序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇股權(quán)投資與債券投資范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

    1、它們所反映的關(guān)系不同。股票反映的是所有權(quán)關(guān)系,債券反映的是債權(quán)、債務(wù)關(guān)系,而基金放映的則是基金投資者和基金管理人之間的一種委托關(guān)系。

    2、它們所籌資金的投向不同。股票和債券是融資工具籌集的資金主要是投向?qū)崢I(yè),而基金主要是投向其他有價(jià)證券等金融工具。

    3、它們的風(fēng)險(xiǎn)水平不同。股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營效益,不確定性強(qiáng),投資于股票有較大的風(fēng)險(xiǎn)。債券的直接收益取決于債券利率,而債券利率一般是事先確定的,投資風(fēng)險(xiǎn)較小。投資基金主要投資于有價(jià)證券,而且其投資選擇相當(dāng)靈活多樣,從而使基金的收益有可能高于債券,投資風(fēng)險(xiǎn)又可能小于股票。

篇（2）

現(xiàn)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――應(yīng)用指南2006》對持有至到期投資定義與會(huì)計(jì)核算做出了解釋，但是涉及會(huì)計(jì)處理問題中攤余成本的計(jì)算仍然需要進(jìn)一步明確，本文正是基于債券估價(jià)這個(gè)角度展開分析的。

一、債券估價(jià)

（一）債券估價(jià)的基本理論

債券是發(fā)行者為籌集資金而向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時(shí)間內(nèi)支付一定比例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。債券估價(jià)估計(jì)的是債券的內(nèi)在價(jià)值，它是債券按照票面利率計(jì)算的利息和到期收回的本金現(xiàn)值之和。典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金。其基本模型是：

其中：V為債券價(jià)值，r為票面利率，i為貼現(xiàn)率（一般采用當(dāng)時(shí)的市場利率或投資人要求的必要報(bào)酬率），M為面值，I為票面利息，n為債券到期前的年數(shù)。

在這個(gè)公式當(dāng)中，有兩個(gè)問題需要清楚，對于理解持有至到期投資會(huì)計(jì)處理非常重要，首先是r和i的差異問題。r是票面利率，它是指債券發(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率，一般在債券契約中規(guī)定，與票面利率相對應(yīng)的是市場利率i，即債券發(fā)行時(shí)，金融市場通行的利率。在多數(shù)情況下，債券的票面利率和市場利率是不一致的，正是由于這種不一致，才使得債券的內(nèi)在價(jià)值和票面價(jià)值不一致，即債券的現(xiàn)值和債券的面值不一致。那么為什么債券的票面利率和市場利率會(huì)不一致呢？因?yàn)樵诂F(xiàn)實(shí)中，債券的發(fā)行申請和實(shí)際發(fā)行之間存在一個(gè)時(shí)間差，當(dāng)申請發(fā)行時(shí)往往票面利率和市場利率是相等的，這時(shí)債券的估價(jià)（或者說現(xiàn)值）和面值是相等的，但是，當(dāng)實(shí)際發(fā)行時(shí)，已經(jīng)過去了一段時(shí)間，市場利率不斷變化，而票面利率是契約中規(guī)定的，這個(gè)時(shí)候就很難保證市場利率和票面利率的一致。其次是發(fā)行價(jià)值（即債券內(nèi)在價(jià)值）和面值的差異問題。當(dāng)然兩者不同是由于市場利率和票面利率引起的，不過我們還要明白如何引起，如果發(fā)行價(jià)值小于面值，表明市場利率大于票面利率。市場利率在公式（1）的分母上，當(dāng)和分子上的票面利率相等時(shí)，發(fā)行價(jià)值和面值相等；而分母大，分子不變，一除就會(huì)變小，所以發(fā)行價(jià)值小于面值，債權(quán)人在買債券時(shí)，需要最低獲得市場利率的報(bào)酬，而債券發(fā)行人（債務(wù)人）只能按照票面利率給予回報(bào)，在市場利率大于票面利率的情況下，顯然給債權(quán)人回報(bào)低，債券發(fā)行人為了彌補(bǔ)這個(gè)差額，吸引投資人（債權(quán)人），只好折價(jià)發(fā)行，即為了將來少給投資人（債權(quán)人）利息，而事先少收錢即事先付出代價(jià)。反之，如果溢價(jià)發(fā)行，則表明債券發(fā)行人為了將來多給投資人（債權(quán)人）利息，而事先獲得的補(bǔ)償。

（二）債券估價(jià)的計(jì)算及舉例

債券購買價(jià)格（估價(jià)）=每年的利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+債券面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)；V=I×（P/A， i， n）+M×（P/F， i， n）

例1：甲公司2009年1月1日購入乙公司同日發(fā)行的2年期債券，面值100萬元，票面利率為4%，假設(shè)甲公司要求的必要報(bào)酬率（即市場利率）為5%，則該債券的價(jià)值為多少？

=100萬元×4%×（P/A， 5%， 2）+100萬元×（P/F， 5%， 2）

=4萬元×1.8594+100萬元×0.9070=98.1376萬元

從以上例子可以看出：第一，債券的市場利率高于票面利率，是折價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格明顯低于面值；第二，為了使投資人（債權(quán)人）獲得5%的回報(bào)，雖然每年年末給予4%利息，但是事先給予了投資人（債權(quán)人）1.8624萬元的折讓，即債券發(fā)行人事先發(fā)行時(shí)付出了100萬元－98.1376萬元=1.8624萬元的代價(jià)。

二、持有至到期投資的會(huì)計(jì)處理

（一）持有至到期投資會(huì)計(jì)處理的基本理論

債券投資的目的是為了獲得一定的收益，同時(shí)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。對債券持有者來說，購買債券后，可以定期獲得固定的利息。如果發(fā)行債券的公司不違約，由債券所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，應(yīng)該是每年的利息和債券到期時(shí)收回的本金。對于債券持有者來說，獲得的債券，會(huì)計(jì)上稱之為“持有至到期投資”，屬于金融資產(chǎn)的范疇。它有三個(gè)特點(diǎn)：一是到期日固定、回收額固定或可確定；二是有明確的意圖：持有至到期；三是公司有能力持有至到期。

持有至到期投資的會(huì)計(jì)處理，著重于該金融資產(chǎn)的持有者打算“持有至到期”。未到期通常不會(huì)出售或重分類為其他金融資產(chǎn)，因此持有至到期投資的會(huì)計(jì)處理主要應(yīng)解決該金融資產(chǎn)實(shí)際利率的計(jì)算（到期收益率）、攤余成本的確定、持有期間的收益確認(rèn)以及將其處置時(shí)損益的處理。為了核算的需要，通常設(shè)置“持有至到期投資――成本”、“持有至到期投資――利息調(diào)整”、“應(yīng)收利息”、“投資收益”等科目。其中“持有至到期投資――利息調(diào)整”主要應(yīng)用在面值和實(shí)際發(fā)行價(jià)格差額的處理上，最終把票面利息調(diào)整為實(shí)際利息，使兩者在持有期結(jié)束時(shí)計(jì)算之和相等。

（二）持有至到期投資的會(huì)計(jì)處理及舉例

企業(yè)取得持有至到期投資，應(yīng)按該投資的面值，借記“持有至到期投資――成本”科目，按實(shí)際支付的金額，貸記“銀行存款”，兩者的差額借記或貸記“持有至到期投資――利息調(diào)整”。

例2：接例1，甲公司2009年1月1日購入乙公司同日發(fā)行的兩年期債券，準(zhǔn)備持有至到期，該債券面值100萬元，票面利率4%，實(shí)際市場利率5%（可用插值法求得），實(shí)際支付價(jià)款981 376元，每年付息一次。計(jì)算利息時(shí)采用實(shí)際利率法。

購入時(shí)：借：持有至到期投資――成本1 000 000

貸：銀行存款981 376

持有至到期投資――利息調(diào)整18 624

2009年12月31日按實(shí)際利率確認(rèn)投資收益：

實(shí)際利息收入=期初攤余成本×市場利率

=981 376×5%

=49 068.8（元）

應(yīng)收利息=面值×票面利率

=1 000 000×4%

=40 000（元）

債券折價(jià)攤銷=49 068－40 000=9 068.8（元）

借：應(yīng)收利息 40 000

持有至到期投資――利息調(diào)整9 068.8

貸：投資收益 49 068.8

分析：購入面值100萬元的債券時(shí)，實(shí)際只支付了981 376元，少付18 624元，屬折價(jià)購入，因此在后續(xù)的計(jì)量中，實(shí)際獲得利息會(huì)比應(yīng)得到的利息少18 624元，少付多少，必然少得多少。通俗地講，攤余成本是攤銷余下的成本，理論上是指資產(chǎn)或負(fù)債初始計(jì)量成本加上后續(xù)計(jì)量過程中前期攤余成本與實(shí)際利率之積，扣除前期本金收回的金額。2009年末應(yīng)收利息49 068.8元，因?yàn)榇_實(shí)付出的是981 376元，希望獲得5%的回報(bào)，但是只能獲得40 000元，因?yàn)閭凑彰嬷岛推泵胬手Ц独?，表面上少收? 068.8元，其實(shí)際原因是在初始計(jì)量時(shí)少付了9 068.8元。

2010年12月31日按攤余成本和實(shí)際利率確認(rèn)投資收益。

實(shí)際利息收入=期初攤余成本×市場利率

=（981 376+49 068.8－40 000）×5%

=49 522.24（元）

應(yīng)收利息=面值×票面利率

=1000 000×4%

=40 000（元）

債券折價(jià)攤銷=49 522.24－40 000

=9 522.24（元）

由于存在誤差，最后一年應(yīng)將剩余折價(jià)攤銷完畢，故應(yīng)攤銷18 624－9 068.8=9 555.2（元），誤差為9 555.2－9 522.24

=32.96（元）。

借：應(yīng)收利息40 000

持有至到期投資――利息調(diào)整9 555.2

貸：投資收益 49 555.2

分析：本年期初攤余成本實(shí)際就是上期攤余成本981 376元，加上應(yīng)該得到的利息49 068.8元，減去實(shí)際收回的利息40 000元，也就是到2010年末還剩下實(shí)際付出的金額（通俗講就是付出的代價(jià)還剩下多少?zèng)]有收回），這部分應(yīng)按照實(shí)際市場利率獲得收益（981 376+49 068.8－40 000）×5%=49 522.24元，但按照面值只能獲得40 000元，應(yīng)攤銷9 522.24元，即少收到9 522.24元，當(dāng)然原因是在購入時(shí)已經(jīng)提前少付出了9 522.24元，因?yàn)樵搨还矁赡陼r(shí)間，因此對于剩余的折價(jià)應(yīng)全部攤銷完畢 ，由于存在誤差，應(yīng)攤銷18 624－9 068.8=9 555.2元。通過分析發(fā)現(xiàn)，持有至到期投資――利息調(diào)整，借貸方余額為零，投資方之前少付出的代價(jià)，正好在獲得利息的時(shí)候得到了證實(shí)，（貸方）18 624元=（借方）9 068.8元+9 555.2元。之所以出現(xiàn)利息攤銷這樣的問題，和會(huì)計(jì)上權(quán)責(zé)發(fā)生制的確認(rèn)原則是分不開的，這樣做使會(huì)計(jì)處理上更科學(xué)合理。

（三）結(jié)論與啟示

1.債券估價(jià)間接地告訴我們持有至到期投資會(huì)計(jì)處理中問題的出現(xiàn)是由于資金時(shí)間價(jià)值觀念引起的，在學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)知識(shí)的同時(shí)，首先要搞明白問題出現(xiàn)的原因是什么，為什么會(huì)存在利息調(diào)整，為什么在利息調(diào)整過程中采用實(shí)際利率法正好在到期時(shí)調(diào)整完畢。其實(shí)會(huì)計(jì)處理很簡單，前提是要把這些問題都搞清楚，而不是就會(huì)計(jì)處理進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，否則學(xué)習(xí)起來就會(huì)比較吃力，進(jìn)而變得似懂非懂。2.持有至到期投資在會(huì)計(jì)處理同時(shí)，還會(huì)涉及到初始計(jì)量支付價(jià)款中包含已到期尚未領(lǐng)取的利息、傭金和手續(xù)費(fèi)等問題，在后續(xù)計(jì)量中還會(huì)涉及到持有至到期投資的減值，未持有至到期發(fā)生的重分類調(diào)整，最后也可能提前處置等問題，這些問題在本文中都沒有充分的涉及，不過只要清楚了攤余成本的形成，其他問題就迎刃而解了。3.持有至到期投資的會(huì)計(jì)處理是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)習(xí)中的一個(gè)難點(diǎn)，特別是會(huì)計(jì)處理中應(yīng)用實(shí)際利率法進(jìn)行債券利息的調(diào)整一直是難以理解的突出問題，而在財(cái)務(wù)學(xué)習(xí)中，這樣的問題很多，作為初學(xué)者，首先接觸到的就是持有至到期投資，因此它的學(xué)習(xí)直接或間接地影響著其他知識(shí)的學(xué)習(xí)。4.學(xué)習(xí)持有至到期投資會(huì)計(jì)處理困難的主要理由應(yīng)該是財(cái)務(wù)管理的學(xué)習(xí)滯后，其次是會(huì)計(jì)中權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的應(yīng)用。如果明白了這兩條，持有至到期投資會(huì)計(jì)處理的學(xué)習(xí)將變得容易許多，當(dāng)然在會(huì)計(jì)學(xué)習(xí)過程中還會(huì)碰到很多這樣的問題，因此，跨課程知識(shí)的融會(huì)貫通就顯得比較重要了。

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).會(huì)計(jì)［M］.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2009.

