序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇銀行紀(jì)委范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

征收目的

――建立“危機(jī)自負(fù)”機(jī)制，防范未來金融危機(jī)風(fēng)險；

――降低銀行杠桿率，以立法形式改善金融監(jiān)管體制；

――平復(fù)國內(nèi)民眾不滿情緒，把納稅人的錢“要回來”；

――回收危機(jī)中政府援助資金，緩解財政赤字壓力。

發(fā)展歷程

早在2010年1月，美國國會金融危機(jī)調(diào)查委員會就在一系列危機(jī)原因調(diào)查中提出考慮向銀行業(yè)開征特別稅款。同年3月，德國政府也提出向本國銀行征收每年約12億歐元的銀行危機(jī)稅，各銀行將根據(jù)自身規(guī)模和行業(yè)影響力承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。5月下旬，歐盟委員會內(nèi)部市場專員米歇爾?巴尼耶正式宣布，擬在2011年通過立法向銀行業(yè)征稅，建立“危機(jī)基金”。去年G20多倫多峰會上，“銀行危機(jī)稅”問題再度備受熱議，美、英、法、德紛紛宣布擬出臺相關(guān)政策。

各國動向

篇（2）

銀行的業(yè)務(wù)可以追溯到公元前2000年，那時的寺廟幫人們保管金銀，由于發(fā)現(xiàn)人們長期不取用，所以就將部分用于借債，在公元前400年的雅典和公元前200年的羅馬都出現(xiàn)了銀錢商等類似于銀行的機(jī)構(gòu)，但是比較公認(rèn)的現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)源與意大利，其在1171年成立了威尼斯銀行，它主要從事的是存、放貸業(yè)務(wù)，大多具有高利貸性質(zhì)。1694年成立的英格蘭銀行是最早的資本主義商業(yè)銀行。在18世紀(jì)與19世紀(jì)期間，因為資本主義的迅猛發(fā)展，商業(yè)銀行也隨之興盛起來，并逐步壯大，發(fā)展成現(xiàn)在的國際性、多業(yè)務(wù)的現(xiàn)代商業(yè)銀行。

縱觀銀行的發(fā)展歷史，我們會發(fā)現(xiàn)銀行危機(jī)一直貫穿著整個銀行的發(fā)展史。蘇同華（2000）將銀行危機(jī)在不同時間所表現(xiàn)出的不同特征將銀行危機(jī)分為了四個階段。第一階段為13世紀(jì)到16世紀(jì)初。在這個階段銀行業(yè)處于萌芽和初期發(fā)展階段，銀行危機(jī)出現(xiàn)的形式主要以貸款違約。那時銀行的主要貸款對象是皇室和貴族，貸款目的主要以戰(zhàn)爭軍費、皇室消費等為主。由于戰(zhàn)爭等帶有不穩(wěn)定因素，一旦失敗，貸款無法收回。另外，由于皇室的權(quán)力凌駕于法律至上，所以皇室貸款的違約也是頻頻發(fā)生，導(dǎo)致銀行因為收不回貸款而發(fā)生危機(jī)。第二階段為1825年到20世紀(jì)20年代，這一階段的危機(jī)產(chǎn)生與宏觀經(jīng)濟(jì)運行相關(guān)性很大，同時銀行自身經(jīng)營的不規(guī)范性也會導(dǎo)致銀行危機(jī)。在此時期的危機(jī)明顯已經(jīng)有國際化（不同國家銀行體系相互傳染）、跨行業(yè)（銀行危機(jī)與股票市場危機(jī)、匯率危機(jī)相互影響）、周期性強(qiáng)等特點，同時各國銀行安全網(wǎng)也都有所發(fā)展。第三階段是20世紀(jì)30年代，擠兌成為危機(jī)的重要成因。危機(jī)的國際性、傳染性加深，銀行危機(jī)還會與經(jīng)濟(jì)危機(jī)聯(lián)系更加密切。最后一個階段是二戰(zhàn)后至今。這段時期銀行危機(jī)的新特點是從流動性危機(jī)轉(zhuǎn)化為清償性危機(jī)，銀行自身資產(chǎn)出現(xiàn)問題替代外部擠提而成為危機(jī)發(fā)生的首要原因。

二、銀行危機(jī)的定義

在銀行發(fā)展的漫長的歷史中，總是伴隨著大大小小的銀行危機(jī)，可以說我們找不出完全相同的危機(jī)，因為其出現(xiàn)的原因與產(chǎn)生的后果等都各不相同，所以要想簡略的為銀行危機(jī)下定義，絕非易事。

很多學(xué)者從危機(jī)出現(xiàn)形式的角度來描述危機(jī)，以下就是各學(xué)者對銀行危機(jī)形式的描述：

在短期中，對于準(zhǔn)備金的需求太急迫，以至于取款要求不能同時滿足。（Schwartz（1985））銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是存貸業(yè)務(wù)，儲戶將存款存入銀行，在需要時取出，由于所有的儲戶不可能在同一時間取出，故銀行可以只留一部分以供有需要的儲戶取款，剩下的可以用于貸款。這就是準(zhǔn)備金制度，這種制度是銀行存在的條件。但是同時也會留下產(chǎn)生“擠提”的種子，因為一旦所有儲戶因為某種原因同一時間要求提款，銀行的準(zhǔn)備金必定不能滿足所有儲戶的要求，故而可能產(chǎn)生銀行危機(jī)。

銀行危機(jī)是這樣一種狀況：同一個借款者在其他情況下可以沒有困難的借到款而處在這個狀況下卻不能以任何方法借到。即信貸緊縮或者信貸市場崩潰。（Manikow（1986））

因為負(fù)債結(jié)構(gòu)和市場決定的資產(chǎn)價值不一致導(dǎo)致的資產(chǎn)拋售，導(dǎo)致資產(chǎn)價值進(jìn)一步降低。如價格“泡沫”的破滅。（Minsky（1982））

銀行資產(chǎn)價值的驟降，導(dǎo)致許多銀行無力償還債務(wù)，甚至破產(chǎn)。（聯(lián)邦儲備銀行（1985））

綜合上面通過危機(jī)爆發(fā)的形式描述的銀行危機(jī)，我們可以得出銀行危機(jī)實際上就是：銀行內(nèi)部問題或者外部問題導(dǎo)致銀行的狀況由正常轉(zhuǎn)為不正常（經(jīng)營惡化），甚而破產(chǎn)或者由政府接手。

三、銀行體系的脆弱性

頻頻爆發(fā)的銀行危機(jī)是否暗含著銀行體系的脆弱性？這種脆弱性是與銀行本身的業(yè)務(wù)相生相伴的，還是因為銀行所在的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化所導(dǎo)致的？各個時代的學(xué)者們給出了他們的答案。

伍志文在“中國銀行體系脆弱性狀況及其成因?qū)嵶C分析”一文中總結(jié)認(rèn)為銀行脆弱性最早由馬克思提出，馬克思認(rèn)為銀行一方面加快了私人資本轉(zhuǎn)換為社會資本的進(jìn)程，另一方面剝奪了商業(yè)資本家和產(chǎn)業(yè)資本家分配資本的權(quán)力，從而本身就有脆弱性。在馬克思看來，銀行的脆弱性與生俱來，不能被消除，只能通過每十年一次的危機(jī)的爆發(fā)而使其趨于穩(wěn)定。

關(guān)于銀行脆弱性的研究還有很多，很多學(xué)者就此提出了自己的觀點，其中有很多值得關(guān)注的，后續(xù)我會通過自己的學(xué)習(xí)再跟進(jìn)。同時，研究還在繼續(xù)，學(xué)者們不斷加入新的理論，其中我認(rèn)為最有價值的是將行為金融學(xué)引入了銀行的脆弱性研究，從而開始考慮“人性的脆弱性”。我認(rèn)為這真正的抓住了“脆弱性”的本質(zhì)，因為各種經(jīng)濟(jì)交易落實到最后都是人在操作，那么研究人性就能從根本上找出金融脆弱性的本質(zhì)。

期待后續(xù)的研究……（作者單位：西南財經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

[1]劉衛(wèi)江，《中國銀行體系脆弱性問題的實證研究》，管理世界，2002年第七期

[2]黃金老，《論金融脆弱性》，金融研究，2001年第3期

[3]伍志文，《中國銀行體系脆弱性狀況及其成因?qū)嵶C分析》，金融研究，2002年第12期

[4]蘇同華，《銀行危機(jī)論》，博士論文

[5]陳華，伍志文，《銀行體系脆弱性：理論及基于中國的研究》，數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2004年第9期

篇（3）

××年月日，在一陣熱烈的掌聲中，××征費稽查處受省交通廳黨組和省征稽局黨委的委托，與中國農(nóng)業(yè)銀行××營業(yè)部正式簽定了《代征養(yǎng)路費合同》。至此，××征稽處委托銀行代征養(yǎng)路費的前期準(zhǔn)備工作，在廳、局領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)心和同志們的共同努力下，終于初戰(zhàn)告捷，并將于二五年四月一日起，××公路養(yǎng)路費由省農(nóng)業(yè)銀行代征，××養(yǎng)路費征收歷史從此翻開新的一頁。

一、代征工作勢在必行

每年的元月和月初、季首，車主為繳納一輛車的養(yǎng)路費，排隊等待幾小時。整個征費廳人滿為患，繳完費的車主只能從人縫中艱難地擠出。因交費停在路邊的車輛由于堵塞道路，又被交警部門排障、處罰，車主怨氣可想而知。投訴電話、批評信紛至而來，強(qiáng)烈要求解決繳費難問題的呼聲此伏彼起。引發(fā)繳費難的問題是多方面的，首先是××市區(qū)域面積小，機(jī)動車輛飽有量大?，F(xiàn)全市車輛飽有量已達(dá)××余輛，且每年仍以××余輛的速度遞增，年征收養(yǎng)路費已達(dá)××億元，較年前凈增車輛近萬輛，養(yǎng)路費增加××億元，而由于客觀因素影響，我們的養(yǎng)路費征收站點和人員配置仍基本保持原狀，嚴(yán)重滯后于車輛的增長。我處現(xiàn)有個征稽所、個站點、養(yǎng)路費征收人員××名，人均年征收養(yǎng)路費××萬元，管理車輛××余輛。即使我們的工作人員滿負(fù)荷工作，中午不休息，延長下班時間，增設(shè)收費點，開發(fā)計算機(jī)征收程序，提高工作效率，開展科技練兵活動，使平均收一筆養(yǎng)路費的時間由原來的分鐘減少到一分半鐘，仍難以滿足車主繳費需求，更談不上為車主服務(wù)。車主繳費難問題已經(jīng)成為××市發(fā)展進(jìn)程中的不和諧音符，直接影響了征稽部門乃至交通部門的社會形象。調(diào)整收費方式、委托銀行代征養(yǎng)路費已勢在必行。

二、銀行代征的優(yōu)越性

眾所周知，作為國家專業(yè)銀行代征養(yǎng)路費具有很大的優(yōu)勢：

⒈銀行網(wǎng)點多，遍布××市城鄉(xiāng)，可最大限度的分流繳費車主，徹底解決繳費難的問題。

⒉銀行系統(tǒng)有嚴(yán)密、規(guī)范的票據(jù)管理手段，養(yǎng)路費票據(jù)可納入其票據(jù)管理范疇。銀行方面具有良好的服務(wù)傳統(tǒng)、服務(wù)手段廣泛、措施到位，可為繳費車戶提供優(yōu)質(zhì)、高效的服務(wù)。

⒊隨著社會的發(fā)展，銀行可以為車主提供多種繳費方式，如電話繳費、網(wǎng)上繳費、自動劃款等，使養(yǎng)路費征收實現(xiàn)現(xiàn)代化管理。

⒋銀行代征養(yǎng)路費，我們可以節(jié)省新建征稽所、站及增加收費人員的較大投資。如××市新建一個收費點，初步測算，征地建房，或購房，增加收費人員每年需投入××萬元。

⒌近幾年來，由于針對金融系統(tǒng)的暴力刑事案件呈上升趨勢，且手段日益兇殘，在這種特殊環(huán)境下，繳費人和征費單位的資金安全問題也時時困擾著我們。實現(xiàn)銀行代征，可減少風(fēng)險，并且最大程度地保護(hù)繳費人和收費人的財產(chǎn)和人身安全。

⒍銀行代征，可以提高我們?nèi)肆Y源的使用效率，將征稽工作重點由征費轉(zhuǎn)向稽查堵漏，增強(qiáng)管理力度，實現(xiàn)由車主單位被動型向主動型繳費的轉(zhuǎn)變，讓征費工作走上良性循環(huán)的軌道。

三、各項工作的具體實施

率先在××處試行委托銀行代征養(yǎng)路費的工作，廳黨組非常重視，要求征稽局和××處組織相關(guān)人員赴××征稽處考察學(xué)習(xí)××征稽處是全國首家委托銀行代征養(yǎng)路費工作的征稽部門，有許多好的經(jīng)驗值得學(xué)習(xí)和借鑒。在考察過程中，××征稽處給予了我們大力支持，為我們后來在這項工作的具體開展過程中，提供了大量的理論依據(jù)和實踐基礎(chǔ)。

