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時(shí)間：2023-05-23 17:01:35
序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。
中圖分類號(hào)：C29 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：
一、前言
基礎(chǔ)設(shè)施包括了公路、鐵路、橋梁等，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要表現(xiàn)。基礎(chǔ)設(shè)施越完善，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成效就越顯著。加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資管理具有重要意義。
二、投資建設(shè)項(xiàng)目管理的主要內(nèi)容
基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)項(xiàng)目主要包括公路、城市軌道交通、市政等工程項(xiàng)目，投資建設(shè)模式主要有:BOT、BT、BOO、PPP、TOT 等，結(jié)合建筑企業(yè)的實(shí)際狀況，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施類投資建設(shè)項(xiàng)目主要采取 BT、BOT、BT + EPC、BOT + EPC 的模式。投資建設(shè)項(xiàng)目管理就是對(duì)投資建設(shè)項(xiàng)目所做的所有工作，即對(duì)項(xiàng)目成立、可行性研究、評(píng)估、決策、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、驗(yàn)收、資金回收等一系列過(guò)程進(jìn)行規(guī)劃、協(xié)調(diào)、監(jiān)督、控制和總結(jié)評(píng)價(jià)，以達(dá)到保證項(xiàng)目質(zhì)量、縮短工期、提高建設(shè)速度、控制投資成本、提升投資效益的目的，是投資主體為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，利用項(xiàng)目管理的科學(xué)理論，對(duì)投資項(xiàng)目發(fā)展周期中的全部工作進(jìn)行全面的管理。
投資建設(shè)項(xiàng)目管理按活動(dòng)的過(guò)程劃分，包括項(xiàng)目決策管理、項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)管理、項(xiàng)目實(shí)施管理和項(xiàng)目后評(píng)價(jià)管理等; 按投入資源要素角度劃分，包括項(xiàng)目資金財(cái)務(wù)管理、項(xiàng)目人事勞動(dòng)管理、項(xiàng)目材料設(shè)備管理、項(xiàng)目技術(shù)管理、項(xiàng)目信息管理等; 按目標(biāo)和約束角度劃分，包括項(xiàng)目質(zhì)量管理、項(xiàng)目安全管理、項(xiàng)目進(jìn)度管理、項(xiàng)目投資控制和投資成本管理等
三、基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)項(xiàng)目管理流程
1、投資建設(shè)項(xiàng)目決策階段的管理
（1）決策程序
基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)項(xiàng)目投資額巨大，如何選準(zhǔn)一個(gè)項(xiàng)目將是重中之重，因此項(xiàng)目決策尤為重要，對(duì)于有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)投資效益起著決定性作用。項(xiàng)目決策主要流程包括: 獲取項(xiàng)目信息及立項(xiàng)，咨詢與評(píng)估，集團(tuán)公司決策，股份公司決策，招標(biāo)與投標(biāo)，合同談判評(píng)審及簽訂。其中咨詢與評(píng)估，又是關(guān)鍵之所在，尤其是對(duì)邊界條件的設(shè)定、財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算，是項(xiàng)目決策的主要依據(jù)，對(duì)項(xiàng)目的決策起決定性作用。
（2）決策原則
嚴(yán)格按程序履行相關(guān)手續(xù)。嚴(yán)格按照股份公司相關(guān)規(guī)定履行程序，對(duì)于超出集團(tuán)公司決策權(quán)限范圍的項(xiàng)目，必須報(bào)股份公司批準(zhǔn)，按照“批準(zhǔn)的項(xiàng)目可以不實(shí)施，沒(méi)有批準(zhǔn)的項(xiàng)目一定不能實(shí)施”的原則去實(shí)施項(xiàng)目。
實(shí)事求是，科學(xué)合理?；A(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施周期較長(zhǎng)，可變因素較多，對(duì)項(xiàng)目的咨詢?cè)u(píng)估一定要做到客觀公正，不能為干活而上項(xiàng)目，對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算要建立科學(xué)合理的數(shù)學(xué)模型。
2、投資建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施階段的管理
質(zhì)量、安全、進(jìn)度即是項(xiàng)目管理的目標(biāo)，又是項(xiàng)目管理的主要內(nèi)容，建設(shè)項(xiàng)目要以目標(biāo)管理為抓手，緊緊圍繞項(xiàng)目的各項(xiàng)目標(biāo)，樹(shù)立各項(xiàng)管理標(biāo)準(zhǔn)，制定各項(xiàng)管理制度，完善各項(xiàng)管理體系，優(yōu)化各項(xiàng)保證措施，明確項(xiàng)目各參與方的目標(biāo)責(zé)任和義務(wù)，形成目標(biāo)明確、制度完善、體系流暢、工作高效、收益明顯的建設(shè)項(xiàng)目管控體系。
（1）投資建設(shè)項(xiàng)目的質(zhì)量管理質(zhì)量是建設(shè)項(xiàng)目的根本。只有堅(jiān)持“質(zhì)量第一”的方針，確保建設(shè)項(xiàng)目的質(zhì)量，才能保證建設(shè)項(xiàng)目投資取得良好效益。而質(zhì)量形成階段主要集中在勘察設(shè)計(jì)階段和施工階段，所以勘察設(shè)計(jì)和施工階段又是質(zhì)量管理的關(guān)鍵期。
勘察設(shè)計(jì)階段的質(zhì)量管理?？辈煸O(shè)計(jì)階段是影響建設(shè)項(xiàng)目質(zhì)量的決定性環(huán)節(jié)，沒(méi)有高質(zhì)量的設(shè)計(jì)就沒(méi)有高質(zhì)量的項(xiàng)目。在項(xiàng)目設(shè)計(jì)過(guò)程中，應(yīng)針對(duì)項(xiàng)目特點(diǎn)，根據(jù)決策階段已確定的質(zhì)量目標(biāo)和水平，使其具體化。
施工階段質(zhì)量管理。施工階段是項(xiàng)目形成的重要階段，是項(xiàng)目質(zhì)量控制的重點(diǎn)，是一個(gè)從輸入轉(zhuǎn)化到輸出的系統(tǒng)過(guò)程，所形成的項(xiàng)目質(zhì)量應(yīng)符合設(shè)計(jì)要求。做好施工準(zhǔn)備階段的質(zhì)量把控工作，建設(shè)單位應(yīng)組織設(shè)計(jì)、監(jiān)理、施工單位做好圖紙會(huì)審、設(shè)計(jì)交底、施工組織設(shè)計(jì)審查、開(kāi)工報(bào)告審查等工作，確保從源頭控制質(zhì)量。
（2）投資建設(shè)項(xiàng)目的安全管理
投資建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中如人、物、環(huán)境等都處于危險(xiǎn)狀態(tài)，則建設(shè)項(xiàng)目無(wú)法順利進(jìn)行，所以安全是建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施的客觀要求，建設(shè)項(xiàng)目有了安全保障才能持續(xù)、穩(wěn)定地進(jìn)行，安全管理的中心問(wèn)題是保護(hù)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中人的安全與健康。安全管理是每個(gè)行業(yè)、每個(gè)項(xiàng)目、每個(gè)階段都重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，關(guān)于安全管理也有許多的理論闡述，本文就不在重點(diǎn)論述。
（3）投資建設(shè)項(xiàng)目的進(jìn)度管理
任何一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目，能否在預(yù)定的投資期限內(nèi)竣工并交付使用，對(duì)投資建設(shè)的整體利益關(guān)系重大。按期建成投產(chǎn)，是早日收回投資、提高經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵。就設(shè)計(jì)或施工承包單位而言，能否按期完工，也是衡量其管理水平和能力的一個(gè)重要標(biāo)志。
進(jìn)度管理涉及的范圍。建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度管理涉及建設(shè)項(xiàng)目的全過(guò)程和各參與單位，其目的是通過(guò)對(duì)進(jìn)度的計(jì)劃與管理，實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目總進(jìn)度目標(biāo)的控制，使建設(shè)項(xiàng)目按預(yù)定的時(shí)間竣工并投入使用。建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施階段大致可分為工程設(shè)計(jì)階段、招投標(biāo)階段、施工準(zhǔn)備階段、施工階段、竣工投產(chǎn)階段等，這幾個(gè)階段盡管工作內(nèi)容不同，但又密切相關(guān)，任何一個(gè)階段的失誤或延誤，都會(huì)影響后續(xù)階段的進(jìn)度。因此建設(shè)單位必須以總進(jìn)度計(jì)劃為目標(biāo)或者以總進(jìn)度計(jì)劃下的里程碑進(jìn)度為目標(biāo)，全面控制項(xiàng)目各階段的進(jìn)度。項(xiàng)目的建設(shè)單位、設(shè)計(jì)單位、施工單位、供應(yīng)商等在建設(shè)項(xiàng)目的進(jìn)度管理中均負(fù)有責(zé)任，每一方都必須為自己范圍內(nèi)的工作制定進(jìn)度計(jì)劃，并且三方的進(jìn)度計(jì)劃必須協(xié)調(diào)一致，不能相互影響。
四、加快基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的對(duì)策和建議
我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，雖然在過(guò)去的5年里取得了巨大的成就，但是與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比，還相蹌甚遠(yuǎn)。例如:教育設(shè)施的投資，近五年來(lái)，雖然占財(cái)政支出的比重每年遞增一個(gè)百分點(diǎn)，取得了很大成績(jī)，但是，中國(guó)的大多數(shù)地區(qū)尚未達(dá)到國(guó)家要求的占GDP4%的水平。以卜就如何加快基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)提出三點(diǎn)建議和對(duì)策。
1、統(tǒng)一規(guī)劃，合理配置
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目由于投資大，回收期限長(zhǎng)，同時(shí)又具有宏觀性和外部性，因此，大多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目需要較大區(qū)域乃至全國(guó)統(tǒng)一規(guī)劃，合理配置，形成網(wǎng)絡(luò)。只有這樣，才能避免重復(fù)建設(shè)，造成資源浪費(fèi);才能充分發(fā)揮其效益和作用。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，未來(lái)的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)將小再局限于城市之間，而是地區(qū)間的競(jìng)爭(zhēng)。未來(lái)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展將突破目前以省級(jí)行政區(qū)劃為單元的單一模式，轉(zhuǎn)向以跨省級(jí)行政區(qū)域的城市組合體系為主導(dǎo)模式的新格局，從行政區(qū)經(jīng)濟(jì)向經(jīng)濟(jì)區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，將是必然的趨勢(shì)?；A(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)必須順應(yīng)區(qū)域化經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，統(tǒng)一規(guī)劃，對(duì)資源合理配置，才能加速經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
2、投資主體多元化
基礎(chǔ)設(shè)施的特點(diǎn)決定了其投資主體般由政府充當(dāng)堅(jiān)持財(cái)政收支平衡和量入為出，是經(jīng)濟(jì)工作應(yīng)當(dāng)遵循的重要原則。近幾年我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策，發(fā)行長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債，是在特定情況下實(shí)行的特殊政策—國(guó)際環(huán)境嚴(yán)峻，特別是亞洲金融風(fēng)暴，和國(guó)內(nèi)有效需求不足的困難局面。這5年，我國(guó)始終堅(jiān)持經(jīng)常性預(yù)算不打赤字，建設(shè)性預(yù)算赤宇不突破年初確定的規(guī)模由此可見(jiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施的投資光靠政府是不夠的。投資主體多元化，既要吸引外資，又要吸收國(guó)內(nèi)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的資金，實(shí)行誰(shuí)投資誰(shuí)受益的原則，作為政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資不足的補(bǔ)充。尤其是對(duì)小水電、公交、自來(lái)水、煤氣、道路、橋梁和資歷教育等等，可率先以股份制的形式進(jìn)行投資卞體多元化，以加快中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。
3、做好基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的評(píng)估工作
基礎(chǔ)設(shè)施的效益以社會(huì)效益為主，因此除了遵循一般工業(yè)項(xiàng)目評(píng)估的原則和基本方法外，還要注意以下幾個(gè)方面:
（1）評(píng)估目標(biāo)的宏觀性。由于基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)直接影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，同時(shí)又受到國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的制約。因此，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目評(píng)估必須以宏觀的國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)評(píng)估為主。以此作為項(xiàng)目取舍的主要依據(jù)。
