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時(shí)間：2024-01-19 16:01:54
序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇金融危機(jī)應(yīng)對(duì)策略范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。
此次國(guó)際金融危機(jī)在重創(chuàng)投資銀行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的同時(shí)，也將觸角伸向了保險(xiǎn)行業(yè)。盡管中國(guó)壽險(xiǎn)公司在國(guó)家政策壁壘的保護(hù)下，沒有出現(xiàn)由于直接投資金融衍生品而帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)，受國(guó)際金融危機(jī)的波及相對(duì)較小，但這對(duì)于實(shí)施“引進(jìn)來，走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)來說，依然是一次不小的打擊。當(dāng)前，中國(guó)保險(xiǎn)公司受到了以下四方面影響。
1.企業(yè)凈利潤(rùn)大幅下滑
國(guó)際金融危機(jī)引發(fā)的全球投資市場(chǎng)疲軟造成中國(guó)各壽險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)大幅下降。上市公司2009年一季度季報(bào)披露，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)53.87億元，比上年同期的34.74億元增長(zhǎng)了55％；中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.36億元，比上年同期下滑66.4％；中國(guó)太平洋實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2億元，比上年同期下滑88.88％.
2.營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步提升
壽險(xiǎn)公司積極調(diào)整了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下仍然保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。中國(guó)人壽原保險(xiǎn)合同保費(fèi)達(dá)到2955.91億元，較2007年同期增長(zhǎng)50.34％。中國(guó)平安壽險(xiǎn)原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入首次突破千億元大關(guān)達(dá)到1011.78億元，同比增長(zhǎng)27.79％。中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入達(dá)660.92億元，較上年增加30.39％。
3.大多數(shù)壽險(xiǎn)公司償付能力略有下降但依然充足
收到中國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)的負(fù)面影響，中國(guó)壽險(xiǎn)公司的償付能力略有下降，但是均高于保監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。截至2008年末，中國(guó)人數(shù)壽險(xiǎn)業(yè)合計(jì)償付能力溢額1141億元，償付能力充足率達(dá)310％。平安保險(xiǎn)公司集團(tuán)償付能力充足率為308％，較2007年的486.7％出現(xiàn)明顯下滑，其壽險(xiǎn)償付能力在180％以上。太保人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的償付能力充足率為234％，較上年下降43個(gè)百分點(diǎn)。
4.調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理
面對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和宏觀政策調(diào)整，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)迅速做出反應(yīng)，在風(fēng)險(xiǎn)控制和資產(chǎn)管理方面取得較好成效。面對(duì)不利的投資環(huán)境，大多數(shù)壽險(xiǎn)公司一致的舉措都是積極進(jìn)行投資結(jié)構(gòu)調(diào)整，如進(jìn)一步加大債券類投資占比和固定存款投資占比，并縮減了投資風(fēng)險(xiǎn)較大的權(quán)益類投資占比，如下表所示。
二、中國(guó)壽險(xiǎn)公司的應(yīng)對(duì)策略
由于政策壁壘等原因是中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)在此次金融危機(jī)中直接受損情況不大，但隨著中國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)的接軌，勢(shì)必面臨更多的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。因此，面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，中國(guó)壽險(xiǎn)公司應(yīng)該采取以下策略。
1.轉(zhuǎn)變壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)理念
長(zhǎng)期以來，中國(guó)大部分壽險(xiǎn)公司對(duì)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)缺乏足夠認(rèn)識(shí)，超范圍、超比例投資時(shí)有發(fā)生。此次國(guó)際金融危機(jī)對(duì)于中國(guó)壽險(xiǎn)公司具有極強(qiáng)的警示作用,是一次難得的風(fēng)險(xiǎn)教育機(jī)會(huì)。中國(guó)壽險(xiǎn)公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)金融危機(jī)的研究，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮保險(xiǎn)的保障功能，注重承保和投資的共同盈利。
2.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)家政策進(jìn)行科學(xué)的研究分析，提前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范
在金融全球化背景下，為確保壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性和穩(wěn)健性，中國(guó)壽險(xiǎn)公司需要關(guān)注宏觀國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)重大問題的深入研究，尤其是關(guān)注對(duì)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生突出影響的領(lǐng)域，有準(zhǔn)備地化解因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和國(guó)家政策調(diào)整可能給壽險(xiǎn)公司帶來的不利影響。
3.加強(qiáng)銀行合作
2008年以來證券市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度震蕩，不斷走低，資本市場(chǎng)的資金流向因此發(fā)生了變化。銀行受到緊縮貨幣政策的影響，適當(dāng)減少貸款業(yè)務(wù)的同時(shí)，更加注重發(fā)展中間業(yè)務(wù)。中國(guó)壽險(xiǎn)公司應(yīng)該抓住銀行業(yè)發(fā)展中間業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，發(fā)揮銀行的品牌優(yōu)勢(shì)和壽險(xiǎn)的保障與投資功能，有利于擴(kuò)大壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售份額。
4.發(fā)展保障型產(chǎn)品
近年來，壽險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，但與此同時(shí)也存在著保障功能發(fā)揮不足、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理、投資型產(chǎn)品占比過高等問題。在現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整的背景下，保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品受經(jīng)濟(jì)周期的影響相對(duì)較小，有利于保險(xiǎn)公司更好地應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，應(yīng)加大保障型產(chǎn)品的發(fā)展力度。
5.形成一支高素質(zhì)營(yíng)銷隊(duì)伍
壽險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)銷售人員素質(zhì)要求較高，不僅要求其具備基本的保險(xiǎn)知識(shí)和營(yíng)銷技巧，還要有法律、金融等相關(guān)知識(shí)。要根據(jù)當(dāng)前實(shí)際，探索營(yíng)銷員分級(jí)分類管理，建立壽險(xiǎn)銷售資格制度，形成一支高素質(zhì)營(yíng)銷隊(duì)伍。
摘要：自2007年以來，源于美國(guó)的次貸危機(jī)逐步演變成為全球性的金融危機(jī)，給中國(guó)壽險(xiǎn)公司造成巨大的影響。本文研究了金融危機(jī)對(duì)中國(guó)壽險(xiǎn)公司的各方面影響，并初步探討了中國(guó)壽險(xiǎn)公司的應(yīng)對(duì)策略。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；中國(guó)壽險(xiǎn)公司；影響；應(yīng)對(duì)策略
國(guó)際資本流動(dòng)是指資本在國(guó)際范圍內(nèi)的不同國(guó)家或地區(qū)之間的流動(dòng)，可以用國(guó)際收支平衡表的資本帳戶反映，資本流動(dòng)分資本流入和資本流出兩種情況。國(guó)際資本流動(dòng)可以采取很多形式，最常見的有國(guó)際直接投資、國(guó)際融資和國(guó)際負(fù)債三種。
進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后，資本的國(guó)際流動(dòng)日益活躍，成為許多重大經(jīng)濟(jì)事件背后的關(guān)鍵影響因素，這同國(guó)際資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善有著密切關(guān)系。這些情況其實(shí)也不外乎一種非常簡(jiǎn)單的需求與供給的平衡關(guān)系。從需求角度來看，一是發(fā)達(dá)國(guó)家的老齡人口增加推動(dòng)了養(yǎng)老金規(guī)模的逐步擴(kuò)大，國(guó)際資本市場(chǎng)成為其投資和獲取增值收益的主要場(chǎng)所；二是中產(chǎn)階層人口增加，他們的經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)，對(duì)投資的需求旺盛，又理解而且愿意為獲取更高投資收益而承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，于是，其收入積蓄從傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄流向更高收益的股票市場(chǎng)，從而推動(dòng)了共同基金的迅速發(fā)展；此外，世界各主要金融市場(chǎng)的管制從80年代中期以來逐漸放松，客觀上推動(dòng)了國(guó)際資本市場(chǎng)，特別是衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)的快速發(fā)展。
國(guó)際資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀
資本市場(chǎng)的組成不外乎兩個(gè)方面：市場(chǎng)的參與者和市場(chǎng)上的產(chǎn)品。20年前，商業(yè)銀行構(gòu)成了整個(gè)金融市場(chǎng)的主體部分，而今天，盡管銀行類機(jī)構(gòu)仍然是清算體系的使用者和主要管理者，但是從資產(chǎn)規(guī)模來看已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資類機(jī)構(gòu)，如養(yǎng)老金和共同基金等。
國(guó)際資本市場(chǎng)的參與者和產(chǎn)品兩方面同20年前相比已經(jīng)大大豐富，從組成模式來看當(dāng)前的國(guó)際資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種部分之間相互聯(lián)系緊密的格局，也就是說網(wǎng)絡(luò)化。在這種日益凸現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)中，一個(gè)重要的現(xiàn)象引起人們的高度警惕，這就是一些傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和管理手段受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，特別是所謂的對(duì)銀行8%最低資本充足比率的要求，現(xiàn)在看來并不“充分”，因?yàn)殂y行僅僅有8%的“墊底資本”并不足以抗御日益增加的資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。后果就是：實(shí)際生產(chǎn)部門所面臨的一些困境對(duì)銀行領(lǐng)域的“波及效應(yīng)”被網(wǎng)絡(luò)大大放大了。另外一個(gè)因素：電子交易手段的成熟和不斷更新帶來了更復(fù)雜的資本流動(dòng)形式和更大的市場(chǎng)波動(dòng)性，大大提高了全球資本市場(chǎng)的資本流動(dòng)速度。更多的資金以短期獲利為目的，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)性不斷增加。70年代因?yàn)槭臀C(jī)導(dǎo)致全球發(fā)生債務(wù)危機(jī)時(shí)，如果人們對(duì)當(dāng)時(shí)全球各個(gè)分割的市場(chǎng)之間的連鎖反應(yīng)(chainreaction)還有驚詫的話，那么，在21世紀(jì)，如果由于全球資本市場(chǎng)體系中的某一個(gè)市場(chǎng)發(fā)生問題而導(dǎo)致整個(gè)體系陷入危機(jī)，估計(jì)大家不會(huì)再驚詫了。因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)和金融一體化已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，沒有哪一個(gè)市場(chǎng)會(huì)在全球危機(jī)的狀態(tài)下而再獨(dú)善其身。
導(dǎo)致國(guó)際資本市場(chǎng)資本流動(dòng)加快的另一方面原因還在于進(jìn)入90年代以來開始的放松管制策略的流行。各國(guó)放松金融管制造成的直接效應(yīng)就是交易成本降低，跨境資本流動(dòng)大幅度增加，最直接的后果之一就是全球各地市場(chǎng)上的金融資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。
對(duì)于中國(guó)而言，雖然仍然處于社會(huì)主義初級(jí)階段，資本市場(chǎng)的開放程度很低而且市場(chǎng)規(guī)模很小，但已經(jīng)能夠非常明顯地感覺到外部市場(chǎng)變化的波及效應(yīng)。隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織和介入全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，資本流動(dòng)壁壘和保護(hù)墻將逐步減少直到最終消失，這些波動(dòng)的影響將變得更為直接和明顯。所以國(guó)際資本流動(dòng)可能引發(fā)的問題從現(xiàn)在起就應(yīng)該引起我們的高度重視。
國(guó)際金融危機(jī)及其成因
國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)資本和技術(shù)在各個(gè)地區(qū)之間的合理配置做出了很大的貢獻(xiàn)，但是隨之而來的波動(dòng)和因此而導(dǎo)致的國(guó)際金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)也日益增加。全球化、網(wǎng)絡(luò)化和信息化的國(guó)際資本流動(dòng)以全球金融市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩為主要特征，金融資產(chǎn)價(jià)格波幅之大，傳播范圍之廣，為前所未見，這種劇烈的波動(dòng)及其附帶的擴(kuò)散效應(yīng)就是國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的根源。