××征稽處現(xiàn)有的計算機(jī)軟、硬件均為年開始使用的，其系統(tǒng)的數(shù)據(jù)安全性、完整性都已遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上發(fā)展的需要。要實現(xiàn)與銀行聯(lián)網(wǎng)代征養(yǎng)路費，就必須開發(fā)新的計算機(jī)征費網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。為了在真正體現(xiàn)公平、公開、公正的原則下選擇計算機(jī)征費系統(tǒng)軟件開發(fā)公司和做好委托銀行代征養(yǎng)路費的其他工作，廳黨組專門成立了以××副廳長任組長，××局長任副組長的“委托銀行代征養(yǎng)路費工作領(lǐng)導(dǎo)小組”。還聘請了位業(yè)內(nèi)專家組成評標(biāo)小組，在征稽局紀(jì)委的嚴(yán)格監(jiān)督下進(jìn)行開標(biāo)、評標(biāo)，對××××、××××、××、××××等家技術(shù)力量雄厚且資質(zhì)較高的計算機(jī)軟件開發(fā)公司就其計算機(jī)征費方案、研發(fā)力量、售后服務(wù)等方面進(jìn)行認(rèn)真評審，最終確定××××作為我們的合作單位，為我們開發(fā)《養(yǎng)路費征收計算機(jī)管理系統(tǒng)》軟件。

《養(yǎng)路費征收計算機(jī)管理系統(tǒng)》軟件的開發(fā)是一項非常重要的工程，它的完善程度如何，直接關(guān)系到委托銀行代征養(yǎng)路費工作的順利與否；直接關(guān)系到今后在征稽管理過程中杜絕違規(guī)現(xiàn)象的程度如何。對此，我們多次組織精通征管業(yè)務(wù)的人員研究、討論，力圖將《養(yǎng)路費征收計算機(jī)管理系統(tǒng)》軟件的漏洞控制到最小。××××公司根據(jù)我們的要求，開發(fā)出了幾近完美的《養(yǎng)路費征收計算機(jī)管理系統(tǒng)》軟件。確保了征費數(shù)據(jù)的安全性，提高了征費界面的可操控性，把內(nèi)部重要數(shù)據(jù)的可操控性降低為零。征費數(shù)據(jù)和新車入戶、車輛轉(zhuǎn)出等重要征費業(yè)務(wù)專門設(shè)立數(shù)據(jù)管理中心作重控管理。

《養(yǎng)路費征收計算機(jī)管理系統(tǒng)》軟件的正常運行，必須得到強(qiáng)有力的硬件、軟件（計算機(jī)硬件設(shè)備、工具軟件，即《養(yǎng)路費征收計算機(jī)管理系統(tǒng)》運行平臺）技術(shù)支持，為此，必須尋找一家合適的工具軟件供應(yīng)商。再則，我們考慮到計算機(jī)硬件設(shè)備的投入、工具軟件的購買、系統(tǒng)建立后的運行成本、工作人員的培訓(xùn)、數(shù)據(jù)中心的設(shè)置等等，都需要大量的資金。雖說有上級部門的撥款，但是怎樣才能把錢花在刀刃上，花最少的錢把事情辦好，成了無時無刻不縈繞在我們腦中的大事。經(jīng)過反復(fù)思索和多次研究，我們選擇了讓銀行來實現(xiàn)我們愿望的辦法。即讓銀行承擔(dān)計算機(jī)硬件設(shè)備的費用和條專線年的租賃費用。作為回報，我處可將養(yǎng)路費資金在銀行賬戶上沉淀××天，同時按筆數(shù)付給銀行代征手續(xù)費。當(dāng)然，我們還將銀行的網(wǎng)點、管理、服務(wù)等作為我們主要的考查條件。最終，我們通過政府采購部門為我們指定的招標(biāo)公司，以競爭性談判的形式，選擇了報價最低、售后服務(wù)較可靠的××公司作為我們的工具軟件供應(yīng)商；確定了由營業(yè)網(wǎng)點多、收取代征手續(xù)費較合理的農(nóng)業(yè)銀行××××營業(yè)部作為我們的合作銀行，并且經(jīng)過雙方一段時間的磋商，在十分友好，互惠互利的前提下，最終達(dá)成了共識，也便有了本文開頭的那一幕。

當(dāng)然，在委托銀行代征養(yǎng)路費工作的整個籌備過程中，我們與農(nóng)業(yè)銀行、征收系統(tǒng)軟件開發(fā)公司、工具軟件供應(yīng)商等進(jìn)行了多次談判、反復(fù)修改合同初稿。個中的艱辛只有那些戰(zhàn)斗在一線負(fù)責(zé)具體操作的同志和為此日夜操勞的領(lǐng)導(dǎo)知曉。在這里，我們就不一一贅述，只把這項工作的主要內(nèi)容、大的框架展現(xiàn)給我們的征稽同仁，起個拋磚引玉的作用。

篇（4）

文章編號：1003-4625 （2015）06-0022-06 中圖分類號：F832.33 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

一、引言

銀行流動性囤積行為是一個極端經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，在以往金融危機(jī)中較為鮮見。Ramos （1996）指出20世紀(jì)30年代末，銀行被要求按照存款的一定比例增加準(zhǔn)備金，銀行做出的反應(yīng)是以超出法定準(zhǔn)備金的數(shù)量增加自愿性準(zhǔn)備，出現(xiàn)了早期的流動性囤積現(xiàn)象。在此之后，隨著銀行間市場和資本市場的快速發(fā)展，銀行可以從貨幣市場融入短期資金，或者將非流動資產(chǎn)在資本市場變現(xiàn)獲得流動性，銀行流動性囤積行為隨之減少。銀行流動性囤積行為發(fā)生需要具備一定的外部條件，但凡金融危機(jī)爆發(fā)，金融機(jī)構(gòu)總會陷入某種程度的流動性危機(jī)，其應(yīng)對流動性危機(jī)的措施無非是：（1）變賣非流動資產(chǎn)；（2）向貨幣市場借款；（3）自己囤積流動性。一般而言，只有前兩大獲取流動性的渠道受阻時，銀行才會通過自身囤積流動性的方式來應(yīng)對流動性危機(jī)。

從歷次金融危機(jī)看，貨幣市場融資功能和資本市場變現(xiàn)功能對銀行流動性囤積行為有著重要影響。20世紀(jì)30年代的大蕭條時期，盡管美國資本市場已經(jīng)獲得一定的發(fā)展，但貨幣市場發(fā)展還較為滯后，當(dāng)資本市場遭受沖擊時，銀行難以通過資本市場和貨幣市場兩大渠道補(bǔ)充流動性，只有通過自己囤積流動性來應(yīng)對擠兌風(fēng)險，這是大蕭條時期出現(xiàn)了普遍的流動性囤積現(xiàn)象的主要原因。20世紀(jì)60年代以后，隨著金融創(chuàng)新步伐的加快，貨幣市場獲得了快速發(fā)展，銀行緩解自身流動性危機(jī)的渠道大為擴(kuò)寬，一旦遭遇流動性危機(jī)，銀行除了可以將非流動性資產(chǎn)在資本市場出售以外，還可以從貨幣市場獲取融資來充實自身的流動性。由于這一時期尚未實施資產(chǎn)證券化，貨幣市場與資本市場流動性渠道存在一定的界限，盡管這一時期金融危機(jī)屢有發(fā)生，但對貨幣市場沖擊有限，一旦資本市場遭受沖擊，銀行可以從貨幣市場補(bǔ)充流動性。因此，這一時期的金融危機(jī)并沒有伴著明顯的銀行流動性囤積行為。21世紀(jì)以來，歐美發(fā)達(dá)國家大力推進(jìn)資產(chǎn)證券化，貨幣市場與資本市場的界限在逐步打破，一旦爆發(fā)金融危機(jī)，資產(chǎn)市場遭受的沖擊會逐步傳遞至貨幣市場，導(dǎo)致貨幣市場出現(xiàn)流動性枯竭。這時，銀行既難將非流動性資產(chǎn)在資本市場上低成本變現(xiàn)，也難以從貨幣市場獲得流動性，只能依靠囤積流動性的方式來應(yīng)對流動性危機(jī)。

盡管銀行流動性囤積行為早在20世紀(jì)30年代已經(jīng)出現(xiàn)過，但最近幾年才引起理論界與實務(wù)界的廣泛關(guān)注。國內(nèi)學(xué)者對銀行流動性囤積的研究還較為鮮見，萬志宏和曾剛（2012）最先在國內(nèi)引入銀行流動性囤積概念，介紹了美國銀行體系流動性囤積的現(xiàn)狀，但對銀行流動性囤積的動因、演化過程及影響缺乏深入分析。由于本次金融危機(jī)銀行流動性囤積行為特征十分明顯，因此，弄清銀行流動性囤積行為的動因、演化過程及其對金融部門、實體經(jīng)濟(jì)部門造成的影響，對于貨幣當(dāng)局在非常態(tài)下應(yīng)對流動性危機(jī)具有重要意義。

二、銀行流動性囤積行為形成的動因

本次金融危機(jī)的新特征是資產(chǎn)證券化市場崩潰波及至銀行間市場，導(dǎo)致銀行間市場資金凍結(jié)，銀行間借款利率升至創(chuàng)紀(jì)錄的歷史水平，從銀行間市場獲得借款變得異常困難，客觀上為銀行流動性囤積行為的產(chǎn)生創(chuàng)造了一定的外部條件（Strahan，2008；Brunnermeier， 2009）。Gorton （2010）認(rèn)為當(dāng)資本市場和貨幣市場遭受流動性沖擊時，銀行從外部獲得流動性極度困難，而自身又面臨嚴(yán)重的風(fēng)險暴露，為了預(yù)防這些風(fēng)險帶來的沖擊，銀行大量增持流動性資產(chǎn)。當(dāng)流動資產(chǎn)持有量超出正常范圍時，就出現(xiàn)了流動性囤積行為。有很多證據(jù)表明次貸危機(jī)期間銀行的確存在強(qiáng)化現(xiàn)金頭寸的傾向（Ashcraft et al，201l；Acharya and Merrouche，2013）。銀行流動性囤積行為的動因基本可以歸結(jié)為三個方面：一是內(nèi)在的預(yù)防動機(jī)，銀行擔(dān)心未來獲取流動性的能力遭受損害，提前做好預(yù)防流動性沖擊的準(zhǔn)備；二是投機(jī)動機(jī)，銀行希望在危機(jī)期間大量低價收購金融資產(chǎn)，以獲得高額收益（Gale and Yorulmazer，2013）；三是對交易對手風(fēng)險的擔(dān)憂（Heider et al，2009），由于次級抵押支持證券面臨廣泛的風(fēng)險暴露，銀行擔(dān)心持有次級貸款或其他風(fēng)險資產(chǎn)頭寸的交易對手出現(xiàn)違約風(fēng)險，進(jìn)而減少對這些金融機(jī)構(gòu)提供貸款。

（一）動因一：預(yù)防性動機(jī)

為了避免未來可能遭受的清算風(fēng)險威脅，事先囤積一定的流動性是較為理性的選擇（Allen and Gale， 2005）。從預(yù)防動機(jī)根源看，銀行囤積流動性可以看成是其為規(guī)避清算風(fēng)險而做出的一種合理反應(yīng)。 Diamond and Rajan（2011）、Gale and Yorulmazer （2013）認(rèn)為次貸危機(jī)期間，銀行間市場因遭受嚴(yán)重沖擊而出現(xiàn)了流動性短缺，銀行難以從銀行間市場獲取急需的流動性，而自身又面臨著較高的風(fēng)險暴露時，囤積流動性在一定程度上可以避免被強(qiáng)行清算的風(fēng)險。銀行清算風(fēng)險主要源于其表內(nèi)（證券投資、貸款）、表外業(yè)務(wù)（貸款承諾）風(fēng)險暴露的陡增，這是銀行預(yù)防性動機(jī)產(chǎn)生的根本原因。首先，從證券投資業(yè)務(wù)看，較高的證券投資損失風(fēng)險暴露會增大銀行的清算風(fēng)險。如果銀行在將來必須以拋售的價格賣掉這些證券資產(chǎn)，意味著銀行面臨較高的證券投資損失風(fēng)險暴露。為了避免此類風(fēng)險暴露帶來的威脅，銀行不斷將證券資產(chǎn)組合中的非流動資產(chǎn)調(diào)整為流動資產(chǎn)。其次，從傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)看，較高的貸款損失風(fēng)險暴露也會增大銀行被清算的風(fēng)險。次貸危機(jī)期間，經(jīng)濟(jì)前景不明朗增加了借款人信貸質(zhì)量的不確定性，迫使銀行不斷將風(fēng)險貸款調(diào)整為更安全、更具流動性的資產(chǎn)。再次，表外業(yè)務(wù)，尤其是未使用的貸款承諾也是銀行增加流動性緩沖的決定因素，盡管貸款承諾是一種潛在的貸款需求，但在金融危機(jī)期間極有可能變成現(xiàn)實需求，從而也會加劇銀行被清算的風(fēng)險，這是銀行流動性囤積產(chǎn)生的另一大因素。此外，銀行規(guī)模大小、資本水平高低、核心存款多少等因素也會對其預(yù)防性動機(jī)產(chǎn)生一定的影響。Laeven et al.（2014）認(rèn)為規(guī)模對銀行風(fēng)險承擔(dān)行為有較大的影響，規(guī)模大的銀行規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢越明顯，享受的“太大而不能倒”補(bǔ)貼越多，受到清算風(fēng)險的威脅較小，從而主動進(jìn)行流動性管理的動機(jī)較小。Berger and Bouwman （2009）發(fā)現(xiàn)較高資本水平的小銀行不易吸收風(fēng)險，但較高資本水平的大銀行能吸收風(fēng)險，低資本水平的銀行較高資本水平的銀行具有更強(qiáng)的預(yù)防性動機(jī)。Cornett et al（2011）認(rèn)為資金來源越穩(wěn)定的銀行，其受到風(fēng)險暴露的威脅越小，主動進(jìn)行流動性管理的動機(jī)越小。

（二）動因二：投機(jī)性動機(jī)

