序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇融資租賃論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-租賃》的解釋，融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。所有權(quán)有可能轉(zhuǎn)移，也有可能不轉(zhuǎn)移。

上述與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)是指，由于經(jīng)營(yíng)情況變化造成相關(guān)收益的變動(dòng)，以及由于資產(chǎn)閑置、技術(shù)成舊等造成的損失等；與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的報(bào)酬是指，在資產(chǎn)可使用年限內(nèi)直接使用資產(chǎn)而獲得的經(jīng)濟(jì)利益、資產(chǎn)增值，以及處置資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的收益等。

二、承租人對(duì)融資租賃的會(huì)計(jì)處理

1、租賃開(kāi)始日的會(huì)計(jì)處理

在租賃開(kāi)始日，承租人通常應(yīng)當(dāng)將租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值和最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者作為租入資產(chǎn)的入賬價(jià)值，將最低租賃付款額作為長(zhǎng)期應(yīng)付款的入賬價(jià)值，并將兩者之間的差額記錄為未確認(rèn)融資費(fèi)用。但是如果該項(xiàng)融資租賃資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例不大，承租人在租賃開(kāi)始日可按最低租賃付款記錄租入資產(chǎn)和長(zhǎng)期應(yīng)付款。這時(shí)的“比例不大”通常是指融資租入固定資產(chǎn)總額小于承租人資產(chǎn)總額的30%（含30%）。在這種情況下，對(duì)于融資租入資產(chǎn)和長(zhǎng)期應(yīng)付款額的確定，承租人可以自行選擇，即可以采用最低租賃付款額，也可以采用租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值和最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者。這時(shí)所講的“租賃資產(chǎn)的原賬面價(jià)值”是指租賃開(kāi)始日在出租者賬上所反映的該項(xiàng)租賃資產(chǎn)的賬面價(jià)值。

承租人在計(jì)算最低租賃付款額的現(xiàn)值時(shí)，如果知道出租人的租賃內(nèi)含利率，應(yīng)當(dāng)采用出租人的內(nèi)含利率作為折現(xiàn)率；否則，應(yīng)當(dāng)采用租賃合同中規(guī)定的利率作為折現(xiàn)率。如果出租人的租賃內(nèi)含利率和租賃合同中規(guī)定的利率都無(wú)法得到，應(yīng)當(dāng)采用同期銀行貸款利率作為折現(xiàn)率。其中租賃內(nèi)含利率是指，在租賃開(kāi)始日，使最低租賃付款額的現(xiàn)值與未擔(dān)保余值的現(xiàn)值之和等于資產(chǎn)原帳面價(jià)值的折現(xiàn)率。

2、初始直接費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理

初始直接費(fèi)用是指在租賃談判和簽訂租賃合同的過(guò)程中發(fā)生的可直接歸屬于租賃項(xiàng)目的費(fèi)用。承租人發(fā)生的初始直接費(fèi)用通常有印花稅、傭金、律師費(fèi)、差旅費(fèi)、談判發(fā)生的費(fèi)用等。承租人發(fā)生的初始直接費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。其帳務(wù)處理為：借記“管理費(fèi)用”等科目，貸記“銀行存款”等科目。

3、未確認(rèn)融資費(fèi)用的分?jǐn)?/p>

在融資租賃下，承租人向出租人支付的租金中，包含了本金和利息兩部分。承租人支付租金時(shí)，一方面應(yīng)減少長(zhǎng)期應(yīng)付款，另一方面應(yīng)同時(shí)將未確認(rèn)的融資租賃費(fèi)用按一定的方法確認(rèn)為當(dāng)期融資費(fèi)用，在先付租金（即每期起初等額支付租金）的情況下，租賃期第一期支付的租金不含利息，只需減少長(zhǎng)期應(yīng)付款，不必確認(rèn)當(dāng)期融資費(fèi)用。

在分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用時(shí)，承租人應(yīng)采用一定的方法加以計(jì)算。按照準(zhǔn)則的規(guī)定，承租人可以采用實(shí)際利率法，也可以采用直線法和年數(shù)總和法等。在采用實(shí)際利率法時(shí)，根據(jù)租賃開(kāi)始是租賃資產(chǎn)和負(fù)債的入賬價(jià)值基礎(chǔ)不同，融資費(fèi)用分?jǐn)偮实倪x擇也不同。未確認(rèn)融資費(fèi)用的分?jǐn)偩唧w分為以下幾種情況：

（1）、租賃資產(chǎn)和負(fù)債以最低租賃付款額的現(xiàn)值為入賬價(jià)值，且以出資人的租賃內(nèi)含利率為折現(xiàn)率。在這種情況下，應(yīng)以出資人的租賃內(nèi)含利率為分?jǐn)偮省?/p>

（2）、租賃資產(chǎn)和負(fù)債以最低租賃付款額的現(xiàn)值為入賬價(jià)值，且以租賃合同中規(guī)定的利率作為折現(xiàn)率。在這種情況下，應(yīng)以租賃合同中規(guī)定的利率作為分?jǐn)偮省?/p>

（3）、租賃資產(chǎn)和負(fù)債以租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值為入賬價(jià)值，且不存在承租人擔(dān)保余值和優(yōu)惠購(gòu)買選擇權(quán)。在這種情況下，應(yīng)重新計(jì)算融資費(fèi)用分?jǐn)偮省Ｈ谫Y費(fèi)用分?jǐn)偮适侵?，在租賃開(kāi)始日，使最低租賃付款額的現(xiàn)值等于租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值的折現(xiàn)率。在承租人或與其有關(guān)的第三方對(duì)租賃資產(chǎn)余值提供擔(dān)保的情況下，與上類似，在租賃期滿時(shí)，未確認(rèn)融資費(fèi)用應(yīng)全部攤完，并且租賃負(fù)債也應(yīng)減為零。

（4）、租賃資產(chǎn)和負(fù)債以租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值為入賬價(jià)值，且不存在承租人擔(dān)保余值，但存在優(yōu)惠購(gòu)買選擇權(quán)。在這種情況下，應(yīng)重新計(jì)算融資費(fèi)用分?jǐn)偮省Ｔ谧赓U期滿時(shí)，未確認(rèn)融資費(fèi)用應(yīng)全部攤完，并且租賃負(fù)債也應(yīng)減為零。

（5）、租賃資產(chǎn)和負(fù)債以租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值為入賬價(jià)值，且存在承租人擔(dān)保余值。

這種情況下，應(yīng)重新融資費(fèi)用分?jǐn)偮?。在承租人或與其有關(guān)的第三方對(duì)租賃資產(chǎn)余值提供了擔(dān)?；蛴捎谠谧赓U期滿時(shí)沒(méi)有續(xù)租而支付違約金的情況下，在租賃期滿時(shí)，未確認(rèn)融資費(fèi)用應(yīng)全部攤完，并且租賃負(fù)債也應(yīng)減少至擔(dān)保余值或該日應(yīng)支付的違約金。

承租人對(duì)每期應(yīng)支付的租金，應(yīng)按支付的租金金額，，借記“長(zhǎng)期應(yīng)付款-應(yīng)付融資租賃款”科目，貸記“銀行存款”科目，如果支付的租金中包含有履約成本，應(yīng)同時(shí)借記“制造費(fèi)用”、“管理費(fèi)用”等科目。同時(shí)根據(jù)當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的融資費(fèi)用金額，借記“財(cái)務(wù)費(fèi)用”科目，貸記“未確認(rèn)融資費(fèi)用”科目。

4、租賃資產(chǎn)折舊的計(jì)提

承租人應(yīng)對(duì)融資租入固定資產(chǎn)計(jì)提折舊，主要應(yīng)解決兩個(gè)問(wèn)題：

（1）、折舊政策

計(jì)提租賃資產(chǎn)折舊時(shí)，承租人應(yīng)與自有資產(chǎn)計(jì)提折舊方法相一致。如果承租人或與其有關(guān)的第三方對(duì)租賃資產(chǎn)提供了擔(dān)保，則應(yīng)記折舊總額為租賃開(kāi)始日固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值扣除余值后的余額。如果承租人或與其有關(guān)的第三方對(duì)租賃資產(chǎn)余值提供了擔(dān)保，則應(yīng)記折舊總額為租賃開(kāi)始日固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值。

（2）、折舊期間

確定租賃資產(chǎn)的折舊期間時(shí)，應(yīng)根據(jù)租賃合同規(guī)定。如果能夠合理確定租賃期滿時(shí)承租人將會(huì)取得租賃資產(chǎn)所有權(quán)，即可認(rèn)定承租人擁有該項(xiàng)資產(chǎn)的全部尚可使用年限，因此應(yīng)以租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)的尚可使用年限作為折舊期間；如果無(wú)法合理確定租賃期滿時(shí)承租人是否能夠取得租賃資產(chǎn)所有權(quán)，則應(yīng)以租賃期與租賃資產(chǎn)尚可使用年限兩者中較短者作為折舊期間。

5、履約成本的會(huì)計(jì)處理

履約成本種類很多，對(duì)于融資租入固定資產(chǎn)的改良支出、技術(shù)咨詢和服務(wù)費(fèi)、人員培訓(xùn)費(fèi)等應(yīng)予遞增延分?jǐn)傆浫敫髌谫M(fèi)用，借記“長(zhǎng)期待攤費(fèi)用”、“預(yù)提費(fèi)用”、“制造費(fèi)用”、“管理費(fèi)用”等科目，對(duì)于固定資產(chǎn)的經(jīng)常性修理費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等可直接計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，借記“制造費(fèi)用”、“營(yíng)業(yè)費(fèi)用”等科目，貸記“銀行存款”等到科目。融資租賃會(huì)計(jì)處理

6、或有租金的會(huì)計(jì)處理

由于或有租金的金額不確定，無(wú)法采用系統(tǒng)合理的方法對(duì)其進(jìn)行分?jǐn)偅虼嗽趯?shí)際發(fā)生時(shí)，借記“制造費(fèi)用”、“營(yíng)業(yè)費(fèi)用”等科目，貸記“銀行存款”等科目。

7、租賃期滿時(shí)的會(huì)計(jì)處理

租賃期滿時(shí)，承租人通常對(duì)租賃資產(chǎn)的處理有三種情況：

（1）、返還租賃資產(chǎn)。借記“長(zhǎng)期應(yīng)付款-應(yīng)付融資租賃款”、“累計(jì)折舊”科目，貸記“固定資產(chǎn)-融資租入固定資產(chǎn)”科目。

（2）、優(yōu)惠續(xù)租租賃資產(chǎn)。如果承租人行使優(yōu)惠續(xù)租選擇權(quán)，則應(yīng)視同該項(xiàng)租賃一直存在而做出相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。如果期滿沒(méi)有續(xù)租，根據(jù)租賃合同要向出租人支付違約金時(shí)，借記“營(yíng)業(yè)外支出”科目，貸記“銀行存款”等科目。

（3）、留購(gòu)租賃資產(chǎn)。在承租人享有優(yōu)惠購(gòu)買選擇權(quán)時(shí)，支付購(gòu)價(jià)時(shí)，借記“長(zhǎng)期應(yīng)付款-應(yīng)付融資租賃款”，貸記“銀行存款”等科目；同時(shí)，將固定資產(chǎn)從“融資租入固定資產(chǎn)”明細(xì)科目轉(zhuǎn)入有關(guān)其他明細(xì)科目。

8、相關(guān)信息的會(huì)計(jì)披露。

承租人應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露與融資租賃有關(guān)的事項(xiàng)，主要有：

（1）、每類租入資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表日的賬面原值、累計(jì)折舊及賬面凈值。

（2）、資產(chǎn)負(fù)債表日后連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度每年將支付的最低付款額，以及以后年度內(nèi)將支付的最低付款總額。

（3）、未確認(rèn)融資費(fèi)用的余額。即未確認(rèn)融資費(fèi)用的總額減去已確認(rèn)融資費(fèi)用部分后的余額。

（4）、分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用所采用的方法。如實(shí)際利率法、直線法或年數(shù)總和法。

三、出租人對(duì)融資租賃的會(huì)計(jì)處理

1、租賃開(kāi)始日的會(huì)計(jì)處理

出租人應(yīng)將租賃開(kāi)始日最低租賃收款額作為應(yīng)收融資租賃款的入賬價(jià)值，并同時(shí)記錄未擔(dān)保余值，將最低租賃收款額與擔(dān)保余值之和與其現(xiàn)值之和的差額記錄為未實(shí)現(xiàn)融資收益。

在租賃開(kāi)始日，出租人應(yīng)按最低租賃收款額，借記“應(yīng)收融資租賃款”科目，按未擔(dān)保余值的金額，借記“未擔(dān)保余值”科目，按租賃資產(chǎn)的原賬面價(jià)值，貸記“融資租賃資產(chǎn)”科目，按上述科目計(jì)算后的差額，貸記“未實(shí)現(xiàn)融資收益”科目。

2、初始直接費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理

出租人發(fā)生的初始直接費(fèi)用，通常包括印花稅、傭金、律師費(fèi)、差旅費(fèi)、談判費(fèi)等。出租人發(fā)生的初始直接費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。借記“管理費(fèi)用”等科目，貸記“銀行存款”等科目。

3、未實(shí)現(xiàn)融資收益的分配

出租人每期收到的租金包括本金和利息兩部分。未實(shí)現(xiàn)融資收益應(yīng)當(dāng)在租賃期內(nèi)各個(gè)期間進(jìn)行分配，確認(rèn)為各期的融資收入。分配時(shí)，出租人應(yīng)當(dāng)采用實(shí)際利率法計(jì)算當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)融資收入，在與實(shí)際利率法計(jì)算結(jié)果無(wú)重大變化的情況下，也可以采用直線法和年數(shù)總和法。

出租人每期收到的租金，借記“銀行存款”科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”科目。同時(shí)，每期確認(rèn)融資租賃收入時(shí)，借記“遞延收益-未實(shí)現(xiàn)融資收益”科目，貸記“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入融資收入”科目。

當(dāng)出租人超過(guò)一個(gè)租金支付期沒(méi)有收到租金時(shí)，應(yīng)當(dāng)停止確認(rèn)收入，其已確認(rèn)的收入，應(yīng)予轉(zhuǎn)回，轉(zhuǎn)作表外核算。到實(shí)際收到租金時(shí)，再將租金中所含融資收入確認(rèn)為當(dāng)期收入。