篇（3）

小企業(yè)長期投資主要指不滿足短期投資條件的投資，即不準(zhǔn)備在1年或長于1年的經(jīng)營周期之內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的投資。小企業(yè)取得長期投資的目的在于持有而不在于出售，這是與短期投資的一個(gè)重要區(qū)別。小企業(yè)長期投資按其性質(zhì)分為長期債券投資、長期股權(quán)投資和其他長期投資。長期債券投資，是指小企業(yè)購入的在1年內(nèi)（不含1年）不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)的債券投資；長期股權(quán)投資，是指小企業(yè)準(zhǔn)備長期持有（通常在1年以上）的權(quán)益性投資；其他長期投資是指除了上述長期股權(quán)投資、長期債券投資以外的其他長期投資。小企業(yè)準(zhǔn)則只對長期股權(quán)投資、長期債券投資的核算作了具體規(guī)范。

二、長期債券投資的會(huì)計(jì)處理

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，長期債券投資應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際支付的購買價(jià)款作為成本進(jìn)行計(jì)量。實(shí)際支付價(jià)款中包含的已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)確認(rèn)為應(yīng)收利息，不計(jì)入長期債券投資的成本。

例1：某小企業(yè)2011年1月5日，購入甲股份公司發(fā)行的3年期公司債券10張，面值10 000元，利率6%，按年付息。支付債券款99 000元。會(huì)計(jì)處理如下：

借：長期債券投資――成本 99 000

貸：銀行存款99 000

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，長期債券投資在持有期間，按月計(jì)算的應(yīng)收利息應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為投資收益。對于分期付息、一次還本的長期債券投資，按月計(jì)算的應(yīng)收未收利息應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為應(yīng)收利息，不增加長期債券投資的賬面余額。

例2：

承接例1，按月計(jì)算利息如下：

月息=10 000×10×6%÷12=500（元）

借：應(yīng)收利息500

貸：投資收益 500

年末，收到利息時(shí)：

借：銀行存款6 000

貸：應(yīng)收利息 5 500

投資收益 500

同時(shí)，小企業(yè)準(zhǔn)則還規(guī)定，一次還本付息的長期債券投資，按月計(jì)算的應(yīng)收未收利息應(yīng)當(dāng)增加長期債券投資的賬面余額。

例3：某小企業(yè)2011年1月5日，購入甲股份公司發(fā)行的3年期公司債券10張，面值10 000元，利率6%，到期還本付息。支付債券款100 100元。會(huì)計(jì)處理如下：

（1）購買時(shí)

借：長期債券投資――成本100 100

貸：銀行存款 100 100

（2）按月計(jì)算利息如下：

月息=10 000×10×6%÷12=500（元）

借：長期債券投資――應(yīng)計(jì)利息500

貸：投資收益 500

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，“處置長期債券投資，實(shí)際取得價(jià)款與其賬面余額之間的差額，應(yīng)當(dāng)計(jì)入投資收益”。

例4：承接例2，該小企業(yè)因急需用款，于2012年12月初轉(zhuǎn)讓上述債券，收款106 500元，存入銀行。會(huì)計(jì)處理如下：

借：銀行存款106 500

貸：長期債券投資――面值 100 000

應(yīng)收利息 5 500

投資收益 1 000

小企業(yè)因轉(zhuǎn)讓債券，產(chǎn)生的損失應(yīng)計(jì)入“投資收益”賬戶的借方。

例5：承接例3，該小企業(yè)因急需用款，于2012年12月初轉(zhuǎn)讓上述債券，收款11 0 900元，存入銀行。會(huì)計(jì)處理如下：

借：銀行存款110 900

投資收益600

貸：長期債券投資――債券面值 100 000

――應(yīng)計(jì)利息11 500

三、長期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理

小企業(yè)準(zhǔn)則要求，“長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照成本進(jìn)行初始計(jì)量”。以支付現(xiàn)金取得的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際支付的購買價(jià)款作為成本進(jìn)行計(jì)量。實(shí)際支付價(jià)款中包含的已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)確認(rèn)為應(yīng)收股利，不計(jì)入長期股權(quán)投資的成本。

例6：2011年2月28日，某小企業(yè)購買甲股份公司股票10 000股，價(jià)款5元/股（每股含0.2元現(xiàn)金股利），連同手續(xù)費(fèi)等附帶成本600元一并用支票付訖。會(huì)計(jì)處理如下：

借：長期股權(quán)投資――甲公司 48 600

應(yīng)收股利2 000

貸：銀行存款50 600

收到股票現(xiàn)金股利時(shí)

借：銀行存款2 000

貸：應(yīng)收股利 2 000

小企業(yè)以非現(xiàn)金資產(chǎn)取得的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照所換出的非現(xiàn)金資產(chǎn)的賬面余額作為長期股權(quán)投資的成本，非現(xiàn)金資產(chǎn)為固定資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)按照所換出固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值作為長期股權(quán)投資的成本。這里的固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值，是指固定資產(chǎn)原價(jià)（成本）扣減累計(jì)折舊后的金額。

例7：2011年1月8日，某小企業(yè)用自有設(shè)備一臺(tái)，原始價(jià)值100 000元，已計(jì)提折舊20 000元，換取乙股份公司股權(quán)，準(zhǔn)備長期持有。會(huì)計(jì)處理如下：

借：長期股權(quán)投資――乙公司 80 000

累計(jì)折舊 20 000

貸：固定資產(chǎn) 100 000

當(dāng)然，由于小企業(yè)不計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，除了固定資產(chǎn)有備抵賬戶外，其余資產(chǎn)類均沒有調(diào)整賬戶。所以，小企業(yè)的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面余額一般就是該賬戶的余額。

例8：2011年1月19日，某小企業(yè)用專利權(quán)一項(xiàng)，賬面余額為50 000元，原材料一批，實(shí)際成本為20 000元，材料適用增值稅稅率為17%，換取丙股份公司股權(quán)20 000股。會(huì)計(jì)處理如下：

借：長期股權(quán)投資――丙公司 73 400

貸：無形資產(chǎn)――專利權(quán)50 000

原材料20 000

應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）

3 400

小企業(yè)準(zhǔn)則規(guī)定，長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用成本法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤，應(yīng)當(dāng)按照應(yīng)分得的金額確認(rèn)為投資收益。

例9：接上例8，2012年2月5日，丙公司宣告上年虧損200萬元，不分紅不轉(zhuǎn)贈(zèng)。2013年2月16日，該小企業(yè)接到丙股份公司通告，上年公司盈利1 000萬元，分配現(xiàn)金股利每股0.5元。會(huì)計(jì)處理如下：

借：應(yīng)收股利 10 000

貸：投資收益10 000

收到時(shí)

借：銀行存款 10 000

貸：應(yīng)收股利10 000

小企業(yè)在處置長期股權(quán)投資時(shí)，實(shí)際取得的價(jià)款與其成本之間的差額，應(yīng)當(dāng)計(jì)入投資收益。

例10：接上例9，該小企業(yè)于2013年11月6日轉(zhuǎn)讓上述股權(quán)，收銀行存款90 000元。會(huì)計(jì)處理如下：

借：銀行存款 90 000

貸：長期股權(quán)投資――丙公司73 400

投資收益16 600

另外，小企業(yè)準(zhǔn)則特別規(guī)定，小企業(yè)的長期股權(quán)投資符合下列條件之一的，減除可收回的金額后確認(rèn)的無法收回的長期股權(quán)投資，可以作為長期股權(quán)投資損失：

1.被投資方依法宣告破產(chǎn)、關(guān)閉、解散、被撤銷，或者被依法注銷、吊銷營業(yè)執(zhí)照的；

2.被投資方財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，累計(jì)發(fā)生巨額虧損，已連續(xù)停止經(jīng)營3年以上，且無重新恢復(fù)經(jīng)營改組計(jì)劃的；

3.對被投資方不具有控制權(quán)，投資期限屆滿或者投資期限已超過10年，且被投資單位因連續(xù)3年經(jīng)營虧損導(dǎo)致資不抵債的；

4.被投資方財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，累計(jì)發(fā)生巨額虧損，已完成清算或清算期超過3年以上的；

5.國務(wù)院財(cái)政、稅務(wù)主管部門規(guī)定的其他條件。

對于小企業(yè)的長期股權(quán)投資損失應(yīng)當(dāng)于實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入投資收益，同時(shí)沖減長期股權(quán)投資。

篇（4）

一、《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中對長期投資的相關(guān)規(guī)定

小企業(yè)的長期投資是指企業(yè)持有時(shí)間在1年以上，不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)的投資，一般包括長期股權(quán)投資和長期債券投資。

1.長期股權(quán)投資。長期股權(quán)投資是用來核算小企業(yè)準(zhǔn)備長期持有的權(quán)益性投資。按照《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，這類投資在取得時(shí)，應(yīng)按成本進(jìn)行計(jì)量，對應(yīng)收項(xiàng)目單獨(dú)確認(rèn)，不計(jì)入成本；長期股權(quán)投資在持有期間按成本法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤時(shí)，小企業(yè)才需確認(rèn)投資收益。處置長期股權(quán)投資時(shí)，處置價(jià)款扣除其成本和相關(guān)稅費(fèi)后的凈額計(jì)入投資收益；對長期股權(quán)投資在持有期間是不計(jì)提減值的，對資產(chǎn)不計(jì)提減值是《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的一大特點(diǎn)，但當(dāng)長期股權(quán)投資確實(shí)發(fā)生損失時(shí)，應(yīng)于損失發(fā)生的當(dāng)期將損失金額計(jì)入營業(yè)外支出（長期股權(quán)投資損失的確認(rèn)必須符合稅法規(guī)定的條件，該條件不是本文論述的主要內(nèi)容，在此不進(jìn)行詳述）。

2.長期債券投資。長期債券投資是用來核算小企業(yè)準(zhǔn)備長期持有的債券投資，如小企業(yè)準(zhǔn)備長期持有的國債、企業(yè)債等。該類投資在取得時(shí)按購買價(jià)款和相關(guān)稅費(fèi)作為初始成本進(jìn)行計(jì)量；收利息單獨(dú)確認(rèn)，不計(jì)入初始成本；在長期債券的持有期間發(fā)生的利息收入應(yīng)確認(rèn)為投資收益，分別按分期付息、一次還本的債券和到期一次性還本付息的債券進(jìn)行計(jì)息；對債券初始確認(rèn)時(shí)發(fā)生的溢折價(jià)，在每次確認(rèn)利息時(shí)也要對溢折價(jià)進(jìn)行攤銷；處置長期股權(quán)投資時(shí)，結(jié)清長期股權(quán)投資的賬面余額，將處置差額計(jì)入投資收益。同樣，對長期債券投資也是不計(jì)提減值準(zhǔn)備的，當(dāng)其確實(shí)無法收回時(shí)，直接將這部分損失計(jì)入當(dāng)期的營業(yè)外支出。

二、長期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理及應(yīng)注意的納稅調(diào)整事項(xiàng)

（一）長期股權(quán)投資日常核算的主要會(huì)計(jì)處理

例1：X公司于2011年2月20日從市場上購買Y公司股票10 000股準(zhǔn)備長期持有，每股買價(jià)10.2元（含已宣告但尚未分派的現(xiàn)金股利0.2元），另支付相關(guān)手續(xù)費(fèi)2 000元。X公司購買的這批股票占到Y(jié)公司有表決權(quán)資本的3%。2011年4月10日收到現(xiàn)金股利，Y公司于2012年3月20日宣告分派2011年的現(xiàn)金股利600 000元，X公司于4月30日收到該部分股利。2012年5月25日，X公司以每股15元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓Y公司股票5 000股，另支付1 200元手續(xù)費(fèi)。上述事項(xiàng)的款項(xiàng)均用銀行存款支付。相關(guān)賬務(wù)處理如下（金額單位為元）：

1.2011年2月20日，購入長期股權(quán)投資時(shí)，應(yīng)以成本計(jì)量，借：長期股權(quán)投資102 000、應(yīng)收股利2 000；貸：銀行存款104 000。

2.2011年4月10日，收到股利時(shí)，應(yīng)沖初始確認(rèn)時(shí)的應(yīng)收股利，借：銀行存款2 000；貸：應(yīng)收股利2 000。

3.2012年3月20日，Y公司宣告分派現(xiàn)金股利時(shí)，按成本法核算，計(jì)入投資收益。應(yīng)收股利=600 000×3%=18 000（元）。借：應(yīng)收股利18 000；貸：投資收益18 000。

4.2012年4月30日，收到2011年股利時(shí)，借：銀行存款18 000；貸：應(yīng)收股利18 000。

5.2012年5月25日，出售所持有長期股權(quán)投資5 000股時(shí)，按50%對應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)長期股權(quán)投資的成本，差額計(jì)入投資收益。借：銀行存款73 800；貸：長期股權(quán)投資51 000、投資收益22 800。

2012年投資收益貸方發(fā)生額為30 800元（18 000+22 800），因此2012年會(huì)計(jì)上可產(chǎn)生的應(yīng)納稅所得額為30 800元。

（二）長期股權(quán)投資會(huì)計(jì)核算時(shí)需注意的納稅調(diào)整事項(xiàng)

1.取得時(shí)的注意事項(xiàng)?！吨腥A人民共和國企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》（簡稱《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》）第七十一條規(guī)定，企業(yè)對進(jìn)行權(quán)益性投資和債權(quán)性投資形成的資產(chǎn)，按以下方法確定成本：（1）通過支付現(xiàn)金方式取得的投資資產(chǎn)，以購買價(jià)款為成本；（2）通過支付現(xiàn)金以外的方式取得的投資資產(chǎn)，以該資產(chǎn)的公允價(jià)值和支付的相關(guān)稅費(fèi)為成本。該規(guī)定與《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中對長期股權(quán)投資初始入賬成本的規(guī)定基本相同，因此在初始確認(rèn)時(shí)，一般不存在需調(diào)整事項(xiàng)，但需注意對初始成本確認(rèn)時(shí)相關(guān)的應(yīng)收項(xiàng)目應(yīng)單獨(dú)確認(rèn)，不計(jì)入成本。

2.長期股權(quán)投資持有期間的注意事項(xiàng)。長期股權(quán)投資持有期間取得的股息或紅利收入計(jì)入投資收益，這與企業(yè)所得稅法中第六條的規(guī)定相符，應(yīng)以股息、紅利等權(quán)益性投資收益作為收入總額，計(jì)入當(dāng)期收入，而會(huì)計(jì)上也將這部分投資收益計(jì)入利潤總額，在計(jì)算所得稅時(shí)也作為應(yīng)納稅所得額進(jìn)行征稅。但此處要注意到《企業(yè)所得稅法》中的第二十六條規(guī)定，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益；在中國境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所的非居民企業(yè)從居民企業(yè)取得的與該機(jī)構(gòu)、場所有實(shí)際聯(lián)系的股息、紅利等權(quán)益性投資收益（不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票不足12個(gè)月而取得的投資收益）為免稅收入。依據(jù)該規(guī)定，企業(yè)間相互持有股票而產(chǎn)生的投資收益，若持有時(shí)間超過12個(gè)月，則該部分投資收益在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)是允許稅前扣除的。

例1的第3步中涉及的投資收益系居民企業(yè)間股息收益，且持有時(shí)間超過12個(gè)月，因此在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)，根據(jù)稅法的免稅規(guī)定，企業(yè)可將這部分的免稅股息收益從應(yīng)納稅所得額中調(diào)減18 000元。

