序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇短期股票投資的技巧范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

青年時(shí)期稱為人生的“嘗試期” ，青年人已經(jīng)擺脫了青春期的稚氣，為大學(xué)畢業(yè)后嘗試新的生活做好了準(zhǔn)備。然而，當(dāng)他們進(jìn)入工作領(lǐng)域后，很可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，多數(shù)人不清楚該如何管理剛剛獲得的薪資。

大學(xué)畢業(yè)前，青年人是父母辛苦賺來的錢的消費(fèi)者，畢業(yè)后情況完全發(fā)生了轉(zhuǎn)變。他們開始自己掙錢養(yǎng)活自己，只能在不超出收入的水準(zhǔn)上進(jìn)行消費(fèi)。他們得根據(jù)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,形成自己能承受的生活方式。初期，他們可能還享受不到父母輩的居住條件和交通工具。

青年人必須在能夠承受的基礎(chǔ)上，做出合理的決策。不論是房屋、家具、汽車、衣著還是娛樂，都要與現(xiàn)狀吻合。他們必須考慮：是在收入范圍內(nèi)選[！]擇現(xiàn)代的生活方式、做出決策?還是任性地透支信用卡?是享受不必要的高消費(fèi)，繼續(xù)依靠父母支付賬單，還是理智、耐心地期待美好時(shí)刻的到來?

在這人生的轉(zhuǎn)折處，青年人不得不認(rèn)真對(duì)待投資理財(cái)這個(gè)問題，特別是中長(zhǎng)期的投資理財(cái)。中長(zhǎng)期的投資理財(cái)關(guān)乎日后自己發(fā)展動(dòng)向，是青年人不斷奮斗的目標(biāo)。那如何規(guī)劃自己的中長(zhǎng)期投資理財(cái)呢？應(yīng)該從以下幾個(gè)方面入手:

一、制定切實(shí)可行的中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)

投資理財(cái)是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，從制訂目標(biāo)，到計(jì)劃和安排實(shí)施，再到行為的管理，中間不斷循環(huán)和調(diào)整。首當(dāng)其沖的第一步，就是制訂中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)。

中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)是整個(gè)投資理財(cái)規(guī)劃中的起點(diǎn)，是基礎(chǔ)，卻常常被人們忽略。目標(biāo)缺失的結(jié)果是，你像一個(gè)無頭蒼蠅般到處尋覓食物，卻不知道自己到底要干什么，當(dāng)然會(huì)極大地影響具體行為的實(shí)行，影響投資理財(cái)行為的效果。投資理財(cái)目標(biāo)好比登山時(shí)的目的地，沒有目標(biāo)，就會(huì)走很多彎路，非但不能事半功倍，還可能事倍功半。

(一) 中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)要與生涯規(guī)劃相結(jié)合

制訂投資理財(cái)目標(biāo)，并不是拍拍腦袋就能信手拈來的。投資理財(cái)是為了生活上財(cái)務(wù)無憂，因此投資理財(cái)目標(biāo)的制定必須和自己的生涯規(guī)劃聯(lián)系在一起。明白自己所處的人生階段和真正想要的生活，對(duì)未來人生安排作思考和探索，包括生活的地點(diǎn)、職業(yè)規(guī)劃、家庭的生活方式等。要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，關(guān)注長(zhǎng)期的人生目標(biāo)，而不應(yīng)當(dāng)只看眼前。例如，有一個(gè)年輕的會(huì)計(jì)師，大學(xué)畢業(yè)后在美國留學(xué)。在他即將碩士畢業(yè)的前夕，他在上海的父母不幸身故，留給他一套老式的花園洋房，價(jià)值上千萬元。要不要出售這套房產(chǎn)，可以說成為他個(gè)人投資理財(cái)規(guī)劃的一部分。如何確定一個(gè)“出售花園洋房”或“不出售花園洋房”的計(jì)劃，這必須和他自己的人生規(guī)劃結(jié)合起來考慮。如果打算今后一直在美國居住和生活，這套房產(chǎn)顯然不適宜一直持有，跨國的管理成本極其高昂。好在他在畢業(yè)前就已經(jīng)對(duì)自己的人生做了初步規(guī)劃，打算學(xué)成回國，開一個(gè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所。由于他已經(jīng)取得了美國的會(huì)計(jì)師職業(yè)資格，因此到國內(nèi)開事務(wù)所是沒有問題的。結(jié)合到自己今后的事業(yè)選擇和居住地選擇，他最終做出了“在自己的花園洋房里開事務(wù)所”的決定，較好地解決了問題。

(二) 中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)的確定要有先后順序

即便你所制訂的所有投資理財(cái)目標(biāo)都是具體明確，是“好的”，但仍然不可能全部實(shí)現(xiàn)。因?yàn)槟愕木?、?cái)力、時(shí)間是有限的，投資理財(cái)目標(biāo)之間極有可能出現(xiàn)互相沖突、互相矛盾的情況。此時(shí)，你只能忍痛割愛，選擇將其中的幾個(gè)納入投資理財(cái)規(guī)劃中，集中精力去實(shí)現(xiàn)最重要、最緊迫的那幾個(gè)目標(biāo)，其余的目標(biāo)等待今后有機(jī)會(huì)的時(shí)候去實(shí)現(xiàn)。

二、量力而行，合理進(jìn)行中長(zhǎng)期投資理財(cái)配置

為了通過一定的途徑，實(shí)現(xiàn)已經(jīng)制訂的中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)，到達(dá)自己投資理財(cái)“目的地”，當(dāng)然首先要明了自己目前是站在哪里?也就是說要了解家庭現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)家庭的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，看看自己能有多少節(jié)余可供分配到不同的投資理財(cái)計(jì)劃中，從而選擇不同的投資工具，進(jìn)行合適的資產(chǎn)組合配置。

(一) 分析家庭收支狀況，做好預(yù)算爭(zhēng)取資金空間

工資、獎(jiǎng)金、投資收益等不同的收入，可以分為主動(dòng)性收入與被動(dòng)性收入兩大類。主動(dòng)性收入主要有工資收入和勞動(dòng)報(bào)酬傭金，以自己的主動(dòng)勞動(dòng)取得；被動(dòng)性收入有福利收入、投資收入、經(jīng)營收入和知識(shí)產(chǎn)權(quán)收入等。長(zhǎng)期穩(wěn)定的被動(dòng)性收入大于家庭預(yù)期總支出時(shí)，個(gè)人財(cái)務(wù)就可以說達(dá)到自由狀態(tài)了。所有的家庭開支則可分為三類：

第一類是固定支出，這些一般是定期定量要固定支出的費(fèi)用。這類支出剛性很強(qiáng)，通常還具有一定的強(qiáng)迫性，因此一般無節(jié)省余地。比如房屋貸款，保險(xiǎn)等。

第二類是可變支出，主要是家庭的日常開支，如交通、通訊、水電煤等等。

第三類是彈性支出，這類支出一般不是必須的支出，而且變動(dòng)的幅度范圍很大，比如旅游、娛樂、交際、文教培訓(xùn)、美容健身及一些屬于奢侈品的消費(fèi)等等。

對(duì)于普通人而言，通過連續(xù)3個(gè)月上的家庭收入和支出流水記賬，一般就可以看出家庭收支的大概情況，知道錢都跑哪兒去了。通過將支出歸為以上三類，就可以看出家庭支出的問題所在。

為了控制支出、盡量節(jié)余資金，增加可供未來積累的資金，以便進(jìn)行中長(zhǎng)期的投資理財(cái)。主要可以在記賬的基礎(chǔ)上，對(duì)家庭現(xiàn)金流出作些調(diào)整，同時(shí)可采用“預(yù)算法”做好家庭開支控制。

家庭預(yù)算的主要方法是“量入為出”。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和趨勢(shì)，預(yù)測(cè)下一年的收入，同時(shí)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)規(guī)劃緊急預(yù)備金、預(yù)算每月的固定支出和可變支出。這樣就能大概了解每月有多少錢可用于投資積累。當(dāng)然，每日記錄可變消費(fèi)的金額，也可方便今后

總結(jié)和調(diào)整。對(duì)于青年人，具體來講，可采用如下順序進(jìn)行支出：留存退休基金，償還按揭貸款、信用卡債務(wù)，支付保險(xiǎn)金，留下緊急備用金，留出家庭基本生活開銷，留下投資組合資金，滿足興趣愛好和知識(shí)消費(fèi)，進(jìn)行奢侈消費(fèi)。

其中，留存用于退休基金積累的金額可以在l0％左右，還貸部分不要超過35％的安全警戒線，保險(xiǎn)費(fèi)不要超過收入的1o％，基本生活開銷要事先做好預(yù)算，用于其他投資的資金自己也要做好估算。最后剩余的錢，才能用于較昂貴的愛好型和奢侈性消費(fèi)。

對(duì)于季度性和年度性的收入，則可安排用于年度性的支出項(xiàng)目，如旅游費(fèi)用、年度性的學(xué)費(fèi)等，如此這般，家中的現(xiàn)金流就不會(huì)顯得局促。

(二) 對(duì)自己的收入“收稅”

此外之所以建議在拿到收入后，立刻將其中的5%～10％預(yù)留不動(dòng)，主要是為了起到強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的目的。這部分錢最好能歸納到一個(gè)賬戶中，定期購買一些貨幣市場(chǎng)基金，長(zhǎng)期積累也可在累積到一定程度后（如半年或一年后），再轉(zhuǎn)投其他品種，進(jìn)行較為安全的、收益較高的投資。如果能從年輕的時(shí)候就開始對(duì)自己的收入“收稅”，到了退休的時(shí)候，你一定能從這個(gè)賬戶中得到驚喜和裨益。

通過分析自己的家庭收入和日常支出，知道了自己能進(jìn)行中長(zhǎng)期投資理財(cái)?shù)哪芰?，接下來的工作就是如何選擇合理有效的中長(zhǎng)期投資理財(cái)工具，以便實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期投資理財(cái)目標(biāo)。

三、中長(zhǎng)期投資理財(cái)工具的選擇

青年人賺錢能力和賺錢的再生能力都比較強(qiáng)，事業(yè)和人生處在不斷發(fā)展之中。就一般情況而言，年輕人在理財(cái)上應(yīng)持進(jìn)攻性策略，即在安排好即期消費(fèi)、作好基本避險(xiǎn)的前提下，將更多的私人資本進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資，以追逐私人資本收益的最大化。

（一）選擇中長(zhǎng)期黃金投資理財(cái)

對(duì)比其他理財(cái)工具，黃金理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)獨(dú)一無二：首先是保值功能，可對(duì)抗通貨膨脹及政治經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，可作為個(gè)人理財(cái)?shù)摹氨ｋU(xiǎn)箱”；二是黃金具有永恒價(jià)值,可作為投資組合中的重要工具而長(zhǎng)期持有；三是在投資組合中，可以利用黃金沖銷風(fēng)險(xiǎn)，保證資產(chǎn)的價(jià)值。20__年以來，黃金體現(xiàn)出不凡的下跌抵抗能力。黃金價(jià)格走勢(shì)長(zhǎng)線走牛特征明顯，據(jù)專家預(yù)測(cè)，今年全年的金價(jià)將呈現(xiàn)高位盤整、借機(jī)走強(qiáng)之勢(shì)。這主要是因?yàn)槟壳懊涝鮿?shì)格局不變和油價(jià)上升勢(shì)頭不減，另外，黃金供不應(yīng)求的局面也促成了金價(jià)長(zhǎng)期走牛的局面。

炒金是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資。作為青年投資者，炒金應(yīng)該注意哪些問題，具備哪些技巧呢？首先，個(gè)人投資者應(yīng)做好炒金的知識(shí)儲(chǔ)備和心理準(zhǔn)備。黃金市場(chǎng)的開放程度介于外匯和股票之間，炒金者既不能像外匯理財(cái)那樣，一心往外看，主要關(guān)注國際政經(jīng)形勢(shì)；也不能像炒股者那樣，兩耳不聞窗外事，只關(guān)心國內(nèi)金融市場(chǎng)；炒金者必須關(guān)注國際與國內(nèi)金融市場(chǎng)兩方面對(duì)于金價(jià)的影響因素，尤其是美元的匯率變動(dòng)以及開放中的國內(nèi)黃金市場(chǎng)對(duì)于炒金政策的變革性規(guī)定。

其次，注意選擇所投資的黃金品種是至關(guān)重要的，因?yàn)椴煌贩N的黃金理財(cái)工具，其風(fēng)險(xiǎn)、收益比是不同的。投資黃金主要分為實(shí)物交割的實(shí)金買賣和非實(shí)物交割的黃金憑證式買賣兩種類型。實(shí)物黃金的買賣要支付保管費(fèi)和檢驗(yàn)費(fèi)等，成本略高；黃金憑證式買賣俗稱“紙黃金”，其交易形式類似于股票、期貨這類虛擬價(jià)值的理財(cái)工具，炒金者須明確交易時(shí)間、交易方式和交易細(xì)則。實(shí)物黃金也分為很多種類，不同種類的黃金，其投資技巧也是不同的。紀(jì)念性質(zhì)的金條金塊，類似文物或紀(jì)念品，溢價(jià)幅度比較高，且投資加工費(fèi)用低廉的金條和金塊有較好的變現(xiàn)性。投資純金幣的選擇余地較大，兌現(xiàn)方便，但保管難度大。也可以投資在二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)通常較高的金銀紀(jì)念幣。根據(jù)愛好，個(gè)人亦可選擇投資金飾品，但金飾品加上征稅、制造商、批發(fā)零售商的利潤(rùn)，價(jià)格要超出金價(jià)許多。而且金飾品在日常生活的使用中會(huì)產(chǎn)生磨損，從而消耗價(jià)值。在選擇黃金投資品種時(shí)，不同品種的這些優(yōu)缺點(diǎn)和差異性都應(yīng)當(dāng)著重考慮。

最后，也是最為重要的一點(diǎn)，中長(zhǎng)期黃金投資理財(cái)應(yīng)密切結(jié)合自身的財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)風(fēng)格。對(duì)于青年人來講，黃金投資意在對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)并長(zhǎng)期保值增值。所以用中長(zhǎng)線眼光去炒作黃金更為合適。他們應(yīng)看準(zhǔn)金價(jià)趨勢(shì)，選擇一個(gè)合適的買入點(diǎn)介入金市，做中長(zhǎng)線投資。

（二）選擇中長(zhǎng)期股票投資理財(cái)

投資股市，投資者不但可以獲得股票分紅，還能從交易中獲得交易差價(jià)收益。通常而言，在出現(xiàn)通貨膨脹的情況下選擇股票投資應(yīng)有不錯(cuò)的收益。投資股票，要求投資者具有一定的資金實(shí)力、財(cái)務(wù)分析及信息搜集能力，良好的判斷力和心理承受力，并且它會(huì)耗費(fèi)一定的時(shí)間和精力。對(duì)大部分投資者來說它是技術(shù)含量要求比較高的投資工具。由于中國目前的資本市場(chǎng)還不成熟，股票交易中還存在很多非市場(chǎng)因素，因此，投資股市的風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)大的。投資者一定要綜合考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不能孤注一擲，以賭博的心態(tài)去炒股。對(duì)于青年人來講，股票投資要特別注意方法：