國(guó)際金融危機(jī)一般有3種表現(xiàn)形式。貨幣危機(jī)指一國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)面臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當(dāng)局花費(fèi)大量的外匯儲(chǔ)備和大幅度提高利率以維護(hù)現(xiàn)行匯率；外債危機(jī)是指一國(guó)不能履約償還到期對(duì)外債務(wù)的本金和利息，包括私人部門的債務(wù)和政府債務(wù)；銀行危機(jī)是指由于對(duì)銀行體系喪失信心導(dǎo)致個(gè)人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。
國(guó)際金融危機(jī)離中國(guó)并不遠(yuǎn)。從歷史上看，上個(gè)世紀(jì)末是金融危機(jī)多發(fā)時(shí)期：從最早的1992年歐洲金融危機(jī)到1994年的墨西哥金融危機(jī)，再到1997年的亞洲金融危機(jī)；最近的有2000年的南美金融危機(jī)。其中以1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)最具備國(guó)際金融危機(jī)的特點(diǎn)，當(dāng)然破壞力也最具全球性質(zhì)。
作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液傳導(dǎo)輸送系統(tǒng)，國(guó)際資本市場(chǎng)的安全性和效率非常令人關(guān)注。亞洲金融危機(jī)及其觸發(fā)的全球范圍的市場(chǎng)動(dòng)蕩不安給世界經(jīng)濟(jì)造成巨大的破壞，直到今天其影響仍在繼續(xù)，這足以說明國(guó)際資本流動(dòng)而引發(fā)的金融危機(jī)應(yīng)該引起我們的高度關(guān)注。對(duì)它的成因以及對(duì)策的研究是關(guān)系到國(guó)家乃至世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展的重大問題。
國(guó)際金融危機(jī)的成因如果簡(jiǎn)單的列舉，可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致生產(chǎn)過剩；貿(mào)易收支巨額逆差；外資的過度流入；缺乏彈性的匯率制度和不當(dāng)?shù)膮R率水平；過早的金融開放。但是在實(shí)際中這些因素往往是綜合起來起作用的。以亞洲金融危機(jī)為例子來具體分析就不難看出，是內(nèi)部和外部的多種因素共同作用結(jié)果導(dǎo)致了金融危機(jī)的總爆發(fā)。具體的原因可以歸結(jié)如下：
經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，結(jié)構(gòu)不合理，資源效益不佳。東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)從70年代開始相繼起飛，增長(zhǎng)很快。但長(zhǎng)年的高速增長(zhǎng)也積累了嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問題，這些國(guó)家都注重于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新一輪的增長(zhǎng)，忽略了對(duì)結(jié)構(gòu)問題的解決。
“地產(chǎn)泡沫”破裂后造成銀行壞帳呆帳嚴(yán)重。東南亞各國(guó)在過去十幾年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期間房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，吸引銀行向房地產(chǎn)大量投資，銀行呆帳的增加大大影響了東南亞金融體系的穩(wěn)定，在危機(jī)之前一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。
從外部看，其它資本市場(chǎng)，如日本股市的復(fù)蘇和美元的持續(xù)走強(qiáng)，都使得一部分原來流入東南亞的外資撤離，構(gòu)成了對(duì)這些亞洲國(guó)家貨幣的強(qiáng)大壓力。在這種形勢(shì)下,巨額國(guó)際資本的高流動(dòng)性和高投機(jī)性終于攪起了這場(chǎng)空前的金融動(dòng)蕩。國(guó)際金融危機(jī)具有廣泛和巨大的影響。以亞洲金融危機(jī)為例子，它對(duì)各國(guó)都產(chǎn)生了程度不同的負(fù)面影響。由于在進(jìn)行向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過程中中國(guó)政府的調(diào)控和管理得當(dāng)，那次亞洲金融危機(jī)并沒有對(duì)中國(guó)造成直接影響。但是不管如何，我國(guó)仍然感受到亞洲金融危機(jī)的種種間接影響。
我國(guó)防范未來金融危機(jī)的策略
六年后的今天亞洲金融危機(jī)的影響已經(jīng)減弱了很多，但是其余波仍未完全消除，國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍然在為成功擺脫衰退回歸繁榮而努力。另一方面國(guó)際資本市場(chǎng)的波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性仍然存在，地區(qū)發(fā)展的不平衡性，不同國(guó)家金融、經(jīng)濟(jì)乃至政治上的缺陷都可能造成下一次金融危機(jī)的爆發(fā)。對(duì)于成功抵御了亞洲金融危機(jī)直接波及的中國(guó)而言，分析其產(chǎn)生原因我們可以從中得到不少有益的啟示。同時(shí)如何抓住機(jī)遇調(diào)整結(jié)構(gòu)制訂策略，防范甚至提前化解下一次金融危機(jī)也是我國(guó)金融業(yè)今后發(fā)展的重要課題。
筆者認(rèn)為，我國(guó)防范和化解未來金融危機(jī)的策略可以歸結(jié)如下：
防范金融風(fēng)險(xiǎn)的最佳途徑是優(yōu)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)。各次金融危機(jī)的教訓(xùn)表明，發(fā)展中國(guó)家只有優(yōu)化國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，才能真正改善長(zhǎng)期國(guó)際收支的狀況，確實(shí)保護(hù)自身不受國(guó)際資本流動(dòng)無常變化的影響。
有計(jì)劃有步驟的開放資本市場(chǎng)。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來說，資本項(xiàng)目對(duì)外開放要慎之又慎。發(fā)展中國(guó)家追求經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，為了吸引外資流入，往往在條件不具備或者準(zhǔn)備不充分的情況下，貿(mào)然實(shí)行資本項(xiàng)目的自由兌換。殊不知當(dāng)允許國(guó)外資金自由流入本國(guó)時(shí)，同樣也必須允許自由流出。當(dāng)國(guó)際游資流入時(shí)，如果運(yùn)用不當(dāng)將使本國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困難，如果一有風(fēng)吹草動(dòng)，大量資金外流時(shí)本國(guó)將面臨對(duì)外支付的困難。因此我國(guó)今后資本項(xiàng)目實(shí)行自由兌換應(yīng)放慢步伐，慎之又慎，待條件比較充分時(shí)再實(shí)行資本項(xiàng)目自由兌換。
中國(guó)的開放必須是在保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的條件下的開放。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是在世界經(jīng)濟(jì)越來越融合的情況下很多國(guó)家必須考慮的問題。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是指大國(guó)、小國(guó)共同地融在一個(gè)大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，它們的地位是不同的，抵御越來越一體化的世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)浪沖擊的能力也是不一樣的，這種保衛(wèi)自己的能力就是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全度。經(jīng)濟(jì)安全的保衛(wèi)需要本國(guó)一整套的系統(tǒng)，既要開放，又要在金融的管制、進(jìn)出口資金的管理方面使本國(guó)的企業(yè)、政府和銀行人員的經(jīng)營(yíng)能力與發(fā)達(dá)國(guó)家拉平，有在管理、經(jīng)營(yíng)、投資各方面和發(fā)達(dá)國(guó)家同等素質(zhì)的人才、系統(tǒng)、制度。
開放金融市場(chǎng)要做好準(zhǔn)備和試點(diǎn)，應(yīng)該采取謹(jǐn)慎的步驟和策略。即使在加入WTO的今天也要清楚認(rèn)識(shí)到我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家處于不同的發(fā)展階段，我國(guó)的情況不能與發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比。發(fā)達(dá)國(guó)家在實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)方面也經(jīng)歷了若干歷程。發(fā)達(dá)國(guó)家的資本自由流動(dòng)是與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)完善程度和金融監(jiān)管水平相適應(yīng)的。同時(shí)，也是金融創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的產(chǎn)物。我國(guó)由于市場(chǎng)基礎(chǔ)和市場(chǎng)規(guī)范還很不完善，金融監(jiān)管水平也需要在開放中的動(dòng)態(tài)博弈中逐步提高，對(duì)于資本自由流動(dòng)這把雙刃劍，在帶來利益的同時(shí)也包藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此在目前我國(guó)不能像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣，讓資本自由流動(dòng)。但是資本全球化、資本自由流動(dòng)是大勢(shì)所趨，因此在目前我們就應(yīng)該積極進(jìn)行準(zhǔn)備，有步驟地有計(jì)劃地實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)和金融制度的調(diào)整，為中國(guó)安全、成功的融入全球資本市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)融入全球化市場(chǎng)是歷史的必然。如何在這個(gè)過程中既享受國(guó)際資本市場(chǎng)和資本自由流動(dòng)帶來的種種好處，又同時(shí)防范和化解由此產(chǎn)生的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)就成為中國(guó)的金融界乃至政府需要關(guān)注的重大問題，它給中國(guó)金融機(jī)構(gòu)、中央銀行和政府都提出了許多政策上的挑戰(zhàn)。對(duì)此，只有未雨綢繆早作準(zhǔn)備才是應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的正確策略。通過制定正確的政策措施，筆者相信中國(guó)一定能夠健康、順利地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的更大發(fā)展。
參考資料：
國(guó)際金融危機(jī)一般有三種表現(xiàn)形式。貨幣危機(jī)，是指一國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)面臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當(dāng)局花費(fèi)大量的外匯儲(chǔ)備和大幅度提高利率以維護(hù)現(xiàn)行匯率；外債危機(jī)，是指一國(guó)不能履約償還到期對(duì)外債務(wù)的本金和利息，包括私人部門的債務(wù)和政府債務(wù)；銀行危機(jī)，是指由于對(duì)銀行體系喪失信心導(dǎo)致個(gè)人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。
2007年4月，美國(guó)新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)，標(biāo)志著次貸危機(jī)正式爆發(fā)。一年來這場(chǎng)危機(jī)的影響愈演愈烈，形成一種“蝴蝶”效應(yīng)，引發(fā)了國(guó)際金融風(fēng)波，導(dǎo)致全球鬧股災(zāi)。次貸危機(jī)造成美國(guó)的壞賬是4600億美元，由于美國(guó)把壞賬證券化，經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作，現(xiàn)在擴(kuò)展到全球，波及到許多國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)和銀行，估計(jì)最終損失要達(dá)到1.2萬億美元，其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，預(yù)計(jì)美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球的影響將持續(xù)到2008年10月末或年末，才能最終見底。美國(guó)一打“噴嚏”，全世界都跟著“感冒”，這就是金融國(guó)際化和經(jīng)濟(jì)全球化帶來的傳感效應(yīng)。
一、金融危機(jī)形成的主要原因
（一）國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡。國(guó)際收支失衡導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系失衡，虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致流動(dòng)性過剩，進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。金融危機(jī)總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡相伴而生的。區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡將導(dǎo)致國(guó)際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，一個(gè)國(guó)家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。
（二）國(guó)際貨幣體系扭曲。一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國(guó)際貨幣體系；另一方面是發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢(shì)地位；處于雙重制約下的發(fā)展中國(guó)家不得不一次次吞下金融危機(jī)的苦果，因而現(xiàn)存國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。而各國(guó)在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性，因而現(xiàn)在的國(guó)際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系放大了，加劇了。
（三）國(guó)際游資的攻擊。國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡是金融危機(jī)的前提條件，不完善的國(guó)際貨幣體系會(huì)加劇國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡，然而金融危機(jī)的始作俑者是國(guó)際游資。那么國(guó)際游資為什么能夠摧毀一個(gè)國(guó)家的金融體系呢?眾所周知，國(guó)際游資規(guī)模較大，它完全有能力影響和縮短被攻擊國(guó)家的金融周期。金融周期是指一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)由繁榮到蕭條的自然過程。當(dāng)國(guó)際游資進(jìn)入被攻擊國(guó)家，它會(huì)影響一個(gè)國(guó)家的利率和匯率變化，從而加快金融市場(chǎng)由理性發(fā)展向非理性發(fā)展轉(zhuǎn)變。
宏觀調(diào)控力度不當(dāng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)失衡、金融機(jī)構(gòu)推波助瀾等問題也是造成全球性金融風(fēng)波的重要原因。