投機(jī)性動機(jī)源于部分銀行存在的市場勢力，這些銀行希望利用市場勢力低價收購金融資產(chǎn)以此獲得高額收益。在正常情況下，貨幣市場和資本市場的資金轉(zhuǎn)移渠道能保證流動性在盈余銀行與短缺銀行間相互轉(zhuǎn)移。但在金融危機(jī)期間，流動性一般集中在少數(shù)幾家擁有市場勢力的銀行手中，致使流動性短缺銀行難以通過資金轉(zhuǎn)移渠道獲得流動性。從投機(jī)性動機(jī)產(chǎn)生的根源看，流動性盈余銀行通過極端金融環(huán)境獲得高額收益是其流動性囤積產(chǎn)生的內(nèi)在原因。Acharya et a1.（2012）認(rèn)為銀行囤積流動性主要源于“掠奪行為”，其目的在于利用市場勢力從交易對手方以較低的價格購買拋售的資產(chǎn)，以此獲得高額收益。Diamond and Rajan（2011）、Berrospide（2012）認(rèn)為擁有市場勢力的銀行預(yù)計到未來資產(chǎn)價值貶值時，將會囤積大量流動性，因為這樣做既可以避免資產(chǎn)貶值所造成的損失，也可以通過多余流動性來收購廉價資產(chǎn)。從投機(jī)性動機(jī)產(chǎn)生的外部條件看，流動性緊缺銀行必然存在的資產(chǎn)拋售行為又為流動性囤積提供了客觀條件。Shleifer and Vishnv（1992），Allen and Cale（1994）發(fā)現(xiàn)銀行的資產(chǎn)只對特定的金融機(jī)構(gòu)有價值，其資產(chǎn)出售能力極其有限。在金融危機(jī)的特殊時期，儲戶及借款者害怕銀行經(jīng)營失敗，對流動性又有超常的需求，給流動性緊缺銀行造成巨大壓力，強(qiáng)迫這些銀行快速出售資產(chǎn)，而潛在的資產(chǎn)購買者又十分有限，導(dǎo)致銀行只能以拋售的價格出售資產(chǎn)。事實上，很多流動性受損的銀行，盡管預(yù)測到將來被迫出售非流動性資產(chǎn)會出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)p失，但出于收益的目的，很少有及時出售資產(chǎn)的主動性，盡管這種出售能夠拯救銀行。Diamond and Rajan（2011）發(fā)現(xiàn)流動性受損的銀行可能變成非流動性尋求者（llliquidity Seekers），盡管及時出售資產(chǎn)可以增加流動性，從而避免后續(xù)的資產(chǎn)拋售，但這樣做，銀行將犧牲大量的收益（如果資產(chǎn)價值在未來恢復(fù)到以前水平），因此，銀行管理者寧愿冒資產(chǎn)被拋售和清償?shù)娘L(fēng)險繼續(xù)持有非流動性資產(chǎn)。這樣就給一些銀行利用囤積流動性的方式在將來低價收購金融資產(chǎn)創(chuàng)造了條件。

（三）動因三：交易對手風(fēng)險

除了自身風(fēng)險暴露會影響銀行流動性囤積行為外，交易對手風(fēng)險也可能影響銀行流動性囤積行為。一般地，銀行只擁有關(guān)于自身風(fēng)險分布的私人信息，而難以獲得交易對手風(fēng)險的相關(guān)信息。當(dāng)金融環(huán)境變得高度不確定時，這種不對稱信息將進(jìn)一步加劇交易對手風(fēng)險，銀行擔(dān)心交易對手違約而減少向交易對手方提供貸款，轉(zhuǎn)而自己囤積流動性。巴塞爾委員會將交易對手風(fēng)險定義為交易對手未能履行約定的義務(wù)而造成損失風(fēng)險，包括展期風(fēng)險、一般錯向風(fēng)險和特殊錯向風(fēng)險。首先，從展期風(fēng)險看，銀行在持續(xù)交易中可能面臨因交易對手無法及時償還借款而需要延期支付所帶來的風(fēng)險，為了規(guī)避此類風(fēng)險，銀行減少向交易對手提供貸款。Acharya and Skeie（2011）研究發(fā)現(xiàn)歐美國家金融機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)期間普遍持有資產(chǎn)支持證券等衍生金融資產(chǎn)，一旦這些資產(chǎn)出現(xiàn)流動性問題時，就會比其他類型資產(chǎn)表現(xiàn)出更高的展期風(fēng)險，這是引發(fā)銀行流動性囤積行為的重要因素。其次，從一般錯向風(fēng)險看，一般錯向風(fēng)險加劇也是銀行流動囤積產(chǎn)生的重要因素。一般而言，由于各類金融資產(chǎn)在期限、流動性等方面存在差異，使得各類金融機(jī)構(gòu)所持資產(chǎn)頭寸也存在一定的差異性，這保證了即使金融市場出現(xiàn)了流動性沖擊，這些機(jī)構(gòu)也能較為容易地出售資產(chǎn)，從而降低了這些金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險。然而，隨著資產(chǎn)證券化大范圍推行，這種期限、流動性差異不復(fù)存在，導(dǎo)致各類金融機(jī)構(gòu)所持資產(chǎn)頭寸具有高度的相似性，一旦金融市場遭受沖擊，這些金融機(jī)構(gòu)在出售資產(chǎn)方面極度困難。Allen， Carletti and Cale（2009）研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)交易對手銀行所持資產(chǎn)頭寸高度相似時，交易對手銀行的整體流動性風(fēng)險較高，銀行將停止向此類交易對手提供貸款。再次，從特殊錯向風(fēng)險看，資產(chǎn)證券化過程客觀上造成了大量金融機(jī)構(gòu)間接持有自己發(fā)行證券的局面，比如銀行抵押貸款通過打包發(fā)行抵押支持證券，這些衍生證券在金融市場又被售回給原銀行。這使得持有此類資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險暴露與其違約概率高度正相關(guān)，一旦此類金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險暴露增加，其出現(xiàn)違約的概率極高。此外，交易對手風(fēng)險也極易形成風(fēng)險傳染機(jī)制，致使局部的交易對手風(fēng)險演變?yōu)槿娴慕灰讓κ诛L(fēng)險。Diamond and Rajan（2005）、Caballero and Simsek（2013）研究發(fā)現(xiàn)，個別銀行經(jīng)營失敗所引發(fā)的違約風(fēng)險可能通過銀行間的資產(chǎn)負(fù)債網(wǎng)絡(luò)傳染給其他銀行，致使整個銀行業(yè)出現(xiàn)大面積的違約。

三、銀行流動性囤積行為的演化過程

從理論上看，金融危機(jī)的演變可以分為初始期、爆發(fā)期、惡化期和結(jié)束期四個階段。一般地，在爆發(fā)期階段，只有少部分銀行遭受流動性沖擊，而在惡化期階段，將有更大部分銀行遭受流動性沖擊。假定銀行持有兩類資產(chǎn)：流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，銀行的經(jīng)營動機(jī)僅為收益與風(fēng)險的匹配。在初始期階段，假定所有的銀行均持有流動資產(chǎn)以作為其投資組合的一部分；在爆發(fā)期和惡化期階段，銀行遭受流動性沖擊，將非流動資產(chǎn)同流動資產(chǎn)進(jìn)行交換以后獲得流動性；在結(jié)束期階段，銀行風(fēng)險得到了對沖，收益得以實現(xiàn)。為了分析的方便，假定在初始期階段，所有的銀行均持有1單位資產(chǎn)和1單位現(xiàn)金，其投資組合可以表示為（asset，cash）=（l，1），現(xiàn)金可以即期消費，也可以轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)進(jìn)行投資以獲取收益。圖1列出了銀行流動性囤積演化過程。

初始期階段，所有銀行的投資組合都由1單位現(xiàn)金和1單位資產(chǎn)構(gòu)成，銀行可以選擇立即消費現(xiàn)金，也可以留待將來使用。保留現(xiàn)金的銀行稱為流動性銀行，即期消費的銀行稱為非流動性銀行。假定有α（0≤α≤1）比例的銀行選擇即期消費，那么其第1期期初的投資組合為（1，0）；1-α比例的銀行選擇持有流動性，其第1期期初的投資組合仍為（1，1）。

爆發(fā)期階段，假定有θ1比例的銀行遭受流動性沖擊。流動性銀行用現(xiàn)金進(jìn)行流動性清償，其第1期期末的投資組合將變成l單位資產(chǎn)和0單位現(xiàn)金，即（1，0）。非流動性銀行如果遭受流動性沖擊，它們將出售部分資產(chǎn)以換取現(xiàn)金用于流動性清償。假定非流動性銀行將p，（可以看成現(xiàn)金的價格）單位的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化1單位現(xiàn)金并進(jìn)行流動性清償，那么，非流動性銀行第1期期末的投資組合由l―p.單位資產(chǎn)和0單位現(xiàn)金構(gòu)成，即（1-p1，0）。如果資產(chǎn)價格暴跌至1單位資產(chǎn)最多只能交換1單位現(xiàn)金，即資產(chǎn)價格1/p1≤l時，非流動性銀行將面臨破產(chǎn)。未遭受流動性沖擊的非流動性銀行不進(jìn)行交易，其第1期期末的投資組合仍為（1，0）。未遭受流動性沖擊的流動性銀行在第1期末可以選擇低價收購資產(chǎn)和繼續(xù)持有現(xiàn)金，假定其中∞比例的銀行選擇收購資產(chǎn)，1單位現(xiàn)金可以收購p1單位的資產(chǎn)，其投資組合為（1+p1，0）。1一ω比例的銀行繼續(xù)持有現(xiàn)金，其投資組合仍為（1，1）。

在爆發(fā)期末期，即由爆發(fā)期向惡化期過渡階段，銀行間市場變成由三類銀行構(gòu)成的市場，即小型非流動性銀行（第1期未遭受流動性沖擊的非流動性銀行）、大型非流動性銀行（第1期未遭受流動性沖擊，但進(jìn)行了資產(chǎn)收購）和流動性囤積銀行（第1期未遭受流動性沖擊，但繼續(xù)持有現(xiàn)金）。在此階段，出現(xiàn)了銀行流動性囤積行為。

惡化期階段，有更多銀行遭受流動性沖擊，假定θ2（θ2>θ1）比例的銀行遭受流動性沖擊。小型非流動性銀行如果遭受流動性沖擊，它們只能將資產(chǎn)進(jìn)行拋售獲取現(xiàn)金并進(jìn)行流動性清償。由于金融危機(jī)更為嚴(yán)重，第2期資產(chǎn)價格將低于第1期，即1/p2

結(jié)束期階段，所有遭受流動性沖擊的銀行都進(jìn)行了流動性清償，所有未遭受流動性沖擊的銀行都進(jìn)行了資產(chǎn)收購。從三類銀行應(yīng)對流動性沖擊效果看，流動性囤積銀行由于事先進(jìn)行了預(yù)防性流動性囤積，可以以較小的損失應(yīng)對沖擊。從獲得的潛在收益看，流動性囤積銀行如果未遭受流動性沖擊，其可以低價收購資產(chǎn)，獲得高額的收益。在流動性囤積行為給執(zhí)行此類策略的銀行帶來巨大收益的激勵作用下，后續(xù)階段還有更多銀行繼續(xù)保持此類策略，因此，銀行流動性囤積行為還具有一定的慣性。萬志宏和曾剛（2012）認(rèn)為銀行在經(jīng)歷了流動性危機(jī)后，在流動性管理方面更為謹(jǐn)慎，在后期更可能延續(xù)前期流動性管理策略。

由以上的分析可知，銀行流動性囤積一般發(fā)生在金融危機(jī)的爆發(fā)期向惡化期過渡階段，在后危機(jī)時期，銀行流動性囤積行為還會延續(xù)下去。從實際情況看，美國銀行業(yè)現(xiàn)金頭寸變化趨勢基本與理論上的分析相一致。2007年年底，美國整個銀行業(yè)持有的現(xiàn)金為2941億美元，基本同次貸危機(jī)前的2900億美元持平，沒有明顯的囤積流動性的跡象，但到2008年10月，美國銀行業(yè)現(xiàn)金持有達(dá)5765億美元，出現(xiàn)了明顯囤積流動性的現(xiàn)象，2009年年底，現(xiàn)金持有更是突破10000億美元。從增長率看，次貸危機(jī)爆發(fā)的當(dāng)年，美國整個銀行業(yè)現(xiàn)金頭寸增長不到1%，而2008年、2009年兩年，其現(xiàn)金頭寸增長分別達(dá)48.2%和131%，2008年正好是次貸危機(jī)由爆發(fā)期向惡化期過渡的階段，而在這一階段美國銀行業(yè)出現(xiàn)了大量增持現(xiàn)金頭寸的現(xiàn)象。另外，從后危機(jī)時期美國銀行業(yè)所持流動性趨勢看，2010-2012這3年，美國銀行業(yè)持有現(xiàn)金頭寸分別增長了9.2%、12.9%和13%，這表明銀行流動性囤積行為不會因為金融危機(jī)結(jié)束而馬上消失而是會再延續(xù)一段時間。

四、銀行流動性囤積行為產(chǎn)生的影響

金融市場的融資功能是實體經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要支撐。在正常情況下，銀行間市場所提供流動性支持是各大金融市場融資功能得以發(fā)揮的重要保障。金融危機(jī)期間，銀行流動性囤積行為會放大銀行間市場遭受的流動性沖擊，致使銀行間市場流動性調(diào)節(jié)功能喪失，進(jìn)而對金融市場與實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊。另外，銀行流動性囤積行為還導(dǎo)致中央銀行大量流動性救援資金滯留在銀行內(nèi)部，造成貨幣政策流動性傳導(dǎo)機(jī)制失效，增加了中央銀行通過流動性救援工具促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難度。

