發(fā)"，導(dǎo)致每個項目所需要的資金量很大。因此要合理地調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，合理減少負債，從而降低目前的資產(chǎn)負債率，使其盡力保持在50%，從而減少財務(wù)風(fēng)險。此外，陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)還應(yīng)該尋找一條不同的融資渠道，來擺脫困局。如果按其計劃，能夠順利在香港上市的話，港股融資渠道眾多，可使用的工具包括發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券或者股權(quán)融資，任何時候只要股東同意或有人愿意購買就可以集資，而在A股上市的房地產(chǎn)企業(yè)因房地產(chǎn)調(diào)控則無法進行再融資。通過以上調(diào)節(jié)，使其融資更加合理，從而減少財務(wù)風(fēng)險。

（二）進行戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移

陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)從去年已經(jīng)開始進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，分拆商業(yè)地產(chǎn)，將商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)整合到招商商置進行運作。做大做強商業(yè)地產(chǎn)是招商地產(chǎn)的一個重要的戰(zhàn)略方向。這是非常好的趨勢。此外，陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司集團的支持和強大背景，是陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)今后發(fā)展的最大優(yōu)勢。在招商集團的幫助和支持下，企業(yè)可以獲取一些更好的資源。對企業(yè)未來的業(yè)務(wù)增長和利潤增長有推動作用。同時結(jié)合產(chǎn)業(yè)協(xié)同，尤其在產(chǎn)業(yè)方面進行相互協(xié)同，獲取更多土地資源。這在某種程度上來講，也會給招商集團公司帶來更好的競爭力。這樣進行戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移，尋找新的機遇，更好地發(fā)展強大企業(yè)。

（三）合理開發(fā)土地以及加大營銷的力度

每個房地產(chǎn)公司都要開發(fā)土地，這是公司維持生產(chǎn)的主要行為。面對財務(wù)風(fēng)險，陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)應(yīng)該要采取更謹慎的開發(fā)政策。譬如像四線城市，地價相對較低，是一個不錯的嘗試。同時也要盡量保證拿下來的地塊具有抗風(fēng)險的能力，要有很好的創(chuàng)造效益的能力。同時還要更有效的發(fā)揚陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)在全國老客戶的資源，擴大銷售業(yè)績。過去陜西安德房地產(chǎn)開發(fā)有限公司地產(chǎn)過多地將重心放在一二線城市以及高端產(chǎn)品。今后應(yīng)該有所調(diào)整，進行結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變，適當?shù)乜紤]三四線城市和大眾化產(chǎn)品，從而提高銷售量，加快資金循環(huán)，更好地應(yīng)對市場。

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篇（3）

一、引言

眾所周知，房地產(chǎn)業(yè)同其他行業(yè)相比，具有典型的高投資、高風(fēng)險、高收益的特點，并逐步發(fā)展成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展好壞也直接影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對整個國民經(jīng)濟都影響深遠。然而從當前的經(jīng)濟形勢來看，房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展前景面臨著很大的不確定性。自08年金融危機造成的房價下降局面結(jié)束后，面對從09年開始迅速上漲的房價，國家出臺了很多針對房地產(chǎn)業(yè)的政策，力度之大前所未有。如果房價久居高位，企業(yè)很有可能面臨資本周轉(zhuǎn)的問題，陷入財務(wù)危機。于是對房地產(chǎn)業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制研究顯得尤為重要。

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在經(jīng)營過程中必然要面對的風(fēng)險，其在企業(yè)的融資、投資、資金流轉(zhuǎn)等財務(wù)活動中普遍存在，并深刻影響企業(yè)財務(wù)目標的實現(xiàn)。對企業(yè)來說，財務(wù)風(fēng)險作為一種必然存在的風(fēng)險，如果其積累到一定程度而無法采取及時的化解措施，或采取了效果較差的化解措施，企業(yè)就會陷入財務(wù)危機。因此必須在了解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特點和產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上，進行合理地分析評價、根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的變動趨勢，識別可能存在的問題，并在此基礎(chǔ)上采取適當?shù)目刂坪头婪洞胧?，使損失降至最低，實現(xiàn)最大收益，追求企業(yè)長久的創(chuàng)新和發(fā)展。

當前房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者也對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制進行了相關(guān)研究。李薇在《我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范研究》一文中提出要進行市場調(diào)研，防范外部環(huán)境帶來的風(fēng)險；謝志華在《內(nèi)部控制、公司治理、風(fēng)險管理：關(guān)系與整合》一文中提出要加強企業(yè)內(nèi)部控制，處理好內(nèi)控、公司治理和風(fēng)險管理的關(guān)系，有效防范財務(wù)風(fēng)險等。

二、構(gòu)建灰關(guān)聯(lián)分析法的風(fēng)險控制模型

灰關(guān)聯(lián)分析屬于灰色系統(tǒng)分析方法中的一種，其基本思想主要是根據(jù)系統(tǒng)動態(tài)過程的發(fā)展態(tài)勢，即以前有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的幾何關(guān)系及相似的程度，來判斷其聯(lián)系是否緊密，曲線越接近，各比較序列與參考序列之間的關(guān)聯(lián)度就越大，反之則越小。灰色關(guān)聯(lián)度的計算是灰色關(guān)聯(lián)分析法的核心，對灰色關(guān)聯(lián)度的分析主要是通過比較幾種曲線間幾何形狀的相似程度進行的。在對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行分析評價時，選取一個理想化的最佳樣本作為參考序列是至關(guān)重要的，通過計算樣本序列與參考序列的關(guān)聯(lián)度，來衡量某一房地產(chǎn)企業(yè)各項財務(wù)風(fēng)險度量指標與參考序列的關(guān)聯(lián)度及其動態(tài)變化趨勢。關(guān)聯(lián)度下降，說明其與參考序列的偏離度增大，財務(wù)風(fēng)險上升；關(guān)聯(lián)度上升，說明其與參考序列的偏離度減小，財務(wù)風(fēng)險下降。

1.灰關(guān)聯(lián)分析法的計算原理

（1）按照時間順序生成參考數(shù)列和比較數(shù)列。參考數(shù)列是反映系統(tǒng)行為特征的因素組成的數(shù)列，比較數(shù)列則是影響系統(tǒng)行為特征的因素組成的數(shù)列。

（2）對參考數(shù)列和比較數(shù)列進行同向化和無量綱化處理。無量綱化的方法一般有初值法、均值法、標準化法等，本文主要采用初值法來處理。

（3）求參考數(shù)列與比較數(shù)列的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)，并計算灰色關(guān)聯(lián)度r，即對采取求平均值的方法來計算得到r值，最后對關(guān)聯(lián)度進行排序來比較優(yōu)劣。

2.財務(wù)風(fēng)險控制模型的構(gòu)建

本文根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)的特點，從償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力以及現(xiàn)金能力這五個方面，來重點選取十個財務(wù)比率進行灰色關(guān)聯(lián)分析。在參考序列的選取上，選取了40個房地產(chǎn)上市公司相對應(yīng)的十個財務(wù)比率的均值作為行業(yè)參考值，與所要分析的代表企業(yè)進行灰色關(guān)聯(lián)度的計算，其中，選取的十個財務(wù)指標分別為流動比率（F1）、速動比率（F2）、現(xiàn)金流動負債比（F3）、股東權(quán)益比率（F4）、存貨周轉(zhuǎn)率（F5）、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（F6）、經(jīng)營凈利率（F7）、凈資產(chǎn)收益率（F8）、凈利潤增長率（F9）和現(xiàn)金主營業(yè)務(wù)收入比（F10）。

三、案例應(yīng)用

本文根據(jù)2011年在滬深兩市上市的房地產(chǎn)企業(yè)的綜合實力排名情況，選取了45個A股上市房地產(chǎn)企業(yè)，將其分成非常好、較好、中等、較差和非常差五個等級，從每一等級中選出一個代表企業(yè)，最后選定的代表企業(yè)的股票簡稱分別為萬科A（SZ，000002）、濱江集團（SZ，002244）、華發(fā)股份（SH，600325）、中糧地產(chǎn)（SZ，000031）和泛海建設(shè)（SZ，000046）。另外，由于房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展受宏觀經(jīng)濟形勢和國家宏觀調(diào)控的影響較大，本文在時期選擇上，選定較近的2008年到2011年4個會計年度，現(xiàn)以選定的五家上市公司2008年～2011年的年度財務(wù)會計報告及2012年季度財務(wù)會計報告中部分數(shù)據(jù)為依據(jù)進行分析。

首先需要確定參考數(shù)列的具體數(shù)值。本文根據(jù)這40家企業(yè)2007到2010年的財務(wù)報告，把計算所需原始數(shù)據(jù)選取出來，求40家企業(yè)的平均數(shù)，然后帶入相對指標計算公式求出這十個指標每一年的行業(yè)指標值，再進行4年的平均即可。具體計算過程主要通過Excel表格計算得出，由于數(shù)據(jù)量較大且計算過程比較繁瑣，在此直接將計算結(jié)果列出，如表1所示。