我國(guó)國(guó)家發(fā)展與改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪認(rèn)為：到現(xiàn)在為止美國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒有衰退，只是下調(diào)，這次下調(diào)絕不是短期就可以過去的這對(duì)我們的出口影響就很重大，所以我們一定要做好充分的思想準(zhǔn)備；對(duì)中國(guó)的第二個(gè)影響是相關(guān)銀行的損失。從媒體公布的有關(guān)資料和金融上市公司的有關(guān)年報(bào)可以看出，工行、建行、招行和其它不少銀行購買了美國(guó)的“兩房”（房利美、房地美公司）和雷曼公司的債券；第三個(gè)影響則是潛在的危險(xiǎn)，因?yàn)槲覀兂钟械膰?guó)際外匯儲(chǔ)備對(duì)外公布的數(shù)字是18000多億，其中美國(guó)國(guó)債大概5、6千億的樣子，而金融危機(jī)的發(fā)生對(duì)我們持有的美國(guó)債券實(shí)際上應(yīng)該還是有一些影響的；第四個(gè)影響則是由于國(guó)外資金流出導(dǎo)致的股市房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟加劇。此次美國(guó)金融危機(jī)涉及的都是一些大的投資銀行、老牌銀行、大的投資中介商等重要金融機(jī)構(gòu)。尤其是像剛剛破產(chǎn)的雷曼兄弟已經(jīng)有158年的歷史。而全美500家銀行中，到現(xiàn)在已經(jīng)有117家面臨破產(chǎn)。
二、面對(duì)金融危機(jī)，我國(guó)應(yīng)采取的策略
【關(guān)鍵詞】
金融危機(jī)；經(jīng)濟(jì)全球化；國(guó)際貨幣體系
金融危機(jī)不是新生事物，自十七世紀(jì)以來，全球范圍內(nèi)發(fā)生了九次波及范圍巨大、影響深遠(yuǎn)的金融危機(jī)。主要有：1637年荷蘭郁金香危機(jī)、1720年英國(guó)南海泡沫事件、1837年美國(guó)金融恐慌、1907年美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)、1929年美國(guó)股市大崩盤、1987年席卷全球股市的黑色星期一、1995年墨西哥金融危機(jī)、1997年亞洲金融危機(jī)、2007年至2010年美國(guó)次貸危機(jī)及全球金融危機(jī)?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)與金融相互滲透，密不可分。在經(jīng)濟(jì)體系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，金融無時(shí)無處不在，被稱為“經(jīng)濟(jì)金融化”。銀行、保險(xiǎn)、股市、匯市等在運(yùn)營(yíng)過程中不斷累積風(fēng)險(xiǎn)，而金融創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)金融化又將各類金融風(fēng)險(xiǎn)疊加、放大，一旦出現(xiàn)局部動(dòng)蕩，就很容易引發(fā)連鎖反應(yīng)，出現(xiàn)金融危機(jī)，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
一、金融危機(jī)的涵義
金融危機(jī)指的是金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)的危機(jī)，具體表現(xiàn)為資本外逃、股市暴跌、償債困難、正常銀行信用關(guān)系遭到破壞、金融機(jī)構(gòu)倒閉或?yàn)l臨倒閉。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)、次貸危機(jī)等類型，并且金融危機(jī)越來越以混合形式呈現(xiàn)出來。金融危機(jī)爆發(fā)之際，往往正值經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年高速增長(zhǎng)時(shí)期，國(guó)內(nèi)普遍過度投資，信貸快速增長(zhǎng)，金融資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，外部資金大量流入。而一旦爆發(fā)金融危機(jī)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)就會(huì)遭受重創(chuàng)。企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率劇增，貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值，區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大規(guī)模縮減，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩甚至出現(xiàn)停滯、倒退。人們對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)預(yù)期更加悲觀，社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，有時(shí)甚至伴隨著社會(huì)動(dòng)蕩。金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)既有區(qū)別又有聯(lián)系。首先是二者有區(qū)別。
“金融”是以貨幣和資本為核心，與“消費(fèi)”和“生產(chǎn)”相對(duì)應(yīng)。“經(jīng)濟(jì)”的內(nèi)涵顯然比“金融”更廣泛，它包括“消費(fèi)”、“生產(chǎn)”和“金融”等一切與人們的需求和供給相關(guān)的活動(dòng)。金融危機(jī)從某種意義上說只是一種過程危機(jī)，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)則是一種結(jié)果危機(jī)。其次，金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)又有聯(lián)系。從歷史上看，在發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，通常先出現(xiàn)一波金融危機(jī)。其主要原因在于，生產(chǎn)、消費(fèi)與貨幣、資本的結(jié)合越來越緊密，任何一個(gè)階段出現(xiàn)矛盾，都足以導(dǎo)致貨幣資本運(yùn)動(dòng)的中止，從而出現(xiàn)直接的貨幣信用危機(jī)，也就是金融危機(jī)。當(dāng)這種矛盾在較多的生產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)時(shí)，生產(chǎn)過程就會(huì)因投入不足而無法繼續(xù)，從而造成產(chǎn)出的嚴(yán)重下降，導(dǎo)致更大范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
二、金融危機(jī)的成因
（一）國(guó)際金融市場(chǎng)上游資的沖擊據(jù)測(cè)算，在全球范圍內(nèi)大約有7萬億美元的游資，這些游資又被稱為“熱錢”，是在市場(chǎng)上流動(dòng)迅速的短期投機(jī)性資金?；诩兇馔稒C(jī)盈利的目的，國(guó)際炒家一旦發(fā)現(xiàn)在哪個(gè)國(guó)家或地區(qū)有利可圖，就會(huì)以各種形式入境，通常會(huì)進(jìn)入易于產(chǎn)生泡沫的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，通過炒作沖擊該國(guó)或地區(qū)的貨幣，以在短期內(nèi)獲取暴利。
（二）透支性經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)和不良資產(chǎn)的膨脹許多國(guó)家，特別是發(fā)展中國(guó)家過于追求較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，當(dāng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的條件弱化時(shí)，這些國(guó)家為了保持增長(zhǎng)速度，轉(zhuǎn)而通過舉借外債來維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力，還債能力不足，經(jīng)濟(jì)泡沫導(dǎo)致銀行貸款的壞賬劇增，不良資產(chǎn)大量存在，又反過來影響投資者的信心。
（三）“出口替代”型模式的缺陷實(shí)施“出口替代”戰(zhàn)略可以提高一國(guó)經(jīng)濟(jì)的開放度，也是亞洲不少國(guó)家經(jīng)濟(jì)成功的重要原因，但這種模式也存在明顯的不足：一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)容易受到外部經(jīng)濟(jì)沖擊的影響，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，生產(chǎn)成本會(huì)提高，成本優(yōu)勢(shì)逐漸降低，出口會(huì)受到抑制，引起這些國(guó)家國(guó)際收支的不平衡；二是當(dāng)眾多國(guó)家不約而同采用出口替展戰(zhàn)略時(shí)，它們之間會(huì)產(chǎn)生惡性競(jìng)爭(zhēng)乃至相互擠壓；三是該戰(zhàn)略也要與時(shí)俱進(jìn)，尤其是產(chǎn)品的階梯性進(jìn)步必不可少，僅靠資源的廉價(jià)優(yōu)勢(shì)無法長(zhǎng)期保持競(jìng)爭(zhēng)力，但許多國(guó)家未能從根本上解決此問題。
（四）經(jīng)濟(jì)全球化帶來的負(fù)面影響經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)一體化是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)的重要特征，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)在經(jīng)濟(jì)上更加互相依存，互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，商品、信息、服務(wù)、資本、技術(shù)在國(guó)際間頻繁流動(dòng)，金融活動(dòng)也趨于全球化。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)固有的貨幣信用機(jī)制是自發(fā)性的，一旦金融活動(dòng)失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機(jī)就表現(xiàn)出來?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中金融活動(dòng)高度發(fā)達(dá)，也蘊(yùn)含著高風(fēng)險(xiǎn)，蘊(yùn)藏著金融危機(jī)發(fā)生的可能性。當(dāng)國(guó)際信貸和投資大爆炸式地發(fā)展，其固有矛盾不可調(diào)和，金融危機(jī)必然會(huì)在那些制度不健全、最薄弱的環(huán)節(jié)爆發(fā)。
三、金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)策略
（一）經(jīng)濟(jì)思維進(jìn)行創(chuàng)新一是建立最基本的社會(huì)福利框架，廢除泛福利化體制。二是加強(qiáng)政府對(duì)金融市場(chǎng)的有效監(jiān)管。三是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)實(shí)業(yè)投資。
（二）積極扶持金融機(jī)構(gòu)一是政府對(duì)陷入危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行重組，增資擴(kuò)股；二是把妥善處理銀行壞賬，將銀行的壞賬打包、切割剝離。待銀行復(fù)蘇后再贖回資金，如果銀行倒閉了，則由政府出面埋單，將壞賬清零。三是維護(hù)銀行正常秩序，當(dāng)銀行陷入流動(dòng)性危機(jī)，出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象時(shí)，及時(shí)注入資金，增加現(xiàn)金流。或者政府出面擔(dān)保，幫助銀行渡過難關(guān)，增加社會(huì)信心。四是解決“資本流動(dòng)性過?！眴栴}，不僅要解決金融體系內(nèi)部的問題，更要解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中深層次的矛盾。
（三）采取積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策一是實(shí)施產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，擴(kuò)大內(nèi)需，培育市場(chǎng)主體，幫助困難企業(yè)和困難群體渡過難關(guān)，降低稅收，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。二是促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易，由于從事進(jìn)出口行業(yè)首當(dāng)其沖受到影響，并且從業(yè)人員眾多，通過增加出口退稅，實(shí)施一系列優(yōu)惠政策，提高出口競(jìng)爭(zhēng)力。三是松動(dòng)銀根，降息、降低準(zhǔn)備金率，增加流動(dòng)性。
（四）重構(gòu)國(guó)際貨幣體系1944年形成布雷頓森林體系，其間幾經(jīng)變遷，1973年布雷頓森林體系正式瓦解后，盡管美元不再承擔(dān)兌換黃金的義務(wù)，歐元、日元實(shí)力逐漸增強(qiáng)，但是美元的核心地位沒有改變。而從宏觀上看，現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系的積弊也是導(dǎo)致國(guó)際金融危機(jī)的因素之一，特別是進(jìn)入新世紀(jì)以來，次貸危機(jī)、通貨膨脹和美元貶值也暴露了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷，重構(gòu)適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序的貨幣體系勢(shì)在必行。中國(guó)應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化，積極參加國(guó)際貨幣新體系的構(gòu)建。未來的國(guó)際貨幣體系應(yīng)該是美元、歐元、亞元（以人民幣和日元為主的亞洲貨幣）三大世界主體貨幣三足鼎立的新體系。三大貨幣之間實(shí)行相對(duì)穩(wěn)定的浮動(dòng)匯率，各國(guó)貨幣與三大貨幣掛鉤。
參考文獻(xiàn)
國(guó)際金融危機(jī)一般有三種表現(xiàn)形式。貨幣危機(jī)，是指一國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)面臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當(dāng)局花費(fèi)大量的外匯儲(chǔ)備和大幅度提高利率以維護(hù)現(xiàn)行匯率；外債危機(jī)，是指一國(guó)不能履約償還到期對(duì)外債務(wù)的本金和利息，包括私人部門的債務(wù)和政府債務(wù)；銀行危機(jī)，是指由于對(duì)銀行體系喪失信心導(dǎo)致個(gè)人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。
2007年4月，美國(guó)新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)，標(biāo)志著次貸危機(jī)正式爆發(fā)。一年來這場(chǎng)危機(jī)的影響愈演愈烈，形成一種“蝴蝶”效應(yīng)，引發(fā)了國(guó)際金融風(fēng)波，導(dǎo)致全球鬧股災(zāi)。次貸危機(jī)造成美國(guó)的壞賬是4600億美元，由于美國(guó)把壞賬證券化，經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作，現(xiàn)在擴(kuò)展到全球，波及到許多國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)和銀行，估計(jì)最終損失要達(dá)到1.2萬億美元，其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，預(yù)計(jì)美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球的影響將持續(xù)到2008年10月末或年末，才能最終見底。美國(guó)一打“噴嚏”，全世界都跟著“感冒”，這就是金融國(guó)際化和經(jīng)濟(jì)全球化帶來的傳感效應(yīng)。
一、金融危機(jī)形成的主要原因
（一）國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡。國(guó)際收支失衡導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系失衡，虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致流動(dòng)性過剩，進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。金融危機(jī)總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡相伴而生的。區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡將導(dǎo)致國(guó)際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，一個(gè)國(guó)家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。