（一）對金融市場形成了沖擊放大效應(yīng)

銀行流動性囤積行為產(chǎn)生的安全投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)（Flight-to-Quality Effect），導(dǎo)致了金融市場流動惡化，進(jìn)而造成金融市場融資功能弱化。安全投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)既表現(xiàn)在跨市場的交易中，也表現(xiàn)在銀行市場內(nèi)部交易中。一般而言，資本市場交易的是非流動資產(chǎn)，其流動性和安全性較貨幣市場差，在遭受流動性沖擊時，資本市場將首當(dāng)其沖。資本市場中的投資者為了避險，必將資金大量抽離，投人流動性和安全性更高的市場，導(dǎo)致資本市場大量資金流向銀行，進(jìn)而造成資本市場流動性惡化。Catev，Schuermann， and Strahan （2009）研究發(fā)現(xiàn)次貸危機(jī)期間，有大量投資者將其資金從證券市場轉(zhuǎn)向銀行以保證其資金安全。Berrospide（2012）發(fā)現(xiàn)美國商業(yè)銀行核心存款相對于金融危機(jī)前增長1.2%，這些資金絕大部分來自資本市場。在銀行市場內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移中，流動性囤積銀行較非流動性囤積銀行更具流動性，其應(yīng)對流動性沖擊能力更強(qiáng)，儲戶出于避險的考慮，將大量存款從非流動性囤積銀行轉(zhuǎn)向流動性囤積銀行，導(dǎo)致存款大量向流動性囤積銀行集中，造成貨幣市場尤其是銀行間市場流動性惡化。Catevand Strahan （2006）研究發(fā)現(xiàn)安全投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)造成非核心存款向核心存款的轉(zhuǎn)移。非核心存款以相同的速度從流動性囤積和非流動性囤積銀行流出，再以核心存款的形式流向流動性囤積銀行。在次貸危機(jī)前，流動性囤積銀行的核心存款與非核心存款都較非流動性囤積銀行低。隨著次貸危機(jī)的惡化，大量存款轉(zhuǎn)向流動性囤積銀行。銀行流動性囤積行為產(chǎn)生的安全投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)，導(dǎo)致資本市場和貨幣市場資金大量向流動性囤積銀行集中，致使金融市場遭受的流動性沖擊更為嚴(yán)重。

（二）對實體經(jīng)濟(jì)造成了較大沖擊

首先，銀行流動性囤積行為加劇了存款競爭，致使實體經(jīng)濟(jì)融資成本大幅增加。流動性囤積銀行與非流動性囤積銀行在面臨信貸、證券損失風(fēng)險暴露方面有較大的差異，一般而言，流動性囤積銀行由于其所持資產(chǎn)更具流動性，資金更為充裕，其信貸、證券損失風(fēng)險暴露概率較非流動性囤積銀行小，儲戶更愿意將資金轉(zhuǎn)入流動性囤積銀行。隨著2008年10月次貸危機(jī)的惡化，非流動性囤積銀行為了保持其存款不減少，紛紛提高存款利率以吸引存款。Acharya and Mora （2011）發(fā)現(xiàn)非流動性囤積銀行在危機(jī)期間核心存款并沒有顯著下降，但存款利率大幅上升，主要原因是非流動性銀行為了吸引存款，不得不大幅增加存款利率。Pennacchi （2006）認(rèn)為，在金融環(huán)境極度不確定情況下，投資者視流動性囤積銀行為“安全的港灣”，對投資者和儲戶更具吸引力，相比之下，非流動性囤積銀行只能通過提高利率來吸引存款。非流動性囤積銀行提高存款利率必將導(dǎo)致各類銀行為爭奪存款展開激烈的競爭，致使存款利率不斷上升和實體經(jīng)濟(jì)融資成本大幅增加。

其次，銀行流動性囤積行為還會顯著減少貸款數(shù)量，實體經(jīng)濟(jì)獲取貸款融資支持的難度更大。金融危機(jī)期間，流動性囤積銀行相對于非流動性囤積銀行減少了更多的貸款。Berrospide（2012）研究表明金融危機(jī)期間，流動性囤積銀行貸款的年度增長率下降了5.2%，從金融危機(jī)前的4.9%下降至金融危機(jī)期間的-0.3%，與此同時，非流動性囤積銀行貸款年度增長率下降了2.2%，流動性囤積銀行貸款下降幅度幾乎是非流動性銀行的3倍。流動性囤積銀行較非流動性囤積銀行有規(guī)模更大、質(zhì)量更高的資本，且集聚了大量的存款，它們更有條件提供貸款，但出于自身的預(yù)防動機(jī)與投機(jī)性動機(jī)，它們寧愿把資金囤積起來而不用于發(fā)放貸款，致使貸款數(shù)量顯著減少，實體經(jīng)濟(jì)獲取融資更為困難。

（三）對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生了阻滯作用

銀行流動性囤積行為還會造成貨幣政策流動性傳導(dǎo)機(jī)制失效，致使大量中央銀行救援資金滯留銀行內(nèi)部，延緩和弱化中央銀行的流動性救援行動。2007年次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國銀行間和信貸市場出現(xiàn)了流動性短缺，美聯(lián)儲通過市場投資者融資工具（MMIFF）、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)貨幣市場共同基金融資工具（AMIF）、商業(yè)票據(jù)融資工具（CPFF）、一級交易商信貸機(jī)制（PDCF）、定期證券借貸機(jī)制（TSLF）和臨時流動性互換安排（TLSA）等多種非常態(tài)貨幣政策工具向銀行部門提供流動性。通過這些工具，美聯(lián)儲在2008年和2009年兩年共向銀行部門投入總計8200億美元的流動性，然而，美聯(lián)儲投入的巨額流動性并沒有經(jīng)由銀行貸款流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門，而是被銀行以超額準(zhǔn)備金的形式囤積起來，2008年美國銀行業(yè)超額存款準(zhǔn)備金猛增7650億美元，2009年又猛增3180億美元。這表明中央銀行的流動性救援行動完全被銀行流動性囤積行為所抵消，貨幣政策流動性傳導(dǎo)機(jī)制基本失效。

五、銀行流動性囤積行為對貨幣政策的啟示

篇（5）

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，目前銀行業(yè)整體市盈率（TTM）4.84倍，行業(yè)中公司市盈率（TTM）中值為5.08倍。整體市凈率（MRQ）0.93倍，公司市凈率（MRQ）中值為0.96倍，16家上市銀行中已有12家破凈。這些不斷拉響警報的數(shù)據(jù)，與中信銀行“馬上有錢”的逼空式行情，形成“硬幣”的兩面，提醒投資人一個簡單而又樸素的道理，原來“危”中確實也蘊藏著“機(jī)”。

問題是，動態(tài)PE、PB均處于歷史低位的銀行股究竟是否值得投資？如果銀行股未來能夠保持過去的業(yè)績高增長態(tài)勢，那么，如今的低估正是機(jī)會所在；相反，如果銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險進(jìn)一步爆發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融大潮沖擊愈演愈烈，那么，銀行股始自去年開始的股價下跌過程，不僅不會有根本性的改觀，而且還將延綿不絕。而只有在新環(huán)境中，做好準(zhǔn)備迎接挑戰(zhàn)、勇于創(chuàng)新的銀行，才會迎來真正的機(jī)會。

《投資者報》通過對銀行業(yè)本身和相關(guān)政策變化的諸多亮點的梳理，幫助投資人解惑上述疑問，厘清馬年銀行業(yè)的變化趨勢，從而在危中覓機(jī)。

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借債成本及不良貸款余額雙雙上升

相當(dāng)一段時間以來，盡管銀行股股價和估值已經(jīng)過度悲觀，但市場似乎仍在等待壓制股價的因素慢慢釋放。原因不外乎一是市場對今年大量到期的信托產(chǎn)品及影子銀行的違約風(fēng)險的擔(dān)憂仍在持續(xù)。由此對投資人信心產(chǎn)生打擊；二則可能是投資人擔(dān)憂利率市場化后銀行的資金成本上升較快，導(dǎo)致銀行在資產(chǎn)端的風(fēng)險上升；再有就是目前更嚴(yán)格的監(jiān)管姿態(tài)和更火爆的互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮沖擊，盡管相對銀行業(yè)來說體量不大卻極吸引眼球，引發(fā)投資人對銀行活期存款、客戶雙方面流失的擔(dān)心。

來自垃圾債與不良貸款方面的數(shù)據(jù)似乎正在印證人們的這種擔(dān)心。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，5年期AA-與AAA級的銀行間固定利率企業(yè)債（一般來說，AA-及以下評級債券在全球范圍內(nèi)被視為不推薦投資評級，通常稱為垃圾債）收益率分別為8.35%和6.10%，率差升至225個基點，為2012年6月以來新高。在此之前，中國信用違約掉期指數(shù)2月7日上升13個基點至93，同日人民幣兌美元匯率下跌至年內(nèi)最低點6.06。有專家稱，中國風(fēng)險企業(yè)借貸成本攀升至20個月來的新高，預(yù)示了中國未來可能發(fā)生首例境內(nèi)債券違約的風(fēng)險。

無獨有偶，據(jù)銀監(jiān)會最新的2013年度監(jiān)管統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2013年12月末，商業(yè)銀行不良貸款余額5921億元，比年初增加993億元，不良貸款率為1%，比年初上升0.05個百分點。同時的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)（境內(nèi)外）資產(chǎn)負(fù)債情況也顯示，截至2013年12月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外本外幣負(fù)債總額為141萬億元，同比增長13%。其中，大型商業(yè)銀行負(fù)債總額61萬億元，占比43%，同比增長9%；股份制商業(yè)銀行負(fù)債總額25.3萬億元，占比18%，同比增長14%。

部分市場人士已將當(dāng)前銀行業(yè)面臨的危機(jī)與1997年東南亞金融危機(jī)后中國銀行業(yè)高達(dá)近10%的不良貸款率相比較。他們的擔(dān)心并不是空穴來風(fēng)。據(jù)悉，銀監(jiān)會已向地方銀監(jiān)部門以及商業(yè)銀行警示，2012年來暴露的鋼貿(mào)貸款領(lǐng)域重復(fù)質(zhì)押等違規(guī)業(yè)務(wù)模式，隱現(xiàn)被復(fù)制到煤炭、木材、水產(chǎn)貿(mào)易等領(lǐng)域的跡象。

市場人士和相關(guān)政府部門擔(dān)心的焦點都集中指向同一點：銀行的不良貸款率未來是否會大幅上升？如果銀行的不良貸款大幅上升并形成大面積壞賬，銀行業(yè)將出現(xiàn)全行業(yè)虧損，那么目前的低市盈率、低估值也只不過是一種幻覺。

“危”之二：

利潤增速下滑與互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊

除了銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，銀行的盈利能力同樣值得關(guān)注。因為投資不僅要受當(dāng)前業(yè)績影響，市場對未來宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的預(yù)期等都會是影響估值的重要因素。從今年來看，短期資金偏緊、更加嚴(yán)格的監(jiān)管、局部信用風(fēng)險的可能暴露，都將成為壓制銀行股股價的原因。

《投資者報》整合的最新銀行盈利數(shù)據(jù)表明，銀行業(yè)利潤高增長的時代已經(jīng)成為過去時。據(jù)銀監(jiān)會官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，2005～2011年中國銀行業(yè)凈利潤年均復(fù)合增長率高達(dá)26%，2011年銀行業(yè)整體合計凈利潤占全球銀行業(yè)比重近30%。而自2012年起，銀行業(yè)總體利潤增速明顯放緩，2011年利潤增速為36%，2012年為18%，2013年上半年同比增長13%，較2012年上半年增速下降9.47個百分點。

數(shù)據(jù)還顯示，2013年各類銀行息差均持續(xù)下行，其中上市銀行平均息差由2012年的2.68%連續(xù)下降至三季度的2.50%。銀河證券一位長期研究銀行業(yè)上市公司的分析師告訴《投資者報》，據(jù)他預(yù)測，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、利率市場化逐步改革、銀行業(yè)收費逐步清晰等因素影響，2013年銀行業(yè)盈利高增長態(tài)勢難以再現(xiàn)，利潤增速或?qū)⒗^續(xù)下降，進(jìn)入“個位數(shù)”時代。

這位分析師稱，相對息差與資產(chǎn)質(zhì)量問題，“錢荒”與“互聯(lián)網(wǎng)金融”對中國銀行業(yè)的影響可能更為深遠(yuǎn)和迫切。據(jù)他分析，自去年6月銀行爆出“錢荒”事件，此后這陰影就一直籠罩在市場，尤其是2013年年底至馬年春節(jié)前的這一段時間，市場每有風(fēng)吹草動，惜借和恐慌氣氛就會迅速彌漫，銀行間市場7天和14天回購利率更是“馬上”飆升?！皬奈⒂^角度講，企業(yè)資金饑渴和企業(yè)債務(wù)隱患嚴(yán)重的格局決定了中短期‘錢荒’魅影難卻。一方面，中國企業(yè)的資金需求依然旺盛。有數(shù)據(jù)稱，中國2013年的貸款規(guī)模為1170億美元，較2012年增幅為99%。另一方面，中國企業(yè)債務(wù)隱患也很嚴(yán)重。據(jù)《2013年中國500強(qiáng)企業(yè)報告》顯示，中國500強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均高達(dá)84%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家大企業(yè)50%～70%的平均水平。這表明微觀層面企業(yè)的資金流動性是很緊張的?！彼缡钦f。