4、未擔(dān)保余值發(fā)生變動(dòng)時(shí)的會(huì)計(jì)處理

出租人應(yīng)當(dāng)定期對(duì)未擔(dān)保余值進(jìn)行檢查，如果有證據(jù)表明未擔(dān)保余值已經(jīng)減少，應(yīng)當(dāng)重新計(jì)算租賃內(nèi)含利率，并將本期的租賃投資凈額的減少確認(rèn)為當(dāng)期損失，以后各期根據(jù)修正后的投資凈額和重新計(jì)算的租賃內(nèi)含利率確定應(yīng)確認(rèn)的融資收入。如果已經(jīng)確認(rèn)損失的未擔(dān)保余值得以恢復(fù)，應(yīng)當(dāng)在原已確認(rèn)的損失金額內(nèi)轉(zhuǎn)回，并重新計(jì)算租賃內(nèi)含利率，以后各期根據(jù)修正后的投資凈額和重新計(jì)算的租賃內(nèi)含利率確定應(yīng)確認(rèn)的融資收入。未擔(dān)保余值增加時(shí)，不做調(diào)整。其中租賃投資凈額是指，融資租賃中最低租賃收款額與未擔(dān)保余值之和與未實(shí)現(xiàn)融資收益之間的差額。版權(quán)所有

由于未擔(dān)保余值的金額決定了租賃內(nèi)含利率的大小，從而決定著融資未實(shí)現(xiàn)收益的分配，因此，為了真實(shí)反映企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，根據(jù)謹(jǐn)慎性原則的要求，在未擔(dān)保余值發(fā)生減少和已確認(rèn)損失的未擔(dān)保余值得以恢復(fù)的情況下，都應(yīng)重新計(jì)算租賃內(nèi)含利率，以后各期根據(jù)修正后的投資凈額和重新計(jì)算的租賃內(nèi)含利率確定應(yīng)確認(rèn)的融資收入。未擔(dān)保余值增加時(shí)，不做調(diào)整。

期末，出租人的未擔(dān)保余值的預(yù)計(jì)可回收金額低于其賬面價(jià)值的差額，借記“遞延收益-未實(shí)現(xiàn)融資收益”科目，貸記“未擔(dān)保余值”科目。如果已確認(rèn)的未擔(dān)保余值得以恢復(fù)，應(yīng)當(dāng)在原已確認(rèn)的損失金額內(nèi)轉(zhuǎn)回，科目與前述相反。

5、或有租金的會(huì)計(jì)處理。

或有租金應(yīng)當(dāng)在實(shí)際發(fā)生時(shí)確認(rèn)為收入。借記“應(yīng)收賬款”、“銀行存款”等科目，貸記“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-融資收入”

6、租賃期滿時(shí)的會(huì)計(jì)處理

（1）、租賃期滿時(shí)，承租人將租賃資產(chǎn)交還出租人。這時(shí)有四種情況：

A.存在擔(dān)保余值，不存在未擔(dān)保余值。

出租人收到承租人交還的資產(chǎn)時(shí)，借記“融資租賃資產(chǎn)”科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”科目。

B.存在擔(dān)保余值，同時(shí)存在未擔(dān)保余值。

出租人收到承租人交還的資產(chǎn)時(shí)，借記“融資租賃資產(chǎn)”科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”、“未擔(dān)保余值”科目。

C.存在未擔(dān)保余值，不存在未擔(dān)保余值。

出租人收到承租人交還的資產(chǎn)時(shí)，借記“融資租賃資產(chǎn)”科目，貸記“未擔(dān)保余值”科目。

D.擔(dān)保余值和未擔(dān)保余值都不存在。

出租人無(wú)需作處理，只需相應(yīng)的備查登記。版權(quán)所有

（2）、優(yōu)惠續(xù)租租賃資產(chǎn)。

如果承租人行使優(yōu)惠續(xù)租選擇權(quán)，則出租人應(yīng)視同該項(xiàng)租賃一直存在而作出相應(yīng)的賬務(wù)處理。如果承租人沒(méi)有續(xù)租，根據(jù)合同規(guī)定向承租人收取違約金時(shí)，借記“其他應(yīng)收款”，貸記“營(yíng)業(yè)外收入”科目。同時(shí)將收回的資產(chǎn)按上述規(guī)定進(jìn)行處理。

（3）、留購(gòu)租賃資產(chǎn)。

承租人行使了優(yōu)惠購(gòu)買選擇權(quán)。出租人應(yīng)該按照收到的承租人支付的購(gòu)買資產(chǎn)的價(jià)款，借記“銀行存款”等科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”等科目。

7、相關(guān)會(huì)計(jì)信息的披露。融資租賃會(huì)計(jì)處理

出租人應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露下列事項(xiàng)：

（1）資產(chǎn)負(fù)債表日后連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度每年度將收取的最低收款額，以及以后年度內(nèi)將收取的最低收款總額。

篇（2）

我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)融資租賃的定義與國(guó)際

會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)相近，均強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)所有權(quán)轉(zhuǎn)移。我國(guó)財(cái)政部頒發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)—租賃》（財(cái)會(huì)〔2006〕3號(hào)）規(guī)定，融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃，主要包括直接租賃、杠桿租賃、售后回租、委托租賃及項(xiàng)目租賃等類型，其中前兩類運(yùn)用相對(duì)廣泛。

1.2融資租賃的特征

融資租賃通常具有以下特征：一是融資限制條件少、審批程序簡(jiǎn)單；二是租金分期支付且彈性靈活，可減少期初一次性投入和經(jīng)營(yíng)資金流不均衡壓力；三是融資用途明確且租賃期資產(chǎn)所有權(quán)歸出租人，投資風(fēng)險(xiǎn)較??；四是融資租賃可在會(huì)計(jì)政策和稅收方面享有一定優(yōu)惠，可以給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)利好；五是衍生模式較多，選擇靈活；六是資金成本較高且存在出租人違約風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃具有融資與融物于一體的特征，可以用少量資金快速獲得所需設(shè)備，尤其適合資金緊張形勢(shì)下企業(yè)設(shè)備配置需求。

1.3融資租賃國(guó)內(nèi)外運(yùn)用現(xiàn)狀

融資租賃最早起源于1952年的美國(guó)，并在世界范圍內(nèi)快速發(fā)展，廣泛運(yùn)用于各領(lǐng)域設(shè)備融資。據(jù)《世界租賃年報(bào)》統(tǒng)計(jì)，在國(guó)際資本市場(chǎng)上，融資租賃已經(jīng)超過(guò)證券融資，成為僅次于銀行貸款的第二大融資方式。相對(duì)而言，我國(guó)1981年引入融資租賃后發(fā)展速度則較為緩慢，近幾年發(fā)展迅速，但設(shè)備滲透率（融資租賃額/社會(huì)設(shè)備投資額）僅為5%左右遠(yuǎn)，低于發(fā)達(dá)國(guó)家的20%以上。融資租賃在交通運(yùn)輸行業(yè)中的運(yùn)用現(xiàn)狀為，歐美國(guó)家運(yùn)用程度高于中國(guó)，中國(guó)在航空和水運(yùn)的運(yùn)用程度高于鐵路。

1.4我國(guó)鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用現(xiàn)狀

融資租賃在我國(guó)鐵路運(yùn)輸企業(yè)中運(yùn)用尚處于探索起步階段，僅在廣梅汕和廣深公司開(kāi)展過(guò)機(jī)輛租賃試點(diǎn)，但隨著融資租賃應(yīng)用的內(nèi)外部環(huán)境逐漸成熟及鐵路多元化融資的迫切需求，鐵路運(yùn)輸設(shè)備運(yùn)用融資租賃方式具有現(xiàn)實(shí)可行基礎(chǔ)。鑒于鐵路路網(wǎng)性資產(chǎn)和信號(hào)設(shè)備資產(chǎn)的不可移動(dòng)和極強(qiáng)的專用性，以及國(guó)內(nèi)外交通運(yùn)輸設(shè)備融資租賃多應(yīng)用于移動(dòng)設(shè)備，建議我國(guó)鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用首選移動(dòng)設(shè)備。

2鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的可行性分析

融資租賃業(yè)務(wù)在國(guó)外鐵路廣泛運(yùn)用，在我國(guó)僅有過(guò)幾次試點(diǎn)。隨著外部環(huán)境逐漸成熟，融資租賃在我國(guó)鐵路運(yùn)輸企業(yè)中運(yùn)用具有可行性且將有較大潛力。

2.1運(yùn)用融資租賃的外部環(huán)境逐漸成熟

近幾年來(lái)，隨著我國(guó)對(duì)融資租賃業(yè)重視度提高，促進(jìn)其發(fā)展的外部環(huán)境也逐漸成熟。

1）相關(guān)法規(guī)政策逐漸完善。中國(guó)租賃產(chǎn)業(yè)的法律法規(guī)、監(jiān)管、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅收等政策逐漸完善，其中2006年財(cái)政部頒發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)—租賃》、2011年商務(wù)部的《關(guān)于“十二五”期間促進(jìn)融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》、2013年國(guó)稅總局下發(fā)的《關(guān)于將鐵路運(yùn)輸和郵政業(yè)納入營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》、2014年新版《金融租賃公司管理辦法》等系列政策法規(guī)對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理、營(yíng)改增稅務(wù)處理、行業(yè)監(jiān)管以及業(yè)務(wù)模式、融資渠道等多方面進(jìn)行規(guī)范，提振了融資租賃發(fā)展。

2）融資租賃應(yīng)用平臺(tái)建立。融資租賃交易平臺(tái)啟動(dòng)及內(nèi)外資融資租賃公司建立，為融資租賃運(yùn)用提供了現(xiàn)實(shí)載體。其中專業(yè)服務(wù)于鐵路系統(tǒng)運(yùn)輸設(shè)備的融資租賃公司（中鐵租賃有限公司、萬(wàn)邦嘉泰融資租賃有限公司、南車及北車投資租賃有限公司等）的成立，為我國(guó)鐵路移動(dòng)設(shè)備運(yùn)用融資租賃提供了平臺(tái)。

3）成功經(jīng)驗(yàn)可以借鑒。融資租賃在國(guó)際資本市場(chǎng)上已經(jīng)成為第二大融資工具，在發(fā)達(dá)國(guó)家成功運(yùn)用于交通運(yùn)輸設(shè)備、信息設(shè)備、建筑設(shè)備等多領(lǐng)域設(shè)備融資，在我國(guó)的飛機(jī)和船舶租賃方面運(yùn)用也較為成功。鐵路運(yùn)輸企業(yè)合理借鑒其他國(guó)家或其他行業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，能有效提高融資租賃應(yīng)用效率。4）鐵路改革創(chuàng)造了應(yīng)用空間。隨著鐵路管理體制及投融資體制改革，鐵路企業(yè)市場(chǎng)主體地位及鐵路多元化融資深入推進(jìn)，企業(yè)將有更多的自和積極性去選擇有利的設(shè)備配置方式，為融資租賃在鐵路企業(yè)中的應(yīng)用創(chuàng)造了條件。

2.2運(yùn)用融資租賃優(yōu)勢(shì)可緩解鐵路現(xiàn)實(shí)困境

從鐵路企業(yè)角度來(lái)說(shuō)，運(yùn)用融資租賃的優(yōu)勢(shì)，恰能緩解鐵路資金緊張、融資渠道單一、信貸融資限制、設(shè)備配備剛需以及資金流不均衡等困境。

1）融資租賃可作為銀行信貸的有效補(bǔ)充。目前，幾大國(guó)有銀行的信貸累加額已經(jīng)達(dá)到或接近銀我國(guó)鐵路運(yùn)輸企業(yè)融資租賃應(yīng)用前景分析蔣華榮27行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管目標(biāo)值，鐵路運(yùn)輸企業(yè)新增大額資金貸款審批控制嚴(yán)格。運(yùn)用融資租賃融資限制條件少、審批程序及手續(xù)簡(jiǎn)單，可以緩解鐵路信貸申請(qǐng)困難局面。

2）運(yùn)用融資租賃可降低期初資金集中投入壓力。鐵路移動(dòng)設(shè)備占總投資額比例較高（2014年機(jī)輛設(shè)備投資約占總投資20%左右），如采用融資租賃方式配備，相當(dāng)于投資資金流出時(shí)點(diǎn)后移，將大大緩解期初一次性投入的資金壓力。

3）融資租賃租金支付彈性靈活，可在一定程度上降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是融資租賃租金靈活支付可彌補(bǔ)鐵路資金流不均衡壓力；二是融資租賃方式雖然不能改變負(fù)債結(jié)構(gòu)，但長(zhǎng)期應(yīng)付款相對(duì)長(zhǎng)期借款來(lái)說(shuō)具有商業(yè)信貸融資特性，能在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4）運(yùn)用融資租賃可以享受稅收優(yōu)惠。一方面國(guó)家為了鼓勵(lì)融資租賃，通常會(huì)給融資租賃公司提供特殊的稅收減免政策，承租人可以間接分享出租人獲得的投資稅收減免；另一方面，企業(yè)也可以選擇有利的折舊計(jì)提方法，享受折舊節(jié)稅。2.3運(yùn)用融資租賃提高社會(huì)資本投入積極性從社會(huì)投資者角度來(lái)說(shuō)，以融資租賃為載體，可以規(guī)避直接投資鐵路的政策壁壘及投資回報(bào)不確定風(fēng)險(xiǎn)。鐵路是國(guó)家重要基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有舉足輕重的影響，鐵路信譽(yù)有國(guó)家保障，因此社會(huì)資本投入鐵路具有可行基礎(chǔ)。但由于鐵路具有投資規(guī)模大、回收期長(zhǎng)、兼具公益性等特征，導(dǎo)致鐵路企業(yè)直接經(jīng)濟(jì)效益短期內(nèi)并不明顯，社會(huì)資本投入無(wú)法獲得合理回報(bào)；同時(shí)因鐵路專業(yè)性強(qiáng)和行業(yè)壟斷等特征，社會(huì)資本準(zhǔn)入門檻高，政策限制多，社會(huì)投資者尤其是中小投資者的投資積極性受到抑制。相對(duì)而言，采用融資租賃方式，投資者可以規(guī)避政策準(zhǔn)入壁壘并通過(guò)收取租金的方式獲得穩(wěn)定回報(bào)，加之鐵路良好的信譽(yù)基礎(chǔ)，投資風(fēng)險(xiǎn)降低。因此鐵路采用融資租賃將有利于提高社會(huì)資本投入的積極性。

3鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)性分析

經(jīng)濟(jì)性是指組織經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中獲得一定成果時(shí)所耗費(fèi)的資源最少。企業(yè)經(jīng)營(yíng)以經(jīng)濟(jì)效益為中心，融資租賃的經(jīng)濟(jì)性如何，是企業(yè)判定是否運(yùn)用融資租賃的重要考量因素。