3.處置時(shí)需注意的事項(xiàng)。長期股權(quán)投資處置時(shí)會(huì)涉及投資收益?！镀髽I(yè)所得稅法實(shí)施條例》第七十一條規(guī)定：“企業(yè)在轉(zhuǎn)讓或處置投資資產(chǎn)時(shí)，投資資產(chǎn)的成本準(zhǔn)許扣除”，企業(yè)取得財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入均應(yīng)一次性計(jì)入確認(rèn)收入的年度，并計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。即轉(zhuǎn)讓時(shí)是按轉(zhuǎn)讓所得計(jì)征所得的，轉(zhuǎn)讓所得為轉(zhuǎn)讓收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本。這個(gè)規(guī)定與會(huì)計(jì)上的規(guī)定相符。稅法上所定義的轉(zhuǎn)讓所得即為會(huì)計(jì)上的“處置價(jià)款扣除其成本”。會(huì)計(jì)上將其計(jì)入投資收益，即計(jì)入應(yīng)納稅所得額，與稅法規(guī)定相符，即例1中的第5步不需要進(jìn)行納稅調(diào)整。

此例題從稅法的角度看，2012年其應(yīng)納稅所得額為22 800元，與會(huì)計(jì)上的應(yīng)納稅所得額30 800元相比，少了18 000元，這18 000元，就是稅法上可以稅前扣除的那部分免稅收入。

4.其他需注意事項(xiàng)。例1中沒有涉及長期股權(quán)投資的損失，對于長期股權(quán)投資損失確認(rèn)的條件及方法、會(huì)計(jì)與稅法的規(guī)定基本相同?！缎∑髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中規(guī)定，當(dāng)損失實(shí)際發(fā)生時(shí)，計(jì)入營業(yè)外支出。稅法規(guī)定，企業(yè)對外進(jìn)行權(quán)益性投資所發(fā)生的損失，在經(jīng)確認(rèn)的損失發(fā)生年度，作為企業(yè)損失在計(jì)算企業(yè)應(yīng)納稅所得額時(shí)一次性扣除，兩者均規(guī)定該損失在實(shí)際發(fā)生時(shí)可稅前扣除，規(guī)定一致。但企業(yè)在實(shí)際應(yīng)用時(shí)，要注意滿足損失確定條件的損失才可稅前扣除，且該損失必須要按規(guī)定的程序和要求，向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)后方能在稅前扣除。

三、長期債券投資的會(huì)計(jì)處理及應(yīng)注意的納稅調(diào)整事項(xiàng)

（一）長期債券投資日常核算的主要會(huì)計(jì)處理

例2：Z公司于2012年1月1日，自市場上購入N公司于當(dāng)日發(fā)行的2年期債券一批作為長期投資，債券面值為100 000元，票面利率為5%，到期后一次性還本付息，公司共計(jì)支付103 000元。2013年1月1日，Z公司將該債券出售，取得收入110 000元，款項(xiàng)均用銀行存款支付。相關(guān)賬務(wù)處理如下（金額單位為元）：

1.2012年1月1日購入該債券時(shí)，用成本計(jì)價(jià)，面值與溢折價(jià)分別核算。借：長期債券投資―面值100 000、長期債券投資―溢折價(jià)3 000；貸：銀行存款103 000。

2.2012年12月31日為資產(chǎn)負(fù)債表日，該債券為到期一次性還本付息債券，會(huì)計(jì)上規(guī)定，對此類債券應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表日計(jì)息。根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制，這部分利息應(yīng)計(jì)入當(dāng)期的投資收益。小企業(yè)對該類債券計(jì)息時(shí)只用合同利率法，不涉及實(shí)際利率法。應(yīng)計(jì)利息為5 000元，則借：長期債券投資―應(yīng)計(jì)利息5 000；貸：投資收益5 000。

會(huì)計(jì)處理上，對有溢折價(jià)的債券，在資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)按直線法攤銷溢折價(jià)，攤銷額計(jì)入投資收益。當(dāng)期應(yīng)攤銷溢折價(jià)=3 000÷2=1 500（元）。借：投資收益1 500；貸：長期債券投資―溢折價(jià)1 500。會(huì)計(jì)上，該項(xiàng)投資導(dǎo)致2012年發(fā)生應(yīng)納稅所得額3 500元（5 000―1 500）。

3.2013年1月1日，處置該債券，結(jié)轉(zhuǎn)債券的成本，差額計(jì)入投資收益。借：銀行存款110 000；貸：長期債券投資―面值100 000、長期債券投資―溢折價(jià)1 500、長期債券投資―應(yīng)計(jì)利息5 000、投資收益3 500。2013年發(fā)生應(yīng)納稅所得額為3 500元。

（二）應(yīng)注意的納稅調(diào)整事項(xiàng)

1.長期債券投資取得時(shí)?！镀髽I(yè)所得稅法實(shí)施條例》第七十一條規(guī)定：企業(yè)對進(jìn)行權(quán)益性投資和債權(quán)性投資形成的資產(chǎn)，按以下方法確定成本：（1）通過支付現(xiàn)金方式取得的投資資產(chǎn)，以購買價(jià)款為成本；（2）通過支付現(xiàn)金以外的方式取得的投資資產(chǎn)，以該資產(chǎn)的公允價(jià)值和支付的相關(guān)稅費(fèi)為成本。會(huì)計(jì)上入賬時(shí)對長期債券投資按購買價(jià)款和相關(guān)稅費(fèi)作為成本入賬，分別面值和溢折價(jià)兩個(gè)明細(xì)入賬，其總體思路與稅法一致，一般不存在納稅調(diào)整事項(xiàng)。

2.債券持有期間的資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)注意的事項(xiàng)。會(huì)計(jì)上一般在資產(chǎn)負(fù)債表日計(jì)息，所計(jì)利息計(jì)入當(dāng)期損益。稅法中規(guī)定對于利息收入，應(yīng)按照合同約定的債務(wù)人應(yīng)付利息的日期確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。例2在選取時(shí)特意選取到期一次性還本付息的債券進(jìn)行講解，因該類債券在會(huì)計(jì)核算時(shí)要在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日計(jì)息，將利息計(jì)入當(dāng)期的投資收益；而按稅法規(guī)定，此類債券則應(yīng)在到期收到利息時(shí)才可確認(rèn)投資收益，兩者存在需納稅調(diào)整項(xiàng)目。針對本題，2012年12月31日，會(huì)計(jì)上確認(rèn)利息收益的5 000元稅法上不理會(huì)，故企業(yè)應(yīng)調(diào)減2012年應(yīng)納稅所得額5 000元。同時(shí)，對于會(huì)計(jì)上的溢折價(jià)的攤銷，稅法上是不承認(rèn)的，對于例2中2012年資產(chǎn)負(fù)債表日對溢折價(jià)攤銷的1 500元，會(huì)計(jì)上已計(jì)入當(dāng)期投資收益的借方，稅法不允許稅前扣除，即稅法上2012年應(yīng)納稅所得額為0，因此應(yīng)調(diào)增當(dāng)期應(yīng)納稅所得額1 500元。故2012年應(yīng)調(diào)減應(yīng)納稅所得額3 500元（5 000-1 500）。

3.債券處置時(shí)需注意的事項(xiàng)。稅法中處置財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓收入應(yīng)以轉(zhuǎn)讓所得計(jì)入當(dāng)期的應(yīng)納稅所得額，轉(zhuǎn)讓所得即轉(zhuǎn)讓收入扣減相關(guān)的成本核算，即以處置凈額進(jìn)行處理。會(huì)計(jì)上對債券類投資的處置規(guī)定，按收回債券的本金或本息與債券的賬面余額之間的差額，計(jì)入投資收益。而債券折賬面余額包括面值、溢折價(jià)、應(yīng)計(jì)利息等明細(xì)科目，稅法上與會(huì)計(jì)上對溢折價(jià)與應(yīng)計(jì)利息的核算則有可能存在差異，這種差異會(huì)導(dǎo)致處置債券時(shí)稅法與會(huì)計(jì)存在應(yīng)納稅所得額的調(diào)整項(xiàng)目。例2第3步中2013年的會(huì)計(jì)收益為3 500元，而稅法確認(rèn)的處置收益應(yīng)為處置收入扣除相關(guān)成本核算后的7 000元（110 000-103 000）。因此，在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)，會(huì)計(jì)應(yīng)調(diào)增3 500元（7 000-3 500）。從債券的整個(gè)存續(xù)期間來看，稅法上的應(yīng)納稅所得額為7 000元（110 000-103 000），會(huì)計(jì)上的應(yīng)納稅所得額為7 000元（5 000-1 500+3 500），兩者總的應(yīng)納稅所得額相同，但具體到每個(gè)會(huì)計(jì)年度，其應(yīng)納所得額卻不盡相同，需分別進(jìn)行調(diào)整。

4.其他需注意事項(xiàng)。（1）長期債券投資損失。會(huì)計(jì)上規(guī)定長期債券損失于實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入營業(yè)外支出，與稅法規(guī)定基本一致，但應(yīng)注意在進(jìn)行所得稅匯算清繳時(shí)，對小企業(yè)長期債券投資損失需區(qū)分清單申報(bào)還是專項(xiàng)申報(bào)，需采用不同的方式申報(bào)所得稅稅前扣除。且損失必須滿足稅法規(guī)定的條件才允許稅前扣除。（2）注意免稅收入的適用范圍?！镀髽I(yè)所得稅法》規(guī)定，對于小企業(yè)持有的國債利息收入及取得的2009年、2010年、2011年發(fā)行的地方政府債券利息所得，免征企業(yè)所得稅；對小企業(yè)持有的2011―2013年發(fā)行的中國鐵路建設(shè)債券所取得的利息收入，減半征收企業(yè)所得稅。對于上述債券的投資收益，企業(yè)在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)應(yīng)注意調(diào)減。

四、總結(jié)

本文通過例題對企業(yè)的長期股權(quán)投資和長期債券投資的日常會(huì)計(jì)核算及核算時(shí)涉及的所得稅調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)行了簡單闡述，企業(yè)的業(yè)務(wù)千變?nèi)f化，受篇幅及水平所限，本文僅對小企業(yè)長期投資中常見的具有代表性的內(nèi)容進(jìn)行了分析，不足之處敬請指正。

（作者為講師、會(huì)計(jì)師）

篇（5）

以企業(yè)集團(tuán)為報(bào)告主體的合并財(cái)務(wù)報(bào)表，是會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)界的重大難題之一。如何抵銷母公司與子公司、子公司相互之間的內(nèi)部股權(quán)投資和其他內(nèi)部交易①的影響，是母公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)鍵問題。2014年新修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號――長期股權(quán)投資》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號――合并財(cái)務(wù)報(bào)表》，取消了母公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表“按照權(quán)益法調(diào)整對子公司的長期股權(quán)投資”的規(guī)定（下文簡稱“基于權(quán)益法”）。這意味著，可以在母公司對子公司的長期股權(quán)投資采用成本法核算的基礎(chǔ)上，直接編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表（下文簡稱“基于成本法”）。

現(xiàn)有的合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制研究，主要是基于權(quán)益法抵銷母公司與子公司之間的內(nèi)部股權(quán)投資，并且集中于非同一控制下的企業(yè)合并形成的對子公司長期股權(quán)投資的調(diào)整與抵銷處理，較少考慮企業(yè)集團(tuán)的其他內(nèi)部交易抵銷及遞延所得稅影響對子公司凈損益的調(diào)整，進(jìn)而對企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資的調(diào)整與抵銷帶來的影響。另外，基于成本法的合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制研究很少，考慮集團(tuán)內(nèi)部交易抵銷及遞延所得稅影響的研究則更少。因此，本文分別基于權(quán)益法、成本法，系統(tǒng)地梳理集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資、其他內(nèi)部交易的調(diào)整與抵銷，為貼近合并財(cái)務(wù)報(bào)表實(shí)務(wù)，提供可視化的編制流程。

一、集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資的調(diào)整與抵銷

（一）基于權(quán)益法的集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資的調(diào)整與抵銷

在合并工作底稿中，母公司對子公司的長期股權(quán)投資由采用成本法核算，按照權(quán)益法核算調(diào)整后，控制權(quán)取得日后的子公司所有者權(quán)益變動(dòng)及其凈損益中歸母公司享有的份額，已經(jīng)全部反映在母公司財(cái)務(wù)報(bào)表中對子公司的“長期股權(quán)投資”和“投資收益”項(xiàng)目。所以，基于權(quán)益法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表，需要將母公司財(cái)務(wù)報(bào)表中對子公司的長期股權(quán)投資按權(quán)益法調(diào)整后的數(shù)額，與子公司所有者權(quán)益中歸母公司享有的份額對應(yīng)抵銷。而且，對于非同一控制下的企業(yè)合并形成對子公司的長期股權(quán)投資，需要以購買日子公司各項(xiàng)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整子公司所有者權(quán)益及凈損益，對內(nèi)部股權(quán)投資進(jìn)行調(diào)整與抵銷處理。

因此，基于權(quán)益法編制不同時(shí)點(diǎn)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，對集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資的調(diào)整與抵銷，可以區(qū)分合并類型（非同一控制下的企業(yè)合并、同一控制下的企業(yè)合并），按其內(nèi)在邏輯梳理成“基于權(quán)益法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的基本流程”，如下表1所示：

一般地，按照如表1所示的“流程①”―“流程②”―“流程③”―“流程④”，順序地對集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資進(jìn)行調(diào)整與抵銷處理。若該流程標(biāo)示“Χ”，說明不需要編制該流程，按順序編制下一個(gè)標(biāo)示“√”的流程。

例如，非同一控制下的企業(yè)合并形成對子公司的長期股權(quán)投資，編制控制權(quán)取得日后當(dāng)年的合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，需要先以購買日的公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整子公司所有者權(quán)益及凈損益（流程①），再根據(jù)按以公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整后的子公司凈損益，確認(rèn)按權(quán)益法調(diào)整母公司財(cái)務(wù)報(bào)表中對子公司的長期股權(quán)投資數(shù)額（流程②）；然后，將按權(quán)益法調(diào)整后的母公司對子公司長期股權(quán)投資的數(shù)額、按公允價(jià)值調(diào)整后的子公司所有者權(quán)益數(shù)額歸母公司享有的份額進(jìn)行對應(yīng)抵銷（流程③）；最后，將按以公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整后的子公司凈利潤中歸母公司享有的投資收益、子公司利潤分配項(xiàng)目進(jìn)行對應(yīng)抵銷（流程④）。對于同一控制下的企業(yè)合并形成對子公司的長期股權(quán)投資，不論編制控制權(quán)取得日合并財(cái)務(wù)報(bào)表，還是控制權(quán)取得日后當(dāng)年或是連續(xù)各期的合并財(cái)務(wù)報(bào)表，都不需要按公允價(jià)值調(diào)整子公司個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表（流程①，跳過），從流程②開始，直接以子公司的凈損益為基礎(chǔ)，確認(rèn)按權(quán)益法調(diào)整母公司財(cái)務(wù)報(bào)表中對子公司的長期股權(quán)投資數(shù)額；再順序地編制流程③、流程④，對集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資進(jìn)行對應(yīng)的抵銷處理。