1、不要滿倉。在證券市場(chǎng)中股票的價(jià)格隨時(shí)波動(dòng)，沒有誰能判斷股票的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，也沒人能判斷明天是漲還是跌。所以不滿倉就是給自己一個(gè)保險(xiǎn)。

2、不要買過多的股票。作為青年投資者沒有條件也沒有這么多的精力去分析和跟蹤過多的個(gè)股。其實(shí)只要盯緊一部分績(jī)優(yōu)股、潛力股，從中精選幾只，贏利的機(jī)會(huì)將大大提高。

3、止損要堅(jiān)決。股票投資首先要學(xué)會(huì)的就是風(fēng)險(xiǎn)管理，股市中沒有常勝將軍，最大程度地把握每次盈利的機(jī)會(huì)，保證有足夠的利潤(rùn)彌補(bǔ)可能的虧損。一旦可能虧損，就要堅(jiān)決封殺下跌空間，不讓虧損侵蝕利潤(rùn)。 一旦看錯(cuò)不愿止損，由淺虧變成深套，最終損失慘重，無力自拔，這樣反而得不償失。

從近期大盤行情看，目前股市進(jìn)入一個(gè)新階段，主要是受幾個(gè)因素的影響：首先，今年股市連續(xù)拉伸，已漲了六七百點(diǎn)左右，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前期眾多機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，短線獲利非常豐厚；其次，由于周邊市場(chǎng)的調(diào)整、美聯(lián)儲(chǔ)加息，國內(nèi)市場(chǎng)也或多或少會(huì)受到影響；另外，有色金屬板塊的大幅調(diào)整，股改也將進(jìn)入新階段，6月份又將有新股發(fā)行。

在所有板塊中，金融行業(yè)中的銀行板塊比較適合青年人做中長(zhǎng)期投資。如浦發(fā)就比較穩(wěn)定，除息之后就填權(quán)了。深發(fā)展表現(xiàn)得也不錯(cuò)，最高拉升了5％以上。青年人可以從一些優(yōu)質(zhì)銀行的中長(zhǎng)線投資中獲得比較大的收益，每年應(yīng)該能實(shí)現(xiàn)15％—20％，三年可以獲得30％-50％的收益。比如像招行，預(yù)計(jì)今明兩年公司可以獲得30%左右的增長(zhǎng)。另外，電子信息板塊景氣度較高，具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值，不要看短線波動(dòng)，而是要看發(fā)展前景。可以拿出一部分資金建倉位，做中長(zhǎng)線投資，即使一時(shí)套牢，也不會(huì)影響最終的獲利。

（三）選擇中長(zhǎng)期基金投資理財(cái)

基金投資簡(jiǎn)言之就是匯集許多投資人的小錢變?yōu)榇箦X，再交給專家或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)代為管理運(yùn)用，以共同分享利潤(rùn)及共同分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)的一種投資運(yùn)作模式。按投資標(biāo)的區(qū)分基金主要可分為：股票型基金、債券型基金、貨幣型基金。

1、股票型基金是以股票投資為主，以求賺取股利或資金增值為目標(biāo)，是最傳統(tǒng)且最普遍的基金。其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)較高，報(bào)酬較高，投資技巧要求不高。青年人具有固定收入，又希望獲得較高的收益，且能夠承受一定風(fēng)險(xiǎn)，適合選擇此類投資工具。

2、債券型基金主要投資安全性大和流動(dòng)性高的銀行定期存款、政府公債、可轉(zhuǎn)換公司債、金融債券等。其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)低于股票型基金，預(yù)期收益適中，適合謹(jǐn)慎但又希望有較高收益的投資者。

3、貨幣市場(chǎng)基金投資于貨幣市場(chǎng)工具，例如可轉(zhuǎn)讓定期存單、國庫券、即將到期債券等。其特點(diǎn)是在各類型基金中風(fēng)險(xiǎn)最低，流動(dòng)性好，資本安全性高。適合擁有一定金額的短期閑置資金，并希望有穩(wěn)定增值機(jī)會(huì)的投資者。

篇（2）

本章要點(diǎn)：(1)掌握會(huì)計(jì)要素概念及其確認(rèn)條件；(2)掌握會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求；(3)掌握會(huì)計(jì)計(jì)量屬性及其應(yīng)用原則；(4)熟悉財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)；(5)熟悉財(cái)務(wù)報(bào)告的構(gòu)成；(6)了解會(huì)計(jì)基本假設(shè)。

第二章　存貨

本章要點(diǎn)：(1)掌握存貨的確認(rèn)條件；(2)掌握存貨初始計(jì)量的核算；(3)掌握存貨可變現(xiàn)凈值的確認(rèn)方法；(4)掌握存貨期末計(jì)量的核算；(5)熟悉存貨發(fā)出的計(jì)價(jià)方法。

第三章　固定資產(chǎn)

本章要點(diǎn)：(1)掌握固定資產(chǎn)的確認(rèn)條件；(2)掌握固定資產(chǎn)初始計(jì)量的核算；(3)掌握固定資產(chǎn)后續(xù)支出的核算；(4)掌握固定資產(chǎn)處置的核算；(5)熟悉固定資產(chǎn)折舊方法。本章重點(diǎn)掌握固定資產(chǎn)的初始計(jì)量和后續(xù)計(jì)量，掌握固定資產(chǎn)處置的核算。對(duì)于不同方式下取得的固定資產(chǎn)的初始計(jì)量要掌握，特別是具有融資性質(zhì)的購建固定資產(chǎn)核算。固定資產(chǎn)后續(xù)支出的核算思路，符合資本化條件的予以資本化，不符合資本化條件的計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)用或銷售費(fèi)用。

第四章　無形資產(chǎn)

本章要點(diǎn)：(1)掌握無形資產(chǎn)的確認(rèn)條件；(2)掌握研究與開發(fā)支出的確認(rèn)條件；(3)掌握無形資產(chǎn)初始計(jì)量的核算；(4)掌握無形資產(chǎn)使用壽命的確定原則；(5)掌握無形資產(chǎn)攤銷原則；(6)熟悉無形資產(chǎn)處置和報(bào)廢。本章重點(diǎn)掌握研究與開發(fā)支出的確定條件及核算，無資產(chǎn)的初始計(jì)量和處置核算。掌握具有融資性質(zhì)的購入無形資產(chǎn)的核算。

第五章　投資性房地產(chǎn)

本章要點(diǎn)：(1)掌握投資性房地產(chǎn)概念和范圍；(2)掌握投資性房地產(chǎn)的確認(rèn)條件；(3)掌握投資性房地產(chǎn)初始計(jì)量的核算；(4)掌握投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量的核算；(5)掌握投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換的核算；(6)熟悉投資性房地產(chǎn)處置的核算。

第六章　金融資產(chǎn)

本章要點(diǎn)：(1)掌握金融資產(chǎn)的分類；(2)掌握金融資產(chǎn)初始計(jì)量的核算；(3)掌握采用實(shí)際利率確定金融資產(chǎn)攤余成本的方法；(4)掌握各類金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量的核算；(5)掌握不同類金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的核算；(6)掌握金融資產(chǎn)減值損失的核算。

第七章　長(zhǎng)期股權(quán)投資

本章要點(diǎn)：(1)掌握同一控制下的企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資初始投資成本的確定方法；(2)掌握非同一控制下的企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資初始投資成本的確定方法；(3)掌握以非企業(yè)合并方式取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資初始成本的確定方法；(4)掌握長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法核算；(5)掌握長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法核算；(6)熟悉長(zhǎng)期股權(quán)投資處置的核算。本章學(xué)習(xí)注意和第十九章企業(yè)合并報(bào)表部分的學(xué)習(xí)結(jié)合起來，要會(huì)綜合運(yùn)用。

第八章　非貨幣性資產(chǎn)交換

本章要點(diǎn)：(1)掌握非貨幣性資產(chǎn)交換的認(rèn)定；(2)掌握非貨幣性資產(chǎn)交換具有商業(yè)實(shí)質(zhì)的條件；(3)掌握不涉及補(bǔ)價(jià)情況下的非貨幣性資產(chǎn)交換的核算；(4)掌握涉及補(bǔ)價(jià)情況下的非貨幣性資產(chǎn)交換的核算；(5)熟悉涉及多項(xiàng)資產(chǎn)的非貨幣性資產(chǎn)交換的核算。

第九章　資產(chǎn)減值

本章要點(diǎn)：(1)掌握認(rèn)定資產(chǎn)可能發(fā)生減值的跡象；(2)掌握資產(chǎn)可收回金額的計(jì)量；(3)掌握資產(chǎn)減值損失的確定原則；(4)掌握資產(chǎn)組的認(rèn)定方法及其減值的處理；(5)了解商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理。本章重點(diǎn)掌握資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的適用范圍，知道按照減值準(zhǔn)則計(jì)提的資產(chǎn)減值都不允許轉(zhuǎn)回。

第十章　負(fù)債

本章要點(diǎn)：(1)掌握一般納稅企業(yè)應(yīng)交增值稅的核算；(2)掌握職工薪酬、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券和長(zhǎng)期應(yīng)付款的核算；(3)熟悉應(yīng)付股利的核算；(4)了解應(yīng)交消費(fèi)稅和應(yīng)交營業(yè)稅的核算；(5)了解小規(guī)模納稅企業(yè)增值稅的核算。本章重點(diǎn)掌握實(shí)際利率法在應(yīng)付債券核算中的運(yùn)用。

第十一章　債務(wù)重組

本章要點(diǎn)：(1)掌握債務(wù)人對(duì)債務(wù)重組的會(huì)計(jì)處理；(2)掌握債權(quán)人對(duì)債務(wù)重組的會(huì)計(jì)處理；(3)熟悉債務(wù)重組方式。

第十二章　或有事項(xiàng)

本章要點(diǎn)：(1)掌握預(yù)計(jì)負(fù)債的確認(rèn)條件；(2)掌握預(yù)計(jì)負(fù)債的計(jì)量原則；(3)掌握虧損合同和重組形成的或有事項(xiàng)的處理；(4)熟悉或有事項(xiàng)概念及常見或有事項(xiàng)；(5)了解或有事項(xiàng)的特征。

第十三章　收入

本章要點(diǎn)：(1)掌握銷售商品收入的確認(rèn)和計(jì)量；(2)掌握提供勞務(wù)收入的確認(rèn)和計(jì)量；(3)掌握讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入的確認(rèn)和計(jì)量；(4)掌握建造合同收入和成本的確認(rèn)和計(jì)量；(5)熟悉商業(yè)折扣、現(xiàn)金折扣、銷售折讓和銷售退回的處理。本章屬于重點(diǎn)章節(jié)，要注意和會(huì)計(jì)差錯(cuò)、日后事項(xiàng)、利潤(rùn)表等結(jié)合形成綜合題。

第十四章　借款費(fèi)用

本章要點(diǎn)：(1)掌握借款費(fèi)用的確認(rèn)；(2)掌握借款費(fèi)用資本化金額的確定；(3)掌握借款費(fèi)用開始資本化的條件；(4)掌握借款費(fèi)用暫停資本化的條件；(5)掌握借款費(fèi)用停止資本化的條件。本章可以結(jié)合固定資產(chǎn)、外幣業(yè)務(wù)章節(jié)進(jìn)行綜合考查。

第十五章　所得稅

本章要點(diǎn)：(1)掌握資產(chǎn)計(jì)稅基礎(chǔ)的確定；(2)掌握負(fù)債計(jì)稅基礎(chǔ)的確定；(3)掌握應(yīng)納稅暫時(shí)性差異和可抵扣暫時(shí)性差異的確定；(4)掌握遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債的確認(rèn)；(5)掌握所得稅費(fèi)用的確認(rèn)和計(jì)量。本章屬于重點(diǎn)章節(jié)，要注意結(jié)合教材收入、日后事項(xiàng)、財(cái)務(wù)報(bào)告等章節(jié)內(nèi)容進(jìn)行綜合訓(xùn)練。

第十六章　會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正

本章要點(diǎn)：(1)掌握會(huì)計(jì)政策變更的條件；(2)掌握會(huì)計(jì)政策變更的會(huì)計(jì)處理；(3)掌握會(huì)計(jì)估計(jì)變更的會(huì)計(jì)處理；(4)掌握前期差錯(cuò)更正的會(huì)計(jì)處理；(5)熟悉會(huì)計(jì)估計(jì)變更的條件。本章也屬于重要章節(jié)內(nèi)容，在學(xué)習(xí)時(shí)也要注意結(jié)合日后事項(xiàng)等章節(jié)內(nèi)容進(jìn)行綜合訓(xùn)練。

第十七章　資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)

本章要點(diǎn)：(1)掌握資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的概念；(2)掌握資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)涵蓋的期間；(3)掌握資產(chǎn)負(fù)債表日后調(diào)整事項(xiàng)的概念及處理方法；(4)掌握資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項(xiàng)的概念及處理方法。本章屬于重點(diǎn)章節(jié)，要注意結(jié)合差錯(cuò)、所得稅和財(cái)務(wù)報(bào)告的章節(jié)內(nèi)容進(jìn)行綜合訓(xùn)練。

第十八章　外幣折算

本章要點(diǎn)：(1)掌握外幣交易的會(huì)計(jì)處理；(2)掌握非惡性通貨膨脹經(jīng)濟(jì)中外幣財(cái)務(wù)報(bào)表的折算方法；(3)熟悉境外經(jīng)營處置的會(huì)計(jì)處理；(4)熟悉記賬本位幣的確定方法；(5)了解惡性通貨膨脹經(jīng)濟(jì)中外幣財(cái)務(wù)報(bào)表的折算方法。

第十九章　財(cái)務(wù)報(bào)告

本章要點(diǎn)：(1)掌握資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容、格式和編制方法；(2)掌握利潤(rùn)表的內(nèi)容、格式和編制方法；(3)掌握現(xiàn)金流量表的內(nèi)容、格式和編制方法；(4)掌握所有者權(quán)益變動(dòng)表的內(nèi)容、格式和編制方法；(5)掌握每股收益的計(jì)算方法；(6)掌握合并財(cái)務(wù)報(bào)表的概念和合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍的確定原則；(7)掌握合并資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容、格式和編制方法；(8)掌握合并利潤(rùn)表的內(nèi)容、格式和編

制方法；(9)掌握合并現(xiàn)金流量表的內(nèi)容、格式和編制方法；(10)掌握合并所有者權(quán)益變動(dòng)表的內(nèi)容、格式和編制方法；(11)掌握分部報(bào)告的內(nèi)容、結(jié)構(gòu)和編制方法；(12)掌握關(guān)聯(lián)方的判斷原則和披露要求；(13)熟悉附注的概念和報(bào)表重要項(xiàng)目的說明。本章歷來屬于考試重點(diǎn)內(nèi)容，經(jīng)常出現(xiàn)綜合題，學(xué)習(xí)時(shí)要非常重視。另外，在關(guān)聯(lián)方判斷、分部報(bào)告等方面也經(jīng)常出現(xiàn)客觀題。

第二十章　行政事業(yè)單位會(huì)計(jì)