3.1融資租賃經(jīng)濟(jì)性判定方法

籌資管理中對(duì)租賃融資決策判斷普遍采用相對(duì)科學(xué)的凈現(xiàn)值法，凈現(xiàn)值就是指項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值之差額，計(jì)算見(jiàn)公式（1），即考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，比較不同方式下凈現(xiàn)值大小，凈現(xiàn)值較大的方案，其經(jīng)濟(jì)性較優(yōu)。（1）式中：NPV為凈現(xiàn)值；CFt為各期的現(xiàn)金流量；r為折現(xiàn)率。如果租金在租賃期內(nèi)等額支付，則與借款還本付息現(xiàn)金流相似，自購(gòu)的現(xiàn)金流出可看成是租賃方案的一項(xiàng)現(xiàn)金流入，則采用租賃和貸款自購(gòu)兩種方案的凈現(xiàn)值比較可以簡(jiǎn)化成差額比較，計(jì)算見(jiàn)公式（2）。如果承租人凈現(xiàn)值大于0，則租賃方案經(jīng)濟(jì)性更優(yōu)。

3.2實(shí)例說(shuō)明融資租賃經(jīng)濟(jì)性

受融資租賃具體方式、租金支付及折舊計(jì)提方式不同等因素影響，同一項(xiàng)資產(chǎn)租賃凈現(xiàn)值會(huì)有所不同，但判定原理相同。簡(jiǎn)單起見(jiàn)，以CRH2A動(dòng)車組貸款自購(gòu)和直接融資租賃為例，資產(chǎn)價(jià)值12900萬(wàn)元，使用年限20年，殘值率為4%，貸款和租賃期均為15年，長(zhǎng)期貸款利率為8%，租賃內(nèi)含報(bào)酬率為12%，出租人要求年租金1300萬(wàn)元，折舊按直線法計(jì)提，租金支付及貸款本息償付均采用等額法，企業(yè)所得稅為25%。假設(shè)租賃期滿時(shí)，資產(chǎn)以賬面價(jià)值變現(xiàn)，承租人不取得資產(chǎn)所有權(quán)，根據(jù)公式（2），租賃相對(duì)自購(gòu)的凈現(xiàn)值計(jì)算過(guò)程。，NPV(承租人)=12900-12125-660=115(萬(wàn)元)>0，則融資租賃經(jīng)濟(jì)性更優(yōu)。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)性只是企業(yè)判斷融資租賃是否可行的重要考量因素之一，操作實(shí)務(wù)中，企業(yè)會(huì)結(jié)合其他眾多因素綜合考量。即使融資租賃經(jīng)濟(jì)性不存在優(yōu)勢(shì)，仍然可能會(huì)被選擇。

4鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的保障措施及建議

企業(yè)實(shí)際運(yùn)用融資租賃涉及面較多，本部分只對(duì)鐵路企業(yè)運(yùn)用融資租賃的重點(diǎn)措施簡(jiǎn)單概括。企業(yè)要保障融資租賃順利實(shí)施，并發(fā)揮積極有效的作用，內(nèi)部必須做好以下重點(diǎn)工作：一是完善組織機(jī)構(gòu)及制度體系建設(shè)。必須建立管理機(jī)構(gòu)，明確管理職責(zé)，并建立完善的配套制度體系和操作流程，保障融資租賃業(yè)務(wù)順利實(shí)施。二是選擇適合的融資租賃模式。融資租賃公司、融資租賃業(yè)務(wù)、租金支付方式等均有多種類型，選擇適合的融資租賃模式才能發(fā)揮其最大優(yōu)勢(shì)。例如，目前鐵路移動(dòng)設(shè)備多來(lái)自中國(guó)南車、北車集團(tuán)，鑒于雙方信息互通，對(duì)彼此需求了解，則選擇與南車、北車投資租賃公司合作，可能更有利于業(yè)務(wù)的推進(jìn)實(shí)施。三是注重日常管理。實(shí)施融資租賃應(yīng)做好租賃資產(chǎn)交驗(yàn)、實(shí)物管理、租金支付、折舊計(jì)提、資產(chǎn)維檢修及租賃期滿資產(chǎn)處理等日常工作，并納入合同條款，保障租賃資產(chǎn)管理符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需。四是加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范。企業(yè)需對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)的審批、簽訂及資產(chǎn)、資金管理等業(yè)務(wù)操作全過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督管理，并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)分析，采取應(yīng)對(duì)策略，確保風(fēng)險(xiǎn)可控。五是做好專業(yè)人才培養(yǎng)。融資租賃涉及生產(chǎn)、貿(mào)易、金融等多領(lǐng)域，業(yè)務(wù)相對(duì)復(fù)雜，對(duì)人員素質(zhì)要求較高，培養(yǎng)能夠勝任的專業(yè)人才是業(yè)務(wù)順利開(kāi)展的關(guān)鍵。

篇（3）

1．1汽車融資租賃的常見(jiàn)方式

1．1．1直接融資租賃目前大部分汽車金融公司主要以直接融資租賃為主。直接融資租賃是指融資租賃公司按照客戶指定的車型購(gòu)進(jìn)新車，并與客戶簽訂融資租賃合同，在客戶租用一定期限后，將車輛的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給客戶的租賃形式。在簽訂租賃合同的同時(shí)，承租人應(yīng)依次交清20%～30%的保證金和3%～5%的手續(xù)費(fèi)，其余的車款按月支付，租金加起來(lái)要等于或超過(guò)購(gòu)車的價(jià)格。期滿以后，承租人以名義價(jià)格取得汽車的所有權(quán)，完成全部租賃過(guò)程，見(jiàn)圖1。

1．1．2售后回租方式融資租賃公司與客戶以雙方協(xié)議價(jià)格購(gòu)買客戶現(xiàn)有車輛，再以長(zhǎng)期租賃方式回租給客戶，并提供必要服務(wù)。這樣既能擺脫目標(biāo)客戶的管理負(fù)擔(dān)，有效降低固定資產(chǎn)比例，又能有選擇的分解有關(guān)費(fèi)用。售后回租可以設(shè)計(jì)為融資性租賃，也可以設(shè)計(jì)為經(jīng)營(yíng)性租賃，見(jiàn)圖2。

1．1．3委托租賃方式融資租賃公司接受委托人(廠商或經(jīng)銷商)委托，將車輛按融資租賃方式出租給客戶(承租人)，租賃公司作為受托人，代委托方收取租金，交納有關(guān)稅費(fèi)，租賃公司只收取手續(xù)費(fèi)。在委托租賃期間，汽車產(chǎn)權(quán)屬于委托人，租賃公司不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。此方式可以為廠商或經(jīng)銷商節(jié)約稅費(fèi)。

1．2汽車融資租賃租金計(jì)算方式

作為融資租賃收入，可由以下幾部分組成:租金、手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)、貿(mào)易返利、保證金的利差等收入。直接成本可以簡(jiǎn)化成以下幾部分:資金成本、標(biāo)的物成本、稅收等。汽車融資租賃的租金計(jì)算與其它一般標(biāo)的物融資租賃有所不同，主要體現(xiàn)在以下方面。(1)租金計(jì)算方式相對(duì)單一。一般融資租賃的租金計(jì)算有多種方式，如附加率法、年金法、成本回收法等，根據(jù)出租人實(shí)際需求與承租人商定。汽車融資租賃的租金計(jì)算方式一般都采用年金法。(2)租賃標(biāo)的物初始購(gòu)置價(jià)的設(shè)定不同。一般融資租賃標(biāo)的物的初始購(gòu)置價(jià)格是由出租人和承租人共同來(lái)確定的，然后再由出租人向指定供應(yīng)商按照約定價(jià)格購(gòu)買指定的租賃物。汽車融資租賃一般是由租賃公司以較低價(jià)格大量購(gòu)買特定車輛，加上費(fèi)用利潤(rùn)后確定車輛初始價(jià)格，再與承租人簽訂租賃合同。(3)租賃解約后的處理方式不同。一般融資租賃解約條款根據(jù)具體標(biāo)的物特性各不相同。汽車融資租賃可允許用戶在6～12個(gè)月后解約，一般要求用戶提前回購(gòu)，支付所有剩余租金及相關(guān)成本。

1．3汽車融資租賃功能作用

汽車融資租賃的最主要功能是融資與促銷，重要意義在于實(shí)現(xiàn)了物品使用權(quán)和所有權(quán)的分離。對(duì)于出租人，不僅有債權(quán)也有物權(quán)，如果同時(shí)結(jié)合擔(dān)保公司甚至供應(yīng)商的信用疊加，資金安全有切實(shí)保證;對(duì)于承租人，可以解決因購(gòu)置車輛出現(xiàn)的資金短缺的問(wèn)題;對(duì)于供貨方，可以加速市場(chǎng)開(kāi)拓，也有助于回收資金，降低車輛銷售過(guò)程中的應(yīng)收賬款。

2汽車融資租賃的信用風(fēng)險(xiǎn)管理

汽車融資租賃公司的外部風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于承租人的信用風(fēng)險(xiǎn):一方面來(lái)自于承租人本身的內(nèi)部因素，如道德風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);另一方面來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)環(huán)境，即承租人因外部因素而導(dǎo)致無(wú)力償還租金。其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要源自汽車租賃公司自身的風(fēng)險(xiǎn)管理與公司治理，如制度不健全、內(nèi)部治理存在缺陷、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制缺失、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管理能力薄弱、公司授信標(biāo)準(zhǔn)不科學(xué)、缺乏對(duì)標(biāo)車輛的技術(shù)管理、資產(chǎn)處置能力薄弱等。

2．1信用風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)估

對(duì)于承租人信用風(fēng)險(xiǎn)管理是汽車融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容。汽車租賃公司與承租人的關(guān)系以租賃車輛為基礎(chǔ)，因?yàn)檐囕v具有流動(dòng)性大的特點(diǎn)，一旦承租人發(fā)生違約，不僅直接影響租賃公司剩余風(fēng)險(xiǎn)敞口的大小，甚至還有車輛滅失、殖值清零的風(fēng)險(xiǎn)。汽車租賃公司不僅承擔(dān)了交易風(fēng)險(xiǎn)，還擔(dān)任承租客戶擔(dān)保人的角色，無(wú)論承租人是否按時(shí)償還租金，融資租賃公司都必須按時(shí)支付資金成本。在全球范圍內(nèi)，運(yùn)用與數(shù)據(jù)分析相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)模型是汽車租賃公司的發(fā)展趨勢(shì)。汽車融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理正由定性向定量、事后向事前、經(jīng)驗(yàn)向模型發(fā)生轉(zhuǎn)變。信用風(fēng)險(xiǎn)模型的定量化趨勢(shì)主要是通過(guò)提高信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的精度，評(píng)估違約概率、指導(dǎo)業(yè)務(wù)決策、合理定價(jià)貸款利息、確定違約損失范圍。汽車租賃公司可以通過(guò)以風(fēng)險(xiǎn)模型為核心的計(jì)量方法評(píng)估承租人的違約風(fēng)險(xiǎn)、承租人所在行業(yè)景氣度、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流預(yù)測(cè);同時(shí)，也應(yīng)特別關(guān)注重大風(fēng)險(xiǎn)事件，如市場(chǎng)利率大幅變動(dòng)、資產(chǎn)價(jià)格非理性下跌等對(duì)公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的沖擊，運(yùn)用定量風(fēng)險(xiǎn)分析方法適時(shí)開(kāi)展壓力測(cè)試。信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)級(jí)模型已成為汽車融資租賃公司對(duì)于承租人風(fēng)險(xiǎn)分類管理的主要工具。信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)級(jí)模型，是以融資租賃公司采集承租人的財(cái)務(wù)信息、租金現(xiàn)金流、信用評(píng)級(jí)或記錄、行為習(xí)慣、違約情況等數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，利用統(tǒng)計(jì)分析、數(shù)據(jù)挖掘等量化技術(shù)，建立信用風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)與包括客戶特征、客戶屬性、宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)動(dòng)態(tài)等在內(nèi)的各種變量的統(tǒng)計(jì)關(guān)系，從而對(duì)不同客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類的管理手段。信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)級(jí)模型的要素主要為違約概率、違約暴露、違約損失和期限。與直接采用外部評(píng)級(jí)相比，汽車融資租賃公司通過(guò)建立自己的信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)級(jí)模型，可以更加清晰了解租賃業(yè)務(wù)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)與主要風(fēng)險(xiǎn)要素違約概率、違約暴露、違約損失、期限之間的計(jì)量關(guān)系，從而為制定風(fēng)險(xiǎn)政策、優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理提供更明確的指引。

2．2信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)級(jí)模型的應(yīng)用

汽車融資租賃的承租人為企業(yè)或個(gè)人用戶，評(píng)級(jí)模型變量的差異點(diǎn)主要為財(cái)務(wù)信息、信用記錄的可得性與準(zhǔn)確性，以及租賃資產(chǎn)的追溯性。汽車融資租賃相比其它標(biāo)的租賃，期限相對(duì)固定，一般3年左右;同時(shí)，租賃車輛的違約暴露相對(duì)單一、易測(cè)算，可通過(guò)違約損失線性統(tǒng)計(jì)。所以，汽車融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)級(jí)模型一般可以簡(jiǎn)化為重點(diǎn)分析兩個(gè)維度:違約概率和違約損失率，并以此構(gòu)成兩維矩陣，依次制定業(yè)務(wù)審批政策，評(píng)級(jí)較優(yōu)的設(shè)置較低的審批權(quán)限，評(píng)級(jí)較差的設(shè)置較高的審批權(quán)限。內(nèi)部評(píng)級(jí)模型能夠更精準(zhǔn)地計(jì)量承租人的風(fēng)險(xiǎn)大小，提升對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度。融資租賃公司內(nèi)部評(píng)級(jí)模型示意矩陣如圖4所示。圖4中圓圈位置代表不同承租人在內(nèi)部評(píng)級(jí)矩陣中的風(fēng)險(xiǎn)類別，大小代表公司業(yè)務(wù)對(duì)單一承租人的依賴。通過(guò)內(nèi)部評(píng)級(jí)模型，公司可精確量化承租人的信用風(fēng)險(xiǎn)，還可以計(jì)算諸如風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本回報(bào)率等風(fēng)險(xiǎn)收益績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，衡量業(yè)務(wù)的收益和風(fēng)險(xiǎn)匹配程度，并作為業(yè)務(wù)審批中重要的量化標(biāo)準(zhǔn)，平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。公司內(nèi)部評(píng)級(jí)結(jié)果直接應(yīng)用于汽車融資租賃公司對(duì)承租人的租金定價(jià)，不僅可納入資金成本和運(yùn)營(yíng)成本，還可按評(píng)級(jí)結(jié)果將其風(fēng)險(xiǎn)成本和資本要求回報(bào)率納入定價(jià)模型，并精確計(jì)算業(yè)務(wù)的最優(yōu)定價(jià)。