（二）基于成本法的集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資的調(diào)整與抵銷

基于成本法的集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資的調(diào)整與抵銷，是指在母公司對子公司的長期股權(quán)投資采用成本法核算的基礎(chǔ)上，直接編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。由于采用成本法核算母公司對子公司的長期股權(quán)投資，是按照企業(yè)合并的初始投資成本計(jì)價(jià)（除非追加或收回投資時(shí)需要調(diào)整長期股權(quán)投資成本）。除子公司分配股利外，并不反映控制權(quán)取得日后的子公司所有者權(quán)益變動(dòng)及其凈損益中歸母公司享有的份額。所以，基于成本法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，只需抵銷母公司對子公司的長期股權(quán)投資的初始投資成本、控制權(quán)取得日子公司所有者權(quán)益中歸母公司享有的份額。

因此，基于成本法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的主要問題是，將子公司所有者權(quán)益分成兩部分，一部分是控制權(quán)取得日子公司所有者權(quán)益數(shù)；另一部分是控制權(quán)取得日后子公司所有者權(quán)益的變動(dòng)數(shù)。

相較于基于權(quán)益法，基于成本法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表，不再將母公司對子公司的長期股權(quán)投資按照權(quán)益法核算調(diào)整，因而不需要編制表1中流程②。參照上述“表1基于權(quán)益法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的基本流程”，梳理基于成本法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的基本流程，描述如下：

1.按公允價(jià)值調(diào)整子公司財(cái)務(wù)報(bào)表（同表1中流程①）；

對于非同一控制下的企業(yè)合并的子公司，需要以購買日子公司各項(xiàng)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)，調(diào)整子公司所有者權(quán)益。對于同一控制下的企業(yè)合并的子公司，不需要此項(xiàng)調(diào)整。

2.抵銷母公司對子公司長期股權(quán)投資、子公司所有者權(quán)益（類似表1中流程③，抵銷數(shù)不同）；

需要注意，基于成本法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)的抵銷數(shù)，不同于基于權(quán)益法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)的抵銷數(shù)，是將母公司對子公司長期股權(quán)投資的初始投資成本，與控制權(quán)取得日子公司所有者權(quán)益中歸母公司享有的份額進(jìn)行抵銷。對控制權(quán)取得日子公司所有者權(quán)益中不歸母公司享有的份額，按少數(shù)股權(quán)比例調(diào)整，單獨(dú)列示“少數(shù)股東權(quán)益”。

對于控制權(quán)取得日后子公司所有者權(quán)益的變動(dòng)數(shù)：其中歸母公司享有的份額直接并入合并所有者權(quán)益，不需抵銷；不歸母公司享有的份額，應(yīng)分別按所有者權(quán)益的組成項(xiàng)目及少數(shù)股權(quán)比例，編制調(diào)整分錄，單獨(dú)列示“少數(shù)股東權(quán)益”。具體地：按子公司本期凈損益歸少數(shù)股東享有的份額，單獨(dú)列示“少數(shù)股東損益”；按控制權(quán)取得日后子公司以前年度累計(jì)凈損益歸少數(shù)股東享有的份額，調(diào)整“未分配利潤―期初”；按子公司除凈損益以外其他所有者權(quán)益變動(dòng)歸少數(shù)股東享有的份額，調(diào)整“資本公積”。

3.抵銷內(nèi)部股權(quán)投資收益、子公司利潤分配（類似表1中的流程④）。

對于子公司向股東分配的股利，分別按照歸母公司、少數(shù)股東享有的份額，抵銷“投資收益”、“少數(shù)股東權(quán)益”。對于子公司提取的盈余公積，由于子公司本期凈利潤中歸少數(shù)股東享有的份額已計(jì)入少數(shù)股東權(quán)益，故應(yīng)按照歸少數(shù)股東享有的份額，調(diào)整“盈余公積”。

二、考慮集團(tuán)其他內(nèi)部交易及遞延所得稅影響的內(nèi)部股權(quán)投資調(diào)整與抵銷

（一）抵銷集團(tuán)其他內(nèi)部交易及其遞延所得稅影響對子公司凈損益的調(diào)整

除內(nèi)部股權(quán)投資以外，集團(tuán)成員企業(yè)之間發(fā)生內(nèi)部資產(chǎn)購銷、債權(quán)債務(wù)、債券投資等其他內(nèi)部交易時(shí)，編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)還涉及其他內(nèi)部交易的抵銷問題。而抵銷未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益、相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、債券收回?fù)p益等其他內(nèi)部交易及其遞延所得稅影響，都會(huì)對子公司凈損益產(chǎn)生調(diào)整。

1.抵銷未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益以及確認(rèn)遞延所得稅對子公司凈損益的調(diào)整

對子公司存在少數(shù)股權(quán)、子公司向母公司或向其他子公司出售資產(chǎn)（或提供勞務(wù)）產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益，2014年新修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號――合并財(cái)務(wù)報(bào)表》規(guī)定，應(yīng)按照母公司對出售方子公司的分配比例在“歸屬于母公司所有者的凈利潤”和“少數(shù)股東損益”之間分配抵銷；同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)對固定資產(chǎn)折舊額或無形資產(chǎn)的攤銷額與未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益相關(guān)的部分進(jìn)行抵銷；因抵銷未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部銷售損益，在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)當(dāng)確認(rèn)遞延所得稅，同時(shí)調(diào)整所得稅費(fèi)用。

因此，需要考慮未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益抵銷以及因確認(rèn)遞延所得稅而調(diào)整所得稅費(fèi)用對子公司凈損益的調(diào)整。

2.抵銷內(nèi)部交易相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及遞延所得稅調(diào)整對子公司凈損益的調(diào)整

因抵銷內(nèi)部交易相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，包括內(nèi)部存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、內(nèi)部固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、內(nèi)部應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備等，而需要調(diào)整已確認(rèn)的遞延所得稅，會(huì)對子公司的凈利潤產(chǎn)生調(diào)整；當(dāng)內(nèi)部交易中的相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回，及其導(dǎo)致的遞延所得稅調(diào)整，也會(huì)對子公司的凈利潤產(chǎn)生調(diào)整。

因此，需要考慮內(nèi)部交易相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及遞延所得稅調(diào)整對子公司凈損益的影響。

3.抵銷內(nèi)部債券投資收回?fù)p益對子公司凈損益的調(diào)整

對子公司為發(fā)行方的集團(tuán)內(nèi)部債券投資所發(fā)生的債券收回?fù)p益（債券投資成本與發(fā)行債券賬面價(jià)值的差額），雖然會(huì)計(jì)準(zhǔn)則暫未對此做出規(guī)定，但是依據(jù)經(jīng)濟(jì)實(shí)體合并理論，應(yīng)當(dāng)按照母公司對發(fā)行方子公司的分配比例在“歸屬于母公司所有者的凈利潤”和“少數(shù)股東損益”之間分配抵銷。

因此，需要考慮子公司為發(fā)行方的公司間債券投資所發(fā)生的債券收回?fù)p益對子公司凈損益的調(diào)整。

（二）考慮集團(tuán)其他內(nèi)部交易及其遞延所得稅影響的內(nèi)部股權(quán)投資調(diào)整與抵銷

從以上分析可以看出，抵銷集團(tuán)其他內(nèi)部交易及其遞延所得稅影響，會(huì)對子公司凈損益產(chǎn)生調(diào)整。由于對子公司凈損益的調(diào)整，會(huì)進(jìn)一步影響集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資的抵銷，因此，不論是基于權(quán)益法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表，還是直接基于成本法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表，都應(yīng)該考慮抵銷其他內(nèi)部交易及其遞延所得稅影響可能對子公司凈損益產(chǎn)生的調(diào)整，根據(jù)調(diào)整后的子公司凈損益，對內(nèi)部股權(quán)投資進(jìn)行調(diào)整與抵銷。

所以，考慮集團(tuán)其他內(nèi)部交易及其遞延所得稅影響的內(nèi)部股權(quán)投資調(diào)整與抵銷，首先對集團(tuán)其他內(nèi)部交易及遞延所得稅影響進(jìn)行抵銷處理，并分析抵銷其他內(nèi)部交易及遞延所得稅影響對子公司凈損益的調(diào)整，然后根據(jù)調(diào)整后的子公司凈損益，對內(nèi)部股權(quán)投資進(jìn)行調(diào)整與抵銷處理。

因此，如果基于權(quán)益法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表，那么，可以在“表1基于權(quán)益法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的基本流程”的基礎(chǔ)上，重新系統(tǒng)地梳理集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資、其他內(nèi)部交易的調(diào)整與抵銷的擴(kuò)展流程，描述如下：

1.抵銷其他內(nèi)部交易及其遞延所得稅影響；

2.分析抵銷其他內(nèi)部交易及其遞延所得稅影響對子公司凈損益的調(diào)整，根據(jù)調(diào)整后的子公司凈損益，對內(nèi)部股權(quán)投資的調(diào)整與抵銷；

（1） 按公允價(jià)值調(diào)整子公司財(cái)務(wù)報(bào)表（基本流程①）

（2）按權(quán)益法調(diào)整母公司對子公司的長期股權(quán)投資（基本流程②）；

（3）抵銷母公司對子公司長期股權(quán)投資、子公司所有者權(quán)益（基本流程③）

（4）抵銷內(nèi)部股權(quán)投資收益、子公司利潤分配（基本流程④）

同樣地，如果基于成本法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表，也需要首先對集團(tuán)其他內(nèi)部交易及遞延所得稅影響進(jìn)行抵銷處理，并分析抵銷其他內(nèi)部交易及遞延所得稅影響對子公司凈損益的調(diào)整，然后根據(jù)調(diào)整后的子公司凈損益，進(jìn)行基于成本法的集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)投資的調(diào)整與抵銷處理。

三、綜合案例③

2009年1月2日，利華公司支付銀行存款7740.18萬元從非關(guān)聯(lián)方購入利泉公司90%股權(quán)，并對其實(shí)施控制。利華公司收購利泉公司的股權(quán)登記簿顯示： 2009年1月2日，利泉公司的股東權(quán)益總額為8360.2萬元，其中股本為7060萬元，資本公積6萬元，盈余公積239.2萬元，未分配利潤1055萬元；2009年1月2日，利泉公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值為8360.2萬元，可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為8600.2萬元。利泉公司有一項(xiàng)辦公樓土地使用權(quán)的賬面價(jià)值為825萬元，公允價(jià)值為1065萬元，該辦公樓的剩余折舊年限為25年，其他資產(chǎn)和負(fù)債賬面價(jià)值與公允價(jià)值相同。

利泉公司2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤828.75萬元，利泉公司按當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤的10%提取法定盈余公積，未對所有者分配利潤。2009年末，利泉公司股東權(quán)益總額9188.95萬元，其中，股本7060萬元，資本公積6萬元，盈余公積322.075萬元，未分配利潤為1800.875萬元。2010年4月20日宣告每10股分派現(xiàn)金股利0.5元，并于2010年5月28日實(shí)際發(fā)放現(xiàn)金股利353萬元。利泉公司2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤660.75萬元，利泉公司按當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤的10%提取法定盈余公積。2010年末，利泉公司股東權(quán)益總額9496.7萬元，其中，股本7060萬元，資本公積6萬元，盈余公積388.15萬元，未分配利潤2042.55萬元。

其他內(nèi)部交易的相關(guān)信息如下：

（一）2010年，利泉公司向利華公司賒銷存貨200萬元，其銷貨成本160萬元，利華公司當(dāng)年全部未實(shí)現(xiàn)對外銷售；

（二）2010年，利華公司向利泉公司經(jīng)營租賃轎車2輛，管理部門使用，當(dāng)年租賃收入8萬元，該租賃轎車當(dāng)年計(jì)提折舊6萬元，利泉公司已經(jīng)以支票支付。

（三）2010年，利泉公司應(yīng)收利華公司賬款為234萬元，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備23.4萬元。

另外，已知利華、利泉公司的所得稅稅率均為25%。假設(shè)未來期間各公司均有足夠的應(yīng)納稅所得額可供暫時(shí)性差異抵扣。（詳見表2）

最后，比較基于權(quán)益法、基于成本法編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)果相同，其中少數(shù)股東損益63.87萬元 ，少數(shù)股東權(quán)益為970.505萬元，其他項(xiàng)目的合并金額也一致。

注釋：

①其他內(nèi)部交易是指發(fā)生于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部除股權(quán)投資以外的內(nèi)部交易，例如，母公司與子公司、子公司相互之間的內(nèi)部資產(chǎn)購銷，以及內(nèi)部債權(quán)債務(wù)，母公司與子公司、子公司相互之間持有債券等。

篇（6）

企業(yè)會(huì)計(jì)制度中，投資的定義為：企業(yè)為通過分配來增加財(cái)富，或?yàn)橹\求其他利益，而將資產(chǎn)讓渡給其他單位所獲得的另一項(xiàng)資產(chǎn)。投資是企業(yè)常有的經(jīng)濟(jì)行為，按其可變現(xiàn)性及目的不同，企業(yè)對外投資可分為短期投資和長期投資兩類：

①短期投資：指能夠隨時(shí)變現(xiàn)且持有時(shí)間不準(zhǔn)備超過一年的投資。這種投資在很大程度上是為了暫時(shí)存放剩余資金，并通過這種投資取得高于銀行存款利率的利息收入或差價(jià)收入，待需要使用現(xiàn)金時(shí)即可兌換成現(xiàn)金，如企業(yè)購買的可上市交易的股票和債券。

②長期投資：指短期投資以外的投資。其投資目的在很大程度上是為了積累整筆資金，以供特定用途之需，或?yàn)榱诉_(dá)到控制其他單位或?qū)ζ渌麊挝粚?shí)施重大影響，或出于其他長期性質(zhì)的目的而進(jìn)行的投資。長期投資以劃分為“長期股權(quán)投資”與“長期債權(quán)投資”。