本章要點(diǎn)：(1)掌握行政事業(yè)單位資產(chǎn)和負(fù)債的核算；(2)掌握行政事業(yè)單位凈資產(chǎn)的核算；(3)掌握行政事業(yè)單位收入和支出的核算；(4)掌握國庫集中收付制度；(5)熟悉行政事業(yè)單位會(huì)計(jì)報(bào)表。本章重點(diǎn)掌握資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)、收入和支出的內(nèi)容及核算。本章從歷年考試情況來看，沒有考過主觀題，分值一般在2―4分。

《經(jīng)濟(jì)法》要點(diǎn)及變化

第一章　經(jīng)濟(jì)法總論

本章要點(diǎn)：(1)掌握經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系的要素，經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系的發(fā)生、變更和消滅；(2)掌握法律行為和；(3)掌握經(jīng)濟(jì)糾紛的解決途徑；(4)熟悉經(jīng)濟(jì)法的淵源；(5)熟悉違反經(jīng)濟(jì)法的法律責(zé)任；(6)了解經(jīng)濟(jì)法的概念、經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系的概念、經(jīng)濟(jì)法實(shí)施的概念。

第二章　公司法律制度

本章要點(diǎn)：(1)掌握公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)與公司股東權(quán)利；(2)掌握有限責(zé)任公司的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)；(3)掌握有限責(zé)任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓；(4)掌握股份有限公司的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)；(5)掌握股份有限公司的股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓；(6)掌握公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的資格和義務(wù)；(7)掌握公司債券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓；(8)掌握公司財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)的基本要求和公司利潤(rùn)分配；(9)熟悉公司的登記管理；(10)熟悉一人有限責(zé)任公司和國有獨(dú)資公司的特別規(guī)定；(11)熟悉上市公司組織機(jī)構(gòu)的特別規(guī)定；(12)熟悉股東訴訟；(13)熟悉公司的合并、分立、增資、減資；(14)熟悉公司的解散與清算；(15)了解公司的概念和種類，公司法的概念；(16)了解公司債券的概念和種類；(17)了解違反公司法的法律責(zé)任。

第三章　個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)法律制度

本章要點(diǎn)：(1)掌握個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的設(shè)立、投資人及事務(wù)管理；(2)掌握普通合伙企業(yè)的有關(guān)規(guī)定，包括合伙企業(yè)的設(shè)立、合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)、合伙企業(yè)的事務(wù)執(zhí)行、合伙企業(yè)與第三人關(guān)系、入伙與退伙、特殊的普通合伙企業(yè)；(3)掌握有限合伙企業(yè)的特殊規(guī)定，包括有限合伙企業(yè)的設(shè)立、有限合伙企業(yè)事務(wù)執(zhí)行、有限合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)出質(zhì)與轉(zhuǎn)讓、有限合伙人債務(wù)清償、有限合伙企業(yè)入伙與退伙、合伙人性質(zhì)轉(zhuǎn)變的特殊規(guī)定；(4)熟悉個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的解散和清算；(5)熟悉合伙企業(yè)的解散和清算；(6)了解個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的概念、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法的概念；(7)了解違反個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法的法律責(zé)任；(8)了解合伙的概念、合伙企業(yè)的概念、合伙企業(yè)法的概念；(9)了解普通合伙企業(yè)的概念、有限合伙企業(yè)的概念；(10)了解違反合伙企業(yè)法的法律責(zé)任。

第四章　外商投資企業(yè)法律制度

本章要點(diǎn)：(1)掌握外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)；(2)掌握中外合資經(jīng)營企業(yè)的注冊(cè)資本與投資總額、合營各方的出資方式和出資期限、出資額的轉(zhuǎn)讓、組織形式和組織機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理；(3)掌握中外合作經(jīng)營企業(yè)的注冊(cè)資本、投資與合作條件、組織形式和組織機(jī)構(gòu)、經(jīng)營管理；(4)掌握外資企業(yè)的注冊(cè)資本、外國投資者的出資、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理；(5)熟悉外商投資企業(yè)的投資項(xiàng)目；(6)熟悉中外合資經(jīng)營企業(yè)的設(shè)立、合營期限、解散和清算；(7)熟悉中外合作經(jīng)營企業(yè)的設(shè)立、合作期限、解散和清算；(8)熟悉外資企業(yè)的設(shè)立、組織形式和組織機(jī)構(gòu)、經(jīng)營期限、終止和清算；(9)了解外商投資企業(yè)的概念、種類、權(quán)利和義務(wù)；(10)了解中外合資經(jīng)營企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè)、外資企業(yè)的概念。本章大綱與07年相比，其變化為“合營企業(yè)投資者分期出資的總期限的規(guī)定”已經(jīng)在今年的大綱中刪除。

第五章　企業(yè)破產(chǎn)法律制度

本章要點(diǎn)：(1)掌握破產(chǎn)界限、破產(chǎn)申請(qǐng)和受理；(2)掌握破產(chǎn)管理人；(3)掌握債務(wù)人財(cái)產(chǎn)；(4)掌握破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)；(5)掌握債權(quán)申報(bào)；(6)掌握債權(quán)人會(huì)議；(7)掌握破產(chǎn)清算；(8)熟悉重整；(9)熟悉和解；(10)了解破產(chǎn)的概念、企業(yè)破產(chǎn)法的概念；(11)了解違反破產(chǎn)法的法律責(zé)任。

第六章　證券法律制度

本章要點(diǎn)：(1)掌握證券發(fā)行的一般規(guī)定、股票的發(fā)行、公司債券的發(fā)行、證券投資基金的發(fā)行；(2)掌握證券交易的一般規(guī)則、證券上市、持續(xù)信息公開、禁止的交易行為；(3)掌握上市公司的收購；(4)熟悉證券的發(fā)行程序；(5)了解證券的概念、證券市場(chǎng)的概念、證券法的概念；(6)了解違反證券法的違法行為及其法律責(zé)任。

第七章　票據(jù)法律制度

本章要點(diǎn)：(1)掌握票據(jù)關(guān)系、票據(jù)行為、票據(jù)權(quán)利、票據(jù)抗辯、票據(jù)的偽造與變?cè)欤?2)掌握匯票的出票、背書、承兌、保證、付款及匯票的追索權(quán)；(3)掌握本票的出票和見票付款；(4)掌握支票的出票和付款；(5)熟悉匯票的概念、本票的概念、支票的概念；(6)了解票據(jù)與票據(jù)法的概念；(7)了解涉外票據(jù)的法律適用；(8)了解違反票據(jù)法的法律責(zé)任。

第八章　合同法律制度

本章要點(diǎn)：(1)掌握合同訂立的形式、合同主要條款、合同訂立方式、合同成立的時(shí)間和地點(diǎn)；(2)掌握合同的生效、有效合同、無效合同、可撤銷合同、效力待定合同；(3)掌握合同履行的規(guī)則、抗辯權(quán)的行使、保全措施；(4)掌握合同擔(dān)保的主要方式，包括保證、抵押、質(zhì)押、留置、定金；(5)掌握合同的變更、合同的轉(zhuǎn)讓；(6)掌握合同權(quán)利義務(wù)終止的具體情形、合同權(quán)利義務(wù)終止的法律后果；(7)掌握違約責(zé)任的主要形式；(8)掌握買賣合同、借款合同、租賃合同、融資租賃合同、技術(shù)合同；(9)熟悉格式條款、違約責(zé)任的免除；(10)熟悉供用電、水、氣、熱力合同、贈(zèng)與合同、承攬合同、運(yùn)輸合同、建設(shè)工程合同、保管合同、倉儲(chǔ)合同、委托合同；(11)了解合同的概念和分類、合同法的概念；(12)了解行紀(jì)合同、居間合同。本章與2007年考試大綱相比，在合同法部分沒有變化，但是在擔(dān)保法律制度部分加入了新頒布的《中華人民共和國物權(quán)法》的規(guī)定，變化非常大。

第九章　相關(guān)財(cái)政法律制度

本章要點(diǎn)：(1)掌握政府采購方式、政府采購程序、政府采購合同、政府采購質(zhì)疑與投訴；(2)掌握行政單位國有資產(chǎn)配置和使用、評(píng)估和處置；(3)掌握事業(yè)單位國有資產(chǎn)配置和使用、評(píng)估和產(chǎn)權(quán)登記、處置；(4)掌握企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)界定、產(chǎn)權(quán)登記、評(píng)估、轉(zhuǎn)讓；(5)掌握財(cái)政違法行為的行為主體、財(cái)政違法行為種類與制裁措施、財(cái)政執(zhí)法主體的權(quán)限、財(cái)政執(zhí)法程序；(6)熟悉政府采購當(dāng)事人及其權(quán)利義務(wù)、政府采購監(jiān)督檢查、違反政府采購法的法律責(zé)任；

(7)熟悉行政單位國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及其職責(zé)、監(jiān)督管理和法律責(zé)任；(8)熟悉事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及其職責(zé)、監(jiān)督管理和法律責(zé)任；(9)了解政府采購的概念和原則；(10)了解行政單位國有資產(chǎn)的概念、事業(yè)單位國有資產(chǎn)的概念、企業(yè)國有資產(chǎn)的概念。

《財(cái)務(wù)管理》要點(diǎn)及變化

第一章　財(cái)務(wù)管理總論

本章要點(diǎn)：(1)掌握財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容；(2)掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)；(3)熟悉財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境；(4)了解相關(guān)利益群體的利益沖突及協(xié)調(diào)方法。

本章主要變化：(1)“每股收益”原來的定義，“每股收益，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)同投入資本或股本數(shù)的比值”，修改后為“每股收益，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)同當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)的比值”；(2)“協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人矛盾的主要方法”表述有變化，把“附限制性條款的借款”改為“限制性借債”；(3)“經(jīng)濟(jì)周期”原來的敘述，“在不同的經(jīng)濟(jì)周期，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采取不同的財(cái)務(wù)管理策略”，修改后為：“在不同的階段，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采取不同的財(cái)務(wù)管理策略”；(4)“財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境”原來的敘述，“財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境，主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的規(guī)定和稅收法規(guī)”，修改后為“財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境，主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的有關(guān)規(guī)定和稅收法規(guī)”。

第二章　風(fēng)險(xiǎn)與收益分析

本章要點(diǎn)：(1)掌握資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益的含義；(2)掌握資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法；(3)掌握資產(chǎn)組合總風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法；(4)掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型及其運(yùn)用(5)熟悉風(fēng)險(xiǎn)偏好的內(nèi)容；(6)了解套利定價(jià)理論。

本章主要變化：(1)概率計(jì)算的“方差”和“標(biāo)準(zhǔn)差”公式表示增加了一個(gè)“大括號(hào)”；(2)“風(fēng)險(xiǎn)中立者”的敘述把“他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小”改為“他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益率的大小”(3)“資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率”的表達(dá)式增加了一個(gè)“中括號(hào)”；(4)“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”原來的內(nèi)容，“Rm表示市場(chǎng)平均收益率，通常用股票價(jià)格指數(shù)來代替”，修改為“Rm表示市場(chǎng)平均收益率，通常用股票價(jià)格指數(shù)的平均收益率來代替”；(5)“證券市場(chǎng)線”原來的內(nèi)容，“證券市場(chǎng)上任意一項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和必要收益率都可以在證券市場(chǎng)線上找到對(duì)應(yīng)的一點(diǎn)”，修改后為“任意一項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和必要收益率都可以在證券市場(chǎng)線上找到對(duì)應(yīng)的一點(diǎn)”；原來的表述，“在資本資產(chǎn)定價(jià)模型的理論框架下，假設(shè)市場(chǎng)是均衡的，則資本資產(chǎn)定價(jià)模型還可以描述為：預(yù)期收益率=必要收益率=Rf+B×(Rm-Rf)”，修改后的表述，“由于在資本資產(chǎn)定價(jià)模型的理論框架下，假設(shè)市場(chǎng)是均衡的，因此資本資產(chǎn)定價(jià)模型還可以描述為：預(yù)期收益率=必要收益率=Rf+B×(Rm-Rf)”。

第三章　資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)

本章要點(diǎn)：(1)掌握復(fù)利現(xiàn)值和終值的含義與計(jì)算方法；(2)掌握年金現(xiàn)值、年金終值的含義與計(jì)算方法；(3)掌握利率的計(jì)算，名義利率與實(shí)際利率的換算；(4)掌握股票收益率的計(jì)算，普通股的評(píng)價(jià)模型；(5)掌握債券收益率的計(jì)算，債券的估價(jià)模型；(6)熟悉現(xiàn)值系數(shù)、終值系數(shù)在計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值中的運(yùn)用；(7)熟悉股票和股票價(jià)格；(8)熟悉債券的含義和基本要素。

本章主要變化：(1)“股票”原來的定義是，“股票，是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的證明”，修改后為“股票，是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券”；(2)“普通股的價(jià)值”原來的敘述是，“普通股的價(jià)值(內(nèi)在價(jià)值)是由普通股產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和股票出售時(shí)的資本利得”，修改后為“普通股的價(jià)值(內(nèi)在價(jià)值)是由普通股產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流人包括兩部分：股利收入和股票出售時(shí)的收入”；(3)“債券的收益”原來的敘述是?！皞氖找嬷饕▋煞矫娴膬?nèi)容：一是債券的利息收入；二是資本損益，即債券買入價(jià)與賣出價(jià)(在持有至到期的情況下為到期償還額)之間的差額”，修改后為“債券的收益主要包括兩方面的內(nèi)容：一是債券的利息收入；二是資本損益，即債券賣出價(jià)(在持有至到期的情況下為到期償還額)與買入價(jià)之間的差額”；(4)“持有期年均收益率”原來的敘述是，“持有時(shí)間較長(zhǎng)(超過1年)的。應(yīng)按每年復(fù)利一次計(jì)算持有期年均收益率(即計(jì)算使債券產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率)”，修改后為“持有時(shí)間較長(zhǎng)(超過1年)的，應(yīng)按每年復(fù)利一次計(jì)算持有期年均收益率(即計(jì)算使債券投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率)”。

第四章　項(xiàng)目投資

本章要點(diǎn)：(1)掌握企業(yè)投資的類型、程序和應(yīng)遵循的原則；(2)掌握單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和完整工業(yè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的內(nèi)容；(3)掌握流動(dòng)資金投資、經(jīng)營成本和調(diào)整所得稅的具體估算方法；(4)掌握凈現(xiàn)金流量的計(jì)算公式和各種典型項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化計(jì)算方法；(5)掌握靜態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率的含義、計(jì)算方法及其優(yōu)缺點(diǎn)；(6)掌握完全具備、基本具備、完全不具備或基本不具備財(cái)務(wù)可行性的判斷標(biāo)準(zhǔn)和應(yīng)用技巧；(7)掌握凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計(jì)算期統(tǒng)一法在多方案比較決策中的應(yīng)用技巧和適用范圍；(8)熟悉運(yùn)營期自由現(xiàn)金流量和經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量構(gòu)成內(nèi)容；熟悉項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表與項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的區(qū)別；(9)熟悉動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系；(10)了解互斥方案決策與財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)的關(guān)系；(11)了解多方案組合排隊(duì)投資決策。