（2）經(jīng)濟(jì)效益的多重性與兼顧性。計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益應(yīng)使近期與遠(yuǎn)期效益相結(jié)合，本部門(mén)的效益與國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益相結(jié)合，有形效益和無(wú)形效益相結(jié)合。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)估的基礎(chǔ)上，還應(yīng)兼顧進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)估，按企業(yè)或集團(tuán)承擔(dān)的投資額分析和計(jì)算項(xiàng)目的則務(wù)盈利能力和清償能力。
（3）應(yīng)重視配套項(xiàng)目。例如:修建海港等項(xiàng)目應(yīng)考慮其集疏條件和設(shè)施，是否有與港口有關(guān)的鐵路、公路、內(nèi)河航道設(shè)施相配套，否則，新的投資很難發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。
五、結(jié)束語(yǔ)
在進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施施工管理的時(shí)候，要通過(guò)科學(xué)的管理理論和豐富的現(xiàn)場(chǎng)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，以目標(biāo)管理為抓手，多管齊下，優(yōu)質(zhì)高效的完成每一個(gè)項(xiàng)目。
中圖分類號(hào)：F29文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
一、新時(shí)期投資體制改革要點(diǎn)闡釋
國(guó)務(wù)院于2004年7月了《關(guān)于投資體制改革的決定》，有三個(gè)方面的突破：一是確立企業(yè)在投資活動(dòng)中的主體地位，按照“誰(shuí)投資、誰(shuí)決策、誰(shuí)受益、誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則，落實(shí)企業(yè)投資自；二是改革項(xiàng)目審批制度，對(duì)于不使用政府投資建設(shè)的項(xiàng)目，區(qū)別不同情況實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制；三是擴(kuò)大大型企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)等。
在這一改革背景下，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開(kāi)始轉(zhuǎn)變政府實(shí)物供給方式，嘗試PPP／PFI項(xiàng)目融資模式。以少量政府性資金投入為紐帶，利用特許經(jīng)營(yíng)、投資補(bǔ)助、公私合作等方式，鼓勵(lì)和帶動(dòng)私人資本投入。建立公私合營(yíng)的新型合作伙伴關(guān)系。對(duì)于政府直接投資的非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目實(shí)行代建制；對(duì)于一般性的企業(yè)投資項(xiàng)目實(shí)行項(xiàng)目法人責(zé)任制；而對(duì)于涉及政府資金的準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目(如城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等)則嘗試建立公私合營(yíng)的融資建設(shè)模式，如BOT、TOT、PPP／PFI以及捆綁融資等。
二、投資體制改革過(guò)程中的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
我國(guó)學(xué)者將城市基礎(chǔ)設(shè)施定義為既為城市經(jīng)濟(jì)建設(shè)、社會(huì)發(fā)展，又為城市居民生活提供一般條件的基礎(chǔ)性公共設(shè)施，是城市生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。城市基礎(chǔ)設(shè)施最根本的性質(zhì)是公共物品性和成本積聚性。這兩個(gè)屬性直接導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施投資巨大和產(chǎn)權(quán)約束失靈，這也是我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)長(zhǎng)期依賴政府投資的重要原因。因此，新時(shí)期投資體制改革的重點(diǎn)在于明確企業(yè)的投資主體地位，由政府單一投資轉(zhuǎn)向民間投資，在發(fā)展特許經(jīng)營(yíng)模式基礎(chǔ)上，嘗試PPP／PFI項(xiàng)目融資新模式。通過(guò)政府引導(dǎo)、企業(yè)參與，組建項(xiàng)目公司，建立公私合營(yíng)的新型合作伙伴關(guān)系。
三、城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資模式選擇
在國(guó)際上，基礎(chǔ)設(shè)施正由公共供給轉(zhuǎn)向私營(yíng)供給，特別是在發(fā)達(dá)國(guó)家，這一趨勢(shì)因思維方式和實(shí)踐的巨大變化而受到支持，因技術(shù)進(jìn)步和制度創(chuàng)新得以加強(qiáng)。其結(jié)果是基礎(chǔ)設(shè)施逐步走向商業(yè)化。最顯著的案例是PPP融資模式在美國(guó)和歐洲許多國(guó)家的應(yīng)用取得新的進(jìn)展。
(一)公私合作伙伴關(guān)系簡(jiǎn)介。公私合作伙伴關(guān)系源自英國(guó)(簡(jiǎn)寫(xiě)為PPP)，它是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資概念。其最原始的形式是在1985～1990年備受關(guān)注的BOT模式。較早的、比較正式的PPP模式出現(xiàn)在1992年英國(guó)保守黨政府提出的“私人融資計(jì)劃”(PFl)中。當(dāng)時(shí)。PFI的提出旨在增加私營(yíng)部門(mén)在公共服務(wù)供給領(lǐng)域的參與。公私合作伙伴關(guān)系(PPP)有廣義和狹義之分，廣義的PPP泛指公共部門(mén)與私人部門(mén)為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系，而狹義的PPP可以理解為BOT、TOT、DBFO等一系列項(xiàng)目融資模式的總稱。而PFI與狹義的PPP概念非常類似，只不過(guò)PFI更強(qiáng)調(diào)私人機(jī)構(gòu)的資本投入，因而PFI也是一個(gè)概念范疇，它包括 BOT、TOT、BROT、BOOT、BOO、DBFO等多種模式。不少學(xué)者將PPP／PFI與BOT模式直接進(jìn)行比較，這樣做在概念上容易讓人產(chǎn)生誤解。因此，應(yīng)當(dāng)明確的是PPP／PFI是指一個(gè)大的概念范疇，是一系列可能的選擇，而不是一種特定的項(xiàng)目融資模式。
PPP模式有兩種極端的發(fā)展形式，即完全政府投資的傳統(tǒng)采購(gòu)模式和完全私人投資的商業(yè)化模式，其問(wèn)題的本質(zhì)在于基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)有化與私有化之爭(zhēng)。事實(shí)上，PPP的本質(zhì)就在于公共部門(mén)不再是直接提供或購(gòu)買一項(xiàng)資產(chǎn)，而是按規(guī)定條款購(gòu)買一整套服務(wù)，實(shí)現(xiàn)用戶資金價(jià)值最大化。更多的證據(jù)表明，PPP的方法在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域比傳統(tǒng)采購(gòu)方式更有利于實(shí)現(xiàn)資金使用價(jià)值(VFM)。根據(jù)當(dāng)前一些國(guó)際組織分類方式，PPP模式可以分為外包、特許經(jīng)營(yíng)和私有化三大類。
作為公私合作伙伴關(guān)系之一的BOT項(xiàng)目融資模式，在國(guó)外已有上百年的發(fā)展歷史。我國(guó)于1984年開(kāi)始組織BOT方式的試點(diǎn)工作，1995年的廣西來(lái)賓電廠B廠項(xiàng)目是國(guó)家首批BOT試點(diǎn)項(xiàng)目。到目前為止，我國(guó)已有上海、南京、重慶、寧波、青島等多個(gè)地方實(shí)施了BOT項(xiàng)目融資，并積累了許多成功經(jīng)驗(yàn)。特別是2008年奧運(yùn)場(chǎng)館建設(shè)項(xiàng)目中，BOT、PPP等項(xiàng)目融資方式又大放異彩，并呈現(xiàn)出許多“中國(guó)特色”。
(二)捆綁式項(xiàng)目融資模式選擇。北京奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)館建設(shè)首次使用了PPP項(xiàng)目融資，并創(chuàng)新使用了捆綁式BOT模式。所謂捆綁式項(xiàng)目融資，包含三層含義：一是參與者利益捆綁，即項(xiàng)目干系人之間，主要是指公共部門(mén)與私營(yíng)部門(mén)之間建立長(zhǎng)久的合作伙伴關(guān)系：二是項(xiàng)目之間的橫向捆綁，即為了使準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性或非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目對(duì)私人資本具有吸引力，將這些風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目與盈利能力較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目捆綁在一起進(jìn)行招標(biāo)，建立合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和利益分配機(jī)制；三是項(xiàng)目縱向捆綁，即在項(xiàng)目的整個(gè)壽命周期內(nèi)采用設(shè)施建設(shè)和服務(wù)供應(yīng)的“捆綁式”合同(政府與建造商和運(yùn)營(yíng)商聯(lián)合體訂立一次性合同，與之對(duì)應(yīng)的是分類交易合同)。采用這種合同方式最大的優(yōu)點(diǎn)就是可以保證用戶獲得更好的服務(wù)質(zhì)量，同時(shí)還可以降低交易成本。
四、案例分析
1PPP業(yè)務(wù)政策法規(guī)環(huán)境
2014年以來(lái)，相關(guān)部委先后下發(fā)近200份PPP相關(guān)政策文件，但無(wú)相關(guān)立法。2017年的《政府與社會(huì)資本合作法》及其條例止步于征求意見(jiàn)階段。法律法規(guī)層面缺少頂層設(shè)計(jì)。在PPP項(xiàng)目實(shí)踐中存在無(wú)政策和法律支撐的問(wèn)題。例如，我國(guó)對(duì)招投標(biāo)的相關(guān)規(guī)定僅針對(duì)工程及工程相關(guān)的貨物與服務(wù)的采購(gòu)和招標(biāo)，并不涉及融資及長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)管理等采購(gòu)內(nèi)容。由于PPP項(xiàng)目涉及長(zhǎng)達(dá)幾十年的權(quán)利義務(wù)安排，通常在評(píng)選出最具競(jìng)爭(zhēng)力的候選投資人名單后，依優(yōu)先順序進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性談判。但與《招標(biāo)投標(biāo)法》中第四十三條規(guī)定:“在確定中標(biāo)人前，招標(biāo)人不得與投標(biāo)人就投標(biāo)價(jià)格、投標(biāo)方案等實(shí)質(zhì)性內(nèi)容進(jìn)行談判”的規(guī)定有一定沖突。相關(guān)管理缺少國(guó)家層級(jí)的PPP招投標(biāo)法律法規(guī)。此外，各部委出臺(tái)的PPP相關(guān)規(guī)范性文件也存在相互矛盾的狀況。例如，財(cái)金10號(hào)文規(guī)定:“政府方或政府方出資代表不得為項(xiàng)目融資提供任何形式的擔(dān)保、還款承諾等”。國(guó)資委192號(hào)文規(guī)定:“PPP項(xiàng)目確需股東擔(dān)保的應(yīng)由各方股東按照出資比例共同擔(dān)保。”在實(shí)踐中，政府方若通過(guò)直接參股的方式成為項(xiàng)目公司的股東。在此情況下，股東擔(dān)保問(wèn)題將陷入僵局。
2PPP項(xiàng)目應(yīng)關(guān)注的主要問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)
2.1PPP項(xiàng)目實(shí)施前期政策與審批風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于傳統(tǒng)的政府采購(gòu)工程項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)應(yīng)當(dāng)按照管理程序進(jìn)行。從前期的項(xiàng)目建議書(shū)、開(kāi)展可行性研究，待立項(xiàng)后:首先要進(jìn)行初步設(shè)計(jì)，有了生產(chǎn)規(guī)模、條件、工程量、單價(jià)、審查批準(zhǔn)的總概算等;其次才進(jìn)入建設(shè)準(zhǔn)備階段，組織施工招標(biāo)投標(biāo)，簽訂合同時(shí)會(huì)明確工程量和單價(jià)。因此，招標(biāo)前期準(zhǔn)備不但需初步設(shè)計(jì)批準(zhǔn)，還需報(bào)建批準(zhǔn)，領(lǐng)取建設(shè)工程規(guī)劃許可證、資金到位等。而對(duì)于PPP項(xiàng)目，尤其是綜合開(kāi)發(fā)類PPP項(xiàng)目，由于項(xiàng)目投資額度大，相應(yīng)的設(shè)計(jì)、勘探、征拆費(fèi)用較高，政府方一般希望將相關(guān)前期費(fèi)用納入總投資。且綜合開(kāi)發(fā)類項(xiàng)目包含工程子項(xiàng)目較多，涉及領(lǐng)域廣、工程復(fù)雜度高，不宜過(guò)早開(kāi)展設(shè)計(jì)。因此，項(xiàng)目大多處于可研階段即進(jìn)行招標(biāo)。由于項(xiàng)目邊界尚不清晰，存在前期用地手續(xù)、開(kāi)工手續(xù)、融資手續(xù)不齊全、拆遷超標(biāo)、造價(jià)不清晰進(jìn)而超概等風(fēng)險(xiǎn)。
2.2資本金籌集及投入不足風(fēng)險(xiǎn)
雖然市政、公路等項(xiàng)目資本金要求為20%，但PPP項(xiàng)目投資額度大，社會(huì)資本方出資壓力較大。PPP項(xiàng)目的投資總額構(gòu)成中只有工程費(fèi)用以及部分預(yù)備費(fèi)用構(gòu)成總包單位主要收入來(lái)源。為實(shí)現(xiàn)小額投資帶動(dòng)大額工程承包項(xiàng)目的目標(biāo)，對(duì)于工程企業(yè)。一方面期望投資總額中有更高的工程費(fèi)用占比;另一方面盡可能降低項(xiàng)目資本金中我方出資比例。因此，總包單位作為社會(huì)資本牽頭方，需要引入財(cái)務(wù)投資人、合作單位共同出資。在實(shí)踐中，因財(cái)務(wù)投資人內(nèi)部決策及合作單位工程量匹配等諸多原因，項(xiàng)目資本金募集存在一定不確定性，進(jìn)而影響銀行貸款及時(shí)到位，給項(xiàng)目順利推進(jìn)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
2.3關(guān)于項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)及責(zé)任劃分銀行貸款是影響