2．3實(shí)施內(nèi)部評(píng)級(jí)模型的條件

信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)級(jí)模型要在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域得到有效實(shí)施，汽車融資租賃公司需要在以下3個(gè)方面具備基礎(chǔ)條件。(1)數(shù)據(jù)技術(shù)條件。主要包含基礎(chǔ)數(shù)據(jù)支持和信息技術(shù)。相比其它類型的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，汽車融資租賃公司在歷史數(shù)據(jù)，尤其是歷史違約數(shù)據(jù)方面的積累不足，會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)成為行業(yè)和企業(yè)內(nèi)部評(píng)級(jí)模型順利建設(shè)和運(yùn)行的瓶頸。同時(shí)，建立模型需要匹配規(guī)模的信息技術(shù)資源的投入，如投資IT設(shè)備、開(kāi)展外部合作。(2)人才團(tuán)隊(duì)條件。融資租賃公司要建立良好的內(nèi)部模型，必須有專業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)建模團(tuán)隊(duì)，一方面可以對(duì)接外部的第三方專業(yè)支持，另一方面可以確保與業(yè)務(wù)部門的順暢溝通。(3)業(yè)務(wù)應(yīng)用條件。公司內(nèi)部模型管理是要應(yīng)用到租賃業(yè)務(wù)上，從模型策劃、構(gòu)建到應(yīng)用，都要強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，從全公司全業(yè)務(wù)鏈的角度重視并運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)模型，制定科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制，提高租賃公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

篇（4）

基金項(xiàng)目：長(zhǎng)江大學(xué)青年基金項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：2016cqn19）研究成果之一；通訊作者：丁佳俊

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2018年5月5日

一、我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資租賃發(fā)展現(xiàn)狀

（一）融資渠道有限，融資結(jié)構(gòu)不健全。從進(jìn)入我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)的資金總量來(lái)看，2016年（144，214.05億元）比2012年（96，536.81億元）增加了47，677.24億元，大量資金從各種渠道進(jìn)入，增長(zhǎng)量及增速顯著，但仍然以自籌資金和銀行貸款為主，渠道較為狹窄，融資力度有限。就融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，從2012年到2016年的5年里，貸款的兩極分化比較嚴(yán)重。2016年上半年，我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的貸款進(jìn)一步緊縮，房地產(chǎn)企業(yè)所獲得的來(lái)自銀行貸款的資金同比增長(zhǎng)3.2%，企業(yè)自籌資金同比負(fù)增長(zhǎng)0.1%，其中企業(yè)自有資金增幅4.6%，非銀行貸款萎縮-2.5%，結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化但仍然不健全。（圖1）

（二）缺乏穩(wěn)定，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。傳統(tǒng)的房地產(chǎn)企業(yè)融資租賃方式中，銀行掌握著充足的資金，資金的供給也相對(duì)穩(wěn)定，故而對(duì)于資金需求量大、周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)的房地產(chǎn)業(yè)，銀行是其首選的資金來(lái)源。但也正因如此，房地產(chǎn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理、發(fā)展缺乏穩(wěn)定、融資方式單一，一旦信貸行業(yè)政策有所調(diào)整，房地產(chǎn)企業(yè)將面臨巨大沖擊。

二、基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的房地產(chǎn)企業(yè)融資租賃SWOT分析

（一）優(yōu)勢(shì)

1、融資模式多元化，降低融資成本。互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)下的融資租賃資金來(lái)源渠道相較于傳統(tǒng)模式來(lái)說(shuō)，更加信息化和多元化，融資租賃開(kāi)始更多地轉(zhuǎn)向社會(huì)大眾尋求社會(huì)閑散資金，實(shí)現(xiàn)資金和市場(chǎng)融資渠道的無(wú)縫對(duì)接，最小化融資成本。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)融資租賃籌到所需資金，滿足自身日益發(fā)展壯大的資金需求，也將具有更多的可能性和選擇性。

2、減小信貸行業(yè)的沖擊，維護(hù)房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定。在互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展下，基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的融資租賃中，以“互聯(lián)網(wǎng)金融+融資租賃”的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式最具有代表性，這種模式可以有效地將互聯(lián)網(wǎng)金融與企業(yè)的融資需求進(jìn)行匹配，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)質(zhì)的匹配效果。這種模式可以為房地產(chǎn)企業(yè)提供金融支持，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，維護(hù)房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。

（二）劣勢(shì)

1、相關(guān)法律法規(guī)尚不完善、監(jiān)管缺位?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)下的融資租賃模式發(fā)展迅速，隨之暴露出來(lái)的問(wèn)題就是相應(yīng)的監(jiān)管制度的缺乏。一方面在許多方面存在法律法規(guī)不完善的情況；另一方面由此可能會(huì)導(dǎo)致一些風(fēng)險(xiǎn)及糾紛，如風(fēng)險(xiǎn)防控和對(duì)于糾紛處理的問(wèn)題。

2、融資金額及融資期限有限。對(duì)比融資金額，社會(huì)大眾可接受的投資金額較融資租賃的投資金額較低；對(duì)比融資期限，社會(huì)大眾可接受的投資年限一般在2～5年，但是融資租賃的合同期限普遍超過(guò)5年，兩者期限長(zhǎng)短不同。并且互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)下的融資租賃的資金來(lái)源以社會(huì)公眾投資者居多，所利用的大部分是社會(huì)上的小額閑散資金，因而在資金供給數(shù)量和期限上具有較大的局限性。

（三）機(jī)遇

1、時(shí)展迅速，金融市場(chǎng)活躍。2016年我國(guó)國(guó)民總收入達(dá)到740，598.7億元，同比增長(zhǎng)6.9%，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值53，935.0元，“互聯(lián)網(wǎng)+”模式多樣化，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也得到了空前發(fā)展?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融+融資租賃”的發(fā)展目前以三種模式為主，即債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式、P2L模式以及收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。互聯(lián)網(wǎng)金融作為連接著金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的載體，加上融資租賃在融資與融物方面的雙重特性，同房地產(chǎn)企業(yè)相結(jié)合，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的生存發(fā)展、融資和產(chǎn)業(yè)升級(jí)都發(fā)揮著極其重要的作用。

2、政策給予“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的支持。2015年《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中所提倡的“互聯(lián)網(wǎng)+”普惠金融方面，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)與銀行、證券、保險(xiǎn)以及基金的融合創(chuàng)新，以期為大眾提供豐富、安全和便捷的金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足不同層次實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投融資需求。也必然推動(dòng)大量資金進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)融資租賃平臺(tái)，適應(yīng)不同規(guī)模層次的房地產(chǎn)企業(yè)的融資需求。

（四）挑戰(zhàn)

1、企業(yè)易自我膨脹，忽略未來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)積病已久，房地產(chǎn)泡沫巨大，房?jī)r(jià)居高不下，國(guó)家立足大局實(shí)施了一系列的緊縮政策，但中國(guó)的特殊國(guó)情又導(dǎo)致房地產(chǎn)內(nèi)需極大，當(dāng)大量的互聯(lián)網(wǎng)融資租賃資金進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，企業(yè)一派欣欣向榮，易出現(xiàn)過(guò)于樂(lè)觀的觀點(diǎn)，而忽略眾多存在的風(fēng)險(xiǎn)。

2、資金池難以維系，流動(dòng)性大。在互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式下，以P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為例，并不是直接將資金劃入借款人的賬戶，而是會(huì)先將籌集到的資金放入資金池中，即第三方支付公司，再將資金池中的資金分流到各個(gè)項(xiàng)目。但是作為新興領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)也會(huì)由于專業(yè)性不強(qiáng)、環(huán)節(jié)之間緊密度差漏洞多，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)弱以及違規(guī)經(jīng)營(yíng)等諸多原因，出現(xiàn)侵害投資者利益的情況，比如資金被挪用的情況，一旦資金被挪用，那么資金池就會(huì)面臨枯竭的危害，這導(dǎo)致融資者所需資金無(wú)以為繼，出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)下房地產(chǎn)企業(yè)融資租賃發(fā)展戰(zhàn)略

（一）增長(zhǎng)型戰(zhàn)略

1、積極尋求與互聯(lián)網(wǎng)融資租賃公司的合作。在現(xiàn)有的活躍市場(chǎng)氛圍下，社會(huì)上的閑散資金數(shù)量較大，而投資渠道少，隨著“互聯(lián)網(wǎng)金融+融資租賃”模式的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃公司快速發(fā)展，大量互聯(lián)網(wǎng)融資租賃企業(yè)匯集了眾多社會(huì)閑散資金，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展潮流，積極促成與互聯(lián)網(wǎng)融資租賃公司的合作，獲取融資。

2、充分利用政策優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。房地產(chǎn)作為集多種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為一體的產(chǎn)業(yè)，充分利用政策對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的支持，有利于帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)其他環(huán)節(jié)的發(fā)展，完善自身產(chǎn)業(yè)鏈，提高建設(shè)質(zhì)量，加強(qiáng)管理水平，提升服務(wù)水準(zhǔn)，共同促進(jìn)房地產(chǎn)整體的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

（二）多種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

1、注重人才培養(yǎng)，完善內(nèi)部決策體系。房地產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，為中國(guó)21世紀(jì)以來(lái)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)做出了不可忽略的貢獻(xiàn)。但在我國(guó)現(xiàn)有的房地產(chǎn)泡沫巨大和房?jī)r(jià)過(guò)高的背景下，大量的融資進(jìn)入房地產(chǎn)企業(yè)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，因此提高管理人才水平，完善企業(yè)內(nèi)部決策體系就顯得尤為重要。唯有正確把握發(fā)展形勢(shì)，合理穩(wěn)健決策，才能降低風(fēng)險(xiǎn)，趨利避害。

2、督促政府加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新融資渠道的管控。政府需要明確監(jiān)管主體、監(jiān)管對(duì)象和監(jiān)管內(nèi)容，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)下的融資租賃企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)梳理，核定對(duì)應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，明確互聯(lián)網(wǎng)融資企業(yè)的業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)范圍，掌控資金流向，實(shí)時(shí)監(jiān)控發(fā)展中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并且建立良好的數(shù)據(jù)監(jiān)管模式，避免出現(xiàn)缺乏監(jiān)管的亂象，也避免因人為操作出現(xiàn)資金池枯竭的問(wèn)題。

（三）扭轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略

1、尋求多種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的合作。在時(shí)代快速發(fā)展的機(jī)遇下，科學(xué)技術(shù)不斷升級(jí)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)也空前活躍，房地產(chǎn)企業(yè)可尋求與多種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的合作，避免將雞蛋放在同一個(gè)籃子里，改善企業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，建立多層次的房地產(chǎn)金融體系。

2、督促政府加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃法律立法工作?；ヂ?lián)網(wǎng)融資租賃的業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新發(fā)展迅速，甚至在一定程度上還要快于我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)的建立，不利于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)下融資租賃的健康穩(wěn)定發(fā)展。政府應(yīng)盡快確定互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸平臺(tái)有關(guān)行業(yè)的法律建設(shè)和定位，加強(qiáng)立法工作，在原有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上盡早頒發(fā)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃問(wèn)題的法律文件，確保相關(guān)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

（四）防御型戰(zhàn)略

1、加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè)。在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式中，平臺(tái)事先對(duì)融資租賃公司和承租企業(yè)的資質(zhì)以及租賃標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)查評(píng)估，以期為投資者篩選誠(chéng)信有實(shí)力的公司和真實(shí)合規(guī)的資產(chǎn)進(jìn)行投資。房地產(chǎn)企業(yè)需完善企業(yè)內(nèi)部信用管理制度，加強(qiáng)房地產(chǎn)行業(yè)的自律，按時(shí)披露真實(shí)可信的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告信息，提高企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的信譽(yù)，確保資金池資金順利流入企業(yè)，延長(zhǎng)租賃期限。

2、提升管理能力，增加資金利用率。房地產(chǎn)企業(yè)普遍負(fù)債率偏高，而融資租賃渠道有限、成本較高，企業(yè)提高管理能力，增加資金利用率，充分利用已獲得的融資融物，有利于成本最小化、利潤(rùn)最大化。

四、結(jié)論

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的發(fā)展作為一種新的模式，為眾多行業(yè)帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇，但機(jī)遇始終與挑戰(zhàn)同在，本文對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的融資租賃進(jìn)行了一系列的分析，在時(shí)代的發(fā)展潮流里，力求能針對(duì)所能把握的機(jī)遇進(jìn)行較為全面的總結(jié)和分析，順應(yīng)時(shí)展潮流，把握機(jī)會(huì)，迎接挑戰(zhàn)。

（作者單位：長(zhǎng)江大學(xué)管理學(xué)院）

主要參考文獻(xiàn)

［1］陳曉芳，鄧銀花.“互聯(lián)網(wǎng)金融+融資租賃”A2P模式的SWOT分析［J］.財(cái)會(huì)月刊，2017（2）.