表1 行業(yè)均值的計算與確定

行業(yè) 2008年 2009年 2010年 2011年 均值

F1 1.6141 2.7847 1.8525 1.8501 2.0253

F2 0.5333 1.6628 0.6187 0.5800 0.8487

F3 -13.31% -13.08% 10.49% -15.93% -7.96%

F4 37.17% 37.23% 33.75% 26.01% 33.54%

F5 0.4395 0.3343 0.3184 0.3324 0.3562

F6 0.3526 0.2996 0.2928 0.3338 0.3197

F7 17.48% 16.15% 18.61% 15.29% 16.88%

F8 12.93% 11.68% 13.51% 17.05% 13.79%

F9 108.10% 13.50% 55.53% 31.76% 48.33%

F10 -0.2289 -0.2571 0.1924 -0.2499 -0.1359

其次，根據(jù)灰色關(guān)聯(lián)度的計算原理，本文對所需原始數(shù)據(jù)進行初值化處理和相應(yīng)計算，分別得出了5個樣本公司在2008年～2011年各年每一個財務(wù)指標相對應(yīng)的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)，根據(jù)前面所述灰色關(guān)聯(lián)度的計算公式，便可以得到5個樣本公司2008年～2011年各年的灰色關(guān)聯(lián)度，如表2所示。

表2 五個樣本公司各年的灰關(guān)聯(lián)度

關(guān)聯(lián)度 萬科A 濱江集團 華發(fā)股份 中糧地產(chǎn) 泛海建設(shè)

2008年 0.7667 0.7805 0.8147 0.9224 0.8277

2009年 0.7901 0.8100 0.9066 0.8486 0.8965

2010年 0.8040 0.8555 0.8658 0.9416 0.8441

2011年 0.8097 0.8484 0.8582 0.8998 0.7917

為了進一步進行房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析，本文將在灰色分析的基礎(chǔ)上，對5個樣本公司灰色關(guān)聯(lián)度的計算結(jié)果做深入地分析，并且引入風(fēng)險值的概念，來揭示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的變化態(tài)勢，通過對樣本公司的分析結(jié)果，來驗證基于房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)報表提取的評價指標與上市公司經(jīng)營過程中面臨的財務(wù)風(fēng)險水平之間的相關(guān)性，說明了本文所建立的風(fēng)險評價指標體系的有效性。

為了更清晰直觀地反映出5個樣本公司這4年財務(wù)風(fēng)險水平的變化趨勢，本文引入下列定義，令：各年的風(fēng)險值=1/各年的關(guān)聯(lián)度（即取關(guān)聯(lián)度的倒數(shù)），據(jù)此分別得到這4年每年相應(yīng)的風(fēng)險值，風(fēng)險值越大，與行業(yè)標準偏離度越大，風(fēng)險越高，如表3所示。

表3 五個樣本公司各年的風(fēng)險值

風(fēng)險 萬科A 濱江集團 華發(fā)股份 中糧地產(chǎn) 泛海建設(shè)

2008年 1.3042 1.2813 1.2274 1.0841 1.2082

2009年 1.2657 1.2346 1.1031 1.1784 1.1155

2010年 1.2438 1.1689 1.1550 1.0620 1.1847

2011年 1.2350 1.1787 1.1653 1.1114 1.2631

與此同時，依據(jù)表格中所列示的各年風(fēng)險值的相應(yīng)數(shù)據(jù)，選擇年份作為橫軸，風(fēng)險值作為縱軸，畫出5個樣本公司2008年～2011年各年的風(fēng)險變化趨勢圖，得到圖1。

圖1 5個樣本公司2008年～2011年的風(fēng)險趨勢圖

從圖1可以清晰地看到，在行業(yè)中屬于綜合實力最強的萬科A（SZ，000002）和較強的濱江集團（SZ，002244）在這4年里風(fēng)險水平整體上都呈下降趨勢，其對風(fēng)險的控制能力較強。而實力相對較差的中糧地產(chǎn)（SZ，000031）和泛海建設(shè)（SZ，000046）在4年里風(fēng)險水平波動較大，且整體上成上升趨勢，特別是泛海建設(shè)，從2009年開始其風(fēng)險上升幅度較快，2011年甚至超過了實力強大的萬科A，說明其對風(fēng)險的控制能力較低，且沒有很好地控制企業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險。屬于綜合實力中等的華發(fā)股份（SH，600325）在4年里的風(fēng)險水平雖然有所波動，但其整體趨勢是下降的，結(jié)合該公司經(jīng)營現(xiàn)金流量持續(xù)為正且呈上升趨勢的情況，說明其有一定的風(fēng)險控制能力，能根據(jù)企業(yè)在發(fā)展中出現(xiàn)的問題及時調(diào)險水平。

通過以上論述我們可以看出，建立財務(wù)分析模型對房地產(chǎn)企業(yè)進行控制財務(wù)風(fēng)險有很重要的作用，它可以定期了解企業(yè)的財務(wù)狀況及盈利能力，及時發(fā)現(xiàn)問題，并采取有效地措施降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

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篇（4）

1.1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本概念

現(xiàn)階段，在學(xué)術(shù)界對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的認識有兩種。第一種，認為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中由于受到各種因素的影響而使得企業(yè)的實際財務(wù)結(jié)果和預(yù)期財務(wù)結(jié)果之間出現(xiàn)偏差，從而給企業(yè)帶來一定經(jīng)濟損失的可能性;第二種，認為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險就是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種兩種不同的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險定義方法可以看作是兩種角度的定義方法，前者是從企業(yè)整個財務(wù)過程的角度定義的，屬于廣義的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概念，而后者主要針對的是企業(yè)財務(wù)活動的貨幣資金活動，屬于狹義的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概念。這兩種定義方法可以看作是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外延和內(nèi)涵。廣義的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險認為企業(yè)所有的財務(wù)活動中的任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都有可能造成企業(yè)實際財務(wù)結(jié)果和預(yù)期財務(wù)結(jié)果的偏差，從而使得企業(yè)的經(jīng)營活動面臨財務(wù)風(fēng)險。廣義的財務(wù)風(fēng)險是從企業(yè)所有財務(wù)活動的角度進行定義的，所以其中包括了籌資活動、投資活動、資金回收以及利益分配等各個環(huán)節(jié)可能會出現(xiàn)的風(fēng)險類型，即廣義的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中有四種風(fēng)險類型，分別為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險以及利益分配風(fēng)險。狹義的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是從企業(yè)負債經(jīng)營的角度進行定義的，只包括由于企業(yè)負債經(jīng)營造成的財務(wù)風(fēng)險。例如，企業(yè)到期不能償還債務(wù)所需要支付的額外利息的可能性，企業(yè)負債資金比例過高出現(xiàn)倒閉的可能性等。

1.2 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本類型

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分類的方法不同，因為針對不同的企業(yè)適用的分類方法不同，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險所處的環(huán)境也不同。按照不同的經(jīng)營主體以及生產(chǎn)經(jīng)營項目類型可以使用多種分類方法。例如，可以將企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分成可控風(fēng)險與不可控風(fēng)險，這種分類方法的主要依據(jù)就是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險能否處于控制之中;可以將企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分成可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險，這種分類方法主要參考企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是否可以經(jīng)過多角化處理而分散出去;可以將企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分成動態(tài)風(fēng)險和靜態(tài)風(fēng)險，這種分類方法主要是看企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生時所處的狀態(tài)，是否會出現(xiàn)動態(tài)變化;可以將企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分成宏觀風(fēng)險和微觀風(fēng)險，這種分類方法主要是考慮到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生時影響的范圍以及風(fēng)險所處的層次;可以將企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分成外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險，這種分類方法主要依據(jù)導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生因素所處的環(huán)境。在學(xué)生界進行企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究時通常是根據(jù)企業(yè)資金運動的過程進行財務(wù)風(fēng)險分類，即按照企業(yè)籌資、投資等活動進行企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分類。籌資風(fēng)險就是指企業(yè)采用貸款等舉債經(jīng)營的方式，在債務(wù)到期時不能按時償還本金和利息而使得企業(yè)的資金流出現(xiàn)斷裂或是企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險;投資風(fēng)險是指企業(yè)在進行投資活動后無法按照預(yù)期目標收回本金或獲得收益從而導(dǎo)致的風(fēng)險;資金回收風(fēng)險是由于企業(yè)自身管理不善而使得企業(yè)投出去的資金無法收回，從而使得企業(yè)的財務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險;收益分配風(fēng)險是指企業(yè)由于利潤分配不合理或者是稅率變動而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)出現(xiàn)困難的風(fēng)險。