PPP項(xiàng)目順利推進(jìn)的重要因素。PPP項(xiàng)目融資與常規(guī)企業(yè)融資條件不同。PPP項(xiàng)目融資主體是項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司因特定目的而設(shè)，本身不具備原始信用、財(cái)務(wù)積累等融資要素，貸款人只能根據(jù)項(xiàng)目公司未來(lái)收益能力作為融資條件。此外，因項(xiàng)目公司土地使用權(quán)存在諸多限制，一般不能通過(guò)抵押土地使用權(quán)為融資增信。在部分PPP合同中，還會(huì)明確不得使用項(xiàng)目已建成設(shè)施進(jìn)行抵押融資。因此，項(xiàng)目公司自身缺乏足夠的增信措施。鑒于項(xiàng)目獲取融資的不確定性，在PPP合同中若相關(guān)落實(shí)責(zé)任明確由項(xiàng)目公司或社會(huì)資本方承擔(dān)，則會(huì)給社會(huì)資本方帶來(lái)融資履約風(fēng)險(xiǎn)。
2.4流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)資本方參與
PPP項(xiàng)目獲取回報(bào)主要由兩部分組成。其一，投資項(xiàng)目公司獲取投資回報(bào)。PPP項(xiàng)目一般涉及公共領(lǐng)域，政府方會(huì)控制項(xiàng)目公司的收益率水平。社會(huì)資本方從項(xiàng)目公司層面獲取的投資收益較低。此外，項(xiàng)目公司分紅水平低，作為項(xiàng)目公司股東，只有到項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期最后幾年開(kāi)始減資時(shí)，累計(jì)現(xiàn)金流方能回正。其二，通過(guò)工程承包設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)獲取收益。該項(xiàng)收益是社會(huì)資本方獲取回報(bào)的主要方式。以上兩部分共同構(gòu)成社會(huì)資本方參與PPP項(xiàng)目的收益總額。若不能在建設(shè)期通過(guò)工程承包或設(shè)計(jì)費(fèi)用等收益覆蓋資本金投入，則社會(huì)資本方將面臨中長(zhǎng)期累計(jì)現(xiàn)金流為負(fù)的狀況。當(dāng)社會(huì)資本方參與或籌備參與多個(gè)PPP項(xiàng)目時(shí)，可能會(huì)對(duì)社會(huì)資本方公司整體現(xiàn)金流帶來(lái)壓力。
2.5政府還款能力及信用風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)政府承擔(dān)項(xiàng)目的全部或大部分運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出的PPP項(xiàng)目，政府未來(lái)財(cái)政承受能力將直接關(guān)系項(xiàng)目回款風(fēng)險(xiǎn)高低。部分地方政府出于通過(guò)PPP項(xiàng)目超前建設(shè)推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，對(duì)真實(shí)的財(cái)政承受能力把關(guān)不嚴(yán)、審核流于形式。因此，社會(huì)資本方應(yīng)謹(jǐn)慎把握政府方財(cái)政承受能力，防范項(xiàng)目回款風(fēng)險(xiǎn)。
2.6項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
近年來(lái)的政策導(dǎo)向說(shuō)明，政府在不斷推動(dòng)PPP項(xiàng)目“做真運(yùn)營(yíng)、做實(shí)績(jī)效”。由于PPP項(xiàng)目自身的回報(bào)率較低，社會(huì)資本牽頭方若是建筑工程企業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)或?qū)I(yè)特長(zhǎng)不在運(yùn)營(yíng)，運(yùn)營(yíng)工作及責(zé)任需轉(zhuǎn)包給第三方運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。而對(duì)于使用者付費(fèi)占比較高的PPP項(xiàng)目，高質(zhì)量運(yùn)營(yíng)是提升項(xiàng)目回款的重要保障。因此，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任是社會(huì)資本方在項(xiàng)目前期包裝及投標(biāo)階段需關(guān)注的重要問(wèn)題。
2.7PPP項(xiàng)目及時(shí)退出問(wèn)題
目前社會(huì)資本實(shí)現(xiàn)退出的途徑選項(xiàng)不多。減資、資產(chǎn)證券化和公開(kāi)上市對(duì)項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況要求較高，實(shí)踐中采用較少，到期移交不能滿足工程企業(yè)的實(shí)際需求。政府方出于社會(huì)資本資信和能力穩(wěn)定的考慮，往往設(shè)置較長(zhǎng)的股權(quán)鎖定期及嚴(yán)苛的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或變更條件，限制社會(huì)資本方的股權(quán)退出。此外，尋找合格的股權(quán)受讓方也較困難。
3社會(huì)資本方應(yīng)對(duì)策略
3.1做好項(xiàng)目摸底工作，應(yīng)對(duì)前期政策審批風(fēng)險(xiǎn)
在項(xiàng)目前期篩選階段，選擇較發(fā)達(dá)地區(qū)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，優(yōu)先選擇省市資源可以重點(diǎn)調(diào)配的項(xiàng)目。在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)過(guò)程中，深耕前期服務(wù)，做好項(xiàng)目摸底工作，設(shè)置合理的風(fēng)險(xiǎn)分配原則。在合同簽署過(guò)程中，涉及政策風(fēng)險(xiǎn)、拆遷風(fēng)險(xiǎn)、前期手續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)原則上由政府方承擔(dān)。在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，在項(xiàng)目總體協(xié)議框架下進(jìn)行精細(xì)化管理，按照單個(gè)子項(xiàng)目分別立項(xiàng)、設(shè)計(jì)、批復(fù)概算、申請(qǐng)貸款，對(duì)于前期手續(xù)不完善、概算發(fā)生變化的子項(xiàng)目及時(shí)調(diào)整，保證整個(gè)項(xiàng)目的順利實(shí)施。
3.2優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，提高投資帶動(dòng)工程比
作為設(shè)計(jì)或工程承包企業(yè)，投資帶動(dòng)工程比是評(píng)判PPP項(xiàng)目投資價(jià)值的重要指標(biāo)。在項(xiàng)目策劃階段:一方面，協(xié)商政府方優(yōu)化項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)，提高工程費(fèi)用占比;另一方面，針對(duì)總投資資本金部分，尋求合作伙伴或協(xié)調(diào)政府方參與出資，以優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，提高社會(huì)資本方投資帶動(dòng)工程比。
3.3合理劃分融資責(zé)任，避免承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)
銀行貸款是項(xiàng)目投資資金的重要來(lái)源。項(xiàng)目公司作為借款主體，除使用者付費(fèi)外，第一還款來(lái)源主要是政府付費(fèi)或可行性補(bǔ)助，也是銀行授信審批關(guān)注的重點(diǎn)。因此，項(xiàng)目所在地應(yīng)優(yōu)先選擇政府信用較高、政府方支付能力強(qiáng)、國(guó)家戰(zhàn)略投資區(qū)域，以提升金融機(jī)構(gòu)參與項(xiàng)目融資的積極性。此外，在與政府方和金融機(jī)構(gòu)協(xié)商談判中，應(yīng)注意劃清融資責(zé)任，原則上由項(xiàng)目自身權(quán)益、資產(chǎn)或股權(quán)投資提供增信擔(dān)保。盡力避免在PPP合同中，把相關(guān)融資責(zé)任從項(xiàng)目公司轉(zhuǎn)嫁至社會(huì)資本方，避免社會(huì)資本方作為股東而承擔(dān)額外的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但社會(huì)資本方應(yīng)在項(xiàng)目公司融資過(guò)程中提供必要協(xié)助，以推進(jìn)項(xiàng)目落地。
3.4動(dòng)態(tài)評(píng)估政府財(cái)政能力，化解政府付費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)
大部分PPP項(xiàng)目依靠政府付費(fèi)，針對(duì)政府還款能力及信用風(fēng)險(xiǎn)，在合同簽署階段，確保政府付費(fèi)義務(wù)納入年度財(cái)政預(yù)算，并按預(yù)算法要求報(bào)同級(jí)或以上人大批準(zhǔn)并按規(guī)定納入中長(zhǎng)期財(cái)政規(guī)劃。在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，盡量協(xié)助政府爭(zhēng)取上級(jí)補(bǔ)助資金、項(xiàng)目專項(xiàng)資金。在項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營(yíng)付費(fèi)期后，提前規(guī)劃上報(bào)，項(xiàng)目需要獲得當(dāng)年的人大預(yù)算批復(fù)。同時(shí)動(dòng)態(tài)評(píng)估政府履約付費(fèi)能力，根據(jù)上一年或近幾年政府財(cái)政收入情況、負(fù)債情況及每年用于基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)支出的金額及比例情況，提前評(píng)估當(dāng)年政府付費(fèi)能力及風(fēng)險(xiǎn)。
3.5科學(xué)做實(shí)運(yùn)營(yíng)內(nèi)容，有效轉(zhuǎn)移運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
在項(xiàng)目前期策劃階段，科學(xué)、謹(jǐn)慎做實(shí)運(yùn)營(yíng)內(nèi)容、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，必要時(shí)可委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)，尋找擁有專業(yè)運(yùn)營(yíng)資質(zhì)和能力的合作方參與PPP項(xiàng)目投資。在聯(lián)合體協(xié)議中，將相關(guān)運(yùn)營(yíng)權(quán)責(zé)劃分給合作方，在項(xiàng)目建成后，由該合作方獲取運(yùn)營(yíng)回報(bào)，承擔(dān)運(yùn)營(yíng)責(zé)任。在PPP合同簽署階段，設(shè)置調(diào)價(jià)機(jī)制，明確運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目使用量不足或政府定價(jià)偏離過(guò)大，啟動(dòng)調(diào)價(jià)機(jī)制;在合同中設(shè)置可委托第三方專業(yè)運(yùn)營(yíng)公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)的條款。委托第三方機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)，雖不能免除項(xiàng)目公司對(duì)政府方的運(yùn)營(yíng)責(zé)任，但可以通過(guò)合同方式將相關(guān)運(yùn)營(yíng)責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至第三方機(jī)構(gòu)。
3.6研究股權(quán)退出路徑，規(guī)避項(xiàng)目長(zhǎng)周期風(fēng)險(xiǎn)
1 引言
城市建設(shè)是一項(xiàng)周期長(zhǎng)、過(guò)程復(fù)雜的系統(tǒng)工程，在實(shí)施的過(guò)程中要受到多種因素的影響，例如社會(huì)、人為、自然等因素，這些因素帶來(lái)的影響不容忽視，這也是工程技術(shù)以及經(jīng)濟(jì)人員關(guān)心的問(wèn)題。我們?cè)谙挛姆謩e從不同的階段對(duì)如何做好基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程項(xiàng)目的投資控制進(jìn)行探索。
2 投資決策階段
投資的決策階段就是一個(gè)可行性研究階段，是整個(gè)項(xiàng)目投資控制的關(guān)鍵，對(duì)工程的設(shè)計(jì)概算起控制作用，是項(xiàng)目資金籌措及制訂建設(shè)貸款計(jì)劃的依據(jù)。對(duì)于城市重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，由于城市重點(diǎn)建設(shè)工程都是市政府為城市的整體規(guī)劃發(fā)展而反復(fù)進(jìn)行論證后確定的城市道路、橋梁、綠化的工程。此階段是在尚未對(duì)項(xiàng)目作出投資的決策之前對(duì)項(xiàng)目的相關(guān)技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境等方面的調(diào)查研究，對(duì)擬定的方案進(jìn)行科學(xué)合理的分析，綜合評(píng)價(jià)此項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)以及環(huán)境效益，來(lái)決定是否投資此項(xiàng)目，并編制相應(yīng)的投資估算。
3 項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段
項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段的投資控制是項(xiàng)目投資控制的重點(diǎn)，城市工程基本不作投資估算，那么設(shè)計(jì)階段的設(shè)計(jì)概算就成為工程項(xiàng)目造價(jià)控制的最高限額。設(shè)計(jì)概算是設(shè)計(jì)文件的重要組成部分，是由設(shè)計(jì)單位根據(jù)初步設(shè)計(jì)(或擴(kuò)初設(shè)計(jì))中的圖紙及說(shuō)明，各項(xiàng)費(fèi)用定額或取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)備、材料預(yù)算價(jià)格等資料，編制和確定的建設(shè)項(xiàng)目從籌建至竣工交付使用所需要的全部費(fèi)用的文件。由于設(shè)計(jì)概算是編制建設(shè)項(xiàng)目投資計(jì)劃、確定和控制項(xiàng)目投資的依據(jù)，又是簽訂項(xiàng)目貸款合同的依據(jù)，故準(zhǔn)確、全面地編制設(shè)計(jì)概算就成為項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段投資控制的主要任務(wù)。一般的工程項(xiàng)目對(duì)設(shè)計(jì)單位的設(shè)計(jì)概算的準(zhǔn)確性要求不高，但是城市建設(shè)的項(xiàng)目涉及的因素較為復(fù)雜多樣，其是由多個(gè)項(xiàng)目組成，涉及多個(gè)部門(mén)，因此為了保證設(shè)計(jì)概算的準(zhǔn)確性和完整性就必須對(duì)概算進(jìn)行審核。否則的話就可能導(dǎo)致重復(fù)預(yù)算造成資金的浪費(fèi)，或者是漏項(xiàng)不能對(duì)投資的金額做出正確的反映，會(huì)影響政府的決策。因此，在城市建設(shè)的項(xiàng)目中必須專設(shè)一個(gè)部門(mén)，對(duì)整體的工程了若指掌，在此基礎(chǔ)上對(duì)設(shè)計(jì)概算進(jìn)行科學(xué)的審核。這一方面可以在擴(kuò)初設(shè)計(jì)的評(píng)審中樹(shù)立經(jīng)濟(jì)意識(shí)，在遵守設(shè)計(jì)的前提下選用適用而又經(jīng)濟(jì)的方案與材料，在有效的投資范圍內(nèi)，獲得最大的效益。另外在審核的過(guò)程中能夠?qū)υO(shè)計(jì)概算進(jìn)行科學(xué)的查漏補(bǔ)缺，檢測(cè)出漏項(xiàng)與重復(fù)計(jì)算，能夠較為科學(xué)的對(duì)概算的工程量、價(jià)格和費(fèi)用進(jìn)行審核。只有這樣，概算才能比較真實(shí)地反映投資的最高額度。