（二）國(guó)際貨幣體系扭曲。一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國(guó)際貨幣體系；另一方面是發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢(shì)地位；處于雙重制約下的發(fā)展中國(guó)家不得不一次次吞下金融危機(jī)的苦果，因而現(xiàn)存國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。而各國(guó)在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性，因而現(xiàn)在的國(guó)際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系放大了，加劇了。
（三）國(guó)際游資的攻擊。國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡是金融危機(jī)的前提條件，不完善的國(guó)際貨幣體系會(huì)加劇國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡，然而金融危機(jī)的始作俑者是國(guó)際游資。那么國(guó)際游資為什么能夠摧毀一個(gè)國(guó)家的金融體系呢?眾所周知，國(guó)際游資規(guī)模較大，它完全有能力影響和縮短被攻擊國(guó)家的金融周期。金融周期是指一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)由繁榮到蕭條的自然過程。當(dāng)國(guó)際游資進(jìn)入被攻擊國(guó)家，它會(huì)影響一個(gè)國(guó)家的利率和匯率變化，從而加快金融市場(chǎng)由理性發(fā)展向非理性發(fā)展轉(zhuǎn)變。
宏觀調(diào)控力度不當(dāng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)失衡、金融機(jī)構(gòu)推波助瀾等問題也是造成全球性金融風(fēng)波的重要原因。
我國(guó)國(guó)家發(fā)展與改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪認(rèn)為：到現(xiàn)在為止美國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒有衰退，只是下調(diào)，這次下調(diào)絕不是短期就可以過去的這對(duì)我們的出口影響就很重大，所以我們一定要做好充分的思想準(zhǔn)備；對(duì)中國(guó)的第二個(gè)影響是相關(guān)銀行的損失。從媒體公布的有關(guān)資料和金融上市公司的有關(guān)年報(bào)可以看出，工行、建行、招行和其它不少銀行購買了美國(guó)的“兩房”（房利美、房地美公司）和雷曼公司的債券；第三個(gè)影響則是潛在的危險(xiǎn)，因?yàn)槲覀兂钟械膰?guó)際外匯儲(chǔ)備對(duì)外公布的數(shù)字是18000多億，其中美國(guó)國(guó)債大概5、6千億的樣子，而金融危機(jī)的發(fā)生對(duì)我們持有的美國(guó)債券實(shí)際上應(yīng)該還是有一些影響的；第四個(gè)影響則是由于國(guó)外資金流出導(dǎo)致的股市房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟加劇。此次美國(guó)金融危機(jī)涉及的都是一些大的投資銀行、老牌銀行、大的投資中介商等重要金融機(jī)構(gòu)。尤其是像剛剛破產(chǎn)的雷曼兄弟已經(jīng)有158年的歷史。而全美500家銀行中，到現(xiàn)在已經(jīng)有117家面臨破產(chǎn)。 轉(zhuǎn)貼于
二、面對(duì)金融危機(jī)，我國(guó)應(yīng)采取的策略
doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 18. 027
［中圖分類號(hào)］ F832 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A ［文章編號(hào)］ 1673 - 0194（2012）18- 0050- 02
1 國(guó)際金融危機(jī)現(xiàn)狀
資本市場(chǎng)的組成不外乎兩個(gè)方面：市場(chǎng)的參與者和市場(chǎng)上的產(chǎn)品。20年前，商業(yè)銀行構(gòu)成了整個(gè)金融市場(chǎng)的主體部分，而今天，盡管銀行類機(jī)構(gòu)仍然是清算體系的使用者和主要管理者，但是從資產(chǎn)規(guī)模來看已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資類機(jī)構(gòu)，如養(yǎng)老金和共同基金等。在日益凸顯的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)中，一個(gè)重要的現(xiàn)象引起人們的高度警惕，這就是一些傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和管理手段受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，特別是所謂的對(duì)銀行8％最低資本充足比率的要求，現(xiàn)在看來并不“充分”，因?yàn)殂y行僅僅有8％的“墊底資本”并不足以抗御日益增加的資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中國(guó)而言，雖然仍然處于社會(huì)主義初級(jí)階段，資本市場(chǎng)的開放程度很低而且市場(chǎng)規(guī)模很小，但已經(jīng)能夠非常明顯地感覺到外部市場(chǎng)變化的波及效應(yīng)。隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織和介入全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，資本流動(dòng)壁壘和保護(hù)墻將逐步減少直到最終消失，這些波動(dòng)的影響將變得更為直接和明顯。所以國(guó)際資本流動(dòng)可能引發(fā)的問題從現(xiàn)在起就應(yīng)該引起我們的高度重視。
2 美國(guó)次貸危機(jī)的危害
美國(guó)的次貸危機(jī)就像計(jì)算機(jī)病毒一樣，馬上蔓延到全球金融系統(tǒng)的各個(gè)角落，帶來了全球性的諸多問題，包括現(xiàn)在的股災(zāi)和金融風(fēng)波。①次貸危機(jī)引發(fā)美元貶值。美元貶值以后，美國(guó)可以多印美鈔向全球輸送通貨膨脹，歐盟、日本、俄羅斯、中國(guó)都出現(xiàn)了反應(yīng)，物價(jià)上漲、經(jīng)濟(jì)放緩。人民幣升值的另一個(gè)原因是壓縮出口、增加進(jìn)口，降低外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備。美國(guó)打壓人民幣升值意在減少它的外貿(mào)逆差，內(nèi)外的原因兼有，就像“天平”的兩端，一端是美元貶值，另一端人民幣就要升值，這是一個(gè)聯(lián)動(dòng)的過程。②次貸危機(jī)引發(fā)石油價(jià)格上漲。石油是全球的軟黃金，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)達(dá)之后，石油更是經(jīng)濟(jì)血脈。目前，我國(guó)每年石油的消耗量?jī)H次于美國(guó)，是世界第二大石油消耗國(guó)。如果石油漲價(jià)，會(huì)引發(fā)我國(guó)很多產(chǎn)品漲價(jià)，中國(guó)的物價(jià)就會(huì)形成“井噴”效應(yīng)。
3 美國(guó)的次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響
①外貿(mào)進(jìn)出口增幅回落較快，投資增長(zhǎng)有所放慢。②工業(yè)生產(chǎn)顯著放緩，原材料價(jià)格和運(yùn)輸市場(chǎng)需求下降。③房地產(chǎn)和汽車市場(chǎng)低迷，消費(fèi)熱點(diǎn)降溫。④部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加困難，就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻。⑤財(cái)政收入增幅逐步回落，金融市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。⑥國(guó)際金融動(dòng)蕩嚴(yán)重影響了國(guó)內(nèi)投資者信心，股票市場(chǎng)持續(xù)低迷。由于企業(yè)虧損增加、利潤(rùn)減少，銀行體系經(jīng)營(yíng)壓力加大，潛伏著資產(chǎn)質(zhì)量下降的風(fēng)險(xiǎn)。
4 我國(guó)的應(yīng)對(duì)策略
4．1 關(guān)于外匯的部分，應(yīng)積極善后，堅(jiān)決持有現(xiàn)金
關(guān)于中國(guó)是否救美國(guó)的問題，是一個(gè)沒有意義的問題。因?yàn)椋袊?guó)根本沒有這種能力。僅余的外匯存底，必須用于應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的外匯擠提。同時(shí)，中國(guó)也必須考慮，戰(zhàn)略性資源的儲(chǔ)備問題，中國(guó)首先應(yīng)該考慮建立國(guó)家儲(chǔ)備局。中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系短期具有正相關(guān)性，而長(zhǎng)期是負(fù)相關(guān)的。美國(guó)將在危機(jī)中，部分地釋放出戰(zhàn)略資源的控制權(quán)和市場(chǎng)控制權(quán)，那才是中國(guó)需要的東西。政府持有現(xiàn)金，意味著持有機(jī)會(huì)，持有選擇權(quán)。機(jī)構(gòu)和個(gè)人，可以投機(jī)性抄底。但是，政府的著眼點(diǎn)不在于此，應(yīng)該放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)和未來。
4．2 穩(wěn)定人民幣購買力
加速要素價(jià)格市場(chǎng)化進(jìn)程。時(shí)機(jī)一旦成熟，在特殊時(shí)期及適當(dāng)范圍內(nèi)，鎖定人民幣購買力，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，保持人民幣幣值相對(duì)穩(wěn)定。
4．3 實(shí)施國(guó)民經(jīng)濟(jì)保全計(jì)劃
在2009年、2010年兩個(gè)財(cái)政年度，啟動(dòng)5萬億國(guó)民經(jīng)濟(jì)保全計(jì)劃。①以外匯資產(chǎn)為依據(jù)，動(dòng)用準(zhǔn)備金凍結(jié)的4萬億元人民幣，建立國(guó)家平準(zhǔn)基金。在適當(dāng)時(shí)機(jī)，依照清晰的準(zhǔn)則進(jìn)入資本市場(chǎng)，持有優(yōu)質(zhì)中國(guó)企業(yè)股權(quán)。②以國(guó)有企業(yè)分紅和行政費(fèi)用節(jié)約為依據(jù)，動(dòng)用1萬億元人民幣，實(shí)施實(shí)物性社會(huì)保障補(bǔ)貼。以實(shí)物方式補(bǔ)貼，實(shí)際是一種強(qiáng)制性消費(fèi)，切實(shí)拉動(dòng)底層國(guó)民的消費(fèi)需求。同時(shí)，有效對(duì)沖通貨膨脹對(duì)他們的影響。中國(guó)處于非常時(shí)期，一定要從大局和長(zhǎng)遠(yuǎn)出發(fā)，不能因?yàn)樯贁?shù)人利益（特別是地產(chǎn)開發(fā)商的利益），輕易開啟貨幣政策之門。否則，短痛將變成長(zhǎng)痛；危險(xiǎn)將轉(zhuǎn)化成危機(jī)。
4．4 有針對(duì)性地對(duì)特殊行業(yè)實(shí)施減稅和免稅，調(diào)整個(gè)別不合理稅種和稅率
我國(guó)防范和化解未來金融危機(jī)的策略可以歸結(jié)如下：防范金融風(fēng)險(xiǎn)的最佳途徑是優(yōu)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)。各次金融危機(jī)的教訓(xùn)表明，發(fā)展中國(guó)家只有優(yōu)化國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，才能真正改善長(zhǎng)期國(guó)際收支的狀況，確實(shí)保護(hù)自身不受國(guó)際資本流動(dòng)無常變化的影響。中國(guó)的開放必須是在保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的條件下的開放。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是在世界經(jīng)濟(jì)越來越融合的情況下很多國(guó)家必須考慮的問題。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是指大國(guó)、小國(guó)共同地融在一個(gè)大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，它們的地位是不同的，抵御越來越一體化的世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)浪沖擊的能力也是不一樣的，這種保衛(wèi)自己的能力就是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全度。經(jīng)濟(jì)安全的保衛(wèi)需要本國(guó)一整套的系統(tǒng)，既要開放，又要在金融的管制、進(jìn)出口資金的管理方面使本國(guó)的企業(yè)、政府和銀行人員的經(jīng)營(yíng)能力與發(fā)達(dá)國(guó)家拉平，有在管理、經(jīng)營(yíng)、投資各方面和發(fā)達(dá)國(guó)家同等素質(zhì)的人才、系統(tǒng)、制度。 為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)融入全球化市場(chǎng)是歷史的必然。如何在這個(gè)過程中既享受國(guó)際資本市場(chǎng)和資本自由流動(dòng)帶來的種種好處，又同時(shí)防范和化解由此產(chǎn)生的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)就成為中國(guó)的金融界乃至政府需要關(guān)注的重大問題，它給中國(guó)金融機(jī)構(gòu)、中央銀行和政府都提出了許多政策上的挑戰(zhàn)。
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能源安全是一國(guó)經(jīng)濟(jì)安全的重要組成部分，是保證一國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)立自主、健康發(fā)展的重要保障。能源的金融化使得能源價(jià)格的波動(dòng)更加激烈，金融危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致全球能源產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生了重大變化。在這樣的環(huán)境下，理性分析金融危機(jī)對(duì)全球能源行業(yè)的影響，準(zhǔn)確判斷能源發(fā)展的新趨勢(shì)，如何通過改革創(chuàng)新，趨利避害，對(duì)于保障能源安全具有重要的意義。
一、金融危機(jī)對(duì)能源行業(yè)發(fā)展的影響分析
美國(guó)次貸危機(jī)所引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)還在不斷地加劇，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響，能源形勢(shì)也發(fā)生了極大的變化，特別是石油的價(jià)格，從2008年最高時(shí)候的147美元每桶，下跌到35美元，雖然2011年10月有止跌回升趨勢(shì)，但是受供需影響，石油價(jià)格短期內(nèi)不可能再恢復(fù)到高位。石油需求與工業(yè)生產(chǎn)關(guān)聯(lián)度高，工業(yè)部門對(duì)原油的消費(fèi)需求占原油消費(fèi)需求總量的65％以上，在當(dāng)前制造業(yè)不景氣的背景下，能源價(jià)格受到很大的影響，石油價(jià)格的暴漲暴跌雖然與金融資本炒作有關(guān)系，而更為根本的是受供需的影響。同時(shí)，由于需求不足，全球能源行業(yè)將出現(xiàn)新的一輪整合浪潮，一些重大項(xiàng)目因?yàn)橘Y金問題而推遲，而且那些債務(wù)比較重、油品品質(zhì)較差的公司以及一些獨(dú)立的小型企業(yè)，都在一定程度上遇到資金問題，上市公司的市值大幅縮水，有些企業(yè)面臨部分資產(chǎn)剝離或者整體出售的風(fēng)險(xiǎn)，這將引發(fā)世界能源行業(yè)的劇烈整合。肯尼亞能源部長(zhǎng)基拉伊圖?穆倫吉在2011年3月17日的一次記者采訪中就表示受全球金融危機(jī)影響，東非地區(qū)的石油開采活動(dòng)正受到資金短缺制約。同時(shí)，全球節(jié)能和可再生能源開發(fā)遭遇空前打擊。過去，新能源一直是風(fēng)險(xiǎn)投資的“寵兒”，相關(guān)企業(yè)也時(shí)常受到巨額資金的眷顧。但2008年下半年國(guó)際油價(jià)的快速下跌、金融危機(jī)肆意侵襲后，信貸緊縮令新能源企業(yè)的融資瓶頸盡顯無遺，新能源一瞬間又成為受創(chuàng)最重的行業(yè)，因此，金融危機(jī)的爆發(fā)很可能延緩全球應(yīng)對(duì)氣候變化的進(jìn)程。
二、金融危機(jī)下全球能源發(fā)展呈現(xiàn)的新特征