2 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的主要方式

2.1 財務(wù)風(fēng)險預(yù)測

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)測主要包括兩方面的內(nèi)容，一個是風(fēng)險識別，另一個是風(fēng)險估量，這二者缺一不可。其中，風(fēng)險識別是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)測的基礎(chǔ)，而風(fēng)險估量則是企業(yè)財務(wù)預(yù)測的重點同時也是難點。進行風(fēng)險識別和風(fēng)險估量需要使用合理的方法。首選，介紹企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別。所謂財務(wù)風(fēng)險識別就是指分析和預(yù)測企業(yè)在正常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能會遇到的財務(wù)風(fēng)險?，F(xiàn)階段，財務(wù)風(fēng)險識別的方法主要有三種。第一種，就是專家預(yù)測法。這種方法是比較傳統(tǒng)的風(fēng)險識別方法，我們在很多風(fēng)險管理的著作中都可以看到這種方法，即請相關(guān)領(lǐng)域比較權(quán)威的一些專家對企業(yè)財務(wù)活動可能會遇到的風(fēng)險進行討論分析。專家預(yù)測法主要是利用專家自身的專業(yè)知識和豐富經(jīng)驗對財務(wù)活動進行判斷，但在實施時還會根據(jù)專家分析討論方式的不同而分成三種具體的類型，分別為頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法、民主討論法。這三種不同的專家預(yù)測法各具優(yōu)缺點，企業(yè)應(yīng)根據(jù)財務(wù)管理的實際情況選擇合理的專家預(yù)測法;第二種，就是幕景分析法。即使用暮景來分析企業(yè)在未來生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能遇到的各種風(fēng)險以及導(dǎo)致這些風(fēng)險發(fā)生的因素、對企業(yè)經(jīng)營活動造成的影響。在實踐過程中，可以根據(jù)企業(yè)需要的不同，選擇不同的程序，暮景分析法可以提供篩選、診斷、檢測等程序;第三種，就是資金分析法。資金分析法可以根據(jù)資金運動性質(zhì)的不同而分成兩種，一種是靜態(tài)資金分析法，另一種是動態(tài)資金分析法。資金分析法就是根據(jù)企業(yè)資金運動來分析、預(yù)測企業(yè)可能遇到的財務(wù)風(fēng)險。其次，介紹企業(yè)財務(wù)風(fēng)險估量。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險估量的主要目的就是判斷企業(yè)經(jīng)營過程中各種類型的財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率以及這些財務(wù)風(fēng)險發(fā)生對企業(yè)的影響程度，為以后的財務(wù)決策提供數(shù)據(jù)支持。通常采用的財務(wù)風(fēng)險估量方法有三種。第一，就是概率估量法。概率估量法是我們比較熟悉的一種方法，這里就不再詳細地介紹了;第二種，就是灰色系統(tǒng)預(yù)測法;第三種，就是費希爾線性判定法。當企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險時，企業(yè)的財務(wù)一定會相應(yīng)地發(fā)生變化，這些變化會以財務(wù)指標變動的形式體現(xiàn)出來，這樣我們就可以根據(jù)這些財務(wù)指標的變動建立相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)測模型。

2.2 財務(wù)風(fēng)險決策

所謂企業(yè)財務(wù)風(fēng)險決策就是指在對財務(wù)風(fēng)險預(yù)測的基礎(chǔ)上為企業(yè)的決策者選擇出一個最優(yōu)的方案。財務(wù)風(fēng)險決策也是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中比較重要的一個環(huán)節(jié)，財務(wù)風(fēng)險決策需要解決兩個比較基本的問題。第一個問題就是企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)哪些風(fēng)險，即企業(yè)需要在明知道有風(fēng)險的情況下還繼續(xù)相關(guān)的財務(wù)活動;第二個問題就是企業(yè)應(yīng)該如何預(yù)防和控制風(fēng)險。進行財務(wù)風(fēng)險決策需要有一個假設(shè)就是企業(yè)需要面臨的風(fēng)險具有可選擇性，但這種假設(shè)是錯誤的，至少是不適用于企業(yè)所有的財務(wù)風(fēng)險的，因為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，不會因人的意志而轉(zhuǎn)移。所以，企業(yè)能進行決策的風(fēng)險大部分都是經(jīng)營風(fēng)險。在進行企業(yè)財務(wù)風(fēng)險決策時有三個因素比較重要。第一，就是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險決策者所擁有的信息量，第二就是企業(yè)財務(wù)決策者的專業(yè)素養(yǎng)水平;第三，就是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險決策者對待風(fēng)險的態(tài)度。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險決策的方法主要包含統(tǒng)計型評價決策方法、等概率準則法、極大極大準則法、極大極小準則法、貝葉斯風(fēng)險決策法、邊際分析決策法、效用函數(shù)曲線決策法等。

2.3 財務(wù)風(fēng)險防治及管理方式

所謂的財務(wù)風(fēng)險防治及管理就是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，對可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險采取預(yù)防措施，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率，減少財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的影響和損失。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防治及管理的方法有三種，分別為回避風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險和自擔(dān)風(fēng)險。第一，是回避風(fēng)險。回避風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中比較常用的一種手段，就是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)現(xiàn)該種風(fēng)險無法通過采取措施進行控制，則應(yīng)選擇采取一定的措施回避風(fēng)險。但是，回避風(fēng)險的方法只是適用于那些具有可選擇性的風(fēng)險類型。例如，通過市場調(diào)查發(fā)現(xiàn)某種類型的產(chǎn)品在市場上并不受歡迎，可以選擇放棄該種產(chǎn)品的研發(fā)，避免出現(xiàn)資金回收風(fēng)險;第二，是轉(zhuǎn)移風(fēng)險。企業(yè)在預(yù)測出某種財務(wù)風(fēng)險時可以選擇將財務(wù)風(fēng)險部分或者全部轉(zhuǎn)移出去，一般可以選擇和供應(yīng)商或者銷售商共擔(dān)風(fēng)險的方法;第三，就是自擔(dān)風(fēng)險。自擔(dān)風(fēng)險也是企業(yè)比較常用的一種財務(wù)風(fēng)險防治及管理的方法。但是，如果選擇了自擔(dān)風(fēng)險，一定要采取相應(yīng)的控制措施，控制風(fēng)險發(fā)生給企業(yè)帶來的損失、控制風(fēng)險的規(guī)模，避免出現(xiàn)風(fēng)險傳導(dǎo)的現(xiàn)象。2.4 財務(wù)風(fēng)險的處理方式財務(wù)風(fēng)險處理就是指核算企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為了預(yù)防及管理財務(wù)風(fēng)險所支付的費用以及財務(wù)風(fēng)險發(fā)生給企業(yè)帶來的經(jīng)濟損失，這是一種考核企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理水平的方法。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險處理包括兩個內(nèi)容，一個是風(fēng)險會計核算，另一個是風(fēng)險財務(wù)損益處理。風(fēng)險會計核算就是核算企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)防及管理發(fā)生的所有費用，通過比較企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成本和財務(wù)風(fēng)險收益來判斷企業(yè)的風(fēng)險凈收益。風(fēng)險財務(wù)損益處理是指當發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金不足時要及時采取措施進行補償處理，補償由于財務(wù)風(fēng)險而導(dǎo)致的損失，避免財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的不良影響出現(xiàn)蔓延，從而使得企業(yè)面臨破產(chǎn)的危險。

3 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的危害

正如上文所介紹的，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)中，這些環(huán)節(jié)中存在的財務(wù)風(fēng)險都有可能給企業(yè)帶來影響，下文將對此進行詳細地介紹。

首先，企業(yè)一般都會使用負債籌資的方式，這種籌資方式有一定的優(yōu)點，即可以解決企業(yè)資金不足的問題，利用外借資金進行投資活動，擴充自己的生產(chǎn)規(guī)模。這種籌資方式也被人俗稱為借雞下蛋。但是，這種籌資的方式也存在很大的負債風(fēng)險。如果企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中負債資金所占的比例過大，而企業(yè)在生產(chǎn)過程中又不能及時將資金收回，就無法按時償還負債的資金和利息，從而使得企業(yè)的資金鏈斷裂，如果負債情況比較嚴重，還會使企業(yè)面臨破產(chǎn)的危險。同時，如果企業(yè)的資金鏈斷裂，就是影響企業(yè)的正常生產(chǎn)秩序，企業(yè)為了減少財務(wù)壓力，不得不縮減生產(chǎn)規(guī)模、裁員、變賣不動產(chǎn)，這些不僅使企業(yè)的職工利益受到嚴重的破壞，同時還會影響企業(yè)以后的生產(chǎn)經(jīng)營活動，使得企業(yè)無力在進行新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)。此外，企業(yè)在這種財務(wù)環(huán)境下，投資報酬率也會大大降低，企業(yè)的盈利能力會急速下降，從而使得企業(yè)進入賠本經(jīng)營的狀態(tài)，這種經(jīng)營狀態(tài)不會持續(xù)太長時間，企業(yè)就會自己宣布破產(chǎn)。

其次，企業(yè)在進行投資活動時主要有兩種選擇，一種是長期投資，另一種是短期投資。長期投資的規(guī)模都比較大、周期比較長，未來的收益很難去預(yù)測，這對企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的穩(wěn)定性有一定的影響。短期投資的規(guī)模比較小，收益也比較低，很多企業(yè)都通過貸款形式獲得投資資金，企業(yè)需要考慮貸款的利息率和投資收益率的關(guān)系，如果利息率比投資收益率還要高，則會增加企業(yè)的財務(wù)壓力。

再次，在企業(yè)運營的過程中，企業(yè)很多資金都無法回收，這些無法回收的資金都會體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表上，如果是上市企業(yè)，則會影響企業(yè)的股價。

最后，在進行利潤分配時，如果利潤分配不合理，會影響股價。股息分配過高，使得企業(yè)用于自身發(fā)展的資金大量減少，從而影響企業(yè)的長期發(fā)展;如果股息過低，或影響股東的收益，從而影響股票價格。

4 避免企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的措施

4.1 加強企業(yè)財務(wù)管控力度

在企業(yè)發(fā)展過程中，要對現(xiàn)金的持有量進行合理的管控，從而提高現(xiàn)金的利用率。同時需要加強收賬款的力度，避免由于資金延遲而對企業(yè)的未來發(fā)展產(chǎn)生影響。此外對于一些信用額度比較低的用戶最好進行實時交易，這樣可以有效避免利益沖突的發(fā)生，提高資金利用率。

4.2 科學(xué)的財務(wù)決策，避免財務(wù)風(fēng)險

對于企業(yè)的發(fā)展來說，科學(xué)、合理的財務(wù)決策對于企業(yè)來說至關(guān)重要，而且合理的經(jīng)驗決策和主觀決策極有可能提高決策失誤的發(fā)生幾率。為了預(yù)防企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生就需要根據(jù)企業(yè)的實際情況采取正確的決策手段，并對潛在的影響因素進行分析，盡量采取定量計算和定量分析的方法，切勿個人的主觀臆斷，只有這樣才能作出科學(xué)的財務(wù)決策方式。