4 施工招投標(biāo)階段
城市的工程施工的投招標(biāo)是投資控制的一個(gè)重要手段，通過(guò)投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)主通過(guò)對(duì)比優(yōu)選承包商，這樣不僅能夠縮短工期、確保質(zhì)量還能夠降低投資。投資管理人員應(yīng)根據(jù)現(xiàn)行規(guī)范、定額和取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、施工圖紙、現(xiàn)場(chǎng)因素、工期等，認(rèn)真編制標(biāo)底，并使標(biāo)底控制在概算或預(yù)算之內(nèi)。合理的標(biāo)底投資是工程質(zhì)量的保證。高價(jià)承包會(huì)使業(yè)主蒙受不必要的損失;低于成本價(jià)承包則會(huì)造成承包商采購(gòu)劣質(zhì)建材、不規(guī)范施工、不提供安全保障、延誤工期，以及不講求施工質(zhì)量等行為。
5 項(xiàng)目的施工階段
在工程的施工階段，工程的造價(jià)已經(jīng)基本確定，但是這一階段也是項(xiàng)目資金投入最多的階段，同時(shí)也是極易浪費(fèi)資金的階段。因此在此階段要加強(qiáng)合同的管理。施工合同是工程的質(zhì)量、施工進(jìn)度以及投資控制的主要依據(jù)。施工的合同管理有著十分重要的意義，在施工合同中規(guī)定，由工程師對(duì)工程施工進(jìn)行管理。施工合同中規(guī)定的工程師是指監(jiān)理單位委派的總監(jiān)理工程師或發(fā)包人指定的履行合同的負(fù)責(zé)人，其具體身份和職責(zé)由雙方在合同中約定。建筑施工本身就具有周期長(zhǎng)、工程量大的特點(diǎn)，在施工中干擾因素較多，合同的管理水平直接影響著工程項(xiàng)目全過(guò)程投資控制的核心，也是提高建筑施工管理水平與經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵。因此，作為工程師要充分的了解合同中的條款，提高合同的管理水平，一旦發(fā)生施工單位索賠的現(xiàn)象，就能從合同中找到合理的解決辦法，能夠抓住反索賠的機(jī)會(huì)，將業(yè)主的損失降至最低。
6 工程項(xiàng)目的審計(jì)階段
工程的項(xiàng)目審計(jì)就是指項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開(kāi)始至項(xiàng)目竣工驗(yàn)收前，審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)與工程建設(shè)項(xiàng)目有關(guān)的財(cái)務(wù)收支的真實(shí)性、合法性，以及工程效益進(jìn)行的審計(jì)監(jiān)督。工程項(xiàng)目的審計(jì)具有一定的獨(dú)立性和客觀性，不僅要注意項(xiàng)目的事后審計(jì)還要重視項(xiàng)目的事前和事中審計(jì)。由于項(xiàng)目的施工中牽扯的因素過(guò)多，難免會(huì)有一些意外的情況發(fā)生，影響著施工信息的不對(duì)稱，導(dǎo)致施工材料、質(zhì)量和工程量的確認(rèn)收到影響。實(shí)踐證明，如果只注重結(jié)算審計(jì)將難以實(shí)現(xiàn)對(duì)工程投資的真實(shí)控制。事前審計(jì)可使工程項(xiàng)目施工方案的編制更趨合理，并幫助工程項(xiàng)目管理班子提前把關(guān)，有效地防止或避免可以預(yù)見(jiàn)的失誤。事中審計(jì)，即對(duì)施工階段中若干個(gè)過(guò)程所作的審計(jì)，對(duì)于施工后階段來(lái)講，屬事前審計(jì)，不過(guò)這種事前審計(jì)更有針對(duì)性、效益性，把它做好了，能達(dá)到事半功倍的效果。
7 結(jié)語(yǔ)
總之，工程投資控制貫穿于項(xiàng)目建設(shè)的整個(gè)過(guò)程，這對(duì)于工程的投入資金、工程質(zhì)量、施工進(jìn)度等有著至關(guān)重要的作用。我們?cè)谑┕さ倪^(guò)程中必須嚴(yán)格的按照基本的建設(shè)程序，利用科學(xué)技術(shù)手段，掌握對(duì)工程建設(shè)各個(gè)階段的投資控制的主動(dòng)權(quán)，做好項(xiàng)目的審計(jì)工作，實(shí)現(xiàn)工程投資的有效控制。
參考文獻(xiàn)：
目前，城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“瓶頸”。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展中國(guó)家城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資應(yīng)占到一國(guó)GDP的3%-5%，因此我國(guó)要在現(xiàn)有的城鎮(zhèn)投融資框架下獲得足夠的資金，單獨(dú)依靠政府公共財(cái)政的支持進(jìn)行小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是不現(xiàn)實(shí)的，因此PPP項(xiàng)目融資就成為提供城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的必然選擇。利用民間資本市場(chǎng)可以極大地彌補(bǔ)公共資金的不足，滿足城鎮(zhèn)居民對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的需求。對(duì)政府而言，利用這些財(cái)政投融資方式，能夠引導(dǎo)投資者資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，解決資金來(lái)源問(wèn)題，減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)，大大加快了基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)速度;對(duì)投資者(尤其是私人投資者)而言，也增加了一種投資獲利的渠道，是進(jìn)入城市建設(shè)和經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的有效途徑。
城鎮(zhèn)公共基礎(chǔ)設(shè)施的融資方式
城鎮(zhèn)公共基礎(chǔ)設(shè)施的融資方式通常采用PPP即公私合作的項(xiàng)目融資方式，公私合作有廣義與狹義之分，廣義的PPP指政府部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)基于某個(gè)公共項(xiàng)目結(jié)成伙伴關(guān)系，通過(guò)雙方的協(xié)議明確各自的權(quán)利和義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和收益、以最大限度地發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)雙贏甚至多贏。從這個(gè)角度說(shuō)，PPP本質(zhì)上是公共部門(mén)和私人部門(mén)圍繞某一公共項(xiàng)目的合作關(guān)系，泛指私營(yíng)部門(mén)參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的一系列模式的總稱，是一個(gè)概念范疇，如BOT、BOOT、DBFT、DBFO、TOT、Privatization 等。而狹義PPP 指的是一種具體的融資模式，即政府以公共資本參與或政府擔(dān)保的形式與民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
(一)公私合作的模式
在PPP融資模式下，政府部門(mén)作為項(xiàng)目發(fā)起人，通過(guò)政府采購(gòu)的形式，與中標(biāo)的私營(yíng)部門(mén)組成特殊項(xiàng)目公司(SPC)，由SPC 負(fù)責(zé)籌資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)。在項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中，政府部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)在SPC內(nèi)相互協(xié)調(diào)、共同負(fù)責(zé)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。通常來(lái)說(shuō)，政府部門(mén)提供部分資金或與提供貸款的金融機(jī)構(gòu)達(dá)成直接協(xié)議，向其做出承諾，在基礎(chǔ)設(shè)施建成后，按照政府和SPC 簽訂的合同支付本金和利息;項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期滿后將無(wú)償交給政府。在公私合營(yíng)PPP模式下，政府對(duì)提供公共產(chǎn)品的私營(yíng)部門(mén)進(jìn)行補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠或貼息貸款，目的在于確保社會(huì)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施能獲得一定的回報(bào)，調(diào)動(dòng)社會(huì)資本投資基礎(chǔ)設(shè)施的積極性，滿足私營(yíng)部門(mén)在確定風(fēng)險(xiǎn)可承受程度的前提下的收益最大化;同時(shí)保證社會(huì)公眾對(duì)于公共物品的價(jià)格承受能力。
(二)PPP項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)
在PPP融資模式中，公共部門(mén)和私人投資者通常要對(duì)合作項(xiàng)目所帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)致的識(shí)別、量化、管理，并在合作各方之間合理地分配，優(yōu)化了城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管理和分配。風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)應(yīng)由對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比較了解且有能力處理風(fēng)險(xiǎn)，又能把風(fēng)險(xiǎn)降到最低的或能在風(fēng)險(xiǎn)獲得一定補(bǔ)償?shù)娜藖?lái)承擔(dān)。
在看到PPP融資存在優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)，也要看到政府與私營(yíng)投資者目標(biāo)利益的沖突，政府是公眾利益的代表，而私營(yíng)企業(yè)是以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)最大化為目標(biāo)。從項(xiàng)目實(shí)施的過(guò)程看，契約雙方的有限理性、信息的非對(duì)稱性、合同條款的模糊性、合同簽訂和履行的時(shí)間差等許多因素都為私營(yíng)企業(yè)的投機(jī)行為提供了可能性。
私營(yíng)企業(yè)作為公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)人，可能會(huì)出現(xiàn)以下兩種投機(jī)行為:一類是所謂逆向選擇問(wèn)題，契約的一方在訂立契約時(shí)就已經(jīng)掌握私人信息，即只有他自己知道對(duì)方不知道的信息，如在私人企業(yè)在與政府簽訂合同的時(shí)候，它清楚地了解自己公司的實(shí)際運(yùn)行情況，而政府卻不能完全掌握合作企業(yè)的信息。因?yàn)樵谡c私營(yíng)企業(yè)的雙向選擇中，一對(duì)多的關(guān)系加大了政府篩選信息的難度，而且面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，簽約者可能為了爭(zhēng)取合同而做出欺騙行為，而根本沒(méi)有真正履行合約的意愿和能力。另一類是所謂道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，是指從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度地增進(jìn)自身效用時(shí)做出的對(duì)他人不利的行為。由于契約的不完全性和不確定性，人不可能承擔(dān)他們行動(dòng)的全部后果。通常情況下，私營(yíng)企業(yè)與政府先簽訂合同，然后進(jìn)行項(xiàng)目的融資、建設(shè)及公共產(chǎn)品的提供，私營(yíng)企業(yè)在這些過(guò)程中究竟采取什么樣的行為、提供什么樣的服務(wù)便成為其私人信息。他們有可能采取其他的手段來(lái)?yè)迫〔徽?dāng)利益，如建設(shè)過(guò)程中的偷工減料、降低服務(wù)的水平等，這些手段往往比較隱蔽，不容易被發(fā)現(xiàn)。特別是在懲罰與監(jiān)督不力的情況下，私營(yíng)企業(yè)更有可能做出有利于自身的投機(jī)行為。
PPP項(xiàng)目管理模式的創(chuàng)新
對(duì)不具有競(jìng)爭(zhēng)性的準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性PPP項(xiàng)目，政府的政策性補(bǔ)償或貼息貸款可以在政府的擔(dān)保下，將貸款或政策性補(bǔ)助資金，直接委托給政府代建中心進(jìn)行運(yùn)作，政府代建中心及SPV公司共同委托設(shè)計(jì)部門(mén)進(jìn)行設(shè)計(jì)，根據(jù)SPV協(xié)議分別對(duì)項(xiàng)目的子項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)，私營(yíng)投資者利用自有資金，代建中心利用政策性資金進(jìn)行建設(shè)，待工程建設(shè)完畢，根據(jù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，代建公司將建設(shè)好的子項(xiàng)目或完整的項(xiàng)目以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的形式交由SPV公司進(jìn)行管理和經(jīng)營(yíng)。這樣就減少了政府對(duì)私營(yíng)融資公司的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)中存在的信息不對(duì)稱及監(jiān)管難的問(wèn)題，這種投融資建設(shè)模式的優(yōu)點(diǎn)在于:對(duì)項(xiàng)目的補(bǔ)貼可以在項(xiàng)目協(xié)議的轉(zhuǎn)讓金額中實(shí)現(xiàn);有效減少了項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中項(xiàng)目投資商對(duì)建設(shè)資金的虛報(bào)、建設(shè)過(guò)程監(jiān)管難的問(wèn)題。通過(guò)代建制的實(shí)施，既可保證基礎(chǔ)設(shè)施工程的建設(shè)質(zhì)量，又可以減少私營(yíng)投資商在建設(shè)方面偷工減料等投機(jī)的行為，減少了政府與投資者的交易成本(見(jiàn)圖1)。
結(jié)論
PPP項(xiàng)目融資及管理機(jī)制的創(chuàng)新，可以減少公私合作過(guò)程中出現(xiàn)的信息不對(duì)稱及逆向選擇問(wèn)題，減少政府對(duì)在建項(xiàng)目擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，增加項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程的透明度，提高項(xiàng)目建設(shè)的質(zhì)量，PPP融資機(jī)制的改進(jìn)，避免了以往私營(yíng)投資者在建設(shè)中出現(xiàn)的投機(jī)行為。
參考文獻(xiàn)
一、 基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)BT模式相關(guān)概念分析