長、短期投資投資目的不同，其會(huì)計(jì)核算亦有區(qū)別。

一、賬戶設(shè)置、賬面余額與賬面價(jià)值的比較

投資企業(yè)核算短期投資應(yīng)設(shè)置“短期投資”、“應(yīng)收利息”、“應(yīng)收股利”、“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”四個(gè)總賬賬戶。

核算長期債權(quán)投資應(yīng)設(shè)置“長期債權(quán)投資”（該賬戶對債券投資核算時(shí)一般設(shè)置：債券面值、債券折價(jià)、債券溢價(jià)、債券費(fèi)用、應(yīng)計(jì)利息等三級賬）、“應(yīng)收利息”、“長期投資減值準(zhǔn)備”四個(gè)總賬賬戶。

核算長期股權(quán)投資應(yīng)設(shè)置“長期股權(quán)投資”（在權(quán)益法下該賬戶設(shè)置：投資成本、股權(quán)投資準(zhǔn)備、損益調(diào)整、股權(quán)投資差額等三級明細(xì)賬；成本法下不設(shè)置三級賬）、“應(yīng)收股利”、“長期投資減值準(zhǔn)備”三個(gè)總賬賬戶。

上述總賬賬戶一般按投資項(xiàng)目或被投資單位設(shè)置二級明細(xì)賬。

投資賬面價(jià)值是指某項(xiàng)投資的賬面余額減去相關(guān)的備抵項(xiàng)目后的凈值，如短期投資賬面價(jià)值是“短期投資”總分類賬戶余額減去“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”后的差額。投資賬面余額是指某項(xiàng)投資在某特定日期的金額，如短期投資賬面余額指“短期投資”賬戶的初期、期末余額。

二、初始投資成本與新投資成本的比較

初始投資成本是指取得投資或追加投資時(shí)，應(yīng)計(jì)入投資賬戶的金額，即取得時(shí)計(jì)入“短期投資”、“長期債權(quán)投資”、“長期股權(quán)投資”總賬及相應(yīng)明細(xì)賬的金額。它們共同的地方是：以取得投資時(shí)實(shí)際支付的全部價(jià)款（包括稅金、傭金等購置稅費(fèi)）減去已宣告尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利、或已到付息期尚未領(lǐng)取的利息確定。不同的是長期債券投資，還應(yīng)減去收益化的購置稅費(fèi)、以及實(shí)際支付價(jià)款中包含的分次付息到期還本的未到付息期的應(yīng)計(jì)利息。

例：甲公司2004年2月2日購入A公司去年1月1日發(fā)行的三年期債券，面值20萬元、年利息率6%、支付價(jià)款22.5萬元、其中購置稅費(fèi)0.4萬元。

若：①該債券到期還本付息、購置稅費(fèi)資本化的初始成本為22.5萬元。②到期還本付息、購置稅費(fèi)收益化的投資初始成本為22.1萬元。③按年付息到期還本且上年利息未付、購置稅費(fèi)資本化，則已到付息期的應(yīng)收利息1.2萬元(20萬*6%/12*1)，未到付息期的應(yīng)計(jì)利息0.1萬元，初始成本為21.2萬元(22.5-1.2-0.1)。

新投資成本是指在某特定日期，該項(xiàng)投資的初始成本經(jīng)核算調(diào)整后的余額。

①短期投資新成本以初始成本減去投資期間分得的利息或現(xiàn)金股利（不含購價(jià)中已計(jì)入應(yīng)收項(xiàng)目的金額，下同）確定；它表現(xiàn)為短期投資的賬面余額。

②長期債權(quán)投資新成本以初始成本調(diào)整以下內(nèi)容確定：提取的到期還本付息的應(yīng)計(jì)利息、攤銷的折溢價(jià)、攤銷的資本化購置稅費(fèi)；這表現(xiàn)為長期債權(quán)投資的賬面余額。

③長期股權(quán)投資成本法的新成本以初始成本調(diào)整投資期間的清算股利而得；它表現(xiàn)為長期股權(quán)投資的賬面余額。

④長期股權(quán)投資權(quán)益法的新成本以初始成本調(diào)整股權(quán)投資差額（在初始投資、追加投資、持股比例變動(dòng)、被投資單位因會(huì)計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)引起投資前所有者權(quán)益總額變動(dòng)時(shí)均應(yīng)調(diào)整）而得；但它僅表現(xiàn)為“長期股權(quán)投資—投資成本”明細(xì)賬的余額；且在投資時(shí)：初始投資成本=新投資成本+股權(quán)投資差額。

三、取得投資時(shí)購置稅費(fèi)會(huì)計(jì)處理的比較

長期債權(quán)投資按重要性原則處理購置稅費(fèi)：金額較大的應(yīng)資本化計(jì)入投資賬戶的“債券費(fèi)用”三級明細(xì)賬內(nèi)、分期攤銷；金額較小的應(yīng)收益化列入當(dāng)期損益。短期投資、長期股權(quán)投資的購置稅費(fèi)均應(yīng)資本化為初始成本計(jì)入投資賬戶內(nèi)。

四、投資賬面余額變動(dòng)的比較

以下經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)均會(huì)引起各類投資賬面余額變動(dòng)：投資、追加投資、出售、收回。

以下經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)事項(xiàng)會(huì)引起某類投資賬面余額變動(dòng)：

①投資期間收到的利息或現(xiàn)金股利使“短期投資”減少；變動(dòng)特點(diǎn)：除投資外，不可能增加。

②攤銷折溢價(jià)、攤銷資本化的購置稅費(fèi)、計(jì)提到期還本付息的應(yīng)收利息會(huì)使“長期債權(quán)投資”賬面余額增減；

③成本法下的清算股利會(huì)使“長期股權(quán)投資”賬面余額增減；變動(dòng)特點(diǎn)：除投資外，賬面余額不可能增至初始成本以上。

④權(quán)益法下“長期股權(quán)投資”賬面余額增減的情況有：

損益調(diào)整、調(diào)整股權(quán)投資準(zhǔn)備、被投資單位宣告分派利潤或現(xiàn)金股利、攤銷股權(quán)投資差額、被投資單位因會(huì)計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)影響其所有者權(quán)益總額變動(dòng)而進(jìn)行的調(diào)整；另外，調(diào)整股權(quán)投資差額時(shí)，僅引起“長期股權(quán)投資”明細(xì)賬的此增彼減，不影響總額變動(dòng)。

權(quán)益法下“長期股權(quán)投資”變動(dòng)的特點(diǎn)有：

賬面余額隨被投資方所有者權(quán)益總額而變動(dòng)；且其賬面余額剔除未攤銷的股權(quán)投資差額之后，應(yīng)與被投資單位的所有者權(quán)益總額乘以投資企業(yè)持股比例之積相等（嚴(yán)格意義上講，應(yīng)是：“有表決權(quán)的被投資單位所有者權(quán)益總額”、“有表決權(quán)的投資企業(yè)持股比例”），即：投資成本明細(xì)賬余額+股權(quán)投資準(zhǔn)備明細(xì)賬余額+損益調(diào)整明細(xì)賬余額=被投資單位所有者權(quán)益總額*投資企業(yè)持股比例

五、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利核算的比較

長期債權(quán)投資設(shè)“應(yīng)收利息”核算分次付息到期還本的債權(quán)投資的已到付息期的應(yīng)收利息、沒到付息期的應(yīng)計(jì)利息（包括購置時(shí)的）。至于到期還本付息的債權(quán)投資利息應(yīng)計(jì)入“長期債權(quán)投資（應(yīng)計(jì)利息）”賬戶內(nèi)，不計(jì)入“應(yīng)收利息”賬戶。

長期股權(quán)投資設(shè)“應(yīng)收股利”核算購置時(shí)實(shí)際支付價(jià)款中包含的尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利、投資期間宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利（不論成本法還是權(quán)益法均在宣告時(shí)計(jì)入該賬戶）、以及其后收到上述股利。

短期投資只在投資時(shí)實(shí)際支付的價(jià)款中、包含已宣告未發(fā)放的現(xiàn)金股利、或已到付息期尚未領(lǐng)取的利息時(shí)，以及其后收到上述股利或利息時(shí)，才使用上述兩個(gè)賬戶。

六、投資跌價(jià)準(zhǔn)備與減值準(zhǔn)備的比較

短期投資按“成本與市價(jià)孰低法”，計(jì)提“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”；計(jì)提時(shí)先計(jì)算投資成本與市價(jià)之差，然后與“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”原有余額比較，在將兩者之差確定為提取或恢復(fù)額（恢復(fù)額限定在“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”原有余額之內(nèi)）；計(jì)提時(shí)用的市價(jià)不考慮相關(guān)稅費(fèi)，且可按投資單項(xiàng)、類別或總體進(jìn)行比較計(jì)提。處置時(shí)可立即轉(zhuǎn)銷、也可于期末對“跌價(jià)準(zhǔn)備”的余額進(jìn)行調(diào)整。

長期（包括債權(quán)、股權(quán)）投資按“賬面價(jià)值與可收回金額孰低”計(jì)提“長期投資減值準(zhǔn)備”；計(jì)提時(shí)直接用賬面價(jià)值與可收回金額之差確定提取或恢復(fù)額（恢復(fù)額限定在“長期投資減值準(zhǔn)備”原有余額之內(nèi)）；計(jì)提時(shí)的可收回金額是當(dāng)時(shí)的出售凈價(jià)（市價(jià)減相應(yīng)費(fèi)用）與預(yù)計(jì)該投資未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值孰高者，且只能單項(xiàng)計(jì)提。處置時(shí)必須立即結(jié)轉(zhuǎn)相應(yīng)的“減值準(zhǔn)備”。

七、投資收益核算的比較

各類投資計(jì)入“投資收益”賬戶的共同經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)或會(huì)計(jì)事項(xiàng)：處置凈收入與賬面價(jià)值之差、期末調(diào)整跌價(jià)（或減值）準(zhǔn)備（含提取或恢復(fù)）額。

計(jì)入“投資收益”賬戶的不同會(huì)計(jì)事項(xiàng)：

①短期投資劃轉(zhuǎn)為長期投資時(shí)，其賬面價(jià)值與“成本與市價(jià)孰低”的差額計(jì)入投資收益；

②長期債權(quán)投資計(jì)入投資收益的有：攤銷購置時(shí)的折溢價(jià)、按期計(jì)提的利息；

③長期股權(quán)投資成本法下，將宣告分派現(xiàn)金股利按規(guī)定計(jì)算的金額（實(shí)際應(yīng)收股利減清算股利之差）計(jì)入投資收益；

篇（7）

1 投資的簡單成本法

對于投資會(huì)計(jì)的核算方法，一般認(rèn)為長期股權(quán)投資的核算有成本法和權(quán)益法之分。實(shí)際上投資會(huì)計(jì)核算方法的內(nèi)容遠(yuǎn)不止這些。由于歷史成本原則的存在，除了長期股權(quán)投資之外的短期投資和長期債權(quán)投資，在核算時(shí)實(shí)際上也是使用成本法。但同樣是成本法，短期投資和長期投資之間也存在著區(qū)別：短期投資采用的是簡單成本法，而長期投資則使用復(fù)雜成本法。

所謂簡單成本法，是指無論在投資時(shí)是溢價(jià)、折價(jià)還是平價(jià)，都不單獨(dú)分開核算，而是總括核算所發(fā)生的投資成本，并且不按期預(yù)提利息收益。而復(fù)雜成本法則是指，當(dāng)投資發(fā)生溢價(jià)或折價(jià)時(shí)，要對溢價(jià)和折價(jià)部分單獨(dú)分開核算，也就是反映出在投資的成本里，用于支付溢價(jià)或折價(jià)的部分是多少，并且要按期預(yù)提利息收益，并且攤銷相應(yīng)的溢價(jià)或折價(jià)。

例1：思語公司于2005 年1 月1 日購入慧琴公司發(fā)行的面值為100 元、3 年期、年利率8%、每半年計(jì)息一次，到期一次還本付息的公司債券100 張，共發(fā)生買價(jià)、手續(xù)費(fèi)、傭金等投資成本計(jì)10 600元。則：

1.1 若思語公司購買該債券是準(zhǔn)備進(jìn)行短期投資，也就是隨時(shí)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓，那就用簡單成本法：

①借：短期投資———債券投資（慧琴公司）10600貸：銀行存款10600

假設(shè)2005 年4 月3 日以11000 元價(jià)格轉(zhuǎn)讓，則：

②借：銀行存款11000

貸：短期投資———債券投資（慧琴公司）10600投資收益400

1.2 若思語公司購買該債券是準(zhǔn)備進(jìn)行長期投資，也就是準(zhǔn)備持有1 年以上甚至到期，那就用復(fù)雜成本法：

①借：長期債權(quán)投資———面值 10000

長期債權(quán)投資———溢價(jià)600

貸：銀行存款10600

每半年計(jì)算利息，并攤銷相應(yīng)溢價(jià)：利息額=10000×8%÷2=400（元）；溢價(jià)攤銷額=600÷3÷2=100（元）。則：

②借：長期債權(quán)投資———利息 400

貸：長期債權(quán)投資———溢價(jià) 100

投資收益300

在持有債券的3 年中，該筆會(huì)計(jì)分錄共需做6 次。到期滿收回投資本息時(shí)：

③借：銀行存款12400

貸：長期債權(quán)投資———面值 10000

長期債權(quán)投資———利息2400

兩者比較可以看出，在簡單成本法下“，短期投資———債券投資”

賬戶核算的就是投資成本10600 元，不需要將面值、溢價(jià)或折價(jià)分開核算，也就不需要按期攤銷溢價(jià)或折價(jià)，也不必按期預(yù)計(jì)利息收益。而在復(fù)雜成本法下，“長期債權(quán)投資”賬戶下，需要將投資成本10600 元分為“面值”10000 元和“溢價(jià)”600 元，且需要將溢價(jià)在債券持有期內(nèi)按一定方法進(jìn)行攤銷，而且還要按期預(yù)計(jì)利息收益。之所以如此區(qū)分，是因?yàn)槎唐谕顿Y期限短，當(dāng)證券市場行情有利或企業(yè)需要資金時(shí)準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)，采用簡單成本法方便、實(shí)用；而長期投資持有期限較長，且一般不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)，故采用復(fù)雜成本法合理、實(shí)際。