采訪中不只一位專家對《投資者報》表示，要把“錢荒”這把達(dá)摩克利斯之劍從銀行業(yè)的頭上移開，就必須從根源上解決流動性結(jié)構(gòu)失衡的問題，就必須從宏觀經(jīng)濟(jì)層面和銀行資產(chǎn)負(fù)債管理兩方面雙管齊下，在加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的同時，推進(jìn)金融市場化改革，發(fā)揮金融對資源配置的市場化作用。

如果說“錢荒”還只是懸在頭頂?shù)膭?，那么互?lián)網(wǎng)金融的沖擊則已是實實在在從銀行身上割肉。根據(jù)目前公開的資料我們不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融主要有第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、網(wǎng)絡(luò)理財三大部分，而這三項也恰恰是傳統(tǒng)銀行的核心業(yè)務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融的影響，最突出表現(xiàn)在對客戶的沖擊上。互聯(lián)網(wǎng)金融最可怕的優(yōu)勢就是其大數(shù)據(jù)、大網(wǎng)絡(luò)的科技優(yōu)勢。有了金融大數(shù)據(jù)的支持，互聯(lián)網(wǎng)金融就能夠根據(jù)海量網(wǎng)民的搜索，捕捉大眾用戶的金融需求，以定制化產(chǎn)品深入80%的藍(lán)海理財用戶，隔絕客戶與銀行的聯(lián)系。從這個層面來說，像余額寶這類產(chǎn)品已經(jīng)部分卡住了銀行資金來源的咽喉，切斷、截流了相當(dāng)一部分銀行活期存款來源的渠道，正在動搖傳統(tǒng)銀行的基礎(chǔ)和根本。網(wǎng)絡(luò)信貸也必將分掉銀行很大一部分信貸份額。

此外，銀行五花八門的收費也被戴上了“緊箍咒”。國家發(fā)改委、銀監(jiān)會2月14日聯(lián)合商業(yè)銀行服務(wù)收費新規(guī)，自今年8月1日起，有條件免收個人客戶賬戶管理費、年費和養(yǎng)老金異地取款手續(xù)費，并降低部分收費標(biāo)準(zhǔn)。

通知明確，商業(yè)銀行免收社會保險（放心保）經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和本行簽約開立的個人基本養(yǎng)老金（含退休金）賬戶，每月前2筆且每筆不超過2500元（含2500元）的銀行異地（含銀行柜臺和ATM）取現(xiàn)手續(xù)費。對于銀行客戶賬戶中（不含信用卡）沒有享受免收賬戶管理費（含小額賬戶管理費）和年費的，通知要求商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)客戶申請，為其提供一個免收賬戶管理費（含小額賬戶管理費）和年費的賬戶（不含信用卡、貴賓賬戶）。至此，銀行五花八門的各類收費，終于迎來了主管部門的重拳規(guī)范。

對于銀行業(yè)利潤增速的下滑，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅日前撰文指出，在利潤增速下滑已成不爭事實的情況下，中國的銀行一定要積極轉(zhuǎn)型，著力優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，拓展多元化的收入來源，提升中間業(yè)務(wù)收入應(yīng)是當(dāng)前銀行轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，但各個銀行應(yīng)該結(jié)合自身情況制定差異化發(fā)展目標(biāo)，實現(xiàn)市場細(xì)分、明確定位、錯位發(fā)展。

孫立堅表示，銀行要在這中間控制好高風(fēng)險，比如說，銀行不是簡單地把資金貸給企業(yè)，而是學(xué)習(xí)歐美發(fā)達(dá)國家同行，在發(fā)放貸款的同時引導(dǎo)企業(yè)，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)自身擅長的風(fēng)險管理經(jīng)驗為企業(yè)提供服務(wù)，讓貸出去的產(chǎn)品質(zhì)量提升，引導(dǎo)資金投放，才能在中間獲得更高的業(yè)務(wù)回報。

“機(jī)”之一：

革新力量推動銀行加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

就像硬幣的兩面，或許有一天我們回過頭來看時會發(fā)現(xiàn)，銀行息差的收窄、利潤增速的下滑以及2013年互聯(lián)網(wǎng)金融的橫空出世，也正是傳統(tǒng)銀行業(yè)涅槃重生的拐點。因為正是在這些利空因素的倒逼下，中國的各家銀行必須積極謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從根本上積極響應(yīng)和參與中國金融改革的提速進(jìn)程。

盡管2013年的金融改革帶來了存款端成本抬升，加速了行業(yè)分化，但今年銀行業(yè)的變化趨勢也因此而顯山露水：首先，越來越多的銀行將采取積極的姿態(tài)擁抱互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與理念，諸如搶灘移動支付領(lǐng)域、借力平臺優(yōu)勢發(fā)展線上業(yè)務(wù)、利用數(shù)據(jù)優(yōu)勢完善征信體系等加速綜合化經(jīng)營的步伐與政策將你追我趕，以提高自身金融服務(wù)的專業(yè)化水平。其次，在由堵變疏的監(jiān)管手段下，更多金融工具的推出將推動銀行表外業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，不但帶來中間業(yè)務(wù)新的增長點，而且有助于銀行經(jīng)營理念從融資中介向交易中介轉(zhuǎn)變，從信貸資產(chǎn)、利息收入為主向多元化資產(chǎn)、利息收入和中間業(yè)務(wù)收入并重的經(jīng)營結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。

據(jù)《投資者報》記者了解，目前16家上市銀行中絕大多數(shù)都在積極醞釀著調(diào)整政策的舉措。它們的步調(diào)顯示，2014 年，中國銀行業(yè)勢必不會再簡單地繼續(xù)依賴通道的價值，而是主動創(chuàng)造價值。無論是國有銀行、股份制銀行還是城商行，甚至是中小銀行，都試圖迎著新的監(jiān)管思路和基調(diào)，加速自身的變革與轉(zhuǎn)型，以便在新的變革周期中適者生存。

不可否認(rèn)，未來銀行業(yè)肯定還將存在，但惟有那些積極跟上科技進(jìn)步和市場化機(jī)制的銀行才會越來越好。事實上，這一點也正被越來越多的事件所證實。

比如，近日有消息稱，平安銀行地產(chǎn)金融事業(yè)部欲攬地產(chǎn)、信托巨擘入懷，銀行投行業(yè)務(wù)條線下的“金橙俱樂部”一舉吸納了40家信托公司成為會員。而去年12月，有57家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)加入平安銀行舉辦的地產(chǎn)金融俱樂部，其中包括萬科、保利、碧桂園等全國一線房企。由此業(yè)內(nèi)人士分析，此次平安與眾房企簽約或源于地產(chǎn)永續(xù)債。

據(jù)了解，地產(chǎn)永續(xù)債融資金額巨大，且可以?？顚Ｓ?，再加上項目的其他配套資金，將形成大額的資金沉淀，銀行亦可獲得相當(dāng)可觀的中間業(yè)務(wù)收入。因此，早在平安銀行地產(chǎn)事業(yè)部成立之初，就曾與平安大華基金與恒大地產(chǎn)合作發(fā)行50億元的地產(chǎn)永續(xù)債。而目前50多家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)成為平安銀行金融俱樂部的會員后，可能會有更多的房企嘗試這種融資手段?！艾F(xiàn)階段平安的策略是‘兩條腿走路’，一方面繼續(xù)做傳統(tǒng)的房地產(chǎn)融資，另一方面銀行事業(yè)部在嘗試為房地產(chǎn)企業(yè)設(shè)計各類資管計劃?！逼桨层y行地產(chǎn)金融事業(yè)部總裁劉湣棠如是說。

國有大銀行之一的工行也同樣坐不住了。據(jù)統(tǒng)計，去年全年工商銀行完成的電子銀行交易額超過了380萬億元，比2012年增長近15%，累計辦理業(yè)務(wù)超過470億筆。目前，工行電子渠道完成的業(yè)務(wù)量在全部業(yè)務(wù)量中的占比已達(dá)到80%以上。

截至2013年末，工行個人網(wǎng)上銀行客戶數(shù)已達(dá)1.6億，移動銀行客戶數(shù)超過1.3億，50%以上的客戶已有一半的業(yè)務(wù)依靠電子渠道辦理，近30%的客戶其80%以上的業(yè)務(wù)不再到網(wǎng)點來辦理；短信銀行累計服務(wù)客戶已超過3000萬，累計業(yè)務(wù)量超過9000萬筆，微信銀行業(yè)務(wù)量超過700萬筆。此外，目前工行電話銀行注冊客戶超過1億戶。工行歷來以營業(yè)網(wǎng)點人多雜亂、服務(wù)態(tài)度遜于股份制銀行而著稱，電子系統(tǒng)客戶的增加，或許將逐步改變工行在服務(wù)方面一直被人們詬病的不足之處。

從長期看，《投資者報》預(yù)計大數(shù)據(jù)時代會帶來前所未有的銀行經(jīng)營方式變革。商業(yè)銀行成功的關(guān)鍵包括平臺、數(shù)據(jù)及風(fēng)險管理。只有那些愿意打破舊有規(guī)章、犧牲短期利益、融合互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的銀行能戰(zhàn)勝這些挑戰(zhàn)。從這個層面來說，互聯(lián)網(wǎng)金融不但不會破壞傳統(tǒng)的銀行業(yè)系統(tǒng)，相反會推動其轉(zhuǎn)型并令金融業(yè)生態(tài)系統(tǒng)更趨多元化。

“機(jī)”之二：

“并購”與“挖潛”將相得益彰

2014年，或許將是中國的銀行業(yè)“后市場化”的成長元年。

盡管銀行的信用中介、支付中介及金融服務(wù)三大職能，正受到非銀金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聯(lián)合發(fā)起的、來自信息渠道產(chǎn)品三個方面的持續(xù)沖擊。但顯然，中國的諸多銀行并不愿意坐以待斃，他們正在積極尋求各種有效的應(yīng)對辦法。

據(jù)《投資者報》了解，除了業(yè)務(wù)創(chuàng)新，眾多銀行也正在學(xué)習(xí)“向外看”。越來越多的中資銀行正在積極通過跨國并購看向東南亞、南非，以及南美洲等市場，以圖尋找和開拓新的業(yè)務(wù)渠道與增長點。

有消息稱，中國人民銀行近年積極在海外開拓人民幣離岸中心，因此，除了新興市場國家外，未來歐洲也是中國的銀行值得進(jìn)一步重點關(guān)注并拓展的地區(qū)。隨著倫敦的監(jiān)管要求日趨嚴(yán)格，盧森堡正成為另一個可選擇發(fā)展業(yè)務(wù)的地點，如果能夠在這些地方立足，對中國的銀行而言無疑又是一個壯大國際版圖的機(jī)會。

此前的2011年，普華永道環(huán)球就在《2050年的銀行業(yè)》中預(yù)測，到2023年，中國銀行業(yè)的規(guī)模將超越美國，成為全球第一大銀行業(yè)市場。據(jù)此展望的話，未來十年，必然會有更多中國的銀行到東南亞、南非，以及南美洲等新興市場進(jìn)行收購兼并，把握中國與這些國家貿(mào)易的商機(jī)。

除了積極“向外看”，“向下看”的也不少?！锻顿Y者報》收集到的資料顯示，去年16家上市銀行紛紛大力開拓小微金融業(yè)務(wù)，為各自的盈利增長注入了新動力。比如，工行2013年半年報顯示，工行去年上半年突出加強(qiáng)了對小微企業(yè)的金融服務(wù)，創(chuàng)新發(fā)展了供應(yīng)鏈融資新模式，依托1300多家核心企業(yè)，總共為1萬多家上下游小微客戶提供了金融服務(wù)，實現(xiàn)了1：8的拉動效應(yīng)；而建行報告則稱，截至2013年6月末，該行小微企業(yè)貸款余額達(dá)7502億元，客戶數(shù)達(dá)77074戶。

篇（6）

政治課堂的空洞的說教似乎并不能引起學(xué)生的興趣和共鳴，有時我們甚至?xí)牭焦室馄鸷宓膶W(xué)生把價值觀引向錯誤的方向。面對這一切，如何讓學(xué)生對課堂傳授的知識和思想認(rèn)同?如何讓學(xué)生對政治課堂更有興趣?如何真正做到增強(qiáng)政治課堂的實效性?這是值得我們思考和探討的問題。

一、掌握信息、分析意向、選擇生活化的教學(xué)內(nèi)容

學(xué)生思想品德的形成源于他們對生活的感受、認(rèn)知、體驗和感悟。因此，在教學(xué)時，教師要了解學(xué)生已有的生活經(jīng)驗和他們對生活的感受、認(rèn)識和感悟，注意將他們已有的生活經(jīng)驗與教學(xué)內(nèi)容聯(lián)系在一起，充分運用學(xué)生已有經(jīng)驗。已經(jīng)了解和掌握的知識，去引導(dǎo)學(xué)生感受、理解和補(bǔ)充教材內(nèi)容。

問卷調(diào)查法是我們常用的一種教學(xué)方式，它有利于教師掌握學(xué)生心中的真實想法，也有利于學(xué)生去發(fā)現(xiàn)身邊的種種問題。

比如：在上“交通法”這個內(nèi)容時，我先設(shè)計了一個問卷，對學(xué)生自己違反交通法規(guī)的情況、掌握交通法規(guī)知識的情況以及學(xué)生對違反交通法規(guī)的一些真實想法等方面做了調(diào)查。調(diào)查結(jié)束后，我掌握了學(xué)生的普遍想法：大家認(rèn)為所有人都在亂穿馬路，我為什么要遵守呢?覺得行人違反交通法規(guī)的行為沒什么大不了。之后我又讓學(xué)生分組上街進(jìn)行問卷調(diào)查，第一組學(xué)生調(diào)查中學(xué)生有哪些違反交通法規(guī)的行為，一般的行人有哪些違反交通法規(guī)的行為，并盡量問清違反的原因是什么：第二組統(tǒng)計在某一路口一定時間內(nèi)違反交通法規(guī)的百分比：第三組聯(lián)系學(xué)校附近的交警大隊，查詢一些違反交通法規(guī)造成的后果的資料。三組學(xué)生在調(diào)查問卷活動結(jié)束后，進(jìn)行了課堂反饋，這時他們不僅熟悉了交通法規(guī)，而且也正視了自己身上存在的問題，還更清晰地了解了違反交通法規(guī)的后果。經(jīng)過分析討論，學(xué)生表示無論是從建設(shè)文明城市提高自身素質(zhì)，還是尊重生命的角度，我們都應(yīng)該自覺遵守交通法規(guī)。