BT由Build（建設(shè)）和Transfer（移交）縮寫(xiě)而來(lái)，也就是建設(shè)―移交模式，是政府利用非政府資金，來(lái)進(jìn)行融資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一個(gè)模式。BT的前身是BOT模式，在項(xiàng)目的完成過(guò)程中，由項(xiàng)目公司承包起來(lái)，然后進(jìn)行融資、建設(shè)，這一系列的過(guò)程完成之后，交給業(yè)主，業(yè)主需要給予投資方一定的回報(bào)。BT模式，是現(xiàn)階段建設(shè)項(xiàng)目籌集資金的一種新手段和新模式，對(duì)于現(xiàn)階段建設(shè)項(xiàng)目資金的籌集，具有一定的影響和意義。
二、 基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)BT模式投資人項(xiàng)目投資分析涉及的內(nèi)容
（一） BT運(yùn)作過(guò)程分析
BT的運(yùn)作過(guò)程，分為三個(gè)部分。第一、政府立項(xiàng)。政府根據(jù)實(shí)際情況，結(jié)合當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展情況和社會(huì)需要，制定出項(xiàng)目可行性報(bào)告書(shū)和項(xiàng)目建議書(shū)，并將籌劃和報(bào)批等前項(xiàng)工作順利完成。政府和投資方根據(jù)相關(guān)協(xié)議，簽訂BT投資合同，進(jìn)而移交給投資方。投資方具有建設(shè)和融資的特權(quán)，并且在建設(shè)過(guò)程中，享有業(yè)主的職能，對(duì)項(xiàng)目的整個(gè)融資、建設(shè)和開(kāi)展全權(quán)負(fù)責(zé)，并且承擔(dān)項(xiàng)目實(shí)施整個(gè)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。第二、根據(jù)BT合同中的相關(guān)內(nèi)容，投資方對(duì)工程進(jìn)行融資和建設(shè)，并在竣工后按照合同相關(guān)內(nèi)容，將已經(jīng)被驗(yàn)收合格的項(xiàng)目，移交給政府，并且政府根據(jù)相關(guān)合同的要求，分期償還約定的所有費(fèi)用。第三、政府在整個(gè)建設(shè)工程實(shí)施過(guò)程中，都享有監(jiān)督的權(quán)利，并且對(duì)于整個(gè)過(guò)程是否能順利開(kāi)展，投資方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和技術(shù)實(shí)力，是決定該BT項(xiàng)目模式是否能順利展開(kāi)的前提。
（二） BT運(yùn)作注意事項(xiàng)
在政府選擇BT模式進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)之前，都會(huì)采取公開(kāi)招投標(biāo)的方式和選標(biāo)的方式來(lái)進(jìn)行BT投資人的選擇。BT投資人在進(jìn)行投標(biāo)之前，一般都會(huì)對(duì)政府的該項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，并將該分析報(bào)告作為是否進(jìn)行投資的依據(jù)，同時(shí)也是競(jìng)標(biāo)過(guò)程中的談判支撐。在政府進(jìn)行招標(biāo)的過(guò)程中，政府已經(jīng)完成了對(duì)該項(xiàng)目的可行性分析，并且已經(jīng)將可行性報(bào)告經(jīng)由相關(guān)政府職能部門(mén)進(jìn)行審批合格。有的甚至已經(jīng)完成了初步的設(shè)計(jì)思路，已經(jīng)被合法確認(rèn)。換句話說(shuō)，在招商階段，該項(xiàng)目的技術(shù)措施、建設(shè)規(guī)模以及建設(shè)方向都已經(jīng)被確定，并且已經(jīng)有了初步的建設(shè)構(gòu)想。
BT模式建設(shè)的重點(diǎn)，應(yīng)該是融資建設(shè)方案的確定。融資建設(shè)方案應(yīng)該關(guān)注以下內(nèi)容：融資建設(shè)的內(nèi)容、數(shù)量以及范圍；投資人的總成本分析、融資費(fèi)用分析；回購(gòu)過(guò)程中的相關(guān)條款分析，資金來(lái)源分析；項(xiàng)目資金的擔(dān)保條件分析；風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控與降低分析；移交與回購(gòu)過(guò)程這的支付計(jì)劃條例分析等。
三、 城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目BT模式投資人項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析關(guān)鍵部分
（一） 評(píng)價(jià)內(nèi)容與方法部分
由于BT項(xiàng)目的投標(biāo)人是企業(yè)性質(zhì)，在整個(gè)過(guò)程中，投融資的主體一般是由比較具有實(shí)力的企業(yè)進(jìn)行總承包，所以屬于經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)投資行為，在這整個(gè)過(guò)程中，企業(yè)的最終目標(biāo)是盈利。所以，對(duì)于BT模式的投資人而言，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益的分析相當(dāng)重要。需要進(jìn)行財(cái)務(wù)效益分析以及成本分析與估算，在這些財(cái)務(wù)費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，可以采用動(dòng)態(tài)分析的模式，對(duì)整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)，以確保財(cái)務(wù)分析指標(biāo)比較貼近實(shí)際需要，為投資者做出實(shí)際的貢獻(xiàn)。
（二） 財(cái)務(wù)估算部分
1、 財(cái)務(wù)效益預(yù)算
財(cái)務(wù)效益，跟項(xiàng)目目標(biāo)是相互關(guān)聯(lián)的，項(xiàng)目目標(biāo)設(shè)定不同，那么財(cái)務(wù)效益相關(guān)的內(nèi)容也會(huì)有很大不同。對(duì)于市場(chǎng)化要求下的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其盈利一般是通過(guò)提供服務(wù)或者是銷售某些產(chǎn)品而來(lái)獲得經(jīng)濟(jì)盈利的，這里的財(cái)務(wù)收益，就是指獲得的營(yíng)業(yè)收益或者是收入。對(duì)于BT模式中的投資方而言，自己在承接到項(xiàng)目到完成項(xiàng)目，到最后的移交項(xiàng)目，這整個(gè)過(guò)程中，是沒(méi)有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者是提供服務(wù)的經(jīng)營(yíng)行為的，所以不存在經(jīng)濟(jì)上的收益。只有在進(jìn)行移交過(guò)程中，財(cái)務(wù)效益通過(guò)回購(gòu)價(jià)款才顯示出來(lái)，也就是政府部門(mén)對(duì)投資方給予的回購(gòu)總價(jià)部分，財(cái)務(wù)效益是這個(gè)總價(jià)與投資方所投入的各方面資金、人力、物力之間的差值。
2、 回購(gòu)價(jià)款分析
回購(gòu)價(jià)款是BT模式進(jìn)行展開(kāi)前，在合同中必須明確規(guī)范和約定的一項(xiàng)內(nèi)容。回購(gòu)價(jià)款包括融資財(cái)務(wù)費(fèi)、建筑安裝費(fèi)用、投資回報(bào)費(fèi)用以及建設(shè)工程的過(guò)程中的消耗總價(jià)等等。根據(jù)實(shí)際情況，不同的項(xiàng)目，其回購(gòu)價(jià)款的內(nèi)容不一定相同，這需要根據(jù)實(shí)際情況的需要，在雙方的協(xié)商下，共同制定回購(gòu)價(jià)款內(nèi)容，并分析出估算表，以便進(jìn)行合同的制定。
3、 回購(gòu)款項(xiàng)流程
回購(gòu)款項(xiàng)包括兩項(xiàng)內(nèi)容，一是回購(gòu)方式，二是回購(gòu)款支付計(jì)劃?；刭?gòu)方式又分為兩種，一是分期回購(gòu)，二是一次性回購(gòu)。一次性回購(gòu)，是政府按照合約的要求，在合同中約定的時(shí)間，進(jìn)行一次付回購(gòu)款總額方式的回購(gòu)。分期回購(gòu)需要約定分期時(shí)間、金額，支付回購(gòu)款的比例等等。分期回購(gòu)可以降低政府資金支付的壓力，但是一次性回購(gòu)可以減少投資者的風(fēng)險(xiǎn)，便于利用資金可以再投資建設(shè)。
4、 效益對(duì)比分析
最終效益，需要進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益估算。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目中，BT投資人進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益估算，首先確定回購(gòu)價(jià)款的所有組成，并且估算出建設(shè)期間內(nèi)需要回購(gòu)的價(jià)款總金額，之后，根據(jù)回購(gòu)合同和計(jì)劃，計(jì)算出回購(gòu)期間內(nèi)的每個(gè)時(shí)期的每個(gè)階段的回購(gòu)款項(xiàng)。編制出回購(gòu)方案中價(jià)款支付計(jì)劃表，作為財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表。
（三） 項(xiàng)目費(fèi)用估算部分
1、 項(xiàng)目成本部分
項(xiàng)目建設(shè)成本部分，可以簡(jiǎn)單的說(shuō)，也就是項(xiàng)目展開(kāi)建設(shè)和實(shí)施過(guò)程，一直到完成驗(yàn)收合格的之后，項(xiàng)目的直接和間接費(fèi)用的總和。一般包括建設(shè)單位項(xiàng)目管理費(fèi)用、拆遷補(bǔ)償費(fèi)用、建筑安裝工程費(fèi)用、咨詢?cè)O(shè)計(jì)服務(wù)費(fèi)用等等，以及工程開(kāi)展過(guò)程中，所必須的一切其他費(fèi)用。在BT模式進(jìn)行項(xiàng)目尋找投資人之前，項(xiàng)目的相關(guān)施工設(shè)計(jì)或者思路，已經(jīng)由政府相關(guān)職能部門(mén)確定，所以，在進(jìn)行雙方合同的約定和簽訂的過(guò)程中，關(guān)于工程實(shí)施過(guò)程中的建設(shè)成本、管理成本，雙方協(xié)商制定收取的依據(jù)以及收費(fèi)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行合理、清晰的項(xiàng)目成本預(yù)算，并編制出預(yù)算表。
2、 融資費(fèi)用部分
BT模式中，除了業(yè)主、投資人這兩個(gè)方面的主體之外，還有第三方，也就是被融資方（商業(yè)銀行或者金融機(jī)構(gòu)）。項(xiàng)目融資費(fèi)用部分，包括融資過(guò)程中產(chǎn)生的利息以及其他的融資費(fèi)用部分。在財(cái)務(wù)分析中，應(yīng)該制定出相關(guān)的融資意向、融資金額、融資利率以及還款方法和措施等，這些數(shù)據(jù)或者內(nèi)容都是財(cái)務(wù)分析中進(jìn)行融資費(fèi)用估算的依據(jù)。
（四） 稅務(wù)估算部分
投資人是企業(yè)性質(zhì)的，也是盈利性質(zhì)的，納稅費(fèi)用是必須進(jìn)入財(cái)務(wù)分析中進(jìn)行預(yù)算和研究的一項(xiàng)費(fèi)用。納稅部分包括企業(yè)營(yíng)業(yè)稅、城建稅、企業(yè)所得稅等等。財(cái)務(wù)分析中，應(yīng)該把這些費(fèi)用的條例、稅率以及計(jì)算稅收的相關(guān)依據(jù)都列出來(lái)，制作成表。
（五） 財(cái)務(wù)分析部分
投資人是企業(yè)性質(zhì)的盈利單位，一切以盈利為目標(biāo)。進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，也是有效維護(hù)企業(yè)利用，使得企業(yè)能夠可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)和關(guān)鍵手段。財(cái)務(wù)分析部分包括項(xiàng)目的盈利能力、債務(wù)償還能力、財(cái)務(wù)的生存能力等等。BT投資人的項(xiàng)目決策，都需要建立在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)之上，根據(jù)財(cái)務(wù)分析的結(jié)果，制定出財(cái)務(wù)分析報(bào)表，分析出該項(xiàng)目財(cái)務(wù)實(shí)施的可行性，并做出是否進(jìn)行投資的決定。
四、 總結(jié)與歸納
城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目BT模式投資人項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析是一項(xiàng)巨大而有負(fù)責(zé)的工程，其分析過(guò)程比較繁瑣，也需要更多的細(xì)心，結(jié)合市場(chǎng)和實(shí)際情況進(jìn)行分析和總結(jié)，完善每一項(xiàng)分析過(guò)程，并制定出總的財(cái)務(wù)分析報(bào)表。在財(cái)務(wù)分析可靠性的基礎(chǔ)之上，進(jìn)行項(xiàng)目的投資決策，以確保為企業(yè)帶來(lái)更多的經(jīng)濟(jì)效益。（作者單位：四川川威集團(tuán)有限公司）
中圖分類號(hào)：F299.24；F127 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-914X（2017）16-0245-01
小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠幫助政府起到不可忽視的調(diào)控作用，還可以增強(qiáng)小城鎮(zhèn)和發(fā)達(dá)區(qū)域兩者之間的良好關(guān)系，促進(jìn)當(dāng)?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，最終有效拉近地區(qū)之間的發(fā)展進(jìn)度。雖然該基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)投資項(xiàng)目有利于經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)，但需要注意的是，其對(duì)小城地區(qū)還具有一定的擠出效益。在該設(shè)施投資項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)行過(guò)程中還存有很多不足之處，因此我們需要針對(duì)這些問(wèn)題提出相應(yīng)的解決措施，如對(duì)當(dāng)?shù)匦畔⒃O(shè)施加強(qiáng)建設(shè)、對(duì)當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)行市場(chǎng)化變革、科學(xué)協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)兩者之間的關(guān)系等等。
1 目前我國(guó)小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資存在的問(wèn)題
目前我國(guó)小城鎮(zhèn)有關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資還存在許多問(wèn)題，其中主要問(wèn)題有三大環(huán)節(jié)，如在相關(guān)項(xiàng)目實(shí)際施工過(guò)程中存在偷工減料現(xiàn)象、無(wú)法有效確保當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施投資質(zhì)量?；蛘咴谙嚓P(guān)投資項(xiàng)目后期沒(méi)有監(jiān)督機(jī)制，存在著很多染污腐敗情況。在項(xiàng)目實(shí)施前期沒(méi)有進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)劃，對(duì)小城鎮(zhèn)的耕田、房屋等生態(tài)環(huán)境帶來(lái)了破壞等等。