受金融危機(jī)影響，能源行業(yè)也呈現(xiàn)出一些新的特征和趨勢(shì)。一是能源安全受到各大國(guó)前所未有的重視。歐盟提出能源安全外交，解決能源危機(jī)的出路在于從伊朗進(jìn)口天然氣，以減輕對(duì)俄羅斯的依賴。同時(shí)，各國(guó)將啟動(dòng)以新能源替代傳統(tǒng)能源、以優(yōu)勢(shì)能源替代稀缺能源、以再生能源替代化石能源的替代能源戰(zhàn)略。奧巴馬認(rèn)為美國(guó)過分依賴進(jìn)口石油，無論是對(duì)經(jīng)濟(jì)還是國(guó)家安全都構(gòu)成威脅，基于這種考慮，奧巴馬提出了“新能源計(jì)劃”，其核心是能源安全和環(huán)境保護(hù)。二是以美元計(jì)價(jià)的石油交易體系受到?jīng)_擊，石油交易貨幣或?qū)⒊尸F(xiàn)多元化趨勢(shì)。在當(dāng)前金融全球化及國(guó)際貨幣體系不斷變化整合的進(jìn)程中，一些產(chǎn)油國(guó)政府已要求買家用美元以外的貨幣與其結(jié)算，國(guó)際石油定價(jià)和交易貨幣多元化趨勢(shì)開始形成，尤其是受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)作為始發(fā)甬者，代價(jià)慘重，奧巴馬上臺(tái)后出臺(tái)的一系列“救市”政策，尤其是開動(dòng)“印鈔機(jī)”，加速了美元的貶值，為了避免油價(jià)波動(dòng)中的美元現(xiàn)象，勢(shì)必要求建立新的國(guó)際貨幣體系。三是受金融危機(jī)的影響，歐美對(duì)中東的影響力逐漸下降。同時(shí)，奧巴馬政府將更加重視多邊合作，倚重外交談判以及同大國(guó)之間的關(guān)系建設(shè)，俄羅斯和印度等國(guó)參與中東石油開發(fā)加劇了中東石油的競(jìng)爭(zhēng)程度，中東地區(qū)在整體上將呈現(xiàn)美國(guó)控制下的多方制衡格局，我國(guó)在中東地區(qū)也將能發(fā)揮更大作用，影響力將會(huì)上升。四是科技發(fā)揮的作用越來越明顯。目前已經(jīng)形成這樣一個(gè)基本共識(shí)：以化石燃料利用為基礎(chǔ)的全球生產(chǎn)和消費(fèi)模式的不可持續(xù)，必然帶來石油危機(jī)；以美元-石油計(jì)價(jià)機(jī)制為基礎(chǔ)的美元體系不可持續(xù)，必然帶來金融危機(jī)。因此，發(fā)展使用清潔煤、新一代核能利用包括可控核聚變等技術(shù)、各類可再生能源，都要依靠高科技的支持?？梢哉f，新能源科技將是未來能源的源泉。五是追求核能的國(guó)家將增多。雖然核能發(fā)電將大幅度增加，能源危機(jī)有所緩解，但是也將帶來負(fù)面影響，即全球核擴(kuò)散危機(jī)加劇，擁有核武器的國(guó)家將會(huì)增多，將對(duì)大國(guó)關(guān)系造成強(qiáng)烈沖擊。同時(shí)，建設(shè)核電站還面臨著核廢料處理不完善而導(dǎo)致的環(huán)境問題，消耗與保護(hù)生態(tài)環(huán)境的矛盾將進(jìn)一步激化。六是石油峰值推動(dòng)各國(guó)加快囤油備荒。雖然目前國(guó)際油價(jià)還處于較低價(jià)位，但美國(guó)能源部預(yù)測(cè)，隨著全球經(jīng)濟(jì)見底與復(fù)蘇，國(guó)際原油價(jià)格2030年將重回130美元。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來講，經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的能源消費(fèi)大國(guó)將進(jìn)一步擴(kuò)大戰(zhàn)略儲(chǔ)備和商業(yè)儲(chǔ)備，石油的爭(zhēng)奪仍將異常劇烈。
三、金融危機(jī)下我國(guó)能源發(fā)展的應(yīng)對(duì)策略
（一）以節(jié)能減排為中心，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整
嚴(yán)峻的形勢(shì)將推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)向低碳經(jīng)濟(jì)直到氫經(jīng)濟(jì)。環(huán)境成本成為任何一種新能源研發(fā)、定價(jià)時(shí)不得不考慮的一環(huán)，也是推動(dòng)提高能源利用效率的重要力量。奧巴馬當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后公開宣布，美國(guó)將積極參與氣候談判，并提出了具體的節(jié)能減排計(jì)劃。我國(guó)應(yīng)吸取以往世界其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，采取科學(xué)、合理、有效的能源政策，大力促進(jìn)節(jié)能、降耗和提高能源效率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。要處理好速度與效益，數(shù)量與質(zhì)量之間的關(guān)系，從片面追求生產(chǎn)總量的增長(zhǎng)、突出產(chǎn)值增長(zhǎng)速度，轉(zhuǎn)變到以提高增長(zhǎng)質(zhì)量和效益為主要目的上來。在要從“要素驅(qū)動(dòng)型”和“投資驅(qū)動(dòng)型”向“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型”轉(zhuǎn)變，以自主創(chuàng)新能力來提高產(chǎn)業(yè)整體技術(shù)水平，進(jìn)而提高對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度，保障能源安全。
（二）重視新能源開發(fā)，增加投資，并給予政策支持
發(fā)展新能源需要依靠新能源領(lǐng)域技術(shù)的突破，而目前的新能源技術(shù)在效率、容量、價(jià)格、可靠性等方面還存在不足，因此，奧巴馬在其新能源計(jì)劃中提出，未來10年將投入1500億美元資助替代能源的研究，包括乙醇燃料、混合燃料動(dòng)力汽車研發(fā)等。歐盟國(guó)家也提出扶持新能源發(fā)展的相應(yīng)政策。我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在不平衡性和盲目性，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)有利于我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)冷靜思考、客觀評(píng)價(jià)和合理定位。我國(guó)政府應(yīng)當(dāng)抓住當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需的機(jī)遇，通過加大新能源技術(shù)開發(fā)，增加投資，建立國(guó)家級(jí)新能源基地，確實(shí)把新能源產(chǎn)業(yè)培育成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。近日，財(cái)政部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部出臺(tái)了一系列政策和意見，加快太陽能光電技術(shù)在城鄉(xiāng)建筑領(lǐng)域的應(yīng)用，應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行，并不斷擴(kuò)大政策扶持的覆蓋面和靈活性，使政策對(duì)新能源和節(jié)能產(chǎn)業(yè)的制度保障具有前瞻性、綜合性和戰(zhàn)略性。我國(guó)目前制定了《新能源和可再生能源發(fā)展綱要》、《可再生能源法》等綱領(lǐng)性法律文件。但要使這些戰(zhàn)略和法規(guī)得以有效實(shí)施，必須進(jìn)一步促進(jìn)新能源的發(fā)展和節(jié)能產(chǎn)業(yè)管理體系的建立。
（三）完善能源產(chǎn)業(yè)的投融資體系，引導(dǎo)金融資本廣泛參與
如何完善能源產(chǎn)業(yè)的投融資體系，探索創(chuàng)新有利于能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新型融資方式，促進(jìn)能源投資的多元化，是利用能源金融保障我國(guó)能源工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵問題。我國(guó)的資本市場(chǎng)規(guī)模還不大，產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)單一，特別是面向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)的資本市場(chǎng)還不夠完善，從而制約了技術(shù)創(chuàng)新和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，迫切需要進(jìn)一步引導(dǎo)和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模，加速風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的建設(shè)，為科技型企業(yè)的成長(zhǎng)提供全方位金融服務(wù)。中國(guó)對(duì)能源產(chǎn)業(yè)技術(shù)的發(fā)展需求，呼吁中國(guó)金融資本全面廣泛的參與，同時(shí)也為金融資本提供一個(gè)無限廣闊的市場(chǎng)空間。在當(dāng)前國(guó)際金融格局動(dòng)蕩不定的形勢(shì)下，中國(guó)的能源技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，成為國(guó)內(nèi)外金融資本發(fā)揮應(yīng)有使命的寶貴機(jī)遇。
（四）制定能源儲(chǔ)備立法，建立能源儲(chǔ)備機(jī)制
國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備是石油安全戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，建立必要的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，不僅可以防止石油供應(yīng)中斷對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成的損失，還可以在油價(jià)暴漲的情況下，起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。目前，國(guó)家在戰(zhàn)略能源儲(chǔ)備上對(duì)儲(chǔ)備規(guī)模、地域分布、資金保障收投規(guī)則、日常管理等方面都沒有任何規(guī)定，建立能源儲(chǔ)備迫在眉睫。能源儲(chǔ)備相關(guān)法律應(yīng)該著重考慮建立國(guó)家資源戰(zhàn)略儲(chǔ)備制度的功能定位、主體與機(jī)構(gòu)、資金來源、種類與規(guī)模、儲(chǔ)備方式等問題。國(guó)家應(yīng)有計(jì)劃地將某些勘探好或開發(fā)好的油田或天然氣田封存或減量開采，作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備資源和儲(chǔ)備庫。還要根據(jù)國(guó)際石油價(jià)格的變化，抓住時(shí)機(jī)以低價(jià)購進(jìn)更多的石油，充實(shí)我國(guó)的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫。同時(shí)，應(yīng)鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行能源商業(yè)儲(chǔ)備，采取多元化的進(jìn)口政策，降低對(duì)中東地區(qū)石油進(jìn)口的過度依賴。
（五）加強(qiáng)國(guó)際合作，積極參與世界新能源體系的重建
世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程，在很大程度上取決于能否公平、合理、妥善地解決能源問題。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，世界各國(guó)的能源供需和能源安全相互依存。為保障全球能源和金融安全，國(guó)際社會(huì)應(yīng)該樹立和落實(shí)互利合作、多元發(fā)展、協(xié)同保障的新的能源和金融安全觀。當(dāng)前背景下，我國(guó)政府除了做好自身工作外，還應(yīng)致力于建立公平合理的國(guó)際能源新秩序和金融新秩序。由于美元結(jié)算的天然缺陷，結(jié)算貨幣多元化具有優(yōu)越性，因此我國(guó)政府要與相關(guān)國(guó)家共同呼吁改善當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系，呼吁美國(guó)政府發(fā)行美元要有貨幣紀(jì)律的約束；要尋求石油交易中的貨幣多元化，與交易國(guó)開展貨幣的雙邊互換合作，并抓緊研究對(duì)象國(guó)對(duì)中國(guó)的進(jìn)口貿(mào)易如何進(jìn)行人民幣結(jié)算，對(duì)人民幣境外的儲(chǔ)備、人民幣境外的增值如何保證等問題進(jìn)行研究與協(xié)商。針對(duì)當(dāng)前討論的“建立全球性能源組織”，由于它會(huì)帶著重要的政府間觀點(diǎn)來解決依靠市場(chǎng)力量無法解決的問題，如新能源技術(shù)的開發(fā)、核能和可再生能源的作用以及減少污染和溫室氣體排放的創(chuàng)新解決方案。作為發(fā)展中國(guó)家的大國(guó)，應(yīng)給予支持，并爭(zhēng)取在其中發(fā)揮重要作用。通過加強(qiáng)國(guó)際能源政策的制定和協(xié)調(diào)，加強(qiáng)能源勘探和使用、能源技術(shù)研發(fā)和轉(zhuǎn)讓，提升能源科技創(chuàng)新水平，共同探討能源領(lǐng)域里的重大問題以及解決的途徑和方法，維護(hù)國(guó)際能源安全與穩(wěn)定。
除了以上策略，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)后能源發(fā)展的新變化，我國(guó)還應(yīng)當(dāng)改革現(xiàn)有的能源定價(jià)制度，由國(guó)家定價(jià)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)定價(jià)，要逐步培養(yǎng)中國(guó)企業(yè)運(yùn)用石油期貨交易保值和投機(jī)的能力，還應(yīng)逐漸建立起一套能源相互轉(zhuǎn)換的機(jī)制，以適應(yīng)動(dòng)蕩變化的能源價(jià)格。總之，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，我國(guó)應(yīng)深化改革，擴(kuò)大國(guó)際合作，推動(dòng)能源金融的改革創(chuàng)新，為我國(guó)能源產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展增添強(qiáng)大的推動(dòng)力。
參考文獻(xiàn)：
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國(guó)際資本流動(dòng)是指資本在國(guó)際范圍內(nèi)的不同國(guó)家或地區(qū)之間的流動(dòng)，可以用國(guó)際收支平衡表的資本帳戶反映，資本流動(dòng)分資本流入和資本流出兩種情況。國(guó)際資本流動(dòng)可以采取很多形式，最常見的有國(guó)際直接投資、國(guó)際融資和國(guó)際負(fù)債三種。
進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后，資本的國(guó)際流動(dòng)日益活躍，成為許多重大經(jīng)濟(jì)事件背后的關(guān)鍵影響因素，這同國(guó)際資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善有著密切關(guān)系。這些情況其實(shí)也不外乎一種非常簡(jiǎn)單的需求與供給的平衡關(guān)系。從需求角度來看，一是發(fā)達(dá)國(guó)家的老齡人口增加推動(dòng)了養(yǎng)老金規(guī)模的逐步擴(kuò)大，國(guó)際資本市場(chǎng)成為其投資和獲取增值收益的主要場(chǎng)所；二是中產(chǎn)階層人口增加，他們的經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)，對(duì)投資的需求旺盛，又理解而且愿意為獲取更高投資收益而承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，于是，其收入積蓄從傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄流向更高收益的股票市場(chǎng)，從而推動(dòng)了共同基金的迅速發(fā)展；此外，世界各主要金融市場(chǎng)的管制從80年代中期以來逐漸放松，客觀上推動(dòng)了國(guó)際資本市場(chǎng)，特別是衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)的快速發(fā)展。
國(guó)際資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀
資本市場(chǎng)的組成不外乎兩個(gè)方面：市場(chǎng)的參與者和市場(chǎng)上的產(chǎn)品。20年前，商業(yè)銀行構(gòu)成了整個(gè)金融市場(chǎng)的主體部分，而今天，盡管銀行類機(jī)構(gòu)仍然是清算體系的使用者和主要管理者，但是從資產(chǎn)規(guī)模來看已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資類機(jī)構(gòu)，如養(yǎng)老金和共同基金等。