篇（5）

一、引言

融資租賃是一種新的融資方式，與傳統(tǒng)的銀行貸款、分期付款等方式有著明顯的區(qū)別，應(yīng)用范圍也有所不同。融資租賃可以為企業(yè)提供一定的設(shè)備投入，從而幫助企業(yè)把資金應(yīng)用到更重要的項(xiàng)目中，極大地改善了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境。融資租賃在國(guó)外發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，但在我國(guó)的起步時(shí)間較晚。隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織，我國(guó)的企業(yè)將會(huì)面臨著更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，同時(shí)也得到了很好地發(fā)展機(jī)遇，能夠向國(guó)際先進(jìn)的企業(yè)學(xué)習(xí)到更多的知識(shí)與管理經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于國(guó)際融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)發(fā)展中也不斷受到重視。本文首先對(duì)國(guó)際融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)概念進(jìn)行表述，通過(guò)對(duì)目前在國(guó)際融資租賃過(guò)程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題，提出一定的解決思路，并就未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，以理論結(jié)合實(shí)踐，更好地促進(jìn)企業(yè)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中處于更有利的地位。

二、國(guó)際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)概念

1、國(guó)際融資租賃

早在二戰(zhàn)之后，美國(guó)為了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，把軍需產(chǎn)業(yè)向民需進(jìn)行過(guò)渡，在這一過(guò)程中開(kāi)始有一些金融機(jī)構(gòu)從事著不動(dòng)產(chǎn)的租賃業(yè)務(wù)，把軍工上的汽車、設(shè)備租賃給民用企業(yè)，使民企得到快速的發(fā)展。這些中間機(jī)構(gòu)不斷完善，形成了專門從事融資租賃為主業(yè)務(wù)的公司，此后不斷發(fā)展壯大，促進(jìn)著融資租賃的發(fā)展。

隨著世界上設(shè)備的生產(chǎn)數(shù)量越來(lái)越多，需求者也越來(lái)越多，為了實(shí)現(xiàn)更多的資源合理配置，上個(gè)世紀(jì)下半葉，歐洲與北美一些國(guó)家就已經(jīng)開(kāi)始了融資租賃市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)，美國(guó)、德國(guó)、日本先后成立了多家融資租賃公司，國(guó)際間的金融合作不斷密切，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。[1]

融資租賃主要是通過(guò)把設(shè)備進(jìn)行出租的交易方式，雙方訂立租賃合同，按照約定內(nèi)容在特定的時(shí)間內(nèi)把設(shè)備交給承租人使用，租金作為報(bào)酬，如果涉及到多國(guó)當(dāng)事人，將會(huì)形成國(guó)際融資租賃。融資租賃具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。首先，它涉及到的當(dāng)事人數(shù)量非常多，一般會(huì)多于三方，通過(guò)合同又能夠達(dá)到相互制約的目的；出租人通過(guò)這種租賃活動(dòng)可以收回多數(shù)交易的投資額度；承租人不可提前單方終止合同，租賃雙方在合同期內(nèi)均不可違約；設(shè)備的使用者為承租者，而所有者依然為出租人；與設(shè)備的運(yùn)行有關(guān)的維護(hù)、運(yùn)營(yíng)、保養(yǎng)工作內(nèi)容與費(fèi)用都屬于承租方承擔(dān)；如果在合同結(jié)束時(shí)，承租人可以擁有繼續(xù)租用或者購(gòu)買的權(quán)利。由于每個(gè)國(guó)家都會(huì)有自己相對(duì)獨(dú)立的法律，對(duì)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范，國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)可能會(huì)受到法律上的影響，在跨界進(jìn)行交易時(shí)都需要對(duì)國(guó)籍進(jìn)行確定，三方的某一方屬于完全的特定國(guó)家，而不是跨國(guó)合資企業(yè)。[2]

2、國(guó)際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)種類

隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)融資租賃的方式獲得更多的設(shè)備資源，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)效果的改善。世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為這些企業(yè)提供平臺(tái)與資源的同時(shí)，也帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)。由于其本身會(huì)涉及到金融相關(guān)的內(nèi)容，所以首先會(huì)有金融風(fēng)險(xiǎn)，具體包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，另外融資租賃風(fēng)險(xiǎn)還包括政治風(fēng)險(xiǎn)與自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)等。

金融風(fēng)險(xiǎn)主要是指世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了一定的變化，相關(guān)涉及到的行業(yè)行為人的資產(chǎn)會(huì)受到一定的影響，在現(xiàn)代的全球化經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越來(lái)越大，而且控制的難度也會(huì)越來(lái)越大。在國(guó)際間的匯率表中，匯率是會(huì)經(jīng)常發(fā)生著變動(dòng)的，每一個(gè)百分點(diǎn)的變動(dòng)都會(huì)造成行為人的跨國(guó)資本價(jià)值發(fā)生變化。而利率是一種國(guó)家、金融機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)的工具，它的變化也會(huì)加大融資租賃風(fēng)險(xiǎn)。在政治風(fēng)險(xiǎn)中，首先需要關(guān)注的是政府的穩(wěn)定，在一個(gè)混亂的國(guó)家內(nèi)進(jìn)行融資租賃無(wú)疑將會(huì)增大發(fā)生意外的概率，同時(shí)由于政治因素而形成的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)也有可能會(huì)對(duì)國(guó)際融資租賃造成影響。在一些自然災(zāi)害頻發(fā)的國(guó)家，一旦影響到正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或設(shè)備安全，出租者與承租者的經(jīng)濟(jì)損失都將會(huì)無(wú)可避免。如果租賃雙方的某一方或兩方都采取了違約的行為，也將會(huì)對(duì)對(duì)方造成經(jīng)濟(jì)損失。多數(shù)情況為承租方承租設(shè)備，但經(jīng)營(yíng)效果依然不理想，申請(qǐng)破產(chǎn)或倒閉，將會(huì)影響到出租人的收益，甚至設(shè)備的安全歸還。另外融資租賃風(fēng)險(xiǎn)還包括技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)與稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。[3]

三、國(guó)際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理探析

在當(dāng)前越來(lái)越不穩(wěn)定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，需要通過(guò)多種工具的應(yīng)用來(lái)盡可能地降低融資租賃帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。比如期權(quán)、期貨、上下限保護(hù)等金融工具可以從一定程度上降低可能潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。本文對(duì)期權(quán)進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹。期權(quán)是它所有者的一種權(quán)利，可以對(duì)未來(lái)的特定時(shí)間內(nèi)的按照既定價(jià)格買入/賣出某種特定貨物的行為。這些貨物包括很多的金融產(chǎn)品，同時(shí)也可以表示為具體的實(shí)物。[4]

一直以來(lái)，政府多次發(fā)行債券，由于政府不會(huì)破產(chǎn)，所以貸款沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)。隨著21世紀(jì)越來(lái)越多的國(guó)家、地區(qū)、城市發(fā)生支付困難的現(xiàn)象，不斷延期債務(wù)償還期限，典型的有上個(gè)世紀(jì)末的亞洲金融風(fēng)暴，國(guó)家也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，目前多是以國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)來(lái)設(shè)定的，目前最為著名的是商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，可以對(duì)銀行資產(chǎn)的管理決策提供必要的依據(jù)支持。針對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)防范，如果在工業(yè)在國(guó)在海外有投資時(shí)，可以選擇商業(yè)性質(zhì)保險(xiǎn)，同時(shí)也可以尋求當(dāng)?shù)氐膰?guó)家、政府的書(shū)面保證，甚至包括一些特權(quán)與許可，另外國(guó)際流通貨幣的使用也可以降低政治風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。

對(duì)于自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)管理，財(cái)產(chǎn)所有者需要向保險(xiǎn)公司投保，以自己的名義設(shè)備作投保，由承擔(dān)人承擔(dān)租金的同時(shí)，租金內(nèi)已經(jīng)包括眾保險(xiǎn)金，如果發(fā)生災(zāi)害問(wèn)題，可以憑此依據(jù)向保險(xiǎn)公司申請(qǐng)索賠。[5]

對(duì)于租賃雙方的違約問(wèn)題，它的防范需要多方面進(jìn)行考慮。首先，要嚴(yán)格遵守相關(guān)的投資程序，對(duì)對(duì)方進(jìn)行嚴(yán)格審查，對(duì)收益情況進(jìn)行初步分析預(yù)測(cè)；對(duì)承租人的信用、經(jīng)濟(jì)能力與經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行調(diào)查，某些國(guó)家的出租機(jī)構(gòu)把不同的信用的承租人定為不同的等級(jí)，按照一定的等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)收取不同的租金。

對(duì)于技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)，承租方需要在合同簽訂前對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，避免使用過(guò)舊的設(shè)備，以免對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響，目前市場(chǎng)上的設(shè)備更新速度非?？?，尤其是電子設(shè)備，幾乎每一年都會(huì)進(jìn)行升級(jí)更新。另外還需要對(duì)折舊以及殘值進(jìn)行估算，通過(guò)調(diào)整才能避免技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、租賃物的所有權(quán)回收問(wèn)題

國(guó)際融資租賃交易過(guò)程中，設(shè)備的所有權(quán)為出租方，所有權(quán)主要是指信用所有權(quán)，這種所有權(quán)主要是體現(xiàn)利用特定的設(shè)備來(lái)獲得一定的收益權(quán)，尤其是在融資租賃中，所有權(quán)的取得是為了承租人的目的設(shè)定的，如果承租人非法使用權(quán)利讓渡，則會(huì)產(chǎn)生更多的負(fù)面影響。承租人一旦發(fā)生違約的行為，則需要進(jìn)行租賃物的回收，這個(gè)時(shí)候出租方的利益也會(huì)受損。目前一些國(guó)家也對(duì)回收權(quán)以及相關(guān)內(nèi)容有了一定的規(guī)定，但是出租方往往并不認(rèn)可，因?yàn)樵O(shè)備的回收對(duì)出租方并沒(méi)有明顯的利潤(rùn)可言，也就會(huì)不利于行業(yè)的發(fā)展。[6]

在現(xiàn)代立法中就需要把回收權(quán)進(jìn)行法律層面的定位。在雙方進(jìn)行合同約定時(shí)，把承租人違約后的租賃物回收問(wèn)題進(jìn)行明確規(guī)定，從而保護(hù)出租人的權(quán)益。但是否是自行回收，則存在爭(zhēng)議，不同的國(guó)家對(duì)于回收權(quán)利的發(fā)出方規(guī)定有所不同。有些國(guó)家規(guī)定可以收回，但一定要采用和平的方式，如果受到一定的安全威脅，出租人可以申請(qǐng)法律手段維護(hù)合法權(quán)益不受損害。筆者建議法律層面上應(yīng)該對(duì)出租人享有租賃物回收權(quán)進(jìn)行規(guī)定。這就需要一套合法的回收程序，建立相關(guān)的登記制度，通過(guò)多角度的健全來(lái)充分維護(hù)出租人的權(quán)益，降低融資租賃風(fēng)險(xiǎn)。

五、國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)保險(xiǎn)

隨著意外因素的不斷增多，國(guó)際融資租賃需要更加完善的制度來(lái)維護(hù)各方的權(quán)益。保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展為國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提供了一個(gè)良好的平臺(tái)與思路。投保人向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投保，如果在約定的時(shí)間、范圍內(nèi)發(fā)生損失，則可以給投保人經(jīng)濟(jì)上的補(bǔ)償，一般來(lái)講，國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)中，多是承租方來(lái)進(jìn)行保險(xiǎn)的投保。除了直接對(duì)租賃物的保險(xiǎn)外，還有海上風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)、外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)與全部損失等。設(shè)備在海上運(yùn)輸，一旦遇到惡劣的天氣、海嘯、地震等，將有可能造成根相當(dāng)嚴(yán)重的損失后果。[7]

在國(guó)際融資租賃標(biāo)的物的運(yùn)輸險(xiǎn)中海運(yùn)保險(xiǎn)主要包括平安險(xiǎn)、水漬險(xiǎn)、一切險(xiǎn)與附加險(xiǎn)。平安險(xiǎn)主要是在水陸運(yùn)輸過(guò)程中，由于惡劣天氣造成的運(yùn)輸設(shè)施發(fā)生碰撞、失火等意外情況時(shí)發(fā)生的貨物全部損失或部分損失，如果在運(yùn)輸工具發(fā)生意外后，貨物在這段時(shí)間外了受到了天氣等影響，同樣包括在內(nèi)。在裝卸、轉(zhuǎn)運(yùn)時(shí)發(fā)生的損失。另外平安險(xiǎn)還包括對(duì)共同海損的求助費(fèi)用等。一切險(xiǎn)是除上以上的平安險(xiǎn)與水漬險(xiǎn)外的外來(lái)因素造成的損失進(jìn)行賠償。在陸地運(yùn)輸過(guò)程中，主要有陸運(yùn)險(xiǎn)與陸運(yùn)一切險(xiǎn)兩種，同樣在航空運(yùn)輸保險(xiǎn)中也主要有航空運(yùn)輸險(xiǎn)與航空運(yùn)輸一切險(xiǎn)。[8]

在租賃期內(nèi)，同樣也需要一定的保險(xiǎn)對(duì)設(shè)備進(jìn)行投保。在運(yùn)營(yíng)階段，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)主要是為了應(yīng)對(duì)一些意外的自然災(zāi)害、飛機(jī)墜毀等客觀風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于戰(zhàn)爭(zhēng)、操作失誤、人員過(guò)失、政府指令、營(yíng)業(yè)中斷過(guò)程中發(fā)生的損失，則不進(jìn)行賠償。

六、融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

隨著我國(guó)的改革開(kāi)放不斷發(fā)展，我國(guó)的企業(yè)與國(guó)際企業(yè)的合作關(guān)系更加密切，接觸到的國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)也會(huì)越來(lái)越多，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面還需要向先進(jìn)的國(guó)家學(xué)習(xí)，通過(guò)多種方式、多種手段的風(fēng)險(xiǎn)控制方法降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。國(guó)際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理將向著系統(tǒng)化、科學(xué)化的方式進(jìn)行，出租方將會(huì)采用更加現(xiàn)代化的信息管理工具對(duì)承租方進(jìn)行科學(xué)的評(píng)判，利用科學(xué)的指標(biāo)來(lái)對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行定量評(píng)價(jià)，從而做出正確的決策。在租賃物運(yùn)營(yíng)期間，出租方可以通過(guò)多種方式對(duì)租賃物的使用情況進(jìn)行監(jiān)控，隨時(shí)掌握租賃物的真實(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)情況，從而降低意外因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，隨著全球化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，會(huì)有更多的金融工具出現(xiàn)，以降低國(guó)際間的金融風(fēng)險(xiǎn)，各種保險(xiǎn)制度的健全也會(huì)在最大程度上保證了出租方的權(quán)益。國(guó)家政府會(huì)對(duì)全球化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行支持，從政策與策略上不斷為國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)的開(kāi)展打開(kāi)方便之門，盡可能提供資源支持，讓融資租賃風(fēng)險(xiǎn)更為降低。

七、結(jié)語(yǔ)

本文通過(guò)對(duì)國(guó)際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理的概念入手，對(duì)其中的管理問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行描述，并就相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)提出針對(duì)性措施，從最大程度上降低了融資租賃風(fēng)險(xiǎn)。隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步與全球化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不同的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與行業(yè)間往往會(huì)產(chǎn)生一些必然的聯(lián)系，這些聯(lián)系的穩(wěn)定性也確保了風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。國(guó)際融資租賃雙方都需要采用科學(xué)的策略來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行合理規(guī)劃，通過(guò)采用完善的管理手段來(lái)對(duì)所有權(quán)益進(jìn)行保障，避免本身的權(quán)益受損。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡吉?dú)g.國(guó)際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究[D].浙江大學(xué)，2001.

[2]張維.ZL公司融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].中南大學(xué)，2010.

[3]郭文玲.我國(guó)融資租賃業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題研究[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2011.

[4]張潔.我國(guó)融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)的應(yīng)用研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012.