1.1 其投資項(xiàng)目后期監(jiān)督不足且質(zhì)量低下
其投資項(xiàng)目后期監(jiān)督不足，存在質(zhì)量低下的問(wèn)題。特別是針對(duì)當(dāng)?shù)氐慕煌ㄍ顿Y項(xiàng)目，大部分公路的施工質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)家規(guī)定的要求標(biāo)準(zhǔn)，在實(shí)際施工過(guò)程中存在偷工減料現(xiàn)象，致使最終質(zhì)量偏低，給之后的維修帶來(lái)高昂的成本、給當(dāng)?shù)厝嗣裆顜?lái)很大不便。導(dǎo)致其投資項(xiàng)目質(zhì)量偏低的原因主要有兩大部分，一是缺少相應(yīng)的專業(yè)技術(shù)人才以及缺乏對(duì)應(yīng)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，人才不夠致使項(xiàng)目實(shí)施之初就存在設(shè)計(jì)規(guī)劃缺陷；二是項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中沒(méi)有對(duì)應(yīng)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，催生了大量的腐敗現(xiàn)象。
1.2 其投資項(xiàng)目規(guī)劃不合理且經(jīng)濟(jì)效應(yīng)差
在小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資中，許多投資項(xiàng)目規(guī)劃不合理，缺乏良好經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。首先，在有關(guān)項(xiàng)目實(shí)際規(guī)劃環(huán)節(jié)沒(méi)有對(duì)其經(jīng)濟(jì)效益以及施工成本加以重視，從而導(dǎo)致出現(xiàn)資源浪費(fèi)現(xiàn)象，也給之后的改造帶來(lái)了昂貴的成本。其次，經(jīng)濟(jì)效益的缺乏也損害了小城鎮(zhèn)原有的生態(tài)環(huán)境以及農(nóng)地、耕地等。
1.3 其投資項(xiàng)目市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不足且主體太過(guò)單一
很多小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的投資主體并不是市場(chǎng)而是政府，因此導(dǎo)致其相關(guān)投資項(xiàng)目長(zhǎng)期投資的動(dòng)力不足，也給之后的維修管理環(huán)節(jié)造成不便，其在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的影響要素中占據(jù)重要的位置，因此我們可以在其項(xiàng)目的后期環(huán)節(jié)中引入市場(chǎng)機(jī)制，從而有效提高經(jīng)濟(jì)效益、降低成本，需要注意的是我們可以引入對(duì)應(yīng)的監(jiān)督管理機(jī)制。
2 小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響
2.1 該投資項(xiàng)目對(duì)小城鎮(zhèn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的的乘數(shù)效應(yīng)
政府投資具有很多重要的理論支持，乘數(shù)效應(yīng)便是其宏觀理論主要基礎(chǔ)之一，對(duì)小城鎮(zhèn)來(lái)說(shuō)政府投資起到的效果并不是一比一，而是乘數(shù)比例。因?yàn)槠溥€能夠?qū)Ξ?dāng)?shù)厣舷掠纹髽I(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到良好的效果，由此可知，乘數(shù)效應(yīng)是實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段之一。其本質(zhì)是指政府對(duì)某一領(lǐng)域的投資所獲得的經(jīng)濟(jì)效益會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)這個(gè)領(lǐng)域的投資成本，舉例來(lái)講，當(dāng)政府對(duì)該城市的某個(gè)企業(yè)進(jìn)行投資，該企業(yè)又會(huì)給內(nèi)部員工發(fā)放薪水，這些員工領(lǐng)走薪水就會(huì)去進(jìn)行消費(fèi)從而引發(fā)原材料企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。
2.2 該投資項(xiàng)目對(duì)小城鎮(zhèn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的成本效應(yīng)
基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展對(duì)小城鎮(zhèn)來(lái)說(shuō)具有累積資源的作用，其能夠提升相關(guān)單位的集聚效應(yīng)，有效減少相關(guān)企業(yè)的成本，如物品運(yùn)輸、信息傳遞等等。同時(shí)因?yàn)橄嚓P(guān)單位公司的資本累積又會(huì)間接帶動(dòng)該城鎮(zhèn)人民的可支配財(cái)產(chǎn)的提升，然后經(jīng)過(guò)成本效應(yīng)又會(huì)促進(jìn)內(nèi)生性增長(zhǎng)。例如，當(dāng)政府對(duì)小城鎮(zhèn)的公路項(xiàng)目進(jìn)行投資后，就能夠促使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的運(yùn)輸成本減少，從而使得其在相關(guān)領(lǐng)域市場(chǎng)具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，賣出更多的商品，從而進(jìn)一步促進(jìn)小城鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
2.3 該投資項(xiàng)目對(duì)小城鎮(zhèn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的空間效應(yīng)
大部分的基礎(chǔ)設(shè)施歸屬自然資源稟賦，例如公路等是信息資源溝通聯(lián)系的重要載體，是兩個(gè)空間位置彼此之間有效聯(lián)系的重要路徑，其能夠科學(xué)促進(jìn)兩個(gè)空間區(qū)域彼此之間勞動(dòng)力與資源的相互流動(dòng)。投資項(xiàng)目對(duì)小城鎮(zhèn)區(qū)域有著巨大的空間效應(yīng)，是該地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要途徑之一。其不但能夠進(jìn)一步提升小城鎮(zhèn)居民的生活質(zhì)量水平，還能夠?qū)Ξ?dāng)?shù)厥袌?chǎng)配置進(jìn)行合理優(yōu)化、大幅度減少其交易成本。
3 加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，促進(jìn)小城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的對(duì)策
3.1 完善小城鎮(zhèn)的信息系統(tǒng)
通常而言，政府對(duì)小部鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目主要集中在道路建設(shè)與水電改善等，而信息系統(tǒng)作為小鎮(zhèn)城基礎(chǔ)設(shè)施投資的一部分，平常不太受政府的重視，甚至被有關(guān)人員有意忽略。但當(dāng)今社會(huì)已經(jīng)邁入信息時(shí)代，所以小城鎮(zhèn)的信息系統(tǒng)建設(shè)不容忽視，只有完善小城鎮(zhèn)的信息系統(tǒng)，創(chuàng)建方便快速的信息傳遞方式才能讓小城鎮(zhèn)真正與外界社會(huì)接軌，才能更方便地了解外界社會(huì)的各類產(chǎn)品、各種信息、各種思潮，從而真正融入到我國(guó)的城鎮(zhèn)化建設(shè)中來(lái)。同時(shí)完善的信息系統(tǒng)還可以提高小城鎮(zhèn)的教育水平與科學(xué)技術(shù)，從而推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。
3.2 對(duì)小城鎮(zhèn)的各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)行市場(chǎng)化改革
所謂對(duì)小城鎮(zhèn)的各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)行市場(chǎng)化改革就是指把小城鎮(zhèn)的各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施投資推入市場(chǎng)大潮中，擴(kuò)大小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資主體范圍，擺脫政府作為小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施單一投資主體的不良現(xiàn)狀。因?yàn)槿绻麊渭兊貙⒄鳛樾〕擎?zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的唯一投資主體，很多基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的實(shí)施責(zé)任不清，后期維護(hù)不力。只有把小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資徹底置入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，形成有效的投資市場(chǎng)機(jī)制，才能在投資競(jìng)爭(zhēng)中提高小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的投資質(zhì)量與激發(fā)小城鎮(zhèn)的發(fā)展動(dòng)力。同時(shí)小城鎮(zhèn)在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面還可以面向全社會(huì)進(jìn)行融資，并實(shí)施收益共享，從而吸引眾多的金融企業(yè)、大型集團(tuán)進(jìn)行投資，創(chuàng)建完善成熟的良性投資機(jī)制。
4 結(jié)語(yǔ)
綜上所述，當(dāng)前我國(guó)在小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施方面投資方面存在著投資項(xiàng)目質(zhì)量低、投資規(guī)劃不合理、投資主體太單一等問(wèn)題。而小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資與我國(guó)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系密切，小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資可以通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)、成本效應(yīng)等方式極大地影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以我國(guó)政府必須采取科學(xué)的措施對(duì)小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資加以科學(xué)的調(diào)控與適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)，不斷加大小鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，從而切實(shí)推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。
關(guān)鍵詞：市政基礎(chǔ)設(shè)施政府機(jī)構(gòu)代建制投資
中圖分類號(hào)：TU99市文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：
隨著城市化進(jìn)程的推進(jìn)，城市無(wú)疑成了公共品需求最多的領(lǐng)域。城市公共品是否能妥善提供直接關(guān)系到城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，可持續(xù)發(fā)展的潛力，以及城市居民的生活水準(zhǔn)。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為城市公共品的重要組成部分，在倡導(dǎo)建立和諧社會(huì)，保障民權(quán)民生的今天顯得尤為重要。基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展水平是衡量一個(gè)城市發(fā)展的標(biāo)尺，也是城市化的基礎(chǔ)，完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)于城市的發(fā)展至關(guān)重要。美國(guó)著名作家馬克.吐溫曾有妙語(yǔ)：“看一個(gè)城市有沒(méi)有底蘊(yùn)，只要看這個(gè)城市的基礎(chǔ)設(shè)施水平發(fā)展怎么樣就知道了”。在基礎(chǔ)設(shè)施工程項(xiàng)目投資實(shí)施過(guò)程中，我國(guó)廣推的由國(guó)家投資、政府職能部門(mén)組織建設(shè)的傳統(tǒng)模式，面臨著許多新問(wèn)題。近年來(lái)，一種國(guó)際先進(jìn)的投資管理模式：代建制，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域全面實(shí)施，雖然各地認(rèn)識(shí)和操作方式不同，但代建制已獲相當(dāng)程度的官方及市場(chǎng)認(rèn)可。
一、基礎(chǔ)設(shè)施投資代建制的發(fā)展及徐州地區(qū)推廣現(xiàn)狀
2004年7月國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于投資體制改革的決定》，明確對(duì)非經(jīng)營(yíng)性政府投資項(xiàng)目，加快推行代建制，即通過(guò)招標(biāo)等方式，選擇專業(yè)化的項(xiàng)目管理單位負(fù)責(zé)建設(shè)實(shí)施，嚴(yán)格控制項(xiàng)目投資、質(zhì)量和工期，竣工驗(yàn)收后移交給使用管理單位或投資主體指定的使用者或經(jīng)營(yíng)者。開(kāi)啟了國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目代建制的時(shí)代，之后相關(guān)配套政策不斷出臺(tái)。2005年9月，財(cái)政部印發(fā)了《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目代建制財(cái)務(wù)管理有關(guān)問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》，國(guó)家發(fā)改委也正在研究有關(guān)《政府投資項(xiàng)目代建制管理指導(dǎo)意見(jiàn)》以及《委托代建合同示范文本》和《代建合作協(xié)議示范文本》等，對(duì)代建制的發(fā)展起到了規(guī)范化的促進(jìn)作用。
國(guó)內(nèi)先進(jìn)地區(qū)如北京、寧波、深圳、重慶等地率先通過(guò)招標(biāo)或直接委托的方式，將一些基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)公益性投資項(xiàng)目委托給一些有專業(yè)能力的單位或機(jī)構(gòu)代建，均取得了不同程度的成功，代表性的項(xiàng)目有上海滬青平高速西段、深圳南坪快速路、中國(guó)殘疾人體育綜合訓(xùn)練基地等項(xiàng)目。