本章主要變化：(1)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目”原來的內(nèi)容，“完整工業(yè)投資項(xiàng)目簡(jiǎn)稱新建項(xiàng)目，是以新增工業(yè)生產(chǎn)能力為主的投資項(xiàng)目，其投資內(nèi)容不僅包括固定資產(chǎn)投資，而且還包括流動(dòng)資金投資的建設(shè)項(xiàng)目”，修改后為“完整工業(yè)投資項(xiàng)目，是以新增工業(yè)生產(chǎn)能力為主的投資項(xiàng)目，其投資內(nèi)容不僅包括固定資產(chǎn)投資，而且還包括流動(dòng)資金投資”；(2)“本年流動(dòng)資金需用數(shù)”的公式原來的內(nèi)容，“本年流動(dòng)資金需用數(shù)=該年流動(dòng)資金需用數(shù)-該年流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)”，修改后為“本年流動(dòng)資金需用數(shù)=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)”；(3)“完整工業(yè)項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量”原來的內(nèi)容，“顯然終結(jié)點(diǎn)所得稅后凈現(xiàn)金流量等于終結(jié)點(diǎn)那一年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與該期回收額之和”，修改后為“顯然終結(jié)點(diǎn)所得稅后凈現(xiàn)金流量等于終結(jié)點(diǎn)那一年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與該期回收額之和減去維持運(yùn)營投資”；(4)更新改造項(xiàng)目

現(xiàn)金流量公式，刪除了“建設(shè)期末的凈現(xiàn)金流量=因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額”；(5)“靜態(tài)投資回收期”原來的內(nèi)容，“靜態(tài)投資回收期(簡(jiǎn)稱回收期)，是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間”，修改后為“靜態(tài)投資回收期(簡(jiǎn)稱回收期)，是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間”；(6)“凈現(xiàn)值率法”的內(nèi)容，刪除了“該法可用于原始投資額不同的投資方案的比較決策”。

第五章　證券投資

本章要點(diǎn)：(1)掌握證券投資的目的、特點(diǎn)、種類與基本程序；(2)掌握股票投資的目的、特點(diǎn)；股票投資的基本分析法與技術(shù)分析方法；(3)掌握債券投資的目的、特點(diǎn)；債券的投資決策方法與投資策略；(4)掌握投資基金的含義、種類；投資基金的價(jià)值與收益率的計(jì)算；基金投資的優(yōu)缺點(diǎn)；(5)熟悉商品期貨和金融期貨的含義和特點(diǎn)；熟悉商品期貨和金融期貨的投資決策；(6)熟悉優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的含義及其價(jià)值的計(jì)算；熟悉認(rèn)股權(quán)證的投資決策；(7)熟悉期權(quán)的含義、特點(diǎn)及期權(quán)投資的方式；(8)了解可轉(zhuǎn)換債券的投資風(fēng)險(xiǎn)與策略。

本章主要變化：(1)修改了“證券投資的特點(diǎn)”，把“價(jià)格不穩(wěn)定”改為“價(jià)格不穩(wěn)定，投資風(fēng)險(xiǎn)較大”；(2)把“公司型基金的股東通過股東大會(huì)和董事會(huì)享有管理基金公司的權(quán)利”改為“公司型基金的股東通過股東大會(huì)和董事會(huì)享有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利”；(3)對(duì)于開放式基金把“更不能把全部資本用來進(jìn)行長(zhǎng)線投資”改為“更不能把全部資產(chǎn)用來進(jìn)行長(zhǎng)線投資”；(4)把“除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)”里“其優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值也按比例下降”改為“其優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值也相應(yīng)下降”。

第六章　營運(yùn)資金

本章要點(diǎn)：(1)掌握現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)與成本，掌握最佳現(xiàn)金持有量的計(jì)算；(2)掌握應(yīng)收賬款的作用與成本，掌握信用政策的構(gòu)成與決策；(3)掌握存貨的功能與成本，掌握存貨的控制方法；(4)熟悉營運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)；(5)熟悉現(xiàn)金和應(yīng)收賬款管理的主要內(nèi)容。

本章主要變化：(1)“經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型”原來的內(nèi)容，“經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型，是以許多假設(shè)為前提的，包括不允許出現(xiàn)缺貨情形，故不存在缺貨成本。此時(shí)與存貨訂購批量、批次直接相關(guān)的就只有進(jìn)貨費(fèi)用和儲(chǔ)存成本兩項(xiàng)。這樣，進(jìn)貨費(fèi)用與儲(chǔ)存成本總和最低水平下的進(jìn)貨批量，就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量”，修改后為“經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型，是以許多假設(shè)為前提的，包括不允許出現(xiàn)缺貨情形，故不存在缺貨成本。此時(shí)與存貨訂購批量、批次直接相關(guān)的就只有進(jìn)貨費(fèi)用和儲(chǔ)存成本兩項(xiàng)。這樣，變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用與變動(dòng)性儲(chǔ)存成本總和最低水平下的進(jìn)貨批量，就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量”；(2)“保險(xiǎn)儲(chǔ)備量”的公式，修改后為“保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=l／2×(預(yù)計(jì)每天的最大耗用量x預(yù)計(jì)最長(zhǎng)訂貨提前期一平均每天的正常耗用量×正常訂貨提前期)”，把原公式中的“訂貨提前期”改為“正常訂貨提前期”。

第七章　籌資方式

本章要點(diǎn)：(1)掌握籌資的分類和籌資渠道；掌握企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)的銷售額比率法、直線回歸法和高低點(diǎn)法；(2)掌握吸收直接投資、普通股、留存收益等權(quán)益性籌資的方式及其優(yōu)缺點(diǎn)；(3)掌握長(zhǎng)期借款、債券、融資租賃等長(zhǎng)期負(fù)債籌資的基本概念及其優(yōu)缺點(diǎn)；(4)掌握短期銀行借款、商業(yè)信用、短期融資券、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等短期負(fù)債籌資的含義及優(yōu)缺點(diǎn)；(5)熟悉可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)；熟悉認(rèn)股權(quán)證籌資的特征和優(yōu)缺點(diǎn)；(6)了解籌資的渠道與方式，籌資的基本原則；長(zhǎng)期資金與短期資金的組合策略及對(duì)企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響

本章主要變化：(1)“債券到期償還”原來的敘述是，“到期償還，是指當(dāng)債券到期后還清債券所載明的義務(wù)，又包括分批償還和一次償還兩種”，修改后為“到期償還，是指?jìng)狡跁r(shí)履行債券所載明的義務(wù)，又包括分批償還和一次償還兩種”；(2)“補(bǔ)償性余額”原來的表述是，“它是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額的一定百分比計(jì)算的最低存款余額”，修改后為“它是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或名義借款額的一定百分比計(jì)算的最低存款余額”；(3)“短期籌資與長(zhǎng)期籌資的組合”的內(nèi)容，刪除了“在企業(yè)資金來源總額中，短期資金與長(zhǎng)期資金各自占有的比例，稱為籌資組合”。

第八章　綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)

本章要點(diǎn)：(1)掌握加權(quán)平均資金成本和邊際資金成本的計(jì)算方法；(2)掌握經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿的計(jì)量方法；(3)掌握資本結(jié)構(gòu)理論；(4)掌握最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)法、比較資金成本法、公司價(jià)值分析法；(5)熟悉成本按習(xí)性分類的方法；(6)熟悉資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整方法；(7)熟悉經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿的概念及其相互關(guān)系；(8)熟悉經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及復(fù)合杠桿與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

本章主要變化：修改了“公司價(jià)值分析法”，把“公司的資金成本也是最低的”改為“公司的加權(quán)平均資金成本也是最低的”，刪除了公式“公司的市場(chǎng)總價(jià)值股票的總價(jià)值+債券的總價(jià)值”及相關(guān)說明。

第九章　收益分配

本章要點(diǎn)：(1)掌握收益分配的基本原則；(2)掌握確定收益分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素；(3)掌握股利理論；(4)掌握各種股利政策的基本原理、優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍；(5)掌握股利分配的程序；(6)掌握股利分配方案的確定；(7)熟悉股利的發(fā)放程序；(8)熟悉股票股利的含義和優(yōu)點(diǎn)；(9)熟悉股票分割的含義、特點(diǎn)及作用；(10)熟悉股票回購的含義、動(dòng)機(jī)、方式及對(duì)股東的影響。

本章主要變化：(1)法律因素，把“為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，法律法規(guī)會(huì)就公司的收益分配作出規(guī)定”改為“為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，法律法規(guī)就公司的收益分配作出了規(guī)定”；(2)把“剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求”改為“剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的權(quán)益資金需求”；(3)固定股利支付率政策，把“由于公司的盈利能力在年度間是經(jīng)常變動(dòng)的，因此，每年的股利也應(yīng)當(dāng)隨著公司收益的變動(dòng)而變動(dòng)”改為“由于公司的盈利能力在年度間是經(jīng)常變動(dòng)的，因此，每年的股利也隨著公司收益的變動(dòng)而變動(dòng)”；(4)固定股利支付率政策，把“一成不變地奉行一種按固定比率發(fā)放股利政策的公司在實(shí)際中并不多見”改為“一成不變地奉行按固定比率發(fā)放股利政策的公司在實(shí)際中并不多見”；(5)低正常股利加額外股利政策，把“由于年份之間公司的盈利波動(dòng)使得額外股利不斷變化”改為“年份之間公司的盈利波動(dòng)使得額外股利不斷變化”；(6)股利分配程序，補(bǔ)充了“提取法定盈余公積金”；(7)股票股利，把“發(fā)放股票股利可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，增強(qiáng)投資者的信息”改為“發(fā)放股票股利可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，增強(qiáng)投資者的信心”；(8)股票分割，把“股票分割又稱股票拆細(xì)，即將一

張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票”改為“股票分割又稱股票拆細(xì)，即將一股股票拆分成多股股票的行為”。

第十章　財(cái)務(wù)預(yù)算

本章要點(diǎn)：(1)掌握彈性預(yù)算、零基預(yù)算、滾動(dòng)預(yù)算的編制方法與優(yōu)缺點(diǎn)；(2)掌握現(xiàn)金預(yù)算的編制依據(jù)、編制流程和編制方法；(3)掌握預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制方法；(4)熟悉固定預(yù)算、增量預(yù)算及定期預(yù)算的編制方法與優(yōu)缺點(diǎn)；(5)了解財(cái)務(wù)預(yù)算的含義與功能及其在財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)和全面預(yù)算體系中的地位。

本章主要變化：(1)管理費(fèi)用預(yù)算原來的公式，“某季度預(yù)計(jì)管理費(fèi)用現(xiàn)金支出：(該年度預(yù)計(jì)管理費(fèi)用-預(yù)計(jì)年折舊費(fèi)-預(yù)計(jì)年攤銷費(fèi))，4”，修改后為“某季度預(yù)計(jì)管理費(fèi)用現(xiàn)金支出=(該年度預(yù)計(jì)管理費(fèi)用-管理費(fèi)用中的預(yù)計(jì)年折舊費(fèi)-預(yù)計(jì)年攤銷費(fèi))／4”；(2)現(xiàn)金預(yù)算原來的公式，“某期現(xiàn)金余缺=該期現(xiàn)金收入-該期現(xiàn)金支出，期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺-現(xiàn)金的籌措與運(yùn)用”，修改后為“某期現(xiàn)金余缺=期初現(xiàn)金余額+該期現(xiàn)金收入-該期現(xiàn)金支出，期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺±現(xiàn)金的籌措與運(yùn)用”。

第十一章　財(cái)務(wù)成本控制

本章要點(diǎn)：(1)掌握內(nèi)部控制的目標(biāo)和基本要素；掌握財(cái)務(wù)控制的方法及與內(nèi)部控制的關(guān)系；(2)掌握成本中心、利潤(rùn)中心和投資中心的含義、類型、特點(diǎn)及考核指標(biāo)；(3)掌握標(biāo)準(zhǔn)成本控制的含義、標(biāo)準(zhǔn)成本的制定、成本差異的計(jì)算和分析方法；(4)熟悉內(nèi)部控制的原則與方法；(5)熟悉內(nèi)部結(jié)算價(jià)格、結(jié)算方式和責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)；(6)熟悉責(zé)任預(yù)算、責(zé)任報(bào)告的編制方法和業(yè)績(jī)考核的要求；(7)了解財(cái)務(wù)控制的意義與特征，了解財(cái)務(wù)控制的基本原則、種類與方法；(8)了解作業(yè)成本控制的基本原理、質(zhì)量成本控制程序；了解ERP在成本控制方面的作用。

本章主要變化：(1)把“利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控制利潤(rùn)總額”改為“利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額”；(2)把“一般情況下，在制定標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)，企業(yè)可以根據(jù)自身的技術(shù)條件和經(jīng)營水平，在以下三種不同的原則中進(jìn)行選擇：一是理想標(biāo)準(zhǔn)成本，它是指在現(xiàn)有條件下所能達(dá)到的最優(yōu)的成本水平；二是以歷史平均成本作為標(biāo)準(zhǔn)成本，它是指過去較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)所達(dá)到的成本的實(shí)際水平”改為“一般情況下，在制定標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)，企業(yè)可以根據(jù)自身的技術(shù)條件和經(jīng)營水平，在以下三種不同的標(biāo)準(zhǔn)成本中進(jìn)行選擇：一是理想標(biāo)準(zhǔn)成本，它是指在現(xiàn)有條件下所能達(dá)到的最優(yōu)的成本水平；二是歷史平均成本，它是指過去較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)所達(dá)到的成本的實(shí)際水平”；(3)把“用量差異=標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格×(實(shí)際用量-標(biāo)準(zhǔn)用量)”改為“用量差異：標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格×(實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際用量-實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)用量)”：(4)把“價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際用量”改為“價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際用量”：(5)把“可控差異，是指與主觀努力程度相聯(lián)系而形成的差異，又叫主觀差異”改為“可控差異，是指受主觀努力程度影響而形成的差異，又叫主觀差異”；(6)補(bǔ)充了“采用三差異法，能夠更好地說明生產(chǎn)能力利用程度和生產(chǎn)效率高低所導(dǎo)致的成本差異情況，便于分清責(zé)任”；(7)把質(zhì)量成本控制程序中的“應(yīng)堅(jiān)持預(yù)防為主的方針”改為“堅(jiān)持預(yù)防為主的方針”；(8)把“確定最優(yōu)質(zhì)量成本的方法可參考合理比例法進(jìn)行”改為“最優(yōu)質(zhì)量成本可參考合理比例法確定”；(9)把“ERP是整合了企業(yè)管理理念、業(yè)務(wù)流程、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、人力物力資源、計(jì)算機(jī)硬件、軟件和網(wǎng)絡(luò)資源于一體的企業(yè)資源管理系統(tǒng)”改為“ERP是集企業(yè)管理理念、業(yè)務(wù)流程、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、人力物力資源、計(jì)算機(jī)硬件、軟件和網(wǎng)絡(luò)資源于一體的企業(yè)資源管理系統(tǒng)”；(10)把“有了ERP，只使得及時(shí)生產(chǎn)系統(tǒng)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)和庫存管理的應(yīng)用成為可能”改為“ERP使得及時(shí)生產(chǎn)系統(tǒng)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)和庫存管理的應(yīng)用成為可能”；(11)把“利用ERP。只可以較好地確定在什么時(shí)間購進(jìn)什么原材料或產(chǎn)品”改為“利用ERP可以較好地確定在什么時(shí)間購進(jìn)什么原材料或產(chǎn)品”。