[5]趙潔.融資租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D].華東理工大學(xué)，2013.

篇（6）

在營(yíng)改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問(wèn)題，不僅會(huì)阻礙我國(guó)融資租賃行業(yè)的發(fā)展，還會(huì)使我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題加劇，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)是十分不利的。具體我想從以下兩個(gè)方面來(lái)闡述：

（一）融資租賃的稅率與稅基同時(shí)增加

融資租賃的稅率與稅基同時(shí)增加，是營(yíng)改增下使融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)稅收問(wèn)題的主要因素之一。在實(shí)施營(yíng)改增之前，我國(guó)融資租賃行業(yè)所適用的稅率是5%，稅基是出租方向承租方收取的全部款項(xiàng)與價(jià)外費(fèi)用，減去出租方的購(gòu)買租賃物的實(shí)際成本。而在實(shí)施營(yíng)改增后，我國(guó)融資租賃行業(yè)所使用的稅率增加到17%，同時(shí)在稅基的扣除部分中少了購(gòu)買租賃物的凈成本以及相關(guān)的運(yùn)費(fèi)，使得融資租賃行業(yè)的稅基增加。在實(shí)施營(yíng)改增后，融資租賃的稅率與稅基同時(shí)增加，這使我國(guó)融資租賃行業(yè)的稅賦提高了很多，同時(shí)也壓縮了我國(guó)融資租賃行業(yè)的獲利空間，這對(duì)于我國(guó)融資行業(yè)在未來(lái)社會(huì)中的快速發(fā)展來(lái)說(shuō)，是十分不利的。除此之外，營(yíng)改增后融資租賃行業(yè)的稅率與稅基同時(shí)增加，不僅不利于融資租賃行業(yè)的快速發(fā)展，同時(shí)也加大了我國(guó)中小企業(yè)融資的難度，對(duì)于我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體水平的提升來(lái)說(shuō)，都會(huì)產(chǎn)生很不利的影響。

（二）進(jìn)項(xiàng)稅抵扣存在不確定性

增值稅稅法規(guī)定票據(jù)流、資金流、貨物流必須一致，進(jìn)項(xiàng)稅才允許抵扣，但在直接租賃業(yè)務(wù)中，租賃公司出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理、租后管理的要求，更希望將租賃物貨款支付給承租人，由承租人根據(jù)供貨進(jìn)度支付給租賃物供應(yīng)商，從而導(dǎo)致票據(jù)流、資金流和貨物流不一致，進(jìn)項(xiàng)稅無(wú)法抵扣，租賃公司繳納的增值稅大幅增加。另外，如果租賃物供應(yīng)商為小規(guī)模納稅人，無(wú)法開(kāi)具增值稅專用發(fā)票，則融資租賃公司也無(wú)法抵扣進(jìn)項(xiàng)稅。同時(shí)根據(jù)城建稅暫行條例規(guī)定，對(duì)增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅實(shí)行先征后退、先征后返、即征即退辦法的，除非另有規(guī)定外，對(duì)隨三稅附征的城建稅和教育費(fèi)附加，一律不予退返還。由此可見(jiàn)，增值稅附加并沒(méi)有包括在即征即退范圍內(nèi)。營(yíng)業(yè)稅改增值稅后，如果附加率為10%，附加稅增加額=（含稅租賃收入-借款利息支出）/（1+17%）*17%*10%-（含稅租賃收入-借款利息支出）*5%*10%，根據(jù)測(cè)算，附加稅將增加至執(zhí)行營(yíng)業(yè)稅時(shí)的1.9倍。除了以上的不利影響還會(huì)帶來(lái)對(duì)回租業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響（回租業(yè)務(wù)是目前融資租賃行業(yè)最主要的業(yè)務(wù)模式，其中金融租賃公司回租比例更是高達(dá)80%以上。）。

二、針對(duì)營(yíng)改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問(wèn)題的對(duì)策

從上述的營(yíng)改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問(wèn)題可知，這些稅收問(wèn)題對(duì)于我國(guó)融資租賃行業(yè)甚至是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，都是十分不利的。那么應(yīng)當(dāng)采取怎樣的措施來(lái)緩解營(yíng)改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問(wèn)題呢？

（一）使稅收政策逐漸優(yōu)化

使稅收政策逐漸優(yōu)化，是營(yíng)改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問(wèn)題所應(yīng)當(dāng)采取的重要措施之一。那么應(yīng)當(dāng)怎樣使稅收政策逐漸優(yōu)化呢？

首先，實(shí)施即征即退。在營(yíng)改增的條件下，國(guó)家的稅務(wù)部門應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)母淖兾覈?guó)融資租賃行業(yè)的稅基，對(duì)于我國(guó)融資租賃公司中所繳納的增值稅中超過(guò)在營(yíng)改增之前所繳納的稅基的3%的部分實(shí)施即征即退政策，這樣對(duì)于我國(guó)融資租賃行業(yè)減少稅賦，提高獲利空間來(lái)說(shuō)，是十分有利的，同時(shí)對(duì)于我國(guó)融資租賃行業(yè)在未來(lái)社會(huì)中能夠獲得更加積極的發(fā)展來(lái)說(shuō)，也是十分有利的。其次，應(yīng)當(dāng)使我國(guó)融資租賃行業(yè)中的即征即退政策變的更加具有實(shí)效性。我國(guó)目前對(duì)融資租賃行業(yè)中所實(shí)施的即征即退政策其實(shí)是一個(gè)過(guò)渡性的文件，具有很大的不確定性，因此為了促使在營(yíng)改增條件下我國(guó)的融資租賃行業(yè)能夠得到更快的發(fā)展，就應(yīng)當(dāng)將融資租賃行業(yè)中的即征即退政策變得更加確定，這樣才能夠從根本上促使我國(guó)的融資租賃行業(yè)得到更加快速的發(fā)展。

（二）制定營(yíng)改增條件下融資租賃行業(yè)中稅收問(wèn)題的相關(guān)制度

制定營(yíng)改增條件下融資租賃行業(yè)中稅收問(wèn)題的相關(guān)制度，也是營(yíng)改增下融資租賃行業(yè)中出現(xiàn)的稅收問(wèn)題所應(yīng)當(dāng)采取的重要措施之一。我國(guó)的稅務(wù)部門應(yīng)當(dāng)充分的考慮在營(yíng)改增條件下，我國(guó)融資租賃行業(yè)中所出現(xiàn)的一些問(wèn)題，特別是營(yíng)改增條件下，我國(guó)融資租賃行業(yè)中的售后回租業(yè)務(wù)。對(duì)于我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)中的售后回租業(yè)務(wù)中的租賃物的價(jià)值只進(jìn)行部分的扣除或是開(kāi)具部分的增值稅發(fā)票，從而減輕我國(guó)的融資租賃業(yè)務(wù)因?yàn)槭酆蠡刈鈽I(yè)務(wù)中所開(kāi)具的增值稅發(fā)票所帶來(lái)的一些損失，進(jìn)而使我國(guó)的融資租賃業(yè)務(wù)中所繳納的稅賦得到一定程度的減少，促使我國(guó)的融資租賃業(yè)務(wù)在未來(lái)社會(huì)中能夠得到更好的發(fā)展。

（三）轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)方向

篇（7）

一、前言

投融資模式的含義指以項(xiàng)目建設(shè)或相應(yīng)組織結(jié)構(gòu)背景和名義，其形式多樣，比較靈活，以預(yù)期收益為動(dòng)力，其各種形式均要保證低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行，在建設(shè)特定項(xiàng)目目標(biāo)時(shí)，可以通過(guò)投融資模式獲取大量資金用于項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。本論文以我國(guó)高速公路運(yùn)輸設(shè)備的融資租賃方式為例，建立相應(yīng)模型進(jìn)行分析，運(yùn)營(yíng)的主體是融資租賃企業(yè)，采取多方參與的方式，如商業(yè)銀行，生產(chǎn)制造商、高速公路運(yùn)輸公司等，資本的運(yùn)營(yíng)方針策略是對(duì)高速公路運(yùn)輸設(shè)備進(jìn)行投資，這樣可以使高速公路運(yùn)輸行業(yè)的資本增加。

本文將融資租賃模式應(yīng)用于分析我國(guó)高速公路運(yùn)輸行業(yè)的運(yùn)營(yíng)上，融資租賃模式，其主要原因是結(jié)合融資租賃模式的研究和我國(guó)高速公路運(yùn)輸行業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的研究，是一種比較特殊的債務(wù)融資方式。在整個(gè)高速公路運(yùn)輸行業(yè)服務(wù)中，高速公路運(yùn)輸商在其項(xiàng)目建設(shè)中，對(duì)其而言風(fēng)險(xiǎn)是能否獲得需要的資金購(gòu)買某設(shè)備，其出租人、租賃公司能否使其在低成本下融資、投資與收益是否能平衡。對(duì)總體融資租賃模式進(jìn)行相關(guān)分析可得出，融資租賃模式所有參與者的風(fēng)險(xiǎn)是相互關(guān)聯(lián)、相互影響的。因此對(duì)融資租賃模式中各個(gè)相關(guān)參與者之間的聯(lián)系及其面臨的各種相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究和分析，對(duì)于使所有高速公路運(yùn)輸行業(yè)參與者合理預(yù)測(cè)和回避風(fēng)險(xiǎn)有著較強(qiáng)的實(shí)際意義。

二、高速公路融資租賃信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件資料分析的基礎(chǔ)上，利用概率統(tǒng)計(jì)的方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件和不利事件發(fā)生的可能概率及導(dǎo)致?lián)p失做出定量的估算的過(guò)程，定量的測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)事件。例如，美國(guó)的一種估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的方法―駱駝評(píng)級(jí)法碼主要研究的就是風(fēng)險(xiǎn)事件的大小問(wèn)題”。在對(duì)研究項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)和分類后，可以運(yùn)用駱駝評(píng)級(jí)法碼計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)事件的大小。相關(guān)的使用人員可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)事件資料分析和估算加強(qiáng)對(duì)研究問(wèn)題的理解及問(wèn)題環(huán)境的了解，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面有條理估計(jì)，從中可以獲得實(shí)現(xiàn)目標(biāo)較好的途徑和方法，提高項(xiàng)目可性。因此，要合理預(yù)測(cè)各個(gè)計(jì)劃措施的后果，以便建立風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)模型，通過(guò)模型的建立可以列出一切設(shè)想結(jié)果和各種計(jì)劃方案。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是按照行動(dòng)的這一機(jī)理建立的，它有條不紊地把可能的都羅來(lái)作為行動(dòng)方案。因此無(wú)論任何情況都可以用風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)模型進(jìn)行評(píng)價(jià)，要分析和研究上述問(wèn)題后，將建立起來(lái)的眾多風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)模型組合在一起進(jìn)行工作，才能計(jì)算出各每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)模型所能預(yù)測(cè)的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)事件組合起來(lái)的整體效果和模式主體能接受的風(fēng)險(xiǎn)事件的整體效果。評(píng)價(jià)選擇測(cè)試模型研究的是事件各個(gè)過(guò)程中的的總風(fēng)險(xiǎn)及其之間的作用，另外就是事件的總體影響。事件總體風(fēng)險(xiǎn)是指在把單位風(fēng)險(xiǎn)事件量化處理，利用科學(xué)理論的方法，在計(jì)算和評(píng)估的基礎(chǔ)上進(jìn)行相關(guān)計(jì)算來(lái)得出時(shí)間的整體綜合風(fēng)險(xiǎn)值。

三、高速公路融資租賃信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的可行性

一般來(lái)說(shuō),對(duì)于高速公路融資租賃模式經(jīng)濟(jì)可行性分析和評(píng)價(jià)，有以下三種方式，其分別為:

(1)簡(jiǎn)單的成本比較方法。簡(jiǎn)單的成本比較方法是相對(duì)于其他方法來(lái)講相對(duì)比較簡(jiǎn)單，它不會(huì)計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值，直接比較購(gòu)買成本和租賃成本，因此該方法主要適合于周期相對(duì)較短的經(jīng)營(yíng)性租賃。本篇文章主要分析的是融資性租賃，該租賃方式的租賃期限比較長(zhǎng)，不適合采用該方式進(jìn)行比較。

(2)成本現(xiàn)值比較法。該方法就是把其他任何時(shí)期產(chǎn)生的成本折算為現(xiàn)有的價(jià)值進(jìn)行比較。企業(yè)在進(jìn)行方案分析時(shí)，如果遇到兩個(gè)或更多的項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益相近時(shí)，可以采用這種方法進(jìn)行比較分析。通常來(lái)講，經(jīng)營(yíng)性租賃可以采用成本現(xiàn)值比較法，但是針對(duì)融資租賃來(lái)講，成本現(xiàn)值比較方法和凈現(xiàn)值比較法都能夠采用。

(3)凈現(xiàn)值比較法。凈現(xiàn)值就是指項(xiàng)目遠(yuǎn)期的資金流入量的現(xiàn)有價(jià)值與租賃項(xiàng)目遠(yuǎn)期的資金流入量的現(xiàn)有價(jià)值之間的差額，也稱S2。

四、高速公路融資租賃信用模式

凈現(xiàn)值比較法是西方某經(jīng)濟(jì)學(xué)者“經(jīng)濟(jì)人”作為前提，提出基本假設(shè) “經(jīng)濟(jì)人假設(shè)”，經(jīng)濟(jì)人假設(shè)也是本論文構(gòu)建融資租賃模式的理論基礎(chǔ)和依據(jù)，經(jīng)濟(jì)人假設(shè)內(nèi)容是：人們目標(biāo)是以自己利益最大，并且完全了解自己所處在環(huán)境和環(huán)境中各項(xiàng)信息和知識(shí)，對(duì)信息和知識(shí)的認(rèn)知程度十分豐富并且及其透徹清晰。在交易中人們會(huì)逐筆地評(píng)價(jià)其風(fēng)險(xiǎn)和收益，以便采取相應(yīng)的措施和手段，以便對(duì)自己更加有利，作為個(gè)人,無(wú)論其地位如何,本質(zhì)是一樣的―追求個(gè)人收益最大化,滿足個(gè)人需要，經(jīng)濟(jì)人假設(shè)的融資租賃模式運(yùn)行過(guò)程及其分析為:第一，對(duì)于承租人(高速公路運(yùn)營(yíng)商)來(lái)講，申請(qǐng)貸款的方式是，憑借承租人預(yù)期的盈利做為擔(dān)保的條件和代價(jià)來(lái)進(jìn)行，通過(guò)銀行對(duì)其生產(chǎn)特性和信用級(jí)別的評(píng)價(jià)，使其在相應(yīng)的條件下風(fēng)險(xiǎn)降到最低，使租賃人愿意投資和貸款，以便其獲得最大的資產(chǎn)使用權(quán)限。第二，對(duì)投資的銀行來(lái)講，在保證未來(lái)收益穩(wěn)定的前提下，在較低風(fēng)險(xiǎn)下獲得較高的收益;第三，在銀行的貸款利息小于投資人預(yù)期收益率 (r ＜ R)時(shí)，在高收益的引誘下，將自有資金進(jìn)行投資，參與到融資租賃模式中去，以便獲的更多收益;第四，對(duì)生產(chǎn)商來(lái)講，其加入融資租賃模的模式是擴(kuò)大其銷售，以此獲得更大利潤(rùn)；第五，對(duì)融資租賃公司來(lái)講，其獲得更大利潤(rùn)的方式是有效地運(yùn)作其資金、合理管理融資租賃業(yè)務(wù)。綜上所述，本論文討論的融資租賃模式是高速公路而言是項(xiàng)有實(shí)用價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效用的模型。