與傳統(tǒng)的投資管理模式相比，代建制從一開(kāi)始就顯示了其獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展與實(shí)踐，已經(jīng)形成了全過(guò)程代建和分階段代建的業(yè)務(wù)分類，代建制逐漸成為非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目建設(shè)廣為采用的一種項(xiàng)目管理模式。
長(zhǎng)期以來(lái),筆者所在的徐州地區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目主要是由政府籌建臨時(shí)項(xiàng)目指揮部來(lái)實(shí)施管理,曾在特定歷史條件下靈活配置資源，起到了一定的推動(dòng)作用，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這種模式的實(shí)施和職能均受到了限制。自2002年始，徐州地區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)不斷解放思想，經(jīng)過(guò)多年摸索與積累，尤其是近年來(lái)，市政府投資采用代建制項(xiàng)目已占到投資總額的80%以上。徐州市政府成立了獨(dú)立的“政府投資項(xiàng)目代建辦公室”，作為政府常設(shè)的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作，并整合了當(dāng)?shù)馗叩葘W(xué)府中國(guó)礦業(yè)大學(xué)建工學(xué)院、工程學(xué)院、建筑學(xué)院等專家教授，建設(shè)、市政、水電、房管、通訊、規(guī)劃、財(cái)政審計(jì)等系統(tǒng)的專家資源，代建制有了推行基礎(chǔ)；市政府下達(dá)的重點(diǎn)工程除明確投資和管理單位外，還明確代建單位的職能定位，對(duì)應(yīng)到每項(xiàng)工程；社會(huì)化利用招投標(biāo)管理、財(cái)政審計(jì)和專業(yè)事務(wù)所等外部資源優(yōu)勢(shì)，共同對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)出謀化策。在行政新區(qū)行政中心工程、美術(shù)館、音樂(lè)廳、開(kāi)放式云龍公園改擴(kuò)建等公益性建設(shè)項(xiàng)目中，代建制均收到了較為明顯的成效，無(wú)論是專業(yè)化管理還是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資，都向前邁出了一大步。
二、代建制在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資中發(fā)揮的獨(dú)特作用
代建制的一個(gè)重大創(chuàng)新在于引進(jìn)了市場(chǎng)化管理，把原來(lái)建設(shè)項(xiàng)目管理的行政隸屬和管理關(guān)系，變成了基于委托人、代建人、使用人、承建人之間的契約關(guān)系，從而可以圍繞這一新的思路建立完整的管理模式，其獨(dú)特的作用體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
1.代建制的投、建、管、用分離有利于實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目投資預(yù)算的硬性約束。從機(jī)制上約束代建單位不享受項(xiàng)目使用的利益，在控制建設(shè)規(guī)模方面比使用單位更有積極性；從法律委托關(guān)系上約束代建單位必須依據(jù)合同行使代建管理職能，超過(guò)委托或投資范圍的要承擔(dān)法律責(zé)任；市場(chǎng)化選擇代建單位利于代建行業(yè)的專業(yè)管理水平受到市場(chǎng)評(píng)價(jià)，激勵(lì)代建單位努力控制投資和提升管理質(zhì)量。
2.代建制保證了項(xiàng)目建設(shè)和管理的專業(yè)化水平和成本控制。承擔(dān)代建任務(wù)的單位是從事基本建設(shè)項(xiàng)目管理的專業(yè)機(jī)構(gòu)，有長(zhǎng)期從事相關(guān)專業(yè)的技術(shù)人才，利用這樣的機(jī)構(gòu)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目進(jìn)行專業(yè)化集中管理，比政府成立指揮部更能保證項(xiàng)目設(shè)計(jì)、質(zhì)量和成本造價(jià)控制。極利于控制隱性成本、設(shè)計(jì)變更、工序質(zhì)量、規(guī)范要求的落實(shí)，抑制“三超”（超投資、超規(guī)模、超標(biāo)準(zhǔn)）。
3.能夠促使項(xiàng)目使用單位和政府職能部門(mén)集中力量加強(qiáng)對(duì)建設(shè)工期、質(zhì)量和投資合理使用的監(jiān)督，把政府職能部門(mén)從建設(shè)管理角色轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)建設(shè)管理進(jìn)行監(jiān)督執(zhí)行角色，有利于規(guī)范政府投資項(xiàng)目管理行為。
4.保證財(cái)政資金的使用效率。將原來(lái)由政府職能部門(mén)行政兼業(yè)務(wù)管理方式轉(zhuǎn)變?yōu)橛蓪I(yè)化單位實(shí)施，減輕了由政府另設(shè)機(jī)構(gòu)對(duì)自投的項(xiàng)目進(jìn)行管理所付出的人員及資金成本，政府也能夠精減機(jī)構(gòu)、充分利用好納稅人的每一分錢；有助于加快實(shí)現(xiàn)政務(wù)職能的轉(zhuǎn)變，避免了工程建設(shè)管理政企職責(zé)不分，同時(shí)有助于緩解拖欠工程款現(xiàn)象。
5.有效的遏制腐敗行為的發(fā)生。從機(jī)制上保證政府管理職能部門(mén)及其人員的清正廉潔，代建制將政府投資項(xiàng)目的管理職能通過(guò)法律委托關(guān)系轉(zhuǎn)交給代建機(jī)構(gòu)執(zhí)行，代建機(jī)構(gòu)對(duì)政府的投資負(fù)責(zé)，各建設(shè)承包企業(yè)對(duì)代建機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，均以合同方式確定各方的責(zé)權(quán)利，這就從機(jī)制上杜絕了職能部門(mén)行政權(quán)力尋租的機(jī)會(huì)，既保證政府職能部門(mén)公平公正，也保證國(guó)家工作人員有個(gè)清正廉潔工作環(huán)境。
本法律系關(guān)于在越進(jìn)行投資活動(dòng)和越對(duì)外進(jìn)行投資活動(dòng)的規(guī)定。
第二條 適用對(duì)象
本法律適用于與投資活動(dòng)有關(guān)的投資商和組織、個(gè)人。
第五條 投資政策
1. 投資商可以在本法律不禁止的行業(yè)和領(lǐng)域進(jìn)行投資。
2. 投資商可根據(jù)本法律及其他有關(guān)法律的規(guī)定自主決定進(jìn)行投資，可根據(jù)法律規(guī)定接觸和使用信貸資金、扶持基金，使用土地和其他資源。
3. 國(guó)家承認(rèn)和保護(hù)投資商的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、投資資金、收入及其他合法權(quán)益。
4.國(guó)家平等對(duì)待所有投資商，制定鼓勵(lì)政策，為投資商開(kāi)展投資活動(dòng)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造條件。
5. 國(guó)家尊重和履行越南作為成員的與投資有關(guān)的國(guó)際條約。
第六條 禁止投資的行業(yè)、領(lǐng)域
1. 禁止進(jìn)行以下投資活動(dòng)：
（1）根據(jù)本法律附錄一中規(guī)定的。
（2）根據(jù)本法附錄二中規(guī)定的化學(xué)品、礦物質(zhì)。
（3）根據(jù)《瀕危野生動(dòng)植物種國(guó)際貿(mào)易公約》附錄一中規(guī)定的野生動(dòng)植物標(biāo)本；根據(jù)本法律附錄三中規(guī)定的自然瀕危野生、一類稀缺動(dòng)植物標(biāo)本。
（4）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
（5）販賣和購(gòu)買人口、人體標(biāo)本、肢體。
（6）與人類無(wú)性繁殖有關(guān)的投資活動(dòng)。
2. 在分析、檢驗(yàn)、科學(xué)研究、醫(yī)療、藥物生產(chǎn)、調(diào)查罪犯、保衛(wèi)國(guó)防安全工作中生產(chǎn)、使用本條第1款（1）、（2）和（3）點(diǎn)中規(guī)定的產(chǎn)品按照越南政府規(guī)定實(shí)施。
第七條 有條件準(zhǔn)入投資行業(yè)、領(lǐng)域
1. 有條件準(zhǔn)入投資行業(yè)、領(lǐng)域是指在該行業(yè)、領(lǐng)域進(jìn)行投資必須滿足國(guó)防、國(guó)家安全、社會(huì)安全秩序、社會(huì)道德、公共健康等條件。
2. 本法附錄四中規(guī)定的有條件準(zhǔn)入投資行業(yè)、領(lǐng)域目錄。
3. 對(duì)于本條第2款中規(guī)定的投資準(zhǔn)入條件，各類法律、法令、議定及越南作為成員的國(guó)際條約中已做明確規(guī)定，各部委、部級(jí)機(jī)關(guān)、各級(jí)人民會(huì)議、各級(jí)人民委員會(huì)、單位、組織、其他個(gè)人不得頒布關(guān)于投資準(zhǔn)入條件方面的規(guī)定。
4. 投資準(zhǔn)入條件必須符合本條第1款中規(guī)定的目標(biāo)，并必須保證公開(kāi)、透明、客觀，減少投資商的時(shí)間、遵守成本。
5. 有條件準(zhǔn)入投資行業(yè)、領(lǐng)域和對(duì)于該行業(yè)、領(lǐng)域投資準(zhǔn)入條件必須在國(guó)家企業(yè)信息登記網(wǎng)站上。
6. 越南政府具體規(guī)定和審查投資準(zhǔn)入條件。
第二章 投資保障
第九條 財(cái)產(chǎn)所有權(quán)保障
1. 投資商的合法財(cái)產(chǎn)不被國(guó)有化或者不以行政手段沒(méi)收。
2. 由于國(guó)防安全或國(guó)家利益、緊急狀態(tài)、預(yù)防及對(duì)抗自然災(zāi)害的理由征購(gòu)、征用財(cái)產(chǎn)時(shí)，國(guó)家將按征購(gòu)、征用財(cái)產(chǎn)的法律以及其他相關(guān)法律的規(guī)定進(jìn)行結(jié)算、賠償。
第十條 開(kāi)展投資活動(dòng)保障
1. 國(guó)家不強(qiáng)迫投資商必須履行以下要求：
（1）優(yōu)先購(gòu)買、使用國(guó)內(nèi)商品、服務(wù)或必須購(gòu)買、使用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者、服務(wù)供應(yīng)商的商品、服務(wù)。
（2）商品或服務(wù)出口必須達(dá)到一定的比例；限制出口商品和服務(wù)或在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商品，提供服務(wù)的種類、數(shù)量和價(jià)值。
（3）商品進(jìn)口的數(shù)量和價(jià)值與商品出口的數(shù)量和價(jià)值相當(dāng)或必須以自己出口來(lái)平衡進(jìn)口所需的外匯。
（4）商品生產(chǎn)要達(dá)到一定的國(guó)產(chǎn)化比例。
（5）國(guó)內(nèi)研究開(kāi)發(fā)要達(dá)到一定的水平或價(jià)值。
（6）在國(guó)內(nèi)外某一具體地點(diǎn)提供商品及服務(wù)。
（7）按越南國(guó)家職能部門(mén)的要求在某一具體地點(diǎn)設(shè)立總部。
2. 根據(jù)不同時(shí)期的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展定向、外匯管理政策和外匯平衡能力，越南政府決定保障屬于國(guó)會(huì)、政府總理職權(quán)范圍的投資項(xiàng)目和其他重要基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展投資項(xiàng)目的外匯需求供應(yīng)。
第十一條 外國(guó)投資商向國(guó)外轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)保障
外國(guó)投資商在完全履行了對(duì)越南國(guó)家財(cái)政義務(wù)后，可以將以下財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移往國(guó)外：
1. 投資資金、投資結(jié)算款項(xiàng)。
2. 從投資活動(dòng)中取得的收入。
3. 投資商的合法金錢和其他財(cái)產(chǎn)。
第十二條 越南政府對(duì)部分重要項(xiàng)目的擔(dān)保
1. 政府總理決定參與實(shí)施屬于國(guó)會(huì)、政府總理權(quán)限決定投資主張的項(xiàng)目和其他重要基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展投資項(xiàng)目的國(guó)家職能管理部門(mén)或國(guó)有企業(yè)執(zhí)行合同的義務(wù)。
2. 越南政府對(duì)本條內(nèi)容作出具體規(guī)定。
第十三條 法律改變時(shí)的投資保障
1. 如新頒布法律文件的優(yōu)惠比投資商已享有的優(yōu)惠更大時(shí)，則投資商可從新頒布法律文件生效之日起按新規(guī)定享有該優(yōu)惠。
2. 如新頒布法律文件的優(yōu)惠小于投資商正在享受的優(yōu)惠時(shí)，投資商在項(xiàng)目剩余時(shí)間內(nèi)繼續(xù)享受之前所頒布法律文件規(guī)定的優(yōu)惠。
3. 本條第2款中的規(guī)定不適用于因國(guó)防、國(guó)家安全、社會(huì)安全秩序、社會(huì)道德、公共健康、保護(hù)環(huán)境等原因而改變法律文件有關(guān)規(guī)定的場(chǎng)合。
4. 如投資商無(wú)法按本條第3款中的規(guī)定繼續(xù)享受投資優(yōu)惠，則可以考慮通過(guò)以下某項(xiàng)或某些措施進(jìn)行考慮解決：
（1）在投資商的應(yīng)稅收入中扣除損失。
（2）調(diào)整投資項(xiàng)目的活動(dòng)目標(biāo)。
（3）扶持投資商克服損失。
5. 對(duì)于本條第4款中規(guī)定的投資保障措施，投資商必須在新法生效后3天內(nèi)以書(shū)面形式提出賠償要求。
第三章 優(yōu)惠政策與投資扶持
第十五條 適用投資優(yōu)惠政策的形式及對(duì)象
1. 適用投資優(yōu)惠政策的形式
（1）在實(shí)施投資項(xiàng)目的某個(gè)期限或全部期限內(nèi)實(shí)行低于普通稅率水平的企業(yè)所得稅稅率，減免企業(yè)所得稅。
（2）對(duì)用于建設(shè)固定資產(chǎn)的進(jìn)口貨物，為實(shí)施投資項(xiàng)目所進(jìn)口的原料、物資、零件免除進(jìn)口稅。
（3）減免土地租金、土地使用費(fèi)、土地使用稅。
2. 享受投資優(yōu)惠的對(duì)象
（1）本法律第十六條第1款中規(guī)定的屬于優(yōu)先投資行業(yè)、領(lǐng)域的投資項(xiàng)目；
（2）根據(jù)本法第十六條第2款中規(guī)定的屬于優(yōu)先投資地區(qū)的投資項(xiàng)目；
（3）投資規(guī)模在6萬(wàn)億越南盾以上的，從獲得投資登記確認(rèn)書(shū)或投資主張決定之日始3年內(nèi)最少到位資金在6萬(wàn)億越南盾的投資項(xiàng)目。
（4）位于農(nóng)村地區(qū)且使用500名勞動(dòng)力以上的投資項(xiàng)目；
（5）高技術(shù)企業(yè)、科學(xué)技術(shù)企業(yè)、科學(xué)技術(shù)組織。
3. 投資優(yōu)惠適用于新投資項(xiàng)目和擴(kuò)大投資項(xiàng)目。對(duì)于不同類別的投資優(yōu)惠的具體優(yōu)惠程度按稅收、土地方面法律的有關(guān)規(guī)定實(shí)施。
4. 對(duì)于本條第2款第（2）、（3）、（4）點(diǎn)中規(guī)定的對(duì)象的投資優(yōu)惠不適用于開(kāi)采礦產(chǎn)的投資項(xiàng)目。除汽車生產(chǎn)行業(yè)之外，不適用于特別消費(fèi)稅法中規(guī)定的屬于須繳納特別消費(fèi)稅對(duì)象的生產(chǎn)、商品經(jīng)營(yíng)、服務(wù)。
第十六條 享受投資優(yōu)惠政策的行業(yè)和投資地區(qū)