再如，在“挫折”的教學(xué)中，可以通過學(xué)生回憶、交流自己曾經(jīng)碰到的挫折，以及產(chǎn)生的種種心理反應(yīng)，如緊張、消極、煩躁等來加深學(xué)生對挫折含義的理解，使課堂教學(xué)成為學(xué)生交流已有生活經(jīng)驗的過程，成為拓展和深化生活經(jīng)驗、提升生活經(jīng)驗和能力、引導(dǎo)學(xué)生創(chuàng)造和體驗生活的過程。

二、激感、引導(dǎo)行為、選擇生活化的教學(xué)方式

中年以后，人都有這樣的感受：當(dāng)我們到一定的年齡時。我們都體驗了父輩祖輩們的種種艱辛，我們會突然很理解他們當(dāng)初的行為，于是便有了共同語言。教師教育學(xué)生也是希望他們能盡早的理解長輩們的苦心，懂得如何正確面對社會上的種種行為和事件，用正確的價值觀來把握自己的行為。那么如何讓學(xué)生能夠和教師、家長產(chǎn)生共鳴，就是教學(xué)成功的一個重要環(huán)節(jié)。這就需要我們教師把學(xué)生帶到生活實踐中去激發(fā)他們的情感，引導(dǎo)他們的行為。

比如：我在“尊敬父母”這一課的教學(xué)中，就充分運用了體驗式教學(xué)方法。課前我把學(xué)生分成4組，其中有2組分別讓他們?nèi)ツM父母的種種生活，比如有模仿母親懷孕體驗孕婦感覺的，(讓一位同學(xué)在一周內(nèi)回到家里就負(fù)重，在腹部綁上重物，每天增加，就像母親懷孕一樣。)；有和父母一起上班體驗父母工作情況的；有在家和父母互換角色體驗父母在家做家務(wù)服侍老人、孩子的……兩組同學(xué)體驗活動結(jié)束后，在課堂反饋時，發(fā)自內(nèi)心的說：“做父母太不容易了!”“父母真?zhèn)ゴ蟆薄拔液軕M愧以前那樣對待父母”。這些感慨不是虛假的，不是教師家長教他們這樣說的。之所以有這樣的感慨，是因為學(xué)生通過體驗活動，他們真的感到父母太辛苦了。

又如：在學(xué)習(xí)“環(huán)境狀況”這一主題時，可以組織學(xué)生走出課堂，走向社會，開展調(diào)查活動，看看自己生活的社區(qū)有哪些環(huán)境問題，想一想這些環(huán)境問題對人們的正常生活有什么危害，應(yīng)該如何解決，并設(shè)計一個節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境的公益廣告。通過這樣一個參與體驗的過程，一方面將社會的鮮活材料請進(jìn)了學(xué)校的小課堂，消除學(xué)生對學(xué)科知識的陌生感，從而真正激發(fā)了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，另一方面也可以培養(yǎng)學(xué)生運用所學(xué)知識分析、解決實際生活問題的能力，達(dá)到知識、能力和情感價值觀的統(tǒng)一。

教學(xué)方式生活化，就是提倡在生活化的情境中學(xué)習(xí)，讓學(xué)生活起來，動起來，讓他們產(chǎn)生經(jīng)驗與頓悟，在感情的體驗中學(xué)習(xí)。所以，在教學(xué)工作中應(yīng)充分考慮學(xué)生，不能讓學(xué)生成為聽眾，應(yīng)組織他們多看、多做，多參與合適的活動，讓學(xué)生真正成為學(xué)習(xí)的主體，使思想品德教學(xué)過程成為學(xué)生反復(fù)親歷體驗的過程。

三、突破書本、大膽創(chuàng)新、選擇生活化的實踐活動

作為教師，我們一般總是以書本的知識為主而進(jìn)行教學(xué)：而作為學(xué)生，他們也總是圍繞書本進(jìn)行學(xué)習(xí)。但有時候書本并不能窮盡，甚至有時候書本的知識會與現(xiàn)實生活有矛盾，這時我們就要鼓勵學(xué)生突破書本。大膽創(chuàng)新了。

比如，在上“消費者權(quán)益保護(hù)法”這一課時，書本上介紹了幾種消費者保護(hù)自己的方法，其中包括向消費者權(quán)益保護(hù)協(xié)會投訴等。但是學(xué)生通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)通過消協(xié)解決問題的消費者并不多，而且有時候似乎消協(xié)也起不到什么作用。這個現(xiàn)實問題與書本上有很大的出，入，怎么辦?于是我讓學(xué)生廣泛采訪，收集消費者保護(hù)自己的好方法，最后學(xué)生們真的找到了一些書上沒有提到的方法，比如：打電話給電視臺曝光等。這樣一來既補(bǔ)充了書本的不足，也解決了現(xiàn)實問題。平時我在課堂上進(jìn)行板書時，常常會增加一到兩點，用省略號表示，讓學(xué)生自己去思考省略號代表什么，他們還可以自己總結(jié)出哪些是書本上沒有的信息和知識。這樣有利于培養(yǎng)學(xué)生不迷信書本，大膽創(chuàng)新的精神。

篇（7）

1、可能是當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)了問題?？梢允紫葯z查一下網(wǎng)絡(luò)，或者將手機(jī)網(wǎng)絡(luò)切換到wifi試一試。

2、可能是軟件自身問題。將軟件卸載，然后再到應(yīng)用商店中重新下載安裝。

3、可能是手機(jī)問題，先將手機(jī)內(nèi)存清理一下。如果此方法不可以實行，可以嘗試關(guān)機(jī)重啟。

4、可能是手機(jī)系統(tǒng)版本太低，可以將自己手機(jī)的系統(tǒng)更新到最新版本。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

篇（8）

胃的形態(tài)結(jié)構(gòu)與功能

胃的形態(tài)結(jié)構(gòu) 胃大致位于腹腔左上方，與食管連接，可分為賁門、胃底、胃體、胃竇和幽門幾個部分。賁門是胃的入口處，即胃與食管的連接處，在胃與食管的交接處有條齒狀線，起著括約肌的作用，可防止胃內(nèi)容物向食管反流。幽門是胃的出口，即胃與十二指腸的連接處，幽門對胃內(nèi)容物的排空和防止十二指腸內(nèi)容物的反流有一定的作用。一般慢性胃炎多發(fā)生在幽門或以此處為重，幽門螺旋桿菌也常寄生于此處。胃底部位于賁門左側(cè)，是賁門以上的隆起部分。胃體部是胃腔最大的部分，介于賁門和幽門之間。

一般胃壁有4層，即黏膜層、黏膜下層、肌層、漿膜層。與食物直接接觸的是黏膜層，人的胃黏膜表面著一層厚度為0.25～0.5 mm的黏液層。胃的表面上皮細(xì)胞還能分泌重碳酸鹽，二者結(jié)合形成雙重防護(hù)屏障，一旦平衡被破壞，就會發(fā)生疾病。

胃的生理功能

接受功能 食物經(jīng)口腔、食管而進(jìn)入胃內(nèi)，如果胃的賁門功能障礙，食物可能難以順利進(jìn)入胃。

儲存功能 胃是一個舒縮性很強(qiáng)的器官。當(dāng)我們進(jìn)食的食物進(jìn)入胃內(nèi)，胃壁隨之?dāng)U展，以適應(yīng)容納食物的需要，這就是胃的儲存功能。不僅如此，胃壁還具有良好的順應(yīng)性，使胃內(nèi)的壓力與腹腔內(nèi)的壓力相等，當(dāng)胃內(nèi)容量增加到1 500 ml時，胃腔內(nèi)的壓力和胃壁的張力才有輕度的增高，這時就感到基本“吃飽”了。

分泌功能 胃液是由胃黏膜內(nèi)不同細(xì)胞所分泌的消化液，主要成分有壁細(xì)胞分泌的消化液，主細(xì)胞(胃酶細(xì)胞)分泌的胃蛋白酶原，黏膜表面黏液細(xì)胞、黏液頸細(xì)胞、賁門腺、幽門腺和胃底腺的黏液細(xì)胞所分泌的黏液等。

消化功能 在胃黏膜分泌的胃酸和胃蛋白酶原的共同作用下，能使食物中的蛋白質(zhì)初步分解消化，而且還能殺滅食物中的細(xì)菌等微生物。

運輸及排空功能 食物一旦進(jìn)入胃內(nèi)可刺激胃蠕動，起始于胃體上部，逐漸向幽門蠕動。胃蠕動使食物與胃液充分混合，使食物形成半液狀的食糜。食糜進(jìn)入胃竇時，胃竇起排空作用，將食糜送入十二指腸。

急性胃炎的病因?qū)W

理化因素 過冷、過熱的食物和飲料，濃茶、咖啡、烈酒、刺激性調(diào)味品、過于粗糙的食物、藥物(特別是非甾體類消炎藥如阿司匹林、吲哚美辛等)，均可刺激胃黏膜，破壞黏膜屏障。

阿司匹林等藥物還能干擾胃黏膜上皮細(xì)胞合成硫糖蛋白，使胃內(nèi)黏液減少，脂蛋白膜的保護(hù)作用消弱，引起胃腔內(nèi)氫離子逆擴(kuò)散，導(dǎo)致黏膜固有層肥大細(xì)胞釋放組胺，血管通透性增加，以致胃黏膜充血、水腫、糜爛和出血等病理過程，前列腺素合成受抑制，胃黏膜的修復(fù)亦受到影響。

生物因素 細(xì)菌及其毒素。常見致病菌為沙門菌、嗜鹽菌、致病性大腸桿菌等，常見毒素為金黃色葡萄球菌或毒素桿菌毒素，尤其是前者較為常見。進(jìn)食污染細(xì)菌或毒素的食物數(shù)小時后即可發(fā)生胃炎或同時合并腸炎，此即急性胃腸炎，葡萄球菌及其毒素攝入后發(fā)病更快。因病毒感染而引起本病者占少數(shù)。

其他 胃內(nèi)異物或胃石、胃區(qū)放射治療均可作為外源性刺激，導(dǎo)致本病。情緒波動、應(yīng)激狀態(tài)及體內(nèi)各種因素引起的變態(tài)反應(yīng)可作為內(nèi)源性刺激而致病。

病理改變 病變可為彌漫性，或僅限于胃竇部黏膜的卡他性炎癥。黏膜充血水腫，表面有滲出物及黏液覆蓋，可有點狀出血和不同程度的糜爛。因有淋巴細(xì)胞、中性粒細(xì)胞、漿細(xì)胞及少數(shù)嗜酸粒細(xì)胞浸潤，出現(xiàn)水腫、黏膜血管充血，偶有小的間質(zhì)性出血，嚴(yán)重者黏膜下層水腫、充血。

急性胃炎的分類

急性單純性胃炎 急性單純性胃炎可由化學(xué)物質(zhì)、物理因素、微生物感染或細(xì)菌毒素等引起。其胃黏膜病變主要為充血、水腫，黏液分泌增多，表面覆蓋白色或黃色滲出物，可伴有點狀出血和輕度糜爛，本病發(fā)病多急驟，主要表現(xiàn)為上腹部不適、疼痛、食欲不振、惡心、嘔吐等。因感染而致病者常伴有急性腸炎而有腹瀉、臍周疼痛，重者可有發(fā)熱、失水、酸中毒，甚至休克。

本病病程較短，具有自限性。其治病原則主要為祛除病因、對癥治療、合理應(yīng)用抗生素及注意糾正水、電解質(zhì)紊亂等。

急性糜爛性胃炎 急性糜爛性胃炎又名急性出血性胃炎，常因服用乙酰水楊酸、保泰松、消炎痛、腎上腺皮質(zhì)激素，或因酗酒、嚴(yán)重創(chuàng)傷、大手術(shù)、重要臟器(心、肝、腎)功能衰竭引起。

突然起病，臨床上以上消化道出血為本病的主要表現(xiàn)，其發(fā)生率約占上消化道出血病因的1/4以上，僅次于消化性潰瘍出血。輕者僅大便潛血陽性，而多數(shù)患者有嘔血與黑便。出血隨病情反復(fù)而呈間歇性發(fā)作。通常本病的病情較消化性潰瘍出血嚴(yán)重，雖然經(jīng)過大量輸血，血紅蛋白較難升高。

篇（9）

中圖分類號：G64 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：16738268（2012）01004004

據(jù)工信部2011年8月公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年7月底，我國手機(jī)用戶已突破9.3億。7月由CNNIC的《第28次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》中提到，截至2011年6月底，我國手機(jī)網(wǎng)民達(dá)3.18億。另外，隨著Android智能手機(jī)的普及，其開放性和應(yīng)用性得到廣大青年尤其是大學(xué)生的青睞。由于工作的原因，筆者接觸到不少學(xué)生由于對手機(jī)過度依賴而荒廢學(xué)業(yè)的情況。為此，筆者以重慶郵電大學(xué)為例，對在校大學(xué)生進(jìn)行了手機(jī)成癮行為的調(diào)研。