2 成本法與權(quán)益法

長期股權(quán)投資的核算有成本法和權(quán)益法之分，一般而言，當(dāng)持有被投資企業(yè)有表決權(quán)資本的20%以上（含20%）或雖在20%以下但實(shí)質(zhì)上對被投資企業(yè)具有重大影響力時(shí)，采用權(quán)益法核算，反之則采用成本法。采用成本法時(shí)，“長期股權(quán)投資”賬戶反映的是投資的成本；在權(quán)益法下，“長期股權(quán)投資”賬戶則是反映占被投資企業(yè)的權(quán)益。這就決定了采用不同的方法反映在資產(chǎn)負(fù)債表上的該項(xiàng)資產(chǎn)的數(shù)額是有差異的，同時(shí)，采用成本法確認(rèn)的投資收益是投資所能分得的利潤或股利，而采用權(quán)益法確認(rèn)的投資收益卻是投資后占被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤的相應(yīng)份額，所以采用兩種不同的方法核算在損益表上所反映的利潤也是不同的。

在成本法下，“長期股權(quán)投資”賬戶就是核算投資成本10000 萬元，確認(rèn)的投資收益就是將要收到的利潤或股利40 萬元。而在權(quán)益法下，“長期股權(quán)投資”賬戶則核算占慧琴公司權(quán)益的數(shù)額：2004 年1 月1 日，該賬戶借方金額10000 萬元，占慧琴公司發(fā)行股票籌集資金份額（股東權(quán)益）100000 萬元的10%；2004 年12 月31 日，慧琴公司實(shí)現(xiàn)稅后利潤2000 萬元，思語公司認(rèn)為其10%部分是本公司的投資創(chuàng)造的，故確認(rèn)200 萬元的投資收益，“長期股權(quán)投資”賬戶增加到10200 萬元，恰恰占慧琴公司此時(shí)股東權(quán)益102000 萬元的10%；到2005 年2 月5 日慧琴公司從稅后利潤中拿出400 萬元向全體股東發(fā)放股利時(shí)，“長期股權(quán)投資”賬戶貸方記40 萬元使得該賬戶又減少到10160 萬元，還是占慧琴公司此時(shí)股東權(quán)益101600萬元的10%。所以，在權(quán)益法下，“長期股權(quán)投資”賬戶總是反映占被投資企業(yè)權(quán)益額的多少。另外，其確認(rèn)的投資收益是被投資企業(yè)慧琴公司實(shí)現(xiàn)稅后利潤2000 萬元的10% ，即200 萬元，而非成本法下所確認(rèn)的收到的股利40 萬元。這樣處理的經(jīng)濟(jì)意義在于：慧琴公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤2000 萬元，思語公司將10%確認(rèn)為投資收益，在確認(rèn)的200 萬元的投資收益中，有40 萬員以股利的形式收回，還有160萬元留在慧琴公司作為對慧琴公司的追加投資，所以“長期股權(quán)投資”賬戶從最初的10000 萬元變?yōu)樽詈蟮?0160 萬元。

3 賬面價(jià)值與可收回金額孰低法

一種比較普遍的說法是，現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度對短期投資的核算采用的是成本與市價(jià)孰低法。嚴(yán)格來講，這是不正確的。因?yàn)槌杀九c市價(jià)孰低法并不是一種核算方法，而是一種對短期投資的期末計(jì)價(jià)方法，或者說是一種期末的價(jià)值調(diào)整方法。正如前述，短期投資采用的實(shí)際上是簡單的成本法。對應(yīng)的長期投資期末價(jià)值的調(diào)整方法是賬面價(jià)值與可收回金額孰低法。試想，如果把短期投資核算方法說成是成本與市價(jià)孰低法，那么長期投資的核算方法是不是就要說成是賬面價(jià)值與可收回金額孰低法了？核算方法是在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)采用的方法，而期末價(jià)值調(diào)整方法一般是在每年的年末或每半年末計(jì)價(jià)調(diào)整一次。企業(yè)日常的壞賬準(zhǔn)備金、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備金、長期投資減值準(zhǔn)備金等都是每年或每半年計(jì)提調(diào)整一次。

成本與市價(jià)孰低法以及賬面價(jià)值與可收回金額孰低法都是期末價(jià)值調(diào)整的方法，為何名稱不一致呢？仔細(xì)推敲，概因短期投資往往多是股票、債券等有價(jià)證券形式的投資，其他的聯(lián)營投資期限在1 年以內(nèi)的幾乎不會(huì)存在。有價(jià)證券有現(xiàn)成的市價(jià)，而核算時(shí)又采用的是簡單成本法，“短期投資”賬戶核算的就是投資成本，所以用成本和市價(jià)比較真是再方便和合理不過。而長期投資除了有價(jià)證券投資之外，還會(huì)有聯(lián)營投資等其他形式，這些其他形式的投資并沒有現(xiàn)成的市價(jià)，而且核算時(shí)既有成本法也有權(quán)益法，導(dǎo)致“長期股權(quán)投資”、“長期債權(quán)投資”賬戶有的反映成本，有的反映占被投資企業(yè)的權(quán)益，故將此時(shí)的調(diào)整方法稱為“賬面價(jià)值與可收回金額孰低法”更為合理恰當(dāng)。

參考文獻(xiàn)：

篇（8）

集團(tuán)股份支付可能同時(shí)涉及母公司職工和子公司職工，因此結(jié)算企業(yè)一般是母公司，而接受服務(wù)企業(yè)可能是子公司，也可能是母公司和子公司。其賬務(wù)處理如下：

（1）結(jié)算企業(yè)(母公司)以其本身權(quán)益工具結(jié)算，接受服務(wù)企業(yè)（子公司）沒有結(jié)算義務(wù)。結(jié)算企業(yè)借記“長期股權(quán)投資”，貸記“資本公積（按權(quán)益結(jié)算股份支付計(jì)量原則確認(rèn)資本公積）”；接受服務(wù)企業(yè)借記“管理費(fèi)用等”，貸記“資本公積（按權(quán)益結(jié)算股份支付計(jì)量原則確認(rèn)資本公積）”。合并報(bào)表中應(yīng)編制抵銷分錄：借記“資本公積”，貸記“長期股權(quán)投資”。合并報(bào)表中反映的是，相當(dāng)于母公司授予母公司職工權(quán)益結(jié)算股份支付的結(jié)果。（2）結(jié)算企業(yè)（母公司）不是以其本身權(quán)益工具結(jié)算，接受服務(wù)企業(yè)（子公司）沒有結(jié)算義務(wù)。結(jié)算企業(yè)借記“長期股權(quán)投資”，貸記“應(yīng)付職工薪酬（按現(xiàn)金結(jié)算股份支付計(jì)量原則確認(rèn)應(yīng)付職工薪酬）”。接受服務(wù)企業(yè)借記“管理費(fèi)用等”，貸記“資本公積（按權(quán)益結(jié)算股份支付計(jì)量原則確認(rèn)資本公積）”。合并報(bào)表中應(yīng)編制抵銷分錄：借記“資本公積”、“管理費(fèi)用等（差額也可能在貸方）”，貸記“長期股權(quán)投資”。合并報(bào)表中反映的是，相當(dāng)于母公司授予母公司職工現(xiàn)金結(jié)算股份支付的結(jié)果，合并報(bào)表中最終體現(xiàn)的是按現(xiàn)金結(jié)算股份支付計(jì)量原則確認(rèn)的應(yīng)付職工薪酬和管理費(fèi)用，因接受服務(wù)企業(yè)確認(rèn)的管理費(fèi)用是按權(quán)益結(jié)算股份支付計(jì)量原則確定的，所以合并報(bào)表中會(huì)出現(xiàn)差額計(jì)入管理費(fèi)用。（3）結(jié)算企業(yè)和接受服務(wù)企業(yè)均為母公司，且授予本企業(yè)職工的是其本身權(quán)益工具。借記“管理費(fèi)用”，貸記“資本公積（按權(quán)益結(jié)算股份支付計(jì)量原則確認(rèn)資本公積）”。（4）結(jié)算企業(yè)和接受服務(wù)企業(yè)均為母公司，且不是以其本身權(quán)益工具結(jié)算。借記“管理費(fèi)用”，貸記“應(yīng)付職工薪酬（按現(xiàn)金結(jié)算股份支付計(jì)量原則確認(rèn)應(yīng)付職工薪酬）”。

［例1］甲集團(tuán)由甲公司（系上市公司）和乙公司組成，甲公司為乙公司的母公司。2009年1月1日，經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，甲公司與甲公司50名高級管理人員和乙公司10名高級管理人員簽署股份支付協(xié)議。協(xié)議規(guī)定：①甲公司向集團(tuán)60名高級管理人員每人授予10萬份股票期權(quán)，行權(quán)條件為這些高級管理人員從授予股票期權(quán)之日起連續(xù)服務(wù)滿3年，甲集團(tuán)3年平均凈利潤增長率達(dá)到12%；②符合行權(quán)條件后，每持有1股股票期權(quán)可以自2012年1月1日起1年內(nèi)，以每股3元的價(jià)格購買1股甲公司普通股股票，在行權(quán)期間內(nèi)未行權(quán)的股票期權(quán)將失效。甲公司估計(jì)授予日每股股票期權(quán)的公允價(jià)值為12元。2009年至2012年，甲公司與股票期權(quán)有關(guān)的資料如下：

（1）2009年5月，甲公司自市場回購本公司股票600萬股，共支付款項(xiàng)4800萬元，作為庫存股待行權(quán)時(shí)使用。（2）2009年，甲公司有2名高級管理人員離開公司，乙公司無高級管理人員離開，本年甲集團(tuán)凈利潤增長率為10%。該年年末，甲集團(tuán)預(yù)計(jì)甲公司預(yù)計(jì)未來兩年將有2名高級管理人員離開公司，乙公司無高級管理人員離開，預(yù)計(jì)3年平均凈利潤增長率將達(dá)到12%；每股股票期權(quán)的公允價(jià)值為13元。（3）2010年，甲公司有1名高級管理人員離開公司，乙公司無高級管理人員離開，本年凈利潤增長率為14％。該年年末，甲集團(tuán)預(yù)計(jì)甲公司預(yù)計(jì)未來1年將有1名高級管理人員離開公司，乙公司無高級管理人員離開，預(yù)計(jì)3年平均凈利潤增長率將達(dá)到12.5％；每股股票期權(quán)的公允價(jià)值為14元。（4）2011年，甲公司和乙公司沒有高級管理人員離開公司，本年凈利潤增長率為15％。該年年末，每股股票期權(quán)的公允價(jià)值為15元。（5）2012年3月，57名高級管理人員全部行權(quán)，甲公司共收到款項(xiàng)1710萬元，相關(guān)股票的變更登記手續(xù)已辦理完成。

甲集團(tuán)會(huì)計(jì)處理如下（單位：萬元，下同）：

（1）甲公司回購本公司股票時(shí)的相關(guān)會(huì)計(jì)分錄如下：

借：庫存股 4800

貸：銀行存款 4800

（2）甲公司2009、2010、2011年與股份支付有關(guān)的會(huì)計(jì)分錄如下：

2009年應(yīng)確認(rèn)的費(fèi)用和資本公積=（50-2-2）×10×12×1/3=1840（萬元）。

借：管理費(fèi)用 1840

貸：資本公積――其他資本公積 1840

2009年應(yīng)確認(rèn)的長期股權(quán)投資和資本公積=10×10×12×1/3=400（萬元）。

借：長期股權(quán)投資 400

貸：資本公積――其他資本公積 400

2010年應(yīng)確認(rèn)的費(fèi)用和資本公積=（50-2-1-1）×10×12×2/3-1840=1840（萬元）。

借：管理費(fèi)用 1840

貸：資本公積――其他資本公積 1840

2010年應(yīng)確認(rèn)的長期股權(quán)投資和資本公積=10×10×12×1/3=400（萬元）。

借：長期股權(quán)投資 400

貸：資本公積――其他資本公積 400

2011年應(yīng)確認(rèn)的費(fèi)用和資本公積=（50-2-1）×10×12-1840-1840=1960（萬元）。

借：管理費(fèi)用 1960

貸：資本公積――其他資本公積 1960

2011年應(yīng)確認(rèn)的長期股權(quán)投資和資本公積=10×10×12×1/3=400（萬元）。

借：長期股權(quán)投資 400

貸：資本公積――其他資本公積 400

（3）乙公司2009、2010、2011年與股份支付有關(guān)的會(huì)計(jì)分錄如下：

2009年應(yīng)確認(rèn)的費(fèi)用和資本公積=10×10×12×1/3=400（萬元）。

借：管理費(fèi)用 400

貸：資本公積――其他資本公積 400

2010年應(yīng)確認(rèn)的費(fèi)用和資本公積=10×10×12×1/3=400（萬元）。

借：管理費(fèi)用 400

貸：資本公積――其他資本公積 400

2011年應(yīng)確認(rèn)的費(fèi)用和資本公積=10×10×12×1/3=400（萬元）。

借：管理費(fèi)用 400

貸：資本公積――其他資本公積 400

（4）甲集團(tuán)2009年、2010年、2011年合并報(bào)表中與股份支付有關(guān)的抵消分錄及各年合并報(bào)表中的結(jié)果如下：

2009年抵消分錄

借：資本公積 400

貸：長期股權(quán)投資 400

合并報(bào)表中結(jié)果應(yīng)確認(rèn)管理費(fèi)用和資本公積=1840+400=2240（萬元）。

2010年抵消分錄

借：資本公積 400

貸：長期股權(quán)投資 400

合并報(bào)表中結(jié)果應(yīng)確認(rèn)管理費(fèi)用和資本公積=1840+400=2240（萬元）。

2009年抵消分錄

借：資本公積 400

貸：長期股權(quán)投資 400

合并報(bào)表中結(jié)果應(yīng)確認(rèn)管理費(fèi)用和資本公積=1960+400=2360（萬元）。

（5）甲公司和乙公司高級管理人員行權(quán)時(shí)的相關(guān)會(huì)計(jì)分錄

甲公司會(huì)計(jì)分錄

借：銀行存款 1710

資本公積――其他資本公積 5640

貸：庫存股 4560［4800÷60×57］

資本公積――股本溢價(jià) 2790

乙公司會(huì)計(jì)分錄

借：資本公積――其他資本公積 1200

貸：資本公積――股本溢價(jià) 1200

二、企業(yè)發(fā)行認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的會(huì)計(jì)處理