國(guó)際資本市場(chǎng)的參與者和產(chǎn)品兩方面同20年前相比已經(jīng)大大豐富，從組成模式來看當(dāng)前的國(guó)際資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種部分之間相互聯(lián)系緊密的格局，也就是說網(wǎng)絡(luò)化。在這種日益凸現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)中，一個(gè)重要的現(xiàn)象引起人們的高度警惕，這就是一些傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和管理手段受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，特別是所謂的對(duì)銀行8%最低資本充足比率的要求，現(xiàn)在看來并不“充分”，因?yàn)殂y行僅僅有8%的“墊底資本”并不足以抗御日益增加的資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。后果就是：實(shí)際生產(chǎn)部門所面臨的一些困境對(duì)銀行領(lǐng)域的“波及效應(yīng)”被網(wǎng)絡(luò)大大放大了。另外一個(gè)因素：電子交易手段的成熟和不斷更新帶來了更復(fù)雜的資本流動(dòng)形式和更大的市場(chǎng)波動(dòng)性，大大提高了全球資本市場(chǎng)的資本流動(dòng)速度。更多的資金以短期獲利為目的，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)性不斷增加。70年代因?yàn)槭臀C(jī)導(dǎo)致全球發(fā)生債務(wù)危機(jī)時(shí)，如果人們對(duì)當(dāng)時(shí)全球各個(gè)分割的市場(chǎng)之間的連鎖反應(yīng)(chainreaction)還有驚詫的話，那么，在21世紀(jì)，如果由于全球資本市場(chǎng)體系中的某一個(gè)市場(chǎng)發(fā)生問題而導(dǎo)致整個(gè)體系陷入危機(jī)，估計(jì)大家不會(huì)再驚詫了。因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)和金融一體化已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，沒有哪一個(gè)市場(chǎng)會(huì)在全球危機(jī)的狀態(tài)下而再獨(dú)善其身。
導(dǎo)致國(guó)際資本市場(chǎng)資本流動(dòng)加快的另一方面原因還在于進(jìn)入90年代以來開始的放松管制策略的流行。各國(guó)放松金融管制造成的直接效應(yīng)就是交易成本降低，跨境資本流動(dòng)大幅度增加，最直接的后果之一就是全球各地市場(chǎng)上的金融資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。
對(duì)于中國(guó)而言，雖然仍然處于社會(huì)主義初級(jí)階段，資本市場(chǎng)的開放程度很低而且市場(chǎng)規(guī)模很小，但已經(jīng)能夠非常明顯地感覺到外部市場(chǎng)變化的波及效應(yīng)。隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織和介入全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，資本流動(dòng)壁壘和保護(hù)墻將逐步減少直到最終消失，這些波動(dòng)的影響將變得更為直接和明顯。所以國(guó)際資本流動(dòng)可能引發(fā)的問題從現(xiàn)在起就應(yīng)該引起我們的高度重視。
國(guó)際金融危機(jī)及其成因
國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)資本和技術(shù)在各個(gè)地區(qū)之間的合理配置做出了很大的貢獻(xiàn)，但是隨之而來的波動(dòng)和因此而導(dǎo)致的國(guó)際金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)也日益增加。全球化、網(wǎng)絡(luò)化和信息化的國(guó)際資本流動(dòng)以全球金融市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩為主要特征，金融資產(chǎn)價(jià)格波幅之大，傳播范圍之廣，為前所未見，這種劇烈的波動(dòng)及其附帶的擴(kuò)散效應(yīng)就是國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的根源。
國(guó)際金融危機(jī)一般有3種表現(xiàn)形式。貨幣危機(jī)指一國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)面臨大規(guī)模的拋壓，從而導(dǎo)致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當(dāng)局花費(fèi)大量的外匯儲(chǔ)備和大幅度提高利率以維護(hù)現(xiàn)行匯率；外債危機(jī)是指一國(guó)不能履約償還到期對(duì)外債務(wù)的本金和利息，包括私人部門的債務(wù)和政府債務(wù)；銀行危機(jī)是指由于對(duì)銀行體系喪失信心導(dǎo)致個(gè)人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。
國(guó)際金融危機(jī)離中國(guó)并不遠(yuǎn)。從歷史上看，上個(gè)世紀(jì)末是金融危機(jī)多發(fā)時(shí)期：從最早的1992年歐洲金融危機(jī)到1994年的墨西哥金融危機(jī)，再到1997年的亞洲金融危機(jī)；最近的有2000年的南美金融危機(jī)。其中以1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)最具備國(guó)際金融危機(jī)的特點(diǎn)，當(dāng)然破壞力也最具全球性質(zhì)。
作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液傳導(dǎo)輸送系統(tǒng)，國(guó)際資本市場(chǎng)的安全性和效率非常令人關(guān)注。亞洲金融危機(jī)及其觸發(fā)的全球范圍的市場(chǎng)動(dòng)蕩不安給世界經(jīng)濟(jì)造成巨大的破壞，直到今天其影響仍在繼續(xù)，這足以說明國(guó)際資本流動(dòng)而引發(fā)的金融危機(jī)應(yīng)該引起我們的高度關(guān)注。對(duì)它的成因以及對(duì)策的研究是關(guān)系到國(guó)家乃至世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展的重大問題。
國(guó)際金融危機(jī)的成因如果簡(jiǎn)單的列舉，可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致生產(chǎn)過剩；貿(mào)易收支巨額逆差；外資的過度流入；缺乏彈性的匯率制度和不當(dāng)?shù)膮R率水平；過早的金融開放。但是在實(shí)際中這些因素往往是綜合起來起作用的。以亞洲金融危機(jī)為例子來具體分析就不難看出，是內(nèi)部和外部的多種因素共同作用結(jié)果導(dǎo)致了金融危機(jī)的總爆發(fā)。具體的原因可以歸結(jié)如下：
經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，結(jié)構(gòu)不合理，資源效益不佳。東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)從70年代開始相繼起飛，增長(zhǎng)很快。但長(zhǎng)年的高速增長(zhǎng)也積累了嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問題，這些國(guó)家都注重于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新一輪的增長(zhǎng)，忽略了對(duì)結(jié)構(gòu)問題的解決。
“地產(chǎn)泡沫”破裂后造成銀行壞帳呆帳嚴(yán)重。東南亞各國(guó)在過去十幾年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期間房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，吸引銀行向房地產(chǎn)大量投資，銀行呆帳的增加大大影響了東南亞金融體系的穩(wěn)定，在危機(jī)之前一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。
從外部看，其它資本市場(chǎng)，如日本股市的復(fù)蘇和美元的持續(xù)走強(qiáng)，都使得一部分原來流入東南亞的外資撤離，構(gòu)成了對(duì)這些亞洲國(guó)家貨幣的強(qiáng)大壓力。在這種形勢(shì)下,巨額國(guó)際資本的高流動(dòng)性和高投機(jī)性終于攪起了這場(chǎng)空前的金融動(dòng)蕩。
國(guó)際金融危機(jī)具有廣泛和巨大的影響。以亞洲金融危機(jī)為例子，它對(duì)各國(guó)都產(chǎn)生了程度不同的負(fù)面影響。由于在進(jìn)行向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過程中中國(guó)政府的調(diào)控和管理得當(dāng)，那次亞洲金融危機(jī)并沒有對(duì)中國(guó)造成直接影響。但是不管如何，我國(guó)仍然感受到亞洲金融危機(jī)的種種間接影響。
我國(guó)防范未來金融危機(jī)的策略
六年后的今天亞洲金融危機(jī)的影響已經(jīng)減弱了很多，但是其余波仍未完全消除，國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍然在為成功擺脫衰退回歸繁榮而努力。另一方面國(guó)際資本市場(chǎng)的波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性仍然存在，地區(qū)發(fā)展的不平衡性，不同國(guó)家金融、經(jīng)濟(jì)乃至政治上的缺陷都可能造成下一次金融危機(jī)的爆發(fā)。對(duì)于成功抵御了亞洲金融危機(jī)直接波及的中國(guó)而言，分析其產(chǎn)生原因我們可以從中得到不少有益的啟示。同時(shí)如何抓住機(jī)遇調(diào)整結(jié)構(gòu)制訂策略，防范甚至提前化解下一次金融危機(jī)也是我國(guó)金融業(yè)今后發(fā)展的重要課題。
筆者認(rèn)為，我國(guó)防范和化解未來金融危機(jī)的策略可以歸結(jié)如下：
防范金融風(fēng)險(xiǎn)的最佳途徑是優(yōu)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化本國(guó)經(jīng)濟(jì)。各次金融危機(jī)的教訓(xùn)表明，發(fā)展中國(guó)家只有優(yōu)化國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，才能真正改善長(zhǎng)期國(guó)際收支的狀況，確實(shí)保護(hù)自身不受國(guó)際資本流動(dòng)無常變化的影響。
有計(jì)劃有步驟的開放資本市場(chǎng)。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來說，資本項(xiàng)目對(duì)外開放要慎之又慎。發(fā)展中國(guó)家追求經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，為了吸引外資流入，往往在條件不具備或者準(zhǔn)備不充分的情況下，貿(mào)然實(shí)行資本項(xiàng)目的自由兌換。殊不知當(dāng)允許國(guó)外資金自由流入本國(guó)時(shí)，同樣也必須允許自由流出。當(dāng)國(guó)際游資流入時(shí)，如果運(yùn)用不當(dāng)將使本國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困難，如果一有風(fēng)吹草動(dòng)，大量資金外流時(shí)本國(guó)將面臨對(duì)外支付的困難。因此我國(guó)今后資本項(xiàng)目實(shí)行自由兌換應(yīng)放慢步伐，慎之又慎，待條件比較充分時(shí)再實(shí)行資本項(xiàng)目自由兌換。
中國(guó)的開放必須是在保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的條件下的開放。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是在世界經(jīng)濟(jì)越來越融合的情況下很多國(guó)家必須考慮的問題。國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全是指大國(guó)、小國(guó)共同地融在一個(gè)大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，它們的地位是不同的，抵御越來越一體化的世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)浪沖擊的能力也是不一樣的，這種保衛(wèi)自己的能力就是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全度。經(jīng)濟(jì)安全的保衛(wèi)需要本國(guó)一整套的系統(tǒng)，既要開放，又要在金融的管制、進(jìn)出口資金的管理方面使本國(guó)的企業(yè)、政府和銀行人員的經(jīng)營(yíng)能力與發(fā)達(dá)國(guó)家拉平，有在管理、經(jīng)營(yíng)、投資各方面和發(fā)達(dá)國(guó)家同等素質(zhì)的人才、系統(tǒng)、制度。
開放金融市場(chǎng)要做好準(zhǔn)備和試點(diǎn)，應(yīng)該采取謹(jǐn)慎的步驟和策略。即使在加入WTO的今天也要清楚認(rèn)識(shí)到我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家處于不同的發(fā)展階段，我國(guó)的情況不能與發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比。發(fā)達(dá)國(guó)家在實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)方面也經(jīng)歷了若干歷程。發(fā)達(dá)國(guó)家的資本自由流動(dòng)是與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)完善程度和金融監(jiān)管水平相適應(yīng)的。同時(shí)，也是金融創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的產(chǎn)物。我國(guó)由于市場(chǎng)基礎(chǔ)和市場(chǎng)規(guī)范還很不完善，金融監(jiān)管水平也需要在開放中的動(dòng)態(tài)博弈中逐步提高，對(duì)于資本自由流動(dòng)這把雙刃劍，在帶來利益的同時(shí)也包藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此在目前我國(guó)不能像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣，讓資本自由流動(dòng)。但是資本全球化、資本自由流動(dòng)是大勢(shì)所趨，因此在目前我們就應(yīng)該積極進(jìn)行準(zhǔn)備，有步驟地有計(jì)劃地實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)和金融制度的調(diào)整，為中國(guó)安全、成功的融入全球資本市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)融入全球化市場(chǎng)是歷史的必然。如何在這個(gè)過程中既享受國(guó)際資本市場(chǎng)和資本自由流動(dòng)帶來的種種好處，又同時(shí)防范和化解由此產(chǎn)生的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)就成為中國(guó)的金融界乃至政府需要關(guān)注的重大問題，它給中國(guó)金融機(jī)構(gòu)、中央銀行和政府都提出了許多政策上的挑戰(zhàn)。對(duì)此，只有未雨綢繆早作準(zhǔn)備才是應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的正確策略。通過制定正確的政策措施，筆者相信中國(guó)一定能夠健康、順利地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的更大發(fā)展。
參考資料：
Abstract:Financial crisis in U.S. is mainly due to the endogenous strength and external environment of financial risk and leads to China′s deceleration of economic growth. China should actively respond to the financial crisis and economic recession by expanding investment， promoting domestic consumption， expanding government spending and promoting exports and continue to focus on environmental and ecological protection.