4.3 提高風(fēng)險應(yīng)變能力

篇（5）

二、研究框架設(shè)計

集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是一項涉及面廣、技術(shù)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。本文以系統(tǒng)論為理論指導(dǎo)，應(yīng)用規(guī)范研究方法，設(shè)計相應(yīng)的研究框架。

首先，確定研究問題。本文在前人研究成果的基礎(chǔ)上確定了研究問題，即集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架研究。以集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險為研究對象，研究包括全部管理層次和實施要素的集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架，豐富和完善財務(wù)風(fēng)險管理理論，并為集團企業(yè)進行財務(wù)風(fēng)險管理實踐提供借鑒作用。其次，根據(jù)系統(tǒng)性原則、環(huán)境分析起點原則等，構(gòu)建包括目標層、管理層和基礎(chǔ)層三層，涉及管理目標、實施主體、程序方法、保障體系和管理基礎(chǔ)五要素的集團企業(yè)財務(wù)管理框架。最后，對集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架的三層五要素進行了系統(tǒng)分析。

三、構(gòu)建集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架應(yīng)遵循的原則

（一）系統(tǒng)性原則

系統(tǒng)論的思想是指導(dǎo)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的主要理論。系統(tǒng)論強調(diào)整體性原則，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是一個系統(tǒng)，系統(tǒng)是由各組成要素相互聯(lián)系、相互作用所形成的一個有機整體，系統(tǒng)的各組成要素是不可缺少、不可分割的；系統(tǒng)論強調(diào)目的性原則，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)通過系統(tǒng)功能的發(fā)揮而實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險管理的目標，而系統(tǒng)功能的發(fā)揮又與系統(tǒng)的組成及結(jié)構(gòu)有很大關(guān)系；系統(tǒng)論強調(diào)整體優(yōu)化原則，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)整體性能是否最優(yōu)會受到該系統(tǒng)組成管理要素及要素間關(guān)系變化的影響，若想發(fā)揮系統(tǒng)的最優(yōu)性能，就需要根據(jù)環(huán)境的變化不斷調(diào)整系統(tǒng)組成管理要素及管理要素間的關(guān)系，從而達到優(yōu)化企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)整體性能的目的。

（二）環(huán)境分析起點原則

環(huán)境分析起點原則從集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理所面臨的社會環(huán)境和任務(wù)環(huán)境分析開始。按照系統(tǒng)理論思想，既然要構(gòu)建集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架，它就有邊界，邊界外面就是環(huán)境。任何活動的實施都是在一定環(huán)境下進行的，集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理活動具有主動適應(yīng)環(huán)境并受環(huán)境影響的雙重特性。

眾所周知，集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的目標是受集團企業(yè)戰(zhàn)略目標統(tǒng)馭的，制定集團企業(yè)戰(zhàn)略目標是在環(huán)境分析的基礎(chǔ)上進行的。因此，只有進行環(huán)境分析，才能知曉集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理所面臨的迫切形勢，以及所面臨的優(yōu)勢和劣勢，然后利用環(huán)境造成的機會，回避環(huán)境造成的威脅，發(fā)揮自身優(yōu)勢，回避自身劣勢。所以，確立集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理目標時，必須以環(huán)境分析為起點。

（三）目標導(dǎo)向原則

目標導(dǎo)向原則是指我們在構(gòu)建集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架時，以確立的目標為導(dǎo)向。目標是集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的方向、也是評價管理效果的依據(jù)。我們應(yīng)該以目標為導(dǎo)向確定集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的主體、活動和保障措施。當然集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的實施目標和集團企業(yè)戰(zhàn)略目標應(yīng)保持一致，這是由環(huán)境分析的結(jié)果確定的。集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是集團企業(yè)財務(wù)管理乃至戰(zhàn)略管理的一部分，隨著環(huán)境的不斷變化，集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理處于不同發(fā)展階段，可能會面臨不同的問題，因此需要以集團企業(yè)財務(wù)管理為目標，保持兩者目標的一致性。

（四）具體問題具體分析原則

具體問題具體分析原則是指我們在構(gòu)建集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架時，在確定集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的主體、活動和保障措施，以實現(xiàn)集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理目標時，要立足于我國的現(xiàn)狀，根據(jù)我國國情，而不是一味地照抄照搬國外的做法。當然，我們構(gòu)建的集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架可以隨著環(huán)境而變化、調(diào)整、優(yōu)化，是適應(yīng)環(huán)境的。

具體問題具體分析原則要求我們能夠根據(jù)環(huán)境變化及時改變集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架的構(gòu)成要素，針對環(huán)境保護目標中出現(xiàn)的新的問題不斷完善模式。目前，集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理面臨的環(huán)境發(fā)生著非常迅速、異常巨大的變化，這對我們構(gòu)建集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架提出了新的要求，即要根據(jù)環(huán)境變化及時調(diào)整層次和目標，明確主體、完善活動、健全保障體系、優(yōu)化實施基礎(chǔ)，合理保證集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的效率和效果，實現(xiàn)集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的整體目標。

四、集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架的構(gòu)建

集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理要遵循系統(tǒng)性、環(huán)境分析起點、目標導(dǎo)向、具體問題具體分析原則，構(gòu)建集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架。我們構(gòu)建的集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架分為三層結(jié)構(gòu)框架，即目標層、管理層和基礎(chǔ)層，如圖1所示。

五、集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架的要素分析

（一）管理目標

管理目標是企業(yè)通過財務(wù)風(fēng)險管理達到的目標，是我們構(gòu)建集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架的根本出發(fā)點和核心。我們在構(gòu)建集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架時就必須從管理目標出發(fā)。在集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架中管理目標屬于目標層的要素。管理目標是在確定企業(yè)戰(zhàn)略目標的基礎(chǔ)上，考慮了企業(yè)使命和風(fēng)險承受度后制定的。當然，目標應(yīng)該從上向下層層分解，每一層管理主體都負有與其權(quán)責(zé)相對應(yīng)的目標、指標和考核標準。

（二）責(zé)任主體

責(zé)任主體是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理程序方法的實施者或者參與者，是指集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理實現(xiàn)目標的主體。眾所周知，任何實施行為必然包括三個不可缺少的部分：主體、活動和控制系統(tǒng)。集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理也是一種實踐活動，這種活動的主體也是有意識有能動性的人，但是人是處于不同的組織中，根據(jù)各自組織的權(quán)責(zé)實現(xiàn)人的意志。所以，集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的責(zé)任主體是各級組織中的人，這些組織包括股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層、部門、崗位、子公司等。

責(zé)任主體是集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的核心力量，其中，股東大會是公司的最高權(quán)力機構(gòu)，站在所有者角度，通過有效管理所有者的財權(quán)，對集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行管理；董事會是集團企業(yè)的經(jīng)營決策機構(gòu)，從財務(wù)管理的角度看，同樣是經(jīng)營者財務(wù)監(jiān)督體系的核心和最高層。董事會從行政者的角度，通過全方位負責(zé)財務(wù)決策有效性，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行管理；監(jiān)事會是公司的司法者，在財務(wù)風(fēng)險管理領(lǐng)域，監(jiān)事會應(yīng)當全而了解集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀，跟蹤監(jiān)督董事會和高級管理層為完善內(nèi)部控制所做的相關(guān)工作，檢查和研究日常經(jīng)營活動中是否存在違反既定財務(wù)風(fēng)險管理政策和原則的行為；總經(jīng)理及其集體是公司經(jīng)營管理最高執(zhí)行層。從日常財務(wù)監(jiān)督的組織、管理和實施過程看，總經(jīng)理及其集體的主要職責(zé)是負責(zé)執(zhí)行財務(wù)風(fēng)險控制政策，制定財務(wù)風(fēng)險控制的程序和操作規(guī)程，及時了解財務(wù)風(fēng)險水平及其控制情況，并確保集團企業(yè)具備足夠的人力、物力、恰當?shù)慕M織結(jié)構(gòu)、管理信息系統(tǒng)以及技術(shù)水平，來有效地識別、度量、控制財務(wù)風(fēng)險，并定期或者不定期評價財務(wù)風(fēng)險控制的效果和效率；部門主要包括財務(wù)風(fēng)險控制部門、財務(wù)控制部門、內(nèi)部審計部門等。企業(yè)所有崗位能夠?qū)嵤┗蛘邊⑴c財務(wù)風(fēng)險管理的人，都是財務(wù)風(fēng)險管理的責(zé)任主體，通過各自職責(zé)的履行情況，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行管理。企業(yè)所有崗位都是財務(wù)風(fēng)險管理的責(zé)任主體；之所以把子公司單獨列為一個責(zé)任主體，是因為集團企業(yè)所屬的子公司往往也存在背離母公司的傾向，從 而使母公司面臨失控，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。

（三）程序方法

程序方法是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的基本程序和方法，是責(zé)任主體所表現(xiàn)的行為集合，表現(xiàn)為責(zé)任主體進行財務(wù)風(fēng)險管理的行為舉動，同時也是控制系統(tǒng)主要監(jiān)督、控制的內(nèi)容，包括規(guī)范的財務(wù)風(fēng)險管理基本流程。集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的程序方法至少應(yīng)該包括：風(fēng)險識別、風(fēng)險度量、風(fēng)險應(yīng)對和管理評價等。集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理目標實現(xiàn)的效果和效率是由責(zé)任主體實施程序方法的效果和效率決定的，我們必須加強責(zé)任主體實施程序方法的引導(dǎo)、控制和評價，以便使集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理朝著有利于管理目標去組織、貫徹和實施。