五、結(jié)論

本文通過(guò)高速公路融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和模式的分析，提出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的可行性判斷，不僅對(duì)于高速公路行業(yè)，對(duì)于融資租賃行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估都具有一定的指導(dǎo)意義。

參考文獻(xiàn)：

篇（8）

船舶扣押是最重要的海事請(qǐng)求保全方式，世界各國(guó)的民事訴訟法和海商法基本上都有關(guān)于海事請(qǐng)求保全的司法措施。在英美法系國(guó)家，對(duì)物訴訟（action in rem）與對(duì)人訴訟（action in person）的共存奠定了英美法系國(guó)家海事訴訟程序法律制度的基本架構(gòu)，海事請(qǐng)求權(quán)通過(guò)對(duì)人訴訟或?qū)ξ镌V訟的方式加以實(shí)現(xiàn)。在大陸法系國(guó)家，則并不存在對(duì)人訴訟與對(duì)物訴訟的對(duì)分，海事訴訟正如其他訴訟，始終針對(duì)人而發(fā)動(dòng)，而船舶本身并非是訴訟的當(dāng)事方。國(guó)際社會(huì)為統(tǒng)一船舶扣押規(guī)定，制定了1952年《統(tǒng)一海船扣押某些規(guī)定的國(guó)際公約》及1999《聯(lián)合國(guó)扣押船舶公約》。船舶扣押制度從起源到發(fā)展，在我國(guó)只有很短的歷史。我國(guó)在法律傳統(tǒng)上傾向于大陸法系，有別于英美法，我國(guó)傳統(tǒng)的訴訟制度只承認(rèn)對(duì)人訴訟，而不承認(rèn)對(duì)物訴訟，船舶扣押的理論來(lái)源于民事訴訟法中的財(cái)產(chǎn)保全制度。然而，我國(guó)的海事訴訟法對(duì)此做出了一定意義上的突破，在一定意義上接受了對(duì)物訴訟制度，至少可以說(shuō)與對(duì)物訴訟有異曲同工、殊途同歸的作用。而船舶融資租賃已經(jīng)成為當(dāng)今航運(yùn)市場(chǎng)上一種重要的經(jīng)營(yíng)方式，《海事訴訟法特別程序法》對(duì)此沒(méi)有規(guī)定，不能不說(shuō)是一種遺憾。

一、融資租賃下船舶的可扣性問(wèn)題得提出

融資租賃下的船舶是否具有可扣性是一個(gè)存在爭(zhēng)議的問(wèn)題。我國(guó)《海事訴訟特別程序法》等法律就此未作規(guī)定。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題有三種觀點(diǎn)。第一種是可以扣押論，依據(jù)法律實(shí)證主義思維模式，將船舶融資租賃合同歸類于光租合同。除了船舶優(yōu)先權(quán)等特殊的海事請(qǐng)求外，基于一般的海事請(qǐng)求融資租賃中的船舶也是可以扣押的。第二種是不可以扣押論，根據(jù)2001年《最高人民法院關(guān)于海事法院受理案件范圍的若干規(guī)定》將船舶租用合同（含程租、期租、光租、租購(gòu)）與船舶融資租賃合同分別規(guī)定于第十六條、十七條中，實(shí)質(zhì)上承認(rèn)了船舶融資租賃合同的獨(dú)立海商合同地位，然而在《海事訴訟特別程序法》第二十三條僅規(guī)定了光租船可扣，從嚴(yán)格的法定條件來(lái)講，不應(yīng)法外扣船。所以融資租賃下的船舶是不可扣的。并且，根據(jù)《海事訴訟特別程序法》二十九條，“可扣即可賣”，所以融資租賃下的船舶在產(chǎn)生了優(yōu)先權(quán)之后，也面臨著被扣押甚至拍賣的風(fēng)險(xiǎn)。這與合同法242條規(guī)定的，承租人破產(chǎn)出租人享有取回權(quán)相矛盾。第三種是有條件的可扣押船舶論，船舶融資租賃下的船舶在其符合光船租船下的船舶的條件下，比照2000年實(shí)施的我國(guó)《海事訴法特別程序法》第二十三條關(guān)于光租船可扣的規(guī)定，在理論上應(yīng)當(dāng)是可以被扣押的。但因?yàn)橐勒?000年6月30日公布實(shí)施的《金融租賃公司管理辦法》（中國(guó)人民銀行令[2000]第4號(hào)）第六章“附則”規(guī)定，船舶融資租賃存在不同種類，有些類別如委托租賃不符合光船租賃條件，也即船舶融資租賃的船舶不符合光租租船的條件，應(yīng)區(qū)別不同情形來(lái)決定是否可以扣押。

二、融資租賃下船舶扣押與可扣性分析

在融資租賃下船舶是否具有可扣性的各類觀點(diǎn)中，主要存在以下?tīng)?zhēng)議點(diǎn)：

（一）融資租賃合同與光租合同的區(qū)別是否影響融資租賃下船舶的可扣押性

對(duì)光船承租人、定期租船人和航次租船人的權(quán)利和義務(wù)，《海商法》有不同的規(guī)定。光船承租人的地位最接近船舶所有人，除了船舶的所有人不發(fā)生轉(zhuǎn)移，承租人可以實(shí)際地占有、支配和使用光租船舶，這是《海事訴訟特別程序法》規(guī)定可以扣押光租下的當(dāng)事船舶的主要原因。船舶融資租賃合同與光船租船合同頗為相似。二者都是在租期內(nèi)船舶所有人只提供一艘空船給承租人使用，而配備船員、供應(yīng)給養(yǎng)、船舶的營(yíng)運(yùn)管理以及一切固定或變動(dòng)的營(yíng)運(yùn)費(fèi)用都由承租人負(fù)擔(dān)，即船舶所有人只享有收取租金的權(quán)利，而不用承擔(dān)任何責(zé)任和費(fèi)用。二者的主要區(qū)別在于租期內(nèi)的租金計(jì)算與租期屆滿時(shí)的所有權(quán)歸屬上。因此，這兩點(diǎn)并不必然影響租期內(nèi)船舶的可扣押性。

（二）扣押融資租賃下的船舶的法律依據(jù)

在我國(guó)現(xiàn)行的船舶融資租賃交易模式中，出租人根據(jù)承租人的指示購(gòu)買融資租賃船舶后，主要參照光船租賃模式將融資租賃船舶出租給租賃給承租人使用，并且在船舶登記環(huán)節(jié)上也是依據(jù)光船租賃進(jìn)行光租登記②。融資租賃雙方簽訂光船租賃合同，并在海事局辦理光船租賃登記手續(xù)。海事局頒發(fā)光船租賃證書(shū)，船舶登記簿允許公眾查詢?；诖暗怯浀奈餀?quán)公示的效力，根據(jù)公示公信原則，應(yīng)該允許海事請(qǐng)求人在具備扣押申請(qǐng)條件的時(shí)候，申請(qǐng)扣押以光船租賃進(jìn)行登記的融資租賃下的船舶。因此，融資租賃船舶在符合光船租賃條件的情況下，對(duì)融資租賃下的船舶進(jìn)行扣押時(shí)，不存在法外扣船的情況。

（三）扣押融資租賃船舶與《合同法》關(guān)于出租人取回權(quán)的優(yōu)先性

扣船制度適用我國(guó)《海商法》以及《海事訴訟特別程序法》，出租人取回權(quán)的規(guī)定適用《合同法》及《民事訴訟法》。從法律適用的角度看，在實(shí)體法層面，根據(jù)《合同法》第二條的規(guī)定，凡平等主體之間民事權(quán)利義務(wù)關(guān)系的協(xié)議，均屬該法的調(diào)整范圍?！逗Ｉ谭ā穭t對(duì)平等主體間的國(guó)際海上貨物運(yùn)輸合同、海上旅客運(yùn)輸合同、船舶租用合同、海上拖航合同、海上救助合同、海上保險(xiǎn)合同等海商（事）合同關(guān)系做出系統(tǒng)規(guī)定。而《合同法》第一百二十三條又明文規(guī)定：“其他法律對(duì)合同另有規(guī)定的，依照其規(guī)定”。由此可以確認(rèn)，《合同法》與《海商法》有關(guān)合同規(guī)定的關(guān)系實(shí)為一種普通法與特別法的關(guān)系，即有關(guān)海商合同關(guān)系，優(yōu)先適用《海商法》的規(guī)定，在《海商法》沒(méi)有相應(yīng)規(guī)定時(shí)，補(bǔ)充適用《合同法》的有關(guān)規(guī)定；在程序法層面，《海事訴訟特別程序法》是關(guān)于海事訴訟的特別程序的法律法，《民事訴訟法》是關(guān)于民事訴訟的一般法，其關(guān)系為特別法與一般法的關(guān)系?；谔貏e法優(yōu)先適用的原則，《海商法》及《海事訴訟特別程序法》中規(guī)定的扣船制度應(yīng)優(yōu)先于《合同法》及《民事訴訟法》的適用。

 

《國(guó)際融資租賃公約》對(duì)此問(wèn)題有明確的答案。公約第七條第一款第（一）項(xiàng)在原則上規(guī)定出租人對(duì)設(shè)備的物權(quán)應(yīng)可有效地對(duì)抗承租人的破產(chǎn)受托人和債權(quán)人。包括已經(jīng)取得扣押或執(zhí)行令狀的債權(quán)人，但是根據(jù)該條第五款的例外，海商法關(guān)于海事請(qǐng)求權(quán)及扣押海船的規(guī)定得優(yōu)先適用，海事請(qǐng)求權(quán)的效力優(yōu)于出租人的物權(quán)。其實(shí)，海事請(qǐng)求權(quán)人可申請(qǐng)扣押并拍賣或變賣光船租賃的船舶，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)其請(qǐng)求權(quán)，足以說(shuō)明海事請(qǐng)求權(quán)可對(duì)抗光船租賃出租人的船舶所有權(quán)。而船舶融資租賃出租人僅保留名義上的所有權(quán)作為收回其投資的最終保障，這種名義上的船舶所有權(quán)更不足以對(duì)抗海事請(qǐng)求權(quán)?？梢?jiàn)《海商法》等海事法律對(duì)于船舶扣押拍賣的法律規(guī)定應(yīng)該優(yōu)先于《合同法》適用。因此，扣押融資租賃船舶與出租人享有的取回權(quán)并不矛盾，它們是不同法律制度適用的不同結(jié)果。

綜上所述，通過(guò)上述關(guān)于融資租賃下船舶是否可以被扣押的不同觀點(diǎn)的對(duì)比分析，得出以下結(jié)論：融資租賃合同與光船租賃合同的區(qū)別并不影響融資租賃船舶的可扣性。海事請(qǐng)求權(quán)的效力優(yōu)于出租人的物權(quán)，船舶融資租賃條件下的船舶與光船租賃下的船舶條件基本相同時(shí)，完全可以比照《海事訴訟特別程序法》第二十三條關(guān)于光租船可扣押的規(guī)定適用。

篇（9）

租賃是有償轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)使用權(quán)的交易。無(wú)論各國(guó)及國(guó)際租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，還是有關(guān)規(guī)范租賃交易的法律，都對(duì)租賃（以及融資租賃）進(jìn)行了定義，但是由于角度的不同，對(duì)這一概念的定義呈現(xiàn)出百家爭(zhēng)鳴的局面。法律上的租賃定義與會(huì)計(jì)上的租賃定義其實(shí)并無(wú)本質(zhì)的差異，但是，對(duì)融資租賃的定義二者卻存在很大的區(qū)別。在法律上，融資租賃系指三方當(dāng)事人、兩個(gè)相關(guān)聯(lián)的合同構(gòu)成的租賃交易形式；而在會(huì)計(jì)上，融資租賃更側(cè)重于經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，只要具有融資性質(zhì)的租賃合同都可能構(gòu)成會(huì)計(jì)上的融資租賃。融資租賃產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代資本主義發(fā)達(dá)國(guó)家有一定的歷史必然性。首先，近代租賃為現(xiàn)代融資租賃準(zhǔn)備了交易形式上的條件；其次，分權(quán)觀念日漸為人們接受，為融資租賃的產(chǎn)生和普及準(zhǔn)備了心理上的條件；最后，發(fā)達(dá)國(guó)家工商業(yè)發(fā)展對(duì)設(shè)備投資的需求日益增大，為探索新的融資方式提供了可能性。然而融資租賃誕生伊始短時(shí)期內(nèi)即得到了迅速的發(fā)展，有兩個(gè)因素起到了巨大作用，一是稅收優(yōu)惠；二是表外融資。文章擬通過(guò)簡(jiǎn)要剖析融資租賃興起和發(fā)展的環(huán)境因素，以論證成熟的融資租賃在融資市場(chǎng)上存在的內(nèi)在合理性。

1. 經(jīng)濟(jì)環(huán)境

自工業(yè)革命開(kāi)始，機(jī)器設(shè)備的制造成本大幅度上升，購(gòu)買設(shè)備所需資金日益增加，使得部分業(yè)主在購(gòu)買資金上發(fā)生困難，另一方面機(jī)器設(shè)備的成本可以在機(jī)器使用中得到回收，因此如果能長(zhǎng)時(shí)期擁有設(shè)備的使用權(quán)，這與其擁有設(shè)備所有權(quán)并無(wú)實(shí)質(zhì)性差異。這種對(duì)設(shè)備使用權(quán)的強(qiáng)勁需求是促進(jìn)現(xiàn)代租賃業(yè)，尤其是融資租賃業(yè)迅速發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。