篇（3）

一、認(rèn)識(shí)現(xiàn)狀,培養(yǎng)中小投資者維權(quán)的意識(shí)

中小投資者自我維權(quán)意識(shí)是投資者保護(hù)機(jī)制的一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)。中小投資者維護(hù)行使自己的權(quán)利,一般體現(xiàn)在行使投票權(quán)上,而行使權(quán)利的意識(shí)往往與投資組合有著密切關(guān)系。證券所有權(quán)的分散對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受的最優(yōu)配置是有益的,但其結(jié)果是證券持有者通常過于多樣化地?fù)碛泄镜墓善?以至于對(duì)某一特定公司沒有多少行使權(quán)利的興趣。中小投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)只是考慮通過實(shí)施的投資組合來降低投資風(fēng)險(xiǎn),但對(duì)投資某一特定公司行使投票權(quán)卻沒有足夠的興趣。

中小投資者維權(quán)意識(shí)差,缺乏行使權(quán)利的動(dòng)機(jī),固然與組合投資存在著一定的關(guān)聯(lián),但問題的癥結(jié)還是應(yīng)該歸因于歷史上的“一股獨(dú)大”。雖然廣大中小投資者擁有法律上的投票權(quán),但股權(quán)分置使得流通股股東的投票權(quán)成為一種擺設(shè)。由于大股東所控制的董事會(huì)、股東大會(huì)等集體決策的組織機(jī)構(gòu),往往對(duì)中小股東投票權(quán)的行使規(guī)定了許多歧視性的限制性條款(如所持股票必須達(dá)到一定比例,比如5%),或?qū)τ芍行」蓶|所提出的提議不予表決等,也使得廣大中小股東不僅在理論上“不愿行使”投票權(quán),而且也在現(xiàn)實(shí)中“不能行使”投票權(quán)。即便是中小股東行使了自己的權(quán)利,實(shí)際上也不能對(duì)公司的決策構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的影響。

中小投資者是證券市場(chǎng)存在和發(fā)展的根基,正是他們的積極參與才會(huì)有證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展。水能載舟,亦能覆舟,對(duì)中小投資者利益的保護(hù),關(guān)系到證券市場(chǎng)是觸礁擱淺還是繼續(xù)遠(yuǎn)航的大問題。通過提高中小投資者的素質(zhì)對(duì)他們維權(quán)意識(shí)加以引導(dǎo),中小投資者一旦具有了豐富的投資知識(shí)和法律知識(shí),就可以拿起法律武器行使自己的權(quán)利,從而間接的推動(dòng)上市公司質(zhì)量的提高,也會(huì)使證券市場(chǎng)穩(wěn)定的向前發(fā)展。

二、正確引導(dǎo),讓中小投資者理性投資

證券投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,人們對(duì)客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)是可以控制的,但要有一定的基本前提:投資者必須具有理性的投資行為。從現(xiàn)實(shí)情況看,證券投資的風(fēng)險(xiǎn)損失是由多方面的因素造成的,而投資者本身的錯(cuò)誤決策和錯(cuò)誤的投資行為也是其中的一個(gè)重要因素。投資者的非理往往表現(xiàn)為,缺乏利用會(huì)計(jì)信息的智慧型的投資和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范技巧,由于一味盲目的模仿他人、隨行就市的羊群式交易行為而誘發(fā)泡沫市場(chǎng),以至于錯(cuò)誤的判斷證券質(zhì)地和投資回報(bào)率。一個(gè)正確的投資理念和理性的投資行為,可以引導(dǎo)投資走向成功之路,而錯(cuò)誤的投資決策和非理性的投資行為,則可以使客觀存在的投資風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)榧瘸墒聦?shí)。非理會(huì)嚴(yán)重的妨礙證券合理價(jià)格的形成,降低證券市場(chǎng)的效率。

中國的投資結(jié)構(gòu)極不合理,在A股中70%是由中小投資者持有,無論是從數(shù)量上,還是投資總額上,龐大的中小投資者構(gòu)成了當(dāng)前中國證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。而且從現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)、金融政策及證券市場(chǎng)的運(yùn)行狀況來看,個(gè)人投資者在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)仍會(huì)占有比機(jī)構(gòu)投資者多的多的市場(chǎng)份額。

然而,以個(gè)人投資者為主的證券市場(chǎng)往往傾向于過度投機(jī)和短期行為,市場(chǎng)的穩(wěn)定性較差。市場(chǎng)上大量的個(gè)人投資者,常常是自發(fā)形成的并表現(xiàn)為非理性的特征,從而導(dǎo)致了意見和行動(dòng)的傳染。他們依靠“消息市”、“政策市”提供的各種小道消息和政策做出決策,缺乏對(duì)會(huì)計(jì)信息的分析能力和對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的承受能力,表現(xiàn)出各種偏激和情緒化特征,其投資行為往往無依據(jù)可言,投資者的交易行為呈一時(shí)沖動(dòng)。

在國外成熟的證券市場(chǎng)中,投資者則是以機(jī)構(gòu)投資者為主體,個(gè)人投資者相對(duì)較少,入市資金以養(yǎng)老基金、開放式基金、保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資基金為主,股價(jià)不容易被主力所操縱。而中國的機(jī)構(gòu)投資者主要是由信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、證券公司和法人公司等組成,投資基金占少數(shù)。這些投資者入市以自營為目的,資金來源極不穩(wěn)定。種種跡象表明,在現(xiàn)有的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下機(jī)構(gòu)投資者自身的行為已經(jīng)發(fā)生了一定的變異和扭曲,他們不僅沒有引導(dǎo)中小投資者正確的使用會(huì)計(jì)信息,從而有效的穩(wěn)定市場(chǎng),反而助長(zhǎng)了市場(chǎng)投機(jī),對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)起到了推波助瀾的作用。能否對(duì)中小投資者非理予以矯正,使他們能夠充分地利用會(huì)計(jì)信息,并結(jié)合豐富的投資知識(shí)和法律知識(shí),最大限度地維護(hù)自身的利益,這里有兩種觀點(diǎn)。其一,一些觀點(diǎn)認(rèn)為,當(dāng)把所有中小投資者看著是一個(gè)群體來考察時(shí),由于新老投資者總是在不斷地新陳代謝,致使投資者整體的素質(zhì)難以提高,投資者非理性投資行為必然會(huì)持久化。此外,投資者與公司經(jīng)營者共振作用也難以改變非理性投資行為。其二,還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,無需刻意矯正投資者的非理。他們認(rèn)為會(huì)計(jì)信息的不對(duì)稱性不會(huì)構(gòu)成影響資本市場(chǎng)效率的重大障礙。雖然投資者對(duì)公司的真實(shí)業(yè)績(jī)并不一定感興趣,習(xí)慣于搭便車和進(jìn)行短期炒作,但由于非理性投資者以及短期投資者正好是使老練成熟的理性投資者得以套利的“小綿羊”,因此,他們的損失自然會(huì)迫使他們最終退出市場(chǎng)。

篇（4）

他補(bǔ)充稱：“2007年的大主題將是中國內(nèi)地股市IPO數(shù)量的增加?！?/p>

摩根士丹利區(qū)投行部主管金仕浦表示：“中國明年的趨勢(shì)，將是大城市以外更多類型企業(yè)的首發(fā)上市這讓我們感到，中國的增長(zhǎng)方式將更加多樣化，更加可持續(xù)?！?/p>

也有對(duì)新股投資持保守態(tài)度的：

經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國認(rèn)為，未來市場(chǎng)的波動(dòng)幅度與波動(dòng)頻率都將進(jìn)一步加大，這就是意味著選股難度的增加和投資風(fēng)險(xiǎn)被放大。

招商證券的研究報(bào)告認(rèn)為，由于擴(kuò)融加快，2007年將會(huì)產(chǎn)生250億的資金缺口，如果這一預(yù)測(cè)成立，即使是新股上市，恐怕也難以保證大的漲幅。

投資銀行家們關(guān)心的是企業(yè)上市帶給他們更深的介入到金融投資市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。而普通投資者則關(guān)心，能不能在新股上市的過程中賺到超額利潤(rùn)。我們希望通過合理的計(jì)劃和策略為新股投資找到一條穩(wěn)定升值之路。

2007，有多少新股可以上市　王雪吟

常年在股市摸爬滾打的投資者都知道，每有新股發(fā)行上市，就意味著有無數(shù)的獲利機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在股市中已然出現(xiàn)了“專業(yè)投資新股”一族，還有的集合資產(chǎn)，一開口就是“只做申購新股方面的投資”，一時(shí)間，專攻新股成為買股票的首選。

重啟ipo后，投資需求被充分釋放，各種題材均受到追捧，尤其是金融股。據(jù)Dealogic的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在過去的一年中，有154家公司上市，共籌集資金535億美元，是整個(gè)亞洲1057億美元ipo規(guī)模1／2強(qiáng)。而這154家公司中，有超過1／3的公司選擇了在國內(nèi)市場(chǎng)上市。僅僅在今年1月的第二個(gè)星期里，就有五只新股首發(fā)。

新股收益不斐

在2006年12月一個(gè)月間上市的新股，首日平均漲幅達(dá)到95．040％。首日漲幅最高的是網(wǎng)盛科技，365％的漲幅相當(dāng)于年度最強(qiáng)收益基金的3倍多。按照12月的中簽率計(jì)算，中簽率在0．122％到1．263％之間，平均為0．437％。

所以計(jì)算在這一個(gè)月中新股認(rèn)購的回報(bào)應(yīng)該為：

平均中簽率*平均漲幅：

0．437％*95．040％=41．53％

統(tǒng)計(jì)顯示，2006年6月5日發(fā)行第一只新股中工國際以來，至招商輪船的認(rèn)購這段時(shí)間里已經(jīng)發(fā)行了50只新股，由于其中不少新股在申購時(shí)間上存在沖突，假設(shè)在多股齊發(fā)時(shí)集中資金打大盤股，則投資者可以循環(huán)申購的新股為15只。按照12月的平均水平算，投資新股的年均收益理論上可以達(dá)到

41．53％*15=622．98％。

即使收益驚人，也不是沒有風(fēng)險(xiǎn)。

3000億的IPO有沒有破發(fā)可能

招商證券的研究報(bào)告指出，今年以大型國企為主的IPO融資將達(dá)到3000億。據(jù)測(cè)算，繼中國人壽200億IPO后，接踵而至的將有平安保險(xiǎn)150億、建設(shè)銀行300億、交通銀行300億、興業(yè)銀行150億、南京商業(yè)銀行150億、招商證券50億。這是新股申購獲利的信號(hào)嗎？有沒有破發(fā)的可能？

湘財(cái)證券的分析師認(rèn)為，這幾只股票都是機(jī)構(gòu)和基金看好的，申購獲利的可能性自不必說，單說“破發(fā)”。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，不包括中國國航在內(nèi)，上市首日跌破發(fā)行價(jià)(包括盤中)的個(gè)股共有12只，時(shí)間最早的要追溯到1994年7月1日的蘇常柴，上市首日較發(fā)行價(jià)“貼水”10％。

有意思的是，破發(fā)的蘇常柴在此后的幾年中都是深市的只大牛股，最大漲幅超過發(fā)行價(jià)格的10倍。也就是說首日破發(fā)與投資失敗之間并無必然性。更多的數(shù)據(jù)都驗(yàn)證了破發(fā)的概率之低――12年13只股票破發(fā)。而且在隨后的幾個(gè)月內(nèi)，股價(jià)均有所回升，或者稱為補(bǔ)漲的可能。

攻略一　有沒有保證中簽的方法

由于新股上市后極少出現(xiàn)跌破發(fā)行價(jià)的情況，就資金安全性而言，申購新股的風(fēng)險(xiǎn)性極底。在目前保本類理財(cái)市場(chǎng)中，幾乎沒有任何一種兼具流動(dòng)性和安全性的理財(cái)產(chǎn)品可以和申購新股媲美。這也是申購新股越來越狂熱，但成功申購卻越來越難的原因。

如同科學(xué)的可探索卻無法創(chuàng)造一樣，關(guān)于以有限的資金去申購卻能絕對(duì)中簽的可能只存在于想像之中，當(dāng)然，如果資金量足夠情況則另當(dāng)別論。畢竟，散戶尤其是中小散戶是股市的絕對(duì)多數(shù)，所以，與其“臨淵羨魚，不如退而結(jié)網(wǎng)”。

幻想是無用的，但我們可以沿著過去的規(guī)律，找到一些加大中簽率的辦法。

“五避”“五就”選股法則

新股上市的集中時(shí)段，常出現(xiàn)5－6只新股同一時(shí)期發(fā)行的情況，如果沒有選擇的逢新就炒，結(jié)果可能是難以中簽或者是由于資金被鎖定而錯(cuò)過了收益最高的那一只。

對(duì)于散戶投資者來說，集中資金申購其中一只、保證中簽率是很重要的。因此，在申購新股的選股中要掌握五大原則：避先就后、避小就大、避熱就冷、避優(yōu)就劣、避低就高。

1、避先就后

股民的從眾心理一向嚴(yán)重。根據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在一次申購新股資金凍結(jié)范圍內(nèi)連續(xù)集中發(fā)行時(shí)，越靠后參與申購獲得中簽號(hào)的概率越高，收益率水平并不會(huì)因?yàn)橹泻灺仕缴仙陆担喾?，部分主力資金借手中中簽籌碼較多，在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)一步炒作的可能性更大。

2、避小就大

避開小盤股，集中資金打大盤股。在一次申購新股資金凍結(jié)范圍內(nèi)連續(xù)集中發(fā)行時(shí)，選取上網(wǎng)發(fā)行量較大的新股進(jìn)行申購，中簽率往往較高。

通常來說，大盤股中簽率要高于小盤股，而小盤股上市后的漲幅通常高于大盤股。

如有大盤股和小盤股同時(shí)申購，可集中資金打大盤股，如果是緊隨在大盤股后面發(fā)行，尤其是夾在兩只大盤股中間的小盤股，很有可能會(huì)爆出冷門。如德棉股份，網(wǎng)上募資規(guī)模僅1．8144億元，中簽率卻高達(dá)0．57％。

3、避熱就冷

當(dāng)同時(shí)出現(xiàn)兩只以上新股同時(shí)上網(wǎng)發(fā)行時(shí)，首先應(yīng)優(yōu)先考慮冷門股。此舉很可能會(huì)有出奇制勝的效果。正是因?yàn)槔溟T，常常會(huì)受到機(jī)構(gòu)投資者和一般投資者的冷落，所以中簽率往往較高，而且上市后的漲幅也許并不亞于同一天上網(wǎng)發(fā)行的熱門股。如有某個(gè)好行業(yè)和一般行業(yè)新股同時(shí)申購，可選一般行業(yè)的。這些方法都可以提高中簽率。

4、避優(yōu)就劣

這類說的“劣”不是指劣質(zhì)的企業(yè)，一般新股上市初期的基本面都是相對(duì)不錯(cuò)的，

但是有的企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景不佳或行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)過于激烈，如紡織業(yè)等。投資者可以優(yōu)先申購行業(yè)一般的、預(yù)計(jì)上市后漲幅較低的新股，這樣可以得到較高的中簽機(jī)會(huì)。例如：新野紡織的中簽率在中小板新股中就比較高。