（四）保障體系

保障體系是保證各責(zé)任主體按照企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理流程來實施管理的程序方法得以落實的制度、機制和手段。保障體系是連接責(zé)任主體和程序方法的橋梁，是責(zé)任主體和程序方法的信息傳遞和溝通體系，是責(zé)任主體實施程序方法的保障機制。沒有健全、有效的保障體系，僅僅依靠責(zé)任主體的程序方法，很難保證集團企業(yè)財務(wù)管理的效果和效率，所以我們要建立、健全責(zé)任主體實施程序方法的保障體系。本文構(gòu)建的保障體系包括：完善風(fēng)險管理的內(nèi)部控制系統(tǒng)、開展信息化、建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)、健全內(nèi)部管理制度和審計等。

（五）管理基礎(chǔ)

篇（6）

二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

國外關(guān)于財務(wù)風(fēng)險管理的研究在大型工程方面主要側(cè)重于工程項目財務(wù)風(fēng)險影響因素的研究和財務(wù)風(fēng)險研究方法的探討。關(guān)于財務(wù)風(fēng)險評估方法的研究現(xiàn)狀有：Mustafa、Member、Zee等（1991）使用層次分析法（AHP）突破了傳統(tǒng)方法的局限性，分析和評估項目風(fēng)險的招投標階段風(fēng)險。在此基礎(chǔ)上，Zhang.G、Zou.P（2007）建立了一個模糊層次分析法模型分析合資企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險以及項目的利益相關(guān)者的理性決策的風(fēng)險評估模型的分析方法。Tarek Zayed，Mohamed Amer，Jiayin Pan（2008）使用層次分析法（AHP）分析了中國公路的風(fēng)險并提出了相應(yīng)的對策。

國內(nèi)的研究主要側(cè)重于從模型、策略、評價指標和審計方面對工程項目的財務(wù)風(fēng)險進行探究。我國財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)研究是從20世紀80年代末開始的。清華大學(xué)郭仲偉（1987）編寫的《風(fēng)險分析與決策》一書，全面系統(tǒng)地研究了風(fēng)險分析與決策的方法，提出了風(fēng)險管理的目的是為風(fēng)險決策提供依據(jù)以及借助各種風(fēng)險分析和控制方法，以最小投資謀取最大保障的管理活動。

張智勇（1996）最早提出國際工程承包項目的財務(wù)風(fēng)險包括延遲付款、匯率浮動、換匯控制、通貨膨脹等，并提出了一些應(yīng)對當時經(jīng)濟情況的解決方法。

余娟、祝繼高、劉曉寧（2005）在發(fā)表的《企業(yè)國際化經(jīng)營中財務(wù)風(fēng)險管理的理論探析對中國企業(yè)的啟示》中提到財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)國際化經(jīng)營過程中面臨的重要風(fēng)險，它對企業(yè)國際市場進入模式的選擇有著重要的影響，并將財務(wù)風(fēng)險劃分投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險、營運風(fēng)險和交易風(fēng)險，并就這四類風(fēng)險對國際市場進入模式選擇的影響進行研究與探討。

石香煥、唐文彬（2007）借助于層次分析法（AHP）的工作原理，引進定性評價指標，建立層次分析模型，為全面、綜合評估企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況提供一種新的思路，并為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理決策提供依據(jù)。提出了運用層次分析法的工作原理確定指標的權(quán)重，對人的主觀判斷進行客觀描述，減少了主觀因素對評價結(jié)果的誤導(dǎo)；文章引入了定性評價指標（非財務(wù)指標），彌補了純定量評估模型的缺陷，拓寬了風(fēng)險評估的范圍；通過建立層次分析模型，在對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險按各影響因素的相對隸屬度進行層層分解的基礎(chǔ)上進行綜合評估。

錢丹第（2009）在國際工程項目財務(wù)風(fēng)險研究方面提出國際工程面臨的5項主要的財務(wù)風(fēng)險：匯率波動風(fēng)險、物價上漲通貨膨脹風(fēng)險、合同履約及合同變更風(fēng)險、稅收法律風(fēng)險以及換匯控制。

沈亭、王淑慧（2010）借助于層次分析法（AHP）的工作原理，改進了指標選擇的原則與方法，以便更適合其在財務(wù)分析中的運用，從而更加準確地反映公司的財務(wù)狀況，建立層次分析模型，為全面、綜合評估企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況提供一種新的思路，并為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理決策提供依據(jù)。

崔靜（2011）在《企業(yè)財務(wù)管理研究》一文中說明了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的內(nèi)涵、目的及意義，提出在財務(wù)系統(tǒng)運行過程中，運用定量分析法和定性分析法，直接觀察、計算、監(jiān)督財務(wù)風(fēng)險狀況，制訂公司風(fēng)險經(jīng)營方案。

李永杰（2012）在施工企業(yè)海外承攬工程方面進行了財務(wù)風(fēng)險與防范的研究，國際工程項目面臨著比國內(nèi)更加復(fù)雜的政治和經(jīng)濟環(huán)境，項目實施過程中會受到多種財務(wù)風(fēng)險的考驗。要實現(xiàn)海外施工項目良好的盈利水平，就必須充分認識這些風(fēng)險，通過多種方式增強施工企業(yè)自身應(yīng)對海外風(fēng)險的能力。

王茹（2012）將中國企業(yè)“走出去”即承攬海外工程的風(fēng)險分為外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險。外部風(fēng)險包括政治風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場風(fēng)險、同業(yè)競爭風(fēng)險等，內(nèi)部風(fēng)險包括戰(zhàn)略風(fēng)險、整合風(fēng)險、人力資源風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等。

尹嵩（2013）提出在我國的對外經(jīng)濟貿(mào)易中，國際工程項目是其中一個重要的組成部分。而我國的國際工程項目特別是國際工程承包方面，面臨國外的工程承包企業(yè)激烈的競爭更是需要不斷的發(fā)展。

陳永龍（2013）對國際工程承包企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行對策研究，提出企業(yè)應(yīng)重視財務(wù)風(fēng)險管理，識別、評估、處理、持續(xù)監(jiān)督與評審相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險，在進行財務(wù)風(fēng)險管理的過程中應(yīng)盡可能地考慮各種因素的影響，使企業(yè)取得最佳的風(fēng)險防范效果。

張超（2013）專門對國際工程承包項目財務(wù)風(fēng)險中的匯率風(fēng)險進行了研究，認為作為財務(wù)風(fēng)險之一的匯率風(fēng)險是任何國際承包工程企業(yè)無法回避的風(fēng)險，匯率風(fēng)險是雙向的，既有風(fēng)險損失，又有風(fēng)險收益，但就國際承包工程項目而言，面臨的風(fēng)險損失要大于風(fēng)險收益。

劉金蘭、劉立旺、齊彤（2013）在系統(tǒng)分析價格、匯率、利率、信用、關(guān)聯(lián)交易、稅收、會計信息、流動性、資金安全、高風(fēng)險業(yè)務(wù)風(fēng)險等10項財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，應(yīng)用多層級模糊綜合評價法對海外油氣項目的財務(wù)風(fēng)險做了評價，得出稅收、價格和匯率風(fēng)險是目前海外油氣項目面臨的前3位財務(wù)風(fēng)險，當前的財務(wù)風(fēng)險處于中等略偏高水平的評價，并給出了稅收、價格和匯率風(fēng)險的剩余風(fēng)險值。最后提出了應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的策略和措施。

綜上所述，對財務(wù)風(fēng)險管理的研究從20世紀80年代開始經(jīng)過了二十多年的發(fā)展，隨著時間的推移從各個方面、各個角度、各個行業(yè)分析了財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)問題，也使大家越來越了解財務(wù)風(fēng)險管理的重要性。但是，2007年以前缺乏對國際工程項目的財務(wù)風(fēng)險的研究，2007年國家提出“走出去”的政策之后，越來越多的研究開始涉及這個領(lǐng)域，國際工程項目財務(wù)風(fēng)險的識別越來越全面，控制好工程項目財務(wù)風(fēng)險不僅僅會使企業(yè)得到好的發(fā)展與提升，對國家經(jīng)濟的進一步發(fā)展也至關(guān)重要。進入21世紀之后，國外學(xué)者首先在財務(wù)風(fēng)險的分析方法上運用了層次分析法，近年來國內(nèi)對財務(wù)風(fēng)險的分析方法運用的也越來越多，行業(yè)范圍也越來越大，涉及了很多我國對外投資基礎(chǔ)建設(shè)工程項目的財務(wù)風(fēng)險分析。但是，通過對文獻的搜索與研究，并沒有發(fā)現(xiàn)有關(guān)我國通信建設(shè)國際工程項目方面財務(wù)風(fēng)險管理的相關(guān)研究，對其他行業(yè)的研究也主要集中于風(fēng)險的識別與控制方面，較少使用相關(guān)的分析方法進行深入的研究。

主要參考文獻：

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[5]Tarek Zayed，Mohamed Amer，Jiayin Pan.Assessing risk and uncertainty inherent in chinese highway projects using AHP.International Journal of Project Management，2008.

[6]郭仲偉.風(fēng)險分析與決策[M].1987.

[7]張智勇.國際工程承包財務(wù)風(fēng)險探討[J].交通財富，1996.3.

[8]余娟，祝繼高，劉曉寧.企業(yè)國際化經(jīng)營中財務(wù)風(fēng)險管理的理論探析及對中國企業(yè)的啟示[J].經(jīng)濟經(jīng)緯，2005.4.

[9]石香煥.基于層次分析法的財務(wù)風(fēng)險綜合評估[J].財會月刊，2007.2.

[10]錢丹第.國際工程項目財務(wù)風(fēng)險防范措施探討[J].會計師，2009.7.