所發(fā)行的認(rèn)股權(quán)符合權(quán)益工具定義及其確認(rèn)與計(jì)量規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項(xiàng)權(quán)益工具（資本公積），并以發(fā)行價(jià)格減去不附認(rèn)股權(quán)且其他條件相同的公司債券公允價(jià)值后的凈額進(jìn)行計(jì)量。如果認(rèn)股權(quán)持有人到期沒有行權(quán)的，應(yīng)當(dāng)在到期時(shí)將原計(jì)入資本公積（其他資本公積）的部分轉(zhuǎn)入資本公積（股本溢價(jià)）。其會(huì)計(jì)處理如下：發(fā)行時(shí)，借記“銀行存款”，貸記“應(yīng)付債券――面值（債券面值）”、“應(yīng)付債券――利息調(diào)整（差額）”、“資本公積――其他資本公積”。應(yīng)付債券一級科目反映的是應(yīng)付債券的公允價(jià)值。“應(yīng)付債券――利息調(diào)整”科目的發(fā)生額也可能在借方。發(fā)行債券的發(fā)行費(fèi)用應(yīng)計(jì)入發(fā)行債券的初始成本，反映在“應(yīng)付債券――利息調(diào)整”明細(xì)科目中。期末計(jì)提利息，每期記入“在建工程”、“制造費(fèi)用”、“財(cái)務(wù)費(fèi)用”等科目的利息費(fèi)用=期初攤余成本×實(shí)際利率；每期確認(rèn)的“應(yīng)付利息”或“應(yīng)付債券――應(yīng)計(jì)利息”=債券面值×票面利率。借記“在建工程、制造費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等科目”、“應(yīng)付債券――利息調(diào)整”，貸記“應(yīng)付利息（分期付息債券按票面利率計(jì)算確定的利息）”、“應(yīng)付債券――應(yīng)計(jì)利息（到期一次還本付息債券按票面利率計(jì)算確定的利息）”?！皯?yīng)付債券―利息調(diào)整”科目的發(fā)生額也可能在貸方。認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時(shí)，借記“銀行存款”、貸記“股本”、“資本公積――股本溢價(jià)”；借記“資本公積――其他資本公積”，貸記“資本公積――股本溢價(jià)”。應(yīng)付債券到期歸還本金和利息，借記“應(yīng)付債券――面值”、“應(yīng)付債券――應(yīng)計(jì)利息（到期一次還本付息債券利息）”、“應(yīng)付利息（分期付息債券的最后一次利息）”，貸記“銀行存款”。

［例2］甲公司有關(guān)分離交易可轉(zhuǎn)債資料如下：經(jīng)批準(zhǔn)，甲公司于2011年1月1日按面值發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債，期限為5年，票面利率為2%，按年付息，每年付息日為12月31日，每張面值人民幣100元，共發(fā)行1200萬張債券。債券所附認(rèn)股權(quán)證按比例向債券的認(rèn)購人派發(fā)，每張債券的認(rèn)購人可以獲得公司派發(fā)的15份認(rèn)股權(quán)證，即認(rèn)股權(quán)證數(shù)量為18000萬份。發(fā)行時(shí)二級市場上與之類似的不附認(rèn)股權(quán)的債券市場利率為4%。認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期自認(rèn)股權(quán)證上市之日起15個(gè)月；認(rèn)股權(quán)證持有人有權(quán)在認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后5個(gè)交易日內(nèi)行權(quán)。本次發(fā)行所附每張認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)購價(jià)格為5元。甲公司發(fā)行債券所籌資金用于某基建項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)期為3年。

已知：（P/F，4%，5）=0.8219；（P/A，4%，5）=4.4518。

假定不考慮相關(guān)費(fèi)用，按年確認(rèn)利息及公允價(jià)值變動(dòng)損益。

甲公司會(huì)計(jì)處理如下：

（1）2011年1月1日發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債的會(huì)計(jì)分錄如下：

負(fù)債成份的公允價(jià)值=1200×100×0.8219+1200×100×2%×4.4518=109 312.32（萬元）

應(yīng)確認(rèn)的資本公積=1200×100-109312.32=10687.68（萬元）

借：銀行存款 120 000

應(yīng)付債券――利息調(diào)整 10 687.68

貸：應(yīng)付債券――面值 120000

資本公積――其他資本公積 10687.68

（2）2011年12月31日計(jì)提利息及支付利息的會(huì)計(jì)分錄如下：

借：在建工程 4372.49（109 312.32×4%）

貸：應(yīng)付利息 2400

應(yīng)付債券――利息調(diào)整 1972.49

借：應(yīng)付利息 2400

貸：銀行存款 2400

（3）假定認(rèn)股權(quán)證持有人于2012年3月31日全部行權(quán)，則：

甲公司收到的現(xiàn)金=18000×5=90000（萬元）

借：銀行存款 90000

貸：股本 18000

篇（9）

一、私募股權(quán)投資基金概念和運(yùn)作

我國理論界、實(shí)務(wù)界對私募股權(quán)投資基金概念沒有統(tǒng)一的界定，一定程度上導(dǎo)致私募股權(quán)投資基金行業(yè)的不規(guī)范發(fā)展。有鑒于此，筆者首先闡釋私募股權(quán)投資基金的概念和基本運(yùn)作流程，供政策制定者參考。

現(xiàn)今我們將私募股權(quán)投資基金定義為：以非公開的方式募集私人股權(quán)資本，以盈利為目的，以財(cái)務(wù)投資為策略，以未上市公司的股權(quán)（包括上市公司非公開募集的股權(quán)）為投資對象，由專家專門負(fù)責(zé)股權(quán)投資管理，在限定時(shí)間選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)退出的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

從美國的私募股權(quán)市場分析，私募股權(quán)投資基金管理公司主要從養(yǎng)老基金、捐贈(zèng)基金、基金會(huì)、保險(xiǎn)公司、投資銀行等機(jī)構(gòu)投資者募集資金。私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作包括三個(gè)環(huán)節(jié)：募集、投資、清算。私募股權(quán)投資基金投資主要分為四個(gè)階段：尋找并評估項(xiàng)目；投資決策；投資管理；退出。私募股權(quán)投資基金預(yù)先設(shè)定存續(xù)期，到期延期或清算。

二、中國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展歷程及其評價(jià)

從私募股權(quán)投資基金的投資偏好分類，廣義的私募股權(quán)投資基金可分為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金和非創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金（狹義的私募股權(quán)投資基金）。前者主要為創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)提供資本支持，后者主要為產(chǎn)業(yè)整合、企業(yè)并購重組提供資本支持。

伴隨著中國科技體制和財(cái)政體制的改革，中國的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，在1985年出現(xiàn)雛形，標(biāo)志事件為1985年9月國務(wù)院正式批準(zhǔn)了中國第一家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)——中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司，國家科委持股40%，財(cái)政部持股60%，以支持高科技創(chuàng)業(yè)為主。后經(jīng)過波折，現(xiàn)在進(jìn)入了政府引導(dǎo)的理性發(fā)展階段。一定意義上講中國私募股權(quán)投資基金前二十年的發(fā)展歷史實(shí)際是中國創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展史，因?yàn)樵?005年前，提的更多的是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金的概念，2005年伴隨著中國資本市場股權(quán)分置改革，進(jìn)入全流通時(shí)代，且有私募股權(quán)投資背景的企業(yè)海外上市，財(cái)富效應(yīng)發(fā)散，中國的非創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，即狹義的股權(quán)投資基金這一概念才變得甚囂塵上。中國政府和各界開始重視私募股權(quán)投資基金的發(fā)展，2007年6月6日，中國國際企業(yè)融資洽談會(huì)在天津舉行，這是第一次以私募股權(quán)投資基金為主題的國際級展會(huì)。要想發(fā)展創(chuàng)新型國家，爭取產(chǎn)業(yè)重組主導(dǎo)權(quán)達(dá)到提高國際競爭力就必須重點(diǎn)發(fā)展私募股權(quán)投資基金。中國人民銀行貨幣委員會(huì)委員夏斌認(rèn)為私募股權(quán)投資基金是中國資本市場的短板，要大力引導(dǎo)和支持私募股權(quán)投資基金市場的發(fā)展。隨著《公司法》的修訂，《合伙企業(yè)法》和《信托公司集合資金計(jì)劃管理辦法》的出臺(tái)，私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作的法律環(huán)境逐步完善，各種組織形式的私募股權(quán)投資基金相繼出現(xiàn)。

三、中國私募股權(quán)投資基金定位

我國的私募全股權(quán)投資基金受過去不完善的市場經(jīng)濟(jì)體制影響，對其認(rèn)知和定位存在偏差，導(dǎo)致其發(fā)展緩慢。社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制之下，筆者認(rèn)為，應(yīng)將私募股權(quán)投資基金定位于私募股權(quán)資本市場中的核心金融機(jī)構(gòu)。此定位是由其金融功能所決定，其金融功能主要有以下四大功能：

1.融資功能，銀行和證券市場融資門檻高，中小創(chuàng)新企業(yè)、并購重組企業(yè)很難從前述機(jī)構(gòu)融資，私募股權(quán)投資基金填補(bǔ)市場空缺，可為其提供綜合融資服務(wù)。

2.理財(cái)功能，為投資者提供個(gè)性化的投資產(chǎn)品。

3.資源配置功能。

4.為多層次市場提供多種可交易的標(biāo)的。

四、中國私募股權(quán)投資基金內(nèi)部治理機(jī)制

私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作過程中在私募股權(quán)資本所有人與基金管理人及基金管理人與目標(biāo)公司企業(yè)家雙層關(guān)系。主要存在道德和逆向選擇兩大風(fēng)險(xiǎn)。對此兩大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制是私募股權(quán)投資基金發(fā)展的關(guān)鍵。

筆者按照私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作流程將其內(nèi)部治理分為三個(gè)階段，融資階段、投資階段、退出階段內(nèi)部治理。主要方式如下：融資階段治理主要方式：采取有限合伙制；實(shí)現(xiàn)基金資金來源多元化；銀行托管募集的資金；建立配套的機(jī)制，如分享合約激勵(lì)，分階段注資機(jī)制等。投資階段治理主要方式：以期權(quán)激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)管理者；以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股作為主要投資工具；分階段注資加以監(jiān)督；實(shí)行動(dòng)態(tài)的控制權(quán)配置。退出階段治理主要方式：在投資之前，提前設(shè)定好退出方式。但是退出方式一定程度依賴于中國多層次資本市場的建立和完善。

五、中國私募股權(quán)投資基金的外部環(huán)境建設(shè)

私募股權(quán)投資基金的健康發(fā)展，除了需要建立科學(xué)有效的內(nèi)部治理機(jī)制，還需要不斷完善外部支持環(huán)境——政府的支持、法律的完善、科技的進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速增長、國民收入的持續(xù)增加、多層次金融市場的構(gòu)建、合格機(jī)構(gòu)投資者的培育、金融工具的豐富、基金管理人才、誠信文化的建設(shè)及中介體系的發(fā)達(dá)等。我國在外部環(huán)境構(gòu)建方面己具備一定的基礎(chǔ)，但存在以下問題：

1.法律法規(guī)障礙。我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展的法律法規(guī)已具備了較好的基礎(chǔ)，但尚不完善。如公司法缺更細(xì)的實(shí)施細(xì)則、缺乏個(gè)人破產(chǎn)法、執(zhí)法不嚴(yán)。

篇（10）

2007年國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展服務(wù)業(yè)的若干意見》，今年國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展服務(wù)業(yè)若干政策措施的實(shí)施意見》。這兩個(gè)文件為支持服務(wù)業(yè)企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。

從目前的情況看，境外投資主要分布于服務(wù)業(yè)（第三產(chǎn)業(yè)）企業(yè)，具有以下特點(diǎn)：一是金融業(yè)中的銀行和非銀行企業(yè)積極開展股權(quán)和并購?fù)顿Y，二是生產(chǎn)企業(yè)在國際市場上初步開始進(jìn)行以收購各類資源為主的并購?fù)顿Y。這在兩方面均取得初步成績，積累了一些經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）金融業(yè)：銀行和非銀行金融企業(yè)聯(lián)袂進(jìn)行股權(quán)投資和并購?fù)顿Y

在2007年中國投資有限責(zé)任公司對美國私人股權(quán)投資基金黑石集團(tuán)、摩根士丹利；國家開發(fā)銀行對英國巴克萊銀行分別進(jìn)行股權(quán)投資之后，今年國內(nèi)的多家銀行和非銀行金融企業(yè)繼續(xù)開展股權(quán)投資和并購?fù)顿Y。投資對象有資產(chǎn)管理公司和中小銀行，甚至包括歐洲歷史上的老牌銀行。在投資中力求控股或占據(jù)大股東地位。

1、多家銀行企業(yè)開展股權(quán)投資和并購?fù)顿Y

（1）民生銀行投資美國美聯(lián)銀行。2008年3月1日，中國銀監(jiān)會(huì)同意民生銀行公司參股美國聯(lián)合銀行控股公司，持股比例4.9%。年底前，民生銀行可增持至9.9%。同時(shí)享有增持股份至20%的期權(quán)。該銀行是一家專為美國本土華人企業(yè)以及在大中華區(qū)從事業(yè)務(wù)往來的美國公司提供各項(xiàng)服務(wù)的專業(yè)銀行，其總部設(shè)在美國舊金山。

（2）招商銀行收購香港永隆銀行。2008年5月30日，招商銀行宣布收購永隆銀行，最終報(bào)價(jià)定為每股156.5港元，為永隆銀行2007年底的凈資產(chǎn)的2.91倍。這是國內(nèi)銀行第一次標(biāo)的在40億美元以上直接進(jìn)行控股權(quán)的并購。2008年9月30日，招商銀行股份有限公司與永隆銀行有限公司完成股權(quán)交割。根據(jù)香港《公司收購及合并守則》的要約收購規(guī)定，招商銀行將按每股156.5港元向剩余的股份發(fā)起全面要約收購。該銀行在香港已有75年的歷史，擁有35家分行，是香港知名的家族銀行。

招行行長馬蔚華表示，收購永隆銀行有助于招行拓展香港市場，有助于優(yōu)化招行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整。通過并購招行可獲得多個(gè)金融業(yè)務(wù)牌照，有助于實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營目標(biāo)。

（3）中國銀行收購法國洛希爾銀行股權(quán)。繼7月底低調(diào)收購瑞士荷瑞達(dá)資產(chǎn)管理公司后，中國銀行公告，出資2.363億歐元（合23億元人民幣）購入法國愛德蒙得洛希爾銀行股份有限公司（“洛希爾銀行”）20%的股份，成為洛希爾家族之后的第二大股東。協(xié)議規(guī)定，中行獲得參與洛希爾銀行公司治理和經(jīng)營的相應(yīng)權(quán)力，并向洛希爾銀行委派兩名董事。