由于機(jī)構(gòu)大戶的資金成本高，所以他們傾向于申購高科技，生物制藥一類上市后能獲得暴利的股票，而散戶投資者可以實(shí)行“人棄我取，薄利多中”的原則，因?yàn)榧词故侵辛松鲜泻螳@利較低的股票，也總比獲利高的卻中不著要好。

5、避低就高

投資者可以優(yōu)先申購發(fā)行價(jià)較高的，因?yàn)楦邇r(jià)新股的中簽率相對(duì)較高。這里要注意的是：如果發(fā)行價(jià)過高，而導(dǎo)致能申報(bào)的股數(shù)大幅度減少，則應(yīng)當(dāng)考慮選擇次高價(jià)的，畢竟，具有一定的配號(hào)數(shù)也是必需的。

提高中簽率的技巧

技巧一：加碼申購

將家里空閑資金臨時(shí)調(diào)集，加大資金，提高中簽率，申購?fù)暝偃〕?。因?yàn)樯曩徯鹿傻娘L(fēng)險(xiǎn)是比較小的，而一旦中簽往往獲利豐厚。眾所周知，在申購新股時(shí)投入的資金量越大，中簽概率就越高，增加資金量是提高中簽率的最簡(jiǎn)單方法。

技巧二：計(jì)算時(shí)間差

在資金量達(dá)一定數(shù)額時(shí)，申購新股的次數(shù)越多，中簽的次數(shù)就越多，相應(yīng)的投資收益也就越大。因此，投資者在一定的時(shí)間段里，應(yīng)該在參與新股申購次數(shù)上多做文章。例如周一周二和周五各有一個(gè)新股上網(wǎng)發(fā)行，在不考慮中簽率的情況下，投資者應(yīng)該分別申購周一，周五的新股，放棄周二新股的申購。因?yàn)橹芤簧曩徯鹿杀粌鼋Y(jié)的資金在周五已解凍，周五可以申購另一個(gè)新股。如果投資者選擇申購周二的新股，那么資金將在下周一解凍，從而失去周五新股申購的機(jī)會(huì)。

技巧三：盡量保持連號(hào)

在特定的情況下，連號(hào)中簽的可能性大于非連號(hào)中簽的可能性。如果連續(xù)幾天都有新股申購，或者同一天發(fā)行幾只新股，不要分散資金去“各個(gè)擊破”。如果一個(gè)家庭有幾個(gè)人同時(shí)申購新股，可把各人的資金集中在一個(gè)賬號(hào)里申購，這樣做可以保證連號(hào)，增加中簽率，又可省時(shí)省力。

技巧四：貸款申購

由于貸款是需要支付利息的，因此，投資者必須慎重考慮成本問題。其中必須注意的要點(diǎn)是：

a、必須要能確定申購的收益率大于貸款利率；

b、盡量選擇低息貸款；

c、貸款后的總資金量要能確保自己幾乎每次都可以中簽，這樣才能取得相對(duì)穩(wěn)定的新股申購利潤(rùn)。

d．要對(duì)新股發(fā)行前景進(jìn)行分析。例如在2004年至2005年的新股發(fā)行斷斷續(xù)續(xù)的時(shí)期，就不適宜貸款申購。只有當(dāng)新股發(fā)行保持連貫的時(shí)期，才可以采用這種方法。

技巧五：集中申購

由于參與新股申購，資金將被鎖定一段時(shí)間，如果出現(xiàn)一周同時(shí)發(fā)行幾只新股，那么，就要選準(zhǔn)一只，并全倉進(jìn)行申購，以提高中簽率。

技巧六：合伙申購

為了提高新股串購的中簽機(jī)會(huì)投資者可以將資金集中在一起結(jié)成“新股申購聯(lián)盟”，如親人好友可將資金集中進(jìn)行申購，中獎(jiǎng)后按比例分配。從2006年6月重新啟動(dòng)IPO之后發(fā)行的前幾只新股可以看出，有的新股只要有幾十萬資金集中申購就可以確保中簽一只新股。當(dāng)然采用這種方式申購不僅需要股民之間簽訂協(xié)議，還要與證券部簽定了委托訂新股的協(xié)議，要在保證資金安全的前提下才可以實(shí)行。

購買“打新股”理財(cái)產(chǎn)品從目前市場(chǎng)看，個(gè)人投資者直接參與新股申購的收益率相對(duì)不穩(wěn)定。而銀行“打新股”理財(cái)產(chǎn)品通過集合投資者的資金，最大效率地將其運(yùn)用到新股申購中，可避免單個(gè)投資者由于資金量小而申購失敗的遺憾。同時(shí)，作為機(jī)構(gòu)投資者，可以參與網(wǎng)下申購以提高中簽率，從而穩(wěn)獲投資新股的高收益。因此，在人民幣理財(cái)產(chǎn)品中，“打新股”產(chǎn)品的收益率明顯占優(yōu)，且不像結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品那樣有較高的風(fēng)險(xiǎn)。

注意申購時(shí)段　根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，剛開盤或收盤時(shí)下單申購中簽的概率小，最好選擇中間時(shí)間段申購，如選擇10：30-11：30和13：00-14：00之間的時(shí)間段下單。就以往的情況看機(jī)構(gòu)投資者習(xí)慣在下午下單。例如在11月20日招商輪船發(fā)行時(shí)，銀行間拆借市場(chǎng)7天期品種的利率便在下午1時(shí)到2時(shí)之間達(dá)到最高峰，也就是說，這個(gè)時(shí)間段是機(jī)構(gòu)投資者下單的高峰期。如果要想使申購號(hào)碼處于中間區(qū)域，則在下午1：00－2：00之間下單比較合適。

貴在堅(jiān)持　申購新股有的時(shí)候會(huì)一段時(shí)間內(nèi)不中簽，這種情況下可能會(huì)擾亂投資者的信心和計(jì)劃，因此要理性的約束自己把申購新股的計(jì)劃堅(jiān)持下去，才會(huì)有一個(gè)比較滿意的收益水平。

投資者　不要因?yàn)檫B續(xù)幾次沒有中簽就放棄了。過去一些專業(yè)申購新股投資者，之所以能取得高收益率，除了大環(huán)境的支持之外，更重要的原因是建立在持之以恒的基礎(chǔ)上。如果斷斷續(xù)續(xù)，則投資效果將難以理想。

注意查證中簽結(jié)果　為了防止因?yàn)楦鞣N意外情況而使得投資者錯(cuò)失中簽的機(jī)會(huì)，投資者有必要仔細(xì)查證中簽結(jié)果。

首先要及時(shí)提取交割單，如果你想查詢過去一段時(shí)間的新股中簽情況，有一定難度，因?yàn)樾鹿缮曩徟涮?hào)單是以交割單形式提供給客戶的，過時(shí)難補(bǔ)。投資者可先從查詢最近的申購情況入手，通過撥打滬深兩市的新股配號(hào)查詢電話查詢(滬市021-16893006；深市0755-82288800)你的配號(hào)。

然后與證券營業(yè)部打印的配號(hào)交割單進(jìn)行對(duì)照，如果全部一致，則證明配號(hào)不存在問題。在確認(rèn)配號(hào)無誤的情況下，再對(duì)照?qǐng)?bào)刊公布的中簽號(hào)確定是否中簽。

當(dāng)然，如果你在查詢時(shí)發(fā)現(xiàn)有電話查詢的中簽配號(hào)與打印的中簽配號(hào)單不一致的情況，你可以通過證據(jù)公證手段，使用錄音電話將相關(guān)查詢錄音記錄下來，以便作為協(xié)商解決或提訟的證據(jù)。

在確定你所在證券公司對(duì)你的新股申購存在弄虛作假行為后，你可以繼續(xù)對(duì)過去一段時(shí)間的新股申購一直未能中簽的情況進(jìn)行調(diào)查，這時(shí)，你完全可以通過法律手段來獲取過去一段時(shí)間以來你的申購新股的情況。

tips

a申購新股注意事項(xiàng)

1、申購時(shí)間：9：30－11：30，下午13：00―15：00。

2、一個(gè)賬戶不能重復(fù)申購。

3、申購數(shù)量：滬市以1000股為一單位，深市以500股為一單位，超過部分必須是每個(gè)單位的整數(shù)倍。

4、申購上限：每個(gè)賬戶的申購不是隨意的，滬市上限為9999．9萬股，深市申購上限為99999．95萬股。

b申購新股的步驟：

新股發(fā)行當(dāng)天(T日)，申購者在指定時(shí)間內(nèi)通過柜臺(tái)(或電話)委托，根據(jù)發(fā)行價(jià)和申購數(shù)繳足申購款，申購在發(fā)行日當(dāng)天結(jié)束。

T+1日，各證券部將申購資金劃入清算銀行的主承銷商開立的申購資金專戶。

T+2日，交易所和主承銷商核查資金情況，確定有效申購賬戶和申購數(shù)量，并將有效申購數(shù)據(jù)及申購配號(hào)記錄傳給各證券交易網(wǎng)點(diǎn)。

T+3日，公布中簽率，申購者到證券部確認(rèn)申購配號(hào)，當(dāng)日搖號(hào)抽簽，根據(jù)中簽情況進(jìn)行申購股數(shù)的確定和股

東登記，并將中簽結(jié)果通過交易所發(fā)給各證券交易網(wǎng)點(diǎn)。

T+4日，公布中簽號(hào)，各營業(yè)部返還多余申購款，申購資金解凍。申購者根據(jù)公布的中簽號(hào)核對(duì)結(jié)果。

c申購新股的要點(diǎn)

1、申購新股應(yīng)當(dāng)提前開戶，申購委托前，需要將申購款存入自己的資金賬戶。

2、委托時(shí)間要在新股上網(wǎng)發(fā)行申購之日。

3、資金申購遵循“一經(jīng)申報(bào)，不得撤單”的原則。除法規(guī)規(guī)定的證券賬戶外，每一個(gè)證券賬戶只能申購一次，重復(fù)申購除第一次視為有效外，其余由交易所交易系統(tǒng)自動(dòng)剔除。

4、資金不足的申購視為無效申購。

攻略二　新股首日攻略，抓住大資金動(dòng)向

新股上市當(dāng)天是沒有漲跌停板限制的，而且漲跌幅的范圍很大，其中上交所將對(duì)上市首日的新股申報(bào)價(jià)格設(shè)限，上限不超過發(fā)行價(jià)的11倍，下限不低于發(fā)行價(jià)的50％，深市是上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的900％以內(nèi)。

在新股上市前，精選發(fā)行價(jià)低、流通盤較適中，行業(yè)獨(dú)特，投資概念上有想像空間的新股作為目標(biāo)品種。對(duì)目標(biāo)品種進(jìn)行定位分析，為將來的投資做好周密的準(zhǔn)備。對(duì)投資者來說，新股首日開盤價(jià)高低的評(píng)估判斷對(duì)實(shí)戰(zhàn)具有重要參考意義。

在以前的市場(chǎng)中，流通盤的大小與股價(jià)的高低成反比，即流通盤越大，股價(jià)定位越低；而流通盤越小，股價(jià)定位就越高。但是在全流通時(shí)代，市場(chǎng)規(guī)律發(fā)生了轉(zhuǎn)變，大型主力機(jī)構(gòu)資金往往青睞“巨無霸”的新股，因此越是大盤股，越是有主力資金積極搶購，工商銀行就是最充分的例證。

根據(jù)漲升潛力投資新股

新股上市首日的價(jià)格是否值得投資，重點(diǎn)在于該股今后是否有繼續(xù)漲升的潛力，如果有就可以買入，沒有則不能買進(jìn)。例如：中工國際上市首日最高上漲到50元，股價(jià)一步到位，后市沒有炒作的空間，這種行情必將引發(fā)該股的價(jià)值回歸走勢(shì)。而中國人壽，是在上市后的第五個(gè)交易日才漲停的。

在研判新股上市后的漲升潛力時(shí)，需要綜合考慮以下因素：

1、是否有股本擴(kuò)張潛力

一家新上市公司是否有可能大比例送股或轉(zhuǎn)送股的題材。主要參考三個(gè)方面因素：一是新上市的公司是否有大量的公積金，二是有一定的未分配利潤(rùn)，并且愿意將這部分利潤(rùn)分配給二級(jí)市場(chǎng)投資者；三是新股的股本不是很大。如部分超級(jí)大盤股，即使業(yè)績(jī)不錯(cuò)，每股凈資產(chǎn)和公積金都較高，但缺乏大規(guī)模股本擴(kuò)張的潛力。

2、是否符合當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)熱點(diǎn)

例如在網(wǎng)絡(luò)科技股成為市場(chǎng)熱點(diǎn)的時(shí)候，科技股上市就會(huì)受到熱捧；2006年的銀行股行情中，中國銀行和工商銀行就受到市場(chǎng)各類資金的關(guān)注，股價(jià)節(jié)節(jié)攀升。如果不符合市場(chǎng)的熱點(diǎn)和趨勢(shì)的時(shí)候，新股往往得不到重視。例如：在市場(chǎng)流行小盤股的時(shí)候，大盤股上市往往不受歡迎。而2006年以來大盤股受到主流資金青睞時(shí)，工行等大盤股則受到市場(chǎng)的重視，因而具備較大的漲升潛力。

3．上市開盤價(jià)的高低

如果是在熊市中，新股上市首日的股價(jià)過低，甚至接近發(fā)行價(jià)或跌破發(fā)行價(jià)時(shí)，投資者可以適當(dāng)介入。因?yàn)檫@時(shí)的新股低價(jià)，并非是其本身基本面的問題，而是受到大勢(shì)疲弱的影響，一旦股市出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，這類新股具有較大的漲升潛力。

4．基本面是否有亮點(diǎn)

盡量選擇公司基本面十分優(yōu)良、題材眾多的新股。選擇內(nèi)涵十分獨(dú)特的個(gè)股，尤其是那些“第一股”的品種；股市中第一股往往會(huì)得到市場(chǎng)資金的熱烈炒作，如光谷概念第一股華工科技、農(nóng)業(yè)高科第一股隆平高科、第一個(gè)自然人發(fā)起控股的天通股份、有線電視第一股歌華有線等一些具有獨(dú)特概念的上市公司上市后均曾受到市場(chǎng)的狂熱炒作。

5．行業(yè)是否獨(dú)特

投資者在投資新股時(shí)應(yīng)重點(diǎn)研究新股的行業(yè)狀況及發(fā)展前景。行業(yè)是否屬于朝陽行業(yè)，是否獨(dú)特。在行業(yè)內(nèi)的地位較強(qiáng)和市場(chǎng)占有率高的股票漲升潛力大。

6．資金面的動(dòng)向

一般來說，有主力介入的新股在上市首日往往會(huì)保持低調(diào)，常常會(huì)出現(xiàn)高開低走的局面．甚至上市幾天內(nèi)連創(chuàng)新低，這是主力為了清洗籌碼或壓低吸納更多的籌碼，甚至不惜尾市故意打壓。而當(dāng)日收一長(zhǎng)陽的往往難以持續(xù)走強(qiáng)，因此，投資者可以根據(jù)資金面的動(dòng)向判斷主力資金的持籌成本和新股未來的上升潛力，從而決定是否介入。