1. 享受投資優(yōu)惠的行業(yè)、領(lǐng)域：
（1）高技術(shù)生產(chǎn)、高技術(shù)輔助工業(yè)產(chǎn)品；研究和發(fā)展活動(dòng)。
（2）生產(chǎn)新材料、新能源、清潔能源、再生能源；生產(chǎn)附加值在價(jià)值的30%以上的產(chǎn)品；生產(chǎn)節(jié)能產(chǎn)品。
（3）生產(chǎn)電子產(chǎn)品、重點(diǎn)機(jī)械產(chǎn)品、農(nóng)業(yè)機(jī)械、汽車、汽車零配件；造船。
（4）生產(chǎn)紡織、制鞋行業(yè)所需的輔助工業(yè)產(chǎn)品以及本款第（3）點(diǎn)規(guī)定的各類產(chǎn)品。
（5）生產(chǎn)科學(xué)通訊、軟件、數(shù)據(jù)內(nèi)容等產(chǎn)品。
（6）養(yǎng)殖、加工農(nóng)林水產(chǎn)品；種植和保護(hù)森林；制鹽；捕撈海產(chǎn)品及漁業(yè)后勤服務(wù)；生產(chǎn)植物種子、動(dòng)物種苗、生物科技產(chǎn)品。
（7）回收、處理、再生產(chǎn)或再使用廢棄物。
（8）投資發(fā)展和運(yùn)行、管理基礎(chǔ)設(shè)施工程；城市運(yùn)輸公共旅客。
（9）幼兒教育；基礎(chǔ)教育；職業(yè)教育。
（10）診療：生產(chǎn)藥品、制藥原料、主要藥品、關(guān)鍵藥品、社會(huì)病防治藥、疫苗、醫(yī)療生物、原料藥、中藥；研究炮制科學(xué)技術(shù)、生物技術(shù)以生產(chǎn)各類新藥。
（11）投資集訓(xùn)基地、殘疾人或者專業(yè)選手體育場(chǎng)館；保護(hù)和發(fā)展文化遺產(chǎn)價(jià)值。
（12）投資老人中心、精神中心、橙化劑皮膚病調(diào)治中心；老年人、殘疾人、孤兒、流浪兒童照料中心。
（13）民間信貸基金；微型金融機(jī)構(gòu)。
2. 投資優(yōu)惠地區(qū)
（1）社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件困難地區(qū)；社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件特別困難地區(qū)。
（2）工業(yè)區(qū)；加工出口區(qū)；高科技區(qū)；經(jīng)濟(jì)區(qū)。
3. 根據(jù)本條第1款和第2款中關(guān)于享受投資優(yōu)惠行業(yè)、地區(qū)的規(guī)定，越南政府頒布、修改、補(bǔ)充享受投資優(yōu)惠的行業(yè)、領(lǐng)域目錄和優(yōu)惠投資地區(qū)目錄。
第十九條 扶持投資的形式
1. 扶持投資的形式：
（1）扶持發(fā)展在項(xiàng)目圍墻內(nèi)外的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)。
（2）扶持培訓(xùn)、發(fā)展人力資源。
（3）扶持貸款。
（4）扶持接近生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)平臺(tái)；扶持生產(chǎn)基地從市區(qū)轉(zhuǎn)移出去。
（5）扶持科學(xué)、技術(shù)、轉(zhuǎn)移工藝。
（6）扶持發(fā)展市場(chǎng)，提供信息。
（7）扶持研究和發(fā)展。
2. 越南政府具體規(guī)定本條第1款中規(guī)定的關(guān)于中小企業(yè)、高科技企業(yè)、科技型企業(yè)、科技組織、投資農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的企業(yè)、投資教育和普法的企業(yè)和符合不同時(shí)期社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展定向的其他對(duì)象的投資扶持形式。
第二十條 扶持發(fā)展工業(yè)區(qū)、加工出口區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)
1. 根據(jù)已批準(zhǔn)的工業(yè)區(qū)、加工出口區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)的總體發(fā)展規(guī)劃，各部、部級(jí)機(jī)關(guān)、省級(jí)人民委員會(huì)、直轄市（以下簡(jiǎn)稱“省級(jí)人民委員會(huì)”）制定投資發(fā)展計(jì)劃和組織在工業(yè)區(qū)、加工出口區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、具備經(jīng)濟(jì)區(qū)功能的工業(yè)區(qū)圍墻之外建設(shè)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)。
2.國(guó)家從財(cái)政、優(yōu)惠信用貸款資金里提供部分投資發(fā)展扶持資金用于發(fā)展社會(huì)經(jīng)濟(jì)困難地區(qū)或社會(huì)經(jīng)濟(jì)特別困難地區(qū)的工業(yè)區(qū)圍墻內(nèi)外的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)。
3.國(guó)家從財(cái)政、優(yōu)惠信用貸款資金里提供部分投資發(fā)展扶持資金和采取各種其他融資形式用于建設(shè)經(jīng)濟(jì)區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)內(nèi)的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)。
第二十一條 為工業(yè)區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)勞動(dòng)者建設(shè)住宅和公共服務(wù)、便利設(shè)施
1.根據(jù)已獲得各級(jí)職能部門(mén)批準(zhǔn)的工業(yè)區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)的總體發(fā)展規(guī)劃，省級(jí)人民委員制定規(guī)劃和安排土地用于為在工業(yè)區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)工作的勞動(dòng)者建設(shè)住宅和公共服務(wù)、便利設(shè)施。
2.對(duì)于在為在工業(yè)區(qū)、高科技工業(yè)區(qū)、經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)工作的勞動(dòng)者建設(shè)住宅和公共便利、服務(wù)設(shè)施安排土地時(shí)遇到困難的地方政府，國(guó)家有權(quán)決定調(diào)整工業(yè)區(qū)規(guī)劃以安排一定面積土地用于建設(shè)住宅、公共服務(wù)和便利設(shè)施。
第四十二條 實(shí)施投資項(xiàng)目保障
1.投資商須繳納保證金以保證實(shí)施項(xiàng)目獲得國(guó)家移交土地、出租土地、獲準(zhǔn)變更土地使用目的。
2.根據(jù)不同具體項(xiàng)目的規(guī)模、性質(zhì)和實(shí)施進(jìn)度，用來(lái)保障項(xiàng)目實(shí)施的保證金額度占項(xiàng)目投資資金的1%-3%不等。
3.按投資項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度，保障項(xiàng)目實(shí)施的保證金將歸還投資商，不允許歸還的場(chǎng)合除外。
4. 越南政府對(duì)本條作出具體規(guī)定。
第四十三條 投資項(xiàng)目的活動(dòng)期限
基金的進(jìn)化與變革
私募股權(quán)基金目前正面臨進(jìn)化還是變革的兩難問(wèn)題。這些普通合伙人最終明白了,為了目前和未來(lái)的資本擴(kuò)張需要,他們應(yīng)回到原來(lái)的軌道上繼續(xù)前行。管理一個(gè)高效、有影響的組織,他們就應(yīng)該回到一線崗位上,掌握所有管理、交易和其他財(cái)政事務(wù)。最終,與所有者分享投資回報(bào)是對(duì)管理者事必躬親的努力的最好報(bào)答。往往這些私募基金的普通合伙人不會(huì)為20%的回報(bào)比例而斤斤計(jì)較,除非這是他只能拿到的收入,換言之,這就要看他的工作是否全部達(dá)到了約定要求。
而變革,則是指有限合伙人隱忍多年,最終以強(qiáng)硬姿態(tài)迫使普通合伙人放低身份,回到其本來(lái)的行業(yè)地位上。最近由諸如ILPA的機(jī)構(gòu)發(fā)起實(shí)施,旨在解決這些基礎(chǔ)問(wèn)題的舉措就受到了歡迎。但應(yīng)避免“一刀切”,畢竟機(jī)構(gòu)眾多,立場(chǎng)不同。只是單純地以一整套標(biāo)準(zhǔn)化制度解決所有問(wèn)題的方法不可取。深度了解、適度調(diào)整,才是最佳指導(dǎo)方針。但是,私募股權(quán)基金的既典型又廣泛適用結(jié)構(gòu)與風(fēng)格則具有合理普遍性。且其有限合伙人與普通合伙人之間簽立的目標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)措施條款,也因其行業(yè)適用性而近乎成為標(biāo)準(zhǔn)化措施。
基礎(chǔ)設(shè)施投資基金
相較而言,基礎(chǔ)設(shè)施投資基金則不同于私募股權(quán)基金,且復(fù)雜得多。好像農(nóng)場(chǎng)里的新奇物種層出不窮,每種基金都有其獨(dú)特之處。有些基金偏重短期效益,短期是相對(duì)于典型的私募股權(quán)基金運(yùn)作周期而言。而有些基金則看好長(zhǎng)期效益,其周期甚至比典型的私募股權(quán)基金運(yùn)作周期還要長(zhǎng),我也強(qiáng)烈推薦此類基金!
此類基金項(xiàng)目獨(dú)特,多為基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資。據(jù)合理的推算,多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施可以帶來(lái)長(zhǎng)期的豐厚回報(bào)。在某些情況下,這些回報(bào)多是為項(xiàng)目合同中規(guī)定的收入,但這種收入單純受經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素影響很大。而同屬基礎(chǔ)設(shè)施投資范疇的對(duì)企業(yè)投資則會(huì)帶來(lái)可預(yù)見(jiàn)的、長(zhǎng)期穩(wěn)定的豐厚回報(bào)。但是,不同類型的投資其風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)也是成正比的。
真正的伙伴關(guān)系應(yīng)該是基金管理者與融資企業(yè)間心意相通、合作密切。但在這一點(diǎn)上,私募股權(quán)基金與基礎(chǔ)設(shè)施投資基金不同?；A(chǔ)設(shè)施投資是機(jī)構(gòu)投資者組合投資項(xiàng)目中高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,其回報(bào)率與私募股權(quán)投資相仿且可用于長(zhǎng)期準(zhǔn)備金。通常情況下,基礎(chǔ)設(shè)施投資的收益也會(huì)受通貨膨脹的影響,所以將其納入通脹準(zhǔn)備金或養(yǎng)老金儲(chǔ)備的做法是更好的選擇。另外,為防止房地產(chǎn)萎縮、流動(dòng)資金大幅減少的情況發(fā)生,基礎(chǔ)設(shè)施投資可以有效的提供保證。
多長(zhǎng)的周期和哪種基金結(jié)構(gòu)符合私募基礎(chǔ)設(shè)施投資的標(biāo)準(zhǔn)呢?至今為止,這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)比私募股權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)要復(fù)雜得多。近年來(lái)我們投入了大量的工作,就基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題與眾多的專業(yè)人士,如坎貝爾魯坦斯的投資總監(jiān)、各信托基金的總裁、儲(chǔ)備基金管理和投資組合方面的主管進(jìn)行了大量深入的探討。許多機(jī)構(gòu)都在其組合投資項(xiàng)目中尋求建立各種形式的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目。但那些基礎(chǔ)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)方,如多數(shù)養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)、人壽保險(xiǎn)公司和其他專項(xiàng)于長(zhǎng)期項(xiàng)目的投資者都傾向于購(gòu)進(jìn)和長(zhǎng)期持有該類項(xiàng)目的資產(chǎn),以期獲得長(zhǎng)期豐厚的回報(bào),而無(wú)意出售。
農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資一覽
放眼農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資,我們發(fā)現(xiàn)有許多基金機(jī)構(gòu)已運(yùn)營(yíng)了25年甚至更長(zhǎng)時(shí)間,也有長(zhǎng)期專項(xiàng)機(jī)構(gòu)和短期機(jī)構(gòu)參與其中。而更多私募股權(quán)類型的機(jī)構(gòu)更傾向類似可再生能源方面的短期投資項(xiàng)目。我們?cè)谇懊嬉呀?jīng)談到過(guò)探索可以真正平衡有限合伙人與普通合伙人利益分配的投資結(jié)構(gòu)和投資周期的進(jìn)展。舉一典型事例:通常,有限合伙人會(huì)接受基礎(chǔ)債券式的靈活、明確的收益,而普通合伙人則不會(huì)青睞此類事先加以時(shí)間、狀況和差額等限制條件的基礎(chǔ)投資回報(bào)。無(wú)論依據(jù)約定回報(bào)率還是受通脹影響后的實(shí)際回報(bào)率,這種可預(yù)先計(jì)算收益的基礎(chǔ)投資方式只會(huì)受到有限合伙人的愛(ài)戴。由于可以事先確定運(yùn)營(yíng)中的障礙所在,所以許多基金機(jī)構(gòu)還是可以完成預(yù)期效益的,但長(zhǎng)期投資基金則會(huì)預(yù)先降低基礎(chǔ)回報(bào)率,而放棄首期收益率的目標(biāo)。
有趣的是,若發(fā)揮私募股權(quán)基金機(jī)構(gòu)的有限合伙人的頑強(qiáng)實(shí)力,基礎(chǔ)設(shè)施投資基金的交易相關(guān)費(fèi)用完全不是問(wèn)題。在許多案例中,基礎(chǔ)設(shè)施投資基金通常是控制在那些從事基本資產(chǎn)運(yùn)作的專門(mén)機(jī)構(gòu)手中。通常情況下,普通合伙人負(fù)責(zé)發(fā)起交易,而財(cái)團(tuán)的專門(mén)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)資金問(wèn)題。如果,普通合伙人為從項(xiàng)目交易中收益,那么他們則會(huì)勸阻投資方。
通常,項(xiàng)目的價(jià)值需與私募股權(quán)基金機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期運(yùn)作的基礎(chǔ)資產(chǎn)投資收益作比較后低價(jià)的評(píng)估,用以沖抵從毛收益到凈收益的機(jī)構(gòu)收益損失?；A(chǔ)設(shè)施投資基金的普通合伙人享有較少合伙人分紅,但相比私募股權(quán)基金機(jī)構(gòu)的合伙關(guān)系而言,這種合伙人分紅會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。分析的最終結(jié)果,基礎(chǔ)設(shè)施投資基金的普通合伙人的收益比私募股權(quán)基金機(jī)構(gòu)的合伙人短期收益更高。
基礎(chǔ)設(shè)施投資的初期管理
為實(shí)現(xiàn)25年以上的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo),則必須采取一些激勵(lì)措施,而這些管理措施是經(jīng)過(guò)深思熟慮的。基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)構(gòu)最不希望看到的就是投資的資產(chǎn)被變賣,為防止此類情況的發(fā)生,就必須由第三方機(jī)構(gòu)出面評(píng)估,以便其掌握收益。