一、手機(jī)成癮的界定

對于手機(jī)成癮的概念，不同的學(xué)者提出了不同的觀點。屠斌斌、章俊龍等人將其定義為由重復(fù)地使用手機(jī)所導(dǎo)致的一種慢性或周期性的著迷狀態(tài)，并產(chǎn)生強(qiáng)烈的、持續(xù)的需求感和依賴感的心理和行為，包括手機(jī)關(guān)系成癮、手機(jī)娛樂成癮、手機(jī)信息搜集成癮三種類型[2]。韓登亮對手機(jī)成癮的界定表述得比較完整，認(rèn)為它的標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)在三個方面：一是對手機(jī)的濫用；二是手機(jī)過多地影響生活、工作和學(xué)習(xí)；三是停機(jī)或手機(jī)不在身邊時，身心會出現(xiàn)一系列不適反應(yīng)。國外的學(xué)者更傾向于用問題性手機(jī)使用或手機(jī)依賴等術(shù)語來表示手機(jī)成癮[34]，Griffiths 認(rèn)為手機(jī)成癮是一種包含人機(jī)互動和非生化的行為成癮[5]?；谏鲜鰧W(xué)者的研究并結(jié)合訪談的情況，筆者將手機(jī)成癮（Mobile Phone Addiction）定義為：由于對手機(jī)的過度使用而產(chǎn)生的依賴，伴隨著這種依賴個體會出現(xiàn)強(qiáng)烈的心理體驗（感覺時刻不能離開手機(jī)等）和某些行為的不適（幻聽手機(jī)鈴聲、過量發(fā)送信息等）。

二、對手機(jī)成癮現(xiàn)狀的調(diào)研及分析

（一）調(diào)查的基本情況

（二）手機(jī)成癮現(xiàn)狀分析

根據(jù)問卷統(tǒng)計分析，總體的平均數(shù)得分為1219，標(biāo)準(zhǔn)差S為27，根據(jù)統(tǒng)計學(xué)標(biāo)準(zhǔn)將總分大于M+S的組定義為高分組，將M-S的組定義為低分組，然后界定高分組的極為手機(jī)成癮組，而低分組界定為非手機(jī)成癮組。經(jīng)過列聯(lián)相關(guān)分析不同組的被試在手機(jī)使用狀況上的差異。

總體上看，在性別方面，通過比較，成癮組中女生所占的比例高于低分組中女生所占比例；在專業(yè)方面，成癮組文科生和理工科學(xué)生的比例基本持平，而在非成癮組中，理工科學(xué)生的比例大于文科學(xué)生。這些數(shù)據(jù)均未達(dá)到統(tǒng)計學(xué)上的顯著水平，而在年級水平上沒有顯著性差異。

1.成癮組的平均話費高于非成癮組

2.成癮組比非成癮組對手機(jī)缺失的反應(yīng)更為敏感一些

當(dāng)手機(jī)不在身邊時，成癮組兩個小時到半天出現(xiàn)不適反應(yīng)的比例占31%，而非成癮組只有9%；一周才有反應(yīng)的非成癮組有40%，遠(yuǎn)高于成癮組的4%。成癮組會在早期就表現(xiàn)出較為明顯的不適感，這主要針對的是成癮組中的人際依賴傾向較為嚴(yán)重的，即成癮包括的維度之一就是手機(jī)在人際交往中的影響，電話多短信多會讓一些人覺得自己的生活更為充實，而同時，這些在他們看來更能體現(xiàn)個人價值。而一旦一段時間內(nèi)沒有通過手機(jī)與其他人聯(lián)系，他們便會產(chǎn)生不適感，這體現(xiàn)出他們自身力量的弱小，需要通過外界來證明自己，同時害怕孤獨，時刻需要與周圍建立聯(lián)系才有確定感。

3.成癮組比非成癮組顯示出更強(qiáng)的戒斷綜合癥

在問卷調(diào)查中，當(dāng)被問及“如果某一天，你忘記帶手機(jī)有什么感覺”時，非成癮組的集中在選項“沒什么感覺”上（占71%）。在戒斷癥狀得分上，成癮組的人是非成癮組的兩倍。成癮組的人已經(jīng)將手機(jī)內(nèi)化為自己日常生活中必不可少的一部分，會因為它的缺失而影響心情，導(dǎo)致情緒低落、焦躁不安等，進(jìn)而影響到生活中的其他事情，反應(yīng)出一系列的戒斷綜合癥。手機(jī)的使用已經(jīng)滲透到學(xué)生生活的各個方面，在那些可以不帶手機(jī)的場合，成癮組中大多數(shù)人還是將其隨身攜帶，一方面是擔(dān)心遺漏掉重要信息，另一方面是他們中的大部分人會將手機(jī)作為一種娛樂工具，例如在洗澡時有些同學(xué)會用手機(jī)播放音樂，充分享用手機(jī)的各項功能。

三、手機(jī)成癮的成因

根據(jù)問卷調(diào)查的結(jié)果，筆者選擇手機(jī)成癮量表分?jǐn)?shù)較高的部分學(xué)生進(jìn)行了個別訪談。從訪談中可以看出，他們之所以對手機(jī)如此依賴的原因有兩方面：一是外界存在的客觀因素，包括手機(jī)本身的特點、社會交往模式的改變等，二是學(xué)生自身的心理狀態(tài)。

（一）客觀因素

1.手機(jī)自身的特點

第一，手機(jī)已成為大學(xué)生學(xué)習(xí)生活中不可或缺的一部分。從調(diào)查數(shù)據(jù)看，目前大學(xué)生手機(jī)持有率為100%。第二，手機(jī)功能日趨豐富，在某些時候可以替代電腦的部分功能。尤其是現(xiàn)在的智能手機(jī)以及相應(yīng)的軟件應(yīng)用層出不窮，用戶可以根據(jù)其需要發(fā)揮主觀能動性。第三，手機(jī)的交流方式與面對面交流相比具有匿名性、即時性的特點，尤其是智能手機(jī)功能豐富，手機(jī)QQ、手機(jī)微信、手機(jī)微博等功能在改變著主流的交流模式，其新穎、時尚和便捷對大學(xué)生有著很強(qiáng)的吸引力。

2.社會交往模式的改變

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，生活節(jié)奏的加快，以及運營商優(yōu)惠套餐的推出，人們的交往模式隨著信息技術(shù)的進(jìn)步在不斷地發(fā)生變化[10]。當(dāng)周圍的同學(xué)都使用如手機(jī)微信等新興功能時，當(dāng)事人會由被動適應(yīng)到主動接受推廣，部分自控力不強(qiáng)的學(xué)生就容易陷入其中而成癮。

3.學(xué)生學(xué)習(xí)生活方式的改變

大學(xué)生活和中學(xué)生活有極大差別，更傾向于學(xué)生的自我管理，師生關(guān)系較為淡漠[11]。大學(xué)生擺脫了父母對自己的監(jiān)控，對時間的支配有了更大的選擇性，給使用手機(jī)以致成癮提供了時間上的可能性。隨著新媒體出現(xiàn)的新問題，學(xué)校教師對它的認(rèn)識有一個過程，這就存在著教育的滯后性。

4.家庭教育模式的不當(dāng)

父母對子女的教育方式和方法，會影響子女人格特征和人際關(guān)系的發(fā)展，在不恰當(dāng)?shù)募彝ソ逃Ｊ较屡囵B(yǎng)出來的學(xué)生，會在這些方面出現(xiàn)一些問題。當(dāng)面對較為復(fù)雜的社會環(huán)境時，容易出現(xiàn)各種適應(yīng)障礙，包括引起學(xué)生手機(jī)成癮的各種不良后果。

（二）大學(xué)生自身的心理狀態(tài)

1.大學(xué)生發(fā)展的階段特點

大學(xué)生年齡處于18 至23歲之間，生理上不斷發(fā)育、心理上不斷成熟，對新事物敏感且容易接受。大學(xué)生潛在的學(xué)習(xí)能力使他們在面對手機(jī)這種新媒介時，能夠產(chǎn)生興趣，也很容易手機(jī)成癮。

2.從眾心理的影響

每一個群體在特定環(huán)境中，群體成員都會產(chǎn)生行為準(zhǔn)則和標(biāo)準(zhǔn)，我們稱為群體規(guī)范。當(dāng)大學(xué)生群體中的大多數(shù)人都使用手機(jī)的多種功能時，對手機(jī)和其各種功能的使用便成為學(xué)生相互交流的話題，甚至使用某特定功能的學(xué)生形成自組織。例如微博，一個群體里90%的人都互為粉絲，每天更新自己的信息，了解別人的信息，如果其他10%的人不順從該群體的規(guī)則，就會被逐漸邊緣化。群體中的大學(xué)生在群體壓力下為了不被邊緣化，尋求解除自身與群體之間的沖突，增加自己在群體中的安全感，而不得不跟隨大家使用手機(jī)的各種新鮮功能。

3.自我控制感的缺失

自我控制是個人對自身心理與行為的主動掌握。它是人所特有的，以自我意識的發(fā)展為基礎(chǔ)，以自身為對象的人的高級心理活動。自我控制使個體能夠為了理想的長遠(yuǎn)目標(biāo)而抵御眼前快樂的誘惑或承受眼前的不愉快。自我控制感的缺失使某些學(xué)生沉溺于使用手機(jī)的快樂之中而無法自拔，無法承受為了認(rèn)真學(xué)習(xí)而不使用手機(jī)所帶來的眼前的不愉快，從而形成過度依賴。

4.滿足某些心理需求

手機(jī)功能的豐富可以滿足學(xué)生不同的心理需求。首先，人際交往的需求。手機(jī)的短信、手機(jī)QQ、手機(jī)微博等功能能夠滿足學(xué)生人際交往的心理需求。其次，自尊感的需求。智能手機(jī)可以下載大量游戲，手機(jī)游戲通關(guān)、高分帶來的自尊感和成就感在現(xiàn)實生活中不易獲得，使手機(jī)游戲玩家不斷下載新的游戲，快速通關(guān)、刷新分?jǐn)?shù)，獲得滿足感。再次，新鮮感的需求。大學(xué)生喜歡走在時尚的前列，追求刺激和挑戰(zhàn)，智能手機(jī)的各種功能，如下載大量游戲、手機(jī)QQ、手機(jī)微博、手機(jī)微信等新功能極大地滿足了學(xué)生對新鮮感的需求。最后，及時獲得信息的需求?，F(xiàn)在的手機(jī)都有上網(wǎng)功能，大學(xué)生不一定非要坐在電腦前才能獲得信息。手機(jī)的上網(wǎng)功能使信息的獲取隨時隨地都能夠進(jìn)行，滿足了大學(xué)生及時獲得信息的需求。

四、對手機(jī)成癮行為的教育管理對策

（一）學(xué)校要引導(dǎo)學(xué)生正確和健康地使用手機(jī) 學(xué)校應(yīng)加強(qiáng)學(xué)生的思想政治教育，引導(dǎo)學(xué)生正確和健康地使用手機(jī)。第一，學(xué)?？梢远ㄆ诮M織相關(guān)的講座和宣傳活動，教育和引導(dǎo)學(xué)生合理使用手機(jī)，不要讓手機(jī)影響自己原本正常的學(xué)習(xí)和生活。第二，學(xué)校要加強(qiáng)心理健康教育，利用團(tuán)體心理輔導(dǎo)等技術(shù)，幫助“手機(jī)成癮群體”調(diào)整心態(tài)，逐步擺脫手機(jī)成癮的困境。第三，學(xué)?？梢皂槕?yīng)時代需求，建立手機(jī)報、微博等新媒體平臺，因勢利導(dǎo)，并充分發(fā)揮各類學(xué)生社團(tuán)的優(yōu)勢，開展學(xué)生喜聞樂見的活動，加強(qiáng)教師與學(xué)生之間、家長與學(xué)生之間、學(xué)生彼此之間情感的交流，增強(qiáng)大學(xué)生的集體意識與社會認(rèn)同感，削弱他們對手機(jī)的依賴[12]。

（二）家長要與子女溝通和交流，引導(dǎo)學(xué)生抵制手機(jī)成癮 首先，手機(jī)成癮是青年成長中的發(fā)展性問題，作為家長要能夠正視它。其次，家長要尊重子女，平等溝通與交流。最后，父母要鼓勵子女多參加一些健康的活動，讓他們獲得輕松愉悅的感受。另外，還應(yīng)該主動和老師、班長或同學(xué)聯(lián)系，了解自己子女的學(xué)習(xí)、生活和精神狀況，以便和子女及時溝通。

（三）大學(xué)生要自覺抵制手機(jī)成癮

大學(xué)生主動抵制手機(jī)成癮可以做好以下幾點：首先，提高對所學(xué)專業(yè)的熱愛度，加強(qiáng)對專業(yè)知識的努力學(xué)習(xí)，豐富課余生活，多參加各種實踐活動，培養(yǎng)廣泛的興趣愛好，用其他娛樂方式轉(zhuǎn)移對手機(jī)的注意力，讓手機(jī)成為真正的工具。其次，與父母、老師、同學(xué)、室友建立良好和諧的人際關(guān)系，將生活的中心從手機(jī)轉(zhuǎn)移到現(xiàn)實生活真實的人際交往中。最后，大學(xué)生要自覺提高道德自律能力和心理調(diào)適能力。

（四）社會應(yīng)加強(qiáng)對大學(xué)生發(fā)展成長的關(guān)愛 完善的網(wǎng)絡(luò)法律體系是對網(wǎng)絡(luò)管理的直接最有效的方式。基于此，應(yīng)該不斷加大立法，加強(qiáng)移動服務(wù)提供商（SP）的有效監(jiān)管，從源頭上杜絕有害信息的傳播。另外，手機(jī)運營商、網(wǎng)監(jiān)等相關(guān)部門應(yīng)該對信息及手機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)同管理，積極營造健康向上的手機(jī)文化環(huán)境，減少消極因素和垃圾短信等對學(xué)生的影響。