篇（7）

1.財務(wù)風(fēng)險管理內(nèi)涵

財務(wù)風(fēng)險管理是指企業(yè)在財務(wù)目標的約束下，通過制度、方法等方面的完善，進行財務(wù)活動中的風(fēng)險分析以及管理。財務(wù)風(fēng)險主要是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不健全、投融資不當?shù)刃袨樗鶎?dǎo)致的，財務(wù)風(fēng)險對于任何一個企業(yè)來說都是客觀存在的，財務(wù)風(fēng)險有多有少，有大有小，但是不可能沒有財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險管理的主要目標就是實現(xiàn)對財務(wù)風(fēng)險的控制，減少財務(wù)風(fēng)險對于企業(yè)的危害，從而實現(xiàn)企業(yè)的健康發(fā)展。

2.財務(wù)風(fēng)險管理原則

財務(wù)風(fēng)險管理需要遵循以下幾個基本原則：一是未雨綢繆原則，財務(wù)風(fēng)險管理的上策是防患于未然，下策是亡羊補牢，如果等財務(wù)風(fēng)險爆發(fā)再進行風(fēng)險應(yīng)對，必然會導(dǎo)致企業(yè)實際損失的發(fā)生。二是量化分析原則，財務(wù)風(fēng)險管理不僅僅要依靠財務(wù)管理人員憑借豐富的工作經(jīng)驗進行主觀預(yù)測，同時更需要借助于各種定量分析手段來進行風(fēng)險的定性評價，這樣才能夠把握風(fēng)險大小。三是差別對待原則，不同風(fēng)險需要采用不同的應(yīng)對策略，舉例而言，有的風(fēng)險可以規(guī)避，有的風(fēng)險難以規(guī)避，針對這兩種不同風(fēng)險就需要采用不同的管理策略。

3.財務(wù)風(fēng)險管理流程

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的流程主要包括財務(wù)風(fēng)險識別、風(fēng)險評估以及風(fēng)險應(yīng)對等幾個主要的環(huán)節(jié)，這幾個環(huán)節(jié)環(huán)環(huán)相扣，首尾銜接，共同構(gòu)成了現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理流程。財務(wù)風(fēng)險識別的主要內(nèi)容就是利用各種方法以及手段進行各種財務(wù)風(fēng)險識別，全面把握各種財務(wù)風(fēng)險，從而為風(fēng)險評估工作的開展打下基礎(chǔ)。財務(wù)風(fēng)險評估就是對于識別出來的財務(wù)風(fēng)險大小進行定量分析，根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的情況確定下一步的風(fēng)險管理應(yīng)對策略。風(fēng)險應(yīng)對是指針對評價出來的需要進行應(yīng)對的財務(wù)風(fēng)險采用方法以及策略進行化解或者控制，一般來說不同的風(fēng)險類型、風(fēng)險大小的差異等都需要采用不同的應(yīng)對策略。

二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中存在的主要問題

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的典型性、普遍性問題主要集中在風(fēng)險管理意識落后、管理方法僵化以及管理制度不健全等方面，具體闡述如下。

1.風(fēng)險管理意識不到位

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理意識不到位是很多現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中存在的典型問題，風(fēng)險管理意識落后導(dǎo)致了財務(wù)風(fēng)險管理工作走入了誤區(qū)，影響到了財務(wù)風(fēng)險管理效果。在市場競爭不斷加劇的背景之下，現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理在很多企業(yè)都沒有得到應(yīng)有的重視，沒有與時俱進地樹立起來正確的財務(wù)風(fēng)險管理理念。企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險意識的落后主要表現(xiàn)在沒有平衡好財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)擴張之間的關(guān)系，財務(wù)風(fēng)險意識沒有深入人心，從而使得企業(yè)在擴張中出現(xiàn)風(fēng)險失控，影響到了企業(yè)的健康發(fā)展。

2.風(fēng)險管理方法效果差

良好的財務(wù)風(fēng)險管理方法對于財務(wù)風(fēng)險管理效果的提升具有事半功倍的效果，反之則會拖累現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理效果。目前很多現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理方法比較落后，效果很差，舉例而言，主觀判斷、靜態(tài)分析等方法非常常見，但是實踐證明這些方法很難全面把握財務(wù)風(fēng)險狀況，更不用說能夠制訂針對性以及有效性的風(fēng)險管理策略了。企業(yè)風(fēng)險管理方法的落后很大程度上折射出來的是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的薄弱，如何創(chuàng)新風(fēng)險管理方法已成為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的重要工作。

3.風(fēng)險管理制度不健全

很多企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險管理制度建設(shè)方面存在巨大的不足，上文已經(jīng)談到現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作本身非常復(fù)雜，如果沒有健全的風(fēng)險管理制度，很難確保財務(wù)風(fēng)險管理工作的穩(wěn)步開展。因為沒有健全的風(fēng)險管理制度，不少企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險管理方面基本上處于粗放狀態(tài)，工作的開展比較隨意，帶有濃厚主觀色彩，很容易受到個人意志的影響，從而為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的滋生埋下了隱患。

三、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理策略

針對現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的具體問題，本文依據(jù)財務(wù)風(fēng)險管理一般原則以及流程，認為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作要想做好，需要重點從以下幾個方面不斷努力。

1.樹立風(fēng)險管理意識

樹立良好的財務(wù)風(fēng)險管理意識是做好這項工作的前提基礎(chǔ)，對于企業(yè)管理者來說，需要全面客觀地認識到財務(wù)風(fēng)險管理的重要性，根據(jù)這一研究領(lǐng)域的最新動態(tài)，樹立良好的風(fēng)險管理意識，同時能夠做到風(fēng)險管理意識的深入人心，進而為財務(wù)風(fēng)險管理工作的有效開展提供良好的觀念保障。從具體的風(fēng)險管理意識內(nèi)容來看，就是要樹立起良好的籌資意識、投資意識等，良好的籌資意識要求企業(yè)優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)以及籌資規(guī)模，良好的投資意識要求企業(yè)處理好投資風(fēng)險以及投資收益，引導(dǎo)財務(wù)管理工作的科學(xué)開展，將財務(wù)風(fēng)險控制在較低水平。

2.完善風(fēng)險管理方法

在財務(wù)風(fēng)險管理方法完善方面，企業(yè)需要在風(fēng)險管理方法方面不斷創(chuàng)新，引入更加有效的風(fēng)險管理方法，將財務(wù)風(fēng)險管理方法的創(chuàng)新作為財務(wù)風(fēng)險管理的重要立足點，改變目前風(fēng)險管理方法落后的局面。從具體的財務(wù)風(fēng)險管理方法來看，關(guān)鍵是要引入定性與定量分析相結(jié)合的方法，例如模糊分析、層析分析等等，借助于這些更具效度的方法來準確把握財務(wù)風(fēng)險，制訂有效性的風(fēng)險應(yīng)對策略。

3.健全風(fēng)險管理制度

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二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的流程與建立要點

(一)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的流程

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制是目前我國企業(yè)用于財務(wù)風(fēng)險防范與預(yù)測的主要工具。該機制的運行需建立在大量收集相關(guān)信息的基礎(chǔ)之上，其次借助電子計算機和信息技術(shù)等手段，設(shè)定財務(wù)風(fēng)險指標值，利用概率等方法對不同因素所導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)警。并根據(jù)預(yù)警結(jié)果及時財務(wù)有效措施對風(fēng)險因素進行預(yù)防和化解。

(二)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的建立要點

1、設(shè)定和分析財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標

企業(yè)預(yù)測財務(wù)風(fēng)險，首先需要有既定的風(fēng)險預(yù)警指標。對該類指標，企業(yè)可根據(jù)自身的行業(yè)或區(qū)域特性，以及根據(jù)自身的經(jīng)營情況、發(fā)展階段等，綜合選擇適合的關(guān)鍵預(yù)警指標。風(fēng)險預(yù)警指標的設(shè)立主要圍繞償債能力、運營能力、獲利能力，以及現(xiàn)金流量等方面。各預(yù)警指標各不重復(fù)但又相互補充，共同反映出企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營狀況。此外，企業(yè)還需在全部的預(yù)警指標中選定出關(guān)鍵風(fēng)險監(jiān)控指標。在對具體指標的分析中，應(yīng)根據(jù)本行業(yè)、本發(fā)展階段的最高、最低，以及平均值分別進行分析，評估企業(yè)的潛在風(fēng)險和風(fēng)險影響程度，并以一般風(fēng)險、較大風(fēng)險、重大風(fēng)險、特大風(fēng)險等加以識別，以采取相應(yīng)措施。

2、出具風(fēng)險預(yù)警報告

在對各風(fēng)險預(yù)警指標進行分析與評價之后，企業(yè)應(yīng)對由此得出的風(fēng)險等級進行總結(jié)，出具風(fēng)險預(yù)警報告。風(fēng)險預(yù)警報告主要包含如下內(nèi)容：風(fēng)險等級、涉險項目或名稱、業(yè)務(wù)主管部門、預(yù)計發(fā)生時間、信息來源、涉及金額、分析依據(jù)、事態(tài)發(fā)展預(yù)期、可能造成的經(jīng)濟損失、相關(guān)措施等。就財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)的管理者應(yīng)擔(dān)負風(fēng)險管理責(zé)任。同時，各部門負責(zé)人擔(dān)負具體的風(fēng)險責(zé)任。針對這種風(fēng)險責(zé)任，企業(yè)還應(yīng)建立“風(fēng)險責(zé)任考核機制”，將風(fēng)險責(zé)任納入部門與個人的績效考核，從而促使各責(zé)任主體都對風(fēng)險提高警惕。