技術(shù)派的投資方略

1．首日分時(shí)線的分析

上市當(dāng)日特別關(guān)注前15分鐘換手率和5分鐘K線，兩種K線形成強(qiáng)勢(shì)組合和多頭排列，強(qiáng)勢(shì)新股般不跌破當(dāng)日均線，每次回調(diào)至均線附近都能獲得支撐的新股要密切關(guān)注。

2．開盤成交量的分析

新股開盤成交量的大小是鑒別是否有主力進(jìn)入炒作的重要標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)驗(yàn)表明，開盤競(jìng)價(jià)成交量達(dá)到上市新股流通總股本的5％以上，在開盤后前30分鐘，換手率能夠達(dá)到40％左右，同時(shí)相對(duì)價(jià)位并不過分高，就可以考慮在股價(jià)回落時(shí)適當(dāng)介入。特別是出現(xiàn)大筆成交量買入的跡象時(shí)，更可以考慮介入。

3．上市首日換手率分析

上市首日換手率在57％～77％之間最為理想．過高或過低的換手率均不理想。如果換手率過低，說明該股首日無大主力關(guān)照；若首日換手率過高(大于78％)，往往說明有眾多散戶搶盤。此種情況往往首日收出大陽線或上影線較長(zhǎng)的大陽線，預(yù)示著行情的持續(xù)性不強(qiáng)。

4、上市首日買賣大單分析

一般而言，有大主力介入的新股，其前5分鐘，前15分鐘、前30分鐘的大買單數(shù)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大賣單數(shù)量(3倍以上)，前1小時(shí)、全天的大買單數(shù)量亦要明顯大于大賣單數(shù)量(2倍以上)。通過對(duì)這一指標(biāo)的分析，可以更準(zhǔn)確地幫助投資者判斷市場(chǎng)主力對(duì)剛上市新股的介入程度。

5、上市首日的走勢(shì)分析

新股上市首日的走勢(shì)常見以下形態(tài)：

高開低走，多為短線追捧行情，不宜介入：

高開高走，多形成震蕩出貨行情：

低開高走，后市常有一段較好行情，可關(guān)注；

低開低走，暫時(shí)不宜介入，需耐心等待新股調(diào)整到位的機(jī)會(huì)。

值得注意的是，上市首日投資買進(jìn)新股后，需要把握賣出的時(shí)機(jī)。首日大資金進(jìn)行建倉之后，一般會(huì)有個(gè)震蕩洗盤的過程，只要市場(chǎng)處于平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，震蕩的幅度并不會(huì)太大，仍可繼續(xù)持有。但是，若股價(jià)沒有出現(xiàn)震蕩而是連續(xù)大幅沖高，則主力資金可能以短炒為主，應(yīng)盡早獲利了結(jié)。

券商也可以成為風(fēng)向標(biāo)

投資能力不高或缺乏專業(yè)水平的投資者可以參考各家券商的定位區(qū)間來制定新股的定位。

評(píng)判新股上市初定位時(shí)，必須把行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、相同板塊平均市盈率、流通盤大小、公司業(yè)績(jī)、大盤市盈率和大盤走勢(shì)強(qiáng)弱幾個(gè)因素綜合起來比較考慮，有時(shí)還要結(jié)合地域板塊申購新股大概成本，主承銷商的實(shí)力及操作風(fēng)格特征等因素，進(jìn)行多方比較綜合之后才會(huì)得出一個(gè)較合理的定位價(jià)。

投資者可以根據(jù)新股定位選擇投資策略和買進(jìn)時(shí)機(jī)，一般可以自行設(shè)定三個(gè)價(jià)格區(qū)

間，分別是低定位價(jià)格區(qū)間，合理定位價(jià)格區(qū)間和高定位價(jià)格區(qū)間。當(dāng)新股上市首日的開盤價(jià)較低時(shí)，可以積極買進(jìn)；當(dāng)新股定價(jià)合理時(shí)可以市場(chǎng)情況適當(dāng)買進(jìn)；而當(dāng)新股定價(jià)過高時(shí)，則堅(jiān)決不參與，耐心等待其價(jià)值回歸后，再做投資決策。

那么，如果確認(rèn)新股上市首日開盤價(jià)較低呢？這需要計(jì)算偏差率。

計(jì)算公式：

偏差率=開盤價(jià)÷新股定位價(jià)×100％

一年中總有若干次偏差率很高的情況，如果能夠以比新股定位價(jià)遠(yuǎn)低的價(jià)格購入股票，則將很容易獲取豐厚的利潤(rùn)。如果新股上市首日的開盤價(jià)與新股定位價(jià)的偏差率達(dá)到－15％至－25％，則可以買進(jìn)。

在股市的歷史中，新股與次新股往往是產(chǎn)生黑馬的重要板塊，新股與次新股板塊之所以能成為重要的強(qiáng)勢(shì)板塊是由于上檔拋壓輕，歷史“遺留問題”較少，是市場(chǎng)中最為活躍的板塊，也是常常能夠跑贏大盤的強(qiáng)勢(shì)板塊。

攻略三　這一年，放棄短線策略

次新股的優(yōu)勢(shì)還在于上市后的最低價(jià)最高價(jià)、成交密集區(qū)間都一目了然，主力的籌碼亦可以大致估算得出，容易把握介入的風(fēng)險(xiǎn)。

更加引人的是――新股與次新股，大部分含有多年滾存利潤(rùn)，極有可能成為大比例送轉(zhuǎn)股，很容易出現(xiàn)大幅搶權(quán)填權(quán)的行情。因此，高含權(quán)、高成長(zhǎng)性、低市盈率的次新股就成了市場(chǎng)重點(diǎn)發(fā)掘的黑馬。

能夠成為次新黑馬的往往具有以下特征：

1、上市前多數(shù)不是注目的焦點(diǎn)；

2、流通股本相對(duì)適中，很少有超小盤股或超大盤股；

3、概念一般，從行業(yè)分布看，往往不是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)主流熱點(diǎn)。

越是被大多數(shù)投資者看好的新股、次新股，越不容易成為黑馬。相反，適當(dāng)?shù)墓杀疽?guī)模、概念一般的新股往往蘊(yùn)含著較好的投資機(jī)會(huì)。

要研究新股的規(guī)律

一般而言，在新股上市之前，市場(chǎng)普遍對(duì)該股的市場(chǎng)定價(jià)看的較低，這類新股容易成為黑馬。工商銀行、中國銀行只會(huì)被定義成藍(lán)籌股，這就是市場(chǎng)規(guī)律。如同工行董事長(zhǎng)在接受媒體訪問時(shí)所說的：對(duì)于未來工行股票會(huì)不會(huì)上漲，漲多少，他也很難回答，但他希望，買工行股票的投資者，能夠長(zhǎng)期持有，看好工行未來的發(fā)展力。

定位低為獨(dú)具慧眼的主力資金的建倉創(chuàng)造了很好的條件，也為投資提供機(jī)會(huì)：大型機(jī)構(gòu)資金在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，因此小盤股炒作退潮，小盤新股上市后的表現(xiàn)已經(jīng)大不如前，個(gè)股機(jī)會(huì)與流通盤相關(guān)性降低。

要順應(yīng)市場(chǎng)理性投資理念的發(fā)展，選股時(shí)應(yīng)關(guān)注公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)，對(duì)于具有較高的長(zhǎng)線投資價(jià)值的新股要重點(diǎn)關(guān)注；由于市場(chǎng)價(jià)值中樞整體下移，中低價(jià)股票的上漲空間要大于高價(jià)股；資源類次新個(gè)股的投資機(jī)會(huì)很大。邊遠(yuǎn)落后地區(qū)上市的新股易受短線資金的青睞。

在新股發(fā)行上市密度最大的月份上市的新股容易跑出黑馬，而在大盤暴跌時(shí)或大盤暴跌的尾聲及大盤反彈的初期上市的新股值得吸納。大盤下跌時(shí)走強(qiáng)的次新股應(yīng)密切關(guān)注；在大盤持續(xù)揚(yáng)升的末期上市的新股則宜回避。

還要轉(zhuǎn)變舊思路

投資者在以往投資新股時(shí)往往采取短線操作方法，新股上市后快速投機(jī)，見好就收。而我們認(rèn)為，這種短線投資思維需要轉(zhuǎn)變。

由于管理層對(duì)新股上市的換手率和漲幅等交易事實(shí)嚴(yán)格監(jiān)管，嚴(yán)查市場(chǎng)操縱行為，因此，主力資金對(duì)于剛剛上市新股的炒作行為會(huì)逐漸收斂。新股上市初期的劇烈波動(dòng)現(xiàn)象將減少，發(fā)行價(jià)格與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格會(huì)逐漸接近，新股大幅低開或過度高開的情況會(huì)越來越少，新股一般會(huì)平穩(wěn)地登陸二級(jí)市場(chǎng)，短線投機(jī)的利潤(rùn)空間將被壓縮。

新股發(fā)行上市的現(xiàn)狀，將導(dǎo)致市場(chǎng)投資新股的思維發(fā)生轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變主要包括：

從短線投機(jī)思維向中長(zhǎng)線投資思維轉(zhuǎn)變，近期新股的表現(xiàn)和嚴(yán)格監(jiān)管將促使投資者不能“全心全意”追求短線收益，而是要選擇業(yè)績(jī)優(yōu)良、基本面狀況良好的個(gè)股進(jìn)行中長(zhǎng)線的投資；

從單純操作上市首日的新股轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)上市一段時(shí)間以后的次新股進(jìn)行投資；

從“逢新必炒”向有選擇地精心選擇次新股轉(zhuǎn)變。

歷次行情中走勢(shì)強(qiáng)勁的次新股，通過統(tǒng)計(jì)其走勢(shì)，股票專家發(fā)現(xiàn)了這樣的規(guī)律：

在低迷市道中上市，定位明顯偏低的次新股更容易成為黑馬。2003年上市的中信證券，發(fā)行價(jià)4．5元，上市首日收盤價(jià)僅5．01元，下跌中的最低價(jià)4．81元，僅比發(fā)行價(jià)高0．31元，過低的定位最終引發(fā)了中信證券的暴漲行情。

每輪行情中率先啟動(dòng)的龍頭型次新股，2003年行情中的中國聯(lián)通、皖通高速等，在往后的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，都保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，最終成為新龍頭。

經(jīng)過深跌的次新股和上市后沒有經(jīng)歷過大幅炒作的次新股，潛力往往巨大，“補(bǔ)漲”意愿明顯。由于這類次新股上檔沒有套牢盤和成交密集區(qū)，上升阻力小，一旦大勢(shì)走好，容易有出色表現(xiàn)?？梢躁P(guān)注其中調(diào)整時(shí)間較長(zhǎng)、下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于指數(shù)的低價(jià)超跌類次新股。

股本擴(kuò)張能力強(qiáng)的次新股易成為黑馬。這類次新股的流通盤與總股本均不大，有多年滾存利潤(rùn)和豐厚公積金的次新股，具有較強(qiáng)的股本擴(kuò)張能力，能為將來的強(qiáng)勁走勢(shì)提供有力的題材支持。

黑馬選股技巧

素質(zhì)選股。要選擇流通盤較小，業(yè)績(jī)優(yōu)良，具有高送轉(zhuǎn)、高派現(xiàn)題材的股票。

技術(shù)指標(biāo)選股。炒作次新股要重點(diǎn)參考人氣意愿指標(biāo)ARBR，其中人氣指標(biāo)AR可以反映次新股買賣的人氣，意愿指標(biāo)BR可以反映次新股買賣意愿的強(qiáng)度。當(dāng)次新股的26天AR－BR指標(biāo)中AR和BR線均小于100時(shí)，如果BR線急速地有力上穿AR線，即可積極關(guān)注。

從次新股的放量特征選股。次新股放量上漲過程中，投資者仍可以積極選股，把握時(shí)機(jī)，適度追漲，只不過要注意成交是否過于放大，因?yàn)槿绻山环帕窟^大，會(huì)極大地消耗股價(jià)上攻動(dòng)力，容易使股價(jià)短期見頂而轉(zhuǎn)入調(diào)整。

1．突破買進(jìn)法

通過突破首日最高價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，買入次新股。

股價(jià)能沖過上市首日最高價(jià)，說明主力資金做多欲望較強(qiáng)，此時(shí)可開始分批買入。例如：工商銀行在2006年11月10日突破其上市首日最高價(jià)，隨后產(chǎn)生大幅上漲行情(見圖一)。在具體操作中，有兩點(diǎn)應(yīng)特別注意：如果新股上市首日收盤價(jià)比開盤價(jià)高出20％－30％以上，則第二天追高時(shí)要相當(dāng)謹(jǐn)慎，介入資金應(yīng)減半；要留意上市首日高價(jià)位附近的成交密集區(qū)，一段時(shí)間內(nèi)只要股價(jià)沖過高價(jià)成交密集區(qū)，也可開始介入。

2．四分之一買進(jìn)法

一些上市后就下跌的股票并非沒有機(jī)會(huì)，這個(gè)機(jī)會(huì)是：從上市后一兩天內(nèi)的最高點(diǎn)向下如果下跌四分之一，這個(gè)位置多數(shù)會(huì)成為底部，從而展開新的行情。如果，次新股能夠在這一帶構(gòu)筑底部形態(tài)，需要及時(shí)介入。例如：2006年8月2日上市的橫店東磁(見圖二)。

要注意的是，這個(gè)方法只適用于那些短期內(nèi)就出現(xiàn)較大幅度下跌的股票，作為短線反彈，機(jī)會(huì)是很大的。如果是慢慢下跌，在兩個(gè)星期以上的時(shí)間里跌去這個(gè)幅度，則可參考意義就不大了。例如：大同煤業(yè)(見圖三)。

還有上市首日出現(xiàn)過度炒作而瘋漲的股票，不能使用這種方法，例如中工國際上市首日竟然瘋炒到50元的高價(jià)(見圖四)，這樣的股票不適宜應(yīng)用這種投資技巧。

3．快速砸盤后買進(jìn)法

對(duì)于次新股，主力控籌度一般不會(huì)太高，而持有次新股的投資者惜售心態(tài)明顯，因此，主力吸籌存在困難，在沒有充分建倉之前，一般不會(huì)立刻展開拉升行情，而是通過高買低賣先往下砸盤，這樣，既可收集籌碼，又能積蓄能量，為展開強(qiáng)勢(shì)上升行情奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

例如：600506香梨股份在上市后曾經(jīng)出現(xiàn)過快速砸盤走勢(shì)，但隨后該股上漲36％(見圖五)。

篇（5）

一、綠大地事件概述

云南綠大地生物科技股份有限公司成立于1996年6月，2001年3月以整體變更方式設(shè)立為股份有限公司，公司向社會(huì)公開發(fā)行股票于2007年12月21日在深圳證券交易所掛牌上市，成為國內(nèi)綠化苗木行業(yè)首家上市公司，云南省首家民營上市企業(yè)。綠大地2009年10月三季報(bào)時(shí)還預(yù)計(jì)2009年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%～50%，到了2010年1月就改為同比下降30%以內(nèi)，2010年2月的2009年度業(yè)績(jī)快報(bào)還顯示年度凈利潤(rùn)有6212萬元。但隨著2010年3月17日綠大地被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查后，綠大地2009年度的凈利潤(rùn)也于2010年4月28日被更改為-12796萬元，4月30日出臺(tái)的年報(bào)被改為-15123萬元。