二戰(zhàn)后世界形勢(shì)的發(fā)展為融資租賃的產(chǎn)生與發(fā)展提供了機(jī)遇。一方面隨著戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，主要資本主義國(guó)家都面臨著由戰(zhàn)時(shí)軍事工業(yè)向戰(zhàn)后民用工業(yè)的轉(zhuǎn)化，新的民用工業(yè)所需設(shè)備大量增加，同時(shí)由于技術(shù)迅速發(fā)展，大批工業(yè)設(shè)備亟待更新，這二者導(dǎo)致設(shè)備投資需求急劇上升，另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)的融資方式已無(wú)法滿足日益增長(zhǎng)的投資需求，特別是銀行業(yè)貸款不足，而一些國(guó)家對(duì)企業(yè)間借貸又有嚴(yán)格的法律限制，一些有實(shí)力的企業(yè)在為其剩余資本尋找出路，于是產(chǎn)生了融資租賃交易形式。

融資租賃在美國(guó)迅速發(fā)展除了有稅收優(yōu)惠措施外，還與它被認(rèn)為具有靈活的金融手段的許多特性和優(yōu)點(diǎn)有關(guān)。通貨膨脹的后果也促進(jìn)了融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。對(duì)承租方來(lái)說(shuō)，在美元不斷疲軟時(shí)，用固定租金是很容易達(dá)成協(xié)議的。例如，如果通貨膨脹率為6%，就意味著現(xiàn)在所支付的每一美元租金5年后將只值75美分，10年后將只等于56美分。此外，通貨膨脹會(huì)使利率上升，使人們不愿去借債，但在一定條件下可能會(huì)使租賃顯得合算。

發(fā)展中國(guó)家大多正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步階段，普遍存在著資金不足問(wèn)題，而生產(chǎn)設(shè)備陳舊老化現(xiàn)象嚴(yán)重，亟需更新?lián)Q代，引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備。各國(guó)稅法對(duì)融資租賃提供了不同的稅收優(yōu)惠。而發(fā)達(dá)國(guó)家為了打開(kāi)高價(jià)值產(chǎn)品銷路，也是它們樂(lè)于發(fā)展國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)的主要?jiǎng)右颍貏e是對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)激烈的高價(jià)值設(shè)備來(lái)說(shuō)更是如此。作為現(xiàn)代重要的融資方式，融資租賃向國(guó)際空間拓展就順理成章了。

2. 政府的租賃信用保險(xiǎn)制度

日本政府為了通過(guò)租賃事業(yè)推行中小企業(yè)機(jī)器設(shè)備現(xiàn)代化和振興機(jī)械工業(yè)，于1973年創(chuàng)設(shè)了“機(jī)械類租賃信用保險(xiǎn)制度”，目的在于保護(hù)租賃公司。當(dāng)利用租賃的企業(yè)發(fā)生倒閉，租賃公司的信用風(fēng)險(xiǎn)可得到彌補(bǔ)。此項(xiàng)保險(xiǎn)的適用對(duì)象是租賃合同下的特定機(jī)械且租賃合同的內(nèi)容能滿足下列各項(xiàng)條件：為期3年以上的長(zhǎng)期租賃，而且中途不得隨意解約的合同；等價(jià)計(jì)算適當(dāng)，租金分12次以上支付，并且是平均收款的合同；租賃期滿后租賃公司不準(zhǔn)將所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給用戶的合同；承租人不可以是信用短缺且政府有事先通知的合同；租賃設(shè)備必須是新型的新產(chǎn)品；第一期租金支付日在起租日以后3個(gè)月內(nèi)的合同；一年內(nèi)至少須付租金4次以上者。這種“機(jī)械類租賃信用保險(xiǎn)制度”，首先由租賃公司和政府簽訂關(guān)于租賃合同的保險(xiǎn)合同，然后在租賃公司與用戶簽訂的所有租賃合同中，如因用戶破產(chǎn)等原因租賃公司遭受難以預(yù)料的損失時(shí)，由國(guó)家彌補(bǔ)相當(dāng)于其損失一半的保險(xiǎn)金。

3. 技術(shù)環(huán)境

進(jìn)入20世紀(jì)以來(lái)，科學(xué)技術(shù)發(fā)展極其迅猛，生產(chǎn)效率不斷提高，加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的機(jī)器設(shè)備更新速度越來(lái)越快。對(duì)任何購(gòu)買設(shè)備的單位來(lái)說(shuō)，都得承擔(dān)設(shè)備無(wú)形損耗的實(shí)際速度快于預(yù)期速度而招致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，租賃可能有助于避免這種結(jié)局。當(dāng)企業(yè)需要使用更新?lián)Q代速度較快的設(shè)備時(shí)，采用期限較短的租賃方式租入設(shè)備也許是有利的。因?yàn)槌凶馊穗m然要支付高額租金，但這種代價(jià)往往低于擁有設(shè)備所可能承受的損失。而且設(shè)備使用者往往有許多不同的需求傾向，當(dāng)有的用戶急需全自動(dòng)車床時(shí)，另一些用戶得到普通車床就滿足了。這樣，出租人實(shí)際上可將設(shè)備輪流租給需求傾向各異的客戶，使風(fēng)險(xiǎn)得以分擔(dān)，租金得以降低。

另一方面，設(shè)備更新速度加快導(dǎo)致設(shè)備購(gòu)置頻率增加，而通貨膨脹使得設(shè)備的購(gòu)置價(jià)格大幅上升，一次性支出太大，對(duì)企業(yè)的資金融通能力提出了嚴(yán)重的考驗(yàn)。這一點(diǎn)在發(fā)展中國(guó)家尤其突出，其陳舊的工業(yè)設(shè)備亟需更新，但是先進(jìn)設(shè)備的價(jià)格往往超出這些國(guó)家的外匯支付能力。因此，采用融資租賃形式既解決了資金短缺問(wèn)題，又及時(shí)地更新了機(jī)器設(shè)備，有助于新技術(shù)新產(chǎn)品的迅速推廣應(yīng)用。

4. 法律環(huán)境

4.1 稅收優(yōu)惠政策

1952～1963年間，融資租賃在美國(guó)被廣泛應(yīng)用和迅速發(fā)展的一個(gè)重要原因是融資租賃具有調(diào)節(jié)稅負(fù)的功能。美國(guó)政府1942年規(guī)定的固定資產(chǎn)耐用年數(shù)較實(shí)際使用期間顯得過(guò)長(zhǎng)，要收回投資十分困難，嚴(yán)重阻礙了設(shè)備的更新。但企業(yè)如果利用融資租賃形式，租金可以記錄為費(fèi)用，使機(jī)器設(shè)備從原來(lái)10年或20年的折舊年限縮短為5年或8年，成為實(shí)質(zhì)上的資產(chǎn)折舊。企業(yè)由此可以享受遞延稅負(fù)的好處，改善資金的流量，并在設(shè)備陳舊之前，即可更新設(shè)備。到1962年，國(guó)會(huì)為了鼓勵(lì)企業(yè)投資新工廠和設(shè)備，允許在企業(yè)納稅申報(bào)單上采用各種加速折舊法，從而使租賃在稅法上加速折舊的優(yōu)勢(shì)盡失。但是某些公司不能充分利用加速折舊的優(yōu)惠，融資租賃可將出租人享受的加速折舊好處以較低租金形式轉(zhuǎn)移給承租人。

1962年美國(guó)政府制定了一項(xiàng)刺激投資的新法案——投資減稅法（Investment Tax Credit）。根據(jù)該法案，一家公司購(gòu)置具有8年及以上可計(jì)提折舊年限的新的有形資產(chǎn)，最高可按新設(shè)備投資價(jià)值的10%減免抵扣所得稅。這對(duì)利潤(rùn)高的企業(yè)有充分的刺激投資效果，而那些需要巨額設(shè)備投資但利潤(rùn)較低的企業(yè)卻無(wú)法享受該項(xiàng)投資減免稅優(yōu)惠。因此，這些企業(yè)要由利潤(rùn)較高的租賃公司用融資租賃交易中的供應(yīng)合同取得所得稅減免優(yōu)惠后，將部分或全部減稅金額用以抵減租金，從而享受10%減免稅優(yōu)惠。該法案特別促進(jìn)了那些常須更新設(shè)備的航空公司、鐵路公司的設(shè)備租賃交易。

但是隨著融資租賃業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展、成熟，以及人們對(duì)其性質(zhì)的認(rèn)識(shí)日益深入，融資租賃早期發(fā)展的許多優(yōu)惠逐漸減少。英國(guó)1984年的金融法取消了第一年100％投資減免稅的優(yōu)惠，實(shí)行25％減免，同時(shí)降低了公司稅率；1987年英國(guó)開(kāi)始實(shí)行SSAP21，融資租賃成為一種表內(nèi)融資，表外融資的種種優(yōu)惠也不復(fù)存在。一方面，英國(guó)租賃市場(chǎng)并沒(méi)有因稅收優(yōu)惠的減少和表外融資特征的喪失而萎縮，融資租賃仍然保持了一定的市場(chǎng)份額；另一方面，在一些不存在特別稅收優(yōu)惠的國(guó)家，融資租賃也得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，這表明融資租賃并不是專門利用稅收優(yōu)惠的措施，成熟的融資租賃在融資市場(chǎng)上有其存在的內(nèi)在合理性。稅收優(yōu)惠措施在各國(guó)都在逐步減少，而融資租賃仍然在發(fā)展。

篇（10）

1.融資租賃決策的內(nèi)容。企業(yè)究竟應(yīng)當(dāng)采取那種方式增添長(zhǎng)期設(shè)備，融資租賃是否為最佳方案，需要通過(guò)與其他方式(如借款購(gòu)買)的對(duì)比分析判定，這就是融資租賃的決策。一般包括如下方面:第一，對(duì)影響融資租賃決策的各種因素進(jìn)行綜合分析，充分考慮在各種因素作用下進(jìn)行融資租賃籌資的可能性;第二，將融資租賃方式與自主購(gòu)買方式、借款購(gòu)買方式、經(jīng)營(yíng)租賃方式進(jìn)行對(duì)比，通過(guò)權(quán)衡融資租賃與其他方式的得失，從中選取最優(yōu)方案。

2.融資租賃決策程序。融資租賃決策的程序一般是:第一步，由公司的決策者根據(jù)整個(gè)公司的生產(chǎn)需要做出是否需要某項(xiàng)設(shè)備的決策，也就是投資決策;第二步是提出解決這一需要的方案(包括借款購(gòu)買、融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃等);第三步是對(duì)提出的每一方案做評(píng)價(jià)?？捎捎趪?guó)際航運(yùn)企業(yè)行業(yè)的特殊性，在進(jìn)行船舶融資租賃決策中，尚需考慮其他相關(guān)問(wèn)題，比如行性分析，從而排除不可行的方案;第四步是對(duì)可行的若干方案進(jìn)行比較，選擇最優(yōu)方案。在整個(gè)決策中，第三與第四步是最為關(guān)鍵的。

二、航運(yùn)企業(yè)船舶融資租賃決策中應(yīng)考慮的相關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題

1.現(xiàn)金流量問(wèn)題。在進(jìn)行分析比較時(shí)，現(xiàn)金流量會(huì)明顯地影響購(gòu)買船舶還是融資租賃船舶決策的結(jié)果。在這一點(diǎn)上，融資租賃船舶具有三個(gè)明顯的優(yōu)點(diǎn):

1.1融資租賃可以提供船舶建造價(jià)格全部的融資資金，這也就避免了船公司在購(gòu)買船舶的建造開(kāi)始時(shí)，就需要支付一部分自有資金的負(fù)擔(dān)。并且在融資租賃下船公司可不必對(duì)許多交船前費(fèi)用提供有關(guān)的資金，如利息費(fèi)用、法律費(fèi)用、合同費(fèi)用以及船舶建造管理費(fèi)用等其他包括在船舶建造價(jià)格中的并需與船舶一起進(jìn)行融資的資金。1.2融資租賃船舶的租金支付期一般比借款購(gòu)買船舶的借款償還期要長(zhǎng)得多，這無(wú)疑會(huì)在船舶使用期中的前幾年產(chǎn)生優(yōu)越的現(xiàn)金流量，而在借款購(gòu)買船舶方案下，前幾年的本金和利息的償還額是巨大的。雖然在融資租賃船舶方案下，租金將在與借款購(gòu)買船舶方案下船舶還款期后還要一直支付下去，但這已顯著改善了船公司的現(xiàn)金流量論文，減輕了船舶投人營(yíng)運(yùn)的前期的財(cái)務(wù)壓力。

1.3融資租賃船舶需支付的租賃費(fèi)用通常以年金為基礎(chǔ)計(jì)算，在整個(gè)租賃期內(nèi)產(chǎn)生相同的現(xiàn)金年支出。這樣由于不像普通銀行貸款的利率那樣波動(dòng)，使船公司能更準(zhǔn)硬地預(yù)測(cè)今后的現(xiàn)金流量。

2.對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的影響。融資租賃是一種與租賃資產(chǎn)的所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上己全部轉(zhuǎn)移的一種租賃。融資租賃的實(shí)質(zhì)和財(cái)務(wù)現(xiàn)實(shí)是承租人對(duì)租賃資產(chǎn)在其經(jīng)濟(jì)有用年限中的絕大部分時(shí)期內(nèi)，獲得使用上的各種經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)承擔(dān)與之相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。作為取得租賃資產(chǎn)使用權(quán)的代價(jià)，需要支付相等于該項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值及其有關(guān)財(cái)務(wù)費(fèi)用。為此，對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)應(yīng)按照其實(shí)質(zhì)內(nèi)容，而不是法律形式來(lái)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理和反映。因而，對(duì)發(fā)生的船舶融資租賃業(yè)務(wù)，在公司資產(chǎn)負(fù)債表中需同時(shí)列作一項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債，這也就對(duì)船公司的資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生一定的影響。

3.船舶的所有權(quán)問(wèn)題。在進(jìn)行融資租賃決策時(shí)，對(duì)于船舶所有權(quán)問(wèn)題，以及政治上的問(wèn)題也是需要考慮的重要實(shí)際問(wèn)題。船舶價(jià)格隨著國(guó)際航運(yùn)運(yùn)輸企業(yè)市場(chǎng)的起伏隨時(shí)會(huì)發(fā)生重大的變化，通過(guò)對(duì)取得和處置船舶時(shí)機(jī)的判斷與選擇，船公司可利用船舶價(jià)格的變動(dòng)取得豐厚的利潤(rùn)。但在融資租賃條件下，處置船舶的自已失去，雖然在租賃合同中包括租賃期滿有關(guān)船舶的處置的規(guī)定，但船公司需花費(fèi)一定的代價(jià)。