3、處置風(fēng)險

出具了風(fēng)險預(yù)警報告之后，企業(yè)應(yīng)設(shè)立“風(fēng)險管理小組”（小組成員可由企業(yè)負責(zé)人、財務(wù)經(jīng)理、審計經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)等人員構(gòu)成），由企業(yè)管理者作為小組組長。該風(fēng)險管理小組根據(jù)風(fēng)險預(yù)警報告，制定財務(wù)風(fēng)險處理機制或提出風(fēng)險處置建議。具體包含：風(fēng)險改進措施、補救方法、風(fēng)險應(yīng)急方案等。主要是根據(jù)企業(yè)所遇到的財務(wù)風(fēng)險制定相應(yīng)的解決或改善措施，倘若應(yīng)急方案無法補救，企業(yè)應(yīng)啟動風(fēng)險預(yù)案。

三、現(xiàn)階段我國企業(yè)應(yīng)如何防范與控制財務(wù)風(fēng)險

(一)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標的設(shè)立要科學(xué)合理

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的建立基礎(chǔ)是選取和設(shè)立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標。對此，企業(yè)可以從定性角度和定量角度分別選取指標。其中，在選取和設(shè)定定性指標時，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實際情況，選取最能體現(xiàn)和影響企業(yè)發(fā)展與經(jīng)營的最重要的因素。這些因素可能是來自于行業(yè)發(fā)展、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、企業(yè)內(nèi)部管理水平。在選取和設(shè)定定量指標時，主要圍繞財務(wù)指標進行。這些財務(wù)指標可能是體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)負債情況、獲利情況、償債能力、發(fā)展?jié)摿Φ确矫娴闹笜?，企業(yè)應(yīng)有重點性的選取。同時，企業(yè)還應(yīng)充分考慮各指標之間的互補性和關(guān)聯(lián)性。無論是定性指標還是定量指標，企業(yè)都應(yīng)注重二者的結(jié)合。綜合反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度。

(二)利用財務(wù)分析方法對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)警

在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的過程中，企業(yè)可以充分現(xiàn)有的財務(wù)分析方法。財務(wù)分析方法不同，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的角度不同。詳見下文。

1、利用比率分析法進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警

作為一種定量角度的財務(wù)分析方法，比率分析法是立足于企業(yè)的財務(wù)報表，從中找出一些重要項目的數(shù)據(jù)，并對其進行兩兩或多組對比，求出比率。通過所求出的比率分析企業(yè)目前的經(jīng)營狀況，從而尋找潛在的財務(wù)風(fēng)險。比率分析法通過一系列直觀的數(shù)字形式（比率、比例）反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營績效，通過這種直觀方式，能夠有助于企業(yè)管理者和利益相關(guān)者對企業(yè)狀況予以更直觀的掌握，便于快速發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在財務(wù)風(fēng)險。

2、利用比較分析法進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警

比較分析法是財務(wù)分析方法中比較常用的一種，是將所獲得的財務(wù)數(shù)據(jù)與基期數(shù)進行對比，尋找二者之間的差異。并以此為依據(jù)找尋企業(yè)運營中的潛在問題與優(yōu)勢。企業(yè)利用比較分析法進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的過程中，對兩組或多組不同的財務(wù)數(shù)據(jù)進行對比分析，尋找其中的差異，并根據(jù)實際指標與行業(yè)指標和企業(yè)往期指標的差距預(yù)測企業(yè)潛在的財務(wù)風(fēng)險。此外，企業(yè)還應(yīng)根據(jù)預(yù)測的潛在風(fēng)險與企業(yè)的歷史風(fēng)險、標準指標進行對比，找出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。

3、利用因素分析法進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警

因素分析法是企業(yè)財務(wù)分析的第三種方法，企業(yè)利用因素分析法對前期財務(wù)活動進行追溯分析，并研究每一種因素對財務(wù)風(fēng)險的影響程度。前文已述，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是由多種潛在因素共同發(fā)生作用而構(gòu)成。因此，因素分析法能夠幫助企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的各個影響因素進行分析，并分別得出每種因素的影響程度，繼而對癥下藥，及時采取有效措施。

(三)企業(yè)管理者及財務(wù)人員應(yīng)樹立財務(wù)風(fēng)險防范意識，積極提高自身素質(zhì)

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警實際關(guān)乎企業(yè)全局、全體員工，因此，企業(yè)若要對財務(wù)風(fēng)險進行有效預(yù)警，首先一點便是企業(yè)管理者及財務(wù)等人員都要樹立財務(wù)風(fēng)險防范意識，為財務(wù)風(fēng)險管理工作創(chuàng)建良好的氛圍。對此，企業(yè)可以在運營的同時，對財務(wù)風(fēng)險進行宣傳，樹立每名員工的風(fēng)險防范意識，并積極面對企業(yè)潛在的風(fēng)險因素。其次，財務(wù)人員是財務(wù)風(fēng)險的主要管理者和防范者，其個人素質(zhì)是財務(wù)風(fēng)險管理的有效保障。因此，企業(yè)應(yīng)加強對財務(wù)人員素質(zhì)的培訓(xùn)，積極提升財務(wù)人員的職業(yè)道德和專業(yè)技能，以及提高財務(wù)人員對財務(wù)信息的分析、掌握和處理能力，為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的運行提供支持。

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二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

國外關(guān)于財務(wù)風(fēng)險管理的研究在大型工程方面主要側(cè)重于工程項目財務(wù)風(fēng)險影響因素的研究和財務(wù)風(fēng)險研究方法的探討。關(guān)于財務(wù)風(fēng)險評估方法的研究現(xiàn)狀有：Mustafa、Member、Zee等（1991）使用層次分析法（AHP）突破了傳統(tǒng)方法的局限性，分析和評估項目風(fēng)險的招投標階段風(fēng)險。在此基礎(chǔ)上，Zhang.G、Zou.P（2007）建立了一個模糊層次分析法模型分析合資企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險以及項目的利益相關(guān)者的理性決策的風(fēng)險評估模型的分析方法。TarekZayed，MohamedAmer，JiayinPan（2008）使用層次分析法（AHP）分析了中國公路的風(fēng)險并提出了相應(yīng)的對策。

國內(nèi)的研究主要側(cè)重于從模型、策略、評價指標和審計方面對工程項目的財務(wù)風(fēng)險進行探究。我國財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)研究是從20世紀80年代末開始的。清華大學(xué)郭仲偉（1987）編寫的《風(fēng)險分析與決策》一書，全面系統(tǒng)地研究了風(fēng)險分析與決策的方法，提出了風(fēng)險管理的目的是為風(fēng)險決策提供依據(jù)以及借助各種風(fēng)險分析和控制方法，以最小投資謀取最大保障的管理活動。

張智勇（1996）最早提出國際工程承包項目的財務(wù)風(fēng)險包括延遲付款、匯率浮動、換匯控制、通貨膨脹等，并提出了一些應(yīng)對當時經(jīng)濟情況的解決方法。

余娟、祝繼高、劉曉寧（2005）在發(fā)表的《企業(yè)國際化經(jīng)營中財務(wù)風(fēng)險管理的理論探析對中國企業(yè)的啟示》中提到財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)國際化經(jīng)營過程中面臨的重要風(fēng)險，它對企業(yè)國際市場進入模式的選擇有著重要的影響，并將財務(wù)風(fēng)險劃分投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險、營運風(fēng)險和交易風(fēng)險，并就這四類風(fēng)險對國際市場進入模式選擇的影響進行研究與探討。

石香煥、唐文彬（2007）借助于層次分析法（AHP）的工作原理，引進定性評價指標，建立層次分析模型，為全面、綜合評估企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況提供一種新的思路，并為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理決策提供依據(jù)。提出了運用層次分析法的工作原理確定指標的權(quán)重，對人的主觀判斷進行客觀描述，減少了主觀因素對評價結(jié)果的誤導(dǎo)；文章引入了定性評價指標（非財務(wù)指標），彌補了純定量評估模型的缺陷，拓寬了風(fēng)險評估的范圍；通過建立層次分析模型，在對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險按各影響因素的相對隸屬度進行層層分解的基礎(chǔ)上進行綜合評估。

錢丹第（2009）在國際工程項目財務(wù)風(fēng)險研究方面提出國際工程面臨的5項主要的財務(wù)風(fēng)險：匯率波動風(fēng)險、物價上漲通貨膨脹風(fēng)險、合同履約及合同變更風(fēng)險、稅收法律風(fēng)險以及換匯控制。

沈亭、王淑慧（2010）借助于層次分析法（AHP）的工作原理，改進了指標選擇的原則與方法，以便更適合其在財務(wù)分析中的運用，從而更加準確地反映公司的財務(wù)狀況，建立層次分析模型，為全面、綜合評估企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況提供一種新的思路，并為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理決策提供依據(jù)。

崔靜（2011）在《企業(yè)財務(wù)管理研究》一文中說明了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的內(nèi)涵、目的及意義，提出在財務(wù)系統(tǒng)運行過程中，運用定量分析法和定性分析法，直接觀察、計算、監(jiān)督財務(wù)風(fēng)險狀況，制訂公司風(fēng)險經(jīng)營方案。

李永杰（2012）在施工企業(yè)海外承攬工程方面進行了財務(wù)風(fēng)險與防范的研究，國際工程項目面臨著比國內(nèi)更加復(fù)雜的政治和經(jīng)濟環(huán)境，項目實施過程中會受到多種財務(wù)風(fēng)險的考驗。要實現(xiàn)海外施工項目良好的盈利水平，就必須充分認識這些風(fēng)險，通過多種方式增強施工企業(yè)自身應(yīng)對海外風(fēng)險的能力。