Key words:financial crisis in U.S.; financial risks; economic recession
美國(guó)金融危影響迅速波及全球金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就目前的趨勢(shì)來看是經(jīng)濟(jì)人理性下投資者過度追求貨幣利潤(rùn)空間、形成金融資產(chǎn)泡沫的必然結(jié)果。從金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制和近期的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，世界經(jīng)濟(jì)的衰退已經(jīng)不可避免。針對(duì)于此，中國(guó)應(yīng)該采取何種對(duì)策來應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，是值得重點(diǎn)關(guān)注和深入研究的問題。
一、美國(guó)金融危機(jī)的成因
美國(guó)金融危機(jī)有著深刻的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)背景。在2000年4月，美國(guó)的科技股網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，隨后引發(fā)了美國(guó)人所謂的“戰(zhàn)后第十次衰退”。為了刺激社會(huì)有效需求，減緩經(jīng)濟(jì)衰退，降低失業(yè)率，美聯(lián)儲(chǔ)通過貨幣政策操作，開始了從加息轉(zhuǎn)變?yōu)榻迪⒌闹芷?。?001年初到2003年6月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，使得利率從6.5%降至1%，為過去46年的最低水平。在這一階段，低利率水平促進(jìn)了房地產(chǎn)行業(yè)的繁榮，市場(chǎng)的膨脹，并促使美國(guó)民眾將儲(chǔ)蓄去投資房產(chǎn)、銀行過度發(fā)放住房貸款。從2001年到2005年，美國(guó)住房次貸快速發(fā)展。2006年，美國(guó)次貸總規(guī)模已高達(dá)6 400億美元，是2001年的5.3倍。
然而，為了抑制經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，從2004年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)開始執(zhí)行從緊的貨幣政策，下調(diào)利率，至2006年8月，連續(xù)13次上調(diào)聯(lián)邦基金利率，從1%上調(diào)至5.25%。利率的大幅上調(diào)，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言增加了借貸成本，抑制了房地產(chǎn)企業(yè)的貨幣需求，減少了房屋的市場(chǎng)供給;對(duì)于房貸客戶而言增加了還款支出。由于美國(guó)人超前消費(fèi)的偏好，在次級(jí)貸款中，貸款客戶都是收入水平不高、缺乏穩(wěn)定收入來源的人，他們的收入不足以實(shí)現(xiàn)滿足生活消費(fèi)支出的同時(shí)，支付得起房貸增加的負(fù)擔(dān)，因而住房按揭貸款違約率大幅上升，各大房貸金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)率也大量增加，這其中就產(chǎn)生了金融危機(jī)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
金融風(fēng)險(xiǎn)的不斷積聚，主要在于金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)生力量和外部環(huán)境兩個(gè)因素。從內(nèi)生力量來看，主要包括關(guān)聯(lián)效應(yīng)、羊群效應(yīng)和杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的推動(dòng)力量;從外部環(huán)境來看，美國(guó)金融監(jiān)管不力也助長(zhǎng)了金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚。
1. 內(nèi)生力量的促進(jìn)。一是關(guān)聯(lián)效應(yīng)。關(guān)聯(lián)效應(yīng)是指經(jīng)濟(jì)全球化背景下，國(guó)際金融和資本市場(chǎng)一體化不斷加強(qiáng)，世界各國(guó)銀行間形成相互交織的網(wǎng)絡(luò)，金融創(chuàng)新和國(guó)際化更擴(kuò)展了這種網(wǎng)絡(luò)，使得任何微小的支付困難，都會(huì)造成大范圍的危機(jī)。美國(guó)金融市場(chǎng)開放程度很高，美國(guó)金融體系和金融市場(chǎng)的任何動(dòng)蕩都會(huì)對(duì)世界金融市場(chǎng)造成影響。美國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)的巨額金融資產(chǎn)和債券、金融衍生產(chǎn)品，關(guān)系到其他國(guó)家數(shù)量眾多的投資機(jī)構(gòu)和投資者。美國(guó)次級(jí)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，通過世界各國(guó)金融機(jī)構(gòu)的相互交織的網(wǎng)絡(luò)而擴(kuò)散的了全球范圍，這就是關(guān)聯(lián)效應(yīng)對(duì)金融金融風(fēng)險(xiǎn)積聚的作用。二是羊群效應(yīng)。羊群效應(yīng)是指金融市場(chǎng)上存在的從眾行為，在信息不充分條件下，人們往往通過觀察周圍人的行為來提取信息，并形成信息的同一、強(qiáng)化和傳遞。在經(jīng)歷了次級(jí)貸款—次級(jí)債券—次貸證券的轉(zhuǎn)化后，一些大的銀行、基金和保險(xiǎn)公司都購買了大量的次級(jí)貸款轉(zhuǎn)化而來的次貸證券，許多中小投資者盲目的跟從，也大量購買了這種金融衍生產(chǎn)品，使得次貸風(fēng)險(xiǎn)在投資者中不斷蔓延和擴(kuò)展，這就是羊群效應(yīng)對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的作用。三是杠桿效應(yīng)。杠桿效應(yīng)對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚無疑是最具決定性的，因?yàn)楦軛U效應(yīng)可以使得風(fēng)險(xiǎn)造成的損失數(shù)十倍、百倍擴(kuò)大。杠桿效應(yīng)是指金融衍生工具只需有一定保證金，即可推動(dòng)數(shù)倍、數(shù)百倍的金融資產(chǎn)交易。在美國(guó)金融危機(jī)中，房貸機(jī)構(gòu)將次級(jí)貸款打包證券化成為次級(jí)抵押債券(MBS)，并獲得資產(chǎn)評(píng)級(jí)的最高評(píng)級(jí)，這種金融衍生工具的杠桿效應(yīng)可達(dá)30倍左右。每一次的杠桿效應(yīng)，帶來的增值都是投資機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)人本性下對(duì)金融利潤(rùn)的追逐，都是對(duì)于貨幣的利潤(rùn)空間的過度追求。
住房次貸在金融衍生工具下的一次又一次轉(zhuǎn)化中，市場(chǎng)主體不去關(guān)注資產(chǎn)的質(zhì)量，而是考慮在購買了衍生產(chǎn)品之后，如何通過打包、分拆和證券化處理，再將衍生出來的新產(chǎn)品賣給下家，沒有人去關(guān)心這些衍生金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值，從而助長(zhǎng)了過度追逐貨幣利潤(rùn)空間的短期投機(jī)趨利化，這種過程重復(fù)進(jìn)行，利潤(rùn)鏈條越來越長(zhǎng)，資產(chǎn)泡沫越來越大，金融風(fēng)險(xiǎn)越來越大，最終釀成了嚴(yán)重的金融危機(jī)。
2.外部環(huán)境的助推。美國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)相對(duì)美國(guó)金融業(yè)發(fā)展存在著嚴(yán)重漏洞。美國(guó)的金融監(jiān)管存在管理上的多重和交叉，對(duì)金融創(chuàng)新過于縱容，對(duì)于次級(jí)貸款的快速膨脹并未予以足夠重視。很多抵押貸款發(fā)行機(jī)構(gòu)沒有被納入聯(lián)邦住房金融委員會(huì)的監(jiān)管范圍，因?yàn)樗鼈兌疾皇锹?lián)邦住房貸款銀行的會(huì)員。美國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管成本也很高，這也妨礙了金融監(jiān)管的有效運(yùn)行，且政策反應(yīng)存在時(shí)滯，無法及時(shí)意識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模和危害。由于基于住房抵押貸款的證券產(chǎn)品及其衍生品品種繁多，創(chuàng)新速度很快，這種創(chuàng)新速度將經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的不確定性發(fā)揮到了極致，使得美國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以進(jìn)行有效監(jiān)管。
美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，是次級(jí)貸款證券化所潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)積聚到一定程度，達(dá)到臨界點(diǎn)，所必然產(chǎn)生的結(jié)果。金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)效應(yīng)、羊群效應(yīng)、杠桿效應(yīng)等，使得涉及的范圍越來越廣，投資者越來越多，金融資產(chǎn)規(guī)模越來越大，而一旦最初的金融資產(chǎn)—次級(jí)貸款的信用基礎(chǔ)遭到破壞，就會(huì)引起一系列的連鎖反應(yīng)，長(zhǎng)期潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的金融危機(jī)，最終引發(fā)了1 929年以來最大的美國(guó)金融海嘯。
2008年8月，美國(guó)房貸股價(jià)暴跌，接下來雷曼兄弟和美林相繼爆出問題，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)也難以為繼。隨著“五大行”的相繼倒閉、出售或是改制，現(xiàn)代華爾街引以為傲和賴以立足的獨(dú)立投行業(yè)務(wù)模式已走到盡頭，也標(biāo)志著華爾街一個(gè)時(shí)代宣告落幕。金融危機(jī)帶來了美國(guó)金融體系的瀕于崩潰的金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩，各項(xiàng)金融指標(biāo)急劇惡化，并對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也造成了巨大沖擊。
二、美國(guó)金融危機(jī)的影響
1. 金融領(lǐng)域的影響。當(dāng)代經(jīng)濟(jì)全球化背景下，世界各國(guó)的金融體系和金融市場(chǎng)已經(jīng)聯(lián)結(jié)成一體，形成了世界金融市場(chǎng)的一體化。美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，不僅使得美國(guó)金融體系接近崩潰和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，也對(duì)世界各國(guó)的金融體系和市場(chǎng)形成了巨大沖擊。美國(guó)金融危機(jī)也傳染到了世界其他國(guó)家的金融領(lǐng)域。美國(guó)金融危機(jī)通過資金融通關(guān)系傳染到其他國(guó)家，這是由于發(fā)達(dá)國(guó)家在匯率、利率等方面具有高度的相關(guān)性。受此影響，英國(guó)、日本、法國(guó)、韓國(guó)、冰島、俄羅斯等國(guó)也相繼出現(xiàn)金融危機(jī)。美國(guó)金融危機(jī)造成了美元的大幅貶值，利率的上升，使得金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足。商業(yè)信用銳減，股票價(jià)格大跌，金融機(jī)構(gòu)連鎖倒閉等。美國(guó)投資銀行股票的暴跌，使得持有這些股票的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)和銀行遭受一定損失。美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，中資金融機(jī)構(gòu)受雷曼兄弟破產(chǎn)事件的直接影響比較有限，已披露持有情況的幾家中資金融機(jī)構(gòu)共持有雷曼兄弟債券7億美元左右，對(duì)各家銀行的盈利影響相對(duì)有限。
2. 非金融領(lǐng)域的影響。
(1)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退。美國(guó)金融危機(jī)給美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的沖擊，由于信用基礎(chǔ)遭到破壞，使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所需的貨幣供給量嚴(yán)重不足，造成投資量銳減，企業(yè)效益和國(guó)民收入下滑，居民消費(fèi)信心不足，失業(yè)率上升等。由于美國(guó)是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，且經(jīng)濟(jì)開放程度很高，所以美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退也會(huì)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，全球貿(mào)易量銳減，投資量下降，失業(yè)率上升，企業(yè)利潤(rùn)減少等問題。從各國(guó)經(jīng)濟(jì)來看，2008年美國(guó)第三季度GDP下降0.3%，為7年來最差，預(yù)計(jì)第四季度還將繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。2008年德國(guó)第四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率同比下降2%，下滑幅度很大。日本第二、第三季度GDP分別比第一季度下降0.9%和0.1%，歐元區(qū)第二、第三季度GDP均較第一季度下降0.2%，日本、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已陷入衰退。在美國(guó)、歐洲、日本這三大世界主要經(jīng)濟(jì)體的影響下，全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡。