2、非銀行金融企業(yè)股權(quán)投資和并購?fù)顿Y

（1）中國平安收購比利時(shí)富通投資管理公司。2007年11月，中國平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司投資18.1億歐元，購入富通集團(tuán)4.18%的股票，后又增持至4.99%。2008年4月2日，中國平安與富通集團(tuán)旗下的富通銀行簽署《諒解備忘錄》，擬以21.5億歐元收購富通銀行擬出售富通投資管理公司全部已發(fā)行股份的50%。

（2）中國人壽投資Visa1%股權(quán)。2008年3月20日，創(chuàng)造美國歷史上最大IPO的Visa公司（V.NYSE）股票在紐約股票交易所上市交易。中國人壽投資3億美元成為其最大的中資戰(zhàn)略投資者。

以上案例表明，我國的銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)，正在抓住美國次貸危機(jī)演變成全球金融危機(jī)的所帶來的機(jī)遇，大步走出國門，進(jìn)入國際金融市場。雖然截止目前，所有股權(quán)投資和并購?fù)顿Y均出現(xiàn)投資浮虧，但我國的金融機(jī)構(gòu)不應(yīng)該停止前進(jìn)的步伐，應(yīng)在不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的前提下，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的投資策略。

（二）生產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和并購?fù)顿Y

生產(chǎn)企業(yè)有狹義和廣義之分。狹義的生產(chǎn)企業(yè)的概念，由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家布朗寧和辛格曼于1975年對服務(wù)業(yè)進(jìn)行分類時(shí)提出。是指為保持工業(yè)生產(chǎn)過程的連續(xù)性、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)業(yè)升級而提供服務(wù)的企業(yè)。生產(chǎn)業(yè)是從制造業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)服務(wù)部門獨(dú)立發(fā)展起來的新興產(chǎn)業(yè)。其有別于一般服務(wù)業(yè)的是其本身向制造業(yè)提供中間服務(wù)，而并不直接向消費(fèi)者提供獨(dú)立的服務(wù)。

生產(chǎn)企業(yè)可分為兩大類，一類是針對特定的生產(chǎn)環(huán)節(jié)而提供服務(wù)；另一類是提供整體性全流程服務(wù)，即從資源開發(fā)始，直至售后服務(wù)為止。該類企業(yè)的代表是中鋼集團(tuán)。

生產(chǎn)業(yè)企業(yè)對外投資具有以下的特點(diǎn)，一是偏重資源類企業(yè)的收購，二是力求控股，并在收購?fù)瓿珊鬆幦⊥耸?。三是即便為單純的股?quán)投資，也要爭取大股東地位并派出董事。

1、收購資源類企業(yè)。該類收購重點(diǎn)在于礦產(chǎn)類資源，一是生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)手制造業(yè)企業(yè)共同收購，二是生產(chǎn)企業(yè)的單獨(dú)收購。

（1）五礦集團(tuán)聯(lián)手江銅集團(tuán)成功收購加拿大北秘魯銅業(yè)。2008年1月底，兩中國企業(yè)宣布，已收購了加拿大北秘魯銅業(yè)公司（NPCC）95.92%的股權(quán)，收購價(jià)約4.37億加元。

（2）生產(chǎn)企業(yè)中鋼集團(tuán)收購澳大利亞鐵礦資源類企業(yè)中西部公司。2008年3月14日，中鋼集團(tuán)以每股5.6澳元現(xiàn)金直接向中西部公司投資者發(fā)出“敵意收購要約”（總價(jià)12億澳元以上）；4月29日，中鋼提高報(bào)價(jià)13.9%，以6.38澳元/股收購中西部公司（總價(jià)13.6億澳元），獲董事會(huì)首肯。至9月15日的收購要約到期后，中鋼集團(tuán)正式完成了對澳大利亞中西部公司的收購。目前，中鋼持有中西部公司的股份達(dá)到98.52%。

2、通過控股收購，發(fā)展壯大企業(yè)。

（1）中海油服收購挪威AWO公司。中海油服2008年7月8日宣布，以總共約127億挪威克朗（約25億美元）的對價(jià)，向挪威石油鉆探承包商（AWO.OS）發(fā)起現(xiàn)金收購要約，收購其100%股權(quán)。此交易完成后，中海油服將建立世界第8大鉆井船隊(duì)，總共擁有34個(gè)運(yùn)營鉆井平臺(tái)（包括雙方在建的鉆井平臺(tái)）。

（2）中化國際收購新加坡GMG51%股權(quán)。中化國際公告，公司全資子公司中化國際（新加坡）有限公司收購新加坡（GMG）51%股權(quán)所涉及的交割及股權(quán)過戶手續(xù)已全部完成。本次收購的總對價(jià)為2.6798億元新幣。GMG公司是集天然橡膠種植、加工、銷售一體化的綜合運(yùn)營商，業(yè)務(wù)范圍覆蓋非洲、歐洲、亞洲以及北美洲。

3、股權(quán)投資。該類可視為比較單純的投資，不要求控股，但爭取大股東地位，有權(quán)派出董事。

（1）中國鋁業(yè)投資力拓。中國鋁業(yè)公告，截至2008年2月1日，已聯(lián)合美國鋁業(yè)公司，獲得力拓公司的英國上市公司12%的股份，交易總對價(jià)約140.5億美元，是中國企業(yè)歷史上規(guī)模最大的一筆海外投資。這也是全球迄今為止最大的礦業(yè)并購案。公司表示，將擇機(jī)增持力拓股份。

（2）中糧集團(tuán)投資美國最大的豬肉加工企業(yè)史密斯菲爾德公司（SFD）。2008年6月30日，SFD宣布，向中糧集團(tuán)出售700萬股股份，占其總股份的4.95%。中糧董事長寧高寧進(jìn)入公司董事會(huì)。這是中國最大的農(nóng)貿(mào)加工企業(yè)首次參股美國企業(yè)。SFD是美國最大的生豬養(yǎng)殖、豬肉加工和銷售企業(yè)，占有美國豬肉市場25%的份額。中資上市銀行所持雷曼兄弟和兩房債權(quán)一覽銀行雷曼兄弟債券雷曼兄弟金額(萬美元)兩房債券兩房債券金額(億美元)各種次級債(億美元)截止2008年6月底

建設(shè)銀行債券19140債券32.5

工商銀行債券15180債券21.71

中國銀行債券7562債券106.37(9月底減至75億)69.05

交通銀行債券7002債券

招商銀行15.84

銀行貸款與債券金額(萬美元)

中國銀行貸款5320

招商銀行債券敝口7000

興業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)敝口3360

中信銀行風(fēng)險(xiǎn)敝口7600

二、境外投資風(fēng)險(xiǎn)評估

從已掌握的資料分析，我國境外投資尚處于低風(fēng)險(xiǎn)階段，已產(chǎn)生的浮動(dòng)虧損也是可承受的。銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)暫時(shí)的浮動(dòng)虧損從長期看，產(chǎn)生利潤的機(jī)遇大于虧損的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在開展境外投資過程中，各投資主體已經(jīng)相應(yīng)的采取了預(yù)防性措施。

這里需要指出的是，在不考慮市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，我國境外投資的風(fēng)險(xiǎn)在技術(shù)層面，主要表現(xiàn)為時(shí)機(jī)的把握和投資對象的選擇方面尚有不足之處；而在制度層面因存在因?yàn)橹忻朗袌鲩_放程度不對等而帶來的風(fēng)險(xiǎn)更大。

（一）已經(jīng)采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施

1、國家開發(fā)銀行決定增持巴克萊銀行被監(jiān)管部門否決。今年6月27日，巴克萊銀行公告增資1.5億新股。國開行也宣布增持英國巴克萊銀行股份。然而，國家開發(fā)銀行增持巴克萊銀行股份的決定因受到有關(guān)部門的反對，而被監(jiān)管部門否決。主要考慮兩個(gè)因素，一是即有投資產(chǎn)生浮虧。二是對美國次貸危機(jī)深化、擴(kuò)大之勢仍難以把握，態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。

2、民生銀行為預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)分步增持美國聯(lián)合銀行股份。民生銀行董事會(huì)秘書毛曉峰認(rèn)為，目前美國聯(lián)合銀行的市盈率在6倍左右，股價(jià)大大低于凈資產(chǎn)，民生銀行正在等待合適的進(jìn)入時(shí)機(jī)。在考慮收購的時(shí)候已經(jīng)想到會(huì)出現(xiàn)兩種情況，第一是經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)向好，美國聯(lián)合銀行股價(jià)上漲；另一種就是經(jīng)濟(jì)形勢惡化，其股價(jià)下跌。出于技巧上的考慮，我們選擇分三步走的策略。

3、中國平安為投資比利時(shí)富通投資管理公司制定的保險(xiǎn)措施。雙方約定，對于富通投資管理公司擁有的次級貸款衍生債券品種的潛在損失，如果發(fā)生則由富通銀行單方面承擔(dān)。

10月2日，中國平安宣布鑒于目前的市場環(huán)境及狀況，估計(jì)成交的先決條件無法完全滿足。經(jīng)雙方友好協(xié)商，終止有關(guān)中國平安收購富通集團(tuán)下屬資產(chǎn)管理公司股權(quán)的協(xié)議。

4、投資風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行和非銀行金融企業(yè)。目前看，已形成的投資風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行和非銀行金融企業(yè)，而生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行的股權(quán)和并購?fù)顿Y，風(fēng)險(xiǎn)則很小。如中鋼集團(tuán)收購澳大利亞中西部礦業(yè)公司就是一項(xiàng)很好的低風(fēng)險(xiǎn)投資。類似的投資還有五礦集團(tuán)聯(lián)手江銅集團(tuán)成功收購加拿大北秘魯銅業(yè)及中海油服收購挪威AWO公司。

（二）初步的分析

初步分析中資企業(yè)境外投資存在以下問題，時(shí)機(jī)選擇上并非底部區(qū)域；投資對象上迷信美國五大投行；企業(yè)有急于擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模之嫌。

1、時(shí)機(jī)選擇并非底部區(qū)域。2007下半年，在美國爆發(fā)次貸危機(jī)之后，即有非銀行金融機(jī)構(gòu)，中國投資有限責(zé)任公司對美國私人股權(quán)投資基金黑石集團(tuán)、摩根士丹利投資銀行的股權(quán)投資；然后有國家開發(fā)銀行對英國巴克萊銀行進(jìn)行的股權(quán)投資。

2008年又有民生銀行投資美國美聯(lián)銀行，招商銀行收購香港永隆銀行和中國銀行收購法國洛希爾銀行股權(quán)。非銀行金融機(jī)構(gòu)有中國平安保險(xiǎn)公司收購比利時(shí)富通投資管理公司和中國人壽保險(xiǎn)公司投資美國Visa1%股權(quán)兩個(gè)案例。

事后分析，上述股權(quán)投資和并購?fù)顿Y，稍嫌過早。如果能在時(shí)機(jī)的把握上延后一些時(shí)間，所提條例更高一些，或可得到更優(yōu)厚的條件。與中資金融機(jī)構(gòu)急于出手不同是日資金融機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)。2008年9月22日，日本三菱日聯(lián)銀行對外宣布，收購摩根士丹利10-20%的股權(quán)，交易金額最高可達(dá)90億美元?？梢钥闯觯召Y金融機(jī)構(gòu)在電動(dòng)機(jī)的把握上好于我們，他們將可獲得更好的收購條件。

2、投資對象選擇存在一定的盲目性，迷信美五大投行。美國的投資銀行一直是我國發(fā)展投資銀行的榜樣。2007年下半年次貸危機(jī)爆發(fā)不久，美國花旗、瑞銀、美林和摩根士丹利等美歐大型銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，因投資次貸發(fā)生虧損，造成資本金下降，影響到資本充足率，被迫急需尋求資金注入。此時(shí)，中國投資有限責(zé)任公司抓住機(jī)會(huì)決定向摩根士丹利進(jìn)行股權(quán)投資，并且一步到位。事后分析，如果實(shí)施分步投資，則現(xiàn)在將處于主動(dòng)地位，可在低位繼續(xù)投資。同時(shí)，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行和交通銀行則較多的購買了雷曼兄弟投資銀行發(fā)行的債券。

上述現(xiàn)象說明在投資對象的選擇上存在對美國五大投資銀行的迷信，并導(dǎo)致在投資對象的判斷上有一定的盲目性。

3、銀行和非銀行金融企業(yè)有急于擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模之嫌。受到良好政策環(huán)境的支持，各企業(yè)在缺乏經(jīng)驗(yàn)的前提下，擴(kuò)張步伐稍快，以致于在投資時(shí)機(jī)和對象的選擇上出現(xiàn)一些問題。

（三）制度性風(fēng)險(xiǎn)：中美市場開放程度不對等帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)

我國開展境外投資，最大的風(fēng)險(xiǎn)不在于市場風(fēng)險(xiǎn)，而在于制度層面。即市場開放不對等而帶來制度風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)尤其表現(xiàn)在美國市場。

1、安全審查規(guī)定導(dǎo)致不對等的市場開放，放大投資風(fēng)險(xiǎn)。美財(cái)政部外國投資委員會(huì)（Cfius）規(guī)定，收購美國企業(yè)股權(quán)大于10%的外國投資需進(jìn)行國家安全調(diào)查；低于10%則自動(dòng)免于調(diào)查。最近，美財(cái)政部正在考慮制定更加嚴(yán)格的法規(guī)，并于4月22日公布了外資對美國本土企業(yè)投資安全的新提案。新提案規(guī)定，外資對美本土企業(yè)投資的某項(xiàng)交易，即使所購股份不足10%，也不能自動(dòng)免除外國投資委員會(huì)的審查。這與歐盟市場相比尤其顯得封閉。而在我國，對外資銀行投資的相應(yīng)規(guī)定是不超過20%。

受此限制，我國基金中司對美國黑石集團(tuán)和摩根士丹利的投資，之所以低于10%，是為了避免安全調(diào)查以提高效率。這樣做，雖然提高了效率和投資安全的保障（享有利益補(bǔ)償?shù)膬?yōu)先權(quán)），但也失去了在公司管理方面相應(yīng)的發(fā)言權(quán)。應(yīng)該說，這并非中司的本來意愿，而是被迫接受的非意愿投資行為。由于受這一規(guī)定的限制，中司無法在市場上低價(jià)繼續(xù)購買摩根士丹利和黑石集團(tuán)的股票，從而放大風(fēng)險(xiǎn)。所謂放大風(fēng)險(xiǎn)有兩層含義，一是放大了浮動(dòng)虧損，二是將來既使贏利也很少。