二、從投資者權(quán)益保護(hù)的角度分析綠大地事件的影響力

1、上市公司的信息披露

上市公司的會(huì)計(jì)信息披露是證券市場(chǎng)賴以建立和發(fā)展的基石，是證券法律制度的核心內(nèi)容，也是證券投資者權(quán)益的有力保證，具有非常重要的意義。上市公司信息披露能有效地約束證券發(fā)行人和有關(guān)人員的行為，要求信息提供者必須如實(shí)地公開自己的真實(shí)情況，不得弄虛作假，欺騙公眾。通過上市公司披露的信息，股東可以了解自己投資應(yīng)得的報(bào)酬，債權(quán)人可以了解企業(yè)的償債能力，潛在投資者可以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和盈利預(yù)測(cè)的信息，從而做出恰當(dāng)?shù)耐顿Y決策。上市公司規(guī)范化的信息披露可以防止少數(shù)人通過不正當(dāng)?shù)氖侄螇艛嘈畔ⅲ踩”├?，從而保護(hù)了投資者的合法權(quán)益和社會(huì)公眾的基本利益。

2007年至2009年，綠大地利用其控制公司，采用陰陽合同等方式虛增資產(chǎn)；以虛構(gòu)銀行回款方式虛增收入；以虛增資產(chǎn)、虛假采購方式將資金流出，再通過其控制公司將資金轉(zhuǎn)回方式虛增銷售收入，影響公司利潤(rùn)。上述行為涉嫌構(gòu)成《證券法》第六十三條“發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”及《最高檢公安部關(guān)于經(jīng)濟(jì)犯罪案件追訴標(biāo)準(zhǔn)的補(bǔ)充規(guī)定》第一條“依法負(fù)有信息披露義務(wù)的公司、企業(yè)向股東和社會(huì)公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實(shí)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告”所述情形。虛假的信息自然造就大量中小投資者的錯(cuò)誤決策導(dǎo)致利益受損。

2、投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

證券投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，人們對(duì)客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)是可以控制的，但要有一定的基本前提：投資者必須具有理性的投資行為。從現(xiàn)實(shí)情況看，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)損失是由多方面的因素造成的，而投資者本身的錯(cuò)誤決策和錯(cuò)誤的投資行為也是其中的一個(gè)重要因素。投資者的非理往往表現(xiàn)為，缺乏利用會(huì)計(jì)信息的智慧型的投資和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范技巧，由于一味盲目地模仿他人、隨行就市的羊群式交易行為而誘發(fā)泡沫市場(chǎng)，以至于錯(cuò)誤判斷證券質(zhì)地和投資回報(bào)率。一個(gè)正確的投資理念和理性的投資行為，可以引導(dǎo)投資走向成功之路，而錯(cuò)誤的投資決策和非理性的投資行為，則可以使客觀存在的投資風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)榧瘸墒聦?shí)。非理會(huì)嚴(yán)重地妨礙證券合理價(jià)格的形成，降低證券市場(chǎng)的效率。

中國的投資結(jié)構(gòu)極不合理，在A股中70%是由中小投資者持有，無論是從數(shù)量上，還是投資總額上，龐大的中小投資者構(gòu)成了當(dāng)前中國證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。而且從現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)、金融政策及證券市場(chǎng)的運(yùn)行狀況來看，個(gè)人投資者在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)仍會(huì)占有比機(jī)構(gòu)投資者多的市場(chǎng)份額。

然而，以個(gè)人投資者為主的證券市場(chǎng)往往傾向于過度投機(jī)和短期行為，市場(chǎng)的穩(wěn)定性較差。市場(chǎng)上大量的個(gè)人投資者，常常是自發(fā)形成的并表現(xiàn)為非理性的特征，從而導(dǎo)致了意見和行動(dòng)的傳染。他們依靠“消息市”、“政策市”提供的各種小道消息和政策做出決策，缺乏對(duì)會(huì)計(jì)信息的分析能力和對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，表現(xiàn)出各種偏激和情緒化特征，其投資行為往往無依據(jù)可言，投資者的交易行為呈一時(shí)沖動(dòng)。更甚者，一部分股民“明知山有虎，偏向虎山行”，以賭博的心態(tài)進(jìn)行投資，結(jié)果是顯而易見的。

3、監(jiān)管部門的作為

綠大地欺詐上市圈走3.46億元卻僅被罰400萬，當(dāng)這一判決公布之時(shí)，社會(huì)一片嘩然。從監(jiān)管的角度來看，主要是我國目前監(jiān)管部門的三大監(jiān)管手段還有不足，監(jiān)管力度不夠大。

（1）證券監(jiān)管的法律手段存在問題。我國證券法制建設(shè)從20世紀(jì)80年展至今，證券法律體系日漸完善已初步形成了以《證券法》、《公司法》為主，包括行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個(gè)層次的法律體系，尤其是《證券法》的頒布實(shí)施，使得我國證券法律制度的框架最終形成。但是從總體上看，我國證券法律制度仍存在一些漏洞和不足：首先，證券市場(chǎng)是由上市公司證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、投資者及其他市場(chǎng)參與者組成，通過證券交易所的有效組織，圍繞上市、發(fā)型、交易等環(huán)節(jié)運(yùn)行。在這一系列環(huán)節(jié)中，與之相配套的法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)是應(yīng)有盡有，但我國目前除《證券法》之外，與之相配套的相關(guān)法律如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽(yù)評(píng)價(jià)法》等幾乎空白。其次，一方面，由于我國不具備統(tǒng)一完整的證券法律體系，導(dǎo)致我國在面臨一些證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為時(shí)無計(jì)可施；另一方面，我國現(xiàn)有的證券市場(chǎng)法律法規(guī)過于抽象，缺乏具體的操作措施，導(dǎo)致在監(jiān)管中無法做到“有章可循”。再次，我國現(xiàn)行的證券法律制度中三大法律責(zé)任的配制嚴(yán)重失衡，過分強(qiáng)調(diào)行政責(zé)任和刑事責(zé)任，而忽視了民事責(zé)任，導(dǎo)致投資者的損失在事實(shí)上得不到補(bǔ)償。以2005年新修訂的《證券法》為例，該法規(guī)涉及法律責(zé)任的條款有48跳，其中有42條直接規(guī)定了行政責(zé)任，而涉及民事責(zé)任的條款只有4條。綠大地欺詐上市圈走3.46億元卻僅被罰400萬，等于所有的損失都由被欺騙的投資者自己承擔(dān)，懲罰力度太輕，無法令人信服。

（2）證券監(jiān)管的行政手段存在問題。在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程中，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展模式曾長(zhǎng)久占據(jù)主導(dǎo)地位，這種政府干預(yù)為主的思想在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中已根深蒂固，監(jiān)管者法律意識(shí)淡薄，最終導(dǎo)致政府不敢也不想過多放手于證券市場(chǎng)。因此在我國證券市場(chǎng)的監(jiān)管中，市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)作用被弱化。

（3）證券監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段存在的問題。對(duì)于證券監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段，無論是我國的法律規(guī)定還是在實(shí)際的操作過程中均有體現(xiàn)，只不過這種經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管手段過于偏重于懲罰措施的監(jiān)督管理作用而忽視了經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)的監(jiān)督管理作用。我國證券監(jiān)管主要表現(xiàn)為懲罰經(jīng)濟(jì)制裁，而對(duì)于三年保持較好的穩(wěn)定發(fā)展成績(jī)的上市公司，卻忽視了用經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)手段鼓勵(lì)其守法守規(guī)行為。

4、地方政府的作為

地方政府作為當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)監(jiān)管部門，有權(quán)利有義務(wù)維護(hù)證券市場(chǎng)的公平公正，保護(hù)投資者的利益，但是如果地方政府不作為，甚至背道而馳，那將會(huì)成為證券市場(chǎng)上的一顆毒瘤。

據(jù)新華網(wǎng)12月7日?qǐng)?bào)道，綠大地公司因造假被調(diào)查之后，原董事長(zhǎng)何學(xué)葵被捕之前，綠大地曾以公司名義向云南省政府書面求援。其緊急報(bào)告中說，如果公司被定性為虛假或欺詐上市，“可能引起農(nóng)戶和股民的大規(guī)模上訪、投訴等社會(huì)惡性事件”，“使將來云南企業(yè)上市融資難上加難”，“不利于鼓勵(lì)有條件的企業(yè)上市發(fā)展，進(jìn)一步做大我省花卉產(chǎn)業(yè)”。云南省花卉產(chǎn)業(yè)辦公室也曾向綠大地公司風(fēng)險(xiǎn)處置及維穩(wěn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組打報(bào)告，請(qǐng)求協(xié)調(diào)有關(guān)部門在處理綠大地案件方面從輕從寬。

案發(fā)前后，有關(guān)地方領(lǐng)導(dǎo)多次赴京，與證監(jiān)會(huì)高層會(huì)晤，為綠大地說情。整個(gè)調(diào)查過程非常困難，公安部門對(duì)何學(xué)葵的批捕方案也曾數(shù)次被地方駁回。不僅如此，當(dāng)?shù)胤ㄔ号袥Q畸輕，且一再以小兒科的方式隱瞞信息，如延遲向辯護(hù)團(tuán)隊(duì)的律師提供判決書文本。就在判決日幾天前，云南省投資控股集團(tuán)有限公司收購了何學(xué)葵持有的3000萬股股份，增加了投資者的維權(quán)難度——顯然，這是一條以發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、穩(wěn)定等為名專產(chǎn)失信公司的運(yùn)作鏈條，一旦出現(xiàn)意外，所有機(jī)構(gòu)齊動(dòng)，目標(biāo)就是保住上市之殼。為了出政績(jī)，利用上市圈錢這一免費(fèi)來源，有關(guān)方面可謂無所不用其極。

三、綠大地事件對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)的啟示

1、為中小投資者理性投資創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)法律環(huán)境

政府部門在制定證券市場(chǎng)相關(guān)法律、法規(guī)和制度時(shí)，應(yīng)具有前瞻性、穩(wěn)定性、延續(xù)性和透明度。在法律制度中應(yīng)充分體現(xiàn)鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的理念，比如可以采用鼓勵(lì)長(zhǎng)期股票投資的稅收制度來限制股票市場(chǎng)中的短期炒作行為，讓中小投資者對(duì)證券市場(chǎng)的前景樹立信心，從而減少中小投資者的盲目沖動(dòng)性和過度的投資行為。同時(shí)，證券監(jiān)管部門要規(guī)范和監(jiān)督上市公司的會(huì)計(jì)信息披露，最大程度地避免上市公司虛假會(huì)計(jì)信息可能對(duì)中小投資者造成的傷害，比如可以開設(shè)中小投資者維權(quán)熱線，制定“打擊會(huì)計(jì)信息欺詐有獎(jiǎng)舉報(bào)實(shí)施細(xì)則”，并通過媒體對(duì)社會(huì)公告，鼓勵(lì)全社會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)信息欺詐進(jìn)行監(jiān)督、舉報(bào)。對(duì)現(xiàn)行《證券法》較少涉及的民事賠償方面的規(guī)定須進(jìn)一步完善，健全證券民事賠償機(jī)制，加大懲罰力度，是中小投資者利益得到有效的司法保障。這將改善我國的投資環(huán)境，增強(qiáng)中小投資者的信心，為入世后證券市場(chǎng)逐步開放作法制準(zhǔn)備。

以四個(gè)方面作為我國證券民事賠償在保護(hù)中小投資者利益方面的改進(jìn)措施。第一，股東代表訴訟機(jī)制亟需建立，以此來彌補(bǔ)上市公司治理結(jié)構(gòu)缺陷，達(dá)到保護(hù)中小股東權(quán)益、實(shí)現(xiàn)股東民事權(quán)利的目的。第二，建立證券市場(chǎng)民事賠償機(jī)制，一方面需要引入刑事制裁手段對(duì)嚴(yán)重違法者實(shí)施人身懲戒，剝奪其自由和財(cái)產(chǎn)；另一方面需要建立民事賠償機(jī)制，使受損害的投資者可以獲得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。第三，建立共同訴訟制度。證券民事賠償面對(duì)的受害者人數(shù)眾多且地域分布分散、信息溝通困難、存在信息不對(duì)稱的狀況。共同訴訟有利于保護(hù)投資者權(quán)益，減少投資者因帶來的訴訟成本和訴訟風(fēng)險(xiǎn)，從而形成投資者參與證券市場(chǎng)監(jiān)督、依法打擊證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為的共同意志。在證券民事訴訟案件中，單獨(dú)訴訟是事倍功半，而共同訴訟則可以達(dá)到事半功倍。第四，完善證券民事賠償法律。證券民事賠償法律主要針對(duì)證券民事賠償過程中涉及到的一切事務(wù)進(jìn)行完整的規(guī)定。

2、為中小投資者理性投資創(chuàng)造優(yōu)越的人文環(huán)境

證券監(jiān)管部門或中介機(jī)構(gòu)要擔(dān)負(fù)起積極引導(dǎo)投資者理性投資的任務(wù)，可以考慮設(shè)立維護(hù)中小投資者權(quán)益的民間組織。令人欣慰的是，中國證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局已在2011年底正式成立，目前已經(jīng)開展工作。作為證監(jiān)會(huì)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，投保局負(fù)責(zé)證券期貨市場(chǎng)投資者保護(hù)工作的統(tǒng)籌規(guī)劃、組織指導(dǎo)、監(jiān)督檢查、考核評(píng)估。投資者保護(hù)局的職責(zé)包括八方面：擬定證券期貨投資者保護(hù)政策法規(guī)；負(fù)責(zé)對(duì)證券期貨監(jiān)管政策制定和執(zhí)行中對(duì)投資者保護(hù)的充分性和有效性進(jìn)行評(píng)估；對(duì)證券期貨市場(chǎng)投資者教育與服務(wù)工作進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃、組織協(xié)調(diào)和檢查評(píng)估；協(xié)調(diào)推動(dòng)建立完善投資者服務(wù)、教育和保護(hù)機(jī)制；研究投資者投訴受理制度，推動(dòng)完善處理流程和運(yùn)行機(jī)制，組織有關(guān)部門辦理投資者咨詢服務(wù)事宜；推動(dòng)建立完善投資者受侵害權(quán)益依法救濟(jì)的制度；按規(guī)定監(jiān)督投資者保護(hù)基金的管理和運(yùn)用；組織和參與監(jiān)管機(jī)構(gòu)間投資者保護(hù)的國內(nèi)國際交流與合作。另外，中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司將納入投保局，投?；馂樨?cái)政部全額預(yù)算撥款管理單位。投資者投訴的接待和處理原本由其負(fù)責(zé)。

與此同時(shí)，政府部門應(yīng)盡可能減少政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)及中小投資者行為的震蕩，避免“政出多門、朝令夕改”的現(xiàn)象，使政策更接近投資者的心理認(rèn)同，減少政策對(duì)證券市場(chǎng)和投資者行為的過度干預(yù)，使中小投資者的投資行為向著更加理性的方向發(fā)展。