參考文獻(xiàn)：

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篇（10）

流動性危機(jī)的內(nèi)因

（一）銀行體系存在內(nèi)生的脆弱性，此次銀行間同業(yè)拆借市場的危機(jī)是這種脆弱性的顯現(xiàn)。但一個好的金融市場機(jī)制，可以有效地規(guī)避這種脆弱性的出現(xiàn)與擴(kuò)散。這一次的流動性危機(jī)，充分顯現(xiàn)了銀行體系的脆弱性，也暴露出同業(yè)拆借市場機(jī)制的不完善、不成熟。

（二）同業(yè)拆借市場缺乏合作機(jī)制。競爭是市場機(jī)制的重要組成部分，合作也是市場機(jī)制的重要組成部分，兩者共同構(gòu)成市場機(jī)制的全部。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論已經(jīng)證明，市場機(jī)制會存在多重均衡，市場參與者的非合作博弈會導(dǎo)致“壞的均衡”出現(xiàn)，而市場參與者的合作機(jī)制可以避免“壞的均衡”。這一次危機(jī)，就是在風(fēng)險出現(xiàn)后，各銀行采取不合作的策略，導(dǎo)致銀行同業(yè)市場出現(xiàn)“壞的均衡”——流動性危機(jī)，這充分顯示銀行同業(yè)拆借市場缺乏合作機(jī)制。缺乏合作、共渡難關(guān)的合作機(jī)制的市場機(jī)制，其結(jié)局就是容易出現(xiàn)流動性危機(jī)。

（三）貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不完善。貨幣政策，特別是政策導(dǎo)向的轉(zhuǎn)換，應(yīng)該準(zhǔn)確、清晰、順利地傳遞到市場，以讓市場作出正確的反映。2013年是自2008年金融危機(jī)以來貨幣政策的轉(zhuǎn)化期，國務(wù)院重要領(lǐng)導(dǎo)、監(jiān)管部門反復(fù)傳遞出貨幣政策的導(dǎo)向要從積極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，這一政策導(dǎo)向的信息向市場傳遞了三個月，但貨幣市場依然反應(yīng)遲緩，部分銀行甚至作出央行繼續(xù)延續(xù)積極政策的錯誤判斷。直至6月19日國務(wù)院常務(wù)會議作出“用好增量、盤活存量”的政策決定，各家銀行才確認(rèn)貨幣政策發(fā)生了轉(zhuǎn)向。貨幣市場對貨幣政策的持續(xù)性誤判，說明貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制還不完善。銀行對自身流動性需求估計不足。從財政周期來看，每年4～7月是財政上繳的高峰期，5月由于是年度匯算清繳，銀行體系此時資金壓力最大。除此之外，7月初存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳、銀行分紅和銀行自身半年考核時點對同業(yè)存款的爭奪加劇，給銀行間流動性帶來了負(fù)面沖擊。部分銀行對流動性需求預(yù)期不足，期限錯配，導(dǎo)致了貨幣市場大幅波動。

（四）監(jiān)管政策影響。一方面，6月底之前銀監(jiān)會將針對8號文（《中國銀監(jiān)會關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》）的落實情況展開檢查，部分銀行將表外非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)，直接擠壓同業(yè)拆借額度，加上銀行半年度重要考核時點，銀行存款端和理財端持續(xù)承壓；另一方面，由于理財產(chǎn)品的短期負(fù)債與長期資產(chǎn)的錯配，需要商業(yè)銀行不時地在貨幣市場籌集資金來償還投資者，新舊理財產(chǎn)品交替之際會產(chǎn)生大量的流動性需求，按照以往的操作，商業(yè)銀行丙類賬戶會和自營賬戶直接發(fā)生債券和回購關(guān)系，或者是通過第三方借入資金。但是5月14日，中國外匯交易中心《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范管理關(guān)聯(lián)交易有關(guān)事宜的公告》，進(jìn)一步規(guī)定同一金融機(jī)構(gòu)法人的所有債券賬戶之間不得進(jìn)行債券交易，明確禁止銀行表外理財和自營部門的內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易以及過券行為，這使得銀行以往應(yīng)對流動性的常規(guī)途徑不再暢通。5月5日外管局頒布了“匯發(fā)20號文”，要求商業(yè)銀行在6月底前根據(jù)外匯貸存比主動購匯補(bǔ)充頭寸，頭寸補(bǔ)充將收縮銀行間資金約2000億元。監(jiān)管層一系列的舉動壓縮了金融杠桿，導(dǎo)致了資金鏈條緊張。

（五）央行公開市場投放力度偏弱。按照過去幾年的慣例，為應(yīng)對5月末至6月初資金面緊張，央行一般會通過公開市場操縱、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來向市場注入流動性。2010年和2011年央行通過公開市場操作分別注入1800億元和1700億元的流動性，2012通過降準(zhǔn)釋放4000億元流動性。由于經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹保持在較低水平，市場曾預(yù)計2013年央行將保持充足的流動性或進(jìn)一步放松貨幣條件。然而，為推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，政府對經(jīng)濟(jì)增速放緩容忍度的提高，并且有意維持穩(wěn)定的貨幣政策，限制銀行資產(chǎn)信貸擴(kuò)張加速，壓縮規(guī)范表外理財，促使銀行更加謹(jǐn)慎地管理流動性結(jié)構(gòu)。6月21日，央行啟動短期流動性操作（SLO）進(jìn)行了500億元資金的投放。6月24日前后，央行為部分金融機(jī)構(gòu)提供了流動性支持。

（六）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性失調(diào)。近幾年，M2的增速持續(xù)保持在較高水平，同時中國銀行業(yè)也受到多項流動性指標(biāo)的約束，例如存貸比、流動性比例、超額備付金率等，整體流動性并不緊張。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2013年5月末，金融機(jī)構(gòu)備付金率為1.7%，截至6月21日，全部金融機(jī)構(gòu)備付金約為1.5萬億元，總體來看，流動性并不算短缺。央行在6月25日新聞稿中提到，通常情況下，全部金融機(jī)構(gòu)備付金保持在六七千億元左右即可滿足正常的支付清算要求。在流動性并不緊張的情況下出現(xiàn)嚴(yán)重利率波動和資金面緊張的現(xiàn)象，更多原因在于部分銀行發(fā)展過于激進(jìn)，同業(yè)業(yè)務(wù)及理財業(yè)務(wù)過度擴(kuò)張，從而導(dǎo)致業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)失調(diào)。

流動性危機(jī)的傳導(dǎo)

這次危機(jī)是銀行體系的同業(yè)支付困難，局限于銀行體系內(nèi)部，沒有惡化、傳導(dǎo)擴(kuò)散到銀行客戶，特別是居民儲蓄客戶領(lǐng)域，即同業(yè)間的拆放市場的流動性不足，沒有傳導(dǎo)到銀行與儲戶之間的儲蓄市場——銀行對儲戶的違約。這充分顯示，此次危機(jī)盡管很嚴(yán)重，但卻沒有進(jìn)一步惡化，未撼動銀行體系的根基——社會對銀行的信任。

事實上，銀行危機(jī)往往就是從銀行同業(yè)支付困難開始。隨后，這種同業(yè)支付困難惡化為銀行同業(yè)拆借市場的崩潰，少數(shù)銀行在同業(yè)支付中耗盡流動性，對客戶、尤其是居民儲戶出現(xiàn)支付困難。最后，少數(shù)銀行對居民儲戶的無法兌付會迅速演化為全社會對整個銀行體系的信心崩潰，導(dǎo)致金融危機(jī)。

表面上看，危機(jī)是銀行體系流動性不足導(dǎo)致。但從根本上看，是自2008年爆發(fā)金融危機(jī)以來，國內(nèi)出現(xiàn)流動性剩余。而銀行業(yè)將流動性剩余轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，滯留于金融體系、轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)、套利，并形成金融泡沫。在流動性收縮的情況下，危機(jī)的出現(xiàn)就意味著泡沫的破滅。

雖然這次危機(jī)局限于銀行體系內(nèi)部，沒有惡化，傳導(dǎo)至其他領(lǐng)域，顯示我國銀行體系仍然是穩(wěn)健、健康的；但是，監(jiān)管部門和各家銀行仍然必須高度關(guān)注，防止同業(yè)支付困難的惡化，向其他領(lǐng)域傳導(dǎo)、擴(kuò)散。

流動性危機(jī)帶來的機(jī)會

=本次危機(jī)的教訓(xùn)是深刻的，對于銀行業(yè)強(qiáng)化風(fēng)險意識、提高風(fēng)險管理能力，促進(jìn)銀行同業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同努力，完善貨幣市場的市場機(jī)制，都會產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

（一）促進(jìn)銀行加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化風(fēng)險偏好管理。本次危機(jī)顯示，銀行的風(fēng)險偏好對銀行體系的穩(wěn)定性具有重大影響。銀行的風(fēng)險偏好應(yīng)隨機(jī)而動、因勢利導(dǎo)。銀行缺乏風(fēng)險偏好的管理機(jī)制、不能有效的管理風(fēng)險偏好，在面臨政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)化、外部沖擊時，很容易出現(xiàn)方向性的錯誤判斷，導(dǎo)致銀行體系的不穩(wěn)定。在這次危機(jī)中，有的銀行及時調(diào)整流動性風(fēng)險偏好，儲備了充裕的流動性；而有的銀行并沒有調(diào)險偏好，導(dǎo)致同業(yè)支付困難，并引發(fā)銀行同業(yè)市場的流動性危機(jī)。這次危機(jī)，將促使銀行業(yè)進(jìn)一步深化轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化風(fēng)險治理，建立風(fēng)險偏好的決策機(jī)制和執(zhí)行體系，構(gòu)建更加穩(wěn)健的經(jīng)營機(jī)制。

（二）促進(jìn)銀行調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)，面向優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)配置資產(chǎn)。危機(jī)不僅僅戳破了滯留于銀行體系內(nèi)部的金融資產(chǎn)泡沫，而且顯示“高杠桿、高錯配、大缺口”的增長方式蘊含巨大的金融隱患，是不可持續(xù)的。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境的變化，銀行業(yè)將面臨穩(wěn)健的貨幣政策、7-8%的經(jīng)濟(jì)增速等新的環(huán)境，這將促進(jìn)銀行建立新的增長模式，改變投資行為和信貸行為、加快調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將金融資源從金融資產(chǎn)、過剩產(chǎn)能中轉(zhuǎn)移出來，投向具有更高生產(chǎn)率的實體經(jīng)濟(jì)，形成新的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)和利潤結(jié)構(gòu)。

（三）促進(jìn)銀行加大技術(shù)創(chuàng)新投入，增強(qiáng)信用風(fēng)險管理能力。危機(jī)在某種程度上是銀行自身造成的，是銀行業(yè)表內(nèi)業(yè)務(wù)表外化取向、非銀行金融機(jī)構(gòu)類銀行融資業(yè)務(wù)的快速增長、金融創(chuàng)新與風(fēng)險監(jiān)管的平衡錯位等因素聚集、疊加，耗費了大量的市場流動性所致。危機(jī)表現(xiàn)出金融機(jī)構(gòu)整體的風(fēng)險管理水平不高、技術(shù)創(chuàng)新能力不強(qiáng)。流動性風(fēng)險中蘊含了大量的、未計量的信用風(fēng)險，整個社會的信用風(fēng)險水平會出現(xiàn)失控狀態(tài)，極易滋生領(lǐng)域性、區(qū)域性的金融危機(jī)。這次危機(jī)的本質(zhì)，其實是以市場機(jī)制約束銀行，促使銀行必須加大專業(yè)技術(shù)人才培育力度和技術(shù)創(chuàng)新投入力度，既要增強(qiáng)創(chuàng)新發(fā)展能力，更要增強(qiáng)風(fēng)險管理能力。

（四）促進(jìn)貨幣市場機(jī)制更臻完善，增強(qiáng)銀行體系穩(wěn)定。市場機(jī)制是一個國家最為重要的資源，遠(yuǎn)比資本、土地、勞動等實體資源更為重要。貨幣市場是金融市場的重要組成部分，承擔(dān)著配置貨幣資源、穩(wěn)定銀行體系的重要功能。危機(jī)暴露出貨幣市場的機(jī)制性問題，將促使監(jiān)管部門和銀行共同努力，在強(qiáng)化市場紀(jì)律、完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、應(yīng)對危機(jī)的同業(yè)合作和大銀行社會責(zé)任等方面，探索建立更加完善、符合國情的貨幣市場機(jī)制，夯實穩(wěn)定銀行體系的機(jī)制性基礎(chǔ)。

（五）市場導(dǎo)向的監(jiān)管策略更加凸顯，迫使銀行遵循市場規(guī)律。自2008年金融危機(jī)以來，監(jiān)管部門采取“扶持金融機(jī)構(gòu)就是穩(wěn)定金融”的監(jiān)管策略，成功的應(yīng)對了全球性金融危機(jī)。但這次危機(jī)也顯示，這種策略不僅不適合當(dāng)前的發(fā)展需要，而且容易滋生金融風(fēng)險隱患。危機(jī)過后，“重機(jī)構(gòu)、輕市場”的監(jiān)管策略將退出，“尊重市場規(guī)律、重視市場功能、強(qiáng)化行業(yè)自律”將逐步成為新的監(jiān)管策略，即從監(jiān)管角度更加注重金融體系功能的健全與完善、市場機(jī)制的成熟、金融市場的健康運行，逼使銀行尊重市場規(guī)則，接受貨幣市場機(jī)制的調(diào)節(jié)。