王茹（2012）將中國企業(yè)“走出去”即承攬海外工程的風(fēng)險分為外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險。外部風(fēng)險包括政治風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場風(fēng)險、同業(yè)競爭風(fēng)險等，內(nèi)部風(fēng)險包括戰(zhàn)略風(fēng)險、整合風(fēng)險、人力資源風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等。

尹嵩（2013）提出在我國的對外經(jīng)濟貿(mào)易中，國際工程項目是其中一個重要的組成部分。而我國的國際工程項目特別是國際工程承包方面，面臨國外的工程承包企業(yè)激烈的競爭更是需要不斷的發(fā)展。

陳永龍（2013）對國際工程承包企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行對策研究，提出企業(yè)應(yīng)重視財務(wù)風(fēng)險管理，識別、評估、處理、持續(xù)監(jiān)督與評審相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險，在進行財務(wù)風(fēng)險管理的過程中應(yīng)盡可能地考慮各種因素的影響，使企業(yè)取得最佳的風(fēng)險防范效果。

張超（2013）專門對國際工程承包項目財務(wù)風(fēng)險中的匯率風(fēng)險進行了研究，認為作為財務(wù)風(fēng)險之一的匯率風(fēng)險是任何國際承包工程企業(yè)無法回避的風(fēng)險，匯率風(fēng)險是雙向的，既有風(fēng)險損失，又有風(fēng)險收益，但就國際承包工程項目而言，面臨的風(fēng)險損失要大于風(fēng)險收益。

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企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中，受到市場經(jīng)濟復(fù)雜多變性以及企業(yè)自身管理情況的影響，極有可能出現(xiàn)各種財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險最大的特點就是具有不確定性，財務(wù)風(fēng)險在企業(yè)經(jīng)營管理過程中的發(fā)生時間、發(fā)生狀況以及造成的經(jīng)濟損失都是不確定的。如果對財務(wù)風(fēng)險控制管理不當，不僅有可能給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟損失，甚至?xí)斐善髽I(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的挫敗。因此這就要求企業(yè)財務(wù)管理部門必須認識到防范控制財務(wù)風(fēng)險的重要性，在財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)積極采取各種措施，控制財務(wù)風(fēng)險問題的發(fā)生。

一、造成企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險問題的原因分析

1.企業(yè)財務(wù)管理活動復(fù)雜多變。由于企業(yè)的財務(wù)管理活動涉及到企業(yè)經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)以及各個職能部門，財務(wù)管理活動的這種復(fù)雜多變性就決定了客觀上存在著風(fēng)險發(fā)生的條件，如果在財務(wù)管理活動中對于一些關(guān)鍵環(huán)節(jié)控制不當，例如籌資借款管理、負債經(jīng)營以及投資經(jīng)營等方面，稍有不慎就會造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題的發(fā)生。

2.企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境造成的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境作為一種客觀存在的約束條件，是不會隨著企業(yè)的財務(wù)管理活動所改變的，例如企業(yè)經(jīng)營面臨的市場環(huán)境、經(jīng)濟政策環(huán)境、法律環(huán)境等內(nèi)容，這些環(huán)境的變化調(diào)整都有可能造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題的發(fā)生。

3.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識不高，財務(wù)風(fēng)險管理的局限性強。在現(xiàn)代企業(yè)管理形式下，一些企業(yè)財務(wù)管理人員對于財務(wù)管理重視不足，而且也沒有全面、準確的認識到財務(wù)風(fēng)險管理的本質(zhì)，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險管理效果較差。此外，企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險控制管理方法選擇上還存在著較多而問題，財務(wù)管理流程設(shè)計不合理，導(dǎo)致對財務(wù)風(fēng)險的控制管理存在著較多的局限性，各種財務(wù)風(fēng)險問題經(jīng)常發(fā)生。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)形式分析

1.企業(yè)的債務(wù)比例較高。一些企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，資金使用不當，因此造成了企業(yè)債務(wù)資金處于較高的水平，財務(wù)負擔(dān)沉重，如果償債能力不足，極有可能造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的斷鏈，造成財務(wù)風(fēng)險問題的發(fā)生。

2.投資決策不科學(xué)。企業(yè)的投資項目由于會占用企業(yè)大量的資金以及資本投入，如果企業(yè)投資決策之前沒有經(jīng)過系統(tǒng)深入的可行性研究以及風(fēng)險分析，容易出現(xiàn)投資風(fēng)險問題。

3.應(yīng)收賬款管理力度薄弱。部分企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，對于應(yīng)收賬款管理力度不足或者是經(jīng)濟合同簽訂不規(guī)范，大量應(yīng)收債款回收困難，很容易造成企業(yè)繼續(xù)生產(chǎn)或者是擴大經(jīng)營缺乏資金，嚴重的可導(dǎo)致資金鏈斷裂。

4.企業(yè)存貨量過大?，F(xiàn)階段一些企業(yè)生產(chǎn)計劃制定不合理，導(dǎo)致在生產(chǎn)經(jīng)營階段出現(xiàn)了大量的存貨積壓，同時對于存貨缺乏盤點分析，導(dǎo)致存貨量不斷增加，大量存貨的長期積壓勢必會造成大量資金的占用，造成了企業(yè)負擔(dān)的加重。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范措施研究

1.準確把握市場環(huán)境，提高企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范意識。為了防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題，企業(yè)財務(wù)管理部門開展管理工作之前，必須對宏觀環(huán)境進行系統(tǒng)的分析，通過以市場環(huán)境、經(jīng)濟政策環(huán)境、金融環(huán)境、法律環(huán)境以及企業(yè)文化環(huán)境的分析數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，制定企業(yè)的財務(wù)管理工作策略。同時結(jié)合宏觀環(huán)境的變化及時的對企業(yè)財務(wù)管理機構(gòu)設(shè)置、職能分配、制度建設(shè)以及流程設(shè)計等內(nèi)容進行優(yōu)化調(diào)整。此外，應(yīng)該在企業(yè)內(nèi)部全面樹立風(fēng)險意識，通過使企業(yè)內(nèi)部各個職能部門（尤其是企業(yè)主要負責(zé)人）充分認識到財務(wù)風(fēng)險工作的重要性，將財務(wù)風(fēng)險防范貫穿到企業(yè)經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)，推動財務(wù)風(fēng)險防范管理工作的順利開展。

2.完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范預(yù)警體系的建設(shè)。在市場環(huán)境下企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，財務(wù)風(fēng)險問題就不可避免，因此企業(yè)應(yīng)該通過完善的財務(wù)風(fēng)險防范預(yù)警體系來避免財務(wù)風(fēng)險問題的發(fā)生。首先，企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身的管理機構(gòu)設(shè)置情況，建立系統(tǒng)的企業(yè)風(fēng)險管理組織體系，由企業(yè)高層管理者作為主要負責(zé)人，由財務(wù)管理部門負責(zé)主導(dǎo)，重點開展財務(wù)風(fēng)險防范工作。對于財務(wù)風(fēng)險防范預(yù)警體系的建設(shè)，應(yīng)該以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃、投資報告等資料作為依據(jù)，通過采用模型分析法，對企業(yè)經(jīng)營活動的風(fēng)險進行分析，明確財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生概率以及重要程度，進而有針對性的制定解決完善措施。

3.合理的選擇財務(wù)風(fēng)險防范方法。為了防范財務(wù)風(fēng)險問題的發(fā)生，企業(yè)財務(wù)管理部門應(yīng)該合理的選擇財務(wù)風(fēng)險防范的方法，現(xiàn)階段應(yīng)用較多的財務(wù)風(fēng)險防范方法主要有分散法、回避法、轉(zhuǎn)移法以及降低法。分散法主要是通過企業(yè)的聯(lián)合經(jīng)營、多元化經(jīng)營以及多種經(jīng)營等方式，來降低大額投資項目的風(fēng)險問題，通過將投資風(fēng)險分散承擔(dān)，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險?；乇芊ㄖ饕侵钙髽I(yè)在進行資金管理活動時，通過對多種投資方案進行系統(tǒng)的分析，選擇風(fēng)險較小同時又能實現(xiàn)財務(wù)管理目標的投資方案，來降低風(fēng)險發(fā)生的概率。轉(zhuǎn)移法則主要是指企業(yè)通過購買財產(chǎn)保險或者是擔(dān)保協(xié)議，來將財務(wù)風(fēng)險全部或者是部分轉(zhuǎn)移給他人來承擔(dān)的方式。降低法則是指對于客觀存在的風(fēng)險，通過采取配套措施來降低風(fēng)險發(fā)生后損失的措施。企業(yè)應(yīng)該結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營實際特點以及項目情況，合理的選擇財務(wù)風(fēng)險防范方法。

四、結(jié)語

財務(wù)風(fēng)險防范控制作為企業(yè)財務(wù)管理工作的重要內(nèi)容，也是復(fù)雜激烈市場環(huán)境形勢下企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營發(fā)展的關(guān)鍵。因此，企業(yè)財務(wù)管理部門應(yīng)該在企業(yè)內(nèi)部全面提高財務(wù)風(fēng)險防范意識，并通過完善財務(wù)風(fēng)險評估預(yù)警機制建設(shè)，強化全面預(yù)算執(zhí)行管理，以及制定對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險進行規(guī)避方案和應(yīng)對預(yù)案等措施，避免財務(wù)風(fēng)險問題的發(fā)生，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理水平的提高。

參考文獻：