(2)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。全球經(jīng)濟(jì)的衰退會(huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的減速。全球經(jīng)濟(jì)的衰退使得世界對(duì)中國(guó)商品的需求量減少，國(guó)外資本流出以及外商對(duì)中國(guó)的投資減少;中國(guó)企業(yè)利潤(rùn)和居民收入的減少也會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資需求和消費(fèi)需求的減少，美國(guó)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的沖擊也會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供給量的減少，這些將嚴(yán)重阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)表現(xiàn)出增速下降的趨勢(shì)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2008年前三季度GDP增長(zhǎng)率為9.9%，較2007年同期回落2.3個(gè)百分點(diǎn)，三個(gè)季度的增長(zhǎng)率依次為10.6%、10.1%、9.0%。中國(guó)出口增速減緩，前三季度出口增長(zhǎng)22.3%，增速比2007年同期低4.8個(gè)百分點(diǎn)，若計(jì)入美元貶值的因素，實(shí)際增長(zhǎng)率還要大幅調(diào)低。2008年11月第104屆廣交會(huì)總成交額同比下滑17.5%，預(yù)示2009年出口前景不容樂觀。2008年前三季度城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速為16.7%，比2007年同期低4.2個(gè)百分點(diǎn)。2008年1-10月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14.4%，比上年同期回落4.1個(gè)百分點(diǎn)。2008年11月宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)為84.7，為2002年以來的最低點(diǎn)。預(yù)計(jì)2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將達(dá)9%，能避免經(jīng)濟(jì)急速下滑已非常難得。
三、我國(guó)如何應(yīng)對(duì)美國(guó)金融危機(jī)帶來的消極影響
如何應(yīng)對(duì)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的沖擊?從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生性的角度，可以從投資、消費(fèi)、政府支出、出口等方面來采取針對(duì)性措施，并且在促進(jìn)增長(zhǎng)的同時(shí)，不應(yīng)以犧牲環(huán)境和生態(tài)為代價(jià)。
1.擴(kuò)大投資。增加經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所需的貨幣供給量，以滿足企業(yè)尤其是中小企業(yè)的貨幣需求量。國(guó)家已經(jīng)提出增加信貸、適度從寬的貨幣政策目標(biāo)，這就要求如何通過貨幣政策工具和貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制來實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。中國(guó)人民銀行可以通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、調(diào)整再貼現(xiàn)率、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率等工具增加貨幣供給量，即買進(jìn)大量的政府債券、有價(jià)證券，以增加流動(dòng)性;提高再貼現(xiàn)率，以增加商業(yè)銀行的貨幣供給;降低商業(yè)銀行在中國(guó)人民銀行的法定準(zhǔn)備金率，以增加貨幣供給量。目前，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)的利率已經(jīng)接近零利率，而英國(guó)的利率也是1694年以來的最低水平，中國(guó)雖然不必實(shí)行極端的零利率政策，但是也需要通過下調(diào)利率來釋放資金，預(yù)計(jì)未來中國(guó)貸款利率將降至4.5%左右。但是，在降低利率的同時(shí)，中國(guó)也應(yīng)該防止資本向高利率國(guó)家流失的趨勢(shì)。
根據(jù)貨幣供給的內(nèi)生性，貨幣供給并不完全是由中央銀行決定，是由經(jīng)濟(jì)體系中經(jīng)濟(jì)主體所共同決定的，因此應(yīng)該充分發(fā)揮商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造和民間借貸的作用。政府應(yīng)該將民間借貸由主要在地下操作轉(zhuǎn)為地上的陽光操作，合理引導(dǎo)，規(guī)范秩序，適當(dāng)?shù)匕l(fā)展民間正規(guī)借貸金融組織，這樣可以有效地解決中小經(jīng)濟(jì)組織貸款難的問題。
2.促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)。在世界經(jīng)濟(jì)前景堪憂、外部對(duì)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)品需求量銳減的現(xiàn)實(shí)下，如何促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求的增加以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)成為一個(gè)非常重要的問題。消費(fèi)是收入的函數(shù)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求不振，居民的儲(chǔ)蓄傾向很大，主要原因還在于收入結(jié)構(gòu)的不合理和收入分配存在的不公平。由于在收入分配中的機(jī)會(huì)不均等，導(dǎo)致收入向人數(shù)很少的高收入人群的流量過大，而向人數(shù)眾多的中低收入階層和弱勢(shì)群體流量較少。這使得少數(shù)高收入人群占有了巨額的收入，由于貨幣對(duì)于富人的邊際效用小，而對(duì)于窮人的邊際效用大，高收入人群的數(shù)量少，消費(fèi)有其生理的極限，不可能拉動(dòng)消費(fèi)需求;而廣大中低收入群體和弱勢(shì)群體人數(shù)眾多，但因缺乏貨幣收入而無法擴(kuò)大消費(fèi)需求。因此，若要拉動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，就必須實(shí)現(xiàn)收入分配的公平化。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，政府必須進(jìn)行收入分配制度改革，調(diào)高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)，征收遺產(chǎn)稅，打破壟斷行業(yè)的高工資，建立制度安排防止官員的權(quán)力尋租灰色收入，建立合理的工資增長(zhǎng)機(jī)制，以此來增加社會(huì)中低收入群體和弱勢(shì)群體收入，刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求。
美國(guó)的這次報(bào)業(yè)危機(jī)固然與席卷全球的金融危機(jī)有關(guān)，但根本問題還在于，在新媒體的沖擊下，主要依賴廣告支撐的報(bào)業(yè)傳統(tǒng)商業(yè)模式開始失效了。中國(guó)報(bào)業(yè)由于體制等方面的優(yōu)勢(shì)，能夠維系更長(zhǎng)的穩(wěn)定期，不會(huì)像美國(guó)那樣突然發(fā)生大的動(dòng)蕩。但是，全球報(bào)業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入衰落期，這是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，中國(guó)報(bào)業(yè)也難以獨(dú)善其身。
中國(guó)的網(wǎng)民已經(jīng)超過了2.98億，居世界第一，隨著網(wǎng)民人數(shù)的不斷高速增長(zhǎng)，勢(shì)必對(duì)報(bào)業(yè)產(chǎn)生越來越大的沖擊。3G手機(jī)在我國(guó)陸續(xù)上市并逐步普及，對(duì)報(bào)業(yè)更是雪上加霜。新聞紙價(jià)格高位運(yùn)行及廣告形勢(shì)的不景氣，對(duì)報(bào)社影響很大且非常直接，導(dǎo)致一些報(bào)業(yè)集團(tuán)和報(bào)社的收支失衡，資金鏈緊張。如果因勢(shì)利導(dǎo)，國(guó)家適當(dāng)增加投資，新聞媒體抓住機(jī)遇，將能推動(dòng)新聞宣傳事業(yè)加快發(fā)展。金融危機(jī)對(duì)報(bào)業(yè)帶來的機(jī)遇來自四個(gè)方面：
一是金融危機(jī)為媒體加強(qiáng)和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)報(bào)道帶來的機(jī)遇。危機(jī)中人們更關(guān)注經(jīng)濟(jì)走勢(shì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及民生的影響，更關(guān)注媒體的經(jīng)濟(jì)報(bào)道。媒體要充分發(fā)揮“催化劑”作用，走出媒體社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益“雙贏”的路子。
二是要抓住金融危機(jī)為強(qiáng)勢(shì)媒體擴(kuò)大市場(chǎng)份額帶來的機(jī)遇。在新一輪市場(chǎng)洗牌中，爭(zhēng)取領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步增加，市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
三是要抓住金融危機(jī)為報(bào)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來的機(jī)遇。要借助信息傳播技術(shù)的發(fā)展，推動(dòng)集團(tuán)內(nèi)容產(chǎn)品升級(jí)，使集團(tuán)形成以報(bào)刊為主業(yè)，兼具互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字出版、商務(wù)印刷等一體化的大傳媒產(chǎn)業(yè)格局。
四是金融危機(jī)為報(bào)業(yè)提供危機(jī)管理的機(jī)遇。在當(dāng)前形勢(shì)下，廣大讀者對(duì)主流媒體提供權(quán)威性、解讀性的信息需求大大增加。
二、報(bào)業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的思路與措施
做好當(dāng)前宣傳工作，必須把提振信心擺在第一位。宣傳報(bào)道以提振信心為主線，目前國(guó)際金融危機(jī)尚未見底，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響繼續(xù)顯現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力加大。
在這種特殊背景下，報(bào)紙應(yīng)做到：第一，強(qiáng)化報(bào)紙新聞的真實(shí)性、及時(shí)性、權(quán)威性和報(bào)道深度；第二，強(qiáng)化編輯記者的社會(huì)責(zé)任感；第三，強(qiáng)化報(bào)紙的服務(wù)功能；第四，強(qiáng)化報(bào)紙的文化娛樂功能；第五，加強(qiáng)對(duì)報(bào)紙社會(huì)生活和社會(huì)活動(dòng)的參與力度；第六，需要重視借用新媒體，提升報(bào)紙媒體的品牌價(jià)值。
黨報(bào)要大力宣傳中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)工作的總體要求和重大決策部署，深入解讀“擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平，抓改革、增活力，重民生、促和諧”的重大舉措。面對(duì)挑戰(zhàn)，黨報(bào)無可替代的兩大優(yōu)勢(shì)集中表現(xiàn)在：首先，到目前為止，報(bào)紙仍是傳媒行業(yè)里最主要、最具權(quán)威性的新聞內(nèi)容制造者和提供商；其次，它具有長(zhǎng)期形成的強(qiáng)大的社會(huì)公信力，和秉持社會(huì)責(zé)任感的傳統(tǒng)。
在機(jī)制創(chuàng)新方面，一是建立基于資源整合與共享的新舊媒體復(fù)合出版機(jī)制，實(shí)現(xiàn)采編部門、采編人員的多角色管理機(jī)制；建立面向多元化新聞產(chǎn)品的生產(chǎn)流程。二是建立面向新媒體的績(jī)效考核機(jī)制。調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略由于受金融危機(jī)影響不同，各家報(bào)紙應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)變化情況，對(duì)廣告經(jīng)營(yíng)策略進(jìn)行戰(zhàn)略性、階段性的調(diào)整，捕捉、培育和發(fā)展新的廣告增長(zhǎng)點(diǎn)，以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的沖擊。
中國(guó)報(bào)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，尚未走出單純靠廣告支撐的階段。報(bào)社可以圍繞讀者需求，考慮成本控制，主動(dòng)出擊，走出去與讀者和廣告客戶進(jìn)行面對(duì)面的交流，分析廣告市場(chǎng)的形勢(shì)，有針對(duì)性地召開廣告版面推廣招商會(huì)，使這些客戶與報(bào)社廣告的合作更穩(wěn)固持久。廣告策劃創(chuàng)新，一是活動(dòng)策劃。二是版面策劃。三是建立品牌推廣機(jī)制。既要增加廣告客戶和特定消費(fèi)群體對(duì)報(bào)業(yè)的信任感、忠誠度，又要為報(bào)業(yè)帶來實(shí)實(shí)在在的利益。
另外，可以盤活廣告價(jià)格，逐步建立起一套行之有效的隨市場(chǎng)波動(dòng)的廣告價(jià)格運(yùn)行體系。根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系，建立新市場(chǎng)開發(fā)價(jià)格體系，推出不同時(shí)段的廣告價(jià)格；針對(duì)不同的廣告淡旺季節(jié)，運(yùn)用廣告價(jià)格杠桿拉動(dòng)廣告市場(chǎng)需求。
互聯(lián)網(wǎng)等社會(huì)影響力不斷增大，對(duì)包括互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的新媒體如何加強(qiáng)管理，加強(qiáng)建設(shè)，做到管理與建設(shè)并重，是擺在我們面前的新課題。要高度重視主流媒體和互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，努力建設(shè)定位明確、特色鮮明功能互補(bǔ)、覆蓋廣泛的社會(huì)影響力。
各報(bào)社要鼓勵(lì)子報(bào)刊社不斷改革創(chuàng)新，建立健全科學(xué)的、責(zé)權(quán)利相結(jié)合、適應(yīng)市場(chǎng)需要的經(jīng)營(yíng)管理制度。事業(yè)發(fā)展上，報(bào)社要鼓勵(lì)子報(bào)刊積極參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不斷增強(qiáng)活力，子報(bào)刊主要負(fù)責(zé)人與大報(bào)簽訂經(jīng)營(yíng)目標(biāo)責(zé)任書，并由編委會(huì)對(duì)目標(biāo)完成情況進(jìn)行考核。監(jiān)督管理方面，子報(bào)刊重大對(duì)外合作投資項(xiàng)目、擔(dān)保項(xiàng)目要報(bào)編委會(huì)批準(zhǔn)，重大財(cái)務(wù)支出要報(bào)計(jì)財(cái)部審核、編委會(huì)批準(zhǔn)，審計(jì)處要搞好子報(bào)刊年度審計(jì)和主要領(lǐng)導(dǎo)離任審計(jì)。大報(bào)和各子報(bào)刊通過加強(qiáng)合作實(shí)現(xiàn)資源共享，降低生產(chǎn)成本，是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)有效手段。
